紐市盤前:美元重上100,歐元暴挫1%;油市噩耗不斷,反彈或隨時結束,加元下落200點

周四(4月2日)歐洲時段,歐元兌美元大跌逾百點至1.0855附近,美元指數重返100大關,在疫情更加惡化的背景下,投資者依舊青睞美元現金以防止流動性危機,而歐盟委員會敦促盡快達成一項新的長期預算協議,以支持從疫情影響中複蘇,但歐盟至今的刺激經濟的措施相當有限,歐元區經濟或遭重創,德國經濟部長阿爾特邁爾表示今年整體GDP的降幅可能比2009年金融危機期間還要大。

歐洲時段,美元兌加元由跌轉升200點至1.4180上方,美元指數重返100大關,在疫情更加惡化的背景下,投資者依舊青睞美元現金以防止流動性危機,此前油市的大漲一度令加元走高,投資者對價格戰緩解的預期升溫,同時加拿大貿易帳赤字低於預期及前值,但疫情的衝擊尚未結束,油市也難言就此見底回升。
紐市盤前:美元重上100,歐元暴挫1%;油市噩耗不斷,反彈或隨時結束,加元下落200點

★近期熱點提要★


1、
因疫情的擴散,更多企業關閉,許多飯店和商店被迫關門,美國至3月28日當周初請失業金人數比上周創下的紀錄多了逾一倍,前值也略微上修至331萬人

2、
就業數據公司挑戰者副總裁稱,疫情給人員招聘帶來了極大的打擊。二月數據顯示勞動力市場緊張,經濟強勁。企業正在跨行業爭奪人才。但現在,許多工人申請失業,公司停止招聘,出現很多裁員情況。2020年第一季度,雇傭者共裁員346863人,較去年同期增加82%,今年一季度裁員人數為2009年第一季度以來最大。

3、   
歐盟委員會建議賦予歐盟海事及漁業基金特別的靈活性,為漁民暫時停止捕魚提供支援;歐盟委員會提議增加限額下農民的現金墊款,給他們更多時間申請歐盟支持。

4、
俄羅斯能源部長諾瓦克:全球原油需求下跌1000-1500萬桶/日,歐佩克+協議現在不會產生任何積極的影響。

5、  
現在預期2020年全球經濟衰退1.9%,美國GDP衰退3.3%,歐元區GDP衰退4.2%,英國GDP衰退3.9%;封鎖措施將導致歐元區和美國二季度GDP下降7%-8%,或折合成年率下降28%到30%;新冠病毒傳播的速度過快,有必要再次大幅下調GDP預期;預計美國和歐洲的GDP要到2021年底才會恢複到病毒爆發前的水平;如果需要更長的封鎖期來遏製疫情傳播,2020年GDP降幅將會更大。

6、
克裏姆林宮:普京總統和俄羅斯能源部長諾瓦克每天都在討論全球石油和國內燃料市場,產油國沒有討論任何OPEC+格式以外的具體或抽象協議。

7、

8、
疫情給德國經濟造成嚴重衝擊,1月和2月經濟勢頭良好,上半年部分月份經濟萎縮將超過8%,疫情對經濟的影響取決於危機的延續時間,2020年全年GDP萎縮料超過5%,明年很有可能出現一些經濟增長。

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數重返100大關,盡管美國3月挑戰者企業裁員人數錄得2009年1月以來新高,而美國3月28日當周初請失業金人數暴增664.8萬人,再刷紀錄新高,但市場已經對此有所預期,在疫情更加惡化的背景下,投資者依舊青睞美元現金以防止流動性危機,而在兩萬億美元一攬子救助計劃之後,為了提振經濟,特朗普的兩萬億美元基建法案又在醞釀。
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歐洲時段,歐元兌美元大跌逾百點至1.0855附近,美元指數進一步走高,在疫情更加惡化的背景下,投資者依舊青睞美元現金以防止流動性危機,而歐盟委員會敦促盡快達成一項新的長期預算協議,以支持從疫情影響中複蘇,但歐盟至今的刺激經濟的措施相當有限,歐元區經濟或遭重創,德國經濟部長阿爾特邁爾表示今年整體GDP的降幅可能比2009年金融危機期間還要大。
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歐洲時段,英鎊兌美元由升轉跌,美元指數重返100大關,因投資者依舊青睞美元現金以防止流動性危機,而英國首相發言人表示,並未討論延長脫歐過渡期,重要的是要申請失業救濟的人並不一定都失業了,此前英國首相官邸發言人稱,首相約翰遜仍表現部分輕度新型冠狀病毒感染症狀,暫未痊愈。
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歐洲時段,美元兌日元回吐漲幅,日內美國截至3月28日當周初請失業金人數暴增664.8萬遠超預期,但美元指數依舊大漲,因投資者依舊擔憂疫情對全球經濟造成的傷害,美元現金依舊備受青睞,惠譽表示全球經濟大衰退是今年的基本預測情境,如果需要更長的封鎖期來遏製疫情傳播,2020年GDP降幅將會更大。
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歐洲時段,美元兌加元由跌轉升200點至1.4180上方,美元指數重返100大關,在疫情更加惡化的背景下,投資者依舊青睞美元現金以防止流動性危機,此前油市的大漲一度令加元走高,投資者對價格戰緩解的預期升溫,同時加拿大貿易帳赤字低於預期及前值,但疫情的衝擊尚未結束,油市也難言就此見底回升。
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歐洲時段,美油漲幅收窄至8%左右,投資者對價格戰緩解的預期升溫,但美國多項就業數據不佳,在全球失去了每日2000萬桶的需求,同時俄羅斯和沙特的價格戰還在延續的背景下,很難認為油價短線能有突破性上漲的空間,油價持續低迷的狀況還將延續上相當一段時間。托克集團表示,疫情將導致全球原油需求下降3500萬桶/日,沙特和俄羅斯的合作協議無法應對這樣的需求下降幅度。
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歐洲時段,現貨黃金重返千六大關上方,美國3月28日當周初請失業金人數再刷紀錄新高,油市的強勢走高提振了整體大宗商品市場,但美元再度大漲,重返100大關,美元荒可能卷土重來,而分析師指出,雖然短期黃金市場會震蕩,但總體而言,基本面仍然是利好長期黃金走勢的。
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機構觀點



①對於美聯儲本周推出的新的回購計劃,分析師普遍認為計劃會大大緩和當前美元的流動性危機;
②法國興業銀行美國利率策略主管Subadra Rajappa表示,托管資產的減少清楚地表明,擁有大量美國國債的外國央行一直在出售它們以獲取美元,他們需要獲得美元。不過美聯儲的政策大大緩和了市場的流動性;
③瑞信利率策略師Jonathan Cohn表示,美聯儲新的回購工具有效阻止了外國央行被迫在功能失調的市場上拋售美國國債頭寸;
④Evercore ISI央行策略主管、前紐約聯儲官員Krishna Guha表示,新的回購計劃對於不在擴大的美聯儲貨幣互換網絡範圍內但具有大量公司美元融資需求的主要國家來說,是明智的第二好的解決方案。


①OPEC+為期三年的原油減產協議於4月1日正式結束,這也為各產油國大幅提高產油量提供了可能,原油儲存空間變少,隨著陸上和海上的原油倉儲空間減少,原油生產商變得進退兩難。此前已有報道稱委內瑞拉已經用盡其原油儲備空間,並開始以低於10美元/桶的價格來快速處理原油;
②SEB大宗商品分析師Bjarne Schieldrop指出,許多地方的煉油廠現在每加工一桶原油都在虧本,而且他們還不一定有足夠的地方儲存石油產品,隨著越來越多的煉油廠關閉,產油物流鏈也受阻,許多原油生產商也面臨著無處可運的尷尬境地。這就意味著石油生產商可能隻能眼睜睜看著手裏的原油不斷跌價,如果他們產油過多,還必須付更多錢將其運走,除非他們設法停止產油。


