外匯周評:美元連續第二周收陰,創一個月來最大周跌幅!多項風險事件左右匯市

美元兌大多數G-10貨幣下跌,並連續第二周走低,本周下跌0.51%,創下一個月來最大的單周跌幅。在新冠感染病例不斷攀升的背景下,有關一種病毒治療方法的報道提振了投資者的樂觀情緒。瑞典克朗兌美元表現最佳,日元升至兩周高位。
外匯周評:美元連續第二周收陰,創一個月來最大周跌幅!多項風險事件左右匯市

在受到新冠疫情及封鎖措施的嚴峻衝擊之後,美國和歐元區的經濟正在複蘇,但是沒有人會認為經濟很快就會恢複正常。全面複蘇意味著GDP將回到2019年四季度新冠疫情之前水平。勞動力市場的全面複蘇將需要更長的時間。隻有研發出有效的疫苗並在世界範圍內推廣,生活才能恢複正常。

盡管歐洲目前似乎控製住了疫情,但美國疫情狀況的持續惡化正在拖累經濟。複蘇停滯了,人們在回避餐館和其他高風險業務。大多數企業在進行重大資本投資或重新開始招聘之前都在等待事態的明朗化。目前,第二波疫情、美國總統和國會選舉、英國退歐以及全球貿易複蘇等都存在太多不確定性。

疫情二次蔓延+薪資救助即將到期


美元指數周線收跌0.51%,報96.65,因疫情潛在治療藥物積極消息燃起的希望蓋過了人們對美國和全球感染人數激增的擔憂。隨著近期疫情二次蔓延風險回升,美國部分州重新進入封鎖,這可能導致失業人數再次增加。
外匯周評:美元連續第二周收陰,創一個月來最大周跌幅!多項風險事件左右匯市美元指數日線圖)

據美國約翰斯·霍普金斯大學的疫情統計數據顯示,7月10日全天,全球和美國新冠肺炎確診病例均創新高,全球新增新冠肺炎確診病例22.99萬例,美國新增新冠肺炎確診病例6.66萬例。

截至北京時間7月11日14:00,全球累計確診病例1249.87萬例,累計死亡人數56.02萬例。美國累計確診318.46萬例。最新數據顯示,美國最近七天平均日增比上一個七天平均值增長17.6%。

隨著美國疫情成加速蔓延的狀態,這可能會美國經濟下行的壓力。但目前市場更加擔心的一個問題是,隨著美國對於失業救助即將到期,這可能會導致更多的企業陷入停工甚至倒閉的狀態,這可能會加劇就業市場的壓力。

7月底,一些在疫情期間支持企業和家庭的政府計劃將到期,其中包括每周額外600美元的失業救濟金,這一計劃尤其提振了低收入家庭的支出。

克利夫蘭聯儲主席梅斯特表示:“個人需要更多幫助,我認為州和地方政府也需要更多幫助。”她還表示,她的“長複蘇期”的預估是假設國會將提供更多此類財政援助。

裏士滿聯儲主席巴爾金此前也表示,如果這些支持措施不能延長,美國經濟將面臨“一些非常現實的風險”,因為一些企業和家庭難以支付賬單和償還債務。

市場密切關注美國政府新一輪財政刺激計劃


市場目前密切關注美國政府財政刺激措施,而財政政策刺激基金流入黃金市場將會給金價帶來支撐,但目前有跡象顯示,美國政府的財政刺激措施可能會讓市場失望。

美國醞釀新一輪經濟救助計劃 但失業救濟不會再那麼大方。據報道,美國財政部部長史蒂文·姆努欽當地時間7月9日表示,特朗普政府正在與參議院就新一輪新冠肺炎經濟救助計劃進行商討。

報道稱,據姆努欽透露,新一輪經濟刺激計劃主要針對三個方面:一是向家庭派發新一輪現金支票,二是為失業工人延長額外失業救濟金領取時間,三是更有針對性地為小微企業減免貸款。

自新冠疫情暴發以來,美國國會先後通過了四輪經濟紓困計劃,內容包括發放失業救濟金、現金支票、小企業貸款、補助航空公司等等,總額近2.9萬億美元。其中,第三輪救援計劃金額高達2.2萬億美元,創美國曆史之最。

美聯儲或在更長時間內維持寬鬆


周三美聯儲官員對美國經濟複蘇的持久性提出了新的質疑,而新出爐的企業調查凸顯出疫情大流行肆虐帶來的風險。美國5月和6月就業、零售銷售和其他一些活動指標看似快速反彈的局面可能不會持續。

