紐市盤前:美國大選引發不安,日元創近八個月新高;歐元大漲1%,因複蘇基金障礙被掃除

周四(11月5日)歐洲時段,歐元兌美元大漲逾1%,創一周半新高至1.1860,受益於美元指數大幅走低,歐盟談判代表清除了複蘇基金的關鍵障礙,德國和歐洲議會就歐盟複蘇基金達成了有條件的協議,盡管歐盟表示,第四季度歐元區經濟增速將環比下跌0.1%,因第二波疫情及限製措施。同時將2021年歐元區GDP增長預測從6.1%下調至4.2%。但短期美元走勢起到主導性作用,市場對拜登勝選的預期升溫,這令美元承壓,因這意味著更大的經濟刺激和更多的稅。

歐洲時段,美元兌日元創3月12日以來的近八個月新低至103.83,日內美元指數不斷走低,因拜登勝選的預期不斷升溫,而由於擔心美國總統大選久拖不決,美國國債收益率承壓。國會參眾兩院分屬兩黨的預期將令通過大規模財政刺激措施更加困難,這也給美債收益率帶來壓力。美國大選正在出現爭議結果,且各地均有抗議,這令避險日元受青睞。
紐市盤前:美國大選引發不安,日元創近八個月新高;歐元大漲1%,因複蘇基金障礙被掃除

★近期熱點提要★


1、
① 英國央行以0-9-0(加息-維穩-降息)的投票比例將基準利率維持在0.1%,並超預期擴大購債規模1500億英鎊至8750億英鎊,預計新的量化寬鬆計劃將於明年1月開始,至2021年底結束;除非取得重大進展,否則不會收緊政策;
② 如果前景惡化,準備采取任何必要的行動;如果通脹前景減弱,該委員會隨時準備采取任何必要的額外行動,以實現其職責;現在宣布進一步的資產購買應該會支持經濟,並有助於確保近期不可避免的經濟活動放緩不會因為貨幣條件收緊而被放大;
③ 有跡象表明,在一係列高頻指標中,消費者支出走軟;GDP有望在第一季度回升,預測英國2021年第四季度CPI為2%(8月預測:1.75%);失業率將在2021年第二季度達到約7.75%的峰值,預測2021年第四季度英國失業率為6.75%(8月預測為6%),預計2023年第四季度英國失業率將達到4.25%;
④ 明年1月1日起與歐盟簽署自由貿易協定,前景取決於疫情流行和英國脫歐過渡,新冠病毒感染率迅速上升。

2、
① 將不會對負利率工作設定時間表,貨幣政策委員會對這項工作的重要性是一致的,有關負利率的工作正在進行;市場有一定的負利率預期,我們對此沒有任何解讀;英國沒有陷入雙底衰退,量化寬鬆目標與政府融資需求無關;
② 將於12月公布2021年資產購買計劃的細節;額外的1500億英鎊政府債券購買計劃將使通脹在兩年內回到目標水平;不會預測我們將使用哪些工具,我們會使用前瞻性指引和量化寬鬆;貨幣政策委員會意識到,如果不采取行動,貨幣狀況可能會收緊;
③ 我們認為通脹風險總體上是平衡的,我們在指引中補充了一點,即如果通脹前景惡化,我們將加大寬鬆政策力度;如果通貨膨脹的前景減弱,委員會準備采取任何必要的行動來實現其職責;
④ 我們認為英國經濟複蘇將得到大量財政和貨幣政策行動的支持;預計在未來三年的下半年,需求將小幅過剩;我們預計不會出現連續兩個季度的經濟負增長;隨著時間的推移,英國與歐盟的商品和服務貿易可能會下降,這將對GDP構成壓力;
⑤ 希望從明年1月1日起,英國與歐盟之間的貿易關係能夠友好起來;疫情直接影響預計會減弱,但會對經濟產生持續的間接影響。

3、
① 美聯儲周四將結束兩天會議,公布最新政策聲明,但在這次會議的討論中,決策官員還不知道美國未來四年由誰主政。
② 大選的最後勝負仍未明朗,美聯儲料將堅守上次政策聲明立場,重申承諾竭盡所能協助美國經濟渡過新冠疫情引發的衰退。
③ 曾任美聯儲貨幣事務部門主管、現任耶魯管理學院教授William English指出,在確定下任美國總統是誰之前,“現在不是占據公眾目光的適當時機。此時此刻,他們多半不希望成為任何額外不確定性的來源。因此,他們的目標是召開一次非常安靜的會議”。
④ 美聯儲最新政策聲明定於北京時間周五淩晨3:00發布,將更新其對經濟的看法,並可能重複其先前的承諾:將隔夜指標利率保持在零附近,直到美國勞動力市場恢複到“最大”就業並且通脹率有望超過2%目標“一段時間”。03:30美聯儲主席鮑威爾將舉行記者會。
⑤ 金融市場對懸而未決的總統大選反應冷靜,為美聯儲解除了一個潛在的額外問題。美國主要股指連續第三天上漲,美國公債收益率則下降。Cornerstone Macro的分析師Roberto Perli表示,有關投資者對選舉相關風險或經濟複蘇軌跡的看法,收益率下降並沒有提供什麼可講的基本面故事。

4、
歐盟將2021年歐元區GDP增長預測從6.1%下調至4.2%,預計2020年歐元區經濟將萎縮7.8%,2020年歐元區通脹將為0.3%,2021年為1.1%,2022年為1.3%,2020年歐元區失業率將為8.3%,2021年為9.4%,2022年為8.9%。經濟預測充滿了異常的不確定性,預測認為,與疫情有關的限製措施將在未來兩年內繼續有效,但會逐漸放鬆,其影響也會減弱,預測從技術上假設不會與英國達成貿易協議,從1月1日起,貿易將按世貿組織條款進行。

5、關鍵搖擺州 喬治亞州 目前開票率已達98%,特朗普 得票率49.6%,拜登 得票率49.1% 該州擁有16張選舉人票】

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數創逾兩周新低至92.47,拜登勝選預期令美元大幅承壓,另外市場關注晚間的美聯儲利率決議,大華銀行預計,稍晚美聯儲11月利率決議料按兵不動,隨著美聯儲采用了平均通脹目標的新策略,並強調“廣泛和包容性”的就業,美聯儲9月實際上確認了向長期低利率時代的轉變,預計美聯儲將至少在2023年之前保持接近於零的政策利率,該聯儲不會希望將利率從零水平推低至負值。
紐市盤前:美國大選引發不安,日元創近八個月新高;歐元大漲1%,因複蘇基金障礙被掃除

歐洲時段,歐元兌美元大漲1.14%,創一周半新高至1.1860,受益於美元指數大幅走低,歐盟談判代表清除了複蘇基金的關鍵障礙,德國和歐洲議會就歐盟複蘇基金達成了有條件的協議,盡管歐盟表示,第四季度歐元區經濟增速將環比下跌0.1%,因第二波疫情及限製措施。同時將2021年歐元區GDP增長預測從6.1%下調至4.2%。但短期美元走勢起到主導性作用,市場對拜登勝選的預期升溫,這令美元承壓,因這意味著更大的經濟刺激和更多的稅。
紐市盤前:美國大選引發不安,日元創近八個月新高;歐元大漲1%,因複蘇基金障礙被掃除

歐洲時段,英鎊兌美元大漲160點至1.3109,日內英國央行公布利率決議,基準利率維持在0.1%,超預期擴大購債規模1500億英鎊至8750億英鎊,預計新的量化寬鬆計劃將於明年1月開始,至2021年底結束;除非取得重大進展,否則不會收緊政策。但這並未帶給英鎊太多衝擊,因短期而言,美國大選動態起到決定性作用,美元指數大幅走低,非美貨幣普遍走高,進一步關注大選進展及英歐談判事項。
紐市盤前:美國大選引發不安,日元創近八個月新高;歐元大漲1%,因複蘇基金障礙被掃除

