紐市盤前:全球高唱避險主旋律,日元創逾半年新高;美油一度暴跌5%,OPEC+或徹底散夥

周五(3月6日)歐洲時段,美元兌日元創逾半年新低至104.99,日內美元指數進一步下挫,美債收益率大跌,同時全球股市也紛紛承壓,投資者對未來全球經濟的前景相當不看好,這令日元一度走高超1%,在衛生風險上升的背景下,投資者紛紛尋找資金避風港,日內日元瑞郎美債黃金等紛紛大漲,未來疫情的發展很大程度上決定了日元的走勢。

歐洲時段,美油一度暴跌5%,創逾14個月新低至43.28美元/桶,俄羅斯高層消息人士稱,俄羅斯隻同意延長現有的OPEC+減產協議,不會再進行額外減產,俄羅斯的立場不會改變;OPEC官員此前警告稱,若無法達成新的減產協議,OPEC+減產聯盟可能會完全放棄減產政策,OPEC成員國不會單獨扛起擴大減產的重擔;Rapidan Energy Group顧問Bob McNally表示恐慌情緒不斷惡化,需求預測正在下降,這是緊急情況,它們必須讓俄羅斯點頭同意(加大力度減產)。如果他們通過不減產而犯下史詩般的政策失誤,我認為我們很容易看到油價重新回到26美元左右的低點。
紐市盤前:全球高唱避險主旋律,日元創逾半年新高;美油一度暴跌5%,OPEC+或徹底散夥

★近期熱點提要★


1、
① 美國勞工部公布的美國2月非農新增就業人口27.3萬,大幅好於預期的17.5萬;失業率下降至3.5%,失業率已經連續23個月保持在低於4%的水平,這是自20世紀60年代以來持續時間最長的一次;薪資增速3%;
② 就業人口反映出勞動力市場的強勁。在衛生事件的影響下,盡管非農數據向好,但對美聯儲的影響力料有所下降。聖路易斯聯儲主席布拉德表示,目前沒有看到企業裁員,希望大家不要過度關注美聯儲3月會議。

2、
① 非農公布後,市場100%預計美聯儲將在3月18日的會議上降息50個基點;並將在4月會議上再降息25基點;
② 整體來看市場認為美聯儲年內總共還將降息3次共75基點。盡管2月非農共數據十分強勁,但並未動搖市場對美聯儲降息的預期。
紐市盤前:全球高唱避險主旋律,日元創逾半年新高;美油一度暴跌5%,OPEC+或徹底散夥

3、
① 英國與歐洲聯盟5日在布魯塞爾結束為期4天的英國“脫歐”後首輪談判,雙方分歧嚴重。負責英國“脫歐”事務的歐盟首席談判代表米歇爾·巴尼耶在談判結束後舉行的發布會上說,雙方剛開始談判,有分歧在意料之中,但部分內容要想達成一致還很困難;
② 巴尼耶說,雙方分歧主要存在4個方面:如何保證雙方處在公平的競爭環境裏,如何進行安全合作,雙方未來關係出現爭端采取何種解決機製,以及如何解決漁業問題。他強調,遵守承諾和相互尊重將是談判成功的關鍵。英國“脫歐”談判首席代表戴維·弗羅斯特在社交媒體推特上發文說,“首輪談判是建設性的,我們現在充分了解彼此立場。未來談判是困難的,但我們將努力爭取達成協議”;
③ “脫歐”後雙方關係談判將每兩周或三周進行一次,在布魯塞爾和倫敦之間交替舉行。下一輪談判將於3月18日在倫敦開始。(新華網) 

4、
俄羅斯拒絕歐佩克的減產提議,談判依舊在繼續中,歐佩克與俄羅斯的談判相當艱難,歐佩克目前不打算在俄羅斯不同意的情況下進行減產。俄羅斯與非歐佩克成員國舉行會議,歐佩克成員國單獨舉行會議,歐佩克成員國與俄羅斯之間的分歧是“非常嚴重的僵局”,這樣的局面並不“正常”。一名歐佩克+代表表示,俄羅斯對進一步減產的擔憂與其信念相關,俄羅斯認為,全球原油需求增速的降低可以通過金融刺激計劃解決,而不應該通過保守的油市措施解決。

5、

6、 

7、
有很多困難的問題有待和美國一起解決,對於談判的氣氛感到滿意;我們需要削減一些工業關稅;需要看下是否能夠減少農業的貿易壁壘;:對英國在邊境問題上的評論不感到擔心。

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數大跌0.6%,創去年3月20日以來的近一年新低至95.7931,好於預期的非農對美元的提振有限,美國國債收益率日內全線重挫,令美元遭到境外投資者拋棄。而美聯儲此後進一步強化的降息預期,則是美債價格飆升的原因;市場普遍認為,在3月18日的政策會議上仍有再度降息50-75個基點的巨大可能性。
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歐洲時段,歐元兌美元創去年7月1日以來的八個月新高至1.1341,美元指數日內大跌,因美聯儲降息預期升溫,且美國衛生風險上升,分析師指出,他們對未來幾周歐元兌美元的走勢目標為1.15,因美國積極降息,與歐洲央行政策行動空間有限的情況形成強烈對比。聯邦基金期貨目前反映年底前將進一步降息約90個基點。但歐洲地區的疫情仍在擴散中,這對歐元區經濟的衝擊將對歐元造成一定壓力。
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歐洲時段,英鎊兌美元創兩周半新高至1.3026,受益於美元指數日內跌至96關口下方,由於議息會議將在本月末才會到來,因此市場目前的預期並不高漲。不過央行官員已經指出需要采取合作和適當的措施來應對可能的不確定性;英國將在3月11日公布財政預算,這一預算可能會和央行決策有比較高的聯係。荷蘭合作銀行表示,即將上任的英國央行行長貝利希望在就任何貨幣政策變化做出決定之前,先看看英國財政大臣在3月11日的預算中有什麼提議,影響英鎊前景的另一個因素是,歐盟和英國之間正在就英國退歐後的關係進行談判。
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歐洲時段,美元兌日元創逾半年新低至104.99,日內美元指數進一步下挫,美債收益率大跌,同時全球股市也紛紛承壓,投資者對未來全球經濟的前景相當不看好,這令日元一度走高超1%,在衛生風險上升的背景下,投資者紛紛尋找資金避風港,日內日元瑞郎美債黃金等紛紛大漲,未來疫情的發展很大程度上決定了日元的走勢。
紐市盤前:全球高唱避險主旋律,日元創逾半年新高;美油一度暴跌5%,OPEC+或徹底散夥

