黃金交易提醒:特朗普威脅對歐征稅,多頭欲奪1560,但英銀降息預期降溫,日內關注歐銀決議

周四(1月23日)現貨黃金窄幅震蕩,現報1560.76美元,漲幅0.13%。

周三因亞洲疫情疊加特朗普再度威脅對歐盟加征關稅,這使得黃金再度收回1560美元關口。

不過因亞洲疫情也可能對假期黃金實物需求產生負面影響,且英國脫歐取得進展,因此黃金漲幅受限。

日內關注歐銀決議,周三加拿大央行總體基調偏鴿,如果歐洲央行繼續釋放鴿派信號,可能會加劇市場對於央行寬鬆的擔憂情緒,這將支撐金價走高。值得注意的是歐洲央行將在本次決議上公布20年來首次政策審查,尤其是通脹目標,市場將一窺歐洲央行對於歐元區通脹前景的看法。
黃金交易提醒:特朗普威脅對歐征稅,多頭欲奪1560,但英銀降息預期降溫,日內關注歐銀決議

亞洲疫情打壓市場的樂觀情緒


美國12月成屋銷售增長3.6%,經季節調整後年率為554萬戶,為2018年2月以來最高水平,主要受多戶型房屋銷售飆升和獨棟房屋銷售增長推動。這是較低的抵押貸款利率正在幫助房地產市場在2018年經曆了一段疲軟期後重新站穩腳跟的最新證據,不過,處於紀錄低位的庫存可能成為樓市持續強勁增長的一個障礙。

總體而言,近期美國的經濟數據向好,此前公布的美國12月新屋開工年化月率創出了13年新高,凸顯出美聯儲在2019年三次降息後對於樓市的支撐作用。

同時周三美國股市科技股表現良好,IBM的強勁財測也提振了市場的樂觀情緒。不過因近期亞洲疫情引發了市場的擔憂情緒,這限製了美股的漲幅,美國股市震蕩微漲。標普500指數上升0.96點,或0.03%,至3321.75點;納斯達克指數上漲12.96點,或0.14%,至9383.77點;不過道瓊工業指數下跌9.77點,或0.03%,至29186.27點。

債市方面,因亞洲疫情擔憂情緒,美債收益率出現不同程度下跌,2年期國債收益率下跌0.21個基點,報1.5283%;5年期國債收益率下跌0.01個基點,報1.5749%;10年期國債收益率下跌0.52個基點,報1.7691%;30年期國債收益率下跌1.41個基點,報2.2217%。

由於近期股市和債市的表現相對疲軟,黃金短時間下方支撐依舊明顯。
黃金交易提醒:特朗普威脅對歐征稅,多頭欲奪1560,但英銀降息預期降溫,日內關注歐銀決議

特朗普再度威脅對歐盟征稅


盡管近期國際貿易前景向好,這使得市場偏好回升,這使得此前金價大幅回落的原因之一。

本周二在達沃斯論壇上,特朗普表示與歐盟的貿易談判取得進展。同時在本周一國總統伊曼紐爾·馬克龍與特朗普達成了暫停數字稅爭端的協議,法國和美國今年都不會開征懲罰性關稅,這令市場對於美歐貿易的樂觀情緒回升。

但是周三特朗普再次威脅將對歐盟汽車征收高額進口關稅。特朗普威脅說,歐盟設置了貿易壁壘,所有地方都有關稅,這使貿易變得不可能。

對此歐洲方面也表現出較為強硬的表態,德國駐美國大使Emily Haber表示,歐盟在經濟上與美國一樣強大,將對美國任何增加關稅的行動做出“同等規模”的回應。法國駐美大使Philippe Etienne也表示,歐盟希望與華盛頓就和解方案進行談判,並警告稱,針鋒相對的關稅將損害兩國經濟,關稅升級不符合我們的利益。

據悉,特朗普表示歐盟計劃就與美國緊張的貿易局勢舉行“緊急會議”。特朗普在接受外媒采訪時則表示,“我昨天見了他們。我會見了一位了不起的歐盟委員會的新任領導人。進行了很好的會談。但是我說,‘聽著,如果我們沒有什麼收獲,我將不得不采取行動’,而采取的行動將是對進入我國的歐洲汽車和其他商品加征非常高的關稅。”

受特朗普欲加征關稅言論的影響,歐洲股市周三小幅走低,汽車類股跌至三個月低點。泛歐STOXX 600指數下跌0.1%,盤中一度觸及424.94點的曆史高點。德股DAX指數下跌0.3%,盤中創下曆史新高。英國富時100指數收低0.51%,法股CAC-40指數下滑0.58%

因此近期需繼續關注美歐貿易局勢進展,如果擔憂情緒回升可能會繼續支撐金價。反之可能會打壓市場的避險情緒。

持有多頭黃金頭寸的更多投資者感到“舒適”


總部設在紐約的投資管理公司VanEck表示,黃金正在獲得上漲的動力,2020年的前景對於黃金來說仍然非常有利。

該公司表示,隨著更多投資者越發傾向於持有黃金多頭頭寸,黃金進入新的一年將發生結構性的轉變。

VanEck投資組合經理Joe Foster表示:“ 12月份的黃金市場令人印象深刻,因為在假期期間黃金沒有遭遇賣壓,且實際走勢偏向於上漲。這種價格走勢表明,隨著投資者逐漸適應持有多頭頭寸,頭寸已經經曆了結構性轉變,達到了更高的水平。Foster指出,盡管股市上漲和美元走強,黃金還是大膽上漲。

“黃金並沒有被股市所震撼,股市繼續創下曆史新高。對我們來說,顯而易見的是,美聯儲提供的流動性和企業回購正在提振股票,但是這也意味著以流動性而非基本面進行交易的市場容易受到流動性下降或其他風險的衝擊,因此這支撐了黃金。”

