紐市盤前:英銀或進一步寬鬆,英鎊暴跌逾200點;價格戰沙特加大攻勢,美油跌向30大關

周四(3月12日)歐洲時段,英鎊兌美元暴跌逾200點至1.26,創去年10月以來的五個月新低,英國財政大臣蘇納克表示利率已經維持在比任何人想的都要低的水平,並將繼續下降。而英國首相約翰遜周四稍晚主持一項緊急會議,會上料將批準宣布防控新冠肺炎進入“拖延階段”,將采取更為嚴密的抗疫措施。

歐洲時段,美油暴跌逾8%,歐佩克+取消原定於3月18日在維也納舉行的技術委員會會議,這打消了短期內價格戰緩和的幻想,同時沙特阿拉伯王國準備以比俄羅斯原油低得多的價格向歐洲出售大量原油,供應量是以前的三倍。沙特與俄羅斯的價格戰正愈演愈烈,在當下需求悲觀的背景下,油價仍有下行空間。
紐市盤前:英銀或進一步寬鬆,英鎊暴跌逾200點;價格戰沙特加大攻勢,美油跌向30大關

★近期熱點提要★


1、
歐洲央行利率決議:宣布采取措施提供即時的流動性支持,歐洲央行公布新的LTRO工具,將額外增加1200億歐元的資產購買淨額直至今年年底,歐洲央行將提高量化寬鬆,使用流動性工具,但維持利率不變,將在首次加息後持續再投資計劃,借貸利率取決於發出貸款的銀行的水平,定向長期再融資操作(TLTRO-III)利率低於平均再融資利率,定向長期再融資操作(TLTRO-III)措施將支持中小企業的借貸,將為銀行提供暫時性的資本和業務援助。

2、
據歐洲央行觀察:目前貨幣市場完全消化了歐洲央行7月降息10個基點的預期,此前預期為6月前降息兩次。

3、
① 美國2月PPI月率創下2015年1月以來最低水平,主要受到汽油和服務等商品成本下降的影響。隨著衛生事件的流行抑製了對交通、酒店住宿、娛樂和娛樂等服務的需求,經濟中出現的一些通脹跡象可能是短暫的;
② 此外,對衛生事件引發的全球經濟衰退的擔憂,以及俄羅斯和沙特阿拉伯之間的油價紛爭,也導致原油價格暴跌。這一點,加上對服務的需求疲軟,預計將抵消供應鏈瓶頸造成的價格上漲影響。

4、
美國上周初請失業金人數意外下降,但在未來幾周可能由於衛生事件的蔓延而增長,因企業可能因供應鏈中斷以及某些商品和服務的需求下降而解雇工人。美國初請數據已經連續兩周下降。衛生事件擾亂了金融市場,引起了投資者對經濟衰退的擔憂。 

5、
彭博援引一名知情人士的話報道稱,沙特阿拉伯王國準備以比俄羅斯原油低得多的價格向歐洲出售大量原油,供應量是以前的三倍。 

6、
美國頁岩油億萬富翁、特朗普的摯友哈姆(Harold Hamm)打算向美國商務部提出申訴,控告沙特“非法”傾銷原油,他將與美國國內能源產油商聯盟一起發起調查,美國商務部將有20天的時間來決定是否接受申訴,以及在60天內做出裁決。 

7、
這表明,在衛生事件發生之前,歐元區的經濟正在複蘇。意大利1月工業產出在歐元區國家中表現最好,漲3.7%,德國漲2.7%,法國漲1.2%。 

8、

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數大漲0.4%,創一周新高至97.1332,日內風險偏好情緒進一步回落,多數非美貨幣承壓,商品貨幣跌幅較大,同時歐係貨幣大跌,歐洲衛生風險進一步上升,盡管美國疫情也在擴散,但仍在受控中。
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歐洲時段,歐元兌美元創一周新低至1.1199,歐洲央行意外維穩利率,但將額外增加1200億歐元的資產購買淨額直至今年年底,歐洲央行將提高量化寬鬆,使用流動性工具,但維持利率不變。在歐洲央行維持利率不變後,歐洲貨幣市場下調了對未來幾個月歐洲央行降息的預期。但外匯交易商CaxtonFx表示歐洲央行看似有一攬子貨幣政策,但卻無法逃脫政策工具枯竭的現實。深深懷疑這些政策最終的影響力為零,投資者因此依舊擔憂歐元區的衛生風險對經濟的衝擊,這令歐元承壓。 
紐市盤前:英銀或進一步寬鬆,英鎊暴跌逾200點;價格戰沙特加大攻勢,美油跌向30大關

歐洲時段,英鎊兌美元暴跌逾1.7%,創去年10月以來的近五個月新低至1.2595,英國財政大臣蘇納克表示利率已經維持在比任何人想的都要低的水平,並將繼續下降。而英國首相約翰遜周四稍晚主持一項緊急會議,會上料將批準宣布防控新冠肺炎進入“拖延階段”,將采取更為嚴密的抗疫措施。
紐市盤前:英銀或進一步寬鬆,英鎊暴跌逾200點;價格戰沙特加大攻勢,美油跌向30大關

歐洲時段,美元兌日元下跌0.55%至104下方,日內避險情緒升溫,全球股市紛紛大跌,支撐避險貨幣走高,此外日本央行據悉可能將於下周推出強化的刺激措施;據悉可能在購債上立場更加積極;但不太可能在不讓日元大漲的情況下,深化負利率。
紐市盤前:英銀或進一步寬鬆,英鎊暴跌逾200點;價格戰沙特加大攻勢,美油跌向30大關

歐洲時段,澳元兌美元暴跌2%至0.6350附近,日內風險偏好情緒進一步回落,投資者對衛生風險在全球範圍內的上升表示擔憂,全球貿易經濟料遭重創,同時大宗商品也進一步大跌,商品貨幣首當其衝,即便有更加寬鬆的貨幣政策,也短期無法改變商品需求下滑的局面。
紐市盤前:英銀或進一步寬鬆,英鎊暴跌逾200點;價格戰沙特加大攻勢,美油跌向30大關

歐洲時段,美油狂跌近9%,創去年10月以來的五個月新低30.02美元,歐佩克+取消原定於3月18日在維也納舉行的技術委員會會議,這打消了短期內價格戰緩和的幻想,同時沙特阿拉伯王國準備以比俄羅斯原油低得多的價格向歐洲出售大量原油,供應量是以前的三倍。沙特與俄羅斯的價格戰正愈演愈烈,在當下需求悲觀的背景下,油價仍有下行空間。
紐市盤前:英銀或進一步寬鬆,英鎊暴跌逾200點;價格戰沙特加大攻勢,美油跌向30大關

