紐市盤前:兩項利空共振,英鎊重挫近百點;美油一度大漲逾3%,但分析師強調這一風險

周五(6月19日)歐洲時段,英鎊兌美元回落近百點,創近三周新低,盡管日內美元指數回落,但英鎊表現依舊弱勢,因英歐談判幾乎沒有進展,各方似乎也並不著急,歐洲方面表示會致力於達成英國脫歐協議,但不會不惜任何代價,此外英國經濟重啟方面顯得緩慢,英國預算責任辦公室(OBR)表示,英國5月份的債務與GDP之比可能下調,這意味著英國財政支撐經濟重啟的措施可能有限。

歐洲時段,美油交投於40美元/桶上方,一度大漲逾3%,創近兩周新高,石油輸出國組織(OPEC)產油國及其盟友誓言遵守減產承諾,且有兩家大型石油貿易商稱需求在強勁複蘇。伊拉克和哈薩克斯坦計劃進一步減產以彌補5月未完全遵守減產的做法支撐了油市。全球石油交易商維多和托克(Trafigura)評論稱6月石油需求反彈,這也支持油市。CMC Markets首席分析師Michael McCarthy稱,美國原油在40-41美元之間面臨強勁阻力。分析師們認為,油價在該水平將促使更多美國產油商重啟關閉的油井。
紐市盤前:兩項利空共振,英鎊重挫近百點;美油一度大漲逾3%,但分析師強調這一風險

★近期熱點提要★


1、 

2、
英國預算責任辦公室(OBR):預計英國政府直接支持措施的支出為1326億英鎊,成本計算與以前的估計數變化不大,預計休假計劃將耗資600億英鎊;預計自雇支持計劃將花費150億英鎊,GDP和稅收收入的降幅略低於我們的預期,將在7月14日更新對疫情危機情境的分析,更新將包含三種情景。

3、
英國首相約翰遜:希望所有學生在9月回校,我們開始在測試和跟蹤方面取得一些真正的進展,新冠疫情爆發造成巨大的經濟損失,目標是“加倍努力”以提升英國的水平,將“盡可能明智地”管理財務,英國進入疫情的不同階段。

4、
歐盟同意將針對俄羅斯的製裁延長6個月,需要在秋季就英國脫歐達成協議,我們將在7月中旬繼續就歐盟複蘇基金進行談判,我們對歐盟複蘇基金的基本結構感到滿意,我們應該從這個預算期的還款開始,歐盟已經明確表示,我們應該關注數字化和氣候保護,我們支持這一點,今日並未就貸款和撥款進行太多的討論,就貸款和贈款的組合達成協議,沒有在金額上達成協議,在退稅問題上的立場並沒有強硬起來,並未談及有關英國脫歐的緊急計劃,不確定今年我們是否能從複蘇基金中拿出錢來。

5、
歐洲理事會主席米歇爾:就刺激方案的不同部分達成共識,在其他方面,需要進行更多的談判,我們會致力於達成英國脫歐協議,但不會不惜任何代價,英國脫歐後的貿易談判需要加快,公平的競爭環境和愛爾蘭問題都是不可缺少的元素,歐盟峰會同意繼續對俄羅斯實施製裁,沒有人能確定年底與英國的談判將在何處進行,我們必須抓緊時間製定複蘇計劃。

6、 
① 回顧美國的家庭消費支出的變化。上世紀60年代的美國家庭支出受到工資上漲和房屋淨值增長的推動。但至少從2000年以來,工資就基本上停滯不前,而自2010年以來支出的增長是由個人和公司債務增加所推動的;
② 現在房屋價格停滯不前,並可能在未來幾個月內下跌。面對巨大的不確定性,美國消費者將儲蓄更多,消費更少。即使政府暫時彌補了失去的收入,人們也知道刺激是短期的。他們不知道下一次工作機會(或裁員)何時到來。
③ 同時對於必需和非必需的觀念可能也會樹立起來。比如人需要吃飯,但他們大多不需要外出吃飯,同時他們也一定不需要旅行。因此餐館老板和航空公司面臨兩個問題,一是由於疫情的影響,他們的能力有限,因此他們無法負擔費用,二是即使疫情消失,需求也會下降;
④ 這就解釋了為什麼許多企業即使合法也不會重新開放。盡管其他一些企業正在重新開放,但市場擔心的是他們能不能堅持很長時間。同時美國龐大的服務業中數以百萬計的工人意識到他們的工作根本不是必需的。

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數回落至97.2附近,國際貿易局勢有所緩和,因此美元的避險需求有所降溫,同時,疫情可能再次改變美國家庭的消費模式,並導致複工難度加大,此外分析師表示,如果未來幾周美國就業市場的情況沒有快速好轉,那麼進一步的刺激是需要的。
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歐洲時段,歐元兌美元走高近60點至1.1254,美元指數大幅走弱,投資者仍期待美聯儲維持寬鬆格局,而歐盟領導人結束峰會,沒有就複蘇基金計劃達成共識,將在7月中旬繼續就歐盟複蘇基金進行談判。盡管歐元區經濟複蘇相對緩慢,但整體經濟政策及貨幣整體相對理性及偏鷹,歐元暫無趨勢性下行的基本面因素,投資者繼續關注美聯儲及歐洲央行的一些動向。
紐市盤前:兩項利空共振,英鎊重挫近百點;美油一度大漲逾3%,但分析師強調這一風險

歐洲時段,英鎊兌美元回落近百點,創近三周新低,盡管日內美元指數回落,但英鎊表現依舊弱勢,因英歐談判幾乎沒有進展,各方似乎也並不著急,歐洲方面表示會致力於達成英國脫歐協議,但不會不惜任何代價,此外英國經濟重啟方面顯得緩慢,英國預算責任辦公室(OBR)表示,英國5月份的債務與GDP之比可能下調,這意味著英國財政支撐經濟重啟的措施可能有限。
紐市盤前:兩項利空共振,英鎊重挫近百點;美油一度大漲逾3%,但分析師強調這一風險

歐洲時段,美元兌日元震蕩走低,日元五連漲,美元指數整體回落,盡管市場風險偏好情緒起伏不大,但貿易相關的緩和消息一度令日元走低,但鑒於周末來襲,投資者對此前的亞洲地緣緊張局勢仍心有餘悸,因此日元仍獲得一定避險需求。
紐市盤前:兩項利空共振,英鎊重挫近百點;美油一度大漲逾3%,但分析師強調這一風險

歐洲時段,美元兌加元下跌0.3%至1.3560附近,日內美元指數有所承壓,同時商品貨幣有所走高,因貿易相關的消息緩解了大家的擔憂情緒,此外油價大幅走高,逼近三個月高點,這令加元獲得青睞。
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歐洲時段,現貨黃金突破1730關口,避險情緒的回升提振了黃金的表現,Oanda高級分析師Jeffrey Halley表示,黃金市場陷在多空膠著的狀態下,一方面是地緣政治風險和疫情帶來的避險情緒,一方面則是美元走強的打壓。金價在下跌到1710至1715美元/盎司區域內都會吸引投資者們逢低買入,而在漲到1740左右則會出現拋售。Insignia Consultants表示,黃金和美元指數的表現表明了投資者們都在觀望。每一次略有突破就獲利了結,每一次略有下跌都逢低買入。 
紐市盤前:兩項利空共振,英鎊重挫近百點;美油一度大漲逾3%,但分析師強調這一風險

歐洲時段,美油交投於40美元/桶上方,一度大漲逾3%,創近兩周新高,石油輸出國組織(OPEC)產油國及其盟友誓言遵守減產承諾,且有兩家大型石油貿易商稱需求在強勁複蘇。伊拉克和哈薩克斯坦計劃進一步減產以彌補5月未完全遵守減產的做法支撐了油市。全球石油交易商維多和托克(Trafigura)評論稱6月石油需求反彈,這也支持油市。CMC Markets首席分析師Michael McCarthy稱,美國原油在40-41美元之間面臨強勁阻力。分析師們認為,油價在該水平將促使更多美國產油商重啟關閉的油井。
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機構觀點



