紐市盤前:三重利多共振,紐元創逾四個月新高;美油轉跌2%,沙特暗示隻能看一步走一步

周一(6月8日)歐洲時段,紐元兌美元創1月底以來的逾四個月新高至0.6540,市場風險偏好情緒的回暖提振了整個商品貨幣市場,而新西蘭連續17天無新增新冠肺炎確診病例,現存病例已“清零”,新西蘭總理表示,新西蘭將取消新冠病毒相關的所有限製。

歐洲時段,美油轉跌2%至38.8美元/桶附近,日內沙特表示,同意現在就宣布8月份的行動還為時過早,自願減產僅持續一個月。這淡化了未來繼續延長減產的可能性,加拿大皇家銀行指出,諸如伊拉克和尼日利亞等執行率較差的國家,誓言要達到100%減產率並彌補之前不佳表現,但夏季減產執行率較差這一難題料持續;此外利比亞可能恢複石油產量,也可能給OPEC領導層帶來相當大的挑戰。
紐市盤前:三重利多共振,紐元創逾四個月新高;美油轉跌2%,沙特暗示隻能看一步走一步

★近期熱點提要★


1、 

2、
①新華網報道,英國媒體6月6日報道,英國政府考慮進一步放鬆禁足措施,例如允許舉行戶外婚禮、室內小型婚喪儀式、咖啡館設立露天坐席等;
②消息人士告訴《星期日泰晤士報》,首相對經濟形勢及失業率增加感到擔憂,“希望能讓大家在夏季來臨前恢複正常生活,或者說盡可能恢複到正常狀態”。

3、

4、
據日媒報道,8日,日本內閣府發布統計數據,將該國2020年1月至3月的國內生產總值GDP修正為“減少0.6%”,並預估日本2020年全年的GDP將較2019年同比減少2.2%;新冠疫情暴發以來,日本經濟受到衝擊。特別是在4月日本全國進入緊急狀態、並要求商家自覺停業後,日本外出人數明顯減少。目前,日本已有超過200家企業受疫情影響倒閉。

5、
沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齊茲:每月會議的信號表明歐佩克+是積極主動的,聯合部長級監督委員會將每月召開一次會議,因為“仍處於危機狀態”,歐佩克需要發揮積極作用,重新平衡市場,自願減產僅持續一個月。必須對庫存保持警惕,沙特無意令任何生產和企業關閉(指代美國頁岩油),OPEC+正在采取央行式的策略,夏季國內需求將增加,同意現在就宣布8月份的行動還為時過早,七月份的一些額外產出將用於國內,伊拉克在6月份隻能兌現減產承諾的80%,以後再進行補償,我們已經得到了伊拉克在未來兩年的全面承諾,伊拉克真誠承諾遵守減產,伊拉克7-9月的減產幅度將超過其配額。

6、 
俄羅斯能源部長諾瓦克:俄羅斯和其他國家從來沒有尋求損害任何地方的石油生產,現在預測8月份的情況還為時過早,歐佩克將關注利比亞的石油市場情況,市場供應已減少石油近900萬桶/日,石油庫存水平也很重要,OPEC+ 延長至8月取決於需求和庫存。

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數交投於96.8附近,道明證券認為,雖然全球股市表現積極這一勢頭或將結束,但風險情緒升溫已經打壓美元,美國5月非農數據意外積極,或帶動美元中線反彈;美國非農就業數據意外積極,但仍存在一些遭到低估的弱項,料將提升市場風險偏好。但高盛表示,盡管他們認為“鑒於周期性風險的平衡,尋求美元的全面持續下跌還為時過早”,但美元空頭現在在某些貨幣交叉中看起來很有吸引力。
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歐洲時段,歐元兌美元交投於1.1295附近,大華銀行分析師指出,在上周給所謂的“抗疫緊急購債計劃(PEPP)”進一步注資6000億歐元,使之規模達到1.35億歐元之後,歐洲央行未來仍留有進一步寬鬆的後手措施,可能在之後進一步追加5000億歐元規模,而整個臨時性寬鬆救市計劃也可能要延續到2021年6月才會真正告一段落。三菱日聯的外匯分析師Lee Hardman稱,美元現在非常超賣,因此我們對歐元兌美元的短期回調持謹慎態度;歐元兌美元的低回調是建立上行頭寸的機會。
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歐洲時段,英鎊兌美元轉跌至1.2660附近,英國重啟經濟的速度顯得緩慢,英國首相發言人表示,英國商店重開的決定尚未作出,英國希望從6月15日起開放非必需品商店,英國采取“非常謹慎”的方式對待封鎖措施。此外英國希望避免談判拖到秋季、企業不知作何準備的局面。從現在到7月份,雙方必須密集地開展工作,10月太遲了;相信首相鮑裏斯·約翰遜和歐盟委員會主席馮德萊恩將於6月就脫歐談判召開高級別會議,可能以視頻會議的形式進行。大華銀行表示,在基本面利多因素持續的背景下,盡管短線已經呈現超買信號,但英鎊兌美元升勢仍將繼續,未來數周將升至1.28上方。
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歐洲時段,美元兌日元震蕩走低至109.35,在上周五美國非農就業數據意外大好之後,一度過度高漲的市場風險偏好情緒有所回落,令避險日元重獲買需。而此前,日本財務大臣麻生太郎表示,當前日本政府並沒有考慮過下調消費稅稅率,應對第二或第三輪疫情需要至少5萬億日元的應對措施,這進一步挫敗市場樂觀情緒,令日元匯價進一步受托走強。
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歐洲時段,紐元兌美元創1月底以來的逾四個月新高至0.6540,市場風險偏好情緒的回暖提振了整個商品貨幣市場,而新西蘭連續17天無新增新冠肺炎確診病例 現存病例已“清零”,新西蘭總理表示,新西蘭將取消新冠病毒相關的所有限製。
紐市盤前:三重利多共振,紐元創逾四個月新高;美油轉跌2%,沙特暗示隻能看一步走一步

