紐市盤前:英銀6月或有新大手筆,英鎊三連跌;美油收複半數跌幅至4%,待鑽井數據指引

周五(5月22日)歐洲時段,英鎊兌美元下跌0.4%至四日低點1.2175附近,暫獲三連跌,英國央行副行長拉姆斯登表示,對負利率持開放態度是合理的,但這是一個非常複雜的問題,英國央行很有可能在6月份的會議上或隨後推出更多量化寬鬆舉措。巴克萊表示,負利率是英國央行最後一個選項,再次購買資產才是第一選擇。英國脫歐貿易談判也推動了人們對英鎊走軟的預期,摩根士丹利表示,如果英國和歐盟不能達成協議,英鎊兌美元將跌至1.20以下,英國將要求把脫歐過渡期延長1年,我們認為出現這種情況的可能性為40%。

歐洲時段,美油跌幅有所收窄,但仍下跌4%至32.5美元/桶附近,市場對負面消息有所消化,此前市場風險偏好情緒急轉而下,油市領跌大宗商品,同時全球股市也紛紛承壓,亞洲股市也遭遇重創。市場對國際貿易局勢的擔憂情緒升溫、疫情二次爆發擔憂情緒等因素,打壓全球經濟前景預期和原油需求預期。後市繼續關注全球複工及貿易方面動態,投資者正在等待日內稍後美國鑽井數據的進一步指引。
紐市盤前:英銀6月或有新大手筆,英鎊三連跌;美油收複半數跌幅至4%,待鑽井數據指引

★近期熱點提要★


1、 
① 隨著許多商品和服務的需求被遏製疫情的努力所摧毀,人們開始擔心,經濟突然嚴重下滑可能會導致通貨緊縮,即整體價格下降;Macropolicy Perspectives LLC總裁朱莉婭·科羅納多(Julia Coronado)表示,“風險肯定是朝著通縮的方向發展。我們並沒有完全預測到這一點,但這正是風險所在,這將導致企業在負反饋回路中倒閉的幾率上升。”
② 美國人已經嚐到了甜頭。4份食品價格上漲,但以消費者價格指數(CPI)衡量的整體通脹率較3月下降了0.8%。另一項重要指標是付給美國生產商的價格,下降了1.3%,是2009年以來降幅最大的一次;
③ 2009年美國連續八個月出現了同比通貨緊縮,但是長時間的跑步會造成相當大的破壞。哈佛大學肯尼迪政府學院的高級研究員Jeffrey Fuhrer說,這是一個信號,表明“經濟中還有一些其他的東西被徹底搞砸了”。上一次美國應對深度和長期通貨緊縮是1930-33年的大蕭條時期,當時物價在四年時間裏下跌了近25%。

2、 
① 隨著政府出台空前措施預防疫情導致經濟崩潰,英國4月份預算赤字升至創紀錄水平;中央政府支出激增57%,收入下降27%;
② 英國國家統計局周五表示,上月預算赤字為621億英鎊(760億美元);這個數字相當於上一財政年度全年借款總額;
③ 4月份赤字為1993年有現代記錄以來最高水平,比2019年4月高出逾500億英鎊;即使是在金融危機期間,英國月度借款規模也從未超過220億英鎊 

3、
將通力合作,保證使日本經濟重回穩健增長軌道,政府和日本央行承諾盡一切努力促進企業融資,保持市場穩定,政府正在製定第二份額外預算,其中包括采取措施向受疫情影響的公司注資,政府和日本央行將密切溝通以避免通貨緊縮,努力實現物價的適度上漲。

4、

5、 
英國央行很有可能在6月份的會議上或隨後推出更多量化寬鬆舉措,最新指標顯示,第二季度GDP降幅可能略小於英國央行5月時的預估,但仍處於非常初期的階段;市場情況比以前好了,但仍然脆弱。英國央行在5月聲明中非常明確表示,即便在新冠疫情後經濟複蘇仍存在下行風險,英國央行很有可能在6月會議或隨後推出更多量化寬鬆舉措。

6、

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數走高至99.8附近,避險情緒再度升溫,全球貿易風險猶存,而美國複蘇也並非一蹴而就,且拉美地區疫情有所惡化,全球股市有所承壓,投資者在周末來臨前買入美元。
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歐洲時段,歐元兌美元續跌失守1.09關口,觸及四日低點1.0887,周末將臨,市場投資者持有美元現金的意願再度上升,日內避險情緒升溫,因投資者對未來的貿易風險及經濟複蘇前景感到擔憂,而投資大鱷索羅斯此前公然表示歐元區經濟受疫情衝擊程度高於預期,也令歐元走勢雪上加霜。
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歐洲時段,英鎊兌美元下跌0.4%至四日低點1.2175附近,英國央行副行長拉姆斯登表示,對負利率持開放態度是合理的,但這是一個非常複雜的問題,英國央行很有可能在6月份的會議上或隨後推出更多量化寬鬆舉措。巴克萊表示,負利率是英國央行最後一個選項,再次購買資產才是第一選擇。英國脫歐貿易談判也推動了人們對英鎊走軟的預期,摩根士丹利表示,如果英國和歐盟不能達成協議,英鎊兌美元將跌至1.20以下,英國將要求把脫歐過渡期延長1年,我們認為出現這種情況的可能性為40%。
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歐洲時段,美元兌日元弱勢交投於107.5附近,日內風險偏好情緒快速降溫,全球股市集體重挫,因投資者對未來的貿易局勢感到擔憂,同時,全球經濟複蘇仍存變數,地緣局勢不確定性升溫。此外,日本財長、央行行長聯合聲明,政府和央行將緊密合作,支持經濟活動,采取大膽的措施來保證市場穩定。
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歐洲時段,美元兌加元升至四日高點1.4035附近,日內商品貨幣集體承壓,因投資者對未來的貿易局勢及經濟複蘇前景充滿擔憂情緒,加拿大貿易經濟權重較大,可能產生不利衝擊,同時,油市也大幅回落,也對加元不利。
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歐洲時段,現貨黃金走高至1735美元/盎司附近,近日內風險偏好情緒快速降溫,全球股市集體重挫,因投資者對未來的貿易局勢感到擔憂,同時,全球經濟複蘇仍存變數,地緣局勢不確定性升溫。但目前價格已經接近此前的三角形突破口水平,若周線級別收盤無法站穩的話,調整可能會更加嚴峻。盡管市場對黃金仍然極為看漲,但後市波動可能會繼續處在較高水平。Phillip Futures高級大宗商品經理Avtar Sandu表示,整個市場的基本面仍然是利好黃金的,但歐洲和美國的經濟數據略有好轉,影響了黃金的避險需求。
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歐洲時段,美油跌幅有所收窄,但仍下跌4%至32.5美元/桶附近,市場對負面消息有所消化,此前市場風險偏好情緒急轉而下,油市領跌大宗商品,同時全球股市也紛紛承壓,亞洲股市也遭遇重創。市場對國際貿易局勢的擔憂情緒升溫、疫情二次爆發擔憂情緒等因素,打壓全球經濟前景預期和原油需求預期。後市,繼續關注全球複工及貿易方面動態,投資者正在等待日內稍後美國鑽井數據的進一步指引。
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機構觀點



① Federated Hermes高級投資經理Donald Ellenberger表示,美聯儲希望提高通脹率,並願意保持貨幣政策寬鬆。經濟從疫情停擺中複蘇也可能提高通脹預期。而通脹率的提升將推升美債收益率;為了應對美債收益率突然升高,可以投資美國國債通脹保值證券TIPS。同時,還可以將采取交易區間的投資策略,即在10年期美債收益率低於0.6%時押注收益率走高,而在收益率接近1%時,押注收益率走低;
② 摩根大通策略分析師Nikolaos Panigirtzoglou稱,考慮到市場上美債供應過剩,美聯儲可能需要加大量化寬鬆的力度,購買更多的債券,才能避免美債收益率上行的趨勢。其測算,美國國債今年預期供應量大約為2.1萬億美元,較市場1.9萬億美元的債券需求多出2000億美元。這使得美債收益率面臨上行壓力。