歐洲時段,現貨黃金跌破1600大關,美元指數創一周新高,美債收益率大跌,但這並沒有帶給黃金太多支撐。避險資金更多流向債券市場。投資者對疫情風險在全球範圍內的上升充滿擔憂情緒,這也打壓了全球股市及原油市場。但從市場流動性的角度來講,這不利於黃金,因為黃金也是一種大宗商品。從大宗商品暴跌的角度來講,遠期的通縮預期也利空金價。全球股市全線下挫,部分投資者需要拋售黃金籌措保證金。荷蘭銀行(ABN AMRO)表示今年餘下時間裏,黃金和白銀恐怕都將承壓。
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機構觀點



① 瑞銀投資銀行研究部全球經濟與策略報告表示,因全球性大流行病對全球市場影響,將調整對25個國家和所有大類資產的預測;
② 在調整後的新基準情景下,預計2020年全球增長率將降至2.3%(原為2.9%),有八國將陷入衰退;
③ 瑞銀預計2020年第二季度美國經濟將萎縮,美聯儲會分兩步將聯邦基金利率下調至零;實際上所有央行均將降息至零利率下限,預計新興市場的加權平均政策利率下降90個基點
④ 發達市場下降80個基點,預計全球還會進一步宣布約80個基點(占全球GDP的比例)的財政刺激,令今年成為2009年以來政策最具擴張性的一年。  

 
① First American Trust的首席投資官Jerry Braakman評論稱,股市陷入恐慌。大多數人面臨的一大問題是,有沒有見底。我覺得我們才隻到半途;
② 高盛的首席美股分析師David Kostin稱,他根據下調後的標普收益預計,標普500將跌至2450點的低位,較周三收盤低10%以上;
③ CFRA的首席投資策略師Sam Stovall表示,標普可能跌到2400點左右。如果今年標普收益零增長,最終市盈率15倍,那麼標普應該跌到2460點。若標普也較高位跌去20%,其跌入熊市的速度將是二戰以來最快;
④ 瑞信的首席美股策略師Jonathan Golub預計,今年二季度標普的收益會下降8%,三季度下降2.1%,四季度會反彈,增長10.1%。他將今年標普500整體預期的每股收益(EPS)由175美元下調到165美元,預計增長降幅從0.2%上調為6.2%;
⑤ 不過Stovall指出,二戰以來,熊市平均跌幅為33%。在12次熊市中,有六次因為跌入熊市非常快,最終市場底部隻較高位跌去了25%。這就像撕掉創可貼一樣,動作越快,結束得就越快,哪怕衝擊更大 

  
① 該行貴金屬策略師Georgette Boele指出,市場波動性升溫打壓著貴金屬市場,全球經濟增長的壓力將使得金飾需求承壓,因此今年餘下時間黃金將上行有所壓力;
② 在2008年金融危機時,金價一度大跌約20%。而眼下在市場流動性幹涸的情況下,美元有所走高;
③ 預計今年黃金均價1523美元/盎司,雖然較此前預計的1490有所上調,但大幅低於目前價格。白銀均價16.6美元/盎司,較此前預期的17.1有所下調;
④ 上周美聯儲緊急降息50個基點,而市場預計其將在下周的利率決議上繼續降息。美聯儲和歐洲央行寬鬆政策的影響已經被市場計入了,因此對金價的影響是較為中性的;
⑤ 不過如果市場對這些央行進一步寬鬆的預期繼續增加,那麼對金價會有所支撐。各國央行大幅寬鬆政策為黃金下行提供了支撐;
⑥ 目前期金市場黃金多頭持倉仍然很多,這意味著金價很可能會受到投資者獲利了結的影響而走低。投資者們仍然希望避險情緒推高金價,我們對此表示謹慎,避險情緒對黃金的推動是不穩定的,黃金做多仍然是擁擠的交易。 

 
①美國銀行分析師Karen Kostanian表示,在油價達到每桶15至20美元之前,俄羅斯能源公司都可以確保可持續生產;
②Karen Kostanian表示,發達的油田基礎設施,以及高效的鐵路和管道,使俄羅斯石油巨頭能夠以較低的成本運營。基於財報計算,去年,俄羅斯大型石油公司開采一桶石油的成本不到4美元。再加上每桶5美元的運輸費用和6-8美元的資本支出,仍然可以用不到20美元的成本賣出一桶石油;
③Karen Kostanian指出,國家的財政體係提供了更多的保護。俄羅斯有一個靈活的財政體係,這意味著隨著油價下跌,稅收也隨之下降。

  
①因澳大利亞政府3月11日宣布推出一項重大刺激計劃,旨在通過抗擊公共衛生安全事件來提振經濟,刺激澳元一度走高,但隨後出現回落;
②面對澳元未來前景,機構觀點存在很大分歧;盛寶銀行認為,全球經濟可能遭公共衛生危機的衝擊,現在預測澳元見底為時過早;
③道明證券則暗示,隻要政府能采取有力措施,澳元有望獲得支撐;
④德國商業銀行認為,若澳元能收於10月低點0.6671上方,則能確認3月9日閃崩後的0.6313是短期低點 

歐央行維穩利率不變,下調GDP增速預期,拉加德稱需要大規模的刺激

北京時間周四(3月12日),歐洲央行公布利率決議,維持利率不變。歐洲央行公布新的LTRO工具,宣布采取措施提供即時的流動性支持。

歐央行維穩利率不變,下調GDP增速預期,拉加德稱需要大規模的刺激

歐洲央行將在首次加息後持續再投資計劃,到2020年底,歐洲央行淨資產購買額將增加1200億歐元,借貸利率取決於發出貸款的銀行的水平,定向長期再融資操作(TLTRO-III)利率低於平均再融資利率。

歐洲央行預計利率將維持在當前或者更低水平,直至通脹前景穩固轉向低於但接近2%的目標水平,將為銀行提供暫時性的資本和業務援助,銀行已經建立了充足的緩衝,將考慮私人銀行的運營靈活性,,將在實施對銀行的特殊監管措施時考慮操作上的靈活性。

通過TLTRO-III借款的合格貸款率達到50%,TLTRO-III能夠低於存款機製利率25個基點,額外增加的1200億歐元資產購買淨額現有的資產購買計劃(APP),這將為實體經濟在不確定性上升時期提供有利的融資條件,盡管歐洲央行管理委員會沒有看到貨幣市場緊張或銀行體係流動性短缺的實質性跡象,但額外的長期再融資操作(LTROs)將在必要時提供有效的支持

歐洲央行行長拉加德在利率決議後發布新聞發布會,拉加德表示,不確定性對投資造成負面影響,衛生事件蔓延加劇了市場波動,在當前利率下,所有銀行都將獲得需要的資金。

歐洲央行下調GDP預期。預期2020年GDP增速0.8%,此前為1.1%;預計2021年GDP增速1.3%,此前為1.4%;維持2022年GDP增速1.4%不變。歐洲央行維持未來三年通脹預期不變;2020年通脹預期1.1%;2021年通脹預期為1.4%;2022年為1.6%

