未來一周可能主導全球市場的四件事:澳洲大火、美股財報、英國脫歐及中東局勢

周一(1月13日)因伊朗和美國局勢緩和,國際油價跌至一個多月新低,國際金價也震蕩走低。新的一周,市場似乎開局不利。但本周也有其他好消息,中國副總理劉鶴1月13日至15日前往美國簽署第一階段貿易協議。除貿易局勢外,澳洲大火、美國企業、英國脫歐及中東局勢也可能在本周主導全球市場。

澳洲大火可能重挫澳洲旅遊業


澳洲大火吞噬的面積相當於韓國大小,迄今已造成27人死亡、超過1800間房屋被毀、以及10億隻動物死亡。但這可能隻是最終代價的一小部分。完成全部損失估算的分析師預期,大火對該季經濟最多造成0.4%的拖累。由於此次山火吞噬的面積是2009年類似火災的20倍,因此其造成的損失也將比那場災難的30億美元要高。

未來一周可能主導全球市場的四件事:澳洲大火、美股財報、英國脫歐及中東局勢

度假者為躲避火焰而跳入海中的災難畫面,可能重創占澳洲經濟逾3%的旅遊業。政府有可能做出政策回應;貨幣市場已經反映可能會有貨幣寬鬆,2月有一半可能性降息。去年時,市場認為降息可能性不到30%。2020年迄今澳元已下跌2%。

但政府拒絕把這場大火危機與全球暖化聯係起來。政府固執己見可能帶來更長期的政治代價。這場大火使得碳排放增加;同時讓具有重要碳吸收功能的森林大幅減少,因此科學家警告未來這類大火會更加頻繁密集。

美國企業第四季度財報表現或欠佳


美國股市迭創新高,對不利消息無動於衷,不論是政治面或企業獲利的消息皆然。在第四季度財報季之後,這股趨勢不太可能改變。美國銀行股將於周二打頭陣公布業績。

未來一周可能主導全球市場的四件事:澳洲大火、美股財報、英國脫歐及中東局勢

數據表明,標普500指數企業第四季度表現欠佳,每股盈餘下滑0.6%,連續第二個季度下降。這部分是因為上年同期表現強勁,不過受貿易戰打擊最重的能源股與工業類股也構成拖累。銀行股表現可能較好,摩根大通、摩根士丹利、高盛與富國銀行將在未來幾天公布業績,預估整體銀行股獲利將增長11.2%。美股銀行股指數.SPXBK去年跳升36%,漲幅甚至高於標普500指數。

英國將在1月31日退出歐盟


但英國和歐盟要達成貿易協議,11個月的時間夠不夠用;對此歐盟早就放言“不可能”。如此緊張的期限可能也會限製英國經濟成長和投資的任何反彈。盡管有跡象顯示企業信心有所增強,但去年英國零售銷售創下1990年代中期以來最差表現,而且工業和建築業也萎靡不振。預計英國經濟2020年增長1.2%,創下2008-2009年金融危機以來最弱水準。

英國央行行長卡尼已承諾,如果有更多的證據顯示經濟活動疲弱的狀況可能持續,風險管理方面的考量將支持做出相對迅速的反應。但市場似乎不太相信他,預期到12月之前降息25個基點的概率約60%。不過卡尼本人將不會主導任何政策變動了,因為1月會議將是他作為英國央行總裁的最後一次會議。

未來一周可能主導全球市場的四件事:澳洲大火、美股財報、英國脫歐及中東局勢

中東局勢緩和


市場為美伊緊張情勢緩和長出一口氣。情勢能否持續如此仍有待觀察,但更大的問題沒有消除,在這麼多不確定性面前,中東市場多高的風險溢價才合適?從過去幾十年的情況來看,狙殺伊朗高級將領這樣的重大事件至少會讓油價強勢保持數周。但近些天其他地區石油供應大幅增加,原油價格已經回落至襲擊前的水平。

未來一周可能主導全球市場的四件事:澳洲大火、美股財報、英國脫歐及中東局勢

紐市盤前:英銀降息前景看升,英鎊大跌0.7%;避險需求煙消雲散,日元創逾七個月新低

周一(1月13日)歐洲時段,英鎊兌美元大跌0.7%,創逾兩周新低至1.2961,英國GDP及工業產出數據不佳,而英國央行官員表態加深了其2020年政策走向寬鬆的預期,同時,投資者還對2019年最後階段英國經濟受脫歐與大選風波衝擊的狀況格外關注。布朗兄弟哈裏曼銀行全球貨幣策略主管Chandler表示英國11月經濟數據意外萎縮,而在英國央行行長卡尼等官員近期發表鴿派言論的背景下,市場開始計價英國央行實施寬鬆貨幣政策的可能性。

歐洲時段,美元兌日元創逾七個月新高至109.92,日內美元指數重拾漲勢,市場已經基本擺脫上周五美國12月非農就業數據不及預期的打壓。投資者對全球經濟與貿易前景仍持樂觀預期,加之中東地緣局勢風險進一步降溫,都令避險日元遭到繼續拋售;同時,投資者也對此後中美簽署貿易一階段協議的前景表達出了強烈的樂見情緒,這推動避險資產在日內被進一步拋售。
紐市盤前:英銀降息前景看升,英鎊大跌0.7%;避險需求煙消雲散,日元創逾七個月新低

★近期熱點提要★


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① 2019年11月,英國經濟以7年多來最低的年度增長率增長,當月產出急劇下降,盡管前幾個月更強勁的表現使情況略有改觀。
② 英國國家統計局表示,僅11月份一個月,英國產出就萎縮了0.3%,這是自4月份以來的最大跌幅;
③ 國家統計局統計員羅布·肯特·史密斯說,總體而言,最近3個月經濟略有增長,由於服務業疲軟和製造業表現不佳,建築業增長有所回落;
④ 英國央行在11月份預測,英國經濟將在第四季度勉強維持非常有限的季度增長,然後在2020年複蘇。這一預測的前提是雙方在達成貿易協定
⑤ 英國央行行長卡尼和另外兩位利率製定者滕雷羅和弗利葛上周表示,如果這些假設被證明過於樂觀,可能需要降息。而桑德斯和哈斯克爾已經支持降息。 

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沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齊茲:聚焦降低原油庫存,不對油價發表意見,希望1月的減產執行率上升,沙特1月及2月原油產量將為974.4萬桶/日,對於各方促進局勢降溫的努力感到滿意;將采取所有預防性措施以確保原油設施安全,尼日利亞在去年12月已經遵守了減產協議。伊拉克12月減產執行力有所提升,希望在1月能達到100%。 