①沙特石油和經濟學專家表示,由於未能達成石油減產協議,沙特阿拉伯和俄羅斯都遭受了損失,但無需美國或其他國家干預,最終兩國達成協議的希望仍然很大;
②沙特經濟學家指出,如果雙方達成協議,那麼沙特其他歐佩克成員國將返回歐佩克交易期間的產量,現在沙特宣布的提高石油產量是暫時的,並非一直都會大幅增產。俄羅斯必須認清世界形勢和全球必須減產的必要性,努力與沙特達成相互諒解,構建平衡的世界石油市場;
③沙特經濟學家指出,美國沒有必要插手。如果兩國之間的分歧還存在,那麼任何干預或呼籲都無助於化解目前的衝突。然而,達成協議的希望仍然很大。沙特和俄羅斯之間的關係良好,現有的衝突並不深,衝突是可以克服的,兩國都會因為沒有達成協議而遭殃,所以兩國都有解決問題的願望。

 
③ 芝加哥商品交易集團(CME Group)和倫敦金銀市場協會(LBMA)在4月2日表示,最新數據顯示,倫敦目前存有8326噸黃金,大約相當於666045根400盎司重的標準金條。CME則表示,其紐約金庫中存有920萬盎司的黃金,其中560萬盎司是符合交割標準的;
② 此前受到實物供應面的影響,LBMA和其它一些主要銀行都要求CME集團允許倫敦的今天去做交割,以減緩市場交易出現的問題。CME集團在上周宣布其將以100盎司金條、400盎司金條和1公斤金條等不同尺寸來做交割;
③ 本周三是Comex期金4月合約開始交割的第一天。數據顯示,4月期金總計未平倉合約即可要求交割合約的黃金總量為737800盎司,較上周的196萬盎司有明顯下降;本周二Comex倉庫交割了366萬盎司黃金,比上周的180萬盎司有所增加。 


道富環球周四稱,沒有跡象表明沙特阿拉伯和俄羅斯很快會重返談判桌,因此預計雙方的立場都不會軟化,而國際油價仍有可能跌至單位數。估計全球每日消耗的石油減少了2,000萬桶,短期內沒有需求改善的跡象。盡管有這些統計資料,主要石油生產國仍繼續增加產量。沒有跡象表明沙特和俄羅斯會很快重返談判桌,所以我們預計雙方的立場都不會軟化。

 
① 被稱為“黃金行業教父”的State Street Global Advisors首席黃金策略師George Milling-Stanley認為,投資者們應當在投資組合中持有最多10%的黃金;
② 另一方面,同樣是受到疫情影響,黃金無論是供應面還是需求面都出現了罕見的變化。一邊是生產商和加工商關閉,一邊是因封城而缺乏買入實物黃金的消費者;
③ 疫情會繼續成為市場關注的焦點,此外還有英國脫歐等問題,投資者們已經從疑問‘熊市是否到來’轉變到‘熊市會持續多久’,這對黃金是利好的;
④ 此外,美聯儲的大量寬鬆政策也都會提振金價走高。2008年美聯儲開始QE的時候,其資產負債表上漲,從2008年12月至2014年10月間,黃金收獲了年均8%的漲幅;
⑤ 黃金因為股市大跌後投資者們需要流動性而遭到拋售,在股市沒有進一步下跌的情況下,黃金也因此回升。但一旦股市再次出現大跌,黃金可能再受到拖累;
⑥ 黃金是能夠對衝不確定性的資產,無論是宏觀經濟面的不確定性、地緣政治方面的不確定性還是像此次疫情一樣的不確定性。黃金都是極佳的避險資產,在出現不確定性的情況下,黃金會有比其它資產更好的表現。

國際金價重上千六;囤積美元衝動進一步強化,初請再創曆史新高,救助計劃卻可能掉鏈子

周四(4月2日),現貨黃金料重新站上千六關口,美國就業市場再傳噩耗。美元指數也維持反彈,在新冠疫情給全球貿易帶來嚴重破壞之際,投資者仍鍾情於擁抱流動性最強的資產——美元。
國際金價重上千六;囤積美元衝動進一步強化,初請再創曆史新高,救助計劃卻可能掉鏈子
匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間21:08,現貨黃金上漲0.82%至1604.82美元/盎司;COMEX期金主力合約上漲1.82%至1620.4美元/盎司;美元指數上浮0.54%至99.991。
國際金價重上千六;囤積美元衝動進一步強化,初請再創曆史新高,救助計劃卻可能掉鏈子
疫情大流行尚未顯露消退跡象。全球確診病例在一兩天內可能將達到100萬,已有超過200個國家發生疫情。包括美國在內的許多國家,感染人數正在迅速增加。

美國初請失業金人數再創紀錄新高


經濟受破壞的最明顯證據是,截至3月28日當周,美國初請失業金人數進一步猛增到664.80萬,再創曆史新高,因疫情的擴散,更多企業關閉,許多飯店和商店被迫關門。

美國截至3月28日當周的初請失業金人數比上周剛剛創下的紀錄多了逾一倍,前值也略微上修至331萬人。高盛公司先前預測的600萬人都顯得有些保守。

高盛還表示,預計初請失業金人數未來幾周將保持在非常高的水平。該行分析師在給客戶的報告中稱:“初請失業金將是評估衰退程度和捕捉複蘇開啟的最及時的硬數據。”

稍早公布的美國3月挑戰者企業裁員人數錄得2009年1月以來新高,就業數據公司挑戰者副總裁稱,疫情給人員招聘帶來了極大的打擊。二月數據顯示勞動力市場緊張,經濟強勁。企業正在跨行業爭奪人才。

但現在,許多工人申請失業,公司停止招聘,出現很多裁員情況。2020年第一季度,雇傭者共裁員346863人,較去年同期增加82%,今年一季度裁員人數為2009年第一季度以來最大。

因此,黃金在初請數據公布前的45分鍾左右就開始逐漸擴大日內漲幅,累計上漲逾15美元;初請數據出爐後,黃金的市場反應相對平靜。

波音準備遣散員工


美國累計死亡病例已超過5100人,累計確診逾21.6萬例。為應對新冠疫情,已有超過80%的美國人閉門不出。封城意味著企業招聘員工的可能性比衰退時期還要小。

消息人士周三表示,為了減輕新冠疫情對公司帶來的財務影響,波音準備向員工提出買斷和提前退休計劃。波音在全球範圍內擁有約150000名員工,其中近一半集中在西雅圖普吉特灣地區的工廠周圍。

上月援引業內消息人士的話報導稱,裁員或強製休假是“真正有可能的”,因疫情導致航空旅行減少,飛機交付和首付款因而延期,迫使波音公司考慮采取更嚴厲的措施來減少現金流出。

特朗普周三還在白宮簡報會上表示,他正在考慮停飛國內疫情重點地區的航班,“我們當然在考慮這點,但一旦這麼做了,就真的在壓製一個急需的行業。”

就連一向樂觀的特朗普總統都表現得越來越著急,但凡有理智的工廠都不會留著工人繼續開工,隨著失業人數的繼續攀升,宏觀經濟前景進一步惡化,持有黃金依然是可靠的選項。

特朗普尋求擴大刺激


美國財長努欽周三告訴CNBC,總統特朗普有意利用道路、橋梁等項目來緩衝新冠病毒危機造成的經濟衝擊,政府正在討論製定一項基礎設施計劃。

美國國會正在處理應對新冠危機的第四套立法方案。國會正急於製定法案,從而既可增強對這一致命疫情的公共衛生對策,也可以減輕幾乎席卷美國社會各領域的經濟苦難。

特朗普和眾議院議長佩洛希這次立場一致,都希望將基本建設項目納入這一“第四階段”立法,為數以百萬計的新失業工人提供就業機會。

迄今公布的美國經濟數據顯示,這一次看起來更像是經濟蕭條,而不是普通的經濟衰退。而在勞動力成本和規模都不占優勢地位的發達國家,大規模基建能否成功實施也存在大的疑問。人們囤積美元度過困境的需求隻會更迫切。

