EIA原油庫存增幅不及預期,美油延續日內跌勢,全球經濟衰退油價面臨沉重壓力

周三(3月18日)紐約時段盤中,北京時間22:30,美國EIA公布的數據顯示,截至3月13日當周美國除卻戰略儲備的商業原油庫存增幅不及預期,精煉油庫存和汽油庫存均錄得大幅度下滑。EIA數據公布後美國原油價格反應有限,油價仍然延續日內疲弱態勢。海外疫情肆虐,全球經濟衰退打壓原油需求,同時沙特和俄羅斯的價格戰沒有任何緩和的跡象,油價面臨沉重的壓力。

EIA原油庫存增幅不及預期,美油延續日內跌勢,全球經濟衰退油價面臨沉重壓力

EIA原油庫存增幅不及預期



具體數據顯示,美國截至3月13日當周EIA原油庫存變動實際公布增加195.40萬桶,預期增加440.6萬桶,前值增加766.4萬桶。

此外,美國截至3月13日當周EIA汽油庫存實際公布減少618萬桶,預期減少364.3萬桶,前值減少504.9萬桶;美國截至3月13日當周EIA精煉油庫存實際公布減少294萬桶,預期減少349.2萬桶,前值減少640.4萬桶。

EIA報告顯示,美國國內原油產量再度升至曆史高位。上周美國國內原油產量增加10萬桶至1310萬桶/日。美國上周原油出口增加96.8萬桶/日至437.8萬桶/日。美國原油產品四周平均供應量為2112.3萬桶/日,較去年同期增加0.3%。

EIA報告顯示,除卻戰略儲備的商業原油上周進口653.9萬桶/日,較前一周增加12.7萬桶/日。除卻戰略儲備的商業原油庫存增加200萬桶至4.537億桶,增幅0.4%。

EIA報告顯示,美國原油庫存變化值連續8周錄得增加。美國庫欣地區原油庫存增幅為2月7日當周以來最大。美國EIA精煉油庫存連續9周錄減少。美國EIA汽油庫存連續7周錄得減少,降幅創2019年4月5日當周以來最大。

EIA原油庫存增幅不及預期,美油延續日內跌勢,全球經濟衰退油價面臨沉重壓力
美國原油價格5分鍾圖顯示

API原油庫存意外減少



北京時間周三(3月18日)淩晨,美國石油協會(API)公布的數據顯示,美國截至3月13日當周API原油庫存意外減少42.1萬桶,預期增加293.3萬桶;汽油庫存減少780萬桶;精煉油庫存減少360萬桶。

知名金融博客零對衝表示,在原油供應飆升之際,疫情的爆發加劇了全球經濟陷入衰退的可能性,並對燃料需求造成打壓。上周API原油庫存結束了其延續7周的漲勢。

Raymond James & Associates能源研究分析師Pavel Molchanov表示,僅僅全球各地因應對疫情出台的封鎖政策就足以使得油價邁入熊市,在此基礎上再加以歐佩克+組織瀕臨崩潰的風險,這對油市造成了前所未有的破壞。這場危機將對全球原油需求造成現代史上最嚴重的衝擊;因此當前投資者目光再次聚焦在原油庫存上,試圖觀察其是否受到明顯的疫情影響。

具體數據,美國石油協會(API)公布數據顯示,上周美國原油庫存意外減少,汽油庫存降幅超預期,精煉油庫存降幅不及預期。

API公布,截至3月13日當周,美國上周原油庫存減少42.1萬桶至4.526億桶;庫欣原油庫存增加6.6萬桶。API公布,上周汽油庫存減少780萬桶;上周精煉油庫存減少360萬桶。API數據還顯示,美國上周原油進口減少25.4萬桶/日。

海外疫情肆虐,全球經濟衰退打壓原油需求



美國的疫情防控形勢愈加嚴峻。白宮16日以總統名義發布一份指南,建議公眾采取一係列措施以應對疫情。

高盛集團最新預測稱,由於疫情衝擊,美國今年首季度經濟增速由原來的0.7%下調到0,二季度從0下調至負0.5%,而第三季度則從原來的1%上調到3%。

高盛將2020年美國GDP增速的預測從原先的1.2%下調到0.4%。美聯儲前副主席、經濟學家阿蘭·布林德和白宮國家經濟委員會前主任科恩上周分別對美國消費者新聞與商業頻道表示,美國經濟可能已經陷入衰退。

特朗普承認美國經濟有可能陷入衰退,但強調目前重點是抗擊疫情,並相信美國經濟在疫情結束後會強烈反彈。他透露,他與七國集團其他領導人舉行了視頻會議,並決定采取一切必要行動保證全球協調應對疫情及其經濟影響。

雙線資本首席執行官、“新債王”岡拉克周二表示,“美國不會因疫情陷入衰退”這一說法是荒謬的。美國有90%的可能性在年底之前陷入衰退。

岡拉克表示,上周他預測的幾率是80%,但隨著疫情的爆發繼續使全球旅遊業和其他商業活動陷入停頓,他現在認為幾率是90%。

岡拉克還將矛頭指向了美國財政部長姆努欽,後者周日表示,相信經濟將在不進入衰退的情況下度過疫情爆發的低潮。

岡拉克說,“顯然季度增長將為負值。我簡直不敢相信……姆努欽實際上說過,他不確定我們是否會因疫情而陷入衰退、並可能會避免衰退。這太荒謬了”。

摩根士丹利周二警告投資者,近期衛生事件的爆發正在從根本上擾亂世界經濟。該行經濟學家Chetan Ahya在一份報告中指出,2020年全球經濟衰退已是所有預測的基礎。

他認為,美國政府將在今年第三季度采取有力的貨幣和財政政策應對措施,這將有助於複興全球增長。但總的來說,今年全球經濟增長將放緩至0.9%,是自全球金融危機以來的最低水平。

Ahya表示:“這次將比2001年的全球衰退更為糟糕。盡管政策支持將提供保護,衛生事件的衝擊和緊縮的金融狀況所帶來的潛在損害將給全球經濟帶來實質性的衝擊。”

今年全球原油需求大幅度下滑



近來有分析指出,到2020年,石油需求可能為負,這將進一步給價格暴跌帶來下行壓力。這意味著今年的石油需求實際上萎縮了,這是非常罕見的情況,而不是僅僅以低於先前預期的速度增長。

英國石油公司首席財務官Brian Gilvary稱,“如果今天問我這個問題,它更像是同比需求持平,甚至可能是負需求,今年我們很可能會看到負需求。”

石油生產巨頭俄羅斯和沙特阿拉伯之間展開價格戰在和疫情對全球經濟潛在影響的擔憂,在最近幾個星期嚴重衝擊著石油價格。

沙特阿拉伯與俄羅斯之間的緊張關係是在因爆發疫情而削減石油產量的談判破裂後引起的。利雅得隨後誓言要以大幅折扣價提高4月份的產量。

Brian Gilvary指出,“我們遇到了需求方面的衝擊,然後又遇到了四月份大量石油問世的綜合問題,因此油價的方向隻能朝一個方向發展,那就是下滑。”

俄羅斯稱目前無需與沙特談判



世界最大能源出口國俄羅斯表示,當前油價的暴跌是意料中事,俄羅斯目前沒有與沙特阿拉伯會談的計劃。

在本月OPEC+談判破裂引發石油市場價格戰後,原油價格跌至四年最低點。已經因為疫情而受到衝擊的石油市場再遭重創。

俄羅斯總統普京的發言人Dmitry Peskov稱,“人們對石油和能源價格的持續下跌是有預期的,我們正在仔細觀察行業趨勢。”

Peskov說,盡管普京目前尚無與沙特領導人舉行討論的計劃,但克裏姆林宮對於必要時舉行會談一直敞開著大門。

據IHS Markit預測,如果不遏製這場危機,全球原油市場今年前6個月的供應過剩量可能達到記錄最高水平。

沙特方面。沙特將提高原油出口量至曆史新高的1000萬桶/日。沙特能源部一位官員表示,由於新油田的開發,沙特計劃從5月起將石油出口量提高至1000萬桶/日的創紀錄水平。出口量的增加表明,在俄羅斯與歐佩克+未達成協議後,沙特決心繼續執行其“按意願產油”的政策。