歐洲時段,紐元兌美元大漲0.8%,創逾兩周新高至0.6373,受益於弱勢的美元,澳元同樣也有所走高,在全球疫情不斷升級的背景下,澳新地區反而沒有太過嚴重,這緩解了投資者的擔憂情緒,但澳新貨幣仍將受製於全球貿易經濟的疲軟,因此澳元紐元反彈可能不會持續太久。
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歐洲時段,美油一度暴跌5%,創逾14個月新低至43.28美元/桶,俄羅斯高層消息人士稱,俄羅斯隻同意延長現有的OPEC+減產協議,不會再進行額外減產,俄羅斯的立場不會改變;OPEC官員此前警告稱,若無法達成新的減產協議,OPEC+減產聯盟可能會完全放棄減產政策,OPEC成員國不會單獨扛起擴大減產的重擔;Rapidan Energy Group顧問Bob McNally表示恐慌情緒不斷惡化,需求預測正在下降,這是緊急情況,它們必須讓俄羅斯點頭同意(加大力度減產)。如果他們通過不減產而犯下史詩般的政策失誤,我認為我們很容易看到油價重新回到26美元左右的低點。
紐市盤前:全球高唱避險主旋律,日元創逾半年新高;美油一度暴跌5%,OPEC+或徹底散夥

歐洲時段,現貨黃金創逾七年新高至1690美元/盎司,市場巨大的避險情緒會持續推動金價,美元跌破96關口,同時全球股市集體下跌,但晚間公布好於預期的非農數據,令黃金跌至1670附近,而澳新銀行(ANZ)認為,各國央行的貨幣政策會推高金價。美聯儲本周進行了非常規降息,緊急降息50個基點,為市場帶來了巨大波動;預計市場進一步的擔憂會支撐黃金。
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機構觀點


   
① 除了常規的降息之外,更加精準的定向工具已經成為多家央行的考慮之選。包括歐洲央行、英國央行和日本央行;
② 這三家央行均被市場認為需要進一步降息,其中日本央行和歐洲央行可能將利率下降至0以下,英國央行的目標則是0.75%。這些行動都和本周美聯儲意外降息匹配;
③ 不過僅僅是常態化的降息可能無法安撫市場的擔憂。瑞銀首席經濟學家Paul Donovan就指出,企業主需要面對的是短期現金流問題。全面的降息可能有一定的幫助,但是其精準性存在疑問;
④ 日本央行方面正在考慮一種全新的借貸項目,以幫助那些受到病情影響的公司。目前日本存在三種借貸方式,官員們正在考慮是否做出調整還是直接推出新選擇。現有三種模式分別對應的幫助企業經濟增長、鼓勵銀行借貸及幫助受災地區的銀行業;
⑤ 歐洲央行方面,預計將在下周降息10個基點。行長拉加德已經表態會才取適當和有目的性的措施,這暗示可能有降息之外的驚喜;
⑥ 英國方面,由於議息會議將在本月末才會到來,因此市場目前的預期並不高漲。不過央行官員已經指出需要采取合作和適當的措施來應對可能的不確定性;
⑦ 同時,英國央行也表態稱降息之外還有許多工具。英國將在3月11日公布財政預算,這一預算可能會和央行決策有比較高的聯係。  


①外匯分析師Gary Howes認為,英國和歐盟貿易談判開局沒有出現爭吵,這對近期的一係列談判是個好兆頭,應該會給英鎊提供一些喘息的空間,讓其在一定程度上收複2月底出現的跌幅;
②但是,市場擔心雙方談判早期階段達成的都是“容易實現的成果”,預測更具爭議性的問題將在談判結束時討論,英鎊可能會對接下去的談判進展做出更大的反應 


①3月5日,外匯分析師Gary Howes警告稱,英鎊想扭轉2月最後幾天出現的大幅跌幅,真的實現複蘇,還有很長的路要走;
②與此同時,人們對公共衛生安全事件將帶來的經濟影響感到擔憂,這也成為施壓英鎊走勢的一大因素;
③Gary Howes表示,如果未來幾天英國央行降息的預期開始上升,很可能看到英鎊再次回落。


① 瑞穗證券駐東京首席外匯策略師鈴木健吾指出,公共衛生事件不再隻是亞洲的問題,美聯儲進一步降息的可能性上升,美元相對於其他貨幣有充足的下跌空間;
② 日元的方向和勢頭顯然是向上,日本央行幾乎沒有政策調整空間,這加大了日元的上行動力。 


Redburn的分析師在報告中寫道,今年全球石油消費量勢將減少150萬桶/日。該預估顯著弱於近期市場認為2020年大致零增長的預估。目前最新預計一季度石油市場盈餘600萬桶/日,二季度原油供應過剩接近400萬桶/日。二季度的數據假設OPEC+的原油產量下降150萬桶/日。