歐洲央行強力支持歐元區政府的決定,需要有野心的和協調的財政舉措,衛生事件蔓延將對經濟產生很大影響,歐洲央行的措施將有助於順利提供信貸。

如有必要歐洲央行將調整所有工具,近期數據表明經濟前景惡化,預計經濟增速將在中期內恢複。歐洲央行正在密切監控衛生事件進展,經濟增長風險下行,衛生事件構成一大下行風險。預計上半年經濟增速將十分疲軟,衛生事件對通脹的影響高度不確定,油價大幅下跌對通脹構成重大的下行風險,需要大規模的刺激。

歐洲央行意外維穩利率,歐元兌美元短線飆升90點

北京時間周四(3月12日)20:45,歐洲央行意外維穩利率,並加大量化寬鬆。截至發稿,歐元兌美元短線飆升90點至1.1301。
歐洲央行意外維穩利率,歐元兌美元短線飆升90點
數據顯示,歐洲央行維持-0.5%存款機製利率、0%主要再融資利率和0.25%邊際借貸利率不變。

此前市場預期,歐洲央行調降存款機製利率10個基點至-0.6%。

歐洲央行決議稱,將提高量化寬鬆,使用流動性工具。歐銀還將在首次加息後持續再投資計劃。

歐洲央行決議稱,到2020年底,歐洲央行淨資產購買額將增加1200億歐元。

歐洲央行決議稱,借貸利率取決於發出貸款的銀行的水平,定向長期再融資操作(TLTRO-III)利率低於平均再融資利率。定向長期再融資操作(TLTRO-III)措施將支持中小企業的借貸。

歐洲央行決議稱,將為銀行提供暫時性的資本和業務援助。

美聯儲和英國央行此前先後緊急降息,暗示行動迫在眉睫。但為了幫助歐元區經濟應對新冠疫情衝擊,歐銀貨幣政策益發接近其極限。

歐元區存款利率已經長期深處零軸下方的紀錄低位,許多決策製定者表示,進一步降息可能適得其反,因為那對銀行利潤率的傷害程度之大可能反而阻礙了放貸。

然而,與市場預期和其他地方的降息舉措背道而馳則可能加劇市場動蕩,削弱央行刺激計劃的效用。這還可能推高歐元,給通脹施加下行壓力。鑒於物價增長乏力,上述前景令人不安。

貝倫貝格分析師Florian Hense稱:“貨幣政策措施無法阻止病毒的傳播,但卻是阻止經濟在可能的次生負面效應中受到更嚴重損害的最佳舉措之一。”

黃金T+D收跌,白銀T+D創逾七個月新低!三重利空因素共振,機構看淡貴金屬後市

周四(3月12日)黃金T+D收盤下跌0.51%至366.25元/克,創一周新低;白銀T+D收盤下跌1.85%至3988元/千克,創去年8月5日以來的逾七個月新低。盡管日內風險偏好情緒進一步回落,美元指數創一周新高,且美債收益率也大跌,但這並沒有帶給黃金太多支撐。避險資金更多流向債券市場。投資者對疫情風險在全球範圍內的上升充滿擔憂情緒,這也打壓了全球股市及原油市場。但從市場流動性的角度來講,這不利於黃金,因為黃金也是一種大宗商品。從大宗商品暴跌的角度來講,遠期的通縮預期也利空金價,而對工業屬性更強的白銀來講,經濟衰退意味著需求將下降。亞歐股市全線下挫,當股市出現非理性暴跌之時,黃金市場也會跟隨大跌,這種現象在2008年之時也出現過。部分投資者需要拋售黃金籌措保證金。荷蘭銀行(ABN AMRO)表示今年餘下時間裏,黃金和白銀恐怕都將承壓。
黃金T+D收跌,白銀T+D創逾七個月新低!三重利空因素共振,機構看淡貴金屬後市

上海黃金交易所2020年3月12日交易行情


① 黃金T+D收盤下跌0.51%至366.25元/克,成交量141.384噸,成交金額518億7758萬3700元,交收方向“空支付給多”,交收量10.978噸;

② 迷你金T+D收盤下跌0.52%至366.25元/克,成交量32.6868噸,成交金額119億8805萬8082元,交收方向“多支付給空”,交收量70.874噸;

③ 白銀T+D收盤下跌1.85%至3988元/千克,成交量14143.538噸,成交金額565億3199萬9588元,交收方向“空支付給多”,交收量295.950噸。
黃金T+D收跌,白銀T+D創逾七個月新低!三重利空因素共振,機構看淡貴金屬後市

現貨黃金表現弱勢


本周三黃金市場先漲後跌,在一度突破1670美元/盎司的水平後大幅回落跌破1640,周四(3月12日)黃金市場繼續疲軟表現,在1630上方波動。盡管日內風險偏好情緒進一步回落,美元指數創一周新高,美債收益率大跌,但這並沒有帶給黃金太多支撐。避險資金更多流向債券市場。
黃金T+D收跌,白銀T+D創逾七個月新低!三重利空因素共振,機構看淡貴金屬後市

投資者對疫情風險在全球範圍內的上升充滿擔憂情緒,這也打壓了全球股市及原油市場。但從市場流動性的角度來講,這不利於黃金,因為黃金也是一種大宗商品。從大宗商品暴跌的角度來講,遠期的通縮預期也利空金價,而對工業屬性更強的白銀來講,經濟衰退意味著需求將下降。
黃金T+D收跌,白銀T+D創逾七個月新低!三重利空因素共振,機構看淡貴金屬後市

隨著公共衛生事件在全球不斷蔓延惡化,美國總統特朗普表示,他將在未來30天內暫停從歐洲到美國的所有旅行。

亞歐股市全線下挫,當股市出現非理性暴跌之時,黃金市場也會跟隨大跌,這種現象在2008年之時也出現過。部分投資者需要拋售黃金籌措保證金。
黃金T+D收跌,白銀T+D創逾七個月新低!三重利空因素共振,機構看淡貴金屬後市

此外美國聯邦基金利率期貨亞盤時段跳升,暗示美聯儲3月進一步降息100個基點,帶給黃金有限支撐。 

但本周以來,黃金市場伴隨著整個金融市場,出現了劇烈的波動。倫敦金銀市場協會LBMA數據顯示,本周一其黃金交易量達到了1000億美元,創下日交易量記錄。

LBMA表示,這很顯然表現出了在市場波動的環境下,黃金是投資者的避險選擇。

目前背景下,投資者買入黃金還沒有為時已晚


黃金市場再度遭遇打擊,大幅回落至1640美元/盎司下方。不過在整個市場依然避險情緒濃厚,因此黃金預計還將有支撐。

美國財經名嘴Jim Cramer表示,現在買黃金還沒有太晚,應當持有一些現金。

本周一現貨黃金價格一度突破1700美元/盎司大關,刷新2012年12月以來最高水平,但之後大幅回落,受到原油等其它資產震蕩的拖累,目前回到了1640下方。

近期美股持續大跌,本周一創下2008年金融危機以來最大單日跌幅,之後周二周三也大幅走低。

Myrmikan Capital的Dan Oliver表示,在全球疫情的發展之下,需要有政策回應來推動金價走高。

美聯儲基因裏最重要的就是阻止下一次大蕭條的到來,因此他們會印鈔印到流血來阻止衰退。

分析師們指出,包括股票和原油價格的大跌使得投資者們不得不拋售黃金來支付保證金。 
黃金T+D收跌,白銀T+D創逾七個月新低!三重利空因素共振,機構看淡貴金屬後市

機構觀點:今年餘下時間裏,黃金和白銀恐怕都將承壓


黃金市場再一次在上漲後回落,荷蘭銀行(ABN AMRO)貴金屬策略師Georgette Boele表示,市場波動性升溫打壓著貴金屬市場,全球經濟增長的壓力將使得金飾需求承壓,因此今年餘下時間黃金將上行有所壓力。

