紐市盤前:英鎊回落120點,機構押注英銀本周續寬鬆;美油下跌2%,OPEC+執行力堪憂

周二(8月4日)歐洲時段,英鎊兌美元回落逾百點,美國銀行預計英國央行將於11月把利率下調至0%,英國央行將在11月增加1000億英鎊的資產購買。大華銀行分析師稱,英鎊兌美元短線進一步看空,支撐位在1.2970;因美元築底行情仍在延續,近日美國疫情稍有緩和的消息阻息了美元指數繼續下行,也令英鎊兌美元出現短線頭部形態。在美國ADP就業數據於周三公布之前,預計美元的超跌反彈趨勢還會延續,並帶動非美貨幣走低。

歐洲時段,美油下跌2%至40.2美元/桶,OPEC+補償性減產執行乏力,可能打擊供需平衡前景。全球多國疫情前景仍然充滿不確定性,但疫苗與新療法的相關進展消息又不斷予以投資者信心,同時,在OPEC+本月增產的同時,主要經濟體製造業活動的加速也預示著能源消費仍會同步增加,這令油價橫盤震蕩趨勢或仍延續上相當一段時間。市場的目光因此先行投向了美國庫存數據,由此透露出的供需平衡新格局,將在一定程度上指引行情的下一步走向。
紐市盤前:英鎊回落120點,機構押注英銀本周續寬鬆;美油下跌2%,OPEC+執行力堪憂

★近期熱點提要★


1、
8月4日,中美利差攀升至超240基點的曆史高位,美債實際收益率(扣除通脹)跌至-1.02%,再創曆史新低。同時,美元指數跌至93.4附近,創2年新低。多位國際機構人士表示,在此情形下,全球資金的主要配置思路漸明——國際機構逐步轉向新興市場尋求收益,對人民幣債券的增配幅度在全市場排名第一;今年收益稱冠全球的A股更吸引外資持續增配;黃金2018年11月以來大漲超50%,近期白銀開始追趕,這一趨勢仍在持續。(一財)

2、
①消息人士透露,歐盟願意做出讓步,軟化對英國在未來遵守歐盟有關國家援助規定的要求,以挽救陷入困境的脫歐談判。
②他們表示,歐盟可能會尋求一種折衷方案,針對英國未來向其企業提供任何政府援助設立一種爭端解決機製,而不是迫使英國從一開始就遵循歐盟自己的規則。
③在英國與歐盟就退歐後新貿易協議的談判中,確保公平競爭的條款構成了最大障礙。
④歐盟27個成員國長期以來一直要求,如果英國在退歐過渡期結束後,想繼續在這個擁有4.5億人口、利潤豐厚的歐盟單一市場自由銷售商品,必須提供所謂的“公平競爭環境”保證。如果沒有協議,英國與歐盟之間的貿易和金融聯係將在一夜之間崩潰,可能會對市場、企業和普通人造成嚴重影響。
⑤但英國首相約翰遜領導的政府拒絕受歐盟國家援助規則、環境標準或勞動法的約束,稱退歐的本質就是讓英國自行決定自己的法規。
⑥熟悉退歐談判的歐盟外交人士稱,“妥協的空間在讓英國自己做決定的事項上,因為重新獲得主權是脫歐中非常重要的事情。將保留決定對英國企業進入單一市場的任何影響的權利。”
⑦另一位外交消息人士表示,這樣的爭端解決機製可能有助於達成協議。 

3、
歐洲央行首席經濟學家連恩:歐洲央行致力於提供支持經濟複蘇所需的貨幣刺激措施,通脹前景在決定適當的貨幣政策立場方面起著核心作用,緊急抗疫購債計劃(PEPP)總體範圍是歐洲央行總體貨幣立場的核心決定因素,從第二季度GDP數據中得出經濟強有力反彈的結論是不明智的,疫情死灰複燃正在削弱開支和投資,完全恢複需要大量時間。

4、
① 盡管7月OPEC+產量增加97萬桶/日,且俄羅斯產量略有增加,但是總體而言該國在減產合規上仍表現良好;
② 俄羅斯政府數據顯示,7月俄羅斯石油公司的抽油量比去年同期減少了16%;
③ 根據每公噸石油7.33桶的轉換率,俄羅斯7月份的平均日產量為3963萬噸,等於935萬桶/日,略高於6月的平均水平932萬桶。俄羅斯石油部標表示,這一生產率符合俄羅斯對OPEC+減產協議的承諾。 

5、
① 盡管沙特和俄羅斯積極履行減產緩解了市場對供應過剩的憂慮,但是眼下市場關注的是伊拉克等未達標產油國的減產情況;
② OPEC+文件顯示,8-9月OPEC將減產770萬桶/日,伊拉克及其他產油國補償性減產84.2萬桶/日。這將抵消OPEC+縮減減產規模的部分影響;
③ 但是調查顯示,伊拉克和尼日利亞在合規方面近幾個月都很落後,在提高執行率也沒有取得多大進展。調查發現,伊拉克和尼日利亞在7月沒有進一步減產,而伊拉克則增加了出口;
④ 同時OPEC放鬆減產的時機與世界許多地區重疫情二次蔓延相吻合,包括世界最大的石油消費國美國,這可能會阻礙石油需求的複蘇;
⑤ 荷蘭國際集團(ING)策略師帕特森(Warren Patterson)和姚文宇(Wenyu Yao)表示,投機者似乎對需求複蘇越來越緊張,今年下半年需求複蘇的過程比市場預期的要緩慢得多。他們說,需求出現停滯之際,市場已經開始看到供應回升。 

6、
周二公布的數據顯示,歐元區6月PPI月率略高於預期,並結束了2月疫情首次爆發以來的跌勢。數據主要是由3.1%的能源價格上漲驅動的,否則當月PPI數據將會與上月持平。 