歐洲時段,美元兌日元創3月12日以來的近八個月新低至103.59,日內美元指數不斷走低,因拜登勝選的預期不斷升溫,而由於擔心美國總統大選久拖不決,美國國債收益率承壓。國會參眾兩院分屬兩黨的預期將令通過大規模財政刺激措施更加困難,這也給美債收益率帶來壓力。美國大選正在出現爭議結果,且各地均有抗議,這令避險日元受青睞。
紐市盤前:美國大選引發不安,日元創近八個月新高;歐元大漲1%,因複蘇基金障礙被掃除

歐洲時段,美元兌加元創9月7日以來的近兩個月新低至1.3053,因美元指數不斷下挫,受到美國大選的影響,商品貨幣紛紛走高,同時大選後更大的經濟刺激計劃可能出現,也令美元承壓,不過國際油價並未大幅走高,加元仍將受到一部分負面衝擊。
紐市盤前:美國大選引發不安,日元創近八個月新高;歐元大漲1%,因複蘇基金障礙被掃除

歐洲時段,現貨黃金創逾兩周新高至1930美元/盎司,日內美元指數不斷走低,創近兩周新低,市場對拜登勝選的預期升溫,這可能帶來更大的經濟刺激政策,此外匯豐銀行(HSBC)美洲研究主管Daragh Maher表示,如果美國大選真的出現爭議性結果,那麼黃金將成為表現亮眼的主要資產,而美元可能因為大選僵局持續到12月份而承壓。而勝負膠著的美國大選給美聯儲帶來了壓力,迫使其籌謀部署更多的貨幣刺激計劃以為政府分裂背景下的美國經濟提供支持。
紐市盤前:美國大選引發不安,日元創近八個月新高;歐元大漲1%,因複蘇基金障礙被掃除

歐洲時段,美油走低至38.8美元/桶附近,美國大選仍未出最終結果,而拜登勝選的預期愈加升溫,投資者擔心,他可能會改變特朗普政府的單方面壓製政策,試圖與伊朗緩和關係,這將令該國釋放更多的原油出口產能,預計一旦取消禁運令,伊朗將能在2021年底輸出每日180萬桶的原油。不過OPEC+可能延長減產三個月的預期支撐了油價。  
紐市盤前:美國大選引發不安,日元創近八個月新高;歐元大漲1%,因複蘇基金障礙被掃除

機構觀點



大華銀行表示,11月3日澳洲聯儲利率決議公布了一係列寬鬆措施,包括:將現金利率目標、3年期收益率目標和定期融資安排下的新提款利率從目前的25個基點下調至10個基點,值得一提的是,澳洲聯儲打算在未來六個月內購買1000億美元到期約為5-10年的政府債券,這些債券將由聯邦政府、各州和各州發行的證券組成,預計比例為80:20;盡管市場已對此預期進行了大部分計價,但在鴿派方面也有一些出人意料的消息,包括六個月的債券購買窗口期緊張,外匯結算餘額為0%,澳洲聯儲還是強化了這一預期,即將暫緩將政策利率降至負值區間,如果有必要,更多的量化寬鬆政策和收益率曲線控製可能緊隨其後。 


① 在今年早些時候市場對日本首相的健康狀況開始有各種傳聞時,摩根大通駐東京的策略師稱,如果安倍晉三和美國總統特朗普雙雙下台,美元兌日元匯率有望跌破100。
② 摩根大通的預測現如今依然特立獨行,但其背後的許多分析開始一一應驗,拜登離勝選近在咫尺,而安倍已於9月退休。
③ 摩根大通日本市場研究負責人Tohru Sasaki周四接受采訪時說,“我基本上維持我對美元兌日元匯率到年底跌至102或103,到2021年下半年跌至100以下的看法,如果特朗普連任,那麼時間可能往後推一些。”
④ 而分析師的預估中值顯示,明年該匯率將在105附近盤整。
⑤ Sasaki認為,美元普遍走軟的原因是美聯儲的貨幣政策以及日元上行壓力的恢複,以前民主黨人入主白宮時日元也有這樣的趨勢。
⑥ 自民黨通常與美國共和黨政府有著更好的關係,即便在特朗普執政時也是一樣,安倍維持了雙方關係的穩定,讓其他許多世界領導人望塵莫及。
⑦ Sasaki表示,尚不清楚菅義偉會如何處理與特朗普或拜登的關係,“日美關係轉向不穩定將對日元造成上行壓力。”如果拜登勝選,國際貿易摩擦的減少也將降低對美元作為避風港的需求。


① 瑞銀財富管理認為,美國大選結果仍然勝負未明,但民主黨候選人拜登拿下總統大位和共和黨保住參議院的概率上升,意味著財政刺激規模將比預期小,並降低美元的短期壓力;隨著投資者對可能的選舉結果及潛在政策方向有所掌握,股市走勢反映了不確定性有所下降;在威斯康辛州和密西根州取得關鍵勝利之後,美國民主黨總統候選人拜登周三預言自己贏得美國大選,擊敗現任總統特朗普;而特朗普則尋求通過提起訴訟和要求重新計票來提升連任機會;
② 瑞銀財富管理全球首席投資總監Mark Haefele指出,最新的計票數字顯示拜登距離問鼎第46屆美國總統寶座又進了一步,先前民調預測拜登大勝並未實現,且參議院似乎仍將在共和黨的掌控之中,膠著的計票形勢可能導致法律手段介入,而這可能令結果推遲至少一個星期出爐,政府和國會分別由兩黨掌控可能意味著財政刺激規模比預期的要小,目前預計刺激規模可能至多為1萬億美元,相當於GDP的5%,而不是藍色浪潮下的逾兩萬億美元,不過刺激計劃可能包括對於經濟複蘇最重要的因素,包括增加失業救濟金和用於薪資保障計劃的額外資金。


① 該公司首席市場策略師George Milling-Stanley表示,不過即使美國參眾兩院可能是分裂的,但美國新一輪刺激項目仍預計將在不久後就出爐,受到疫情打擊,美國經濟承受著巨大壓力,急需新的支撐;
② 美國經濟顯然需要巨大的額外救助,政客們將不得不達成某種協議。雖然不知道刺激項目規模會有多大,但任何規模的刺激都意味著美元走弱且增加美國債務,推高通脹,這對黃金都是利好的;
③ Milling-Stanley表示,接下去投資者們的疑問將是刺激項目何時出現以及是否足夠支撐美國疲軟的經濟。如果美國兩黨始終無法達成協議,那麼美國陷入新的衰退的風險將增加。兩位數衰退的可能性是很高的,這會推動黃金的避險買盤;
④ 即使美國大選結果確定,市場也有足夠多的不確定性來將金價維持在1900美元/盎司附近。不過短期金價可能會下行測試1850美元/盎司支撐;
⑤ 不過在長期基本面依然利好的情況下,今年年末如果金價沒能回到2000美元/盎司關口,那麼未來6到12個月也將回到該大關。

現貨黃金升破1920,美指創一周半新低;但特朗普發起“新攻勢”,市況料更加動蕩

周四(11月5日),現貨黃金觸及10月22日以來高位至1920.89美元/盎司,因美元指數創下七個交易日新低,民主黨候選人拜登離入主白宮僅一步之遙。但市場準備迎來數日、甚至數月的不確定時期,因為總統特朗普在幾個州針對計票發動法律攻勢。並且無論送誰最終勝選,都將面臨經濟方面的巨大挑戰。
現貨黃金升破1920,美指創一周半新低;但特朗普發起“新攻勢”,市況料更加動蕩
北京時間20:18,現貨黃金上漲0.92%至1920.37美元/盎司;COMEX期金主力合約上漲1.34%至1921.6美元/盎司;美元指數下跌0.69%至92.823。

隨著美國大選進入最後揭曉階段,投資者解除一些美元多頭,美指錄得10月27日以來新低至92.812。分析師稱,對於拜登勝選將采取更溫和貿易政策的預期,可能會削弱美元兌主要貿易夥伴國的匯率,並預計拜登將支持更大規模的新冠病毒肺炎救助計劃,進而支撐金價。
現貨黃金升破1920,美指創一周半新低;但特朗普發起“新攻勢”,市況料更加動蕩

