匯市周評:公共衛生安全憂慮席卷海外,全球央行寬鬆恐後爭先

周六(3月7日)當周美元指數大幅度回落,觸及近一年低位。美聯儲降息50基點後,進一步大幅度降息的預期繼續給了美元沉重的壓力。其他非美品種呈現不同程度的上升,日本央行,歐洲央行和英國央行似乎降息的空間不大,而澳洲聯儲率先降息25基點後仍有大幅降息預期,加拿大央行則是跟隨美聯儲降息50基點。

在美聯儲加速寬鬆的背景下,其他國家央行和美聯儲的政策差距收窄,這導致美元指數遭到拋售,非美品種攀升。下周,歐洲央行將公布利率決議,投資者還要關注一係列重磅的經濟數據,同時也要密切關注海外公共衛生安全問題的進展。

接下來,我們為大家解讀本周外匯市場的幾個主要品種的走勢,以期能夠更好地把握未來行情。

匯市周評:公共衛生安全憂慮席卷海外,全球央行寬鬆恐後爭先

美元指數本周大幅度下挫2%觸及近一年低位,美聯儲連續降息的預期施壓美元



匯市周評:公共衛生安全憂慮席卷海外,全球央行寬鬆恐後爭先
圖:美指4小時本周走勢

美聯儲周二意外宣布降息50個基點至1.00%-1.25%,這是其自2008年金融危機以來首次在計劃會議之外降息、而且幅度是10多年來之最。

如此強勁的寬鬆舉措隻給金融市場提供了短暫支撐、之後便恢複了動蕩走勢,因市場認為罕見的寬鬆力度反而證明形勢嚴峻、對貨幣政策能否充分應對疫情衝擊亦持懷疑態度。

目前市場仍然普遍認為,美聯儲會在本月中旬的政策會議上進一步降息25至75基點,降息的幅度取決於公共衛生安全問題惡化的程度。

“新債王”岡拉克Jeffrey Gundlach周四表示,他認為美聯儲(Fed)在本周早些時候降息時陷入了恐慌,並認為美國短期利率將趨於零。

岡拉克說,“如果我們回顧曆史,一旦美聯儲在兩次會議之間進行恐慌性降息,尤其是降息幅度為50個基點時,他們通常會很快再次降息。因此,我認為美聯儲將再次降息,甚至可能在兩周之內就會采取行動。”

美國總統特朗普給美聯儲的壓力也是美聯儲進一步降息的動力。

美國總統特朗普在美聯儲降息50基點之後指出,美聯儲必須進一步寬鬆政策。特朗普稱,“像往常一樣,鮑威爾和美聯儲行動遲緩。德國和其他國家正在向其經濟注入資金。其他中央銀行則更激進。美聯儲此前宣布降息,但必須進一步寬鬆政策。”

高盛首席經濟學家Jan Hatzius表示,“在我們看來,盡管短期政策影響尚不明朗,但美聯儲主席鮑威爾在新聞發布會上的講話與聯儲未來幾個月進一步放鬆貨幣政策的前景是一致的。”

該行仍預計美聯儲將再降息50個基點,但現在認為行動時間將分別在3月18日和4月29日各降息25個基點,而不是此前預期的4月和6月。

本周公布的美聯儲褐皮書48次提到疫情,旅遊業、供應鏈均受影響

美聯儲周三發布最新一期《對當前經濟形勢的評論綜述》(即“褐皮書”)指出,過去數周,美國經濟繼續溫和擴張,但也面臨著總統大選和疫情的風險。美聯儲在褐皮書中48次提到疫情。

褐皮書稱,“全美大部分地區的製造業活動有所增長,但是由於疫情影響,一些供應鏈出現供貨延遲的現象,部分地區報告稱,有生產商擔心未來幾周供應鏈將進一步受到破壞。” 

對於未來美元的前景。瑞信外匯策略師Shahab Jalinoos在研報中寫道,因美國出現了病毒,意味著市場關注的焦點是“美聯儲很可能采取激進的寬鬆貨幣政策”。瑞信將歐元兌美元預期從之前的1.09提高至1.13,並將美元兌日元目標從108降低至105。

歐元兌美元大幅攀升2.3%至八個月高位,主要受到歐美央行政策差異收窄的支撐



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圖:歐元兌美元4小時本周走勢

雖然本周美聯儲緊急降息50基點,但市場仍然認為美聯儲在本月中旬還會進一步降息。反觀歐洲央行,降息的空間非常少,最新調查顯示,歐洲央行下周決議不會降息。

最新調查顯示,大部分經濟學家認為,盡管疫情已導致歐元區衰退概率的預估中值增加一倍至40%,但歐洲央行不會跟隨美聯儲進行一次緊急降息。

一些分析師仍對降息表示懷疑。美國銀行的分析師稱,“盡管作為最容易的妥協,降息永遠不能被排除,但我們不認為歐洲央行降息是可能的政策回應。”

調查顯示,接受訪問的大約40%的經濟學家預計歐洲央行將在今年某個時刻進一步降息,這一調查結果突顯了歐洲央行有限的政策選擇,因為其存款利率已經低至-0.5%。

但在美聯儲周二緊急降息後進行的這一調查的結論是,歐洲央行將保持-0.5%的存款利率不變,至少到2022年底。

接受調查的52位經濟學家中,隻有11位預測歐洲央行將在3月12日的會議上降息10個基點至-0.60%。但近40%的受訪者預計今年年底前將至少降息一次。

這一調查結果與市場普遍預期的截然相反,目前市場普遍認為歐央行在3月份會議上下調存款利率的可能性約為90%。

一些市場觀察人士預計,歐元區將降息10個基點,銀行貸款也將發生變化。不過,歐洲央行行長拉加德可能還會宣布其他一些措施。歐洲央行可能針對受疫情衝擊的中小企業推出一項特殊貸款,其條款和條件比其他公開市場操作更寬鬆。

雖然歐洲央行降息空間較小,但受疫情影響歐元區經濟仍然深陷泥潭。標普周三將今年歐元區經濟增長預期下調一半,從此前的1%降至0.5%,並預計疫情嚴重影響的意大利經濟將萎縮0.3%。

標普預計,歐元區最大經濟體德國今年增長可能陷入停滯,英國經濟增長也將放緩至0.8%。

標普經濟學家在一份報告中表示:“歐洲經濟的短期前景已經惡化。我們現在預計,從第二季度開始經濟活動將出現U型複蘇,但預計複蘇將是脆弱的。”

他們補充稱,並非所有歐洲國家都有巨大的財政空間來幫助,財政刺激可能來得太晚,無法緩衝當前的低迷。

英鎊兌美元本周攀升1.7%至三周高位,在美聯儲降息背景下,英國央行跟進的預期較低



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圖:英鎊兌美元4小時本周走勢

本周美國和加拿大央行大幅降息50基點以應對疫情影響,但市場對英國央行也跟進降息的預期仍然較低,這導致英鎊本周大幅攀升。

英國央行侯任行長貝利周三3月4日表示,央行應等到對突發公共衛生事件經濟打擊有了更明確的認識後,再做出任何降息決定。這降低了人們對該央行降息的預期。

雖然貝利表示,緩解突發公共衛生事件影響將是他的首要任務,但他也暗示,英國央行不會馬上采取行動。

當被問及是否支持在3月26日之前降息時,貝利對議會財政委員會表示,坦率地說,我們需要掌握比目前更多的證據,看看突發公共衛生事件的影響到底是如何滲透的。

目前擔任英國金融市場行為監管局CEO的貝利將於3月16日接棒卡尼,成為央行新任行長。他表示,英國當局將需要使用其他工具,通過對供應鏈進行干預來扶助經濟。

貝利稱,我沒有任何淡化貨幣政策重要性的意思,但現在所有的關注點都跑到了貨幣政策上。預計在不遠的將來,我們將不得不提供……某種形式的供應鏈融資,以確保突發公共衛生事件帶來的這種衝擊不會對多個行業活動造成損害,這種預期是相當合理的。

投資者們預計英國財政大臣Rishi Sunak將在3月11日的預算聲明中宣布措施對企業進行幫助。

突發公共衛生事件帶來的幹擾已經開始在英國經濟中有所體現。本周的一項調查顯示,衡量製造商交貨時間的指標出現創紀錄上升。

貝利表示,規模較小的企業尤其需要資金支持。我們必須非常迅速地采取行動,才能應對這一問題。

不過投資者仍然要警惕,英國央行3月存效仿美聯儲降息50點的可能。

越來越多的人猜測,英國央行將跟隨美聯儲緊急降息。投資者目前普遍預計,英國央行有60%的可能性於本月降息50個基點,包括匯豐和野村在內的一些市場觀察人士認為,措施可能包括在3月26的例行會議前緊急降息。英國央行的一位發言人拒絕對市場猜測發表評論。

經濟學家們表示,突發公共衛生事件導致主要新興市場國家經濟放緩,其溢出效應將令經濟承壓,英國國內的突發公共衛生事件也可能對經濟增長構成嚴重衝擊,因此我們已經下調了短期預期,現預計英國央行將在下次會議上降息,若公共衛生事件升級,可能在那之前行動。

