紐市盤前:英歐談判時間緊迫,英鎊回落70點;沙特欲冷處理減產新政,美油艱守40關口

周一(7月13日)歐洲時段,英鎊兌美元回落70點,英國首相約翰遜表示,英國必須為脫歐過渡期結束的做好準備。英國還處於脫歐過渡期,在此期間,仍然適用現有的貿易規則以及關稅同盟和歐盟單一市場的成員資格。過渡期結束後,英國與歐盟的關係將取決於雙方是否能達成貿易協議。截至目前,英國與歐盟未來關係談判還未取得實質進展,雙方未能達成任何協議。市場擔心脫歐過渡期結束後,英國和歐盟的貿易將受到影響,目前很多企業沒對正式脫歐做好準備。

歐洲時段,美油一度跌逾2%至40美元/桶下方,美國新增病例數再創紀錄,打擊了人們對燃料消費快速複蘇的預期。此外由於疫情爆發期間燃料需求減少,石油庫存仍然處於較高水平。盡管世界許多地方新冠病例的激增並未減弱,但OPEC+可能會在此次會議上宣布計劃開始縮減曆史性的減產;本周三在網絡會議上,OPEC+將回顧市場狀況,外界預計該聯盟很快會開始放鬆產出限製,沙特與OPEC討論了將8月份石油減產規模下調至770萬桶/日一事低調處理的可能性,但目前尚未達成共識。
紐市盤前:英歐談判時間緊迫,英鎊回落70點;沙特欲冷處理減產新政,美油艱守40關口

★近期熱點提要★


1、 
OPEC年度統計公報:原油需求增長最顯著的地區是亞太、非洲和中東。同時OPEC產油國的需求也在2019年再次增長。餾分油和汽油占據世界石油需求的55%;2019年全球活躍石油鑽井總數減少289口至2352口,OPEC成員國占據30.8%。降幅最大的地區是北美,減少了280口至939口。(美國減少274口,加拿大減少6口);2019年全球已探明石油儲量達1.55萬億桶,同比增長3.6%。伊朗報告該國儲量達2068億桶,同比增長34.1%;美國儲量同比增長20.1%至526億桶。2019年,OPEC70%的原油出口至亞洲,18%出口至歐洲,5%出口至北美。    

2、 
① 法國財長勒梅爾表示,法國將會在本周公布為年輕人就業提供“大力”支持的措施,並將於8月底公布一項包括企業減稅在內的新的廣泛刺激計劃。
② 勒梅爾在接受電台RTL采訪時被問及刺激計劃規模是否是在500億到1,000億歐元之間時表示,相關措施的規模可能會非常大,
③ 這些舉措將使旨在為就業和企業提供保護的抗疫緊急救助計劃以及涵蓋旅遊、汽車以及飛機製造等眾多領域的行業支持計劃的規模力度進一步加碼。
④ 法國政府如今正在致力於尋找一種平衡,寄望於既能提振複蘇中的經濟又不至於給自身帶來過於沉重的公共債務負擔。近期發布的指標表明,法國國內消費從抗疫封鎖中複蘇的腳步可能快於先前的預期,可同時政府公共債務占GDP比例據料已經突破了120%。 

3、
敦促人們保持社交距離,人們應該呆在家裏,如果不舒服就不要出門,努力平衡經濟和對抗疫情,不考慮大範圍停業的要求,夜總會是一個很容易傳染新冠肺炎的地方,病毒感染沒有在社區廣泛傳播,日本未計劃要求大規模的企業停業。  

4、
已經在全國範圍內控製了病毒,但還需要保持住;確實認為口罩在密閉空間能發揮很大作用,將研究指引並在未來數日內公布更多信息,人們在商店內應佩戴口罩,政府將在未來幾天就口罩問題給出立場,科學指導已經轉向支持戴口罩,建議民眾今年在國內度假。

5、

6、
消息人士:沙特8月原油出口將維持在與7月相當的水平。鑒於當地發電需求8月不斷上升,增加的產能將主要用於國內。 

7、
① 7月11日發布的官方數據顯示,伊拉克的石油產量,包括半自治的庫爾德地區的產量,在6月份下降了9%,但仍高於曆史性的OPEC +減產協議所規定的產量;
② 伊拉克國家石油公司表示,6月份的平均產量為369.8萬桶/日,而5月份為406.80萬桶/日。作為OPEC第二大產油國,伊拉克已同意在5月減產協議生效後將產量降至359.2萬桶/日;
③ 普氏能源最新調查顯示,6月份的產量為370萬桶/日,接近五年來的最低水平。該國已承諾7月、8月和9月通過額外削減來彌補過剩產量;
④ 伊拉克國家石油公司數據顯示,包括庫爾德地區出口在內的總出口額從5月份的363.30萬桶/日下降了11.4%至321.80萬桶/日;
⑤ 6月從巴格達的出口平均下降至281.6萬桶/日,與伊拉克石油部長的預測一致。5月份,伊拉克的平均出口量為321.2萬桶/日;
⑥ 根據OPEC+減產協議,安哥拉,伊拉克,哈薩克斯坦和尼日利亞承諾將在7月、8月和9月進一步削減配額,以彌補5月和6月未達標的減產量;
⑦ OPEC+在6月份表示,伊拉克已承諾將6月份的產量下調至較配額低5.7萬桶/日,7月和8月則下調至低於配額25.8萬桶/日。 