歐洲時段,現貨黃金回到1690美元/盎司上方,本周市場即將迎來美聯儲利率決議,又是一大可能帶來巨大行情的風險事件;AxiCorp首席市場策略師Stephen Innes表示,美國就業數據的表現為黃金上行帶來了壓力,後市金價走高的幅度將有限。金價要想再站穩1700上方將是很難的;對於本周的美聯儲利率決議,市場預計美聯儲將維持利率不變,但無疑還是會關注在這樣的就業數據後美聯儲會有怎樣的態度。
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歐洲時段,美油轉跌2%至38.8美元/桶附近,日內沙特表示,同意現在就宣布8月份的行動還為時過早,自願減產僅持續一個月。這淡化了未來繼續延長減產的可能性,加拿大皇家銀行指出,諸如伊拉克和尼日利亞等執行率較差的國家,誓言要達到100%減產率並彌補之前不佳表現,但夏季減產執行率較差這一難題料持續;此外利比亞可能恢複石油產量,也可能給OPEC領導層帶來相當大的挑戰。
紐市盤前:三重利多共振,紐元創逾四個月新高;美油轉跌2%,沙特暗示隻能看一步走一步

機構觀點



① 目前大多數國家都在重新開放經濟,因此高盛選擇做空美元。此前因為疫情的影響,美元一度刷新逾三年高位至102.9999;
② 高盛策略師在最新的一份報告中表示,盡管他們認為“鑒於周期性風險的平衡,尋求美元的全面持續下跌還為時過早”,但美元空頭現在在某些貨幣交叉中看起來很有吸引力;
③ 高盛指出,賣空一種貨幣的含義是借入該貨幣,以當前市場價格出售該貨幣,然後等待價格下跌,以便以較低價格買回該貨幣並歸還貸款。具體來說,高盛押注挪威克朗將強於美元,並認為克朗有能力做到這一點;
④ 目前美元的價值正在下降,接近自2018年初以來的最高水平。美元也嚴重低於移動平均線。但是相比較而言,克朗仍高於移動平均線,並且似乎不像美元那樣“平坦”。
⑤ 克朗並不是美元霸權的唯一挑戰。仍有許多其他的貨幣也似乎強於美元。在經濟複蘇時,新興市場貨幣的表現往往要跑贏主流貨幣,這可能導致投資者紛紛湧入新興市場貨幣。

 
新加坡華僑銀行(OCBC)經濟學家李華偉(Howie Lee)表示,上周OPEC+減產計劃僅延期一個月,而此前市場預計減產計劃將延長三個月,美油和布油都需要更強勁的利好因素,才能將油價推回3月6日之前的水平;3月6日,OPEC和俄羅斯最初未能就延長減產至4月達成協議,導致油價大跌;當前油價與大跌前存在很大的差距,布倫特原油價格在3月油價大跌前已突破每桶50美元,不過目前的協議預計將導致原油市場在10月前出現供應短缺,從而在更長期內支撐油價。


① 道明證券認為,雖然全球股市表現積極這一勢頭或將結束,但風險情緒升溫已經打壓美元,美國5月非農數據意外積極,或帶動美元中線反彈;美國非農就業數據意外積極,但仍存在一些遭到低估的弱項,料將提升市場風險偏好;
② 近期全球市場的交易主題為全球其他國家經濟增長,但是非農數據可能使投資者對美國經濟抱有信心,如果市場重新考慮美國寬鬆政策是否會提前結束,或者美國經濟增長方面好於其他國家,那麼相關信心將增強,若市場出現風險偏好傾向,則美元將自嚴重超賣中反彈;
③ 此外美聯儲決議前,日元交叉盤對風險偏好的反應將大於日元兌美元,歐元兌日元或對美元短期看跌趨勢是否耗盡提供信號,值得注意得是,歐元兌日元已經突破2016-2018年區間的50%斐波那契額回撤位,遇阻125關口,面臨多重阻力


① 在遭受疫情衝擊3個月,減產近200萬桶/日後,美國頁岩鑽探公司近期又恢複了生產。但大幅下滑的趨勢將越來越明顯,這可能拖累今年晚些時候美國的整體產出;
② JBC Energy在一份報告中稱,4月和5月關閉的產量為115萬桶/日,7月和8月產量將迅速恢複;
③ 但這並不意味著美國石油產量將呈v型反彈。先鋒自然資源公司首席執行官斯科特·謝菲爾德表示:“40美元是因禍得福。在40美元的油價下,沒有人會增加鑽井平台,沒有人會增加船隊,因為恢複關閉的生產與重新鑽井不同。”
④ 謝菲爾德還表示:“40美元不會對美國原油產量變化產生作用。我們需要油價漲到45 - 50美元,才能看到人們開始增加鑽井平台和使用水力壓裂設備。大多數公司的杠杆率過高,它們將利用現金流來修複資產負債表,因為他們通過股市融資已經不受市場青睞。所以他們將會竭力避免不必要的開支以節約成本。”
⑤ 高盛分析師與六家大型的二疊紀油氣生產商會面後表示,在恢複兩位數的產量增長之前,石油業高管對於優先考慮現金流和降低杠杆率是認真的。這些高管預計2021年油價不會升至50美元,而是將維持在40美元。