出現“藍色浪潮”機會不大


瑞士在線金融和交易服務商瑞訊銀行周四發表評論稱,雖然目前民主黨候選人拜登獲得的選舉團選票比尋求連任的共和黨特朗普更接近獲勝,但民主黨“藍色浪潮”的可能性較小;而美國國會出現分裂的可能,意味著民主黨上調稅率和引入更嚴格的監管措施將更困難。

民主黨候選人拜登料將擊敗現任總統特朗普,此前他贏下密西根和威斯康星兩個關鍵州,但民主黨未能如預期那樣掌控國會,參議院控製權留在共和黨手中的可能性越來越大,令出台刺激政策的難度也有所增大。

評論指,到目前為止,投資者對總統特朗普為爭奪選舉結果所做的努力視而不見。他已經在三個州提起訴訟,並打算重新計票。共和黨參議員蘇珊柯林斯(Susan Collins)在緬因州出人意料地獲勝,表明民主黨控製參議院的希望渺茫。

共和黨掌控參議院將能阻止拜登政府調升企業稅,不過政府的權力分化也使得出台大規模刺激方案的可能性降低,加上特朗普有關計票的指責和持續不確定性將在短期內限製美元跌勢。

市場料將出現相當大波動


全美商業組織呼籲總統特朗普、民主黨候選人拜登、媒體與所有美國民眾給這場差距微小的總統大選多一些時間,讓所有有效選票能夠完成計票。幾個戰場州的計票工作仍在繼續,這些州將決定民主黨總統候選人拜登是否會在目前勝負難分的選舉中戰勝現任總統特朗普。

在威斯康星州和密西根州取得關鍵勝利之後,美國民主黨總統候選人拜登周三預言自己贏得美國大選,擊敗現任總統特朗普。而特朗普則尋求通過提起訴訟和要求重新計票來提升連任機會。

特朗普陣營在密歇根州提出訴訟,要求停止計票,並表示將在威斯康星州尋求重新計票。特朗普周三稍早宣稱獲勝,在沒有事實根據的情況下指控選舉舞弊,要求暫停計票,連共和黨人士也感到詫異,美國商界也為之一驚。

即使拜登努力在這些法律挑戰中過關,順利成為下一任美國總統,共和黨看來可能保住參議院控製權,從而能夠阻撓拜登的財政政策議程。大選結果不確定意味著,美元走軟不再有令人信服的說法。

道富環球周四稱,美國總統大選的投票率非常高,高參與度傳遞積極信號,但很罕有在這一階段看到訴諸法院體係的情況,因此預計市場會出現相當大的波動。

道富環球投資管理全球首席投資總監Rick Lacaille在其評論中並指出,盡管預料市場波動,仍預計核心投資環境在未來的12個月不會發生逆轉,“迄今為止,用以抗擊疫情的貨幣和財政刺激措施尚未在係統中完全發揮作用。”

寬鬆的貨幣和財政政策仍將是未來一段時間內對投資環境產生重大影響的主要因素。同時考慮到美國物價上行壓力尚未真正出現,增持黃金多倉須謹慎。

無論誰執政均面臨棘手經濟問題


無論拜登還是特朗普最終勝選,都將面臨經濟方面的巨大挑戰。經濟衰退一直是可怕的,這使得逾一年的經濟產值及逾五年的就業增長化為烏有。現在的勞動力比特朗普上任前一年還要少。

消費者支出僅回到去年6月的水平;房屋價格上漲對美國房東來說是件好事,但對想要購屋的人來說,房價上漲讓他們更加無力負擔。製造業就業仍遜於整體就業形勢。製造業活動是中西部戰場州的一大隱憂。

美國多數地區的新冠病例仍在激增。上周近6000人死亡,對美國可能需要重新實施封鎖舉措的擔憂日益加劇。為了控製疫情,歐洲已經重新實施封鎖舉措。

美聯儲決策者預估,到明年底失業率在5.5%——較目前的7.9%有所改善,但仍高於特朗普剛當選總統時的4.7%。除失業和經濟產出減少之外,無論是特朗普還是拜登,都將面臨一係列長期阻力,包括不平等加劇、聯邦債務增加和國際貿易關係破碎。

大選之前,不考慮疫情因素,在創造就業和經濟管理能力方面,特朗普在民調中一直領先於拜登,這或許是共和黨看起來將保住參議院控製權的理由。

對於依然疲弱的經濟而言,很大程度上還要看抗疫救助計劃的時間、規模和形式。ING首席全球分析師James Knightley表示:較溫和的財政計劃可能意味著,“成長前景和企業獲利或許不會像預期的那樣強勁。”

德意誌銀行首席美國分析師Matthew Luzzetti指出,無論大選結果如何,任何援助計劃都應該對失業人員提供更多援助,並幫助小企業,支援州和地方政府,以保持經濟動能。

目前仍存在兩方面利好美元的因素,一是新冠疫情形勢不見好轉、甚至繼續惡化驅動的避險需求,二是美國國會可能繼續分裂,使得市場缺乏做空美元的興趣。

現貨黃金上看1939美元


金價在1860美元開啟上行((v))浪走勢,目前處於其中的(i)子浪。(i)浪又可細分為五個二級子浪。若金價自1883美元開啟上行(iii)浪走勢,100%目標位看向1939美元。日線圖上看,((iv))浪和((v))浪都是自1455美元開啟的上行3浪的子浪。
現貨黃金升破1920,美指創一周半新低;但特朗普發起“新攻勢”,市況料更加動蕩

美油39美元附近承壓,拜登勝選且共和黨保住參院預期強烈,美國潛在財政刺激規模恐縮水

周四(11月5日)歐市盤中,美國原油期貨39美元附近微跌,雖然美國大選結果仍然勝負未明,但民主黨候選人拜登拿下總統大位和共和黨保住參議院的概率上升,從而降低了出台大規模新冠肺炎救助計劃的可能性。

截至發稿,美國原油期貨價格報39.02美元/桶,跌0.31%;布倫特原油期貨價格報41.19美元/桶,跌0.10%。

美油39美元附近承壓,拜登勝選且共和黨保住參院預期強烈,美國潛在財政刺激規模恐縮水

在周三(11月4日)市場對特朗普獲勝的期望急劇上升之後,目前拜登重新取得了可觀的優勢。特朗普則通過對多個關鍵州提起訴訟,要求重新計票,美國大選因此陷入僵局。後續仍需等待郵寄選票的統計,預計最晚於11月13日能看到明朗結果。

加拿大皇家銀行資本市分析師在一份報告中寫道,未來幾周可能會非常動蕩,因為特朗普對多個關鍵州提起訴訟和重新計票工作迫在眉睫。若拜登在此次大選中獲勝,到2021年下半年伊朗將能夠恢複約100萬桶/天的石油出口。而標普全球普氏能源資訊(S&P Global Platts)分析師則預計,無論是特朗普還是拜登當選,2022年之前伊朗石油都不會有實質性的恢複。

澳新銀行研究在一份報告中指出,歐洲需求疲軟繼續打壓人氣,法國、意大利和西班牙的平均高速公路使用量降至6月底以來的最低水平。這可能會給石油輸出國組織及其盟友(OPEC+)聯盟施加壓力,迫使其推遲1月的增產計劃。油價周三大漲,因市場愈發預期OPEC+將推遲明年1月日產200萬桶的供應,因新冠肺炎疫情的封鎖削弱了需求。

大多數貿易商已經預計,OPEC+將推遲原定於1月份進行的增產,以應對國際航空和石油消費恢複慢於預期的情況。OPEC+官員並沒有采取任何行動來消除日益普遍的假設,即他們將把增產至少推遲三個月,直到四月初。