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數弱勢震蕩,股票市場的大幅走高提振了市場風險偏好情緒,盡管疫情進一步惡化,但投資者認為這不會比封鎖經濟帶來更壞的結果,此外,凱投宏觀高級美國經濟學家邁克爾·皮爾斯(Michael Pearce)表示,關於宏觀經濟數據,人們擔心美國複蘇將在6月後停止;他表示:“越來越多的指標表明,經濟複蘇在6月下旬和7月初停滯了,部分原因是疫情二次蔓延,很明顯,疫情未來幾周內將繼續蔓延,從而使複蘇逆轉。
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歐洲時段,歐元兌美元交投於1.1320上方,美元指數回落,同時市場對歐盟複蘇基金達成協議的預期提振歐元上漲,但若缺乏進展或削減提議,仍將在未來一周帶來一些下行風險;預測9月底歐元兌美元跌至1.12,年底前為1.15。荷蘭銀行(ABN Amro)高級外匯策略師Georgette Boele表示,隻要市場人氣保持樂觀,美元就會處於守勢,其他貨幣可能會表現樂觀更好。但是,他認為,樂觀情緒會消退,投資者將意識到,現實看起來有些不同、不那麼樂觀,當這種情況發生時,美元將反彈,歐元將下跌,但這可能在歐盟峰會之後的事情了。
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歐洲時段,英鎊兌美元回落70點,英國首相約翰遜表示,英國必須為脫歐過渡期結束的做好準備。英國還處於脫歐過渡期,在此期間,仍然適用現有的貿易規則以及關稅同盟和歐盟單一市場的成員資格。過渡期結束後,英國與歐盟的關係將取決於雙方是否能達成貿易協議。截至目前,英國與歐盟未來關係談判還未取得實質進展,雙方未能達成任何協議。市場擔心脫歐過渡期結束後,英國和歐盟的貿易將受到影響,目前很多企業沒對正式脫歐做好準備。
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歐洲時段,美元兌日元震蕩走高,盡管美元指數弱勢,但市場避險情緒較為有限,而日本疫情也不容樂觀,股票市場依舊表現強勁,此外,三菱東京日聯銀行表示,日本央行7月決議料維穩,關注黑田新聞發布會。但大華銀行分析師指出,受美元後市料將持續承壓,全球資金配置方向出現轉移影響,美元兌日元將打開進一步下行空間,未來數周間或進一步下探至106.20這一支撐位水平。 
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歐洲時段,美元兌加元下跌0.25%至1.3558附近,盡管油價承壓,但美元表現更為弱勢,盡管疫情進一步惡化,但全球經濟仍在複蘇,尤其是中國經濟表現強勁,這也帶動了與中國經濟緊密相關的商品貨幣,但預計加元仍受累於油價走勢。
紐市盤前:英歐談判時間緊迫,英鎊回落70點;沙特欲冷處理減產新政,美油艱守40關口

歐洲時段,現貨黃金站穩1800上方,民生證券指出,美國疫情二次反彈,單日新增病例首次超6萬,同時失業救助即將到期,就業市場存惡化風險,經濟複蘇節奏或不及預期,預計美元繼續弱勢,金價短期震蕩向上。通脹預期逐步修複,實際利率仍有下行空間,金價中期震蕩向上。全球貨幣寬鬆環境有望延續,紙幣信用遭考驗,維持貴金屬長期上行判斷。 
紐市盤前:英歐談判時間緊迫,英鎊回落70點;沙特欲冷處理減產新政,美油艱守40關口

歐洲時段,美油一度跌逾2%至40美元/桶下方,美國新增病例數再創紀錄,打擊了人們對燃料消費快速複蘇的預期。此外由於疫情爆發期間燃料需求減少,石油庫存仍然處於較高水平。盡管世界許多地方新冠病例的激增並未減弱,但OPEC+可能會在此次會議上宣布計劃開始縮減曆史性的減產;本周三在網絡會議上,OPEC+將回顧市場狀況,外界預計該聯盟很快會開始放鬆產出限製,沙特與OPEC討論了將8月份石油減產規模下調至770萬桶/日一事低調處理的可能性,但目前尚未達成共識。
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機構觀點



① 凱投宏觀高級美國經濟學家邁克爾·皮爾斯(Michael Pearce)表示,關於宏觀經濟數據,人們擔心美國複蘇將在6月後停止;
② 他表示:“越來越多的指標表明,經濟複蘇在6月下旬和7月初停滯了,部分原因是疫情二次蔓延,很明顯,疫情未來幾周內將繼續蔓延,從而使複蘇逆轉。”
③ 但皮爾斯補充說,這可能並非完全和疫情有關,美國可能正進入複蘇的新階段,但是這一過程是“更慢,更溫和”的。 


法國農業信貸發表了對本周加拿大央行7月利率決議的預期,投資者將主要關注加拿大央行的貨幣政策聲明,考慮到該央行行長麥克萊姆在6月的首次講話中對經濟增長的看法更有建設性,與此同時勞動力市場和商業活動一直在複蘇,此次決議意外放鴿可能性似乎有限;然而由於與新冠病毒大流行相關的下行風險猶存,對於該央行而言,除了在較長一段時間內保持利率穩定之外,其他的似乎還言之過早,盡管對加元的長期看法仍很堅定,但在考慮新的多頭頭寸時,可以達到更好的水平,這在9月匯率的預測中得到了很好的反映,屆時美元兌加元料漲向1.37附近。 


三菱東京日聯銀行認為,本周日本央行7月利率決議決議料按兵不動,預計日本央行行長黑田東彥召開的新聞發布會將影響美元兌日元走勢;新冠病毒疫情爆發以來,最值得關注的事件是美元兌日元維持出色穩定性,匯價在新冠疫情初期波動加大,但隨後未受金融市場其他走勢的影響;本周市場主要焦點將是日本央行行長黑田東彥召開的新聞發布會,6月16日日本央行會議上,黑田東彥表示超長期日本國債收益率與其他國家相比並不高,被視為暗示日本央行認為長期債券收益率有上升空間,30年期日本國債收益率從7月初的0.53%升至0.65%,然後出現整理,但仍高於這次會議之前的水平;日本債券收益率曲線已經更為陡峭,但如果黑田東彥淡化相關評論,日本債券收益率曲線已可能進一步趨於平坦,不過這不太可能對日元造成太大影響,對衝外國債券購買成本下降無疑將導致當前全球市場環境對衝加大,料將提振日元,可能抵消日本經常帳順差出現惡化。 


野村證券討論了對本周日本央行和歐洲央行7月利率決議的預期,日元走強的空間有限,預計美元兌日元將逐漸升向110及以上點位,日本央行和歐洲央行料均維持觀望立場,以評估之前寬鬆措施的影響;在7月17-18日的歐盟峰會上,歐盟複蘇基金的討論對歐元兌日元走勢的影響將更為關鍵,如果達成協議那將是一個驚喜,盡管協議更有可能被推遲到7月底,不過隻要有關該基金的討論繼續進行,歐元區外圍國家的政府債券和歐元兌日元仍可能獲得支撐。 


