紐市盤前:英鎊回升90點,聚焦明日英銀決議;三重利多因素共振,美油創五個月新高

周三(8月5日)歐洲時段,英鎊兌美元探底回升90點,美元指數保持弱勢,英國7月服務業PMI創2015年7月以來新高,投資者開始將焦點轉向明天的英國央行利率決議,荷蘭合作銀行表示,英國央行貨幣政策委員會將於周四(8月6日)公布8月利率決議,預計將基準利率維持在0.10%不變,擴充資產負債表仍是英國央行可選擇的政策工具,今年秋季采取行動的壓力將加大。在周四英鎊央行決議前,市場謹慎情緒將會把匯價暫時持穩在1.30上方的高位區間中繼續盤整。

歐洲時段,美油一度漲逾4%至43.5美元/桶附近,創下五個月新高,盡管疫情形勢嚴峻,但鑒於歐洲和亞洲經濟複蘇明顯,需求整體上也是在複蘇,且原油庫存近期整體下行,供應過剩不再明顯,而各國進一步的經濟刺激計劃也在支撐風險資產,近期大宗商品漲勢明顯,油價整體上與之同步,後市關注今晚的EIA庫存報告,此外OPEC供應上升過程也值得關注。
紐市盤前:英鎊回升90點,聚焦明日英銀決議;三重利多因素共振,美油創五個月新高

★近期熱點提要★


1、
ADP報告:7月建築業就業人數減少0.8萬人,6月為增加39.4萬人;7月製造業就業人數增加1萬人,6月為增加8.8萬人;7月貿易/運輸/公用事業就業人數增加4.1萬人,6月為增加28.8萬人;7月金融服務業就業人數減少1.8萬人,6月為增加6.5萬人;7月專業/商業服務就業人數減少5.8萬人,6月為增加15.1萬人。

就業數據公司ADP總裁:就業市場的複蘇在7月有所放緩;我們已經看到經濟放緩對各個規模和行業的企業都產生了影響。

2、
由於大選結果出爐日已經進入期權的期限範圍之內,三個月期美國利率期權的波動率周二創出了3月份新冠疫情影響最嚴重時期以來的最大升幅,由此使期權到期日曲線上出現了三個月期權隱含波動率大於6個月期權的不正常現象。
紐市盤前:英鎊回升90點,聚焦明日英銀決議;三重利多因素共振,美油創五個月新高 

3、
MARKIT經濟學家Eliot Kerr表示,7月份PMI數據顯示自放寬限製措施以來,出現了市場一直預期的複蘇。製造商和服務提供商在經曆了近幾個月的糟糕境況後,都出現了業務的大幅擴張。 

4、
MARKIT首席經濟學家 Chris Williamson表示,複蘇能否持續將首先取決於新冠肺炎病例數量,而最近出現的病例增加跡象對旅遊業和酒店業等服務部門構成了特別的風險。 

5、
Markit經濟學家Tim Moore表示,在今年第二季度商業活動出現創紀錄的下滑後,英國服務業提供商開始看到曙光。7月公布的數據顯示,商業活動出現了5年來最快的增速,為今年夏季整個製造業的增添了新的複蘇跡。盡管最新調查數據提供了部分積極的跡象,表明英國經濟已回到擴張模式,但7月份就業數據表現疲軟顯然令人擔憂,並可能阻礙商業和消費者支出的長期複蘇。 

6、
Markit經濟學家Phil Smith表示,德國在第二季度經濟產出錄得創紀錄的下滑10.1%後,預計第三季度GDP將增長6%,但預計不會在2022年之前恢複到新冠病毒危機之前的水平。7月,德國服務業的商業狀況反彈至擴張範圍,主要受酒店和其他消費服務行業的複蘇帶動,這些行業曾受到新冠病毒限製措施的嚴重打擊。 

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數回落至92.75附近,美國6月ADP就業數據從236.9修正為431.4萬,但美國7月“小非農”ADP就業人數遠不及預期。美國將發售創紀錄的1120億美元的三年、十年和三十年期國債,美聯儲前主席耶倫表示,美聯儲很可能在未來幾個月采取更多措施。美聯儲副主席克拉裏達表示,高頻數據顯示7月經濟增速放緩,新的財政方案可能會提供重要的支持,在7月聯邦公開市場委員會會議上討論了框架審查。
紐市盤前:英鎊回升90點,聚焦明日英銀決議;三重利多因素共振,美油創五個月新高

歐洲時段,歐元兌美元大漲80點,美元指數下行主導非美貨幣反彈,歐元區整體PMI顯示經濟複蘇勢頭向好,分析師指出,此前美債收益率低迷的狀況再度拖累美元下跌,並帶動非美貨幣普漲,但是市場仍憧憬此後美國就業表現能夠繼續向好,並且最終敲定新的財政援助計劃,這客觀上會限製美元指數的下跌深度,反過來也意味著以歐元為首的非美貨幣不應當被無腦看多。歐元兌美元短線支撐下看1.1780,之後是1.1730,但如果能夠守住上周低點1.696,則意味著中期上行趨勢仍然完好,未來進一步走向前景仍將取決於美歐疫情的消長狀況。 
紐市盤前:英鎊回升90點,聚焦明日英銀決議;三重利多因素共振,美油創五個月新高

歐洲時段,英鎊兌美元探底回升90點,美元指數保持弱勢,英國7月服務業PMI創2015年7月以來新高,投資者開始將焦點轉向明天的英國央行利率決議,荷蘭合作銀行表示,英國央行貨幣政策委員會將於周四(8月6日)公布8月利率決議,預計將基準利率維持在0.10%不變,擴充資產負債表仍是英國央行可選擇的政策工具,今年秋季采取行動的壓力將加大。在周四英鎊央行決議前,市場謹慎情緒將會把匯價暫時持穩在1.30上方的高位區間中繼續盤整。
紐市盤前:英鎊回升90點,聚焦明日英銀決議;三重利多因素共振,美油創五個月新高

歐洲時段,美元兌日元整體震蕩,現交投於105.7附近,美元指數依舊弱勢,而日元也並未受到避險需求的青睞,資金湧向黃金市場,日本央行行長黑田東彥表示,日本不再處於通貨緊縮狀態,將繼續把通脹目標定為2%。
紐市盤前:英鎊回升90點,聚焦明日英銀決議;三重利多因素共振,美油創五個月新高

歐洲時段,美元兌加元創逾五個月新低,商品貨幣整體走高,美國經濟複蘇憂慮拖累美元,盡管加拿大6月貿易帳赤字超預期,但其中進口和出口都大幅增長,顯示經濟正在複蘇;此外原油價格大漲,創逾五個月新高,這帶給加元新上升動力。
紐市盤前:英鎊回升90點,聚焦明日英銀決議;三重利多因素共振,美油創五個月新高

歐洲時段,現貨黃金突破2040大關,最高至2044.85美元/盎司,業內分析師因此推薦投資者趁著金價短線回調的機會進一步建倉做多,因為黃金上行的趨勢依舊強勢而可信;分析師指出,隔夜以來推動金價上行的主要動能在於如下幾點:(1)美債收益率持續低迷之下美元弱勢難改;(2)國際地緣及安全局勢誘發新一輪的黃金避險買需;(3)全球疫情仍然延續,美國朝野卻在援救協議上陷入僵局的負面市場情緒。
紐市盤前:英鎊回升90點,聚焦明日英銀決議;三重利多因素共振,美油創五個月新高