但是價差的走弱表明這可能還不夠,並且恰逢官方傳言中OPEC+可能會進一步減產,進一步削減將使該集團的政治團結緊張。一些成員一直在努力提高產量,將現有的生產水平延長三個月仍然是一個簡單的事情。但是,如果新冠疫情大流行繼續加劇,對消費的隱含打擊將使選擇減產的可能性繼續存在。

原油期貨已經開始暗示OPEC+可能需要做更多的工作來抵消第二輪疫情和新一輪的經濟放緩。在9月中旬至10月中旬之間,布油的近遠期價差一直在減小,這標誌著貿易商預期產量將低於消費量,庫存將下降;但是,在過去十天中,價差已經逆轉,這意味著貿易商對未來六個月的庫存減少沒有信心;這與北美和歐洲大部分地區的第二次疫情浪潮以及一些主要經濟體的進一步停業和旅行限製相吻合。

利比亞的石油產量曾受到該國內戰的嚴重破壞,但也開始增加,這給市場增加了額外的供應,並加劇了利差擴大;到目前為止,價差轉向隻是一個相對微弱的信號,表明市場再平衡過程正在順利進行。但是自從年初以來,價差一直是生產-消費平衡變化的準確指標,可以清楚地確定轉折點,尤其是在平滑以降低日常波動性時。

澳洲聯邦銀行大宗商品分析師Vivek Dhar表示,鑒於石油對美元的敏感性,油價將繼續波動。美元至少在未來幾天內將保持震蕩,因為美國大選結果仍未出爐。

芝加哥商業交易所集團原油期貨市場的最新數據顯示,周三原油未平倉合約連續第二日下降,此次下降逾3000份合約。成交量連續第二日下降,此次下降近3.15萬份合約。

黃金T+D觸底反彈逾1%,美元繼續遭拋售;拜登勝選預期升溫,美聯儲仍面臨新的寬鬆壓力

周四(11月5日)黃金T+D觸底反彈逾1%,白銀T+D收漲1%!現貨黃金持續反彈,逼近60日均線水平,目前交投於1916.6美元/盎司,創兩周新高,美元指數則跌向一周低位水平,從行情反饋來看,拜登如果當選利好黃金,特朗普連任則會打壓金價。而日內拜登勝選的預期升溫,因其優勢正在擴大。勝負膠著的美國大選給美聯儲帶來了壓力,迫使其籌謀部署更多的貨幣刺激計劃以為政府分裂背景下的美國經濟提供支持。
黃金T+D觸底反彈逾1%,美元繼續遭拋售;拜登勝選預期升溫,美聯儲仍面臨新的寬鬆壓力

現貨黃金逼近1920大關


周四(11月5日)現貨黃金持續反彈,逼近60日均線水平,目前交投於1916.6美元/盎司,創兩周新高,美元指數則跌向一周低位水平,從行情反饋來看,拜登如果當選利好黃金,特朗普連任則會打壓金價。而日內拜登勝選的預期升溫,因其優勢正在擴大。
黃金T+D觸底反彈逾1%,美元繼續遭拋售;拜登勝選預期升溫,美聯儲仍面臨新的寬鬆壓力

據美聯社和福克斯新聞等美國媒體統計,目前特朗普已獲得214張選舉人票,拜登獲得264張。首先獲得538張選舉人票中270張的候選人將贏得大選。截至目前,還有阿拉斯加州、佐治亞州、內華達州、北卡羅來納州、賓夕法尼亞州等5個州還未出結果。
黃金T+D觸底反彈逾1%,美元繼續遭拋售;拜登勝選預期升溫,美聯儲仍面臨新的寬鬆壓力

美國的選舉之夜將全面爆發暴力事件的預測並未實現,但警察和企業持續在做好準備,總統特朗普錯誤地宣稱自己已經獲勝,專家警告說,此舉更可能引發動蕩。

美國10月ISM服務業指數創五個月新低,新訂單和就業增速放緩。美國10月ISM非製造業指數降至56.6,創今年5月以來最小擴張速度,新訂單和就業分項指數增速放緩。稍早公布的美國10月Markit服務業PMI的就業分項指數終值也下降,並創三個月新低。

美國10月ADP就業人數不及預期。10月美國ADP就業人數增長36.5萬人,大幅不及市場預期的65萬人,較前值74.9萬大幅減少,為今年7月以來最低,為周五發布的非農就業蒙上陰影。

美國共和黨參院領袖釋放利好,稱應在年內批準新刺激案。麥康奈爾稱,新刺激案將是參議院下周複會後的優先要務,可能需要對救助州政府做更多工作。評論稱,這顯示他願對民主黨人的重要要求讓步,陷於停滯的刺激談判可能重啟。

匯豐銀行(HSBC)美洲研究主管Daragh Maher表示,如果美國大選真的出現爭議性結果,那麼日元和黃金將成為表現亮眼的主要資產,而美元可能因為大選僵局持續到12月份而承壓。

盡管目前市場焦點都在美國大選上,但對黃金甚至整個大宗商品市場而言,需要關注的遠不至於此。

Bubbatrading合夥人Andrew Hecht認為,投資者不應再過於關注美國大選,而應該注意大宗商品牛市的到來。“誰當選美國總統都無所謂,反正美國政府都會大規模刺激來支撐其經濟。”

在各國央行和政府都未市場注入大量流動性的情況下,通脹將會大漲。目前美國政府已經花了3萬億美元來支撐其經濟增長,這意味著巨大的通脹。通脹趨勢是不需要關注美國政局如何的,它是難以阻擋的。
黃金T+D觸底反彈逾1%,美元繼續遭拋售;拜登勝選預期升溫,美聯儲仍面臨新的寬鬆壓力

另外,勝負膠著的美國大選給美聯儲帶來了壓力,迫使其籌謀部署更多的貨幣刺激計劃以為政府分裂背景下的美國經濟提供支持。

為期兩天的會議周四結束之際,美聯儲料不會宣布改變現有政策立場,不過在民主黨大獲全勝的前景下,隨著政府推出面向家庭和企業的大規模財政開支計劃幾率的減小,美聯儲主席鮑威爾或許會作出調整購債計劃的暗示。

機構觀點:黃金受益於美國大選的不確定性


美國大選如火如荼的進行中,盡管目前民主黨候選人拜登在選舉人票方面領先,但市場預計的所謂“藍色浪潮”卻不太可能出現。

State Street Global Advisors首席市場策略師George Milling-Stanley表示,短期金價面臨風險,但“藍色浪潮”並不是金價再次走高的必要條件。“‘藍色浪潮’能確保金價走高,但目前黃金長期上行趨勢的確定性並沒有受到影響。”

目前民主黨候選人拜登拿到了264張選舉人票,他隻需要拿下內華達州的6張就能確定勝選。而現任美國總統特朗普則號召停止計算郵寄選票,並在三個關鍵搖擺州起訴,要求重新計票。

在這種情況下,美國大選的結果可能需要很長一段時間才能最終確定。

另外,目前來看美國民主黨將拿下眾議院多數席位,而共和黨將拿下參議院多數席位,也就意味著民主黨並沒能獲得優勢。

Milling-Stanley表示,黃金仍然將成為市場偏好,因為巨大的不確定性還圍繞在市場。

不過即使美國參眾兩院可能是分裂的,但美國新一輪刺激項目仍預計將在不久後就出爐,受到疫情打擊,美國經濟承受著巨大壓力,急需新的支撐。

美國經濟顯然需要巨大的額外救助,政客們將不得不達成某種協議。雖然不知道刺激項目規模會有多大,但任何規模的刺激都意味著美元走弱且增加美國債務,推高通脹,這對黃金都是利好的。
黃金T+D觸底反彈逾1%,美元繼續遭拋售;拜登勝選預期升溫,美聯儲仍面臨新的寬鬆壓力

Milling-Stanley表示,接下去投資者們的疑問將是刺激項目何時出現以及是否足夠支撐美國疲軟的經濟。

如果美國兩黨始終無法達成協議,那麼美國陷入新的衰退的風險將增加。“兩位數衰退的可能性是很高的,這會推動黃金的避險買盤。”