Foster認為美聯儲可能會在2020年晚些時候繼續降息周期,當實際利率為負數時,大部分投資者將認為黃金比債券更好地儲藏了價值。

美元也沒有太大的上漲空間,這表明它將對金價構成有限的阻力。美元在2014年至2016年以及2018年再次經曆了強勁的上漲。這是美國經濟強勁表現的結果,這已被計入了美元。但是隨著美國經濟增長失速,以及2020年總統大選的不確定性和潛在的混亂,我們懷疑美元會給黃金帶來的阻力可能相當有限。”

基於此 Foster表示:“展望新的十年,債務,經濟,股票市場和地緣政治的不確定性,都將使市場更加傾向於長期持有黃金多倉。”

英國脫歐取得重大突破


不過英國市場出現了一些樂觀的信號。

近期因英國市場持續疲軟的經濟數據表現,市場對於英國央行本月降息的預期一度升至75%。但是周三公布的英國製造業樂觀情緒創2014年以來最高,這令市場對於英國央行下周降息的押注降低。

調查顯示,在截至1月的三個月裏,英國製造業樂觀情緒達到近六年來最高水平,這進一步顯示英國大選後出現經濟增長跡象,促使投資者降低對英國央行將在下周降息的押注。英國工業聯盟(CBI)季度製造業樂觀情緒指數1月急升至正23,高於10月的負44,創2014年4月以來最高水平。

同時英國脫歐局勢也取得了重大突破。周三英國首相約翰遜的脫歐協議在議會闖過了最後一道障礙,英國上議院接受了下議院通過的法案,法案將交由女王伊麗莎白二世簽署成為法律,這意味著英國將在1月31日順利實施脫歐,這令市場的樂觀情緒回升,市場目前對於英國央行降息的預期跌至50%下方。受此影響,周三以英鎊計價的黃金下跌近10英鎊。
黃金交易提醒:特朗普威脅對歐征稅,多頭欲奪1560,但英銀降息預期降溫,日內關注歐銀決議

不過目前市場的焦點仍在於英歐談判上,因為約翰遜致力於在12月31日完成脫歐過渡期,此前英國央行給出的預期是需要三年時間完成過渡,這仍使得英國存在無協議脫歐的可能。

後市前瞻


(中國台灣地區股市休市一日,上金所及三大商品交易所不進行夜盤交易)
① 20:45 歐洲央行公布利率決議
② 21:30 歐洲央行行長拉加德召開新聞發布會
日內關注歐銀決議,作為2020年首次決議,市場預計歐洲央行將繼續按兵不動,焦點在於歐洲央行20年來首次實施的政策審查,在政策審查上,歐洲央行可能會對通脹率維持接近但略低於2%的目標是否仍然有效進行討論,如果歐洲央行行長拉加德暗示對於通脹複蘇抱有信心,這可能會提振市場對於歐洲經濟複蘇的信心,並進一步打壓歐洲央行降息預,這將對金價構成壓力

③ 21:30 美國至1月18日當周初請失業金人數
④ 23:00 歐元區1月消費者信心指數

脫歐協議闖關成功,9天後英國離開歐盟!英銀降息預期驟降,英鎊有望再漲300餘點

周四(1月23日)亞市盤中,英鎊兌美元連續第四個交易日走升,現交投於1.3147附近。

調查顯示,英國製造業樂觀情緒達到近六年來最高水平,進一步顯示英國大選後出現經濟增長跡象,英國央行1月降息概率跌破50%。此外脫歐協議終獲議會通過,將交由英女王簽字生效,英國將在9天內離開歐盟。降息預期驟降疊加脫歐不確定性消除,隔夜英鎊領漲一度飆升至1.3153。

脫歐協議闖關成功,9天後英國離開歐盟!英銀降息預期驟降,英鎊有望再漲300餘點

英國製造業樂觀情緒飆升,英國央行降息概率跌破50%


英國央行1月降息前景又發生了轉折,此前有報告顯示英國製造商的樂觀情緒飆升,導致市場體現的降息概率降至50%以下。

英國工業聯合會的報告表明,英國首相約翰遜上個月的決定性選舉獲勝使市場情緒在截至1月底的三個月中獲得了曆史上最大幅度的提升,使得該組織的指標達到了2014年以來的最高水平。周三(1月22日)英鎊領漲,盤中一度漲0.8%至1.3153,創1月8日以來的最高水平,交易價格所體現的本月降息概率從之前的62%降至47%。

CBI調查結果很少被視為影響市場走勢的指標,而市場此次對該數據的反應,突顯了交易者在央行利率決策之前對任何調查結果都密切關注

脫歐協議闖關成功,9天後英國離開歐盟!英銀降息預期驟降,英鎊有望再漲300餘點

今年迄今為止的一係列疲軟數據,加上政策製定者的鴿派言論,促使市場一度體現出的降息概率達到70%以上,盡管在本周一些樂觀的報告之後,這種降息預期有所減弱。

天達資產管理首席經濟學家Philip Shaw表示,“這些數據證實了其它調查結果和民間證據,表明自去年12月大選以來,經濟增長加速。”

下一個關鍵指標是將於周五(1月24日)公布的英國1月Markit製造業PMI初值。事實證明,這些指標對市場情緒變化高度敏感,經濟學家指出,它們在曆史上與CBI數據呈現出相關性。英國央行也可能會大量依靠自身的信息網絡。

決策者面臨的最大問題是,樂觀情緒提高是否會轉化為經濟活躍度的改善。CBI的報告表明這種情況尚未發生,產量下降的速度與12月相似,新訂單指標本季度的下降速度達到金融危機以來最快。

接受外媒訪查的68位經濟學家中,60位認為英國央行下周不會降息,而是將靜觀樂觀情緒的改善在未來數月對整體經濟將產生何種影響。

CBI副首席經濟學家Anna Leach表示,“如果我們要鞏固英國製造商樂觀情緒的反彈,英國和歐盟就必須達成一項支持該行業增長的貿易協議。”