5、
外部逆風因素、增長放緩以及缺乏改革行動等因素,導致中東歐地區2020年前景展望負面;中東歐地區政府資產負債表的情況在2020年改善有限,甚至幾無改善;不過,國內需求的韌性、寬鬆貨幣及財政政策將支撐該地區經濟增長。 

6、
《通知》主要內容是為銀行間債券市場境外機構投資者提供更多外匯對衝渠道。境外非銀行類投資者可以選擇多家境內金融機構櫃台交易或以主經紀業務模式間接進入銀行間外匯市場;境外銀行類投資者除上述兩種渠道外,也可以直接進入銀行間外匯市場。同時,簡化境外機構投資者開展外匯衍生品交易的展業流程,進一步完善外匯衍生品交易機製,優化外匯交易信息采集,降低市場主體交易成本。(外匯局官網) 

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數走高至97.5附近,交投於兩周高位下方附近,此前不及預期的非農數據影響有限,也不能改變美聯儲的行動路徑,而日內英鎊大跌也間接提振了美元指數,鑒於地緣風險正在消散,後期投資者的注意力仍將集中在經濟數據的對比上。
紐市盤前:英銀降息前景看升,英鎊大跌0.7%;避險需求煙消雲散,日元創逾七個月新低

歐洲時段,歐元兌美元在周一日內仍維持區間震蕩,市場正等待進一步消息指引。業內分析師指出,上周美國就業意外不佳的狀況暫時遏製了因為經濟基本面狀況美強歐弱預期而帶來的歐元持續跌勢。然而,在之後對更多經濟數據進行解讀後,歐洲經濟基本面弱於美國的格局仍會重新凸顯,因此,非農後歐元的反彈更多隻是短線的技術性調整。
紐市盤前:英銀降息前景看升,英鎊大跌0.7%;避險需求煙消雲散,日元創逾七個月新低

歐洲時段,英鎊兌美元大跌0.7%,創逾兩周新低至1.2961,英國GDP及工業產出數據不佳,而英國央行官員表態加深了其2020年政策走向寬鬆的預期,市場預期英國央行在1月底降息的概率上升至50%,上周為21%,同時,投資者還對2019年最後階段英國經濟受脫歐與大選風波衝擊的狀況格外關注。布朗兄弟哈裏曼銀行全球貨幣策略主管Chandler表示英國11月經濟數據意外萎縮,而在英國央行行長卡尼等官員近期發表鴿派言論的背景下,市場開始計價英國央行實施寬鬆貨幣政策的可能性。
紐市盤前:英銀降息前景看升,英鎊大跌0.7%;避險需求煙消雲散,日元創逾七個月新低

歐洲時段,美元兌日元創逾七個月新高至109.92,日內美元指數重拾漲勢,市場已經基本擺脫上周五美國12月非農就業數據不及預期的打壓。投資者對全球經濟與貿易前景仍持樂觀預期,加之中東地緣局勢風險進一步降溫,都令避險日元遭到繼續拋售;同時,投資者也對此後中美簽署貿易一階段協議的前景表達出了強烈的樂見情緒,這推動避險資產在日內被進一步拋售。
紐市盤前:英銀降息前景看升,英鎊大跌0.7%;避險需求煙消雲散,日元創逾七個月新低

歐洲時段,美油徘徊於59美元/桶附近,在中東局勢引發的供給危機逐步消退的同時,市場卻對於需求前景仍持謹慎態度,這令油價仍然在近期地位水平徘徊。雖然日內沙特官員再度出面強調了堅守OPEC+減產協議的重要性,但該國卻並未對減產措施前景表述過太直接的觀點,因此此番言論對油市的影響相當有限。並且,雖然中美一階段貿易協議簽署在即理論上對全球經濟前景構成利多,但能源需求增長前景卻仍因全球經濟結構的變化仍不被全然看好,這使得油價仍然承壓。
紐市盤前:英銀降息前景看升,英鎊大跌0.7%;避險需求煙消雲散,日元創逾七個月新低 

歐洲時段,現貨黃金一度跌至1550美元/盎司下方,因避險情緒繼續回落,股市走高,美元指數走高,令黃金市場承壓。AxiTrader市場策略師Stephen Innes表示,市場看起來有風險需求,投資者們湧入股市,這使得黃金受到打壓。此外,市場還有對美元的需求,同樣是不利黃金的。Phillip Futures表示,在地緣政治風險下降後,黃金從高漲的水平回落,但這一因素將仍然是非常關鍵的,市場對短期風險回升依然表現謹慎。
紐市盤前:英銀降息前景看升,英鎊大跌0.7%;避險需求煙消雲散,日元創逾七個月新低

機構觀點



① 美元似乎很明顯應當買入,但交易商卻持續賣出。2019年投機客大量拋售美元卻沒有取得什麼成果,今年美元重拾升勢,交易商應該重新考慮他們的預期了。
② 交易商此前大規模賣出美元,淨多倉從2019年5月時的350億美元到上周降至僅為40億美元。從2019年5月到2019年結束,美元匯價未變。2020年以來,美元指數上漲大約1%。
③ 美國2019年降息之後,美元仍是收益最高的主要貨幣。相比其他主要經濟體,美國經濟表現良好,作為風險偏好晴雨表的美國股市不斷創出新高。
④ 相比之下,外匯市場的波動性繼續下降。從邏輯上而言,那些沒有投資於這個收益較高的貨幣的人,恐怕要虧錢了。


① 很多投資者擔憂經濟出現衰退,但我們更擔心相反的情況:經濟的強勁複蘇會導致利率走高,這可能會使得風險資產大幅回調;
② 如果經濟複蘇程度太大,將推動美聯儲收緊貨幣政策,高收益率資產和新興市場受到的衝擊可能最大;
③ 相反,如果經濟惡化,美聯儲可以通過降息減輕影響,從而支撐風險資產;
④ 就在上周,匯豐銀行上調2020年金價目標至1613美元/盎司,稱地緣政治和貿易風險可能支撐金價;
⑤ 強勁的投資者需求與疲弱的新興市場實物和零售需求在黃金上產生分歧。投資者增加財政支出或對衝購買也可能支撐金價。進一步上漲的主要障礙可能是美元堅挺。 


① 期間Aberdeen Standard鈀金ETF(PALL)上漲近55%。該ETF利用存放在倫敦和蘇黎世金庫的鈀金來追蹤該金屬現貨價格。與此同時,SPDR黃金ETF(GLD)上漲22%;iShares白銀ETF(SLV)去年上漲約17%;
② 雖然過去樂觀的表現並不能保證未來同樣表現出色,但金融市場資深編輯Brad Zigler認為,PALL不久前的突破預示著更多的上漲空間(超過23%);
③ PALL的價格並不便宜(199美元),但仍比鈀金本身便宜許多,後者目前處於2115美元附近。鈀金價格的波動性較高。PALL過去12個月的標準偏差為26%,是GLD的兩倍;
④ Zigler提醒道,那些沒有因鈀金波動性而退卻、反而打算用PALL來替代黃金ETF的投資者應該留意ETF與股市的相關性;
⑤ 過去五年,GLD與股市更偏向負相關,而PALL更偏向正相關。GLD的相關係數為-0.19,PALL的則為0.35。隨著標普500指數上漲,鈀金也走高。 


