紐市盤前:全球恐慌情緒消退,日元暴跌逾2%;價格戰打到真正痛點,美油一度升逾10%

周二(3月10日)歐洲時段,美元兌日元一度暴漲近2.8%,日內金融市場恐慌情緒消散,國際油價大幅反彈,同時全球股市也大幅走高,美債收益率也有所走高,市場風險偏好情緒有所回暖,同時多國潛在的貨幣政策和財政政策也可能減輕疫情對全球經濟的衝擊,避險日元因此有所承壓,基本上回吐了昨日的全部漲幅。

歐洲時段,美油一度漲逾10%,在油價大幅下跌的情況下,美國頁岩油產商周一開始進一步削減支出,並可能通過減產來應對衝擊。預計2020年夏季,美國頁岩油產出將下降100萬桶/日。同時,日內全球市場風險情緒逐漸轉暖,也有利於油價回升,但後市油價走勢目前仍充滿未知數。但日內原油價格戰進一步升溫,沙特阿美石油公司表示其4月份產量可比3月增產260萬桶/日,而俄羅斯方面也不示弱地宣稱可以立即增產每日50萬桶,這令後市供給過剩前景進一步凸顯。
紐市盤前:全球恐慌情緒消退,日元暴跌逾2%;價格戰打到真正痛點,美油一度升逾10%

★近期熱點提要★


1、
據華爾街日報報道,沙特前能源大臣法利赫據稱正在調停與俄羅斯的“原油價格戰”,若斡旋成功,歐佩克或在4月召開緊急會議。

2、
沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齊茲:在自由市場中,每個產油國都需要展示自己的競爭力,保持和增加自己的市場份額,沒有看到在5-6月舉辦歐佩克+會議的意願,這隻能證明在處理當前危機上的失敗,如果在解決當前油市的危機上沒有達成一致,那就沒有必要舉辦歐佩克大會。 

3、
國際貨幣基金組織(IMF)首席經濟學家吉塔·戈皮納特9日發表文章說,衛生風險將對經濟產生重大影響,各國應采取針對性舉措應對衛生風險衝擊。戈皮納特在文中說,衛生風險向更多國家蔓延。各國政策製定者需實施有針對性的財政、貨幣和金融市場措施,包括為受供應鏈中斷和需求下滑打擊的家庭和企業提供工資補貼和稅收減免等優惠措施;各國央行應準備好向銀行和非銀行金融機構提供充足流動性;當金融環境面臨大幅收緊風險時,各國央行應采取降息或資產購買等貨幣刺激措施以提振信心、支撐金融市場。同時,財政刺激政策也可以幫助提振總需求。(新華網) 

4、
歐佩克在維也納的會議上僅僅考慮額外的石油減產問題,在油價走低的環境下,俄羅斯原油市場仍有競爭力,歐佩克+有多重手段限製產量,油價可能要花幾個月才能複蘇,不排除與歐佩克聯手穩定市場的可能,在最初的反應之後,市場恐慌情緒正在消退,周一油價下跌是沙特阿美聲明的結果,沙特阿美油價降低的聲明導致了市場的恐慌,油價走低不會影響俄羅斯國內汽油價格。

5、
① 據世界黃金協會3月初發布的數據顯示,截至2020年1月,全球官方黃金儲備共34,735.73噸。其中,歐元區 (包括歐洲央行) 共計10,776.0噸,占其外匯總儲備的58.6%;
② 全球前十五官方黃金儲備數據表明,1月份購金活躍的央行相對較少。截至2020年1月,土耳其領銜增持16.2噸,俄羅斯的官方儲備上漲8.1噸,哈薩克斯坦增持1噸。其他排名前十五的國家較2019年12月黃金儲備沒有明顯變化。此外,蒙古增持1噸,是迄今僅有的幾家值得注意的買家;
③ 2020年1月,全球各國央行淨購入21.5噸黃金(僅包括1噸或以上的購買)。相較於去年同期,此淨購金量下降了57%,且遠低於2019年52.3噸的月度平均淨購金量。同樣,淨賣方也很少,烏茲別克斯坦(-2.2噸)和卡塔爾(-1.6噸)是造成全球央行黃金需求下跌的主要原因(世界黃金協會) 

6、

7、
世界最大石油公司——沙特阿美石油公司當地時間10日上午11點48分宣布暫停股票買賣,沙特利雅得證券交易所發布的公告顯示,暫停股票買賣的原因是“等待宣布公司重要事務”。按照公告,沙特阿美石油公司將從當天11點50分開始暫停交易。截至暫停交易時,沙特阿美股價為每股30.05沙特裏亞爾,當天上漲1.7裏亞爾,漲幅為6%。(央視新聞) 

8、
①北京時間10日消息,俄羅斯央行表示,將於周二提前開始出售外匯以支撐盧布匯率,因油價暴跌使得盧布成為全球表現最差的貨幣,該行表示,此舉旨在“在全球石油市場發生重大變化的情況下,提高貨幣當局行動的可預測性,並減少金融市場的波動性”;
②在俄羅斯與沙特展開價格戰以避免減產之後,俄羅斯的決策者正在為長期的低油價做準備。該國規模達1500億美元的國家福利基金可以幫助預算承受長達10年低至每桶25美元的原油價格;
③俄羅斯財政部周一表示,如果油價保持在每桶42.40美元以下,將開始出售外匯,這是幫助穩定盧布的財政規則的下限水平。俄羅斯央行周二表示,將立即從自己的儲備中出售外匯,並準備使用其他工具來維持金融穩定。 

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數交投於95.7附近,日內全球恐慌情緒降溫,美債收益率大幅反彈,全球股市也走高,同時此前美國總統特朗普表示將尋求下調薪資稅,並且給受影響的行業提供“極具實質性的紓困措施”,也提振了美元,但也有美國白宮官員稱,尚未做好準備來推出緊急財政措施以應對公共衛生風險事件衝擊,因此美元升勢有所減弱。
紐市盤前:全球恐慌情緒消退,日元暴跌逾2%;價格戰打到真正痛點,美油一度升逾10%

歐洲時段,歐元兌美元跌0.6%至1.1380附近,在當前歐盟區域漸有取代亞太地區成為全球公共衛生風險的新中心的背景下,投資者並沒有進一步追高歐元的強力意願,本周以來意大利國債遭到拋售收益率飆升的狀況就凸顯了困境。而這也使得本周四即使開會的歐洲央行面臨巨大壓力。在歐元區最大經濟體德國仍對財政寬鬆問題立場謹慎的背景下,市場不得不加倍寄望歐洲央行進一步采取寬鬆措施穩定市場。
紐市盤前:全球恐慌情緒消退,日元暴跌逾2%;價格戰打到真正痛點,美油一度升逾10%

歐洲時段,英鎊兌美元大跌0.7%至1.3020附近,日內美元指數走高,英鎊回吐昨日漲幅,巴克萊分析師報告中稱,英國央行預計最晚在3月26日的會議上削減利率,另外預計英國政府將部署更多有針對性的措施,以抵消衛生事件爆發對家庭收入和企業利潤的負面影響。 
紐市盤前:全球恐慌情緒消退,日元暴跌逾2%;價格戰打到真正痛點,美油一度升逾10%

歐洲時段,美元兌日元漲幅縮窄到2%附近,日內金融市場恐慌情緒消散,國際油價大幅反彈,同時全球股市也大幅走高,美債收益率也有所走高,市場風險偏好情緒有所回暖,同時多國潛在的貨幣政策和財政政策也可能減輕疫情對全球經濟的衝擊,避險日元因此有所承壓,基本上回吐了昨日的全部漲幅。
紐市盤前:全球恐慌情緒消退,日元暴跌逾2%;價格戰打到真正痛點,美油一度升逾10%