①中泰證券的分析師在研報中指出,驅動金銀價格上行原因主要來源於一方面FED仍維持零利率政策,同時最新點陣圖顯示零利率有望延續至2022年底;另一方面,美國眾議院通過基建計劃及油價回升驅動下,通脹預期修複;
②該機構分析指出,回顧1998年至今20年間,金銀比總體運行於40-80區間,當前金銀比96,處於曆史高位,反映銀價相對金價被低估的實際狀況,背後原因在於疫情衝擊下,白銀工業需求趨勢的不佳,而隨著主要經濟體複工複產的推進,金銀比的修複亦是必然,白銀具備超漲期權;
③維持前期觀點:真實收益率邏輯框架下,未來貴金屬上漲的驅動力也將來自 1)經濟走弱之勢難改,美國遠端利率或將繼續下行;2)通縮預期的進一步修複。這些都使的黃金的上漲通道順暢,而隨著經濟複工複產的推進,白銀工業屬性恢複,具備上漲潛力。


①廣發證券的分析師在研報中指出,黃金價格保持上漲。美國整體宏觀形勢仍較為低迷,PPI年率低於預期,下降至近兩年最低點,但是失業人數在繼續下降。本周全球疫情仍不容樂觀,美國大選臨近,經濟政策存在不確定性,同時美國財長表示支持縮小抗疫援助計劃規模,美元和美股市場出現下跌,市場謹慎情緒推動避險需求,預計黃金價格仍將保持上漲;
②該機構分析指出,基本金屬方面,基本金屬漲價,在全球經濟複蘇、市場預期樂觀的情緒帶動下,金屬價格將繼續普遍上漲。但短期內市場對二次疫情的擔憂猶存,仍需持續關注海外疫情與經濟發展狀況。


① 曆史長周期來看,金銀比是持續攀升的:我們回溯了1687年至今的金銀比,發現是比較典型的寬幅震蕩趨勢,但是曆史上的大蕭條時期,金銀比都是大幅上漲,二次世界大戰期間金銀比回落明顯。
② 金銀比的修複都是伴隨著PMI指數的回升:曆史來看,PMI是金銀比修複的先行指標,每輪金銀比的回落期間都是PMI指數的轉暖。這個可以解釋為實體經濟需求回暖所致。
③ 當下時間點,金銀比創曆史新高,存在很強的修複預期,但主升浪應該需要看到PMI指數回暖:我們認為金銀比創曆史新高的階段,存在很強的修複預期,但主升浪的前提是PMI指數的回暖。無論從08年金融危機還是10年歐債危機,流動性危機結束轉向全面經濟刺激,金銀比都迎來大幅回落,白銀將隨著PMI指數回暖進入價格主升浪。 

歐元欲站穩1.13上方,經濟複蘇跡象初現,歐銀料暫停寬鬆鍵,冀歐盟峰會帶來意外驚喜

周一(7月13日)歐市歐元兌美元走強,現交投於1.1331一線。本周初經濟數據清淡,跡象顯示在解除封鎖措施的推動下,歐元區經濟活動逐步複蘇。本周歐元焦點關注歐洲央行7月利率決議,不太可能擴大刺激或暗示進一步寬鬆,貨幣政策立場可能不及此前鴿派,預期兌現後歐元有望強勢上漲。此外市場對歐盟複蘇基金的達成抱有樂觀預期,也在一定程度上支撐歐元。

歐元欲站穩1.13上方,經濟複蘇跡象初現,歐銀料暫停寬鬆鍵,冀歐盟峰會帶來意外驚喜

稍早德國經濟部表示,經濟低穀已經過去,複蘇進程剛剛開始。工業生產已經過了最低點。接到的訂單增加,預示未來幾個月生產將回升,但風險尤其存在於非歐元區需求非常疲弱的情況。德國經濟部長阿爾特邁爾則指出,德國GDP增速隻能從三季度開始複蘇。

法國財長勒梅爾表示,法國將會在本周公布為年輕人就業提供“大力”支持的措施,並將於8月底公布一項包括企業減稅在內的新的廣泛刺激計劃。勒梅爾在接受電台RTL采訪時被問及刺激計劃規模是否是在500億到1000億歐元之間時表示,相關措施的規模可能會非常大。

這些舉措將使旨在為就業和企業提供保護的抗疫緊急救助計劃以及涵蓋旅遊、汽車以及飛機製造等眾多領域的行業支持計劃的規模力度進一步加碼。法國政府如今正在致力於尋找一種平衡,寄望於既能提振複蘇中的經濟又不至於給自身帶來過於沉重的公共債務負擔。近期發布的指標表明,法國國內消費從抗疫封鎖中複蘇的腳步可能快於先前的預期,可同時政府公共債務占GDP比例據料已經突破了120%。

大華銀行認為,歐洲央行7月利率決議料不會改變貨幣政策。在6月的會議上,歐洲央行決定在7500億歐元的新冠肺炎救助計劃基礎上再增加6000億歐元,使刺激方案的總規模達到了驚人的1.35萬億歐元。雖然不排除未來出台進一步貨幣刺激的可能性,但歐洲央行宣布的最新措施應該會減弱有關歐洲央行是否願意扮演歐元區最後貸款人角色的任何討論或擔憂。

野村證券討論了對本周歐洲央行7月利率決議的預期,料維持觀望立場,以評估之前寬鬆措施的影響。此外在7月17-18日的歐盟峰會上,歐盟複蘇基金的討論對歐元兌日元走勢的影響將更為關鍵,如果達成協議那將是一個驚喜,盡管協議更有可能被推遲到7月底,不過隻要有關該基金的討論繼續進行,歐元區外圍國家的政府債券和歐元兌日元仍可能獲得支撐。

7月7日當周美國商品期貨交易委員會(CFTC)報告顯示,截止7月7日當周,投機者增持歐元多頭,維穩歐元空頭,導致歐元淨多頭觸及兩周高位10.36萬份合約。得益於風險資產的情緒改善以及新冠病毒疫情後經濟強勢複甦的堅實希望,過去一周歐元繼續上漲。