歐洲時段,美油一度漲逾4%至43.5美元/桶附近,創下五個月新高,盡管疫情形勢嚴峻,但鑒於歐洲和亞洲經濟複蘇明顯,需求整體上也是在複蘇,且原油庫存近期整體下行,顯示供應過剩不明顯,而各國進一步的經濟刺激計劃也在支撐風險資產,近期大宗商品漲勢明顯,油價整體上與之同步,後市關注今晚的EIA庫存報告,此外OPEC供應上升過程也值得關注。
紐市盤前:英鎊回升90點,聚焦明日英銀決議;三重利多因素共振,美油創五個月新高

機構觀點



荷蘭合作銀行表示,英國央行貨幣政策委員會將於周四(8月6日)公布8月利率決議,預計將基準利率維持在0.10%不變,資產負債表仍是英國央行選擇的政策工具,今年秋季采取行動的壓力將加大,盡管預計該央行繼續將資產負債表視為選擇的政策工具,但購買放緩意味著進一步上調資產購買規模上限不會馬上出現,由於貨幣政策委員會希望盡可能長時間地保持它的“彈藥”,預計貨幣政策聲明不會有任何大膽的聲明或進一步放鬆的強烈暗示;風險顯然傾向於進一步放鬆貨幣政策,而不是收緊政策立場,這是貨幣政策委員會何時宣布新措施的問題,而不是是否宣布新措施的問題;年內剩餘時間英國經濟將面臨三重風險,新冠病毒疫情的第二波爆發,英國脫歐協商以及失業率上升,預計英國央行將在11月利率決議上把資產購買規模再增加1000億英鎊。 


① 道明證券(TD Securities)市場策略主管Bart Melek表示,市場充滿了看多動能,並且大量空頭在回補。10年期美國國債收益率跌至0.5%下方,30年期收益率也在極低水平,這是非常顯著的低位;
② 市場對美聯儲不再提通脹目標也有預期。接下去,金價就將看向2100美元/盎司。接下去下一個斐波那契阻力水平為2110美元/盎司,即2011年曆史高位計入通脹後的水平;
③ 預計明年黃金均價2100美元/盎司。隔夜貝魯特的爆炸帶動了一大波避險情緒,推動黃金、白銀和原油價格紛紛走高
④ 在創下新高後,黃金市場有所回落,但之後那些擔心錯過的人又入場買入;Blue Line Futures首席市場策略師Phil Streible指出,在這種市場率創新高的情況,通常有兩種交易員,觸及止損的空頭,以及擔心錯過而入場的多頭,眼下就是這種情況。一方面是大量空頭止損點被觸及,一方面是大量追高入場;
⑤ 即使在目前2000美元/盎司上方水平,黃金市場看起來仍然是健康的。技術面看起來仍然很好,隻要低利率狀況繼續,美元持續走弱,那麼金價就會繼續創下新高;
⑥ Streible預計,整個市場都在看整數關口,這反而會變成“自證語言”。突破了1921高位就看向2000,接下去就是2200美元/盎司。 


① 今年以來金價上漲了超30%,銀價也同樣有超30%的漲幅。然而對2020年來說,下半年還有一個更為關鍵的風險事件,即美國總統大選。這意味著整個市場依然充滿了很大的不確定性,對黃金這種避險保值資產無疑是非常利好的;
② 該行指出,在拜登的計劃中,包括了交通工具的清潔能源等,會有白銀需求;
③ Jupiter Asset Management基金經理Ned Naylor-Leyland指出,在黃金和白銀的牛市中,銀價往往上行更快幅度更大。此外,5G方面也有大量白銀需求;
④ 德意誌銀行(Deutsche Bank)大宗商品策略師Michael Hsueh認為,接下去白銀的表現或許會超過黃金。如果全球經濟能有所複蘇,那麼對有大量工業製造需求的白銀而言,就是好消息。  


① 經紀商OANDA高級市場分析師Edward Moya表示,到今年年底,金價可能會升至每盎司2300美元的水平。Moya表示:“美國公債市場發出了強烈信號,表明這種較低的利率環境將持續下去。過去10年,美債一直比黃金有優勢,但現在情況並非如此,我們將看到投資者的主要關注點是黃金。”
② 在距離國債波動率指數跌至曆史低點不到幾周後,5年期美債收益率周二創下紀錄新低。同時10年期美債收益率也跌至了近5個月低點,逼近3月創出的曆史地位0.502%。債券交易員和投資者正在認真研判收益率下跌的速度;
③ Medley Global全球宏觀戰略負責人Ben Emons表示:“從曆史上看,當實際收益率達到新的穀底時,通常MOVE指標接下來會出現上行”。其指的是跟蹤美國國債波動率的ICE BofA MOVE指數。隨著市場調整對美國經濟的預期,通貨膨脹調整後的收益率會出現更大的負值;
④ 施羅德(Schroders)基金經理吉姆·盧克(Jim Luke)表示,隨著債券收益率繼續下滑和通脹開始顯現,黃金將受益。美國10年期實際收益率本月跌至- 1.05%的曆史低點。盧克表示:“我們所處的世界,通脹將超過目標水平,實際利率將明顯低於當前水平。” 


① 市場認為,美聯儲將在未來幾個月鞏固其長期維持低利率的政策路線,受到疫情影響,其追求通脹上漲且回歸完全就業的目標恐怕很難實現;
② Evercore ISI全球策略主管Krishna Guha指出,美聯儲轉向更為寬鬆的貨幣政策的考慮以及有一段時間了,即將真正做出行動。這一次會塑造出和上一周期不一樣的美聯儲反應機製。美聯儲9月利率決議會變得更為鴿派,比之前耶倫治下的美聯儲要鴿派得多;
③ 過去幾年,無論是美聯儲還是其它各國央行都一直希望推動通脹走高,一方面適度通脹對經濟增長是有好處的,另一方面則是各國央行都擔心低通脹會成為一個問題,在利率已經低迷的情況下,意味著央行政策空間狹小;
④ 美聯儲表明在通脹率達到2%的目標前將不會加息,而近期美聯儲一些官員的表態表明態度;其中芝加哥聯儲主席埃文斯表示,希望在通脹率上升到2.5%前,將利率維持在目前水平。過去10年的大部分時間裏,美國的通脹率都沒有上升到2.5%左右;
⑤ Yardeni Research的Ed Yardeni認為,美聯儲會公開表示希望通脹在2%至4%之間,因為通脹已經在2%下方太久了。但另一方面,在全球經濟巨大壓力之下,推高通脹是否合適也遭到了質疑;
⑥ Bleakley Advisory Group首席投資官Peter Boockvar指出,通脹目標的設定或許很容易,但要真正實現則很困難,並不能僅僅依靠操縱利率來實現通脹達到目標。  

黃金多頭續創曆史,價格升破2040美元!美國國會兩黨推諉懈怠,或迫使FED打出“王炸”

周三(8月5日),現貨黃金過去三個交易日上漲勢頭,繼續刷新曆史高位至2044.85美元/盎司,因美國最新的新冠疫情救助計劃在國會遇阻推動美國公債收益率下降,拖累美元走低。投資者在判斷美國進一步采取貨幣寬鬆政策以支撐經濟的前景。
黃金多頭續創曆史,價格升破2040美元!美國國會兩黨推諉懈怠,或迫使FED打出“王炸”
北京時間20:33,現貨黃金上漲0.96%至2038.66美元/盎司;COMEX期金主力合約上浮1.58%至2052.9美元/盎司;美元指數下跌0.51%至92.764。
黃金多頭續創曆史,價格升破2040美元!美國國會兩黨推諉懈怠,或迫使FED打出“王炸”
人們認為,隨著新冠肺炎疫情的影響波及全球經濟,黃金將比其他資產更好地保值,這推動了金價上漲。現貨金今年已飆升逾34%,是2020年表現最好的資產之一。