① 值得關注的是,美國上周五公布的非農數據意外不及預期,僅增加14.5萬人,失業率仍維持在3.5%的50年低點;
② 道明證券全球策略主管Bart Melek稱黃金從就業數據中得到提振。就業數據比預期略低,但沒有合理的預期認為美聯儲會就此放鬆政策;
③ 三菱分析師Jonathan Butler補充道,投資者應謹慎看待12月非農就業報告。他們經常被向上修正;
④ 凱投宏觀(Capital Economics)的美國經濟學家Andrew Hunter預計,2020年的就業增長將略有改善,並指出12月的就業數據並沒有那麼糟糕;
⑤ 這仍然是一個相當不錯的水平,失業率保持在50年來的最低水平。總的來說,這是一份非常積極的報告。在失業率如此之低的情況下,就業增長不太可能持續大幅反彈至20萬以上;2020年可能會以美國製造業仍在苦苦掙紮,而服務業保持良好開局。


① 我們仍然看到總體上的支持環境,因為宏遠因素仍然非常支持。收益率較低,通脹預期上升,美元是否繼續走強出現一些質疑;
② 地緣政治和貿易憂慮應繼續支撐黃金作為避險投資,金價今年平均在1600美元左右;
③ 需要關注的關鍵問題是,風險反彈將如何展開……我們可能會面臨一個有趣的年份,在更廣泛的經濟引擎運轉之際,黃金作為避險工具和風險對衝工具得到支撐。總體而言,我們對今年的金價持謹慎樂觀態度。平均價格在1600美元左右,具體在1500美元至1600美元之間,範圍相當大;
④ 預計本周金價將小幅走低,但仍對黃金的長期走勢持樂觀態度。交易相當擁擠,這裏有很多多頭。宏觀經濟數據仍然不錯,這個季度的趨勢是強勁的;
⑤ 此外,分析人士正在密切關注美伊事態發展及其對市場的影響。黃金具有避險的吸引力。正如我們看到中東緊張局勢有所緩和,金價也下跌了50-60美元。但緊張局勢可能會重新點燃,這將有利於黃金。 

現貨黃金重新走軟,美聯儲或放心按兵不動;但市場須警惕中東火藥桶裏的“新彈藥”

周一(1月13日),國際金價時隔一個交易日後重新下挫,美國12月非農就業報告喜憂參半,但仍舊足以支持美聯儲對經濟和貨幣政策均處於“良好位置”的評估,近期美國和中國的貿易相關緊張關係融冰,也鞏固了美元反彈勢頭。但美國拒絕從伊拉克撤軍,並對伊朗施加新的經濟製裁,可能限製金價跌勢。
現貨黃金重新走軟,美聯儲或放心按兵不動;但市場須警惕中東火藥桶裏的“新彈藥”

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間20:44,現貨黃金下跌0.56%至1553.64美元/盎司;COMEX期金主力合約下挫0.37%至1554.4美元/盎司;美元指數上揚0.11%至97.474。
現貨黃金重新走軟,美聯儲或放心按兵不動;但市場須警惕中東火藥桶裏的“新彈藥”

美中第一階段協議將於周三(1月15日)在華盛頓簽署,標??誌著世界上兩個最大經濟體為結束之間長達18個月的破壞性貿易爭端邁出了第一步。

市場還關注,雙方簽字後是否公開協議文本。但無論如何,投資者信心已日趨好轉,他們相信,全球貿易形勢最惡劣的時期已經過去。

RBC Capital Markets分析師Adam Cole說,在周末沒有任何重大消息宣布的情況下,市場已默認采取適度的風險偏好策略(做空黃金)。

美聯儲可放心地按兵不動


美國12月非農就業報告喜憂參半。就業崗位增長在前一個月激增後放緩,12月美國失業率維持在3.5%的近50年低點,薪資漲幅有所下降。

美國12月非農就業崗位增加14.5萬個,但美國每月大約隻需新增10萬就業崗位,就能跟上勞動年齡人口的增長。

最新的就業數據可能會讓美聯儲選擇繼續維持現行利率水準不變。因為官員們正在找尋證據,表明2019年製造業、投資和貿易放緩,並未廣泛蔓延到整個消費驅動型經濟體。

明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利上周五接受采訪時稱:“我認為,在可預見的未來,我們會按兵不動……我對我們現在的處境感到滿意。”

摩根大通駐紐約的經濟學家Michael Feroli表示:“這份報告表明,經濟溫和增長。美聯儲放心地按兵不動。”

12月整體就業崗位增長放緩的部分原因,可能與今年感恩節晚於往年所帶來的季節性波動。但12月較往年溫和的天氣提振了建築工地的招聘,12月零售業就業崗位大幅增加。因此美國就業增長速度足以維持史上持續時間最長的經濟擴張,盡管製造業因貿易爭端而進一步下滑。

由於中美將在本周簽署第一階段貿易協議,決策者對前景更加有信心。他們在上月暗示,至少到2020年年底,資金借貸成本可能保持不變。經濟學家預計,去年底經濟增長2.3%左右。

失業率數據表明,在經濟增速放緩的情況下,工人們似乎還能找到多年未曾謀得的崗位,美聯儲無需通過政策杠杆為來經濟增溫。美聯儲政策前景短期內無法給黃金市場帶來提振。

伊拉克擔心自己淪為美國和伊朗的戰場


美國上周五拒絕伊拉克的撤軍要求。美國國務院稱,美國在伊拉克駐軍是“恰當的”,並稱美方在探討北約在伊拉克分擔更多責任的可能性。

伊拉克總理邁赫迪(Adel Abdul Mahdi)辦公室稱,邁赫迪周四與美國國務卿蓬佩奧(Mike Pompeo)通電話,要求美國按照伊拉克議會上周的決議為撤軍做準備。

美國總統特朗普上周日稱,他並不在乎伊朗是否同意與美國談判。此前,美國國家安全顧問奧布萊恩(Robert O'Brien)暗示,伊朗將別無選擇,隻能同意談判。

奧布萊恩對“Fox News Sunday”表示,特朗普政府的極限施壓策略正在奏效,並稱:“伊朗正在被掐住脖子,伊朗將別無選擇,隻能回到談判桌前。”

特朗普周日稍晚在推特上引述奧布萊恩的采訪,並寫道:“其實,我根本不在乎他們是否進行談判。將完全取決於他們,但是,必須沒有核武器,而且‘不要殺害你們的抗議者。’”