美國2月非農全面向好,黃金重挫逾14美元,美指反彈17點;但FED寬鬆之路恐已無法刹車

北京時間周五(3月6日)21:30,美國勞工部公布2月非農就業報告,表現大幅好於預期。截至發稿,現貨黃金短線重挫逾14美元至1671.38美元/盎司,美元指數快速反彈近17點至96.048。
美國2月非農全面向好,黃金重挫逾14美元,美指反彈17點;但FED寬鬆之路恐已無法刹車

具體數據顯示,美國2月新增非農就業人口27.30萬,持平大幅上修後的前值,且遠高於預期的增加17.50萬。前值初值為增加22.5萬。

美國2月失業率重新回落到近半個世紀低位的3.5%;平均小時薪資年率不及前值0.1個百分點,但也符合預期值3%。

非農公布後,市場仍舊100%預計美聯儲將在3月會議上降息50個基點;
① 非農公布後,市場100%預計美聯儲將在3月18日的會議上降息50個基點;並將在4月會議上再降息25基點;
② 整體來看市場認為美聯儲年內總共還將降息3次共75基點。盡管2月非農數據十分強勁,但並未動搖市場對美聯儲降息的預期。

美國2月非農全面向好,黃金重挫逾14美元,美指反彈17點;但FED寬鬆之路恐已無法刹車

美國勞工部表示,美國2月季調後非農就業人口增幅刷新2019年1月以來新高。2月醫療保健、政府部門、建築業、專業、科技服務業就業人數錄得上揚。過去三個月,平均新增非農就業人數為24.3萬。

貝萊德金融學家Rosenberg:在當前受到衛生風險衝擊的情況下,美國2月非農就業數據表現出了“力量”。

London Capital Group研究主管JasperLawler:美國2月非農數據顯示,美國的經濟狀況好於預期,能夠應對下個月非農數據低迷所帶來的影響。

盛寶銀行分析師Christopher Dembik認為,美國2月非農就業數據表現強勁,從報告中能夠看出,周期性行業(尤其是建築業)的就業增長顯著。

市場觀察人士Luke Kawa評2月非農:隻要衛生事件不會暫時擾亂大量勞動力的收入,這是對消費支出的堅實支持。

彭博分析師 Katia Dmitrieva評2月非農:美國上個月的就業人數激增,創下2018年5月以來的最大增幅,表明在衛生事件加劇傳播之前,勞動力市場的基礎特別堅實。

彭博經濟學家Scott Lanman評2月非農:這份就業報告的歡呼聲不太可能持續太久。2020年人口普查的臨時雇員增加了7000人,這個數字預計在未來幾個月會激增。而由於衛生事件的影響,美國人已經嚴重限製了旅行,而且更廣泛的幹擾可能即將到來,這些數字可能隻不過是勞動力市場的在衛生事件爆發前的一個過時的快照,接下來就業預計會受到衝擊。

加拿大蒙特利爾銀行資本市場首席經濟學家PORTER:盡管我認為市場有很大的動力來忽視這份非農就業報告,但我仍相信報告中有一些重要信息,整體報告是一個好消息,這表明在衛生爆發前,經濟確實保持動能,也證明經濟有望在衛生風險爆發之後恢複

宏觀策略師Cameron Crise指出,2月非農雖然強勁,但同時證明了市場情緒多脆弱。非農報告是相當不錯的,表明衛生事件爆發時,美國就業市場強勁。然而在短期內,這將證明市場情緒是多麼脆弱。因為從表面數據來看,這些數據將導致收益率和股市大幅上漲,但實際卻沒有。

企業裁員依然偏低


盡管勞工部的月度就業報告並不能完全覆蓋全球公共衛生事件的影響,全球公共衛生事件在美國的擴散是從2月底開始,但迄今為止並無跡象顯示全球公共衛生事件損害到就業市場。企業裁員依然偏低,小企業和服務行業的招聘也繼續穩步進行。

穆迪分析資深經濟學家Ryan Sweet指出:“就業市場是經濟的防火牆,如果我們要撐過這個事件並且躲過經濟衰退,就業市場就不能出現任何重大破口。目前為止的種種跡象還不錯。”

美國每月隻需新增約10萬個就業崗位,就能趕上勞動適齡人口增長。但具有高度傳染性的新冠肺炎令投資者不安,目前美國已有超過10人死於新冠肺炎,確診病例超過100例。

分析師認為,如果全球公共衛生事件持續到今年下半年以後甚至2021年,則雇主極有可能首先削減工人工時,然後開始裁員。到目前為止,勞動力市場最及時的指標——每周初請失業金人數在3月初趨於下行。

全球招聘公司Challenger,Gray & Christmas周四報告,美國企業2月份宣布的裁員大幅下降,並表示全球公共衛生事件“尚未導致公司裁員”。

美聯儲須做到反應適度!