Milling-Stanley認為,即使美國大選結果確定,市場也有足夠多的不確定性來將金價維持在1900美元/盎司附近。不過短期金價可能會下行測試1850美元/盎司支撐。

不過在長期基本面依然利好的情況下,今年年末如果金價沒能回到2000美元/盎司關口,那麼未來6到12個月也將回到該大關。
黃金T+D觸底反彈逾1%,美元繼續遭拋售;拜登勝選預期升溫,美聯儲仍面臨新的寬鬆壓力

英國央行11月如期維穩利率,但超預期擴大購債規模,行長貝利排除對負利率設定時間表

北京時間周四(11月5日)15:00英國央行公布11月利率決議、會議紀要及通脹報告,決議顯示貨幣政策委員會委員以0-9-0(加息-維穩-降息)的投票比例將基準利率維持在0.1%,並超預期擴大政府購債規模1300億英鎊至8750億英鎊,一致維持企業債購買規模在200億英鎊不變。預計新的量化寬鬆計劃將於明年1月開始,至2021年底結束,除非取得重大進展,否則不會收緊政策。

英國央行11月如期維穩利率,但超預期擴大購債規模,行長貝利排除對負利率設定時間表

值得注意的是,英國央行今日將政府債券購買規模上調1500億英鎊至8750億英鎊,同時一致維持企業債購買規模在200億英鎊不變,由此,英國央行的QE總規模為8950億英鎊,由於此前英國央行並未在QE中明確企業債的購買規模,導致此次利率決議,有部分外媒錯誤地將政府債券購買規模8750億英鎊錯誤地播報為QE總規模。

以下為英國央行11月利率決議要點一覽:


① 英國央行利率決議顯示,自8月份的報告以來,市場暗示的銀行利率走勢幾乎沒有變化,2021年將降至零以下有餘地重新評估英國國債購買計劃的現有技術參數,在預測期間利率的市場路徑平均值為零。適當的貨幣政策路徑將在一定程度上取決於英國與歐盟的新貿易安排對需求、供應和匯率影響的平衡。

② 決議顯示,如果前景惡化,準備采取任何必要的行動;如果通脹前景減弱,該委員會隨時準備采取任何必要的額外行動,以實現其職責;現在宣布進一步的資產購買應該會支持經濟,並有助於確保近期不可避免的經濟活動放緩不會因為貨幣條件收緊而被放大;

③ 決議指出,有跡象表明,在一係列高頻指標中,消費者支出走軟。疫情對增速的影響高於8月預期,導致第四季度經濟陷入萎縮。GDP有望在第一季度回升,預測英國2021年第四季度CPI為2%(8月預測:1.75%);失業率將在2021年第二季度達到約7.75%的峰值,預測2021年第四季度英國失業率為6.75%(8月預測為6%),預計2023年第四季度英國失業率將達到4.25%。

④ 決議稱,明年1月1日起與歐盟簽署自由貿易協定,前景取決於疫情流行和英國脫歐過渡,新冠病毒感染率迅速上升。如果英歐貿易談判未能達成協議,英鎊匯率很可能會下跌,而且相對於11月報告中的預測,CPI通脹可能會更高,GDP增長可能會更弱。

英國央行行長貝利召開的新聞發布會由原定的北京時間16:00推遲至北京時間17:15,以下為

英國央行行長貝利新聞發布會要點:


① 將不會對負利率工作設定時間表,貨幣政策委員會對這項工作的重要性是一致的,有關負利率的工作正在進行;市場有一定的負利率預期,我們對此沒有任何解讀;英國沒有陷入雙底衰退,量化寬鬆目標與政府融資需求無關。

② 將於12月公布2021年資產購買計劃的細節;額外的1500億英鎊政府債券購買計劃將使通脹在兩年內回到目標水平;不會預測我們將使用哪些工具,我們會使用前瞻性指引和量化寬鬆;貨幣政策委員會意識到,如果不采取行動,貨幣狀況可能會收緊。

③ 我們認為通脹風險總體上是平衡的,我們在指引中補充了一點,即如果通脹前景惡化,我們將加大寬鬆政策力度;如果通貨膨脹的前景減弱,委員會準備采取任何必要的行動來實現其職責。

④ 我們認為英國經濟複蘇將得到大量財政和貨幣政策行動的支持;預計在未來三年的下半年,需求將小幅過剩;我們預計不會出現連續兩個季度的經濟負增長;隨著時間的推移,英國與歐盟的商品和服務貿易可能會下降,這將對GDP構成壓力。

⑤ 希望從明年1月1日起,英國與歐盟之間的貿易關係能夠友好起來;疫情直接影響預計會減弱,但會對經濟產生持續的間接影響。

英國央行行長貝利稱不會對負利率工作設定時間表後,英鎊短線震蕩逾20點,相對低位和高位分別觸及1.3006和1.3034。

英鎊兌美元短線震蕩逾30點,英國央行行長貝利就負利率議題繼續“打太極”

北京時間周四(11月5日)17:15,英國央行行長貝利召開新聞發布會,稱有關負利率的工作正在進行,但不會對負利率工作設定時間表。截至發稿,英鎊兌美元短線震蕩31點,相對低點和高點分別觸及1.3003和1.3034。
英鎊兌美元短線震蕩逾30點,英國央行行長貝利就負利率議題繼續“打太極”
稍早前,英國央行公布新的利率決議:如期維持0.1%央行基準利率不變,但超預期擴大購債規模1300億英鎊,英鎊兌美元短線跳升近50點。

英國央行行長貝利:有關負利率的工作正在進行,市場有一定的負利率預期,但我們今天沒有談論任何關於負利率的事情,我們對此沒有任何解讀。將不會對負利率工作設定時間表,貨幣政策委員會對這項工作的重要性是一致的。

英國央行行長貝利:量化寬鬆目標與政府融資需求無關,英國沒有陷入雙底衰退。我們認為迅速而有力地采取行動,通過購買資產來支持經濟是有價值的。我們有信心,我們有足夠的空間,我們需要滿足,如果需要,準備重新評估。

英國央行行長貝利:不會預測我們將使用哪些工具,我們會使用前瞻性指引和量化寬鬆。額外的1500億英鎊政府債券購買計劃將使通脹在兩年內回到目標水平。

英國央行行長貝利:希望從明年1月1日起,英國與歐盟之間的貿易關係能夠友好起來。英國脫歐談判仍在繼續,因此基於協議假設的預測是正確的。隨著時間的推移,英國與歐盟的商品和服務貿易可能會下降,這將對GDP構成壓力。

英國央行行長貝利:疫情直接影響預計會減弱,但會對經濟產生持續的間接影響。預計在未來三年的下半年,需求將小幅過剩。如果通貨膨脹的前景減弱,委員會準備采取任何必要的行動來實現其職責。

英國央行行長貝利:我們認為英國經濟複蘇將得到大量財政和貨幣政策行動的支持,我們預計不會出現連續兩個季度的經濟負增長。

德意誌銀行稱,英國11月GDP可能會較前月下滑6-10%,第四季GDP可能下滑2.5-3.5%。“總體而言,需求疲軟和第二波疫情導致的不確定性上升,英銀確實有必要提出新的刺激措施。”

10月英國消費者信心指數創新冠疫情爆發以來最大降幅,因英國多數地區加強封鎖限製舉措。強勁的家庭需求一直是英國經濟從第一波疫情衝擊中複蘇的支柱。

但摩根大通指出,GDP在第四季度萎縮1.5%,遠小於首次封鎖所在的4-6月時將近20%的降幅,很大程度上是因為英國經濟較疫情前規模仍要小9%。

這一次衝擊程度較輕的另一個原因是:學校不關閉,製造和建築企業被要求繼續開工,未被要求停業的企業這次準備較為充分,家庭也能更好地使用網絡服務和在家辦公。約翰遜表示,基本的商店、學校和大學仍將開放。