脫歐協議終獲議會通過,將交由英女王簽字生效


約翰遜的脫歐協議在議會闖過了最後一道障礙,這場自四年前公投脫歐以來導致英國政壇幾近癱瘓的政治危機終於將走向終點。

脫歐法案的通過證明約翰遜上月提前選舉的豪賭行為做對了。其領導的政黨在下議院中擁有80個席位,占據多數黨地位,這意味著他可以對上議院中親歐盟議員的反對置之不理,從而打破令其前任特裏莎?梅去年下台的政治僵局。

英國脫歐大臣Steve Barclay告訴國會議員,“這將是一項曆史性的立法。”

周三晚些時候,英國上議院議員正式放棄對脫歐法案的反對意見,接受了下議院通過的法案。現在法案將交到女王伊麗莎白二世案頭,由其簽署成為法律,英國將在9天內離開歐盟

與歐盟達成的脫歐協議現需要在1月29日,即英國退出歐盟之前由歐洲議會正式批準。然後英國將進入過渡期,預計會持續到今年年底,在此期間,英國將繼續受歐盟法律的約束,直到與歐盟其餘27個成員國談判達成新的貿易協議。

約翰遜將歐盟與英國達成協議的最後期限定在12月31日,財政大臣Sajid Javid認為這個時間表太緊張。

野村證券經濟學家Jordan Rochester表示,我們仍看高英鎊兌美元至1.35,具體走勢很大程度上取決於周五的PMI數據,以及月底的央行利率決議。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間8:50,英鎊兌美元報1.3147/49。

特朗普重申歐盟關稅威脅,避險升溫金價重上1560

周四(1月23日)亞市盤初,國際現貨黃金價格升破1560美元,現交投於1561美元上方。

特朗普在達沃斯世界經濟論壇上發表講話,加大對歐洲施壓,再度提出汽車關稅威脅,並威脅要到法國開征數字稅,雖然法國財長稱與美國就數字稅框架達成協議,但相關不確定性支撐金價,隔夜加拿大央行鴿派維穩,強化了市場對全球主要央行維持寬鬆立場的預期,這些都給金價提供了支撐。

特朗普重申歐盟關稅威脅,避險升溫金價重上1560

特朗普加大對歐洲施壓,重申汽車關稅及數字稅威脅


美國總統唐納德· 特朗普對歐洲領導人提出警告,威脅說如果他們不願意在美國大選前就貿易協議做出妥協,美國將對大西洋對岸的盟友采取懲罰行動。

特朗普在瑞士達沃斯世界經濟論壇上發表講話,一改周二(1月21日)的安撫性口吻,重申了美國對歐洲輸美汽車和零部件有加征關稅可能

特朗普周三(1月22日)表示,“他們設置了貿易壁壘,所有地方都有關稅,這使貿易變得不可能。”

此舉說明特朗普在加大對關稅威脅策略的押注,迄今為止特朗普對歐盟官員的關稅威脅還沒有奏效,後者認為這是特朗普為了達成協議而做出的一種霸淩行為。2018年7月,特朗普在美歐就工業關稅達成部分協議後,同意暫時不加對歐盟的汽車關稅。

但此後雙方的談判沒有取得進展,據歐盟官員透露,特朗普關於不把農產品列入談判議程的決定遭到美國國會反對。特朗普此前已經對750億美元歐盟輸美產品加征關稅。他還威脅要對法國開征數字稅,不過周三宣布暫時不采取行動,以給雙方留出更大談判空間。

特朗普的行動表明,在與中國達成第一階段貿易協議後,他希望盡快推進與歐盟和英國的貿易談判。但目前這些磋商的進展緩慢,隻有在一些相對爭議較小的領域可能取得一定進展,這令特朗普實現今年達成協議的目標面臨嚴峻挑戰。

特朗普:歐盟計劃就與美國緊張的貿易局勢舉行“緊急會議”


美國總統特朗普周三說稱,歐盟計劃舉行他所謂的“緊急會議”,為歐盟與美國之間的貿易談判做準備。

特朗普周三在達沃斯接受Fox Business Network采訪時表示:“他們希望召開緊急會議”。無法立即與歐盟證實該說法。

特朗普在接受外媒采訪時則表示,“我昨天見了他們。坦白說,我之前想等到我完成中國協議後。現在中國的協議完成了,我會見了一位了不起的歐盟委員會的新任領導人。進行了很好的會談。但是我說,‘聽著,如果我們沒有什麼收獲,我將不得不采取行動’,而采取的行動將是對進入我國的歐洲汽車和其他商品加征非常高的關稅。”

特朗普表示有信心在他覺得被迫加征關稅之前,歐盟將同意達成協議。特朗普在采訪中表示:“我不希望觀眾感到緊張。”

法國財長稱與美國就數字稅框架達成協議


法國財長勒梅爾(Bruno Le Maire)表示,美國和法國周三達成了一項全球數字稅框架協議,以避免一場跨大西洋的貿易摩擦。

在與美國財政部長姆努欽於達沃斯世界經濟論壇間隙舉行的會議上,勒梅爾同意將對跨國數字企業征稅的時間推遲到2020年底。作為交換,美國將避免對它曾威脅要報複的法國商品征收懲罰性關稅。

勒梅爾在瑞士達沃斯舉行的簡報會上對記者說:“我們現在就一個共享的全球框架達成共識。”

該協議讓美國與歐盟之間面臨升級的貿易戰威脅緩和。美國此前準備對包括起泡酒和奶酪在內的24億美元法國商品征收高達100%的關稅。

勒梅爾曾表示,歐盟會以報複性關稅進行“迅速而有力的”回應。

德法警告歐美關稅摩擦將損害兩國經濟


德國前國防部長馮德萊恩於2019年底接替賈克出任歐盟執委會主席,成為首位擔任該職位的女性。

德國駐美國大使Emily Haber在華盛頓的一次活動中表示,歐盟在經濟上與美國一樣強大,將對美國任何增加關稅的行動做出“同等規模”的回應。

法國駐美大使Philippe Etienne也在同一個活動中表示,歐盟希望與華盛頓就和解方案進行談判,並警告稱,針鋒相對的關稅將損害兩國經濟。關稅升級不符合我們的利益。