美國大銀行可能掉鏈子


為了幫助數以百萬計因新冠疫情而關閉或遭到嚴重衝擊的小企業,美國國會上周通過了一項2萬億美元的刺激計劃,其中包括面向小企業的3490億美元。

但業內人士稱,在周三舉行的行業電話會議上,出於擔心會承擔過多的金融和法律風險,一些大型銀行代表對於以現行形式參與救助計劃持嚴重保留態度。他們希望政府對其法律責任和義務作出書面保證。

一些觀察家表示,市場交易並不活躍,因為沒什麼人希望承擔額外風險。對交易員而言,他們自身的健康正變得比交易更重要,美元波動幅度近幾天有所縮小。

現貨黃金上看1641美元


現貨黃金在1572美元附近獲得支撐,並努力重新站上1600美元關口。它分別是上行(i)浪(1455美元-1645美元區間)的38.2%和23.6%斐波那契回檔位。
國際金價重上千六;囤積美元衝動進一步強化,初請再創曆史新高,救助計劃卻可能掉鏈子
若金價在1568美元啟動上行(iii)浪走勢,上方目標位看向38.2%目標位1641美元;反之若金價繼續回調,後市或下探1550美元,它是(i)浪的50%斐波那契回檔位。(i)浪和(iii)浪都是自1455美元開啟的上行iii浪的子浪。

美國初請失業金人數暴增遠超預期,現貨金價短線拉升7美元

周四(4月2日)紐約時段盤中,美國方面公布了兩項重要的數據。其中市場最為關注的3月28日當周初請失業金人數暴增664.8萬人遠超預期,數據公布後,現貨金價短線拉升7美元。另外一項影響力較小的美國貿易帳赤字基本符合預期。

和美國數據同時公布的,還有加拿大的2月份貿易帳數據,該數據表現中規中矩。美元兌加元在美加兩國數據公布後短線上漲20餘點。

美國初請失業金人數暴增遠超預期,現貨金價短線拉升7美元
圖:現貨金價5分鍾圖顯示

具體數據顯示,美國截至3月28日當周初請失業金人數實際公布664.80萬,預期值370萬,前值328.3萬。美國至3月28日當周初請失業金人數突破600萬關口,該數據續創紀錄新高。

美國截至3月28日當周初請失業金人數四周均值實際公布 萬,前值99.83萬;美國截至3月21日當周續請失業金人數實際公布261.20萬,預期494.1,前值180.3。

機構評美國至3月28日當周初請失業金人數指出,因疫情的擴散,更多企業關閉,許多飯店和商店被迫關門,美國至3月28日當周初請失業金人數比上周創下的紀錄多了逾一倍,前值也略微上修至331萬人。

摩根大通首席全球策略師David Kelly指出,從受疫情影響最大的行業粗略地看,可能會有超1600萬人失業,這可能會使得美國失業率從約3.5%的水平升至12.5%的水平,這一水平為大蕭條以來最高。

歐美國家的疫情全球蔓延打擊了經濟預期,因為許多企業已經停擺,至少是暫時停擺,因為世界各國政府要求人們呆在家裏,以減少進一步的傳染。

經濟學家指出,疫情結束了美國私人部門就業人數此前連續增長的勢頭,眼下美國僅有6%的企業在招聘,這一比例比2008年金融危機期間還低,更大規模的失業潮即將來臨。

美國勞工部即將在3日公布3月份的“非農就業報告”,經濟學家預計,3月份美國失業率可能從2月份的3.5%上升至3.7%。FactSet預計,3月減少的工作崗位約15萬個。甚至一些經濟學家還預計4月可能有約1000萬-1500萬人失業,失業率將飆升至10%以上。

知名投行高盛周二表示,美國第二季經濟下滑幅度將遠高於先前預估,失業率也將攀升,因民間證據和歐美國家疫情導致“初請失業金人數飆升”。

高盛預測,第二季美國實質國內生產總值(GDP)環比年率將下降34%,而此前的預測為下降24%。高盛預計,到今年年中,失業率將升至15%,而此前的預期為9%。失業數據顯示,產出和勞動力市場的崩潰幅度甚至比此前預期的還要大,這引發了對未來收入和支出造成更嚴重的第二輪影響的恐懼。

除了初請失業金數據,同時公布的美國貿易帳數據顯示,美國2月貿易帳實際公布-399億美元,預期-400億美元,前值-453億美元。其中,2月進口錄得2475億美元,前值2539.06億美元;出口錄得2075億美元,前值2085.69億美元。

另外加拿大數據顯示,加拿大2月貿易帳實際公布-9.80億加元,預期-23億加元,前值-14.7億加元;其中進口錄得493.20億加元,前值496.1億加元;出口483.40億加元,前值481.4億加元。

美國初請失業金人數暴增遠超預期,現貨金價短線拉升7美元
圖:美元兌加元5分鍾圖顯示

北京時間20:40,匯通易匯通軟件報價,現貨金價報1603.80美元/盎司;美元兌加元報1.4173/75。

美國原油產量下降數百萬桶/日板上釘釘?但石油巨頭料完成行業整合,新一輪增產周期或開啟

隨著疫情引發的需求下滑導致全球原油庫存激增,各種品級的原油均達到近二十年來的最低水平。隨著4月1日大型頁岩油公司惠廷因持續低迷的油價而破產,市場正在評估近期的油價暴跌對於美國原油產量的影響。

越來越多的數據顯示,隨著資本支出持續下滑,美國原油產量可能會出現數百萬桶/日的大幅下跌,美國2020年失去頭號產油國交椅似乎越來越近。

但是分析人士也指出,隨著過剩的美國原油從市場上清除,油價開始反彈,且石油巨頭們對頁岩油產業進行整合,從而進一步壓低成本,原油新的增長周期將再次開始。
美國原油產量下降數百萬桶/日板上釘釘?但石油巨頭料完成行業整合,新一輪增產周期或開啟

美國頁岩油行業紛紛削減成本


目前,世界上充斥著廉價石油。高盛在3月的時候認為原油需求將下降1050萬桶/日,但是到了4月他將這一預期進一步調至1850萬桶/日,約占全球日需求總量的五分之一。持續下滑的需求預期使得美油跌至了20美元附近,加劇了頁岩油廠商實現收支失衡的狀態。數據顯示,頁岩油廠商的平均預算平衡油價目標為50美元/桶。

周三(4月1日)總部位於美國科羅拉多州丹佛市的惠廷公司宣布,已向德克薩斯州南區破產法院申請第11章破產保護,促使其股票在紐約證券交易所停牌。

作為油價暴跌以來第一家破產的頁岩油公司,市場正在評估價格戰和低迷的油價對於美國原油產業將造成何種程度的打擊。自暴跌以來,美國有22個獨立頁岩油公司已經將2020年的支出削減了200億美元,平均削減了35%,其中三個將資本支出削減了50%或更多。

OPEC和俄羅斯人已經意識到美國是邊際原油產量最高的國家,因此隨著這些低成本生產商努力重新獲得因美國頁岩氣生產而失去的市場份額,美國可能會失去作為世界頭號產油國的地位。

鑽探未完井數量料大幅下降,美原油增產失去動力


頁岩油廠商目前的任務之一就是全面降低頁岩油的資本支出,這一任務開始以多種方式體現出來。

自2018年末以來美國原油鑽井數持續下滑。在2018年末最高為888口,但是目前已經跌至624口,且近期有加速下跌的趨勢。
美國原油產量下降數百萬桶/日板上釘釘?但石油巨頭料完成行業整合,新一輪增產周期或開啟

