紐市盤前:日本新首相上任三把火,日元創逾六周新高;三重利多共振,美油一度大漲3%

周三(9月16日)歐洲時段,美元兌日元大跌0.5%,創逾六周新低至104.86,日本首相菅義偉表示,將推進改革,爭取在2021年上半年為所有公民提供疫苗,將進行必要的投資以恢複強勁的經濟,強調安倍任期內推行的政策的重要性,旨在吸引入境遊客,振興當地經濟。大華銀行分析師指出,美元指數仍有下行空間,另一方面,全球風險情緒配置狀況也令避險日元持續存在充足買需,而日本央行在新政府就任之初也暫時缺少入市干預日元匯率阻止其過度上行的意願。

歐洲時段,美油一度大漲3%,創一周半新高至39.33美元/桶,消息稱OPEC+8月份石油減產履約率101%,同時此前颶風影響美國海上油氣生產,且美國API原油庫存意外驟降。隨著颶風薩利逼近美國墨西哥灣沿岸,超過25%的美國海上油氣產出被關閉,出口港口也關閉。目前預計颶風薩利造成的整體停產規模介於300萬桶至600萬桶之間,大約持續11天。晚間將有EIA庫存報告公布,分析師指出,到年底前,原油庫存有望進一步下跌。  
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★近期熱點提要★


1、
機構評美國8月零售銷售月率:8月份的數據讓人有些失望,每個數據都比預期的數值要低,這比較讓人意外,但也不算是巨大衝擊,畢竟,上個月增加的失業津貼到期,而按名義價格計算的銷售額已經超過了疫情之前的高點。因此,相對於過去幾個月,銷售增長明顯放緩是有道理的。現在的挑戰是,既然消費增長放緩,經濟的其他部分能否彌補疲軟的局面,以及如果勞動力市場開始動蕩,零售銷售能否保持增長軌跡。

2、
日本首相菅義偉:不能在國家危機時期允許政治真空,將延續安倍的政策,我們最大的挑戰是新冠疫情,我們需要在應對疫情和經濟複蘇之間取得平衡。爭取在2021年上半年為所有公民提供疫苗,將進行必要的投資以恢複強勁的經濟,強調安倍任期內推行的政策的重要性,旨在吸引入境遊客,振興當地經濟,希望與中國和俄羅斯建立穩定的關係,將推行監管改革,以摧毀既得利益,粉碎官僚體製。

3、
歐盟委員會主席馮德萊恩:無論誰贏得美國大選,歐盟都應該準備好建立新的跨大西洋議程。談判總是很困難,但是英國脫歐談判並沒有像歐盟希望的那樣取得進展,與英國簽訂貿易協議的時間已經不多了,英國脫歐離婚協議不能被單方面改變、忽視或取消,信任是任何合作關係的基礎,努力達成國際數字稅收協定,否則歐洲將在2021年提出數字稅提案。

4、
國際經合組織發布報告稱,雖然全球經濟表現好於預期,但仍將實現產量“前所未有的”下降。經合組織在最新的經濟前景中表示,今年世界經濟將萎縮4.5%,較6月份的估計值(GDP下降6%)進行了向上修正。經合組織在其報告中表示:“ 2020年全球產量的降幅小於預期,盡管衰退在曆史上仍是前所未有的。”展望未來,經合組織預計2021年全球經濟將增長5%。由於冠狀病毒大流行,前景“仍然異常不確定”。(經合組織)

5、
國務院總理李克強9月15日晚在人民大會堂出席世界經濟論壇全球企業家特別對話會,李克強表示,7、8月份中國經濟繼續穩定恢複,說明宏觀政策的積極成效在不斷顯現。但中國經濟下一步發展仍面臨世界經濟的不確定性。面對困難和挑戰,我們在保持宏觀政策適時有力合理過程中,將注重政策實施,也會根據形勢變化完善和豐富政策內涵,鞏固經濟企穩回升勢頭。經過努力,中國經濟發展可以實現年度主要預期目標,全年經濟有望實現正增長。(央視新聞)

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數交投於93關口下方,美國8月零售銷售月率錄得0.6%,為連續第三個月下降,市場預計美聯儲可能在本次會議上開始從穩定政策轉向寬鬆政策,有可能強化前瞻性指引,將零利率下限 (ZLB)與通脹超標聯係起來;美聯儲或將微調聲明,使其與資產負債表政策掛鉤,以支持經濟,而非穩定市場;料其不會調整貨幣政策,但鮑威爾應該會在新聞發布會上提到工具包,也許會提供一些關於使用這些額外工具動機的指導;前瞻性指引的變化及資產負債表的調整將是美國利率市場最為關注的焦點。
紐市盤前:日本新首相上任三把火,日元創逾六周新高;三重利多共振,美油一度大漲3%

歐洲時段,歐元兌美元衝高回落,盡管美元指數承壓,但歐元並未獲得更多基本面支撐,投資者開始提前押注美聯儲會在日內稍後釋出進一步寬鬆的政策措辭,並提前沽空美元,引發非美貨幣齊齊上漲。但業內分析師指出,美聯儲上月在全球央行年會上首度透露了其基於通脹預期的長期利率政策指引路線圖,並可能在本次會議將其正式化,但這對於仍嗷嗷待哺渴求流動性的市場而言卻是遠水難止近渴。反而,考慮到美國近期經濟數據向好,且大選日益臨近,美聯儲仍可能選擇穩態行事,在維持現有政策措施的背景下暫不釋放更多明晰的前景預期,這可能令部分押注過高的投資者感到失望。
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歐洲時段,英鎊兌美元飆升逾百點至1.2989,受益於美元在美聯儲利率決議前大幅走低,但大華銀行認為英國央行已經準備好采取進一步措施來應對經濟衰退。盡管政策製定者正在評估負利率的可持續性,並仔細考慮各種可能性,但就目前而言,英國央行似乎將避免采取負利率措施,並堅持將量化寬鬆作為主要刺激工具。預計在11月利率決議前,英國央行將進一步擴大資產購買工具(APF)的規模1000億英鎊。
紐市盤前:日本新首相上任三把火,日元創逾六周新高;三重利多共振,美油一度大漲3%

歐洲時段,美元兌日元大跌0.5%,創逾六周新低至104.86,日本首相菅義偉表示,將繼續安倍經濟學,推進改革,爭取在2021年上半年為所有公民提供疫苗,將進行必要的投資以恢複強勁的經濟,強調安倍任期內推行的政策的重要性,旨在吸引入境遊客,振興當地經濟。大華銀行分析師指出,美元指數仍有下行空間,另一方面,全球風險情緒配置狀況也令避險日元持續存在充足買需,而日本央行在新政府就任之初也暫時缺少入市干預日元匯率阻止其過度上行的意願。
紐市盤前:日本新首相上任三把火,日元創逾六周新高;三重利多共振,美油一度大漲3%

歐洲時段,現貨黃金回升至1970附近,整個市場都在等待著美聯儲利率決議的到來,美國國會目前仍然沒有達成第二輪刺激項目的方案。GoldSilver Central總經理Brian Lan表示,市場都在觀望狀態,人們都希望了解美聯儲貨幣會使用怎樣的貨幣工具來支撐其高於2%的通脹。ED&F Man Capital Markets分析師Edward Meir表示,市場會注意美聯儲是否會調整其措辭,可能和一段時間內利率維持低水平相關,也可能和通脹相關。但在美國經濟可能轉向之前,我們認為美聯儲不太可能用非常確定的語言。
紐市盤前:日本新首相上任三把火,日元創逾六周新高;三重利多共振,美油一度大漲3%

