紐市盤前:非農令風險偏好回暖,日元跳水60餘點;美油料站穩25美元上方,但需警惕一風險

周五(5月8日)歐洲時段,美元兌日元走高至106.7,跳漲60餘點,日內隨著美國好於預期的非農就業數據公布,市場風險偏好情緒轉暖,同時美元指數也轉升,日元避險需求減少,此外日本多地也正在著手複工複產,加入到全球複工複產中來,日元兌G10貨幣整體走低。

歐洲時段,美油走高3%至25.6美元/桶,美國及加拿大就業數據整體好於預期,此前沙特大幅降低油價折扣以提振市場,同時投資者寄望於抗疫封鎖舉措放鬆將促使需求增加,但全球原油儲藏空間不足仍然是一大難題,將限製油價短線上行空間。更多國家開始放鬆抗疫封鎖措施,令人寄望疫情對經濟造成破壞後,燃料需求將上升。但能源網站Oilprice分析師Irina Slav表示,隨著油價回升至每桶25美元,一些頁岩油鑽探商正計劃重啟生產;在需求仍然嚴重低迷、庫存過剩的情況下,這聽起來有違常理,但一些生產商別無選擇,因為他們有債務要償還。
紐市盤前:非農令風險偏好回暖,日元跳水60餘點;美油料站穩25美元上方,但需警惕一風險

★近期熱點提要★


1、 
① 美國4月非農就業人數受新冠病毒疫情影響減少2050萬人,創曆史最大淨降幅記錄,但仍好於市場預估的2200萬人,而失業則升至14.7%,市場預估為16.0%。這也意味著美國失業率升至1940年代二戰結束軍人集中複員以來之後的最高水平。
② 不過,對於上述數據狀況,投資者早有預估,因而,在數據發布後,金融市場反響有限,美股股指期貨盤前仍維持約1%的漲幅。同時,非農數據報告中的亮點在於薪資增幅大幅高於預期,但分析師指出這是因為在疫情中失去的就業崗位更多集中於低薪服務業領域,因此平均薪資在統計分母發生變化的狀況下,才錄得不成比例的上升,並不因為勞動者實際收入真的大幅增長。

2、

3、
① 日本3月家庭支出驟降,4月服務業活動萎縮幅度創紀錄最大,增強了對於疫情正將日本經濟拖入深度衰退的預期。數據顯示,3月份衡量企業活動強度的指標——加班工資下滑速度也創下史上之最,這表明企業受到了業務萎縮的重擊,甚至在政府4月初宣布緊急狀態之前就已如此;
② 日本政府周五公布的數據顯示,3月家庭支出較上年同期下跌6.0%。這是2015年3月來最大降幅,此前市場預估中值為3月家庭支出下降6.7%。這次的下滑主要緣於政府的居家令和一些企業關閉,導致對旅遊、服裝和外出就餐的需求大幅下降。
③ 透過這些疲弱數據,幾乎可以確定日本1-3月經濟連續第二季萎縮,技術面符合經濟衰退的定義。而且由於疫情危機使得購物者在家避疫,企業仍處關閉狀態,當前季度經濟料更進一步下滑。 
④ NLI基礎研究所經濟研究總監齊藤太郎稱,即便沒有病毒的影響,日本經濟也因為去年消費稅上調而變得非常疲弱。此次疫情則完全摧毀了複蘇的任何機會,“7-9月經濟或許會多少有些反彈,但今年餘下時間勢必不會恢複到疫情爆發前水平。預期當季經濟環比年率將萎縮30%。”
⑤ 其他數據也預示前景慘淡。日本服務業4月以創紀錄速度萎縮,因為疫情對需求的巨大打擊損害了商業活動。3月經通脹調整的實質薪資三個月來首次下降;加班工資較上年同期下滑4.1%,創下紀錄最大降幅。
⑥ 凱投宏觀預期,未來幾個月日本就業市場將急遽惡化,推低受疫情衝擊的零售業工資。“展望未來,領先指標預示失業率將大幅升高,我們認為到年底會攀升到4.2%,企業獲利無疑正在快速下滑,因此整體薪資將受到獎金大減的進一步拖累。” 

4、
冠狀病毒大流行正在考驗歐洲的理念,歐洲央行的行動使銀行處於更有利的地位,歐洲央行將在授權範圍內全力幫助經濟,3月份銀行借貸規模創下紀錄新高,今年政府融資需求或超過GDP的10%。歐盟共同財政應對措施非常可取,必須確保我們的政策反應不存在不適當的限製,共同財政應對措施應是快速、大規模且對稱的。

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愛爾蘭外長柯文尼:在英國脫歐談判中爭取更多時間是有道理的,但這不會提高人們對英國將這麼做的預期,疫情危機已經為英歐貿易談判提出了警告,脫歐貿易談判時間表實際上不可能兌現。

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數跳漲,因美國非農就業數據整體好於預期,此外,多名分析師表示,美聯儲實行負利率的可能性極小。哈佛大學(Harvard)經濟學家切蒂(Raj Chetty)表示,經濟的健康與否將取決於疫情何時消退到足以讓大多數美國人重返餐館、酒吧、電影院和商店的程度。數據顯示,許多小企業仍在堅持,希望消費和經濟很快就會反彈。小企業就業人數大幅下降,但最近幾周趨於平穩。另外,職位空缺的減少幅度也遠不及職位總數的減少幅度。但目前還不清楚這些趨勢還會持續多久。
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歐洲時段,歐元兌美元收窄漲幅,美國非農數據整體好於預期,令美元指數走高,而德國前財長朔伊布勒稱,德國憲法法院此前對歐洲央行QE措施做出的不利裁決,可能會在未來威脅到歐元區的存續前景。德國複興信貸銀行表示,德國中小企業悲觀情緒創紀錄,甚至超過了金融危機時期。同時歐洲央行行長拉加德表示,歐洲央行的政策回應不應受到過度限製。此外歐洲央行要求工作人員研究是否應該購買垃圾債券,以應對疫情影響。
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歐洲時段,英鎊兌美元漲幅收窄,此前好於預期的美國非農數據公布,美元指數轉為上升,其他非美貨幣普遍跳水,愛爾蘭外長柯文尼表示,英歐貿易談判進展比預期慢很多,在英國脫歐談判中爭取更多時間是有道理的,但這不會提高人們對英國將這麼做的預期,疫情危機已經為英歐貿易談判提出了警告,脫歐貿易談判時間表實際上不可能兌現。投資者對此還是充滿擔憂情緒。此外,英國女王北京時間周六04:00點發表全國演講。
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歐洲時段,美元兌日元走高至106.7,跳漲60餘點,日內隨著美國好於預期的非農就業數據公布,市場風險偏好情緒轉暖,同時美元指數也轉升,日元避險需求減少,此外日本多地也正在著手複工複產,加入到全球複工複產中來,日元兌G10貨幣整體走低。
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歐洲時段,美元兌加元創逾一周新低至1.3925,日內美聯儲負利率的炒作加劇,但美國非農數據整體好於預期,利多美元,而加拿大就業數據也好於預期,同時油市受到供需兩端的利多因素驅動,油價有所走高,這提振了加元,日內商品貨幣也集體走高,因全球更多國家加入到複工複產中來,全球貿易有望加快恢複。
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歐洲時段,現貨黃金跳水至1710下方,最低至1705.8美元/盎司,美國非農就業數據整體好於預期,盤中創近兩周新高至1723.13美元/盎司,盡管近期全球股票走高,但美聯儲負利率的預期升溫,這令大類資產均有所走高。彭博表示,在就業數據好轉時,利率市場可能會小幅下跌,並小幅下跌,但不要預期會出現上升趨勢。市場仍對經濟複蘇的速度持懷疑態度,通脹預期不太可能上升,而這對於收益率持續走高是必要的。
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歐洲時段,美油走高3%至25.6美元/桶,美國及加拿大就業數據整體好於預期,此前沙特大幅降低油價折扣以提振市場,同時投資者寄望於抗疫封鎖舉措放鬆將促使需求增加,但全球原油儲藏空間不足仍然是一大難題,將限製油價短線上行空間。更多國家開始放鬆抗疫封鎖措施,令人寄望疫情對經濟造成破壞後,燃料需求將上升。但能源網站Oilprice分析師Irina Slav表示,隨著油價回升至每桶25美元,一些頁岩油鑽探商正計劃重啟生產;在需求仍然嚴重低迷、庫存過剩的情況下,這聽起來有違常理,但一些生產商別無選擇,因為他們有債務要償還。
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機構觀點