沙特阿美淨利潤下滑20%。沙特阿美沙特財年扣除紮卡特稅和所得稅後的淨利潤為3306.9億裏亞爾,去年同期為4165.2億裏亞爾。財年營收1.106萬億裏亞爾,去年同期為1.194萬億裏亞爾。2019年淨收入為882億美元。

財年淨收入減少,主要原因是原油價格和產量下降。財年淨收入下降也因為煉油和化工利潤率下降。

俄對低油價更有抵抗力,價格戰或繼續相當長時間



在需求本就疲弱的前提下,俄羅斯認為減產協議仍然沒必要。

近年來,在OPEC+為維持油價而減產的同時,美國頁岩油產量卻在猛增,俄羅斯石油公司新聞秘書Mikhail Leontiev指出,協議的真正結果就是OPEC+減產導致的市場空缺會被美國頁岩油迅速占領。

作為全球最大的油氣生產國之一,俄羅斯近年的能源政策卻不被市場關注,在與OPEC合作減產後,其影響力不斷下降,而在對歐洲天然氣出口、管道建設和使用方面更是遭受了各種阻礙與製裁。

與此同時,俄羅斯內部面臨著總統普京對政府架構調整的種種變化,而這諸多因素似乎都是導致在本次OPEC+會議上,俄羅斯最終決定不再與OPEC合作減產背後的深層次原因。

由於2020年有美國大選、英國‘脫歐’、俄羅斯‘修憲’等一係列政治大事,因此,俄羅斯在本次會議上的選擇或許不僅是出於對原油市場的衡量,似乎也標誌著俄羅斯能源政策由蟄伏開始轉向。

在多家機構看來,俄羅斯也具備拒絕減產的底氣。據摩根大通數據,2019年,俄羅斯維持財政收支平衡所需油價為51美元/桶,而沙特則需92美元/桶,約為俄羅斯的2倍。也就是說,相比沙特和其他石油輸出國,俄羅斯能夠更好地應對低油價。

從財政角度看,近年來,西方國家的一係列製裁雖然在一定程度上影響了俄羅斯的經濟活力,但也推動了俄羅斯政府自2015年油價暴跌以來的緊縮性財政政策,削減支出,增加政府收入。

相比之下,沙特對石油的依賴度要高出很多,更重要的是,沙特在2015年財政預算由盈轉虧後目前仍未扭轉局面。當前該國仍有數百個項目被暫停,政府對承包商仍有數百億美元欠款未付,對當地企業構成影響。

原油需求大國擴大原油儲備預期升溫



一些專家認為,國際油價低迷正是中國擴大儲備的時機。過去一周,投資者見證了油價比水還便宜、美股觸發熔斷甚至跌入技術性熊市的曆史性時刻,而這一切皆因一周前的石油價格戰引發。

專家認為,俄羅斯拒絕減產不僅是出於對原油市場的衡量,似乎也標誌其能源政策由蟄伏開始轉向。相比沙特,俄羅斯對低油價更有“抵抗力”。未來,石油輸出國組織OPEC、俄羅斯與美國之間或引發新一輪市場份額大戰,完成原油市場供需再平衡。而在這場價格戰中,中國也將迎來擴充戰略和商業儲備的時機。

分析指出,我國作為最大進口國,在全球石油市場的話語權也能夠得到進一步增強,這是有利的一面。即便如此,我國仍然應當加強戰略石油儲備和商業石油儲備,而國際油價低迷正是擴大儲備的時機。

另外,根據中國現行石油價格管理辦法,當掛靠油種價格低於40美元/桶,我國成品油的價格將不再跟隨國際油價下調。

分析指出,應當警惕低油價對我國能源自給自足技術進步的影響。對我國而言,最重要的仍然是提升油氣的開采效率和技術,因為涉及到國家能源安全。其次是推動國內油品的改革,促進產業升級和競爭,不應受外界太大影響。

機構大幅下調今年原油價格預期



德意誌銀行策略師Michael Hsueh表示,2020年全球石油需求可能出現2009年以來的首次下降。

鑒於2020年石油危機比2008年的全球金融危機更為嚴重,德意誌銀行將第二季度和第三季度布倫特原油價格預期下調至25美元/桶。

該行此前對布倫特第二季度和第三季度的預估為53美元/桶。至於第四季度,該行對布倫特原油的新目標價為35美元;2021年上半年為40美元。

對於2022年,2023年和2024年,德銀預測美油將分別為52美元,57美元和60美元。

在疫情對需求的衝擊依然顯著之際,沙特阿拉伯、俄羅斯、阿聯酋和伊拉克的增產令市場供應泛濫,估計每天增加的供應達到430萬桶。

即使明天病毒傳播停止,大流行對需求產生的破壞性連鎖反應料將持續。中國煉油廠尚未從250萬至300桶/日減量中完全恢複過來,歐美需求現在正受到嚴重威脅。

渣打的Emily Ashford和Paul Horsnell等分析師在報告中寫道,第二季度布倫特原油的低點“可能會遠低於20美元/桶”,2020年平均石油需求同比將下降340萬桶/天。

該行分析師指出,4月原油需求料創紀錄地下降1040萬桶/天,下行風險來自美國,第二季度將出現史無前例的1290萬桶/天的供應過剩。布倫特原油第二季度均價為23美元/桶,第三季度為27美元/桶。

北京時間22:35,匯通易匯通軟件報價,美國原油價格報23.69美元/桶。

紐市盤前:英國恐“禍不單行”,英鎊跌向35年低點;美油跌破25大關,加元創逾四年新低

周三(3月18日)歐洲時段,英鎊兌美元創三十五年新低至1.1828,日內一度暴跌1.8%。面對國際公共衛生風險所帶來的巨大市場衝擊,恐慌的投資者紛紛拋售非美貨幣、大宗商品和有價證券,換取高流動性的美元現金以渡過險關,在此過程中,原本就面臨風險的英鎊被首當其衝遭到拋售;市場益發擔心,在疫情的幹擾下,英國與歐盟的官員將缺少時間、精力、與合適的渠道來探討英國脫歐後的具體安排,這在英國官方還堅決拒絕延長過渡期的背景下,令未來英國經濟與政治遭遇“屋漏偏逢連夜雨”式風險的概率不斷加大。

歐洲時段,美油跌破25美元/桶,創2002年6月以來的近18年新低,與油價高度關聯的加元遭受重創,美元兌加元創逾四年新高至1.4408。全球需求面惡化的狀況還在延續,日內沙特表示沙特阿美在未來數月繼續以1230萬桶/日的水平供應原油,而此前沙特表示將增加出口至1000萬桶/日的水平,隨著疫情惡化,全世界更多國家被迫出台了旅行限製令,令能源需求大戶航空業遭受釜底抽薪式打擊。在此狀況下,油價持續承壓料成定局。業內機構高盛預計美布兩油價格在二季度可能探底至20美元/桶。
紐市盤前:英國恐“禍不單行”,英鎊跌向35年低點;美油跌破25大關,加元創逾四年新低

★近期熱點提要★


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預計疫情對經濟產生暫時性影響,疫情影響可能持續數周至數月;這次危機於2008年不同,可能隻是暫時性的;重要的是歐盟各國政府要協同合作,希望看到歐盟出台財政應對措施,西班牙政府遏製疫情影響的措施是積極的,大量有償付能力的公司將面臨困難,歐洲央行準備好在必要情況下采取果斷措施,若不采取行動,疫情對經濟的影響可能升級,疫情不是金融危機,而是公共衛生危機。

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★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數創2017年4月以來近3年新高至100.35,全球風險情緒在進入歐洲時段後進一步惡化,投資者繼續擠兌式買入美元現金避險,令非美貨幣、有價證券與大宗商品期貨一同遭到拋售,而不惜一切持有美元現金,正是市場風險情況已經脆弱至極致的表現。 
紐市盤前:英國恐“禍不單行”,英鎊跌向35年低點;美油跌破25大關,加元創逾四年新低