歐洲時段,美油一度大漲3%,創一周半新高至39.33美元/桶,消息稱OPEC+8月份石油減產履約率101%,同時此前颶風影響美國海上油氣生產,且美國API原油庫存意外驟降。隨著颶風薩利逼近美國墨西哥灣沿岸,超過25%的美國海上油氣產出被關閉,出口港口也關閉。目前預計颶風薩利造成的整體停產規模介於300萬桶至600萬桶之間,大約持續11天。晚間將有EIA庫存報告公布,分析師指出,到年底前,原油庫存有望進一步下跌。  
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機構觀點



① 英國央行將在周四公布政策決議,目前英國經濟前景不斷惡化。外界廣泛預計英國央行將按兵不動,而決策官員料表示經濟面臨的下行風險升溫,歸咎於英國退歐不確定性,以及對社會活動重新實施限製措施。
② 紐約梅隆銀行負責歐洲、中東和非洲(EMEA)市場的策略師Geoffrey Yu認為,現在英國央行將不得不與英退和財政不確定性作鬥爭,而英鎊近期的疲弱表現是有理由的。
③ 他在一篇客戶報告中指出,“若英退過渡期結束後仍沒有達成貿易協議,肯定會改變英國央行貨幣政策的條件式假設”。


① 北京時間周四淩晨2:00美聯儲將公布利率決議,多數分析師預計美聯儲可能發出其他長期承諾放鬆貨幣政策的信號。也有可能出現意外,包括美聯儲或許會就利率或擴大購債提供更多正式的前瞻指引,這將暗示美聯儲對經濟刺激的立場變得愈發強硬。
② Cornerstone Macro分析師Roberto Perli周一寫道,“在這兩種情況下,尤其是後者,市場反應可能相當偏向鴿派。”
③ 自美聯儲決策者在7月末召開上次政策會議以來,國內經濟前景已有些改善。盛夏期間美國每日新增新冠病例數的可怕增勢有所緩解,盡管美國全國仍在出現大量感染病例。據統計,美國有逾19.4萬人死於新冠疫情。
④ 美國經濟衰退最初那兩個月失去的2200萬個就業崗位中,如今已恢複約一半,失業率從危機時的高位14.7%降至8.4%,製造業活動增加,衡量消費者支出的一些指標也上升。
⑤ 但近期公布的大部分數據表明,經濟複蘇正在放緩。所以,雖然美聯儲決策者的失業率預估可能低於6月的上次預估、經濟增幅預測高於上次預估,但鮑威爾可能仍將堅持表示,經濟複蘇道路漫長且曲折 


三菱東京日聯銀行認為,今後數周歐元兌美元將整理於1.16-1.21區間,上行風險包括全球經濟和歐洲經濟複蘇將繼續快於預期的進一步信號,美聯儲製定新的通脹目標,但導致匯價下跌的主要風險包括新增新冠病毒病例加速上升,歐洲央行應對歐元走強和英國脫歐;過去一個月歐元兌美元維持上漲,近期突破1.20,但由於歐洲央行官員更為關注歐元走強表明上漲動能短暫,3月跌至低位1.0636後,已上漲近13%,歐洲央行將更多關注歐元上漲趨勢,而不是歐元兌美元處在1.2000上方,據本行長期估值模型顯示,歐元兌美元已被低估,如果美聯儲9月利率決議令市場失望,例如將推出寬鬆政策的時間推遲至年內晚些時候,美元就有可能上漲。 


預計美聯儲可能在本次會議上開始從穩定政策轉向寬鬆政策,有可能強化前瞻性指引,將零利率下限 (ZLB)與通脹超標聯係起來;美聯儲或將微調聲明,使其與資產負債表政策掛鉤,以支持經濟,而非穩定市場;料其不會調整貨幣政策,但鮑威爾應該會在新聞發布會上提到工具包,也許會提供一些關於使用這些額外工具動機的指導;前瞻性指引的變化及資產負債表的調整將是美國利率市場最為關注的焦點。外匯市場對該決議料反應溫和,當日美元面臨的風險在一定程度上偏負面,這將取決於前瞻性指引的措辭。


① 該行上調了金價和銀價長期預期,預計到2023年黃金長期均價1800美元/盎司。預計今年四季度黃金均價1920美元/盎司,比之前預測高約4%;預計到2023年白銀長期均價27.6美元/盎司,較之前預期漲了差不多50%。預計今年四季度白銀均價27.5美元/盎司,較之前預期上調47%;
② 白銀市場今年將有較大需求,使得市場進入供應不足狀態,推動銀價走高。該行指出,盡管對黃金中期預期變得更為看漲,但長期預期不變。美聯儲的平均通脹政策要被計入,最終的結果是更長時間內維持低水平的利率。這意味著宏觀政策對貴金屬的利好將持續更長時間,因此上調金價和銀價預期;
③ 不過金價要再回到2000關口上將不會那麼容易,短時間內也不會達成,因此投資者們或許應該通過礦企股來交易貴金屬;
④ 預計金價會繼續維持在震蕩區域內,因利率不太可能出現太大變動,無論是上行還是下行。除非出現進一步貨幣貶值,或者實際利率進一步下跌,那麼黃金市場的問題就不是能否再漲20%,而是長期均衡表現能持續多久。因此,要關注的關鍵因素是看未來幾年黃金生產行業哪些企業有強勁現金流。

美聯儲決議終極前瞻:宣布變更政策框架後首秀,鮑威爾可能釋放三大寬鬆新信號

北京時間周四(9月17日)2:00,美聯儲將公布新一期利率決議,同時發布經濟預測和利率點陣圖,美聯儲主席鮑威爾半個小時後將召開新聞發布會。這是美國大選前最後一次美聯儲政策會議,也是美聯儲宣布政策框架變更後的首次政策會議。

美聯儲主席鮑威爾出席8月末舉行的線上傑克遜霍爾全球央行年會時表示,美聯儲新框架允許通脹率在一段時間內保持在2%以上,以彌補通脹率長期低於2%,確保經濟複蘇和就業創造。該策略意味著,即使失業率繼續以快於預期的速度下降,美聯儲也不會改變貨幣政策。
美聯儲決議終極前瞻:宣布變更政策框架後首秀,鮑威爾可能釋放三大寬鬆新信號
★上期政策回顧
美聯儲7月政策會議結束後發表聲明稱,經濟活動和就業仍遠低於年初的水平,需求下滑和油價崩跌拉低了消費物價通脹。美聯儲致力於利用其各種工具來支持美國經濟,直到確信美國經濟能經受住考驗,並有望實現其最大就業和物價穩定目標。

美聯儲聲明還稱,經濟的發展道路將在很大程度上取決於疫情的發展進程。疫情短期內嚴重影響經濟活動、就業和通脹,並對中期經濟前景構成相當大的風險。

★本期政策看點


① 通脹和利率

美聯儲結束會議後可能發出長期承諾放鬆貨幣政策的信號。這些信號可能包括,在會後政策聲明中加入新的2%“平均”通脹目標和新的季度預估;或者在達到2.5%通脹年率之前,聯邦基金利率區間將繼續保持在目前的0-0.25%曆史低位。