不過盡管鑽機數量在過去幾年中一直在下降,但鑽探但未完工鑽井繼續推動美國原油產量持續上升。但Primary Vision指出,這種情況即將結束,因為壓裂相關設備截至3月27日下降到255。

基於此,破壞頁岩油儲層的壓裂設備的下降速度將在4月份加速,到月底將達到200左右。
美國原油產量下降數百萬桶/日板上釘釘?但石油巨頭料完成行業整合,新一輪增產周期或開啟

2月壓裂設備增加的原因是直到3月6日40美元的價格對於未完井鑽探仍具有吸引力。但是隨著油價暴跌,生產商不得不停止相關鑽井的鑽探以節約成本,這使得壓裂設備開始下降。

美國原油產業可能需要削減200萬桶/日產量來維持現金成本


市場關注的另一個方面是,美國原油產量需要出現多大程度的下滑才能維持成本。

對此石油和天然氣谘詢公司ADI Analytics的首席執行官Uday Turaga表示,許多頁岩油生產商在2020年之前將大量的石油銷售的對衝價格設定在50美元範圍內,同時頁岩油生產商對2020年底價格回升的可能性仍然過於樂觀。

Turaga表示:“我們看不到2021年前的價格和需求上升”。“因此,僅通過削減鑽井而未完井是不夠的,需要對原油產量產生實質性的影響。

ADI Analytics運行著幾種前瞻性模型,其中一種模型表明美國頁岩油生產商需要將年產量削減200萬桶/日。隻有采取如此大幅度的削減措施,才能使油價維持在在邊際現金成本上。

油井單產自然下滑+鑽井數量減少,美原油產量可能下降數百萬桶/日


Baker Hughes和Westwood Energent的另一張圖表顯示了年底前鑽井數量變化的預期。
美國原油產量下降數百萬桶/日板上釘釘?但石油巨頭料完成行業整合,新一輪增產周期或開啟

根據EIA的數據,每台鑽機的新增原油產量為856桶/日。截至3月份,有728台鑽機投入使用,預計產量為62.3萬桶/日。如上圖所示,按照預期到2020年末和2021年初鑽機數量將減少到380口,原油產量可能進一步下降至32.5萬桶/日。

每口頁岩油井產量的自然下降率每月約6%,換句話說,在存在產量衰減的情況下,每年單口油井的產量為21.5萬桶/日,這將導致原油產量減少600萬桶/日,那麼美國的原油產量可能會跌至2012年的水平。
美國原油產量下降數百萬桶/日板上釘釘?但石油巨頭料完成行業整合,新一輪增產周期或開啟

盡管這是一個理論上的數字,具有極端性,同時油價對頁岩油產量的下降做出了反應,實際上可能會刺激新鑽機的回升。但是這說明在未來一段時間,隨著未完井數量下降,美國原油產量出現數百萬桶/日的下降是完全可能的。

價格戰可能引發美國頁岩油行業洗牌,並推動新一輪增產周期


短時間仍需要關注OPEC和俄羅斯的價格戰,這將是影響美國產量的另一個關鍵因素。如果美國原油產量出現了大幅的回落,對於OPEC+而言是值得高興的一件事。

盡管普京在和特朗普的通話中表示,當前的油市環境增產是不合適的,但是這並不表示俄羅斯將會考慮減少產量。

俄羅斯基本上沒有動力改變路線,但是他將會以不再增產作為美國取消製裁的籌碼。而隨著俄羅斯經濟下行壓力加大,俄羅斯所要做的就是維持現狀。

因此美國頁岩油產量似乎不可避免地在迅速下降。但是隨著過剩的美國原油從市場上清除,油價開始反彈,且隨著中小頁岩油企業退出市場,石油巨頭們將會對頁岩油產業進行整合,從而進一步壓低成本,原油新的增長周期將再次開始。

黃金T+D收漲升,白銀T+D大漲近3%!來自大宗商品市場的拖累減弱;聚焦晚間一大重頭戲

周四(4月2日)黃金T+D收盤上漲0.42%至360.34元/克;白銀T+D收盤上漲2.90%至3512元/千克;現貨黃金承壓於1600下方,近期表現較為震蕩,在周內破位行情出現後,多頭反擊力度相對較弱,短期1600整數關口開始成為壓製。不過下方主要支撐目前也比較完好。關注今晚的美國初請失業人數數據,市場預期可能高達600萬人,同時本周五的非農數據也可能帶來新的交易指引。多頭除非重新回升至1610之上,否則將面臨更多的下行壓力和風險。不過中期來看,1450附近的支撐區域依然十分穩固,預計下一次測試該水平將再度出現逆轉走勢。隨著美聯儲的無限寬鬆行動,以及美國政府更多的財政刺激計劃,還有其他國家的支撐經濟增長的行動,投資者的短期恐慌情緒已經消散,這不利於黃金的避險需求,但也並未帶給金價更大的拋售壓力。
黃金T+D收漲升,白銀T+D大漲近3%!來自大宗商品市場的拖累減弱;聚焦晚間一大重頭戲

上海黃金交易所2020年4月2日交易行情


① 黃金T+D收盤上漲0.42%至360.34元/克,成交量120.642噸,成交金額431億6854萬1880元,交收方向“多支付給空”,交收量10.934噸;

② 迷你金T+D收盤上漲0.45%至360.42元/克,成交量19.3516噸,成交金額69億2391萬6152元,交收方向“多支付給空”,交收量90.464噸;

③ 白銀T+D收盤上漲2.90%至3512元/千克,成交量10836.49噸,成交金額372億7326萬2878元,交收方向“空支付給多”,交收量260.130噸。
黃金T+D收漲升,白銀T+D大漲近3%!來自大宗商品市場的拖累減弱;聚焦晚間一大重頭戲

現貨黃金承壓於1600大關


周四(4月2日)現貨黃金承壓於1600下方,近期表現較為震蕩,在周內破位行情出現後,多頭反擊力度相對較弱,短期1600整數關口開始成為壓製。不過下方主要支撐目前也比較完好。關注今晚的美國初請失業人數數據,市場預期可能高達600萬人,同時本周五的非農數據也可能帶來新的交易指引。

多頭除非重新回升至1610之上,否則將面臨更多的下行壓力和風險。不過中期來看,1450附近的支撐區域依然十分穩固,預計下一次測試該水平將再度出現逆轉走勢。

隨著美聯儲的無限寬鬆行動,以及美國政府更多的財政刺激計劃,還有其他國家的支撐經濟增長的行動,投資者的短期恐慌情緒已經消散,這不利於黃金的避險需求,但也並未帶給金價更大的拋售壓力。
黃金T+D收漲升,白銀T+D大漲近3%!來自大宗商品市場的拖累減弱;聚焦晚間一大重頭戲

日內隨著油市價格戰的恐慌情緒減弱,國際油價大幅反彈,INE原油暴漲10%封漲停,這推動了市場風險偏好情緒的回暖,亞歐股市紛紛走高,這在一定程度上改善了大宗商品對黃金的拖累。
黃金T+D收漲升,白銀T+D大漲近3%!來自大宗商品市場的拖累減弱;聚焦晚間一大重頭戲

黃金因為股市大跌後投資者們需要流動性而遭到拋售,在股市沒有進一步下跌的情況下,黃金也因此回升。但一旦股市再次出現大跌,黃金可能再受到拖累。

黃金是能夠對衝不確定性的資產,無論是宏觀經濟面的不確定性、地緣政治方面的不確定性還是像此次疫情一樣的不確定性。黃金都是極佳的避險資產,在出現不確定性的情況下,黃金會有比其它資產更好的表現。