北京時間20:40,歐元兌美元報1.1331/33。

黃金多頭重新發動攻勢;美國疫情擴散呈現旺燒模式,投資者盼二季度財報來“滅火”

周一(7月13日),現貨黃金重新走強,有望結束此前兩日回調,因投資者對美國新冠病例繼續激增感到不安。市場參與者還在觀望即將陸續出爐的經濟數據和美國企業財報,以研判經濟前景是否好轉。
黃金多頭重新發動攻勢;美國疫情擴散呈現旺燒模式,投資者盼二季度財報來“滅火”
北京時間20:28,現貨黃金上漲0.61%至1809.72美元/盎司;COMEX期金主力合約上揚0.64%至1813.5美元/盎司;美元指數下跌0.12%至96.538。
黃金多頭重新發動攻勢;美國疫情擴散呈現旺燒模式,投資者盼二季度財報來“滅火”
金價前兩個交易日累計回落近0.6%,但年內漲勢如虹,已累計上漲逾19%,上周更是突破每盎司1800美元,創下2011年9月19日以來的近九年高位1818.02美元/盎司。

民生證券分析師在研報中指出,美國疫情二次反彈,失業救助即將到期,就業市場存惡化風險,經濟複蘇節奏或不及預期,預計美元繼續弱勢,金價短期震蕩向上。通脹預期逐步修複,實際利率仍有下行空間,金價中期震蕩向上。全球貨幣寬鬆環境有望延續,紙幣信用遭考驗,維持貴金屬長期上行判斷。

口罩就是增速


上周末,美國新冠病例繼續激增,市場面臨的不利因素繼續放大。佛羅裏達州報告24小時內新增病例逾1.5萬人,創單州新增病例紀錄,超過紐約州4月所創高位。

美國達拉斯聯儲主席卡普蘭上周五(7月10日)表示,確保美國經濟更快速複蘇的關鍵是戴口罩,以減緩新冠病毒的傳播,“病毒的傳播方式和發病率將與我們的經濟增長速度直接相關……主要的經濟政策是大家戴上口罩,並很好地執行這些衛生保健規定;如果做得好,經濟增長將會更快。”

疫情重災區德克薩斯州的州長Greg Abbott上周五警告稱,如果該州不能通過戴口罩和社交距離舉措來控製創紀錄的病例數和住院人數,他可能必須實施新的限製措施。

卡普蘭重申,認為2020年美國經濟可能萎縮4.5%-5%,即使在他預計的第三和第四季經濟增長之後。他還表示,對於上個月美國生產者價格預期之外的下滑並不感到意外,因為失業率和閑置產能高企。

高盛公司分析師認為,一些州的州長已經頒布了本州的要求,(若能實現)全國性的戴口罩要求將加大複蘇加快的可能性。但在佛羅裏達州等疫情熱點地區,戴口罩仍然全憑自願。

面對新冠疫情風險以及經濟萎縮和通脹抬頭預期,投資者避險情緒濃厚。通脹將從長達十年的低迷狀態回升,這是長期而不是短暫的趨勢,一年內金價有望觸及2000美元重要關口。

二季度企業盈利腰斬


本周二(7月14日)開始進入美國企業第二季財報旺季,這將提供另一個評估疫情造成的經濟損害以及複蘇情況的窗口。美國周二和周四將分別公布6月通脹數據和6月零售銷售數據。

新冠病毒疫情引發的經濟活動停擺將削減企業獲利,預計下降44.1%,創2008-9年危機以來最大跌幅。1月份疫情尚未受到全球廣泛矚目的時候,當時預計二季度企業獲利為增長7.2%。

美國幾個人口稠密、經濟發達的州近來新冠病例數飆升,這引發外界擔憂如果當局重新實施封鎖措施,或者消費者因擔心外出可能意味著感染到可能致命的疾病而減少支出,那麼可能從5月開始的經濟複蘇將會步履蹣跚。

吉利德科學上周稱,一項分析顯示,其抗病毒藥瑞德西韋(Remdesivir)有助於降低2019冠狀病毒病重症患者的死亡風險,但審慎表示,需進行嚴格的臨床試驗才能證實其效果。

瑞穗證券首席外匯策略師山本雅文表示,在墨爾本感染人數激增後,衡量澳洲消費者信心的每周指標已經下跌,美國也可能出現同樣情況,因為美國疫情的嚴重程度更甚,“……展望未來,鑒於第二波疫情,改善的步伐可能放緩,情況甚至有可能惡化。”

隨著美國新冠確診病例重新激增,大家都對股市可能迎來的修正感到不安。在美聯儲和政府實施全面刺激的情況下,由此出現的避險買盤幫助加快了金價漲勢。

延長疫情失業救濟


美國眾議院議長佩洛希上周日表示,美國民眾在新冠疫情封鎖措施下處境困難,但她相信美國議員可以在延長失業救濟和失業保險方面找到折衷方案。

美國參議院的民主黨人士對共和黨關於增加新冠病毒援助的審議進程感到不耐煩,已經提議將臨時失業保險計劃長期延長。從3月底開始的每周600美元的給付,將延長直至州失業率降至11%以下。

但眾議院共和黨領導人曾表示,延長今年早些時候在新冠病毒救濟立法中包括的額外失業救濟計劃不會有什麼作用。這項救濟將於7月31日到期。眾議院共和黨領袖麥卡錫(Kevin McCarthy)及其他共和黨議員指出,統計數據顯示,許多美國人從額外失業救濟金中獲得的收入比他們在工作時獲得的收入還要多。

疫情已經永久性地消滅了部分崗位。即便疫情結束,就業市場完全恢複到疫情爆發前的狀態短期內也不現實。目前疫情的威脅,尤其是美國近來病例數激增,美國失業率長期居高不下的預期仍是投資者的心中大患,進而也促成了貴金屬在金融市場上的優勢地位。

