紐市盤前:德國經濟現曙光,歐元創一周新高;OPEC將全力以赴平衡市場,美油企穩58上方

周三(1月15日)歐洲時段,歐元兌美元回升至一周高點1.1155,德國經濟部表示新年伊始,出現了希望的初步跡象;私人消費指標在第四季度發出了喜憂參半的信號,但可支配收入呈現增長趨勢。美國近期不甚亮眼的就業與通脹數據,令美聯儲年內政策前景再生懸念,而美歐之間的貨幣政策走向差異也因而受到格外關注。

歐洲時段,美油探底回升至58.3美元/桶附近,俄羅斯能源部長諾瓦克表示,預計OPEC+將於三月舉行會議,俄羅斯將遵守減產協議,而阿聯酋能源部長表示預計OPEC+3月的會議將是積極的,正在密切關注非OPEC國家的石油產量,特別是美國的產量,OPEC+有能力盡其所能實現油市平衡。石油分析師Simon Watkins表示若伊朗為遇害將軍向美國實施更多報複性舉動,可能推動布油突破75美元附近的關鍵阻力區間,甚至突破100美元的高位。
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★近期熱點提要★


1、

2、
月報顯示,OPEC 12月原油產量減少16.1萬桶/日至2944萬桶/日,將2020年原油需求增速上調14萬桶/日至122萬桶/日,將2020年原油供應增速上調18萬桶/日至235萬桶/日。在油價下跌的時代,海上項目曾被視為不可行。 雖然美國的前景被調低了,但美國仍將占到新增產出的近三分之二。 

3、
德國經濟部:新年伊始,出現了希望的初步跡象;私人消費指標在第四季度發出了喜憂參半的信號,但可支配收入呈現增長趨勢;德國工業部門疲軟狀態還未結束,但訂單和商業預期發出積極的信號;德國出口前景仍較弱;工業行業可能很快到達轉折點。 

4、  
① 英國通脹率降至2016年11月以來最低,被酒店和衣著價格拉低,女裝價格也因打折而有所下降;英國12月服務業通脹年率跌至2016年4月以來新低;
② 英國12月未季調輸入PPI年率創2019年7月以來的最高水平;12月未季調核心輸出PPI年率錄得自2016年6月以來新低;
③ 這些數據可能會助長人們對英國央行降息的預期。盡管今日公布的數據顯示四季度整體通脹與2019年11月英國央行的預期相符,但上個月物價壓力的意外下降可能會增加采取刺激措施的預期;貨幣市場當前認為英國央行1月份降息的可能性為56%,而通脹數據公布前,該預期為49%。 

5、
英國央行委員桑德斯:出現了有限的證據表明英國經濟出現大選後恢複情況,在未來幾周或者幾個月內將有更多信息,由於低英國國債收益率,進一步實行量化寬鬆的空間有限,英國經濟將需要大幅度恢複以回到潛在增長率,數據為在過去幾次會議中降息提供合理支撐,委員會有工具刺激經濟增長。

6、 
① 調查周三顯示,預計韓國央行將在本周的利率審議中維持政策利率不變,但關於2020年是否還會進一步降息,分析師看法分歧。
② 韓國央行2019年兩次下調關鍵政策利率,至1.25%的紀錄低位,上次觸及該水平是在2017年末。韓國央行加大了貨幣政策寬鬆力度,加入全球央行行列,同時韓國議會批準將財政支出增加9.1%,來支持正在降溫的國內需求和經濟增長。
③ 調查的所有33位分析師均預計,央行七名委員組成的政策委員會將在周五召開的2020年首次政策會議上維持利率在1.25%不變。
④ 33位分析師中有14位表示,他們預計年內將再降息一次,六位分析師預計可能在第一季度降息。但另外15位分析師預計2020年利率不會調整。

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數觸及一周新低,日內美國PPI不及預期,市場對於美國經濟前景的顧慮在日內進一步加深,並開始更多考慮美國大選所可能帶來的不確定性。
紐市盤前:德國經濟現曙光,歐元創一周新高;OPEC將全力以赴平衡市場,美油企穩58上方