歐洲時段,歐元兌美元創兩周半新低至1.0955,日內美元指數升破100大關,流動性危機之下,投資者湧入現金美元,多數非美貨幣遭拋售,而在歐元區衛生風險不斷上升的背景下,歐元賣空壓力不斷上升。意大利央行將干預意大利的債券市場,德國將允許銀行動用資本緩衝以應對疫情影響;將從4月1日起降低資本緩衝要求,至少直至今年12月,將當前的逆周期資本緩衝比例從0.25%降低至0%。
紐市盤前:英國恐“禍不單行”,英鎊跌向35年低點;美油跌破25大關,加元創逾四年新低

歐洲時段,英鎊兌美元創三十五年新低至1.1828,日內一度暴跌1.8%。面對國際公共衛生風險所帶來的巨大市場衝擊,恐慌的投資者紛紛拋售非美貨幣、大宗商品和有價證券,換取高流動性的美元現金以渡過險關,在此過程中,原本就面臨風險的英鎊被首當其衝遭到拋售;市場益發擔心,在疫情的幹擾下,英國與歐盟的官員將缺少時間、精力、與合適的渠道來探討英國脫歐後的具體安排,這在英國官方還堅決拒絕延長過渡期的背景下,令未來英國經濟與政治遭遇“屋漏偏逢連夜雨”式風險的概率不斷加大。
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歐洲時段,美元兌日元走低0.28%至107.4,盡管日內美元指數大漲,投資者的恐慌情緒範圍擴大,但鑒於日本衛生風險控製效果好於美歐,日元仍獲得避險需求支撐,同時日本央行的寬鬆行動相較美聯儲較極為有限,日元並無趨勢性下跌的可能。
紐市盤前:英國恐“禍不單行”,英鎊跌向35年低點;美油跌破25大關,加元創逾四年新低

歐洲時段,美元兌加元創逾四年新高至1.4408,油市暴跌創近18年新低,與油價高度關聯的加元遭受重創。而雪上加霜的是,美元指數還在繼續走強,逼近100關口,因全球投資者在巨大恐慌之下正在拋售一切有價資產回籠美元現金,這讓非美貨幣全線承壓,而風險商品係貨幣包括加元在內更是首當其衝。如果經濟恐慌與油價低迷格局得不到扭轉,那麼中期美元兌加元上觸1.50的可能性也依然不小。
紐市盤前:英國恐“禍不單行”,英鎊跌向35年低點;美油跌破25大關,加元創逾四年新低

歐洲時段,美油跌破25美元/桶,創2002年6月以來的近18年新低,全球需求面惡化的狀況還在延續,日內沙特表示沙特阿美在未來數月繼續以1230萬桶/日的水平供應原油,而此前沙特表示將增加出口至1000萬桶/日的水平,隨著疫情惡化,全世界更多國家被迫出台了旅行限製令,令能源需求大戶航空業遭受釜底抽薪式打擊。在此狀況下,油價持續承壓料成定局。業內機構高盛預計美布兩油價格在二季度可能探底至20美元/桶。
紐市盤前:英國恐“禍不單行”,英鎊跌向35年低點;美油跌破25大關,加元創逾四年新低

歐洲時段,現貨黃金再度走低,一度跌破1500關口,美元指數升破100大關,流動性危機愈演愈烈,投資者拋售一切有價資產,油市的暴跌也引發通縮預期,對金價嚴重不利,美聯儲為市場注入流動性的舉動對黃金是有推動的。但金融市場的恐慌並未結束,全球股市再度紛紛大跌,麥格裏表示,如果疫情不斷發展,金融市場動蕩將超過08年金融危機,金價可能跌向1200美元。
紐市盤前:英國恐“禍不單行”,英鎊跌向35年低點;美油跌破25大關,加元創逾四年新低

機構觀點



① 盡管過去兩周美聯儲(Fed)采取了兩次降息行動,把利率下調至接近零的水平,但美元依然一直在走高,這表明即使美國國債收益率正在下降,但市場對美元的需求依然強勁;
② 美國市場的收益率顯著高於全球其他市場是近年來全球投資者把資金投入美國國債和信貸市場的一個重要原因。美國財政部的數據顯示,截至2019年11月,外國投資者向美國市場投入了20萬億美元,其中包括股票、公司債、國債和其他證券;
③ 在這種背景下,美聯儲把利率降至接近零看起來應該會降低美元計價市場的吸引力。此外,新冠肺炎疫情可能會促使全球投資者把資金撤回國內市場,尤其是在基金經理預計投資者可能撤資的情況下,這些因素都會進一步導致美元走低;
④ 雖然股票和公司債的交易看起來好像所有類型的投資者都準備套現,但美元依然保持堅挺。3月9日以來,Bloomberg Dollar Spot Index上漲了3.8%,美聯儲周一宣布新的寬鬆舉措後,該指數當日後市依然又上漲了0.2%。在美聯儲近日向市場注入流動性之前,以美元計價的貨幣市場和衍生品市場都顯示出了壓力跡象,這說明市場對美元的需求仍然較大。


① 高盛集團表示,由於現金短缺促使俄羅斯央行和其他新興市場減少黃金購買量,黃金價格也將受到石油市場拋售的的影響;
② 研究報告顯示,高盛將三個月和六個月的黃金價格目標分別下調了100美元,分別至1600美元和1650美元,將其12個月黃金價格預測維持在1800美元;
③ 由於地緣政治和經濟不確定性加劇刺激央行將儲備多元化,央行數年來增加儲備一直是黃金需求的重要驅動力,而俄羅斯央行是最大的買家之一;
④ 高盛分析師Jeffrey Currie稱,“我們沒有預料到會有如此嚴重的流動性問題或油價下跌帶來如此嚴重的需求衝擊,意味著短期內,金價在試圖尋找新的平衡時可能會保持波動;隨時間流逝,與流動性相關的拋售將會緩解,恐懼驅動的需求可能會開始占主導地位;
⑤ 從長遠來看,維持對黃金的樂觀看法,因為全球經濟的超預期衝擊可能會導致更強烈的避險情緒,從而抵消新興市場央行需求的下降。


① Cboe波動率指數(VIX)也被稱為恐慌指數--衡量股票市場的預期波動率。它通常在股票下跌或預期要下跌時上升,因此對於投資者,甚至那些從事外匯交易的投資者而言,是一個有用的指標。
② 由於疫情對全球經濟增長的影響,股票市場成為整體市場情緒的風向標,但這種反應具有更廣泛的影響,尤其是對美元,日圓,瑞郎和澳元等避險貨幣和高風險貨幣。
③ VIX指數周二報82.69,是自2008年金融危機以來的最高水平。操作該指標交易員回報稱,有人在更高的水準買進買權(看漲期權)。VIX目前穩定在76.0左右,但是除非能夠進一步回撤,否則為另一次股票動蕩及其匯率影響做好準備才是明智的做法。
④ E-迷你標普500指數期貨觸及從2009年665.75點升至2020年3,397.5點漲勢的38.2%回檔位2,353.97,但反彈有限--慎防跌破該點為後引發另一波股市暴跌。 

 
① 黃金市場在此前連續5個交易日下跌後,周三則一度跌破1500關口。上周現貨黃金價格一度突破1700關口,但之後大幅回落,本周一度測試1450美元/盎司的支撐;
② 分析師們指出,在金價跌至低水平後,投資者們進場逢低買入,此外還有空頭回補,預計接下去會有更多疲軟的經濟數據,推動金價回升;
③ RJO Futures高級商品經紀人Bob Haberkorn表示,現在已經觸底還太早,但黃金市場確實在尋找支撐。期貨市場流動性枯竭,因此不得不拋售黃金,但這種情況可能已經過去了;
④ 上周至今美股市場經曆了三次熔斷,大部分資產都經曆了大跌,作為避險資產的黃金也沒能躲過被拋售的命運;Walsh Trading商業對衝總監Sean Lusk也表示,整個市場都在拋售;
⑤ 由於此前期金市場有大量多頭持倉,因此這些多頭離場也是金價走低的因素,尤其在回落過程中觸發了止損點,加速下行。目前市場出現了一些空頭回補,因此金價可能會有回升;
⑥ 長期而言要關注各國如何應對疫情,但這並不意味著金價就不會在此走低。長期來看,還是看多黃金的。