道明證券(TD Securities)認為,一季度末美元指數的走強影響了黃金的表現,但中期而言,受到各國央行為應對疫情而做出的寬鬆政策影響,黃金仍將受到支撐。

實物黃金供應緊張問題已經緩解


近期黃金市場的一大熱點就是實物黃金供應的問題,受到疫情影響,大量黃金生產商關閉,而在全球黃金加工中心的瑞士,三家最大的黃金加工商也因疫情關閉。

不過芝加哥商品交易集團(CME Group)和倫敦金銀市場協會(LBMA)在本周三(4月2日)表示,其黃金庫存量處在健康的水平,存放等行動也在正常進行。

最新數據顯示,倫敦目前存有8326噸黃金,大約相當於666045根400盎司重的標準金條。

CME則表示,其紐約金庫中存有920萬盎司的黃金,其中560萬盎司是符合交割標準的。

此前受到實物供應面的影響,LBMA和其它一些主要銀行都要求CME集團允許倫敦的今天去做交割,以減緩市場交易出現的問題。CME集團在上周宣布其將以100盎司金條、400盎司金條和1公斤金條等不同尺寸來做交割。

上周黃金現貨和期貨的價差一度漲至75美元/盎司,創下上世紀80年代來罕見高位。

本周三是Comex期金4月合約開始交割的第一天。數據顯示,4月期金總計未平倉合約即可要求交割合約的黃金總量為737800盎司,較上周的196萬盎司有明顯下降。

本周二Comex倉庫交割了366萬盎司黃金,比上周的180萬盎司有所增加。

道明證券大宗商品策略師Bart Melek表示,眼下的問題是暫時的。現在市場出現的問題在一個月後就會減輕,一些物流方面的問題也會得到解決。

目前現貨黃金價格和期金價格的差價已經縮小到15美元/盎司左右。 
黃金T+D收漲升,白銀T+D大漲近3%!來自大宗商品市場的拖累減弱;聚焦晚間一大重頭戲

蒙特利爾銀行(BMO Capital Markets):上調了金價預期,同時下調了對其它大宗商品價格的預期


該行預計二季度黃金均價將在1660美元/盎司,到四季度能漲至1700美元/盎司。預計全年均價1654美元/盎司,明年均價1698美元/盎司。

預計二季度白銀均價15.5美元/盎司,下半年白銀均價18.5美元/盎司,全年均價17.18美元/盎司,明年均價18.05美元/盎司。
黃金T+D收漲升,白銀T+D大漲近3%!來自大宗商品市場的拖累減弱;聚焦晚間一大重頭戲

疫情影響了全球經濟和製作業的複蘇,意味著其它大宗商品價格將承壓。

在全球利率走低以及避險情緒增加的情況下,黃金是天然的受益者。白銀不僅會跟隨金價走高,還可能受到各個政府在5G以及太陽能方面支出的提振。

在2008年金融危機時,黃金和白銀價格的複蘇都是比較快的。

該行認為鉑金和鈀金價格將出現波動,受到汽車銷量低迷和供應方面因素的影響。不過由於鈀金庫存量本來就比較低了,因此一旦汽車銷量開始複蘇,鈀金價格的回升也會到來。

預計二季度鉑金均價950美元/盎司,四季度漲至1000美元/盎司,全年均價971美元/盎司;預計二季度鈀金均價2500美元/盎司,四季度降至2250美元/盎司,全年均價2313美元/盎司。 
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G20將有大動作!3月新興市場資金外流創紀錄,貨幣危機若隱若現,各國如何聯手力挽狂瀾

盡管近期市場的焦點在於美歐疫情對於經濟的衝擊,但是G20在3月31日表示,將在兩周後出台抗擊疫情行動計劃,以應對最貧窮國家的債務脆弱性問題,並向新興經濟體提供資金援助。

在疫情蔓延之際,G20將新興市場債務問題提上台面,說明市場對可能出現的新興市場貨幣危機持警惕態度。

由於新興市場國家在應對突發危機時的應對能力較弱,往往會導致本國貨幣大幅貶值,財政赤字激增,資金外流加速,進一步打擊國內的經濟,尤其是那些依靠外債和出口的國際更容易出現債務違約,這可能會對國際金融和經濟造成進一步衝擊。

事實上,近期新興市場的資本外流規模已達830億美元,為曆史之最。而隨著疫情蔓延,經濟形勢進一步惡化,部分新興市場國家的貨幣貶值近20%,這或引發更大的危機。基於此G20緊急出手以應對新興經濟體所面臨的困境。
G20將有大動作!3月新興市場資金外流創紀錄,貨幣危機若隱若現,各國如何聯手力挽狂瀾

美元流動性稀缺使得新興市場貨幣大幅貶值


3月美元經曆了非常震蕩的一個月,在3月3日美聯儲緊急降息50點,美元隨後幾個交易日跌至一年半新低,但是市場流動性稀缺,美元開始大幅上漲,3月第三周錄得11年最大單周漲幅,最高觸及103關口。但是隨著各國央行持續向市場注入流動性,美元又刷新11年最大單周下跌。
G20將有大動作!3月新興市場資金外流創紀錄,貨幣危機若隱若現,各國如何聯手力挽狂瀾

從曆史數據看,對於外債負擔較重的國家,當美元大幅升值時,其違約風險也大幅上升。而其大幅貶值又將對出口依賴程度較高的國家形成衝擊。因此美元急漲急跌對於上述兩種新興市場國家造成了雙向衝擊。

中信證券列出的近期最易引發貨幣危機的新興國家包括印尼、菲律賓、土耳其、南非。

具體到每一個貨幣,印尼盧比在3月一度暴跌15%,美元兌印尼盧比刷新22年高位至16625。
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土耳其裏拉大跌6%,美元對土耳其裏拉刷新一年半高位至6.6上方。而在2018年9月美元兌土耳其裏拉因為美國製裁土耳其以及土耳其本身的政治危機一度刷新曆史高位。
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美元兌南非蘭特3月亦大漲15%,並刷新曆史高位。值得一提的是,在2018年新興市場貨幣大幅貶值時,南非蘭特、土耳其裏拉和阿根廷比索都是領跌全球的新興市場貨幣。
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四個國家中隻有菲律賓比索的表現相對平靜,美元兌菲律賓比索一度刷新半年高位,但是隨後回吐所有漲幅,並且收跌。

其他一些新興市場國家的貨幣表現也值得警惕,包括俄羅斯和韓國。

俄羅斯盧布3月跌至逾四年高位,跌幅20%。美元兌盧布最高觸及82.8729,僅次於2016年初的水平。而當時因為烏克蘭危機,引發了西方對於俄羅斯的普遍製裁,因此盧布大跌。
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由於韓國嚴重依賴出口,韓國的經濟數據也被視為反映市場貿易狀況最直接的經濟數據,因此韓元的走勢也至關重要。

盡管美元兌韓元在3月僅上漲1%,但是月度波幅高達10%,一度逼近13000關口,為2009年以來的最高水平,而美元兌韓元的上一個高峰是在1997,即亞洲金融危機期間。
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總體而言,除菲律賓比索外,美元兌五大貨幣均出現大幅的上漲,除了南非蘭特刷新曆史新低外,其他四個貨幣均接近上一次大危機時的水平。比如1997年韓國金融係統瀕臨崩潰,2016年西方集體對俄羅斯製裁,2018年美國製裁土耳其,當時市場對於這些國家政治經濟前景持高度的不確定性,因此導致資金大量外逃。而本次疫情所引發的貨幣大幅貶值接近上一次危機時的水平,也暗示這些國家的資金外流情況嚴峻。

導致這種情況的原因是全球外匯市場每日6.6萬億美元交易規模中,90%涉及美元,而隨著流動性收緊,這些依靠外貸和出口的國家獲取美元的成本加大,導致本國資金外流加速,導致本國貨幣大幅的貶值。