蒙特利爾銀行分析師Jon Hill認為,某些聯邦基金期貨合約現在的隱含收益率為負,鮑威爾需要決定他是否要把這種可能性扼殺在萌芽狀態,如果聯邦公開市場委員會拖得太久,他們可能會產生一種自我實現的動力,或者不得不在以後的道路上有效地執行鷹派美聯儲的講話;仍認為美聯儲不大可能實施負利率,在上次新聞發布會上,鮑威爾曾三次將當前的目標區間稱為有效下界,含蓄地承認了進一步削減目標範圍將弄巧成拙。但市場顯然不這麼認為,投資者早在11月份就已經開始推動負利率交易。 


① Wrightson ICAP經濟學家Lou Crandall在報告中稱,遠期OIS利率跌進負值對美聯儲來說是個問題。美聯儲給人感覺容忍期貨市場負利率報價的時間越長,相信隔夜利率確實將變為負值的人就會越多。如果這個預期變得“根深蒂固”,今年晚些時候讓市場失望的成本就會更高;
② 聯邦公開市場委員會5月20日公布的會議紀要可能會“打消市場對負利率的任何預期,但會議紀要很少給出關於未來政策決定的明確指引。負的隔夜利率“極不可能成為現實”,盡管近幾個月來,押注美聯儲不會有出人意料之舉都不是成功的策略。


①路透調查顯示,分析師推測澳元及紐元漲勢已過大過快,短期內將迎來回調,但未來一年時間仍料將走高。
②受訪分析師預測一個月後澳元兌美元在0.6300美元,遠高於4月調查預測的0.6020。但與目前0.6533的報價相比,短線澳元面臨下行風險。
③當防疫封鎖措施引發全球市場恐慌性下挫時,澳元3月中跌至17年低點0.5510。隨著各國央行推出大規模刺激措施,市場看好疫情影響高峰已過,澳元從低點回升逾0.10美元,4月底觸及高點0.6570。
④西太平洋銀行首席經濟分析師Bill Evans警告稱,短期內,我們預計市場將可能走勢震蕩,避險情緒將回歸,這可能推動澳元回到0.6200美元。即將公布的數據可能顯示,經濟經曆創紀錄的萎縮,失業率升至大蕭條後的高位。企業倒閉和盈利衝擊可能會成為媒體關注的焦點,而不再是日益膨脹的央行資產負債表及大規模財政刺激。“在下一階段,避險情緒可能會占據主導,澳元搶眼的漲勢可能會逆轉。” 
⑤不過,Evans認為,全球經濟在今年晚些時候緩慢複蘇,將提振澳元到12月升至0.6600,到2021年底升至0.7000美元。
⑥路透調查的43位分析師亦大致持此看法,他們認為澳元六個月後將在0.6500美元,一年後將在0.6700美元。
⑦紐元也已經從低點反彈,盡管幅度沒有澳元那麼大。目前紐元兌美元報0.6119,在3月一跌至0.5469美元的低點。
⑧分析師目前預計,紐元一個月和三個月後料小幅回落至0.6000美元,六個月後將再次升至0.6200美元,12個月後將升至0.6400美元。
⑨新西蘭聯儲下周將召開政策會議,屆時紐元將面臨考驗。外界猜測,新西蘭聯儲可能會將公債購買規模提高一倍至600億紐元(367.2億美元)。
⑩一些分析師認為,新西蘭聯儲甚至可能在今年晚些時候采取負利率政策,這一重大轉變可能會拖累紐元。 

 
① SMBC日興證券駐東京首席市場經濟學家丸山義正表示,市場消化美聯儲負政策利率的走勢過頭了而且沒有意義,因為央行政策更側重於遏製債務供應增加造成的收益率上升。
② “目前而言,短期利率是否為負無關緊要且毫無意義,因為央行都在集中精力積極購買政府債券,以防止供需形勢惡化導致收益率上升”;
③ 發達市場的主要央行無法在當前已經很低的水平上進一步降低利率,盡管3月份出現動蕩,已經實施負利率的央行也沒有采取進一步降息,央行不是說不會進一步放鬆政策,而是在政府增加財政支出之際,他們的重點是擴大資產負債表;
④ 購買債券的央行已經從日本央行的收益率曲線控製中吸取了教訓,並試圖防止收益率曲線過度變平,他們正在試圖引導收益率達到不會妨礙私營部門融資活動的水平,並專注於不希望利率上升的特定期限債券;例如在澳大利亞,重點是2-3年左右的較短期限債券;美聯儲似乎也將收益率曲線控製應用於期限較短的債券,但也在小心提防較長期限債券收益率的無序上升。