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數探底回升至93.7附近,短期來看,一方面歐強美弱的格局將繼續推動美元被動貶值,另一方面大選前美國大選前的不確定性,泛政治化衝突、金融點式製裁、甚至局部軍事微摩擦,可能會激發市場的避險,抬升美元,曆史上大選年也存在美元走強的大選效應。
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歐洲時段,歐元兌美元衝高回落80餘點至1.1720附近,美元回升,但三菱東京日聯銀行認為長期內歐元有上漲潛力,雖然7500億歐元複蘇基金的組成由最初的5000億歐元撥款調整為3900億歐元,但細節依然有利於未來前景,至關重要的是,這種積極的情緒也反映出歐洲對新冠病毒疫情進行了良好的管理,控製新冠病毒的蔓延對歐元繼續上漲非常重要,但也存在一些風險,特別是西班牙。從7月的走勢可以明顯看出,歐元的上行潛力增強,意味著短期內歐元可能出現一些調整,但歐元兌美元的長期趨勢為上漲。 
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歐洲時段,英鎊兌美元回落120點至1.2981,美國銀行預計英國央行將於11月把利率下調至0%,英國央行將在11月增加1000億英鎊的資產購買。大華銀行分析師稱,英鎊兌美元短線進一步看空,支撐位在1.2970;因美元築底行情仍在延續,近日美國疫情稍有緩和的消息阻息了美元指數繼續下行,也令英鎊兌美元出現短線頭部形態。在美國ADP就業數據於周三公布之前,預計美元的超跌反彈趨勢還會延續,並帶動非美貨幣走低。
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歐洲時段,美元兌日元三連陽,持於106上方,三菱東京日聯銀行認為,長期美元兌日元將跌破100整數關口,匯價和股市的負相關性導致美元兌其他G10貨幣急劇貶值,而不是兌日元,但最終有可能出現追趕,意味著美元兌日元將繼續承受下行壓力,反映出更廣泛的情況;長期來看日元會逐步升值,對新冠病毒的積極的政策應對幫助抑製了日元的漲勢,但整體的全球背景與日元走強一致,未來美元兌日元可能最終會跌破100水平。 
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歐洲時段,美元兌加元走高至1.3415,油價低迷,同時美元有所反彈,三菱東京日聯銀行認為,未來幾個季度美元兌加元將走低,明年二季度將跌至1.3000,由於加拿大鄰近美國,美國宏觀背景將始終在加元表現中發揮作用,由於美國新冠疫情升級打壓美元,人們對美國經濟前景的擔憂升溫,而加拿大新冠疫情也開始惡化;與美聯儲資產負債表出現收縮不同,加拿大央行資產負債表自6月底的5280億加元擴大至5400億加元,預計加元表現仍將不佳。 
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歐洲時段,現貨黃金交投於1975美元/盎司附近,盤中最低至1967,美元指數探底回升,但整體依舊弱勢,瑞銀集團表示,由於預期美國實際利率將下跌,美元走軟以及股市持續波動,金價可能會從目前的創紀錄水平續漲。基本情境是,2020年下半年約在2,000美元/盎司,但短期內價格可能會超漲,在風險狀況下可能升至2,300美元/盎司。
紐市盤前:英鎊回落120點,機構押注英銀本周續寬鬆;美油下跌2%,OPEC+執行力堪憂

歐洲時段,美油下跌2%至40.2美元/桶,OPEC+補償性減產執行乏力,可能打擊供需平衡前景。全球多國疫情前景仍然充滿不確定性,但疫苗與新療法的相關進展消息又不斷予以投資者信心,同時,在OPEC+本月增產的同時,主要經濟體製造業活動的加速也預示著能源消費仍會同步增加,這令油價橫盤震蕩趨勢或仍延續上相當一段時間。市場的目光因此先行投向了美國庫存數據,由此透露出的供需平衡新格局,將在一定程度上指引行情的下一步走向。 
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機構觀點



① 受到疫情影響,3月和4月美國非農數據都顯示就業大幅下降,但在5月和6月都意外逆勢回升。然而受到疫情反彈的影響,美國多地的複工遭到打擊,一些地區又一次封閉,因此本周的數據或許會非常糟糕;
② 高盛(Goldman Sachs)經濟學家Ronnie Walker表示,從高頻數據來看,受到疫情影響,美國就業市場複蘇遇阻。美國那些疫情最嚴重的地區就業複蘇受到的打擊尤其大;
③ 由於美國疫情的快速發展,經濟學家們更傾向於用那些更高頻的經濟數據來觀察,比如信用卡支出、交通流量、求職數據等。高盛指出,從這些數據來看,美國就業市場可能減少上百萬的崗位,失業率漲至11.5%;
④ 另外,美國統計局的家庭脈搏調查(Household Pulse Survey)也變得越來越受歡迎。從該數據來看,美國7月就業市場比6月有大幅惡化;
⑤ 德意誌銀行(Deutsche Bank)經濟學家Brett Ryan也表示,從各項數據綜合來看,7月美國就業崗位可能減少40萬左右。


① Horizons ETF投資組合經理Nick Piquard表示,在黃金牛市即將結束的時候,銀價會創下新高。由於白銀在工業製造方面有大量需求,因此當銀價上漲的時候,往往表明了經濟向好。今年以來黃金市場率創新高,但白銀價格距離其曆史高位仍有差距;
② 還有一個信號也能判斷黃金牛市是否接近結束,即美聯儲2%的通脹目標。美聯儲表示隻有達到2%的通脹目標後才會加息,這需要一年甚至更長的時間;
③ 此外,金價的大漲事實上就是美元儲備貨幣地位在下降的信號。金價的上漲告訴了人們,美元作為儲備貨幣的金融係統要出現變化了;
④ 全球高企的債務水平以及大規模印鈔都影響了美元作為儲備貨幣的地位。美元係統一直持續到現在,但現在到了一個債務過多又有新危機的轉折點,人們會想要對美元作為儲備貨幣的係統做出改變。美國會印更多鈔來來應對危機,正是這推動了金價的上漲;
⑤ 市場認為在美聯儲繼續寬鬆而美國政府為市場大規模注水的情況下,金價將不可避免地上漲。疫情是不會很快過去的,它維持時間越長,就會帶來越多債務。目前整個市場都在關注著美國議會下一輪失業救助最終會有多少 