① JBC Energy在一份報告中表示,7月份OPEC+供應可能至少增加150萬桶/日,減產履約仍然是個問題。;
② 研究人員提到,利比亞又有油田複產,而墨西哥決定不再延長減產措施;履約問題極有可能未來還會出現;
③ 鑒於油價反彈至每桶40美元以上,石油市場仍需“很多意外看漲因素”來維持當前的價格水平。


① Rystad Energy石油市場主管Bjornar Tonhaugen在一份聲明中稱:"隻要需求持續複蘇,我們認為原油市場在8月及以後仍將出現供應不足,盡管減產量將從當前的970萬桶/日壓縮至770萬桶/日。"
② Rystad認為,油價上漲會促使美國減少的石油產量迅速恢複,並最終導致壓裂人員提前結束休假;
③ 但市場在數年內都不會回到疫情前的狀況。除了需要清理的堆積如山的庫存外,美國頁岩油行業還有一堵即將到期的債務牆。最重要的是盡管需求在上升,但可能會遠遠低於疫情前的水平;
④ 先鋒自然資源公司首席執行官斯科特·謝菲爾德表示,在許多經濟體“重新開放”之後,需求迅速反彈至9400萬桶/日至9500萬桶/日,這將導致幾年的停滯,直到疫苗能在全球範圍內廣泛的應用。他預測,直到2022年或2023年,石油需求才會回升到疫情前的每天約1億桶的水平。

 
① 全球股市的上漲是難以持續的。目前這種股市的上漲隻能維持一段時間,修正是會到來的;
② 美國失業率仍然在較高水平,整體經濟大幅承壓,也就意味著各國央行和政府還是會大舉寬鬆和刺激。通脹可能會漲到2%上方,並且還有大量債務被創造出來;
③ 美國經濟的複蘇絕對不會是那麼快又那麼順暢的。會出現一些結構性的問題,第一階段的複蘇隻是比較簡單的一部分;
④ 黃金市場在下行1660至1670有很強的支撐,目前金價陷在了震蕩區域較低的水平。這是很好的買入機會,因為情況在穩定下來,這種讓市場意外的就業數據不會再出現;
⑤ 全球經濟會繼續承壓,也就意味著更多刺激被注入。此外,一旦通脹升溫,黃金就有望觸及2000大關。Melek預計,這一水平將在明年達到。屆時通脹會開始上升,而美元會走弱;
⑥ 目前風險資產看起來更受歡迎,正是因為各國央行的大量刺激。在整個環境仍然有大量看空情緒的情況下,面對風險需求回升後黃金的拋售和整個大環境是有分歧的;
⑦ 在這種前所未有的刺激以及實際利率的持續低迷,外加通脹將走高的預期下,投資者對黃金的興趣最終是會回歸的。

國際金價技術性反彈,但避險情緒短期內仍受經濟數據好轉打壓;美聯儲須重視一大隱患

周一(6月8日),現貨黃金自上日錄得的一個多月低位反彈,但因美國5月非農就業數據意外改善,提振了對經濟複蘇的預期,貴金屬避險需求仍受到打壓,重返千七關口上方顯得較為困難。投資人等候美聯儲會議結果。以觀察聯儲主席鮑威爾如何看待近來10年期美國公債收益率上漲及收益率曲線趨陡的問題。借貸成本上升過快可能扼殺經濟複蘇。
國際金價技術性反彈,但避險情緒短期內仍受經濟數據好轉打壓;美聯儲須重視一大隱患
北京時間20:43,現貨黃金上漲0.48%至1693.13美元/盎司;COMEX期金主力合約上浮0.80%至1696.3美元/盎司;美元指數下滑0.05%至96.887。
國際金價技術性反彈,但避險情緒短期內仍受經濟數據好轉打壓;美聯儲須重視一大隱患
市場人氣有所改善,因交易員聚焦經濟自疫情複蘇的跡象,上周五(6月5日)金價錄得5月1日以來新低至1670.98美元/盎司。

上周五(6月5日)公布的美國5月非農就業崗位意外增加250.9萬個,市場預估為減少750萬個。4月曾創下2068.7個的紀錄降幅。

5月失業率也從4月創下二戰後最高的14.7%降至13.3%,令外界預期美國在因疫情引發一波裁員潮後開始回穩。分析師原本預期5月失業率會升至19.1%。

據美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五(6月5日)公布的數據,截至6月2日當周,美元淨空倉為81.7億美元,前一周淨空倉為86億美元。最近一周投機客美元淨空倉略有減少,可能會阻止一些投資者進一步拋售美元。

調查還顯示,消費者信心、製造業和服務業活動趨於平穩,盡管5月時還處於低點,這表明為對抗新冠疫情推出的社交疏離措施所引發的經濟低迷正在觸底。

新冠疫情導致經濟活動大幅萎縮。但隨著社交疏離措施逐步解除,投資者冀望經濟更快複蘇,從而激勵市場人氣,這明顯不利於貴金屬市場積聚人氣。

FED須重視美債收益率曲線趨陡


非農就業數據還推升了美國公債收益率,10年期美債收益率上周五一度升至0.955%,上次漲至如此高位還是在3月中旬。投資人等候美聯儲會議結果。以觀察聯儲主席鮑威爾如何看待近來10年期美國公債收益率上漲及收益率曲線趨陡的問題。