英國央行還可以利用其他工具。摩根大通經濟學家Allan Monks表示,央行可采取行動令現金流經實體經濟。這可能包括取消上調銀行留存資本金要求的計劃,並調整銀行的貸款項目。

美元兌日元本周大幅度崩跌2.3%至半年低位,公共衛生安全問題引發的擔憂激發了日元的避險買盤



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圖:美元兌日元4小時圖本周走勢

雖然日本國內也發生了疫情,而且2月中旬日元因此還遭到一波拋售。但從2月底開始,投資者發現,日本國內的疫情似乎並不嚴重,而日元接下來則體現出避險貨幣的屬性。

在美聯儲大幅度降息的背景下,雖然日本央行承諾推出更多的寬鬆措施以應對危機,但無奈日本央行下調利率的空間太小,這就收窄了美日兩國的利率差異,投資者重新購入日元避險,從而大幅度壓低了美日匯率。

日本央行稱將提供流動性確保金融穩定。由於疫情蔓延導致投資者擔憂情緒升溫,全球股市大幅下挫。日本央行行長黑田東彥表示將努力提供充足的流動性並確保金融市場的穩定。

黑田東彥表示,觀察到金融市場動蕩不安,日本央行將密切監視未來的發展,並將努力提供充足的流動性並確保市場穩定,將努力通過市場操作、資產購買來提供穩定性。日本央行提出購買5000億日元的日本國債回購期貨。

分析認為,此番言論表明日本央行資產購買可能增加,例如外匯交易基金購買,或者緊急操作以確保流動性來保持日本市場的穩定。

另據知情人士稱,由於疫情的預期影響,日本央行可能考慮在本月下調其經濟評估。

知情人士稱,在疫情改變了經濟狀況之後,日本央行可能在3月18日至19日的會議上討論改變其整體經濟觀點。

對經濟的低迷評估本身通常不會轉化為日本央行的額外行動,尤其是在其寬鬆計劃已經積聚了副作用的情況下。但是,再加上日元走強,可能會給日本央行施加壓力,迫使他們考慮加大寬鬆措施。

對於美元兌日元的後市前景。知名投行高盛認為,如果疫情導致全球市場出現無序狀態,日元可能會大幅走強至2013年以來未見的水平。

高盛全球外匯與新興市場策略聯合主管表示,對日元的長期公允價值估計是1美元兌95日元。 該主管稱,“日元有很大的上升空間,這是為數不多的你仍然可以說它被相對低估的經典避險資產之一。”

該主管表示,日元上漲到他預測的水平可能需要時間,但沒有給出時間表。他說:“我不認為它明天就會到那,但我確實認為,如果未來幾個月全球市場處於非常混亂的狀態,這是一個現實的目標。”

近期從日元到黃金和國債等避險資產吸引了大量資金,因為投資者擔心疫情對全球經濟的影響可能比最初想象的更嚴重。

美元兌加元本周維持震蕩攀升走勢,加拿大央行跟隨美聯儲降息50基點,且油價重挫給加元壓力



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圖:美元兌加元4小時圖本周走勢

本周美元兌加元維持震蕩攀升,在美元大幅度走軟的背景下,加元的走勢相對美元更為疲弱。主要因為加拿大央行同樣跟隨美聯儲意外降息50基點,且油價走軟。

原油市場則經曆巨震。在6日舉行的歐佩克與非歐佩克OPEC+部長級會議上,各方未能就進一步減產達成一致,疊加原油需求前景低迷,兩大國際基準油價暴跌近10%。

加拿大央行周三將基準利率下調半個百分點,四年多來首次放寬貨幣政策,跟隨美聯儲力爭保護本國經濟免受疫情傷害。

加拿大央行將隔夜利率從1.75%下調至1.25%,稱疫情蔓延對加拿大和全球前景構成“重大負面衝擊”。加拿大央行官員們表示,如有必要,將再次采取行動下調利率。

加拿大央行決策層在聲明中表示,“如果需要支持經濟增長並保持通脹在目標水平,管委會準備好了進一步調整貨幣政策”。該央行補充說,此舉是全球應對危機的一部分。

幾位資深加拿大經濟學家認為,鑒於在未來幾周內加拿大發生病例的可能性會迅速上升,而國內和國際上即將到來的經濟數據將會惡化,預計加拿大央行在今天的降息之後,將利率再降低25個基點。在四月份的下一次會議上,它會更新其經濟預測。盡管如此,該央行對大幅寬鬆的政策對房地產市場的影響表示擔憂,這意味著,在目前階段,不認為該央行將利率下調至1%以下,目前市場正在定價。

經濟學家認為,“加拿大銀行50個基點的舉動符合預期。鑒於全球經濟放緩,無論此前加拿大經濟是否已經惡化,商品價格受到打擊以及國內信心不可避免受再受打擊。可以合理地假設4月份再削減25個基點,而今年餘下的主要關注則取決於疫情如何發展。債券還有一定的上漲空間,因為全部50個基點的價格並未全部計入。”

加拿大皇家銀行高級經濟學家詹森稱:“加拿大央行今天繼續降息50個基點不足為奇。就像美聯儲昨天建議的那樣,現在加拿大央行將處於觀望狀態。他們增加了一些貨幣政策刺激措施。這確實是先發製人,因為我們還沒有看到數據中的弱點。他們更擔心它將在第一季度末或第二季度出現。冠狀病毒看起來可能會在短期內對生長產生重大影響。各國央行已準備好介入並幫助增長,但也存在真正的擔憂,即這將有損經濟增長增長,他們希望以此為依托。”

道明證券策略師凱爾文認為,“我認為市場在此方面處於有利位置。我認為有趣的是,央行花了很多時間討論前景如何減弱,談論天氣和老師罷工……他們實際上對經濟普遍持消極看法。這不僅限於疫情。我認為基本情況在四月份至少需要達到25個基點。”

澳元兌美元本周維持震蕩攀升,受益於疲弱美元和好於預期的GDP數據,而澳洲聯儲降息25基點已經提前計入價格



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圖:澳元兌美元4小時圖本周走勢

本周澳洲聯儲意外降息25個基點至0.50%,創下曆史紀錄最低現金利率。澳洲聯儲表示已經準備好進一步放鬆貨幣政策。

澳洲聯儲本周降息25基點已經提前計入價格。年初至今,澳元已累計貶值6%以上,若從2018年初開始計算,則貶值幅度超過了15%。澳洲聯儲本周率先降息也意味著全球央行降息潮序幕將緩緩揭開。

澳洲聯儲表示,公共衛生事件所帶來的不確定性可能影響國內消費,預計該事件將延緩達到充分就業的進程。

澳洲聯儲認為,需要合理的降息以支持經濟,此次降息是對公共衛生事件作出的應對措施。
澳洲聯儲表示,公共衛生事件對經濟有“重大影響”,將密切關注事態發展,判斷該事件影響將如何持續以及全球經濟重返好轉的拐點仍為時過早。

聯儲主席洛威稱,澳大利亞經濟已經感受到疫情的影響,一季度GDP增長可能比央行此前的預期更疲軟,國內支出也可能受到衝擊。

本周澳大利亞經濟數據傳出了好消息。官方統計機構公布的數據顯示,去年第四季度,澳大利亞的經濟增速快於市場此前的預期,GDP環比增長了0.5%,高於預期的0.4%,前值由0.4%修正為0.6%;同比增長了2.2%,同樣高於預期2%,前值1.7%。

然而,今年第一季度的經濟增長普遍讓人擔憂,主要是由於疫情在全球範圍內快速擴散。

媒體稱,澳大利亞政府即將公布一項財政刺激計劃,以支持經濟發展。這意味著澳大利亞政府決定讓貨幣和財政兩個部門協同努力,防止疫情對國內經濟造成太大衝擊。

澳新銀行預計,未來十年澳大利亞經濟趨勢增長為2.0%-2.5%,低於澳洲聯儲和澳大利亞財政部預期,澳洲經濟增長放緩主因是生產率下降,至少一定程度具有全球效應,但還有一個內在因素,即澳洲非礦業商業投資減少;至關重要的是,不一定要被動接近澳洲經濟增長趨勢放緩,若是國內因素導致經濟增長放緩,那麼可采取相應政策予以調整,具體而言,政策重點應放在增加投資上。

花旗分析師表示:“2019-20年的大火對當地經濟存在負面影響,消費支出和投資預計會暫時下滑,不過之後有望逐步恢複。我們的分析師預期大火可能會對2019年第四季度以及2020年第一季度的澳大利亞GDP產生0.25個百分點的萎縮影響,不過全年來講,每個季度平均的負面影響僅略高於0.1%。”

油市周評:本周油價重挫8%觸及三年半低位,全球需求憂慮升溫,OPEC減產卻無果而終

周六(3月7日)當周美油價格大幅下挫,重挫接近8%,海外公共衛生安全問題的擔憂情緒蔓延,全球原油需求預期大幅度降低,而OPEC+在本周的減產會議並未達成進一步減產協議,油價因此承壓大幅度下挫。