美聯儲可能暗示,大部分決策者認為至少到2023年年底之前都沒有必要加息。但在有更明確跡象顯示需要怎麼做以及持續多久之前,決策者幾乎沒什麼可靠的根據來做規劃。

② 就業

美國經濟衰退最初那兩個月失去的2200萬個就業崗位中,如今已恢複約一半,失業率從危機時的高位14.7%降至8.4%——已經低於美聯儲官員的年末預期中值9.3%,製造業活動增加,衡量消費者支出的一些指標也上升。

但美聯儲官員本周必須判斷,就業改善的狀況是否會保持下去。即使美聯儲決策者可能下調失業率預估,也很難排除隨著新冠危機持續下去,高失業將成為常態的可能性。

就業從經濟衰退中的反彈表現遠比GDP遲緩,因企業改變方針、減少人力、等待需求全面複蘇後才進行招聘,待業中的工人可能得花更久時間才能找到新的立足之地。

③ 經濟增長

自美聯儲決策者在7月末召開上次政策會議以來,國內經濟前景已有些改善。盛夏期間美國每日新增新冠病例數的可怕增勢有所緩解,美國8月工業生產連續第四個月增長。美國全境仍在出現大量感染病例,並且已有逾20萬人死於新冠疫情。

美國工業總體產能使用率從7月的71.1%上升到8月份的71.4%,但仍比1972-2019年的平均水平低8.4個百分點。美聯儲官員傾向於關注產能利用率指標,以判斷經濟中有多少“閑置”,即經濟增長在導致通脹加速之前還有多大的運行空間。

更大的挑戰是,複蘇顯示出承壓跡象。這表明隨著新冠疫情持續,即便GDP出現反彈,可能無法在就業市場得到呼應,數百萬美國失業者對經濟數字仍表現出失落感。鮑威爾可能仍將堅持表示,經濟複蘇道路漫長且曲折。

④ 購債

美聯儲也可能將購買長債計劃作為支持美國經濟從衰退中複蘇的工具,這樣的調整可能強化持續寬鬆貨幣政策的預期,暗示美聯儲對經濟刺激的立場變得愈發強硬,市場反應可能相當偏向鴿派。

⑤ 對國會的態度

美國國會議員們目前在提供另一項援助計劃的問題上陷入僵局。向失業者每周額外發放300美元的過渡計劃本月結束。鮑威爾和其他美聯儲官員反複表示過,若沒有新的政府援助措施,消除新冠危機帶來的經濟損害將變得更難。

Cornerstone Macro分析師本周寫道,美聯儲官員本周將開會,預計他們屆時不會采取政策舉措,部分原因在於“前景非常不確定,在這種情況下……調整政策非常難。”

德勤高級經理Daniel Bachman寫道,如果沒有出台刺激措施、疫苗部署緩慢、家庭和地方政府破產導致支出乏力,“經濟將永遠無法回到疫情前的趨勢線。”

★機構前瞻


摩根大通:美聯儲政策決議將維持鴿派基調

摩根大通對美聯儲周三決議前景給出前瞻稱,在此次會議上,美聯儲主席鮑威爾將側重於進一步詮釋其在上月全球央行年會上就通脹預期政策指引給出的相應觀點,並正式將其寫入政策決議,承諾在通脹不達目標之前維持零利率政策;

但該機構認為,上述政策舉動已經在市場的預料之中,因此決議發布後,消息進一步確認之下美元指數可能小跌,但不會有戲劇性行情出現。美聯儲一方面會承認近期美國經濟出現的好轉勢頭,但鮑威爾也會強調經濟依舊受到疫情影響仍不穩固,並充滿著不確定性。

加拿大帝國商業銀行:美聯儲不會提供關於量化寬鬆政策的最新信息

加拿大帝國商業銀行表示,我們相信最有可能的結果將是保守的,這意味著不會提供關於量化寬鬆政策的最新信息。同時,我們預期會提升對於核心PCE物價指數中心趨勢預測。這應該能夠幫助通貨膨脹保值債券(TIPS)在曲線長端達到平衡,也是名義曲線變陡的主要催化劑。現在TIPS的動態是實際收益率和平衡點間的關聯性被打破。10年期美國國債實際收益率交易於曆史低位,而收支平衡點則回升至疫情前的水平上方。

大華銀行:美聯儲9月利率決議重點關注經濟展望

大華銀行經濟學家Lee Sue Ann評估了即將公布的美聯儲9月利率決議,不再預期收益率曲線控製將成為美聯儲的政策工具,繼宣布采用平均通脹目標製並強調“廣泛和包容的”就業之後,美聯儲目前希望允許通脹率高於正常水平以支持就業市場和更廣泛的經濟,轉向長期低利率時代具有裏程碑式的意義,9月利率決議的焦點將是最新的經濟展望。

美國銀行:本次美聯儲利率決議需關注其資產購買計劃

美國銀行認為,在本周的美聯儲利率決議上,一個關鍵的不確定因素是美聯儲的資產購買計劃,需要關注其是否會透露出增加購買規模或者延長計劃實施時間的相關跡象;考慮到年底時新冠疫苗方面可能取得了有意義的進展,以及政府有望提供適度的財政支持,預計美國市場利率將在接近年底時略微上升;盡管我們認為美聯儲不會以利率水平為目標,但如果市場利率上升,美聯儲可能會購買更多的美債,以免金融環境出現收緊現象。

道明證券:不會出現專門以通脹結果為基礎的前瞻指引

道明證券認為,美聯儲官員們已經表示這類指引可能會很快出台,但他們希望多一些時間來確定細節。這可能會給市場帶來失望,但我們預期應該有足夠的鴿派言論,包括前瞻指引中的AIT、對於量化寬鬆的立場以及對經濟的預期、點陣圖,還有新聞發布會。鑒於美聯儲已經正式轉變AIT框架,我們不認為在此次會議中他們還有令市場意外或大幅影響匯市的空間。

美銀美林:等待美聯儲何時對資產負債表做出調整

美銀美林指出,利率市場可能會受到美聯儲前瞻指引的影響,這會支撐後端利率走高,債券收益率曲線變得更陡峭。該行表示,如果美聯儲不澄清其債券購買項目的話,債券收益率或許會回升。美股市場希望美聯儲做出鴿派的表態。市場需要這個,因為刺激政策沒什麼起色。

★市場反應前瞻


既然美聯儲已經承諾會在通脹顯著抬頭之前一直維持當前的零利率政策,那麼對美元指數而言就勢必將是長期利空。市場焦點將集中在美聯儲的長期預測和“點陣圖“,由於經濟仍處於新冠疫情的陰霾之中,點陣圖料被解讀為鴿派。若美聯儲如預期發出鴿派聲明,這將使美元處於不利地位,同時利好黃金。

如果分析利率前景走勢的“點陣圖”、經濟前瞻報告以及美聯儲主席鮑威爾的講話措辭基調悉數偏好鴿派,更多強調疫情所帶來的不確定性,那麼現貨金價將有望錄得一波快速跳升,有可能重新試探2000美元心理關口。

