紐市盤前:非農不佳難撼FED態度,美/日觸及四周新高;美油料五連陰,需求依舊遭看衰

周五(1月10日)歐洲時段,美元兌日元探底回升,觸及四周新高109.69,因美國勞工部公布的美國12月非農新增就業人口14.5萬,不及預期的16萬;薪資增速意外下降至2.9%,為2018年8月以來最低。但隨後又回落至1550附近,因12月非農報告可能不會改變美聯儲的評估,此前因中東局勢有所緩和,全球股市高漲,美元兌日元重新站上109關口。

歐洲時段,美油徘徊於60美元/桶下方,投資者普遍認為中東局勢對供應影響有限,同時投資者重新關注原油基本面問題,除了近期庫存增加帶來的壓力,原油需求也不樂觀,IEA預計石油價格不會大幅上漲。預計2020年國際石油需求小幅高於100萬桶/日,沒有看到近期全球石油價格從現在的水平再跳升的理由,印度的石油需求增速暫時放緩。
紐市盤前:非農不佳難撼FED態度,美/日觸及四周新高;美油料五連陰,需求依舊遭看衰

★近期熱點提要★


1、
① 美國勞工部公布的美國12月非農新增就業人口 14.5萬,不及預期的16萬;失業率維持在3.5%的50年低位,失業率已經連續21個月保持在低於4%的水平,這是自20世紀60年代以來持續時間最長的一次;薪資增速意外下降至2.9%,為2018年8月以來最低;
② 盡管12月非農就業人口增速較前月有所下降,但預計美聯儲不會太快調整貨幣政策,2020年晚些時候的貨幣政策可能取決於薪資上升消費者支出的正面影響是否超過其對企業利潤的負面影響。

2、
英國央行委員滕雷羅:數據顯示英國勞動力市場非常緊俏,並未進一步收緊,很難想象現在是勞動力市場的頂峰,預計2020年薪資增速將會持續,選舉後的不確定性減少和財政刺激可能會提升英國的需求,如果經濟增速不能恢複,可能需要更多刺激,預計通脹進一步低於目標,如果出現下行風險,傾向於降息,目前風險偏下行。

英國不確定性的降低可能會提振企業信心,在目前基本面情況下現在看起來就是充分就業,利率決定方面的關鍵因素是不確定性如何展開,看到了全球經濟複蘇的信號,美國大選可能會增加全球前景的不確定性。

3、
① 美國12月份就業增長的放緩程度超過預期,但是就業增長的速度仍然足以保持曆史上持續時間最長的經濟增長步入正軌,盡管受貿易局勢影響製造業陷入深度衰退;
② 該報告可能不會改變美聯儲的評估,即經濟和貨幣政策都處於“良好狀態”。經濟學家認為2019年底的經濟增長率應該在2.3%左右。盡管經濟學家擔心勞動力短缺會嚴重限製就業,但是勞動力市場仍在以健康的速度繼續創造就業機會。

4、
① 非農公布後,聯邦基金利率期貨暗示,市場預計美聯儲在1月會議上維穩的概率小幅下降89.8%,加息概率為10.2%,降息概率為零;
② 市場預計美聯儲2020年隻可能降息1次。最早在2020年11月會議上才可能進一步降息,降息概率為50.0%,若此次會議上沒有降息,12月降息概率為57.4%。
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5、
彭博經濟研究表示,伊朗經濟受到美國製裁的打壓,無法承受進一步的軍事衝突升級。伊朗經濟正處於衰退中,製裁在2019年將石油GDP減少了四分之一以上。石油美元的損失和情緒受挫也打擊了非石油GDP,2017年非石油GDP增長了近5%,隨後兩年都分別收縮了4%以上。

6、

7、
證監會:下一步,證監會將按照黨中央、國務院關於金融業對外開放的統一部署,以落實2019年6月公布的資本市場9條對外開放舉措為抓手,深化境內外市場互聯互通,穩紮穩打做好境內外交易所合作項目,加大期貨市場開放力度,擴大特定品種範圍,推進交易所債券市場對外開放,不斷加強開放環境下監管能力和風險防控能力建設,努力推動資本市場服務“一帶一路”建設走深走實、行穩致遠。(證監會官網) 

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數至兩周高點97.5899回落至97.44附近,12月非農意外不及預期,薪資增速意外降至2.9%,美國12月份就業增長的放緩程度超過預期,但是就業增長的速度仍然足以保持曆史上持續時間最長的經濟增長步入正軌,盡管受貿易局勢影響製造業陷入深度衰退,非農公布後,聯邦基金利率期貨暗示,市場預計美聯儲在1月會議上維穩的概率小幅下降89.8%,加息概率為10.2%,降息概率為零。
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歐洲時段,歐元兌美元回升至1.11附近,美國非農就業數據不及預期,薪資增速也有所下降,這提振了歐元兌美元。但西太平洋銀行宏觀策略師Tim Riddell表示,如果美國因為本國經濟增長面臨嚴重下行壓力、全球增長也同樣疲弱,而不得不降息的話,那就更難說歐元會有任何實質反彈了。
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歐洲時段,英鎊兌美元小幅走高至1.3075附近,美元指數因不佳的非農數據回落,此外調查顯示,若脫歐風險在年內得到進一步緩和,英鎊兌美元在2020年內仍有希望回升至1.35水平。而英國央行表示英國不確定性的降低可能會提振企業信心,在目前基本面情況下現在看起來就是充分就業,利率決定方面的關鍵因素是不確定性如何展開。
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歐洲時段,美元兌日元探底回升,觸及四周新高109.69,盡管不佳的非農數據公布後有所回落,但日內風險偏好情緒回暖,避險需求下降整體限製了日元走高。考慮到日本央行並無強化寬鬆意向的背景下,投資者對全球經濟前景的進一步解讀顯得較為重要,目前來看全球經濟仍表現脆弱,貿易局勢帶來的利好可能較為有限,日元隨後有望重新獲得青睞。
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歐洲時段,澳元兌美元一度大漲0.5%,隨著美國公布不及預期的非農就業數據及薪資增長數據後,澳元兌美元漲幅有所擴大,觸及三日高點0.6892。此前澳洲11月零售銷售表現意外大幅好於預期,同時全球風險情緒在中東地緣風險消退後繼續回溫,推動商品係貨幣走強。
紐市盤前:非農不佳難撼FED態度,美/日觸及四周新高;美油料五連陰,需求依舊遭看衰

