美國4月ISM非製造業PMI大幅度萎縮,疫情重創美國非製造業

周二(5月5日)紐約時段盤中,北京時間22點整,美國方面公布了市場關注的4月ISM非製造業PMI數據,結果該數據錄得大幅度萎縮,不過數據好於市場預期。在數據公布之後,現貨金價短線繼續維持在窄幅區間震蕩,因為此前市場已經把疲弱的數據計入到市場價格之中。

美國4月ISM非製造業PMI大幅度萎縮,疫情重創美國非製造業
圖:現貨金價5分鍾圖

具體數據顯示,美國4月ISM非製造業PMI實際公布41.80,預期37.9,前值52.5。

數據顯示,美國4月ISM非製造業PMI為2009年12月以來首次陷入萎縮區間,並跌至2009年3月以來新低。

其中分項指標,美國4月ISM非製造業物價指數實際公布55.10,前值50;美國4月ISM非製造業就業指數實際公布30,前值47。

美國4月ISM非製造業PMI顯示,美國商業活動、新訂單和就業指數跌至1997年數據開始統計以來最低水平。

ISM製造業調查委員會主席Anthony Nieves說,“受訪者擔心疫情對供應鏈,運營能力,人力資源和財務的持續影響,此外恢複營業仍然還有很大的不確定性。” 

分析評論本次數據的分項就業數據指出,勞動力市場急劇下降,雇員指數從3月份的47%降至30%。一些經濟學家認為,在周五非農就業報告公布之前,就業數據預計不會影響預期。自3月中旬以來,由於疫情導致經濟停滯,大約有3000萬美國人申請了失業。

服務業占美國經濟總量的80%以上,是其支柱產業。根據美國經濟分析局數據,運輸、娛樂和餐飲住宿是美國個人消費支出表的三大支柱,占總消費支出的14%。疫情對人與人之間的接觸造成了極大限製,對支撐美國經濟的服務業造成重創。

美國為控製疫情,州和地方政府發布了“居家”或“就地庇護”命令,影響了90%以上的美國人。

分析指出,疫情給美國經濟帶來了沉重打擊,這是曆史上是前所未有的。PMI指數的急劇下降甚至超過了全球金融危機最嚴重的時候。

服務業癱瘓還可能引發企業破產、企業債務評級下調和銀行資產負債表惡化等多重衝擊。疫情導致企業股票、固定資產價格大跌,抵押品縮水,信用風險加劇,金融機構將會收縮信貸、信用債投資,信用收縮還可能和信用風險形成負反饋,進而引發金融危機。

年內美聯儲還可能繼續降息,但貨幣政策空間已經不大。並且,由於人們不願意冒著生命危險去消費、投資,降息和量化寬鬆等貨幣政策刺激經濟的實際效果有限。

受到疫情衝擊的各個行業最需要的是援助資金。航空業公司要求美國政府提供500億美元的援助資金;酒店業也要求美國政府提供1500億美元的資金。這些尋求援助的企業還隻是冰山一角。眾多面臨關門困境的中小企業的援助資金需求更大。為此,美國政府頒布了撥款、延長納稅期限等財政應對方案。

雖然,進入5月以來,美國各州逐步放寬新冠疫情期間的限製措施,越來越多的商家恢複營業。但多個模型預測稱,過早放鬆警惕將導致確診病例和死亡人數激增。

北京時間22:05,現貨金價報1697.35美元/盎司。

紐市盤前:德國示警潛在新危機,歐元重挫百點;複工複產有序推進,美油暴漲14%至23上方

周二(5月5日)歐洲時段,歐元兌美元大跌百點,創四日新低,德國經濟部顧問小組警告,存在爆發新一輪歐元危機的重大風險,德國法院裁決歐洲央行的一些行動被認為是非法的,在德國無效。德國法官部分駁回歐洲央行的量化寬鬆案,但德國財長表示原則上允許歐洲央行大量購買(資產),將在6月就刺激計劃作出決定。北歐聯合銀行市場經濟學家Jan von Gerich表示,德國憲法法院沒有直接否決歐洲央行的債券購買計劃,但給了歐洲央行3個月的時間來提供更多的解釋,否則德國央行就出局了;這意味著意大利債券和歐元資產將面臨更大的短期壓力。

歐洲時段,美油暴漲14%,創逾兩周新高至23.29美元/桶,因最新消息顯示全球多國在疫情高峰過去之後的複工進程進一步加快,令油市需求燃起複蘇預期,同時,主要產油國也進一步落實了減產承諾,這令過去一周以來油價觸底後穩步反彈的格局得到維持;如此局面也令油市多頭重振信心,大家普遍認為原油市場已經度過了近20多年來最艱難的時刻,然而,業內分析師仍認為,疫情的後繼影響還有待進一步觀察,因此油價很難在短線錄得V字形反彈,需要一年之後才會恢複到35-40美元這一仍遠低於過去10年平均水平的價位。
紐市盤前:德國示警潛在新危機,歐元重挫百點;複工複產有序推進,美油暴漲14%至23上方

★近期熱點提要★


1、 
① 數據顯示,4月印度黃金進口量同比暴跌99.9%,創下30年最低水平。在居家隔離的情況下,印度民眾無法出門去金店買金飾,這使得該國黃金需求大受影響;
② 具體數據顯示,4月印度僅僅進口了約50公斤黃金,較去年同期的110.18噸,對比極為明顯;這50公斤黃金價值約284萬美元,和去年同期的39.7億美元同樣差距巨大;
③ 印度黃金行業人士認為,今年全年印度黃金進口量可能下降至350噸左右水平,較過去幾年水平近乎腰斬。