美國總統特朗普上周五還表示,當伊朗高級將領蘇萊馬尼在美國的無人機襲擊中喪生時,伊朗可能已經瞄準了美國駐巴格達大使館,原本將要襲擊四個美國大使館。

由於美國和伊朗都是伊拉克的主要盟友,並在當地爭奪影響力,這讓伊拉克領導人感到左右為難。美國和伊朗之間任何爭端升級,夾在中間的伊拉克可能難逃其害。

美國在巴格達狙殺伊朗高級將領蘇萊馬尼後,美國與伊朗關係益發緊張。同時美國也對伊朗祭出新的製裁,回應伊朗為報複蘇萊馬尼之死而攻擊駐伊拉克美軍。中東地區平添了新的不穩定性,黃金市場仍存在開啟避險模式的基礎。

現貨黃金或跌至1528美元


現貨黃金自1563美元開啟下行((iii))浪走勢,下方近期支撐看向1536美元和1528美元,它們分別是((iii))浪的38.2%和50%目標位。
現貨黃金重新走軟,美聯儲或放心按兵不動;但市場須警惕中東火藥桶裏的“新彈藥”

若金價升破1563.07美元,那麼自1540美元開啟的反彈((ii))浪走勢還將延續,上方阻力位看向1570美元,即近期震蕩上行通道上沿。

投行對今年的金價持謹慎樂觀態度,看多黃金的投行還是占多數,平均價格在1600美元左右

市場看多黃金的投行還是占多數,很多投資者擔憂經濟出現衰退,但更擔心相反的情況:經濟的強勁複蘇會導致利率走高,這可能會使得風險資產大幅回調;如果經濟複蘇程度太大,將推動美聯儲收緊貨幣政策,高收益率資產和新興市場受到的衝擊可能最大;相反,如果經濟惡化,美聯儲可以通過降息減輕影響,從而支撐風險資產。

投行對今年的金價持謹慎樂觀態度,看多黃金的投行還是占多數,平均價格在1600美元左右

就在上周,匯豐銀行上調2020年金價目標至1613美元/盎司,稱地緣政治和貿易風險可能支撐金價;強勁的投資者需求與疲弱的新興市場實物和零售需求在黃金上產生分歧。投資者增加財政支出或對衝購買也可能支撐金價。進一步上漲的主要障礙可能是美元堅挺。

市場評論稱,盡管上周五美國就業數據不及預期為貴金屬價格提供支撐,但美國與伊朗可能發生軍事衝突的擔憂消退,周一黃金下跌;不過,盡管近期黃金漲勢似乎已經停滯,但技術分析指標顯示看漲,接近超賣水平,未來幾天金價或將反彈。

瑞士投資公司Unigestion則稱,該公司更青睞將外匯而不是黃金作為對衝策略;Unigestion認為,黃金已經漲了很多,進一步上漲的空間有限。在一年漲了15%-20%之後,很難期待黃金會進一步上漲,除非經濟動蕩或者中東地區發生戰爭。


道明證券全球策略主管Bart Melek稱黃金從就業數據中得到提振。就業數據比預期略低,但沒有合理的預期認為美聯儲會就此放鬆政策;三菱分析師Jonathan Butler補充道,投資者應謹慎看待12月非農就業報告。他們經常被向上修正。

凱投宏觀(Capital Economics)的美國經濟學家Andrew Hunter預計,2020年的就業增長將略有改善,並指出12月的就業數據並沒有那麼糟糕;這仍然是一個相當不錯的水平,失業率保持在50年來的最低水平。總的來說,這是一份非常積極的報告。在失業率如此之低的情況下,就業增長不太可能持續大幅反彈至20萬以上;2020年可能會以美國製造業仍在苦苦掙紮,而服務業保持良好開局。

SIA Wealth Management首席市場策略師Colin Cieszynski也認為黃金將進一步回調。看空未來一周的金價。隨著伊朗和美國之間緊張局勢的緩和以及全球經濟好轉,黃金價格一直在向1450美元至1550美元的區間回落。

Walsh Trading的商業對衝業務聯席主管John Weyer也表示,獲利回吐已成趨勢。黃金觸及了一些技術(阻力)水平,並擺脫了它們。所以出現一些獲利回吐,也有一些技術面區間的交易

而一些分析師認為環境正朝著積極方向發展,他們列舉了許多因素;仍然看到總體上的支持環境,因為宏遠因素仍然非常支持。收益率較低,通脹預期上升,美元是否繼續走強出現一些質疑。

地緣政治和貿易憂慮應繼續支撐黃金作為避險投資,金價今年平均在1600美元左右;需要關注的關鍵問題是,風險反彈將如何展開,我們可能會面臨一個有趣的年份,在更廣泛的經濟引擎運轉之際,黃金作為避險工具和風險對衝工具得到支撐。總體而言,我們對今年的金價持謹慎樂觀態度。平均價格在1600美元左右,具體在1500美元至1600美元之間,範圍相當大。

預計本周金價將小幅走低,但仍對黃金的長期走勢持樂觀態度。交易相當擁擠,這裏有很多多頭。宏觀經濟數據仍然不錯,這個季度的趨勢是強勁的;此外,分析人士正在密切關注美伊事態發展及其對市場的影響。黃金具有避險的吸引力。正如我們看到中東緊張局勢有所緩和,金價也下跌了50-60美元。但緊張局勢可能會重新點燃,這將有利於黃金。





黃金T+D收跌,三大利空因素共振;機構後市展望分化,但關鍵在於一點

周一(1月13日)黃金T+D收盤下跌0.23%至345.85元/克;白銀T+D收盤持平至4283元/千克。周一避險情緒繼續回落,股市走高,美元指數也走高,黃金市場承壓。AxiTrader市場策略師Stephen Innes表示,市場看起來有風險需求,投資者們湧入股市,這使得黃金受到打壓。此外,市場還有對美元的需求,同樣是不利黃金的。SPDR黃金ETF持有量在周五下跌0.9%至874.52噸,是去年9月中旬以來的最低水平。調查問卷顯示,機構對黃金下一步走勢出現明顯分歧,但後市關鍵一點在於美聯儲是否還會進一步寬鬆。
黃金T+D收跌,三大利空因素共振;機構後市展望分化,但關鍵在於一點

上海黃金交易所2020年1月13日交易行情


① 黃金T+D收盤下跌0.23%至345.85元/克,成交量69.46噸,成交金額240億9067萬9440元,交收方向“空支付給多”,交收量25.112噸;

② 迷你金T+D收盤下跌0.24%至345.9元/克,成交量9.2304噸,成交金額32億184萬9410元,交收方向“多支付給空”,交收量55.288噸;