在財政刺激計劃即將到期之際,美國新增確診病例激增,威脅到消費者支出和就業增長,這令美聯儲決策者感到擔憂,至少有一位決策者承諾美聯儲將提供更多支持。

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克表示,隨著疫情加速傳播,美國經濟似乎正在走平,可能意味著需要央行或財政當局采取更多行動。

美聯儲副主席克拉裏達周二曾表示:“我們已經提供了很大的政策寬鬆度,我們可以做得更多,我們將會采取進一步行動。”她指出,美聯儲可以購買債券的規模“沒有限製”,並補充稱,美聯儲也可能透過前瞻性指引進一步放寬政策,還將維持其貸款支持,需要多久就持續多久。

克拉裏達表示,盡管5月和6月經濟出現反彈的跡象“非常受歡迎”,但美聯儲正密切關注疫情的發展,因為它將決定經濟的走勢。

舊金山聯儲主席戴利此前也表示,在美國經濟大面積重新開放、數萬億美元的財政刺激計劃開始惠及失業和受重創的企業之後,美國經濟在5月和6月創造了750萬個就業崗位。

戴利說:“這些增長意味著勞動力市場“比我想象的要好,但離我們需要達到的水平還很遠。”政府數據顯示,美國企業目前的雇員人數較2月份減少了1470萬人,失業率為11.1%,高於大蕭條以來任何一次衰退時期的水平。

美聯儲公布的一項最新調查顯示,美國人認為抗擊疫情及其經濟影響的時間可能長於預期。這項對1869人進行的調查是在6月3日至12日進行的,調查顯示46%的受訪者認為情況需要一年多的時間才能恢複正常。這一比例高於4月份調查時的35%。

英國央行負利率預期升溫,分析認為加碼寬鬆可能是首選


有關英國央行將通過降息以避免經濟嚴重衰退的押注再度升溫。與三個月期英鎊Libor掛鉤的利率期貨首次升至100以上,暗示到2022年3月將出現負利率。截止本周收盤,英鎊兌美元報1.2621,周線收漲1.11%。
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此前一天,該Libor下降至低於英國央行基準利率的水平,這一現象通常被認為是降息的前奏;與此同時,2年期和5年期政府債券收益率正在進一步滑入負值,兩者目前均處於曆史低點,貨幣市場投資者押注英國央行到2021年9月前將把利率降至零以下。

多倫多道明銀行資深歐洲利率策略師Pooja Kumra認為,這次全球風險偏好的消退為這場辯論注入了新的活力,盡管政府本周宣布了300億英鎊的減稅和額外支出計劃以支持經濟,但第二波疫情到來可能會導致複蘇力度減弱。

市場再次猜測英國英國央行將需要采取行動,這次是通過降息,就像他們上次在量化寬鬆上那樣。我仍然認為加碼量化寬鬆可能是首選,因為它在錨定英國利率方面效果很好。

英財長宣布300億英鎊支出計劃


7月8日,英國財長蘇納克(Rishi Sunak)宣布了300億英鎊(合375億美元)的減稅和額外支出,以支持英國擺脫疫情的影響,一度提振英鎊上漲。蘇納克此舉是為了提振民眾信心,並保護英國的就業崗位

蘇納克宣布為購房者和酒店業減稅,甚至在8月份為英國人提供代金券,以減少外出就餐的成本。他還宣布向雇主支付津貼,讓他們召回強製休假的員工,並給酒店業和購房者減稅,以防出現失業危機。
 
根據這個津貼計劃,在強製休假計劃於10月底到期後,雇主每召回一名員工,就可以得到1000英鎊(合1256美元)。蘇納克稱,由於該計劃目前覆蓋了逾900萬個工作崗位,津貼計劃的成本可能高達90億英鎊。為了幫助正在努力應對保持社交距離規則的英國酒店和旅遊部門,將增值稅從20%削減至5%,為期六個月。

蘇納克的計劃包括設立一項20億英鎊的基金,為16-24歲的未就業年輕人創造六個月的實習工作機會,這是部分由政府資助的學徒製基金有史以來的最大增幅。這些措施旨在恢複英國消費者和相關行業的信心。7月4日,英國大部分地區重啟經濟,但酒店餐飲等行業卻仍受疫情封鎖措施的影響。