① 聯邦基金利率期貨可以衡量市場對美聯儲指標隔夜拆款利率走向的預期,目前所反映的預測認為,從12月起利率將略低於零,但基金經理和經濟分析師們在路透全球市場論壇上表示,美聯儲/將利率降至負值的可能性幾乎沒有,盡管金融市場已經破天荒頭一次做這樣的預測。
② 香港ALETHEIA CAPITAL首席分析師JIM WALKER(5月6日)稱:在貨幣政策怪人中,有很多人談論的是(美聯儲的)要實施收益率曲線控製政策。這是有可能的。美聯儲並未采取負利率政策,也已表示不會實施負利率,而是擴大了資產負債表規模。如果不得不實施負利率,那麼美國的貨幣市場基金將會崩盤。
③ 友邦保險(AIA)駐香港的集團首席信息官MARK KONYN(5月7日)稱:一些人會說,他們(美聯儲)已經做得夠多了。自從最初的一些計劃推出後,我們已看到形勢有所緩和。讓企業維持運轉、就業市場為複蘇做好準備已經成為關鍵,而且代價巨大。支持高收益債和證券化市場的努力將成為焦點。後者會對消費者產生直接影響。目前外界的爭論核心已經轉向政府債券和央行資產負債表擴張的長期影響。不會的,美聯儲將非常不樂意看到利率目標降至負值。 


① 投資比特幣對衝這種通脹就像是上世紀70年代時買入黃金來對衝通脹一樣;
② 他旗下的基金Tudor BVI所持比特幣期貨在投資中的占比不到10%。媒體認為,他成為華爾街首批接受比特幣的大牌對衝基金經理之一;
③ 今年2月以來,全球央行針對疫情的打擊大舉印鈔合計3.9萬億美元,相當於全球經濟產出總量的6.6%。我們目睹了大貨幣通脹,它是各種形式的貨幣史無前例地擴張,那是發達世界絕無僅有的;
④ 在眼下這種前所未有的全球貨幣大通脹期間,Jones考慮了多種押注投資,押注黃金、美國國債、某些類型的股票、貨幣和大宗商品;
⑤ 持有比特幣最有說服力的觀點是,貨幣數字化將會無處不在,新冠肺炎加快了這一速度。他將比特幣視為儲值手段,基於四大特點認為它通過了考驗:購買力、可信度、流動性和盈利能力。


① 美聯儲會需要采取更多措施,債券收益率會維持在低水平,到接近零的水平,並且債券收益率曲線會變得更平坦;
② 事實上,目前市場確實開始了對美聯儲進行負利率政策的討論;
③ 在美國債務處在極高水平的情況下,黃金的避險保值功能凸顯。美國財政部本季度借了2.999萬億美元的債務,這是2008年時候上一次創下記錄時的6倍。黃金交易員們關注這樣級別的債務如何被私營部門和外國政府吸收,其最終會流回到債券市場裏;
④ 受到疫情影響,美聯儲進行了極為寬鬆的政策,美國還進行了大量財政政策來應對。Weston指出,這或許能阻止衰退,但是無法創造出生產率或者推動投資的;
⑤ 美國政府的債務/GDP將在今年漲到130%,這使得美國債務增長接近日本。應對財政赤字,黃金將是很好的對衝選擇。

機構評4月非農:疫情導致的停工逆轉了10年來勞動力市場的增長勢頭,失業率創70年新高

北京時間周五(5月8日),美國勞工部公布數據顯示,非農就業崗位暴跌2050.0萬創紀錄最大降幅,所有主要行業的就業人數出現大幅減少,其中休閑娛樂和酒店業的就業崗位流失尤其嚴重,家庭調查回複率比平常低13%。

機構評4月非農:疫情導致的停工逆轉了10年來勞動力市場的增長勢頭,失業率創70年新高

美國 3月 季調後非農就業人口變動修正為 -87萬,初值-70.1萬,美國 2月 季調後非農就業人口變動修正為 23萬,初值27.5萬。

評4月非農:非農就業崗位暴跌2050.0萬創紀錄最大降幅,薪資年率上升7.9%,月率上升4.7%,薪資數據雖然大幅上升,但這並不是樂觀的信號,因為收入增加完全是因為許多低薪工作被淘汰、拉高平均值而已。

彭博經濟學家評4月非農表示,疫情導致的停工逆轉了10年來勞動力市場的增長勢頭;美國4月份裁員人數達到前所未有的2050萬,推動失業率升至大蕭條以來的最高水平,失業率預計將攀升至16%,本月還將進一步攀升,因為自4月中旬該報告公布以來,又有數百萬人申請失業救濟。

分析師Viraj Patel稱,失業人數減少2050萬人略低於普遍預期。美元兌日元的波動告訴我們市場認為這是略微積極的數據。美元全線走強。較低的勞動參與率和薪資增長表明,美國就業市場可能並沒有那麼糟糕。

美國4月非農就業數據解讀:失業率創70年新高,低薪崗位損失尤慘重,但市場對此早有心理準備;美國4月非農就業人數受新冠病毒疫情影響減少2050萬人,創曆史最大淨降幅記錄,但仍好於市場預估的2200萬人,而失業則升至14.7%,市場預估為16.0%。這也意味著美國失業率升至1940年代二戰結束軍人集中複員以來之後的最高水平。

不過,對於上述數據狀況,投資者早有預估,因而,在數據發布後,金融市場反響有限,美股股指期貨盤前仍維持約1%的漲幅。同時,非農數據報告中的亮點在於薪資增幅大幅高於預期,但分析師指出這是因為在疫情中失去的就業崗位更多集中於低薪服務業領域,因此平均薪資在統計分母發生變化的狀況下,才錄得不成比例的上升,並不因為勞動者實際收入真的大幅增長。

市場觀察人士評4月非農稱,平均時薪的躍升表明,失業正集中在低收入崗位,這可能會給資產負債表帶來最大壓力。

Cameron Crise宏觀策略師評4月非農:美國就業數據跌至曆史最糟糕水平。失業人數為2050萬,同樣的情況也適用於14.7%的失業率,這幾乎肯定低估了真實的失業率水平。

CNBC評4月非農數據:4月份美國就業市場受疫情導致的封鎖措施的影響達到了曆史最高水平,美國非農就業人數減少了2050萬人,失業率飆升至14.7%。這兩個數字都輕鬆打破了二戰後的記錄,也反映出在抗擊病毒的過程中造成的巨大損失

美國4月非農和失業率急劇惡化,但程度不及預期;黃金震蕩6美元,美指跳升20點

北京時間周五(5月8日)20:30,美國勞工部公布4月非農就業報告,數據雖急劇惡化,但程度不及預期。截至發稿,現貨黃金震蕩6美元,相對低點和高點分別為1713.25美元/盎司和1719.26美元/盎司,美元指數大漲近20點至99.853。
美國4月非農和失業率急劇惡化,但程度不及預期;黃金震蕩6美元,美指跳升20點
美國4月非農和失業率急劇惡化,但程度不及預期;黃金震蕩6美元,美指跳升20點
數據顯示,美國4月非農暴減2050萬人,但低於預期的減少2200萬人;4月失業率跳升10個百分點至14.70%,為1940年代以來最高水平,但也不及預期的16%。