③ 白銀T+D收盤持平至4283元/千克,成交量11508.82噸,成交金額494億5460萬2034元,交收方向“多支付給空”,交收量754.590噸。
黃金T+D收跌,三大利空因素共振;機構後市展望分化,但關鍵在於一點

黃金跌破1550


周一黃金市場走低,跌破1560美元/盎司支撐水平後,進一步走低跌破下行1550支撐,日內跌幅近1%。周一避險情緒繼續回落,股市走高,美元指數也走高,黃金市場承壓。

上周黃金市場一度大漲刷新近7年新高,盡管此後回落抹去大部分漲幅,但仍然收獲了連續第五周上漲。

AxiTrader市場策略師Stephen Innes表示,市場看起來有風險需求,投資者們湧入股市,這使得黃金受到打壓。此外,市場還有對美元的需求,同樣是不利黃金的。
黃金T+D收跌,三大利空因素共振;機構後市展望分化,但關鍵在於一點

近期受到伊朗局勢的影響,金價一度突破1600美元/盎司大關,但此後隨著避險情緒的回落,金價也大幅回落。

Phillip Futures分析師Benjamin Lu表示,在地緣政治風險下降後,黃金從高漲的水平回落,但這一因素將仍然是非常關鍵的,市場對短期風險回升依然表現謹慎。

匯豐銀行(HSBC Securities)貴金屬分析師James Steel表示,一旦地緣政治風險再次升溫,投資者們會同時湧入黃金和美元。

渣打銀行(Standard Chartered Bank)報告則指出,雖然本來就預計年初黃金市場會有強勁表現,但上周的漲幅超出預期。

SPDR黃金ETF持有量在周五下跌0.9%至874.52噸,是去年9月中旬以來的最低水平。 
黃金T+D收跌,三大利空因素共振;機構後市展望分化,但關鍵在於一點

黃金市場的下一步短期走勢“猶豫不決”


根據KITCO對專業人士的調查,有44%的受訪者預計金價將下跌,31%的人預計金價將上漲,剩下的25%對黃金走勢持中性態度,或認為市場將橫盤整理。而對散戶投資者的調查則略有不同,47%的散戶預計本周金價將上漲,31%預計將下跌,21%的人持中性觀點。

RJO Futures資深大宗商品經紀人Daniel Pavilonis表示:“我認為,除非伊朗局勢再度惡化,否則金價將繼續下跌。”

SIA Wealth Management首席市場策略師Colin Cieszynski也認為黃金將進一步回調。我看空未來一周的金價。隨著伊朗和美國之間緊張局勢的緩和以及全球經濟好轉,黃金價格一直在向1450美元至1550美元的區間回落。

Walsh Trading的商業對衝業務聯席主管John Weyer也表示,獲利回吐已成趨勢。黃金觸及了一些技術阻力水平,所以出現一些獲利回吐,也有一些技術面區間的交易。

與此同時,Price Futures Group卻預計,盡管在伊朗對美國實施報複性打擊後,黃金的風險溢價已經有所降低,但金價本周仍將走高,因為隨著央行持續強勁的購買行為和樂觀的實物需求。

LaSalle Futures Group稱,市場傾向可能仍在上升,金價仍高於關鍵的移動平均線。不過,在短期內,他預計在幾天前價格大幅上漲後將出現橫向盤整。

機構觀點:實際利率越低,黃金的回報就越好


黃金市場去年12月的表現給人留下了深刻印象。自金價9月見頂以來,COMEX黃金投機性淨多頭寸一直處在接近曆史高位的水平,這可能使得黃金市場極易遭拋售,尤其是在假期交易期間。然而,金價並沒有出現下跌,而是在年底持續上漲。

VanEck Global投資組合經理兼策略師Joe Foster稱,這種價格走勢表明,隨著投資者逐漸適應持有多頭頭寸,頭寸結構已經經曆了結構性轉變,達到了更高的水平。

黃金市場不僅獲得了來自美元的支撐,還受到金屬價格,尤其是銅和鈀強勁上漲的提振。盡管股市繼續創出曆史新高,但黃金並沒有被繁榮的股市嚇住。

隨著行業並購活動的展開,黃金股也在去年12月大幅上漲。Foster表示,令人鼓舞的是,2020年仍有多個理由繼續看好黃金和黃金股。

利率環境對金價變得更加有利。美國一年期國債實際利率在2019年變為負值。去年美聯儲三度降息,目前暫時按兵不動,但Foster認為,該央行可能會在2020年晚些時候繼續降息周期。

隨著實際利率跌破2%,黃金表現良好。這是因為在實際利率為負值時,許多人將黃金視為比債券更好的保值工具。此外,極低的負實際利率通常伴隨著令人不安的通貨膨脹或通貨緊縮,促使投資者將黃金作為安全的避風港。
黃金T+D收跌,三大利空因素共振;機構後市展望分化,但關鍵在於一點

美元在2014年至2016年和2018年表現強勁,這是美國經濟表現領先全球的結果,但這已經被美元走勢消化。美元在2019年內橫盤整理,黃金則相對大多數貨幣上漲。

如果美國GDP增速未能高於趨勢,再加上2020年總統大選的不確定性和潛在混亂,我們懷疑美元是否能夠給黃金帶來阻力。

2020年全球外匯市場如何看?

FXTM富拓首席市場策略師們發表了其對2020年美元、英鎊、日元和歐元的觀點。接下來,讓我們看看富拓的分析師們如何看待2020年這些外匯品種的前景。

美元:美元2019年已經見頂了嗎?



FXTM富拓首席市場策略師Hussein Sayed發表了其對2020年美元的觀點:

2020年全球外匯市場如何看?

鑒於我們對2020年上半年全球經濟溫和增長的基本預期,美元不太可能受到很多投資者的青睞。美元要保持升勢,要麼美國經濟表現強勁,要麼全球經濟進一步疲軟,從而引發資本流向美元避險。

隨著人們對全球經濟衰退的擔憂減弱且製造業周期有望在2020年上半年迎來轉折,預計將會有一些資金從美國轉向歐元區和新興市場。這將有利於歐元、人民幣、巴西雷亞爾和印度盧比。

另一個可能導致美元疲軟的因素是鴿派美聯儲。美聯儲2019年三次降息之後,2020年仍有進一步降息的空間,特別是如果企業投資依然脆弱、消費者支出開始下降的話。不過,外匯市場經常有出人意料的走勢。

特朗普可能在2020年大選來臨前實施新的財政刺激措施:距離美國總統大選還有不到一年的時間,不排除美國政府進一步實施財政刺激措施的可能性。如果特朗普總統宣布第二輪減稅、提高支出水平,或者兩者兼有,都將推高債券收益率,吸引更多資本流入,尤其是其他地區保持低收益率環境下。在這種情況下,美聯儲將別無選擇,隻能在通脹上升預期下上調利率,而不是繼續按兵不動或降低利率。在此基調下,美元可能上揚並突破2019年的高點。

貿易緊張局勢再度加劇:若金融市場對“第一階段”兩大國貿易協議反應積極並希望這是邁向長期貿易和平的第一步。不過,沒有人能保證緊張關係不會再度加劇。如果真的出現這種情況,預計又會有一波資金從新興市場和其它發達國家流入美國。在此情況下,美元將跑贏其他主要貨幣。

美元見頂回落的時機到了嗎?