美聯儲周二(3月3日)緊急降息50個基點至1.00-1.25%的目標區間,這是美聯儲自2008年金融危機穀底以來的首次緊急降息。美聯儲主席鮑威爾承認經濟基本面強勁,但也表示“全球公共衛生事件給經濟活動帶來不斷變化的風險”。

美國紐約聯儲主席威廉姆斯周四(3月5日)表示,美聯儲官員正密切關注局勢發展,並與全球各國央行協作,努力保護全球經濟免受全球公共衛生事件帶來的下行風險影響,並確保金融市場順暢運行。

威廉姆斯表示,全球公共衛生事件對美國經濟構成“不斷發展的風險”,“前景正在演變而且極不確定,”“未來幾周與幾個月,我們將持續密切關注情勢發展及其對經濟的影響。”

貨幣市場相信它還會祭出更多寬鬆政策。北歐聯合銀行(Nordea)經濟學家Janvon Gerich說:“曆史經驗表明,期望市場企穩為時尚早,未來我們可能會看到更多的寬鬆舉措。”

美國達拉斯聯儲主席卡普蘭周四表示,鑒於降息的空間較之前縮窄,美聯儲必須迅速采取行動應對諸如全球公共衛生事件等對美國經濟前景的威脅。

卡普蘭表示:“更快、更大膽的行動是明智之舉,加大了以後我們節省政策彈藥的可能性……我在作出這些判斷時,不會太過在意傳統的經濟數據。”

卡普蘭表示,新增感染病例數量“至少是我將考慮的一個關鍵因素...以判斷我們是否應當”在美聯儲稍後政策會議上采取更多貨幣寬鬆措施。

但若央行迅速回應,或許反而使市場跌勢惡化,因為這可能暗示決策高層開始慌了。另外,由於降息等貨幣政策行動通常需要一段時間才能傳導到整體經濟,因此倉促降息可能也成效不彰。

未來幾個月,就業增長料放緩


卡普蘭還表示,他加強了與企業界的接觸,以便更好地了解全球公共衛生事件的影響;雖然企業對供應衝擊的響應速度加快,但仍在嚐試了解全球公共衛生事件將如何影響需求。防控全球公共衛生事件的努力可能將放慢企業活動,不過程度如何及持續時間還不清楚。

盡管美聯儲緊急降息,但投資者仍繼續拋售諸如股票之類的風險資產,追捧美債、黃金等避險資產。分析師表示,需要采取財政刺激措施來緩衝全球公共衛生事件對經濟的衝擊。

花旗集團駐紐約的分析師Veronica Clark表示:“我們預計未來幾個月對就業的影響不大,影響將集中在休閑、酒店和航空運輸等服務領域.如果供應鏈問題或外部需求減弱導致製造業放緩,則製造業的就業創造勢頭也可能會減弱。”

製造業一直受到諸多問題的困擾,包括美中貿易摩擦、波音公司在1月暫停其陷入困境的737 MAX噴氣式客機的生產。

RSMUS駐紐約首席分析師Joe Brusuelas稱:“對經濟衰退的擔憂有些過早,很大一部分經濟領域足夠強勁,能消化掉第一波衝擊,關鍵是政策反應發揮作用的速度有多快。美聯儲在解決這個問題上沒有做好準備,金融市場意識到這是一個實體經濟問題,需要財政方面加以關注,而白宮目前還沒有采取行動。”

由於全球公共衛生事件衝擊經濟,國際金融協會(IIF)周四將今年美國經濟成長預估從2%調降至1.3%,第二季尤其疲弱。

IIF分析師在報告中表示:“可能的結果有相當大的區間,要取決於全球公共衛生事件擴散情況及其造成的經濟衝擊,而這些在現階段都高度不確定性。”

加拿大2月就業人數表現超預期,加拿大央行密切關注公共衛生事件影響

周五(3月6日)紐約時段盤中,加拿大公布了2月份的就業數據,結果加拿大就業人數超出預期,其中全職就業人數高於前值,而兼職就業人數降幅超出前值,此外失業率維持5.6%不變。數據公布後,由於同時公布的美國非農就業報告也超預期,因此美元兌加元短線維持在十餘點空間震蕩。

本周加拿大央行緊隨美聯儲降息50基點,並稱密切關注公共衛生安全問題對經濟前景的影響,並準備好進一步降息也支撐經濟增長。

加拿大2月就業人數表現超預期,加拿大央行密切關注公共衛生事件影響
圖:美元兌加元5分鍾圖

具體數據顯示,加拿大2月就業人數變動實際公布增加3.03萬人,預期增加1.10萬人,前值增加3.45萬人;加拿大2月失業率實際公布5.6%,預期5.6%,前值5.5%。

其中加拿大2月全職就業人數變動實際公布增加3.76萬人,前值增加3.57萬人。加拿大2月兼職就業人數變動實際公布減少0.73萬人,前值減少0.12萬人。

同時公布的加拿大1月份貿易帳數據顯示,加拿大1月貿易帳實際公布赤字14.70億加元,預期赤字7.8億加元,前值赤字 3.7億加元。

加拿大銀行本周4日將其主要貸款利率下調50個基點至1.25%,以應對疫情帶來的日益加劇的經濟風險。這是加拿大自2015年年中以來首次降息,美聯儲本周3日也采取了類似舉措,此前,七國集團財長和央行行長承諾采取協同措施應對疫情。

加拿大銀行稱,“雖然加拿大經濟的運行狀況一直接近潛力,有望實現通脹目標,但疫情對加拿大和全球前景構成了重大的負面衝擊,貨幣和財政當局正在做出反應。”

加拿大央行說,全球經濟在疫情暴發前已顯示出穩定的跡象。但疫情對一些國家的民眾構成“重大健康威脅”。如有需要,它隨時準備在未來幾個月進一步降息,以支持經濟增長並持續鎖定通脹目標。