歐洲時段,歐元兌美元回升至一周高點1.1155,德國經濟部表示新年伊始,出現了希望的初步跡象;私人消費指標在第四季度發出了喜憂參半的信號,但可支配收入呈現增長趨勢。美國近期不甚亮眼的就業與通脹數據,令美聯儲年內政策前景再生懸念,而美歐之間的貨幣政策走向差異也因而受到格外關注。
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歐洲時段,英鎊兌美元一度跌至1.30下方,日內英國通脹率降至2016年11月以來最低,可能會助長人們對英國央行降息的預期,貨幣市場當前認為英國央行1月份降息的可能性為56%,而通脹數據公布前,該預期為49%。而英國央行委員桑德斯表示數據為在過去幾次會議中降息提供合理支撐,委員會有工具刺激經濟增長,數據顯示需要一次降息。
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歐洲時段,美元兌日元交投於110下方,此前一度高漲的全球市場樂觀情緒日內出現降溫,這與美國近期數據表現低迷之狀況一同,推動了避險資產重獲買需;而與此同時,投資者卻對2020年中東地緣前景與全球貿易走向重生顧慮,之前的高度樂觀情緒因此重新降溫。 
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歐洲時段,美油探底回升至58.3美元/桶附近,俄羅斯能源部長諾瓦克表示,預計OPEC+將於三月舉行會議,俄羅斯將遵守減產協議,而阿聯酋能源部長表示預計OPEC+3月的會議將是積極的,正在密切關注非OPEC國家的石油產量,特別是美國的產量,OPEC+有能力盡其所能實現油市平衡。石油分析師Simon Watkins表示若伊朗為遇害將軍向美國實施更多報複性舉動,可能推動布油突破75美元附近的關鍵阻力區間,甚至突破100美元的高位。
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歐洲時段,現貨黃金徘徊於1550附近,美債收益率創一周新低,市場避險情緒回到市場,支撐金價走高。整個市場繼續關注貿易問題的進展,引發了一些避險需求。荷蘭國際集團(ING)分析師Warren Patterson表示,關於貿易問題的進展使得黃金獲得了一些支撐。黃金市場不太可能跌至1500美元/盎司下方,至少未來一年左右不會,因為貿易問題有很多不確定性。
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機構觀點



① 近期英格蘭銀行的Paul Schmelzing一項覆蓋過去700年的研究顯示,人類社會中的利率狀況其實變化並不大;
② 從研究來看,低利率其實反而是常態,甚至負利率也不算是過於反常的狀態;
③ 報告數據一直追述到1321年;目前各國國債的低利率事實上是符合曆史趨勢的;
④ 這和市場比較常見的“長期停滯”環境是不相符的,這意味著無論貨幣和財政政策如何干預,實際利率可能會進入到長久負利率狀態中;
⑤ 目前全球有大約11萬億美元的國債處在負利率狀態中。法興銀行(Societe Generale)策略師Albert Edwards表示,負利率正在變成常態。

 
① 上周油價的暴跌對市場參與者留下了揮之不去的影響。WTI和布倫特原油價格分別在65和70美元/桶上方短暫停留後便迅速回調,二者目前交投於58和64美元/桶;
② HFI Research表示,油價下跌在一定程度上是可以理解的,因為美國石油庫存公允價值將基本支撐價格定在58美元/桶左右。
③ 該機構認為,一些基本面因素表明油價底部已經接近。其指出了以下三點:第一,預計1月份美國原油庫存持平,相對庫存增加;第二,原油基本面變化不大,布倫特原油時間價差仍得到良好支撐;第三,1月份沙特原油出口表現依然疲軟,與12月的情況相似,1月前半個月日出口量隻有大約580-600萬桶,12月約為630萬桶;
④ 技術面上,油價的快速回調使得TSI指標進一步走低。WTI油價正在測試上升趨勢線和200日移動均線;
⑤ 若油價在這一水平止跌企穩,預計將開始橫盤整理,直到負面的動能指標觸底。當技術信號表明底部形成時,建議做多UWT (VelocityShares三倍做多原油ETN)。


① BMG集團Nick Barisheff表示,從長期趨勢而言,黃金的表現一直都是相當優異的。本世紀以來黃金市場收獲了278%的回報,而同期北美地區退休金基金的回報隻有154%;
② 過去40年以來,眼下是整個市場第一次出現美股泡沫、債市泡沫和美國房地產泡沫同時出現的情況。這意味著巨大的風險。美聯儲不斷為為市場注入流動性,推高了資產價格;
③ 美股下一次的修正會比2008年更糟糕,2008年時,美國的債務有8萬億美元,而今則高達23萬億美元。當時觸發危機的次級貸款水平1.2萬億美元,而今美國的學生貸款就高達1.6萬億美元;
④ 面對風險到來的危險,對投資者而言,最關鍵的就是投資組合要多樣化。對2020年的黃金市場,最終金價是在1500還是1900美元/盎司都沒關係,未來金價會大幅走高。



① 具體來說,黃金曆來受益於六個關鍵的差異:相比其它大宗商品和基礎廣泛的大宗商品指數而言,黃金經風險調整的長期回報率更高;
② 與其它大宗商品相比,黃金是更有效的多元化工具,尤其是在市場低迷時期;
③ 在低通脹時期黃金的表現優於其它大宗商品;
④ 黃金的波動性低於多數單一大宗商品,與基礎廣泛的大宗商品指數的波動性相似;
⑤ 在金本位製終結後,大宗商品價格相對於黃金大幅下跌,證明了黃金的保值價值;
⑥ 黃金具有高流動性。最終,盡管大宗商品可以成為相關的戰術資產,但戰略性配置2%-10%的黃金能夠補充或替代單一的大宗商品投資,並且可以提供更廣泛的收益以及更好的風險調整回報。

歐元區經濟雖趨穩,但歐美貿易問題卻仍未解決,歐元上漲乏力

周三(1月15日)歐元兌美元走高,因美國12月核心通脹指標升幅低於預期,美聯儲加息或難實現,美元刷新四個交易日低點。但有分析師稱,雖然美國經濟數據不佳,但歐元區的經濟情況更難以為繼,再加上歐元區與美國之間的貿易爭端還未解決,歐元上漲乏力。