下周投資者仍要密切關注海外公共衛生安全問題的進展,同時也要關注OPEC減產的最新消息。接下來,讓我們給大家解讀本周原油市場的基本面因素,以便幫助大家更好的預測下周油價走勢。

油市周評:本周油價重挫8%觸及三年半低位,全球需求憂慮升溫,OPEC減產卻無果而終

OPEC+減產協議無果而終,俄羅斯反對協議



在本周五的OPEC會議上,俄羅斯反對由沙特提議的、石油輸出國組織(OPEC)及其盟友削減原油產量的計劃,而全球公共衛生安全而引發的產能過剩仍在繼續。

沙特作為OPEC的實際領導,正在積極推進OPEC及包括俄羅斯在內的盟友減產120萬桶/日。但是,俄羅斯拒絕這一計劃,並在維也納會議提議第二季度維持現有石油產量的配額。

本來外界預期這次會議有希望就石油減產問題達成23國共識,但是現在局面急轉直下。

高盛能源研究主管在最近一次報告中表示,隨著疫情爆發,全球原油需求在2020年上半年將預計減少210萬桶/日。OPEC削減石油產量將會“有助於維持今年石油需求和庫存量的正常比”。

他還寫道:“即使每天再減產100萬桶,也遠不能彌補200萬桶每日的石油需求衰減。”

知情人士表示,一種正在商討的方案是,整個OPEC+每天減產150桶。與會代表說,OPEC+聯合部長級監測委員會正在討論削減石油產量150萬桶/日的方案。他們說,會議正在維也納舉行,尚未做出任何最終決定,因討論未公開,代表要求匿名。

盡管沙特激烈遊說,但是俄羅斯數周以來一直抵製任何形式的減產協議。做為一種妥協,沙特方面正在考慮與盟國科威特、阿聯酋一起承擔主要減產指標。

伊朗石油部部長Bijan Zanganeh在抵達維也納參會時表示:“我相信俄羅斯會堅持到最後一刻才同意減產。”言外之意,好像俄羅斯的態度還是有一定的緩和的可能。

而加拿大皇家銀行(RBC)首席策略師在最近一份報告中表示:盡管遭到反對,俄羅斯還是可能放棄減產,因為俄需要依賴高油價來支撐其在海外的軍事行動。

全球經濟放緩的擔憂情緒仍然嚴重打壓原油市場需求



外媒報道,經濟合作與發展組織OECD最新的經濟預測表明了疫情給全球經濟發展帶來的危險。而全球經濟增長放緩則嚴重打壓原油市場需求。

另據報道,經合組織2日警告稱,疫情正令世界經濟陷入自全球金融危機以來最嚴重的低迷狀態,它敦促各經濟體政府和央行采取應對措施,以避免出現更嚴重的衰退。

報道稱,經合組織在最新的經濟展望中說,今年全球經濟增速預計僅為2.4%,為2009年以來的最低水平,低於去年11月預測的2.9%。

OECD預測,假設疫情於今年一季度在中國見頂,且其他國家的疫情溫和可控,那麼全球經濟增長可能會在2021年恢複至3.3%。然而,該組織警告稱,如果疫情在亞洲、歐洲和北美蔓延,今年全球經濟增速可能會降至1.5%。

亞洲開發銀行周五表示,預計疫情將使今年全球經濟增長減少0.1至0.4個百分點,財政損失預計將在770億至3470億美元之間。亞行表示,除中國以外的亞洲發展中地區今年經濟增長可能減少0.2至0.5個百分點。

國際貨幣基金組織IMF主席格奧爾基耶娃當地時間3月4日發表文章表示,疫情的迅速蔓延,預計2020年全球經濟增長率將低於2019年的2.9%,2020年實現更強勁經濟增長的希望落空。

格奧爾基耶娃表示,IMF目前預計2020年全球經濟增長率將低於2019年的2.9%,並將在未來幾周內發布修正後的預測。此前,IMF在1月預計2020年全球經濟增長率為3.3%。格奧爾基耶娃表示,“今年的增長將低於去年的水平,但現在還難以預計低多少,影響有多持久。”

格奧爾基耶娃表示,不幸的是,我們已經朝著更加嚴峻的形勢邁進了一步,隨著疫情在全球範圍內傳播,該組織的經濟前景展望已經變得黯淡,隻要疫情持續時間未知,不確定性仍將很高。

另據4日最新消息,標普全球評級公司周二下調其對美國經濟增長的預期,並表示,一場迅速蔓延的疫情可能會給美國經濟帶來“實質性的不利影響”,其打擊將比此前預計的更長更深。

標普此前已將美國一季度經濟增長預期從之前預測的2.2%下調至不到1%,並預計未來幾個季度將逐漸複蘇。現在,標普美國首席經濟學家Beth Ann Bovina預計,美國二季度經濟增長也將不到1%。

標普經濟學家指出,“我們不知道疫情將持續多久,也不知道其間會發生什麼。因此,這一預測更新是基於我們不斷發展的信念,即疫情對美國經濟增長的不利影響可能會延續到第二季度,並可能比我們此前的估計更糟。”

全球原油需求下降達2008年以來最低水平



OPEC的減產計劃可能並不足以抵禦疫情的衝擊,全球原油需求的下降幅度可能比想象的更糟糕。

自從今年年初疫情爆發以來,原油價格已經下跌了20%以上。作為世界主要原油生產國,中東地區OPEC主要成員國的阿聯酋、伊朗、伊拉克和科威特也已經出現了確診病例。

據2019 統計年鑒數據計算,2018年中國原油消費量為1352.2萬桶/天,占全球總量的13%。而已經發現確診病例的北美、歐洲、日本和韓國合計原油消費量為4663.6萬桶/天,占全球原油消費總量的46.7%,接近一半,超過中國3倍。

一旦情況進一步擴大,將會嚴重打擊全球原油需求,這也令OPEC+面臨著更加嚴峻的決策考驗。

多家分析機構都對2020年全球石油需求持看低態度。市場研究機構IHS MARKIT預計2020年第一季度石油需求可能同比減少380萬桶/日,約占全球的4%供應,為史上最大的季度跌幅,比2009年第一季度全球金融危機時期減少360萬桶/日的幅度更大。

本周,高盛下調了其2020年全球石油需求增長預測,預計今年上半年全球每日需求將減少210萬桶,摩根士丹利則將2020年石油需求增長預期從80萬桶/日調降至50萬桶/日,該機構還在報告中稱,疫情爆發後,預計中國2020年的石油需求增長將接近於零。

盡管OPEC就達成減產協議不斷做出努力,但分析師認為這可能並不足以抵禦疫情的衝擊,全球原油需求的下降幅度可能比想象的更糟糕。

摩根士丹利的分析師稱,即便OPEC進一步減產也不會對油價產生太大影響,預計布倫特原油全年將保持在每桶50美元的區間波動。美國國際戰略研究中心分析師也在報告中指出:“不論OPEC最終采取何種行動,似乎都不太可能產生他們想看到的平衡市場、並促使油價上漲的效果。”

本周美國原油庫存增幅不及預期



本周美國EIA和API原油庫存增幅均不及預期,庫存數據短暫提振油價,但並未影響油價大趨勢。

EIA原油庫存增幅不及預期。具體數據顯示,美國截至2月28日當周EIA原油庫存變動實際公布78.40萬桶,預期增加285.5萬桶,前值增加45.2萬桶。

此外,美國截至2月28日當周EIA汽油庫存實際公布減少433.90萬桶,預期減少208萬桶,前值減少269.1萬桶;美國截至2月28日當周EIA精煉油庫存實際公布減少400.80萬桶,預期減少188.8萬桶,前值減少211.5萬桶。

EIA報告顯示,美國上周原油產量錄得1310萬桶/日,觸及紀錄新高。美國上周原油出口增加49.7萬桶/日至415.4萬桶/日。

EIA報告顯示,除卻戰略儲備的商業原油上周進口623.8萬桶/日,較前一周增加2.1萬桶/日。除卻戰略儲備的商業原油庫存增加78.4萬桶至4.441億桶,增加0.2%。

EIA報告顯示,美國原油產品四周平均供應量為2042.8萬桶/日,較去年同期減少0.1%。上周美國墨西哥灣原油庫存升至2019年6月以來的最高水平。

API原油庫存增幅不及預期。北京時間周三(3月4日)淩晨,美國石油協會(API)公布的數據顯示,美國截至2月28日當周API原油庫存增加169萬桶,預期增加333.3萬桶;汽油庫存減少390萬桶;精煉油庫存減少170萬桶。

美聯儲緊急降息但市場擔憂情緒並未緩解



在疫情和市場的巨大雙重壓力下,美聯儲主席鮑威爾於當地時間3月3日出人意料地舉行新聞發布會,宣布降低聯邦基金利率50個基點至1%-1.25%,將超額準備金率(IOER)下調50個基點至1.1%。

以應對疫情給經濟活動帶來的風險。這是自2008年金融危機以來,美國首次采取緊急降息措施,也是自那時起幅度最大的一次降息。

鮑威爾果斷出手,他指出,降息行動是為了幫助美國經濟在危機中保持強勁;目前就業增速穩固,薪資增長繼續保持;病毒和應對措施將在一定時間內拖累經濟活動;未來將繼續行動保持經濟強勁,適當使用工具和行動以支撐經濟。降息可以提升家庭和企業信心;目前還沒有考慮其他措施;一次降息不足以解決供應鏈問題,但可以避免金融環境收緊。