歐洲時段,美油徘徊於60美元/桶下方,投資者普遍認為中東局勢對供應影響有限,同時投資者重新關注原油基本面問題,除了近期庫存增加帶來的壓力,原油需求也不樂觀,IEA預計石油價格不會大幅上漲。預計2020年國際石油需求小幅高於100萬桶/日,沒有看到近期全球石油價格從現在的水平再跳升的理由,印度的石油需求增速暫時放緩。
紐市盤前:非農不佳難撼FED態度,美/日觸及四周新高;美油料五連陰,需求依舊遭看衰

歐洲時段,現貨黃金一度回升至1555美元/盎司附近,因美國勞工部公布的美國12月非農新增就業人口14.5萬,不及預期的16萬;薪資增速意外下降至2.9%,為2018年8月以來最低。但隨後又回落至1550附近,因12月非農報告可能不會改變美聯儲的評估,此前因中東局勢有所緩和,全球股市高漲,黃金一直徘徊於1550下方。
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機構觀點



12月非農報告中14.5萬的新增就業人數對於華爾街來說是個小數目,但是如果保持這個數字不變的話,它仍然足以繼續給失業率帶來長期的下行壓力。
美聯儲的口號是不要對任何一個月反應過度。三個月的平均就業人數是18.4萬。美聯儲2019年三次降息,並認為貨幣政策的作用有一定的滯後性,因此2019年降息的影響將持續到2020年。


美國銀行分析稱,盡管英國首相約翰遜拒絕延長脫歐過渡期,但過渡期仍有可能延長,英鎊兌美元也可能因此在2020年下半年上漲。英國將在1月31日脫離歐盟,之後的11個月過渡期將進行貿易協議的談判。可能需要在7月1日前就延長脫歐過渡期達成一致。美國銀行看多英鎊兌美元GBP/USD,預計該貨幣對將在2020年底漲至1.39。


① 澳新銀行分析師在報告中稱,就澳洲此次山林大火的規模、嚴重強度以及持續時間來看,這意味著對經濟的衝擊幾乎肯定會超過以往的火災;
② 澳新銀行預期,此次山火可能給澳洲國內生產總值(GDP)季率造成0.1-0.2個百分點的衝擊,同時也指出近期就業數據和零售銷售表現強勁。
③ 澳新銀行依然認為,澳洲聯儲覺得2月再度放寬政策是最為穩妥的做法,這種可能性更大一些。


① 倫敦資本集團表示,盡管黃金在新年的漲勢迄今令人印象深刻,但投資者不應基於一個地緣政治事件的長遠考慮來購買黃金;
② 避險需求對短期提振有利,但從長期來看是不可持續的,這正是我們目前所看到的,投資者不應將黃金視為避險資產,而應將其視為一種保單;
③ 盡管價格可能繼續走低,但世界上存在太多的不確定性,目前的上漲趨勢難以結束。不認為我們需要談論1200美元甚至1300美元的黃金。市場人氣遠遠超過了這些水平;
④ 持有黃金以對衝股市回調應被視為一種常識。所看到的趨勢是,隨著股市上漲,黃金保持穩定,這是有道理的,因為你希望持有能夠降低投資組合風險的資產;
⑤ 黃金是比債券更好的保險,因為實際收益率將繼續下降。盡管預計各國央行將把利率維持在目前的低水平,但它們的資產負債表仍在繼續增長;
⑥ 全球央行的資產負債表正在增加。這才是投資者應該關注的寬鬆政策。各國央行不僅將繼續向金融市場注入流動性,而且他們還將讓通脹上升。美聯儲主席鮑威爾表示,他非常願意讓通脹高於目標。 


① 盛寶銀行表示,隨著金價從周三的1600美元多年高點大幅下跌,他可能會看到金價跌至1500美元,並進入一個新的整合階段;
② 黃金在頭三天就完成了全年的任務,我們以前見過這種模式。雖然地緣政治的不確定性推高了價格,但它並不能帶來可持續的上漲。如果這種漲勢要持續下去,黃金市場還需要更多一點;
③ 盡管黃金從高點回落,但Hansen預計,金價將在去年夏初開始的長期漲勢中保持不變。盡管投資者將關注關鍵支撐位1500美元,但最終支撐位在1450美元;
④ 如果我們能夠保持這一水平,那麼金價仍將處於上升趨勢。黃金的故事仍在繼續,但我們必須首先度過這段盤整期;
⑤ 有足夠多的地緣政治不確定性,比如圍繞貿易問題,導致黃金市場出現周期性波動。不過,金價與實際債券收益率的負相關將推動新的上漲趨勢;
⑥ 各國央行對通貨膨脹的威脅變得過於自滿,由於采取了極為寬鬆的貨幣政策,不需要太大的通貨膨脹就能使債券收益率下降。 