① 據德國商業銀行(Commerzbank)說,黃金市場的交易行為正在發生變化,投資者更喜歡實物而不是紙黃金,同時更多地投資於ETF,而不是期貨;
② 德國商業銀行表示,交易模式的一個變化是,投資者對黃金ETF的偏好高於期貨合約。該投行分析師弗裏奇表示:“投資者的偏好顯然已經發生了轉變:他們不再投資於期貨合約,而是選擇將資金投入黃金ETF。”
③ 這位分析師援引數據稱,7月份黃金ETF的持倉量為155噸,是7月份全球黃金產量的一半。黃金ETF通常被視作是長期投資押注,而黃金期貨持倉則更多是短期押注;
④ 最新報告顯示,和黃金ETF持倉形成鮮明對比的是,7月投機投資者持有的黃金淨多頭頭寸暴跌了16.5%,隻有11.7萬份合約。換句話說,它們幾乎已經跌回了6月初的低點。考慮到黃金價格在報告周結束時已達到每盎司1980美元的曆史新高,這就更加引人注目了
⑤ 分析人士認為,一旦市場對於黃金的投機興趣再度回升,黃金ETF和黃金期貨淨多倉同時增加,預計將推動黃金突破關鍵阻力位2000美元。


① Contrarian Macro Advisors的首席宏觀策略師David Hunter認為,美國經濟正處於一場由兩個階段組成的大規模“蕭條”之中,目前美國經濟正處於由最初的熊市和短暫的複蘇組成的第一階段;
② Hunter預計,泡沫破滅的第二階段將發生在2020年底或2021年初,衰退將比第一階段更為嚴重;
③ 刺激措施未能支持許多需要幫助的經濟領域。Hunter預測,在第二階段會看到更多的破產;
④ 他表示:“我們的債務超出了我們的能力範圍,這種杠杆會加劇當前所面臨的任何低迷的局面。”
⑤ Hunter預計股票市場將會有一次融漲,並在崩盤前創造新的記錄:“你將會看到標普500指數可能會在今年晚些時候甚至今年秋季就會到達4200點至4500點。但是融漲意味著該指數的走勢會變成拋物線,它將比3月份走出低穀時更加陡峭。”
⑥ Hunter還表示,當投資者的熱情最終消失時,將會看到股票市場損失高達80%的價值;
⑦ Hunter對黃金的未來更為樂觀,他預計黃金價格今年將升至每盎司2300美元。同時預測由於前所未有的刺激措施和通脹壓力,黃金價格在未來10年將會到達10000美元甚至更高。 


三菱東京日聯銀行認為今年夏季油價風險偏下行,到第三季度末和第四季度,布倫特原油將分別觸及36美元/桶和46美元/桶;美國新冠病毒疫情反彈引發的宏觀脆弱性,全球噴氣燃料增長滯後,原油進口大國進口預期放緩,疫情依然受控的國家的正常活動面臨的阻力均壓製油價,預計三季度油價將陷入寬幅區間波動,風險偏下行,更溫和的需求增長和大量積壓庫存的清理,將導致2020年剩餘時間油價上行受阻。 

歐元衝高回落承壓1.18,因存技術性賣盤;但四大利多主線猶存,突破1.20仍有戲

周二(8月4日)歐市盤中,歐元兌美元衝高回落,時段內最高上摸至1.1806,相對強弱指標顯示匯價進入超買狀態,加上技術性修正回調,加劇了賣盤情緒,現交投於1.1726附近,不過鑒於歐元區強勁的經濟複蘇預期,對新冠病毒疫苗的堅定希望,以及歐元大規模的貨幣刺激政策為歐元提供支撐,疊加美國大選不確定性恐施壓美元,歐元後市有望繼續上攻1.20整數關口。

歐元衝高回落承壓1.18,因存技術性賣盤;但四大利多主線猶存,突破1.20仍有戲

稍早歐洲央行首席經濟學家連恩稱致力於提供必要的刺激措施,以支持經濟複蘇,這一鴿派言論令歐元兌美元小幅回落。

連恩表示,雖然經濟活動有所反彈,但經濟疲軟程度仍然非常高,前景也極不明朗。歐洲央行致力於提供支持經濟複蘇所需的貨幣刺激措施,通脹前景在決定適當的貨幣政策立場方面起著核心作用。

連恩指出,緊急抗疫購債計劃(PEPP)總體範圍是歐洲央行總體貨幣立場的核心決定因素。疫情死灰複燃正在削弱開支和投資,完全恢複需要大量時間。從第二季度GDP數據中得出經濟強有力反彈的結論是不明智的。

數據顯示,歐元區6月生產者物價指數(PPI)月率略高於預期,並結束了2月疫情首次爆發以來的跌勢。數據主要是由3.1%的能源價格上漲驅動的,否則當月PPI數據將會與上月持。不過歐元兌美元對此反應較為平淡。

但三菱東京日聯銀行認為長期內歐元有上漲潛力,雖然7500億歐元複蘇基金的組成由最初的5000億歐元撥款調整為3900億歐元,但細節依然有利於未來前景,至關重要的是,這種積極的情緒也反映出歐洲對新冠病毒疫情進行了良好的管理,控製新冠病毒的蔓延對歐元繼續上漲非常重要,但也存在一些風險,特別是西班牙。

該行認為,歐元區分散風險降低導致德國國債收益率較外圍國家和美國國債獲得更大的支撐,美國與德國國債收益率息差收窄幅度非常顯著,表明歐元趨勢將轉為向上,由於美聯儲量化寬鬆的重點放在更長的時間內維持較低的收益率上,這種情況不會改變,從7月的走勢可以明顯看出,歐元的上行潛力增強,意味著短期內歐元可能出現一些調整,但歐元兌美元的長期趨勢為上漲。