五年期/30年期美債收益率曲線處於2017年結束以來最陡,過去一個月來上升約30個基點。幾乎無人預期美聯儲本月政策會議將有動作,但它可能會明顯暗示將增加購債或者未來祭出控製收益率的措施。

BMO Capital Markets利率策略師Jon Hill指出:“收益率還會繼續上升,但幅度不會很大,畢竟我們陷入了衰退,失業率高於10%,我們面臨著低通脹率壓力……還有美聯儲的量化寬鬆計劃,這比所有其他因素都重要。”

Albion Financial首席投資官Jason Ware稱:“(債市表現)主要基於認為經濟改善的看法。曲線長端反映出人們對經濟的樂觀情緒,經濟似乎已經見底,而且正在好轉。”

Brandywine Global固定受益投資組合經理Jack McIntyre預期,美聯儲可能會在9月采取行動限製收益率,不過該央行在未來一周舉行貨幣政策會議時,有關這項政策的各種問題可能會出現,“就是說,收益率可以略為走高,但不能大幅上漲——市場上的債太多了。”

當長周期券種收益率上升快於短券時,收益率曲線會趨於陡峭——這是增長前景更加明朗的訊號。但借貸成本上升過快可能扼殺經濟複蘇。美聯儲可能忐忑不安地看著美債收益率曲線越變越陡。

美聯儲主席鮑威爾此前表示,美國經濟有可能在一年多的時間內都能感受到抗疫封鎖帶來的壓力,但美國各地放鬆封鎖措施以及數萬億美元的刺激計劃正在幫助穩定經濟。

投資者指出,美聯儲已承諾將竭盡所能推動經濟複蘇,在未來幾個月也可能動用新工具,包括控製收益率以維持低利率和寬鬆貨幣環境。若美聯儲基調樂觀,將進一步助長風險偏好情緒,並引發黃金、美債市場新一輪的拋盤。

繼續增發國債?


新冠病疫情的死亡人數仍在攀升,且抗議種族不平等及警方過度執法的示威抗議如火如荼。目前美國在數周抗疫封鎖後重新開放,距離美國11月3日總統大選也隻剩下五個月。

周一在白宮橢圓形辦公室展開了激烈爭論,特朗普提出的要求顯示其當時接近實現之前發出的可能在城市部署現役部隊的威脅,但五角大樓領導層對此表示反對。後來特朗普似乎對國民警衛隊部署情況感到滿意。

面對長年種族主義、貧富懸殊以及中產階層空心化,美國社會此次借警察暴力執法將壓抑已久的不滿發泄出來,市場有理由相信,謀求連任的特朗普會作出更激進的經濟刺激或大規模討好選民計劃。

很多交易員現在關注今年下半年的複蘇步伐。前景仍有許多風險,包括美國社會動蕩,以及今年晚些時候的美國總統大選。美國非農就業數字雖有改善,每月卻仍有數千萬計的失業者需要向政府領取救濟金,這比資金依然是天文數字。

年前的減稅計劃是基於經濟高速增長令稅收增加的假設,而現在疫情導致經濟停擺,美國財政赤字不斷高企。稅收不足隻能靠增發國債來維係財政,美元後市下跌空間或有限,或限製金價走高。

現貨黃金或在1674美元附近止跌


現貨黃金可能已經在1674美元附近止跌企穩,它是自1746美元開啟的下行(c)浪的100%目標位,(c)浪是自1765美元開啟的調整((ii))浪的子浪。金價可能已經開啟上行((iii))浪走勢。((ii))浪和((iii))浪都是自1455美元開啟的上行5浪的子浪。
國際金價技術性反彈,但避險情緒短期內仍受經濟數據好轉打壓;美聯儲須重視一大隱患

歐元1.13附近蓄勢待發,歐洲央行行長或釋放善意,下半年存上漲700點空間

周一(6月8日)歐市尾盤,歐元兌美元承壓1.13關口,現交投於1.1293一線,上周五(6月5日)一度漲至三個月高點1.1384。

歐元繼續關注歐洲大陸恢複正常活動的進展,而關鍵的旅遊客流量預計將在未來幾周內恢複。值得一提的是,歐元兌美元的強勁反彈是在投資者對風險較高資產的興趣恢複和改善的推動下出現的。

北京時間周一21:45歐洲央行行長拉加德將在歐洲議會經濟與貨幣事務委員會的在線聽證會上發表講話。拉加德講話可能再次推高歐元,預計她將提醒投資者,貨幣和財政刺激措施都已加大力度,利好歐元。拉加德的證詞可能包括呼籲各國政府采取更多行動,加快經濟從危機中複蘇。

歐元1.13附近蓄勢待發,歐洲央行行長或釋放善意,下半年存上漲700點空間

上周歐洲央行6月利率決議加碼刺激,將緊急抗疫購債計劃(PEPP)擴大6000億歐元,規模大於共識預期的5000億歐元,並將PEPP至少延長至2021年6月,同時如期維穩利率。

北歐聯合銀行認為,如果下一個歐盟債務協議最終達成,歐元兌美元在未來四到五個月仍有上升空間。如果印鈔成功地重新點燃了通貨再膨脹的樂觀情緒,那麼印製更多的鈔票就無關緊要了。當利率和通脹預期普遍上升時,歐元兌美元走強。相對息差無關緊要。