歐元區經濟雖趨穩,但歐美貿易問題卻仍未解決,歐元上漲乏力

據外媒報道,歐盟新任貿易專員菲爾·霍根於1月14日至16日與美國貿易代表羅伯特·萊特希澤等美國官員會面。

在訪問期間,霍根將試圖解決圍繞法國新的數字服務稅、歐洲對波音主要競爭對手空中客車(Airbus)的支持以及其他分歧的爭端。然而,專家們認為,霍根不會一帆風順,因為歐盟拒絕與美國就農業問題進行談判,這讓政府和國會都感到沮喪。

位於布魯塞爾的歐洲國際政治經濟中心(European Centre of International Political Economy)主任霍素克·李-牧山浩石(Hosuk Lee-Makiyama)認為,在解決美國和歐盟在貿易方面的政策分歧方面取得任何實質性進展之前,還會有很多爭論。因此,歐元本周不太可能大幅上漲。

歐元兌美元的前景還受到央行貨幣政策的影響。近期美國的就業和通脹數據不及預期,美聯儲加息預期難以實現。而歐洲央行官員周二稱寬鬆的貨幣政策刺激經濟效果顯著。

此外,歐洲央行兩名官員周二表示,歐元區經濟開始重新站穩腳跟,貨幣政策將暫時維持不變。法國央行行長Francois Villeroy de Galhau稱,今年基本上可以排除美國或歐洲發生經濟衰退的可能性。

歐洲央行執行委員會委員Yves Mersch早些時候在法蘭克福發表講話稱,歐元區經濟“肯定顯示出良好的穩定跡象”,但現在就解除警報為時過早。此前有報道暗示歐洲製造商的最壞情況可能已經過去,失業率接近曆史最低水平,國內需求仍然強勁。Mersch和Villeroy表示,到目前為止,歐元區的經濟穩定狀況與歐洲央行12月預測一致,後者將2020年經濟增長預測略微下調至1.1%。

歐元區經濟雖趨穩,但歐美貿易問題卻仍未解決,歐元上漲乏力
北京時間1月15日 20:36,歐元兌美元現報1.1148

現貨金價回落跌至1550下方,市場預期貿易前景樂觀以及美國經濟前景良好

周三(1月15日)紐約時段,現貨金價自日高回落,跌破1550關口,貿易局勢的樂觀情緒施壓金價,同時市場投資者還在關注美國經濟前景,對美國經濟前景良好的預期也給金價壓力。目前市場密切關注兩大國第一階段貿易協議的簽約。

稍後,2020年FOMC票委、費城聯儲主席哈克發表題為“貨幣政策正常化:低利率與新常態”的講話。2020年票委、達拉斯聯儲主席卡普蘭在紐約經濟俱樂部午餐會上發表講話。北京時間16日淩晨03:00,美聯儲還會公布經濟褐皮書報告。另外投資者還要留意美國財政赤字、特朗普彈劾案、美聯儲褐皮書報告,以及美聯儲官員的講話。

現貨金價回落跌至1550下方,市場預期貿易前景樂觀以及美國經濟前景良好

密切關注全球貿易局勢最新進展



據《華爾街日報》1月9日報道,簽約儀式將於當地時間周三上午11時左右(北京時間1月16日淩晨0點左右)在白宮舉行,具體簽約時間不定,以實際簽約時間為準。包括美國主要貿易團體代表在內的約200人將出席簽署儀式。

美國財政部13日發表半年度匯率政策報告,取消去年8月對中國“匯率操縱國”的認定。美國財政部去年8月宣布將中國列為“匯率操縱國”,遭到中方、經濟學界和權威國際機構的普遍反對。

有分析認為,第一階段協議對投資者的重要性已經下降,不太可能再給金融市場帶來任何重大影響。

另有分析認為,畢竟美國不會完全移除對華商品征收的全部關稅,這顯然在一定程度上支撐了金價。未來一年時間裏,金價很難在1500美元關口下方交投,這在很大程度上是貿易不確定性導致的。

除了重點關注兩大國貿易進展。其他國家的貿易局勢投資者可以稍加留意。

韓日貿易談判沒有太多進展。當地時間14日,正在美國舊金山訪問的日本外務大臣茂木敏充與韓國外長康京和進行了會談,雙方就勞工賠償案問題交換了意見。

據報道,茂木當天在參加美日韓外長及美日外長會談之後,與康京和進行了45分鍾左右的會談。會談中,茂木指出,勞工賠償案是雙方目前最大的課題,並在會談中要求韓方提出可行的解決方案。

韓方表示,希望日方取消對韓出口限製。對此,茂木在會上表達了日方願與韓方持續開展對話的意願。日方表示,勞工賠償案的責任在韓方,要求韓方提出可行的解決辦法。雙方的會談並沒有取得大的進展。