分析人士指出,本周加拿大央行跟隨美聯儲降息,或許能夠暫時支撐市場情緒,但幾乎無助於抵消受擔憂驅動的、由疫情造成的經濟損害。加拿大第二季度可能會出現經濟萎縮。

北京時間21:35,匯通易匯通軟件報價,美元兌加元報1.3409/11。

黃金T+D漲逾2%,美指創逾八個月新低!避險需求井噴式爆發,恐慌指數大漲14%

周五(3月6日)黃金T+D收盤上漲2.04%至373.05元/克;白銀T+D收盤上漲0.80%至4143元/千克。現貨黃金創逾七年高至1690美元/盎司,投資者押注美聯儲會在3月17-18日的政策會議上再度降息至少50基點,這令美元指數創去年6月25日以來的逾八個月新低,十年期美債收益率跌至0.8%下方,繼續刷新紀錄低位。濃厚的避險氛圍令資金紛紛湧入避險資產,如美債和黃金。同時,恐慌指數(VIX)大漲14%,創一周新高。全球股票市場重新大跌和疫情全球蔓延的態勢還是令金價受益。隔夜美股大跌3%,而日內亞歐股市也紛紛承壓。今晚市場就將迎來2月美國非農數據,黃金波動可能會進一步加劇。
黃金T+D漲逾2%,美指創逾八個月新低!避險需求井噴式爆發,恐慌指數大漲14%

上海黃金交易所2020年3月6日交易行情


① 黃金T+D收盤上漲2.04%至373.05元/克,成交量139.824噸,成交金額519億6927萬7420元,交收方向“多支付給空”,交收量18.896噸;

② 迷你金T+D收盤上漲2.00%至372.99元/克,成交量25.1228噸,成交金額93億3354萬6260元,交收方向“多支付給空”,交收量31.312噸;

③ 白銀T+D收盤上漲0.80%至4143元/千克,成交量12208.388噸,成交金額506億7775萬2056元,交收方向“多支付給空”,交收量270.450噸。
黃金T+D漲逾2%,美指創逾八個月新低!避險需求井噴式爆發,恐慌指數大漲14%

現貨黃金衝上1680大關


周五,現貨黃金創逾七年新高至1690美元/盎司,投資者押注美聯儲會在3月17-18日的政策會議上再度降息至少50基點,這令美元指數創去年6月25日以來的逾八個月新低,十年期美債收益率跌至0.8%下方,繼續刷新紀錄低位。
黃金T+D漲逾2%,美指創逾八個月新低!避險需求井噴式爆發,恐慌指數大漲14%

濃厚的避險氛圍令資金紛紛湧入避險資產,如美債和黃金。同時,恐慌指數(VIX)大漲14%,創一周新高。
黃金T+D漲逾2%,美指創逾八個月新低!避險需求井噴式爆發,恐慌指數大漲14%

全球股票市場重新大跌和疫情全球蔓延的態勢還是令金價受益。隔夜美股大跌3%,而日內亞歐股市也紛紛承壓。
黃金T+D漲逾2%,美指創逾八個月新低!避險需求井噴式爆發,恐慌指數大漲14%

美國1月工廠新訂單月率下降0.5%,降幅超過預期。隨著新冠肺炎疫情全球爆發給供應鏈造成壓力,預計訂單量可能進一步下滑;除了供應鏈方面的壓力之外,預計出口方面可能也會受到影響,運輸業和旅遊業也可能受到損害。

同時,美聯儲進一步降息的預期升溫,而其他央行也正在考慮“火力全開”,以應對新冠肺炎所帶來的負面經濟影響。除了常規的降息之外,更加精準的定向工具已經成為多家央行的考慮之選。包括歐洲央行、英國央行和日本央行。

這三家央行均被市場認為需要進一步降息,其中日本央行和歐洲央行可能將利率下降至0以下,英國央行的目標則是0.75%。這些行動都和本周美聯儲意外降息匹配。

今晚市場就將迎來2月美國非農數據,黃金波動可能會進一步加劇


此次非農報告將是全球疫情影響顯現之前的最後一份報告,更多了一層意義。市場預計2月美國新增非農就業17.5萬(不及1月的22.5萬),失業率3.6%(維持1月水平),小時薪資增長環比增0.3%(好於1月的0.2%),小時薪資增長同比增3%(不及1月的3.1%)。

本周公布的“小非農”ADP數據表現符合預期,具體數據顯示,2月ADP就業人數變動18.3萬人,預期17萬人,前值由29.1萬人修正為20.9萬。

Nationwide首席經濟學家David Berson表示,1月美國非農的表現反應了美國就業市場穩固,但這背後有不符合季節的溫暖天氣的影響,而接下去寒冷天氣則可能帶來不利影響。

因此2月非農數據可能轉弱,不過總體就業市場依然穩固,因天氣還是比正常情況要溫暖一些。

本周美聯儲進行了非常規的緊急降息,降息50個基點,這是2008年年初以來第一次。如果接下去美國經濟數據表現不佳,意味著美聯儲可能采取進一步的行動。
黃金T+D漲逾2%,美指創逾八個月新低!避險需求井噴式爆發,恐慌指數大漲14%

機構觀點:黃金是目前環境下最佳選擇


在上周的大起大落後,本周金價再次大漲,有望收獲2011年以來最佳單周表現,目前漲幅近6%。

“新債王”岡拉克(Jeffrey Gundlach)表示,以眼下的情況而言,黃金是最佳選擇,金價會漲向新高。

本周美聯儲緊急降息50個基點,而美股承壓走低,這都使得黃金獲得推動走高。

Oanda高級市場分析師Jeffrey Halley表示,金價有望漲至1700美元/盎司水平。

當然,這一水平本周不太可能實現,除非非農數據出現意外。

今晚市場將迎來2月非農數據。全球疫情的發展將使得下周黃金市場獲得其需要的動能。

上周現貨黃金價格一度逼近1690美元/盎司關口,刷新7年新高。本周美聯儲非常規降息,加拿大央行和澳大利亞央行紛紛降息。
黃金T+D漲逾2%,美指創逾八個月新低!避險需求井噴式爆發,恐慌指數大漲14%