該行稱,短期內印鈔增多對歐元有利,因為這再次將歐元建設粘合在一起。一旦下一個歐盟債務協議簽署,歐元將存在漲向1.17-1.20空間,預計將在下半年實現。

瑞士信貸分析師預計歐元兌美元最終將突破1.1367/77,漲向1.1495的三個月高點。預計在過去兩周的強勁反彈之後,將出現一次盤整。初步支撐位在1.1278,跌破後將增強這一觀點,下一支撐位位於1.1263/58,然後是自5月底以來漲勢的38.2%回撤位1.1194以及1.1184,預計將於後者受到支撐後重新上行。

從更長期來看,歐元底部的形成回撤將是修正性質,在回調後,預計將突破1.1367/84,然後將看向3月高點1.1495,若收於該水平上方,將表明中期看漲逆轉的完成,初步阻力將看向1.1571/96。

歐元1.13附近蓄勢待發,歐洲央行行長或釋放善意,下半年存上漲700點空間

北京時間20:34,歐元兌美元報1.1293/95。

美油轉跌約1%,承壓40關口;強勁漲勢未必符合OPEC心意

周一(6月8日)歐洲時段,NYMEX原油期貨價格轉跌,交投於40美元下方,亞市一度漲至40.44美元/桶的3月上旬以來高點,石油輸出國組織及其盟友(OPEC+)在上周六(6月6日)的會議上對減產計劃僅延期一個月,同意將日均970萬桶的原油減產規模延長一個月至7月底,與此前樂觀的市場預期相比略令人失望。

此外OPEC采取了更嚴格方法確保成員國不違反產量承諾。沙特提高了對所有地區的原油售價。沙特石油部長稱歐佩克+配額將實行自我管理。沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齊茲表示,自願減產僅持續一個月。

截至發稿,美國原油期貨價格報39.12美元/桶,跌1.09%;布倫特原油期貨價格報42.06美元/桶,跌0.55%。

美油轉跌約1%,承壓40關口;強勁漲勢未必符合OPEC心意

今年4月OPEC、俄羅斯和其他盟國同意減產970萬桶/天,占全球供應量的近10%,這是史無前例的,自4月初以來,布倫特原油價格幾乎翻了一番。

新加坡華僑銀行(OCBC)經濟學家李華偉(Howie Lee)表示,OPEC+減產計劃僅延期一個月,而此前市場預計減產計劃將延長三個月。美油和布油都需要更強勁的利好因素,才能將油價推回3月6日之前的水平。3月6日,OPEC和俄羅斯最初未能就延長減產至4月達成協議,導致油價大跌。

他指出,當前油價與油價大跌前存在很大的差距,布倫特原油價格在3月油價大跌前已突破每桶50美元。不過目前的協議預計將導致市場在10月前出現供應短缺,從而在更長期內支撐油價。

此外伊拉克和尼日利亞等OPEC成員國是否遵守該協議也仍是一個問題。

加拿大皇家銀行資本市場全球大宗商品策略主管Helima Croft指出,諸如伊拉克和尼日利亞等執行率較差的國家,誓言要達到100%減產率並彌補之前不佳表現,但夏季減產執行率較差這一難題料持續。此外利比亞可能恢複石油產量,也可能給OPEC領導層帶來相當大的挑戰。

利比亞西南部兩個主要油田在封鎖數月後重新開放。封鎖導致該國大部分油田停產。

盡管油價回升,但仍遠低於大多數美國頁岩油生產商的成本,導致全球最大的頁岩油生產商停產、裁員和削減成本。

貝克休斯數據顯示,美國鑽井公司連續5周削減石油和天然氣鑽井數量,至曆史新低。5月份鑽井數量805口,比4月份減少915口。

法國巴黎銀行商品市場策略師主管Harry Tchilingurian表示,油價上漲可能會促使供應恢複,尤其是美國頁岩油,該地區原本計劃在6月和7月關閉。OPEC面臨著兩難的局面,油價上漲刺激恢複生產,可能放緩石油市場再平衡的步伐。

荷蘭合作銀行稱,由於更多零售交易商介入原油市場,原油市場受到波及,未來數周原油零售買盤壓力減弱,原油供應和庫存打壓石油市場情緒,美國原油期貨和布倫特原油價差將收窄;最近數周國際油價維持積極高位,原因是受市場擔憂錯過機會的情緒影響,油價獲得提振,使得油價偏離基本面。

該行認為,展望後市,監管壓力和市場力量抑製原油價格上漲的動能,預期因擔憂錯過機會的情緒而出現的原油買盤將不斷減弱,雖然市場情緒維持相當積極,但處在40美元的布倫特原油多頭頭寸可能會感到高位壓力,特別是在原油庫存繼續創下新高時,此外散戶投資者可能會選擇獲利回吐。

根據芝加哥商業交易所集團最新數據,上周五(6月5日)美國原油期貨市場未平倉合約增加近0.77萬手,成交量增加近33.42萬手合約。

黃金T+D創三周半新低!美債收益率節節攀升,但新的潛在利多因素醞釀中

周一(6月8日)黃金T+D創三周半新低!現貨黃金震蕩回升20美元,逼近1700關口,日內受到大宗商品走高的支撐,同時投資者也認為市場情緒過於樂觀,股市可能迎來調整。美元指數也弱勢依舊,這支撐了黃金。上周五公布的5月非農數據讓市場極為意外,也使得黃金市場大跌,現貨黃金價格一度跌至1670支撐水平。強勁的數據令風險情緒高漲,股票市場紛紛走高,而美債收益率上周五觸及兩個多月新高,今日繼續上揚,這對黃金是非常不利的。美股經過大幅反彈,部分股指已接近甚至創出曆史新高,相對高位的估值面臨盈利預期走低的回調壓力,我們建議投資者仍應重視對於黃金的配置,影響黃金的中長期走勢的因素並未改變。
黃金T+D創三周半新低!美債收益率節節攀升,但新的潛在利多因素醞釀中