此外隨著美國大選日期的逐步臨近,美元面臨的不確定性加劇,恐加大美元承受的賣壓,延續7月以來的低迷表現,助力歐元等非美貨幣上行,後市有望上攻1.20關口。

北京時間20:55,歐元兌美元報1.1726/28。

現貨黃金上行受阻,美元反彈格局隨時可能終結;FED官員暗示不排除經濟跌入深淵的可能

周二(8月4日),現貨黃金高位窄幅震蕩,因美元維持弱勢反彈。但圍繞美國經濟刺激計劃的政治角力和黯淡的經濟前景令投資者保持謹慎。世衛組織敦促各國嚴格執行包括戴口罩在內的一係列防疫措施,美聯儲官員對此表示認同。美聯儲還暗示,國會若不盡快通過新的刺激措施,經濟可能跌入深淵。
現貨黃金上行受阻,美元反彈格局隨時可能終結;FED官員暗示不排除經濟跌入深淵的可能
北京時間20:35,現貨黃金下跌0.03%至1976.31美元/盎司;COMEX期金主力合約上漲0.39%至1994.0美元/盎司;美元指數上揚0.11%至93.626。
現貨黃金上行受阻,美元反彈格局隨時可能終結;FED官員暗示不排除經濟跌入深淵的可能

口罩戴起來


世界衛生組織(WHO)周一(8月3日)警告稱,也許永遠不會有一款完美的疫苗成為應對新冠肺炎的“靈丹妙藥”,恢複正常的道路將很漫長,一些國家需要重置戰略。

包括美國在內的一些曾經以為已經度過了最糟糕時期的國家,經曆著病例重新激增的痛楚。世生組織總幹事譚德塞和緊急事務負責人萊恩敦促所有國家嚴格執行衛生措施,如戴口罩、保持社交距離、洗手和檢測等。一些美聯儲官員對此表示認可。

達拉斯聯儲主席卡普蘭稱,普遍戴口罩可以在不實施大範圍封鎖措施的情況下大大放慢病毒的傳播。他說:“我認為我們將不得不學會與這種病毒共存。我們將不得不學會重新開展日常活動,但仍然要控製病毒擴散。要做到這一點,廣泛佩戴口罩至關重要。”

聖路易斯聯儲主席布拉德也強調,使用口罩是一種重要的風險管理措施,特別是他預計衛生官員無法將疾病感染率降至零,因為病毒具有很強的傳染性。他還警告稱,不要過於依賴疫苗開發成功。

就在幾天前,美聯儲召開政策會議,官員們重申了他們的承諾,竭盡全力幫助經濟擺脫2月開始的衰退。美聯儲已經將利率大幅下調至近零水平,預計將在這一水平保持多年,並推出了約12個緊急計劃,以支持金融市場和企業。

在美國境內病毒仍未受控的情況下,經濟複蘇是不可能加快的。即便沒有出現疫情大規模反彈,解除封鎖後相對容易的那部分複蘇或許也已經在6月份完成。接下來投資者可能對新公布的宏觀經濟數據表現高度敏感,美元8月開啟的反彈上行格局隨時可能止步。

美國複工進程面臨阻力


美國供應管理協會(ISM)公布的7月製造業PMI指數強於預期,且創2019年3月以來新高,但產出仍低於疫情前的水準,而且就業指數也低於預估,這些跡象仍帶來警示。在3000萬人仍然失業的情況下,投資人對於美國經濟能否引領全球經濟複蘇持保留看法。

美國數十個學區的教師周一開著汽車,抗議一些州長在新冠病毒大流行期間恢複課堂教學的計劃。教師們希望在網上進行教學,直到有測試表明教室是安全的,並且學區雇傭了更多的護士和輔導員。學校的重啟是國會民主黨人與特朗普政府就疫情經濟援助法案談判的中心議題。

上周國會未能延長對美國數百萬失業者提供救濟金的期限。要求政府加大干預力度的呼聲甚囂塵上之際,美國議員和白宮恢複了圍繞一項新政府援助計劃的磋商。

美國民主黨國會領袖及白宮協商官員周一表示,他們就疫情救濟新法案的談判已取得進展。共和黨人似乎不願祭出比上一輪3萬億美元更多的資金來提振受到疫情打擊的經濟。特朗普政府則表示,如果沒有達成協議,總統可能單方面直接采取行動。

師生不複課,廣大為人父母的工薪階層就沒法複工,進而影響到經濟複蘇前景。美國兩黨在財政政策上的角力對市場風險情緒是下一個重要考驗。如果他們達成協議——看起來有這種可能——這或許會支撐冒險人氣,黃金價格將面臨高位回調。

美聯儲:國會應當擔起責任


美聯儲幾位官員周一也表示,美國經濟受到新冠病例再次攀升打擊,需要增加政府支出來幫助家庭和企業度過難關。他們暗示:如果沒有更多的政府援助,人們可能會停止消費,經濟可能真的會跌落無底的深淵。

芝加哥聯儲主席埃文斯告訴記者:“球在國會一側,財政政策對於更好的基線預測、更強勁的複蘇和降低失業率、人們安全地重返工作崗位,以及最終安全地重新開學都至關重要。”

達拉斯聯儲主席卡普蘭表示,數據不支持企業有關每周600美元失業補助損害就業市場的抱怨。而聖路易斯聯儲主席布拉德表示,到目前為止,早先為在危機中保護企業和家庭所做的努力取得了回報。

卡普蘭稱:“雖然它可能會讓個別企業難以招到員工,但它幫助創造了就業機會,因為它幫助提振了消費者支出,所以它對經濟中的就業的淨影響可能仍然是積極的。”

有關進一步經濟救助方案的談判仍在進行之中。按照白宮病毒專家的說法,美國疫情正在進入“新的階段”。目前並不清楚,如果達成協議,是否就能足以改變市場對於美國經濟複蘇落後其他主要經濟體的觀感,因此黃金回調空間料有限。

現貨黃金仍上看2024美元


小時圖上看,現貨黃金自1981美元開啟的調整(iv)浪可能已在1939美元終結,並自此開啟上行(v)浪走勢。(iv)浪和(v)浪都是自1671美元開啟的上行((iii))浪的子浪。
現貨黃金上行受阻,美元反彈格局隨時可能終結;FED官員暗示不排除經濟跌入深淵的可能
日線圖上看,((iii))浪是自1455美元開啟的上行5浪的子浪。金價已經升破((iii))浪100%目標位1979美元,上方新的阻力位看向114.6%目標位2024美元。
現貨黃金上行受阻,美元反彈格局隨時可能終結;FED官員暗示不排除經濟跌入深淵的可能