反之,若出現相比狀況,美聯儲如同上周的歐洲央行一樣,對更多寬鬆前景並不上心,那麼現貨金價可能回落下探1929美元,進一步的支撐位則在1906美元。

★技術分析


美元指數或跌向92.10附近

日線上看,美元指數正在下測此前升破的下行回歸通道上沿92.80/70一帶。一旦美指重回通道內,表明自91.737開啟的反彈走勢終結,有望開啟新一波跌勢,下方支撐進一步看向通道中軌92.10/00一帶;反之若美指重新走強,突破前高93.664的可能性較大。
美聯儲決議終極前瞻:宣布變更政策框架後首秀,鮑威爾可能釋放三大寬鬆新信號

現貨黃金仍上看1979-1983美元
小時圖上看,金價自1937美元開啟動上行(iii)浪走勢,目前在61.8%目標位1974美元下方附近受阻。(iii)浪的76.4%目標位在1983美元。(iii)浪是自1906美元開啟的上行((v))浪的子浪。
美聯儲決議終極前瞻:宣布變更政策框架後首秀,鮑威爾可能釋放三大寬鬆新信號
日線圖上看,金價須重新站上1979美元,該價位是自1668美元開啟的上行((iii))浪的100%目標位。((iii))浪和((v))浪都是自1455美元開啟的上行3浪的子浪。
美聯儲決議終極前瞻:宣布變更政策框架後首秀,鮑威爾可能釋放三大寬鬆新信號

美國8月零售銷售不及預期,雖然在線零售額大幅提升,但整個零售業卻面臨破產危機

周三(9月16日)紐約時段盤中,北京時間20:30,美國方面公布了市場關注的8月零售銷售數據,結果該數據表現不及預期,數據公布後,現貨金價短線小幅上漲1.5美元,延續了日內升勢。

美國8月零售銷售不及預期,雖然在線零售額大幅提升,但整個零售業卻面臨破產危機
圖:現貨金價5分鍾圖

美國8月零售銷售數據不及預期



具體數據顯示,美國8月零售銷售月率實際公布0.6%,預期1.0%,前值1.2%;美國8月核心零售銷售月率實際公布0.70%,預期1.0%,前值1.9%。

數據顯示,美國8月零售銷售月率錄得0.6%,為連續第三個月下降。

美國零售業修複停滯。此前9月5日當周美國紅皮書商業零售同比增速重回負增長,降至-0.1%,該數據也印證,9月初美國零售銷售修複出現停滯。

服務業方面,本周美國餐飲業修複有所反複,出行情況與航班數量延續緩慢修複的趨勢,電影票房同比增速雖有回升但並未呈現持續改善的趨勢,電影業依然低迷。

節日零售銷售額緩慢增長



根據德勤(Deloitte)的年度節日零售預測,節日零售額可能增長1%至1.5%。總體而言,德勤美國零售和分銷團隊預計,從今年11月至明年1月期間,節日消費將帶來11470億至11520億美元的銷售額。

德勤還預測,2020-2021年節日期間,電商銷售額將同比增長25%至35%,而2019年銷售額為增長14.7%。電商節日銷售額預計將在本季度達到1820億至1960億美元。

即將到來的節日零售旺季將面臨前所未有的不確定性。考慮到這一點,德勤美國零售和分銷團隊認為,本季度節日銷售可能會出現兩種情況之一,即相對穩定的同比增長(0%至1%)或更為顯著的躍升(2.5%至3.5%),這兩種情況都低於過去幾年,並將受到K型複蘇的推動。正式的預測增長(介於1%和1.5%之間)是兩種情況融合的結果。

疫情推動美國在線零售大幅提升



疫情在按下某些行業的暫停鍵的同時,也按下了其它相關行業的快進鍵。據美國人口統計局最新數據,二季度美國零售總額13110億美元,其中在線零售額2120億美元,在線零售占比達到16.1%,較上季度的11.8%顯著增長4.3個百分點,創下美國曆史上在線零售額占比的新高。

與2018年和2019年數據對比,可以發現:在過去兩年間,美國在線零售額占比呈現出非常緩慢的增長趨勢,而2020年疫情的到來,及其帶來的社交隔離、大量商店閉門謝客等因素則以前所未有的速度加快了零售商向電商的轉移。

盡管美國在線零售與整體零售額的占比仍然較低,但電子商務昂揚向上的總體趨勢隻會越來越快,對傳統零售商的生存也正在帶來更大的壓力。

一方面,從全球來看,傳統零售業都是受疫情衝擊最大的行業之一。在此背景下,美國在今年爆發了零售業破產、倒閉與裁員狂潮。統計數據顯示,2019年美國關閉的商店數量達到9500多家,預計2020年將有超過1.5萬家商店永久關閉。

但另一方面,我們也可以看到:在疫情之下,眾多零售商在傳統線下業務緩慢增長甚至下降的同時,卻實現了電商業務的快速爆發。通過向電商業務延伸,既最大限度地降低了損失,又以危機為契機,為電商業務的長期發展進一步夯實了基礎。

破產的美國零售商數量驚人



的確,在新冠疫情的衝擊下,美國零售行業經曆了一段異常殘酷的時期。專家稱,出於以下三個原因人們尚未看到零售商破產數量更強勁的增長趨勢。

首先,準備進入結構性破產通常需要兩至三周時間。3月下旬,美國零售商才因政府的社交隔離政策被迫關店。大多數零售商本以為4月份就能重新開業,這無形中導致破產計劃擱淺。

其次,即使是處境最糟糕的大牌零售商,手中仍有足夠的現金可渡過4月份和5月份(尤其是在員工休假的情況下),這讓高管們有時間考慮除了破產之外的其他選擇。

最後,零售商申請破產保護的一個好處在於,仍可為債權人籌集資金。

然而,隨著各州允許購物中心和零售商緩慢重開,情況發生巨大改變。分析指出,很多零售商將會申請破產保護,不是幾家,而是幾十家,甚至更多。即將申請破產的零售商數量驚人,遠遠多於我們在過去數年內所見到的申請破產保護的零售商的總和。

分析指出,我們將會看到一些大型連鎖零售巨頭退場,再也不會回來。這些零售巨頭早在新冠疫情爆發之前就已陷入困境,而新冠疫情將他們推入深淵。

多數專家警告稱,今年夏天隨著越來越多零售商重新開門營業,料將出現某種程度上的混亂。從目前的情況來看,這場混亂已經開始了。

當前,美國各地成千上萬家商店仍處仍在想法設法地處理嚴重堆積的庫存,不惜喊出跳樓價。然而,問題在於,每一家零售商都在做這件事情,從而導致庫存投資的回報率低到嚇人。接下來,零售商們或將面臨更沉重的打擊,因為他們寄希望於通過提供更大力度的假日促銷來獲得現金流。對於零售商來說,這是一個真正的死循環。

北京時間20:35,現貨金價報1968.31美元/盎司。

金銀T+D收跌,離岸人民幣創逾16個月新高!大選前最後一次FED決議,美元怕是會遇新劫

周三(9月16日)黃金T+D下跌0.18%至416.24元/克;白銀T+D下跌0.17%至5881元/千克。現貨黃金升至1960上方,欲再度衝擊1970,美聯儲利率決議前,美元跌跌不休,瑞銀集團預計,美聯儲將會明確強調,在一年期通脹率預期至少達到2.25%的目標之前,將維持當前下限為零的政策利率區間不變,而這料令美元指數進一步承壓。此次美聯儲利率決議是美國大選之前的最後一次,更使其意義重大。但人民幣的升值限製了國內黃金的走高,美元兌人民幣離岸價創2019年5月以來的逾16個月新低。
金銀T+D收跌,離岸人民幣創逾16個月新高!大選前最後一次FED決議,美元怕是會遇新劫