蘇納克的一攬子計劃能否成功,以及他擔任財長的雄心壯誌能否實現,都取決於一個巨大的不確定性:約翰遜政府能否阻止疫情出現第二波爆發,從而引發第二波封鎖措施。如果疫情再次爆發,這對已經脆弱的英國經濟來說可能是毀滅性的打擊。在截至今年4月的兩個月裏,英國經濟已經萎縮了25%。

荷蘭國際(ING)發達市場經濟學家史密斯(James Smith)表示:“無論多少財政支持都無法掩蓋這樣一個事實,即英國經濟複蘇幾乎完全取決於能否避免再次出現大規模重複封鎖。”

德國總理默克爾稱歐盟必須為無協議脫歐作準備


德國總理默克爾表示,德國將繼續推動在年底前與英國達成新的合作協議,但歐盟也應該為2021年的無協議脫歐做好準備。英國於今年1月脫離歐盟,目前處於為期一年的過渡期,期間雙方將進行磋商,建立從貿易到安全等方方面面新關係。到目前為止,英國和歐盟的磋商陷入僵局。

消息稱,歐盟正向英國施壓,要求其承諾在從漁業到協調一致的競爭標準-一個“公平的競爭環境”-等領域與歐盟建立緊密聯係,但英國迄今為止頂住了歐盟的壓力,因為英國首相約翰遜隻希望達成一個涵蓋範圍更窄的貿易協議。約翰遜是英國脫歐的主要倡導者。

約翰遜的發言人將英國首席談判代表弗羅斯特(David Frost)和歐盟負責英國退歐事務談判的首席代表巴尼爾(Michel Barnier)舉行的晚宴形容為“弗羅斯特和巴尼爾在今天就不同問題舉行專門會議之前舉行非正式會面的一個建設性機會”。

周三,巴尼爾重申,他的團隊在漁業和公平競爭環境方面努力工作,這是迄今為止談判中阻礙達成協議的兩個因素。此前,約翰遜在與默克爾的通話中表示,如果不能達成更好的協議,英國將“按照澳大利亞的模式”在年底結束過渡期。

歐盟表示英國的脫歐立場將給企業在疫情之外帶來更多傷害


歐盟表示,英國拒絕延長脫歐過渡期,將給備受病毒打擊的企業帶來更多障礙。歐盟委員會在周四的一份備忘錄中說,2021年1月1日將發生不可避免的混亂,讓飽受疫情衝擊的企業承受更大壓力。不可避免的是,過渡期結束之後英國將不再參與歐盟政策,將給商品和服務貿易設置障礙。

歐盟發布這份文件之際,其首席談判代表Michel Barnier與英國的David Frost進行了談判。Barnier在一條推特說,雙方之間仍然存在“重大分歧”。懸而未決的問題包括2021年開始歐盟在英國水域的捕撈權、未來關係以及英國在環境和勞工標準等領域是否必須遵循歐盟規則。

歐盟委員會稱,到目前為止,談判進展甚微,現在已經安排整個夏天密集談判。即使英國和歐盟達成取消關稅和配額的協議,從2021年開始也會出現新的商業壁壘;將需要進行更長的邊境檢查,從而在供應鏈中造成“行政負擔”和“更長的交貨時間”。

企業還必須證明其商品的英國原產地才能享受免關稅,這意味著需要額外的文書工作。歐盟委員會呼籲企業和公民立即行動做準備,不要低估物流方面的挑戰。

歐洲央行年底料會加大刺激力度,為弱不禁風的經濟複蘇提供支持


據經濟學家預測,盡管決策者近來在講話中表示經濟前景已略有好轉,但是歐洲央行加碼債券購買規模的腳步不會就此停止。截止本周收盤,歐元兌美元報1.1300,周線收漲0.46%。
外匯周評:美元連續第二周收陰,創一個月來最大周跌幅!多項風險事件左右匯市

在參與彭博調查的經濟學家中,半數以上的人認為歐洲央行1.35萬億歐元(1.5萬億美元)的抗疫購債計劃到12月會擴大規模,多數人預計屆時計劃會延期且規模會擴大5000億歐元。歐洲央行管理委員會據料在下周的會議上會決定維持現有政策不變。

歐洲央行需要加碼刺激力度的預期凸顯出了圍繞疫後經濟複蘇的極大不確定性。雖然官員們已表示最新數據兆示經濟將會出現相對較大幅度的反彈,但是他們同時也強調,歐元區經濟依然有可能出現有史以來最大幅度的萎縮(今年的萎縮幅度會達到將近9%),而且企業和就業市場所遭受到的損害程度至今依然難以判斷。