美聯儲降息消息發布後,美國總統特朗普馬上在推特上發表看法,要求美聯儲采取更寬鬆的政策。雖然美聯儲主席鮑威早在2月28日的聲明中暗示,美聯儲已為下調利率做好準備,旨在緩解潛在公共衛生危機和全球經濟放緩擴大對美國經濟造成的影響。但美聯儲的舉動大大出乎市場預料,因它並不在美聯儲原定的聯邦公開市場委員會(FOMC)全年會議日程中,按照原定計劃,3月份的議息會議將在3月17日-18日舉行。

然而在美聯儲如此強勢反應下,市場情緒仍然沒有太多好轉。在市場人士看來,美聯儲緊急降息意在回應投資者關切,原本有利於穩定市場預期。但同時,聯儲采取如此罕見舉措,也暗示了目前市場和疫情問題之嚴重。因此在防疫形勢進一步明朗之前,市場恐慌並不會立即消除。

世界衛生組織總幹事譚德塞說,該機構最關注的是韓國、意大利、伊朗和日本的疫情。他說,病毒具有社區傳播的獨特能力,但是如果措施得當,疫情是可以控製的。但譚德塞強調說,“我們正處於未知領域”。

據CME美聯儲觀察工具,市場對於美聯儲在4月份進一步降息25個基點至0.75%-1.00%的概率仍高達68.6%。

多機構大幅下調全球原油需求預期



目前,IEA預計2020年全球原油需求增速為80萬桶/日,遠低於10年均值的130萬桶/日。

高盛預計今年全球原油需求將下跌15萬桶/日,成為首家預計2020年全球原油需求將出現萎縮的華爾街大型銀行。

谘詢公司FGE預計2020年原油需求將降低22萬桶/日,IHS Markit則預計今年第一季度全球原油需求較去年同期將下降380萬桶/日。

摩根士丹利將其原油需求增速預期下調至了50萬桶/日,Energy Aspects下調了20萬桶/日。

歐佩克的困境在於,一方面,需要讓各國大幅減產,以避免原油市場陷入供過於求的局面,另一方面,隨著疫情的傳播,原油需求前景日益黯淡。

自1984年以來,原油需求幾乎每年都在增長,除了2008以及2009年經濟危機期間以及1993年美國經濟複蘇時期。

金市周評:本周金價飆升90美元,海外公共衛生安全問題發酵,避險急劇升溫

周六(3月7日)本周金價大幅飆升近90美元,漲幅5.57%。全球公共衛生安全的擔憂情緒引發各國央行降息潮,其中美聯儲緊急降息50基點後,市場仍然預期美聯儲還會在本月中旬再降息75基點。在公共衛生安全問題不斷蔓延的背景下,分析師普遍認為金價仍是當前最受歡迎的避險資產。

展望下周,市場迎來歐洲央行利率決議,此外還有一係列重磅經濟數據,其中包括日本GDP、歐元區GDP、英國GDP、美國PPI等,而公共衛生安全的問題的進展仍然是投資者密切關注的焦點,接下來讓我們回顧一下本周重磅焦點事件,了解分析師觀點,以便更好的預測下周行情走勢。

金市周評:本周金價飆升90美元,海外公共衛生安全問題發酵,避險急劇升溫

受疫情影響全球經濟增長前景下滑的擔憂情緒升溫



外媒報道,經濟合作與發展組織OECD最新的經濟預測表明了疫情給全球經濟發展帶來的危險。

另據報道,經合組織2日警告稱,疫情正令世界經濟陷入自全球金融危機以來最嚴重的低迷狀態,它敦促各經濟體政府和央行采取應對措施,以避免出現更嚴重的衰退。

報道稱,經合組織在最新的經濟展望中說,今年全球經濟增速預計僅為2.4%,為2009年以來的最低水平,低於去年11月預測的2.9%。

OECD預測,假設疫情於今年一季度在中國見頂,且其他國家的疫情溫和可控,那麼全球經濟增長可能會在2021年恢複至3.3%。然而,該組織警告稱,如果疫情在亞洲、歐洲和北美蔓延,今年全球經濟增速可能會降至1.5%。

亞洲開發銀行周五表示,預計疫情將使今年全球經濟增長減少0.1至0.4個百分點,財政損失預計將在770億至3470億美元之間。亞行表示,除中國以外的亞洲發展中地區今年經濟增長可能減少0.2至0.5個百分點。

國際貨幣基金組織IMF主席格奧爾基耶娃當地時間3月4日發表文章表示,疫情的迅速蔓延,預計2020年全球經濟增長率將低於2019年的2.9%,2020年實現更強勁經濟增長的希望落空。

格奧爾基耶娃表示,IMF目前預計2020年全球經濟增長率將低於2019年的2.9%,並將在未來幾周內發布修正後的預測。此前,IMF在1月預計2020年全球經濟增長率為3.3%。格奧爾基耶娃表示,“今年的增長將低於去年的水平,但現在還難以預計低多少,影響有多持久。”

格奧爾基耶娃表示,不幸的是,我們已經朝著更加嚴峻的形勢邁進了一步,隨著疫情在全球範圍內傳播,該組織的經濟前景展望已經變得黯淡,隻要疫情持續時間未知,不確定性仍將很高。

另據4日最新消息,標普全球評級公司周二下調其對美國經濟增長的預期,並表示,一場迅速蔓延的疫情可能會給美國經濟帶來“實質性的不利影響”,其打擊將比此前預計的更長更深。

標普此前已將美國一季度經濟增長預期從之前預測的2.2%下調至不到1%,並預計未來幾個季度將逐漸複蘇。現在,標普美國首席經濟學家Beth Ann Bovina預計,美國二季度經濟增長也將不到1%。

標普經濟學家指出,“我們不知道疫情將持續多久,也不知道其間會發生什麼。因此,這一預測更新是基於我們不斷發展的信念,即疫情對美國經濟增長的不利影響可能會延續到第二季度,並可能比我們此前的估計更糟。”

金市周評:本周金價飆升90美元,海外公共衛生安全問題發酵,避險急劇升溫
圖:金價4小時圖本周走勢

美聯儲緊急降息50基點支撐金價,但未能明顯緩和市場擔憂



美聯儲本周二緊急宣布降息,將基準利率下調50個基點,同時對應下調超額存款準備金利率50個基點至1.1%。這是其自2008年金融危機以來首次在計劃會議之外降息、而且幅度是10多年來之最。

但如此強勁的寬鬆舉措隻給金融市場提供了短暫支撐、之後便恢複了動蕩走勢,因市場認為罕見的寬鬆力度反而證明形勢嚴峻、對貨幣政策能否充分應對疫情衝擊亦持懷疑態度。分析師指出,降息仍然難以抵禦公共衛生事件全球蔓延所造成的經濟破壞。

從曆史上看,美聯儲的作用從來都不是阻止災難發生。相反,它的主要作用一直都是止損,是在經濟衰退之後緩解疼痛,努力使資金緊張的企業和消費者恢複借貸和消費。而且這種補救措施需要一段時間才能夠奏效。但當前,公共衛生事件讓所有人的工作或消費都陷入停滯,因此降息恐怕難有成效。

分析指出,“美聯儲降息不會讓工廠複工,不會吸引人們開始旅行、外出用餐,或者買車,也無法讓公司增加資本支出。”

公共衛生事件產生的可怕的經濟後果,首先會從國際供應鏈斷裂開始。大批工廠停工,可能在全球產生連鎖反應。因此,高盛預測,在今年的剩餘時間中,美國企業收益增長率為零。

投資管理公司Conning的全球首席投資策略師認為,美聯儲的貨幣寬鬆政策至少可以帶來“心理上的慰藉”。

長期以來,美聯儲從未停止對經濟的干預,通過發布刺激政策抵抗經濟衰退。在布什和奧巴馬執政期間,為了應對2008-2009年的金融危機,美國政府投入9390億美元刺激經濟增長。為了向經濟注入現金,美聯儲不僅將基金利率從5.25%降至接近於零,還購買了價值近4萬億美元的債券。

但現實是,對於陷入困境的經濟而言,美聯儲的救援措施隻是權宜之計,而不是能夠讓經濟起死回生的“靈丹妙藥”。

雖然美聯儲避免了“大蕭條2.0版”,但美國經濟衰退結束之後多年,企業借款市場始終沒有起色。經濟衰退之後,美國國內生產總值年增長率很少可以超過2%,這種不溫不火的增長速度在複蘇的經濟體中並不常見。企業資本支出增長持續低迷。企業借款在2013年才恢複到金融危機之前的水平。

分析指出,美聯儲降息還有其他動機。第一個動機是公共衛生事件恐慌可能引發通貨緊縮,導致物價暴跌。這種情況被美聯儲視為“經濟毒藥”。另外一個動機是幫助信貸市場擺脫當前的混亂局面。例如,垃圾債券的價格暴跌一直被視為經濟不景氣的前兆。