①一些議員本周表示擔心美聯儲和政府的救助措施可能會推升通脹壓力,但債市投資者對通脹的預期卻很低迷。投資者沒有直接押注長期通縮,但10年期盈虧平衡利率徘徊在1.15%左右,這是基於國債價格衡量交易員對未來10年消費者物價指數預期的指標。這意味著投資者認為美聯儲2050年之前都無法接近實現其2%的通脹目標;
②嘉信理財固定收益策略師Kathy Jones表示,擔心通脹之前,我們必須先度過通縮,我們並不在高通脹陣營。匯豐固定收益研究主管Steven Major表示,央行量化寬鬆和貨幣供應激增將導致通脹的觀點讓我們感到擔心,我們認為這代表了過去10年被事實證明是錯誤的市場預期。政府債務過高一直是全球通脹面臨的最大抑製因素之一,而且這種局面還會加劇。


① 摩根大通經濟和政策研究分析師Allan Monks稱,英國央行行長貝利一改上周關於負利率“不是我們考慮或計劃要做的事情”的說法,表示現在是評估所有工具的正確時機,這更符合首席經濟學家霍爾丹周末的評論:即英國央行現在正更加緊迫地評估負利率;
② 英國央行短期內不太可能實施負利率,並可能需要一段時間才會覺得使用負利率工具是一種可行的政策選擇。隨著收益率曲線更加陡峭、其它選項被認為已經充分使用、利率已經降至零,負利率政策的吸引力或許已經增強,但央行仍需進行全面評估,其有可能在今年晚些時候進行評估;
③ 給負利率開綠燈並不意味著英國央行會立即采取負利率政策,從一定程度上來說該央行正在做的工作是,提前規劃未來遭遇挫折後所要采取的下一步行動,而疫情加速了這一進程,但這可能也與領導人更迭有關。目前英國央行將把量化寬鬆作為主要手段來放鬆政策,政府借款需求龐大,然後滋生的金融狀況收緊風險更鞏固了這一寬鬆的看法。

 
① Victory Capital Management指出,作為長期新興市場的投資者,近期的波動並沒有改變我們的論點:任何希望在其投資組合中增加多元化潛力和差異化回報流的人,可能都希望考慮在新興市場進行長期投資。即使是在經曆了動蕩的第一季度後,特別是現在;
② 盡管在全球經濟增長率和經濟複蘇方面存在巨大的不確定性,但截至第一季度末,新興市場資產類別的平均市淨率約為1.4倍。這與2016年熊市和全球金融危機結束時的情況類似。這也比曆史平均水平低了29%;
③ 對於長期投資者來說,盡管疫情已經發展到全球範圍,但現在通過持有新興市場的股票來獲取潛在的多元化收益可能確實是有意義的。當然任何購買決定都取取決於目標、風險承受能力以及每個投資者一係列的特定因素。


① 黃金代幣化公司Digix Global聯合創始人兼首席運營官Shaun Djie5月20日接受采訪時表示,在經曆了兩個多月的全面拋售後,黃金表現優於許多其他資產類別,而美股仍在大起大落;
② 他表示個人對黃金的看法非常樂觀,認為其價格還有很大的增長空間,二季度可能攀升至1800美元甚至1900美元。
③ 美聯儲一直表示,他們將盡一切努力實現經濟複蘇。我們從以往的曆史事件中看到,這一切都意味著盡可能多地印鈔票,而黃金是針對央行貨幣政策的優先對衝工具。
④ 隨著全球更多央行印鈔刺激經濟,人們更有信心轉而投資黃金,這點我不會感到意外。全世界因為疫情危機采取封鎖措施。即使經濟重新開放,也會出現技術性衰退,或者是甚至是一般性衰退,出現這種情況的可能性很高。
⑤ 金價可能在今年年底試探2000美元,並指出有更多散戶和高端財富人士買入黃金。


① Digix創始人Shaun Djie表示,後市很長一段時間裏,金價可能都將處在巨大波動的狀態中;
② 對黃金看漲,金價還有上行空間。短期看向1750上方,下個季度可能將漲向1800甚至1900水平;
③ 在目前這種貨幣政策極為寬鬆的狀態下,黃金作為避險保值資產成為了很多投資者的選擇;
④ 美聯儲表示將采用一切手段來推動經濟複蘇,從過去曆史來看,這意味著盡可能地印鈔,而黃金是對衝這種政策的自然選擇;
⑤ 投資者們對黃金想信心還將走強,在多國關閉經濟的情況下,衰退很難避免;
⑥ 預計今年年末金價就能測試2000大關。整個股市的波動率在加劇,這令人擔憂;
⑦ 未來十年,金價會繼續波動。未來這十年裏,金價將在3000至4000的區域內。被注入係統的現金量可能是難以想象的,未來十年市場波動會非常大。

地緣不確定性支撐黃金,但漲幅受強勢美元牽製;美國政府和FED齊唱高調,並重申一禁區

周五(5月22日),現貨黃金反彈,圍繞國際關係再度緊張的擔憂支撐了避險需求。但美元指數連續第二個交易日走高限製了金價漲幅,美國政府和美聯儲多名官員發表樂觀言論。
地緣不確定性支撐黃金,但漲幅受強勢美元牽製;美國政府和FED齊唱高調,並重申一禁區
北京時間20:23,現貨黃金上漲0.58%至1737.42美元/盎司;COMEX期金主力合約上揚0.97%至1738.6美元/盎司;美元指數上漲0.35%至99.758。
地緣不確定性支撐黃金,但漲幅受強勢美元牽製;美國政府和FED齊唱高調,並重申一禁區

最新的國際關係對峙引發新的市場恐慌。恒生指數下跌逾5%,領跌亞洲股市,歐洲股市低開,凸顯出投資者的擔憂。

這不免讓人想起此前曠日持久的貿易紛爭,一些短線炒家每天都在調整倉位,這讓人難以看清趨勢,但整體而言黃金看來受到支撐。

美國政府:無需進一步刺激,經濟將在二季度觸底


美國總統特朗普周四(5月21日)表示,美聯儲和財政部的武器庫中仍有“彈藥”,可以給因新冠病毒大流行遭受重創的美國經濟提供幫助,盡管他懷疑是否有必要祭出新的舉措。特朗普告訴記者:“如果我們需要,火力無限,但我們不需要。”

美國財長努欽周四表示,他認為美國經濟將在二季度觸底,並在三季度開始改善,四季度經濟活動將出現巨大增長,“當經濟從停擺狀態的低水平回升時,就會出現非常、非常大的增長。所以,我認為你們將會在四季度看到一個非常大的——可以稱之為巨大的——增長。”

在冠狀病毒蔓延之際,美聯儲和美國政府迅速采取行動提振經濟。美聯儲將利率下調至零,並啟動無限製購債,還推出了旨在確保企業和個人獲取資金的緊急貸款工具。美國國會則通過了近3萬億美元財政救助計劃。

不過政府層面的刺激措施面臨不確定性,民主黨起草的另一項3萬億美元援助法案在眾議院以微弱優勢通過,但在共和黨控製的參議院遭到反對。這一因素可能在未來加劇美元的波動性。

美聯儲為經濟爭取了時間


美聯儲副主席克拉裏達周四表示,聯儲迄今采取的行動通過放鬆金融環境為美國經濟贏得了時間,不過,如果新冠病毒大流行和相關低迷持續下去,聯儲的努力可能會受到威脅。

克拉裏達表示:“放寬金融環境正在為經濟爭取一些時間,直到可以開始複蘇。措施帶來的效果是否持久,關鍵取決於新冠病毒的演變過程及其導致的經濟低迷將持續多久。”

克拉裏達在紐約商業經濟協會組織的線上活動中表示,仍很難預測經濟走勢,因為可能會出現“多種情境”,具體是哪種情境取決於控製病毒的努力是否成功。

他認為目前的危機對需求側的打擊或超過供應側,並將減緩而非加快通脹。盡管如此,他仍然相信經濟將會增長,失業率將從今年下半年開始回落。

到目前為止,美聯儲的行動幫助支撐經濟。克拉裏達重申了美聯儲多位官員已經作出的承諾,聯儲將在必要時采取更多措施,並表示可能也需要再加大財政支出。

克拉裏達還指出,收益率曲線控製是美聯儲可能用來管理長期利率的其他一些工具的自然補充。可能采取收益率曲線控製將是美聯儲未來研究的一個主題,因為目前日本和澳大利亞的央行都在采用這一做法。