歐洲汽車行業遊說團體ACEA的負責人Mike Manley表示,企業需要確定性,希望能夠避免與特朗普發生衝突。

Manley在布魯塞爾的一個行業活動上表示,如果你看看特朗普總統的過往記錄,我認為他絕對是要來真格的。如果有關各方認真對待這些討論,就有可能達成友好的結論。關稅升級對任何人都沒有好處。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間7:55,國際現貨黃金價格報1561.75美元/盎司,漲0.18%。

歐銀決議前瞻:戰略評估宣布在即,通脹目標有望改變!聚焦四大問題

北京時間周四(1月23日)歐洲央行將於20:45公布最新利率決議,而隨後21:30還將迎來歐洲央行行長拉加德的新聞發布會,目前市場普遍預計為維持當前利率不變,但投資者仍需要重點關注。

1月16日出爐的拉加德上任後的首份歐洲央行會議紀要對經濟看法相對樂觀,暗示歐洲央行最新預測或存上行潛力。歐洲央行認為經濟已經觸底,但仍有理由實施超寬鬆政策。紀要顯示,歐洲央行決策者在12月12日的會議上對經濟形勢持更為樂觀的看法,但仍認為存在大量風險,有理由實施超寬鬆政策。
歐銀決議前瞻:戰略評估宣布在即,通脹目標有望改變!聚焦四大問題

經濟放緩的最糟糕時期已經結束


在拉加德擔任歐洲央行行長的第一次政策會議上,該行維持政策不變,但指出政治風險可能在消退,通脹壓力似乎在形成,歐盟龐大的製造業顯現觸底的跡象,所有這些均表明近期經濟放緩的最糟糕時期已經結束。

歐洲央行今年的首次政策會議勢將正式啟動一項戰略評估,其中很可能包括重新考慮該行自2013年以來一直未能實現的通脹目標。

此次會議可能會討論到評估的範圍和深度,市場將予以密切關注,因為這對貨幣政策有深遠影響。近來經濟數據略有好轉,這意味著歐洲央行周四對經濟前景的評估也將備受關注。
歐銀決議前瞻:戰略評估宣布在即,通脹目標有望改變!聚焦四大問題

市場聚焦四大問題


可以獲悉戰略評估的哪些細節?


歐洲央行可能在周四正式啟動2003年以來的首次政策評估,料將討論到結構、時間表和目標,以及可能持續一整年的進程。

歐洲央行行長拉加德稱,主要焦點將是決定,在全球經濟變化之際,通脹率維持接近但略低於2%的目標是否仍然有效。美聯儲等其他將通脹目標設在2%左右的央行也在就這一問題進行討論。 
 
可能有一些信號暗示他們將研究作為目標的通脹指標,並討論是否應對手中的政策工具加以探討,並討論是否整體通脹目標將是中心點,圍繞它會有各種各樣的問題,包括如何定義目標。歐洲央行新任執委施納貝爾上周說,歐洲央行應該考慮一個更加清晰的通脹目標。 
 

歐洲央行會對經濟前景展望


歐洲央行將被催問,他們是否認為經濟低穀已經過去,對近期政策的含義又是什麼。涵蓋製造業和服務業的關鍵企業活動數據顯示,歐元區民間部門企業活動增長在12月達到四個月高點,花旗經濟驚喜指數處在將近兩年高位附近。

外媒調查中近80%的經濟分析師認為企業活動已經觸底反彈。第一階段貿易協議為全球市場降低了不確定性,在此同時,歐元區投資人信心也升至2018年底以來的最高位。

分析師認為歐洲央行要改變思惟仍為時過早。若歐洲央行過於倉促改變口徑,萬一被之後公布的數據打臉,可能會造成反效果。歐洲央行去年12月會議記錄指出,雖然數據正在企穩,但表現仍然疲軟。 
歐銀決議前瞻:戰略評估宣布在即,通脹目標有望改變!聚焦四大問題
 
富瑞歐洲金融分析師Marchel Alexandrovich稱,“我們就是得見到這些調查,轉化成硬數據,這顯然需要時間,實際一點而言,即使隻是釋出未來政策可能改變的訊息,歐洲央行至少都會先按兵不動六個月。” 
 

歐元區通脹正在上升


歐元區12月通脹率跳升,更讓人們覺得前景正在好轉,歐洲央行繼9月推出大規模刺激措施後,有餘裕能夠耐心觀望。

核心通脹率連續兩個月錄得強勁數值後,歐洲央行行長拉加德可能會被問到,歐洲央行是否認為通脹率有更大上行潛力。反映市場長期通脹預估的一項關鍵指標,已由紀錄低檔回升,目前接近六個月高點。 
歐銀決議前瞻:戰略評估宣布在即,通脹目標有望改變!聚焦四大問題

值得注意的是,歐洲央行欲修改通脹目標正值歐元區12月通脹率跳升之際,此前歐元區12月CPI年率升至1.3%,為近5個月最高水平。如果歐洲央行確實傳達了一些認為通脹將明顯回升的信號,可能會進一步提振市場的信心。 
歐銀決議前瞻:戰略評估宣布在即,通脹目標有望改變!聚焦四大問題
 
不過歐洲央行12月的預估仍暗示,就算三年期限結束,通脹也將低於其目標。分析師並指出,要說通脹已經反轉向上,仍為時過早。

百達財富管理策略師Frederik Ducrozet表示,“作為一名分析師,最感到挫折的就是還沒聽到拉加德本人的堅定看法,我們想要知道,她在與同僚討論過後,她對於通脹前景的真實想法。” 
 

瑞典放棄負利率政策,歐洲央行或跟進?