日本領先指數降至十年最低,通脹壓力如虎在側!避險需求刺激日元與美債聯袂上漲

周五(3月6日),一項衡量日本經濟前景的關鍵指標跌至全球金融危機以來最低水平,成為公共衛生事件正在推動日本經濟陷入衰退的早期官方信號。日元和美國國債上漲,公共衛生事件在全球繼續蔓延刺激了對避險資產的需求。日元兌G-10貨幣悉數走高,美元兌日元跌至六個月低點105.67。
日本領先指數降至十年最低,通脹壓力如虎在側!避險需求刺激日元與美債聯袂上漲

日本領先指數發出金融危機以來最糟糕信號


內閣府表示,日本1月份領先指數降至90.3,為2009年11月以來最低。該指數綜合了新職位發布數、股市走勢和消費者信心等一係列指標,通常會表明實體經濟幾個月後的發展方向,政府會利用它來預測衰退。

公共衛生事件之初是供應鏈和出口遇到了問題,但現在已經波及家庭,人們不再外出購物和用餐。在近期消費稅上調本就降低了人們的購物意願後,該風險事件對消費者構成了第二重打擊。

在日本經濟去年第四季度創出五年來最大萎縮幅度後,越來越多的私營部門經濟學家預計日本經濟本季度將陷入衰退。

日本政府周五發布的另一項數據顯示,衡量供需形勢的產出缺口在2019年最後一個季度下降1.4%,進入負值區域。

盡管日本的通脹率遠低於央行2%的目標,但日本央行堅持認為物價發展勢頭強勁,而處於正值的產出缺口就是其用來證明自己觀點的一個關鍵數據點。日本央行對於產出缺口有自己的計算方法,應當會在下個月公布。
日本領先指數降至十年最低,通脹壓力如虎在側!避險需求刺激日元與美債聯袂上漲

通脹壓力如虎在側,降息或是新興市場的“一劑毒藥”


降息壓力日日上升,而新興市場經濟體或因此陷入通脹失控和貨幣疲軟的泥潭。

原因在於,如果第一季度的通脹預測可作些許指引,新興市場債券的平均實際收益率或已經為負。甚至像印度和土耳其等規模較大的經濟體,提供的債券回報還不及通脹增幅,所以留給借貸成本進一步下降的空間少之又少。

讓經濟實力較差的國家效仿美聯儲為應對疫情而降息,在兩方面有些不合時宜:第一,與歐美不同,大多數發展中國家的通脹處於上升勢頭,加息才是更為妥當之舉。其次,這些國家以往降息時並未對經濟增長有過多少幫助,問題出在了貨幣政策的傳導上。
日本領先指數降至十年最低,通脹壓力如虎在側!避險需求刺激日元與美債聯袂上漲

降息預期下,發展中國家股票邁向2018年11月以來最大單周漲幅,外匯市場也有望創下一年來最好一周表現。但是,平均債券收益率卻跌至紀錄低點,而通脹卻將達到2014年以來最高水平。這將是三年多來實際利率首次成為負值,投資者也面臨著取得十年多來最低回報。

這些回報若是再被侵蝕,可能會引發貨幣貶值,應對通脹的大戰還沒開始便偃旗息鼓。

日元與美債聯袂上漲,擔憂情緒刺激避險需求


日元和美國國債上漲,公共衛生事件在全球繼續蔓延刺激了對避險資產的需求。

隨著公共衛生事件風險擴大,美國30年期國債收益率跌至紀錄新低。達拉斯聯儲主席卡普蘭表示,公共衛生事件將成為本月晚些時候政策會議上的一個考量因素。

日元兌G-10貨幣悉數走高,美元兌日元跌至六個月低點105.67。
日本領先指數降至十年最低,通脹壓力如虎在側!避險需求刺激日元與美債聯袂上漲

瑞穗證券駐東京首席外匯策略師鈴木健吾指出,公共衛生事件不再隻是亞洲的問題,美聯儲進一步降息的可能性上升,美元相對於其他貨幣有充足的下跌空間。

日元的方向和勢頭顯然是向上,日本央行幾乎沒有政策調整空間,這加大了日元的上行動力。

截止北京時間17:26,美元兌日元報105.77,日內跌幅0.77%。

OPEC將需求預期削減一半!別隻關注俄羅斯表態,這一潛在風險或導致OPEC+減產前功盡棄

周五(3月6日)美原油刷新四個交易日低點至44.96美元,跌幅逾1.80%。

盡管此前因全球寬鬆預期推動油價大幅反彈,但是隨著市場對於經濟放緩的憂慮繼續占據主導地位,同時俄羅斯方面反對OPEC提出的減產150萬桶/日的提議,因此油價再次承壓。

值得注意的是,在OPEC+進一步減產存疑之際,OPEC和IEA雙雙下調了需求預期。分析人士表示,近期市場認為2020年全球原油需求將出現負增長的聲音此起彼伏,兩大能源機構下調預期屬於意料之內的事情,但是對市場而言,這說明需求下滑的程度可能超出此前的預期。

另一個值得注意的是OPEC在本次會議上將利比亞產量恢複的問題納入討論的重點。與會各方認為,因需求憂慮市場此前忽視了利比亞減產的影響,但這也說明一旦利比亞產量恢複將加劇供需平衡的壓力。
OPEC將需求預期削減一半!別隻關注俄羅斯表態,這一潛在風險或導致OPEC+減產前功盡棄