金銀T+D雙雙收漲,資金不斷湧向黃金ETF,且三大利多因素仍在強化

周二(8月4日)黃金T+D收盤上漲0.07%至428.07元/克;白銀T+D上漲0.55%至5678元/千克。現貨黃金陷入高位震蕩,目前交投於1975美元/盎司附近,資金繼續湧入黃金ETF,顯示投資需求旺盛,美元指數有所回落,10年期美債收益率依舊處於低位水平,而通脹預期不斷升溫,這些都支撐黃金,但股市對金價有一定的負面影響。花旗銀行的分析師指出,三大金價基本上行動能包括:(1)ETF淨持倉的進一步增加;(2)美元指數繼續承壓;(3)全球範圍內的低利率甚至負利率環境。
金銀T+D雙雙收漲,資金不斷湧向黃金ETF,且三大利多因素仍在強化

上海黃金交易所2020年8月4日交易行情


① 黃金T+D收盤上漲0.07%至428.07元/克,成交量53.074噸,成交金額227億481萬7020元,交收方向“多支付給空”,交收量6.888噸;

② 迷你金T+D收盤上漲0.08%至428.2元/克,成交量7.1838噸,成交金額30億7429萬7550元,交收方向“多支付給空”,交收量24.012噸;

③ 白銀T+D收盤上漲0.55%至5678元/千克,成交量11992.026噸,成交金額679億3141萬7314元,交收方向“多支付給空”,交收量75.600噸。
金銀T+D雙雙收漲,資金不斷湧向黃金ETF,且三大利多因素仍在強化

黃金高位震蕩


周二(8月4日)現貨黃金陷入高位震蕩,目前交投於1975美元/盎司附近,資金繼續湧入黃金ETF,顯示投資需求旺盛,美元指數有所回落,10年期美債收益率依舊處於低位水平,而通脹預期不斷升溫,這些都支撐黃金,但股市對金價有一定的負面影響。
金銀T+D雙雙收漲,資金不斷湧向黃金ETF,且三大利多因素仍在強化

世界衛生組織(World Health Organization)周一警告稱,也許永遠不會有一款完美的疫苗成為應對新冠肺炎的“靈丹妙藥”,恢複正常的道路將很漫長,一些國家需要重置戰略。

人民銀行召開2020年下半年工作電視會議,強調綜合運用多種貨幣政策工具,引導廣義貨幣供應量和社會融資規模增速明顯高於去年,同時注意把握好節奏,優化結構,促進普惠型小微企業貸款、製造業中長期貸款大幅增長。

美國7月ISM製造業指數創16個月新高,但就業連續萎縮12個月。美國7月製造業ISM采購經理人指數創2019年3月來最高,連續兩個月擴張,新訂單、生產和進出口分項指數均改善,但就業指數連續12個月萎縮,供應商持續面臨交付困難。美國7月Markit PMI顯示製造業“保持令人擔憂的疲軟”。

美國財政部表示,為滿足新冠疫情帶來的龐大借款需求,預計美國聯邦政府將在三季度發行債券籌資9470億美元,較此前的規模大增近40%。這一數字比財政部5月的預測高出2700億美元,當時美國財政部預計本季度將借入6770億美元。

美國財政部還表示,今年二季度,美國聯邦政府借款激增至空前的2.753萬億美元。此外,美國財政部還預計,將在今年四季度發行1.216萬億美元的債券。

此外,美國財政部表示,其預計國會將通過更多立法,因此聯邦政府需要額外借款1萬億美元。不過,目前美國國會有關刺激法案的談判進度緩慢,美國白宮和共和黨議員上月27日曾就紓困方案達成共識,規模達1萬億美元,但這並沒有能夠獲得民主黨人支持。

8月4日黃金ETFs數據顯示,截止8月4日黃金ETF-SPDR Gold Trust的黃金持倉量1248.38噸,較上一交易日增加6.42噸;Gold Trust 8月4日數據顯示,iShares Gold Trust 8月4日黃金持有量492.65噸,較上一交易日增加1.19噸。
金銀T+D雙雙收漲,資金不斷湧向黃金ETF,且三大利多因素仍在強化

黃金ETF持倉量超過德國儲備量,目前僅次於美國官方黃金儲備量


投資者非常擔心全球前景,以至於全球黃金支持交易所交易基金(ETF)的持倉量在超過德國持倉量後僅次於美國官方的黃金儲備量。

由於新冠病毒大流行衝擊經濟增長,金價今年已上漲至創紀錄水平,漲勢受到大量資金流入黃金支持ETF的支持。

多頭擔心對抗增長放緩的刺激浪潮可能會使紙幣貶值並引發通貨膨脹。他們還指出了地緣政治緊張局勢緩和,政府債務負擔增加以及較高的股票估值等因素。
金銀T+D雙雙收漲,資金不斷湧向黃金ETF,且三大利多因素仍在強化

根據彭博匯編的初步數據,周一黃金支持ETF全球持倉量增至3365.6噸,今年增長了30.5%,比德國的儲備量還高出數噸,目前僅次於美國,美國黃金儲備超過8000噸。

即使在期貨價格突破每盎司2000美元之後,也有大量機構預測會進一步大幅上漲。其中,高盛稱黃金可能攀升至2300美元,因為投資者“正在尋找新的儲備貨幣”。

瑞銀預期白銀今年下半年潛在回報可能比黃金要高。白銀在9月末前可望再次挑戰26美元/盎司,且在明年3月前將保持於高位;並預期金價將從今年下半年高位約2000美元/盎司水準,下滑至明年中的1900美元/盎司。
金銀T+D雙雙收漲,資金不斷湧向黃金ETF,且三大利多因素仍在強化

然而,貴金屬市場最近不斷衝高,認為白銀下半年潛在回報可能比黃金要高。預計在未來6個月,金銀比可能下跌至75。
金銀T+D雙雙收漲,資金不斷湧向黃金ETF,且三大利多因素仍在強化

機構觀點:三大動能繼續推動金價上行,短線目標上看2100美元


黃金市場在近期的大漲後,使得各大多頭都變得更為看多,花旗銀行(Citibank)就上調了金價預期。花旗將三個月金價預期上調至2100美元/盎司,未來6到12個月金價預期至2300美元/盎司。
金銀T+D雙雙收漲,資金不斷湧向黃金ETF,且三大利多因素仍在強化