隨著新冠病毒大流行的影響日益顯現,不排除美國經濟數據短期內可能會變得更加慘淡,但美聯儲已經竭盡全力減緩了這一進程,複蘇前景相較其他發達經濟體也更為明晰,有力地牽製了美元空頭。

負利率非正確工具


美國失業保險金請領人數3月中開始創下紀錄升幅,目前已累計超過了3860萬。紐約聯儲主席威廉姆斯周四稱,4月失業率飆升至14.7%,但可以肯定該數據會進一步惡化,然後才會好轉。

新冠疫情重創經濟造成企業裁員,4月失業金給付增至至少162億美元,是2月的五倍多。這個數字還是初值,美國勞工部網站上尚沒有佛羅裏達州和密西根州等六個州的4月給付數據。

威廉姆斯說:“我們不知道的是複蘇將是何種形態,將需要多長時間。我們還需要一段時間才能更清楚地看到疫情對其他行業的影響,包括汽車、高等教育、製造業和專業服務。”他補充到,隨著企業重新開業,將會有更多信息顯示各個行業遭受的經濟損失,以及經濟複蘇需要多長時間。

但威廉姆斯同時表示,他不擔心美聯儲的舉措會導致通脹,並稱利率將維持在低位,直到決策者“確信”經濟已經穩定,且已經回到實現美聯儲充分就業和物價穩定目標的軌道。

他還表示,負利率將產生負面影響,“我們非常仔細地研究了美聯儲的情況。觀點是,負利率不是現在該使用的正確工具。”(即便是在已實施負利率政策多年的歐元區和日本,收效也相當有限,業內人士對此質疑不斷。)

盡管金融市場此前史無前例地押注,美聯儲明年年初存在微弱可能性將利率下調至低於零的水平,但美聯儲官員結合美國經濟的運行情況多次給出了否定觀點,也增強了投資者對美元的信心。

現貨黃金或升至1754美元


現貨黃金可能自1717美元開啟上行(iii)浪走勢,短期阻力位看到1746美元和1754美元,它們分別是(iii)浪的38.2%和50%目標位。(iii)浪是自1691美元開啟的上行((v))浪的子浪。((v))浪隸屬於自1455美元開啟的上行5浪。
地緣不確定性支撐黃金,但漲幅受強勢美元牽製;美國政府和FED齊唱高調,並重申一禁區

黃金T+D觸及一周低點,白銀T+D重挫逾3%!全球股市集體承壓,但避險需求面臨一攔路虎

周五(5月22日)黃金T+D收盤下跌0.59%至392.12元/克,盤中創一周新低;白銀T+D收盤下跌2.28%至4111元/千克,盤中一度重挫逾3%。現貨黃金震蕩走高,目前交投於1730上方,整體受到避險需求的支撐,近日內風險偏好情緒快速降溫,全球股市集體重挫,因投資者對未來的貿易局勢感到擔憂,同時,全球經濟複蘇仍存變數,地緣局勢不確定性升溫。美元指數再度走高,整個市場彌漫著濃厚的避險情緒,避險貨幣紛紛走高,現貨黃金亦獲得支撐。但目前價格已經接近此前的三角形突破口水平,若周線級別收盤無法站穩的話,調整可能會更加嚴峻。盡管市場對黃金仍然極為看漲,但後市波動可能會繼續處在較高水平。花旗銀行(Citi)表示,黃金市場短期面臨上行阻力,實物黃金需求下降是其中的一大因素。
黃金T+D觸及一周低點,白銀T+D重挫逾3%!全球股市集體承壓,但避險需求面臨一攔路虎

上海黃金交易所2020年5月22日交易行情


① 黃金T+D收盤下跌0.59%至392.12元/克,成交量113.066噸,成交金額442億1264萬7660元,交收方向“多支付給空”,交收量7.696噸;

② 迷你金T+D收盤下跌0.56%至392.23元/克,成交量15.84噸,成交金額61億9247萬6774元,交收方向“空支付給多”,交收量49.034噸;

③ 白銀T+D收盤下跌2.28%至4111元/千克,成交量25191.134噸,成交金額1037億5158萬4428元,交收方向“多支付給空”,交收量255.000噸。
黃金T+D觸及一周低點,白銀T+D重挫逾3%!全球股市集體承壓,但避險需求面臨一攔路虎

現貨黃金獲避險需求支撐


周五(5月22日)現貨黃金震蕩走高,目前交投於1730上方,整體受到避險需求的支撐,近日內風險偏好情緒快速降溫,全球股市集體重挫,因投資者對未來的貿易局勢感到擔憂,同時,全球經濟複蘇仍存變數,地緣局勢不確定性升溫。
黃金T+D觸及一周低點,白銀T+D重挫逾3%!全球股市集體承壓,但避險需求面臨一攔路虎

美元指數再度走高,整個市場彌漫著濃厚的避險情緒,避險貨幣紛紛走高,現貨黃金亦獲得支撐。但美指目前已經接近此前的三角形突破口水平,若周線級別收盤無法站穩的話,調整可能會更加嚴峻。
黃金T+D觸及一周低點,白銀T+D重挫逾3%!全球股市集體承壓,但避險需求面臨一攔路虎

在過去的兩個多月中,已經有超過3800萬美國人首次提出失業救濟。目前,美國每周新增失業人數已經連續七周下降,但仍在高位運行。疫情打擊了美國經濟,削弱了住房需求,美國4月成屋銷售創下了近十年來的最大跌幅。

美聯儲主席鮑威爾表示,美國經濟前景面臨“全新高度的不確定性”,隻有新冠肺炎疫情的演變能夠揭示美國的經濟前景,美國經濟衰退的負擔普遍存在、但並不均衡。他和美聯儲理事Lael Brainard在直播活動上說,史無前例的經濟下滑正衝擊最脆弱的美國人。美聯儲副主席克拉裏達稱,早在2019年10月份,FOMC會議紀要就已經表明美聯儲並不傾向於實施負利率,經濟可能需要更多財政和貨幣支持。

美國財政部長姆努欽表示,國會極有可能需要通過更多的刺激法案,因美國難以從冠狀病毒疫情中複蘇。

億萬富翁、Avenue Capital首席執行官Marc Lasry表示,美國的衰退狀態將會持續一段時間,而眼下市場還沒完全意識到這一現實。

上海黃金交易所表示,2019年,上金所市場交易規模穩步增長,總成交額28.76萬億元,再次創造曆史新高。

2019年黃金市場運行特點,1.黃金價格創九年新高,年度漲幅近兩成;2.黃金國內外價差同比增幅較大;3.全球黃金市場普遍增長,我國黃金市場進步顯著;4.自營與代理交易均大幅增長,會員自營業務表現突出;5.成功上線滬紐金延期產品,投資者參與度不斷提升;6.“上海銀”定價合約正式掛牌。

黃金T+D觸及一周低點,白銀T+D重挫逾3%!全球股市集體承壓,但避險需求面臨一攔路虎
5月22日黃金ETFs數據顯示,截止5月22日黃金ETF-SPDR Gold Trust的黃金持倉量1112.32噸,較上一交易日持平;Gold Trust5月22日數據顯示,iShares Gold Trust5月22日黃金持有量437.02噸,較上一交易日增加0.3噸。

盡管市場對黃金仍然極為看漲,但後市波動可能會繼續處在較高水平


Digix創始人Shaun Djie表示,後市很長一段時間裏,金價可能都將處在巨大波動的狀態中。

本周現貨黃金價格刷新7年多新高,但此後大幅回落。“我對黃金看漲,金價還有上行空間。短期看向1750美元/盎司上方,下個季度可能將漲向1800甚至1900美元/盎司水平。”