歐洲時段,美元兌加元自14個月高位回落,油價日內自低位回升企穩之後,加元有所走高。美國總統特朗普再度公開出面安撫市場,全球風險情緒略有好轉。然而加拿大道明證券預計,在沙特一意孤行增產之下,原油價格後市仍有續跌風險,可能美油價格要跌至20美元才會觸底,在此狀況下,將不排除美元兌加元續升至1.40的可能性。 
紐市盤前:全球恐慌情緒消退,日元暴跌逾2%;價格戰打到真正痛點,美油一度升逾10%

歐洲時段,美油一度漲逾10%,在油價大幅下跌的情況下,美國頁岩油產商周一開始進一步削減支出,並可能通過減產來應對衝擊。預計2020年夏季,美國頁岩油產出將下降100萬桶/日。同時,日內全球市場風險情緒逐漸轉暖,也有利於油價回升,但後市油價走勢目前仍充滿未知數。但日內原油價格戰進一步升溫,沙特阿美石油公司表示其4月份產量可比3月增產260萬桶/日,而俄羅斯方面也不示弱地宣稱可以立即增產每日50萬桶,這令後市供給過剩前景進一步凸顯。
紐市盤前:全球恐慌情緒消退,日元暴跌逾2%;價格戰打到真正痛點,美油一度升逾10%

歐洲時段,現貨黃金交投於1660附近,日內美元指數回升,同時美債收益率也有所走高,打壓了黃金吸引力,風險偏好情緒也有所回暖,全球股市紛紛反彈,CMC Markets首席市場策略師Michael McCarthy表示,特朗普宣布了係列財政刺激政策,暫時對金價構成壓製,美國方面重大的財政反應可能緩和市場對全球經濟增長前景的憂慮。
紐市盤前:全球恐慌情緒消退,日元暴跌逾2%;價格戰打到真正痛點,美油一度升逾10%

機構觀點



① 隨著病情在全球範圍的情況愈加嚴重,美聯儲可能更激進,就在上周,美聯儲意外降息50個基點,但是依然無法阻擋周一道指2000點的下跌力度;
② Zervos預計,最快狀態下,美聯儲可能會在本周就再次扣動扳機,而美聯儲下周才會有3月的利率決議。在力度上,降息幅度可能50個基點或者75個基點。原因在於,金融環境已經變得十分糟糕,通縮風險明顯增大,尤其是原油大跌之後;
③ Zervos猜測,之前的降息來自於美聯儲的緊急行動,市場的行為和數據令聯儲下定決心采取意外的行動。在全球其他央行已經將利率下調接近於零的情況下,美聯儲也不可能避免。在降息之後,美聯儲還有的選擇自然是量化寬鬆;
④ Zervos指出,這些寬鬆的舉措雖然存在一定的成本和代價,比如傳統意義上的引發通脹出現。但是隨著油價的大幅暴跌,這些擔憂目前來看並不是太值得一提。多年以來,央行們關注的通脹數據就未出現過抬頭的跡象。現在最為重要的是市場的穩定性和組織股市的崩潰式下跌。 


① 再度下跌準備金存款利率10個基點;
② 將每月購債規模從當前的200億歐元翻倍至400億歐元;
③ 進一步放寬TLTRO的準入資質;
分析師認為,在歐洲市場面臨更加的公共衛生風險,而區域經濟本來就在衰退邊緣徘徊的背景下,歐洲央行將不得不采取行動,然而,在以德國為首的歐元區各國政府反應遲緩的背景下,相關支持能否有效,仍將是未知數. 


① 摩根大通(JPMorgan )經濟學家預計,美聯儲將在下周末之前將利率下調至2015年以來的最低水平,這一舉措比華爾街其他銀行的預期更為激進;
② 摩根大通經濟學家在最新報告中預計,美聯儲將在3月17日至18日的會議上或之前將基準聯邦基金利率下調整整一個百分點,至0%至0.25%的區間;
③ 衛生事件對全球經濟增長的損害,以及美國某些地區可能會受到能源價格下跌的影響,讓多家機構預測美聯儲將繼續降息,高盛和巴克萊預計美聯儲將在3月和4月降息50個基點。 


① 歐洲央行本周會議將在金融環境收緊、油價暴跌、意大利因疫情封鎖整個國家的情況下進行。我們預計歐洲央行將降息,並將強化前瞻性指引以及緊急流動性措施;
② 盡管歐洲央行降息可能不會對需求有太大提振,也不會緩解短期的供應困難,但能夠放鬆貨幣環境。歐洲央行降息10個基點已經被完全計價;
③ 意大利的債務擔憂可能會重現,這使歐洲央行盡早果斷地采取行動變得尤為重要,尤其是在提供流動性方面。如果不這樣做,可能會導致意大利銀行係統的不良貸款急劇增加。 

    
①匯豐銀行經濟學家Fabio Balboni預計今年一季度意大利經濟將收縮2%,二季度收縮1.2%。樂觀估計如果疫情在四月底得到控製,下半年經濟增速將快速回暖,三季度有望環比增長2.2%,全年經濟收縮1.9%,2021年全年經濟增長1.8%;
②該行經濟學家指出,意大利面臨的另一嚴重問題是其財政政策空間。目前政府出台了75億歐元的財政刺激措施以提振經濟,具體內容包括暫時性的減稅、債務和房貸寬限、醫療行業支持等。不過這樣的措施難以保障經濟走出衰退泥潭,同時也有可能會違反歐盟的財政規則;
③該行經濟學家指出,意大利工業聯合會數據顯示,2月意大利已有一些供應鏈上的企業受到了衝擊,三月這一問題將更加嚴重。各行業中,旅遊業首當其衝。從地區來看,受到政府嚴格限製的倫巴第、威尼托和艾米利亞-羅馬涅三個大區占全國人口的三分之一,總產出的40%,總出口的50%,將對經濟造成重大打擊。  


華創證券認為,低油價可能對全球宏觀的八大影響:1、美國通脹回落壓力加大;2、美國能源企業垃圾債風險值得擔憂;3、MLP資產表現受累;4、拖累國內PPI增速;5、俄羅斯基本面優於2014年,其有底氣“打打看”,短期尚看不到2014年俄式風險重複的可能性;6、利於中國收儲;7、國內貨幣政策空間更加從容;8、供過於求的原油背景有望增加中國上海期貨交易所的能源期貨的話語權。(證券時報)  

 
① 近期全球疫情發展下,作為避險資產的黃金受益走高,但經常被視為黃金競爭對手的比特幣價格表現則不太一樣;
② 在四年前英國脫歐的時候,比特幣成為了投資者們的避險選擇,走勢和黃金非常接近。去年在貿易問題升溫的時候,黃金和比特幣走勢又一次出現了相似的情形,當時比特幣價格和黃金價格的相關性從0.496上升到0.827,從過去兩年來看,黃金和比特幣價格之間的相關性差不多在0.616;
③ 而今年全球疫情之下,兩者關係出現了變化。比特幣價格一度大幅上漲,從今年年初至2月中旬一度獲得43%的漲幅,觸及10470的高點。但此後比特幣價格走低,上周日比特幣價格更是單日下跌近10%,本周一則一度觸及7310的低水平,刷新近兩個月新低;
④ 與之相對的是黃金的表現,本周初金價一度突破1700大關,刷新7年多新高,盡管之後有所回落,但依然維持在較高水平。在這種分歧的表現之下,黃金和比特幣在過去一個月的相關性跌到了-0.22;
⑤ 以此來看,在目前這種市場震蕩的情況下,比特幣的投資者們相比黃金投資者要更為擔憂。過去幾年市場經曆的風險事件,包括脫歐和貿易問題,很大程度上其結果是較為直接的,這和此次全球疫情帶來的未知影響不同。 