① Cantor Fitzgerald LP認為,美國股市波動率可能要到Covid-19疫苗問世後才會回到正常水平。
② 自3月中旬收在率低於83的高點以來,CBOE波動率指數以來已經下跌超過一半, 周四在33點左右。
③ 策略師Eric Johnston在6月18日的報告中表示,這仍然比其有史以來的平均水平19點高出近15點,而且短期內可能不會進一步明顯回落。
④ “鑒於經濟重新開放之際持續的不確定性,大選即將舉行,以及每天美國某些州病例數據公布之前的波動率買盤,我們預計Covid疫苗獲得批準前,VIX不會低於20。”
⑤ Cantor建議投資者在VIX達到25左右時買入該指標的看漲期權,押注市場波動率會上升。 

 


① 大華銀行指出,新西蘭聯儲實施負利率的可能性仍然非常小,在5月的最後一次貨幣政策會議上,新西蘭聯儲將隔夜現金利率穩定在0.25%的曆史低點,然而大規模資產購買計劃被擴大到可能的600億紐元(約占GDP的20%),之前的上限是330億紐元,新西蘭聯儲表示,如果需要,貨幣政策委員會準備使用額外的貨幣政策工具,包括進一步降低OCR,向LSAP計劃增加其他類型的資產,以及向銀行提供固定期限貸款;
② 不能排除負利率的可能性,但負利率會帶來相當大的負擔,新西蘭聯儲料不會在這個時候采取這種選擇,QE需要先走完它的路,在這方面,沒有理由認為盡管新西蘭政府債券市場規模較小,但量化寬鬆在該國的效果會有所減弱,預計到8月量化寬鬆將擴大至900億紐元的上限。

 
① 資深交易員、Midas Touch Consulting董事總經理格拉姆斯(Florian Grummes)和Blue Line Futures總裁巴魯克(Bill Baruch)都表示,在美聯儲量化寬鬆政策達到創紀錄水平做空市場不是一個好主意;
② Grummes說:“不要和美聯儲作對,就這麼簡單。”他說,所有想做空股市的人都遭遇了損失。美聯儲向市場釋放了這麼多流動性,即使你不相信當前虛高的股票價格,寧願選擇立場也不要做空;
③ 此外還有一些新的市場現象正在支撐股市。Baruch說:"有一些非常有趣的技術定位推動市場走高,因此不僅是美聯儲的流動性,而且顯然散戶投資者和看漲期權的相關消息也正在推動股市走高。"所以當買入看漲期權時,人們正在尋找杠杆,賣出這些期權的機構就必須扭轉局面,通過買入基礎期權來對衝風險,所以股市在不斷走高。"
④ 基於此,Grummes指出,金價向曆史新高反彈的時間可能不會早於明年第一季度。他表示:“我認為,到明年第一季度,金價有可能達到每盎司2000美元。我認為這種情況今年不會再發生了。一旦這兩個月的盤整結束,金價應會升至1800美元,然後可能升至1920美元的曆史高位,但預計隨後又將是又一次回調。”


澳新銀行經濟學家認為,市場正在第二波新冠病毒感染和重新開放經濟引發的反彈之間進行平衡,紐元兌美元公允價值為0.65,風險略微偏向於下行,隨著市場權衡相互左右的主題:疫情卷土重來還是重開經濟,紐元兌美元又經曆了整理行情;鑒於量化寬鬆的步伐目前略有放緩,加上新西蘭經濟數據令人失望,不難想像新西蘭將經曆一段艱難的探索之旅,尤其是在新感染病例凸顯出脆弱性的情況下;紐元兌美元公允價值為0.65,從戰略上講,對上行和下跌的兩個方向的風險都持中性態度,但目前的風險可能略微傾向下行,技術面來看,支撐位位於0.6370,而阻力位位於0.6500。


在全球股市上漲和美國總統大選的背景下,摩根大通分析師對澳元兌美元做出展望,目前匯價跟隨風險情緒變化而波動,市場擔憂新冠疫情卷土重來以及全球推出刺激經濟的計劃提振股市這兩者之間形成角力,從總體傾向來看全球推出刺激經濟的計劃將占主導,因此澳元兌美元跌勢有限;展望後市,今後數月市場焦點將從新冠疫情轉向美國總統大選,美元與市相關性將從負值反轉至正值,當澳元兌美元進入一個新的交易模式下,預期將出現意外且違反原有關聯性的波動


①根據研究公司Orchid Research的數據,由於其倉位、投資者情緒和工業需求潛力,白銀比黃金更有可能在年底前反彈;
②Orchid Research稱,盡管投資者對白銀的信心在第一季為中性或看空,但自第二季開始以來已大幅改善;
③迄今為止,白銀ETF的持有量上漲了25%,再加上白銀工業需求的合理反彈,可能推動白銀在年底前強勁走高;因此,該公司建議投資者逢低買入白銀,同時等待較長期的上漲。 


① 摩根士丹利在其投資組合模型中增加了5%的大宗商品,包括黃金;盡管推薦超過10%的黃金配置如今看來是不太可能的,但一旦通脹走高,這種情況是可能出現的;
② 一旦這些私人銀行的投資組合從債券和股票配置轉而增持黃金,那麼以總計約200萬億美元的債券和股票市場市值來看,對總計隻有5萬億美元的黃金市場會帶來明顯的影響;
③ 如果要配置黃金,投資者們通常有幾種選擇,包括:黃金礦企股、黃金ETF、黃金期貨和實物黃金。事實上,不少大銀行都為客戶提供實物黃金的庫存,而這些倉庫的需求量也在增加;
④ 富國銀行投資機構的實體資產策略主管John LaForge表示,詢問黃金的客戶確實在增加,去年差不多一周被問兩次,而今一天就有兩次,甚至可能一天被問10次;
⑤ 摩根大通私人銀行表示,黃金需求在增加,並且被視為對抗風險的“避險港灣”,他預計今年年末金價將漲至1750;
⑥ 瑞銀(UBS)是全球最大的財富管理機構,受到極低利率的影響,到今年年末金價將上漲到1800,甚至如果出現第二波疫情,那麼將能上漲到2000大關。

金價維持收縮震蕩整理,經濟複蘇、疫情二次爆發,以及貿易局勢成為關注焦點

周五(6月19日)歐洲時段盤中,現貨金價繼續維持收縮震蕩整理的走勢。日內金價波動基本被限製在10美元的空間之內,基本面上金價支撐和施壓因素相對比較均衡。

短期內,對經濟複蘇緩慢的擔憂情緒、美國企業債務問題的擔憂情緒是金價上漲的潛在支撐,而中長期全球央行寬鬆則是金價溫和的支撐,不過短期內疫情二次爆發的擔憂和全球貿易局勢的擔憂,可能會增加美元的避險需求,對金價構成壓力。在利多和利空因素共同影響下,金價繼續維持整理等待更多消息打破平靜。

金價維持收縮震蕩整理,經濟複蘇、疫情二次爆發,以及貿易局勢成為關注焦點

對美國經濟複蘇緩慢的擔憂情緒持續支持金價



美聯儲官員對經濟複蘇保持謹慎觀點。美聯儲官員周四表示,美國經濟尚未脫離困境,要恢複到新冠病毒疫情前的水平,可能需要一兩年的時間。

聖路易聯儲主席布拉德表示,他希望由新冠病毒大流行引發的經濟危機最糟糕的時期可能在4月份已經過去,但美國經濟狀況尚未完全明朗。

布拉德指出,我絕對不認為我們已經脫離困境,我們的風險仍然很高。在任何一次危機中,我認為你必須謹記,很多事情都會發生,可能會有多次反複。布拉德預計美國經濟的反彈速度將比2007-2009年金融危機期間更快,但複蘇的步伐將取決於疫情發展。

布拉德表示,今年的經濟停擺對減緩病毒傳播是適當的,但從長遠來看是不可持續的,因為許多企業在沒有收入的情況下無法生存數月。

布拉德稱,如果有大量企業倒閉,你將面臨蕭條或金融危機的風險,或者兩者同時發生,我們希望不要出現這些情況。他的基本情境假設是這種可怕的情境能得以避免。

克利夫蘭聯儲主席經常釋放鷹派基調的梅斯特也對經濟保持謹慎。她在周四的講話中表示,美國經濟可能需要一到兩年時間才能回到疫情爆發前的水平。

梅斯特預計2020年美國經濟將下降6%,到今年年底失業率將保持在9%左右的高位。我們將看到經濟複蘇,但要回到疫情前的水平,還需要一到兩年的時間。她指出,新冠大流行造成的經濟危機並沒有改變她對長期經濟增長的預期,她預計長期經濟增長將保持在2%左右的低水平。