美國4月平均小時工資年率大幅躍升至7.9%,預期值和前值分別為3.30%和3.10%。薪資數據雖然大幅上升,但並非福音,因許多低薪崗位消失,拉高平均值。

美國勞工部稱,所有主要行業的就業人數出現大幅減少,其中休閑娛樂和酒店業的就業崗位流失尤其嚴重。

美國總統特朗普評論稱,就業數字完全在預料之中,這並不奇怪。

彭博經濟學家評4月非農:疫情導致的停工逆轉了10年來勞動力市場的增長勢頭;美國4月份裁員人數達到前所未有的2050萬,推動失業率升至大蕭條以來的最高水平,失業率預計將攀升至16%,本月還將進一步攀升,因為自4月中旬該報告公布以來,又有數百萬人申請失業救濟。

Cameron Crise宏觀策略師評4月非農:美國就業數據跌至曆史最糟糕水平。失業人數為2050萬,同樣的情況也適用於14.7%的失業率,這幾乎肯定低估了真實的失業率水平。

彭博首席美國利率策略師Ira Jersey:在就業數據好轉時,利率市場可能會小幅下跌,並小幅下跌,但不要預期會出現上升趨勢。市場仍對經濟複蘇的速度持懷疑態度,通脹預期不太可能上升,而這對於收益率持續走高是必要的。

CNBC稱:4月份美國就業市場受疫情導致的封鎖措施的影響達到了曆史最高水平,美國非農就業人數減少了2050萬人,失業率飆升至14.7%。這兩個數字都輕鬆打破了二戰後的記錄,也反映出在抗擊病毒的過程中造成的巨大損失。

上周又有數百萬美國人申請失業救濟,這意味著裁員範圍從面向消費者的行業擴大到了經濟的其他領域,且即使美國許多地方開始重啟,但失業人數仍將居高不下。

Naroff Economics首席分析師Joel Naroff表示:“盡管經濟開始慢慢恢複,但失業人數應該會繼續大幅上升,因為政府以及那些嚐試過但仍難以為繼的企業,現在都在裁員。”

申請失業金的資格範圍也大幅擴張,契約勞工和散工等情況也包括在內,大量申請表格鋪天蓋地而來,導致地方就業服務部門出現積壓。經濟學家相信,申請失業補助和繼續領取失業金的人數有所低估。

前勞工部首席經濟學家Heidi Shierholz說:“這意味著很多因疫情而失去崗位的人將被列為退出勞動力大軍而非失業,因為他們是由於封鎖舉措而無法去找工作;或是例如為了照顧停課在家的孩子,而不能隨時待業。”

這些數字可能強化分析師的預期,認為經濟從疫情引發的衰退中複蘇的進程將較為緩慢。此前已經公布的一係列反映消費者支出、企業投資、貿易、生產率和房地產市場的數據均十分疲弱,凸顯出各州和地方政府3月中旬為阻止疫情擴散而采取的封鎖措施所產生的破壞力。

美國勞工統計局前官員Erica Groshen表示:“我們的經濟正在勉強維持,未來幾個月我們將進行試水,看看經濟能否從我們的政策(封鎖)導致的昏迷中清醒過來。”

經濟重啟道路將充滿坎坷


失業率低於市場普遍預期,這可能統計事業的口徑有關,許多暫時失業者並未被統計入官方數字之中。本次就業調查中,因為疫情影響,調查回複率比往常低了13個百分點。如果統計口徑到位,那麼可以發現美國實際失業率要遠高於表面數據所顯示。

對於經濟重啟應該如何進行,在此過程中應該滿足哪些衛生條件,以及各地的管理可以或應該如何不同,目前還沒有一個國家層面上的完整計劃。一些美聯儲官員擔心,這種參差不齊的情況可能會削弱複蘇力度。

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克周四表示,盡管各州已經開始重啟經濟,但尚不清楚消費者是否準備好前往商業場所。博斯蒂克援引了與他所在地區商業官員進行的談話,以及該地區聯儲對手機跟蹤數據的研究。

博斯蒂克的言論反映出,在新冠疫情以及為防止疫情蔓延實施的限製措施導致經濟陷入危機約兩個月時,美聯儲官員普遍面臨的進退兩難的困境。

明尼亞波利斯聯儲主席卡什卡裏周四警告稱,重啟可能要分階段逐步進行,若出現第二波感染可能需要恢複實施封鎖措施,“病毒仍在全國大部分地區蔓延,我們必須繼續慎重行事,不要過快重啟,因為我們可能會為此付出代價……這可能是一場持續時間更長的磨難,而不僅僅是短暫停擺後非常迅速的複蘇。”

紐約Lazard資產管理公司美國股市主管Ron Temple稱:"美國就業市場處於大蕭條以來最糟糕的狀況,短期內不太可能持續改善,過早地重啟經濟會破壞我們在控製病毒大流行方面取得的進展,並有延長經濟低迷期的風險。”

美國總統特朗普正尋求在11月大選中贏得連任,這次經濟危機給他帶來麻煩。特朗普政府對疫情的最初反應受到批評後,特朗普渴望重啟經濟,但新冠肺炎疫情仍在美國蔓延,該國累計確診近129萬,死亡病例突破7.6萬。

卡什卡裏表示,他谘詢過衛生專家表示,有效的治療方法和疫苗不太可能在一到兩年的時間裏問世。經濟從新冠病毒危機中迅速複蘇的可能性不大,經濟複蘇可能是“漸進的”,直到開發出新冠病毒的療法或疫苗。

TS Lombard首席分析師Steve Blitz指出:“鑒於健康、財富、收入和就業方面的不確定性料將導致消費者行為發生改變,許多企業將不會重啟,或者即便重啟,也會雇傭更少的員工,這是我們認為潛在經濟衰退會延續至第三季的一個原因。”

美聯儲實施負利率?


美國2年期國債收益率本周創下曆史新低,逼近零值。這表明,金融市場已經破天荒頭地預測,美聯儲可能最終被迫實施負利率政策。盡管美聯儲並未采取負利率政策,也已表示不會實施負利率。

包括主席鮑威爾在內的美聯儲官員都認為,美國實施負利率並不合適。道明證分析師表示:“近期,我們預計美聯儲將會在接下來的講話中抵製負利率。”

但鮑威爾多次直言不諱地強調,他們將采取一切行動,並告訴國會議員不要擔心赤字問題。這表明美聯儲真的擔心經濟,他們正在盡一切努力防止出現1930年代那樣的大蕭條。

紐約Seaport Global Holdings董事總經理Tom di Galoma說:“一切皆有可能。就美國經濟而言,我們正處在一個未知的領域。”

知名投資者、“債王”岡拉克周三(5月6日)在推特上表示,隨著美國財政部加大短期債券發行力度,美聯儲將面臨越來越大的降息至負利率的壓力。但他也表示,任何這樣做的舉動都將是“致命的”。