自疫情蔓延以來,全球對於美元的需求激增,導致市場的流動性大幅下降,推動美元持續走高。

以TED利差為例,TED利差為3個月期美元Libor與公債收益率利差,用作衡量國際金融市場上拆借利率與無風險利率之間的差距,可反映市場流動性狀況。當國際金融市場投資者避險情緒上升時,對於市場借貸活動往往要求更高的回報,從而使市場資金供給趨於緊張,造成TED利差擴大。反之亦然。
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近期TED利率升至2009年以來最高水平,凸顯市場對於美元的追捧。

經濟結構脆弱以及金融抗風險能力不足是導致貨幣大幅貶值根本原因


盡管表面上看,這些新興市場貨幣大幅貶值是因為美元的獲取成本上升,且這些國家對於美元的需求較大,因此導致本國的資金外流。但是究其根本是因為一國的外匯儲備和經濟結構抗風險能力所決定的。

從外匯儲備來看,外匯儲備的作用是當本國貨幣被大量拋售時,利用外匯儲備買入本國貨幣干預外匯市場,以維持該國貨幣的匯率。

外匯儲備相對充裕的國家應對資金外流的能力也相對較強。但是從數據看,韓國和俄羅斯的外匯儲備相對充裕,而印尼、土耳其和南非的外匯儲備則明顯不足,因此在面臨資金外流和本國貨幣貶值時,印尼盧比、南非蘭特以及土耳其裏拉出現了大幅且持續的貶值。
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而外匯儲備充裕的韓國則在韓元大跌後扭轉跌勢,使得當月韓元跌幅收窄至1%附近。

但是俄羅斯外匯儲備相對充裕卻也無法阻止盧布的大幅貶值,這是因為俄羅斯過分單一的經濟結構。

由於原油出口對於俄羅斯經濟至關重要,但是自疫情爆發以來,原油價格持續走低,目前已經至了18年低點。
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從此前俄羅斯的預算平衡油價目標來看,預計在49美元附近,但是目前布倫特原油已經跌至了30美元下方。盡管此前俄羅斯財政部表示可以動用國家的主權基金使得俄羅斯在25美元至30美元的油價範圍內維持預算平衡6至10年,但是隨著此前布油一度跌至25美元下方,這意味著俄羅斯的外匯儲備消耗速度可能會快於預期,因此也加速了資金的外流,因而施壓盧布。

同樣的情況也發生在巴西身上,作為世界產油大國和鐵礦石出口大國,巴西也是嚴重依賴資源出口。而隨著疫情導致市場對於大宗商品的需求大幅下滑,導致巴西收入驟減,引起巴西雷亞爾貶值。
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同時隨著國際流動性收緊,一部分依靠外債發展的國家也面臨資金枯竭的風險。從數據看,土耳其、阿根廷外債存量都比較高,當美元大幅升值時,外債所對應的償債成本較高,同時當前疫情導致經濟下行壓力增大,對於外債負擔較重的國家,其違約風險也大幅上升。
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以土耳其裏拉為例,3月27日土耳其裏拉隔夜互換利率再次暴漲,一夜之間翻了一倍,接近700%。與此同時,土耳其5年期信用違約掉期(CDS)在周三飆升至441個基點,一周的漲幅超過100個基點;以美元計價的土耳其主權債券則是大幅下挫,其債務保險成本飆升至6個半月以來高點,暗示市場對於土耳其違約的預期升溫。
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新興市場資金外流創曆史之最,存在大規模違約風險,或引發貨幣危機


正如上文提到,幾個新興市場國家貨幣的貶值程度僅略低於上一次大危機時的水平,凸顯了資金外流加劇。而隨著疫情引發的經濟下行壓力加大,導致財政收入銳減以及債務激增,部分國家償債能力弱,導致違約發生,可能會使得當前局面進一步惡化。

據《經濟學人》智庫(EIU)分析師最新發布的報告顯示,自疫情發生以來,投資者已經從新興市場國家撤出830億美元的投資,是有記錄以來最大規模的資本外流。

IMF總裁格奧爾基耶娃3月31日表示,仍“非常擔心2020年全球經濟出現負增長的前景,尤其擔心經濟低迷將給新興市場和低收入國家帶來的壓力”。

格奧爾基耶娃表示,IMF已經調整了規則,允許最貧窮成員國將資金用於危機應對,而不是償還IMF災難遏製和救援信托基金提供的貸款,並敦促其他成員國貢獻資金,將該基金規模擴大到10億美元。她表示,新興經濟體至少需要2.5萬億美元的資金,才能避免債務違約潮。

量化寬鬆對於部分新興市場國家而言是否適得其反?


值得一提的是新興市場國家出台的一係列刺激措施可能反而加劇了本國經濟下行的壓力。隨著一係列寬鬆措施以及美元堅挺,新興市場貨幣進一步貶值,這導致本國的財政壓力反而進一步加大。

據不完全統計,波蘭、哥倫比亞、菲律賓和南非的央行均已開始在二級市場購買政府和私營部門債券,巴西和捷克的央行則要求出台新法律允許它們這麼做。但是許多分析師質疑,超寬鬆貨幣政策是否有效提高了產出,還是僅僅推高了資產價格。

“如果有大量失業人員或個體經營戶,而且個人和社會保障體係不存在,那麼這些政策很難奏效。”高盛拉美地區首席經濟學家阿爾貝托·拉莫斯對《金融時報》表示,“非正規經濟中的人們沒有儲蓄,甚至無法申請失業保險。”

《金融時報》文章警告稱,過去10年,一些政府設法擴大本土債務市場,降低對外國貸款機構的依賴性。但本土貸款來源很有可能被即將到來的公共財政需求壓垮。

該怎麼應對?


加強協作、減少債務、盡快得到援助成為近期遭遇疫情國家,尤其是新興市場國家最大的期待。

據IMF官員透露,已有80個國家尋求資金援助,預計有更多國家提出請求。3月31日該機構發布公告稱,其執行董事會已批準一項為期3年的雙邊借款協定框架,該框架將在今後幾年保持規模1萬億美元的貸款能力。

IMF執行董事會近日還采納了對控災減災信托(CCRT)的迫切改進措施,確保IMF能為最貧窮和最脆弱成員國提供債務減免。CCRT允許IMF在嚴重自然災害和重大公共衛生緊急事件發生之後提供債務減免,以惠及符合條件的低收入國家。該決定將允許所有人均收入低於世界銀行優惠支持業務門檻的成員國獲得長達兩年的債務減免資格。

聯合國也加大了資金和人力部署力度,支持新興市場國家的民生保障。聯合國秘書長古特雷斯3月31日說,對於新冠肺炎疫情,國際社會應加強協調,共同應對。

非洲國家的財政部長4月1日通過視頻會議發出呼聲,希望IMF、世界銀行以及歐盟能夠支持債務寬限,包括延長還貸周期和利率優惠。

INE原油收封10%漲停,創逾三周新高!OPEC+有望重返談判桌,且美國頁岩油廠商真扛不住了

周四(4月2日)上海原油價格漲停。主力合約SC2006,以289元/桶收盤,創逾三周新高,上漲26.2元,漲幅為9.97%。美國總統特朗普稱他預計沙特阿拉伯和俄羅斯將在未來幾天達成協議、結束價格戰,俄羅斯總統普京在一場政府會議上表示,他在與OPEC夥伴及美國討論油價暴跌問題,他們也擔心這個問題。同時,油價暴跌導致美國惠廷石油公司破產,美國頁岩油產量料下降。美國總統特朗普明天將與美國一些最大的石油公司負責人舉行會議,討論政府應采取何種措施幫助該行業度過前所未有的石油危機。此外,某原油需求大國同意加快增加國家戰略石油儲備的工作,並要求相關部門盡快采取行動。初始任務是利用當前油價跌勢,在今年盡快達到90天淨進口量的國家石油儲備,可以采取多種方式增加儲備規模,包括利用金融衍生品工具來鎖定較低價格。