現貨黃金仍上看1824美元


小時圖上看,現貨黃金處在1758美元開啟上行(v)浪走勢,多頭在1800美元關口上方鞏固漲勢,目前徘徊在(iii)浪138.2%目標位1807美元附近。後市有望挑戰(iii)浪150%目標位1815美元和161.8%目標位1824美元。
黃金多頭重新發動攻勢;美國疫情擴散呈現旺燒模式,投資者盼二季度財報來“滅火”
(iii)浪和(v)浪都是自1670美元開啟的上行((iii))浪的子浪。日線上看,金價已經突破1787美元,它是((iii))浪的38.2%目標位,下一道阻力位看到((iii))浪的50%目標位1824美元。

美油下跌近2%,盡管OPEC+聯合部長級會議料將釋放善意,但多頭仍須警惕美國產能

周一(7月13日)歐市盤中,美國原油期貨價格震蕩下行一度下破40美元,交易商關注將於7月15日召開的石油輸出國組織及其盟友(OPEC+)聯合部長級會議,預計會議將建議放寬供應削減措施,OPEC+於周末表達了縮減減產規模的意向,理由是全球燃料需求有望複蘇。

此前OPEC及包括俄羅斯在內的盟友自5月以來連續三個月減產970萬桶,創下紀錄,從而成功地將油價提升了一倍,帶動油價從4月的幾十年低點大幅反彈。

美油下跌近2%,盡管OPEC+聯合部長級會議料將釋放善意,但多頭仍須警惕美國產能

截至發稿,美國原油期貨價格報39.80美元/桶,跌1.82%;布倫特原油期貨價格報42.52美元/桶,跌1.67%。

上周石油價格變動不大,因新冠病毒病毒感染病例的激增促使美國幾個州實施更嚴格的旅行限製,可能抑製全球最大石油消費國的石油需求複蘇。

隨著疫情每日新增確診病例數量激增至超過20萬,疫情在全球多個國家(尤其是在美國)出現了第二次大規模流行。通過對二次疫情的影響進行建模分析,Rystad Energy 預計2020年全球原油需求或將下降至8650萬桶/日,低於基於疫情恢複估計的8900萬桶/日。

從影響程度上看,預計第二波疫情對原油需求的影響相較3-4月份更加溫和,主要是由於限製性措施將僅在特定地區和部門實施,一定程度上熨平疫情對需求端的衝擊。從波峰對比來看,第一波疫情對原油需求的衝擊最大值發生於4月,全球原油需求量下滑達到2600萬桶/日,Rystad Energy 預計二次疫情導致需求下滑的規模將在9月份達到最大,接近1800萬桶/日。

不過在國際能源署(IEA)將2020年的石油日需求量上調40萬桶之後,油價在上周五(7月10日)上漲了2%以上。

OPEC聯合部長級監督委員會將在周二(7月14日)和周三(7月15日)召開,建議下一輪減產。隨著全球石油需求複蘇,油價反彈,預計OPEC和俄羅斯將緩和減產。

不過AxiCorp首席全球市場策略師Stephen Innes在一份報告中表示,OPEC計劃下個月放鬆減產,而美國生產的潛在反彈可能會增加供應方面的壓力。

利比亞“國民軍”上周六(7月11日)稱,該國的油田和港口已經關閉,直至“利比亞人民的命令得到執行”,這意味著該國石油出口的封鎖將持續下去。“國民軍”發言人Ahmed Mismar稱,在六個月沒有出口原油的情況下,上周五利比亞裝載了一艘油輪,這是來自“友好兄弟國家”的請求。

利比亞國家石油公司宣布在利比亞國民軍宣布原油封鎖將持續之後,重新宣布所有原油出口出現不可抗力。

此外利比亞Amal油田在短暫重啟後再次停止生產,利比亞最大油田沙拉拉油田也暫停了重啟計劃。

也門胡塞武裝在周一表示,他們襲擊並擊中了沙特南部城市吉讚一個工業區的一處大型石油設施,這是在夜間向沙特阿發射無人機和導彈行動的一部分。以沙特為首的聯軍在也門與胡塞武裝作戰,沙特聯軍在周一早些時候表示,他們攔截並摧毀了胡塞武裝夜間向沙特阿拉伯發射的四枚導彈和六架無人機,但目前尚不清楚被襲擊地點或是否有設施被擊中。

瑞士信貸經濟學家預計在走高之前,油價將延續當前盤整節奏。布倫特原油延續短期盤整,但其底部保持在一季度跌勢的38.2%斐波那契回撤位37.28美元上方,料進一步整理於一季度跌勢的50%斐波那契回撤位43.86美元下方,若突破該點位,下一阻力位於45.18/50美元,更重要的阻力位於200日均線48.74美元,至少會暫時抑製油價進一步上漲。

該行指出,短期支撐位位於5/6月價格缺口37.18/35.37美元,理想情況下33.62美元將限製油價進一步下跌。隻有跌破28.86美元才會宣告底部形態構築失敗,疲弱的動能增加了油價繼續受阻於43.86美元下方盤整,並可能深度回調的風險。
美油下跌近2%,盡管OPEC+聯合部長級會議料將釋放善意,但多頭仍須警惕美國產能

芝加哥商品交易所集團(CME Group)的原油期貨市場最新數據顯示,上周五交易員減少了約0.85萬份未平倉合約,逆轉兩連跌。相反,成交量連續第三個交易日增加,此次增加約8.07萬份合約。

黃金T+D收漲,白銀T+D創四個半月新高!工業金屬搶眼,一指標暗示交易機會

周一(7月13日)黃金T+D收盤上漲0.22%至401.1元/克;白銀T+D上漲1.96%至4525元/千克,創2月25日以來的四個半月新高。現貨黃金在上周先漲後跌的波動後,目前仍然穩定在1800美元/盎司上方。上周是黃金市場連續第五周收高,整體趨勢仍然非常偏上行。美國疫情繼續嚴重,令整個市場的避險情緒濃厚,支撐金價走高,而美元弱勢向下,黃金吸引力上升。整個大宗商品表現強勢,尤其是工業金屬板塊,這實際上帶給黃金白銀一定支撐,盡管亞洲股市大漲,黃金避險需求有所降溫,但貴金屬與工業金屬整體趨勢向上。瑞士信貸指出近期白銀表現強勁,預計銀價將在升穿21.14美元後將上攻26.22美元的阻力位,更重要的是,金銀比顯示,白銀將延續其優越的表現,後市將繼續走高。
黃金T+D收漲,白銀T+D創四個半月新高!工業金屬搶眼,一指標暗示交易機會