上海黃金交易所2020年6月8日交易行情




黃金吸引力有限


周一(6月8日)現貨黃金震蕩回升20美元,逼近1700關口,日內受到大宗商品走高的支撐,同時投資者也認為市場情緒過於樂觀,股市可能迎來調整。美元指數也弱勢依舊,這支撐了黃金。
黃金T+D創三周半新低!美債收益率節節攀升,但新的潛在利多因素醞釀中

上周五公布的5月非農數據讓市場極為意外,也使得黃金市場大跌,現貨黃金價格一度跌至1670支撐水平。數據顯示,5月美國新增非農就業250萬,遠超於預期的減少1000萬。失業率13.3%也比預期的20%好不少。

強勁的數據令風險情緒高漲,股票市場紛紛走高,而美債收益率上周五觸及兩個多月新高,今日繼續上揚,這對黃金是非常不利的。
黃金T+D創三周半新低!美債收益率節節攀升,但新的潛在利多因素醞釀中

福四通(INTL FCStone)分析師Rhona O’Connell表示,疫情對市場的影響基本上已經都被計入了,在經曆了兩個多月的控製後,影響逐漸消散。這樣的失業數據無疑會為黃金帶來壓力。

6月8日黃金ETFs數據顯示,截止6月6日黃金ETF-SPDR Gold Trust的黃金持倉量1128.11噸,較上一交易日減少4.1噸;Gold Trust6月8日數據顯示,iShares Gold Trust6月6日黃金持有量442.56噸,較上一交易日減少1.79噸。
黃金T+D創三周半新低!美債收益率節節攀升,但新的潛在利多因素醞釀中

一般在流動性寬鬆疊加經濟低迷,股市低迷的情況下黃金股最具投資價值。雖然短期,美國經濟複蘇可能會有波折,同時中長期,通脹逐步回升仍將支撐金價保持漲勢。但短期,美國經濟已經開始複蘇為確定性方向,金價大幅上漲較難;同時,美股也為上漲趨勢,所以短期建議適當減倉。
黃金T+D創三周半新低!美債收益率節節攀升,但新的潛在利多因素醞釀中

美股經過大幅反彈,部分股指已接近甚至創出曆史新高,相對高位的估值面臨盈利預期走低的回調壓力,我們建議投資者仍應重視對於黃金的配置,影響黃金的中長期走勢的因素並未改變。

市場過於樂觀,關注美聯儲行動


一些分析師表示,市場情緒的好轉是過於樂觀的,糟糕的情形還遠未結束。

凱投宏觀(Capital Economics)高級美國經濟學家Michael Pearce表示,雖然未來幾個月美國就業市場會有更多崗位,但社交距離仍然是需要的,也就意味著一些行業還是會受到影響,失業率會在幾年內都維持在高位。

O’Connell指出,長期而言,地緣政治風險和貿易問題都不會消散,整個經濟和金融都承受著壓力。接下去黃金市場將再次進入盤整的狀態。

Gainesville Coins貴金屬專家Everett Millman表示,上周五金價的大跌或許對黃金是有好處的。黃金市場本周可能會有不錯的回升,上行則還有更多空間。

Millman指出,就基本面而言,黃金受到的支撐還都在。眼下最讓我擔心的是第二波感染,很多國家會再次進入居家隔離狀態,對黃金無疑是利好的。

Millman表示,黃金市場下行1650美元/盎司是需要關注的支撐水平,上行如果突破1700則將是看好的信號。
黃金T+D創三周半新低!美債收益率節節攀升,但新的潛在利多因素醞釀中

本周的一大關鍵事件就是美聯儲利率決議,市場預計美聯儲將會按兵不動。當然市場還是會非常關注美聯儲主席鮑威爾的新聞發布會。 

機構觀點:黃金短期陷入震蕩,但空間有限,中長期強烈看好配置價值


太平洋證券的分析師在最新的研報中指出,即便美國非農數據出現“烏龍”,但我們判斷在全球經濟形勢整體底部修複背景下,預計黃金調整仍可能延續。

該機構分析師指出,目前看名義利率維持低位穩定,疊加通脹預期低迷導致實際利率近期難以向下突破,短期看金銀可能持續進入震蕩。但即便美國失業情況改善,其失業率仍處於高位,短期寬鬆政策難以退出。

分析師指出,低利率環境的延續,疊加放水後再通脹概率較高,中長期實際利率下行仍然動力充足。同時因全球新增病例仍處於正增長,有效疫苗尚未出現,二次疫情爆發的不確定性始終存在。