美聯儲降息的最後一個催化劑是股市暴跌。美聯儲總是說它從不會根據股市波動調整政策。但是統計數據,目前有55%的美國人持有股票,在這種情況下,這樣的論調就很值得懷疑。美聯儲的政策製定者們對於上周的股市暴跌不能不屑一顧。畢竟,股市是能夠體現人們對現狀的心態或恐懼心理的晴雨表。恢複市場信心可以讓投資者繼續購買股票。

美聯儲進一步降息的預期升溫支撐金價



雖然美聯儲本周緊急降息50基點,但市場仍然普遍認為,美聯儲會在本月中旬的政策會議上進一步降息25至75基點,降息的幅度取決於公共衛生安全問題惡化的程度。

“新債王”傑弗裏-岡拉克Jeffrey Gundlach周四表示,他認為美聯儲(Fed)在本周早些時候降息時陷入了恐慌,並認為美國短期利率將趨於零。

岡拉克說:“如果我們回顧曆史,一旦美聯儲在兩次會議之間進行恐慌性降息,尤其是降息幅度為50個基點時,他們通常會很快再次降息。因此,我認為美聯儲將再次降息,甚至可能在兩周之內就會采取行動。”

岡拉克還表示,目前持有黃金是最佳選擇,金價正不斷創新高。

本周二,美聯儲意外50個基點,理由是公共衛生問題“給經濟活動帶來了不斷變化的風險”。這是自2008年金融危機以來的首次緊急降息。

此舉未能緩解市場對冠狀病毒爆發潛在經濟影響的擔憂,並引發了股市的劇烈波動。

岡拉克補充說,“我們將看到短期利率接近零,當我說恐慌時,這並不意味著沒有理由。有時恐慌是有道理的。”

美國總統特朗普給美聯儲的壓力也是美聯儲進一步降息的動力。

美國總統特朗普在美聯儲降息50基點之後指出,美聯儲必須進一步寬鬆政策。特朗普稱,“像往常一樣,鮑威爾和美聯儲行動遲緩。德國和其他國家正在向其經濟注入資金。其他中央銀行則更激進。美聯儲此前宣布降息,但必須進一步寬鬆政策。”

避險情緒推動美債收益率創曆史新低,金價受到支撐



受疫情影響,10年期美國國債和2年期美國國債收益率續刷新低。其中,10年期美國國債為全球投資者的主要避險資產,而2年期美債收益率期限更短,對美聯儲放鬆政策高度敏感。

分析指出,這說明投資者們極度恐慌,為了確保未來10年內的收益而下的注。

另一方面,芝商所美聯儲觀察工具顯示,市場押注3月再次降息的概率已達100%!截至發稿,押注降息25個基點的概率為77.2%,降息50個基點的概率為22.8%。

多家機構分析指出,美債收益率創下曆史新低,表明市場對經濟將陷入衰退的擔憂!

分析指出,從曆史經驗看,由於美債相對較高的安全性和收益水平,美債市場成為全球資本的避險場所。在低利率和高資產價格的高杠杆高債務環境下,全球經濟的脆弱性較以往增加,疫情導致全球投資者的恐慌情緒和避險需求加深,增加了對美債以及相應金融產品的需求,美債短期破“1”的驅動力主要在此。

此外,2020年是美國總統選舉換任的關鍵年份。在疫情在全球蔓延前,由於前幾年美國經濟繼續保持韌性,美股持續上漲,特朗普連任的籌碼充分,有較大的概率連任,經濟政策有望保持連續性。但疫情的出現,使美股在短短一周內跌去了13%,經濟層面的政績亮點可能會因此變得黯淡,連任的概率降低。

分析指出,隨著病毒的傳播,對衝策略的範圍理應不斷擴大。然而,過去10年見證了股債雙牛。現在美國10年國債收益率創下了1%的曆史新低,而核心PCE通脹率為1.7%,到最後還有什麼工具能對衝10年期國債的風險?在美聯儲基準利率為1.5%的時候,美國實際利率現在實際上為負。一旦美國國債也可能很快失去其終極安全港地位。這才是一個真正的風險。

分析指出,如果病毒的蔓延比人們擔心的更嚴重。全球經濟因為過度的隔離措施而陷入衰退,那麼經濟危機就會隨之而來。如果美聯儲進一步降息,實際利率將要進入負利率區間。如果事態往這個方向發展,這將是一場真正的災難——因為美聯儲是全球的央行,而美國國債是全球的避風港。美聯儲如果執行負利率政策,其後果和其它國家不可同日而語。

繼續關注英歐貿易談判的進展



6日報道,歐盟表示,英國正試圖通過各個擊破的方式來削弱歐盟在貿易磋商中的立場。歐盟已敦促各成員國不要與英國進行“平行磋商”。

據報道,英國在一個多月前正式脫歐,英歐本周在布魯塞爾正式開啟談判,雙方的目標是在2020年年底前就新的貿易關係達成協議。

一份歐盟文件顯示,如果歐盟成員國單獨與英國磋商,可能會削弱歐盟的談判立場。

一名克羅地亞高級外交官表示,“我們得到的信息是,英國官員正在不同層面與我們接觸,試圖討論與我們磋商相關的問題。”克羅地亞是2020年上半年歐盟會議的輪值主席國。

會議記錄顯示,“我們希望成員國不要參與本質上可能被視為平行磋商的接觸,這可能會削弱歐盟和談判代表的立場。”

面對記者的置評請求,一名英國政府發言人表示,“英國很清楚,我們正在與歐盟執委會就英國與歐盟的未來關係展開磋商,讓歐盟成員國達成共識是歐盟執委會的責任。”

報道稱,歐盟執委會是歐盟執行機構,將代表所有歐盟成員國與英國進行談判,來自法國的巴尼耶是負責英國脫歐事務的首席談判代表。

會議記錄顯示,歐盟各國政府4日接到警告,稱巴尼耶“應該是代表歐盟進行磋商的唯一聲音。”

美國總統大選給市場積極信號短暫利好風險情緒



美媒稱,拜登在本周的“超級星期二”贏得了從得克薩斯到馬薩諸塞各州的勝利,從而使幾天前還處於災難邊緣的參選努力重獲生機。但他的對手桑德斯憑借在加利福尼亞州的獲勝贏得了最重要的戰利品,這確保了他將在可預見的未來繼續驅動民主黨的提名之爭。

桑德斯和拜登誰將最終獲勝對於美國股市至關重要。市場目前的共識是拜登利多股市,而桑德斯利空股市,市場需保持關注。

當地時間3月4日,原紐約市長布隆伯格宣布退出總統大選,並支持原美國副總統拜登。同時,他還讚揚了拜登的“正派、誠實和對我們國家重要的問題的投入”,並表示他相信這位前副總統在11月的選舉中獲勝的機會“最大”。

由於在“超級星期二”慘敗,遠遠落後於另外兩面民主黨候選人拜登和桑德斯的紐約前市長邁克?布隆伯格結束了自己短暫而昂貴的競選之旅,並宣布支持前副總統拜登。

另一名民主黨候選人、參議員伊麗莎白?沃倫此次表現不佳,在自己的家鄉馬薩諸塞州輸給了拜登,遭遇恥辱性失敗。路透社援引其助理的話稱,沃倫正在與團隊商討,評估前景。

據美聯社3月4日報道,民主黨的總統候選人資格角逐——一周前還有不止6名參選人——變成了兩個人的較量。

報道稱,拜登和桑德斯是兩個對美國的前途有著截然不同願景的職業政客。當14個州和一個美國屬地舉行一係列利害攸關的選舉時,兩人為爭奪支持自己的代表展開了搏殺。

報道指出,“超級星期二”的戰況落差——拜登贏得了9個州、桑德斯贏得4個州——引出了民主黨預選角逐是會延續到7月份的全國代表大會,還是會提前很長時間就塵埃落定的疑問。

報道稱,拜登的勝利得到了那些在投票前幾天才被他爭取到的民主黨選民的推動——最後時刻的勢頭在數小時內攪亂了戰局。根據美聯社對多個州預選投票者的調查,在一些州,大約一半投票者最後才決定投票意向。拜登得到了涵蓋溫和派和保守派的廣泛聯盟、非洲裔美國人以及45歲以上選民的支持。

報道還稱,桑德斯的成功則建立在自由主義者、年輕人和拉美裔人士的基礎上。但美聯社的調查顯示,他未能充分擴大自己對較年長選民和大學畢業生的吸引力,後者在民主黨選民中占有相當大的比例。

拜登憑借在馬薩諸塞州的勝利在東北部展示了實力。他贏得了西南部有大量承諾代表票數的得克薩斯州、上中西部的明尼蘇達州,並在南部的弗吉尼亞州、亞拉巴馬州、北卡羅來納州、田納西州和阿肯色州排名第一,此外他還贏得了俄克拉何馬州。

值得一提的是,獲得民主黨提名的候選人,將在今年11月與共和黨候選人特朗普展開對決。

分析機構評論金價後市前景



高盛全球大宗商品研究主管Jeff Currie在給客戶的一份報告中說:“雖然目前的環境還不清楚,但有一件事是清楚的:與人和我們的經濟不同,黃金免疫疫情。”