不過庫存和需求數據仍對油價形成壓製,截至3月27日當周,美國原油庫存增加1,380萬桶,至4.692億桶。這是2016年以來最大的單周漲幅。分析師預計,隨著煉廠削減煉油量和汽油需求下降,庫存料將繼續增加。研究公司Rystad Energy預估,4月全球原油需求將同比下降近23%至7760萬桶/日。知名金融博客零對衝表示,近期在石油價格戰的基礎上還有疫情嚴重打擊需求,引發市場擔憂原油的供應過剩導致庫存過剩,因此市場今日聚焦於原油和汽油庫存數據;Emily Ashford等渣打分析師在一份報告中警告稱,全球的儲油空間將在6周內填滿,這或將迫使前所未有規模的大量原油產能關閉。
INE原油收封10%漲停,創逾三周新高!OPEC+有望重返談判桌,且美國頁岩油廠商真扛不住了 

期貨合約和成交情況一覽


上海國際能源交易中心成交情況 2020年4月2日(周四)
INE原油收封10%漲停,創逾三周新高!OPEC+有望重返談判桌,且美國頁岩油廠商真扛不住了

交易綜述與交易策略


上海原油價格漲停。主力合約SC2006,以289元/桶收盤,上漲26.2元,漲幅為9.97%。全部合約成交236701手,持倉增加3115手至127538手。主力合約成交142041手,持倉增加3678手至47568手。
INE原油收封10%漲停,創逾三周新高!OPEC+有望重返談判桌,且美國頁岩油廠商真扛不住了

交易邏輯:美國總統特朗普稱他預計沙特阿拉伯和俄羅斯將在未來幾天達成協議、結束價格戰,俄羅斯總統普京在一場政府會議上表示,他在與OPEC夥伴及美國討論油價暴跌問題,他們也擔心這個問題。同時,油價暴跌導致美國惠廷石油公司破產,美國頁岩油產量料下降。

支撐位:美油20關口存支撐;INE原油250關口支撐強勁。

阻力位:INE原油300存強阻力;美原油30關口阻力強勁。

交易策略:短線基本面偏多,空頭建議離場,多頭背靠250做多。

中國及海外消息





① 特朗普政府糾偏原油市場曆史性崩盤的手段看著開始有點像是一場紅白臉戲了。一邊是總統特朗普在唱紅臉,表示對沙特與俄羅斯就穩定油市達成一致依然保持樂觀,另一邊則是美國能源部在唱白臉,嚴詞指責沙特罔顧美方呼籲一味增加原油產量。“當前的全球需求銳減勢頭前所未有,這種時候增加產量實在令人沮喪,這也不是我們所願見的來自夥伴國的審慎計劃,”美國能源部在一份公告中說;
② 沙特全不顧及美國要求其放棄與俄價格大戰的壓力,在新冠病毒疫情導致全球原油需求大幅下降的情況下毅然將原油產量上調到了創紀錄的水平。就在美國能源部公告發出後不久,特朗普即在新聞發布會上對記者說,他認為沙特和俄羅斯兩國“未來幾日能夠合力找出解決方案。兩國都知道自己該做什麼,”他說。“他們兩家會找出解決辦法,我對此抱有信心”。


諾貝爾經濟學獎獲得者邁克爾·斯賓塞教授認為,至少主要國家,比如G20國家,不會出現債務水平高到出現危機的情況,債務水平肯定不理想,但不會出現主權債務危機。當然一些貧困的發展中國家情況又不一樣,它們沒有足夠的緩衝空間。 此外,油價不會一直保持在如此低的水平。油價下跌隻是主要產油國相互博弈的一個結果,問題遲早會解決(央視財經)   


①三名了解情況的消息人士周三表示,美國總統特朗普已邀請石油行業高官到白宮,商討幫助該行業的可能途徑。由於新冠病毒疫情導致能源需求驟降,以及沙特阿拉伯和俄羅斯之間爆發價格戰,石油行業遭遇重創。
②率先報導此事的華爾街日報引述未具名消息人士稱,特朗普將在會上討論幫助石油行業的多種選項,包括向進口自沙特阿拉伯的石油征收關稅的可能性。
③報導稱,此次會議計劃於周五舉行,大型石油鑽探企業預計將參加,包括埃克森美孚、雪佛龍、西方石油、以及大陸資源公司,西方石油表示不予置評,其他幾家公司的高管未立即回應置評請求。
④美國頁岩油生產商Whiting Petroleum周三表示,該公司已申請破產保護。這是因原油價格崩跌而倒下的第一家美國上市油企。
⑤美國國家安全顧問奧布萊恩(Robert O'Brien)表示,美國“將與全球大型產油國合作,應對國際油市的波動”。 


在新冠肺炎疫情全球大流行帶來的需求疲軟和沙特阿拉伯和俄羅斯引發的產油國之間的價格戰的共同影響下,惠廷石油公司(Whiting Petroleum Corporation WLL)成為原油需求下滑的第一個石油和天然氣行業的犧牲品;周三(4月1日)早間,總部位於美國科羅拉多州丹佛市的惠廷公司宣布,已向德克薩斯州南區破產法院申請第11章破產保護,促使其股票在紐約證券交易所停牌。(每日經濟新聞)


① 美國能源部發言人Shaylyn Hynes在聲明中表示:“在全球需求空前下降之際的增產行動令人感到沮喪,這並不是我們希望從夥伴那裏看到的審慎計劃,也沒有增進我們在穩定市場中的共同利益。”;
② Hynes稱:“我們敦促沙特、俄羅斯和其他主要產油國在這個動蕩時期共同努力,穩定市場。” 


① 墨西哥灣19家石油生產商請求特朗普立即免除特許權使用費,並將離岸租約延長最高三年,助其度過全球原油供過於求和新冠疫情造成需求暴跌的這段時期;
② 在Covid-19大流行病以及俄羅斯與沙特之間的價格戰中,獨立海灣生產商面臨著“前所未有的生存威脅”;
③ 在信上簽名的公司包括Fieldwood Energy LLC、Arena Energy LP、Talos Energy和?LLOG Exploration Co.等,代表著數萬名員工和承包商,2018年向美國財政部繳納了超過10億美元的特許權使用費;
④ 這些公司表示,如果不立即采取行動,人們將會失去工作,國家將失去迅速恢複石油和天然氣生產的能力;
⑤ 墨西哥灣獨立公司的持續生存能力受到威脅。 

 


① 根據克裏姆林宮網站刊登的會議紀要,俄羅斯總統普京在一場政府會議上表示,他在與OPEC夥伴及美國討論油價暴跌問題,他們也擔心這個問題;
② 石油價格形勢對俄羅斯構成嚴峻挑戰,俄羅斯應與其他用戶和供應方合作來設法緩解市場狀況;
③ 我們主要出口產品的價格下降幅度非常大,非常嚴重;我們正與國內同事以及OPEC的合作夥伴討論這個問題,最近我也跟美國總統談了這個事情。美國人同樣擔心,因為頁岩油的生產成本。 


① 航運業消息人士稱,石油貿易行利用海上油輪儲存多達8000萬桶石油,他們還在尋找更多的油輪,因全球石油庫存過剩,陸上石油儲存地點將很快被用盡;疫情爆發引發全球石油需求銳減三分之一,加之沙特阿拉伯和俄羅斯等主要產油國迄今拒絕限製產量,造成據信是史上規模最大的石油供應過剩,貿易行紛紛尋找石油儲存倉庫;
② 上一次海上石油庫存達到類似水平是在2009年,當時貿易行在海上的石油庫存超過1億桶,隨後庫存逐步降低;全球有逾770艘超級油輪,每艘最大載量為200萬桶石油;航運消息人士估計,目前有25至40艘超級油輪用於在海上存儲石油;
③ 原油市場目前出現所謂的“正價差”,即遠期原油價格高於即期價格,這種市場結構鼓勵貿易行將石油儲存起來,希望在未來價格反彈時售出獲利;油輪每日租賃費用本周已飆升至23萬美元以上的紀錄高點,在3月12日前後為每日20萬美元,貿易行必須為長期租用支付溢價。