花旗銀行的分析師指出,前期推動金價上行的三大因素近期仍然穩固,這將推動金價進一步上行。

三大金價基本上行動能包括:(1)ETF淨持倉的進一步增加;(2)美元指數繼續承壓;(3)全球範圍內的低利率甚至負利率環境。
金銀T+D雙雙收漲,資金不斷湧向黃金ETF,且三大利多因素仍在強化

花旗因此預計,在上述動能加持下,現貨黃金價格在短期內就有望衝上2100美元,而6-12個月中期期限的上行目標則在2300美元。

不過,一些負面因素仍可能影響金價的進一步上行空間,包括今年以來全球最大實物黃金市場中國和印度的需求持續低迷,同時全球多國央行也暫緩了補充黃金儲備的進度,這可能都會在需求端對金價施加一定的壓力。

標普500進一步走高後或下跌80%?疫苗不是美國經濟的救命稻草,黃金未來或上探2300美元

盡管新增病例增多且複蘇緩慢,但美國股市仍在上漲。自3月23日觸底以來,標準普爾500指數已累計上漲超過45%。

但有充分的理由相信漲勢是不可持續的,股票可能很快就會崩潰,因為當前美國經濟處於蕭條的“第一階段”。目前支撐股市的一個因素在於市場對於經濟複蘇的預期,並且有可能推動標普500指數在今年秋季之後到達4200至4500。

但是隨著疫情對於美國經濟的負面影響持續數年甚至更長的時間,這將打擊市場的信心,美股可能會從紀錄高位下跌80%,在這種情況下,黃金將會受到追捧。Contrarian Macro Advisors的首席宏觀策略師David Hunter認為,這可能推動黃金上探2300美元。
標普500進一步走高後或下跌80%?疫苗不是美國經濟的救命稻草,黃金未來或上探2300美元

美國正處於大蕭條第一階段,美股走高後未來或下跌80%


Contrarian Macro Advisors的首席宏觀策略師David Hunter認為,美國經濟正處於一場由兩個階段組成的大規模“蕭條”之中。

目前美國經濟正處於由最初的熊市和短暫的複蘇組成的第一階段。

Hunter預計,泡沫破滅的第二階段將發生在2020年底或2021年初,衰退將比第一階段更為嚴重。

刺激措施未能支持許多需要幫助的經濟領域。許多企業已經因為封鎖而破產。Hunter預測,在第二階段我們會看到更多的破產。

他表示:“我們的債務超出了我們的能力範圍,這種杠杆會加劇當前所面臨的任何低迷的局面。”

Hunter預計股票市場將會有一次融漲,並在崩盤前創造新的記錄:“所以我相信在接下來的幾個月裏,你將會看到標普500指數可能會在今年晚些時候甚至今年秋季就會到達4200點至4500點。但是融漲意味著該指數的走勢會變成拋物線,它將比3月份走出低穀時更加陡峭。”
標普500進一步走高後或下跌80%?疫苗不是美國經濟的救命稻草,黃金未來或上探2300美元

Hunter還表示,當投資者的熱情最終消失時,將會看到股票市場損失高達80%的價值。

市場可能高估了疫苗對於經濟複蘇的作用,黃金有望上探2300美元


Hunter對黃金的未來更為樂觀,黃金最近持續刷新紀錄高位,他預計黃金價格今年將升至每盎司2300美元。

Hunter指出,由於前所未有的刺激措施和通脹壓力,他認為黃金價格在未來10年將會到達10000美元甚至更高。
標普500進一步走高後或下跌80%?疫苗不是美國經濟的救命稻草,黃金未來或上探2300美元

Hunter表示,盡管疫苗試驗令人鼓舞的結果推高了股市,此前美國傳染病學專家福奇他相信明年初就能研製出疫苗,人們似乎認為,一旦有了疫苗,一切都會恢複正常。

但是法國興業銀行(Societe Generale)北美量化股票策略主管所羅門·塔德斯(Solomon Tadesse)認為,投資者可能高估了一種成功的疫苗能多快地恢複失去的經濟活動和企業收入。

Tadesse在最近的一份報告中說:“由於疫苗的有效性和廣泛可得性仍然存在問題,以及疫情對經濟造成損害的潛在影響,市場過熱可能帶來更大的下行風險。”在談及疫苗時,Tadesse表示有四個具體的擔憂,這粉碎了迅速恢複的希望。

首先,他指出,盡管有近200種疫苗正在開發中,但不能保證其中任何一種疫苗將大規模有效。

事實上世界衛生組織(World Health Organization)周一警告稱,也許永遠不會有一款完美的疫苗成為應對新冠肺炎的“靈丹妙藥”,恢複正常的道路將很漫長,一些國家需要重置戰略。

世生組織總幹事譚德塞強調了不確定性。“人們擔心,我們可能不會有一種有效的疫苗,或者它的保護作用可能隻有幾個月,而不是更長時間。但在我們完成臨床試驗之前,一切都是未知數”。

其次,不能保證這種疫苗會被廣泛使用。Tadesse引用了Lazard的一項調查,該調查顯示73%的醫療保健高管預計到2021年下半年才會出現有效疫苗。

第三會有人拒絕接種疫苗,這可能會減慢確保群體免疫的進程。曾支持注射消毒劑和服用羥氯喹(hydroxychloroquine)防治新冠肺炎的特朗普已徹底喪失公信力。

最近的一項民調發現,隻有一半的美國人確定計劃接種新冠病毒疫苗。還有一些民調顯示,美國有四分之一到三分之一的人絕對不會接種疫苗。

無論真實數字是多少,反疫苗運動正在迅速擴大影響力——但數據顯示,要達到群體免疫,至少需要四分之三的美國人口接種疫苗。

第四即使在疫苗上市後,人們也需要一段時間才能擺脫在疫情期間養成的新的習慣,恢複正常行為。然而隻有恢複疫情前的方式將有助於提高企業收入和整體經濟活動。

股市可能看到的是經濟複蘇,但結果可能沒有預期的那麼令人印象深刻。疫情的長期負面經濟後果可能持續數年甚至更久。當投資者意識到經濟損失將持續數年,市場可能會崩潰,而黃金作為避險資產可能將受到追捧。