國際金價高位回落;美指大幅反彈,但仍受兩大負面因素牽製;FED寬鬆可能隻是形象工程

周二(3月10日),現貨黃金回落,進一步遠離上日錄得的逾七年高位1703.39美元/盎司,因美元指數大幅反彈,基本收複上日跌幅,受益於全球主要經濟體可能協調行動,出台刺激措施的預期。但交易員警告稱,全球經濟仍面臨油價崩跌和新冠肺炎大流行引發的負面影響,市場質疑貨幣政策的有效性,可能會帶動美元指數和美債收益率重新走低。
國際金價高位回落;美指大幅反彈,但仍受兩大負面因素牽製;FED寬鬆可能隻是形象工程
匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間21:01,現貨黃金下跌1.08%至1662.34美元/盎司;COMEX期金主力合約下跌0.75%至1663.1美元/盎司;美元指數上浮0.67%至95.710。
國際金價高位回落;美指大幅反彈,但仍受兩大負面因素牽製;FED寬鬆可能隻是形象工程
美國總統特朗普表示,白宮將在周二召開新聞發布會,討論為應對新冠病毒蔓延可能采取的經濟措施。美國股指期貨走強,美債收益率自曆史低位回升,推動美元指數反彈。

美國財長部長努欽還表示,白宮官員還將在本周會見銀行業高管。此舉標誌著,美國政府正準備推出更多的措施,以減輕新冠病毒蔓延帶來的衝擊。

日本首相安倍晉三周二表示,日本政府製定了4300億日元的額外財政支持計劃,用於應對全球公共衛生事件。並將提供總額為1.6萬億日元的財政措施支持企業融資。

歐盟官員周一表示,歐盟領導人將很快舉行緊急電話會議,討論聯合應對新冠病毒疫情影響。與此同時,歐盟執委會正在考慮放鬆國家補貼規定,允許政府增加公共支出。

美元風險仍舊偏下行


但分析人士認為,最近市場劇烈動蕩,在產油大國沙特和俄羅斯之間爆發價格戰之後,經濟放緩的擔憂加劇。現在就認為美元觸底反彈還為時尚早,美元近期風險仍偏下行。

對全球公共衛生事件迅速蔓延及其經濟影響的恐慌,在周一與油價崩跌一起重創美國股市,標普500指數市值最近幾周內已經蒸發掉逾5萬億美元。

新冠肺炎病情在亞太以外迅速蔓延,導致石油需求下降,但石油生產大國就進一步減產的協議磋商破裂,引爆了這場價格戰,油價一度崩跌三分之一。

根據知情消息人士,沙特扛得住每桶30美元的價格,但必須出售更多原油,以彌補石油收入的下降。俄羅斯周一稱,能夠承受油價在六至十年裏處於每桶25-30美元。

沙特阿美總裁兼首席執行官Amin Nasser周二表示,4月對沙特國內外客戶的原油供應將增加至1230萬桶/日,比該公司最大可持續產能高出30萬桶/日。

Independent Advisors Alliance首席財務官Chris Zaccarelli說:“這是一場完美風暴。美國疫情蔓延情況已有非常多的不確定性,現在還多了石油降價。而收益率極為快速地大幅下滑,就這個意義上而言,第三件事就是金融不穩定。”

雖然貨幣政策官員通常將油價波動視為短暫因素,決策時不受其影響。但沙特的行動肯定將對油價造成更為持久的拖累,突如其來的新變局,促使官員們在今後的決策中將該大宗商品納入考量。

澳洲國民銀行駐悉尼高級外匯策略師Rodrigo Catril表示:“人們對各國政府協調一致出台政策的反應期望正在不斷發展,最終可能會(對美元)有所幫助。但短期來看,美元仍將受到美聯儲寬鬆政策預期的牽製。

貨幣政策可能是無用功


CME的“聯儲觀察”工具顯示,利率期貨市場預計,美聯儲將在下周政策會議上進一步降息至少50個基點,降息75個基點的可能性高達67.2%。年內累計降息幅度可能高達125個基點。
國際金價高位回落;美指大幅反彈,但仍受兩大負面因素牽製;FED寬鬆可能隻是形象工程
美聯儲上周緊急降息50個基點。美聯儲還將向銀行係統注資,暗示全球最大經濟體面臨潛在的融資壓力。但貨幣政策的有效性備受業內人士質疑。

對美聯儲來說,油價狂瀉意味著拖累整體通脹壓力,降息以支撐經濟的努力,可能還沒發揮效果就減弱了,甚至促使其采取更多行動。

高盛經濟師Jan Hatzius預計,未來數月發達經濟體增速會顯著放慢,第二季度美國出現滯脹。全球經濟收縮程度主要取決於衛生官員能否有效遏製全球公共衛生事件蔓延。

國際貨幣基金組織(IMF)首席經濟學家戈皮納特(Gita Gopinath)周一表示,政府政策製定者將需要實施“大量”有針對性的財政、貨幣和金融市場措施,以緩解迅速擴散的新冠病毒疫情對經濟的影響。

戈皮納特表示,她的首要建議包括向家庭和企業直接發放現金。她補充稱,廣泛降息或將增強信心,但隻有在營商狀況正常化的情況下,才能有效地刺激活動。

目前來說貨幣政策可能並不特別有效,因全球公共衛生事件遏製人們出行和社交,較低的借貸成本不太可能刺激消費,整個市場情緒仍將維持避險主基調,黃金這一類非孳息資產繼續受到追捧。

現貨黃金短線或跌向1633美元


現貨黃金自1703美元開啟下行(ii)浪走勢,並觸及(i)浪38.2%斐波那契回檔位1650美元,下一道支撐位看向(i)浪50%斐波那契回檔位1633美元。
國際金價高位回落;美指大幅反彈,但仍受兩大負面因素牽製;FED寬鬆可能隻是形象工程
(i)浪和(ii)浪都是自1563美元開啟的上行iii浪的子浪。中期來看,iii浪仍將衝擊上方61.8%目標位1713美元。

黃金T+D一度跌逾2%!美指大漲百點,亞歐股市飆升;另一大利空因素也在形成

周二(3月10日)黃金T+D收盤下跌1.70%至366.67元/克;白銀T+D收盤上漲0.20%至4066元/千克。現貨黃金弱勢交投,盤中一度跌破1650美元/盎司,日內美元指數走高百點,因美國總統特朗普表示將尋求下調薪資稅,並且給受影響的行業提供“極具實質性的紓困措施”。同時歐洲的疫情目前仍較為嚴重,且正在對經濟造成衝擊,荷蘭銀行預測歐洲央行將把存款利率降低10個基點,將淨資產購買額提高至400億歐元,並放鬆其TLTRO計劃的條件。日內風險情緒回暖,亞歐股市大幅走高,同時美債收益率也紛紛反彈,這令黃金吸引力有所下降。過去數周黃金震蕩顯著加劇,而多次高開低走的行情顯示出1700上方壓力重重。盡管包括美聯儲降息、股市和原油大跌均構成利好,但是推動力依然無法幫助多頭更進一步,這暗示市場正在面臨回調修正的壓力。黃金還有一大不利的因素,如全球央行購金速度明顯放緩。
黃金T+D一度跌逾2%!美指大漲百點,亞歐股市飆升;另一大利空因素也在形成