在2008年金融危機時,金價一度大跌約20%。而眼下在市場流動性幹涸的情況下,美元有所走高。

該行預計今年黃金均價1523美元/盎司,雖然較此前預計的1490有所上調,但大幅低於目前價格。

該行預計今年白銀均價16.6美元/盎司,較此前預期的17.1有所下調。
黃金T+D收跌,白銀T+D創逾七個月新低!三重利空因素共振,機構看淡貴金屬後市

黃金市場將繼續受到全球貨幣政策的影響。上周美聯儲緊急降息50個基點,而市場預計其將在下周的利率決議上繼續降息。

我們認為美聯儲和歐洲央行寬鬆政策的影響已經被市場計入了,因此對金價的影響是較為中性的。

不過如果市場對這些央行進一步寬鬆的預期繼續增加,那麼對金價會有所支撐。各國央行大幅寬鬆政策為黃金下行提供了支撐。

目前期金市場黃金多頭持倉仍然很多,這意味著金價很可能會受到投資者獲利了結的影響而走低。

投資者們仍然希望避險情緒推高金價,我們對此表示謹慎,避險情緒對黃金的推動是不穩定的,黃金做多仍然是擁擠的交易。 

特朗普政府黔驢技窮?一係列舉措料難遏製經濟下滑!警告:美股正式“熊出沒”

周四(3月12日)美國總統特朗普有關緩衝公共衛生事件對美國經濟衝擊的提案可能會起到一定的作用,但同時在避免美國經濟滑入十多年來首次衰退方面也將面臨一場硬仗。

面對公共衛生事件和油價暴跌的壓力,美國企業正面臨自2008年危機以來最嚴峻的考驗。美國眾多大型企業正在竭盡所能擴大信用額度,以防可能拿不到現金。
特朗普政府黔驢技窮?一係列舉措料難遏製經濟下滑!警告:美股正式“熊出沒”

特朗普的一係列舉措料難遏製經濟下滑


特朗普在周三從橢圓形辦公室發表的講話中表示,他尋求降低工薪稅(具體數額未詳),由小企業管理局發放500億美元的低息貸款,延緩某些企業的所得稅繳付,並為由於疫情相關原因被迫待在家中的工薪族提供一定的補助。

同時宣布了針對大多數歐洲國家(英國除外)的為期一個月的赴美旅行禁令,此舉旨在遏製疫情的傳播,但同時也將使旅遊業當前面臨的困境進一步加深。

在他發表講話後的幾個小時裏,其所提出的上述一係列舉措並未能夠起到提振信心或市場的作用,不過也有人認為,這是一個良好的開端。

穆迪首席經濟學家Mark Zandi說,“總統提出的舉措遠不及避免經濟下滑所需,這些方案充其量可能也就是正負相抵。一些減輕稅負舉措的利好已被歐洲赴美旅行禁令的利空所抵消。”

隨著特朗普計劃細節的逐漸泄出,標普500指數期貨持續走低,到他開始講話時已經下跌0.8%,而到他講話結束時跌幅已經擴大到了2%,隨後伴隨跌勢的延續跌幅超過了4%。

美國企業套現忙


面對公共衛生事件和油價暴跌的壓力,美國企業正面臨自2008年危機以來最嚴峻的考驗。美國眾多大型企業正在竭盡所能擴大信用額度,以防可能拿不到現金。

在幕後,一些首席執行官及其財務總監本周紛紛向銀行要求流動性。周三全天,一家又一家企業提取現有額度的消息不斷傳出。

首先是久負盛名的波音公司提取138億美元的定期貸款,然後是旅遊休閑帝國希爾頓全球控股和永利度假村努力提取總計超過25億美元的信用額度。私募股權巨頭Blackstone Group Inc.和凱雷集團建議控製下的部分企業考慮采取類似措施,以防可能出現的資金短缺。

爭搶現金雖然不足以給多年來一直持有超額儲備的銀行體係帶來壓力,但卻突顯出當新冠疫情波及全球從而導致供應鏈中斷、消費者需求受到抑製時,一個幾周前看起來還非常健康的經濟體中投資者信心的快速惡化。目前,處在危機前沿的是借款人。但在銀行內部,高管們表示,他們已在預測下一個開始提取資金的會是哪些行業。

投資銀行家、前債務評級人、現任Whalen Global Advisors董事長Chris Whalen說,“如果其他行業的企業也開始動用信用額度,那會更可怕。這些資金提取表明,企業市場有很大一部分陷入了劇烈動蕩。”

資深銀行家表示,首席執行官們給他打的電話比以往任何時候都多,而且他們來自各個領域,許多人正在試圖找到應對當前動蕩的辦法。另一方面,還有一些人在尋找機會收購陷入困境的對手,或探索廉價收購自身股票的可能性。
特朗普政府黔驢技窮?一係列舉措料難遏製經濟下滑!警告:美股正式“熊出沒”

市場現在正處於熊市


“熊市”是指股市從最近的高點下跌20%或更多,但華爾街總體上也持悲觀態度。自第二次世界大戰以來,熊市平均持續了13個月,股票市場往往會損失30.4%的價值。

根據高盛和CNBC的分析,在這種情況下,股市平均需要22個月才能恢複。知道什麼是“熊市”是有幫助的,因為根據曆史,目前股市可能會在這裏呆上一段時間。

華爾街的這個術語是股票市場長期嚴重下跌的同義詞,從數字上看,熊市是從最近的峰值下跌20%或更多。

該指數周一觸及這一裏程碑,較52周高點下跌20%。市場經曆了通常是一年中表現最好的幾個月之一,12月的指數表現可能是1931年大蕭條以來最差的。

除了百分比下跌,還有其他更情緒化的方法來衡量熊市。

悲觀主義傾向占上風。當利好消息不足以阻止賣家拋售時,盡管經濟狀況穩健,市場仍會繼續下跌——這就是熊市。樂觀的前景往往被忽視,任何積極的消息似乎都會在收盤時被遺忘。

去年12月,超賣市場一直難以恢複,表明投資者擔心的是更大的問題。不過,經濟基本面並未發出衰退的危險信號,而衰退通常是全面熊市的必要條件。

股市何時反彈?