機構評12月非農數據:非農意外不及預期薪資爆冷,但料難以撼動美聯儲的評估;

北京時間周五(1月10日),美國勞工部公布數據顯示,12月零售貿易/醫療健康就業人數錄得增加;過去三個月,平均新增非農就業人數為18.4萬。美國勞工部公布的美國12月非農新增就業人口 14.5萬,不及預期的16萬;失業率維持在3.5%的50年低位,失業率已經連續21個月保持在低於4%的水平,這是自20世紀60年代以來持續時間最長的一次;薪資增速意外下降至2.9%,為2018年8月以來最低。

機構評12月非農數據:非農意外不及預期薪資爆冷,但料難以撼動美聯儲的評估;

非農公布後,聯邦基金利率期貨暗示,市場預計美聯儲在1月會議上維穩的概率小幅下降89.8%,加息概率為10.2%,降息概率為零; 市場預計美聯儲2020年隻可能降息1次。最早在2020年11月會議上才可能進一步降息,降息概率為50.0%,若此次會議上沒有降息,12月降息概率為57.4%。
機構評12月非農數據:非農意外不及預期薪資爆冷,但料難以撼動美聯儲的評估;


美國12月份就業增長的放緩程度超過預期,但是就業增長的速度仍然足以保持曆史上持續時間最長的經濟增長步入正軌,盡管受貿易局勢影響製造業陷入深度衰退;該報告可能不會改變美聯儲的評估,即經濟和貨幣政策都處於“良好狀態”。經濟學家認為2019年底的經濟增長率應該在2.3%左右。盡管經濟學家擔心勞動力短缺會嚴重限製就業,但是勞動力市場仍在以健康的速度繼續創造就業機會。

機構解讀表示,美國12月非農就業人數增加14.5萬,略低於市場預期,主要受到製造業崗位意外下滑的拖累,同時時薪同比增幅也降至2.9%。因而,盡管失業率仍然維持在3.5%低位,這一數據報告仍被解讀為不盡如人意,尤其是美國本土製造業就業疲軟的狀況再度凸顯了其經濟結構失衡的軟肋,可能為美聯儲此後維持寬鬆力度提供口實。受此影響,美元指數自日高回落近20點,而現貨黃金則跳漲近9美元。

快評:12月非農意外不及預期,薪資增速意外降至2.9%;美國勞工部公布的美國12月非農新增就業人口 14.5萬,不及預期的16萬;失業率維持在3.5%的50年低位,失業率已經連續21個月保持在低於4%的水平,這是自20世紀60年代以來持續時間最長的一次;薪資增速意外下降至2.9%,為2018年8月以來最低;盡管12月非農就業人口增速較前月有所下降,但預計美聯儲不會太快調整貨幣政策,2020年晚些時候的貨幣政策可能取決於薪資上升消費者支出的正面影響是否超過其對企業利潤的負面影響。

金融博客零對衝稱,可以肯定的說,在美聯儲每個月向市場注入1000億美元流動性的情況下,美聯儲及市場大概率都會忽略今天的非農數據。但仍值得注意的是,12月美國非農新增就業人數僅錄得14.5萬,低於預期值16萬,較修正值25.6萬降低了11.1萬人。

丹斯克銀行稱,美國12月非農就業人數不及預期,且前值被下修,薪資年率也跌至2.9%,歐元兌美元EUR/USD小幅走高,不過我們對於美聯儲的觀點沒有改變。

VPatelFX分析師Viraj Patel稱,12月美國非農就業報告公布後,料美聯儲政策前景將維持不變,但疲軟的薪資數據將引發一些擔憂。整體而言,美聯儲將維持鴿派立場,並采取觀望態度。

經濟學家稱,有人擔心,負責編製就業數據的美國勞工部勞工統計局(BLS)可能無法完全反映貿易局勢對就業人數的影響,製造業已經陷入衰退,並導致企業倒閉。美國勞工部將於2月公布修正後的就業數據,預計修正後的截至2019年3月的美國就業崗位將比此前報告的少50.1萬個,這是10年來就業水平最大的下調幅度。

美聯儲觀察人士稱,12月非農報告中14.5萬的新增就業人數對於華爾街來說是個小數目,但是如果保持這個數字不變的話,它仍然足以繼續給失業率帶來長期的下行壓力。美聯儲的口號是不要對任何一個月反應過度。三個月的平均就業人數是18.4萬。美聯儲2019年三次降息,並認為貨幣政策的作用有一定的滯後性,因此2019年降息的影響將持續到2020年。

美國12月非農不及預期,薪資意外回落,黃金躥升8美元,美指跳水17點

北京時間周五(1月10日)21:30,美國勞工部公布12月份非農就業報告顯示,新增崗位不及預期,薪資意外回落。截止發稿,現貨黃金跳升8美元至1556.68美元/盎司,美元指數跳水17點至97.358。
美國12月非農不及預期,薪資意外回落,黃金躥升8美元,美指跳水17點
美國12月非農不及預期,薪資意外回落,黃金躥升8美元,美指跳水17點