在目前這種貨幣政策極為寬鬆的狀態下,黃金作為避險保值資產成為了很多投資者的選擇。

美聯儲表示將采用一切手段來推動經濟複蘇,從過去曆史來看,這意味著盡可能地印鈔,而黃金是對衝這種政策的自然選擇。

Djie認為,投資者們對黃金想信心還將走強,在多國關閉經濟的情況下,衰退很難避免。

Djie預計今年年末金價就能測試2000美元/盎司大關。

整個股市的波動率在加劇,這令人擔憂。未來十年,金價會繼續波動,將運行在3000至4000美元/盎司的區域內。被注入係統的現金量可能是難以想象的,未來十年市場波動會非常大。
黃金T+D觸及一周低點,白銀T+D重挫逾3%!全球股市集體承壓,但避險需求面臨一攔路虎

機構觀點:實物需求製約金價走勢


黃金市場本周高開低走,現貨黃金價格在一度突破1760美元/盎司後,回落至目前的1730下方。

花旗銀行(Citi)表示,黃金市場短期面臨上行阻力,實物黃金需求下降是其中的一大因素。

不過該行預計中期金價將能突破2000美元/盎司大關。

在市場仍然風險巨大,利率低迷的情況下,黃金的投資者需求將繼續強勁。

該行預計今年下半年黃金均價將在1715美元/盎司,明年均價將在1925美元/盎司。

此外,該行預計今年下半年銀價將走高,明年三季度將漲至22美元/盎司。 
黃金T+D觸及一周低點,白銀T+D重挫逾3%!全球股市集體承壓,但避險需求面臨一攔路虎

美國4月失業人數料早遭上修,失業率或升至25%上方!五月不要指望出現明顯改觀

此前市場預期各州的重新開放和對小企業的救助有望幫助部分失業人員擺脫失業救濟,重新回到工作崗位上。但是到目前為止,數據還沒有顯示這種情況正在發生。

經濟學家說,5月份的就業報告可能將顯示有數百萬人失業,4月份2050萬人的失業人數可能會遭到進一步的上修。

但是隨著新增初請失業金人數明顯放緩,加上各州重新開放後就業勢頭增強,預計6月份就業市場將出現好轉。
美國4月失業人數料早遭上修,失業率或升至25%上方!五月不要指望出現明顯改觀

美國各州陸續解除限製措施,未能遏失業率的上升,預計5月份失業率將再次大幅走高。

截至5月16日當周初請失業金人數總計240萬,自3月底以來的總申請人數達到3860萬。截至5月9日當周,續請失業金人數上升至2510萬人,較前一周增加250萬人。

傑富瑞(Jefferies)經濟學家表示,他們上周曾樂觀地認為,勞動力市場的失業狀況已接近穩定,續請失業金的人數將會大大降低,但是本周的數據打破了這一切。

傑富瑞兩位經濟學家表示,他們的模型現在顯示,當美國政府在6月5日公布5月非農就業報告時,將有1030萬人失業,但他們尚未預測這個數字,還在等待更多數據。4月份,美國失去了2050萬個就業崗位,失業率從4.4%上升至14.7%。

傑富瑞分析師表示:"看來5月就業市場的情況可能比我們原先預期的更糟,我們在對4月份就業數據的回應中指出,預計5月份的就業人數將再次下降,約為100萬人,然後在6月份出現強勁反彈。然而,初請失業金人數和續請失業金人數都居高不下,暗示5月就業人口將再次出現曆史性下滑。”

但他們補充說,隨著各州更多的企業重新開放,他們將在6月看到經濟出現複蘇。

均富會計師事務所(Grant Thornton)首席經濟學家戴安·斯旺克(Diane Swonk)表示:“我希望能夠看到續請失業金人數大幅下降,因為這才真正是重新招聘複蘇的跡象。”

她表示,有跡象顯示製造業正在重新招聘,她希望隨著各州逐漸的解除限製,同時政府的薪資保護計劃也將能夠減少仍在接受失業救濟的工人人數。“這些措施應當是靈活的,因為就業市場仍然被潮水般的損失淹沒。”

斯旺克認為,申請失業救濟人數不斷增加的部分問題可能是,各州被大量申請失業救濟的人數壓垮了,結果導致申請被推遲。但這也表明,失業率可能高於預期,而且可能比許多人預期的持續時間更長。
美國4月失業人數料早遭上修,失業率或升至25%上方!五月不要指望出現明顯改觀

不過就業市場也並非沒有樂觀的跡象,上周新增初請失業救濟的人數低於前一周的270萬,也遠低於3月底690萬的峰值,這似乎是就業市場出現好轉的跡象。

不過斯旺克說,經濟學家們正在關注另一個數字。各州根據《關懷法案》向個體經營者和零工工人發放失業補貼,根據大範圍失業救助計劃,有220萬人申請失業救濟,但斯旺克表示,這個數字可能會減少100萬人,因為馬薩諸塞州將最初的申請人數減少了100萬人。馬薩諸塞州的一名官員表示,根據聯邦大範圍失業救助項目,上周首次申請失業金的人數為11.5952萬人,而不是美國勞工部報告中顯示的118.4792萬人。

這意味著,根據該計劃,全國範圍內申請失業金的人數實際隻有報道的223萬的一半左右。美國勞工部稱,將把這一調整納入下周的報告。

截至5月2日,除了數百萬人續請失業金之外,共有610萬申請失業金的人屬於這一條目。美國政府上周收集了5月就業報告的相關數據。
美國4月失業人數料早遭上修,失業率或升至25%上方!五月不要指望出現明顯改觀

即便初請失業金人數增加出現放緩的跡象,但斯旺克說道:“調查周數據告訴我們,5月將是另一個血腥的月份,4月失業人數有可能遭遇進一步的上修。5月份的失業率會更糟,因為人們會重新找工作,而且裁員並不像市場所預期的那樣是暫時的。”

她說,4月份失業人數可能會向上修正增加500萬或600萬,5月份的失業人數可能也會出現同樣的增長。在今年4月就業報告中,一個亮點是接受政府調查的員工中,有78%的人認為裁員是暫時的,但是現在他們可能意識到情況有所改變。

三菱日聯銀行(MUFG Union Bank)首席金融分析師Chris Rupkey表示,如果加上上周調查的數據,在4月就業報告中,還會有額外的1660萬人申請失業救濟,這將使失業率升至25.4%左右。

Rupkey表示:“勞動力市場的洪水仍在上漲,目前看來似乎沒有任何希望,隻希望各州重新開放可以減少失業。”

INE原油一度暴跌5%!風險偏好急轉而下,全球股市集體重挫,後市須關注三大要點

周五(5月22日)上海原油價格下跌。主力合約SC2007,以265.7元/桶收盤,下跌9.1元,跌幅為3.31%,盤中一度暴跌5%。市場風險偏好情緒急轉而下,油市領跌大宗商品,同時全球股市也紛紛承壓,亞洲股市也遭遇重創。市場對國際貿易局勢的擔憂情緒升溫、疫情二次爆發擔憂情緒等因素,打壓全球經濟前景預期和原油需求預期,此外,之前油價漲幅過大,已經基本反映市場基本面轉變,臨近周末和下周一英美假期,部分多單獲利了結。 

後市,繼續關注全球複工及貿易方面動態,晚間關注石油鑽井平台數據。過去一段時間,由於政府放鬆對疫情而施加的行動限製,在美國原油庫存減少,OPEC主導的減產和需求回升。Rystad Energy分析師Paola Rodriguez Masiu指出,全球供應已大大減少。我們現在正朝逐步恢複的明確道路。供應過剩緩解的最新跡象是,上周美國原油庫存減少了500萬桶。同時,有證據表明可以恢複燃料使用。英國航空公司計劃於6月15日重啟部分航班,這表明航空燃油需求量將增加,幾周前處於曆史低點的實物原油市場需求也在上升。
INE原油一度暴跌5%!風險偏好急轉而下,全球股市集體重挫,後市須關注三大要點 

期貨合約和成交情況一覽


上海國際能源交易中心成交情況 2020年5月22日(周五)
INE原油一度暴跌5%!風險偏好急轉而下,全球股市集體重挫,後市須關注三大要點

交易綜述與交易策略


上海原油價格下跌。主力合約SC2007,以265.7元/桶收盤,下跌9.1元,跌幅為3.31%。全部合約成交404413手,持倉減少2582手至184415手。主力合約成交318918手,持倉減少3857手至67052手。
INE原油一度暴跌5%!風險偏好急轉而下,全球股市集體重挫,後市須關注三大要點