瑞典央行於12月終止了實施五年之久的負利率政策,將指標利率調升至0%,稱維持負利率的時間過久恐衍生多重風險。這是首家揚棄負利率實驗的央行,引發外界揣測歐洲央行可能跟進。

外界因此更加認為歐洲央行要進一步放寬政策的門檻會較高,同時貨幣市場價格也顯示市場預期2021年利率將走高。 
 
貨幣市場預期歐洲央行升息時程將提前,圖中各色線為各個時期對於歐元無擔保之加權平均隔夜利率(EONIA)的預期,部分決策官員越來越擔心負利率對銀行、保險業者、養老基金等機構構成有害的副作用。

不過歐洲央行仍認為負利率對經濟而言利大於弊。然而回覆路透調查此一問題的分析師中,有超過四分之三認為歐洲央行今年仍將維持負利率。 
 
在此同時,銀行貸款調查顯示負利率帶來一些正面影響,同時近期債券收益率上揚令保險業者受益,法國外貿銀行(Natixis)研究解決方案主管Cyril Regnat指出,“歐洲央行采取行動、擺脫負利率的誘因更加薄弱”。 
歐銀決議前瞻:戰略評估宣布在即,通脹目標有望改變!聚焦四大問題

投行觀點


凱投宏觀:歐元將因歐洲央行更多刺激措施而下挫
凱投宏觀稱,相信歐洲央行1月23日將會維持當前政策不變,近期歐元區通脹的上行意味著缺乏進一步實施寬鬆措施的緊迫性,2020年晚些時候歐洲央行放寬政策的概率會略高於50%。

該行經濟學家Hubert de Barochez表示,歐元兌美元可能在2020年底之前跌至1.05,因歐洲央行可能進一步放鬆貨幣政策。歐洲央行可能在9月降息20個基點並擴大其債券購買規模,而美聯儲將在今年維持利率不變。

凱投宏觀此前預計歐洲央行將從3月開始降息3次,每次降息10個基點,並會在6月加大量化寬鬆的規模。預計歐洲政府債券收益率將下跌,歐元兌美元將下挫。

荷蘭國際集團:歐洲央行措辭料變化不大,歐元兌美元料維持在1.11附近
荷蘭國際集團認為,歐洲央行的觀望態度表明歐元並沒有太大上漲空間,預計歐洲央行將在周四的利率決議上將繼續暗示通脹將會繼續回升,且製造業出現築底的信號,同時繼續維持當前的利率政策不變。

基於此荷蘭國際集團認為,如果歐洲央行並未釋放明確轉向的信號,預計歐元兌美元將繼續維持在1.110附近。 同時預計歐洲央行不會發布新的經濟預測,同時也不會更改風險評估。 
 
荷蘭國際銀行指出,歐元利率非常消極,在近期好轉的可能性不大,除非看到歐元區數據和歐洲央行放棄其偏鴿的立場。總體而言,歐元的前景仍然缺乏吸引力,歐元可能繼續被用作套利交易的融資工具。  
 
北歐聯合銀行:預計歐洲央行將維持利率不變
北歐聯合銀行1月16日預計,歐洲央行1月23日將維持利率不變,預計歐洲央行重點將在戰略評估。

該行改變了原本歐洲央行將進一步寬鬆的預期,預計歐洲央行將保持存款利率和主要再融資利率分別為-0.5%和0%,這符合市場共識和市場定價。

從戰略角度看,認為風險仍偏向下行,市場很大程度上已經放棄了對歐洲央行未來一年將進一步放鬆貨幣政策的預期”。

美銀美林:歐洲央行或出現鷹派妥協,歐元存在上行風險
美銀美林在1月16日發布研究報告中指出,歐洲央行2020年或出現鷹派妥協,這令歐元存在上行風險,預計歐元兌美元將在年底漲至1.15一線。

該行分析師表示,歐洲央行當前處於一種類似於自動巡航的模式,實施著較小的QE,但沒有進一步降息的可能。最終歐洲央行將在年底前決定是否需要放鬆部分QE限製,從而能夠保證明年的QE刺激效果得到延續。

盡管小幅的技術調整可能會為我們贏得時間,但現在還遠沒有接近QE的結束,因此市場風險依然存在。開始關注歐洲央行是否會追尋瑞典央行的做法,將負利率恢複至零利率水平,同時加強前瞻指引。預計歐洲央行的妥協決定,將在一定程度上提振歐元。

德意誌銀行:歐洲央行或將輕微調整通脹目標
自2003年5月以來,歐洲央行一直堅持“低於但接近2%”的通脹目標;雖然部分央行的通脹目標區間低於1%,但歐洲央行的平均通脹目標水平是最低的。

前任歐洲央行行長德拉基已經暗示,可能會重新考慮通脹目標。新通脹目標的實施可能要等到2021年,因為戰略評估工作預計將在2020年底前完成。此外,預計歐洲央行還將更密切關注超寬鬆貨幣政策的副作用,這可能也有助於彌合管委會的分歧。

1月23日財經早餐:美元下滑黃金持穩,加元回落百點,油價重挫4%創逾七周新低,歐銀利率決議來襲

周三(1月22日)美元指數小幅下跌,隨著加拿大央行采取了鴿派基調,加元回落近百點,美元兌加元一度創去年12月26日以來新高至1.3153。金價持穩於1559美元/盎司附近,因風險意願回升和美元持堅,但對全球央行鴿派貨幣政策的預期抑製了金價跌勢。美油最深跌幅達4.03%,刷新逾七周低點至56.03美元/桶,投資者擔心在市場已經供應過剩之際,亞洲疫情爆發將會抑製能源需求,此外美國上周API原油庫存大增,均令油價承壓。
1月23日財經早餐:美元下滑黃金持穩,加元回落百點,油價重挫4%創逾七周新低,歐銀利率決議來襲

商品收盤方面,COMEX 2月黃金期貨收跌0.08%,報1556.70美元/盎司。WTI 3月原油期貨收跌1.64美元,跌幅2.81%,報56.74美元/桶;布倫特3月原油期貨收跌1.38美元,跌幅2.14%,報63.21美元/桶。

美國三大股指收盤漲跌不一,道瓊斯指數收盤下跌9.70點,跌幅0.03%,報29186.34點;標普500指數收盤上漲1.00點,漲幅0.03%,報3321.76點;納斯達克指數收盤上漲13.00點,漲幅0.14%,報9383.77點。