如果這次熊市與上次有任何相似之處,那麼可能需要一段時間才能恢複。

根據高盛和CNBC的分析,自二戰以來,熊市平均下跌了30.4%,持續了13個月。當這一裏程碑達到時,股市平均需要21.9個月的時間才能恢複。

即使股市進入“回調”區域,也還有很長的路要走。“回調”區域指的是股市從近期高點至少下跌10%。曆史數據顯示,股市在過去四個月出現了調整,股市在觸底前下跌了13%。

市場大舉押注降息100點,美聯儲卻失了方向;美國經濟衰退辯論從“是否”轉變成“型態”

周三(3月11日)美股結束了史上最長牛市,市場對於美國經濟放緩的憂慮大幅升溫,這使得美聯儲3月決議降息100點預期一度飆升至95%上方。而就在上周美聯儲剛剛緊急降息50點。

美聯儲現在面臨著一個前所未有的困境,即他無法追蹤公共衛生事件對於經濟的影響以及市場情緒的變化,這也意味著他無法拿出一個令市場滿意的方案。

而隨著貨幣政策逐漸失效以及美聯儲束手無策,分析師已經不再討論美國經濟是否陷入衰退,而是關注美國經濟將以何種形態複蘇,凸顯市場對於經濟下行的憂慮。

分析師普遍認為,美國經濟出現“V”型複蘇的可能性不大,更可能的情況是“U”型複蘇,即美國經濟在複蘇之前還需要更長的時間繼續探底。同時部分分析師認為,如果經濟下行壓力持續,且政策工具缺失,美國經濟可能陷入“L”型增長。
市場大舉押注降息100點,美聯儲卻失了方向;美國經濟衰退辯論從“是否”轉變成“型態”

美聯儲無法準確追蹤公共衛生事件影響,政策力度選擇成難題


公共衛生事件在美國蔓延給美聯儲帶來前所未有的難題——在無法預知公共衛生事件的蔓延速度和缺乏可靠數據的情況下,要如何判斷其對經濟的影響程度。

投資者已經押注美聯儲3月決議降息100點
顯然對於公共衛生事件的擔憂情緒正在投資者中蔓延,投資者正在不斷加大對於美聯儲的降息押注。

3月3日美聯儲意外緊急降息50個基點,為金融危機以來首次,也暗示著美聯儲風向的轉變,但是這並沒有改變市場對於美聯儲大幅降息的預期。

在3月3日降息後,被視作鴿派的聖路易斯聯儲主席布拉德表示,不要對3月會議降息抱太大期望,市場對美聯儲將在兩周後政策會議上再次降息的預期是錯誤的。

但隨著公共衛生事件的擔憂情緒不斷升溫,目前市場對於美聯儲3月決議降息100個基點的預期已經升至了84.5%,日內早些時候一度逼近95%。
市場大舉押注降息100點,美聯儲卻失了方向;美國經濟衰退辯論從“是否”轉變成“型態”

美聯儲數據具有滯後性,無法追蹤公共衛生事件的動態影響
事實上,美聯儲傳統上所憑藉的數據,大多都過度偏於回溯性,難以派上用場。隨著市場的擔憂情緒不斷加深,美聯儲也陷入了進退兩難的境地。

在決策官員評估後續或許需要哪些進一步行動之際,美聯儲現在改用一些新方法評估公共衛生時間的可能規模以及市場的反應。

達拉斯聯儲上周表示:“我目前正與全國流行病學家及衛生專家密切交流,設法研判我們所見到的事態及接下來可能出現的狀況,”

裏士滿聯儲研究總監Kartik Athreya上周五表示,為了最快了解影響情況,裏士滿聯儲已經主動聯係市鎮及郡級官員,“以了解我們轄區市鎮的情況可能會如何。”

明尼亞波利斯聯儲經濟學家正在觀察信用卡交易狀況,舊金山聯儲研究人員則在追蹤Morning Consult所公布的一項每日消費者信心指標。

這些指標可以迅速顯示出作為美國增長引擎的美國消費者是否正在撤退。但是評估這種局面將持續多長時間,需要掌握公共衛生事件的動向,難點在於這些數據是動態的,對於市場的影響也是動態的。

但是即便各個聯儲官員積極追蹤數據,仍然難以獲得精確的信息,公共衛生事件的蔓延使得美聯儲的政策走向存在很大的不確定性,因為他們仍無法準確的測算當前公共衛生事件對於市場信心的影響程度以及將如何演變,

目前美國50個州中有大約四分之三的州報告了感染病例。試劑盒的推出和檢測能力的提升進展緩慢,意味著在下周會議之前,美聯儲對於美國公共衛生事件嚴重程度所能掌握的確切證據將會很少。

市場對於公共衛生事件的影響存在分歧,美聯儲的政策眾口難調
盡管美聯儲仍試圖去掌握精確的信息,但是市場卻已經對此做出了反應。

近期全球股市重挫,因投資者擔心致全球經濟衰退,迄今美國股市市值已蒸發約6萬億美元。金融市場預計美聯儲未來一周將再次大幅降息,盡管市場對於美國經濟受衝擊程度的預期差異很大。

舊金山聯儲一位經濟學家預測,美國今年的GDP增速可能會下降至大約1.8%,與決策者在公共衛生事件占據市場焦點之前的預估相差不大。但布魯金斯學會上周發表的一篇論文估計,當前公共衛生事件可能使美國今年的GDP減少1.8萬億美元,比大蕭條造成的衝擊要大得多。

這意味著即便美聯儲能夠掌握公共衛生事件發展的速度和規模以及相關舉措的範圍,但是由於公眾的預期不同,這意味著他們並不能就因此打消困擾市場和公眾的不確定性。

“現在,是恐懼在支配市場,”加利福尼亞大學洛杉磯分校傳染病專家、為美國聯邦疾病控製與預防中心(CDC)調查爆發情況的Peter Katona稱,“我們不知道會是什麼軌跡,大家都在猜,誰都不知道。”

事實上,在3月3日美聯儲緊急降息50個基點後,美股依舊錄得大跌,因美聯儲的舉措加深了市場對於經濟放緩的憂慮,而忽略了降息對於股市的推動作用。
市場大舉押注降息100點,美聯儲卻失了方向;美國經濟衰退辯論從“是否”轉變成“型態”

經濟學家不再討論美國經濟是否衰退,轉而預測將實現何種形態的複蘇


直到最近,經濟學家們還在辯論美國經濟會不會陷入衰退。但是隨著周三美股結束了史上最長牛市後,一些經濟學家已經將討論的重點從經濟是否會出現大幅下滑,轉向猜測經濟將以何種型態複蘇。