交易邏輯:市場風險偏好情緒急轉而下,油市領跌大宗商品,同時全球股市也紛紛承壓,亞洲股市也遭遇重創。市場對國際貿易局勢的擔憂情緒升溫、疫情二次爆發擔憂情緒等因素,打壓全球經濟前景預期和原油需求預期。

支撐位:美油25整數關口獲支撐;INE原油250關口存支撐。

阻力位:INE原油300阻力強勁;美原油35關口阻力強勁。

交易策略:短線基本面多空各有,空頭建議背靠300做空,多頭建議背靠250做多。

中國及海外消息



① 原油市場最大的ETF美國原油基金(USO)表示,其經紀商加拿大皇家銀行稱,因美國、英國和加拿大監管機構的介入,該基金當前不能購買更多的原油期貨;
② 最新披露的監管文件顯示,監管機構向美國原油基金施壓,要求其限製在油價暴跌時期快速增長的規模;最近幾周,因零售投資者預判油市觸底,導致該基金獲得創紀錄的資金流入,對油價造成了影響;
③ 美國原油基金正尋求聘請更多的經紀商,但目前尚未與任何其他經紀商達成協議,也不知道加拿大皇家銀行根據監管機構作出的限製何時解除。 


5月22日,政府工作報告指出“推動降低企業生產經營成本。降低工商業電價5%政策延長到今年年底”。國家電網公司黨組堅決貫徹落實黨中央、國務院決策部署,堅決執行降低用電成本政策,確保政策紅利不折不扣落實到每一個電力客戶,並按照國家發改委報告中提出的“將除高耗能以外的大工業和一般工商業電價降低5%政策延長到今年年底”的要求,預計全年減免電費約926億元。(e公司)


①油服巨頭埃克森美孚的股價今年以來急劇下跌,到三月中旬,埃克森美孚的股價曾崩潰式下跌了60%,其股價也跌至了23年來的最低水平。近期,隨著各國經濟陸續重啟,石油需求也緩慢回升,油價開始逐步回升,埃克森美孚公司股價也跟隨股價上漲,截至目前,該股已經從3月的31美元低點上漲了40%。
②分析師認為,埃克森美孚將繼續借錢支付股息。在利率處於曆史低位之際,這家能源巨頭更有動力借入更多資金來返還現金,尤其是其已經大幅削減支出的情況下。這是買入該公司股票的理由所在;
③但和能源領域的其他機會相比,投資埃克森美孚的理由也並不充分。在業內同行中,該公司面臨的負面不利因素最多,包括石油、天然氣和液化天然氣供應過剩等。隨著能源行業發生翻天覆地的變化,這樣的情況也不太可能發生變化。




美國4月起以“禁毒”為名派遣軍艦在委內瑞拉附近加勒比海域巡邏。由於美國封鎖和製裁,委內瑞拉境內汽油短缺。路透社報道,5艘伊朗油輪運輸大約150萬桶汽油,有望5月底或6月初抵達委內瑞拉。委軍方表示,5艘伊朗油輪抵達委方領海後,委內瑞拉軍隊將派船隻和飛機護航。 




政府工作報告說,今年繼續執行下調增值稅稅率和企業養老保險費率等製度,新增減稅降費約5000億元。前期出台6月前到期的減稅降費政策,包括免征中小微企業養老、失業和工傷保險單位繳費,減免小規模納稅人增值稅,免征公共交通運輸、餐飲住宿、旅遊娛樂、文化體育等服務增值稅,減免民航發展基金、港口建設費,執行期限全部延長到今年年底。小微企業、個體工商戶所得稅繳納一律延緩到明年。預計全年為企業新增減負超過2.5萬億元。(新華視點) 


① 印度的原油需求複蘇可能需要花費更長的時間,因為該國在經曆了兩個月限製措施後迎來了該國史上最大的經濟衰退;
② 印度石油業高管的報告稱,對大宗商品的需求可能要到今年年底才能恢複到危機前的水平,因為燃料需求一度下降了多達70%;
③ 印度斯坦石油公司董事長穆克什·庫瑪·蘇拉納(Mukesh Kumar Surana)表示:“需求近期將達到正常水平的60%至70%,但要達到疫情爆發前的水平還需要一段時間。”“在兩到三個月的時間內,我們應該恢複正常銷售額的80%。但是想要進一步恢複則需要更多的時間。”
④ 本月早些時候有報道稱,印度燃料需求在4月份驟降了60%以上,汽油銷售下降了61%,柴油銷售僅在本月的前兩周就下降了64%;
⑤ 由於燃料需求暴跌和存儲能力溢出,印度至少三家煉油廠要求減少5月從中東(包括來自世界最大出口國沙特)的原油進口;
⑥ 這些事態發展表明,該國石油進口的恢複也可能需要很長時間。

 
政府工作報告說,加強新型基礎設施建設,發展新一代信息網絡,拓展5G應用,建設充電樁,推廣新能源汽車,激發新消費需求、助力產業升級。(新華社)   

原油與大類資產相關性


INE原油一度暴跌5%!風險偏好急轉而下,全球股市集體重挫,後市須關注三大要點
INE原油一度暴跌5%!風險偏好急轉而下,全球股市集體重挫,後市須關注三大要點
INE原油一度暴跌5%!風險偏好急轉而下,全球股市集體重挫,後市須關注三大要點

機構觀點



根據Kpler船期數據,5月上半月OPEC原油出口量較4月份高點下滑近700萬桶/日,俄羅斯出口也在近期顯著下滑,而中國在近期正在大力補庫加大進口,原油船期創曆史新高,這一剪刀差支撐了實貨貼水的走強,尤其是與中國需求相關的油種貼水,如巴士拉輕、ESPO以及西非等油種,但目前來看中國的補庫力量是階段性的,主要是擔心未來中重質原油短缺和未來油價上漲,在目前國內原油庫容限製以及成品油需求增長空間的限製之下,這種買盤力量無法持續,全球除中國以外的煉廠開工依然緩慢複蘇,由於原油貼水較強以及煉油利潤疲弱,煉廠采購原油的動力較弱,甚至出現轉售之前采購原油的情況。


即期布倫特原油六周跨期正價差縮減至每桶不到0.70美元,4月第一周時大於6美元。跨期價差縮小是一個強烈的信號,表明過去六周實貨市場已經平衡得多了,暗示在4月新冠疫情防控最嚴格時期供應嚴重過剩的局面將迅速發生改變,預計今年下半年市場將出現供應不足。較長期來看,原油市場依然疲弱,但不再是異常疲弱。


油價在堅挺了一周之後終於出現點走弱的苗頭,一向奮勇直前的多頭開始猶豫,昨日布倫特價格在觸及斐波那契0.382壓力線後開始回調,現在的市場越看上方壓力越大,短期之內在指標也超買的情況下真的很難衝過去。首先看布倫特的技術指標,0.382壓力線已經到了頭頂,同時37-40美元也是前期巨大的跳空缺口頂部,價格如果想衝破,需要市場極強的刺激,否則很難一蹴而就。再看WTI,距離50%的壓力線也僅有一步之遙,35-36區間是前期的跳空缺口壓力,和布倫特極為相似。指標上我們多次預警了超買的信號,目前仍有沒緩解的跡象,原油繼續推升已經缺乏了足夠的勢能。從底部反彈之後,WTI 07合約已經從17美元反彈到34美元,布倫特07合約從20美元反彈到37美元,價格接近或者已經翻番,但是中間卻沒有像樣的回調,多頭的獲利非常豐厚了。因此當前的價格區間很容易形成短期市場的頂部。

雖然我們也堅信未來油價一片光明,但不可忽視短期的調整,在沒有重大利空的情況下,最理想的調整方式是在大概5美元左右的幅度回調,因此在布倫特30美元附近是比較理想的多單第一入場點,如果市場能夠出現更低的價格,那麼對於長線投資者來說將會是不錯的選擇。總之,手裏仍持有多頭頭寸的投資者一定要注意市場風險,謹防價格的大幅下衝,希望進入市場抄底的投資者耐心等待,市場會給出良好的入場點位。