上海黃金交易所2020年9月16日交易行情


① 黃金T+D收盤下跌0.18%至416.24元/克,成交量46.396噸,成交金額192億7968萬4460元,交收方向“多支付給空”,交收量9.334噸;

② 迷你金T+D收盤下跌0.27%至416.16元/克,成交量7.0038噸,成交金額29億1115萬1132元,交收方向“多支付給空”,交收量27.444噸;

③ 白銀T+D收盤下跌0.17%至5881元/千克,成交量11320.408噸,成交金額665億9790萬9288元,交收方向“多支付給空”,交收量0.510噸。
金銀T+D收跌,離岸人民幣創逾16個月新高!大選前最後一次FED決議,美元怕是會遇新劫

現貨黃金探底回升


周三(9月16日)現貨黃金升至1960上方,欲再度衝擊1970,美聯儲利率決議前,美元跌跌不休,瑞銀集團預計,美聯儲將會明確強調,在一年期通脹率預期至少達到2.25%的目標之前,將維持當前下限為零的政策利率區間不變,而這料令美元指數進一步承壓。此次美聯儲利率決議是美國大選之前的最後一次,更使其意義重大。但人民幣的升值限製了國內黃金的走高,美元兌離岸人民幣創2019年5月以來的逾16個月新低。

摩根大通對美聯儲周三決議前景給出前瞻稱,在此次會議上,美聯儲主席鮑威爾將側重於進一步詮釋其在上月全球央行年會上就通脹預期政策指引給出的相應觀點,並正式將其寫入政策決議,承諾在通脹不達目標之前維持零利率政策。總體來看,美聯儲的政策措辭料不會改變近期以來的市場基調,美元仍會維持陰跌弱勢。
金銀T+D收跌,離岸人民幣創逾16個月新高!大選前最後一次FED決議,美元怕是會遇新劫

歐盟委員會主席馮德萊恩表示,與英國及時達成貿易協議的機會日益減少,談判總是很困難,但是英國脫歐談判並沒有像歐盟希望的那樣取得進展。

美國財政刺激僵局持續!眾議院溫和派剛推出折中版方案幾小時後,眾議院議長佩洛西再放“狠話”稱,堅決反對共和黨“瘦身版”疫情紓困法案,必須通過規模更大的刺激計劃。華爾街越來越不看好大選前能達成協議,無法及時推出紓困政策的後果嚴重。

美國新一輪財政刺激計劃繼續“難產”之際,全球最大對衝基金橋水創始人達利歐再次發聲警告美元作為儲備貨幣地位的風險問題。

黃金市場本周繼續震蕩,在一度衝高測試1970美元/盎司的情況下回落,上行顯現出強勁的阻力。不過FXTM高級研究分析師Lukman Otunuga表示,黃金市場震蕩區域在收縮,從技術面看,金價更偏向於上行。

目前各種利好黃金的基本面因素都還在,包括了圍繞疫情的經濟不確定性、地緣政治風險和股市風險等,都為黃金帶來避險需求的提振。此外,通脹壓力升溫也將推高金價。美聯儲調整至平均通脹2%,就意味著通脹能夠漲至2%上方,也就是說利率會長期維持在低水平,這對黃金是個好消息。

Otunuga表示,股市可能出現修正將成為金價接下去上漲的推動因素。如今整個市場都對美聯儲寬鬆刺激上癮,但即使如此之多的流動性被注入市場,經濟的真實情況遲早是會讓投資者意識到的。

9月16日黃金ETFs數據顯示,截止9月12日黃金ETF-SPDR Gold Trust的黃金持倉量1248噸,較上一交易日減少4.96噸;Gold Trust9月16日數據顯示,iShares Gold Trust9月12日黃金持有量516.74噸,較上一交易日持平。
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金價短期或將承壓,中長期黃金及黃金股具備戰略性配置價值


今年以來,黃金與黃金股均表現出色,投資者可以同時配置這兩種資產,但兩者短期背離的風險依舊存在。

長期來看,黃金股走勢與金價趨於同步。短期內黃金股和黃金漲跌存在正相關關係,並且漲跌幅越大,相關性越明顯。
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長期來看,黃金價格將持續上行。主要原因包括:1.人口和債務問題使得全球央行流動性長期持續寬鬆。黃金作為一種商品,其名義價值自然隨著信用貨幣的長期貶值而長期增加。2. 美元的貨幣錨風險,使得黃金作為交易貨幣的持有需求長期存在。

我們構建 Wind黃金指數/COMEX黃金價格 度量黃金股和國際金價相對走勢。該指數比值在2015年波動趨緩,穩定在10附近。指數比值穩定,表明黃金股和金價長期來看具有大體一致的運動方向,以及黃金股漲跌幅≈金價漲跌幅。從股票估值角度來說,指數比值的穩定也表明A股市場對於黃金股的估值比較貼近基本面。
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短期來看,黃金股偏離金價的原因主要有:1. 大牛市行情下的黃金板塊得到拉升。2.金價的短期快速上漲。在2008、2009以及2015年的大牛市行情中,黃金股受到拉升與金價背離明顯,此時股價表現脫離基本面。當金價受消息驅動短期快速拉升時,比值也可能同步上行,從而形成了“戴維斯雙擊”。

我們以黃金周度漲跌幅作為自變量、黃金股周度漲跌幅作為因變量進行回歸分析,可以得到兩個主要結論:1.短期內黃金股和黃金漲跌存在正相關關係,並且漲跌幅越大,相關性越明顯;2. 黃金股的變動幅度大於黃金。
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未來短期來看,前期金價上漲較快,同時經濟複蘇背景下政策刺激力度弱於預期,金價短期可能面臨調整。

中長期來看,未來利率將長期下行,全球央行已經連續11年淨買入黃金,並且近兩年有加速買入跡象,長期看好黃金的上漲空間。為穩定經濟增長,各國將長期維持寬鬆的貨幣政策,導致未來全球名義利率繼續下行,持續的貨幣寬鬆環境將使得實際利率處於低位而利好黃金。此外,目前各國的通脹率較低,對實施寬鬆貨幣政策的限製也較小。當前我國經濟複蘇良好,黃金股估值合理。在我國當前流動性合理充裕的背景下,黃金股將受益於金價增長前景而同樣具有長期配置價值。

機構觀點:預計明年一季度金價還有上漲的潛力,但之後隨著全球經濟複蘇,金價上行或許將遭遇阻力


法興銀行(Societe Generale)表示,預計明年一季度黃金均價2200美元/盎司,但之後隨著市場風險下降,金價也將回落。隨著疫情為全球經濟帶來的影響逐漸消散,經濟複蘇,全球會回到接近正常的環境中。

法興銀行表示,對黃金市場而言,目前一大關鍵的因素是投資者需求,即黃金ETF。今年全球黃金ETF流入強勁,同比去年增速41%。該行認為,如果接下去其繼續這樣強勁的流入,那麼未來12個月金價就有望漲至3000美元/盎司上方。未來12個月黃金ETF持有量不太可能增持41%,也就是1382噸左右,這麼大的增持量不太可能再出現,因為基金經理和散戶投資者們基本上都已經增加了其黃金配置。該行預計全球黃金ETF需求量將增加9.5%,推高金價回到2000美元/盎司上方。