美聯儲主席鮑威爾本周在國會聽證會上表示,在美國民眾確信新冠病毒疫情已經得到控製之前,美國經濟不會全面複蘇。

鮑威爾稱,近期出現的經濟好轉跡象令人鼓舞,包括就業意外增加和上月零售銷售創紀錄增長,但為遏製病毒蔓延而迫使經濟停擺造成的損失留下了一個很深的洞要填補,特別是在就業方面。

美國勞動力市場複蘇緩慢。美國企業進行第二波裁員,勞動力市場複蘇停滯不前。美國上周申請失業金人數有所下降,但下降步伐似乎已經停滯,企業在進行第二波裁員,艱難應對疲弱的需求和斷裂的供應鏈,這支持了經濟從新冠疫情引發的衰退中複蘇的過程將是長期而艱難的觀點。

美國勞工部周四發布的每周初請失業金人數報告是反映美國經濟健康狀況的最及時數據。盡管隨著企業複工複產,5月份雇主新招聘了創紀錄的250萬人,但就業市場依然低迷,至少有2,900萬人正在領取失業救濟。企業從3月中旬開始為減緩新冠疫情蔓延而關閉。

居高不下的失業率可能會扼殺5月零售銷售創紀錄跳升,以及房屋建築許可大幅反彈等數據反映出的經濟複蘇跡象。美國聯邦儲備理事會(FED/美聯儲)主席鮑威爾本周對國會表示,“經濟複蘇的時機和力度仍存在很大的不確定性。”

美國經濟在2月陷入衰退。三菱日聯金融首席分析師Chris Rupkey表示,“如果工人不能重返在大流行引發的衰退期間失去的工作崗位,近期經濟成長的複蘇跡象將很快消退,逾2,000萬人因失業而沒有薪水,經濟將損失大量支出。”

政府稱,截至6月13日當周,初請失業金人數減少5.8萬,經季節調整後為150.8萬。前一周的數據被修正為比前值多2.4萬人,為156.6萬。

調查的經濟學家此前預計,最近一周初請失業金人數將降至130萬人。這是連續第11周下降,使初請失業金人數進一步遠離3月底觸及的創紀錄水平686.7萬。盡管如此,申請失業金人數還是比2007-09年大衰退時的峰值高出逾一倍。

Navy Federal Credit Union的企業分析師Robert Frick表示,“隨著未受新冠疫情導致的停擺直接影響的行業開始裁員,對第二波裁員的擔憂似乎已經開始出現。” 

費城聯邦儲備銀行周四公布的另一份報告顯示,6月大西洋沿岸中部地區的工廠就業狀況依然低迷,盡管該地區涵蓋的賓夕法尼亞東部、新澤西南部和特拉華州的製造業活動大幅反彈。

美國數百萬人仍然續請失業金。從製造業、零售業、信息技術到石油和天然氣生產等行業,企業都宣布了裁員。州和地方政府的預算因抗擊新冠疫情而受到重創,它們也在削減工作崗位。

分析師預計,當政府的薪資保障計劃結束後,裁員將加速。該計劃是規模近3萬億美元的史上最大規模財政刺激計劃的一部分,向企業提供的貸款如果用於支付工資,可以部分被豁免。

他們將領取失業金人數下降歸因於薪資保障計劃,續請失業金人數已經從5月初觸及的2,491.2萬人的紀錄高位回落,但自那以來續請失業金人數下降的勢頭似乎陷入停滯。報告顯示,截至6月6日當周,續請失業金人數減少6.2萬人,至2,054.4萬人。續請失業金報告通常有一周的延遲。

最新初請失業金數據覆蓋的當周處於政府6月非農就業報告的調查周期內。但經濟學家警告說,申領失業金人數數據不再是預測就業崗位增長的良好指標。

政府擴大了領取失業救濟的資格,將受新冠大流行影響的自雇人員和獨立合同商包括在內,且涵蓋範圍包括失業、工時減少和工資減少。這些工人沒有資格獲得正規的州失業保險。

他們必須通過大流行病失業援助計劃進行申報,並且不包括在初請失業金人數的統計中。上周申請大流行病失業援助計劃的人數增加了6.6063萬人,至76.0526萬人。

根據可獲得的最新數據,截至5月30日當周,通過所有計劃領取失業救濟的總人數為2,920萬人,低於前一周的2,950萬人。

Wrightson ICAP首席經濟學家Lou Crandall稱,隨著經濟重啟,工人被召回,6月的就業崗位可能會出現淨增長,但初請失業金數據表明,隨著企業根據新的疫情現實進行調整,仍有源源不斷的新裁員出現。

國際組織預計美國經濟萎縮比預期更嚴重。國際貨幣基金組織IMF周四表示,美國經濟封鎖持續的時間比預期要長,這表明二季度的經濟收縮可能比預期的更嚴重,複蘇的步伐更加緩慢。

IMF發言人Gerry Rice在簡報會上表示,IMF將於6月24日發布最新的《世界經濟展望》屆時將發布具體細節。

Gerry Rice表示,鑒於持續的封鎖,美國經濟的複蘇步伐可能會放緩,但他沒有給出確切的預測。中國經濟增長正持續獲得動能,數據顯示五月份投資和服務業的複蘇強於預期。

IMF主席格奧爾基耶娃和其他高級官員此前表示,IMF預計將進一步下修2020年全球經濟預測,此前其預計2020年全球GDP將萎縮3%。IMF在4月份曾表示,在最理想情況下,預計美國經濟在2020年萎縮5.9%,在2021年反彈4.7%。

Gerry Rice表示,IMF正在繼續通過其緊急融資和其他措施向成員國提供資金。迄今為止,該基金1萬億美元的貸款總額中已經發放了2500億美元。

世界銀行預測全球經濟將萎縮5.2%。根據世界銀行2020年6月全球經濟預測,今年全球經濟將萎縮5.2%,是第二次世界大戰以來最嚴重的衰退。同時,各國為遏製新冠疫情采取的隔離措施也將導致全球人均收入下降3.6%,預計數百萬人將陷入極端貧困狀態。

世界銀行預測,發達國家經濟預計將萎縮7%,新興市場和發展中經濟體預計將萎縮2.5%。報告中提到,世界各國必須團結起來,想方設法複蘇經濟,采取額外措施支持經濟活動,防止更多的人陷入貧困和失業。

金價維持收縮震蕩整理,經濟複蘇、疫情二次爆發,以及貿易局勢成為關注焦點
圖:金價小時圖日內走勢

美國杠杆貸款違約風險是金價潛在支撐



美國高風險杠杆貸款近年來規模激增,餘額達1.13萬億美元。同時,基於杠杆貸款的結構化工具——擔保貸款證券也日益受投資者追捧,市場規模逾7000億美元。

當前,新冠肺炎疫情導致美國企業經營壓力上升,乃至瀕臨破產,市場擔憂杠杆貸款違約風險將上升,並將波及以其作為底層資產的市場。

疫情下杠杆貸款面臨違約風險。“杠杆貸款”也稱“高風險貸款”或“高收益貸款”,是針對高負債、低評級企業發放的擔保貸款。其借款人大多是信用評級低、在資本市場融資存在困難的中小企業。該類企業的負債水平通常高於規模和業務相似的其他企業的平均水平。

按照標普的評級標準,杠杆貸款的評級均為非投資級(BBB-及以下),主要是B級。分析師開始擔憂企業降級導致的杠杆貸款違約風險。

疫情發生後,大量美國企業的債務評級遭遇了降級。S&P/LSTA美國杠杆貸款100指數曾一度急劇下跌超過20%,跌至2009年以來最低水平。

穆迪近期表示,評估的北美2000家企業中,16%受疫情打擊嚴重,將面臨評級下調的風險。目前評級被下調的企業甚至包括埃克森美孚、波音等大藍籌企業,梅西百貨、GAP等服裝零售企業評級被降為垃圾級。而其中,有杠杆貸款發行的企業所面臨的評級下調幅度更大。

惠譽在3月27日的報告中預測,2020年受疫情影響的高風險行業杠杆貸款總量將達2250億美元,占整個杠杆貸款市場的16%。整體上,惠譽預測2020年將有800億美元杠杆貸款違約,超過2009年高峰時期780億的貸款違約量。惠譽還預測,2020年、2021年的杠杆貸款整體違約率將分別為5%~6%和8%~9%。