技術圖表上,美元指數正在形成死亡交叉(50日移動均線下穿200日移動均線),這預示著美元可能迎來重大下跌行情。

如果97.80和98.50構成強大阻力且死亡交叉形成的話,美元指數可能跌至2019年7月以來最低水平96.60。若該指數日收盤跌破這一支撐位,則可能進一步跌向96.25和95.50。如果下行動力導致美元指數跌破95.50,下一個關鍵支撐位將在2018年以來的最低水平94.50附近。

反之,如果美元指數能夠回升至98.50以上,則有望延續上漲勢頭。若該指數收盤價有效突破這一水平,則將為上探98.90和99.30打開通道。

美元總結:預計美元將不再受到投資者青睞,美元指數可能迎來大幅下挫行情。不過,如果美聯儲加息或者貿易緊張局勢再度加劇,則美元有望捍衛其王者地位。

美元:2020年第一季度重大事件
正在進行中: 美國參議院審理總統特朗普彈劾案
1月29-30日:美聯儲利率決議會議
3月19-20日:美聯儲利率決議會議

英鎊:大選後蜜月期結束,英鎊受到現實打擊



FXTM富拓高級研究分析師Lukman Otunuga發表了其對2020年英鎊的觀點:

2020年全球外匯市場如何看?

離英國脫歐公投已過去三年半多,英國最終有望在2020年1月底前實現脫歐。

保守黨在去年12月12日的大選中取得壓倒性勝利,為英國脫歐鋪平了一條清晰的短期道路。局勢突然明朗帶動英鎊兌G10貨幣呈現近三年來的最大漲幅,其中英鎊兌美元躍升逾3%,達到2019年的最高水平1.3510美元。

對英國脫歐而言,好消息是英國首相鮑裏斯·約翰遜(Boris Johnson)肯定能履行他的“完成脫歐”承諾。不過,壞消息是,在英國與歐盟談判建立新貿易關係的11個月過渡期中,不確定性和波折還會不斷出現。

英鎊會不會跳出油鍋又入火坑?

大選後的“蜜月期”戛然而止,英鎊的“鮑裏斯反彈”曇花一現,英鎊在大選結束幾天後遭遇了年內最糟糕的幾周之一。投資者很快將注意力轉向2020年12月過渡期結束時無協議脫歐的潛在威脅。

約翰遜誓言過渡期不會延至2020年後並擬立法禁止延長脫歐過渡期,這加劇了人們對英國無法與歐盟達成貿易協議的擔憂。如果沒有新的貿易協議,英國將“退回”至遵照世界貿易組織(WTO)規則來與歐盟開展貿易,這很有可能導致一係列商品關稅增加和配額限製,從根本上損害企業和經濟。

政治的影響料超過經濟數據

2020年第一季度,預計英國脫歐和政治形勢的影響將超過英國經濟基本面,英國央行料將維持利率不變。

貿易緊張局勢有所緩解,全球經濟前景更加樂觀,英國經濟也能從中受益,同時支撐英鎊。經濟狀況改善也會讓歐洲鬆一口氣,歐洲一直是英國最大的貿易夥伴。鑒於雙方之間深厚的經濟關係,更強大的歐洲對英國有利。

英鎊/美元第一季度會在1.35形成頂部嗎?

從技術面看,日線圖上英鎊/美元上檔壓力沉重,匯價難以保持在1.30美元上方。對無協議脫歐的擔憂升溫將繼續抑製投資者對英鎊的興趣,從而導致英鎊/美元趨低。若英鎊/美元收盤有效跌破1.30美元,則短期內很有可能跌向1.29美元和1.2830美元。如果該匯率持續受阻於1.29美元,則第一季度末匯價可能下探1.2750美元,甚至1.2650美元。

反之,如果英鎊/美元向上突破1.3150美元,則匯價可能回升。若該匯率向上突破1.3250美元,則有望在第一季度重新上探2019年12月大選後高點1.35美元。

英鎊總結:第一季度英鎊走勢將主要受到政治和英國脫歐相關消息影響。硬脫歐擔憂加劇可能導致英鎊/美元跌向1.2750美元,甚至更低水平。不過,如果過渡期延長,脫歐相關談判進展比較順利,則英鎊仍可能向1.3250美元回升。

英鎊:2020年第一季度重大事件
1月30日:英國央行利率決議會議
1月31日:英國脫歐最後期限
3月26日:英國央行利率決議會議

日元:日元第一季度料保持窄幅波動



FXTM富拓市場分析師陳忠漢發表了其對2020年日元的觀點:

2020年全球外匯市場如何看?

鑒於中美達成“第一階段”貿易協議以及隨之而來的部分貿易關稅回調所營造的風險偏好環境,美元/日元預計將在2020年第一季度挺進111日元大關。全球經濟衰退擔憂有所減弱,風險偏好有望保持下去,投資者對避險貨幣日元的需求可能會下降。

日元將保持其低波動性特點

日元走勢會比較緩慢,保持去年的低波動趨勢。2019年,美元/日元呈現約50年來最低的波動性,該匯率波動區間限於104日元至112日元之間。年實際波動率下降到6%,隱含波動率為7%—按美元/日元的標準看,這兩個指標都很低。盡管2019年全球貿易緊張局勢加劇、經濟狀況不斷惡化,但日元兌美元僅實現0.23%的升值幅度。這與其它避險資產的兩位數波幅形成鮮明對比,比如黃金上漲17%,10年期美國國債收益率下跌28%。日元最近的一波下跌行情發生在2019年8月,若美元/日元突破110日元心理關口,則日元將迎來又一波下跌走勢。

日元可從國內事件中獲得支持

從基本面看,日美有限貿易協議將於2020年初生效,涉及減免部分農產品和工業品關稅。日本首相安倍晉三(Shinzo Abe)推出的1,200億美元經濟刺激計劃將繼續在經濟中發揮作用,而2020年東京奧運會的籌備支出也將提振日本的經濟基本面,可能會吸引更多的外國資金。所有這些因素都將進一步緩解日本經濟面臨的下行風險,有助於支持日元走勢。