上海黃金交易所2020年3月10日交易行情


① 黃金T+D收盤下跌1.70%至366.67元/克,成交量168.494噸,成交金額622億5097萬8280元,交收方向“空支付給多”,交收量12.828噸;

② 迷你金T+D收盤下跌1.57%至367.01元/克,成交量31.0956噸,成交金額115億180萬2712元,交收方向“空支付給多”,交收量42.606噸;

③ 白銀T+D收盤上漲0.20%至4066元/千克,成交量14297.042噸,成交金額575億1542萬2594元,交收方向“多支付給空”,交收量28.230噸。
黃金T+D一度跌逾2%!美指大漲百點,亞歐股市飆升;另一大利空因素也在形成

現貨黃金盤中跌破1650


周二(3月10日)現貨黃金弱勢交投,盤中一度跌破1650美元/盎司,日內美元指數走高百點,因美國總統特朗普表示將尋求下調薪資稅,並且給受影響的行業提供“極具實質性的紓困措施”。同時歐洲的疫情目前仍較為嚴重,且正在對經濟造成衝擊,荷蘭銀行預測歐洲央行將把存款利率降低10個基點,將淨資產購買額提高至400億歐元,並放鬆其TLTRO計劃的條件。
黃金T+D一度跌逾2%!美指大漲百點,亞歐股市飆升;另一大利空因素也在形成

日內風險情緒回暖,亞歐股市大幅走高,同時美債收益率也紛紛反彈,這令黃金吸引力有所下降。
黃金T+D一度跌逾2%!美指大漲百點,亞歐股市飆升;另一大利空因素也在形成

過去數周黃金震蕩顯著加劇,而多次高開低走的行情顯示出1700上方壓力重重。盡管包括美聯儲降息、股市和原油大跌均構成利好,但是推動力依然無法幫助多頭更進一步,這暗示市場正在面臨回調修正的壓力。

近期全球股市的大跌和外匯及原油市場的閃崩行情並未幫助黃金成為大贏家。黃金再度高開低走的表現或暗示黃金需要進行修整才能重新走高。

美國財長努欽表示,正與美聯儲主席鮑威爾進行每日會談,總統承諾為了經濟,將使用一切工具。

全球新冠肺炎確診病例超過10萬,暫未得到有效控製,美國約10個州進入緊急狀態,衛生專家不排除封城可能。
 
黃金還有一大不利的因素,如全球央行購金速度明顯放緩。自去年8月以來已經形成了一個明顯的趨勢:全球央行每月淨購金量穩定下降。盡管去年各國央行的購買力強勁(全球各國央行淨購金量在2018年達到了50年來的最高水平,凸顯了這一強勁勢頭),但在過去五個月中,每月的淨購金量未能保持這種勢頭。
黃金T+D一度跌逾2%!美指大漲百點,亞歐股市飆升;另一大利空因素也在形成

黃金回落難掩魅力


本周黃金市場以暴漲開局,但此後迅速回落,周二回落到了1660下方,不過在市場避險情緒依然極為高漲的情況下,黃金依然很有吸引力。

BI高級大宗商品策略師Mike McGlone認為,黃金市場還會走高並再次突破1700美元/盎司關口,但在這之前則需要先築底。

金價最終會突破1700美元/盎司阻力水平,但這之前需要市場先築底,接下去就會是穩步上漲。

McGlone認為,負利率的大環境意味著黃金會獲得支撐。

短期而言,金價會在1600至1700美元/盎司區域內波動。該區域將成為黃金新牛市的‘籠子‘,一旦突破1700阻力水平,黃金多頭將被徹底釋放。
黃金T+D一度跌逾2%!美指大漲百點,亞歐股市飆升;另一大利空因素也在形成

1700美元/盎司關口的阻力不會持續太長時間,投資者們在面臨保證金壓力的時候選擇拋售黃金的情況是不會一直持續下去的。

美聯儲重啟寬鬆政策,負的實際利率以及股市波動都在支撐金價持續走高。

在上周的緊急降息後,市場對美聯儲接下去3月再次降息的預期極高,甚至認為會降息75個基點。黃金會上漲,其它東西會下跌。

機構觀點:眼下或許是持有黃金的最佳時機


法巴銀行(BNP Paribas)大宗商品研究主管Harry Tchilinguirian表示,投資者們不應專注於黃金短期的波動,而應當關注其長期的上行趨勢,在負利率的環境中,黃金顯然是很有吸引力的。

本周美國債券收益率繼續走低,史上第一次全線跌至1%下方,周一美股則遭遇了史上第二次熔斷,也是23年來的第一次。
黃金T+D一度跌逾2%!美指大漲百點,亞歐股市飆升;另一大利空因素也在形成

Tchilinguirian表示,黃金會繼續吸引投資者的興趣,目前整個市場環境都在變得更為寬鬆,黃金的持有成本就因此下降。

該行認為,金價將上行漲至1700至1725美元/盎司區域內。此外,雖然黃金市場在強勁的上行趨勢中,但市場對美股每天的表現將依然非常敏感

金價不會很快漲至1800美元/盎司關口,但會穩定走高。我們預計金價將曲折上行,那些去年6月買入黃金的投資者,將有足夠的彈藥抵消其在股市的損失。

美聯儲不僅會繼續降息,利率更是會跌至負值,而投資者們還是會持續買入債券。此外,利率將在更長時間裏維持在低水平,在目前這種市場震蕩中,將很難回升。 

全球寬鬆浪潮為金價提供新一輪上行動能?投行押注美聯儲降息至曆史低點

周二(3月10日)美聯儲增加了向市場提供的臨時資金規模,因為其面臨著越來越大壓力來應對全球信貸緊縮的風險。根據周一發布的聲明,紐約聯儲將加大本周隔夜和定期回購操作的規模。

而就在不到一周之前,由於股票和債券收益率暴跌以及對公共衛生事件蔓延的擔憂日益加劇,美聯儲緊急下調了利率。紐約聯儲表示,增加回購操作規模是為了“確保準備金充裕,並減輕可能對政策實施產生不利影響的貨幣市場壓力的風險”。

黃金投資者將目光投向了全球主要央行,預計央行為應對公共衛生事件影響而采取的新一輪寬鬆措施將有助於傳統避險資產延續漲勢,金價已達到2012年以來的最高水平。
全球寬鬆浪潮為金價提供新一輪上行動能?投行押注美聯儲降息至曆史低點

黃金多頭將全球寬鬆浪潮視為下一輪上漲的動力


隨著這場危機令市場動蕩不安,引發了人們對潛在衰退的擔憂,全球交易所交易基金(ETF)持倉規模擴大至曆史新高。債券收益率跌至紀錄水平,全球負收益債券激增。

渣打銀行貴金屬分析師Suki Cooper討論金價及金價前景。對於不支付利息且通常會從寬鬆貨幣政策中受益的黃金持有人來說,未來幾周可能是關鍵時期。

美聯儲下周將召開會議,市場普遍預期上周采取緊急行動後美聯儲將再次降息,日本央行將在3月19日結束為期兩天的會議;而在此之前,歐洲央行將於本周四召開利率決議。

全球貨幣狀況將是黃金下一步走高的關鍵,預計美聯儲將在3月和4月相繼再次采取行動。

美元空頭開始獲得回報,預計美聯儲降息至零將引發新一輪跌勢


美元空頭終於開始獲得回報了。美元周一兌大多數主要貨幣都下跌,兌日元匯率跌至2016年以來的最低水平,交易員預計美聯儲在數月內會降息至零,令美元進一步走低。

全球兩大石油生產國之間爆發全面價格戰,令公共衛生事件引發的擔憂更加嚴重,並且突然之間改變了美元的動能。不到三周前,一個美元走勢指標還處在兩年多以來的最高水平,但是在急劇下滑之後,那些押注美元走弱的人現在看到了進一步下跌的機會。