具體數據顯示,美國12月新增非農就業崗位14.50萬個,不及預期的新增16萬個,遠不及前值的新增26.60萬。

數據同時顯示,美國12月平均時薪年率回落0.2個百分點至2.90%,也低於預期至0.2個百分點;美國12月失業率持平前值3.50%,符合預期。

非農公布後,市場仍預計美聯儲2020至多年降息一次,最早在11月會議上行動
① 非農公布後,聯邦基金利率期貨暗示,市場預計美聯儲在1月會議上維穩的概率小幅下降89.8%,加息概率為10.2%,降息概率為零;
② 市場預計美聯儲2020年隻可能降息1次。最早在2020年11月會議上才可能進一步降息,降息概率為50.0%,若此次會議上沒有降息,12月降息概率為57.4%
美國12月非農不及預期,薪資意外回落,黃金躥升8美元,美指跳水17點

失業率已經連續21個月保持在低於4%的水平,這是自20世紀60年代以來持續時間最長的一次;薪資增速意外下降至2.9%,為2018年8月以來最低。

盡管12月非農就業人口增速較前月有所下降,但預計美聯儲不會太快調整貨幣政策,2020年晚些時候的貨幣政策可能取決於薪資上升消費者支出的正面影響是否超過其對企業利潤的負面影響

非農崗位平均每月增量仍遠高於與勞動年齡人口增幅保持一致所需的每月10萬個,盡管製造業受貿易爭端所累而受傷不輕。

12月新增崗位放緩,其中部分歸因於和感恩節較平常晚相關的季節性波動。就業崗位繼續以健康步伐增加,盡管有證據顯示勞工短缺,分析師曾擔心這將大大抑製聘雇。

前美聯儲理事Kroszner稱,就業增速在增長十年之後有所放緩是自然的,薪資數據對市場而言釋放了美聯儲按兵不動的信號,美國當前處於很好的完全就業的狀態。

金融博客零對衝:可以肯定的說,在美聯儲每個月向市場注入1000億美元流動性的情況下,美聯儲及市場大概率都會忽略今天的非農數據。但仍值得注意的是,12月美國非農新增就業人數僅錄得14.5萬,低於預期值16萬,較修正值25.6萬降低了11.1萬人。

VPatelFX分析師Viraj Patel稱,12月美國非農就業報告公布後,料美聯儲政策前景將維持不變,但疲軟的薪資數據將引發一些擔憂。整體而言,美聯儲將維持鴿派立場,並采取觀望態度。

彭博經濟學家評價道,失業率維持穩定,但薪資增速意外下滑至2018年7月以來新低,證明勞動力市場仍有空間,意味著美聯儲在2020年大選前不太可能進一步收緊政策。

安聯首席經濟學家埃裏安認為,市場將對非農就業報告進行完全不同的解讀,樂觀的人認為失業率續刷50年以來新低,而消極的一方認為新增就業人數不及預期。

Futures First分析師Rishi Mishra認為,這份非農報告對美聯儲毫無幫助,預計美聯儲仍維持“觀望製造業疲軟是否將蔓延至服務業”的陳舊表述。但是,如果製造業疲軟趨勢仍未觸底,考慮到薪資也沒有上漲,認為不久後再次降息的預期將是合理的。

紐約RMS的首席經濟學家Joe Brusuelas說:“我們正在讓那些已經失業一段時間的人重返勞動力大軍,他們需要大量的培訓,在某些情況下還需要再培訓,企業必須承擔所有這些成本。”

聘雇速度在讓經濟保持史上最長擴張期方面仍綽綽有餘,可望支持美聯儲對經濟和貨幣政策均處於“良好位置”的評估。

美國勞工部統計存在短板


美聯儲上周公布的12月會議紀要顯示,政策製定者“普遍預期經濟活動將持續擴張,勞動力市場保持強勁”,但一些人認為12月就業增長預期被下調是勞動力市場降溫的跡象。

但令人擔憂的一點是,勞工部下屬的勞工統計局在統計就業數據時,可能無法充分考慮到持續18個月的中美貿易紛爭對就業的影響。關稅衝突導致製造業衰退和公司倒閉。

瑞銀駐紐約經濟學家Robert Martin稱:“我們堅信,美國勞工統計局(BLS)對倒閉企業的處理情況會讓就業數據偏高。BLS假定,他們的樣本中每有一家企業倒閉,就會有一家未納入樣本的新企業出現。然後BLS會按照類似營運中企業的就業增長情況增加對新工作崗位的預估。”

美國供應管理協會(ISM)衡量全國工廠活動的指標在12月降至2009年6月以來最低水平。ISM的製造業就業指標連續第五個月萎縮。

根據對美國商務部數據的分析,自2018年2月以來,特朗普總統為重新架構美國最重要的貿易關係而征收的關稅已經讓美國企業損失了460億美元,而受到報複性關稅打擊的美國商品出口已經大幅下降。

總部位於華盛頓的谘詢公司Trade Partnership Worldwide表示,關稅成本上漲的大部分(約373億美元)來自對中國輸美商品征收的關稅。該公司計算了截至2019年11月的累計關稅成本,這是可獲得的最新數據。