行業方面,惠譽預測2020年能源、零售行業將有近20%的杠杆貸款發生違約,到2021年底,包括電影、餐飲、健身等在內的娛樂行業的杠杆貸款違約率將達40%。

疫情二次爆發的擔憂情緒限製金價上漲



當前隨著全球各地複工複產,市場樂觀情緒有了一定的提升,但隨著疫情進展,這種樂觀情緒在疫情的打擊下逐步減弱。目前市場普遍擔憂疫情還會二次爆發。

科學家指出,動物可能成為新冠病毒的“宿主”,導致第二次疫情暴發,即使人類已經根除了這種病毒。

來自倫敦大學學院的研究人員說,需要全球共同努力來監測這種病毒可能在世界各地不同動物種群中暴發的情況。

他們聲稱,如果病毒在生活在人類附近的動物群體中變得普遍,比如寵物或牲畜,可能會導致該地區再次暴發疫情。

一位生物學家指出,一些動物可以從人類身上感染病毒,並可能將病毒傳染給它們。我們不知道這有多大的風險,因為這是一個尚未被優先考慮的研究領域。我們需要製定監控策略,以確保我們不會對病毒在動物身上的大規模暴發感到意外,因為這不僅會對動物健康造成威脅,也會對人類健康造成威脅。

研究表明,病毒或起源於一種蝙蝠,在傳染給人類之前,還存在中間宿主。

有證據表明,這些動物不僅可以從人類身上感染病毒,還可以再次將病毒傳染給人類——要了解這一過程,需要做更多的工作。

19日消息,美國食品藥品管理局FDA前局長Scott Gottlieb表示,隨著新的新冠病毒病例在美國南部和西部幾個州激增,受災最嚴重的地區現在“處在失控的邊緣。”

目前美國每天新增病例維持在2萬人左右,雖然像紐約這些前“熱點”地區病例正在下降,但不斷有新的社區被感染。

Scott Gottlieb表示,問題是我們能防止疫情失控嗎。這是一種想感染很大一部分人口的病毒。在這些州的部分地區,他們正處在失控邊緣。亞利桑那州、休斯敦、奧斯汀,還有佛羅裏達州部分地區現在看起來很令人擔憂。

在一些州,自陣亡將士紀念日(5月25日)周末以來,病例逐漸增加,包括亞利桑那州、德克薩斯州、佛羅裏達州、阿拉巴馬州、阿肯色州和其他一些州。在亞利桑那州,一些醫院正在接近容量極限。該州周三報告稱,85%的病床已經被占用,這對該州來說是創紀錄新高。

Scott Gottlieb說,這些都是暴發。我們現在正看到不到10天病例數量就翻番。這些地區都處於失控的邊緣。 我認為這些州還有一兩周的時間采取行動來控製局勢。

Scott Gottlieb說,他仍然擔心官員缺乏政治意願,無法繼續實施經證實的干預措施,如社會距離和戴口罩。

美國不會關閉經濟可能會造成更嚴重的爆發。白宮高級經濟顧問庫德洛周一6月15日表示,即使冠狀病毒疫情再次爆發,特朗普總統也不太可能再次關閉美國經濟。

不過他並不認為,當前代表著疫情二次爆發,稱部分地區病例激增是為擺脫疫情而努力過程中的“相對較小的坎”。

庫德洛稱,總統絕不願意關閉經濟,副總統也一樣,我認為關閉經濟對我們健康的影響可能比不關閉經濟更壞。

庫德洛的講話與美國財長姆努欽上周的表態如出一轍。姆努欽6月11日表示,即使新冠肺炎病例再次激增,美國也不應再關閉經濟。他說,我們已經認識到,如果關閉經濟,將會造成更大的損失。我們不能再次關閉經濟。

全球貿易局勢的擔憂情緒也限製金價上漲



全球貿易局勢擔憂升溫往往會增加美元的避險買盤,而美元走強對金價不利。當貿易局勢升溫之後,投資者第一時間選購的避險品種往往都是具有強流動性的美元,而非避險黃金。

歐盟擬單獨對大型科技公司征收數字稅,美國退出談判。6月18日晚間消息,據國外媒體報道,歐盟經濟專員Paolo Gentiloni表示,如果今年不能針對“數字稅”達成一項全球協議,則歐盟將單獨對穀歌、亞馬遜、Facebook和蘋果等大型科技公司的數字服務征稅。

今日早些時候,法國財政部長勒梅爾證實,他已收到美國財政部長姆努欽的信件,稱談判已陷入僵局,沒有達成臨時協議的空間。此外,英國、意大利和西班牙財政部長也收到了這封信。

對此,Paolo Gentiloni表示,我對美國的決定感到非常遺憾。我希望這隻是暫時的挫折,而不是最終的停止。歐盟委員會希望達成一個全球性解決方案,將數字稅帶入21世紀。但如果今年無法達成,我們已經明確表示,將在歐盟層面提出一項新的提議。

根據歐盟委員會的一項提案,歐盟將對穀歌、Facebook和亞馬遜等大型科技公司征收3%的營業稅。這些公司的很大一部分收入來自歐洲,但歐盟許多成員國抱怨,穀歌等大型科技公司通過把利潤轉移到愛爾蘭和盧森堡等低稅率國家而避稅。

歐盟競爭事務專員瑪Margrethe Vestager去年3月曾表示,由於世界日益數字化,歐盟應該在征收“數字稅”方面起到帶頭作用。最好能達成一項全球性的解決方案。但是,如果我們想在一段合理的時間內取得成果,歐洲就必須起帶頭作用。

事實上,Paolo Gentiloni去年9月就曾表示,如果無法達成全球統一的數字稅,則歐盟將單獨征稅。我的第一項任務是,看看是否有可能在OECD/G20層面,即全球層面引入數字稅,因為這將是最有效的解決方案。

Paolo Gentiloni稱,歐盟委員會的計劃是在2020年前達成協議。如果無法實現,則我的任務將是提出一項歐盟範圍內的數字稅,我們不想再等了。

經合組織回應數字服務稅談判爭端稱,應堅持多邊解決方案。當地時間18日下午,經合組織秘書長古裏亞發表聲明,就近期各方對數字服務稅談判的表態,尤其是美歐之間的交鋒予以回應。

古裏亞表示,全球應對經濟數字化帶來的稅收挑戰已經步伐落後,稅基侵蝕與利潤轉移(BEPS)包容性框架的所有成員更應該堅持談判進程,以實現在今年年底達成全球解決方案的目標。

古裏亞稱,如果無法達成多邊協議,那麼更多的國家會采取單邊措施,而已經實施的國家也將不再克製。這不僅會引發稅收爭端,還將難以避免地加劇貿易緊張。而在當前世界經濟正面對曆史性考驗的情況下,貿易戰隻會進一步打擊經濟、就業與信心。

古裏亞因此表示,基於包容性框架137名成員共同努力的多邊解決方案仍是最好的選擇,經合組織將維持預定的談判進程,為所有成員提供位置來參與設計這一解決方案。

北京時間20:05,匯通易匯通軟件報價,現貨金價報1730.50美元/盎司。

OPEC+誓言遵守減產承諾,疊加需求複蘇預期得以強化,兩油走升周線有望均大漲10%

周五(6月19日)歐市盤中,美國原油期貨價格延續上日漲勢,漲幅逾2%,石油輸出國組織(OPEC)產油國及其盟友誓言遵守減產承諾,且有兩家大型石油貿易商稱需求在強勁複蘇。

截至發稿,美國原油期貨價格報40.02美元/桶,漲2.48%;布倫特原油期貨價格報42.38美元/桶,漲2.14%,為逾一周來最高。美布兩油周四都上漲約2%,朝周線上漲近10%邁進。

OPEC+誓言遵守減產承諾,疊加需求複蘇預期得以強化,兩油走升周線有望均大漲10%

伊拉克和哈薩克斯坦計劃進一步減產以彌補5月未完全遵守減產的做法支撐了油市。該承諾是在OPEC+的聯合部長級監督委員會(JMMC)會議上做出的。

OANDA資深市場分析師Jeffrey Halley表示,價格走勢表明在這些水準上表現強健,目前油市無視於其他資產類別普遍流傳的疑慮,意味著油價是受到實貨買盤的支撐,這是好事,因這暗示全球實貨需求正在回升,同時暗示經濟成長。