特朗普或考慮再推遲報稅期限


美國總統特朗普周四(5月7日)表示,政府正在考慮推出更多經濟紓困措施,幫助應對新冠疫情大流行造成的經濟影響,新措施可能以行政令的方式推出。他似乎確認,有可能進一步推遲提交2019年聯邦所得稅申報表格的期限。

這一期限已被推遲三個月至7月15日。美國國會已經通過規模近3萬億美元的抗疫紓困法案,包括向許多個人發放1200美元,以及對小企業提供逾6500億美元貸款。

在被問及是否會加大對個人直接補助的力度時,特朗普回答稱:“可能會有行動。大家正在討論當前的情況。我們會看看形勢進展如何。(有可能發生的最重要的事)是重新開放我們的國家,讓其恢複運轉,讓人民重新獲得這些很棒的工作職位。”

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克表示,他和其他美聯儲官員正在積極尋找關於接下來將發生什麼的線索,特別是美聯儲和聯邦政府最近幾周推出的數萬億美元援助計劃最終是否會幫助家庭和企業度過財務困境。

4月底時,一項規模為4840億美元的新冠應對法案生效,這是年內的第四項援助法案,使美國政府迄今為止推出的總援助規模增至3萬億美元左右。該計劃為小型企業提供貸款,目前已經有更多的小企業獲得了資助。若企業將資金用於發放員工薪酬,則可部分免除貸款,這可能會使一些失業人員重返工作崗位。

美國勞工部長Eugene Scalia在福克斯商業新聞頻道上表示:“我們一下子失去了很多工作崗位,但隨著大型企業複工,我們也將一下子恢複很多工作崗位。”

加拿大4月就業人數驟減200萬,但經濟逐步重啟使得該國就業市場看到希望

周五(5月8日)紐約時段盤中,加拿大公布了4月份的就業數據,結果加拿大就業人數驟減200萬人,但降幅不及預期,其中全職就業人數和兼職就業人數都大幅度減少。

與加拿大就業數據同時公布的還有美國4月非農就業人數,結果該數據表現超出預期。美國和加拿大兩國數據都超出預期,在美加兩國數據公布之後,美元兌加元短線下跌10餘點之後迅速收回跌幅。

加拿大4月就業人數驟減200萬,但經濟逐步重啟使得該國就業市場看到希望
圖:美元兌加元5分鍾圖

加拿大就業市場受疫情嚴重影響



具體數據顯示,加拿大4月就業人數變動實際公布-199.38萬人,預期-400萬人,前值-101.07萬人;加拿大4月失業率實際公布13%,預期18.1%,前值7.8%。

其中加拿大4月全職就業人數變動實際公布-147.20萬人,前值-47.4萬人。加拿大4月兼職就業人數變動實際公布-52.19萬人,前值-53.67萬人。

因冠狀病毒猛烈衝擊加拿大經濟,該國四月份工作崗位繼續大幅度減少。加拿大總理特魯多就表示,對這個國家來說,現在是艱難的。

C.D.HoweInstitute在報告中表示,加拿大在2020年第一季度正式進入衰退。報告稱,第一季度的初步數據顯示經濟活動嚴重萎縮,並伴隨以勞動力市場走軟,這足以表明該國陷入了衰退。

渣打銀行經濟學家下調了加拿大2020年國內生產總值(GDP)預測。因為調查和就業數據顯示,加拿大將在2020年上半年陷入嚴重衰退。

渣打銀行表示,我們預計經濟在2020年加拿大國內生產總值將收縮8.0%(之前是收縮4.0%),上半年將進入深度衰退。2020年下半年經濟活動複蘇應該會在2021年得到鞏固;我們預計2021年GDP增長6.7%(之前為2.7%)。

經濟重啟加拿大就業市場看到希望



不過加拿大就業市場現在似乎正在看到重啟經濟的希望。在受到疫情影響三個多月之後,加拿大多省開始嚐試重啟經濟。在重啟經濟計劃之下,加拿大就業有望逐步恢複。

包括花圃、園藝、洗車、汽車銷售、高爾夫球場、遊艇碼頭、運輸物流、電信基建、學校等在內的多個季節性或基礎建設類行業或場所,可在遵從公共衛生措施要求的前提下重啟、開放。

新冠疫情在加拿大暴發後,加拿大各省從3月中旬開始陸續宣布進入緊急狀態,叫停“非必需”的經營活動和服務,並要求民眾居家禁足。

加拿大疫情曲線近來趨緩。新布倫瑞克省、育空地區、西北地區現有病例已清零。努納武特地區數日前報告的首例、也是唯一一例病例,現被證實為“假陽性”。

加聯邦政府4月28日公布與各省和地區達成的重啟經濟共識,為各地采取措施重啟經濟設立具體標準和措施。各地可因地製宜,在不同時間采取不同步驟來放寬限製,複工複課。

但加拿大各級政要、公共衛生官員連日來均反複強調,重啟經濟過程中不可放鬆警惕,仍需嚴守勤洗手、保持社交距離等防疫準則。

北京時間20:35,美元兌加元報1.3938/40。

鮑威爾需要立即解決負利率問題,否則美聯儲將失去控製權,黃金將成為關鍵觀測指標

周四(5月7日)是曆史性的一天,因為有史以來第一次2021年1月美國聯邦基金利率期貨顯示政策利率為負,盡管不久之後又到2020年11月定價。
鮑威爾需要立即解決負利率問題,否則美聯儲將失去控製權,黃金將成為關鍵觀測指標

裏士滿聯儲主席巴爾金表示,為應對跨資產類別的劇烈變化、股票和黃金價格大幅上漲以及2年期收益率暴跌至紀錄低位,市場突然意識到負利率政策可能會在未來幾個月出現,這是導致2021年1月美國聯邦基金利率期貨顯示政策利率為負的重要原因。
鮑威爾需要立即解決負利率問題,否則美聯儲將失去控製權,黃金將成為關鍵觀測指標

“我認為負利率在其他地方已經嚐試過了,我個人還沒有看到任何讓我覺得值得在這裏嚐試的東西。”他接著補充說,“如果你看一下今天的數據,你會看到他有進一步下行的空間。”我們將讓人們重返工作崗位,並希望在未來幾周或幾個月內,最終讓人們回到商店等地方,我預計數據將會從現在開始上升。

但在巴爾金發表上述言論後,對美聯儲基金的觀察顯示,市場幾乎沒有注意到巴爾金的表態,12月隱含利率仍為負值。
鮑威爾需要立即解決負利率問題,否則美聯儲將失去控製權,黃金將成為關鍵觀測指標

這意味著隻有鮑威爾能夠立即解決這個問題,扭轉市場對美聯儲從零利率轉向負利率的預期,因為鮑威爾作出干預的等待時間越久,負利率就將被廣泛接受。

同時鮑威爾在未來幾個月任何“出乎意料”的對於負利率的否認都將被視為鷹派立場的逆轉,並將導致另一次市場崩潰,美聯儲將辯稱,沒有人可能看到這一結果且無論如何都將避免實施負利率。