2、

3、
有知情人士向記者表示,銀行可能會讓客戶簽和解協議和保密協議,想要拿到賠償,投資者需要負保密責任。記者拿到的一份和解協議也顯示,投資者因負油價意外情況產生的負價虧損將全部由中國銀行承擔、銀行將不再追償,因負價虧損劃扣的保證金中行將進行退還。除了承擔負價虧損外,中行還將對受損客戶進行補償。(券商中國)

4、
歐洲央行的一些行動被認為是非法的,在德國無效德國法官部分駁回歐洲央行的量化寬鬆案,歐洲央行的購債決定未得到歐盟條約的支持,該裁決不適用於為對抗新冠肺炎而采取的行動,歐洲央行必須表明量化寬鬆措施是適當的,歐洲央行可以在三個月內調整QE,今天公布的關於歐洲央行抗疫購債計劃(PSPP)的裁決與歐盟或歐洲央行在當前疫情危機背景下采取的任何財政援助措施無關,在不超過3個月的過渡期之後,除非歐洲央行展現比例原則,否則德國央行可以不再參與其抗疫緊急購債計劃,德國央行必須確保已經購入並在投資組合中持有的債券,是依照與歐元體係協調一致的可能長期策略出售

5、

6、
德國財長肖爾茨:德國法院對歐洲央行的判決不會影響歐盟的團結,判決原則上允許歐洲央行大量購買(資產),將在6月就刺激計劃作出決定,我們將設法確保在歐洲需要做的事情得到完成,將仔細評估德國法院就歐洲央行購債計劃的裁決。

7、
數據顯示,4月貴金屬日均交易量50.5萬手,同比增長15%。此外,黃金期權交易量同比增長19%。4月CME所有交易量總計1780萬手,同比增長13%。

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數走高至99.8附近,受益於歐元重挫百點,因歐元區可能存新一輪危機,同時,市場風險偏好情緒並未全面恢複,全球加快複工複產,但投資者也對全球貿易爭端的擔憂情緒再起,美元並沒有趨勢性下跌行情。
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歐洲時段,歐元兌美元大跌百點,創四日新低,德國經濟部顧問小組警告,存在爆發新一輪歐元危機的重大風險,德國法院裁決歐洲央行的一些行動被認為是非法的,在德國無效德國法官部分駁回歐洲央行的量化寬鬆案,但德國財長表示原則上允許歐洲央行大量購買(資產),將在6月就刺激計劃作出決定。北歐聯合銀行市場經濟學家Jan von Gerich表示,德國憲法法院沒有直接否決歐洲央行的債券購買計劃,但給了歐洲央行3個月的時間來提供更多的解釋,否則德國央行就出局了;這意味著意大利債券和歐元資產將面臨更大的短期壓力。野村證券策略師Jordan Rochester表示,幾周以來,我們一直在做空歐元兌美元,我們仍在做空,預計下個月將跌至1.06。
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歐洲時段,英鎊兌美元日內錄得震蕩行情,投資者繼續對英國與歐盟的脫歐談判前景感到擔憂,此前,愛爾蘭外長亦曾表示,英國脫歐談判前景“不容樂觀”,這與日內美元指數走強的大背景一同,繼續令英鎊匯價承壓,60日均線切入位1.2514再度成為短線反彈強阻力水平。英國央行本周四將召開政策會議,分析機構大華銀行指出,在此前將政策利率降至0.10%之後,英國央行看似除了負利率之外,已經沒有進一步的政策寬鬆空間,其實則不然,其在QE力度上仍有大可作為的擴大空間。
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歐洲時段,美元兌日元重心下移,此前全球貿易環境緊張局勢加劇,對新一輪貿易爭端的擔憂燃起,推動投資者尋求避險,日元連續三日走高,且此前日本政府新冠肺炎專家小組成員表示,出現了一些積極跡象,盡管檢測人數增加了,但新增確診人數卻下降了,日本首相安倍晉三此前表示,把緊急狀態延長至5月31日,地區性緊急框架將繼續適用。
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歐洲時段,美元兌加元下跌至1.4020附近,受益於油價大幅走高,因供需兩端均存利多因素,盡管美元指數走高,但油價支撐令加元獨立於商品貨幣走高,此外加拿大3月貿易帳略好於預期,投資者關注後續複工複產進展。
紐市盤前:德國示警潛在新危機,歐元重挫百點;複工複產有序推進,美油暴漲14%至23上方

歐洲時段,現貨黃金弱勢交投於1700下方,一方面是各國封城開始放鬆,投資者情緒開始改善,避險情緒因此下行。另一方面則是貿易問題重新升溫,這兩大力量膠著中,使得市場震蕩;本周美國和意大利都有了放鬆封城的跡象,這讓市場擔憂情緒有所下降。但與此同時,圍繞貿易問題的擔憂卻在升溫。本周市場將迎來多個重磅經濟數據,包括4月非農數據等。DailyFX貨幣策略師Ilya Spivak表示,市場總體預期是這些數據都將表現非常糟糕。這些經濟數據的任何意外都將影響金價到底會向哪個方向突破。
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歐洲時段,美油暴漲14%,創逾兩周新高至23.29美元/桶,因最新消息顯示全球多國在疫情高峰過去之後的複工進程進一步加快,令油市需求燃起複蘇預期,同時,主要產油國也進一步落實了減產承諾,這令過去一周以來油價觸底後穩步反彈的格局得到維持;如此局面也令油市多頭重振信心,大家普遍認為原油市場已經度過了近20多年來最艱難的時刻,然而,業內分析師仍認為,疫情的後繼影響還有待進一步觀察,因此油價很難在短線錄得V字形反彈,需要一年之後才會恢複到35-40美元這一仍遠低於過去10年平均水平的價位。
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機構觀點