布倫特原油價格係統周四進入逆價差,為3月初以來首見,周五8月合約價格較9月合約高出0.09美元。

俄羅斯能源部長諾瓦克表示,我們可能會在年底前看到原油市場的平衡,可能在1-2個月內看到全球原油的供需平衡。OPEC+沒有討論8月的計劃。石油市場仍遠未實現可持續複蘇。原油庫存可能會在年底或者明年年中降至5年均值的水平。

諾瓦克指出,OPEC國家5月的減產執行率為87%。所有的OPEC國家都確認,計劃100%執行減產協議,將對5月未執行的部分進行補償。幾個國家減產較配額低130萬桶/日。當前40美元/桶左右的油價反應了客觀情況。

機構測算顯示,5月俄羅斯煉油廠將汽油產量降至247.7萬噸,為15年新低。5月俄羅斯煉油廠將初級石油加工量降至2100萬噸,為近7年低位。

澳新銀行表示,全球石油交易商維多和托克評論稱6月石油需求反彈,這也支撐油市。

瑞銀集團則認為,下半年石油市場供不應求,預計年底布倫特原油價格達到45美元/桶。

美國原油庫存再度創紀錄新高,但交易商不為所動。上周原油庫存增加121.5萬桶至5.393億桶,預期增加160.5萬桶。

技術面看,CMC Markets首席分析師Michael McCarthy稱,美國原油在40-41美元之間面臨強勁阻力。油價在該水平將促使更多美國產油商重啟關閉的油井,這不利於積極的多頭交易。

OPEC+誓言遵守減產承諾,疊加需求複蘇預期得以強化,兩油走升周線有望均大漲10%

芝加哥商業交易所集團( CME Group )原油期貨市場初步數據顯示,周四原油未平倉合約萎縮2.48萬手,連續第五日收縮。成交量連續第二日萎縮,此次萎縮近4.17萬手合約。

浦發銀行連續兩周白銀代理成交量占比超20%!貴金屬獲低接買盤支撐!上海黃金交易所第22期行情周報(6月8日-6月12日))

周五(6月19日)上海黃金交易所公布了第23期行情周報。總體而言,白銀的交易集中度仍遠遠的高於黃金,但是結束了數周交易占比超過80%的趨勢,而黃金仍維持在60%附近,但是黃金的代理成交量集中度高於72%,因平安銀行連續數周在黃金代理成交量方面占比在25%附近。

同時和此前多份報告反映的情況一致,黃金交割量仍明顯高於白銀交割量,但是總體而言黃金今年的交割比遠低於2019年平均水平,而白銀的交割比也較上周下滑。

鉑金的代理成交仍高於自營成交,但是目前差距已經縮小至不足2倍,此前一度達到近4倍的水平,工商銀行的代理成交總量超過了鉑金自營成交量的總和。

平安銀行重新奪回黃金成交量第一的寶座,不過浦發銀行在白銀交易方面也表現出色,白銀代理成交占比連續兩周超過20%。

同時上周一黃金和白銀的成交量都明顯放大,主要是因為此前一周大幅回落後,對於美聯儲鴿派的預期推動大量低接買盤。不過白銀在周四和周五成交量也較大,因為白銀相較於黃金對於經濟周期的敏感度更高。
浦發銀行連續兩周白銀代理成交量占比超20%!貴金屬獲低接買盤支撐!上海黃金交易所第22期行情周報(6月8日-6月12日))

從成交量來看,成交量最大的幾個品種依次是Ag(T+D)、詢價PAg99.99、詢價Au9999、Au(T+D)、上海銀SHAG。尤其是Ag(T+D)成交量非常巨大,自上海黃金交易所推出周報和月報以來,該品種一直以絕對的優勢位於成交量之首。

相比於前幾周白銀的交易量有所上升,但是主要是詢價PAg99.99交易量激增,而Ag(T+D)出現了小幅的萎縮。黃金交易量明顯上升,上周圍繞了美聯儲的鴿派論調和經濟複蘇的預期,黃金波動加劇。
浦發銀行連續兩周白銀代理成交量占比超20%!貴金屬獲低接買盤支撐!上海黃金交易所第22期行情周報(6月8日-6月12日))

具體到每一個黃金品種,每一個黃金品種成交不一,但是主要品種的成交量集中在周一,因此前一周金價一度跌至1670美元附近,但是因為市場押注美聯儲決議放鴿,推動相當一部分低接買盤湧入,因此推動黃金交易量上升。
浦發銀行連續兩周白銀代理成交量占比超20%!貴金屬獲低接買盤支撐!上海黃金交易所第22期行情周報(6月8日-6月12日))

白銀除了周一和黃金一樣出現大量低接買盤外,周四和周五同樣成交量不菲,這是因為周四和周五主導市場的主要是經濟複蘇的預期,相比於黃金,白銀對於經濟周期的敏感程度更高。
浦發銀行連續兩周白銀代理成交量占比超20%!貴金屬獲低接買盤支撐!上海黃金交易所第22期行情周報(6月8日-6月12日))

從黃金交易量而言,浦發銀行重返第一的寶座僅一周再次被平安銀行趕超,同時平安銀行也是唯一一個買賣總量占比超過10%的機構,凸顯近期平安銀行在黃金交易方面的活躍度。

值得一提的是第三位是中信銀行,此前該銀行幾乎未能擠進過榜單前三。

但總體而言,黃金的機構交易集中度仍略低,黃金交易集中度位為61.06%,盡管連續數周小幅走高,但總體處於平均水平附近。
浦發銀行連續兩周白銀代理成交量占比超20%!貴金屬獲低接買盤支撐!上海黃金交易所第22期行情周報(6月8日-6月12日))

白銀交易方面,量化交易機構Jump Trading仍以絕對的優勢位居榜首,近幾周該機構的交易占比持續占據高位,均高於20%,6月12日當周占比高達21.90%,不過相較於此前幾周優勢略有縮小,此前Jump Trading交易量占比往往為第二名的2倍,但是6月12日當周,Jump Trading交易量占比僅高出浦發銀行5.5%左右,浦發銀行連續兩周交易占比超過15%。

工商銀行維持在榜單第三位。但總體而言,浦發銀行和平安銀行的差距並不大,凸顯出交易的集中度。

總體而言,白銀的交易集中度仍遠高於黃金。但是由於Jump Trading交易量略有下滑,近幾周白銀交易量首度跌破80%,但仍然高達79.87%。
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從自營代理買入的角度來看,鉑金的自營和代理買入量均有所回升。但是總體而言,代理買入量仍接近自營買入量的兩倍,同時自營買家僅有6家,凸顯自營買需不足。

上海賀利氏繼續是自營買入量最大的機構,占比接近90%。代理買方面工商銀行維持第一,且交易占比超過50%。工商銀行的代理買入量略微超過所有的自營買入量。
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黃金繼續以自營成交為主,總交易量位居第三的中信銀行為自營成交量最高的機構,浦發銀行緊隨其後,值得一提的是位居第三位的是量化交易機構Jump Trading,總體而言三家機構自營交易量不相上下,但均未超過9%。

平安銀行則繼續在代理成交方面仍處於領先優勢,以24.59%的比例遙遙占據代理成交榜首,連續數周占比處於25%附近,為第二位浦發銀行的近2倍。

值得一提的是黃金在代理成交方面的集中度高達72.42%,遠高於整個黃金交易集中度60%的水平。
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白銀則繼續以代理成交為主,和此前成交總量數據反映的信息一致,浦發銀行、平安銀行以及工商銀行遠遠高於其他機構。值得一提的是,浦發銀行在6月12日當周交易量繼續保持20%以上的占比。
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從交割來看,黃金交割量遠高於白銀,說明黃金實物需求更強,而白銀更多是場內資金。這和此前報告均保持一致。值得注意的是,今年以來黃金的交割比明顯下滑,2019年的平均水平為38%附近,今年僅為26.18%。而白銀交割比也大幅下滑,僅為0.74%,低於1.76%的平均水平。
浦發銀行連續兩周白銀代理成交量占比超20%!貴金屬獲低接買盤支撐!上海黃金交易所第22期行情周報(6月8日-6月12日))
浦發銀行連續兩周白銀代理成交量占比超20%!貴金屬獲低接買盤支撐!上海黃金交易所第22期行情周報(6月8日-6月12日))
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金銀T+D雙雙收漲!全球央行寬鬆格局不變;基本金屬強勢歸來,白銀表現或更出色