2020年經濟前景向好


先前已有不少樂觀數據,像是消費者支出、貿易和樓市報告,均表明如今已處於第11個年頭的經濟擴張並沒有衰退之虞。

Nationwide資深分析師Ben Ayers表示:“2019年底就業成長穩健,為2020年消費持續強勁奠定基礎,協助經濟繼續以良好速度前進。”

對中美貿易摩擦可能引發經濟下滑的擔憂,促使美聯儲2019年三度降息。去年經濟成長的確放緩,第三季時增速從2018年的近3%放慢至2.1%。

不過現在隨著美中下周即將簽訂第一階段貿易協議,政策製定官員對前景更有信心,他們上月暗示借款成本可能至少整個今年都將維持不變。經濟分析師預估去年底經濟增長率約為2.3%。

多名美聯儲官員周四表示,由於風險開始減輕以及企業面對新的貿易環境進行調整,經濟可能已度過了最糟糕的時期。

美聯儲副主席克拉裏達在紐約一場論壇上表示:“有一些跡象表明全球經濟面對的阻力可能開始消退。”他並稱,美聯儲去年三次“適時”降息,“為經濟提供支撐,並協助保持美國經濟前景處於正軌”。

聖路易斯聯儲主席布拉德在威斯康星州銀行家協會的經濟展望午餐會上表示,他認為企業正在通過改變供應鏈和策略來加以適應。他表示現在的前景是從衰退風險中實現“軟著陸”。去年在貿易摩擦影響下,衰退風險飆升,經濟成長放緩,不過並不劇烈。

芝加哥聯儲主席埃文斯周四稱,這意味著2020年美聯儲政策利率不會有任何調整。目前政策利率目標區間為1.5-1.75%。

達拉斯聯儲主席卡普蘭接受訪問稱:“如果要說有什麼不同的話,那就是我對經濟增長的預期在過去幾周有所增強。”

加拿大12月就業人數增幅意外超預期,美元兌加元短線重挫40點

周五(1月10日)紐約時段盤中,加拿大公布了12月份的就業數據,結果加拿大就業人數增幅意外超預期,其中全職就業人數較前值大幅增加,兼職就業人數略有減少,此外失業率也小幅下降。同時公布的美國非農就業數據不及預期,在美加兩國數據公布後,美元兌加元短線下挫40點。

加拿大12月就業人數增幅意外超預期,美元兌加元短線重挫40點
圖:美元兌加元5分鍾圖

具體數據顯示,加拿大12月就業人數變動實際公布增加3.52萬人,預期增加2.5萬人,前值減少7.12萬人;加拿大9月失業率實際公布5.6%,預期5.8%,前值5.9%。

其中加拿大12月全職就業人數變動實際公布3.84萬人,預期增加2.08萬人,前值減少3.84萬人。加拿大12月兼職就業人數變動實際公布減少0.32萬人,預期增加1萬人,前值減少3.28萬人。

加拿大統計局解讀本次數據指出,加拿大12月新增就業人口3.52萬人,失業率降至5.6%。其中商品生產領域就業崗位增加1.57萬個,幾乎全都在建築業。服務業崗位增加1.94萬個,主要集中在住宿和食品服務、醫療保健和社會援助領域。

加拿大央行自2018年10月以來一直維持利率不變,盡管包括美聯儲在內的幾家央行已經放寬了利率政策。對於就業數據對央行政策的影響,加拿大央行行長波洛茲在最近的一次講話中發表了觀點。

波洛茲稱,“我們通常不會太看重單個數據,特別是勞動力市場報告,就業報告的表現起伏很大,不要被這些東西蒙蔽,要觀察趨勢,就業市場的趨勢非常好,經濟運行已經接近潛能。”

波洛茲認為,“總的來說,主要由於結構性原因,全球經濟似乎將繼續緩慢增長,出於同樣的原因,這意味著低利率也可能會持續。”

分析指出,此前上個月11月數據顯示加拿大失業率大幅上升,震驚了市場,並使加元在12月初期大幅波動。此前分析師普遍認為該數據再次令市場感到失望。本次就業報告可能在決定加拿大央行下一步行動方面發揮重要作用。加拿大央行1.75%的現金利率使加元成為美元唯一可比的替代品。

分析認為,加拿大央行近來的態度相對寬鬆。12月4日政策會議的新聞發布會上提到了“全球經濟正在企穩的初步跡象”,加拿大的經濟增長可能“在未來幾年裏略微走高”。

荷蘭國際集團(ING)分析師表示,從國內看,加拿大經濟運行很好。不過貿易衝突和出於對加拿大易受全球需求和大宗商品價格影響的擔憂,我們猜測加拿大央行(Bank of Canada)將在2020年初進行最後一次降息。

Western Union的外匯分析師Joe Manimbo稱,在過去一周裏,加元一直是全球表現最好的貨幣,但周二因油價走軟和美元走強承壓,從高點出現回落。

CIBC Capital Markets的分析師表示,盡管加元因油價走軟而出現了一些短期壓力,但趨勢勢頭依然向好,未來幾個月加元兌美元、英鎊和其他貨幣匯率可能會推升至新高。換句話說,美元兌加元將跌至新。