① Goldman sachs分析師David Kostin指出,標普500的堅挺表現主要靠少數幾隻大盤股強撐。以史為鑒,最近的股市狀況往往預示著市場的大幅下跌,而標普500的領頭羊們終會回到與弱者們一致的水平;
② Kosti指出,隨著市場在2月底和3月的暴跌,投資者轉向了具強勁資產負債表的公司、大型股、科技公司和其他被視為安全港的優質股票,近期表現優異的多支股票在危機前也曾是市場領頭羊,它們近期的上漲導致了市場集中度激增;
③ Kosti指出,包括我們在內的許多市場參與者,都對標普500指數在近一個世紀以來最大的經濟衝擊中僅比曆史高點低17%的事實表示懷疑。最終的結局都是一樣的,新的跌勢即將到來。


① CFTC數據顯示,截止4月28日當周,Comex期金淨多頭持倉自前一周的146406小幅增加至146271手;其中多頭持倉減少1467手,空頭持倉減少1602手;
② 道明證券(TD Securities)表示,盡管美國複工已經越來越近,推動了風險需求,但從期金市場的持倉來看,投資者們仍然押注多頭;
③ 德國商業銀行(Commerzbank)分析師Carsten Fritsch表示,美國債務水平大幅增加,美聯儲前所未有的寬鬆都會利好黃金;
④ 不過Fritsch指出,投資者對黃金的興趣仍然在較為有限的水平,多頭持倉處在相對較低水平。


① 英國央行本周四將召開政策會議,分析機構大華銀行指出,在此前將政策利率降至0.10%之後,英國央行看似除了負利率之外,已經沒有進一步的政策寬鬆空間,其實則不然,其在QE力度上仍有大可作為的擴大空間;
② 大華銀行指出,目前流通中的可購英國國債餘額仍有3900億英鎊,這意味著本周會議上,英國央行仍可進一步上調其規模,而英國的特殊性意味著該國除了應對疫情的衝擊之外還需要處置脫歐過渡期中的各種風險,這意味著英國央行繼續向實體經濟伸出援手也是勢在必行

 
① 研究機構的分析師指出,近期英國與歐盟脫歐談判進展緩慢。英國政府再次重申,將在今年底結束脫歐過渡期,且不會接受歐方的延期要求,這加大了英歐關係以無協議告終的風險。分析認為,英國與歐盟年底前僅能達成低水平貿易互惠協定,英歐貿易壁壘及通關手續將大大增加;
② 另一家研究機構的官員指出,因為疫情,英國與歐盟難以在過渡期結束前達成全面自貿協定。考慮到國際貿易未來的不確定性,如果英國與其最大貿易夥伴間的貿易變得更加困難,這將非常危險。


①一位資深基金經理指出,就當前未被重視的尾部風險而言,通脹肯定是其中之一。在人們解除封鎖、刺激措施生效後,大宗商品成本將隨著經濟複蘇而反彈。到2021年,通脹率可能超過5%,甚至可能達到10%——類似於第一次和第二次世界大戰的後的情況;
②法國巴黎銀行資產管理的多資產投資組合經理Colin Harte警告稱,供應面受到的損害可能比我們意識到的更嚴重。在經濟複蘇的後期,商品貿易持續去全球化,全球供應缺乏彈性,財政政策可能開始引發通脹。另有分析師預計,一些經濟數據可能已經顯示出價格壓力。美國貨幣供應量正在飆升,今年將出現和平時期以來的最大增幅,隨後將出現通脹繁榮;
③匯豐控股全球首席經濟學家Janet Henry在報告中指出,不可避免地會有風險,關鍵是正在實施的大規模政策刺激措施,最終是可控還是會脫離掌控導致通脹。如果政策製定者低估了疫情大流行對供應的永久性損害,過度刺激總需求,那麼通脹就會隨之而來


① BI高級大宗商品策略師Mike McGlone表示,看好黃金突破曆史高位1900大關上方水平;
② 黃金市場這一次會有和2008年類似的表現,當時金價突破1000美元/盎司大關後,開始持續走高,直到2011年創下曆史記錄至1900上方;
③ 美聯儲在2008年12月將利率降到零,之後黃金牛市加速,至2011年觸及頂峰。眼下的疫情也可能帶來類似推動,並且其它貨幣計金價都創下新高,美元最終同樣如此將隻是時間問題;
④ 受到疫情對美國經濟衝擊的影響,美聯儲進行了極為寬鬆的貨幣政策,將利率降至零,並且開啟無限QE,這讓黃金前景向好;
⑤ 在利率降至零甚至負值的情況下,美聯儲的無限貨幣刺激和2008年很相似,我們認為金價將在下一階段回升中突破1900上方的曆史高位;
⑥ 此外,美國債務/GDP也是需要關注的一個重要方面。美國整個係統裏被注入了大量現金,這會進一步推高債務/GDP;
⑦ 金價和美元之間出現了分歧,這和上一次牛市初的表現很相似。黃金和美元的50周均線上升形態和2001年至2002年很相似,當時美元觸及頂峰後,黃金獲得提振走高。 

黃金多空雙方陷入拉鋸,歐洲央行面臨司法挑戰削弱歐元,但美指架不住美國政府一大陣仗

周二(5月5日),現貨黃金繼續圍繞1700美元關口展開拉鋸。美元指數連續第三個交易日走強,因交易員擔心全球貿易形勢重新顯著惡化,可能引發新一輪美元搶購浪潮;歐洲央行購債計劃受到司法挑戰利空歐元,也助漲美指。