2019年7月,日本對韓國實施貿易限製措施以來,日韓關係急劇惡化。雖然在2019年12月,雙方首腦曾進行過接觸,但目前兩國關係並沒有出現實質性的好轉。

現貨金價回落跌至1550下方,市場預期貿易前景樂觀以及美國經濟前景良好
圖:金價4小時圖日內走勢

稍加留意特朗普彈劾案的最新進展



美國總統彈劾大戲很快將迎來新階段,在拖延數周後,眾院議長、民主黨人佩洛西不得不作出讓步,預計眾院15日投票後將會把彈劾條款提交參議院,從而拉開參院彈劾大戰的序幕。與此同時,白宮也在積極謀劃為總統特朗普辯護。

在延遲向參院提交彈劾條款數周後,美國眾院議長佩洛西終於做出讓步。她當地時間14日宣布,眾議院將全體投票表決彈劾條款送交參議院一事,此舉將正式啟動參議院審判程序。美國有線電視新聞網稱,“佩洛西在彈劾延遲上賭輸了。”

14日早些時候,佩洛西發布聲明表示,眾議院將在15日對送交彈劾條款至參議院以及提名彈劾經理的決議進行投票,彈劾經理將在參院彈劾審判中充當檢方。

美國參議院多數黨領袖麥康奈爾14日表示,他預計特朗普總統的彈劾案審判將在一周之內展開,參議院本周將為審判做初步準備。

麥康奈爾此前拒絕了佩洛西的要求,向其提供計劃的審判規則,並說眾議院不能決定參議院的運作方式。麥康奈爾13日曾表示,佩洛西的“奇怪的策略絕對沒有取得任何成果”。

一旦彈劾條款被正式送交參議院,參議院預計將在全部100名議員宣誓後開始審判。但是,預計最早要到下周才能開始。

與此同時,白宮也在準備在參議院為總統辯護,包括敦促參議院在彈劾決議的規則中加入迅速撤消對總統指控的動議,該動議通過需要51票讚成,通過後將結束審判。

白宮還在就是否將特朗普在眾議院最親密的盟友們包括在總統辯護團隊中爭辯,但是參議院共和黨領導層中的許多人已經提出這對總統無濟於事,因為這不會吸引參議院共和黨溫和派,溫和派將是決定審判如何進行的關鍵,包括是否會傳喚證人。

不過,分析稱,盡管參議院彈劾審判程序很快將啟動,但特朗普被彈劾下台的幾率並不大。因為參議院目前是共和黨掌控,要想彈劾案獲得通過很難。

美國2019年財政赤字創7年新高,引發市場憂慮



1月14日,據CNBC報道,美國財政部發布數據顯示,2019自然年(2019年1月1日至2019年12月31日)美國聯邦政府財政赤字突破了1萬億美元,達到了2012年以來的最高水平。

數據顯示,去年1月至12月,美國預算赤字達到1.02萬億美元,較2018年增長了17.1%,而預算本身已經比上一年增長了28.2%。

美國財政赤字在總統特朗普上任後不斷擴大,從他2017年任職後第一年財年的6650億美元增加到2019財年(2018年10月1日至2019年9月30日)的9840億美元,增長了近50%。

美國財政部表示,此前公布的2019財年財政赤字為9844億美元。而從去年10月份開始的新財政年度至今,財政赤字已經達到了3566億美元,比去年同期增長了11.7%。若美國財政赤字以這樣的速度發展下去,2020財年的財政赤字將繼續超過1萬億美元。

按照經濟學規律,財政赤字通常在經濟出現下行趨勢時增長。但如今美國經濟形勢良好,預計2019年GDP增速將達到2.3%左右,失業率是近50年最低。

分析指出,美國財政赤字出現大幅上漲主要緣於特朗普政府推出的減稅政策以及持續增長的政府開支。分析稱,目前的減稅政策和增加開支的做法是“不負責任、目光短淺的”。分析預計,未來美國財政赤字還可能繼續增加。

美聯儲前主席格林斯潘此前曾警告稱,隨著預算赤字繼續上升,通貨膨脹將對美國經濟構成更大的威脅。高赤字加上一些地方的發展停滯,這對世界經濟造成了負面影響。

美聯儲主席鮑威爾在去年11月發出警告稱,目前長期聯邦預算正走在一條不可持續的道路,這可能削弱財政政策製定者在經濟衰退中提供幫助的意願和能力。他呼籲美國政府未來要降低赤字,美國的債務增速顯然是不可持續的。

印度通脹高企經濟前景不佳,或打壓實物金需求



印度是全球實物金需求大國。如果該國經濟表現良好,則實物金買盤有望獲得提振,反正金價則會承壓。

最新報道稱,一項最新數據顯示,印度上月通脹率創下逾5年來最大增幅,並高於央行設定的目標區間上限,原因是洋蔥價格大漲,且去年同期食品價格的基數較低。

印度統計部13日表示,去年12月消費者物價指數(CPI)從前一個月的5.54%升至7.35%,增幅高於經濟學家原估的6.7%,且是2014年7月以來最大增幅。上月通脹率並超出央行設定的2%至6%目標區間上限,為2016年7月以來首見。核心CPI也從3.5%加速至3.75%。