考慮到美聯儲可能很難拿出令市場滿意的方案,以及貨幣政策正在逐漸失效,即便是美國經濟最終避險了衰退,但是市場普遍認為美國經濟存在進一步回落的空間,因此市場的焦點逐漸的轉向美國經濟將以何種形態複蘇。

滿地可銀行資本市場固收策略師Dan Krieter和Dan Belton上周曾在報告中稱,他們的基本預測是2020年會出現衰退。但這“似乎已無需辯論,現在真正的問題似乎是市場能夠期待怎樣的複蘇。”

“這次將會是嚴重的經濟放緩,”Krieter周三稱。

很多經濟學家仍認為衰退有可能避免。但他們仍預計公共衛生事件的負面影響還會持續,導致美國經濟複蘇步伐放緩。

美國銀行證券美國經濟部門負責人Michelle Meyer稱,一些人之前樂觀預期的“V形”複蘇,現在看起來可能性下降,因為公共衛生風險在全球範圍內蔓延,這導致經濟下行的壓力加大。
市場大舉押注降息100點,美聯儲卻失了方向;美國經濟衰退辯論從“是否”轉變成“型態”

“我們預計將會出現‘U形’衰退,底部很低,可能進入衰退水平,”Meyer說。他表示,這一預期假設消費者支出將受到影響,企業投資將被推遲,整體經濟活動將因此而受阻。

一些大城市的傳統活動被迫中斷,因為控製行動導致活動取消、旅行限製和人員隔離。

牛津經濟研究院首席美國分析師Kathy Bostjancic表示,封閉舉措的負面影響將持續一段時間,經濟將過一段時間才會全面反彈。例如,企業將需要完成訂單,工廠將需要一段時間才能全面恢複。她預計經濟將出現“U型”複蘇,並避免全面衰退。
市場大舉押注降息100點,美聯儲卻失了方向;美國經濟衰退辯論從“是否”轉變成“型態”

Bostjancic表示,消費者信心和支出或將受到衝擊,由於一些工人因被解雇或出於擔憂而更多地待在室內。“這不僅僅是對美國的衝擊,而是全球性的,”她說,“這是前所未見的。”

隨著公共衛生事件影響蔓延,金融市場過去幾周劇烈波動。據德銀全球研究,標普500指數以史上最快速度進入修正區域。10年期美債收益率此前跌破0.5%,創紀錄新低。

Meyer稱,在公共衛生風險蔓延範圍更廣、需要采取更多關閉舉措情況下,美國經濟可能面臨長期停滯。這可能導致美國經濟更偏向出現“L型”複蘇,即美國需要更多時間才能恢複元氣。

但她表示,仍有可能避免出現深度衰退的可怕後果。

“這將需要一些時間,因為會有一些更永久性的活動中斷,”Meyer稱。“但我確實認為我們最終能夠克服這次衝擊。”

金價日低回升但短期回落調整壓力大,投資者拋售黃金以換取流動性現金

周四(3月12日)歐洲時段盤中,現貨金價自日低有所回升,不過金價本周整體仍然維持在下行通道中運行。國際公共衛生安全問題引發的擔憂情緒繼續打壓全球股市下挫,而在股市暴跌的背景下,投資者不得不拋售手中任何可以兌換現金的資產。雖然全球經濟放緩,以及全球央行寬鬆的預期中長期支撐金價,但短期內,金價則遭到投資者恐慌拋售的打壓。

金價日低回升但短期回落調整壓力大,投資者拋售黃金以換取流動性現金

美股大跌導致投資者被迫拋售黃金以獲取流動性現金



分析師指出,原本的邏輯是股市下跌將推升避險情緒,而金價會受到避險需求的支撐。而當前的市場邏輯則有所不同。

在當前美股恐慌性下跌的背景下,很多投資者的股市賬戶大幅度虧損,為了能夠有充足的保證金,這些投資者賣出一切可以獲得流動性現金的資產,主要是大宗商品等,而黃金也包含在其中,因此當前投資者可以看到股市和黃金同漲同跌的情況。

美股在周三再度創下新低,道指暴跌1400點進入技術性熊市區間。華爾街對疫情的迅速蔓延以及特朗普政府財政刺激計劃的不確定性產生疑慮。

世衛組織說疫情已具有大流行特征。世衛組織總幹事譚德塞11日說,當前疫情已具有大流行特征。譚德塞在日內瓦舉行的例行記者會上說,疫情的傳播程度和嚴重性令人深感擔憂,“因此我們評估認為疫情已具有大流行特征”。

譚德賽強調,將新冠肺炎疫情描述為“大流行”不會改變世衛組織對其威脅的評估,“它不會改變世衛組織正在做的事情,也不會改變各國應該做的事情”。這一消息立刻讓市場恐慌情緒加劇,美股迅速擴大跌幅。

特朗普擬推的財政政策計劃也令人失望。雖然美國總統特朗普周二建議將工資稅降至0%並維持到今年年底。但實施此類政策的時機不確定性導致市場大失所望。民主黨人也計劃敦促總統宣布進入緊急狀態,不過特朗普則認為目前還有機會“解決問題”,這樣也許就不需要財政刺激了。

KBW分析師Brian Gardner認為,“市場對特朗普政府沒有公布針對疫情的財政刺激計劃細節感到失望,看起來刺激計劃仍處於起步階段,決策者也在權衡各種選擇,並在國會與政府之間進行談判。”

GuideStone 資本管理公司總裁David Spika說道,“我們不知道疫情何時會結束,這種不確定性將繼續造成很大的動蕩,我們也不知道如何就此類事件建模,因此也無法預測接下來會發生什麼。”

特朗普有關公共衛生安全問題的講話引發市場憂慮



當地時間周三晚間美國總統特朗普就有關疫情問題發表了講話,而特朗普在講話中強調將會對歐洲實施旅行禁令引發了市場憂慮,加速了美股盤後下挫。

周三,提倡美國優先的特朗普總統向一場全球大流行病發起正面出擊,但特朗普的言論並未讓市場寬心。特朗普宣布將暫停所有從歐洲到美國的旅行,也宣布一些零散的行政措施,來幫助被他口中的“外來病毒”所影響的工人和企業。

特朗普指責盟友沒能采取更嚴格的入境管製措施,而正是這些措施阻止了疫情在美國廣泛傳播。特朗普誇大了對歐洲旅行的限製,稱要“暫停所有來自歐洲大陸的旅行”,並暗示這些限製還會適用於貿易。

之後他又發推文稱,貿易不會受到影響。美國國土安全部也澄清,這一限製一般適用於過去14天內到過歐洲的外國人。

特朗普還說,美國的醫療保險公司已同意免除治療的自付費用。而行業協會美國醫療保險計劃的發言人說,其成員僅同意免除病毒檢測時的自付部分。

金價日低回升但短期回落調整壓力大,投資者拋售黃金以換取流動性現金
圖:金價4小時圖日內走勢

知名投行高盛認為,標普500還得再跌15%



美股持續劇烈波動,道指已跌入技術性熊市。高盛表示,美國曆史上最長的牛市將很快消亡,市場在過去三周以來遭受重大損失後將繼續下行。

高盛首席美國股票策略師David Kostin表示,曆史性的降息行動不太可能阻止第二、三季度企業利潤的“暴跌”,並建議客戶將投資轉向收益穩定且資產負債表穩健的企業。