① 大多數白銀都來自鉛鋅礦、銅礦和金礦的副產品,而真正把白銀作為主要金屬來開采的礦場隻占礦產白銀總量的1/4左右;
② 在白銀作為副產品而產出的時候,因為其現金成本費用已經全部攤銷到其他主產品上,所以其現金成本表現出來是負值,我們主要關心的,是白銀作為主產品的生產成本;
③ 同樣是區分為總現金成本(TCC)和資本開支(Capex)兩個部分。2016年、2017年、2018年全球礦產白銀的TCC基本都在8美元左右,而加上前期的資本開支之後,其總成本分別是11.21、10.54和10.37美元/盎司;
④ 因為白銀相比黃金的金融屬性差了很多,而商品屬性則強了很多,而且存在大量作為副產品而開采的伴生礦。所以,從生產成本角度我們將80%的白銀共生礦產能,作為白銀價格底部的第一階段——其對應的2017年和2018年白銀生產成本大約在12.8美元/盎司;
⑤ 因為白銀的交易所庫存量超高,受到疫情影響,其消費被看衰到了極致。我們把60%的主產品產能作為白銀價格底部的第二個鐵底——對應的白銀生產成本大約是11.2美元/盎司,如果被跌破,意味著世界上白銀礦產公司40%左右的產能都在賠本生產。

黃金重新承壓,美指創近三年新高,破100關口;各國紓困措施頻出,但投資者抱定一執念

周三(3月18日),現貨黃金承壓走低,因美元指數刷新近三年高位,升破100關口,盡管全球主要經濟體央行和政府繼續推出紓困舉措,但鮮有跡象顯示美元融資緊張的狀況已得到緩解,投資者想方設法拋售其他資產。
黃金重新承壓,美指創近三年新高,破100關口;各國紓困措施頻出,但投資者抱定一執念

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間20:54,現貨黃金下跌1.80%至1501.83美元/盎司;COMEX期金主力合約下跌1.53%至1502.4美元/盎司;美元指數上漲0.56%至100.15,並錄得2017年4月18日以來新高至100.200。
黃金重新承壓,美指創近三年新高,破100關口;各國紓困措施頻出,但投資者抱定一執念

隨著全球公共衛生事件蔓延,多國宣布封鎖,一些國家進入緊急狀態。根據統計,全球公共衛生事件已造成八千多人喪生,確診病例接近20萬例。

多國繼續出台紓困措施,但投資者仍想方設法獲取美元


美聯儲周二(3月17日)表示,將恢複2008年金融危機期間使用的一項融資安排,以直接向企業和家庭提供信貸,因最近幾日新冠疫情憂慮加劇信貸市場流動性緊縮狀況。

重新引入所謂的商業票據融資安排(CPFF)是美聯儲最近幾日來推出的一係列舉措之一,旨在通過向實體經濟注入資金,對抗冠狀病毒疫情給經濟帶來的負面影響,以及由此導致的全球市場動蕩。

特朗普政府周二還尋求一項1萬億美元刺激計劃,為受到新冠疫情衝擊的經濟提供支撐。可能在兩周內向美國人發放1000美元補助。

日本央行行長黑田東彥周三表示,若因為新冠病毒疫情衝擊導致經濟進一步惡化,央行將再度放鬆貨幣政策。

此番表態使最快下個月出台更多刺激措施的預期熱度高漲。日本央行上日表示,通過84天期融資操作提供了302.72億美元流動性。

英國表示,將出台3300億英鎊(3990億美元)貸款擔保,並進一步提供200億英鎊的減稅、補助和其他措施,幫助那些因新冠疫情蔓延而面臨倒閉危險的企業。

但是全球市場繼續給出無情的回複,對美聯儲上周末意外降息100個基點的做法作出“激烈反應”,釋放出“信心完全崩潰的信號”。

美國股指期貨繼續封跌停;英鎊兌美元跌破1.19關口,刷新逾三十年低位,近七個交易日累計跌近1250個點;WTI原油創下2002年以來首次跌破25美元關口;澳元和紐元均不斷刷新十多年低位……

美國指標10年期公債收益率隔夜跳升36個基點,創2004年來最大單日漲幅。這進一步表明,哪怕是最深、最廣的市場也在接受大規模拋售對流動性的考驗。交易員們也在關注美國公債市場的波動性,以把握美元的需求狀況。

紐約柏瑞投資的固定收益業務高級副總裁Gunter Seeger表示:“這一切似乎都因為美元短缺,大家都非常、非常緊張。每個人都在擔心病毒、擔心油價、擔心自己的工作、擔心所有事情。

美國企業潛在違約率急升,失業率或高達20%


信評機構標普全球評級周二警告說,由於遏製冠狀病毒的措施令經濟突然陷入停滯,今年全球經濟將陷入衰退,未來12個月美國企業違約率可能升至10%以上。

標普全球評級在一份新報告中表示,現金流大幅下降、融資條件大幅收緊,以及與此同時出現的油價衝擊,都將損害信譽度,“遏製新冠病毒疫情措施令經濟嘎然而止,將導致今年全球經濟陷入衰退。”

該機構補充稱:“這些因素可能會導致違約激增,未來12個月,美國非金融企業的違約率可能會上升至超過10%,在歐洲可能會達到高個位數。”

一位了解閉門會議情況的人士表示,美國財政部長努欽周二警告共和黨參議員稱,如果未能就擬議的新冠疫情救助計劃采取行動,可能導致美國失業率最高升至20%,並導致經濟持續遭遇損失。

努欽會見參議員,遊說他們批準1萬億美元的刺激方案。該方案計劃兩周內向美國人發放現金,並為航空公司等企業提供支持。

Pepperstone研究主管Chris Weston稱:“消息面變化極大,這與(2008年)金融危機相似,甚至更糟...很難應對,我認為交易員並不真正知道當前要關注什麼。”

宏利投資管理的全球首席分析師Frances Donald說:“目前市場尚未消化像2008年那樣的金融危機,在信貸利差趨穩和新冠病毒疫情開始放緩之前,市場可能無法確信我們已經完全避免了2008年那種情況。市場還必須考慮到爆發信貸危機的一些可能性。”

高盛和其他銀行的預測人士目前預期,隨著美國與歐洲國家政府開始關閉餐館和學校、並呼籲民眾呆在家裏,經濟至少在第二季將急劇萎縮。

鮮有人預期美元買需會消退,投資人幾乎想拋售其他所有資產,隻求能兌換美元,企業以貸款及保留現金設法渡過這場危機。但黃金前期下跌是受到投資者補充股市保證金的拖累,最終恢複避險資產本色也許隻是時間問題。

現貨黃金短線或跌向1458美元


現貨黃金自1703美元啟動的調整ii浪在1451美元獲得支撐,並回到1496美元上方,後者是上行i浪(1160-1703美元區間)的38.2%斐波那契回檔位。
黃金重新承壓,美指創近三年新高,破100關口;各國紓困措施頻出,但投資者抱定一執念
小時圖上看,金價自1451美元開啟反彈b浪走勢,並曾升破1547美元,後者是下行a浪(1703-1451美元區間)的38.2%斐波那契回檔位。a浪和b浪是ii浪的子浪。
黃金重新承壓,美指創近三年新高,破100關口;各國紓困措施頻出,但投資者抱定一執念
若短期內能維持近期形成的震蕩反彈勢頭,金價後市或進一步上衝1577美元,即a浪的50%斐波那契回檔位;反之若從1554美元開啟下行c浪走勢,下方近期支撐看到38.2%目標位1458美元。

加拿大2月CPI略超預期,美國房市數據不佳,美元兌加元延續日內升勢

周三(3月18日)紐約時段盤中,加拿大公布了2月份的CPI數據,結果數據表現略超預期,數據公布後美元兌加元短線小幅回落,不過此後收回了跌幅,重新延續此前日內升勢。和加拿大CPI數據同時公布的兩項美國房市數據整體表現不佳,但該美國數據對金價影響有限,數據之後現貨金價基本維持震蕩走勢。