美國兩黨仍未消除分歧


美國新冠感染病例繼續大增,過去兩周,美國每天的平均死亡人數超過1000人,美國幾十個州不得不暫停或取消重啟計劃。白宮抗疫工作小組協調員Deborah Birx上周末表示,疫情在鄉村地區的傳播程度和在城市一樣“異常地廣泛”。美國食品藥物管理局(FDA)局長Stephen Hahn周二表示,疫情仍未得到控製,敦促美國人“嚴肅對待”。

眼下關注焦點在於華盛頓。美國白宮談判人員和國會民主黨人正試圖在本周末之前就新冠疫情救助計劃達成協議。美國財長努欽周二表示,議案的關鍵部分已取得進展。

雙方一周來幾乎日日磋商,卻仍無協議在望。參議院民主黨領袖舒默稱,他與眾議院議長佩洛希、財長努欽、白宮幕僚長Mark Meadows在數個領域越來越有共識。他試圖強調磋商已取得進展。但白宮指責民主黨“拿談判當玩笑”,並威脅若無法很快達成協議,將單方面采取行動。

談判涉及的關鍵問題美國兩黨仍存在分歧,包括對疫情中失去工作者的失業救濟、對企業的債務保護、延期償付房租、以及針對學校、各州及地方政府和選舉安全的資金。隨著疫情造成財務衝擊、死亡病例超過16萬人,美國經濟處於困境。

安聯首席經濟顧問Mohamed El-Erian周二表示,企業違約可能引發美國股市下一輪大幅修正,“我懷疑,下一次大幅修正可能是由企業違約和其它央行無法防範的資本減值事件引發的。”

曾任品浩(PIMCO)執行長的El-Erian說:“在這個在與新冠病毒共存的時期,如果美國無法重新在全國範圍內展開健康的重啟經濟過程,”整個美國公債名義收益率曲線可能會降至1%以下。

三菱日聯金融集團(MUFG)外匯分析師Lee Hardman表示:“美國實質收益率持續下跌,幫助提振金價並削弱美元。”其並稱,該行假定美聯儲今年將進一步寬鬆政策,已經下調了美元的預估。

美國此前已經推出的一係列刺激措施導致美債收益率大跌,五年期國債收益上日更是觸及紀錄新低的0.187%,令非孳息的黃金更具吸引力。美元大幅走軟,使得黃金對持有其他貨幣的買家來說更便宜。
黃金多頭續創曆史,價格升破2040美元!美國國會兩黨推諉懈怠,或迫使FED打出“王炸”

美聯儲或被迫繼續出手寬鬆


市場愈發認為美國複蘇表現落後於全球其他主要經濟體。外界臆測美國財政政策僵局可能會迫使美聯儲采取更多行動,這種猜測加劇了美國公債收益率的穩步下滑,使得美元受到更為全面的打擊。

摩根大通資產管理亞洲首席策略師Tai Hui表示:“鑒於新冠疫情帶來的衝擊,無法保證美國經濟的表現會優於其他發達國家。美元利率也和其他發達國家經濟體利率靠攏,這意味著美元不在那麼有魅力。”

美聯儲官員近期的講話以及市場資深人士和經濟學家的分析均指出,美聯儲或轉向“平均通脹”目標,即容許甚至超過其設定的2%通脹目標。為了實現這一目標,官員們將保證在通脹和就業未達標之前不提高利率。由於目前的通貨膨脹率接近1%,失業率高於大蕭條以來的水平,因此美聯儲可能需要數年才能實現通脹目標。

芝加哥聯儲主席埃文斯表示,希望在通脹率上升到2.5%前,將利率維持在目前水平。過去10年的大部分時間裏,美國的通脹率都沒有上升到2.5%左右。

Yardeni Research的Ed Yardeni認為,美聯儲會公開表示希望通脹在2%至4%之間,因為通脹已經在2%下方太久了。但另一方面,在全球經濟巨大壓力之下,推高通脹是否合適也遭到了質疑

Bleakley Advisory Group首席投資官Peter Boockvar指出,通脹目標的設定或許很容易,但要真正實現則很困難,並不能僅僅依靠操縱利率來實現通脹達到目標。

安聯的El-Erian還說,美聯儲不太可能實施負利率,美聯儲將保持零利率“一段很長時間”。但還指出:“話雖如此,我不預計他們將買入高收益債券。結果可能是強化前瞻性指引和更多QE(量化寬鬆),並采用更加對稱的通脹目標。”

瑞士百達資產管理認為,盡管出現技術性超買,但仍然看好黃金,因長遠看淡美元,同時作為流動性帶動的通脹風險、地緣政治風險以及疫情的不確定性的對衝工具。

該行首席策略師Luca Paolini並說:“以絕對價值而言,黃金處於曆史高位,如果經通脹調整,金價較曆史高位低25%。黃金出現技術性超買,主要因為零售投資者買入ETF,而非來自機構投資者投機部署。”

現貨黃金或升向2052美元


小時圖上看,現貨黃金自自1981美元開啟上行(v)浪走勢,(v)浪是自1671美元開啟的上行((iii))浪的子浪。日線圖上看,((iii))浪是自1455美元開啟的上行5浪的子浪。金價已經升破((iii))浪114.6%目標位2024美元,下一道阻力位看向123.6%目標位2052美元。
黃金多頭續創曆史,價格升破2040美元!美國國會兩黨推諉懈怠,或迫使FED打出“王炸”

“小非農”暗示美國就業疲軟,金價維持日內強勁升勢

周三(8月5日)紐約時段盤中,美國方面公布了一項重要的數據,市場密切關注的美國7月小非農ADP就業人數遠不及預期,不過該數據前值大幅上修。數據公布後,金價短線小幅上漲3美元,而美元指數短線下挫10餘點。

“小非農”暗示美國就業疲軟,金價維持日內強勁升勢
圖:現貨金價5分鍾圖顯示

“小非農”暗示美國就業疲軟,金價維持日內強勁升勢
圖:美元指數5分鍾圖顯示

具體數據顯示,美國7月ADP就業人數實際公布16.7萬,預期值120萬,前值236.9萬。

不過,該數據前值大幅上修,緩解了市場對美國就業數據的擔憂情緒。美國6月ADP就業人數修正為增加431.4萬人,修正前為增加236.9萬人。

具體就業分項方面,7月專業/商業服務就業人數減少5.8萬人,6月為增加15.1萬人;7月金融服務業就業人數減少1.8萬人,6月為增加6.5萬人;7月貿易/運輸/公用事業就業人數增加4.1萬人,6月為增加28.8萬人;7月製造業就業人數增加1萬人,6月為增加8.8萬人;7月建築業就業人數減少0.8萬人,6月為增加39.4萬人。

就業數據公司ADP總裁稱,美國就業市場的複蘇在7月有所放緩,我們已經看到經濟放緩對各個規模和行業的企業都產生了影響。

受到疫情反彈的影響,美國多地的複工遭到打擊,一些地區又一次封閉,因此美國就業市場又遭打擊。

美國第二季度出現大幅度萎縮,和之前消費者支出大幅度下滑有關,因全球黑天鵝事件,美國的餐飲,零售,旅遊等消費支出大幅度降低,令美國七成的消費引擎直接"熄火"。當然,這些還不是最糟糕的,美國失業率不斷飆升,大型企業紛紛宣布裁員,中小型企業更是搖搖欲墜。