Kostin在致高盛客戶的報告中警告說,“我們認為標準普爾500牛市將很快結束。投資者在最近幾周削減了他們的股票頭寸,但仍沒有降至本周期其他重大修正波穀所達到的水平。”

不過,Kostin預計美股到今年下半年反彈,到年底時標普500指數將升至3200點,比目前水平高11%。最近幾周,隨著疫情在全球蔓延並威脅到企業生產力,投資者在全球範圍內對股票進行了大幅拋售。

Kostin表示,實體經濟和金融經濟都表現出明顯的承壓跡象。“供應鏈中斷,導致許多行業的最終需求下降。由於個人和企業限製人員流動,旅遊業正在急劇萎縮。航空公司、酒店、郵輪和賭場的需求都在大幅下降。”

Kostin還指出,隨之而來的疫情對經濟更廣泛的擔憂導致的股市下跌,將因行業而異。除了能源和金融行業外,其他行業也可能遜於我們最初的預估,最近幾周許多企業下調或撤回財務方面的預測,就凸顯了這一點擔憂。

全球經濟衰退的擔憂情緒繼續升溫



美國消費者新聞與商業頻道網站3月10日報道稱,隨著疫情傳播衝擊全球經濟並攪亂金融市場,許多銀行和金融機構提出了關於2020年最壞情況的構想。

荷蘭合作銀行10日表示,“差不多可以確定今年全球經濟會衰退。”該銀行還預言,到今年年底,全球國內生產總值GDP增速將為1.6%。

此前,國際貨幣基金組織的估算數字顯示,世界經濟2019年增長了2.9%。

國際金融協會在一份報告中說:“可以想象,全球經濟增速可能接近1.0%,遠低於去年,也是自全球金融危機以來的最低水平。”

報道稱,經濟合作與發展組織、評級機構穆迪公司和其他金融機構最近幾天也紛紛下調全球經濟增長預期。經合組織估計,今年全球GDP將增長2.4%,比去年11月的預測值低0.5個百分點。穆迪公司6日將全球GDP預期增速從2.4%降至2.1%。

美國銀行兩周前說,“我們已將2020年全球經濟預期增速下調至2.8%。這將是2009年以來的最低值。”與此同時,野村公司的經濟學家警告說,全球衰退可能不可避免。

據報道,該銀行5日在一份報告中說:“這是一次異乎尋常的全球經濟衰退。最有效的直接應對政策不是貨幣政策或財政政策,而是衛生安全控製措施。如果衛生安全控製措施未能遏製新冠病毒傳播,那麼金融市場可能很快將不得不承認,全球衰退是板上釘釘的結論。”

仍需要關注全球貿易局勢的進展



盡管特朗普施壓,英國仍宣布將從下月開始征收數字稅。3月12日早間消息,據外媒報道稱,盡管面臨著大型科技公司和美國政府的反對,但英國政府於當地時間本周三(3月11日)宣布,將從4月1日開始對亞馬遜、臉書和穀歌在內的眾多美國科技巨頭征收2%的“數字服務稅”。

英國稅務海關總署指出,預計今年將帶來6500萬英鎊(8400萬美元)的收入,每年約為8700萬英鎊(1.13億美元)。到2025年結束的財政年度末,這項稅收可能會帶來高達5.15億英鎊的額外年收入。

英國財政部解釋稱,目前,這項稅收可能會影響“通過向英國用戶提供社交媒體服務、搜索引擎或在線市場而獲得收入的大型跨國企業”。其中,最重要的將是亞馬遜、臉書和穀歌,這些美國科技公司經常被批評,因為它們在英國獲得了巨額收入卻繳納很少的稅。

另外,外媒稱,未來蘋果等公司也有可能會受到影響,因為這些公司正在向數字服務領域擴張,包括娛樂流媒體和信用卡。不過,目前蘋果在英國的核心收入來自硬件設備的銷售,暫時不會受到稅收的影響。

資料顯示,這項數字服務稅於2018年首次提出,隨後立法草案於2019年7月出台,旨在確保大型科技公司為其英國銷售額支付更多稅款。

對此,美國政府認為,該稅是針對美國公司的不公平舉措。英國政府則一直堅稱,該稅種不會歧視美國,因為該稅種適用於所有大型數字公司,而不僅僅是美國的公司。

但是,由於多數美國公司都受到稅收的影響,因此推進征稅的決定仍然可能會加劇兩國之間的緊張關係。美國財政部長姆努欽今年一月份在達沃斯發表講話時曾宣稱,美國可能會對英國汽車出口征稅以進行報複。

據此前報道,多個國家都已頒布或正在考慮征收數字服務稅。其中,法國的一項倡議就引發了該國與美國的貿易爭端,美國總統特朗普威脅要對葡萄酒等法國商品征收新關稅作為回應。隨後,兩國在今年1月達成“休戰”協議,使得局勢並未進一步升級。根據協議,在經合組織繼續談判期間,雙方在年底之前不會采取任何行動。

但是與法國不同,英國已經宣布將從下個月開始征稅。目前,就英國關於數字稅的宣布,特朗普尚未作出回應;白宮代表也尚未置評。

對於科技行業來說,英國數字稅的到來也面臨著壓力。分析指出,在美國和英國政府準備開始旨在加深貿易和投資關係的談判之際,我們敦促英國政府重新考慮其國家數字服務稅。而是應該通過經濟合作與發展組織成員國正在談判的全球新規來解決問題。”

美眾議院表決通過議案限製特朗普對伊朗采取軍事行動



據法新社、美聯社報道,美國眾議院11日通過了一項旨在限製美國總統特朗普對伊朗采取軍事行動的議案。

據悉,眾議院以227票讚成、186票反對的結果通過了這項議案,它將被提交給特朗普。特朗普此前曾直言會否決這一涉及戰爭權力的議案。這一獲得參眾兩院通過的決議要求美國總統在未獲得國會授權情況下,不得對伊朗采取軍事行動。

據中新社早前報道,2月13日,美國國會參議院表決通過戰爭權力議案,以限製特朗普未來對伊朗的軍事行動。此前,國會眾議院雖然通過了類似議案,但由於內容不完全相同,眾議院需要對參議院表決通過的協議版本再進行表決。表決通過後決議將交至特朗普。