美元指數重挫10%後並未真正見底,美國選情或帶來“落井下石”打擊

在此前於7月份錄得了近十年來的最大月度跌幅之後,美元指數在8月最初兩個交易日暫時企穩反彈,然而,這還不足以打消市場空頭繼續虎視眈眈意欲進一步強力做空美元的圖謀。此前,美國疫情二度爆發的狀況,是美元指數7月暴跌的元凶,但投資者卻認為,即使疫情此後趨於緩和,美元也仍難得到救贖。

瑞銀集團的分析師指出,一旦全球疫情傳出更多向好消息,那麼避險資金的退場重配置,反而可能令美元指數再度受挫,同時,在美國市場利率水平相比歐洲和日本市場已無優勢,且美國大選進入最後衝刺階段的影響下,美元後市的走勢大方向也依舊被看衰。

此前,美元指數在7月重挫4.2%,如此跌幅為2010年9月以來所首見,這也令美元指數一度跌至2018年5月以來的兩年多新低。雖然,眼下美元匯價略有企穩,但分析人士並不認為美元指數就已經就此實現中期築底,事實上,美元反彈更多是因為投機空倉獲利了結而引發。市場貨幣策略師認為,從中長線來看,美元指數的下行趨勢並未真正逆轉。

分析師更是指出,美元匯價當前仍在為其年內早些時候的急漲行情還債。在3月份全球新冠疫情爆發之初,投資者因為需要持有高流動性現金避險而蜂湧兌入美元,令美元指數一度升至103這一2017年初以來的新高,但眼下,投資者都已經開始重新拋售美元,要麼重新兌入高風險商品係貨幣,要麼配置到日元和瑞郎這樣的傳統型融資避險貨幣中,原因在於大家對美國當前遠比歐洲和亞太地區嚴重的疫情存有更多戒心,而美國在大選前的額外經濟政策與政治環境不確定性,也讓國際投資者退避三舍。

考慮到今年美國大選微妙而難測的選情,以及其與疫情疊加而引發的多重不確定性,當前持有美元現金已並非理想的匯市避險操作。為了在大選前後盡可能地給經濟保駕護航避免誘發更多的混亂,美聯儲也隻能狠下一條心去進一步強化貨幣寬鬆政策措施力度,這也就讓美元的購買力面臨進一步蒸發的風險。

並且,美債收益率因為美聯儲超級激進的擴表操作跌至了曆史低位,這也使得美元固定資產的收益率水平大打折扣,令持有美元現金更加成為不劃算的交易,更多資金於是湧向貴金屬市場,令黃金價格因此漲至曆史高位。

而分析師特別指出,此後的美國大選才是美元匯價面臨的真正潛在衝擊。今年以來,由於疫情的持續衝擊,市場或多或少地忽略的選情的影響,然而在距離11月3日投票日隻剩3個月之時,市場已有足夠的理由來開始為選戰過程中可能出現的各種節外生枝乃至鬧劇性的前景做好未雨綢繆準備,上周美國總統特朗普突然提及的“推遲大選”的想法,隻是此過程的一場小小預演而已。
美元指數重挫10%後並未真正見底,美國選情或帶來“落井下石”打擊
(極端狀況下的美國大選“僵局”局面)

分析師稱,當前選情仍然撲朔迷離,如何在疫情期間完成投票計票工作,將在此後成為驢象兩黨間新的爭論焦點,而這在投票日真正來臨後還可能引發新的爭端。鑒於選情仍然可能咬著緊繃,決定勝負的最終或仍隻有個別關鍵州,因此,不排除在初步計票結果出爐後落敗方拒絕認輸,要求重新計票甚至宣布選舉無效的這種狀況發生。一旦如此,美國國際信譽將再受重創,而美元匯價也將因此首當其衝的遭遇新一輪崩跌。

而無論如何,這都會意味著美國市場對於國際投資者而言不再是避險的理想去處,這對於美元現金的需求前景顯然也是巨大利空。在美國經濟前景本來就不明朗的背景下,選戰糾紛隻會讓對美元資產信譽造成落井下石的影響,這意味著至少在一切於明年年初塵埃落定之前,美元相對一籃子非美貨幣的跌勢並非已經到此為止。

實施全面封鎖也難拯救美國經濟!兩黨還在為新刺激計劃爭論不休,出現轉機前美元難抬頭

8月3日(周一),明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利(Neel Kashkari)稱,拯救美國經濟的唯一方法是嚴格將整個國家封鎖六周時間。但是,摩根大通認為這不是理想的解決方案。分析師警告,因為美國兩黨就新一輪刺激計劃陷入僵局,脆弱的美國經濟反彈面臨風險。

實施全面封鎖也難拯救美國經濟!兩黨還在為新刺激計劃爭論不休,出現轉機前美元難抬頭

美聯儲官員稱嚴格將美國封鎖六周是拯救經濟的唯一方法


卡什卡利表示,如果想讓美國民眾成功抗擊疫情,需要將整個美國和所有民眾關上六周的時間,這也是美國經濟實現強勁複蘇的唯一途徑。否則,美國將出現動蕩,經濟複蘇也將非常不穩定,並將在很長一段時間導致更多的失業和企業破產。

卡什卡利還表示,美國經濟複蘇情況取決於能否成功控製疫情。他還暗示,雖然實行封鎖措施令人感到很討厭,但如果美國能努力封鎖一個月或六周時間,就能將感染病例降下來,美國的測試和接觸者追蹤實際上就足以控製東北部的疫情。這樣的話,就能更快地提振美國經濟和就業。

不過,著名投行摩根大通卻持有不同的看法。摩根大通認為,在現階段重新實施封鎖可能不是控製感染的理想解決方案,特別是對於發達國家。即使對於發展中國家,在可能爆發第二波疫情的風險下,實施封鎖也不是理想的方法。 