但不少國家存在進一步放鬆疫情管控措施的預期,提升了人們對全球經濟可能接近或已經越過最嚴峻局面的預期,加上美國政府瘋狂舉債的做法,限製了美元漲勢。
黃金多空雙方陷入拉鋸,歐洲央行面臨司法挑戰削弱歐元,但美指架不住美國政府一大陣仗
北京時間20:45,現貨黃金下跌0.20%至1698.41美元/盎司;COMEX期金主力合約下挫0.46%至1705.4美元/盎司;美元指數上浮0.23%至99.743,創四日新高99.977。
黃金多空雙方陷入拉鋸,歐洲央行面臨司法挑戰削弱歐元,但美指架不住美國政府一大陣仗

多國繼續放寬出行限製


全球新冠病毒確診病例接近360萬,死亡病例則已超過25萬。但過去一周,全球感染新冠病毒病例的增速為2%-3%,較3月中旬的約13%有所降低。意大利和美國等國家有限度地放鬆封鎖措施,以重振經濟。

JFD Group資深市場分析師Charalambos Pissouros說:“新增確診病例和死亡病例都在放緩,助長了市場樂觀情緒,投資者將目光轉向放寬封鎖措施上……”

美國是世界上感染病例和死亡人數最多的國家,分別接近120萬人和6.8萬人。俄亥俄州和其他州正在放鬆更多對企業的限製。在疫情最嚴重的紐約州,州長庫莫(Andrew Cuomo)概述了一項分階段重開企業的計劃,從建築等行業和受影響最小的地區開始。

意大利是全球疫情最嚴重的國家之一,在實施近兩個月居家令後已允許約450萬人複工。建築工作可以恢複,親戚也可以重新團聚。但朋友間的聚會仍在禁止之列;多數商店在5月18日前仍需關閉;學校、電影院和劇場也不能開。

西班牙、葡萄牙、比利時、芬蘭、尼日利亞、印度、馬來西亞、泰國、以色列和黎巴嫩等國也以各種方式重新開放工廠、建築工地、公園、理 發店和圖書館。

但愛德曼全球信任度調查報告(Edelman Trust Barometer)結果,對於認為人們愈加感覺“封鎖疲勞”的觀點提出了挑戰 。調查發現,全世界多數人希望政府將挽救生命列為優先要務,而非重啟受到新冠疫情防控措施沉重打擊的經濟。

可以預見,各國政府仍將在恢複經濟增長和控製疫情複發之間艱難找尋平衡點,投資者心態短期內不會、也不可能大踏步地邁向樂觀。黃金多空也將繼續在千七附近膠著。

美國花錢無底洞


美國財政部周一表示,計劃第二季舉債近3萬億美元,是前次紀錄的五倍多。財政部在聲明稿中表示,其將在4-6月當季舉債2.999萬億美元,這甚至比2009年全財年1.8萬億美元還要高得多。

美國財長努欽說:“我們已經投入了3萬億美元,如果我們需要投入更多資金來支持美國企業和工人,那麼總統絕對準備這樣做。我們將把放鬆管製對經濟的促進作用考慮進去。”

Manulife Investment Management駐波士頓的高級固定收益交易員Mike Lorizio表示:“即使在新冠疫情爆發前,未來的融資需求也會有所增加。但現在,所有的計劃都被拋棄了。”

2月初,政府預估將在二季度償還560億美元債務,當時還不清楚新冠病毒是否會在美國廣泛傳播,這促使財政部預計當期新的可流通債券淨額為負值。

但上述預測發布之後新冠病毒的迅速傳播——以及隨之而來的對經濟的打擊——國會已經批準近3萬億美元撥款,來幫助個人和公司渡過為減緩病毒傳播速度而實施的停工。新的舉債目標是前次單季紀錄的五倍,當時是在2008年下半年為抗擊金融危機而大舉借貸。

富瑞金融集團(Jefferies)的報告稱:“目前的融資需求也使得財政部不需要通過削減10年期或30年期公債來為新發行的20年期公債‘騰出空間’,在這一點上,財政部需要找到一切可能的途徑,盡可能有效地籌措資金。”

政府拚命發債,美聯儲忙於接盤。他們還向消費者提供巨額貸款,以便刺激需求,幫助企業和家庭渡過冠狀病毒大流行階段,但沒人確定他們是否能夠實現目標。唯一可定肯定的是,市場上流通的美元越來越多,將限製美元匯率走強。

歐洲央行購債計劃受到挑戰


歐元兌美元創四個交易日新低至1.0825,日內最大跌幅逾0.7%。因德國最高法院周二裁決,德國央行必須在未來三個月內停止按照歐洲央行的長期刺激計劃購買公債,除非歐洲央行能證明其必要性。但法官稱,他們的決定不適用於歐洲央行在上個月獲批的抗疫計劃——旨在支撐經濟的7500億歐元購債計劃。

目前歐元區多數地方處於對抗疫情的封鎖狀態,歐洲央行計劃再印萬億歐元鈔票,以壓低企業及政府的借款成本。歐洲央行自2015年以來已經買進近3萬億歐元債券,長期倚賴購債來支撐經濟度過一場又一場危機和通縮威脅。