黃金被認為是一種安全的避險資產,因為在市場動蕩時期通常會保持其價值,但在本輪拋售浪潮中,投資者也減少了對黃金的敞口。

庫裏表示,這是最後的貨幣,避免了紙質貨幣可能成為疫情傳播媒介的擔憂。因此,黃金表現優於日元或瑞郎等其他避險資產,隻要圍繞疫情衝擊的不確定性依然存在,這種趨勢就會持續。

上周三,高盛將其12個月金價預期上調200美元,至每盎司1800美元,認為疫情擔憂、低迷的實際利率和對美國大選的日益關注將繼續推動投資者對這一作為避險資產的貴金屬的需求。

貨幣基金經理Jeffrey Gundlach岡拉克指出,黃金是現下最應持有的資產,將衝上新高。隨著股市下跌以及美聯儲緊急降息,金價乘勢起飛。

Oanda Corp的高級市場分析師Jeffrey Halley表示,“金價絕對有上探1700美元的潛力,不過本周可能還達不到,除非美國非農就業數據出現意外,下周疫情造成的動蕩可能會使黃金獲得所需的動力。”

下周重磅事件及指標影響前瞻(3月9日至3月15日)

下周市場迎來歐洲央行利率決議,此外還有一係列重磅經濟數據,其中包括日本GDP、歐元區GDP、英國GDP、美國PPI等,除了這些日常關注的財經事件和數據,投資者還要密切關注海外公共衛生安全問題的進展,如果下周局勢沒有好轉,全球經濟前景下行預期升溫,那麼全球央行降息潮還會成為市場熱議的焦點。接下來讓我細數下周重磅事件的時點。

下周重磅事件及指標影響前瞻(3月9日至3月15日)

重要經濟數據一覽

3月9日周一關鍵詞:日本四季度GDP,德國工業產出,歐元區信心指數,加拿大房地產數據


時間國家指標名稱前值預測值
07:50日本第四季季調後實際GDP季率終值(%)-1.6-1.7
07:50日本1月貿易帳(億日元)1207-11149
14:45瑞士2月未季調失業率(%)2.6
15:00德國1月季調後工業產出月率(%)-3.5
15:00德國1月未季調貿易帳(億歐元)152
17:30歐元區3月Sentix投資者信心指數5.2-13.1
20:15加拿大2月新屋開工(萬戶)21.32
20:30加拿大1月營建許可月率(%)7.4


3月9日亞洲時段,投資者首先要關注各個品種開盤的走勢情況。周末可能發生的突發消息,會給亞洲時段早盤市場走勢帶來較大的波動。市場開盤之後,投資者稍加留意留意日本公布的GDP和貿易帳數據。

日本央行近期寬鬆的預期也在升溫。黑田東彥近期表示,日本央行將采取必要措施穩定金融市場,這進一步強化了有關全球協調政策行動的猜測。黑田東彥稱,金融市場出現了“不穩定波動”,加劇了疫情對經濟影響的不確定性。他表示:“由於疫情對經濟影響的不確定性加劇,海外和國內金融市場繼續動蕩。”一些分析師警告稱,鑒於一些央行剩下的工具越來越少,市場不要過多押注日本央行進一步放寬政策或全球協同降息。日本央行下次利率評估會議將於3月18日至19日召開。

日本數據之後,投資者重點還是關注中國市場的表現。

歐洲時段,投資者重點關注德國的工業產出和歐元區投資者信心指數數據。

對於德國數據而言,目前市場預期並不樂觀。分析師認為,德國經濟在今年第一季度將持續低迷。德國聯邦統計局此前公布數據,2019年第四季度德國國內生產總值(GDP)增長為零,全年增長僅為0.6%,遠低於2018年同期的1.5%和2017年的2.5%。疲軟的經濟增加了外界對德國乃至歐元區經濟陷入衰退的擔憂。在出口持續低迷及更多不確定因素的影響下,今年德國經濟依然面臨衰退風險。為應對經濟下行挑戰,德國政府預計將采取更為積極的財政政策。

對於歐元區投資者信心指數而言,分析師認為盡管盡管歐元區投資者的士氣有所下降,但經濟表現出韌性。此前,歐洲央行行長拉加德表示,歐洲央行應對全球威脅的政策空間變小,歐元區經濟仍然“富有韌性”,全球威脅縈繞不散,可能損害近期經濟活動的趨穩,且不確定性仍然高企。

紐約時段,投資者重點關注美國股市的表現。除了美股之外,時段內關注加拿大房地產市場數據即可。

當前加拿大經濟數據表現相對穩定,雖然該季度國民的家庭支出增加,但商業投資疲弱,市場對加拿大央行仍然有降息預期。有分析認為,當前加拿大由於經濟存在一些不確定性,商業繼續謹慎經營,目前對廣泛的經濟前景和國際貿易仍存憂慮。若公共衛生安全問題進一步擴大,那麼加拿大央行可能很快降息。

3月10日周二關鍵詞:中國CPI,歐元區四季度GDP,EIA月報,API原油庫存報告


時間國家指標名稱前值預測值
09:30中國2月PPI月率(%)0
09:30中國2月CPI年率(%)5.45.2
15:00德國第四季度勞工成本季率(%)0.9
15:45法國1月工業產出月率(%)-2.8
18:00歐元區第四季度季調後GDP季率終值(%)0.10.1
18:00歐元區第四季度季調後就業人數季率終值(%)0.90.9
18:00美國2月NFIB小型企業信心指數104.3102.7
04:30美國3月6日當周API庫存變動(萬桶)169

01:00 EIA公布月度短期能源展望報告。

3月10日亞洲時段,投資者重點關注中國2月份CPI數據的表現。此前1月份的CPI出現攀升,分析指出,基數較低,公共衛生安全事件以來一些地區人工短缺,交通運輸、防疫防護等綜合成本上升也是原因之一。比如貨運價格較高的上漲。

不過,分析認為,隨著減稅降費、複工複產扶貧解困、暢通物流促進農業生產等一係列政策措施逐步落地見效,天氣逐漸轉暖,主要農產品生產供應增加,價格會穩中回落。分析認為,雖然受到公共衛生安全問題的影響,但交通運輸陸續暢通,生活必需品供應鏈逐步打通,產銷對接進一步順暢,將為增強生活必需品市場供應提供有力保障。總體來看,中國生活必需品市場供應充足,沒有必要擔心後期商品出現較大短缺。

歐洲時段,投資者重點關注歐元區四季度GPD數據的表現。目前由於法國和意大利的國內生產總值出現萎縮,而最大的歐元區經濟體德國的增長停滯不前。市場認為歐元區GDP終值表現仍然相對低迷。如果該數據進一步下修,那麼就會給歐洲央行更大的寬鬆壓力。

紐約時段,投資者重點還是關注美股表現。交易原油的投資者重點關注EIA月度短觀能源報告。

當前公共衛生安全問題對原油價格影響日益嚴重。人們對原油需求影響程度日益擔憂。當前頁岩油興起已有近10年,這讓全球出現了大量的原油供應過剩,即便是中東供應受到嚴重衝擊,也沒有對原油價格造成多大的影響。1月初,美國和伊朗之間可能發生全面戰爭的風險基本上也沒有給市場掀起什麼大風大浪。接下來市場仍然面臨供應過剩的風險。

在EIA月報公布之後,稍晚投資者也要關注API原油庫存數據給油價短線帶來的指引。

3月11日周三關鍵詞:英國GDP,英國工業產出,美國CPI,美國EIA原油庫存


時間國家指標名稱前值預測值
08:30澳大利亞1月投資者貸款值月率(%)2.8
17:30英國1月季調後商品貿易帳(億英鎊)8.45-70
17:30英國1月工業產出月率(%)0.10.3
17:30英國1月GDP月率(%)0.30.2
17:30英國1月季調後建築業產出月率(%)0.4
20:30美國2月未季調CPI年率(%)2.52.2
22:30美國截至3月6日當周EIA庫存變動(萬桶)78.4300


3月11日亞洲時段,投資者稍加留意澳大利亞的數據,然後重點關注中國市場表現。

歐洲時段,投資者重點關注英國公布的一係列重要的經濟數據。尤其是英國1月份的GDP表現更值得投資者關注。

隨著脫歐進程逐漸走向尾聲,英國也開始向全球多國尋求合作,以穩定自身未來的經濟前景。不過,近期爆發的公共衛生安全問題確實給英國經濟帶來的一些影響。分析認為,即便英國政府宣布增加政府支出以提振經濟,但是英國央行今年依舊存在降息兩次的可能性。全球經濟增速疲軟,以及英國與歐盟在年底達成貿易協定的前景不容樂觀,這兩個因素足以抵消財政政策為英國經濟帶來的任何提振效果。分析認為,英國下半年經濟增速將低於英國央行的預期,考慮到公共衛生事件對全球貿易與經濟增長帶來的負面影響,英國經濟增速預計表現將不盡人意。