策略師理瓊斯(Richard Jones)寫道:“新的封鎖措施將在很大程度上損害風險資產,並將考驗美國製定財政和貨幣刺激措施的能力極限。

這對整體美股而言將是個壞消息。摩根士丹利的經濟學家甚至警告,美股可能回調10%。但是,在最初經濟停擺期間表現出色的股票,比如科技股和基本消費股可能再次表現良好。而想實現這點,將需要另一輪前所未有的政策回應。

新一輪刺激計劃陷入僵局,美國經濟反彈仍面臨風險


然而,包括Reade Pickert在內的分析師稱,隨著政府新一輪刺激計劃陷入僵局,脆弱的美國經濟反彈面臨風險。

實際上,美國經濟的反彈依然脆弱,國會未能延長失業金發放,推出新一輪刺激計劃陷入僵局,美國經濟進一步複蘇仍面臨危險。

經濟學家威格爾(Eliza Winger)援引相關數據後表示,美國的經濟活動在最初好轉後正失去一些動力。申請失業金的人數增加,消費者信心惡化,商店銷售額下降。今年下半年美國的經濟複蘇將繼續受到疫情卷土重來的挑戰。
 
美國每周新增的感染病例仍有數十萬,這削弱了消費者支出,阻礙了經濟更快的反彈。一些州不得不停止甚至取消重啟經濟的計劃,在就業崗位仍比2月份減少近1500萬的情況下,這有可能進一步加劇美國的失業。議員們繼續就最新經濟刺激計劃的細節進行辯論,但與此同時,每周額外的600美元失業金已經到期。 

8月3日,達拉斯聯儲主席卡普蘭在接受采訪時強調,控製住疫情對美國經濟複蘇至關重要。他警告,如果美國不能更好地控製好疫情,美國的經濟增長率將更低,而失業率則將更高。

卡普蘭補充稱,如果沒有以某種形式延長額外失業金,就會看到美國經濟進一步走軟,特別是因為消費者口袋裏的錢將沒有那麼多了。

美國截至7月25日當周初請失業金人數連續第二周增加,達到140萬。這是2007-2009年經濟衰退期間最糟糕的一周的兩倍多,而且這還不包括80多萬份大規模失業援助申請。

在新感染病例激增的情況下,許多美國人仍不願外出就餐,餐廳預訂平台OpenTable的數據顯示,預訂情況依然低迷,預訂量比去年下降了59%。由於航空旅客數量較前一周略有下降,旅遊市場依然極度低迷。

美國人似乎在支出方面有些猶豫,因為每周的消費者信心指數出現下滑,Johnson Redbook公布的數據顯示,美國的同店銷售也惡化。

實施全面封鎖也難拯救美國經濟!兩黨還在為新刺激計劃爭論不休,出現轉機前美元難抬頭

美元指數日線圖)

北京時間8月4日15:40,美元指數報93.29。

現貨黃金徘徊自紀錄高位下方,美國7月製造業暖風勁吹,但WHO給各國防疫大潑冷水

周二(8月4日),國際金價在紀錄高點1988.40美元/盎司下方附近持穩,新冠病例增加殃及全球經濟的擔憂抵消了美國經濟數據激發的冒險意願。世衛組織警告稱,治療新冠也許永遠不會又特效藥。

北京時間15:05,現貨黃金下跌0.11%至1974.76美元/盎司;美元指數下跌0.14%至93.404。
現貨黃金徘徊自紀錄高位下方,美國7月製造業暖風勁吹,但WHO給各國防疫大潑冷水
ED&F Man Capital Markets分析師Edward Meir說道:“新冠問題將會伴隨我們一段時間。看來全球經濟在很長一段時間內都將非常脆弱。他們(經濟體)將需要刺激措施、貨幣寬鬆以及降息來緩衝衝擊。這些都利好黃金。”

美國和其他地方的新冠病例繼續激增。世界衛生組織周一(8月3日)警告稱,也許永遠不會有一款完美的疫苗成為應對新冠肺炎的“靈丹妙藥”,恢複正常的道路將很漫長,一些國家需要重置戰略。

全球各國央行和政府已經采取了一係列措施,以減輕新冠肺炎大流行所造成的經濟損失。由此引發的通脹和貨幣貶值預期,幫助黃金自年初以來累計暴漲逾30%。

金融谘詢公司AxiCorp的首席市場策略師Stephen Innes說:“在美國實際收益率較低或為負之際,是什麼讓黃金投資在短期或中期如此吸引人,就是因為投資者持有黃金沒有機會成本。”

美聯儲幾位官員周一表示,美國經濟受到新冠病例再次攀升打擊,需要增加政府支出來幫助家庭和企業度過難關,還需要更廣泛地使用口罩來更好地控製病毒傳播。

美國數十個學區的教師周一開著汽車,抗議一些州長在新冠病毒大流行期間恢複課堂教學的計劃。教師們希望在網上進行教學,直到有測試表明教室是安全的,並且學區雇傭了更多的護士和輔導員。

周一公布的美國7月ISM製造業PMI好於預期,創2019年3月以來新高,且美國科技股上漲,投資者對風險資產的偏好升溫,這抑製了金價的漲勢。美國民主黨國會領袖及白宮協商官員周一表示,他們就疫情救濟新法案的談判已取得進展。

澳洲人口第二多的維多利亞州周二宣布,將動用軍隊幫助執行新冠隔離規定,被發現違規的人將面臨新的罰金。維多利亞州本周稍早實施了宵禁、收緊了對人們日常行動的限製。

現貨黃金仍上看2024美元


小時圖上看,現貨黃金自1981美元開啟的調整(iv)浪可能已在1939美元終結,並自此開啟上行(v)浪走勢。(iv)浪和(v)浪都是自1671美元開啟的上行((iii))浪的子浪。
現貨黃金徘徊自紀錄高位下方,美國7月製造業暖風勁吹,但WHO給各國防疫大潑冷水
日線圖上看,((iii))浪是自1455美元開啟的上行5浪的子浪。金價已經升破((iii))浪100%目標位1979美元,上方新的阻力位看向114.6%目標位2024美元。
現貨黃金徘徊自紀錄高位下方,美國7月製造業暖風勁吹,但WHO給各國防疫大潑冷水