北京時間21:35,匯通易匯通軟件報價,美元兌加元報1.3031/33。

若英國有序脫歐有望,英鎊今年全年或將上漲逾3%重上1.35

周五(1月10日)公布的調查顯示,英鎊兌美元今年將上漲逾3%,受利差和英國將順利脫歐的預期支持。

若英國有序脫歐有望,英鎊今年全年或將上漲逾3%重上1.35

隻要有與英國脫歐相關的消息,英鎊都會產生劇烈波動,這種波動幾乎忽略了經濟數據的影響。英國首相約翰遜在12月大選中贏得壓倒性勝利後,令市場相信有序脫歐幾乎已成定局,推動英鎊上漲逾2%。之後英鎊大幅回落。因約翰遜暗示,他計劃在與歐盟的談判中采取強硬立場,加劇了年底前無法達成貿易協議而面臨新“懸崖邊緣”的擔憂。

但本周對近60位外匯策略師的調查顯示,本月末英國脫歐時英鎊將升至1.32美元,2020年末將升至1.35美元。野村的Jordan Rochester表示,剔除條件反射式波動和獲利回吐,我們認為英鎊兌美元2020年的趨勢仍然是走高,我們尋求更新英鎊長期看漲觀點。近期硬脫歐風險消除,普遍預期的財政擴張,中美貿易緊張情勢緩和與全球經濟數據複蘇,這些均預示英國央行將按兵不動。

MAF Global Forex 外匯分析主管Marc Andre Fongern表示,歐盟和英國的貿易談判未必注定要失敗,議會的計算結果不應在2020年對英鎊構成壓力,即在政治風險降低的背景下,預計英鎊和英國國內經濟都將出現根本性複蘇。

凱投宏觀分析師Oliver Allen稱,2020年底,英國和歐盟可能達成某種形式的貿易協議,可能涉及所有商品貿易,但隨後也可能留下棘手的事情;我們認為,一些不確定性有所減少,有望為英國經濟和英鎊提供支撐。

此外,雖然英國央行行長卡尼發表講話稱,量化寬鬆、前瞻性指引和利率調整是工具箱的一部分。英國央行或將采取更為寬鬆的貨幣政策來刺激經濟。但大華銀行經濟學家Lee Sue Ann認為,英國央行將在近期和中期都維持按兵不動。盡管現在預計英國央行將很快降息還為時過早,但在英國經濟增長和通脹均疲弱的情況下,市場對降息的關注度越來越高。英國央行行長即將換人,現任行長卡尼將在脫歐後卸任。此外,英國成功脫歐也會推動貨幣政策的正常化。因此,我們認為英國央行將暫時按兵不動。

若英國有序脫歐有望,英鎊今年全年或將上漲逾3%重上1.35
北京時間1月10 20:21,英鎊兌美元現報1.3076.

金銀T+D雙雙收跌!地緣風險消散;美元創兩周新高,聚焦2019年最後一個非農

周五(1月10日)黃金T+D收盤下跌0.73%至346.87元/克;白銀T+D收盤下跌1.43%至4283元/千克。黃金市場圍繞1550美元/盎司左右水平小幅波動,在此前幾個交易日的大波動後,市場將迎來今晚的12月非農數據。中東局勢看起來有所緩和,避險情緒的走低使得金價從本周1611美元/盎司水平大幅回落。全球股市高漲,美元指數升至近兩周新高,也打壓了黃金。今晚市場將迎來12月非農數據,是近期最重磅的經濟數據。這是2019年最後的一個非農數據,如果表現好於預期,那麼金價將進一步回落。
金銀T+D雙雙收跌!地緣風險消散;美元創兩周新高,聚焦2019年最後一個非農

上海黃金交易所2020年1月10日交易行情


① 黃金T+D收盤下跌0.73%至346.87元/克,成交量58.366噸,成交金額202億3299萬4460元,交收方向“多支付給空”,交收量28.254噸;

② 迷你金T+D收盤下跌0.82%至346.76元/克,成交量12.1512噸,成交金額42億1332萬9678元,交收方向“多支付給空”,交收量89.214噸;

③ 白銀T+D收盤下跌1.43%至4283元/千克,成交量7181.084噸,成交金額307億5732萬3442元,交收方向“多支付給空”,交收量814.470噸。
金銀T+D雙雙收跌!地緣風險消散;美元創兩周新高,聚焦2019年最後一個非農

黃金徘徊於1550


周五黃金市場圍繞1550美元/盎司左右水平小幅波動,在此前幾個交易日的大波動後,市場將迎來今晚的12月非農數據。美元指數升至兩周新高,也打壓了黃金。

AxiTrader市場策略師Stephen Innes表示,避險情緒走低,全球股市高漲。接下去將出現風險情緒的回升,美元也可能走強,股市上漲。

中東局勢看起來有所緩和,避險情緒的走低使得金價從本周1611美元/盎司水平大幅回落。

Oanda高級市場分析師Jeffrey Halley表示,黃金仍在回落,因為市場已經將地緣政治風險排除。如果金價跌破1540美元/盎司,那麼會進一步修正至1520水平。

今晚市場將迎來12月非農數據,是近期最重磅的經濟數據。這是2019年最後的一個非農數據,如果表現好於預期,那麼金價將進一步回落。
金銀T+D雙雙收跌!地緣風險消散;美元創兩周新高,聚焦2019年最後一個非農

1月10日黃金ETFs數據顯示,截止1月9日黃金ETF-SPDR Gold Trust的黃金持倉量882.12噸,較上一交易日減少4.69噸 
金銀T+D雙雙收跌!地緣風險消散;美元創兩周新高,聚焦2019年最後一個非農