在上周美聯儲緊急降息,使美國國債收益率跌至一係列創紀錄的低點,導致美元相對於其他貨幣的收益率優勢縮小之後,美元對投資者的吸引力大打折扣。

盡管現在有廣泛猜測認為,其他決策機構,例如日本央行將降低利率或推出刺激措施以抗衡全球經濟增長萎縮,但交易員押注美聯儲有比其同行更大的降息空間。其他投資者買回日元和歐元,平倉套利交易,也使美元處於不利地位。

駿利亨德森集團的全球債券聯席負責人Nick Maroutsos周一稱,財政和貨幣刺激可能會在未來幾周拖累美元。毫無疑問,美聯儲將把利率降至零,目前不確定他們是否可以等到下周行動。
全球寬鬆浪潮為金價提供新一輪上行動能?投行押注美聯儲降息至曆史低點

美聯儲提高回購操作規模,面臨采取更多行動的壓力


銀行部門風險的一個關鍵指標,即FRA/OIS利差,飆升至2011年以來的最高水平,美元掉期利差也擴大,表明美國市場的壓力越來越嚴重。如果官員們擔心市場混亂或貸款緊縮會增加世界陷入衰退的可能性,這可能再次迫使美聯儲采取行動。

Evercore ISI中央銀行策略主管、前紐約聯儲官員Krishna Guha在一份報告中表示,多個市場需要重新定價,但要有序地進行,避免市場凍結。

這需要美聯儲采取激進的政策應對措施,但此刻的重點是流動性政策,而不是貨幣政策,這樣的行動可能很快就會到來。

美聯儲可能采取的其他潛在行動包括將其每月購買600億美元美國國庫券的計劃延長至6月以後。

官員們還可以鼓勵財務良好的銀行使用貼現窗口來繼續放貸,並敦促其他中央銀行動用危機時期的貨幣互換協議從而向全球提供美元資金。

貨幣市場也繼續預計決策者最遲在3月17日至18日的會議上再次降息。在上周降息50個基點之後,市場價格體現出本月美聯儲將再次降息超過80個基點。如果經濟繼續運行艱難,美聯儲也可以恢複其購買長期債券的量化寬鬆計劃,以限製借貸成本。

CMC Markets Singapore Pte.com的策略師Margaret Yang表示,“我們還沒有陷入金融危機,但是如果市場繼續這種表現,我們可能最終會陷入危機,市場表現就像即將發生衰退。”
全球寬鬆浪潮為金價提供新一輪上行動能?投行押注美聯儲降息至曆史低點

美聯儲可能需要幫助來應對危機


全球最大兩家資產管理公司表示,僅靠央行將無法平息市場對公共衛生事件的焦慮。

貝萊德和Vanguard集團都表示,更為寬鬆的貨幣政策不足以抵消因公共衛生事件威脅加劇而周一跌勢加深的市場低迷態勢。

總部位於紐約的貝萊德周一通過其研究部門貝萊德投資研究所(BlackRock Investment Institute)表示,由公共衛生事件引發的市場暴跌需要“財政與貨幣政策的共同果斷努力”來扶持舉步維艱的公司和家庭。

該觀點與Vanguard首席經濟學家Joe Davis上周的言論相呼應。盡管美聯儲在3月3日緊急降息,但該措施未能平息市場波動,上周市場大幅震蕩,周一更是遭受金融危機以來最嚴重的拋售。市場定價顯示交易員預計美聯儲會進一步削減利率,可能到7月將借款成本降至零。

就經濟面臨下行時所考慮的政策組合而言,這可能是一個分水嶺。一直以來主要是中央銀行承擔微調經濟的繁重工作,但當面臨嚴重的下行風險時,必須有更加平衡的政策回應--包括財政政策。

周一,美國股市一度下跌8%,開盤時觸發了15分鍾的交易暫停。此番跌勢使標普500指數較2月19日的曆史高點下跌了19%,有可能終結創紀錄的11年牛市。

投行觀點


高盛:預計美聯儲將把利率調降至曆史低點
高盛經濟學家稱,鑒於公共衛生事件將使美國經濟增長陷入停滯,他們現在預計美聯儲將把利率降回到2015年時的紀錄低點。

高盛首席經濟學家Jan Hatzius在周一給客戶的報告中稱,預計美聯儲降在3月17至18日和4月28至29日會議上分別降息50個基點。

這將使美國基準利率區間回落到上次出現在2015年的0%-0.25%,高盛在2月底還預測美聯儲今年將維持利率不變,發布周一預測前的預期是3月和4月各下調25個基點。
全球寬鬆浪潮為金價提供新一輪上行動能?投行押注美聯儲降息至曆史低點

巴克萊:預計美聯儲3月和4月會議各降息0.5個百分點
巴克萊預計美聯儲在3月和4月的FOMC會議上均會降息50個基點,從而使貨幣政策達到零下限。

巴克萊在3月9日的報告中還預計,美聯儲每月購買的國庫券購買額度將增至800至1000億美元,並將購買延長至第三季度。預測部分基於聯邦基金利率期貨,這些合約將定價到5月達到零下限水平。

3月降息將伴隨“強勁”的前瞻性指引,指向4月再次下調50個基點。此外,FOMC可能將國庫券購買延長至第二季度之後,並提高每月購買量。巴克萊預計不會有第二次會議間的緊急降息。

眼看央行政策工具枯竭,德國刺激措施仍舉步維艱;歐銀降息在即,歐元前景仍難言樂觀

隨著全球公共衛生對於歐洲的影響不斷擴大以及經濟下行的壓力擴大,投資者正在關注歐洲政府能否出台財政刺激以緩解經濟下行的壓力,尤其是德國。

但是有消息稱,即便歐洲央行的政策工具枯竭以及經濟下行壓力繼續擴大,但這仍不足以使管理著歐洲地區財政實力最強國家的政客們推出一項重大刺激計劃。因為隻要他們認為公共衛生事件對消費者支出的影響是暫時的且可控,那麼這種沉默的局面可能就會持續下去。

考慮到政策工具即將枯竭的歐洲央行亟需各國刺激政策的支持,作為歐洲第一大經濟體的德國此舉無疑加劇了歐洲央行的政策壓力,這可能會進一步拖累歐洲經濟複蘇的前景,並繼續對歐元施加壓力。
眼看央行政策工具枯竭,德國刺激措施仍舉步維艱;歐銀降息在即,歐元前景仍難言樂觀

刺激出台舉步維艱


上周日(3月8日)晚上,德國執政聯盟中的政客進行了長達七個小時的危機對話,他們隻是朝著財政寬鬆邁出了很小一步,並沒有采取其鄰國所希望看到的刺激措施。

德國總理安吉拉·默克爾和同事們同意采取措施幫助公司暫時停工,並從明年開始增加投資。重點在於緩解企業遭受的衝擊,而不是幫助消費者,而且這個方案甚至不包括將計劃於今年晚些時候實施的所得稅減稅加快審議。

德國政府不願意舉債


德國財政部長Olaf Scholz周一表示政府將采取一切措施確保經濟渡過危機,然而,目前的反應似乎是杯水車薪,不禁讓人想起雷曼兄弟倒閉時的應對情景,當時德國在2008年12月采取的有限刺激措施包括縮短工作時長並減免稅款,之後才終於祭出了包括“舊車換現金”計劃在內的更大力度刺激措施。