英國央行首席經濟學家霍爾丹(Andy Haldane)上月也表示,英國家庭支出在新冠病毒大流行期間表現出“驚人的彈性”,會出現類似“美國家庭支出在夏季第二波疫情中受到的影響相對很小”的情況。

但經濟學家也擔心,經濟反彈在很大程度上是由被壓抑的需求推動的,而這種需求可能會消退,尤其是如果失業率在未來幾個月像英國央行預測的那樣繼續攀升的話。

英國政府9月借款激增


官方數據顯示,由於新冠疫情帶來的巨大支出,9月份英國政府借款增長超過預期,上半財年度借款是上年同期的六倍以上。受抗疫相關支出激增和稅收收入下滑的推動,英國上半財年舉債總額達2085億英鎊。

官方數據還顯示,公共債務在2萬億英鎊大關上方進一步增加,升至2.060萬億英鎊,相當於GDP的103.5%,這是自1960年以來的最高水平。評級機構穆迪警告稱英國財政實力減弱。

英國財政大臣蘇納克(Rishi Sunak)本月稍早表示,債務迅速攀升令英國更容易受到未來利率飆升的衝擊,但他也表示將采取財政緊縮措施,但目前他的首要任務必須是支持經濟。

增加放貸,可能需要改變銀行風險緩衝規則


英國央行副總裁康利夫上月稱,圍繞銀行風險緩衝的規則可能需要改變,以鼓勵銀行業利用其資本,並避免在新冠病毒大流行後出現信貸緊縮。

康利夫稱,盡管監管機構已經允許銀行動用緩衝資金,以幫助企業度過新冠疫情對經濟的衝擊,但這樣做存在“先發劣勢”,因為這可能限製股息和其他支出。

康利夫在彼得森國際經濟研究所舉辦的一次線上活動中稱:“隨著複蘇(盡管是顛簸的複蘇)加快步伐,減值的增加,以及損害的持久性變得越來越清晰,我們將需要更深入地思考這個問題。”

英國央行和巴塞爾銀行監管委員會等監管機構已多次表示,將給予銀行充足的時間重建緩衝。巴塞爾銀行監管委員會製定全球使用的資本緩衝規則。

貿易談判仍存在“嚴重分歧”


歐盟負責英國脫歐事務談判的首席代表巴尼爾周三(11月4日)稱,英國和歐盟的貿易談判仍存在“十分嚴重的分歧”,暗示歐盟寧可接受八周後商務活動遭到破壞,也不願在關鍵訴求上做出讓步。

巴尼爾在推特上寫到:“盡管歐盟努力尋找解決方案,但在公平競爭環境、治理和漁業問題上仍存在很大分歧,歐盟為各種情境做好準備。”

英國的歐盟事務顧問弗羅斯特(David Frost)同意“在一些核心問題上,雙方仍存在很大分歧”。

一位與會者稱,周三與27國駐布魯塞爾大使召開閉門會議時,巴尼爾沒有給出任何時間表,也沒有明確歐盟和英國能夠在11月中旬的截止期限前達成貿易協議。

歐盟的一位高級官員稱,談判隻有“小幅進展”。談判將繼續通過視頻會議方式進行,下周將在倫敦舉行面對面會談。

美聯儲決議終極前瞻:重申動用所有聯儲工具,強烈呼籲更多財政刺激

北京時間周五(11月06日)3:00,美聯儲將公布新一期利率決議,美聯儲主席鮑威爾半個小時後將召開新聞發布會。在美國大選動蕩之際,市場除了關注誰能擔任新一屆美國總統,同時投資者還是不能忽略另一個主角,那就是曆來對金融市場具有重大衝擊力的美聯儲決議。

美聯儲決議終極前瞻:重申動用所有聯儲工具,強烈呼籲更多財政刺激

對於即將到來的美聯儲議息會議,市場預計其政策不會有重大變化,市場認為在本次決議之上,鮑威爾可能還會繼續重申動用所有聯儲工具,並強烈呼籲更多的財政刺激。

此前美聯儲在9月份政策會議暗示,可能維持利率在近零水準至2023年,誓言將等待通脹率達到2%、並溫和升破2%水準一段時間才會升息。鮑威爾此前也強調將在未來三年都保持寬鬆的貨幣政策環境,他的任期將會持續到2022年2月。

此外,美聯儲主席鮑威爾在最近一次公開講話中警告新冠肺炎引發的經濟增長疲軟可能持續更久、前景有很高不確定性、呼籲增加財政支持。

鮑威爾稱,未來有很高的不確定性,經濟複蘇可能比我們希望的慢,經濟增長疲軟的階段可能延長,若不采取貨幣和財政政策行動,美國經濟將面臨新冠肺炎帶來的史無前例風險,不增加政府支出,經濟就有長期下滑加劇的威脅。美聯儲沒有打算推行負利率,稱那不是我們在考慮的事。

★上期政策回顧



在9月份上次美聯儲的利率決議中,美聯儲維持利率不變符合預期,允許通脹溫和超調。

美聯儲在9月政策聲明中指出,將以當前的步伐繼續購債。維持利率不變直到實現就業最大化。美聯儲指出,維持利率不變直到通脹處於2%。允許通脹溫和超調。

美聯儲在政策聲明中指出,預計繼續維持當前的利率水平,直至勞動力市場符合充分就業評估,通脹升至2%並有望在一段時間內超過該水平。

美聯儲重申新冠病毒構成相當大的風險,病毒在短期和長期內令經濟承壓,近幾個月整體金融環境改善。經濟發展依賴於疫情進展。

另外,美聯儲點陣圖顯示,美聯儲預計將維持利率在當前水平直至2023年。(6月顯示維持至2022年)

★本期政策看點



① 通脹和利率

控製通脹似乎已經不再是美聯儲的首要任務,從現在開始美聯儲的注意力將會更加集中在就業上。美聯儲提高了對通脹的容忍度,將原有的通脹控製在2%左右,變成了現在通脹長期保持一個2%的平均值。

對於普通民眾來說,在經濟衰退的今天,央行將重心轉移到和民生更有關係的就業上貌似是件好事,投資人們則更開心了。

上月美國通脹僅為1.4%,隻有時間會告訴我們,美聯儲新的“平均通脹目標”會否成功,但是,不難看到,在即將到來的經濟周期中,美聯儲官員們對於通脹、失業等指標的看法可能會發生改變。

到現在為止,債券市場似乎並未被說服,當前市場上較長期美國國債的收益率幾乎沒有太多波動,也沒有反映出未來幾年出現嚴重通脹的預期。新的框架,應該足以讓市場和投資者相信,美聯儲的政策將在數年內保持寬鬆。

對於市場關注的負利率。鮑威爾在此前的講話中稱,相關證據顯示,負利率的作用有好有壞。負利率讓銀行的利潤受到傷害,令銀行減少貸款。他並不清楚負利率是否適用於美國,貨幣市場基金與負利率並不兼容。前瞻指引和QE政策都不再是非標準的政策工具。

分析指出,美聯儲結束會議後可能發出更多長期承諾放鬆貨幣政策的信號。美聯儲可能表明,大部分決策者認為至少到2023年年底之前都沒有必要加息。但在有更明確跡象顯示需要怎麼做以及持續多久之前,決策者幾乎沒什麼可靠的根據來做規劃。

花旗銀行認為,美聯儲的低利率承諾可能在2021年上半年受到市場挑戰。受基數效應影響,2021年春季核心PCE年通脹率可能會超過2%。美聯儲增長預測的風險仍然上行。這可能導致市場開始至少在定價中計入提前加息和/或減少寬鬆資產購買的可能性。

② 就業

疫情封鎖之後,美國就業崗位持續增加,但增速有所放緩,盡管就業崗位增速步伐放緩,但我們看到所有行業和規模的崗位都在增長。

不過,當前美國就業市場依舊壓力巨大。分析指出,美國經濟和就業市場確實在走強,但近期的經濟數據表明了美國經濟仍然在相當差的狀態中。

雖然就業人數大幅增加,但這並不意味著很多人真的回到了工作崗位。美國各州的失業保險金數據是不會收集那些換到別的救助項目的長期失業者的,還有不少人在失業後直接退出了就業市場。