由於整個黃金市場都非常依賴於投資需求,因此全球經濟的表現對其很重要。法興銀行認為,全球經濟將是L型走勢,利率會持續低迷,為黃金提供支撐。這是假定各種財政刺激和貨幣手段都無法推動金融和經濟複蘇。

在這種情況下,整個市場都可能出現大規模拋售,類似3月美股多次熔斷的情況,黃金也會因此被拖累。

但該行表示,投資者們也可能因為對股市繼續上行的信心不足而將資金轉入黃金。在L型經濟走勢的情況下,黃金ETF的流入會維持金價上行動能。

另外,全球高企的債務水平也是需要關注的方面,一旦出現債務危機,那麼也將推高金價。全球經濟陷入了衰退,未來幾年各國政府的支出都會首都影響,債務水平的上升是難以持續的,一旦出現主權債務危機,那麼黃金投資需求會增加。

如果全球經濟出現V型複蘇,那麼全球股市波動會緩解,也會減少對鴿派貨幣政策的預期,對黃金是不利的。投資者們會減少黃金持有量,金價可能出現2013年那樣的下跌。 
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日本央行決議前瞻:保持利率和資產購買計劃不變?或重申與政府攜手合作決心

北京時間周四(9月17日)11:00,日本央行公布利率決議,而行長黑田東彥也將在隨後的14:30召開新聞發布會。投資者需要注意,日本央行今年已經放鬆政策兩次,包括設立一項貸款機製,向資金緊張的小企業注資,為兩項大規模政府支出計劃提供補充。央行預計將在利率評估報告中,就經濟、產出和出口給出比7月份更樂觀的看法。日本央行可能會說,盡管經濟形勢依然嚴峻,但有一些好轉的跡象。
日本央行決議前瞻:保持利率和資產購買計劃不變?或重申與政府攜手合作決心

很多分析師預計目前日本央行將暫停加大刺激,因刺激需求的措施可能會讓人們更自由地進入商店,從而有傳播病毒的風險。接受調查的44位分析師中,95%的人表示,日本央行將保持利率和資產購買計劃不變。

隨著金融市場相對穩定,部分經濟學家認為日本央行下一步的舉措是控製刺激措施,而不是進一步放鬆,但多數受訪者認為最早要到明年3月才會看到日本央行政策的變化。

第一生命經濟研究所首席分析師新家義貴表示:“盡管對經濟活動的限製已經放鬆,但在疫情導致的新生活方式之下,有些措施將會繼續下去,可能需要很長時間經濟才能正常化並回到疫情前的水平。”

日本央行料維持政策不變,新政府或令央行更為關注就業


日本央行本周可能強調其準備幫助政府保住就業崗位,支持擔任新首相的菅義偉竭盡全力支撐經濟的決心。分析師預計,日本央行和菅義偉內閣之間的關係不會發生重大轉變。

作為安倍晉三的左膀右臂,菅義偉是安倍推行大膽貨幣和財政政策以振興經濟策略的先鋒。但菅義偉對保護就業的重視,可能促使日本央行在實施貨幣政策時更關注就業市場,即便失業率不在日本央行的正式職責範圍之內。

分析師稱,關注焦點從消費物價通脹轉向就業,現在可能更為重要。菅義偉的一些標誌性政策被認為會令物價承壓,如為發展國內旅遊業而推出的打折促銷活動,以及下調手機資費的提議。

東短研究首席經濟分析師加藤出表示,“受疫情影響,任何實現物價目標的努力都已經暫時擱置,日本央行將專注於流動性供應和信貸寬鬆措施,以幫助企業和勞動者應對疫情。”

周三日本國會正式投票選舉菅義偉擔任新任首相後一天,日本央行將結束政策會議,預計日本央行將維持超寬鬆政策,並給出較7月略微樂觀的經濟評估。

日本央行行長或重申與政府攜手合作的決心


日本央行的法定職責是實現物價和金融係統穩定,但並不像美聯儲那樣,有就業增長方面的目標。然而隨著疫情衝擊經濟,日本央行已經讓政策措施與物價目標脫鉤。央行副行長若田部昌澄本月稍早表示,央行可能需要在引導政策時更多地關注就業問題。

黑田東彥可能會重申,日本央行決心與政府攜手合作,通過大規模財政和貨幣支持來緩衝疫情對經濟的衝擊。但分析師表示,這種“蜜月期”將持續多久尚不確定,因日本央行政策工具匱乏,在面對加大刺激力度的新壓力時難以施展拳腳。

法國巴黎銀行日本首席經濟分析師河野龍太郎表示,如果日元大幅升值並損害日本的出口依賴型經濟,菅義偉可能會施壓日本央行,要求放寬政策,但日本央行將發現很難降息,因為這將損害地區銀行,並有可能引發信貸緊縮。

抗擊疫情的成本不斷上升,也可能迫使日本央行進一步大量購買政府債券,使其更加接近債務貨幣化,並危及其獨立性。

NLI基礎研究所首席經濟分析師Yasuhide Yajima表示, 如果政府保持目前的支出步伐,日本可能很快就會面臨如何持續為其巨額財政赤字融資的問題,這可能會考驗日本央行目前與政府的舒適關係。

太平洋投資管理公司主管MASANAO:日本央行不能獨立退出超寬鬆政策,因為它的貨幣政策已經是政府債務管理政策的一部分。

日本創紀錄的GDP跌幅比初值還要糟糕


周二出爐的數據顯示,日本上個季度創紀錄的經濟萎縮比最初的估計還要糟糕一些,彰顯出在日本努力擺脫新冠疫情造成的滑坡之際,首相安倍晉三的繼任者所面臨的挑戰。

根據內閣府周二公布的數據,在截至6月份的三個月中,日本國內生產總值(GDP)折合年率較前一個季度萎縮28.1%,較最初估計的27.8%更加糟糕。另一份報告顯示,7月份家庭支出降幅再次變陡,較去年同期低7.6%。

日本GDP創出1955年以來最大降幅得到確認之際,其執政黨正準備在下周選出新首相。該國任期最長的首相安倍晉三上個月因健康原因宣布辭職,引領複蘇的領導層出現了一些不確定因素。

據知情人士透露,日本央行可能會在下周的會議上調升經濟評估,暗示日本經濟的滑坡已經觸底,但不會對前景表示樂觀。不過,他們表示,日本央行官員認為現在無需采取進一步的政策行動,因為金融市場穩定,而企業可以獲得信貸。

分析師預計日本三季度GDP會反彈約13%,不足以彌補連續三個季度的收縮。 彭博經濟研究指出,日本經濟可能再也回不到疫情前的規模,因為這場危機進一步推遲了在日本人口減少導致增長長期下降之前需要進行的關鍵性改革。
日本央行決議前瞻:保持利率和資產購買計劃不變?或重申與政府攜手合作決心

德商銀行:預計美元兌日元到年底將跌至104.00


由於美元走軟、低通脹以及日本央行沒有顯著的貨幣政策寬鬆,日元未來幾個月應會走強;預計到年底,美元兌日元將跌至104.00。

此前,由於疫情危機的緩解,避險需求減少,該行認為美元兌日元將升值,但現在由於美元持續疲軟,這種情況不太可能出現。日本通脹料仍處於低位,在長期內對日元構成支撐。此外,日本央行不太可能通過降息或其他重大擴張性措施來抗擊低通脹。