加拿大2月CPI略超預期,美國房市數據不佳,美元兌加元延續日內升勢
圖:現貨金價5分鍾圖

加拿大2月CPI略超預期,美國房市數據不佳,美元兌加元延續日內升勢
圖:美元兌加元5分鍾圖

加拿大通脹數據略超預期。具體數據顯示,加拿大2月CPI年率實際公布2.2%,預期2.1%,前值2.4%;加拿大2月核心CPI年率實際公布1.8%,預期1.8%,前值1.8%。

在美聯儲宣布緊急降息後,本月4日加拿大央行也跟隨美聯儲腳步將利率降低0.5個百分點,至0.75%。分析師稱,在近期該行采取降息之後,市場已消化了其將采取更多行動的預期。

加拿大央行表示,此次日程之外的利率決定是鑒於疫情和近期油價大幅下跌對加拿大經濟造成的負面衝擊而采取的一項主動性措施。央行將在4月15日提供對加拿大和全球經濟前景的全面更新。隨著形勢的發展,管理委員會隨時準備在需要時進一步調整貨幣政策,以支持經濟增長並使通脹保持在目標水平。如果需要,還將再次降息。

近期加元兌主要貨幣可能面臨進一步下跌的風險。加元與原油價格密切相關近期或追隨油價疲軟而下行。隨著旅遊需求的下降,原油價格從1月的峰值下跌了30%以上也就不足為奇了。旅行限製越來越多,航空公司在亞太地區面臨的壓力加劇。

美國房市數據表現不佳。和加拿大CPI同時公布的美國數據具體顯示,美國2月新屋開工年化月率實際公布-1.5%,預期-4.3%,前值-3.6%;美國2月營建許可月率實際公布-5.5%,預期-3.2%,前值9.2%。

北京時間20:35,匯通易匯通軟件報價,現貨金價報1503.32美元/盎司,美元兌加元報1.4367/69。

黃金T+D收漲,FED時隔十二年重新祭出“大殺器”;但流動性危機未解除,美指逼近100大關

周三(3月18日)黃金T+D收盤上漲1.51%至338.15元/克。隔夜美聯儲重新拿出了2008年金融危機期間使用的“大殺器”——商業票據融資便利(CPFF),用以直接向非金融企業和家庭提供信貸。作為一家央行,此舉在外界看來無異於開直升機撒錢。這令美股大漲,黃金隨後反彈。但現貨黃金衝高回落至1500大關下方,美元指數日內創2017年4月以來近3年新高,距100心理關口僅有一步之遙,因全球風險情緒在進入歐洲時段後進一步惡化,投資者繼續擠兌式買入美元現金避險,令非美貨幣、有價證券、貴金屬與大宗商品期貨一同遭到拋售,而不惜一切持有美元現金,正是市場風險情況已經脆弱至極致的表現。
黃金T+D收漲,FED時隔十二年重新祭出“大殺器”;但流動性危機未解除,美指逼近100大關

上海黃金交易所2020年3月18日交易行情


① 黃金T+D收盤上漲1.51%至338.15元/克,成交量317.646噸,成交金額1077億1524萬1640元,交收方向“空支付給多”,交收量9.630噸;

② 迷你金T+D收盤上漲1.52%至338.27元/克,成交量71.8902噸,成交金額243億8712萬4662元,交收方向“空支付給多”,交收量53.866噸;
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注:3月18日白銀T+D暫停交易一天,3月19日恢複交易。

現貨黃金繼續弱勢


周三(3月18日),現貨黃金衝高回落至1500大關下方,美元指數日內創2017年4月以來近3年新高,距100心理關口僅有一步之遙,因全球風險情緒在進入歐洲時段後進一步惡化,投資者繼續擠兌式買入美元現金避險,令非美貨幣、有價證券、貴金屬與大宗商品期貨一同遭到拋售,而不惜一切持有美元現金,正是市場風險情況已經脆弱至極致的表現。
黃金T+D收漲,FED時隔十二年重新祭出“大殺器”;但流動性危機未解除,美指逼近100大關

全球市場繼續受到疫情影響,而金價也在繼續大幅波動。隔夜美聯儲重新拿出了2008年金融危機期間使用的“大殺器”——商業票據融資便利(CPFF),用以直接向非金融企業和家庭提供信貸。作為一家央行,此舉在外界看來無異於開直升機撒錢。這令美股大漲,黃金隨後反彈。

紐約聯儲本周將每天通過隔夜回購操作提供一萬億美元。並通過建立商業票據融資機製,以支持信貸流向家庭和企業,這是美聯儲在2008年危機期間使用的一種工具。

但德意誌銀行貨幣研究負責人George Saravelos表示“我們低估了美元資金壓力的嚴重程度”;我們擔心解決美元短缺問題可能比政策製定者設想的更難。

低估美元荒的最主要的原因是沒有明白當今全球價值鏈最核心的特征,美元仍然是全球信用柱石,一旦出現危機,所有資產都可能出現價格下跌和流動性危機,但是美元不會,因為大家都會去搶美元,有些人囤積美元,待漲,而美元就變得非常稀缺,這跟此次疫情爆發後口罩的情勢一摸一樣。 

盡管近期金價衝高回落,但西太平洋銀行(Westpac)上調了2021年、2022年和2023年的金價預期。整個市場都在關注全球疫情的發展到底會對經濟產生什麼影響。原油是大宗商品市場的關鍵,而原油目前遭遇了巨大的壓力,其它基礎金屬也一樣。在這種情況下,作為避險資產的黃金會受到支撐。

此外,該行認為後市美元將走弱。美國經濟面臨著巨大風險,而美聯儲會繼續采取行動,美元會走低,美元指數將跌至95左右。

金銀比升至120上方


近期整個貴金屬市場伴隨著全球市場都在劇烈波動,受此影響,金銀比又創下了記錄。

近期金銀比一度大漲至120上方水平,創下人類曆史上都罕見的高水平。本周一金銀比一度觸及124的高位,目前則回到了約119的水平。
黃金T+D收漲,FED時隔十二年重新祭出“大殺器”;但流動性危機未解除,美指逼近100大關

BDSwiss投資研究主管Marshall Gittler表示,通常在通脹預期下降的時候,金銀比就會走高。

通脹預期下降意味著各國央行會降息,而低利率會推高金價。通脹預期下降也意味著經濟預期下降,對工業需求占比較大的白銀而言就不是個好消息。
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花旗銀行(Citi)分析師Aakash Doshi也表示,該比率的上升也通脹有關係。

雖然通脹預期下降對黃金是個利空因素,在這種情況下,黃金的表現還是會好過白銀。
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機構觀點:高盛下調黃金價格目標,料央行減少購買黃金


高盛集團表示,由於現金短缺促使俄羅斯央行和其他新興市場減少黃金購買量,黃金價格也將受到石油市場拋售的的影響。

研究報告顯示,高盛將三個月和六個月的黃金價格目標分別下調了100美元,分別至1600美元和1650美元,將其12個月黃金價格預測維持在1800美元。

由於地緣政治和經濟不確定性加劇刺激央行將儲備多元化,央行數年來增加儲備一直是黃金需求的重要驅動力,而俄羅斯央行是最大的買家之一。

高盛分析師Jeffrey Currie稱沒有預料到會有如此嚴重的流動性問題或油價下跌帶來如此嚴重的需求衝擊,意味著短期內,金價在試圖尋找新的平衡時可能會保持波動;

隨時間流逝,與流動性相關的拋售將會緩解,恐懼驅動的需求可能會開始占主導地位。

從長遠來看,維持對黃金的樂觀看法,因為全球經濟的超預期衝擊可能會導致更強烈的避險情緒,從而抵消新興市場央行需求的下降。 
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即使收益甚微,奧運會也將如期推進?安倍經濟學持續受挫,日本央行4月再寬鬆恐板上釘釘