上海黃金交易所2020年7月13日交易行情


① 黃金T+D收盤上漲0.22%至401.1元/克,成交量48.356噸,成交金額193億6727萬7080元,交收方向“多支付給空”,交收量9.512噸;

② 迷你金T+D收盤上漲0.24%至401.07元/克,成交量7.2284噸,成交金額28億9485萬888元,交收方向“多支付給空”,交收量38.910噸;

③ 白銀T+D收盤上漲1.96%至4525元/千克,成交量14632.902噸,成交金額653億9787萬8714元,交收方向“多支付給空”,交收量4.350噸。
黃金T+D收漲,白銀T+D創四個半月新高!工業金屬搶眼,一指標暗示交易機會

黃金站穩1800大關


周一(7月13日)現貨黃金在上周先漲後跌的波動後,目前仍然穩定在1800美元/盎司上方。上周是黃金市場連續第五周收高,整體趨勢仍然非常偏上行。美國疫情繼續嚴重,令整個市場的避險情緒濃厚,支撐金價走高,而美元弱勢向下,黃金吸引力上升。
黃金T+D收漲,白銀T+D創四個半月新高!工業金屬搶眼,一指標暗示交易機會

整個大宗商品表現強勢,尤其是工業金屬板塊,這實際上帶給黃金白銀一定支撐,盡管亞洲股市大漲,黃金避險需求有所降溫,但貴金屬與工業金屬整體趨勢向上。
黃金T+D收漲,白銀T+D創四個半月新高!工業金屬搶眼,一指標暗示交易機會

瑞士信貸指出近期白銀表現強勁,預計銀價將在升穿21.14美元後將上攻26.22美元的阻力位,更重要的是,金銀比顯示,白銀將延續其優越的表現,後市將繼續走高,當前的價格走勢與去年的黃金價格走勢明顯相似,隻有依次升破19.65美元和21.14美元,才能確認底部構築,下一個阻力位位於26.22美元。 
黃金T+D收漲,白銀T+D創四個半月新高!工業金屬搶眼,一指標暗示交易機會

7月13日黃金ETFs數據顯示,截止7月13日黃金ETF-SPDR Gold Trust的黃金持倉量1200.46噸,較上一交易日減少0.36噸;Gold Trust7月13日數據顯示,iShares Gold Trust7月13日黃金持有量463.68噸,較上一交易日增加1.22噸。
黃金T+D收漲,白銀T+D創四個半月新高!工業金屬搶眼,一指標暗示交易機會

FXTM市場分析師Han Tan表示,在美國實際利率低迷且市場有避險情緒的情況下,這對黃金無疑是利好的環境,很可能很快就能觸及1900大關。

本周黃金可能繼續衝高


Gainesville Coins貴金屬專家Everett Millman表示,金價維持住1800美元/盎司上方是非常看漲的趨勢。金價漲到了多年未見的水平,因此可能會回落多次測試支撐水平。

Millman指出,本周金價可能會繼續衝高。看起來金價將測試1900美元/盎司上方的曆史高位。

接下去金價的支撐水平將是1800美元/盎司的整數關口。當年推動金價上漲到曆史高位的因素現在又都在了。沒有什麼改變的,今年下半年金價會繼續衝高。

荷蘭銀行(ABN Amro)貴金屬策略師Georgette Boele表示,2011年9月金價觸及的1921美元/盎司已經非常接近了。

美元計的黃金曆史高位已經近在眼前了,黃金市場還會繼續上漲。大量寬鬆的貨幣政策,極低的利率和美國實際利率跌至負值,外加美國的財政刺激和黃金技術面表現,都會推動金價走高。

LaSalle Futures Group高級市場策略師Charlie Nedoss認為,接下去的阻力水平為1830美元/盎司。本周金價甚至就有望測試該水平,不太可能會跌破上行趨勢。

Nedoss指出,在市場避險情緒旺盛的情況下,很多投資者都在入場買入,配置黃金到投資組合中以多樣化資產。

今年金價的漲幅已經超15%。傳統投資組合中一般40%的股票和60%的債券,但現在黃金也開始進入投資組合中,並且投資者們開始配置越來越多的黃金,這從黃金ETF持有量的增加就能看出。

機構觀點:在美國疫情繼續嚴重的背景下,黃金市場受到避險情緒的支撐


道明證券(TD Securities)全球策略主管Bart Melek表示,美國的複工重啟過快,一些州比如佛羅裏達和德州可能會再次關閉,並且其它國家也會在這方面變得更謹慎。全球經濟會繼續承壓,8月和9月的數據都會很糟糕。

Melek表示,預計黃金市場會在附近水平盤整,但更傾向於上行。因為經濟複蘇會放緩,風險情緒不會一直走高,市場會越來越意識到美聯儲會做更多幹涉而非更少。因此金價會盤整,之後上漲。

Melek指出,本周金價預計將測試1829美元/盎司區域,甚至如果觸及1840水平也將不會是意外。下方支撐則看向1790。

Renaissance Macro Research主席Jeff DeGraaf表示,實際利率跌至負值,這使得黃金這種資產的持有成本消失,尤其是在目前這種貨幣貶值購買力下降的情況下。這使得黃金持續獲得推動,不過金價和股市走勢相似還是引起了投資者的注意。

荷蘭銀行貴金屬策略師Georgette Boele表示,由於各國央行大規模寬鬆,黃金獲得提振,貨幣則在下跌。在利率低迷的情況下,股市持續走高令投資者擔心錯過,同時黃金又是避險保值的選擇。此外,整個市場都預計美聯儲會采取收益率曲線控製,這更意味著債券收益率會維持在低水平。
黃金T+D收漲,白銀T+D創四個半月新高!工業金屬搶眼,一指標暗示交易機會

黃金面臨三大利多兩大利空!震蕩上行料是主基調,美聯儲實施收益率曲線控製或助其一飛衝天

黃金近期維持在近9年高點位置附近,並且有進一步衝高的可能,這歸因於投資者所面臨的不確定性(地緣和疫情二次蔓延風險)、各國政府巨量赤字以及未來幾年各國央行維持在超低利率水平。