周三剛剛發布的11月ADP就業數據不及市場預期。而分析指出,ADP民間的數據可能低估了新冠疫情之下勞動力市場的脆弱性:那些因工作機會不足感到沮喪的失業者,以及因擔防疫舉措不完善或需要呆在家裏照顧小孩或老人的人,已經完全退出了勞動力,並沒有被統計在內。

在特朗普執政期間,企業稅從35%降至21%。特朗普之所以下調企業稅,是為了讓美國的企業稅根據吸引力,從而鼓勵美國企業將現金帶回國內,並在美國創造更多就業機會。

不過企業將省下的稅款用於回購等對股東有利的事情,而不是投資於本企業的業務和增加招聘,所以特朗普政府的減稅舉措實際上並未起作用。

美聯儲官員本周必須判斷,就業改善的狀況是否會保持下去。即使美聯儲決策者可能下調失業率預估,也很難排除隨著新冠危機持續下去,高失業將成為常態的可能性。

美聯儲決議終極前瞻:重申動用所有聯儲工具,強烈呼籲更多財政刺激

③ 經濟增長

剛剛公布的美國第三季的GDP指數較比上一季增長了1.64萬億美元,總體達到了21.16萬億美元。環比折合年率初值增長33.1%。與二季度實際GDP折合年率環比下降31.4%形成鮮明對比。

但很顯然,即使GDP指數大幅度增長,依舊沒有將美國經濟的這個大窟窿填補上。從目前來看,原始數據之前先下跌了30%,如今雖然也增長了30%,但總體增長後的數據仍然低於下跌前的初始數據。因此即使第3季度暴增之後,依舊會留下一個巨大的窟窿。

當前美國經濟走勢是在極端時期用一種極端走勢警示,眼見不一定為實,“災難性跳水”並不能說明經濟超預期的差,“爆炸性反彈”也並不能證明經濟超預期的強。它隻是直觀地告訴市場,新冠疫情給美國經濟帶來的扭曲有多大多深,以及美國經濟展現出的韌性。

到了三季度,隨著人們對病毒認知的不斷深入,新冠疫情對人的健康安全的侵害由不確定性變得清晰起來,加之社區隔離、企業倒閉、雇傭失業等導致居民收入銳減等,人們愈發覺得在新冠肺炎給其健康帶來的損害變得具有確定性後,繼續損失收入變得愈發不能容忍。

因此,三季度美國很多州盡管依然采取嚴格的社區隔離政策,但越來越多的州開始鬆動,企業重新開工,就業數據開始修複。

美聯儲在本次決議中必須認真審視當前美國經濟的狀況,而鮑威爾很可能仍將堅持表示,經濟複蘇道路漫長且曲折。

④ 購債

在本次決議之中,美聯儲主席鮑威爾可能重申動用所有聯儲工具支持經濟的承諾。鮑威爾可能承認聯儲為抵禦新冠肺炎疫情帶來的危機已經采取了常規情形下屬於“越界”的行動,但為此感到放心,而備受關注的支持中小企業貸款工具即將正式啟動。

鮑威爾在最近的采訪中稱,美聯儲堅決地致力於利用政策工具。因為面臨前所未有的緊急情況,所以聯儲跨越了多個此前未曾跨越的紅線,對這樣的行動感到很放心。

鮑威爾還說,要找出哪些信貸工具是適合市場的,這很有挑戰性。不過這不是聯儲碰到的最大挑戰。聯儲還可能擴大工具所支持企業的範圍,可能允許員工更少或者更多的企業通過該工具獲得貸款。他重申,這類貸款工具要幫助的是在疫情爆發前財務狀況良好的企業。

美聯儲發現,對於聯儲推出的應急貸款項目,市場的信心因素發揮了真正的力量。

⑤ 第二波疫情帶來挑戰

就在世界都在關注美國大選之時,美國日益嚴峻的疫情似乎被“無視”了,大選次日美國單日感染人數突破10萬,再度刷新曆史紀錄。 

這也意味著,如果後續疫情引發進一步封鎖,市場將再度受挫。 據統計,美國周三單日新增感染人數再創紀錄,至少有102591人感染。有9個州單日感染人數創下紀錄,包括科羅拉多州、愛達荷州、印第安納州、緬因州、密歇根州、明尼蘇達州、羅德島州、華盛頓州和威斯康星州。 

根據最近幾周的病例,疫情對中西部的打擊最為嚴重。在過去的7天中,伊利諾伊州報告了48579例病例,比其他任何州都多。得克薩斯州報告了47932例,加利福尼亞和佛羅裏達均報告了約30000例新病例。

另一方面,來自歐洲的“噩耗”也在持續動搖投資者信心。德國總理默克爾此前表示,德國將實施為期一個月的緊急封鎖措施,包括關閉餐廳、健身房和劇院。法國總統馬克龍同日在向全國發表講話時稱,法國將從本周開始重新在全國範圍內實施封鎖措施,以遏製新冠病毒傳播。

美國與歐洲疫情的持續惡化,令越來越多的投資者開始審慎評估全球經濟複蘇的可持續性。

對此鮑威爾此前稱表示,疫情對經濟各領域的影響是非常不均衡的。他預計,疫情期間失去的就業崗位可能需要一段時間才能恢複。

對於可能迎來的第二波疫情,鮑威爾稱,它會有挑戰性,美聯儲會應對。他更擔心的是,第二波疫情會挫傷信心。第二波疫情可能導致經濟複蘇時間明顯延長,而且複蘇勢頭更疲軟。

鮑威爾稱,美聯儲的貨幣政策行動應該不至於受到政治因素的影響。美聯儲需要遵守國會製定的規則,按國會的設計去行動。他重申那些針對新冠肺炎流行病的應急政策工具是為了信貸活動,而不是支持聯邦政府的開支。

⑥ 對財政刺激政策的態度

美國兩黨就新刺激計劃僵持不下,鮑威爾和其他美聯儲官員反複表示過,若沒有新的政府援助措施,消除新冠危機帶來的經濟損害將變得更難。

分析師寫道,美聯儲官員本周將開會,預計他們屆時不會采取政策舉措,部分原因在於“前景非常不確定,在這種情況下……調整政策非常難。如果沒有出台刺激措施、疫苗部署緩慢、家庭和地方政府破產導致支出乏力,經濟將永遠無法回到疫情前的趨勢線。

在大選前,鮑威爾和他的同僚曾表示需要更多的財政寬鬆措施。他們還表示,在利率多年來維持接近零水平的情況下,美聯儲為提振經濟能做的措施很有限。提出這種意見的美聯儲官員包括美聯儲理事布雷納德(LaelBrainard),他被視為拜登政府財政部長的潛在候選人。

但是,如果美國國會不采取進一步行動,惡化的經濟前景可能促使美聯儲重新審視其債券購買計劃,以及今年稍早推出的面向企業和州及地方政府的緊急貸款工具。

美聯儲目前每月購買約800億美元國債和至少400億美元抵押貸款證券,以確保市場運作平穩,並保持金融環境寬鬆。但是,最早可能在12月就出現轉變。美聯儲官員已經準備在本周的會議上討論他們的選擇,但隨著美國采取財政刺激的可能性降低,將增加美聯儲采取額外措施的緊迫性。

分析表示,缺乏額外的財政支持將降低美聯儲剩餘工具的效力。他指出,對於美聯儲的債券購買,市場更多關注於長期債券上面,這將對長期債券收益率形成壓力,實際上其已經出現下滑,因為美國經濟前景走軟。如果貨幣政策能阻止國債收益率的上升,那麼其就能發揮更大的作用,原本這要通過更大規模刺激才能達到這種效果。