報道稱,上月通脹率攀高的原因,是食品、燃料、藥品的成本全面走高,且去年同期食品價格的基數較低,及電信公司調高移動裝置的費率。

食品供應帶來的“震撼效應”已在1月開始逆轉,提高通脹率在未來數月下降的可能性。不過,通脹率可能仍需要幾個月的時間,才可能跌破6%。

報道介紹,印度方面將在2月1日提出年度預算案,外界普遍預測政府將擴大基建支出,並推動減稅計劃,以振興經濟。印度官方數據顯示,國內生產總值(GDP)在截至3月底的年度,可能僅擴張5%,為2009年以來最小增幅。

北京時間21:22,匯通易匯通軟件報價,現貨金價報1547.00美元/盎司

現貨黃金持堅,貿易烏雲遠未消散;美國製造業傷痕累累,特朗普或“殺敵八百自損一千”

周三(1月15日),避險黃金持堅,投資者謹慎等待美中貿易協議簽署,因為全球貿易形勢還遠沒有到徹底恢複正常的那一刻。而特朗普挑起的貿易爭端,也在相當程度上給美國自身帶來了傷痛。
現貨黃金持堅,貿易烏雲遠未消散;美國製造業傷痕累累,特朗普或“殺敵八百自損一千”

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間20:49,現貨黃金上漲0.35%至1551.85美元/盎司;COMEX期金主力合約上浮0.49%至1552.2美元/盎司;美元指數下跌0.09%至97.294。
現貨黃金持堅,貿易烏雲遠未消散;美國製造業傷痕累累,特朗普或“殺敵八百自損一千”

美國總統特朗普將和中國副總理劉鶴將於北京時間周四(1月16日)0:30在白宮簽署貿易協議。這項協議將為持續18個月之久、損及全球經濟成長的美中關稅大戰降溫。

特朗普暫停了12月對1560億美元中國輸美商品征收關稅的計劃,並將對1200億美元中國商品征收的關稅減半至7.5%。

此前有消息稱,根據中美達成的第一階段經貿協議,中國未來兩年將增加自美購買價值800億美元的製造業產品,500億美元的能源產品以及350億美元的服務業產品。

但美國仍維持對2500億美元中國工業品加征25%關稅的做法。市場普遍認為,該協議的影響已經被消化,全球貿易形勢距離恢複正常還很遠,黃金價格回調節奏放慢。

美國總統特朗普一直向英國施壓,要求英方禁止使用華為5G技術。並且有報道稱,美國政府正進一步考慮限製中方從美方獲取技術,特別是在半導體領域。

貿易衝突反噬美國經濟


特朗普挑起貿易爭端的代價比之前認為的更廣泛、更深遠、更持久。美聯儲和其他頂級經濟學家的研究表明,美國對中國工業零部件加征的關稅,對美國製造業競爭力和就業造成的損害尤其嚴重。

據美聯儲匯編的數據,美國製造業產出在11個月中有七個月下降,第二季年率為下降3.3%,創2009年第二季以來最大降幅。自特朗普開始調整美國與主要貿易夥伴的關係以來,美國企業已付出460億美元關稅。

紐約州雪城大學貿易經濟學家Mary Lovely表示,美中第一階段貿易協議簽訂後仍維持相當一部分對中國輸美商品的關稅,對未來美國經濟是一個大問題。

Lovely說道:“你對我們保持業務競爭力所需的東西加稅,可是卻說這麼做旨在支持製造業,不過現在似乎非常明白了,數據指出了這個趨勢,這些(關稅)對製造業造成負面影響。”

世界銀行上周下調2020年和2021年全球經濟增長預期,因貿易和投資複蘇慢於預期。貿易摩擦最直接的影響就是拖累了經濟產出,打壓投資者對經濟前景的信心,並大批湧入黃金等避險資產。

製造業崗位流失嚴重


製造業重要領先指標之一的鐵路貨運在2019年結束之際大幅放緩。伴隨而來的是美國商品出口放緩,部分是受到對美國商品的報複性關稅影響。

美聯儲、美國統計局和密西根大學研究人員上周公布的另一項研究顯示,需支付這些關稅的製造企業出口大幅下降,表明進口關稅對出口造成影響。

目前近三分之一的美國企業的進口中有大約46.5%需支付關稅。這些企業聘用的員工占美國所有民間非農就業人口的32%。

Cowenand Co.的調查顯示,企業試圖將供應鏈轉移出中國以避開關稅,但已經證明成本不菲。該公司分析師稱,這樣做“可能複雜而又昂貴,並對業務造成破壞”。

以製造業就業情況來看,關稅的進口保護效果,早就被投入成本升高與報複性關稅等效應所抵銷。關稅導致製造業就業崗位流失的數量高於增加的數量,也是美聯儲2019年放鬆貨幣政策的重要考量因素。

出口回暖不容易


谘詢公司The Trade Partnership副總裁Daniel Anthony指出,墨西哥和加拿大關稅雖在去年取消,但深受打擊的美國企業發現貿易摩擦結束後其商品出口並未回升。