此外未來美股上市公司盈利下降,也可能導致美股回調,進而提升黃金資產對衝需求和效果。因此我們仍持續強烈看好黃金配置價值,預計調整空間有限。

分析師指出,另外目前盡管亞洲特別是印度的黃金飾品、金條和金幣需求,因為疫情出現大幅下降,但黃金的投資需求高企有效對衝了這種下降。

根據世界黃金協會的數據,全球黃金ETF資產管理規模在過去的12個月中總規模增幅達到90%;同時今年前5個月全球黃金ETF增持623噸黃金,持倉增量創曆史紀錄。

避險情緒降溫高盛大舉做空美元!美元面臨兩大威脅,黃金或成最大受益者

隨著經濟重新開放,作為避險貨幣的美元近期持續承壓,連續三周收陰,累計跌幅3.5%。目前美元正在測試200日均線支撐,這也是美元下方的一個關鍵支撐位,若跌破可能開啟新一輪下跌行情。

分析人士警告稱,美元目前正面臨兩個威脅,美元多年來作為全球儲備貨幣的地位受到了挑戰。隨著面臨的挑戰似乎正在擴大和加劇,美元進一步下跌似乎無可避免,而黃金則可能成為最大的受益者。
避險情緒降溫高盛大舉做空美元!美元面臨兩大威脅,黃金或成最大受益者

投行對美元的看空下注


目前大多數國家都在重新開放經濟,因此高盛選擇做空美元。此前因為疫情的影響,美元一度刷新逾三年高位至102.9999。

高盛策略師在最新的一份報告中表示,盡管他們認為“鑒於周期性風險的平衡,尋求美元的全面持續下跌還為時過早”,但美元空頭現在在某些貨幣交叉中看起來很有吸引力。

高盛指出,賣空一種貨幣的含義是借入該貨幣,以當前市場價格出售該貨幣,然後等待價格下跌,以便以較低價格買回該貨幣並歸還貸款。具體來說,高盛押注挪威克朗將強於美元,並認為克朗有能力做到這一點。

美元的近期表現(DXY)可能表明高盛在其押注上開了一個良好的開端。
避險情緒降溫高盛大舉做空美元!美元面臨兩大威脅,黃金或成最大受益者

正如在圖表的最右邊所看到的,美元的價值正在下降,接近自2018年初以來的最高水平。美元也嚴重低於移動平均線。但是相比較而言,克朗仍高於移動平均線,並且似乎不像美元那樣“平坦”。

克朗並不是美元霸權的唯一挑戰。仍有許多其他的貨幣也似乎強於美元。在經濟複蘇時,新興市場貨幣的表現往往要跑贏主流貨幣,這可能導致投資者紛紛湧入新興市場貨幣。

美聯儲“幫助”美元的努力可能無濟於事


讓美元面臨更多挑戰的情況是,美聯儲最近為支撐市場所做的努力可能會使美元的境況變得更糟。

跨黨派救助法案和美聯儲有史以來最大的量化寬鬆舉措相結合,導致的潛在風險包括失控的通貨膨脹,隨著流動性風險化解,過量的美元將是使得美元作為全球融資貨幣的地位下降,甚至對美國的金融體係造成衝擊。

隨著高盛賣空美元,美聯儲搞砸了美元以及其他貨幣的衝擊,美元的前景並不樂觀。

可以肯定的是:在接下來的幾個月中,密切關注美元與黃金之間的關係將是一個好主意。因為這留給了投資者足夠的時間來對衝風險。

美元似乎正在走弱,隨著時間的流逝,美元可能會急劇貶值。好消息是,隨著美元的下滑,黃金和白銀似乎處在上漲的軌跡中,尤其是在潛在的通脹風險升溫時。隨著美元貶值導致購買力下降,黃金可以起到保護資產價值的作用。

北京時間16:40,美元指數現報96.8648,跌幅0.09%。

莫被反彈蒙蔽了雙眼,全面複蘇仍仍重道遠,這兩大因素或成為快速複蘇的關鍵

隨著全球采購經理人指數(PMI)最近的改善,尤其是美國就業狀況的改善,使市場對複蘇產生了強烈的樂觀情緒。

上周五(6月5日)公布的非農數據顯示,美國增加了250萬個崗位,而預期為減少750萬個,這1000萬的差距讓人們提升了對美國經濟將複蘇的預期,這一度使得避險資產黃金暴搓50美元。

但是分析人士警告稱,當重要的指標保持疲弱時,請謹慎看待經濟出現V型複蘇的觀點。
莫被反彈蒙蔽了雙眼,全面複蘇仍仍重道遠,這兩大因素或成為快速複蘇的關鍵

盡管歐元區5月份的采購經理人指數(PMI)略高於預期,但在綜合、製造業和服務業均處於深度收縮狀態。
莫被反彈蒙蔽了雙眼,全面複蘇仍仍重道遠,這兩大因素或成為快速複蘇的關鍵

因此當前我們所看到的可能隻是反彈,這隻是意味著惡化速度正在放緩,而不是在複蘇。所有行業在5月份仍處於緊縮狀態,但下降速度有所放緩。

在全球範圍內,產出指數從創紀錄的4月低點上升,但Markit PMI仍表明產出活動顯著下降,其中以旅行與休閑行業首當其衝,其次是交通運輸和醫療保健服務,均創曆史新低。
莫被反彈蒙蔽了雙眼,全面複蘇仍仍重道遠,這兩大因素或成為快速複蘇的關鍵

美國5月份的就業數據是一個非常積極的驚喜。但是,勞工統計局承認,它意外地將490萬失業人員計算錯為在職人員,實際失業率應當達到16.1%,盡管這仍比普遍估計的19%好得多,但是這意味著就業市場的改善狀況並沒有市場所預估的那般樂觀。
莫被反彈蒙蔽了雙眼,全面複蘇仍仍重道遠,這兩大因素或成為快速複蘇的關鍵