① 需求端:國內率先複工,對原油的需求已經接近疫情爆發前的水平;5月上半月印度柴油銷售量增長了 75%;英國道路燃料的使用量也在增加,預計隨著美國和歐洲等地區逐步複工,原油需求有望進一步恢複;
② 供給端:主要原油生產商減產日益明顯;美國活躍鑽機數量減少到至少十年來的最低水平(339 台);全球活躍鑽機數量在4月份也減少了 450 台;俄羅斯保證嚴格遵守OPEC+減產標準;根據Kpler數據顯示,5月上半月OPEC+原油出口每天減少了 640 萬桶;
③ 庫存量:根據EIA數據,5月以來美國商業原油庫存量連續兩周下降,環比分別下降 0.14%和 0.94%;根據 API 數據,5 月前兩周美國庫欣頁岩油庫存量也連續下降,分別減少了 226 萬桶和 500 萬桶;綜合來看,原油需求在逐步複蘇,供給進一步收縮,原油庫存量也在降低,油價短期有望迎來階段性反彈 


瑞銀財富管理投資總監辦公室21日發布的最新報告指出,預期布倫特油價在今年9月將處於每桶32美元水平,四季度將進一步漲至每桶43美元。石油市場仍然脆弱,不排除短期油價出現波瀾。然而,石油將從上半年嚴重供應過剩,過渡至三季度供需平衡局面 


① 中信證券指出,維持全年布油中樞40-45美元/桶觀點,長期油價上行趨勢明確,看好未來2-3年內布油中樞回升至60-70美元/桶區間;
② 中長期油價持續回升周期推薦國內低成本油氣開采龍頭中國海洋石油(H)、油服龍頭中海油服、煉化龍頭中國石化(H)、上海石化(H),以及聚酯、烯烴龍頭恒力石化、桐昆股份、衛星石化 (證券時報) 


① 知名能源谘詢公司伍德·麥肯齊(Wood Mackenzie)周四表示,據估計到2020年,全球的國有石油公司(NOC)平均勘探預算將削減四分之一;
② 他的分析基於11家最大的國有石油公司的公告和鑽井計劃,其中包括3家中國國有石油公司、泰國國家石油公司、馬來西亞國家石油公司等;
③ 總體而言,它們的原始預算在2020年可能會減少約26%,即50億美元,降至約140億美元。Wood Mackenzie高級分析師Huong Tra Ho表示:“大多數NOC始終將上遊預算的12%至35%用於勘探,在2015-2019年期間,平均約為17%。這大大高於專業勘探公司平均上遊勘探8%的預算”;
④ Ho表示:“某些NOC可以從勘探削減中節省相當可觀的資金,尤其是如果它最初占公司上遊預算的很大一部分,這將影響公司未來增長和可持續性。在全球需求下滑之際,各大石油公司削減勘探預算有助於進一步減少過剩供應”;
⑤ 但是Ho同時警告稱,考慮到勘探對於NOC的重要性以及它們在全球新發現原油儲量中所占份額持續上升期,這些預算削減可能是短期措施,而不是長期措施。我們預計,隨著石油行業的複蘇,NOC將重振其勘探計劃。”

現貨黃金日內反彈,受益於國際關係趨緊;但周線可能收跌,多國釋放經濟複蘇信號

周五(5月22日),國際金價反彈,國際關係緊張局勢升級增強了黃金的避險魅力,不過部分國家放鬆封鎖限製後經濟指標表現積極,料使得金價錄得周線跌幅。金價周初曾升至2012年10月以來高點1765.43美元/盎司,但目前周線累計下跌逾0.6%。

北京時間15:40,現貨黃金上漲0.43%至1734.37美元/盎司;美元指數上漲0.29%至99.695。
現貨黃金日內反彈,受益於國際關係趨緊;但周線可能收跌,多國釋放經濟複蘇信號

輝立期貨的資深商品經理Avtar Sandu說:“基本面仍然支撐黃金。但歐洲和美國的製造業活動略微有改善,昨晚出爐的PMI數據略有好轉。”

美國財長努欽上日表示,他認為美國經濟將在第二季“觸底”,並在第三季開始改善,第四季經濟活動將出現“巨大增長”。

采購經理人指數(PMI)調查顯示,歐元區經濟5月萎縮程度減輕。德國民間部門衰退情況也有緩解,因政府放鬆抗疫封鎖措施。

中國國務院總理李克強周五在政府工作報告中指出,要堅決把減稅降費政策落到企業,預計全年為企業新增減負超過2.5萬億元。

然而,國際關係緊張局勢加劇打壓冒險意願,恒生指數重挫逾5%,創下4月2日以來新低至22890.02點,領跌亞洲股市。這抵消了經濟數據略微好轉給金價帶來的壓力,進而支撐金價。

Fitch Solutions在報告中指出,金價在每盎司1700美元上方持穩,正在積聚在未來幾個季度上衝2011年高位的動能。

Fitch補充稱,低利率長時間持續,同時量化寬鬆措施全面鋪開,宏觀和地緣政局的不確定性,以及強勁的投資資金,應在未來6-12個月內繼續支撐金價。

現貨黃金或升至1754美元


現貨黃金可能自1717美元開啟上行(iii)浪走勢,短期阻力位看到1746美元和1754美元,它們分別是(iii)浪的38.2%和50%目標位。(iii)浪是自1691美元開啟的上行((v))浪的子浪。((v))浪隸屬於自1455美元開啟的上行5浪。
現貨黃金日內反彈,受益於國際關係趨緊;但周線可能收跌,多國釋放經濟複蘇信號

獲利拋盤致黃金刷新一周新低,但難掩靚麗前景,料獲美國以外地區投資者青睞

周五(5月22日)獲利了結盤打壓金價自高位回落,刷新一周新低1724.45美元,現交投於1732美元附近。

市場分析人士認為,目前黃金是一種替代選擇,是一種與經濟衰退不相關的資產,也一種相當不錯的通脹對衝工具。所以總的來說,即使是在經濟複蘇時期,黃金的前景也相當不錯。相對於美元而言,黃金的看漲情緒沒有那麼濃厚,因為當前美元短缺的程度很高,大約在13萬億到20萬億美元之間,不過全球投資者可能會尋找相對於本幣的良好投資。

獲利拋盤致黃金刷新一周新低,但難掩靚麗前景,料獲美國以外地區投資者青睞

市場與經濟現實脫節


市場和經濟現實之間存在巨大的脫節,根本原因是人們認為2020年是失敗的一年,因此投資者需要考慮的是2021年是經濟複蘇的一年。這是一個非常危險的賭注,因為如果說我們從新冠疫情全球大流行危機中學到了什麼的話,那就是對2021年的預測仍然過於樂觀,V型複蘇更是難以捉摸。

市場對流動性注入的反應


對於美聯儲和歐洲央行注入的流動性,市場的反應一直非常積極,不過考慮到經濟增長複蘇面臨的挑戰,市場的冒險水平太高,但更重要的是,因為這種冒險情緒是由最具周期性的行業推動的,即現金流和資產負債表的複蘇。

金礦商及黃金巨頭股


如果你想了解金屬或大宗商品市場,並投資這些金屬或大宗商品的基本面,最好的方法是通過商品本身,而股市通過股票,因為資本成本不斷上升,並存在融資挑戰。

新冠病毒疫苗對黃金的影響


關於新冠病毒,我們知道兩點。一是從來沒有針對新冠肺炎病毒的疫苗。當市場上出現對疫苗進展的樂觀預期時,需經濟這點。當18種以前的病毒從未出現疫苗時,你不能指望相關疫苗能被研製出,或者至少不會像市場希望的那樣迅速地研製出。二是可能會有一種治療方法,可能會有一種應對新冠病毒的方法。

在這種環境下,黃金的前景如何?2019年黃金所處的市場環境為,市場對經濟預期仍樂觀,仍預計將迎來某種程度的複蘇,當時黃金與美元同步上漲。

目前黃金是一種替代選擇,是一種與經濟衰退不相關的資產,也一種相當不錯的通脹對衝工具。所以總的來說,即使是在經濟複蘇時期,黃金的前景也相當不錯。

金銀比


如果你喜歡黃金,你當然必須喜歡白銀。不明白為什麼做多白銀做空黃金,或者把它當作一對,並不相信有關金銀比例的爭論,這令人想起了石油和天然氣的比例之爭,在過去是一個錯誤。

白銀有其自身的基本面,其供需基本面良好。銀是一種貴金屬,存在大量利好因素支撐,可以輕鬆看漲。然而白銀並非貨幣,這在貨幣貶值的瘋狂中是很重要的。

獲利拋盤致黃金刷新一周新低,但難掩靚麗前景,料獲美國以外地區投資者青睞

黃金價格會否繼續上漲?