美聯儲主席表示,未來將會對企業進行更直接的援助,這樣能更好的避免失業率和一連串的企業破產問題。對美國來說,經濟持續衰退的時間越久,就越容易出現連鎖反應,失業率上升和中小企業倒閉性的影響就越嚴重。

高盛經濟學家Ronnie Walker表示,從高頻數據來看,受到疫情影響,美國就業市場複蘇遇阻。美國那些疫情最嚴重的地區就業複蘇受到的打擊尤其大。

由於美國疫情的快速發展,經濟學家們更傾向於用那些更高頻的經濟數據來觀察,比如信用卡支出、交通流量、求職數據等。高盛指出,從這些數據來看,美國就業市場可能減少上百萬的崗位,失業率漲至11.5%。

另外,美國統計局的家庭脈搏調查也變得越來越受歡迎。從該數據來看,美國7月就業市場比6月有大幅惡化。德意誌銀行經濟學家Brett Ryan也表示,從各項數據綜合來看,7月美國就業崗位可能減少40萬左右。

不過,每周初請失業金人數近來的走勢顯示,雖然失業率仍居高不下,但是重返工作崗位的人數一直在增加。

人力資源公司德科集團高級副總裁Amy Glaser表示,她繼續看好企業的招聘活動。雇主雖然依舊持謹慎態度,但是同時正變得越來越樂觀。他們已經就新常態做出調整。美國企業在很大程度上仍在關注工作場所並想辦法留住員工,但是也在考慮讓員工重返工作崗位。電子商務現在是一個特別熱門的行業。

北京時間20:20,現貨金價報2039.20美元/盎司。

美油上漲近3%重上42美元,刷新逾五個月新高;技術面發出重大利多信號!

周三(8月5日)歐市盤中,美國原油期貨價格震蕩上漲近3%站上42美元,刷新逾五個月新高42.88美元/桶,自1月份以來首次升至200日均線上方,為重要看漲技術信號,且為連續第四個交易日上行,美國石油協會(API)報告顯示美國原油庫存降幅超預期,疊加美元走疲,均為油價提供支撐,不過由於美國及全球其他國家新冠病毒感染病例不斷增加,削弱了市場對燃料需求回升的信心,一定程度上限製油價的上行空間。

截至發稿,美國原油期貨價格報42.81美元/桶,漲2.64%;布倫特原油期貨價格報45.52美元/桶,漲2.45%。

美油上漲近3%重上42美元,刷新逾五個月新高;技術面發出重大利多信號!

美國新冠病毒感染病例持續上升,每天死亡人數超過1000人,與此同時,數十個州不得不暫停或縮減重新開放經濟的計劃。

據美國約翰斯·霍普金斯大學統計數據顯示,截至美國東部時間周二(8月4日)下午17時34分,美國累計新冠肺炎確診病例4758028例,累計死亡156426例。過去24小時,美國新增確診59693例,新增死亡1230例。此外周二美國加州新冠肺炎確診病例至少新增5796例,累計達526671例,死亡病例新增至少198人,累計達9705例。

美國國會有關華盛頓有關下一輪新冠病毒救助方案的討論停滯不前,白宮和民主黨國會領導人報告說,就第五個大規模新冠病毒援助法案的討論取得了一些進展,但是他們在一係列問題上仍存在分歧,這加大了美元承受的賣壓,提振油價。

本周公布的美國工廠數據也顯示訂單改善,部分分析師認為這緩解了對複蘇風險的擔憂。周二公布的數據顯示,美國6月扣除運輸的工廠訂單月率上漲4.4%,前值上漲2.6%。

OANDA高級市場分析師愛德華·莫亞表示,油價可能準備試探近期窄幅區間的上限。

不過短期內,交易員對顯示美國原油庫存大幅下降的數據不以為然通常情況下足以刺激價格反彈。隔夜API公布的數據顯示,美國截至7月31日當周API原油庫存減少858.7萬桶,預期減少350萬桶;汽油庫存減少174.8萬桶;精煉油庫存增加382.4萬桶。美國能源信息署(EIA)庫存報告將於北京時間周三22:30公布,需關注。

技術面來看,瑞士信貸表示,布倫特原油期貨價格風險仍偏上行,已突破初始阻力位45.18/50美元,但若失守41.32的美元支撐位將意味著上升趨勢的結束。布油繼續在6月以來的下降阻力位附近掙紮,目前仍存上行空間,更重要阻力位於200日均線47.47美元,預計將受製於該均線,若突破並站穩於該均線上方,可能進一步反彈至一季度跌幅的61.8%斐波那契回撤位50.45美元。

該行指出,下行方面,理想情況下,41.32美元的支撐位仍應能守穩並維持當前上行趨勢,跌破則預示可能回落至37.01美元,甚至33.62美元,周線圖中相對強弱指標動能仍維持在關鍵支撐位,跌破將標誌重要頂部的形成。

美油上漲近3%重上42美元,刷新逾五個月新高;技術面發出重大利多信號!

芝加哥商品交易所集團(CME Group)的原油期貨市場初步數據顯示,周二交易員增加黃金未平倉合約近3.03萬份,觸及7月14日以來最大單日增幅。成交量連續第二日增長,目前增幅超過25.9萬份合約。

黃金T+D創逾16年新高,白銀T+D暴漲近8%!黎巴嫩突現大爆炸,且FED意欲“破規”

周三(8月5日)黃金T+D收盤上漲2.77%至439.66元/克,再創上市以來的逾16年新高;白銀T+D上漲7.82%至6107元/千克。美元及美債收益率跌跌不休,令黃金吸引力上升。疫情對全球經濟的巨大影響,近期貿易問題的升溫,以及本周二發生在黎巴嫩首都貝魯特的爆炸都進一步推動了避險需求,推動金價走高。美聯儲官員最近發表的聲明,以及市場資深人士和經濟學家的分析,都指向了“平均通脹”目標,即容忍甚至希望通脹高於美聯儲通常設定的2%。
黃金T+D創逾16年新高,白銀T+D暴漲近8%!黎巴嫩突現大爆炸,且FED意欲“破規”

上海黃金交易所2020年8月5日交易行情


① 黃金T+D收盤上漲2.77%至439.66元/克,成交量180.774噸,成交金額785億4260萬9040元,交收方向“多支付給空”,交收量11.552噸;

② 迷你金T+D收盤上漲2.72%至439.58元/克,成交量22.2626噸,成交金額96億8261萬9346元,交收方向“多支付給空”,交收量41.866噸;

③ 白銀T+D收盤上漲7.82%至6107元/千克,成交量42016.99噸,成交金額2507億1193萬7422元,交收方向“多支付給空”,交收量5.430噸。
黃金T+D創逾16年新高,白銀T+D暴漲近8%!黎巴嫩突現大爆炸,且FED意欲“破規”

黃金突破2040


周三(8月5日)現貨黃金再刷紀錄新高,接連突破2030、2040大關,這是一個黃金市場前所未見的新水平,顯現出其極為強勁的看多動能。

美元及美債收益率跌跌不休,令黃金吸引力上升。疫情對全球經濟的巨大影響,近期貿易問題的升溫,以及本周二發生在貝魯特的爆炸都進一步推動了避險需求,推動金價走高。
黃金T+D創逾16年新高,白銀T+D暴漲近8%!黎巴嫩突現大爆炸,且FED意欲“破規”