INE原油大漲近3.7%,創逾一周新高!API庫存意外驟降,供應還被風魔砸出新的大缺口

周三(9月16日)上海原油價格上漲。主力合約2011,以270.6元/桶收盤,上漲9.6元/桶,漲幅3.68%,創逾一周新高。因颶風影響美國海上油氣生產,且美國API原油庫存意外驟降。隨著颶風薩利逼近美國墨西哥灣沿岸,超過25%的美國海上油氣產出被關閉,出口港口也關閉。睿谘得能源(Rystad Energy)在一份報告中稱,“我們目前預計颶風薩利造成的整體停產規模介於300萬桶至600萬桶之間,大約持續11天。”這可能幫助削減庫存,盡管煉廠關閉導致原油需求下降。另外,美國石油協會(API)周二公布的數據顯示,截至9月11日當周,原油庫存大幅減少了951.7萬桶,分析師此前預計,美國原油庫存料增加約204.9萬桶。

但戰略能源與經濟研究部總裁邁克爾·林奇認為,接下來幾個月,可能看到庫存穩定增長,尤其是原油庫存,除非美國經濟活動切實地回升;這通常是季節性增長,而需求仍低於正常水平,使得情況複雜化。而OPEC+聯合部長級監督委員會(JMMC)周四的會議預計不會就進一步減產提出建議,而是將重點放在當前減產協議的執行和補償性減產上。  
INE原油大漲近3.7%,創逾一周新高!API庫存意外驟降,供應還被風魔砸出新的大缺口 

期貨合約和成交情況一覽


上海國際能源交易中心成交情況 2020年9月16日(周三)
INE原油大漲近3.7%,創逾一周新高!API庫存意外驟降,供應還被風魔砸出新的大缺口

交易綜述與交易策略


上海原油價格上漲。主力合約2011,以270.6元/桶收盤,上漲9.6元/桶,漲幅3.68%。全部合約成交176169手,持倉量減少6226手至133191手。主力合約成交129009手,持倉量減少2793手至52710手。
INE原油大漲近3.7%,創逾一周新高!API庫存意外驟降,供應還被風魔砸出新的大缺口

交易邏輯:因颶風影響美國海上油氣生產,且美國API原油庫存超預期下降。

支撐位:美油35關口獲支撐;INE原油220關口支撐強勁。

阻力位:INE原油280關口存阻力;美原油42關口阻力強勁。

交易策略:短線基本面偏空,建議背靠280關口做空。

中國及海外消息





美國至9月11日當周API原油庫存-951.7萬桶,預期+204.9萬桶;美國至9月11日當周API庫欣原油庫存-79.8萬桶;美國至9月11日當周API汽油庫存+376.2萬桶,預期-56.7萬桶;美國至9月11日當周API精煉油庫存-112.3萬桶,預期+40萬桶。
INE原油大漲近3.7%,創逾一周新高!API庫存意外驟降,供應還被風魔砸出新的大缺口


① 國際能源署(IEA)周二表示,隨著新冠疫情的卷土重來使得需求複蘇脫離了軌道,全球石油市場前景現已變得“更加脆弱。”
② 為主要經濟體提供顧問服務的IEA下調了今年剩餘時間內的需求預期,料已於7月份反彈至紀錄水平的原油庫存不會像先前預期的那樣大幅下降。
③ 總部設在巴黎的IEA在月度報告中說,“在輕鬆增長大多已經實現的情況下,我們預計2020年下半年原油需求複蘇會明顯減速,面對世界許多地區新冠病例的急增,前路將會充滿坎坷。”
④ 伴隨今夏早些時候顯現出的反彈勢頭的消退,倫敦市場布倫特原油價格目前在每桶40美元以下,接近兩個多月來的最低水平。IEA調整後的悲觀預期與BP Plc和Trafigura Group等業內巨頭以及OPEC的黯淡前景評估不謀而合
⑤ IEA還表示,石油輸出國組織(OPEC)將月度石油產量提高了83萬桶/日,沙特和阿聯酋引領漲幅。
⑥ IEA在其月度報告中指出,OPEC8月產量為2451萬桶/日,沙特供應量增加50萬桶/日,至894萬桶/日,仍低於8月OPEC+的配額;阿聯酋的產量增加了24萬桶/日,達到311萬桶/日,比目標高52萬桶/日;總體而言,OPEC國家8月配額的遵守率為95%。 


根據國際國際能源署(EIA)周二發布的月度石油市場報告,阿聯酋在8月僅實施了其所承諾的減產幅度的10%,將日產量提高了24萬桶,達到每日311萬桶。這比其每日的產量目標高出52萬桶,部分上是由於為了滿足了夏季發電量激增,伴生天然氣產量增加的影響。







機構觀點



近日三大機構先後發布9月報,三大機構均下調了今年需求增長預期,疫情對於需求端的拖累依然揮之不去,對於今年供應增長三大機構小幅上修,整體來看,全球石油市場依然處於脆弱平衡,疫情的二次爆發或者是利比亞供應的重啟都有可能導致目前供需緊平衡的局面被打破,而OPEC作為當前的市場平衡者,能否及時作出政策調整,目前市場依然存在疑問。


①9月14日,在2020年標普全球普氏亞太石油虛擬會議(APPEC) 上,分析師指出可能會出現第二波疫情,再次對石油需求造成破壞;
②花旗董事總經理兼全球大宗商品研究主管莫爾斯(Ed Morse)表示:“我們很多人都在談論另一場需求衝擊,這就像是在打最後一仗”;
③在會議的一個小組討論中,他警告稱:“石油生產國可能會遭遇重大挫折。一些國家過度依賴石油收入,無力支付公務員、醫療、教育和安全費用。我們將看到很多令人擔憂的情況,比如需求下降和庫存大量增加。我認為,最大的擔憂是脆弱的石油生產國會發生什麼變化。” 


① 全球最大的獨立石油貿易商Vitol Group稱,全球石油庫存將持續萎縮,其對原油市場的看漲立場遠超一些同行。
② Vitol表示,庫存一直在急劇下降,今年將繼續下降。第二大貿易商托克集團(Trafigura Group) 則認為,市場將回到過剩狀態。兩家公司都預測需求將停滯不前,並預計未來幾個月動蕩不定,直到明年逐步恢複。
③ Vitol首席執行官Russell Hardy表示,全球庫存增長在夏季初達到約12億桶的峰值,之後庫存減少了約3億桶。在今年的最後四個月中,它將再下降2.5億-3億桶。
④ Hardy在普氏APPEC 2020年會議上指出,“您不能忽略生產受到抑製的事實,”預計很多煉油廠將消化它們在瘋狂購買廉價石油時積累的原油。
⑤ Hardy說,需求將基本保持不變,約為9600萬桶/天。相比之下,Vitol一年前的觀點是約1.02億桶/天。
⑥ Hardy還稱,“在接下來的兩到三個月中,市場將變得更加起伏不定,事情可能會變得更加困難,然後再轉好,但是我們確實相信我們會克服它,並且事情會穩步改善”。