周五(6月19日)黃金T+D收盤上漲0.22%至390.68元/克;白銀T+D收盤上漲0.55%至4232元/千克。現貨黃金升至1730附近,美元指數止步三連漲,美聯儲資產負債表規模下降,英國增加購債1000億英鎊,同時黃金受到避險需求支撐,投資者對全球疫情的發展仍表示擔憂。摩根大通資產管理全球固收主管Michele表示,美國經濟可能需要長達10年的時間才能看到GDP增長恢複到長期潛力水平。此外基本金屬近期強勢,市場通脹預期升溫,也帶動了貴金屬表現,因此貴金屬下方存較強支撐。由於近期震蕩行情較為明顯,並且是否會快速完成方向選擇依然存在不確定性,因此趨勢交易者可能需要耐心等待行情自己做出抉擇。高盛表示,在經濟複蘇的同時,對黃金的恐慌需求將下降,但白銀的工業需求卻將增加,因此後市相比現貨黃金更加看多現貨白銀價格。
金銀T+D雙雙收漲!全球央行寬鬆格局不變;基本金屬強勢歸來,白銀表現或更出色

上海黃金交易所2020年6月19日交易行情


① 黃金T+D收盤上漲0.22%至390.68元/克,成交量58.770噸,成交金額229億3234萬7200元,交收方向“空支付給多”,交收量8.748噸;

② 迷你金T+D收盤上漲0.22%至390.67元/克,成交量8.0092噸,成交金額31億2534萬4228元,交收方向“多支付給空”,交收量37.324噸;

③ 白銀T+D收盤上漲0.55%至4232元/千克,成交量12915.492噸,成交金額542億8357萬6344元,交收方向“多支付給空”,交收量97.650噸。
金銀T+D雙雙收漲!全球央行寬鬆格局不變;基本金屬強勢歸來,白銀表現或更出色

現貨金銀創四日新高


周五(6月19日)現貨黃金升至1730附近,美元指數止步三連漲,美聯儲資產負債表規模下降,英國增加購債1000億英鎊,同時黃金受到避險需求支撐,投資者對全球疫情的發展仍表示擔憂。摩根大通資產管理全球固收主管Michele表示,美國經濟可能需要長達10年的時間才能看到GDP增長恢複到長期潛力水平。
金銀T+D雙雙收漲!全球央行寬鬆格局不變;基本金屬強勢歸來,白銀表現或更出色

此外基本金屬近期強勢,市場通脹預期升溫,也帶動了貴金屬表現,因此貴金屬下方存較強支撐。
金銀T+D雙雙收漲!全球央行寬鬆格局不變;基本金屬強勢歸來,白銀表現或更出色

美聯儲稱,6月17日當周,總體資產負債表規模降至7.14萬億美元(之前一周為7.22萬億美元),總體資產降至7.09萬億美元(之前一周為7.17萬億美元)。這表明美聯儲與其他國家央行貨幣互換急劇下降、且美國公司對美聯儲其他應急信貸工具的需求持續降低。

英國央行加碼刺激!增加購債1000億英鎊。英國央行還稱,將繼續密切關注形勢,隨時準備采取必要的進一步行動來支持經濟。

黃金過去交易日中均有影響的表現暗示多空在目前價格存在較大的分歧,而短期又無法取得決定性的突破。主要技術壓製依然出現在1745水平,上破後有望刷新年內新高。下方關鍵支撐見於1700/1690,跌破後將引發多頭止損。

由於近期震蕩行情較為明顯,並且是否會快速完成方向選擇依然存在不確定性,因此趨勢交易者可能需要耐心等待行情自己做出抉擇,盤中的追漲殺跌比較容易中招。

華泰證券指出,未來1-2年預期全球貨幣寬鬆政策延續,低利率或負利率利好金價;危機和貨幣寬鬆情景利好黃金,資產配置中黃金中長期收益居前,回顧石油危機、科技危機和次貸危機,整體來看期間金價上漲;當美股、美元指數和實際利率均下跌時,金價出現顯著上漲;若美元指數出現上漲則可能意味著流動性階段收緊,金價會下跌。 

6月19日黃金ETFs數據顯示,截止6月19日黃金ETF-SPDR Gold Trust的黃金持倉量1136.22噸,較上一交易日持平;Gold Trust6月19日數據顯示,iShares Gold Trust6月19日黃金持有量449.09噸,較上一交易日增加0.83噸。
金銀T+D雙雙收漲!全球央行寬鬆格局不變;基本金屬強勢歸來,白銀表現或更出色

高盛(Goldman Sachs)近日上調了未來12個月的金價預期,美國通脹的表現以及政策應對的缺乏將能夠推高金價至2000美元/盎司關口上方。在經濟複蘇的同時,對黃金的恐慌需求將下降,但白銀的工業需求卻將增加,因此後市相比現貨黃金更加看多現貨白銀價格。 

五月份的中國黃金市場:上遊需求下降,零售消費上升


隨著經濟和地緣政治不確定性的上升,金價在5月份進一步上漲。人民幣計價的上海金(SHAUPM)和美元計價的倫敦金(上午價)均達到了多年高點。

金價的上漲勢頭和避險需求的增加使得黃金在戰術投資者和戰略投資者中均更受歡迎:Au(T + D)的日交易量較去年同比增長61%,中國的黃金ETF持倉量今年以來上漲了36%。

盡管5月份的交易日減少是造成下跌的原因之一,但更關鍵的因素是當月金價波動率的下降。即便如此,Au(T+D) 5月份的交易量仍較去年同比增長了17%,這是由於今年黃金較其他主要資產的突出表現而受到越來越多的關注。
金銀T+D雙雙收漲!全球央行寬鬆格局不變;基本金屬強勢歸來,白銀表現或更出色

金價的上漲勢頭以及不斷升溫的經濟和地緣政治不確定性繼續吸引戰略投資者對黃金ETF的關注。其次,工銀瑞信黃金ETF和前海開源黃金ETF於5月在上海證券交易所和深圳證券交易所上市,使中國黃金ETF的總持有量增加了2.2噸。6月5日,華夏黃金ETF也在上交所上市,將中國黃金ETF投資者的選擇範圍擴大到了7隻。
金銀T+D雙雙收漲!全球央行寬鬆格局不變;基本金屬強勢歸來,白銀表現或更出色

5月,Au9999的交易量和上海黃金交易所的黃金出庫量分別為243噸和69噸,比4月份降低28%和32%。上遊行業對黃金需求的下降主要因為:黃金零售行業已在4月份為5月初的購物節等活動完成備庫;當前處於中國金飾消費的傳統淡季。

通過與國內金飾製造商的交流,我們了解到,即使購物節和促銷活動可以持續數月,但疫情對消費者可支配收入的影響仍然存在,從而進一步降低了金飾零售商對6月份(傳統淡季)的銷售預期。同時,大多數零售商仍在消化新冠疫情爆發前補充的庫存。這些因素導致金飾零售商在備貨時相對謹慎,從而抑製了5月份上遊行業的黃金需求。
金銀T+D雙雙收漲!全球央行寬鬆格局不變;基本金屬強勢歸來,白銀表現或更出色

中國主要城市在五一假期期間舉辦了各種購物節,以提振消費。金飾零售商也積極參與了各類活動。根據統計局的數據,5月金銀珠寶零售額的同比下降幅度從4月的-12%收窄至-3.9%。

機構觀點:黃金仍受到多方面因素支撐


道明證券(TD Securities)表示,盡管金價遲遲未能突破1750關口,但預計在一段時間的穩定後,金價還是將走高。金價仍然沒能突破1750的阻力水平,但整個黃金市場仍然在多年高位附近的震蕩區域裏。

該行表示,從過去幾年金價走勢來看,黃金市場在為突破做準備。最終而言,黃金多頭面對的關鍵問題在於通脹如何表示。

為應對疫情,全球各國央行和政府都大舉寬鬆,進行各種刺激項目。此外貿易問題影響下,全球化也面臨挑戰,這意味著通脹變得更重要。在這種情況下,在實際利率依然極為低迷的背景下,黃金有足夠支撐。

Kitco Metals全球交易主管Peter Hug表示,全球經濟複蘇在明年之前都不會出現,黃金市場將能夠突破2011年創下的曆史最高水平。

進入夏季,黃金市場的傳統淡季到來,不過整體而言,金價下行的支撐還是很穩固的。

Hug認為,短期而言,受到季節性等因素影響,黃金確實會承壓走弱,但到年末是很可能突破2011年高位也就是1920美元/盎司水平的。
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投資大佬殷切警告:美元泡沫遲早要破!趁早布局增持黃金方可有備無患