美聯儲官員最近發表的聲明,以及市場資深人士和經濟學家的分析,都指向了“平均通脹”目標,即容忍甚至希望通脹高於美聯儲通常設定的2%;然而,美聯儲在達到通脹目標方面的糟糕記錄引發了質疑。

Bleakley Advisory Group首席投資官布克瓦爾(Peter Boockvar)表示,如果說全球各國央行應該吸取什麼教訓的話,那就是選擇通脹目標很容易,但想要真正實現則異常困難,僅僅操縱利率並不意味著能實現設定中的目標通脹率。

黃金成功擺脫了之前幾個交易日的整理行情。突破2000美元大關之後,也正是宣布了金價進入“2000”時代。在最後一個心理整數關口突破之後,技術層面已經沒有壓製可言。

據美國商務部統計,美國6月工廠訂單終值為環比增長6.2%,連續增長兩個月,高於市場預期的5%,不過同比仍跌超10%,5月前值也從環比增幅8%下修至7.7%。

美國工廠訂單曾在3月和4月分別深跌11%和13.5%,5月由於經濟重新開放而錄得三個月裏首度回升。當時,修正前8%的環比漲幅曾創2014年8月以來最大,仍遜於預期的增幅8.7%。

6月美國扣除運輸的工廠訂單終值為環比增長4.4%,大於5月前值的增幅2.6%。可見,工廠新訂單主要受到交運類工業品的提振。

8月5日黃金ETFs數據顯示,截止8月5日黃金ETF-SPDR Gold Trust的黃金持倉量1257.73噸,較上一交易日增加9.35噸;Gold Trust8月5日數據顯示,iShares Gold Trust8月5日黃金持有量493.23噸,較上一交易日增加0.58噸。
黃金T+D創逾16年新高,白銀T+D暴漲近8%!黎巴嫩突現大爆炸,且FED意欲“破規”

黃金已經勢不可擋


道明證券(TD Securities)市場策略主管Bart Melek表示,市場充滿了看多動能,並且大量空頭在回補。10年期美國國債收益率跌至0.5%下方,30年期收益率也在極低水平,這是非常顯著的低位。
黃金T+D創逾16年新高,白銀T+D暴漲近8%!黎巴嫩突現大爆炸,且FED意欲“破規”

Melek表示,市場對美聯儲不再提通脹目標也有預期。接下去,金價就將看向2100美元/盎司。接下去下一個斐波那契阻力水平為2110美元/盎司,即2011年曆史高位計入通脹後的水平。
黃金T+D創逾16年新高,白銀T+D暴漲近8%!黎巴嫩突現大爆炸,且FED意欲“破規”

Blue Line Futures首席市場策略師Phil Streible指出,在創下新高後,黃金市場有所回落,但之後那些擔心錯過的人又入場買入。

在這種市場率創新高的情況,通常有兩種交易員,觸及止損的空頭,以及擔心錯過而入場的多頭,眼下就是這種情況。一方面是大量空頭止損點被觸及,一方面是大量追高入場。

即使在目前2000美元/盎司上方水平,黃金市場看起來仍然是健康的。技術面看起來仍然很好,隻要低利率狀況繼續,美元持續走弱,那麼金價就會繼續創下新高。

Streible預計,整個市場都在看整數關口,這反而會變成“自證語言”。突破了1921高位就看向2000,接下去就是2200美元/盎司。
黃金T+D創逾16年新高,白銀T+D暴漲近8%!黎巴嫩突現大爆炸,且FED意欲“破規”

機構觀點:三大動能繼續推動金價上行,短線目標上看2100美元


今年以來金價上漲了超30%,銀價也同樣有超30%的漲幅。實際上整個大宗商品市場價格均強勁反彈,這令黃金白銀受到支撐,近期CRB指數也是不斷走高。
黃金T+D創逾16年新高,白銀T+D暴漲近8%!黎巴嫩突現大爆炸,且FED意欲“破規”

然而對2020年來說,下半年還有一個更為關鍵的風險事件,即美國總統大選。這意味著整個市場依然充滿了很大的不確定性,對黃金這種避險保值資產無疑是非常利好的。

花旗銀行(Citi)認為,如果美國民主黨候選人拜登當選,那麼白銀會獲得提振。該行指出,在拜登的計劃中,包括了交通工具的清潔能源等,會有白銀需求。

Jupiter Asset Management基金經理Ned Naylor-Leyland指出,在黃金和白銀的牛市中,銀價往往上行更快幅度更大。此外,5G方面也有大量白銀需求。

德意誌銀行(Deutsche Bank)大宗商品策略師Michael Hsueh也認為,接下去白銀的表現或許會超過黃金。

Hsueh指出,如果全球經濟能有所複蘇,那麼對有大量工業製造需求的白銀而言,就是好消息。 
黃金T+D創逾16年新高,白銀T+D暴漲近8%!黎巴嫩突現大爆炸,且FED意欲“破規”

美元即將“崩潰”?全球經濟進入“低穀競賽”模式,美元後市走向取決於這一指標

周三(8月5日)美元指數刷新3個交易日低點至92.9637,逼近此前的兩年低位至92.5375,現報92.8702,跌幅0.4%。

受美聯儲持續巨量寬鬆的影響,美元指數近期持續走低。同時持續疫情的蔓延使得美國經濟複蘇的表現差於歐洲國家,也打壓了美元的避險需求。相當一部分投資者正在押注美元進一步走低,美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新數據顯示,美元淨空倉規模增至2011年8月以來最大。

盡管近期“美元崩潰”的言論充斥著市場,但是部分分析人士指出,美元仍處於近15年的相對高位水平,大周期來看近期的大幅回落並未使得美元明顯走弱。考慮到全球各國將繼續實施刺激以提振經濟,債務占GDP的比重可能是未來衡量貨幣強弱的一個關鍵指標。

因此當前美元仍遠沒有崩潰,但是如果疫情在美國持續蔓延,且導致美國的債務負擔加劇,料美元仍有進一步走弱的空間。
美元即將“崩潰”?全球經濟進入“低穀競賽”模式,美元後市走向取決於這一指標

美元仍處在過去15年一個相對強勁的位置附近


讓我們看一下過去15年中美元兌其他主要貨幣貿易加權一籃子貨幣的表現。
美元即將“崩潰”?全球經濟進入“低穀競賽”模式,美元後市走向取決於這一指標

在過去的15年中,美元相對於其他主要貨幣升值了約18%。

盡管在近三月遭遇了巨大打擊,但是在3月時對流動性和美元的不可思議的需求是如此之大,這將美元兌所有主要貨幣的價值推向了創紀錄的水平。

隨著市場部分消化了疫情的影響,美元開始大幅回落,但是從更長的周期看,在過去5年中美元兌大多數貨幣仍上漲了18%,因此很難說美元現在真的崩潰了。

美元瀕臨災難?