但德國一些學者長期認為,歐洲央行逾越了自己的職責,這些購債活動構成直接向各國政府提供融資,違反了央行根據歐盟條約(European Treaty)該承擔的義務。

歐洲央行管理委員會委員、德國央行行長魏德曼周二表示,控製及對抗新冠病毒疫情的措施料將持續很長一段時間,因此,經濟不太可能快速且強勁複蘇。

魏德曼表示,德國政府推出財政刺激計劃還為時過早,因保持社交距離的措施將削弱其影響。但他確實預期一旦完全克服疫情,經濟將持續複蘇。

在德國法院作出裁決之前,歐洲法院已經批準了這項計劃,稱這並不構成違法融資。雖然永久拒絕德國央行參與資產購買的可能性似乎很小,但除非這一司法挑戰被徹底挫敗,否則投資者無法積極看待歐洲的抗疫前景,但歐元走弱利好美元,可能稀釋黃金的避險風采。

現貨黃金或回調到1675美元附近


現貨黃金自1747美元開啟的調整((iv))浪走勢面臨複雜化,可能呈現abcde五子浪收斂形態。目前金價處在自1714美元開啟的下行e浪中,下方支撐位在1675美元附近。
黃金多空雙方陷入拉鋸,歐洲央行面臨司法挑戰削弱歐元,但美指架不住美國政府一大陣仗
此後,金價可能開啟上行((v))浪走勢。((iv))浪和((v))浪都是自1455美元開啟的上行5浪的子浪。反之,若金價跌破1670美元,則可能局部見頂,並迎來深幅回調。

油市最黑暗的時刻已經過去,多久能恢複到2019年的水平?瑞銀預計布油將回升至55美元

石油公司、煉油廠和石油貿易商都認為,最糟糕的需求破壞已經過去。但是,對於全球石油需求恢複到疫情之前的水平需要花費多長時間,目前尚無定論。業內專家普遍看法是,石油需求恢複到2019年的水平可能需要一年多的時間。

早期有令人鼓舞的跡象表明,需求已經從幾周前的最低點開始回升。然而,該行業可能不得不等到2021年底才能看到全球石油需求回升到每天1億桶。更糟糕的是,一些分析師表示需求可能永遠不會回到這些水平。
油市最黑暗的時刻已經過去,多久能恢複到2019年的水平?瑞銀預計布油將回升至55美元

最嚴重的需求崩盤已經過去


作為世界上最大的石油公司之一,殼牌的首席執行官Ben van Beurden上周在財報電話會議上表示,當前的危機是“不確定性危機”,我們不知道它的另一面是什麼,因為該公司自第二次世界大戰以來首次削減了股息。  Beurden認為,油價可能會回升,但如果交易量大大降低,那麼自有資金配置仍然存在嚴重的錯位。

需求將恢複,但恢複的過程將十分緩慢。根據殼牌公司的說法,也許已經達到了石油需求的高峰-與三個月前的觀點形成鮮明對比的是,這是一個清醒的觀點,即全球石油需求在2000年將繼續增長。至少再過十年。盡管如此,已經有跡象表明最嚴重的需求崩盤已經過去。

需求恢複到2019年的水平大約需要多長時間


美國汽車協會(AAA)稱,由於需求略有上升,上周美國全國汽油價格十周來首次小幅上漲。截至4月24日的一周,EIA報告汽油庫存意外減少,這表明美國已將需求下滑的嚴重危機拋在腦後。美國天然氣需求從531萬桶/日上升至586萬桶/日,但仍比該周的2019年低337萬桶/日。

AAA指出,隨著越來越多的州打算結束其在國內的訂單,美國各地的企業開始重新開放,天然氣需求可能會繼續增長,而泵價格也可能會減緩其下降甚至上升的可能。

在美國和歐洲,需求正在緩慢攀升,並將繼續如此,在意大利和西班牙等主要經濟體,5月初開始放寬嚴格的封鎖政策。

現在的問題是,要使需求恢複到2019年的水平大約需要多長時間。根據一些世界頂級石油交易公司的高管所言,我們已經看到需求損失的底部。盡管如此,恢複可能還需要一年多的時間。

Gunvor Group董事長兼首席執行官Torbj rnT rnqvist稱,市場將需要很長時間進行重新平衡,而油價將一直維持在每桶40美元左右,直到2021年下半年。

根據國際能源署(IEA)截至5月初的最新估計 ,到2019年,全球石油需求將比2019年下降創紀錄的930萬桶/日。第二季度的需求破壞將是2310萬桶/日,而全球石油需求將在2020年下半年逐步恢複。

IEA上周表示,盡管如此,預計需求不會在年底前達到危機前的水平,預計12月份的需求將比2019年12月的水平下降270萬桶 /日。

高盛、摩根士丹利認為全球經濟觸底反彈,匯豐警告難以急劇好轉


高盛集團和摩根士丹利的經濟學家表示,有證據表明,世界經濟正開始從新冠病毒以及對企業和消費者的限製措施中複蘇。

高盛首席經濟學家Jan Hatzius周一在給客戶的報告中說,經濟活動現在可能已經觸底。隨著許多國家謹慎地重新開放經濟,封鎖和社交遠離措施開始減少。該行預測,發達經濟體將在本季度平均萎縮32%,然後在第三和第四季度分別增長16%和13%。

摩根士丹利首席經濟學家Chetan Ahya在上周日的一份報告中表示,跟蹤的許多高頻指標表明,全球經濟正在觸底反彈過程中。

消費者預期有所改善,人員流動趨勢從低穀上升,家庭支出的收縮速度比疫情爆發初期的幾周要慢。Ahya指出,該行的看法是歐元區可能在4月達到穀底,而美國的時間則在4月下旬。