現貨黃金在4月初經曆大幅反彈之後,近兩個多月來一直處於高位盤整走勢中,這令此前押注金價繼續勢如破竹上漲的多頭投資者不免感到失望。金價漲勢受限的原因在於,今年二季度以來美元儼然已經成了市場上最重要的避險貨幣,因此美元指數走勢一直與金價保持同進退,客觀上遏製了美元計價的黃金價格出現單邊突破性行情。

然而,業內分析名家面對當前金價走勢,卻仍勸誡持有黃金多頭者保持耐心,不要氣餒,因為美元指數能夠逞強一時,但無法稱霸一世,在全球疫情風險進一步回落後,美元就將被剝去避險價值打回原型,屆時,以美聯儲為首的全球央行在相當長時間仍然將維持的寬鬆力度,將令黃金重演2009-2011年的那波大牛市,突破曆史高位隻是時間問題。

同時,相關分析人士指出,在美國財政債台高築而美聯儲不斷“放水”的雙管齊下之下,美元的儲值避險地位在日後會重新受到挑戰,其在全球儲備貨幣中的份額也會進一步下降,這時侯,買入黃金就是對衝美元匯價持續頹勢的不二法門。

分析師稱,對於美元而言,最大的風險就是美聯儲開足馬力試圖將美國聯邦政府的巨額債務證券化,這將嚴重透支美元的貨幣信譽,屆時,坊間關於美元購買力存疑的各種傳聞都將陷入自我實現的怪圈,美元的儲備貨幣價值也將因此大打折空,面對如此潛在前景,提前布局黃金多頭倉位就是最好的避險選項。

事實上,在新冠病毒疫情爆發前,坊間就有先知先覺者看出了美元跌落神壇的潛在風險。知名投資大佬彼得·希夫去年9月接受俄羅斯媒體專訪時就表示,美國政府在財政上的寅吃卯糧,將最終葬送美元的霸權貨幣地位,而這一地位才確保了在諸如今年疫情峰值期間這樣的生死攸關時刻,全球投資者會有意願去持有美元現金來規避空前風險,同時全球私人投資者與政府及央行也有意將美元債券作為首要儲備資產。美國當局借此,便靠著僅僅印鈔和發債,就能購買全世界所生產的商品和服務,並支撐起獨一無二的,建立在美式信貸消費文化之上的經濟體係。

然而,希夫當時就指出,這一切都到了該終結的時侯了,大家在有生之年就將看到美元霸權的戲劇性崩塌,一旦美元大幅貶值的自我實現循環開始,就沒有什麼力量能讓它停下來。考慮到美國經濟空心化的嚴重程度,缺少生產活動支撐的美元遲早會跌下神壇。
投資大佬殷切警告:美元泡沫遲早要破!趁早布局增持黃金方可有備無患
而現在,美聯儲史文前例加速印鈔,同時美國政府花錢如流水,來共同應對疫情衝擊之“非常措施”,無疑在令美元價值被重新評估之“臨界時刻”加速逼近。而一旦美元價值崩潰,美債市場進入最後總攤牌之後,黃金價格的爆發性上漲,也就將是在所難免的。

考慮到當前仍然混亂的經濟形勢,美聯儲的強力刺激行動在可預見的將來將難以結束,相關超常寬鬆措施可能延續數年之久,但與此同時,受疫情衝擊和後遺症影響,美國經濟增速即使在得到了強力寬鬆貨幣供給的幫助之下,仍會在相當時間內低於趨勢水平,而聯邦政府的債務卻會迅速從20萬億美元膨脹到30萬億美元甚至更多。光在今年一年,美國政府的財政赤字就會超過3萬億美元。

因而,要幫政府消化掉如此多的新增債務,美聯儲就必須更努力地開足馬力印錢才行,甚至此前被美聯儲回避的“負利率”政策,到了未來仍會被迫最終浮出水面,這整個過程都會把美元的購買力一再稀釋,直至其信譽根基有朝一日突然崩塌。

分析師因此推薦投資者及早買入美元,他表示,雖然,受到市場慣性影響,在幣值本身被不斷稀釋之初,美元指數還會靠著全球投資信心和儲備需求的支撐暫不下跌,甚至繼續升值,但這一切都無法阻止其最終遭到清算的結局。事實上,全球央行,甚至包括美聯儲自身,都已經開始悄然增加黃金儲備,這就是其對未來前景的未雨綢繆。

彼得·希夫本人則更是在四年前,當金價還處於低穀時,就開始不斷增持黃金資產。而以他為首的一眾投資專家人士也特別強調,黃金擁有其自身特有的稀缺性價值,且不可人為大量再生,這令其在儲備價值上與美元現金及美元計價債券有著天壤之別。一旦美元霸權崩潰,金價就可能上漲到當前大家所無法想象到的天文數字。

黃金價格1730上方微升,似暫處於平衡點;中期有望升至千八,因實際利率料受抑

周四(6月18日)歐市盤中,國際現貨黃金價格微升,現交投於1730美元上方,市場對第二波新冠病毒疫情爆發的擔憂情緒支撐黃金的避險買需,但美元上漲令金價漲勢受限。

黃金價格1730上方微升,似暫處於平衡點;中期有望升至千八,因實際利率料受抑

截至發稿,國際現貨黃金價格報1731.91美元/盎司,漲0.51%。

OANDA市場分析師Jeffrey Halley稱,金價目前似乎處於某種平衡點,在一邊是地緣政治及新冠疫情疑慮,另一邊是經濟複蘇憧憬及美元走強之間取得平衡。在1710美元-1715美元之間可以見到有耐心的投資人持續逢低買進,而隻要一漲到1740美元,也有一批同樣有耐心的投資人等著賣出。

美國幾個州新增病例激增,在疫苗開發成功前,重啟經濟活動仍存在風險。此外地緣緊張局勢也令金價獲得一些支撐,黃金通常是政治及金融不確定的時刻用來避險的投資。

據美國約翰斯·霍普金斯大學的疫情統計數據顯示,6月18日全天,全球新增新冠肺炎確診病例13.9萬例,其中,美國新增新冠肺炎確診病例2.78萬例。截至北京時間6月19日14左右,全球累計確診病例849萬例,全球累計死亡人數45.4萬例。

周四公布的數據顯示,美國初請失業金人數連續第11周下降,但美國就業市場的複蘇步伐似乎已經停滯。具體數據顯示,至6月13日當周的美國初請失業金人數150.8萬,高於普遍預期的129萬,前值增加156.6萬。

高盛表示,將其3個月、6個月、12個月的黃金價格預測從1600美元/盎司、1650美元/盎司、1800美元/盎司上調至1800美元/盎司、1900美元/盎司和2000美元/盎司。並指出在經濟複蘇的同時,對黃金的恐慌需求將下降,但白銀的工業需求卻將增加,因此後市相比現貨黃金更加看多現貨白銀價格。

道明證券的策略師預計,金價在企穩後將突破高位,雖然再次未能突破1750美元的阻力位,但退一步看,很明顯金價仍在多年高位附近區間波動。在價格突破高點之前,市場正處於盤整狀態,過去幾年我們多次觀察到這種曆史模式。 

該行認為,最終黃金投資者的關鍵問題是我們是否正步入一個政權轉移通貨膨脹,隨著世界大戰時代的財政和央行刺激組合,以及改變中央銀行模板(對稱通脹目標)和解除全球化,可能導致世界上通貨膨脹再次非常相關。在這種背景下,增長持續正常化應該受到黃金投資者的歡迎,因為避險資金的逆轉應該被投資需求抵消,實際利率將受到顯著抑製。 

芝加哥商業交易所集團(CME Group)最新數據顯示,周四黃金期貨市場未平倉合約增加0.12萬手,連續第二日增長。成交量增加近1.63萬手合約,結束兩連降。

全球經濟已經明顯複蘇?8個方面說明疫情衝擊將是持續的,消費模式永久改變主導經濟前景

盡管近期的數據顯示零售業的大幅反彈,這表明經濟正在複蘇。亞特蘭大聯儲對美國第二季度的GDPNow預測已從-52.8%上調為-45.5%,也意味著經濟預期的改善。

但是市場隻看到了經濟所出現的複蘇的層面,實際上疫情對經濟的嚴重破壞不會很快得到扭轉,因為疫情導致了居民消費觀念和出行方式出現了永久性改變。這8個方面說明了全球經濟所面臨的的深刻的改變,這對於未來經濟複蘇和行業調整將產生深刻的影響。
全球經濟已經明顯複蘇?8個方面說明疫情衝擊將是持續的,消費模式永久改變主導經濟前景