OPEC和IEA雙雙進一步下調需求預期


OPEC周四表示,公共衛生事件正在嚴重打擊全球石油需求,預計到2020年全球石油需求將僅增長48萬桶/日,而12月份該組織的預期為110萬桶/日。

基於此OPEC表示,為應對需求下滑,第二季度減產150萬桶/日。

這是全球公共衛生事件發生後,OPEC對2020年全球石油需求增長的第二次重大下調。

此前OPEC在2月份的《石油市場月報》中已下調了2020年全球石油需求增長預測,因亞洲主要的原油需求國需求下滑拖累全球原油需求增長。此前OPEC給出的預測是2020年需求較2019年將下滑23萬桶/日,同時今年2月中旬全球石油需求增長將略低於100萬桶/日,即99萬桶/日。

但是目前該組織認為需求增長可能隻有此前預期的一半。

同時周四國際能源署署長(IEA)比羅爾也表示,國際能源署將於下周一(3月9日)下調原油預期數據。

上個月,IEA在其《石油市場報告》中表示,公共衛生事件將導致全球石油需求在10年來首次出現季度性收縮。IEA將2020年的石油需求增長預測下調了36.5萬桶 /日至82.5萬桶/日,這將是2011年以來的最低石油需求增長。

比羅爾上周表示,如果當前市場環境對於石油需求增長造成的衝擊超過預期,IEA還可以進一步下調其石油需求增長預測。

OPEC對利比亞產量可能重新上線表示擔憂


消息稱,OPEC在會議上可能會討論應對利比亞問題的方法。

自一月中旬以來,利比亞的原油產量減少了約100萬桶/日,但是市場對此反應相對平淡,事實上,由於擔心石油需求下滑,油價在這段時間甚至還暴跌了25%。

另一位消息人士說:“如果OPEC決定再減產約100萬桶/日,但是幾周後再增加100萬桶/日的利比亞產量,OPEC將會陷入困境。”這名消息人士還警告稱利比亞產量的恢複可能會比想像的更迅速一點。

不過Verisk Maplecroft的分析師Hamish Kinnear表示,哈夫塔爾(Haftar)關閉利比亞石油港口的計劃實際上與OPEC +支撐油價的減產保持一致。

Kinnea還表示,美國對解決衝突似乎不感興趣,我認為石油封鎖不會很快結束,至少直到4月初都不會出現緩解的跡象。

但他也警告說,沙特正在努力推動OPEC減產100萬桶/日,如果利比亞重新打開油閥,將會使得沙特的努力前功盡棄。

利比亞國家石油公司董事長穆斯塔法·薩納拉(Mustafa Sanalla)出人意料地不讚成進一步減產。

薩拉納在維也納對記者說,沒有必要進一步減產,因為該國的原油產量中斷已經導致市場上減少了100萬桶/日的原油產量。

盡管大多數分析師並不認為利比亞石油很快就會重返市場。但是薩納拉仍然保持樂觀,並認為不久將達成重新開放石油碼頭的協議。

薩納拉表示,“我可以說我們正在與內部和外部的所有各方一起努力。我們試圖緩解當前的局勢,因此我們保持樂觀。我敢肯定,等我們重新恢複生產後,我們的產量將很快達到100萬桶/日,不存在技術問題。”

多數分析師表示,OPEC+需要利比亞石油在今年上半年停產,以使進一步減產產生實質性效果,因為這將有助於維持全球低庫存,從而支撐油價。
OPEC將需求預期削減一半!別隻關注俄羅斯表態,這一潛在風險或導致OPEC+減產前功盡棄

北京時間17:11,美原油現報45.24美元,跌幅1.44%。

國際油價一度大跌逾2%;OPEC料不會一味消極防守,若俄羅斯錯判形勢,代價恐不小

周五(3月6日),國際油價盤中一度大跌逾2%,非OPEC產油國尚未同意進一步減產支撐油價,更是突顯了圍繞全球公共衛生事件將打壓燃料需求的擔憂。
國際油價一度大跌逾2%;OPEC料不會一味消極防守,若俄羅斯錯判形勢,代價恐不小
匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間17:05,NYMEX原油期貨下跌1.31%至45.31美元/桶;ICE布倫特原油期貨下跌1.54%至49.22美元/桶。
國際油價一度大跌逾2%;OPEC料不會一味消極防守,若俄羅斯錯判形勢,代價恐不小
石油輸出國組織(OPEC)周四同意在現有減產基礎上在2020年第二季再減產150萬桶/日,以支撐受新冠全球公共衛生事件衝擊的油價,但前提是俄羅斯和其他產油國都參與行動。

包括OPEC和其他相關產油國的OPEC+周五將在維也納開會。OPEC石油部長們此前透露,非OPEC產油國將承擔50萬桶/日的減產份額。

但俄羅斯和哈薩克斯坦表示,它們尚未同意進一步減產,這加大了OPEC和盟國組成的OPEC+聯合減產行動破局的風險。

俄羅斯財政部長西盧安諾夫說,如果未能達成協議,已準備好應對油價可能的下跌。哈薩克斯坦的能源部長Nurlan Nogayev表示,談判的重點隻是將現有限製計劃延長至6月。

俄若錯判形勢,代價恐不小


自2016年以來,OPEC+的聯合減產計劃支撐原油價格。世界上最大的石油出口國沙特的減產規模目前已遠遠超過現有減產協議規定的減產配額,削減約10%的產量。石油產量更大的俄羅斯的減產幅度僅為沙特的一小部分。

阿聯酋能源部長馬茲魯伊表示,OPEC不會獨自承擔減產負擔,非OPEC產油國必須加入行動。“我們在同一條船上。因此,不能由我們獨自做決定。”