匯豐控股經濟學家James Pomeroy在周一發表的一份報告中警告不要押注“全球經濟的急劇好轉”。隨著政府逐漸放鬆封鎖措施,另一個威脅是疫情第二波爆發並進一步破壞經濟活動的風險。

全球經濟前景的最大下行風險是,隨著經濟的重新開放,感染率再次急劇上升。畢竟,最近的分析證實,對抗疫情的許多進步都是來自於封鎖和社交遠離措施。

瑞銀預計布倫特油價到2021年6月底將回升至55美元/桶


Giovanni Staunovo等瑞銀分析師在報告中寫道,第二季度油市過剩供應可能達到1000萬桶/日左右,不過隨著出行限製從5月開始放鬆,需求應該會回暖。

OPEC+產油國減產應該會使下半年的供應受到限製;市場預計將在第三季度恢複平衡,四季度將供不應求。布倫特原油價格到2020年底應該會回升至43美元/桶,到2021年6月底將回升至55美元;美國原油價格到明年中預計將在52美元。

由於移倉成本上升,油價在第二季度仍然面臨風險,不建議目前持有原油多頭頭寸。瑞銀認為,拐點似乎很近,當下正是“黎明前最黑暗的時刻”。

北京時間17:41,美原油現報22.37美元,漲幅9.71%。

黃金將續刷2020年新高?股市反彈不足畏懼,美國經濟亮起紅燈或為黃金提供長期支撐

周二(5月5日)瑞銀投資銀行(UBS Investment Bank)預測,隨著更多機構投資者尋求避風港,黃金價格將突破此前創下的逾7年高位1747.36美元。其他一些分析師甚至預測黃金將在2020年或2021年創下曆史新高。

同時分析師認為黃金的價格走勢將很大程度上受到美國疫情的進展以及經濟受到損害的程度。
黃金將續刷2020年新高?股市反彈不足畏懼,美國經濟亮起紅燈或為黃金提供長期支撐

黃金是疫情期間表現最好的資產之一。隨著美聯儲重拾無限量寬鬆的措施以及美國經濟下行的壓力加大,推動黃金持續走高。

上周公布的一季度GDP數據顯示,美國曆史上持續時間最長的經濟擴張在第一季戛然而止,國內生產總值創2007-2009年大衰退以來最嚴重萎縮。盡管美國部分地區已經開始重啟,但經濟學家表示,至少需要兩年時間才能將經濟恢複到疫情前水平。他們預計將出現一波破產潮和長期的高失業率。

瑞銀投資銀行(UBS Investment Bank)預測,金價將突破1800美元/盎司。該機構指出,黃金ETF在今年一季度出現了四年來最高的季度資金流入。

顯然,在全球不確定性的背景下,投資者急於尋求避風港。因此他們很可能推動金價創出2020年新高甚至是紀錄新高。

瑞銀貴金屬策略師喬尼·特維斯(Joni Teves)表示,黃金正在引起投資者的興趣,尤其是機構投資者的興趣。

機構投資者對於黃金的興趣開始升溫


在此前一段時間內,基金經理似乎對於黃金的興趣不大,因此黃金期貨持倉幾乎變動。

不過在最近的報告周內,商品交易商提高了黃金的淨多頭持倉,盡管總體幅度不大。

數據顯示,基金經理的黃金淨多頭頭寸從前一周的146271手微升至146406手期貨合約。這是因為空頭回補略高於長期清算。其中總空頭減少了1602手,而總多頭減少了1467手。

道明證券(TD Securities)表示:“盡管人們對經濟重啟的希望令風險資產表現火熱,但投機者增加了黃金持有量。”

德國商業銀行的分析師卡斯滕·弗裏奇(Carsten Fritsch)評論說,公共債務的大量增加以及各國央行采取了前所未有的措施來應對疫情帶來的經濟影響,應該會使黃金受益。而且全球交易所交易基金(ETF)持有的黃金最近一直在增加,上個月增加了近160公噸。

但是他也表示,來自期貨的黃金投機興趣“仍然有限”,看漲頭寸仍處於“相對較低的水平”。但隨著基金經理開始對黃金產生興趣,並陸續進場,這對金價有利。

黃金未來一段時間或刷新2020年新高甚至是曆史新高


在疫情之前,黃金的價格並不高。2018年8月,黃金需求降至2009年以來的最低水平。美國和全球經濟一直在回升。因此,投資者傾向於選擇高風險資產。

市場在2019年4月也見證了一個類似的低點。而到了2019年11月,黃金更是遭受了三年來最大的單周跌幅,這是因為市場對於國際貿易的樂觀情緒回升。

但是到了2020年,黃金今年以來累計上漲了約11%,而道指下跌了17.8%。對此瑞銀投資銀行表示,黃金突破1800美元的概率越來越大,因為在這種不確定性和負實際利率的環境下,投資者的興趣持續增長。
黃金將續刷2020年新高?股市反彈不足畏懼,美國經濟亮起紅燈或為黃金提供長期支撐

盡管自美聯儲於3月23日推出“無限量”寬鬆政策以來,道瓊斯指數的漲幅已超過黃金價格。自3月23日以來,道瓊斯指數上漲了約27.6%。相比之下,黃金自觸及年內低點1473美元以來僅上漲了16.5%。

但是黃金的波動性不如股市。由於疫情引發全球經濟衰退以及因限製措施可能會加劇經濟複蘇的難度,道瓊斯將有失去近期收益的風險。那麼股票投資者將可能重返黃金。

部分分析師認為黃金將升至1800美元可能是一個保守的估計。因為如果疫情的負面影響持續,黃金可能很快創下新高。

Sprott首席執行官彼得·格羅斯科普夫(Peter Grosskopf)在4月時就表示:“我們密切關注黃金市場的交易和流動以及基本的技術分析,其中大部分都指向今年晚些時候或明年初某個時候的金價將超過2000美元。”