加拿大蒙特利爾銀行(BMO)分析師喬恩·希爾(Jon Hill)表示:“現在某些聯邦基金期貨合約的隱含收益率為負,鮑威爾需要決定是否要在萌芽狀態中抑製這種可能性——如果聯邦公開市場委員會(FOMC)拖得太久,他們要麼產生一種自我實現的動力,要麼將不得不在今後有效地實施美聯儲的‘鷹派’講話。”

希爾的評估仍然是:“仍然不可能降息至負利率。在上一次新聞發布會上,鮑威爾曾在三個不同的場合將當前目標範圍稱為‘有效下限’,這相當於隱含地承認進一步降低利率目標範圍都將是弄巧成拙。”

但顯然市場不同意,投資者早在11月就已經開始推動“負利率”交易。

如果鮑威爾未能做出回應,越來越多的近端聯邦基金期貨將跌破零利率線,直到市場最終確信負利率不僅被允許而且被定價。那時鮑威爾做任何事情都為時已晚,因為最近的事件表明,一旦股市出現另一個負面反應,美聯儲主席就會像一把廉價的草坪椅一樣被折疊起來。除非鮑威爾準備通過量化寬鬆再注入2-3萬億美元,這相當於降息至-1%(由德意誌銀行計算),否則鮑威爾唯一的選擇就是舉起手來,承認美國已加入日本和歐洲的貨幣邊緣地帶。

分析人士認為,接下來需要密切關注黃金的市場表現,如果黃金站上1800美元關口,並進一步站上1900美元,甚至最終站上2000美元,市場將知道最終將發生什麼。

黃金T+D再創逾八年半新高,白銀T+D大漲逾3%!4月非農或曆史最差|美聯儲面臨曆史抉擇

周五(5月8日)黃金T+D收盤上漲1.17%至382.99元/克,再創2011年9月以來的逾八年半新高;白銀T+D收盤上漲3.26%至3773元/千克。現貨黃金突破1720大關,創近兩周新高至1723.13美元/盎司。近期黃金受到多重利多因素的驅動,美元指數交投於三日低位,盡管近期全球股票走高,但美聯儲負利率的預期升溫,這令大類資產均有所走高。美聯儲官員一直表示不願像部分歐洲地區和日本那樣推行負利率,但新近期貨交易價顯示,市場預期美聯儲可能明年初就會將利率降為負值。今晚市場就將迎來4月美國非農數據,在持續數周糟糕的初請失業金數據以及本周糟糕的ADP數據後,這次的非農數據可能創下美國曆史最差水平。
黃金T+D再創逾八年半新高,白銀T+D大漲逾3%!4月非農或曆史最差|美聯儲面臨曆史抉擇

上海黃金交易所2020年5月8日交易行情


① 黃金T+D收盤上漲1.17%至382.99元/克,成交量79.224噸,成交金額302億3649萬9540元,交收方向“多支付給空”,交收量9.662噸;

② 迷你金T+D收盤上漲1.14%至382.95元/克,成交量12.9032噸,成交金額49億2468萬1930元,交收方向“空支付給多”,交收量28.364噸;

③ 白銀T+D收盤上漲3.26%至3773元/千克,成交量12645.438噸,成交金額471億2108萬4616元,交收方向“多支付給空”,交收量51.690噸。
黃金T+D再創逾八年半新高,白銀T+D大漲逾3%!4月非農或曆史最差|美聯儲面臨曆史抉擇

現貨黃金衝上1720


周五(5月8日)現貨黃金突破1720大關,創近兩周新高至1723.13美元/盎司。近期黃金受到多重利多因素的驅動,美元指數交投於三日低位,盡管近期全球股票走高,但美聯儲負利率的預期升溫,這令大類資產均有所走高。

美聯儲官員一直表示不願像部分歐洲地區和日本那樣推行負利率,但新近期貨交易價顯示,市場預期美聯儲可能明年初就會將利率降為負值。新債王Gundlach周三稱,利率低於零是致命的。

美東時間7日周四美股早盤時段,美國聯邦基金期貨2021年1月合約價格升破100.00,顯示聯邦基金期貨市場交易者預計,美聯儲可能在明年1月被迫將政策利率聯邦基金利率降為-0.002%。
黃金T+D再創逾八年半新高,白銀T+D大漲逾3%!4月非農或曆史最差|美聯儲面臨曆史抉擇

英國央行以7-2的投票比例維持資產購買不變,有兩名委員傾向擴大量化寬鬆目標。英國央行警告英國將陷入300年來最嚴重衰退,今年上半年GDP會下降30%。

5月8日黃金ETFs數據顯示,截止5月8日黃金ETF-SPDR Gold Trust的黃金持倉量1075.8噸,較上一交易日持平;Gold Trust5月8日數據顯示,iShares Gold Trust5月8日黃金持有量428.32噸,較上一交易日增加2.97噸。
黃金T+D再創逾八年半新高,白銀T+D大漲逾3%!4月非農或曆史最差|美聯儲面臨曆史抉擇

美國已經連續七周單周初請人數超過300萬。更糟糕的是,最終的失業數字可能會因聯邦政府的緊急救助本身而進一步擴大。

今晚市場就將迎來4月美國非農數據,在持續數周糟糕的初請失業金數據以及本周糟糕的ADP數據後,這次的非農數據可能創下美國曆史最差水平。

經濟學家Nick Bunker表示,很多人因疫情失去工作,並且在這種情況下也不會去找工作。即使失業率創下幾十年未見的水平,也難以完全顯現出情況到底有多糟糕。

此外,美國銀行(Bank of America)的經濟學家們表示,除了人數,還要關注美國工作人群上班時間的下降,同樣是受到疫情影響。該行預計美國就業人口平均每周工作時間將降至33.5小時,創下曆史新低。
黃金T+D再創逾八年半新高,白銀T+D大漲逾3%!4月非農或曆史最差|美聯儲面臨曆史抉擇

黃金問卷調查結果:投資者普遍對金價樂觀,但機構股票配置比例仍較低


以“黃金價格未來預期”為主題、以問卷調研為形式開展的草根調研中,機構投資者的參與比例為89.5%。而在參與調研的公募基金投資者中有62%認為現在適合購買黃金資產,比例最大。

80%的調研參與者在大類資產中配置黃金資產的比例低於20%,而對調研參與者分機構來看,公募基金在大類資產中配置黃金資產的比例最高。另外從此次調研的整體來看,黃金資產配置的主要形式是黃金ETF和黃金股票。

短期來看:70%的調研參與者認為近期黃金價格會上升,而實際利率、通貨膨脹和避險是投資者認為影響黃金價格變動的主要因素。

在對未來6個月的黃金價格預判方面:在此次調研中,總的來看,預判的價格中樞為1861.6美元/盎司,公募基金投資者預判的價格中樞為1895.77美元/盎司,公募基金的投資者對未來6個月的黃金價格預判最樂觀。