在特朗普對墨西哥和加拿大的鋼鋁商品征稅後,墨西哥和加拿大對價值逾150億美元美國商品征收報複性關稅。

Anthony表示,這些美國商品的買家可能已在海外或本國國內找到新的供應商,決定他們不需要美國產品了或發現他們產品的需求已幹涸。

目前美聯儲已經暫停本輪寬鬆周期,但即使特朗普因“第二階段”協議而在未來幾個月取消剩餘的中國關稅,美國出口回升可能會面臨相當困難,美聯儲重新收緊貨幣政策也會存在不小的掣肘。

現貨黃金1563美元下方繼續短線看跌


現貨黃金在1536美元附近獲得支撐,它是始於1563美元的下行((iii))浪的38.2%目標位。((iii))浪浪形呈現複雜化。
現貨黃金持堅,貿易烏雲遠未消散;美國製造業傷痕累累,特朗普或“殺敵八百自損一千”

即金價在1536美元開啟(ii)浪反彈走勢,反彈目前止於(i)浪的61.8%斐波那契回檔位1553美元附近。(i)浪和(ii)浪都是((iii))浪的子浪。
現貨黃金持堅,貿易烏雲遠未消散;美國製造業傷痕累累,特朗普或“殺敵八百自損一千”

隻要金價無法上破1563美元,短線看跌勢頭不改,下方近期支撐看向1528美元,即1445美元-1611美元上行區間的50%斐波那契回檔位。

金銀T+D雙雙收漲,美債收益率創一周新低!除了貿易動向,這三大泡沫也值得關注

周三(1月15日)黃金T+D收盤上漲0.71%至344.94元/克;白銀T+D收盤上漲0.19%至4238元/千克。在此前幾個交易日的下跌後,周三金價小幅走高,維持住1550美元/盎司支撐水平。美債收益率創一周新低,市場避險情緒回到市場,支撐金價走高。整個市場繼續關注貿易問題的進展,引發了一些避險需求。荷蘭國際集團(ING)分析師Warren Patterson表示,關於貿易問題的進展使得黃金獲得了一些支撐。黃金市場不太可能跌至1500美元/盎司下方,至少未來一年左右不會,因為貿易問題有很多不確定性。過去40年以來,眼下是整個市場第一次出現美股泡沫、債市泡沫和美國房地產泡沫同時出現的情況,投資者應該增加關注。
金銀T+D雙雙收漲,美債收益率創一周新低!除了貿易動向,這三大泡沫也值得關注

上海黃金交易所2020年1月15日交易行情


① 黃金T+D收盤上漲0.71%至344.94元/克,成交量55.3噸,成交金額190億4115萬8180元,交收方向“空支付給多”,交收量12.886噸;

② 迷你金T+D收盤上漲0.68%至344.95元/克,成交量9.9418噸,成交金額34億2300萬8068元,交收方向“空支付給多”,交收量63.100噸;

③ 白銀T+D收盤上漲0.19%至4238元/千克,成交量7356.774噸,成交金額311億1795萬7754元,交收方向“多支付給空”,交收量233.340噸。
金銀T+D雙雙收漲,美債收益率創一周新低!除了貿易動向,這三大泡沫也值得關注

黃金重返1550上方


在此前幾個交易日的下跌後,周三金價小幅走高,維持住1550美元/盎司支撐水平。美債收益率創一周新低,市場避險情緒回到市場,支撐金價走高。整個市場繼續關注貿易問題的進展,引發了一些避險需求。
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荷蘭國際集團(ING)分析師Warren Patterson表示,關於貿易問題的進展使得黃金獲得了一些支撐。

黃金市場不太可能跌至1500美元/盎司下方,至少未來一年左右不會,因為貿易問題有很多不確定性。

Baker Steel Resources Trust認為,今年會是黃金表現較好的一年,也是整個黃金礦產行業的好機會。黃金在2019年的強勁表現表明了整個牛市仍然完好,金價上行還有空間,黃金礦企股也同樣。
金銀T+D雙雙收漲,美債收益率創一周新低!除了貿易動向,這三大泡沫也值得關注

目前金價距離其曆史最高的1900美元/盎司上方水平還有很大距離,這意味著上行有足夠空間。在過去每一個黃金牛市中,金價都超過了前一個牛市的頂部水平。

Alpine Macro表示:“到2020年,美元疲軟可能成為全球金融市場的一大特征……美元走軟對大宗商品價格來說是好消息。在這一點上,我們尤其看好黃金。黃金是對美元走軟的直接押注,也可能受益於地緣政治緊張局勢的任何重大升級。”

盡管諸多機構對黃金未來前景持樂觀態度,但凱投宏觀卻恰恰相反


Capital Economics該公司預計今年年底金價將跌至每1400美元,這比上周創下的7年高點低200多美元,比目前水平下跌150美元左右。

黃金可能會得到一些央行買盤的支撐,許多央行希望實現儲備多樣化。但在我們看來,這並不能阻止黃金在今年跌至1400美元低位。市場對黃金的普遍預期是1512美元。
金銀T+D雙雙收漲,美債收益率創一周新低!除了貿易動向,這三大泡沫也值得關注