OPEC消息人士此前曾表示,此次與俄羅斯的談判比以往更棘手。如果俄羅斯不同意加入,沙特可能會堅持完全取消OPEC的產量限製。

最糟糕的情況將是,如果沙特恢複全面生產,油價將跌至每桶25至30美元。而俄羅斯要實現收支平衡,油價須維持在40美元/桶左右。

有分析師預計,俄羅斯最終會同意這個減產協議。莫斯科和利雅得、阿布紮比之間有大量高層電話往來達成交易。

加皇資本市場的分析師在報告中稱:“如果他們說不,整個聯盟將會坍塌,新的雙邊貿易協議以及對輸油管的投資協議也都會被破壞,莫斯科也會喪失加入減產協議取得的戰略影響力。”

最終還得靠需求回升


CMC Markets首席市場策略師Michael McCarthy表示,對宏觀經濟環境的擔憂壓倒了擬議中的大幅減產的積極影響。

高盛公司表示,即時OPEC+進一步加大力度減產,也無法阻止第二季度全球石油供給過剩的現狀,未來幾周油價有望進一步走低。

高盛預測,4月份布倫特原油平均價格或運行在45美元/桶附近,“價格持續反彈的必要催化劑是需求反彈,而非供應減少。”

澳新銀行表示,2020年上半年全球石油消費可能下降160萬桶/日,全球降幅約為30萬桶,“增長可能在2020年下半年恢複,但不太可能完全彌補上半年損失。”

Probis Group首席投資官Jonathan Barratt表示:“(我)希望,不僅是OPEC和俄羅斯尋求穩定油價,而且美國(也能加入進來)。我覺得,油價低於45美元會損害所有生產商的利益。”

歐元兌美元飆升至八個月新高,歐美央行政策差異進一步收窄

周五(3月6日)歐洲時段盤中,歐元兌美元延續本周強勁的升勢,最高觸及1.1277的八個月以來新高。歐元兌美元上漲主要因歐美央行的政策差異進一步收窄,雖然本周美聯儲緊急降息50基點,但市場仍然認為美聯儲在本月中旬還會進一步降息。反觀歐洲央行,降息的空間非常少,最新調查顯示,歐洲央行下周決議不會降息。

歐元兌美元飆升至八個月新高,歐美央行政策差異進一步收窄

調查顯示大部分經濟學家預計歐洲央行下周不會降息



當前歐洲央行的降息空間非常小。北京時間6日消息,最新調查顯示,大部分經濟學家認為,盡管疫情已導致歐元區衰退概率的預估中值增加一倍至40%,但歐洲央行不會跟隨美聯儲進行一次緊急降息。

一些分析師仍對降息表示懷疑。美國銀行的分析師稱,“盡管作為最容易的妥協,降息永遠不能被排除,但我們不認為歐洲央行降息是可能的政策回應。”

調查顯示,接受訪問的大約40%的經濟學家預計歐洲央行將在今年某個時刻進一步降息,這一調查結果突顯了歐洲央行有限的政策選擇,因為其存款利率已經低至-0.5%。

但在美聯儲周二緊急降息後進行的這一調查的結論是,歐洲央行將保持-0.5%的存款利率不變,至少到2022年底。

接受調查的52位經濟學家中,隻有11位預測歐洲央行將在3月12日的會議上降息10個基點至-0.60%。但近40%的受訪者預計今年年底前將至少降息一次。

這一調查結果與市場普遍預期的截然相反,目前市場普遍認為歐央行在3月份會議上下調存款利率的可能性約為90%。

一些市場觀察人士預計,歐元區將降息10個基點,銀行貸款也將發生變化。不過,歐洲央行行長拉加德可能還會宣布其他一些措施。歐洲央行可能針對受疫情衝擊的中小企業推出一項特殊貸款,其條款和條件比其他公開市場操作更寬鬆。

歐洲央行的存款利率--即歐洲央行向在該行存款的金融機構提供的利息--為-0.5%。負利率是意味著刺激銀行發放貸款,而不是把錢存在歐洲央行。歐洲央行還通過開放式債券購買計劃和為歐洲的銀行提供更廉價的資金,向歐元區提供其他形式的刺激措施。

歐元兌美元飆升至八個月新高,歐美央行政策差異進一步收窄
歐元兌美元小時圖日內走勢

美聯儲本月中旬進一步降息的預期升溫



雖然美聯儲本周緊急降息50基點,但市場仍然普遍認為,美聯儲會在本月中旬的政策會議上進一步降息25至75基點,降息的幅度取決於公共衛生安全問題惡化的程度。

“新債王”傑弗裏-岡拉克(Jeffrey Gundlach)周四表示,他認為美聯儲(Fed)在本周早些時候降息時陷入了恐慌,並認為美國短期利率將趨於零。

岡拉克說:“如果我們回顧曆史,一旦美聯儲在兩次會議之間進行恐慌性降息,尤其是降息幅度為50個基點時,他們通常會很快再次降息。因此,我認為美聯儲將再次降息,甚至可能在兩周之內就會采取行動。”

本周二,美聯儲意外50個基點,理由是公共衛生問題“給經濟活動帶來了不斷變化的風險”。這是自2008年金融危機以來的首次緊急降息。

此舉未能緩解市場對冠狀病毒爆發潛在經濟影響的擔憂,並引發了股市的劇烈波動。

岡拉克補充說,“我們將看到短期利率接近零,當我說恐慌時,這並不意味著沒有理由。有時恐慌是有道理的。”

美國總統特朗普給美聯儲的壓力也是美聯儲進一步降息的動力。

美國總統特朗普在美聯儲降息50基點之後指出,美聯儲必須進一步寬鬆政策。特朗普稱,“像往常一樣,鮑威爾和美聯儲行動遲緩。德國和其他國家正在向其經濟注入資金。其他中央銀行則更激進。美聯儲此前宣布降息,但必須進一步寬鬆政策。”

北京時間16:47,匯通易匯通軟件報價,歐元兌美元報1.1273/75。