分析人士還警告稱,我們還必須謹慎地考慮反彈數字,因為大多數領先指標很可能會從4月份的曆史低點上升,但是發達經濟體的高失業率以及大多數經濟體的產出缺口可能繼續以前所未有的速度增加,抑製了許多分析師預期的消費和投資改善。

失業率將是恢複對複蘇的樂觀態度的關鍵。當我們看到發達經濟體恢複了疫情之前的就業機會和就業率水平時,市場可能對消費的強勁增長充滿信心。但是,現在很清楚,即使是美國這種體量的經濟體也可能需要8到10個月的時間才能恢複2月份出現的全部就業水平。在歐元區,這種延遲可能會更長,最多可能需要24個月。

工資和儲蓄也是相信快速複蘇的關鍵。隨著近期經濟能力利用率的下降和庫存的增加,很難相信以資本支出為主導的經濟增長。大多數公司可能會保留現金,並在明年致力於恢複資產負債表,因此他們不可能以2019年相同速度進行投資和雇用。在這種充滿挑戰的公司環境下,工資不太可能上漲,但扣除通脹影響的實際工資(即使較低)未來幾個月可能會走弱。有一件事可能會在接下來的幾個月支撐消費,那就是家庭儲蓄率的上升,這可能有助於支撐7月至9月的一些支出。

在接下來的幾個月中,我們將不得不監控就業情況,將其作為任何複蘇的主要推動力。支持服務和消費驅動型增長的唯一方法是大幅提高招聘意願,至少保持穩定的工資增長。即使考慮5月份的數據,在當前形勢下也很難樂觀。直到九月,我們還不確定複蘇是否真實。由於四月非常糟糕的數據影響,在那之前大多數積極數據表現可能隻是反彈。

國際油價繼續刷新逾三個月高位,OPEC+延長減產協議;但須警惕新的進退失據局面

周一(6月8日),國際油價走強,因主要產油國同意將創紀錄規模的減產協議延長到7月底。但沙特和俄羅斯必須做到平衡,既要推高油價以滿足其預算需求,同時不能讓油價超過每桶50美元過多,避免鼓勵對手美國頁岩油再度增加產量。
國際油價繼續刷新逾三個月高位,OPEC+延長減產協議;但須警惕新的進退失據局面

北京時間17:08,NYMEX原油期貨上漲0.86%至39.89美元/桶;ICE布倫特原油期貨上揚1.06%至42.76美元/桶。兩市盤中均觸及3月6日以來高位,分別至40.44美元/桶和43.33美元/桶。
國際油價繼續刷新逾三個月高位,OPEC+延長減產協議;但須警惕新的進退失據局面

石油輸出國組織和俄羅斯等產油國(OPEC+)在4月份的時候同意,在5月-6月期間減產970萬桶/日,以期扭轉油價暴跌局面,布倫特原油價格此後至今幾乎暴漲了100%。

但新加坡華僑銀行(OCBC)的經濟學家Howie Lee指出,最新協議未能達到市場預期——延長減產3個月。兩大市場仍需要更強勁的看多理由,才能推動價格回到3月6日前的水準——布油50美元/桶上方。

3月上旬,因OPEC和俄羅斯未能就減產達成協議,沙特發動價格戰,導致原油市場崩盤。Lee說:“(布油離50美元/桶)目前還有相當大的差距。”

沙特能源大臣阿卜杜勒阿齊茲親王在與OPEC+各國部長的視訊會議中表示:“隨著主要石油消費經濟體擺脫疫情封鎖舉措,需求正在恢複當中。但我們尚未脫離困境,未來的挑戰仍在。”

OPEC+聯合部長級監督委員會(JMMC)在今年12月之前將每個月召開會議,評估市場狀況、減產執行情況並對減產水平提出建議。JMMC下次會議定於6月18日舉行。

合規問題


分析師稱,市場參與者目前正在關注一些OPEC成員國的合規問題。伊拉克和尼日利亞在5、6月份未能按照協議規定的配額要求減產。利比亞供應也可能很快增加,該國兩大油田已重啟生產——此前因封鎖措施導致停擺數月。

加拿大皇家銀行全球大宗商品策略負責人Helima Croft:“利比亞潛在增產勢頭也可能給OPEC事實上的領導國——沙特——帶來巨大挑戰。”

即便油價已經大幅回升,但仍遠低於大多數美國頁岩油企業的生產成本,導致他們大量停擺、裁員並削減支出。油服公司貝克休斯的數據顯示,截至6月5日當周,美國活躍石油和天然氣鑽井平台數量連續第五周刷新曆史最低水平。

熱帶風暴Cristobal進入墨西哥灣,導致美國上周五關閉了近30%的海上鑽井平台。周一早上,風暴減弱為熱帶低氣壓。

法國巴黎銀行的Harry Tchilingurian表示,油價上漲可能會刺激增產,尤其是那些本打算在6、7月份關停的美國頁岩油項目。他說:“OPEC+面臨著進退失據的局面……油市再平衡進程可能放緩。”

沙特和俄羅斯必須做到平衡,既要推高油價以滿足其預算需求,同時不能讓油價超過每桶50美元過多,避免鼓勵對手美國頁岩油再度增加產量。

目前尚不清楚沙特、阿聯酋及科威特是否會將額外的自願減產118萬桶/日延長至6月以後。這部分的減產並不包括在協議內。