讓人產生經濟已經明顯複蘇錯覺的三個原因


毋庸置疑,一旦解除封鎖出現反彈是不可避免的,諸如預約牙科醫生(牙科工作人員占工作增長的10%)等活動都一直處於被擱置的狀態,還有一些被許多人視為重要的世俗服務,如理發等需求也明顯受抑,因此隨著封鎖措施解除,這些需求都開始逐漸的回升。

不過,鑒於股市遭受了相當大的損失,而且肯定會持續很長時間,股指屢創新高似乎與現實相去甚遠。真正相信股市會繼續上漲的人都寄希望於“央行正在采取行動,並將拯救我們”。但是或許他們需要注意這樣的警告:“過去的結果並不能保證將來的表現。”

首先是疫情已經打擊了經濟中相對較不受媒體關注的部分:低收入服務人員和小企業主。盡管小企業長期以來一直在創造新的工作機會,但是媒體卻很少報道與他們處境相關的報道。

同樣,食品加工廠的疫情感染報告隻有等到產能損失到足以影響到消費者時才會被覆蓋到。此前一份數據顯示,更多的食品短缺正隱現在美國60個城市,因為在美國的工廠,非肉類加工設施,如水果、蔬菜包裝和面包房也爆發了疫情。
全球經濟已經明顯複蘇?8個方面說明疫情衝擊將是持續的,消費模式永久改變主導經濟前景

其次,在中等收入至較富裕的國家,情況看起來還令人相對放心。盡管封鎖凍結了經濟活動,包括企業關閉。但是一些購物中心依舊開始回暖,盡管有一部分店鋪倒閉,但是相當一部分已經開始處於開業的狀態,隨著未來進一步放開,預計會有更多的店鋪將投入使用。同時在部分地區,房地產銷售也開始活躍起來,並作為投資者投資組合的重要組成部分。

第三,由於樂觀偏見或者經曆過1987年的金融危機、互聯網泡沫的破滅等一係列事件,很多人都傾向於認為,即使2020年春季市場經曆了劇痛,但是經濟終將反彈,幾乎所有的損失將在年底前被挽回或說在最壞的情況下2021年中期將實現經濟的完全複蘇,這似乎正逐漸成為市場的共識。

8個暗示疫情衝擊不會很快扭轉的方面


但是這些導致市場隻看到了經濟所出現的複蘇的層面,實際上疫情對經濟的嚴重破壞不會很快得到扭轉,主要體現在以下8個方面。

1、商務旅行短期內不會恢複。當人們習慣某一種出行方式後,國內航班體驗比過去糟糕得多的傳言將會傳出(通過降低服務質量來降低價格,提高上座率),這一定程度上打擊了消費者需求,這對航空公司、機場供應商、酒店、餐廳和會議中心來說是一個根本性的打擊。

4月份的酒店入住率是24.5%,這個數字似乎已經出現改善的跡象。但實際上,酒店經營者並不指望整個夏季會有什麼改善,因為酒店正面臨著惡性循環的風險——他們大幅降低服務水平,以減少低入住率帶來的損失。但即使是在降價的情況下,這種退化的體驗也足以讓旅行者在上路前三思而行。
全球經濟已經明顯複蘇?8個方面說明疫情衝擊將是持續的,消費模式永久改變主導經濟前景

2、白領工人將不會像以前那樣回到辦公室工作。電梯和公共交通,尤其是通勤火車,被認為會導致感染風險上升,因此很多人會選擇汽車出行。但是許多城市不能很好地應付人們開車進來。此外許多大公司,已經想出如何使在家工作易於管理,並逐漸適應且喜歡上這種辦公方式,所以他們計劃當租約到期削減他們的辦公室空間。

這將使寫字樓附近的大量業務減少。各方對這一趨勢的估計各不相同,但在紐約市,零售和辦公用房的租金都在大幅下降。基於恐慌水平,40%似乎是一個合理的估計。

3、在住宅方面,《CARES法案》和實施的措施給當地人提供了一定的寬容。房東和貸款機構預計會給租客和房主一個還款期,但接下來會發生什麼就不得而知了。

《CARES法案》第4022條和第4023條規定,聯邦擔保抵押貸款的借款人有權根據房屋內的單元數量要求還款90至180天,而且不收取任何費用或額外利息。在此期間禁止止贖。
政府敦促帳面上保留貸款的銀行寬大處理,並對其進行重組。《CARES法案》第4013條告訴受監管的貸款機構,他們不必為可能出現的不良貸款或問題債務重組進行衝銷或非應計分類。

《CARES法案》隻對抵押貸款要求寬限。但它也允許銀行在監管機構的縱容下,對其它貸款進行寬限和調整。因此,在貸款方面會有相當多的行動。

寬限是什麼?它是貸方不收取貸款本金或利息的暫時意願。根據定義,這是自由裁量的,而不是對貸款文件條款的行使。實際上,這是故意不行使債權人違約救濟。

因此,我們將看到驅逐和喪失抵押品贖回權。雖然不知道這個水平會是多少,銀行可能會決定在一些地區不取消抵押品贖回權(讓居民以更便宜的價格購買房子),但市政當局失去了財產稅收入。

4、今年秋季大學將會有很多麻煩。首先,他們失去了幾乎所有全額支付學費的國際學生,原因包括對疫情的擔憂和旅行限製,這本身就是一個巨大的打擊。

除此之外,一些學校正計劃重新開學,但部分學校卻宣布不會允許所有學生返回校園,這可能代表了一種新常態。分析人士認為,校方的決定在很大程度上是出於保護教職員工的願望,因為人員過於密集往往會導致擴散加劇。
全球經濟已經明顯複蘇?8個方面說明疫情衝擊將是持續的,消費模式永久改變主導經濟前景

5、PPP貸款將保證工人們在6月中旬至7月中旬仍繼續作為企業的一員,這取決於貸款發放的時間。但是從博物館到小型製造商,許多雇主都表示,一旦PPP貸款到期,屆時他們將不得不大幅裁員。持續的失業申請已經表明,新雇傭的人數與失業人數基本持平。

6、遭受疫情損害的所有類型的企業——包括餐館、辦公區的商店、大學城的商人、小型製造商,他們很多都是小型企業。除非他們能夠通過向房地產借款來為運營提供資金,否則小型企業主必須親自提供貸款擔保。即使SBA貸款也需要個人擔保。所以這些小企業主既沒有錢重新開業,同時他們對於當前的困境也沒有足夠的承受能力。

7、各州和地方政府也在流血,而且情況還會惡化。在某些社區(也許很多社區),預算削減的幅度將非常大,以至於會降低服務水平。不頻繁的垃圾收集和街道維修也不利於生意開展。

8、歐盟將不會采取足夠的刺激措施來抵消疫情的損害,而英國脫歐也將到來,這對歐盟和英國都已構成威脅。標普的收益中約有25%來自歐洲。意大利銀行業遭受打擊的可能性一直在上升,這可能也會引發金融市場的震動。

總結:這8個方面將深刻改變消費模式,並對經濟前景產生影響


回顧美國的家庭消費支出的變化。上世紀60年代的美國家庭支出受到工資上漲和房屋淨值增長的推動。但至少從2000年以來,工資就基本上停滯不前,而自2010年以來支出的增長是由個人和公司債務增加所推動的。現在房屋價格充其量停滯不前,並可能在未來幾個月內下跌。面對巨大的不確定性,美國消費者將儲蓄更多,消費更少。即使政府暫時彌補了失去的收入,人們也知道刺激是短期的。他們不知道下一次工作機會(或裁員)何時到來。

同時對於必需和非必需的觀念可能也會在觀念中樹立起來。比如人需要吃飯,但他們大多不需要外出吃飯,同時他們也一定不需要旅行。因此餐館老板和航空公司有兩個問題:
① 由於疫情的影響,他們的能力有限,因此他們無法負擔費用;
② 即使冠狀病毒消失,需求也會下降。

這就解釋了為什麼許多企業即使合法也不會重新開放。盡管其他一些企業正在重新開放,但市場擔心的是他們能不能堅持很長時間。同時美國龐大的服務業中數以百萬計的工人意識到他們的工作根本不是必需的。