即使黃金已經刷新了近9年高位,也沒有什麼能阻止黃金進一步走高並刷新紀錄高位。盡管美元總體上位於曆史高位水平附近,短時間也施壓金價,但是美聯儲的任何進一步刺激措施,如引入收益率曲線控製措施,都可能使美元加速貶值,這取決於美國經濟複蘇的前景,隨著二次蔓延風險加劇,市場預測最早在夏季可能會動用這一工具。

目前主要的下行風險是疫苗的進展和疫情二次蔓延可能引發的恐慌性拋售。
黃金面臨三大利多兩大利空!震蕩上行料是主基調,美聯儲實施收益率曲線控製或助其一飛衝天

長期低利率+疫情二次蔓延風險支撐金價


因在對經濟複蘇的擔憂加劇之際,投資者尋求避險,以對衝風險較高的押注,黃金近期站上1800美元關口,為近9年首次。在全球範圍內,尤其是在美國,疫情二次蔓延可能會阻礙經濟的複蘇,美國幾個州的企業為了控製疫情再次關閉。

除了不確定性,推動金價上漲的主要因素是全球利率已觸及零或負值,以及市場預期各國央行將在很長一段時間內將利率維持在這一水平。在零利率環境下,持有黃金無需支付利息,因此與債券等附息資產相比,利率下跌越低、保持在低位的時間越長,黃金就越有吸引力。

換言之,相比於10年負利息的德國債券,零利率的黃金反而成為了具有收益的資產,同時即使是仍能支付正收益率的美國債券相較於黃金也沒有吸引力,因為一旦長期考慮通脹,美國的債券收益率實際上也為負值。

這一點至關重要,因為債券是世界上最大的資產類別,因此隨著各國央行將大多數債券定為“不可投資”,尋求可觀回報的基金經理們被迫尋找其他替代品。這也解釋了股市為何反彈如此強勁。
黃金面臨三大利多兩大利空!震蕩上行料是主基調,美聯儲實施收益率曲線控製或助其一飛衝天

債務和地緣政治的混合助力金價


由於大規模的救助計劃,政府赤字正在急劇增加,而國債的增加對黃金有利。債務的大幅飆升通常會引發人們對政府是否會履行其義務的擔憂,如果是這樣,政府通常會尋求央行降息來減輕債務負擔。考慮到全球政府投入的刺激總量已經接近10萬億美元,這意味著各國央行將不得不在更長的時間內維持超低利率,甚至不排除部分央行實施負利率。

最後地緣政治的不確定性也對金價構成支撐。比如美伊問題以及美歐貿易的不確定性。

黃金上漲將會持續嗎?隻差美元進一步走軟


確切的說,在經曆了快速上漲後,黃金不可避免的會存在修正——不會出現直線上升——但是即便如此,這不會阻止金價進一步走高,甚至刷新紀錄高位。

實際上,如果以美元以外的任何其他貨幣計量,黃金今年已經創下紀錄新高。由於黃金合約以美元計價,因此金銀與美元之間存在反比關係。當美元升值時,使用外幣購買黃金的投資者將變得更加昂貴,這對黃金構成了下行壓力。
黃金面臨三大利多兩大利空!震蕩上行料是主基調,美聯儲實施收益率曲線控製或助其一飛衝天

這意味著美元的強勢是阻止黃金上漲的主要障礙。盡管美元最近已經下跌了一點,但是從曆史角度來看,它仍然很高。換句話說,推動黃金進一步上漲的要素,可能就是美元進一步下跌。

要想知道什麼可能引發這一舉動,隻要看看美聯儲就知道了。美聯儲已經采取了很多措施來重振經濟,從將利率降至零,到甚至購買垃圾公司債券。但這並不意味著美聯儲已經結束了行動。

隨著疫情二次蔓延威脅到經濟複蘇,美聯儲將面臨再次采取行動的壓力。下一步可能是加強前瞻性指引,例如承諾在通脹率達到2.5%之前不加息。這將發出一個強烈的信號,表明利率將在多年內保持在低位,並可能推高金價,這是因為較長期的低利率,會對美元構成損害。

最早的情形可能在今年夏天發生。在這之後,如果經濟出現任何進一步的問題,可能就需要采取更嚴厲的措施。這將是收益率曲線控製,也就是說,美聯儲為某些期限的債券設定一個收益率目標,比如3年期國債。這隻不過是一種更極端的形式,承諾在更長時間內維持低利率。現在需要明確的是,美聯儲不想走這條路,因為這項政策也有一些風險。例如,退出可能會非常困難,如果投資者懷疑美聯儲維持低收益率的承諾,並開始拋售債券,美聯儲可能需要購買大量美國國債,以保持收益率穩定。
黃金面臨三大利多兩大利空!震蕩上行料是主基調,美聯儲實施收益率曲線控製或助其一飛衝天

但這並不意味著它不會發生。動用這一政策工具的前提是經濟前景的惡化,但美聯儲的決策者別無選擇,隻能實施。實際上,如果債券收益率出於任何原因飆升,從而收緊金融狀況,美聯儲可能會被迫采取這種行動,美元將受到沉重打擊。

兩大風險


不過黃金仍面臨著兩大風險。顯而易見的一種是疫苗的進展,或者至少是某種有效的治療方法,因為這可能直接抹去當前市場所面臨的最大的不確定性因素,但是這在短期內出現的可能性不大。但是即使在這種情況下,黃金的下行空間也可能不大,因為持續的低利率以及政府巨大的赤字繼續存在,這都將繼續支撐金價。同時疫苗的出現也會推動全球經濟複蘇,而巨量刺激可能會導致通脹迅速回升,市場將繼續購買黃金作為對衝通脹的工具。

另一個主要風險是疫情蔓延加劇,導致3月份經濟危機重演,投資者紛紛衝入美元,拋棄手中一切其他資產。但現在看來這種情況可能性不大,因為投資者現在對疫情風險更加熟悉,因此即使存在二次爆發風險,也不會推動市場出現此前無秩序的恐慌性拋售。同時市場預期各國不會采取此前力度的限製措施,因此這也會部分削弱美元的避險需求。