Libertas財富管理集團總裁Adam Koos表示,黃金目前仍總體交投於1700美元附近,這使其處於較為強勢的點位。如果黃金能夠維持在1700美元上方,這對於推動黃金刷新曆史高位是具有建設性的。

當然,這完全取決於疫情的進展以及對於全球經濟的影響。目前多個以非美元貨幣計價的黃金均創出了曆史新高。
黃金將續刷2020年新高?股市反彈不足畏懼,美國經濟亮起紅燈或為黃金提供長期支撐

分析人士指出,如果美國的疫情蔓延持續或者美國的經濟進一步遭受打擊,那麼市場將毫不猶豫的湧入黃金。

美國經濟已經陷入困境。高盛預測美國第二季度國內生產總值將下降34%。盡管看上去十分悲觀,但數據顯示高盛迄今為止的估計仍過於樂觀。

北京時間17:18,現貨黃金現報1700.15美元,跌幅0.11%。

油市延續五連陽,NYMEX價格狂漲逾10%,因需求端醞釀報複性反彈;但一大頑疾或持續數年

周二(5月5日),國際油價再度跳漲,因美國一些州和部分歐亞國家開始放鬆抗疫封鎖措施,汽車交通運輸和燃料需求預計將反彈。
油市延續五連陽,NYMEX價格狂漲逾10%,因需求端醞釀報複性反彈;但一大頑疾或持續數年
北京時間16:34,NYMEX原油期貨上漲9.71%至22.37美元/桶;ICE布倫特原油期貨上揚6.87%至29.07美元/桶。
油市延續五連陽,NYMEX價格狂漲逾10%,因需求端醞釀報複性反彈;但一大頑疾或持續數年
NYMEX原油期貨6月合約創4月17日以來新高至25美元/桶;ICE布倫特原油期貨創4月15日以來新高至29.25美元/桶。兩市此前均已連續五個交易日走強。

隨著美國一些州、以及意大利、西班牙、葡萄牙、印度與泰國等一些國家開始允許一些民眾複工,以及建築工地、公園與圖書館的重新開放,燃料需求前景有所改善。

RBC Capital Markets在一份報告中稱,隨著人們擴大活動,美國多數地區的交通流量已經回升,當中也包括那些還沒有解除居家隔離的地方。

美國和英國周二利用視頻會議展開貿易協商。兩國目前都苦於應對新型冠狀病毒疫情,同時也致力於拯救國內的供應鏈。

澳新銀行(ANZ)資深商品策略師Daniel Hynes表示:“考慮到……需求受創的嚴重程度,市場可能傾向於相對快速接受任何好消息。”

對衝基金及其他基金業者上周買進石油衍生品合約,審慎預期行業可能已經度過新冠病毒疫情招致的封鎖局面的最黑暗時刻。

航空業完全恢複可能要幾年時間


分析師預計,4月全球石油需求可能銳減高達30%,複蘇的速度或較緩慢,尤其是航空業未來幾個月預期大致仍為停飛狀態。

澳洲航空首席執行官喬伊斯(Alan Joyce)周二表示:“國際旅運需求可能得花數年時間才能恢複到以前水準。”

美國聯合航空公司發言人Frank Benenati表示:“在可預見的未來,旅運需求幾乎是零。”該公司計劃10月縮減至少3400個管理及行政職位。

由於沙特、俄羅斯等主要產油國減產,對於德州能源監管機構放棄減產20%的提案,市場幾乎置若罔聞。Hynes稱:“這本身的用意是好的……但總是難以達成。”

市場普遍預計,截至5月1日當周,美國原油庫存可能連續第15周上升,成品油庫存也可能增加。

但花旗分析師預計,隨著需求回升,加上產油國大幅減產,二季度創紀錄規模的庫存紀錄將在三季度有所下降。

國際金價受疫情形勢好轉打壓,但多頭仍有大盼頭,美國財政部正在上演“指數爆炸”寬鬆

周二(5月5日),現貨黃金價格下滑,部份國家放鬆防疫限製措施,壓過了全球貿易形勢惡化的疑慮,打擊了黃金的避險魅力。

北京時間15:57,現貨黃金下跌0.26%至1697.70美元/盎司;美元指數微升0.01%至99.49。
國際金價受疫情形勢好轉打壓,但多頭仍有大盼頭,美國財政部正在上演“指數爆炸”寬鬆
ING分析師Warren Patterson稱:“黃金多頭穩守1700美元關口附近。一方面,封鎖措施放鬆,大概會激勵投資人信心,由避險資產轉向風險資產;另一方面,全球貿易緊張情勢再度升高。這兩股相反方向的力量使金市目前走勢停頓。”

全球已經有超過25萬人死於新冠肺炎。意大利和美國周一(5月4日)加入暫時放寬封鎖政策以振興經濟的行列。不過投資人對於全球貿易對峙可能重新升溫仍舊憂心忡忡。

黃金價格今年以來已經上漲逾12%,因美聯儲維持利率於近零水準,同時為美國金融市場注入數以萬億美元計的資金。其他央行及國家也采取類似措施以支撐受到疫情打擊的經濟。

美國是世界上疫情最嚴重的國家。美國財政部周一表示,計劃二季度舉債近3萬億美元,是前次紀錄的五倍多,因聯邦政府花錢不手軟,以減輕新冠疫情對美國經濟的影響。

分析師指出,全球普遍實施的刺激措施將會成為金價的中長期助力,因為黃金被視為是對衝通脹及貨幣貶值的工具。

在此同時,投資人也等待美國供應管理協會(ISM)今日稍晚公布的非製造業采購經理人指數(PMI)、本周稍晚公布的周度初請失業金人數、以及非農就業數據。

DailyFx匯率策略師Ilya Spivak表示:“市場共識是這些數據都會很難看……金價的主要刺激因素將會是這些數據優於或遜於預期的程度。數據如果偏離預期太多,將會刺激金價波動。”