周四前瞻


時間區域指標前值
07:50日本12月未季調商品貿易帳(億日元)-852
07:50日本12月季調後商品貿易帳(億日元)-608
08:30澳大利亞12月季調後失業率(%)5.2
08:30澳大利亞12月就業人口變動(萬人)3.99
20:45歐元區1月歐洲央行主要再融資利率(%)0
20:45歐元區1月歐洲央行邊際借貸利率(%)0.25
20:45歐元區1月歐洲央行存款機製利率(%)-0.5
20:45歐元區1月歐洲央行資產購買規模(億歐元)200
21:30美國截至1月18日當周初請失業金人數(萬)20.4
21:30美國截至1月18日當周初請失業金人數四周均值(萬)21.63
23:00歐元區1月消費者信心指數初值-8.1
淩晨00:00美國截至1月17日當周EIA原油庫存變動(萬桶)-254.9
淩晨00:00美國截至1月17日當周EIA精煉油庫存變動(萬桶)817.1
淩晨00:00美國截至1月17日當周EIA汽油庫存變動(萬桶)667.8

20:45 歐洲央行公布利率決議
21:30 歐洲央行行長拉加德(Christine Lagarde)召開新聞發布會

全球主要市場行情一覽


名稱最新價漲跌漲跌幅最高最低昨收
上證指數3060.758.610.28%3069.253006.273052.14
深證成指11072.06118.641.08%11105.6910761.6810953.41
日經22524031.35166.790.70%24040.8723831.1023864.56
恒生指數28341.04182.360.65%28393.9327937.6828158.68
德國DAX3013515.75-40.12-0.30%13640.0613498.0313555.87
法國CAC406010.98-35.01-0.58%6069.266005.776045.99
英國FTSE1007571.92-38.78-0.51%7637.357563.527610.70
道瓊斯工業指數29186.27-9.77-0.03%29320.2029172.2629196.04
納斯達克指數9383.7712.960.14%9439.299375.139370.81
標普5003321.811.020.03%3337.773320.043320.79


貴金屬與原油


名稱最新價漲跌漲跌幅最高最低昨收
現貨黃金1558.780.610.04%1559.301550.291558.17
現貨鈀金2477.1075.413.14%2487.952378.812401.69
現貨白銀17.8400.0520.29%17.93317.68817.788
現貨鉑金1015.2314.311.43%1019.82992.551000.92
美國原油連續56.08-2.30-3.94%58.3856.0358.38

金價周三持穩,因風險意願回升和美元持堅,但對全球央行鴿派貨幣政策的預期抑製了金價跌勢,將金價維持在每盎司1550美元上方。現貨鈀金從五個月來最大跌幅中反彈,盤中一度較日低回升近110美元,刷新日高至2487.95美元/盎司,因中國采取了遏製致命病毒的措施,緩解了投資者對疫情爆發後經濟影響的擔憂。
1月23日財經早餐:美元下滑黃金持穩,加元回落百點,油價重挫4%創逾七周新低,歐銀利率決議來襲
道明證券大宗商品策略師Daniel Ghali表示,投資者實際上在賣出多餘的頭寸,這限製了價格;另一方面,我們也看到人們對黃金有穩定的興趣,市場正在構建,因資金尋找規避全球實際的負利率的風險。

分析師Justin Low指出,金價正從此前低位回升,向100小時均線挺近,但除非能突破禁區1540至1563美元/盎司的區域,那麼整個市場都將繼續陷於震蕩區域,方向不明。

油價跌至七周低點,投資者擔心在市場已經供應過剩之際,亞洲疫情爆發將會抑製能源需求,美國上周API原油庫存大增,均令油價承壓。美油最深跌幅達4.03%,刷新逾七周低點至56.03美元/桶;疫情的爆發使交易員感到恐慌,因其會對旅行和交通燃料的需求造成不利影響。CFRA Research的分析師Stewart Glickman表示,油價下跌“反映出對全球石油需求的擔憂”。
1月23日財經早餐:美元下滑黃金持穩,加元回落百點,油價重挫4%創逾七周新低,歐銀利率決議來襲
高盛集團警告稱,這種呼吸道病毒疫情可能導致今年全球石油日需求量減少26萬桶,如果2003年SARS疫情可以視作參考的話,那麼這次疫情可能使原油價格下降接近3美元/桶。

外匯


美元指數小幅下跌;在武漢市為了控製新型冠狀病毒疫情而暫停離開該市的航班和鐵路服務後,風險偏好有所降溫。英鎊領漲,此前公布的報告顯示英國的CBI商業前景樂觀 升至2014年中以來的最高水平。隨著加拿大央行采取了鴿派基調,加元兌多種貨幣跌至2020年的低點。
1月23日財經早餐:美元下滑黃金持穩,加元回落百點,油價重挫4%創逾七周新低,歐銀利率決議來襲
美元指數跌0.11%;該指數盤中一度收複0.2%的失地,但在紐約交易時段午後回落。歐元兌美元上漲0.10至1.1093;匯率早些時候下跌了0.1%,至約1.1070,創年初至今的新低,試探位於1.1071的100日移動均線關鍵支撐位;匯價依然窄幅波動,在周四歐洲央行利率決策前波動率整體走低。歐元兌美元1年隱含波動率跌至紀錄低點5.1000。法國財長勒梅爾表示,美國和法國達成了一項全球數字稅框架協議。歐元兌瑞郎盤中上漲0.5%至1.0788,創一周高點,後回吐漲幅;匯價在1.0730水平上方徘徊。

美元兌加元漲,在加拿大央行公布利率決定後,美元兌加元一度升0.6%,至年初以來的新高1.3153,抹掉0.3%的跌幅。歐元兌加元也觸及2020年新高,上漲多達0.7%至1.4584。加拿大央行保持利率不變,但改變其基調,比如在聲明中剔除了有關目前利率水平適當的語句。加拿大央行行長表示,如果該國經濟增長近期放緩的勢頭持續下去,將有可能下調利率。