換句話說,除非找到疫苗或全面的恐慌再次占領了市場,否則黃金上方面臨的阻力很小,這將推動其進一步走高。

北京時間18:12,現貨黃金現報1809.02美元,漲幅0.57%。

NYMEX原油下滑近2%;OPEC+消息人士透露,可能放鬆減產力度,因其不願看到的一幕正上演

周一(7月13日),NYMEX原油價格在下滑近2%,因交易商關注本周石油輸出國組織(OPEC)技術會議,這項會議料將建議對已產生油價支撐效果的減產行動放鬆力度。
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北京時間16:52,NYMEX原油期貨下跌1.75%至39.85美元/桶;ICE布倫特原油期貨下跌1.39%至42.65美元/桶。兩市日內最大跌幅分別達到2%和1.55%。
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油價上周變動不大,因美國幾個州因為新冠病例數激增,而實施較為嚴格的旅行限製,這可能打擊美國石油需求的複蘇。但上周五(7月10日)油價上漲逾2%,此前國際能源署(IEA)將2020年石油需求預期上調40萬桶/日。

OPEC聯合部長級監督委員會(JMMC)將於本周二(7月14日)和周三(7月15日)召開會議,建議接下來的減產水平。OPEC+在5月-7月期間每日減產幅度達到創紀錄的970萬桶,產油國履約率從5月初的77%上升到6月末的107%,幫助石油價格從4月份的數十年低位急劇回升。

OPEC+消息人士稱,預計OPEC和俄羅斯將放緩減產幅度,因全球需求已經複蘇,油價已反彈。價格上漲已促使部分美國生產企業開始再次展開鑽探,雖然正在作業的石油和天然氣鑽井平台數量連續第10周觸及紀錄低點。

三菱商事的Tony Nunan表示:“他們幹得不錯,將油價推至如中期預期那樣高,所以他們應當會十分小心,以免破壞市場信心。如果廠商想保持鑽探力度,石油價格必須保持在當前水平附近。”

利比亞上周五實現近六個月來首批原油物資外送,但隨後又在上周日(7月12日)稱,石油出口重新遭遇不可抗力。利比亞石油出口長期受到東部武裝的封鎖。利比亞國家石油公司指責阿拉伯聯合酋長國,東部武裝在利比亞內戰中長壽受到後者的“教唆”。

隨著美國以航運業為目標來加強對委內瑞拉的製裁,幾家船隻適航性認證公司和船舶保險公司已撤回對參與委內瑞拉石油貿易的油輪提供的服務。

美國委內瑞拉問題特使Elliott Abrams對表示,近幾個月來,美國一直在對航運業施壓,以加強對石油貿易的製裁,並孤立加拉加斯,“你會看到,大多數船東、保險公司和船長都對委內瑞拉敬而遠之,這就不值得他們去為之費周折或是冒險。”

一位要求匿名的美國官員對表示,美國正在向船級社施壓,要求他們判斷船舶是否違反製裁規定,如果違反規定,就要他們撤銷認證,作為進一步收緊製裁的手段。

一艘船若是沒有認證,它的船貨將沒有保險。船東也將違反要求維持認證資格的商業合同。此外,港口管理機構也能拒絕此船舶進港,甚至扣押船舶。

黃金千八關口上方夯實進一步走強基礎,因美國疫情加速蔓延,特朗普拿師生健康“下注”

周一(7月13日),黃金價格上漲,在重要整數關口每盎司1800美元上方站穩腳跟,因美元走軟以及對全球新冠感染病例激增的擔憂令避險黃金繼續受到支撐。

北京時間16:20,現貨黃金上漲0.38%至1805.58美元/盎司;美元指數下滑0.06%至96.594。
黃金千八關口上方夯實進一步走強基礎,因美國疫情加速蔓延,特朗普拿師生健康“下注”
金融服務公司AxiCorp的首席市場策略師Stephen Innes說:“新冠疫情還未消失,(我們)認為美聯儲短期內不會改變利率路徑,這應該會支撐金價。”他補充稱,經濟複蘇的中期前景仍很不確定,這令金價有充裕的上漲空間。

全球受新冠病毒感染人數已超過1291萬,病亡近57萬人。美國佛羅裏達州上周日(7月12日)新增新冠病例達到創紀錄的15000多人。與此同時,特朗普政府再次推動學校恢複開學。密西根州和密蘇裏州計劃了反戴口罩的抗議活動。

美國達拉斯聯儲主席卡普蘭上周五(7月10日)表示,確保美國經濟更快速複蘇的關鍵是戴口罩,以減緩新冠病毒的傳播,“大家戴上口罩,並很好地執行這些衛生保健規定;如果做得好,經濟增長將會更快。”

美國眾議院議長佩洛希周日表示,她相信美國議員可以在延長失業救濟和失業保險方面找到折衷方案。美國民眾在新冠疫情封鎖措施下處境困難。

特朗普政府上周五稱,針對法國的新數字服務稅,將對進口自法國的商品加征25%關稅,但新關稅的實施將推遲至多180天。此前美國的301條款調查得出結論稱,法國的稅收存在對穀歌、臉書和蘋果的歧視。

約有60所美國大學上周日發出一封信函,支持由哈佛大學及麻省理工學院此前提起的訴訟,試圖阻止特朗普政府有關規定。先前特朗普政府宣布,如果教育機構無法在今秋舉辦課堂教學,則將禁止外籍學生續留美國。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五(7月10日)表示,截至7月7日止當周,投機客增持黃金和白銀合約多倉。

現貨黃金仍上看1824美元


小時圖上看,現貨黃金處在1758美元開啟上行(v)浪走勢,多頭在1800美元關口上方鞏固漲勢,目前徘徊在(iii)浪138.2%目標位1807美元附近。後市有望挑戰(iii)浪150%目標位1815美元和161.8%目標位1824美元。
黃金千八關口上方夯實進一步走強基礎,因美國疫情加速蔓延,特朗普拿師生健康“下注”
(iii)浪和(v)浪都是自1670美元開啟的上行((iii))浪的子浪。日線上看,金價已經突破1787美元,它是((iii))浪的38.2%目標位,下一道阻力位看到((iii))浪的50%目標位1824美元。