默克爾領導的基民盟內部的一位官員迫切想知道,是不是本月可能很難激發議員們對任何進一步財政行動的支持,因為數據顯示公共衛生事件帶來的經濟衝擊尚未顯現。周一公布的工業生產統計數據甚至顯示1月份反彈。

由於財政自律被視為德國政治活力的一個標誌,控製債務甚至被寫進了憲法,隻有當爆發全面經濟危機的時候,才可能促使柏林轉變觀念邁向重大刺激。然而,隻要失業率接近紀錄低點,並且沒有顯示上升的跡象,這種情況就不會出現。

官員們也希望避免采取會有恐慌暗示的行動,這種態度在媒體評論中有所體現,敦促民眾一切如常。

“我們所有人都應該繼續生活、工作、消費,最重要的是消費,”德國《圖片報》周一在社論中說。 “公共衛生事件不是推遲消費或不預訂新高爾夫球的理由。”

歐洲央行政策彈藥有限,德國的舉動削弱了其他歐洲國家財政刺激的希望


但是對於歐洲央行——這個一段時間以來已敦促德國等富裕國家加大刺激的機構來說,公共衛生事件造成的經濟動蕩可能使得采取此類行動更加緊迫。盡管該行官員面對著本周采取降息等措施的壓力,但央行的貨幣政策彈藥著實有限。

法國財長Bruno Le Maire周一對法國電台表示,歐洲應當準備一項“強有力、大規模且協調一致的”財政刺激計劃。歐盟委員會官員上周在一份簡報中披露了經濟面臨的威脅,警告公共衛生事件對經濟和市場的“連鎖效應”風險。

考慮到這一點,德國已經簽署G-7及歐盟的聲明,將在“在適當情況下”采取財政措施,不過未有進一步動向。

與此同時,隨著公共衛生事件對德國的影響有擴大的趨勢,這加劇了德國政客們的兩難境地,即決心保護經濟,同時又承諾不將多年來努力實現的盈餘浪費在不必要的刺激上。

Julius Baer駐蘇黎世首席經濟學家Janwillem Acket表示,這樣的情況並不鼓舞人心。他表示:”“德國沒有展示好的形象,這是一個風險,因為德國是個經濟大國,”他說。“柏林的領導力薄弱。”

德國智庫IFO所長稱公共衛生事件恐導致經濟陷入衰退,德國政府需要更多努力


不過和德國政府舉棋不定的態度形成鮮明對比的是,德國的經濟學家和民間機構則呼籲德國政府盡快出台刺激措施。

伊福經濟研究所(Ifo)所長福斯特(Clemens Fuest)周二對德國廣播公司SWR表示,公共衛生事件恐導致德國經濟陷入衰退。

福斯特表示,他認為全球經濟處於危機邊緣,情形堪比爆發金融危機的2008年。

他還表示,德國政府必須做出更多努力。

DekaBank駐法蘭克福經濟學家Andreas Scheuerle表示:“我很確定如果有必要,德國政府將會有所行動,它將是一個被動而不是主動的參與者。”

市場影響


多數分析人士認為,隨著歐洲央行的政策彈藥接近枯竭,財政政策對於歐洲經濟的複蘇將產生至關重要的影響。這似乎已經成為近期全球市場的一個趨勢。

日本央行仍在采取短期流動性措施以避免降息,因日本央行降息空間極為有限,進一步降息可能會進一步打壓銀行利潤,基於此,日本政府即將投入41美元以應對當前的市場風險。

隨著市場押注美聯儲將在7月前將利率降至0,市場也在猜測美聯儲的貨幣政策也將失效。基於此,全球最大兩家資產管理公司表示,僅靠中央銀行將無法平息市場對公共衛生事件的焦慮。

貝萊德和Vanguard集團都表示當前市場需要“財政與貨幣政策的共同果斷努力”來扶持舉步維艱的公司和家庭。

因此如果德國政府繼續采取拖延措施,不願出台財政刺激計劃,這會加大歐洲央行的政策壓力,並進一步阻礙歐洲經濟複蘇,從長期看這將進一步打壓歐元。

目前市場普遍預期3月12日歐洲央行將會降息。
眼看央行政策工具枯竭,德國刺激措施仍舉步維艱;歐銀降息在即,歐元前景仍難言樂觀

北京時間17:22,歐元兌美元現報1.1362,跌幅0.78%。

金價短期回調壓力增大,更多財政刺激措施預期短期打壓市場避險

周二(3月10日)歐洲時段盤中,現貨金價維持在兩日低位震蕩,在本周初大幅跳空高開之後,金價延續回落調整的走勢。由於疫情對全球經濟的衝擊,各國政府有望推出更多財政刺激措施,而這在短期內可能對市場的風險偏好情緒構成提振,從而推動金價短期回落調整的走勢。不過各國央行的寬鬆刺激措施仍然有望中期繼續推升金價維持多頭趨勢。

金價短期回調壓力增大,更多財政刺激措施預期短期打壓市場避險

特朗普承諾采取“重大”措施支撐美國經濟,風險偏好重燃



美國總統特朗普周一表示,他將采取“重大”措施,以保護經濟免受疫情蔓延的影響,並將在周二與國會共和黨人討論削減工資稅的問題。

特朗普表示:“我們將討論可能的工資稅削減或救濟,實質性救濟,非常實質性的救濟,這是一個很大的數字。”特朗普沒有提供細節,但補充稱將於當地時間周二舉行新聞發布會。

美國副總統彭斯也表示,政府正在與國會協商,向工人提供帶薪病假,民主黨已經在努力推進這一想法。

此前白宮高級經濟顧問庫德洛等人已提議對受疫情影響嚴重的行業或地區實行特定的稅收抵免、貸款或直接補貼。

另據媒體報道,白宮將在今天下午晚些時候舉行會議,討論經濟刺激計劃。會議將包括財政部長姆欽和經濟團隊。

參議院財政委員會主席查克-葛雷斯利正在研究稅收減免以減輕疫情的影響,葛雷斯利的一位發言人說,“在我們繼續評估經濟影響的同時,葛雷斯利正在探索有針對性的減稅措施的可能性,這些措施能夠及時有效地應對病毒,隨著我們對特定行業和整體經濟的影響有了更多的了解,委員會管轄範圍內的幾個方案正在被考慮。”

此前,高盛的David Mericle說,政府和美聯儲或將需要立即采取貨幣和財政刺激措施,以控製近期動蕩的市場。

與此同時,特朗普接連發布社交媒體,試圖安撫市場情緒,並將市場的混亂表現歸咎於“沙特與俄羅斯的爭端、假新聞”,淡化疫情對美國的影響。

金價短期回調壓力增大,更多財政刺激措施預期短期打壓市場避險
圖:金價4小時圖日內走勢

日本推免息貸款救中小企業,推升市場風險偏好



日本方面,自疫情在日本蔓延以來,已有中小企業受疫情衝擊宣布破產。為此,日本政府對中小企業的援助迫在眉睫。

針對因疫情收入急劇下降的中小企業,日本政府將提供免息貸款,貸款的資金由政府全資擁有的日本財務公司和其他願意加入的金融機構及企業財團共同支持。

據報道,目前已經有15家銀行為主的金融機構和8家大型企業財團承諾加入免息貸款債權人的行列,貸款額度方面應該不會太吝嗇。

至於享受無息貸款需要的條件,目前尚沒有公布具體細則,但有安倍政府的知情人士表示,不會劃定特定行業,而是以中小企業營業額下降的幅度、現金流和債務情況作為審批標準,因為“幾乎沒有任何一個行業能在疫情影響中置身事外”。