凱投宏觀的悲觀預測是基於其對全球經濟增長、美元和黃金實際需求的看法。盡管金價目前仍處於高位,但我們認為,金價開始回落隻是時間問題。

投資者還應看到負收益債券數量的減少,這也將限製黃金的吸引力。除此之外,美元持續走強應該會在今年給金價帶來壓力。
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與其他主要央行不同,我們預計美聯儲不會在2020年降息,這應該會提振美元。美國經濟將受益於二季度的增長,這將增加對美元的需求。因此,金價可能在短期內保持高位,然後在下半年趨於下跌。

看空前景的最後一個原因是,全球最大的兩個黃金消費國印度和中國的實物需求減弱。印度高額的進口關稅和消費者對黃金的偏好轉變將對印度的購買產生影響。

機構觀點:多個市場泡沫出現,黃金長期向好


在去年的搶眼表現後,進入2020年黃金市場一開年就表現強勁,不少行業人士都對今年金價的表現預期樂觀。

BMG集團主席Nick Barisheff表示,從長期趨勢而言,黃金的表現一直都是相當優異的。

本世紀以來黃金市場收獲了278%的回報,而同期北美地區退休金基金的回報隻有154%。

過去40年以來,眼下是整個市場第一次出現美股泡沫、債市泡沫和美國房地產泡沫同時出現的情況。
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這意味著巨大的風險。美聯儲不斷為為市場注入流動性,推高了資產價格。

美股下一次的修正會比2008年更糟糕,2008年時,美國的債務有8萬億美元,而今則高達23萬億美元。當時觸發危機的次級貸款水平1.2萬億美元,而今美國的學生貸款就高達1.6萬億美元。

面對風險到來的危險,對投資者而言,最關鍵的就是投資組合要多樣化。對2020年的黃金市場,最終金價是在1500還是1900美元/盎司都沒關係,未來金價會大幅走高。

英國CPI意外不及預期令英銀降息概率再加碼,英鎊或走軟至1.27

周三(1月15日)17:30,英國方面公布一係列重要數據,其中,英國12月CPI年率不及預期,英鎊兌美元短線急搓30點至1.2986.

英國CPI意外不及預期令英銀降息概率再加碼,英鎊或走軟至1.27

具體數據顯示,英國12月CPI年率(%)公布值為1.3,預期值為1.5,前值為1.5;英國12月核心CPI年率(%)公布值為1.4 ,預期值為1.7,前值為1.7。

英國12月通脹率降至2016年11月以來最低,被酒店和衣著價格拉低,女裝價格也因打折而有所下降。英國12月服務業通脹年率跌至2016年4月以來新低。

經濟數據低迷無疑會助長人們對英國央行降息的預期。盡管今日公布的數據顯示四季度整體通脹與去年11月英國央行的預期相符,但上個月物價壓力的意外下降可能會增加采取刺激措施的預期。

英國央行行長卡尼上周表示,在出現任何新的經濟疲弱跡象後都會降息。卡尼稱,英國央行可以提供250個基點的寬鬆政策,以應對經濟下滑。

英國央行委員桑德斯稱,近期的經濟數據有好有壞,但整體而言與經濟幾無增長的狀態一致。脫歐不確定性或持續,將使經濟承壓。在這種情況下,維持擴張的貨幣立場和進一步降息的可能性將是適當的。因為英國央行貨幣政策空間有限,他們需要采取有攻擊性的行動。

澳洲聯邦銀行表示,基於英國GDP增速放緩,英國央行有望近期宣布降息的背景,預計英鎊兌美元會走弱至1.27。此時降息對英國而言似乎非常有必要,因為英國經濟增速已經放緩至10年來最低,12月通脹率降至2016年11月以來最低。而且近期的貿易赤字、經常帳赤字的問題都將持續打壓英鎊的上行動能。在這樣的經濟環境下,英國央行采取降息行動就顯得勢在必行,1月30日的議息會議是一個宣布降息的機會,而如果1月底沒有下調利率的話,最遲3月也會宣布降息行動。

北京時間1月15日 17:54,英鎊兌美元現報1.2994

經濟持續低迷令英銀被迫轉鴿,若降息成真英鎊或跌至1.26

周三(1月15日)英鎊兌美元震蕩走低,此前市場對英國央行降息預期升溫,英鎊跌破1.30後出現回升。

經濟持續低迷令英銀被迫轉鴿,若降息成真英鎊或跌至1.26

澳大利亞聯邦銀行(Commonwealth Bank of Australia)外匯策略主管理查德·格雷斯(Richard Grace)表示,2019年第四季度英國經濟可能出現萎縮。鑒於經濟疲軟和英國脫歐進程的過渡性逆風,他們認為英國經濟需要貨幣和財政刺激,英國央行可能會在1月30日降息25個基點。如果英國央行在本月底降息,那麼英鎊或跌至200日移動平均水平1.2691。

貨幣政策委員會成員Gertjan Vlieghe表示,如果本月英國經濟以前依然不改善,他將投票支持降息。英國國家統計局(ONS)表示,英國經濟在11月份顯著收縮了0.3%,導致最後一個季度的GDP下降了0.2%。

英國貨幣政策委員會(MPC)的九名成員中,已有兩名成員在去年12月投票決定降息,因此,如果英國央行行長和他的兩名同事在明年1月30日也投票決定降息,那麼英國央行降息將成為板上釘釘的事情。一旦第一次降息開始,市場將有足夠的空間消化未來進一步放寬債市的影響,這肯定會令英鎊承壓。