黃金因弱勢美元而持堅,投資者待美聯儲作出一判斷,並詳述如何平衡兩大目標

周三(9月16日),國際金價持堅,因美元走軟,投資者靜待即將在北京時間周四(9月17日)2:00公布的美聯儲政策會議結果以及隨後的鮑威爾新聞發布會,進一步了解美聯儲如何平衡利率和通脹目標。

北京時間15:25,現貨黃金上漲0.52%至1964.35美元/盎司;美元指數下跌0.02%至93.072。
黃金因弱勢美元而持堅,投資者待美聯儲作出一判斷,並詳述如何平衡兩大目標

新加坡交易商GoldSilver Central的常務董事Brian Lan表示:“在美聯儲今日晚些時候宣布新政之前,投資者將持續報以觀望態度,他們希望美聯儲明確,究竟使用哪些貨幣工具來支撐通脹在一段時間內高於2%。”

美聯儲上月變更貨幣政策框架,承諾對物價上行壓力抱持更為寬鬆的態度,暗示利率將在更長時間裏維持在低位。但美國目前還有數以千萬計的失業者。

美國8月工業生產連續第四個月增長,但複蘇顯示出承壓跡象,這表明隨著新冠疫情持續,企業設備投資的疲軟可能會持續到今年年底。美聯儲官員將在同時公布的經濟預估中作出判斷,當前的經濟複蘇勢頭是否將會保持下去。

ED&F Man Capital Markets分析師Edward Meir在一份報告中表示:“市場想要認清,美聯儲是否會按照一些人的預期修改政策措辭,導致也許一段時間(比如三年)內利率維持在當前低水平,或者對通脹前景看法也有類似的變更。不過讓我們疑慮的是,美聯儲能否在經濟出現潛在好轉之前一直保持修改後的政策措辭。”

美國國會議員目前在提供新的疫情援助計劃問題上陷入僵局。鮑威爾和其他美聯儲官員反複表示過,若沒有新的政府援助措施,消除新冠危機帶來的經濟損害將變得更難。民主黨議員上周在參議院否決了共和黨提出的3000億美元“瘦身版”刺激方案。

美國眾議院議長佩洛西說,民主黨願意推遲10月份的休會期,以便與共和黨就一項新的冠狀病毒救助法案達成協議。但她和她的副手們對規模小於2萬億的新刺激法案興趣不大。

美國總統特朗普還為自己處理新冠病毒危機的方式進行了辯護。他在周二表示,新冠病毒疫苗可能在三或四周後推出,強調了美國公共衛生官員和輝瑞本月稍早給出的預測。

菅義偉周三獲得眾議院批準成為日本首相,執政的自民黨在眾議院擁有多數席次。菅義偉是日本近八年來第一位新領導人,他將面臨包括在疫情衝擊下振興經濟在內的一係列挑戰。

現貨黃金仍上看1979-1983美元


小時圖上看,金價自1937美元開啟動上行(iii)浪走勢,目前在61.8%目標位1974美元下方附近受阻。(iii)浪的76.4%目標位在1983美元。(iii)浪是自1906美元開啟的上行((v))浪的子浪。
黃金因弱勢美元而持堅,投資者待美聯儲作出一判斷,並詳述如何平衡兩大目標
日線圖上看,金價須重新站上1979美元,該價位是自1668美元開啟的上行((iii))浪的100%目標位。((iii))浪和((v))浪都是自1455美元開啟的上行3浪的子浪。
黃金因弱勢美元而持堅,投資者待美聯儲作出一判斷,並詳述如何平衡兩大目標

政策框架調整後,美聯儲首次利率決議待公布:或流露出一重大暗示

北京時間周四(9月17日)02:00美聯儲將公布9月利率決議,同時公布經濟預期、利率預期點陣圖和季度報告,02:30美聯儲主席鮑威爾將召開新聞發布會,分析人士預計美聯儲將暗示其利率政策將保持不變,並維持在零水平附近,直至2023年底。值得注意的是,美聯儲將首次發布2023年的經濟預測。

政策框架調整後,美聯儲首次利率決議待公布:或流露出一重大暗示

蒙特利爾銀行資本市場(BMO Capital Markets)副首席經濟學家邁克爾·格雷戈裏(Michael Gregory)表示,看起來美聯儲加息最早也將發生在2024年

雖然美國失業率有所改善,但國會沒有就新一輪新冠肺炎疫情刺激法案采取行動,導致美國經濟的未來前景充滿疑問。美聯儲可能會注意到經濟的改善,但不會為此慶祝。

加拿大帝國商業銀行資本市場首席經濟學家Avery Shenfeld認為,美聯儲可能會采取“有條件的”前瞻指引,即官員們承諾在特定經濟條件得到滿足之前不會加息

其他大多數經濟學家認為,美聯儲前瞻性指引的改變將推遲到今年晚些時候。目前美聯儲貨幣鎮各村聲明稱,政策製定者希望“保持這個目標區間,直到他們確信經濟已經渡過了最近的難關,並走上實現最大就業和價格穩定目標的軌道。”

Shenfeld表示,美聯儲利率政策的走向在很大程度上取決於無法確定的問題。如果有人認為美聯儲在2024年之前不會加息,而另一個人認為美聯儲將在2022年底加息,二者都是合理的猜測。

野村證券(Nomura Securities)首席經濟學家亞曆山大(Lewis Alexander)認為,美聯儲還沒有就前瞻性指引達成共識,預計美國聯邦公開市場委員會(FOMC)將在年底前采納這種基於結果的前瞻性指引,但在9月會議上似乎還沒有準備好這麼做。

相反,美聯儲將采取較小步驟的行動,比如為每月購買1200億美元的政府債券和抵押貸款支持資產設定理由,以推進其經濟目標。美聯儲曾表示,購買債券是“維持市場運轉”所必需的。

更大的問題將涉及資產購買的規模和構成,以及美聯儲擁有7萬億美元資產負債表的長期計劃。

美聯儲9月利率決議將是其根據其新的靈活通脹目標戰略召開的第一次會議,該戰略使得美聯儲可以讓通脹率保持在2%以上,並實質上要求利率在更長時間內保持在較低水平。經濟學家關注這一戰略如何被納入聲明和預測中。

俄勒岡大學(University of Oregon)的美聯儲觀察人士杜伊(Tim Duy)認為,這不會給美聯儲9月決議帶來重大變化,目前美聯儲仍滿足於僅僅鞏固在可預見的未來將政策路徑鎖定在零的預期。

美國銀行認為,美聯儲9月會議的重點將是以文本形式確認主席鮑威爾此前在全球央行年會講話中所透露的新政策指引基調,因此決議本身措辭將全無意外盡在市場意料之中,短線對行情影響料有限。

不過美銀指出,既然美聯儲已經承諾會在通脹顯著抬頭之前一直維持當前的零利率政策,那麼對美元指數而言就勢必將是長期利空,因而在此背景下,逢短時回調做多歐元兌美元仍是其所推薦的匯市操作。

大華銀行經濟學家Lee Sue Ann評估了即將公布的美聯儲9月利率決議,不再預期收益率曲線控製將成為美聯儲的政策工具,繼宣布采用平均通脹目標製並強調“廣泛和包容的”就業之後,美聯儲目前希望允許通脹率高於正常水平以支持就業市場和更廣泛的經濟,轉向長期低利率時代具有裏程碑式的意義,9月利率決議的焦點將是最新的經濟展望。