周三(3月18日)日本央行行長黑田東彥暗示,抗疫行動尚未結束,4月或將進一步寬鬆政策。本周一日本央行將ETF購買規模至12萬億日元,以應對經濟不斷下行的壓力。

事實上,近期一係列數據顯示,日本企業信心大幅下滑,供應鏈中斷導致出口受阻,越來越多的市場人士認為2020年日本經濟將錄得負增長。

同時市場擔心的是因為疫情可能會導致東京奧運會延期甚至取消,因為日本政界一直寄希望通過奧運會來拉動經濟。多數受訪者認為,奧運會推遲可能性不大,因為延遲或取消對於日本經濟信心的影響將是極具衝擊性的,即便是預測對於經濟帶動作用很小,奧運會也會如期舉行。

一係列跡象顯示,日本經濟面臨的壓力逐步加大,基於此市場預計4月日本央行將進一步寬鬆。預計4月1日舉行的季度“短觀”調查將提供關鍵線索。
即使收益甚微,奧運會也將如期推進?安倍經濟學持續受挫,日本央行4月再寬鬆恐板上釘釘

近半數日企2月產出及利潤因疫情下滑,安倍經濟學目標受挫


一項調查顯示,受到疫情衝擊,幾乎半數日本企業上個月產出和銷量下滑。有三分之二預期疫情影響將持續數月或更長時間。預示著這會給在衰退邊緣徘徊的日本經濟造成沉重打擊。

疫情蔓延已重擊全球股市,擾亂了貿易、供應鏈和旅遊業,引發了人們對全球經濟下滑的擔憂,並施壓各國政府和央行推出刺激措施。

疫情對日企的長期影響可能會阻礙日相安倍晉三“安倍經濟學”目標的實現,即實現以民間部門投資和支出為主導的自我維持增長周期。

這份針對企業的調查發現,47%的日企認為他們的利潤和產出都受到了疫情的影響,有42%的企業2月份下滑幅度高達30%。

許多公司在書面回應中提到了因工廠關停、活動取消、旅遊業受挫以及對外貿易下降。

不過另一方面,包括零售業在內等行業的部分經理表示銷售跳增,因為消費者囤積衛生紙、口罩與食品雜貨等日常用品。

一名機械製造商寫道,由於擔心感染,“我們的客戶正盡量減少接受服務,這使得我們與客戶的聯絡點減少。”

這項調查是在3月2-12日之間、由日經調研進行,調查匯集了501家大型與中型非金融業公司的看法。約半數受訪企業以匿名方式自由表述疫情的影響。

供應鏈中斷


自從疫情發生以來,供應鏈中斷是使得生產和消費下滑的一個關鍵因素。

約有半數的企業表示,它們的供應鏈受到疫情爆發的影響,而且它們已經或正在考慮重新審視自己的供應鏈。由於供應鏈中斷,許多企業面臨供應短缺,約70%的企業面臨高達10%的供應缺口。

調查顯示,約43%的企業表示,疫情對業務的影響需要過幾個月才能獲得解決,另有22%的企業認為在可預見的未來這一問題不會結束,這表明日本企業準備與疫情進行長期鬥爭。一家批發公司的經理預計疫情的影響將持續幾個月,稱“這是一廂情願的想法。如果不能早日解決,這將對所有行業造成嚴重打擊。”

一位工業橡膠生產商的經理寫道:“隻要不能根除,我們就別無選擇,隻能說沒有解決的希望。”

去年第四季日本經濟創出六年來最大降幅,而疫情帶來的風險可能導致日本經濟在2020年一季度陷入衰退。

當被問及需要哪些政府支持時,約60%的企業首選加強醫療設施和預防感染,18%的企業選擇經濟刺激方案。

出口連續15個月下滑


而隨著更多的國家實施了“封關”的舉措,這使得依賴出口的日本經濟面臨更大的難題。

數據顯示,日本2月出口較上年同期下滑1.0%,受到對美國汽車出口以及對其他國家金屬加工機械出口下滑拖累。

數據顯示,這是日本出口連續第15個月收縮,創下自1987年7月以來最長時間萎縮。當時日本的股市和房地產泡沫尚未達到頂峰,創下了持續23個月的下滑紀錄。

該降幅也比分析師預期的4.3%來得小,1月時為下滑2.6%。

此前一份短觀調查顯示,日本企業信心3月重摔至10年低點,因疫情擴散引發全球經濟衰退的疑慮,並讓股市挫跌。

美國是日本汽車和電子產品的主要出口目的地。2月對美國出口同比下降了2.6%,連續第七個月下降。

不光是出口,由於國內需求疲軟,日本2月進口下降14.0%,與下降14.4%的預估中值大體一致。

東京奧運會能否如期舉行?


市場更加擔心的是因為公共衛生持續蔓延是否會導致2020年東京奧運會被迫延期甚至取消。

日本投資巨大,寄希望東京奧運會拉動經濟
根據東京奧組委在2019年底公布的最終預算顯示,和奧運會運營直接相關的經費為1.35萬億日元(約合126億美元),其中包括永久設施等在內的會場總經費為8230億日元,包括運輸和安保等在內的比賽相關經費為5070億日元,還有200億日元的其他費用。

總體來看,2020東京奧運組委會承擔的費用為6030億日元,東京都政府為5970億日元,日本中央政府為1500億日元。

除了日本官方外,日本企業界也投入巨大。對東京奧運會,日本國內讚助費總計達3480億日元,約合30億美元,創曆史新高,據IOC公布的數據顯示,讚助收入是2012年倫敦奧運會(當時英國國內讚助為11億美元)的三倍左右。

日本各界對於本次奧運會可能帶來的經濟效益可謂是期待良久,日本政界更是希望通過奧運會來拉動疲軟的經濟。

按照2006年日本提出的觀光立國策略,計劃2020年有4000萬人訪日,訪日遊客消費額 8 兆日元(約合 5206.56 億元人民幣)。
即使收益甚微,奧運會也將如期推進?安倍經濟學持續受挫,日本央行4月再寬鬆恐板上釘釘

三分之二企業認為奧運會若取消將導致經濟萎縮1%
但是面對不斷蔓延的疫情,許多人猜測這可能導致東京奧運會延期甚至取消,這對於投入巨大的日本而言無疑是一聲驚雷。

一份調查顯示,大部分日本企業相信東京奧運會將按計劃推進,但如果疫情導致奧運會取消,三分之二的企業預計經濟將萎縮至少1%。

疫情已經導致全球出行中斷,迫使各國政府采取封鎖措施,禁止大規模公共活動,這加劇了圍繞奧運會的擔憂,盡管日本政府堅持將按計劃推進。

大部分企業認為奧運會將如期推進,因延期或取消對於市場情緒的影響更大
這份企業調查發現,77%的企業預計東京奧運會將按計劃推進。但大部分企業警告稱,如果奧運會取消,經濟將出現萎縮--這將是日本經濟面臨的黯淡前景。在疫情出現前,日本經濟已經創下近六年最大萎縮幅度。

“如果除了東京奧運會之外沒有其他的經濟政策,經濟將出現萎縮,”一位造紙業經理在調查中寫到。

共有39%的企業認為,如果東京奧運會被取消,2020年日本經濟將萎縮2%或更多,28%的企業預計經濟將萎縮1%-2%。

由Nikkei Research在3月2-12日所做的企業調查覆蓋501家中大型非金融企業。約半數回答了若取消奧運會的經濟增長前景問題,他們以不記名方式自由表達意見。

一名食品生產商的經理把取消或延期對經濟的影響,比做2011年日本大地震及海嘯對日本的蹂躪。“暫時性影響將與東日本大地震一樣大或者更大。”這名經理寫道。

一名機械零件製造商寫道,奧運會確實必需繼續進行,並稱“即使是在沒有觀眾的情況下舉辦。”

一名金屬生產商經理寫道,“即使(奧運會)按計劃進行,增長率也不會高;但是如果不舉行,將是難以想像的巨大打擊。”