此次調研中,黃金股票認可度最高為山東黃金和紫金礦業,機構投資者低配黃金股票(小於10%)的比例較高,調研參與者普遍反饋黃金價格影響因素太多,比較難把握。

另外,78%的調研參與者的黃金股票配置比例低於10%,黃金股票配置比例較低。而調研參與者普遍反饋黃金配置較低的主要因素為黃金價格影響因素太多,比較難把握(投票占比為47%)。

近期黃金礦業股走勢與黃金均出現同步走高,顯示兩者相關性依舊維持在高位。因此低杠杆交易者可以考慮黃金股投資。
黃金T+D再創逾八年半新高,白銀T+D大漲逾3%!4月非農或曆史最差|美聯儲面臨曆史抉擇

機構觀點:黃金繼續上漲理由足夠充分


Pepperstone研究主管Chris Weston表示,無論是面對全球財政赤字、貨幣貶值、負利率債券還是通脹等因素,黃金都有上漲的理由。

Weston認為,接下去要關注的關鍵水平是1738美元/盎司。市場持倉和情緒都不算太狂熱,處在比較中性的狀態,這意味著金價有上行空間。

推動黃金的關鍵因素將是美國的“日本化”。美聯儲會需要采取更多措施,債券收益率會維持在低水平,到接近零的水平,並且債券收益率曲線會變得更平坦。
黃金T+D再創逾八年半新高,白銀T+D大漲逾3%!4月非農或曆史最差|美聯儲面臨曆史抉擇

事實上,目前市場確實開始了對美聯儲進行負利率政策的討論。在美國債務處在極高水平的情況下,黃金的避險保值功能凸顯。

美國財政部本季度借了2.999萬億美元的債務,這是2008年時候上一次創下記錄時的6倍。黃金交易員們關注這樣級別的債務如何被私營部門和外國政府吸收,其最終會流回到債券市場裏。

受到疫情影響,美聯儲進行了極為寬鬆的政策,美國還進行了大量財政政策來應對。Weston指出,這或許能阻止衰退,但是無法創造出生產率或者推動投資的。

美國政府的債務/GDP將在今年漲到130%,這使得美國誒長接近日本。應對財政赤字,黃金將是很好的對衝選擇。 

史上最差非農數據來襲!但不足以展現疫情衝擊,最早走出失業陰霾可能要到大選後

鑒於上個月失業人數激增,預計美國4月份的失業率將從3月份的4.4%上升至16%。這個數字令人震驚,但是這符合市場的普遍預期。
史上最差非農數據來襲!但不足以展現疫情衝擊,最早走出失業陰霾可能要到大選後

不過彭博社調查的經濟學家預計,4月平均小時薪資較2019年同期增長3.3%,且高於3月份的3.1%。同時該機構還預計4月份的平均每周工作時長為33.6小時,略低於3月份的34.2小時。

這確實令人感到驚訝,隨著失業率飆升至二戰後最高水平,但那些沒有休假或被解雇的員工總工作時長和收入水平卻與以前幾乎相同。而最近幾周Google上“減薪”和“減少工作時長”兩個詞的搜索趨勢達到了曆史最高水平。
史上最差非農數據來襲!但不足以展現疫情衝擊,最早走出失業陰霾可能要到大選後
史上最差非農數據來襲!但不足以展現疫情衝擊,最早走出失業陰霾可能要到大選後

此外,對於那些確實保留工作的雇員來說,平均時薪在4月連續增加與消費者調查數據完全不一致。例如,將密歇根大學的消費者期望值與平均小時收入進行比較時,可以看到薪資增速應當隻略高於2.5%。
史上最差非農數據來襲!但不足以展現疫情衝擊,最早走出失業陰霾可能要到大選後

而同比增長2.5%,相當於環比下降0.78%。
史上最差非農數據來襲!但不足以展現疫情衝擊,最早走出失業陰霾可能要到大選後

這將是有記錄以來最大的環比下降,至少從Google搜索趨勢來看,該數字應當偏向於下行。

總體而言,密歇根大學的消費者調查結果似乎更符合每周平均工作時長預計減少的情況。
史上最差非農數據來襲!但不足以展現疫情衝擊,最早走出失業陰霾可能要到大選後

而Google搜索趨勢則表明工作時長有進一步大幅下降的空間。
史上最差非農數據來襲!但不足以展現疫情衝擊,最早走出失業陰霾可能要到大選後

綜合考慮這些因素(總共就業人數乘以工資乘以工作時間),四月份的就業名義收入很可能比一年前的水平低14%,比2009年的最差數據差了近三個數量級。

除了每個人似乎都忽略的收入下降之外,高盛估計4月份非農就業人數減少了2400萬(差於減少2170萬的共識),這反映了與疫情相關的業務關閉和臨時裁員激增。此外,高盛指出,其他數據來源(例如Google Mobility,Homebase和Nielsen)都表明失業人數達2400萬甚至更多。

負面因素


大數據。如圖表1所示,四項及時就業指標均顯示每月失業人數達到前所未有的規模。例如,芝加哥大學(University of Chicago)經濟學家利用Nielsen Survey進行的一項在線調查發現,截至4月初,已有2400萬人失業。除ADP(減少 2020萬)外,這些數據均顯示非農就業數據遜於市場預期。與此相關的是,4月初加拿大的失業人數超過400萬,如果基於兩個經濟體的相對規模,這意味著美國的就業人數將減少約4000萬。從行業來看,這些數據表明,失業在餐飲服務、住宿、娛樂服務、社會救助、臨時救助等分行業。
史上最差非農數據來襲!但不足以展現疫情衝擊,最早走出失業陰霾可能要到大選後
                   圖表1:其他數據顯示4月份失業人數達2400萬或更多

失業救濟申請。持續申請失業救濟人數在調查周與調查周之間增加了1620萬人,4月份首次申請失業救濟人數比去年同期增加了2340萬。考慮到普遍的備案和處理延遲,持續申請失業金人數可能更具代表性。值得一提的是失業金申請中連續兩周有超過630萬人反映了4月份的裁員活動。

業務關閉。勞工統計局很可能將許多“非必要”企業的就業率歸零,這些企業未能在本月完成調查,這與卡特裏娜颶風(Hurricane Katrina)過後的做法如出一轍。

雇主調查。4月份的商業活動調查有所下降,調查追蹤機構的就業分項指數大幅下降(非製造業分項指數下降14.1,至33.7,創曆史新低;製造業分項指數下降12.4至34.2,為2009年4月以來最低)。