紐約時段,投資者留意美國的2月未季調CPI數據。美聯儲更加關注核心PCE數據作為觀測通脹的指標,但是CPI數據也暗示美國通脹已經出現了逐步複蘇的跡象,這支持了市場對於美聯儲暫緩降息的預期,但海外公共衛生安全問題卻又在加速美聯儲降息的預期。面對兩難境地,分析指出,美聯儲可能會放寬通脹目標,以便推出更多刺激措施。

然後交易原油的投資者留意EIA原油庫存,雖然美國原油庫存可能有下降的跡象,但成品油庫存一直錄得較高的增長,這表明全球原油需求市場依然不振,可能會給油價帶來下行壓力。

3月12日周四關鍵詞:歐元區工業產出,美國PPI,歐洲央行利率決議


時間國家指標名稱前值預測值
07:50日本2月PPI月率(%)0.2-0.3
08:01英國2月三個月RICS房價指數(%)1720
18:00歐元區1月季調後工業產出月率(%)-2.1
20:30加拿大2月新屋價格指數年率(%)2.1
20:30美國截至3月7日當周初請失業金人數(萬)21.6
20:30美國2月PPI年率(%)2.11.8
20:45歐元區截至3月12日當周歐洲央行主要再融資利率(%)00

20:45 歐洲央行公布利率決議。
21:30 歐洲央行行長拉加德召開新聞發布會。

3月12日亞洲時段,投資者稍加留意日本和英國的經濟數據。然後重點關注中國市場表現。

歐洲時段,投資者留意歐元區工業產出數據,然後在北京時間20點45分,重點關注歐洲央行利率決議,北京時間21點30分,歐洲央行行長拉加德還會召開新聞發布會。

由於經濟數據表現欠佳,市場對歐洲央行進一步降息的預期有所升溫,分析指出,歐洲央行最早可能在4月或6月降息。也有分析表示,越來越多的人猜測歐洲央行將在3月份采取行動,但歐洲央行進一步降息仍面臨相當大的障礙。

當前雖然市場對歐洲央行進一步放寬政策的預期升溫,但歐洲央行的官員采取措施的意願似乎並不高。歐洲央行行長拉加德此前曾表示,官員們正在密切注視疫情的傳播,但目前不認為需要采取貨幣政策應對措施。拉加德指出,政策製定者正在“非常仔細地”觀察局勢發展,不過他們尚未斷定疫情將對通脹產生持久影響。央行副行長金多斯也呼應這種觀點表示,“重要的是不要過度反應”。

歐元區經曆了曠日持久的製造業下滑,現在似乎有惡化的危險,因為全球各地的企業都在遭受與病毒相關的供應鏈和貿易中斷的困擾。意大利的大片工業區正受到疫情的侵襲。拉加德表示,央行的基本情形仍假設病毒“將在相當短的時間內受到遏製”。

紐約時段,投資者稍加留意美國2月份PPI數據,然後重點還是關注美國股市的表現。

3月13日周五關鍵詞:德國CPI,美國消費信心數據,當周鑽井平台數據


時間國家指標名稱前值預測值
05:30新西蘭2月BNZ製造業表現指數49.6
05:45新西蘭2月食品價格指數月率(%)2.1
15:00德國2月CPI年率終值(%)1.71.7
15:45法國2月CPI年率終值(%)1.41.5
20:30美國2月進口物價指數月率(%)0-1.0
22:00美國3月密歇根大學消費者信心指數初值10196.4
22:30美國截至3月6日當周ECRI領先指標
01:00美國截至3月13日當周總鑽井總數(口)


3月13日亞洲時段,交易紐元的投資者稍加留意新西蘭的兩項數據。在澳洲聯儲上周降息之後,新西蘭經濟學家認為新西蘭聯儲降息風險增加。分析認為,幹旱和衛生風險將在2020年上半年對新西蘭經濟造成重大打擊。隨著衛生風險可能對經濟增長產生更大的影響,新西蘭聯儲降息的風險正在上升。降息最早在3月份出現,而目前分析預計5月份降息的可能性更大。

除了紐元方面,亞洲時段,投資者更應該關注的還是中國市場的表現。

歐洲時段,投資者重點還是關注德國CPI的表現。德國央行行長魏德曼此前指出,現在尚不能評估公共衛生安全問題給德國經濟帶來的影響。如果這一事件發酵,那麼將會對德國經濟造成直接的影響。當前的通脹目標是易於理解的、向前看的以及現實的。歐洲央行絕不能忽視退出寬鬆貨幣政策。

紐約時段,投資者留意美國的消費信心數據,晚間交易原油的投資者也不要忽視鑽井平台數據的油價中期走勢帶來的指引。

3月14日周六 3月15日周日 無重大數據

CFTC持倉解讀:歐元看空意願降溫、原油看多意願降溫(3月3日當周)

CTFC持倉數據:美國商品期貨交易委員會(CFTC)周五(3月6日)發布的報告顯示,截止至2月26日至月3日當周:歐元看空意願降溫;原油看多意願降溫,原油投機性淨多頭減少43097手合約,至388369手合約,表明投資者看多原油的意願降溫。
CFTC持倉解讀:歐元看空意願降溫、原油看多意願降溫(3月3日當周)
1、投機者持有的美元投機性淨多頭減少2589手合約,至22488手合約,表明投資者看多美元的意願降溫。
CFTC持倉解讀:歐元看空意願降溫、原油看多意願降溫(3月3日當周)
2、投機者持有的歐元投機性淨空頭減少27318手合約,至86703手合約,表明投資者看空歐元的意願降溫。
CFTC持倉解讀:歐元看空意願降溫、原油看多意願降溫(3月3日當周)
3、投機者持有的英鎊投機性淨多頭增加5564手合約,至35162手合約,表明投資者看多英鎊的意願升溫。
CFTC持倉解讀:歐元看空意願降溫、原油看多意願降溫(3月3日當周)
4、投機者持有的日元投機性淨空頭減少14065手合約,至42324手合約,表明投資者看空日元的意願降溫。
CFTC持倉解讀:歐元看空意願降溫、原油看多意願降溫(3月3日當周)
5、投機者持有的瑞郎投機性淨空頭增加3858手合約,至3242手合約,表明投資者看空瑞郎的意願升溫。
CFTC持倉解讀:歐元看空意願降溫、原油看多意願降溫(3月3日當周)
6、投機者持有的澳元投機性淨空頭增加8101手合約,至51953手合約,表明投資者看空澳元的意願升溫。
CFTC持倉解讀:歐元看空意願降溫、原油看多意願降溫(3月3日當周)
7、投機者持有的加元投機性淨多頭減少4045手合約,至10579手合約,表明投資者看多加元的意願降溫。
CFTC持倉解讀:歐元看空意願降溫、原油看多意願降溫(3月3日當周)
8、投機者持有的紐元投機性淨空頭增加1646手合約,至16957手合約,表明投資者看空紐元的意願升溫。
CFTC持倉解讀:歐元看空意願降溫、原油看多意願降溫(3月3日當周)
9、投機者持有的黃金投機性淨多頭減少16132手合約,至319733手合約,表明投資者看多黃金的意願降溫。
CFTC持倉解讀:歐元看空意願降溫、原油看多意願降溫(3月3日當周)
10、投機者持有的白銀投機性淨多頭減少26490手合約,至48303合約,表明投資者看多白銀的意願降溫。
CFTC持倉解讀:歐元看空意願降溫、原油看多意願降溫(3月3日當周)
11、投機者持有的原油投機性淨多頭減少43097手合約,至388369手合約,表明投資者看多原油的意願降溫。
CFTC持倉解讀:歐元看空意願降溫、原油看多意願降溫(3月3日當周)

3月7日財經早餐:強勁非農遭避險環境淹沒,美元擊穿96關口,金價在七年高位劇烈波動,OPEC+談崩油價重挫10%

周五(3月6日)美元指數跌破96關口,創去年2月以來新低至95.70,錄得近三年來最大單周跌幅,美債收益率跌至紀錄新低損及美元的吸引力;雖然美國2月非農就業崗位保持強勁增長勢頭,但數據被當前占主導地位的避險環境所淹沒。金價振幅近50美元,現貨黃金收於1670美元之上,盤中觸及逾七年高位至1692.15美元/盎司。OPEC+聯盟在維也納的會談崩潰,美油收跌逾10%,報41.28美元/桶,為2016年8月以來的最低收盤價。
3月7日財經早餐:強勁非農遭避險環境淹沒,美元擊穿96關口,金價在七年高位劇烈波動,OPEC+談崩油價重挫10%
商品收盤方面,COMEX 4月黃金期貨收漲0.3%,報1672.40美元/盎司,本周累漲6.79%,創2011年10月28日當周以來最大單周漲幅。WTI 4月原油期貨收跌4.62美元,跌幅10.07%,報41.28美元/桶,為2016年8月以來的最低收盤價;布倫特5月原油期貨收跌4.72美元,跌幅9.44%,報45.27美元/桶,為2017年6月以來的最低收盤價。

美股盤中大跌後,尾盤大幅拉升,收窄跌幅;標普500指數收盤下跌51.60點,跌幅1.70%,報2972.39點;納斯達克指數收盤下跌163.00點,跌幅1.87%,報8575.62點;道瓊斯指數收盤下跌256.40點,跌幅0.98%,報25864.91點。