以新興市場貨幣兌美元來看,新興貨幣普跌,土耳其裏拉兌美元更是暴跌近80%,墨西哥比索兌美元的跌幅也超過了40%。
美元即將“崩潰”?全球經濟進入“低穀競賽”模式,美元後市走向取決於這一指標

同樣的情況也出現在發達國家貨幣上,以近10年發達國家的貨幣走勢來看,發達國家貨幣兌美元普遍下跌20%附近。
美元即將“崩潰”?全球經濟進入“低穀競賽”模式,美元後市走向取決於這一指標

從這些圖表中,很難說出美元正處於災難的邊緣。

幾乎所有其他國家的貨幣均疲軟的一個核心原因是,它與美國保持貿易逆差。各國向美國出售的商品更多,然後再從美國購買商品。這造成了赤字,並且每年都在滾雪球。

一般對美國存在貿易盈餘的國家會利用其貿易盈餘來發揮自己的優勢。他們購買國債或美元以增加其儲備,從而導致美元升值。這削弱了本國貨幣並提高了該國的出口競爭力。

因此擁有貿易順差的國家將購買其持有的多餘國債。即使它們不是貿易的一部分,這也將導致美國赤字增加。這是美國為成為世界儲備貨幣而付出的代價。至少目前而言,SWIFT銀行網絡中有44%的付款是美元,而全球外匯儲備的61%是美元。

是什麼導致美元當前走低?


一言以蔽之,就是經濟上的連鎖反應。

目前全球經濟已經進入了一個關鍵階段,且充滿了各種的不確定性。美元下跌的一個關鍵原因是美國政府債券可獲得的實際收益率為負。
美元即將“崩潰”?全球經濟進入“低穀競賽”模式,美元後市走向取決於這一指標

實際收益率是債券的名義收益率減去通貨膨脹率,如果名義利率低於通貨膨脹率,那麼將獲得“負實際回報率”。例如,目前美國5年期債券收益率為0.264%,減去美國通貨膨脹,實際回報率就為負。實際上,現在美國的每一種債券的實際收益率都是負的。

顯然,負回報是不可取的,因此投資者賣出美元並尋求其他資產。美國實際利率和美元的下跌與最近金價的上漲完全吻合。

下圖顯示了實際回報率與金價之間的這種關係。
美元即將“崩潰”?全球經濟進入“低穀競賽”模式,美元後市走向取決於這一指標

紅色顯示的實際5年期收益率為-1.13%,黑色則是當前的黃金價格。

自3月24日美聯儲“不惜一切代價”實施無限量寬鬆以來,美元通過擴張性的財政和貨幣措施湧入係統,這推高了債券價格,降低了收益率。

短期內,美聯儲的重心似乎將是繼續控製局面,這意味著刺激措施將會持續,我們將會看到實際利率接近2013年3月的低點-1.77%,這並非不可能。

但是歐洲央行也在擴大刺激,此前達成了一項裏程碑式的額外8.77億美元債務協議,這使得歐盟應對疫情的總資金達到1.58萬億美元,再加上國家層面的刺激計劃提供的5000億美元。歐盟刺激總額為1.77萬億歐元,約合2.1萬億美元。而日本也拿出了巨大的2.2萬億美元的經濟刺激方案。

下圖展示了應對疫情的刺激措施占GDP的比重
美元即將“崩潰”?全球經濟進入“低穀競賽”模式,美元後市走向取決於這一指標

從總債務的角度來看,情況沒有任何改善。以下是2019年和2020年預計的政府債務占GDP的水平。
美元即將“崩潰”?全球經濟進入“低穀競賽”模式,美元後市走向取決於這一指標

顯然,世界存在債務問題,而且這一趨勢還將持續。世界各國將繼續保持低利率,並加大財政刺激力度,以刺激經濟活動。

這是很重要的一點,世界進入了一個“低穀競賽”的模式,貨幣對的走勢可能將取決於債券占GDP的比重,哪一個經濟體承受的負擔越小,該貨幣兌其他貨幣走強的可能性也就越大。

北京時間17:50,美元指數現報92.8702,跌幅0.4%。

INE原油創七周新低!美國經濟複蘇不給力,離岸人民幣創近五個月新高

周三(8月5日)上海原油價格下跌。主力合約2009,以280元/桶收盤,下跌2.3元,跌幅為0.81%,創七周新低。美國最新的新冠疫情救助計劃在國會遇阻,以及可能需要進一步寬鬆貨幣政策的前景推動美國公債收益率下降,美元兌離岸人民幣創近五個月新低,這令國內INE原油承壓,摩根大通資產管理亞洲首席策略師Tai Hui表示,鑒於新冠疫情帶來的衝擊,無法保證美國經濟的表現會優於歐元區及日本。投資者對於疫情結束經濟恢複前景的信心仍然不足,市場因而也正在觀望本周稍後的美國係列就業數據來對油價走向進行進一步研判。

但油市也存一些利多因素,知名金融博客零對衝表示,由於經濟刺激計劃的希望起起落落,此外貝魯特的大規模爆炸引發了對該地區未來有更多不穩定的擔憂;API原油庫存連續第二周大幅減少,汽油庫存降幅也超過預期,Price Futures Group分析師Flynn表示,因有關美國原油庫存可能大幅減少的傳言開始流傳,油價將再度拒絕接受40美元/桶以下的區間。幾位知情人士稱,沙特阿美將推遲到本周晚些時候或下周初公布9月原油銷售的官方價格。
INE原油創七周新低!美國經濟複蘇不給力,離岸人民幣創近五個月新高 

期貨合約和成交情況一覽


上海國際能源交易中心成交情況 2020年8月5日(周三)
INE原油創七周新低!美國經濟複蘇不給力,離岸人民幣創近五個月新高

交易綜述與交易策略


上海原油價格下跌。主力合約2009,以280元/桶收盤,下跌2.3元,跌幅為0.81%。全部合約成交149330手,持倉量減少1661手至132195手。主力合約成交97875手,持倉量減少2094手至50913手。
INE原油創七周新低!美國經濟複蘇不給力,離岸人民幣創近五個月新高

交易邏輯:離岸人民幣創近五個月新高,且美國經濟複蘇不給力。

支撐位:美油35關口獲支撐;INE原油250關口存支撐。

阻力位:INE原油300關口存阻力;美原油45關口阻力強勁。

交易策略:短線基本面多空各有,空頭建議背靠310做空,多頭建議背靠260做多。

中國及海外消息



美國至7月31日當周API原油庫存-858.7萬桶,預期-350萬桶;美國至7月31日當周API庫欣原油庫存+163萬桶;美國至7月31日當周API汽油庫存-174.8萬桶,預期+138.2萬桶;美國至7月31日當周API精煉油庫存+382.4萬桶,預期+97.1萬桶。
INE原油創七周新低!美國經濟複蘇不給力,離岸人民幣創近五個月新高


① 馬拉鬆石油公司近期表示,將無限期地閑置兩個煉油廠,將它們改造成碼頭和可再生柴油廠;
② 馬拉鬆石油公司表示,7月31日,我們通知馬丁內斯和蓋洛普煉油廠的員工,我們將無限期地閑置這些設施,不打算重啟正常運營。作為這些變化的一部分,馬丁內斯將被改造成一個終端設施;
③ 馬丁內斯煉油廠的產能為16.6萬桶/日,蓋洛普煉油廠的產能為2.6萬桶/日。今年4月,由於全球大多數國家為應對疫情而實行了全國禁閉,導致燃料需求大幅下滑,這導致兩個煉廠遭到了擱置;
④ 馬拉鬆石油公司表示,即使進行了轉型,這一舉措也將意味著裁員,因為無限期閑置意味著這些煉油廠的大多數工作崗位將不再需要,我們預計將在10月份開始分階段裁員;
⑤ 煉油商近來承受了很大壓力,分析師警告稱,鑒於燃料需求的最新趨勢,全球煉油產能過剩。由於需求前景仍然悲觀,其中一些產能將需要關閉或轉換;
⑥ Wood Mackenzie在最近的一份報告中稱,許多煉廠可能會破產,除非它們適應新的現實。該報告指出,更綜合性的煉廠將比其他煉廠表現更好。