2月中旬,安倍政府已就應對疫情擴大推出了第一輪緊急對策方案,主要涵蓋對受疫情影響的中小企業予以資金扶持;支援供應鏈受損的企業,推進設備生產與投資;加大疫苗的研發與投入等,總計約153億日元規模,主要來自2019年度的預算。考慮到旅遊業受到的影響,日本政府當時還另外在日本政策金融公庫等設置5000億日元的緊急貸款與擔保額度,支援中小企業。

2月底,日本商工會議所公布的調查結果顯示,超6成中小企業稱當前或未來的業務發展受到新冠肺炎疫情影響。對此,日本商工會議所建議日本政府應向中小企業提供援助措施,擴大面向中小企業的融資規模等。日本商工會議所會頭三村明夫在20日舉行的記者會上表示,當前日本疫情不斷擴大,日本政府應準確掌握中小企業面臨的實際情況,從資金等方面提供降低影響的對策。

歐盟為意大利開“綠燈”,批準財政刺激計劃



3月8日歐盟委員會表示,在評估意大利對歐盟財政規定的執行情況時,將不計入意大利為抵抗疫情的經濟影響而采取的財政激勵措施。

意大利是歐洲地區疫情最為嚴重的國家,日前擴大了封鎖區域。經濟的負面拖累毋庸置疑,對於債務高企的意大利來說無疑是雪上加霜,而歐盟也“網開一面”,在財政刺激支出上,對意大利開啟“綠燈”。

本月早些時候,意大利政府宣布規模達36億歐元的刺激措施,以應對疫情造成的經濟影響。

疫情對於經濟的衝擊顯而易見,而且因為疫情還在擴散,其給經濟帶來的影響程度還無法預估。額外的支出將使意大利的預算赤字比其承諾的高出63.5億歐元,相當於GDP的0.35%。

財政部長Roberto Gualtieri在致歐盟委員會的一封信中表示,額外的支出是一次性的,2020年意大利預算赤字占GDP的比重將從先前承諾的2.2%升至2.5%。

去年意大利曾因超過標準的支出計劃與歐盟激烈爭論,今年歐盟則為其開“綠燈”。歐盟委員會的高級經濟官員批準了意大利支出計劃,稱在計算意大利的主要赤字指標時,不會考慮此類一次性激勵措施。這也顯示出,對於歐盟來說,控製疫情對於經濟的影響是當務之急。

中國疫情形式好轉,但海外疫情形式嚴峻中期支撐金價



中國疫情形式好轉。據新華社報道,習近平深入武漢社區,看望居民群眾和防控一線工作人員。

10日中午,離開火神山醫院,國家主席習近平趕赴武漢市東湖新城社區,看望居家隔離的社區群眾,實地了解社區疫情防控、群眾生活保障等情況,對社區群眾和防控一線工作人員表示慰問和感謝。

海外疫情形式依然嚴峻。當地時間3月9日,世衛組織在日內瓦召開疫情例行發布會,介紹疫情相關情況。

會上,世衛組織總幹事譚德塞表示,當前新冠肺炎在全球100多個國家地區蔓延,病例數超過10萬,該疾病成為大流行病的威脅已變得非常現實,但這將是曆史上第一個可以控製的大流行病,不會任由病毒擺布。

譚德塞強調,政府、企業、社區、家庭和個人所做的決策都可以影響新冠肺炎疫情發展,采取果斷的早期行動,就可以減慢病毒傳播速度並預防感染,而經驗證明,大多數感染者也都可以康複,中國上報的8萬多例病例中,有70%已康複並已出院。譚德塞呼籲各國盡最大努力,贏得這場戰役。

全球央行進一步放寬政策的預期中期支撐金價



此前G7央行及財長在聯合聲明中表示,將密切監視疫情的擴散及其對市場和經濟狀況的影響,“使用所有合適工具”對衝下行風險。

包括日本、意大利、新加坡、馬來西亞、印尼、韓國等世界主要經濟體也已經公布了財政支持或資產購買方案。顯然,全球各大央行的協同寬鬆即將到來。

瑞銀財富管理預計,歐洲央行即將出台針對流動性的措施,可能包括大規模定向長期再融資操作(TLTRO)、放寬抵押品要求,甚至加大當前的資產購買計劃。該機構稱,“盡管歐央行可能降息10個基點至-0.6%,但相對美聯儲的寬鬆舉措,此降幅可能是徒然的。”

更受投資者關注的則是美聯儲是否會在18日進一步寬鬆引發期待。根據芝加哥商業交易所的利率觀察工具Fed Watch,市場預期美國再減息75及100個基點的概率分別約86%及14%。

此外,市場預期美聯儲年底前降息100個基點的概率已經達到100%,瑞銀財富管理分析稱,從國債收益曲線來看,不排除央行重啟量寬政策。由於當地信貸新發行市場最近幾近停頓,銀行及央行成為企業尋求資金的主要渠道。

分析指出,雖然全球疫情疫情終將消失,但疫情次生的風險在不斷釋放。股市價格泡沫破滅或導致私人部門資產負債表衰退,極端情況下可能引致一場債務危機。

分析認為,全球需求前景悲觀,原油暴跌加劇中東和俄羅斯經濟和財政負擔,威脅到美國頁岩革命的心髒地帶。資本市場流動性危機可能演化成一場金融危機。而這一切又會加劇市場恐慌,促使局面失控。

分析指出,因此當前全球央行及財長亟需聯合救市,穩定市場預期,避免係統性危機爆發。

北京時間16:19,匯通易匯通軟件報價,現貨金價報1662.00美元/盎司

沙特和俄羅斯各自放出狠話,價格拉鋸或持續至6月,警惕布油跌至30美元

隨著上周五OPEC+最終未能就減產150萬桶/日達成一致,同時沙特和俄羅斯上周末均表示,它們將提高產量。這意味著OPEC+達成的一項為期三年的減產協議在上周五宣告結束。

隨著沙特和俄羅斯都準備在4月提高產量,這令市場擔憂世界兩大主要產油國之間可能會爆發價格戰,受此影響,周一國際油價一度大跌逾30%,創1991年以來的最大跌幅。

目前市場正在評估沙特和俄羅斯自4月不受產量限製後將釋放多少產量,分析人士認為沙特對於俄羅斯減產不合規早有微詞,而俄羅斯財政部也表示俄羅斯可以以更低的油價實現預算平衡,這意味著雙方的拉鋸可能至少要持續至6月,在市場普遍預期國際原油需求將在2020年出現負增長之際,這可能會繼續對油價構成壓力。
沙特和俄羅斯各自放出狠話,價格拉鋸或持續至6月,警惕布油跌至30美元

沙特欲大力增產以搶占市場份額


據悉過去幾天裏,沙特方面降低了所有等級原油的官方售價。沙特希望通過降低油價並提高產量以提高市場份額。據悉沙特對亞洲主要需求市場的降價幅度高達每桶4至6美元,這可能是有史以來最大的降價幅度,是此前市場預期的三倍。

沙特過去一年是減產的主要推動者
在過去一年裏,沙特不斷的降低原油產量以支撐油價。在2019年,沙特的產量上限為1031萬桶/日,但是沙特的產量一直維持在980萬桶/日下方以支撐油價。

而隨著2020年新一輪減產措施的展開,OPEC+額外減產50萬桶/日,而沙特表示自願額外減產40萬桶/日,市場預估沙特可能會進一步將產量縮減至950萬桶/日附近,這對油市構成了支撐。