周六(3月7日)中國1-2月進出口數據將公布,投資者可予以留意。
 

全球主要市場行情一覽


3月7日財經早餐:強勁非農遭避險環境淹沒,美元擊穿96關口,金價在七年高位劇烈波動,OPEC+談崩油價重挫10%
美國股市周五收盤前最後一個小時大幅反彈,盤中4%的跌幅收窄了一半。由於擔心衛生事件蔓延將拖累全球經濟增長,股市過去一周表現猶如坐上過山車。標普500指數收盤下跌1.7%,全周累計上漲0.6%。指數在過去五天陷入拉鋸,疫情的蔓延令投資者信心受挫 ,促使各國央行和政府推出刺激措施。

特朗普政府更傾向於放棄財政激勵,轉而施壓美聯儲采取更多行動,此舉令投資者焦慮情緒持續升溫,擔心美國政府的這種策略無法提振經濟。另一方面航空公司接二連三取消航線,各國都傳來大型活動推遲舉行的消息。TD Ameritrade的交易策略經理Shawn Cruz表示,隻要人數繼續上升,市場就無法擺脫動蕩,各國協力應對市場信心下滑以及對經濟影響的擔憂。

貴金屬與原油


3月7日財經早餐:強勁非農遭避險環境淹沒,美元擊穿96關口,金價在七年高位劇烈波動,OPEC+談崩油價重挫10%
金價周五劇烈波動,刷新2013年1月以來高點至1692.15美元/盎司,盤中一度跳水逾40美元至1642.73美元/盎司;尾盤收在1670美元之上;公共衛生事件重創美國股市,促使投資者拋售黃金來滿足股市的追加保證金要求;盡管從高位回落,但市場避險情緒濃厚,交易員押注美聯儲大幅降息,避險黃金創下2016年2月以來最大單周漲幅。
3月7日財經早餐:強勁非農遭避險環境淹沒,美元擊穿96關口,金價在七年高位劇烈波動,OPEC+談崩油價重挫10%
道明證券大宗商品策略主管Bart Melek表示,我們看到股市波動很大,大幅下跌和不確定性使標普500指數跌破3,000點。我們最有可能看到的是投資者賣出黃金,以滿足股市追加保證金的要求,這與金融危機期間的修正很相似。

由於全球產油國聯盟出現破裂跡象,布油周五跌逾9%,創出2008年以來最大跌幅。OPEC+聯盟在維也納的會談崩潰,俄羅斯拒絕沙特阿拉伯提出的通過減產以抵禦衛生事件危機對需求影響的建議,導致從下個月開始,該聯盟的產油國將可以自行決定產量。
3月7日財經早餐:強勁非農遭避險環境淹沒,美元擊穿96關口,金價在七年高位劇烈波動,OPEC+談崩油價重挫10%
俄羅斯抵製石油輸出國組織盟國要求共同減產150萬桶的壓力,並表示俄羅斯讚成維持現有的減產規模至6月份。據稱莫斯科仍然願意在6月與OPEC及盟國舉行會議。

周五有超過100萬口美國原油合約易手。美國原油期貨價格下跌超過10%,創下2014年以來最大單日百分比跌幅。本周有超過458萬口美國近月原油合約易手,為該合約有史以來交易最繁忙的一周。

談判無果而終加大了各國競相爭奪市場份額的風險;2014年在全球供應過剩的背景下,產油國爭搶市場份額曾經加劇了市場的崩潰。RJ O’Brien&Associates的高級市場策略師Josh Graves表示,石油市場的每個人都會感到痛苦,談判失敗意味著我們將看到油價下探每桶40美元。

外匯


周五美元指數跌破96關口,創去年2月以來新低至95.70,錄得近三年來最大單周跌幅,美債收益率跌至紀錄新低損及美元的吸引力;雖然美國2月非農就業崗位保持強勁增長勢頭,但數據被當前占主導地位的避險環境所淹沒。歐元攀升至2019年中以來的最高水平;隨著公共衛生事件蔓延,激發了對避險資產的需求;瑞郎升至兩年來最高,日元兌美元升至六個月高位。
3月7日財經早餐:強勁非農遭避險環境淹沒,美元擊穿96關口,金價在七年高位劇烈波動,OPEC+談崩油價重挫10%
美元指數跌0.46%至96.12,此前曾跌至95.701的13個月低點;本周,美元指數下跌2.02%,創下自2017年5月以來的最大單周跌幅。數據顯示,美國2月非農就業崗位保持強勁增長勢頭,給經濟帶來強勁提振,數據未能支撐美元。

Tempus Inc負責交易的副總裁John Doyle稱,數據令人印象深刻,但我認為,這些數據來帶的積極影響將被當前占主導地位的避險環境所淹沒。

Western Union Business Solutions資深市場分析師Joe Manimbo表示,美國國債收益率跌至紀錄低位是壓垮美元,以及在幾周前觸及三年高位時形成的杯柄形態的一根稻草,經濟不確定性蔓延的速度與衛生事件一樣快,疫情正給美聯儲帶來巨大壓力,可能迫使其在本周大幅降息後,在本月晚些時候開會時再次降息。

美聯儲本周稍早緊急降息50個基點,以對抗不斷公共衛生事件對經濟造成的衝擊,之後投資人已大幅調降對美國利率的預期。對疫情的擔憂令市場基本面蒙陰,10年期國債收益率跌至紀錄低點,這抹去了曾在全球範圍內引發利差交易的收益率優勢,即以負利率借入歐元和日元購買美國資產。市場現在押注美聯儲本月將再次降息50個基點。

歐元兌美元上漲約0.42%至1.1284,盤中觸及1.1355的八個月高點。外匯波動率指標周五上升,歐元兌美元一個月隱含波動率觸及2018年11月以來最高。英鎊兌美元上漲0.73%至1.3049,升至近兩周高位,周漲幅1.76%;受到歐盟首席脫歐談判代表有關英國和歐盟今年仍有可能達成貿易協議的言論提振。

瑞郎和日元兌G-10貨幣上漲;瑞郎一周上漲2.76%,跑贏其他貨幣。美元兌日元跌0.73%至105.38;最低觸及104.99;該貨幣一周下跌2.33%;相對強弱指標顯示超買。

其它貨幣對方面,美元兌加元漲0.05%至1.3418;盤中高點1.3439;OPEC+談判無果而終,打擊了加拿大經濟的前景。紐元兌美元漲0.78%至0.6351;亞洲的外匯交易員說,澳大利亞疲軟的零售銷售數據發布前後,紐元兌澳元需求支撐紐元兌美元澳元兌美元漲0.32%至0.6635.

國際要聞


俄羅斯拒絕沙特阿拉伯提出的通過減產以抵禦衛生事件危機對需求影響的建議,導致從下個月開始,該聯盟產油國將可以自行決定產量。

美國上月就業人數激增,創出2018年5月以來最大增幅,表明衛生事件傳播加劇前,勞動力市場格外穩健。報告發布後市場幾乎沒有反應,因為投資者仍在關注公共衛生事件的潛在經濟影響。

美聯儲埃文斯稱,我們面臨著新的風險。公共衛生安全問題至上。美聯儲正密切關注局勢,將會采取合適的行動。

美國國家經濟顧問庫德洛:如果全球需求巨大,美聯儲應當提供更多美元。美國債券市場可能顯示出市場對美聯儲政策的預期。或會尋求國會出台更多的刺激措施。

根據美國銀行對追蹤基金動向的EPFR Global數據的分析,截至周三的一周,全球股票共同基金和ETF的資金流出約233億美元,是去年8月以來規模最大的一次。與此同時,上周全球債券基金流出126億美元,是自2018年12月市場暴跌以來規模最大的資金流出。企業和新興市場債券基金的回調推動了債券基金的資金流出。

國內要聞


在經過2月末的短暫回撤後,滬深兩市融資餘額本周恢複攀升勢頭。交易所數據顯示,本周前4個交易日,兩市融資餘額實現4連增。周四,兩市融資餘額單日增長99.15億元,總量升至11150.63億元,創2016年1月以來的逾4年新高。(上海證券報) 

筆者注意到,隨著戰“疫”和全面複工複產推向深入,“雲監工”、“雲養娃”等“雲交流”模式,也延展到了資本市場,並成為A股市場IPO、再融資、並購等行為審核全面複工的“雲助手”。具體來看,發審委3月5日完成首次“雲審核”,科創板上市委審議會議也將於下周五采取現場+視頻的方式舉行,此前並購重組和再融資審核也均已通過類似方式完成。

春節過後,A股市場高歌猛進,在國際市場上展現出了極大的韌性,多個交易日走出獨立行情。在此期間,牛股頻現,券商、口罩概念股、抗疫醫藥股、5G、新基建等板塊輪番上攻,兩市連續多日交易額突破萬億。記者注意到,A股不但二級市場交易火爆,大資金借道盤後大宗交易吸籌的熱情也絲毫不減,其中,機構2月份以來累計淨買入超過100億元,大舉掃貨5G、遊戲概念股。(證券時報)
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