財新智庫高級經濟學家王喆表示,7月製造業和服務業同步恢複趨勢未變,製造業的恢複更為穩健。外需與就業卻仍不樂觀,海外疫情的反複令出口繼續承壓。就業問題仍是重中之重,“需求擴張、生產擴張、就業收縮”的組合已經連續數月出現。就業的持續改善需要企業有更長時間和更強的信心度。 

財新網:由於預期隨著疫情管控措施放寬,經營活動會延續複蘇態勢,7月服務業樂觀度升至2015年4月以來最高,製造業樂觀度較上月小幅回落,但仍處於較高水平;企業普遍反映,隨著經濟持續從疫情中恢複,市況得到改善。受外需拖累影響,服務業新出口訂單指數重回收縮區間。不過,在製造業訂單繼續上升的支撐下,綜合新訂單指數錄得2011年初以來最高,綜合新出口訂單總量降幅收窄。


6月,民航共保障各類飛行32.5萬班,日均航班量10820班,日均環比上升14.1%;共完成旅客運輸量3073.9萬人次,增速較5月回升10.2個百分點。7月,共保障各類飛行37.0萬班,日均航班量為11941架次,日均環比增長10.36%;共完成旅客運輸量3699.56萬人次,環比增長20.35% 


① 盡管沙特和俄羅斯積極履行減產緩解了市場對供應過剩的憂慮,但是眼下市場關注的是伊拉克等未達標產油國的減產情況;
② OPEC+文件顯示,8-9月OPEC將減產770萬桶/日,伊拉克及其他產油國補償性減產84.2萬桶/日。這將抵消OPEC+縮減減產規模的部分影響;
③ 但是調查顯示,伊拉克和尼日利亞在合規方面近幾個月都很落後,在提高執行率也沒有取得多大進展。調查發現,伊拉克和尼日利亞在7月沒有進一步減產,而伊拉克則增加了出口;
④ 同時OPEC放鬆減產的時機與世界許多地區重疫情二次蔓延相吻合,包括世界最大的石油消費國美國,這可能會阻礙石油需求的複蘇;
⑤ 荷蘭國際集團(ING)策略師帕特森(Warren Patterson)和姚文宇(Wenyu Yao)表示,投機者似乎對需求複蘇越來越緊張,今年下半年需求複蘇的過程比市場預期的要緩慢得多。他們說,需求出現停滯之際,市場已經開始看到供應回升。 


① 盡管7月OPEC+產量增加97萬桶/日,且俄羅斯產量略有增加,但是總體而言該國在減產合規上仍表現良好;
② 俄羅斯政府數據顯示,7月俄羅斯石油公司的抽油量比去年同期減少了16%;
③ 根據每公噸石油7.33桶的轉換率,俄羅斯7月份的平均日產量為3963萬噸,等於935萬桶/日,略高於6月的平均水平932萬桶。俄羅斯石油部標表示,這一生產率符合俄羅斯對OPEC+減產協議的承諾。 


中國物流與采購聯合會4日發布的數據顯示,7月份中國倉儲指數為53.5%,較上月上升2.8個百分點。各分項指數中,新訂單指數、業務量指數、設施利用率指數、期末庫存指數、企業員工指數及業務活動預期指數較上月有所上升,主營業務成本指數與上月持平,其餘指數有所回落。由21類商品組成的期末庫存指數為54.5%,較上月上升6.7個百分點至榮枯線上,反映出整體庫存水平有所上升。


①根據俄羅斯能源部、美國能源部信息署以及OPEC報告,俄羅斯5月份采油水平恢複到了世界第二的位置;
②根據俄羅斯聯邦能源部網站數據,俄羅斯5月份生產了3974萬噸石油,相當於940萬桶/日;在減產協議生效首月,俄羅斯重新成為世界第二大產油國,與位居第一的美國僅有60萬桶/日差距 


① 據CNBC報道,英國石油公司於當地時間4日公布了二季度財報。該公司二季度淨虧損168億美元,其中包括109億美元的一次性開支,主要是因油價暴跌而減記多個項目的價值;
② 扣除一次性項目後,英國石油公司二季度基本重置成本虧損為67億美元,而上年同期為盈利28億美元;
③ 此外,英國石油公司還宣布將本季度股息減半至每股5.25美分,而今年前三個月的股息為每股10.5美分 (央視財經) 



機構觀點



中國此前超買原油對市場產生的影響並非完全體現在透支了未來原油采購需求上,目前產生的負反饋還包括了成品油出口,8月份國內主營煉廠汽柴油出口計劃量247萬桶,其中汽油105萬噸,柴油132萬噸,汽油出口同比增加近30%,兩者合計同比增加約4%,中國成品油出口的恢複另目前本就疲弱的亞太成品油市場雪上加霜,目前新加坡92號汽油對布倫特裂解價差再度跌至負值區間,近期石腦油裂解價差也大幅回落,這會使得亞太其他地區的煉廠利潤再度惡化,從而對煉廠的開工率以及原油采購產生抑製。


① 3月-4月期間,油價暴跌導致原油生產商的營收和已探明儲量的估值大幅下滑。EIA對40家原油生產商財務報表的分析,一季度這些生產商的原油和其他液體燃料產量為610萬桶/日,約占美國液體燃料總產量的30%,生產商合計有480億美元的資產減值損失,是自2015年以來的最大單季調整。由於二季度國際油價仍處於較低水平,已探明儲量的淨現值將繼續處於低位。在8月二季度財務業績發布前,仍有部分原油生產商宣布將減產或關閉部分油井。在研究的40家公司中,懷丁石油和 Extraction Oil&Gas公司宣布破產。
② 在疫情大流行的影響下,美國新增壓裂作業大幅下降。根據Rystad Energy的數據,2020年6月美國油井壓裂作業數量降至最低325口井,7月有246口新增壓裂作業,考慮數據統計周期的時滯,Rystad Energy 預計7月全月油井壓裂數量將超過400口。其中,二疊紀地區的壓裂活動恢複明顯,截止7月22日,二疊紀地區有125口井有壓裂作業,較5月和6月分別增長15%和23%。鑽機方面,根據貝克休斯的數據,美國活躍鑽機數量較上周減少2座至251座。盡管部分生產商繼續小幅減少活躍鑽機數量,但隨著油價中樞回歸到部分低價生產商的成本線上,美國原油生產活動短期將保持總體平穩運行的態勢。
③ 需求市場來看,防疫措施導致成品油需求大幅減少,其中航空煤油受衝擊程度最大,回升最慢。截至 2020 年 7 月 29 日,為遏製新冠疫情傳播,經合組織(OECD)的37個成員國中,有32個國家限製國際航班數量。盡管疫情緩解使得燃料油的需求有所回升,但由於航空旅行乘客密度較高、非商務旅客及長途旅行占比高的特點,導致航空煤油需求下滑較汽柴油幅度大,需求恢複相對於汽柴油更慢。Rystad Energy認為,歐洲和其他地區重新開放帶來的原油需求回升將被美洲和亞洲人口稠密和高油耗國家(如美國、巴西和印度等)二次疫情的需求下滑所抵消,全球原油需求複蘇將顯著放緩。
④ 根據 Rystad Energy 最新的預測數據,2020年7月至10月全球原油需求將保持相對平穩,從7月的9020萬桶/日上升至10月約為9060萬桶/日,11月開始需求將緩慢回升。到2020年12月,全球原油需求可能會增長到9470萬桶/日,仍遠低於2019年同期,預計2020年全年原油需求為8970萬桶/日。由於經濟驅動因素還未完全恢複和部分燃料需求仍然低迷,航空活動在2022年之前可能都無法完全恢複,預計到2022年末,全球原油需求有望回升至疫情前水平。