不過隨著沙特和俄羅斯撕毀了長達三年的減產合作,沙特表示將在4月將產量提高至1000萬桶/日,這將是沙特自2019年以來首次超過1000萬桶/日。

據悉,沙特在2018年11月的時候達到了產量峰值,但是隨著國際油價暴跌,沙特隨後在12月大幅減產並在2019年1月將產量壓縮至1000萬桶/日下方。

沙特對於俄羅斯減產不達標早有微詞
分析人士表示,在過去一年多的時間裏,沙特一直是減產的主要推動者,但是俄羅斯一直遊走在合規的邊緣,從2019年來看,俄羅斯僅有在輸油管道受汙染期間減產合規,其他時間均超出產量上限。

沙特對於俄羅斯的做法也早已心生不滿,在2019年初的時候時任沙特能源部長的法利赫就直言,俄羅斯減產速度慢於於預期。因此隨著此次俄羅斯拒絕進一步減產的要求,這令沙特積蓄已久的不滿情緒爆發。

沙特可能最高增產至1200萬桶/日
分析人士指出,持續減產也使得沙特在國際油市的話語權不斷喪失。沙特目前的預算平衡油價目標為82美元/桶,但是隨著油價目標遲遲未能實現,沙特在油市話語權的不斷喪失成為了沙特另一個面臨的問題。

一份調查發現,OPEC在2月石油產量降至逾10年來最低,OPEC的13個成員國 2月石油產量為2784萬桶/日,較1月減少51萬桶/日,占市場份額跌至27%,進一步遠離30%的關鍵水平。

對此迪拜國民銀行大宗商品分析師Edward Bell預計沙特、阿聯酋和其他OPEC主要石油產國將在2020年餘下時間增產,他們將回歸以市場份額為主導的策略.

有報道稱,沙特可能憑借其生產規模和輕鬆提高石油產量的能力而計劃將原油產量提高到1000萬至1100萬桶。同時沙特目前的產能上限為1200萬桶/日。

俄羅斯表示可以在25至30美元區間維持預算平衡6至10年


俄羅斯方面,俄羅斯財政部周一表示,莫斯科有足夠的資源來彌補油價處於每桶25-30美元的情況下的預算短缺,並且可以在這種情況下維持6到10年。

俄羅斯財政部周一表示,42.40美元的烏拉爾價格是平衡俄羅斯預算的價格。此前國際油價基準的布倫特原油最低觸及31.2美元。

盡管當前油價已經低於俄羅斯的預算平衡價格,但是該國財政部表示,截至3月1日,該國的主權財富基金國家財富基金(NWF)的流動資產總值為1501億美元,或占俄羅斯國內生產總值(GDP)的9.2%,這些資產足以彌補因油價下跌而導致的石油收入減少。

俄羅斯財政部還表示,即使油價在很長一段時間內維持在25-30美元,NWF也有足夠的流動性來維持俄羅斯經濟的宏觀經濟和金融穩定。

俄羅斯財政部補充說,NWF的流動性足以補償油價在25至30美元的情況下持續六到十年。

俄羅斯直接投資基金(RDIF)首席執行官基裏爾·德米特裏耶夫(Kirill Dmitriev)今年1月曾表示,OPEC+的減產協議給俄羅斯帶來了顯著的經濟利益,這使得俄羅斯的NWF在2019年將其儲備增加了一倍,達到1240億美元。

這意味著俄羅斯能以更低的油價來維持一段時間的收支平衡。

盡管一些分析人士認為,石油價格戰最終將給俄羅斯經濟造成的傷害超出俄羅方面的預期。不過莫斯科Macro-Advisory谘詢公司的創始合夥人克裏斯·韋弗(Chris Weafer)則表示,俄羅斯有能力贏得與沙特人之間的石油價格戰。

韋弗還表示,俄羅斯不可能在與沙特的石油價格較量中首先認輸,至少要等到3至6個月才會看到雙方立場的變化。

高盛:警惕布油跌至30美元甚至20美元/桶


高盛(Goldman Sachs)周一表示,由於上周五OPEC+協議失敗,沙特和俄羅斯正陷入一場全面的石油價格戰,石油市場正在進入一個完全不同的時代。布倫特原油跌至20美元完全有可能。

高盛石油策略師達米安·庫瓦林(Damien Courvalin)表示:“與2014年11月最近一次價格戰爆發時相比,石油市場的前景更加嚴峻。”

高盛表示,公共衛生事件和OPEC放開限產政策將使得油價保持在非常低的水平。該投行將第二季度和第三季度布倫特原油價格預估下調至每桶30美元。

該機構表示:“價格可能會跌至運營壓力水平,井口現金成本接近20美元/桶。”
沙特和俄羅斯各自放出狠話,價格拉鋸或持續至6月,警惕布油跌至30美元

北京時間15:27,美原油現報32.61美元,漲幅4.75%;布倫特原油現報36.04美元,漲幅4.89%。

現貨下跌近1%,近期或下探1630美元附近;主要經濟體醞釀大規模刺激,多國可能效仿

周二(3月10日),現貨黃金價格下跌近1%,自上日升破1700美元的漲勢拉回,全球實施刺激政策以緩衝公共衛生事件對經濟衝擊的憧憬,帶動風險資產及美元上漲。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間15:32,現貨黃金下跌0.95%至1664.42美元/盎司;美元指數上漲0.78%至95.818。
現貨下跌近1%,近期或下探1630美元附近;主要經濟體醞釀大規模刺激,多國可能效仿
亞洲股市跟隨美元反彈,美債收益率從曆史低位反彈。上日因市場憂心全球公共衛生事件擴散,金價觸及2012年12月來高點1703.39美元/盎司。

AxiCorp首席市場策略師Stephen Innes表示:“市場有點惶惶不安。冒險意願因為美國和日本的財政政策措施而回升,短期而言這對黃金不利。”

美國總統特朗普周一(3月9日)表示,為了應對全球公共衛生事件,白宮將在周二與國會討論可能調降薪資稅以支持經濟。

美聯儲上周緊急下調利率,以保護世界上最大經濟體免受公共衛生事件影響。市場預計,美聯儲3月18日政策會議將再次降息。

日本財務省正在與美國方面協調經濟政策。日本首相安倍晉三周二指出,日本政府將毫不遲疑執行一切必要措施,應對全球公共衛生事件。

日本經濟再生大臣西村康稔周二表示,全球公共衛生事件擴散正在衝擊日本經濟,日本政府將毫不猶豫地采取必要且足夠的經濟和財政政策。

Innes說:“這還隻是所謂的多米諾骨牌效應的開始,我預計其他亞洲國家政府將緊跟著采取類似的措施。”

CMC Markets首席策略師Michael McCarthy說,美國做出大規模的財政響應,或可緩解投資者對經濟前景的擔憂,這對金價不利。

意大利已禁止所有公共集會,並且下令,在非工作需要或非緊急情況下,公民應盡量避免不必要的出行。

全球最大的黃金支持交易所交易基金——SPDR Gold Trust已升至963.79噸,創2016年10月以來新高。

現貨黃金短線或跌向1633美元


現貨黃金自1703美元開啟下行(ii)浪走勢,並觸及(i)浪38.2%斐波那契回檔位1650美元,下一道支撐位看向(i)浪50%斐波那契回檔位1633美元。
現貨下跌近1%,近期或下探1630美元附近;主要經濟體醞釀大規模刺激,多國可能效仿
(i)浪和(ii)浪都是自1563美元開啟的上行iii浪的子浪。中期來看,iii浪仍將衝擊上方61.8%目標位1713美元。