相對於美元而言,黃金的看漲情緒沒有那麼濃厚,因為當前美元短缺的程度很高,大約在13萬億到20萬億美元之間。不過全球投資者可能會尋找相對於本幣的良好投資。

因此巴西、土耳其、日本和歐洲的投資者可能會看到,黃金相對於本國貨幣的回報率遠高於黃金相對於美元回報率。

獲利拋盤致黃金刷新一周新低,但難掩靚麗前景,料獲美國以外地區投資者青睞

北京時間14:13,國際現貨黃金價格報1732.04美元/盎司,漲0.29%。

歐市盤前:日銀無意加大刺激,惠譽調降澳洲評級,油市需求前景再蒙陰影

周五(5月22日)亞洲時段,美元指數走高至99.6,避險貨幣走高,因投資者對貿易及地緣政治風險擔憂加劇,同時,在周五的緊急會議上,日本央行推出了一項新的貸款計劃,以支持在疫情期間陷入困境的小企業,但沒有增加大規模刺激措施。日本央行維持政策利率和資產購買規模不變,同時敲定了行長黑田東彥上個月要求員工擬定的貸款計劃的細節,這令日元保持強勢。商品貨幣集體承壓,日內亞洲股市大跌,大宗商品大幅下跌,油市領跌。市場對國際貿易局勢的擔憂情緒升溫、疫情二次爆發擔憂情緒等因素,全球股市大幅下跌,打壓全球經濟前景預期和原油需求預期。
歐市盤前:日銀無意加大刺激,惠譽調降澳洲評級,油市需求前景再蒙陰影

本交易日主要關注歐洲央行貨幣政策會議紀要,經濟數據方面關注英國和加拿大零售銷售數據,石油鑽井平台數據也值得關注。

亞洲時段行情回顧


亞盤時段,美元兌日元衝高回落35點,匯價現報107.45,跌幅0.15%;避險貨幣走高,因投資者對貿易及地緣政治風險擔憂加劇,同時,在周五的緊急會議上,日本央行推出了一項新的貸款計劃,以支持在疫情期間陷入困境的小企業,但沒有增加大規模刺激措施。日本央行維持政策利率和資產購買規模不變,同時敲定了行長黑田東彥上個月要求員工擬定的貸款計劃的細節,這令日元保持強勢。

亞盤時段,澳元兌美元大跌,匯價現報0.6536,跌幅0.44%;商品貨幣集體承壓,日內亞洲股市大跌,風險偏好情緒急劇回落,投資者擔憂全球貿易風險再度上升,大宗商品大幅下跌,油市領銜,盡管多地複工有所加快,但拉美等地區疫情仍在加劇。此外,惠譽將澳大利亞的前景展望從穩定調整為負面,確認AAA評級。

亞盤時段,現貨黃金弱勢交投,現貨黃金現報1727.95美元/盎司,漲幅0.05%;美元指數升至99.6,投資者在最近的大漲後獲利了結,且一些人在貿易緊張局勢加劇和對經濟複蘇的疑慮推動下選擇持幣觀望;Blue Line Futures首席市場策略師Phil Streble表示,股市嚴重超買,大量資金投入科技行業,因此一旦你開始出脫頭寸,市場上就會出現一種恐慌性交投,隨著人們尋求將資產變現,黃金將面臨一些壓力;但這不會嚴重打擊黃金,金價隻是稍微回落一點,僅此而已。

亞盤時段,國際油價大跌,美油現報31.75美元/桶,跌幅6.4%;布倫特原油現報34.25美元/桶,跌幅5%;市場對國際貿易局勢的擔憂情緒升溫、疫情二次爆發擔憂情緒等因素,全球股市大幅下跌,打壓全球經濟前景預期和原油需求預期,此外,之前油價漲幅過大,逼近3月11日的近兩個月高點的強阻力位(缺口阻力位),臨近周末和下周一英美假期,部分多單獲利了結。 

財經數據


歐市盤前:日銀無意加大刺激,惠譽調降澳洲評級,油市需求前景再蒙陰影

財經事件


19:30  歐洲央行公布貨幣政策會議紀要。

亞洲時段消息回顧


日本央行召開緊急會議,推出新的小企業貸款計劃但沒有追加大規模刺激; 
①在周五的緊急會議上,日本央行推出了一項新的貸款計劃,以支持在疫情期間陷入困境的小企業,但沒有增加大規模刺激措施。日本央行維持政策利率和資產購買規模不變,同時敲定了行長黑田東彥上個月要求員工擬定的貸款計劃的細節。
②就目前而言,日本央行的側重點已經轉向預防破產、挽救就業以及防止經濟衰退演變為金融危機。
③“貸款計劃顯示,日本央行現在的首要任務是企業融資,”前日本央行官員、現任三菱東京日聯銀行策略師的關戶孝洋表示。“這種措施可能不會讓市場感到震驚,但可能會得到銀行的理解,並對企業構成支持。”
④小企業貸款計劃價值約30萬億日元,不會像美聯儲的Main Street貸款計劃那樣向企業提供直接援助。相反,它會通過商業銀行和其他金融機構引導資金流入企業。該計劃將向金融機構提供無息貸款,然後就貸出的資金向他們支付0.1%的利息,從而鼓勵金融機構向企業放款。
⑤加上先前的貸款計劃以及公司債和商業票據的購買規模,日本央行表示疫情應對措施的規模目前總計已達到75萬億日元。 

經濟勢將萎縮之際,印度央行意外降息;
印度央行周五在非常規會議上降息,加大對印度經濟的支持力度。該行預計其經濟將出現40多年來的首次萎縮。行長Shaktikanta Das在直播講話中表示,基準回購利率調低40個基點至4%。逆回購利率從3.75%下調至3.35%。貨幣政策委員會在6月初的例行會議之前舉行了會議。Das表示,隨著新冠病毒疫情的影響,以及為遏製大流行而采取的措施將嚴重影響國內活動,預計在截至2021年3月的財年經濟將出現萎縮。“經過廣泛討論,貨幣政策委員會一致投票決定降低政策回購利率,並在必要的時間內維持貨幣政策寬鬆立場,以重振增長並緩解Covid-19的影響,同時確保通脹保持在目標範圍內”。 

政府工作報告:今年赤字率擬按3.6%以上安排,發行1萬億元抗疫特別國債;
政府工作報告說,今年赤字率擬按3.6%以上安排,財政赤字規模比去年增加1萬億元,同時發行1萬億元抗疫特別國債。(新華社) 

印度央行行長達斯:新冠疫情對印度個人消費的打擊最大;
印度央行行長達斯:新冠病毒疫情已經影響了全球經濟,貨幣政策委員會投票讚成回購利率下調40個基點,全球經濟走向衰退。委員們以5:1的票數同意降息決定,國內經濟活動受到封鎖的嚴重影響,很多信號表明需求疲軟,印度財政收入受損。 

政府工作報告:預計全年為企業新增減負超過2.5萬億元; 
政府工作報告說,今年繼續執行下調增值稅稅率和企業養老保險費率等製度,新增減稅降費約5000億元。前期出台6月前到期的減稅降費政策,包括免征中小微企業養老、失業和工傷保險單位繳費,減免小規模納稅人增值稅,免征公共交通運輸、餐飲住宿、旅遊娛樂、文化體育等服務增值稅,減免民航發展基金、港口建設費,執行期限全部延長到今年年底。小微企業、個體工商戶所得稅繳納一律延緩到明年。預計全年為企業新增減負超過2.5萬億元。(新華視點) 