就在本周,歐盟委員會還發布了頗為悲觀的形勢評估結果,警言風險依然“高得非同尋常而且方向主要是下行。”委員會同時表示,成員國之間貧富差距的不斷擴大是實施聯合財政支持計劃何以非常關鍵的一個“強有力闡釋”。

此外,瑞銀策略師Thomas Flury指出,對歐盟和歐元至關重要的是7月17/18日的峰會,主要討論歐盟複蘇基金。目前認為取得進展的可能性很大,這將提振歐元。

CFTC持倉解讀:日元、原油看多意願雙雙降溫(7月7日當周)

CTFC持倉數據:美國商品期貨交易委員會(CFTC)周五(7月10日)發布的報告顯示,截止至7月1日至7月7日當周:日元看多意願降溫;原油看多意願降溫,原油投機性淨多頭減少8509手合約,至535317手合約,表明投資者看多原油的意願降溫。
CFTC持倉解讀:日元、原油看多意願雙雙降溫(7月7日當周)
1、投機者持有的美元投機性淨空頭減少36手合約,至4939手合約,表明投資者看空美元的意願降溫。
CFTC持倉解讀:日元、原油看多意願雙雙降溫(7月7日當周)
2、投機者持有的歐元投機性淨多頭增加4642手合約,至103597手合約,表明投資者看多歐元的意願升溫。
CFTC持倉解讀:日元、原油看多意願雙雙降溫(7月7日當周)
3、投機者持有的英鎊投機性淨空頭減少4582手合約,至16408手合約,表明投資者看空英鎊的意願降溫。
CFTC持倉解讀:日元、原油看多意願雙雙降溫(7月7日當周)
4、投機者持有的日元投機性淨多頭減少7049手合約,至16812手合約,表明投資者看多日元的意願降溫。
CFTC持倉解讀:日元、原油看多意願雙雙降溫(7月7日當周)
5、投機者持有的瑞郎投機性淨多頭減少560手合約,至3778手合約,表明投資者看多瑞郎的意願降溫。
CFTC持倉解讀:日元、原油看多意願雙雙降溫(7月7日當周)
6、投機者持有的澳元投機性淨空頭減少2214手合約,至694手合約,表明投資者看空澳元的意願降溫。
CFTC持倉解讀:日元、原油看多意願雙雙降溫(7月7日當周)
7、投機者持有的加元投機性淨空頭減少3701手合約,至16818手合約,表明投資者看空加元的意願降溫。
CFTC持倉解讀:日元、原油看多意願雙雙降溫(7月7日當周)
8、投機者持有的紐元投機性淨空頭增加673手合約,至317手合約,表明投資者看空紐元的意願升溫。
CFTC持倉解讀:日元、原油看多意願雙雙降溫(7月7日當周)
9、投機者持有的黃金投機性淨多頭增加688手合約,至267358手合約,表明投資者看多黃金的意願升溫。
CFTC持倉解讀:日元、原油看多意願雙雙降溫(7月7日當周)
10、投機者持有的白銀投機性淨多頭增加224手合約,至37825合約,表明投資者看多白銀的意願升溫。
CFTC持倉解讀:日元、原油看多意願雙雙降溫(7月7日當周)
11、投機者持有的原油投機性淨多頭減少8509手合約,至535317手合約,表明投資者看多原油的意願降溫。
CFTC持倉解讀:日元、原油看多意願雙雙降溫(7月7日當周)

7月11日財經早餐:美元連續下滑,黃金失守1800關口,油價大幅回升漲逾2%

周五(7月10日)美元指數本周下跌0.51%,創下一個月來最大的單周跌幅,有跡象表明世界可能更接近獲得新冠病毒的有效治療手段,這提振了市場風險偏好,避險資產遭受壓力。金價下跌,現貨黃金一度較日高回落逾16美元,刷新近二日低點至1794.24美元/盎司,隨著股市走強,周末即將到來,獲利了結盤使黃金失去了一些動力。油價漲逾2%,受IEA上調今年石油需求預測提振,強勢的股市也給油價帶去支撐。
7月11日財經早餐:美元連續下滑,黃金失守1800關口,油價大幅回升漲逾2%
商品收盤方面,COMEX 8月黃金期貨收跌0.1%,報1801.90美元/盎司,本周累漲約0.7%,連續第五周上漲。WTI 8月原油期貨收漲0.93美元,漲幅2.35%,報40.55美元/桶;布倫特9月原油期貨收漲0.89美元,漲幅2.10%,結算價報43.24美元/桶。