① 原油庫存增量為2016年10月來最高,但這在市場預期之中,因此價格反應平淡;汽油隱含需求為每日666萬桶,是1994年1月以來最低,一周下降幅度為有史以來最大;
② 由於煉油廠削減產量以應對低迷的需求,美國各地煉廠產能利用率繼續下滑。隻有柴油需求保持強勁,東海岸餾分油庫存降至2018年6月以來最低;
③ 原油和成品油合計庫存達到2100萬桶,創下2019年5月以來最大一周增幅。跟2016年水平相比還有一段距離,因此生產商還將有一定的開采餘地。


俄羅斯一位政府官員透露,鑒於全球原油市場供應遠遠過剩,俄羅斯不打算增加原油產量。這可能是在與沙特的原油價格戰中發出了鴿派信號。該官員說,但是俄羅斯尚未與沙特就局勢舉行會談;該俄羅斯官員說,在當前形勢下,讓原油生產商增加產量毫無意義。  

機構觀點


  
根據Kpler船期數據顯示,3月份OPEC原油出口持穩,但沙特在3月份最後一周提高了出口量至964萬桶/日,而前三周平均出口量為700萬桶/日,目前來看,沙特正在實現其增加供應的決定,其向埃及與日本的出口大幅增加,此外其國內庫存也從6600萬桶增加至7730萬桶,此外,伊拉克與阿聯酋也將在4月份大幅調高出口,我們認為4月份將會是原油市場的至暗時刻,預計岸上與海上庫存將持續大幅增加,目前現貨原油價格極弱,部分原油實貨價格已經跌至個位數,但我們認為隨著更多煉廠加工量下降以及沙特供應的不斷增加,部分現貨油種價格可能跌至零附近,而一旦全球罐容接近極限,原油期貨價格也將再次承壓。

  
① 美國銀行石油天然氣分析師Karen Kostanian和Ekaterina Smyk在3月31日的報告中寫道,倘若俄羅斯和沙特阿拉伯訴諸於使用所有補償機製,那麼石油價格可能會跌至遠低於20美元/桶;
② 兩國還有各種機製來補償油價的下跌;數量波動有助於沙特阿拉伯,而累進稅製和自由浮動貨幣則有助於俄羅斯;沙特阿美目前的生產成本總計8美元/桶,俄羅斯生產商目前的生產成本在10-12美元/桶;
③ 俄羅斯有能力在未來幾個月內將原油產量提高約20萬至30桶/日,到年底將增加約50萬桶/日;存儲是解決全球供過於求的短期解決方案。

 
① 調查顯示,今年油價將維持在40美元/桶以下,因為旨在遏製全球疫情蔓延的舉措重創石油需求,此外OPEC+的減產協議的崩潰也加劇了供應過剩的情況。
② 對40位分析師的調查結果預期,2020年布倫特原油均價將為38.76美元/桶,較2月調查時預期的60.63美元低了36%。2020年WTI原油價格預期大幅降至35.29美元/桶,2月預估為55.75美元/桶。 


① 高盛表示,隨著油價低迷期過後持有優質資產的公司越來越少,疫情導致全球原油需求史無前例地暴跌,這可能會永遠改變石油行業;
② 高盛警告,在2015-2016年油價下跌之後,石油行業已經曆了又一輪更為精簡有效的行業整合,但能捱過這一次油價大跌的油氣企業仍將面臨資本支出受限的局面;
③ 原油巨頭將整合行業內最好的資產,去掉最壞的資產……當石油行業走出這一次的低迷,資產質量更高的公司將會減少,但資本約束仍將存在;
④ 由於疫情仍在蔓延,主要經濟體仍處於封鎖狀態,對汽油和航空燃料的需求持續下滑。高盛進一步認為,全球航空業和通勤者對石油的需求或許永遠無法回到疫情爆發前每日1600萬桶的水平;
⑤ 面對巨大的需求降幅,高盛稱,“沙特和俄羅斯之間的石油價格戰已經變得無關緊要”,且無法及時實現協同供給反應;
⑥ 目前,全球各地煉油商已經被迫停產,而高盛看到,“若是因煉油廠關閉而導致管道堵塞,庫存無法增加,緩衝減少,風險將迅速轉向石油短缺的方向”。

現貨黃金小幅走高,仍面臨強勢美元打壓;無視政府救助令,美國大型銀行考慮“甩鍋”

周四(4月2日),國際金價小幅走高,但漲勢受到美元指數努力維持反彈勢頭的牽製,同時由於全球公共衛生形勢繼續惡化,經濟衰退的跡象越來越明顯,投資者等待日內稍晚即將公布的美國初請失業金數據。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間15:35,現貨黃金上浮0.12%至1593.56美元/盎司;美元指數上浮0.05%至99.510。
現貨黃金小幅走高,仍面臨強勢美元打壓;無視政府救助令,美國大型銀行考慮“甩鍋”

由於冠狀病毒大流行,全球貿易活動受到極大破壞,投資者追捧全世界最高流動性的資產,美元指數隔夜收高逾0.5%。

Phillip Futures資深大宗商品經理Avtar Sandu表示:“黃金走勢肯定要看美元的臉色,但金價近期總體上處於寬幅震蕩整理之中。”

3月,全球大部分地區工業活動陷入沉寂,德國和日本經濟急劇下滑,美國新訂單數量更是跌至近11年新低,中國經濟適度改善的積極信號顯得勢單力薄。

Sandu說,短期內,黃金投資者需要從其他市場獲得交易線索,但“從長遠來看,在全球多國央行推行量化寬鬆,並實施低利率政策的情況下,基本面仍受到支撐”。

世界衛生組織(WHO)總幹事譚德塞周三(4月1日)表示,世界銀行和國際貨幣基金組織(IMF)支持減免發展中國家債務,這樣可以幫助他們應對冠狀病毒大流行引發的社會和經濟後果。

北京時間周四20:30,美國將公布初請失業金數據;本周五(4月3日),美國還將公布3月份非農就業報告。投資者料將迎來美國就業市場更多的負面消息。

投資者預計,截至3月28日當周,美國初請失業金人數料連續第二周刷新曆史高位至370萬,較前值多出逾40萬人。

為應對新冠疫情,已有超過80%的美國人閉門不出。波士頓聯儲主席羅森格林表示,政府為遏製疫情蔓延而推行社會疏離措施,這可能導致失業率“急劇攀升”。

美國新增死亡及確診病例已連續第四天創下單日新高,累計死亡病例已超過4800例,累計確診21.4萬例。

消息人士透露稱,因擔心會承擔過多的金融和法律風險,美國頂級銀行威脅不參與聯邦政府的小企業救助計劃。

全球最大的黃金支持交易所買賣基金SPDR Gold Trust持倉量增長0.18%,至968.75噸。

現貨黃金上看1641美元


現貨黃金在1572美元附近獲得支撐,並努力重新站上1600美元關口。它分別是上行(i)浪(1455美元-1645美元區間)的38.2%和23.6%斐波那契回檔位。
現貨黃金小幅走高,仍面臨強勢美元打壓;無視政府救助令,美國大型銀行考慮“甩鍋”
若金價在1568美元啟動上行(iii)浪走勢,上方目標位看向38.2%目標位1641美元;反之若金價繼續回調,後市或下探1550美元,它是(i)浪的50%斐波那契回檔位。(i)浪和(iii)浪都是自1455美元開啟的上行iii浪的子浪。