裁員。Challenger, Gray & Christmas公布的裁員數據顯示,4月份裁員人數增加了262%,達到65.2萬人,略低於3月份298%的增幅。

利多因素


人口普查雇傭。少數幾個實現正增長的子行業之一,人口普查臨時工數量將增加約4000人。

其他崗位招聘。超市和貨運卡車司機仍在招聘,亞特蘭大聯儲最近的調查顯示,每10個裁員對應著三個就業崗位增加。申請失業救濟數據隻代表裁員人數,而周五的非農就業報告顯示的是就業崗位的淨變化。

中性因素


工作機會。美國大型企業聯合會(Conference Board)的勞動力差異(表示就業機會充足和就業難的受訪者比例之差)從29.5%驟降至- 13.6%,但仍遠高於金融危機時期的水平(2009年為-42.1)。

ADP。周三公布的ADP公布,4月民間就業人口減少2020萬人。ADP指出,盡管這意味著民間就業數據將好於市場普遍預期,但該報告"並未反映"冠狀病毒的全面影響"

未被計入的失業群體。盡管由於疫情而導致個體經營戶下降表明家庭就業率的下降幅度更大,但是預計一部分就業者將會歸於“已就業但不在工作中”。

勞工部根據其對家庭的調查發布六項失業指標。主要的指標是技術上被稱作U-3的指標,隻有失業並且在找工作的人才會被計算在內。分析師預計周五公布的U-3失業率將升至16%。

同時預計疫情還將導致勞動參與率將下降幾個百分點,這也將限製失業率上升的幅度。兩者合計,估計失業率上升近10個百分點至14%。

但芝加哥聯儲的兩位分析師最近仔細分析了數據,發現將這部分人群計算在內將使美國的實際失業率提高至25.1%-34.6%,比大蕭條時期的數據還要糟糕

同時本次非農還需特別關注住戶調查的構成,特別是正在休假或臨時裁員的失業人數3月份達到184.8萬人的峰值,見圖2左圖)。
史上最差非農數據來襲!但不足以展現疫情衝擊,最早走出失業陰霾可能要到大選後
                  圖表2:臨時裁員可能是避免長期下滑的關鍵

在過去的50年中,臨時裁員所占比例最高的三次大衰退之後,是勞動力市場複蘇最快的時期。

如果想知道這些令人震驚的高失業率會持續多久,這是摩根士丹利的最樂觀的預測。
史上最差非農數據來襲!但不足以展現疫情衝擊,最早走出失業陰霾可能要到大選後

在最佳情況下,至少要在大選結束之後才能恢複到疫情爆發之前的水平。但是在最悲觀的預測下,失業率上升可能成為新的常態。

總結


失業金申請人數激增、裁員以及工作崗位的關閉意味著失業率將大幅上升。

但是考慮到仍有一部分崗位處於招聘中,每10個裁員就對應3個新增就業,這可能會部分抵消數據不佳。此外,一部分未被計入的失業群體也會部分抵消數據不佳的影響。因此本次非農就業數據未必能全部反映疫情對於就業市場的衝擊。

不過包括休假或臨時裁員的失業人數對於疫情過後就業市場的恢複起到至關重要的作用。如果疫情比預期更快的得以控製,可能會導致這部分就業人口迅速重返崗位。

但即便如此,最早可能需要到美國大選後才能看到就業市場恢複到疫情爆發前的水平。

國際金價徘徊在兩周高點附近,待非農報告出爐;債市近期表現暗示,FED或創造新的曆史

周五(5月8日),國際金價盤旋在兩周高位下方附近,投資者等待美國就業報告出爐,以評估美國經濟狀況。此前公布的低迷經濟數據提高了美聯儲進行更多次降息的可能性。降息將進一步壓低債券收益率,從而提振非孳息資產黃金的需求。

北京時間16:48,現貨黃金上浮0.13%至1718.49美元/盎司;COMEX期金主力合約上揚0.23%至1729.8美元/盎司;美元指數下跌0.03%至99.813。
國際金價徘徊在兩周高點附近,待非農報告出爐;債市近期表現暗示,FED或創造新的曆史
金價上日收漲1.8%,盤中觸及自4月27日以來的最高位1722.07美元/盎司,受助於黯淡的美國經濟數據。數據不佳再加上全球經濟複蘇和美中關係不確定性,提振金價本周以來累計漲約1.2%。

OANDA資深市場分析師Jeffrey Halley表示:“金價仍在過去一個月左右形成的區間1650-1750美元內波動。除非區間的高低點面臨嚴重挑戰,否則將不會引起投資人的強烈興致。”

周四(5月7日)公布的數據顯示,上周又有數百萬美國人申請失業救濟,自3月21日以來申請失業救濟的人數已升至約3350萬人。周五稍晚,美國將公布4月非農就業報告,預計美國4月損失的工作崗位可能達到2200萬的曆史高位,遠遠超越2007-2009年經濟衰退期的水準。

Geojit Financial Services大宗商品研究主管Hareesh V表示:“創紀錄的非農就業數據可能進一步升高全球經濟不確定性,這可望支撐金價。中長期而言,投資人仍可能因衰退疑慮投資於黃金,將其作為避險市場,這種疑慮可能會延續很多個月。”

美元指數上日收跌。美國十年期國債收益率從三周高位回落。兩年期國債收益率甚至跌至創紀錄的低點,逼近零值,金融市場甚至開始反映美國負利率環境題材,為史上首見。

Halley指出:“聯邦基金期貨隔夜下跌,暗示未來利率將下滑,這已經反映在美元身上,隔夜可以見到多單獲利了結。”他並稱,這為黃金創造有利條件。

世界黃金協會(WGC)最新發布數據顯示,4月全球黃金ETF(交易所買賣基金)總持倉增至3355噸的曆史新高;美元金價上漲,總資產管理規模亦創下1840億美元的紀錄新高。因新冠肺炎疫情對全球經濟與社會帶來不確定性,各國央行的貨幣政策干預令資金不斷湧入黃金市場。

WGC表示,雖然當前疫情得到了一定遏製,但其對全球經濟的影響以及未來可能導致的社會變化仍未明確,此類不確定性以及未知的央行政策支持力度,可能會持續驅動黃金的投資需求。協會仍然認為全球各國央行將仍是今年黃金的淨買家。

現貨黃金或升向1725美元後再轉跌


現貨黃金自1747美元開啟的調整((iv))浪走勢進一步複雜化,料呈現abcde五子浪橫盤震蕩收斂形態。目前金價處在自1669美元啟動的上行d浪中,上方阻力位看到1725美元附近。在完成d浪後,金價將開啟下行e浪,下方支撐預計在1680美元附近。d浪和e浪都是((iv))浪的子浪。
國際金價徘徊在兩周高點附近,待非農報告出爐;債市近期表現暗示,FED或創造新的曆史
若金價升破1725美元後繼續上漲,那麼((iv))浪可能僅細分為abc三子浪,金價或在1669美元自動上行((v))浪走勢。((v))和((iv))都是自1455美元開啟的上行5浪的子浪。