這次非農怎麼看


今晚市場又將迎來非農數據的洗禮。黃金市場在本周過山車一般的行情後,聚焦2020年第一個重大經濟數據可能帶來的影響。

本周公布的“小非農”ADP數據表現好於預期,這使得市場對今晚非農的態度顯得比較積極。市場預計12月非農新增就業16萬人,薪資增長同比增3.1%,失業率預計維持在3.5%。

高盛(Goldman Sachs)預計此次非農新增就業18.5萬人,失業率3.5%,薪資增長環比0.2%,同比3%。

MetLife Investment Management表示,最終結果可能比市場預料的更好一些。數據將顯現出消費者為經濟走向提供了良好的支撐,哪怕企業對經濟下行有擔憂。

經濟學家們可能因為通用汽車此前的罷工而低估了新崗位的增加。此前10月非農數據因為通用罷工大受影響,但11月在這些崗位被計算回後,非農數據表現強勁。

當然,市場也不乏看空者。

美銀美林全球研究(BofA Global Research)表示,此次非農可能新增就業低於預期,隻有15萬人。與此同時,薪資增長則可能強於預期。預計薪資增長同比3.1%,甚至可能更高。現在低技能的工人們獲得了更好的收入,一部分原因就是因為就業市場緊縮,這種情況可能會繼續下去。

法國外貿銀行(Natixis)經濟學家Joseph LaVorgna表示,薪資增長確實可能有更好的表現,但那將在今年晚些時候到來,這需要製造業等數據的帶動。預計此次非農新增就業17萬人。
金銀T+D雙雙收跌!地緣風險消散;美元創兩周新高,聚焦2019年最後一個非農

機構觀點:金價上漲不僅僅需要地緣風險


地緣政治的不確定性再一次對黃金市場產生了短暫的影響,但一位市場分析師表示,這並不意味著投資者應該放棄黃金。

盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen表示,隨著金價從周三的1600美元多年高點大幅下跌,可能會看到金價跌至1500美元,並進入一個新的整合階段。

黃金在頭三天就完成了全年的任務,我們以前見過這種模式。雖然地緣政治的不確定性推高了價格,但它並不能帶來可持續的上漲。如果這種漲勢要持續下去,黃金市場還需要更多一點。

盡管黃金從高點回落,但預計金價將在去年夏初開始的長期漲勢中保持不變。投資者將關注關鍵支撐位1500美元,但最終支撐位在1450美元。
金銀T+D雙雙收跌!地緣風險消散;美元創兩周新高,聚焦2019年最後一個非農

如果我們能夠保持這一水平,那麼金價仍將處於上升趨勢。黃金的故事仍在繼續,但我們必須首先度過這段盤整期。

有足夠多的地緣政治不確定性,比如圍繞貿易問題,導致黃金市場出現周期性波動。不過,金價與實際債券收益率的負相關將推動新的上漲趨勢。

各國央行對通貨膨脹的威脅變得過於自滿,由於采取了極為寬鬆的貨幣政策,不需要太大的通貨膨脹就能使債券收益率下降。

八家機構預測非農:就業大增26萬盛況難再現,失業率卻料持於3.5%低位

周五(1月10日)北京時間21:30,美國方面將公布12月就業報告。多數經濟學家和研究人員預計,美國12月份的NFP將溫和增加14.5萬人至17.5萬人之間,11月份的增幅為26.6萬人。此外,他們預計本月失業率將穩定在3.5%。以下是8家主要銀行的經濟學家和研究人員對即將發布的就業數據的預期。

八家機構預測非農:就業大增26萬盛況難再現,失業率卻料持於3.5%低位

道明證券


預計12月份新增就業人數的下降風險大於上升風險,因為11月份就業人數大幅增長,所以12月的數據可能會比較弱,但不一定意味著趨勢會明顯放緩。初請失業金人數繼續顯示出一個依然強勁的趨勢。

預計失業率依舊保持在3.5%。失業率和其餘的住戶調查數據變化通常是微小的。企業調查數據的年度修訂將在2月份發布的1月份報告中公布,這可能導致就業人數的大幅變化。

丹麥銀行


預計12月非農新增就業人數為17.5萬人,3.1%的工資年增長率將保持不變,也有可能小幅降至3.0%。盡管總體上比市場一致預期略強,但如果這被證明是正確的,將對市場產生溫和的積極影響。市場的關鍵是若非農報告顯示勞動力市場持續緊縮,即就業增長保持在大約10萬以上,將會引發避險行為。

荷蘭國際集團(ING)


預計就業人口將增加15萬人,而此前的普遍預期為16萬人,因此有可能出現溫和的失望情緒。如果繼續看到更多人重返就業市場,那麼工資增長的空間可能會繼續相當有限。預計工資環比增長0.2%,同比增長3.0%。

德意誌銀行(Deutsche Bank)


預計新增就業人口為16.7萬人,失業率預計將保持在3.5%,這是自1969年以來的最低水平。在此之前,美國最近公布了一些相當強勁的就業數據,11月份非農就業人數增加了26.6萬人。

加拿大國家銀行


預計新增就業人口減至15萬,這一水平仍遠高於亞特蘭大聯邦儲備銀行(Atlanta Fed)認為足以吸納新進入勞動力市場的人數,失業率將保持穩定。

富國銀行(Wells Fargo)