★機構前瞻



花旗銀行前瞻美聯儲利率決議。該機構預計不會有政策行動或未來政策的重要指引。此次會議將在美國大選後不久舉行,而且在此之前,美聯儲曾在9月份大幅上調經濟增長預期。在這樣的背景下,會議應該非常安靜。抵押支持債券(MBS)的購買可能會逐漸減少,但我們預計不會早於12月宣布。

傑富瑞的首席經濟學家Aneta Markowska認為,沒有必要等到12月份了。過去兩周發生了很多事,美聯儲已經沒有太多時間了。華爾街想要美聯儲更多的後續行動,但是顯然,我們還沒有看到。

加拿大皇家銀行的經濟學家也表示,美聯儲不會進一步行動,但是鮑威爾可能會重申,美聯儲願意采取必要措施,為經濟背景提供支持。與此同時,高盛的經濟學家David Mericle則認為,如果秋冬疫情對經濟的破壞超出我們的預期,而美聯儲需要進一步作出回應,那麼他們的選擇可能會非常有限。

荷蘭國際銀行首席國際經濟學家James Knightley:美聯儲可能會在周四(北京時間周五淩晨3點)的FOMC會議上保留其鴿派傾向,承諾在必要時準備好提供更多刺激。另外,預計美聯儲將重申財政政策是當前更有效的工具。 
 
經濟學家預計美聯儲今明兩年可能都不會擴大資產購買規模,即使加快購買速度,也不會給美國經濟帶來顯著提振。經濟學家認為,雖然市場希望美聯儲給出有關資產負債表政策的更多前瞻性指引,但在11月4-5日的會議上美聯儲料不會提供任何新信息。經濟學家認為美聯儲沒有充分描述資產負債表政策細節並將其與經濟目標掛鉤,“除了利率在更長期限內維持接近零水平這一指引外,貨幣政策目前高度不透明”。

不過,也有經濟學家認為,美聯儲需要觀察美國大選對財政政策的影響,之後才能給出新消息。預計美聯儲不會調整資產購買組合,而是會調整購買債券的期限分布,轉而更偏重於較長期限的債券。 
 
有機構稱美聯儲可能會重點關注新冠肺炎病例激增背景下的經濟狀況,以及缺乏新的財政支持對經濟前景的嚴重影響。美聯儲對中期前景“相當大的風險”的評估可能會在聲明中保留,這表明委員們不會從第三季度GDP增速實現33。1%的反彈中得到安慰。

該機構指出,在新聞發布會上,美聯儲主席鮑威爾無疑將會避免討論選舉結果,料將強調進一步財政支持的緊迫性,但對應該采取何種形式保持中立。下一次經濟預期摘要將在12月公布,屆時美聯儲可能會修正其全年經濟增長預期。目前預計第四季度環比下降3.7%,這將使得今年最後一個季度GDP錄得負值,而現有數據表明GDP將出現溫和的正增長。 

道明證券預計在本周的美聯儲FOMC會議不會公布新政策。道明證券分析稱,美聯儲官員一直在強調,經濟仍遠未複蘇,經濟面臨的風險傾向於下行,但迄今為止,官方數據繼續呈現出令人驚訝的上行趨勢。在此背景下,我們預計本周的FOMC會議不會宣布任何新的政策,聲明措辭出現變化可能微乎其微,但可能會討論量化寬鬆計劃和相關指引的潛在變化。比起美聯儲,外匯市場更可能關注美國大選的影響。G7市場外匯波動表明,市場預計選舉相關風險溢價/不確定性將在大選後持續。預計在關鍵事件之前,美元再次遭遇軋空的風險更大。 

★技術分析



美聯儲決議終極前瞻:重申動用所有聯儲工具,強烈呼籲更多財政刺激
現貨金價小時圖上來看,目前金價短線仍然處在相對強勁的勢頭之中,小時圖均線向上發散,技術指標MACD(12,26,9)開口向上,相對強弱指標RSI處在強勢區域。金價目前表現強勢,其中一個重要因素是市場對於稍後美聯儲決議鴿派的預期,同時市場也在期待美國大選後更多的財政刺激措施。

支撐阻力方面,上方重要阻力在1930附近,該位置突破之後並站穩之後,金價有望開啟新一輪漲勢,否則金價可能重新陷入收縮震蕩區間。支撐方面,1900整數關口是一個強大的心理支撐,如果該位置被跌破,金價可能滑落至1885的支撐附近。

美聯儲決議終極前瞻:重申動用所有聯儲工具,強烈呼籲更多財政刺激
現貨金價4小時圖上來看,金價當前仍然處在震蕩整理的區間之中,並沒有明顯的突破。由於市場對美國大選,美國財政刺激以及美聯儲決議等重大風險事件存在不確定的預期,因此金價似乎也在等待突破方向。目前金價震蕩的區間上限在1930附近,下方支撐在1860附近。

如果價格突破1930,價格則有望上測1970的重要阻力,在1930和1970之間的區域也是一個重要的密集成交區間。當然,如果價格跌破1860的支撐,金價則有望加速下行,下一個重要密集支撐區間就要在1815附近尋找了。

現貨黃金刷新兩周高位;但市場對拜登獲勝預期審慎樂觀,難免跛腳總統命運

周四(11月5日),國際金價時隔一個交易日後重新上漲,並刷新10月22日以來高位至1917.21美元/盎司,但投資人審慎樂觀預計,民主黨總統候選人拜登將以微弱優勢戰勝現任總統特朗普。

北京時間17:05,現貨黃金上漲0.73%至1916.74美元/盎司;COMEX期金主力合約上漲1.14%至1917.8美元/盎司;美元指數下跌0.28%至93.211。
現貨黃金刷新兩周高位;但市場對拜登獲勝預期審慎樂觀,難免跛腳總統命運

美元指數連續第三個交易日走低。分析師預期拜登可能推動比前任更大規模的刺激措施。金價往往會受惠於大規模刺激措施,因黃金被視為是對衝通脹及貨幣貶值的工具。

谘詢公司AirGuide的執行董事Michael Langford表示:“市場期待美國能夠明確一攬子刺激方案的最終結果,無論是否受到阻礙,至少已經減輕了投資者的擔憂,進而促使他們轉投黃金、股票等資產。”

但國會分裂可能粉碎拜登在財政政策上的努力。當前的計票情況暗示,共和黨仍將掌控參議院,民主黨在眾議院則將取得微弱多數。

DailyFx策略師Margaret Yang說:“拜登有可能贏得大選勝利,這提振了信心,因為一位民主黨總統可能帶來更大的刺激規模。”但也指出,有爭議的結果可能意味著財政刺激的規模減小,“金市交易員對這樣的結果並不是很興奮。”

美國民主黨總統候選人拜登周三(11月4日)表示,他正朝著在大選中擊敗現任總統特朗普前進。此前拜登聲稱贏得了關鍵的中西部威斯康辛州和密西根州,而特朗普則通過提起訴訟和要求重新計票對計票工作發起了多面攻擊。

全美商業組織呼籲總統特朗普、民主黨候選人拜登、媒體與所有美國民眾給這場差距微小的總統大選多一些時間,讓所有有效選票能夠完成計票。

道富環球周四稱,美國總統大選的投票率非常高,高參與度傳遞積極信號,但很罕有在這一階段看到訴諸法院體係的情況,因此預計市場會出現相當大的波動。

澳新銀行大宗商品策略師Soni Kumari表示:“整體市場情緒仍然喜憂參半,因為對紓困方案的批準可能會遇到更多障礙。”但她補充說,無論選舉結果如何,黃金都有可能獲得支撐,因為焦點最終將轉向低利率背景。

現貨黃金上看1939美元


金價在1860美元開啟上行((v))浪走勢,目前處於其中的(i)子浪。(i)浪又可細分為五個二級子浪。若金價自1883美元開啟上行(iii)浪走勢,100%目標位看向1939美元。日線圖上看,((iv))浪和((v))浪都是自1455美元開啟的上行3浪的子浪。
現貨黃金刷新兩周高位;但市場對拜登獲勝預期審慎樂觀,難免跛腳總統命運