全球最大黃金上市交易基金(ETF)——SPDR Gold Trust周一(5月4日)持倉量增長0.4%至1071.71噸,上周五(5月1日)為1067.90噸。

現貨黃金或回調到1675美元附近


現貨黃金自1747美元開啟的調整((iv))浪走勢面臨複雜化,可能呈現abcde五子浪收斂形態。目前金價處在自1714美元開啟的下行e浪中,下方支撐位在1675美元附近。
國際金價受疫情形勢好轉打壓,但多頭仍有大盼頭,美國財政部正在上演“指數爆炸”寬鬆
此後,金價可能開啟上行((v))浪走勢。((iv))浪和((v))浪都是自1455美元開啟的上行5浪的子浪。反之,若金價跌破1670美元,則可能局部見頂,並迎來深幅回調。

全球最大黃金消費國進口暴跌99.50%,瑞銀仍樂觀看漲至1800美元,底氣從何而來?

周二(5月5日)亞市尾盤,國際現貨黃金價格於1700關口附近窄幅震蕩。

周一(5月4日)金價上漲,雖然全球最大黃金消費國印度4月的黃金進口暴跌99.50%,但市場對美國經濟增長前景的憂慮加劇,推動投資者尋求避險資產,現貨金收報1701.44美元/盎司,上日收報1699.12美元/盎司。

全球最大黃金消費國進口暴跌99.50%,瑞銀仍樂觀看漲至1800美元,底氣從何而來?

印度4月黃金進口暴跌99.50%


印度4月黃金進口暴跌99.50%。據一位了解財政部臨時數據的人士表示,印度4月黃金進口總量為60千克,低於3月的約13噸。

印度政府日前發布聲明稱,從4月起印度將發行主權黃金債券,年利率為2.50%。主權黃金債券計劃是印度政府於2015年11月推出的黃金貨幣化計劃,旨在減少對實物黃金的需求。

印度央行表示,作為政府市場借貸計劃的一部分,這些黃金主權債券將在9月前分6批發行,通過銀行和指定郵局發售。黃金債券計劃僅限印度居民購買,將由印度央行代表政府發售。

泰國當地媒體稱,不少泰國民眾趁著金價高企,排著隊賣出持有的黃金。由於賣黃金的民眾實在太大,更傳出一些金鋪現金都幾乎用光。

曼穀郵報報道,金價高企讓泰國當地人排著長隊去“賣金”。在曼穀主要金鋪所在地的“耀華力路”,可見人們排著數百米的長隊。曼穀人都是拿著金條去賣出,而這些金條都是多年前為了投資而買入的,很多都是持有了四五年。泰國散戶們拋售黃金,根本原因是現金流告急,疫情造成的失業,讓很多人沒了收入來源。

據泰國旅遊局(TAT)公布的預測數據,受新冠肺炎疫情影響,今年赴泰國旅遊的外國遊客可能會減少60%,預計隻有1600萬人左右,這幾乎使泰國的外國旅遊收入減少一半。疫情期間,泰國已經延長《緊急狀態法》和宵禁令至5月31日。

瑞銀:金價突破1800美元的可能性很大


瑞銀集團(UBS)貴金屬策略師喬尼特維斯(Joni Teves)表示,黃金可能突破今年早些時候的高點,向上突破1800美元/盎司的潛力越來越大。金價曾在3月隨資產價格全線下跌。

瑞銀集團近期黃金目標價為1790美元/盎司,因為在不確定性和實際利率為負的環境下,投資者的興趣持續增長。

上周世界黃金協會(World Gold Council)發布2020年第一季度黃金需求趨勢報告。在投資需求的驅動下,第一季度全球黃金總需求同比上升1%至1083.8噸。全球性的疫情危機推升了人們對黃金的避險投資需求,抵消了黃金消費需求的顯著下滑。

報告強調,全球冠狀病毒疫情是影響黃金需求的最大單一因素。隨著疫情規模及其潛在的經濟影響開始顯現,投資者開始尋求避險資產。在全球不確定性與金融市場波動率高企的背景下,2020年第一季度的全球黃金ETF的淨流入為四年來最高季度流量。其總持倉規模在第一季度末達到了3185噸的記錄新高。

特維斯認為,金價上漲是受投資者買興提升的推動,特別是機構投資者。在這種不確定性非常高、經濟增長預計將會減弱的環境下,黃金正在變得越來越有吸引力。與此同時,實際利率為負,這使黃金具有吸引力,可以作為投資者投資組合的資產。

與此同時,《肥胖先知》(Fat prophet)的作者戴維倫諾克斯(David Lennox)指出,金價的更大推動力在於各國政府和央行的行動。政府為刺激受該病毒影響的“衰退經濟體”而進行的大規模支出,已經引發了人們對未來沒有該病毒的債務的擔憂。各國央行為刺激經濟而降息的結果,也在壓低本幣匯率。

北京時間14:40,國際現貨黃金價格報1703.03美元/盎司,漲0.1%。