預計12月非農就業人口將增加16萬人,11月新增26.6萬人。這份就業報告充滿了有趣的細節,提供了對經濟許多領域的洞察。由於通用汽車早些時候的罷工以及11月份罷工工人的回歸,製造業數據近來變得更加不穩定。在這種嘈雜聲中,衡量製造業新增就業份額的擴散指數一直在逐步改善,暗示著製造業放緩可能即將結束。2019年的家庭數據也將修訂為新的人口估計和季節性因素。

渣打銀行(Standard Chartered)


預計整體就業增長將較為疲弱,但建議仔細分析這種疲弱,因為這可能是由於不利的季節性影響。

撇開季節性影響不談,非監管性工資持續走強對2020年的消費者支出來說可能是個好兆頭。同樣,盡管我們認為這一領域存在巨大的結構性壓力,但勞動力參與率的上升,將表明美國勞動力市場的周期性走強。另一方面,在其他條件相同的情況下,工資上漲會給企業收益帶來壓力。考慮到工資上漲可能對經濟增長產生的相互矛盾的影響,它們將在短期內加強貨幣政策的穩定。

西太平洋銀行


與以往一樣,美國就業報告中也有很多令人驚訝的地方。11月非農業就業人數激增26.6萬人,同時失業率回落到3.5%。預計12月就業人數將增加16萬人,失業率預計將維持在3.5%,而平均時薪預計將增長0.3%,年增長率為3.1%。

中東危機解除黃金短期回調在所難免,但後市金價仍有上漲空間

周五(1月10日)因美國伊朗局勢出現好轉,黃金小幅下跌。分析師稱雖然地緣局勢並沒有讓黃金長期處於漲勢,但是投資者也不應該放棄黃金。

中東危機解除黃金短期回調在所難免,但後市金價仍有上漲空間

伊朗可能後續仍有動作


樂觀人士表示,伊朗發射“迎面一擊”導彈是為了避免美國的傷亡,雙方都在“袖手旁觀”。但是,伊朗人很難會對這一巴掌感到滿意。在Qassem Soleimani將軍的葬禮上,哀悼者蜂擁而來,造成數十人死亡。導彈是伊朗領導人迅速做出反應的一種非常明顯的方式,或許同時他們還在策劃更有影響力的事情。

當地時間1月9日,美媒報道稱烏克蘭失事客機係被伊朗導彈擊落,隨後加拿大總理、英國首相同日也宣稱是伊朗擊落客機。據美國有限電視新聞網(CNN)報道,當地時間1月10日,澳大利亞總理莫裏森也加入這一行列,稱一架烏克蘭客機在德黑蘭被擊落“未表明是故意行為”,澳大利亞收到的情報與加拿大總理及來自美國的情報類似。

伊朗民航組織負責人阿貝紮德(Ali Abedzadeh)否認有關外媒稱失事客機係伊朗擊落的報道,並將這一說法稱作“不合邏輯的謠言”。

持有黃金以對衝股市回調仍是可行的


倫敦資本集團表示,盡管黃金在新年的漲勢迄今令人印象深刻,但投資者不應基於一個地緣政治事件的長遠考慮來購買黃金; 避險需求對短期提振有利,但從長期來看是不可持續的,這正是我們目前所看到的,投資者不應將黃金視為避險資產,而應將其視為一種保單。盡管價格可能繼續走低,但世界上存在太多的不確定性,目前的上漲趨勢難以結束。市場人氣遠遠超過了這些水平

持有黃金以對衝股市回調應被視為一種常識。所看到的趨勢是,隨著股市上漲,黃金保持穩定,這是有道理的,因為你希望持有能夠降低投資組合風險的資產。黃金是比債券更好的保險,因為實際收益率將繼續下降。盡管預計各國央行將把利率維持在目前的低水平,但它們的資產負債表仍在繼續增長。

全球央行的資產負債表正在增加。這才是投資者應該關注的寬鬆政策。各國央行不僅將繼續向金融市場注入流動性,而且他們還將讓通脹上升。美聯儲主席鮑威爾表示,他非常願意讓通脹高於目標。

盛寶銀行表示,隨著金價從周三的1600美元多年高點大幅下跌,黃金進入一個新的整合階段。雖然地緣政治的不確定性推高了價格,但它並不能帶來可持續的上漲。如果這種漲勢要持續下去,黃金市場還需要更多一點。盡管黃金從高點回落,但分析師預計,金價將在去年夏初開始的長期漲勢中保持不變。

《貨幣戰爭》作者Jim Rickards表示,如今的黃金市場正處在50年內第三次大牛市的開始,到2026年金價可能大漲到1.4萬美元/盎司。推動這個牛市的因素眾多;Rickards表示,主要的推動力將來自地緣政治風險、供需面以及美聯儲理論政策。眼下美聯儲在短期內就加息的可能性非常小,在美國經濟依然表現疲軟的情況下,美聯儲甚至可能進一步降息。 此外,美國巨量的債務水平也是令人擔憂的,目前其處在二戰之後的最高水平,漲幅超過了美國經濟的漲速。美國的債務占GDP比重還將走高,因此,除了通脹之外,別無他法。上述這些因素加起來,就成為了對黃金非常利好的環境。

中東危機解除黃金短期回調在所難免,但後市金價仍有上漲空間
北京時間1月10日17:20,現貨黃金現報1550.74美元/盎司。