荷蘭國際集團(ING)外匯策略主管克裏斯·特納(Chris Turner)表示,調查顯示,在明年1月的會議上降息的可能性超過50%。近幾個月來,隨著英鎊兌美元的投機性頭寸急劇轉變——從2019年9月中旬的淨空頭(占未平倉頭寸的近40%)到目前的淨多頭(占未平倉頭寸的8%)——英鎊的下行風險正在積聚。除了可能的降息以外,歐盟與英國貿易協定的不確定性,也應該會限製英鎊的上漲。

即將離任的英國央行行長卡尼(Mark Carney)上周表示,在出現任何新的經濟疲弱跡象後都會降息。卡尼稱,英國央行可以提供250個基點的寬鬆政策,以應對經濟下滑,盡管銀行利率隻有0.75%。

貨幣政策委員會(Monetary Policy Committee)成員正在考慮是否降息,以提振英國經濟。2019年,英國經濟經曆了幾個艱難的季度,到年底也沒有好轉,因為所有行業都在英國脫歐和國際貿易爭端中苦苦掙紮。

凱投宏觀(Capital Economics)的巴洛切斯(Hubert de Barochez)認為英國央行的下一步舉措將是收緊政策,他們猜測英鎊和英國國債收益率不久將反彈。本月利率將保持不變,隨著經濟反彈,貨幣政策委員會內部的平衡將轉向加息。事實上,自大選以來,經濟數據已經出現了一些改善的跡象。考慮到這些因素,他們預測英鎊將在2020年底前回升至1.35美元。

市場認為英國今年的GDP增速將從2018年的1.4%降至1.3%。不過,現在看來,即便是這一增速也顯得雄心勃勃,因為經濟需要在最後一個季度實現0.4%的增長。

蒙特利爾銀行資本市場(BMO Capital Markets)歐洲外匯策略主管斯蒂芬·加洛(Stephen Gallo)表示,在今年下半年英國脫歐過渡窗口即將結束時,下跌風險將再度出現。此外,投資者還應關注周三公布的通脹數據和周五公布的零售銷售數據,這些數據將決定市場對英國央行的預期,以及未來英鎊走勢。

經濟持續低迷令英銀被迫轉鴿,若降息成真英鎊或跌至1.26
北京時間1月15日 16:10,英鎊兌美元現報1.3012

國際油價走低,貿易協議釋放需求增量料有限;多頭還得繼續忍受美國產能擴張的“煎熬”

周三(1月15日),國際油價下滑,市場擔心即將簽署的中美第一階段貿易協議可能不會帶來更多需求,因美國不可能完全移除對中國輸美商品的關稅。且美國2020年石油產量預計再創新高。
國際油價走低,貿易協議釋放需求增量料有限;多頭還得繼續忍受美國產能擴張的“煎熬”

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間17:12,NYMEX原油期貨下跌0.50%至57.94美元/桶;ICE布倫特原油期貨下挫0.45%至64.20美元/桶。
國際油價走低,貿易協議釋放需求增量料有限;多頭還得繼續忍受美國產能擴張的“煎熬”

美國總統特朗普與中國國務院副總理劉鶴周三將簽署第一階段貿易協議。由於(美國方面不會完全取消對中國商品征稅),全球原油需求要想大幅回升並非易事。

上日有消息稱,根據中美達成的第一階段經貿協議,中國未來兩年將增加自美購買價值800億美元的製造業產品,500億美元的能源產品以及350億美元的服務業產品。

美國石油協會(API)周二(1月14日)公布的數據顯示,截至1月10日的一周內,美國原油庫存增加110萬桶,汽油和餾分油庫存也增加。

美國能源信息署(EIA)周二表示,2020年美國原油產量預計將增加106萬桶/日,達到創紀錄高位的1330萬桶/日。主要因得克薩斯州和新墨西哥州二疊紀盆地石油增產。

美國頁岩油繁榮發展,幫助該國超越沙特阿拉伯和俄羅斯,成為世界上最大的原油生產國。不過,預計增長速度到明年將放緩,因美國原油生產商將在2020年連續第二年實施削減新鑽井支出的計劃。

2019年,作為未來原油產量早期指標的原油鑽機數量出現了自2016年以來的首次年度下降,獨立勘探和生產公司削減了新鑽井的支出,因為股東們在低能源價格環境下尋求更好的回報。

塔斯社(TASS)周三援引不具名消息人士報導稱,石油輸出國組織(OPEC)主要成員及其盟友已開始討論推遲到6月再決定是否延長減產協議。他們預期,此舉對市場具有建設性。

但國際文傳電訊社隨後援引俄羅斯油長諾瓦克的話報道稱,沒有計劃延遲3月舉行的OPEC+會議。諾瓦克並稱,應該按計劃召開OPEC+會議,並在會上決定(如何采取)進一步行動。

ING Economics分析師也在報告中稱,原定於3月召開的政策會議推遲到6月恐會利空油市,因預期第二季石油供給過剩。