不過一些經理人表示,他們主要注意的是可能取消或延期造成的心理影響,而不是經濟影響。“與其說經濟損害,我們擔心的是心理影響。

黑田東彥暗示抗疫行動尚未結束,4月或將進一步寬鬆政策


日本央行行長黑田東彥周三表示,若因為疫情衝擊導致經濟進一步惡化,央行將再度放鬆貨幣政策。此番表態使最快下個月出台更多刺激措施的預期熱度維持不墜。

日本央行在周一的緊急會議上決定擴大買進風險資產,將ETF的購買擴大一倍至12萬億日元,並設立一新方案應對企業融資緊張問題。

黑田東彥表示,疫情導致企業融資成本上升及金融市場震蕩,周一的措施是為了應對由此可能產生的短期問題。

黑田東彥稱:“目前還不清楚疫情何時會得到控製。它還在全球範圍內蔓延,首先從亞洲開始,然後擴展到歐洲和美國。”

“如果控製疫情需要很長時間,這可能會對經濟造成嚴重影響。如果是這樣,我們定會毫不猶豫采取進一步的貨幣寬鬆措施。”

這些言論表明,日本央行正在采取分兩步走的做法,即本月采取權宜之計,以應對疫情對企業造成的直接衝擊,同時考慮在下個月采取更大膽的貨幣措施。

日本央行定於4月1日公布的季度“短觀”調查,將是衡量其下次政策舉措的關鍵,因從該調查中可尋得疫情對企業信心和資本支出計劃有何影響的線索。

決策者最大的擔憂是,對疫情的擔憂將促使企業削減支出,恐令經濟更加雪上加霜,近期越來越多的跡象表明日本經濟正在走向衰退。

INE原油暴跌4%,全球金融市場陷入恐慌,需求遭遇空前衝擊;價格戰沙特變本加厲

周三(3月18日)上海原油價格下跌。主力合約SC2005,以236.8元/桶收盤,下跌9.9元,跌幅為4.01%。金融市場的恐慌令投資者拋售幾乎所有風險資產,而全球疫情繼續擴散的風險令經濟增長和石油需求放緩,沙特將在未來幾個月內把原油出口量提升至1000萬桶/日水平以上,俄羅斯和沙特目前正陷入一場石油價格戰,導致布倫特原油跌破30美元/桶,並促使能源企業宣布大幅削減支出。美國、加拿大,以及歐洲和亞洲等國家均宣布將采取前所未有的措施遏製疫情擴散;許多政府出台限製居民活動的措施,並關閉企業,這給燃料需求帶來打擊。Again Capital Management合夥人John Kilduff表示,你每小時都會收到新的有關需求側被幹擾的消息。

在疫情導致需求受打擊的情況下,沙特和俄羅斯仍深陷價格戰,此前這兩個最大產油國未能就延長執行限產協議以支撐市場達成一致;沙特能源部周二表示,布油較美油升水大幅收窄至每桶0.67美元,為2016年11月以來最窄;布油對來自美國以外的供應反應更大,因此沙特和俄羅斯將增加產量這一消息給其造成的打擊要比給美國原油更大;當布油較美油升水收窄時,美國原油出口的吸引力就會因運輸成本而變得不那麼有吸引力。
INE原油暴跌4%,全球金融市場陷入恐慌,需求遭遇空前衝擊;價格戰沙特變本加厲 

期貨合約和成交情況一覽


上海國際能源交易中心成交情況 2020年3月18日(周三)
INE原油暴跌4%,全球金融市場陷入恐慌,需求遭遇空前衝擊;價格戰沙特變本加厲

交易綜述與交易策略


上海原油價格下跌。主力合約SC2005,以236.8元/桶收盤,下跌9.9元,跌幅為4.01%。全部合約成交155350手,持倉增加3005手至111835手。主力合約成交76856手,持倉減少530手至38000手。
INE原油暴跌4%,全球金融市場陷入恐慌,需求遭遇空前衝擊;價格戰沙特變本加厲

交易邏輯:金融市場的恐慌令投資者拋售幾乎所有風險資產,而全球疫情繼續擴散的風險令經濟增長和石油需求放緩,沙特將在未來幾個月內把原油出口量提升至1000萬桶/日水平以上。

支撐位:美油跌破30關口支撐;INE原油250關口支撐有限。

阻力位:INE原油300存強阻力;美原油35關口阻力強勁。

交易策略:短線基本面偏空,但恐慌情緒嚴重,空頭背靠280做空,多頭建議等待。

中國及海外消息



18日,中國工商銀行股份有限公司通告稱,近期,國際市場貴金屬等大宗商品價格波動劇烈,我行在賬戶商品業務日常監控中發現個別客戶多次進行大額非正常交易,且具有明顯的區域性和組織性。對於開展非正常交易的客戶,我行將根據與客戶簽署的協議約定,采取終止賬戶商品交易服務等相關措施,並保留進一步采取法律措施的權利。(中新網) 




波音公司正在為自己以及供應商向美國政府尋求至少600億美元援助,這家飛機製造商急於獲得資金來應對新冠病毒的大流行。波音周二表示,聯邦支持將涵蓋“公共及私人流動性,包括貸款擔保”。一位知情人士透露,雖然該提議的細節仍在調整中,但大部分資金將通過波音流向其零部件製造商網絡。其他公司可以單獨使用這些擔保來安排自己的融資。波音的求助獲得了總統特朗普的支持。他告訴記者:“我們必須保護波音,我們必須幫助波音”。美國政府正在討論一項規模高達1.2萬億美元、涉及面廣泛的刺激計劃,以減輕疫情不斷擴大帶來的經濟影響。






IEA署長比羅爾及OPEC秘書長巴爾金都在聲明稿中指出,這可能產生“重大的社會及經濟後果”,特別是對醫療和教育等重要領域的公共部門支出。




二十國集團輪值主席國沙特當地時間17日晚發表聲明,稱沙特正在與二十國集團各成員國就下周召開一次特別視頻會議的事項開展溝通,以推動協調各成員國就新冠肺炎疫情及其全球經濟和社會的影響作出協調和努力。聲明強調,二十國集團將與國際組織一道,采取必要措施減輕新冠肺炎疫情對全球的影響,沙特則將在此次視頻會議中推動二十國集團領導人形成協調一致的政策以保障全球經濟持續發展。(央視) 




會議指出,5000億元再貸款再貼現政策出台以來,人民銀行總行和各分支機構采取多種措施,積極協調地方政府和金融機構,有效推動了再貸款再貼現政策的落地,積極引導金融機構發放符合要求的優惠利率貸款,引導資金投向複工複產領域,實現了精準滴灌的政策效果。截至3月15日,金融機構累計發放優惠利率貸款共1114億元,對支持企業複工複產發揮了重要作用。(官網)

 
出口量的增加表明,在俄羅斯與歐佩克+未達成協議後,沙特決心繼續執行其“按意願產油”的政策。俄羅斯和沙特目前正陷入一場石油價格戰,導致布倫特原油跌破30美元/桶,並促使能源企業宣布大幅削減支出。該官員表示,沙特將利用Fadhili廠產出的天然氣來彌補國內25萬桶/日的石油消費量,這將使該國未來幾個月增加原油出口至逾1000萬桶/日。

機構觀點



需求方面,海外疫情持續惡化,ARA與新加坡等地的汽油裂解價差持續下跌,航煤等需求也受到航班取消影響斷崖式下跌,目前中國需求有一定複蘇,山東地煉開工率見底反彈,但中國複蘇對全球需求的提振依然非常有限。供給方面,4月份沙特原油產量預計將達到1230萬桶/日最高產能,阿聯酋、伊拉克以及俄羅斯均會開始增產,利比亞產量降低至10萬桶/日以下,委內瑞拉產量從80萬桶/日下滑至40萬桶/日,美國方面,頁岩油生產商開始削減資本開支,減少鑽機數量,但總體二季度原油市場的供需展望依然非常過剩,預計過剩幅度至少在500萬桶/日以上,市場目前的焦點轉向什麼時候到達全球罐容的極限。




① 原因是OPEC+協議破裂令人擔憂全球需求低迷之際市場供應過剩,第二季ICE布倫特原油價格預估從每桶35美元調降至30美元;
② 盡管油價大幅下跌,但OPEC+短期內不大可能回到談判桌前...我們預計已經宣布的增產大多確實將進入市場,至少短期內如此。