美股三大指數集體收漲,納指再創收盤曆史新高;道瓊斯指數收盤上漲369.20點,漲幅1.44%,報26075.30點;標普500指數收盤上漲33.00點,漲幅1.05%,報3185.04點;納斯達克指數收盤上漲69.70點,漲幅0.66%,報10617.44點。

全球主要市場行情一覽


7月11日財經早餐:美元連續下滑,黃金失守1800關口,油價大幅回升漲逾2%
美國股市周五上漲,因有跡象表明世界可能更接近獲得Covid-19的有效治療手段,從而蓋過對確診病例上升將遏製全球經濟複蘇的擔憂。銀行股引領標普500指數攀升,並促使該指數本周漲幅擴大至1.8%;標普指數表現近兩周來首次超過納斯達克100指數。財政和貨幣政策支撐了本輪市場的攀升,但投資者正尋找更多政策支持的信號。

貴金屬與原油


7月11日財經早餐:美元連續下滑,黃金失守1800關口,油價大幅回升漲逾2%
金價周五下跌,現貨黃金一度較日高回落逾16美元,刷新近二日低點至1794.24美元/盎司,因美國股市上漲令流入黃金的資金減少;不過10年期美國國債收益率跌至4月底以來最低,限製了金價跌勢。由於新冠感染病例飆升,金價在本周升至近九年來最高,連續第五周上漲。
7月11日財經早餐:美元連續下滑,黃金失守1800關口,油價大幅回升漲逾2%
本周三,金價漲至每盎司1818.02美元,創下2011年9月以來的最高水平,本周金價累計上漲1.4%以上。RBC Wealth Management董事總經理George Gero表示:“過去一周,隨著ETF的指數級流動,黃金價格上漲了不少。隨著股市走強,周末即將到來,投資者正在利用這一機會,鎖定利潤,以持有風險較高的資產頭寸。”

油價周五上漲超過2%,此前國際能源署(IEA)上調2020年需求預測,一種病毒治療方法顯示出令人鼓舞的結果,數據顯示美國能源公司連續第10周將活躍鑽機數減至紀錄低位,該消息也給油價帶去支撐;但美國新增病例數再創紀錄,打擊了人們對燃料消費快速複蘇的預期。
7月11日財經早餐:美元連續下滑,黃金失守1800關口,油價大幅回升漲逾2%
強勁的股市也提振了油價。包括非農就業崗位月度增幅創紀錄在內的一係列經濟數據顯示,美國6月商業活動出現複蘇。國際能源署(IEA)上修今年石油需求預測至9210萬桶/日,較上個月的預測值高出40萬桶/日,主要因為第二季跌幅小於預期。

油價在盤初下跌,此前利比亞國家石油公司宣布,在經曆了半年的封鎖後,已經解除了對所有石油出口的不可抗力宣告。吉利德科學公司宣布其瑞德西韋療法使Covid-19死亡風險降低62%之後,石油市場追隨股市上漲。盡管如此,冠狀病毒大流行在世界範圍內還遠未緩解,國際能源署(IEA)表示新病例激增可能會破壞市場複蘇。

總部位於紐約的LPS Futures的場外能源交易主管Michael Hiley說,如果今天石油和疫情方面有什麼積極的因素,那就是有關瑞德西韋的新聞,不過,你還是會情不自禁地去關注每天公布的新病例數字;除非經濟再次全面開放,否則很難想象石油會持續反彈至大流行病之前的水平。

外匯


美元兌大多數G-10貨幣下跌,並連續第二周走低,本周下跌0.51%,創下一個月來最大的單周跌幅;在新冠感染病例不斷攀升的背景下,有關一種病毒治療方法的報道提振了投資者的樂觀情緒。瑞典克朗兌美元表現最佳,日元升至兩周高位。
7月11日財經早餐:美元連續下滑,黃金失守1800關口,油價大幅回升漲逾2%
美元指數跌0.13%,報96.65;新冠肺炎潛在治療藥物積極消息燃起的希望蓋過了人們對美國和全球感染人數激增的擔憂。美國最終需求生產者物價指數(PPI)在5月份反彈0.4%,顯示經濟在與新冠大流行造成的需求低迷作鬥爭,上月PPI環比下降了0.2%,該消息也導致美元下滑。