今年1月3日,伊朗伊斯蘭革命衛隊下屬“聖城旅”指揮官蘇萊曼尼在伊拉克巴格達國際機場外遭到美軍空襲身亡,美國國會多名議員不滿特朗普未在襲擊前知會國會。

北京時間16:45,匯通易匯通軟件報價,現貨金價報1642.00美元/盎司

俄羅斯無懼價格戰底氣何在?沙特頻出狠招或是苦肉計,若重啟談判布油或反彈至45美元

周二(3月10日),國際油價一度大幅反彈,不過這並沒有扭轉市場對於油價將持續震蕩的預期,周三和周四油價繼續走低,目前已經跌去周二的所有漲幅。

目前市場仍在關注沙特和俄羅斯之間不斷升級的價格戰。俄羅斯總統普京表示相信俄羅斯經濟能夠應對任何跌勢,同時俄財政部表示,俄羅斯能夠承受石油價格在6至10年內維持在25美元至30美元的水平。

分析人士認為俄羅斯敢於和沙特打價格戰的原因在於價格戰和減產對於俄羅斯油企損害程度接近,但前者有利於增加現金流和市場份額,同時俄羅斯主權財富基金規模達到了1500億美元,這也使得俄羅斯有能力應對油價下跌的風險。

但是分析人士也表示,沙特頻頻出狠招,表明沙特並非是想和俄羅斯打長期價格戰,而是希望通過價格下跌逼迫俄羅斯重返談判桌。百達財富管理認為,如果俄羅斯迅速返回OPEC的談判桌,預計布倫特原油可能反彈至每桶40-45美元。
俄羅斯無懼價格戰底氣何在?沙特頻出狠招或是苦肉計,若重啟談判布油或反彈至45美元

俄羅斯對於油價下跌的底線是30美元


從3月7日至今,沙特連出“狠招”,且誓言未來將產量提高至1300萬桶/日。而據“今日俄羅斯”電視台報道,俄羅斯總統普京在一次會議上說:“我們需要為不同情況做好準備。”他說,尚不清楚這種情況將持續多久,但他表示相信俄羅斯經濟能夠應對任何跌勢。

目前市場的疑問是俄羅斯能夠應對油價多深的跌幅呢?

按照俄財政部的表態,俄羅斯能夠承受石油價格在6至10年內維持在25美元至30美元的水平。

“俄羅斯預期的‘安全油價’實際上是30美元。”石油政治學者安雨康介紹,俄羅斯3月初做出的拒絕減產的決策,是在油價下跌40%俄經濟運行也將保持在安全水平的依據上做出的。當時倫敦布倫特原油價格在50美元左右。

價格戰和減產損害程度接近,但前者有利於增加現金流和市場份額是俄羅斯拒絕減產的原因


中國社科院俄羅斯東歐中亞研究所研究員薑毅認為,俄羅斯拒絕減產,重要原因之一是希望增加現金流。美國對俄羅斯進行金融製裁,油氣行業是重點,俄羅斯希望靠增加產量,擴大市場份額來增加現金流。同時,沒有參加限產的美國,已經躍升為石油出口大國,這顯然不是俄羅斯願意看到的。

3月6日,以俄羅斯為首的非歐佩克產油國拒絕了以沙特為首的OPEC提出的減產協議,3月7日,沙特大幅下調油價,引發了3月9日的油價暴跌,全球股市重挫。3月10日,俄羅斯央行宣布措施,出手救市,而同一天,沙特阿美宣布,將在4月份將其原油產量提高到1230萬桶/日,即“在公司最大持續日產能1200萬桶的基礎上每天增加30萬桶”。

薑毅介紹,如今受公共衛生事件和全球經濟下行影響,市場需求下降。在市場低迷的情況下,減產和價格戰對俄羅斯石油公司的損耗差不多。“這種情況下,價格戰不如打打看。”薑毅說。

規模龐大的主權財富基金是俄羅斯放手一搏的底氣


而普京的表態,並非沒有底氣。安雨康認為,俄羅斯的底氣在於主權財富基金。

據“今日俄羅斯”電視台2019年11月份的報道,截至2019年11月1日,俄羅斯主權財富基金的規模約為1244億美元。最新消息稱,至今該基金規模已突破1500億美元。

安雨康介紹,歐洲市場占俄羅斯石油出口的60%。以歐洲市場為例,與OPEC談崩前,布倫特油價約為50美元,談崩後,跌至35美元左右,假設俄羅斯把增產的石油全部出口,不大幅降低對歐洲市場貼水,俄羅斯在歐洲市場的損失一年可達150億美元。鑒於沙特價格戰的逐漸升級,俄羅斯對亞洲出口的損失也會加大,同時天然氣價格也會被油價所累下跌,種種因素疊加,主權財富基金可以支撐的時間在3-4年左右。

在薑毅看來,主權財富基金的確能夠算是俄羅斯的底氣。最近幾年,俄羅斯的財政金融政策偏謹慎,不擴張,不亂花,有一定的儲備。

不過,價格戰終歸是傷敵一千自損八百,接下來是繼續加碼,還是立即回到談判桌上,還要看雙方博弈。

“沙特和俄羅斯在對賭誰更能耗。”

沙特在逼迫俄羅斯重返談判桌,若達成一致布油有望大漲


不過分析人士認為,沙特正在極力的推高產量,並且通過釋放庫存來增加供應,這實際上表明沙特阿拉伯渴望將衝突迅速解決,並避免因為油價下跌導致該國收入銳減而拖累本國的經濟轉型計劃。

沙特此舉的目的在於迫使俄羅斯回到談判桌前或迫使美國干預並推動談判重啟,以抬高油價保護脆弱的美國頁岩油生產商。

目前國際油價已經逼近2016年創出的低位水平,自從2014年油價暴跌以來,沙特這個曾經在中東財政預算最為充裕的國家耗盡了現金儲備,且已經連續多年陷入財政赤字的狀態,加劇了該國經濟下行的壓力。基於此,市場認為,沙特不太可能想重現2014年至2016年曠日持久的石油價格戰。
俄羅斯無懼價格戰底氣何在?沙特頻出狠招或是苦肉計,若重啟談判布油或反彈至45美元

百達財富管理周四稱,如果俄羅斯迅速返回OPEC的談判桌,預計布倫特原油可能反彈至每桶40-45美元。

該機構認為,現階段,較合理的情景是布倫特油價於未來數月將在每桶30-40美元之間波動。這樣的油價可能會漸漸降低石油的產出,尤其是在美國。

原油需求可能會隨著歐美撤回限製措施而恢複,在此情況下,布倫特油價應當於今年第三季返回40-50美元的水平。同時民主黨總統候選人提名戰可能會為不利於石油行業的新環保法例開辟道路,從而限製美國石油擴張,並幫助油價在年底走高。

不過百達財富管理表示,但這個可能性不大,因俄羅斯初步反應不太積極。
俄羅斯無懼價格戰底氣何在?沙特頻出狠招或是苦肉計,若重啟談判布油或反彈至45美元

北京時間15:42,布倫特原油現報33.94美元,跌幅5.2%。