日本基準利率仍為 -0.1%,日本央行第一季不太可能進行政策調整。這意味著日元多頭很難占據主導地位,除非日本央行結束負利率政策,就像瑞典央行去年12月所做的那樣。不過,至少安倍晉三的財政刺激方案能讓日本央行不用進一步放鬆貨幣政策,這可為對日元提供一定的支持。

第一季度美元/日元料走勢淡靜

從技術面看,去年12月份美元/日元1個月隱含波動率創下曆史新低,這意味著未來幾個月該貨幣對將波動於更狹窄的區間內,即108日元至111日元之間。

不過,如果市場風險偏好不斷升溫,美元/日元有效突破111日元心理關口,那麼將為上探2019年以來的高點112.40日元打開通道。如果出現全球經濟持續複蘇的明顯跡象,可能導致日元跌幅超過預期。還有一點,美元/日元走勢與股市保持著很強的相關性,這意味著全球股指不斷上漲,投資者對日元的持續性需求不會很高。

但如果有在一段較長的時間內重新激發市場避險情緒的事件,比如地緣政治緊張局勢突然升級,那麼日元可能走強,推動美元/日元跌向107.49日元,該匯率較長期支撐位見106.00日元。

日元總結:鑒於美中貿易協議提振風險偏好,預計美元/日元將逐漸升向111日元關口。避險資產整體需求可能受到抑製,但日元應該能從日本經濟不利環境緩解中獲得一些支持。

日元:2020年第一季度重大事件
1月20-21日:日本央行利率決議會議
3月18-19日:日本央行利率決議會議

歐元:歐元能在2020年第一季度實現反彈嗎?



FXTM富拓市場分析師陳忠漢發表了其對2020年歐元的觀點

2020年全球外匯市場如何看?

2019年對歐元而言是黯淡的一年,歐元兌多數G10和亞洲貨幣均下跌。2019年的前三季度,歐元/美元下跌了4.95%,但最後一個季度收複了失地。

不過,鑒於未來幾個月美元可能走軟,歐元有望擺脫過去一年的不佳表現,穩步回升。自11月份以來,歐元/美元的主要支撐區域升至1.10美元,在當前動力持續的情況下,歐元/美元有望挺進1.13美元。

兩大國“第一階段”貿易協議給歐盟經濟帶來喘息機會

從基本面看,歐元投資者非常清楚全球貿易緊張局勢升級給歐元區帶來的經濟成本。一個典型的例子是,德國的製造業采購經理人指數(PMI)2019年各月均在收縮,第三季度國內經濟面臨技術性衰退。

有鑒於此,“第一階段”兩大國貿易協議將會給歐盟經濟帶來一些喘息的機會。美方將對約1200億美元中國商品關稅實施減半並暫停了計劃中對價值1600億美元的中國商品加征關稅,這緩解了歐盟經濟遭受更多不利影響的風險。

歐盟成員國仍可能卷入關稅爭端

不過,歐盟尚未走出困境,未來幾個月歐盟成員國與美國或中國可能有一些摩擦。美國總統特朗普去年11月表示,他將“很快”決定是否對歐洲汽車行業征收關稅。法國也發現自己成了特朗普的關稅目標,特朗普威脅要報複法國對美國科技公司征收數字稅。如果這些威脅在明年第一季度成為現實,那麼歐盟經濟複蘇的希望將變得渺茫,進而抑製歐元上漲。

第一季度歐元/美元可能上探1.13美元阻力位

從技術面看,歐元/美元在去年12月中旬出現黃金交叉(其50日移動均線上穿100日移動均線),預示該匯率可能大幅上漲。若歐元/美元突破1.1224美元,則有望上探1.1306美元,除非出現意外負面消息。歐元持續上行的關鍵在於歐盟經濟能否利用全球貿易緊張局勢緩解的機會,這樣歐洲央行就無需實施更多刺激措施。德國若宣布財政刺激措施,也將對歐元構成重大利好。

不過,如果歐元/美元跌破1.10美元支撐區,接下去的目標位指向長周期低點1.0879美元。推動歐元/美元走低的催化劑可能是汽車關稅或其他懲罰性措施,這些措施可能重新引發人們對全球貿易緊張局勢加劇的擔憂。

歐元總結:如果有切實跡象顯示經濟在複蘇,歐元/美元保持去年第四季的上升勢頭,則該匯率有望測試1.13美元阻力位。需要注意歐盟成員國之間以及與美國或中國之間的貿易關係是否有緊張跡象,這可能給歐元/美元帶來下行風險。

歐元:2020年第一季度重大事件
1月23日:歐洲央行利率決議會議
3月12日:歐洲央行利率決議會議
特朗普威脅對法國商品和歐盟汽車加征關稅
德國將決定是否將華為排除在5G建設之外
歐盟和英國將開始商談英國脫歐後與歐盟的關係

OPEC堅持穩定油價方針不變,但全球經濟放緩或仍成絆腳石

上周日(1月12日)赤道幾內亞能源部長表示,OPEC成員國基本上一致認為,將油價穩定在每桶60至70美元之間對全球經濟來說是理想的。但有分析師稱,全球經濟在2020年會有可能會進一步放緩,油價難以維持在OPEC希望的價位上。

OPEC堅持穩定油價方針不變,但全球經濟放緩或仍成絆腳石

赤道幾內亞能源部長奧比昂(Gabriel Obiang Lima)表示,我們可能都希望油價上漲,因為我們的收入增加了,但我們意識到這對經濟不利。我認為60至70美元/桶對生產者和消費者都是合適的。奧比昂稱,在3月5日至6日在維也納舉行下次會議之前,OPEC及其盟國將密切關注這一基準原油價格,屆時他們將決定是深化、放鬆還是延長減產協議。

OPEC、俄羅斯和其他9個國家已經進入旨在支撐油價的減產行動的第4個年頭,目前的協議要求24個國家在3月底之前每天削減170萬桶的產量。奧比昂表示,我們認為合適的價格應該在每桶60美元到70美元之間。任何低於60美元/桶的價格都會給我們帶來麻煩。任何高於70美元/桶的價格都對消費者不利。OPEC的部長們大多不願就油價發表評論,因為他們擔心這會引發有關反競爭勾結的抱怨。美國國會一直在考慮立法,允許美國司法部根據反壟斷法起訴OPEC操縱油價。

周六,阿聯酋能源部長蘇海爾·馬茲魯埃重點闡述了OPEC希望防止市場波動的觀點。蘇海爾表示,目前這一輪減產旨在避免供應過剩,許多預測者曾預測2020年第一季度會出現供應過剩。我們將在3月開會,討論我們需要采取的任何措施。OPEC和OPEC+的所有成員國的目標不是達到某個價格。目的是保持市場平衡,讓投資者可以投資。奧比昂稱,穩定的價格區間有助於他的國家製定發展計劃。赤道幾內亞2020年的預算是基於每桶51美元的保守假設。該國目前原油日產量為12萬桶,預計到2020年底將增加日產量2萬桶,因Aseng和Ceiba油田的新項目增加,抵消了Zafiro和Alba油田產量下降的影響。如果OPEC+減產措施延長至3月份以後,這一增幅將使該國超出OPEC+減產協議規定的每日12.2萬桶的配額。