① 二季度以來隨著OPEC+減產的執行以及需求的逐步改善,國際油價企穩回升,在油價震蕩上行過程中,民營煉化企業具有較強的業績彈性;
② 目前油價仍然處於40-50美元/桶的較低水平,在低油價環境下,煉化企業相比煤化工等工藝路線具有成本優勢;
③ 民營煉化龍頭PTA-滌綸主業穩步擴張,煉化項目不斷完善(包括恒力150萬噸/年乙烯項目、浙石化二期2000萬噸/年項目等),貢獻未來業績增量;
④ 當前民營煉化龍頭PE估值仍在10-12倍合理區間,建議重點關注恒力石化、榮盛石化、桐昆股份、恒逸石化。 


三菱東京日聯銀行認為今年夏季油價風險偏下行,到第三季度末和第四季度,布倫特原油將分別觸及36美元/桶和46美元/桶;美國新冠病毒疫情反彈引發的宏觀脆弱性,全球噴氣燃料增長滯後,原油進口大國進口預期放緩,疫情依然受控的國家的正常活動面臨的阻力均壓製油價,預計三季度油價將陷入寬幅區間波動,風險偏下行,更溫和的需求增長和大量積壓庫存的清理,將導致2020年剩餘時間油價上行受阻。 

黃金曆史性回調早已完成!道指/黃金價格比暗示股市嚴重虛高,黃金實際價格或突破天際

隨著黃金持續突破紀錄高位,分析師正在預測黃金的下一步走向。知名財經分析師彼得·希夫和裏卡茲認為,美聯儲持續的印鈔和零利率政策將推動黃金持續走高,同時在2011年至2015年黃金已經經曆了50%的回調,已經為進一步上漲奠定了基調。同時他們認為美股未來將真正經曆一次熊市,從道指/黃金價格比來看,當前道指虛高,道指/黃金價格比需要大幅修正,這意味著黃金未來有望上探15000美元。
黃金曆史性回調早已完成!道指/黃金價格比暗示股市嚴重虛高,黃金實際價格或突破天際

知名財經分析師彼得·希夫表示,他很驚訝黃金花了這麼長時間才打破紀錄。希夫表示:“過去十年中發生了很多事情,我們印了很多的錢。”他補充說,美聯儲已經采取了一項永遠無法自拔的政策。

“當美聯儲實施零利率的時候,當美聯儲進行量化寬鬆時,人們最初認為這是暫時的,因為可以規範利率並縮小其資產負債表。但是我從一開始就說這是不可能的,我認為市場現在開始意識到我是對的。當他們想到未來會無休止地印鈔,利率永遠為零,美聯儲的印鈔機為數萬億美元的赤字提供資金時,他們開始意識到這一點,於是他們開始拋售美元,轉而購買黃金。”

《貨幣戰爭》作者、華爾街分析師裏卡茲(Rickards)引用了幾年前商品交易員吉姆·羅傑斯(Jim Rogers)告訴他的東西。他說:“黃金將突破天際,但是如果不進行50%的修正,這一切將不會發生。而在2011年的黃金高點和2015年的低點之間,黃金下跌了約50%。”裏卡茲的言下之意是,推動黃金進一步走高的50%的修正已經完成。
黃金曆史性回調早已完成!道指/黃金價格比暗示股市嚴重虛高,黃金實際價格或突破天際

裏卡茲表示:“(2015年低點)就是50%回撤位,這個位置也是黃金的底部,所以黃金正在上漲,並可能突破天際。”

希夫對於表示讚同,他表示:“黃金在1200美元到1500美元之間形成了非常堅實的基礎。現在我認為我們已經突破了此前的區間。我認為黃金上方已經沒有壓力可言。我認為這是牛市的另一端。從這裏不會有任何重大的回調。我的意思是,即便會有回調,但是我認為它們不會非常重要。如果您正在等待大規模回調以購買黃金,那麼您將等待很長時間。”

裏卡茲對此表示同意,並說黃金的回撤已經結束了。希夫補充道,等待黃金回調購買黃金以期獲得更高的價格是愚蠢的。這個世界將到處都是等待購買黃金的人和因為沒有硬著頭皮購買黃金而破產的人。”

鑒於美聯儲資產負債表的擴大,當被問及黃金的高位在哪裏時,希夫表示,疫情衝擊後黃金停在1900美元的唯一原因是人們確信美聯儲可以取消該政策。如果市場不相信這一點。那麼黃金就會一直上漲。但是現在看來這一疑慮得到了驗證,因此黃金最終突破了2000美元。

希夫表示,在1970年代因為美聯儲主席保羅·沃爾克(Paul Volker)願意讓利率上升,黃金牛市結束了,但是這一次有什麼可以阻止黃金呢?

“美聯儲不能讓利率上升,因為我們破產太多了。他們不會虛張聲勢,因為將來沒人會相信他們會加息。他們將無法假裝他們可以縮減資產負債表,因為如果4.5萬億美元的時候不能縮減資產負債表,那麼當資產規模為10萬億美元或20萬億美元時,他們將如何縮減資產負債表呢?誰知道它要去哪裏?因此,我真的看不到他們有什麼辦法可以阻止美元崩潰。”
黃金曆史性回調早已完成!道指/黃金價格比暗示股市嚴重虛高,黃金實際價格或突破天際

希夫說:“世界最終將切斷與美元的關係,脫離美元標準,回歸金本位製。而且美元將比70年代的貶值幅度更大,因此我們可以看到金價同樣令人印象深刻。”

裏卡茲則給出了具體的預測數字,他預計到2025年黃金將觸及15000美元。他推斷了一些數據來闡明自己的觀點。他的研究表明,考慮到美元,歐元,英鎊,日元等貨幣M1供應量,如果將其除以官方的黃金數量,則黃金將上漲至15000美元。
黃金曆史性回調早已完成!道指/黃金價格比暗示股市嚴重虛高,黃金實際價格或突破天際

裏卡茲還表示,如果回歸金本位製,或者甚至將黃金用作貨幣的參考點,如果想要恢複市場對於美元的信心,則黃金隱含的非通縮價格為每盎司15000美元。

希夫說,這確實是一個移動的目標,因為美聯儲仍在印鈔。從現在到未來很長一段時間,將要印很多錢,所以沒有人直到當印鈔停止時黃金價格將處於一個怎樣的高位。

希夫還表示另一種看待黃金的方法是道指/黃金價格比。在上個世紀的美國股市熊市期間,道指/黃金價格比曾兩度跌破1。因此,如果查看道瓊斯指數現在處於26000的位置,那麼黃金價格必須等於道瓊斯指數的水平,那麼它將為26000美元。
黃金曆史性回調早已完成!道指/黃金價格比暗示股市嚴重虛高,黃金實際價格或突破天際

所以如果股市出現大的熊市,黃金將能夠觸及15000美元。裏卡茲強調他並不誇張,他認為15000美元實際上是保守的,黃金實際上可能更高。

北京時間15:25,現貨黃金現報2030.50美元,漲幅0.55%。