英鎊兌美元連續第二日上漲,一度漲0.8%至1.3153,創1月8日以來的最高水平;此前公布的報告顯示英國的CBI商業前景樂觀,升至2014年中以來的最高水平,英國開支大幅增加,短端英國國債收益率攀升,也對英鎊構成提振。首相鮑裏斯·約翰遜的脫歐協議在議會闖過了最後一道障礙。歐元兌英鎊錄得今年以來最大跌幅,跌多達0.8%,至約0.8424,為一個月來最低水平。

美元兌日元跌0.03%至109.84,高點在110.10;隨著股市從高位回落,該貨幣對走低。美元兌瑞郎跌0.09%至0.9678,瑞士央行的Andrea Maechler重申準備在必要時進行干預;美國將瑞士加入其匯率觀察名單的決定不會改變央行的政策。

其它貨幣對方面,澳元兌美元在100日移動均線0.6844附近徘徊;澳大利亞周四將公布就業報告。紐元兌美元基本持平,報約0.6596;惠譽將新西蘭展望調整為正面。   

國際要聞


周三晚些時候,英國上議院議員正式放棄對脫歐法案的反對意見, 接受了下議院通過的法案;現在法案將交到女王伊麗莎白二世案頭,由其簽署成為法律,英國將在9天內離開歐盟。

加拿大央行周三在會議上維持利率不變,但對經濟增速慢於預期表示出了更多擔憂,反映出官員們對一年來維持利率不變的決定信心有所減弱。加拿大央行連續第十次決定維持基準利率於1.75%不變,承認國內去年年底的經濟疲軟已經蔓延至2020年,甚至可能持續下去;他們還提高了對經濟不景氣的預估,在聲明中剔除了有關目前利率水平適當的語句。





美國截至1月17日當周API汽油庫存增加451萬桶,精煉油庫存增加349萬桶,庫欣原油庫存減少42.9萬桶;美國上周原油進口減少2萬桶/日。

國內要聞


1月22日,央行以利率招標方式開展了14天300億元逆回購操作,中標利率為2.65%。這也是自15日以來,央行開啟的第七次逆回購。展望未來,業內人士表示,貨幣政策穩健基調不變,但將繼續加大逆周期調節力度,不論在“量”、還是“價”上也都有進一步操作的空間和可能。一方面,定向貨幣政策或加碼,TMLF或續作,另一方面,MLF等政策利率仍有下行空間,LPR報價也將會逐步繼續下行。央行仍將運用多種貨幣政策工具來降低實體經濟融資成本,並著力增強對民營小微等領域的信貸支持。(經濟參考報)

2019年資本市場對外開放駛入“快車道”,MSCI、富時羅素、標普道瓊斯國際三大指數紛紛將A股納入並不斷提升A股權重;QFII/RQFII製度規則持續優化;滬倫通正式開通等等,使得外資大舉進入中國,今年1月初北向資金曆史淨流入突破1萬億元。(證券日報)

API原油庫存意外增加,且成品油庫存大增,美油跳水跌近4%

北京時間周三(1月23日)淩晨,美國石油協會(API)公布的數據顯示,美國截至1月17日當周API原油庫存增加157萬桶,預期減少134.9萬桶;汽油庫存增加451萬桶;精煉油庫存增加349萬桶;數據公布後,美油短線快速走低,收報56.08美元/桶,跌幅3.94%。
API原油庫存意外增加,且成品油庫存大增,美油跳水跌近4%
知名金融博客零對衝表示,早盤油價因市場擔憂冠狀病毒影響原油需求而下跌。API數據顯示,汽油和精煉油庫存均大幅增加,施壓油價進一步下挫。CFRA Research的分析師Stewart Glickman表示,油價下跌表明市場對全球原油需求的擔憂,而API數據加重了對此的擔憂情緒。KeyBanc Capital Markets的能源分析師Leo Mariani指出,接下來幾周我們將看到中國的原油需求會有所下降。
API原油庫存意外增加,且成品油庫存大增,美油跳水跌近4%
(上圖為:1月17日當周API原油庫存數據概覽(注:右邊數字為刻度,不是數據)

美國石油協會(API)公布數據顯示,上周美國原油庫存意外增加,且汽油和精煉油庫存增幅均超出預期。

API公布,截至1月17日當周,美國上周原油庫存增加157萬桶至4.33億桶;庫欣原油庫存減少42.9萬桶。

API公布,上周汽油庫存增加451萬桶;上周精煉油庫存增加349萬桶。

API數據還顯示,美國上周原油進口減少2萬桶/日。
API原油庫存意外增加,且成品油庫存大增,美油跳水跌近4%

加拿大央行維穩政策聲明基調鴿派,美元兌加元短線勁升70點

周三(1月22日)紐約時段盤中,北京時間23:00,加拿大央行公布1月份的貨幣政策決議。結果加拿大央行維持利率不變,強調近期經濟增速走軟。該行基調偏鴿派,市場增加了該行年內降息預期。加拿大央行決議公布後,美元兌加元短線勁升70點。

加拿大央行維穩政策聲明基調鴿派,美元兌加元短線勁升70點
美元兌加元5分鍾圖走勢

加拿大央行鴿派維穩政策



加拿大央行維持1.75%的央行基準利率不變,但加拿大央行在政策聲明中移除了關鍵利率是“合適的”的表述,這增加了市場認為加拿大央行可能在今年降息的預期。

全球經濟前景方面,加拿大央行聲明指出,全球經濟顯示出一些穩定的跡象,但仍然存在高度不確定性。美墨加協定(USMCA)以及中美第一階段經貿協議是積極的發展,預計到2021年底,貿易摩擦將使得全球經濟增速下跌1.2%。   

對於加拿大經濟增長和未來經濟前景,聲明稱,數據顯示近期經濟增速走軟。自10月貨幣政策會議以來,各項指標喜憂參半。經濟下行一些程度上與特別因素有關,例如罷工和天氣。在決定未來利率路徑時,將密切關注近期的增長放緩是否比預期更為持久。