維持這一價格並不容易


OPEC+減產協議雖然已經實行了4年,但是並不是所有國家都能夠遵守這個協議進行減產,當然這裏面也不乏優秀的協議遵守者。

沙特阿拉伯大幅超額履行了減產義務,幫助OPEC提前一個月實現了新的配額。根據調查,沙特阿拉伯12月石油日產量為982萬桶。這遠低於去年12月1030萬桶/天的配額,甚至低於沙特2020年第一季度1014萬桶/天的新配額。沙特仍在補償OPEC流氓成員國伊拉克和尼日利亞,這兩個國家盡管各自減產,但仍未遵守去年12月的產量配額。
調查顯示,OPEC 12月原油日產量為2955萬桶,較11月減少10萬桶。截至今年1月,10個OPEC成員國的原油產量為2506萬桶/天,略低於10個OPEC成員國2515萬桶/天的最高限額。沙特12月將原油日產量再削減5萬桶,使該國超額遵守協議的減產量達到每日逾50萬桶。

在12月6日的OPEC+會議上,OPEC及其合作夥伴決定在2020年第一季進一步減產50萬桶/天,屆時需求料為2020年最低水準。這將使石油總產量減少170萬桶。OPEC稱,考慮到沙特承諾將繼續大幅超額履行減產義務,OPEC的減產總量可能高達210萬桶/天。

阿拉伯聯合酋長國(UAE)頗具影響力的能源部長蘇海爾?馬茲魯埃(Suhail al-Mazrouei)本周表示,他認為霍爾木茲海峽這一全球最重要的石油咽喉要地的石油流動不會立即受到威脅。除非出現災難性的升級,否則我們預計不會出現供應短缺。

對經濟衰退的擔憂將在2020年限製油價


上周世界銀行再度下調2020年全球增速預期,給原油市場需求前景蒙上陰影。世界銀行下調2020年全球經濟增長預期至2.5%,此前為2.7%。世界銀行下調2021年增速預期至2.6%,稱前景脆弱。因此,整體來看,2020年原油市場的供需情況仍然是供過於求,油價前景不容樂觀。

分析師預計石油價格將在2020年將保持低位。這些低油價將對石油生產和其他經濟領域產生不利影響。因此,衰退的強烈趨勢是可以預見的。衰退影響的程度因國而異。預計2020年,石油價格將普遍維持在低位。油價可能偶爾會飆升至每桶80或90美元,但2020年的平均油價可能會在2019年的水平或以下。

全球經濟低迷繼續拖累原油需求。在全球主要經濟體增速放緩,經貿衝突及地緣矛盾風險上升的大背景下,全球經濟面臨的不確定性進一步提升。受全球經濟前景低迷影響,市場對2020年全球原油需求持謹慎態度。預計2020年全球原油需求增長110~120萬桶/日,略好於2019年。

世行(WB)預測2020年和2021年的平均油價將下降至每桶59美元。世行表示,隨著新管道的建設,美國石油產量將在2020年繼續增加。同時,貿易緊張局勢進一步緩解的可能性可能會提升石油價格。

OPEC堅持穩定油價方針不變,但全球經濟放緩或仍成絆腳石
北京時間1月13日 16:19,美原油現報58.95美元/桶。

英國GDP數據不及預期或推動英銀降息,英鎊一路跌不停

周一(1月13日)17:30,英國方面發布一係列重要數據,其中,英國11月GDP月率大幅不及預期,英鎊兌美元短線下跌26個點至1.2966。  

英國GDP數據不及預期或推動英銀降息,英鎊一路跌不停

具體數據顯示,英國11月GDP月率(%)公布值為-0.3,前值為0,預期值為0;英國11月三個月滾動GDP月率(%)公布值為-0.1,前值為0,預期值為-0.1。

英國11月GDP月率降至2012年11月以來最低。分析師稱,經濟疲軟可能是由製造業活動走弱導致的,但隨著英國大選拉開帷幕,由於持續的政治不確定性,零售和建築等其他行業也可能陷入困境。負面數據引發市場對經濟健康狀況的擔憂,並使英鎊兌美元匯率進一步走低。

2016年英國脫歐公投後,英國經濟增長失去動能,2019年底,經濟增速降至極低水平。上周五,英國央行貨幣政策委員會(MPC)委員鄧雷羅表示,如果經濟增長沒有起色,她將傾向於在未來幾個月裏支持降息。這進一步表明,英國央行內部正逐步向給經濟注入更多刺激傾斜。將於3月卸任的英國央行總裁卡尼上周四表示,從“風險管理”的角度來看,如果2019年末的經濟疲軟狀態持續到2020年,可能有降息理由,這令市場感到意外。

2016年英國脫歐公投後,英國經濟增長失去動能,2019年底,經濟增速降至極低水平。不過,有初步跡象顯示,英國首相約翰遜在12月12日的大選中意外贏得多數席位後,對經濟的信心有所增強。鄧雷羅稱,未來與(歐盟)貿易安排的不確定性或全球成長遲滯繼續打壓需求,那麼我傾向於在近期投票支持降低銀行準備金率。

在卡尼發表講話後,金融市場預計今年年中前降息25個基點的可能性約為50%,而在鄧雷羅發表講話後,市場預期的加息可能性升至60%左右。英國央行貨幣政策委員會的九名委員中,有兩名委員在去年11月和12月投票支持將利率從0.75%下調至0.5%。

英國經濟第三季度僅增長1.2%,是2012年以來的最低增速。11月GDP數據大幅不及預期,更是讓市場惶惶不安。這種不安一方面來自對英國經濟狀況的擔憂,另一方面來自對英國央行降息的預期。

三菱東京日聯銀行看跌英鎊兌美元,因英國國內因素令英鎊面臨的下行風險上升,市場可能會定價未來英國央行放寬貨幣政策的風險增加,美元廣泛的情緒依然有利。

但美銀美林稱,英鎊兌美元中期維持看漲立場,不過短線建議投資者們觀望。因考慮到英國宏觀經濟背景,且英國可能在強硬脫歐的幾率,但最糟糕的情況料不會再現,英國和歐盟雙方均存在達成協議的強烈意願,英國脫歐協商所剩的時間有限,預計將在2020年底達成脫歐協議,或者再度短暫延長脫歐協商大限。

北京時間1月13日17:54,英鎊兌美元現報1.2974