高盛:下調二季度布倫特原油預估,由30美元/桶下調至20美元/桶,對三季度和四季度布倫特原油的預估沒有改變,依舊分別為30美元/桶和40美元/桶;目前預測,全球第一季度和第二季度全球石油過剩分別為390萬桶/日和570萬桶/日。頁岩產量預計到第四季度同比下降75萬桶/日,繼續預計供應減少,需求正常化將使石油在第4季度回到每日減少150萬桶,預計2020年原油需求將同比下降110萬桶/日,達到曆史最高水平。

海外疫情肆虐,全球經濟衰退打壓原油需求,靜待晚間EIA原油庫存數據

周三(3月18日)歐洲時段盤中,美國原油價格延續震蕩下行的走勢。海外疫情肆虐,全球經濟衰退打壓原油需求,同時沙特和俄羅斯的價格戰沒有任何緩和的跡象,油價面臨沉重的壓力。稍後晚間美國能源信息署(EIA)將公布截止3月13日當周原油庫存,投資者要密切關注該數據表現。

海外疫情肆虐,全球經濟衰退打壓原油需求,靜待晚間EIA原油庫存數據

密切關注晚間EIA原油庫存數據



北京時間周三(3月18日)22:30,美國能源信息署(EIA)將公布截止3月13日當周原油庫存,預計將增加440.6萬桶,投資者要密切關注該數據表現。

此外,需要提醒各位投資者的是,EIA原油庫存數據利多或利空的判斷結果,不能作為做單參考標準,還要看這幾個:EIA汽油庫存;EIA精煉油庫存;油價技術面;短線投機情緒,比如利多出盡變利空、利空出盡變利多。投資者最好提前擬定交易應對策略,或在值得信賴的交易者指導下進行操作。

今晚即將公布的美國EIA原油庫存,市場預期原油庫存增加440.6萬桶。財經日曆頁面采用的相關預期值,是彭博預期值;據曆史數據及市場反應觀察顯示,彭博預期值比其他媒體的預期值“更接近實際公布值”且更受市場關注。 

EIA領先指標——API原油庫存意外減少



北京時間周三(3月18日)淩晨,美國石油協會(API)公布的數據顯示,美國截至3月13日當周API原油庫存意外減少42.1萬桶,預期增加293.3萬桶;汽油庫存減少780萬桶;精煉油庫存減少360萬桶。

知名金融博客零對衝表示,在原油供應飆升之際,疫情的爆發加劇了全球經濟陷入衰退的可能性,並對燃料需求造成打壓。上周API原油庫存結束了其延續7周的漲勢。

Raymond James & Associates能源研究分析師Pavel Molchanov表示,僅僅全球各地因應對疫情出台的封鎖政策就足以使得油價邁入熊市,在此基礎上再加以歐佩克+組織瀕臨崩潰的風險,這對油市造成了前所未有的破壞。這場危機將對全球原油需求造成現代史上最嚴重的衝擊;因此當前投資者目光再次聚焦在原油庫存上,試圖觀察其是否受到明顯的疫情影響。

具體數據,美國石油協會(API)公布數據顯示,上周美國原油庫存意外減少,汽油庫存降幅超預期,精煉油庫存降幅不及預期。

API公布,截至3月13日當周,美國上周原油庫存減少42.1萬桶至4.526億桶;庫欣原油庫存增加6.6萬桶。API公布,上周汽油庫存減少780萬桶;上周精煉油庫存減少360萬桶。API數據還顯示,美國上周原油進口減少25.4萬桶/日。

海外疫情肆虐,全球經濟衰退打壓原油需求,靜待晚間EIA原油庫存數據
美國原油價格小時圖顯示

海外疫情肆虐,全球經濟衰退打壓原油需求



美國的疫情防控形勢愈加嚴峻。白宮16日以總統名義發布一份指南,建議公眾采取一係列措施以應對疫情。

高盛集團最新預測稱,由於疫情衝擊,美國今年首季度經濟增速由原來的0.7%下調到0,二季度從0下調至負0.5%,而第三季度則從原來的1%上調到3%。

高盛將2020年美國GDP增速的預測從原先的1.2%下調到0.4%。美聯儲前副主席、經濟學家阿蘭·布林德和白宮國家經濟委員會前主任科恩上周分別對美國消費者新聞與商業頻道表示,美國經濟可能已經陷入衰退。

特朗普承認美國經濟有可能陷入衰退,但強調目前重點是抗擊疫情,並相信美國經濟在疫情結束後會強烈反彈。他透露,他與七國集團其他領導人舉行了視頻會議,並決定采取一切必要行動保證全球協調應對疫情及其經濟影響。

雙線資本首席執行官、“新債王”岡拉克周二表示,“美國不會因疫情陷入衰退”這一說法是荒謬的。美國有90%的可能性在年底之前陷入衰退。

岡拉克表示,上周他預測的幾率是80%,但隨著疫情的爆發繼續使全球旅遊業和其他商業活動陷入停頓,他現在認為幾率是90%。

岡拉克還將矛頭指向了美國財政部長姆努欽,後者周日表示,相信經濟將在不進入衰退的情況下度過疫情爆發的低潮。

岡拉克說,“顯然季度增長將為負值。我簡直不敢相信……姆努欽實際上說過,他不確定我們是否會因疫情而陷入衰退、並可能會避免衰退。這太荒謬了”。

摩根士丹利周二警告投資者,近期衛生事件的爆發正在從根本上擾亂世界經濟。該行經濟學家Chetan Ahya在一份報告中指出,2020年全球經濟衰退已是所有預測的基礎。

他認為,美國政府將在今年第三季度采取有力的貨幣和財政政策應對措施,這將有助於複興全球增長。但總的來說,今年全球經濟增長將放緩至0.9%,是自全球金融危機以來的最低水平。

Ahya表示:“這次將比2001年的全球衰退更為糟糕。盡管政策支持將提供保護,衛生事件的衝擊和緊縮的金融狀況所帶來的潛在損害將給全球經濟帶來實質性的衝擊。”

俄對低油價更有抵抗力,價格戰或繼續相當長時間



在需求本就疲弱的前提下,俄羅斯認為減產協議仍然沒必要。

近年來,在OPEC+為維持油價而減產的同時,美國頁岩油產量卻在猛增,俄羅斯石油公司新聞秘書Mikhail Leontiev指出,協議的真正結果就是OPEC+減產導致的市場空缺會被美國頁岩油迅速占領。

作為全球最大的油氣生產國之一,俄羅斯近年的能源政策卻不被市場關注,在與OPEC合作減產後,其影響力不斷下降,而在對歐洲天然氣出口、管道建設和使用方面更是遭受了各種阻礙與製裁。

與此同時,俄羅斯內部面臨著總統普京對政府架構調整的種種變化,而這諸多因素似乎都是導致在本次OPEC+會議上,俄羅斯最終決定不再與OPEC合作減產背後的深層次原因。

由於2020年有美國大選、英國‘脫歐’、俄羅斯‘修憲’等一係列政治大事,因此,俄羅斯在本次會議上的選擇或許不僅是出於對原油市場的衡量,似乎也標誌著俄羅斯能源政策由蟄伏開始轉向。

在多家機構看來,俄羅斯也具備拒絕減產的底氣。據摩根大通數據,2019年,俄羅斯維持財政收支平衡所需油價為51美元/桶,而沙特則需92美元/桶,約為俄羅斯的2倍。也就是說,相比沙特和其他石油輸出國,俄羅斯能夠更好地應對低油價。

從財政角度看,近年來,西方國家的一係列製裁雖然在一定程度上影響了俄羅斯的經濟活力,但也推動了俄羅斯政府自2015年油價暴跌以來的緊縮性財政政策,削減支出,增加政府收入。

相比之下,沙特對石油的依賴度要高出很多,更重要的是,沙特在2015年財政預算由盈轉虧後目前仍未扭轉局面。當前該國仍有數百個項目被暫停,政府對承包商仍有數百億美元欠款未付,對當地企業構成影響。

北京時間16:32,匯通易匯通軟件報價,美原油現報26.11美元/桶。
標籤: 能源 頁岩油 原油