吉利德周五表示,來自一項晚期研究的更多數據顯示,其抗病毒藥物瑞德韋爾降低了新冠肺炎患者的死亡風險,並顯著改善了病情;這幫助推動美國股市上漲,壓低美元。

Tempus,Inc負責交易和交易的副總裁John Doyle稱,“這些天談論美元走勢時,都是和風險情緒相關,現在仍是這種情況;我認為藥物的消息抵消了病例激增的影響。”分析人士表示,外匯投資者可能更期待正在開發的新冠治療藥物。

歐元兌美元升0.13%,報1.1300,在21日移動均線1.1260附近有投機性買盤;克羅地亞和保加利亞獲準加入等待采納歐元的名單,這是歐元區五年來最大的擴張。英鎊兌美元升0.1%,報1.2631美元,這反映出市場風險偏好增強。

美元兌日元也觸及兩周低點,尾盤跌0.25%,報106.93;早些時候達到6月24日以來的最低水平,一位交易員稱,在美東時間上午11點定盤前後,出現了一些空頭回補,幫助匯率縮減了跌幅,他補充說,到106日元之間存在著小型但常見的買盤。盡管風險情緒起伏不定,但日元一直在狹窄的區間交易,一個月隱含波動率接近紀錄低點。不過,摩乃科斯集團表示,期權市場的技術指標正顯示,投資者擔憂未來出現波動。

市場關注下周將於7月15日結束的日本央行會議,預計會維持政策不變。Brown Brothers Harriman的外匯策略主管Win Thin表示,目前市場情緒多變,我認為美元兌日元的走勢最初是體現了避險心態,並保持了這種勢頭,下一個關口是106.05附近的6月23日低點。

瑞典克朗兌美元表現最佳,美元兌瑞典克朗下跌0.41%至9.1990;周五發布的瑞典央行會議紀要顯示,瑞典央行副行長Martin Floden指出,克朗的持續強勢已經“削弱”了任何“反對降息的理由”。挪威克朗表現第二好的貨幣,追隨了油價的漲勢。

澳元兌美元跌0.20%至0.6950,澳元兌日元和澳元兌紐元的走勢給匯率帶來壓力;技術面看,澳元兌美元跌破了在0.6963的趨勢線支撐位,目標看0.6880。

國際要聞


美國最終需求生產者物價指數(PPI)在5月份反彈0.4%,顯示經濟在與新冠大流行造成的需求低迷作鬥爭,上月PPI環比下降了0.2%。



根據貝克休斯的數據,本周,石油鑽井平台數量減少了4座,使總鑽井數量從去年同期的784座減少到181座;美國活躍的天然氣鑽井平台數量減少了1座,降至75座,而一年前有172座鑽井平台;加拿大的鑽機總數增加了8座,達到26座,加拿大的石油和天然氣鑽井平台數量同比下降91座。

這與兩國之間有關科技公司稅負的爭端有關,這些關稅將在最多180天內暫停征收。

克羅地亞和保加利亞贏得了成為歐元區候選成員國的通行證,標誌著歐元區朝著五年內擴容邁出了最大一步;克羅地亞和保加利亞是歐盟最窮的三個國家中的兩個,根據歐洲央行和歐洲理事會周五晚間發布的聯合聲明,他們將納入歐洲匯率機製,即ERM-2體係。

國內要聞


記者采訪多位銀行業人士了解到,目前銀行尚未接到監管部門讓利規模的具體要求,但一些銀行已調低了利潤增速目標。而讓利1.5萬億不會通過行政化拆解指標的方式下達,很可能是市場化的方式:類似於減稅降費,通過降低增值稅稅率等方式實現,金融係統讓利則是通過引導貸款利率下行實現,有銀行已接到監管要求,貸款利率下行幅度要高於LPR。(21世紀經濟)

招商證券策略認為,後續來看,延續前期的觀點,2020年下半年經濟基本面將會持續改善,以金融為代表的低估值板塊下半年將會有一波明顯估值修複。但從業績的角度來看,應該是傳統新興行業攜手業績改善。新興消費醫藥科技部分估值比較貴,但仍然有很多估值合理業績改善的標的供選擇。總而言之,2014年下半年那種極端的風格轉換可能難現,而2020年上半年極端的科技消費醫藥占優的局面也會被打破,2020年下半年將會呈現輪漲、普漲、混合的風格特征。
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