政府工作報告說,中小微企業貸款延期還本付息政策再延長至明年3月底,對普惠型小微企業貸款應延盡延,對其他困難企業貸款協商延期(新華視點);

機構調查:英國經濟2020年將萎縮7.7%,2021年將增長5.2%,英國經濟本季度將萎縮17.5%,第三季度將增長11.9%,預計英國央行將保持基準利率在0.1%至少到2021年年底,預計英國央行將在6月18日將QE規模擴大800億英鎊至7250億英鎊;

日本央行決議要點提煉;
① 利率維穩:日本央行保持貨幣政策穩定,關注疫情影響,如有必要未來將毫不猶豫的進一步寬鬆;日本央行行長黑田東彥今天不會舉行記者招待會,將於6月19日發布5月22日利率決議的會議紀要;
② 借貸計劃:決定六月開始新的借貸項目,以0%的貸款利率提供最多1年的資金,特別計劃規模約為75萬億日元;該計劃旨在增加對受新冠疫情打擊的中小型企業的放貸;將根據政府的利率和無擔保貸款計劃進行貸款,還將針對受疫情影響的中小型企業的非政府支持貸款。 

惠譽將澳大利亞AAA信用評級展望下調至負面;
惠譽將澳大利亞AAA信用評級展望下調至負面,以反映澳大利亞經濟螺旋式邁向衰退的風險,這會導致該國財政狀況嚴重惡化。澳大利亞“政府抗疫刺激支出將導致巨額財政赤字以及政府債務與GDP之比急劇上升。”惠譽在報告中稱。“AAA評級反映了澳大利亞的強大製度和有效的宏觀經濟政策框架,這已經在當前外來衝擊之前為該國長期穩定的經濟增長提供了支持。”澳大利亞今年上半年經濟料萎縮10%,6月失業率可能升至10%。如果沒有支持就業的JobKeeper計劃,失業率可能升至更高。這一計劃是澳大利亞政府聯手央行幫助企業和家庭渡過疫情危機的救助措施的一部分,規模相當於澳大利亞GDP的16.4%,在20國集團中名列前茅。惠譽預計澳大利亞2020年經濟將萎縮5%,因為防疫封鎖措施導致第二季度經濟活動大幅下滑。惠譽稱,“雖然這些措施有效遏製了病毒的傳播,但它們也限製了家庭消費,削弱了企業信心和投資”。 

機構觀點


富國銀行:將年底前金價預測上調至1800-1900美元;
①富國銀行將其年底黃金目標價上調至每盎司1800 -1900美元,高於此前預測的每盎司1650 - 1750美元;
②盡管富國銀行看好黃金,但該行實物資產策略主管John LaForge稱,他預計金價今年不會漲到2000美元;
③John LaForge指出, 金價在2020年之前繼續走高有非常真實的原因,包括經濟不確定性的增加和通脹威脅的升溫。 

初請失業金人數仍然高企 就業市場問題依舊存在;
昨日所公布的上周美國初請失業金人數顯示達到243.8萬,預期240萬,前值由298.1萬修正為268.7萬。持續申請失業救濟的人數更清楚地反映出,在各國越來越多地采取措施使經濟恢複正常的情況下,失業問題依然存在。當下美聯儲乃至全球央行均在嚐試繼續采取積極的貨幣以及財政政策從而避免經濟狀況陷入更長的低迷之中,但若經濟數據始終無法出現較為明顯的向好,那麼市場對於通貨膨脹的預期則仍然會持續受到打壓,而這在當下全球範圍內主要經濟體基準利率均已降至0的水平的情況下,則會對於金價的持續上漲產生一定不利的因素,不過另一方面,當下低利率以及空前規模的QE刺激又使得黃金價格並不存在持續大幅下挫的條件,因此後市需持續關注經濟數據能否逐漸向好以及市場對於通脹預期之態度。

中信證券:維持全年布油中樞40-45美元/桶的觀點 看好中長期油價持續回升;
① 中信證券指出,維持全年布油中樞40-45美元/桶觀點,長期油價上行趨勢明確,看好未來2-3年內布油中樞回升至60-70美元/桶區間;
② 中長期油價持續回升周期推薦國內低成本油氣開采龍頭中國海洋石油(H)、油服龍頭中海油服、煉化龍頭中國石化(H)、上海石化(H),以及聚酯、烯烴龍頭恒力石化、桐昆股份、衛星石化 (證券時報) 

外媒調查:英國陷於數百年來最嚴重衰退,但采取負利率可能性不大;
① 外媒調查發現,英國正在經曆幾個世紀以來最嚴重的經濟衰退,但新冠病毒大流行造成的破壞並不足以促使英國央行采行負利率。全球感染病毒的人數超過500萬人,逾32.7萬人死亡。英國雖然自3月23日開始采取管控措施,要求居民待在家中,企業也關閉停工,但與新冠病毒有關的死亡人數仍居歐洲最高;
② 5月19-21日進行的調查發現,英國經濟活動幾乎停擺意味著本季度經濟將萎縮17.5%,幅度遠遠大於上月預估的13.1%。最壞情況下,這一季經濟料萎縮22.5%。但假設至少解除部分封鎖措施,複蘇將比之前的預期強,下一季增長將激升至11.9%。Pantheon Macroeconomics分析師Samuel Tombs稱,“機動車行駛和能源消耗等每日數據及零售銷售等每周數據顯示,經濟在4月觸及最低點,5月已開始複蘇”,接受調查的70多位經濟學家的預估中值顯示,英國經濟今年將萎縮7.7%,然後在2021年恢複增長5.2%。英國退出歐盟後的過渡期將在12月底結束,這使得近期前景進一步籠罩陰霾。盡管發生新冠病毒疫情大流行,英國曾表示不會要求延期。 

第三大原油需求國印度可能需要花費更多的時間來恢複原油需求;
① 印度的原油需求複蘇可能需要花費更長的時間,因為該國在經曆了兩個月限製措施後迎來了該國史上最大的經濟衰退;
② 印度石油業高管的報告稱,對大宗商品的需求可能要到今年年底才能恢複到危機前的水平,因為燃料需求一度下降了多達70%;
③ 印度斯坦石油公司董事長穆克什·庫瑪·蘇拉納(Mukesh Kumar Surana)表示:“需求近期將達到正常水平的60%至70%,但要達到疫情爆發前的水平還需要一段時間。”?“在兩到三個月的時間內,我們應該恢複正常銷售額的80%。但是想要進一步恢複則需要更多的時間。”
④ 本月早些時候有報道稱,印度燃料需求在4月份驟降了60%以上,汽油銷售下降了61%,柴油銷售僅在本月的前兩周就下降了64%;
⑤ 由於燃料需求暴跌和存儲能力溢出,印度至少三家煉油廠要求減少5月從中東(包括來自世界最大出口國沙特)的原油進口;
⑥ 這些事態發展表明,該國石油進口的恢複也可能需要很長時間。

億萬富翁、對衝基金經理Crispin Odey表示,投資者們還是應當持有一些黃金,以防黃金被“去貨幣化”,重演上世紀美國等出現過的不能合法持有黃金的情況;
① 上世紀30年代,美國政府下令沒收人們持有的黃金,並宣布個人持有黃金是非法的。Odey認為,在眼下美聯儲等各國央行都在大舉寬鬆以應對疫情的情況下,一旦通脹失控,那麼上述這種持有黃金非法的情況是可能重演的。眼下人們買黃金是毫無意外的,但黃金被‘去貨幣化’的可能是存在的;
② Odey的旗艦基金Odey European基金就在4月增持了黃金,4月末其持有的6月期金持倉占該基金淨資產價值的39.9%,較3月的15.9%有大幅增長。該基金在3月上漲了21%,4月則下跌了9.5%;
③ 1933年美國政府沒收私人持有的黃金後,將金價自20.67美元/盎司上調至35美元/盎司,這一價格一直持續到1971年金本位結束。Odey一直將眼下的情況和上世紀30年代的大蕭條相比,並且認為各國央行將很難控製住通脹。