不過加拿大央行也指出,加拿大經濟一直具有韌性。央行將監測消費者支出、房地產以及投資方面的數據。

加拿大央行預計2021年全年加拿大實際GDP增速為2.0%,此前預期為1.8%。加拿大央行預計2020年全年加拿大實際GDP增速為1.6%,此前預期為1.7%。加拿大央行預計2020年第一季度經濟增速為1.3%,10月份時預計為1.7%。

通脹方面,加拿大央行在預估期間通脹將保持在2%左右,2020年將隨著能源價格出現一些波動。

多數分析師認為加拿大央行年內仍然維穩政策



對於未來加拿大央行政策前景,雖然外部風險猶存,但多數分析師並沒有特別悲觀,認為加拿大央行年內政策仍然會以維穩為主。據外媒調查,加拿大經濟可能已經在複蘇當中,多數分析師認為沒有降息的必要,預測貨幣政策今年仍將保持不變。

調查具體顯示,39位提供年底展望的分析師中有27位(近70%)預期,央行今年將維持指標利率在1.75%不變,2019年12月初調查的31位分析師中有16位抱有這種預期。

另外一項調查顯示,2020年1月13-16日對逾40名經濟分析師的調查預測,加拿大本季經濟增長年率料為1.6%,上季料為增長0.8%。從下季到2021年中,失業率料平均為5.8%,略低於10月調查預估的5.9%。上季失業率平均為5.7%。通脹率料維持在約2%的央行目標下方,今年和明年平均為1.9%。23名分析師中有17名稱,加拿大經濟2020年底前不需靠降息來支撐。上月一份調查中分析師對於是否需要降息看法近呈五五波。

花旗經濟分析師表示,加拿大經濟動能增強。2019年12月就業反彈應能讓加拿大央行感到鼓舞,保持決策依賴數據的模式,2020年不太可能降息。2019年12月就業崗位反彈是令人鼓舞的跡象,顯示近來數據中出現的第四季初疲軟情況是暫時的。

美銀美林的分析師指出,加拿大央行的基調相對樂觀。第一、聯邦政府公布的財政刺激手段效果穩固;第二、貿易局勢的不確定性開始下降;第三、移民帶來加拿大的人口增長;第四、2019年錄得了高於預期的投資規模。

荷蘭國際集團分析師對加元長線存在建設性看法,加元風險平衡似乎是傾向於下行。該行認為在接下來數月若加拿大央行一次性降息,不會影響加元下行趨勢。由於原油前景不樂觀,美元兌加元將難以在近期內持續跌破1.30。

丹麥丹斯克銀行認為美元兌加元被高估,公允價值估計為1.20,預計一個月、三個月、六個月和十二個月目標依次為1.32、1.32、1.29和1.27。

北京時間23:10,匯通易匯通軟件報價,美元兌加元報1.3130。

紐市盤前:英銀降息概率下降,英鎊創兩周新高;加元回升50餘點,多頭對加銀勿過分樂觀

周三(1月22日)歐洲時段,英鎊兌美元創兩周新高至1.3135,早前公布的英國1月CBI工業訂單差值好於預期和前值,而據BOEWATCH,英國利率期貨市場目前定價英國央行下周降息的概率為50%,CBI數據公布前約為67%。野村證券經濟學家Jordan Rochester表示仍看高英鎊兌美元至1.35,具體走勢很大程度上取決於周五的PMI數據,以及月底的央行利率決議。

歐洲時段,美元兌加元自近兩周高點1.3092回落至1.3036,美元指數有所回落,而加拿大CPI及核心CPI年率均不及預期,稍晚將迎來加拿大利率決議及行長講話,荷蘭國際銀行表示,此前加拿大勞動力市場數據好於預期,加拿大央行不太可能調整期當前的立場。故而投資者更熱衷於關注貨幣政策報告前景,並以此評估未來幾個月降息的概率。但市場可能過於低估加拿大央行采取寬鬆政策的可能性。若前景報告顯現出任何對經濟不太樂觀的信號,預計最快下周就能看見對加元行情的修正。
紐市盤前:英銀降息概率下降,英鎊創兩周新高;加元回升50餘點,多頭對加銀勿過分樂觀

★近期熱點提要★


1、
美國總統特朗普表示,如果需要對歐洲征收關稅,他將會感到驚訝,美國GDP將會接近4%,如果不是因為美聯儲,道瓊斯指數可能已經上漲了10000點。90天內將出台減稅計劃,接下來要做的事情包括減稅、醫療保健以及貿易協議,美國的利率應該更低,美元非常堅挺,如果美國沒有與歐盟達成協議,將不得不對歐洲汽車實施25%的關稅,歐洲除了與美國達成貿易協議之外別無選擇,與歐盟委員會主席在達沃斯論壇上進行了良好的對話。與歐盟的貿易協議會在美國大選前完成。

2、 
沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齊茲:石油市場幾乎沒有對向利比亞事件作出反應,因為歐佩克+保證了穩定性,美國頁岩油今年可以增產100萬桶/日一事仍存疑。

3、

4、 

5、
巴西油長:預計巴西2020年原油出口量為約140萬桶/日,2019年為110萬桶/日,當前布倫特原油價格在64美元/桶是“公平的”,將會於7月前往沙特阿拉伯,討論巴西與歐佩克合作的事宜。 

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數回落至97.5附近,美國總統特朗普接受媒體專訪時再度炮灰美聯儲,認為其不作為姿態導致美元匯率遭到不適當高估,並損害美國經濟。這給下周美聯儲政策決議繼續釋放鴿派措辭埋下了伏筆。與此同時,美元指數在技術上也持續受到200日均線壓製,突破該阻力意味著去年四季度以來的下行趨勢可能扭轉,但這卻並不是面臨大選年的特朗普所希望看到的狀況。
紐市盤前:英銀降息概率下降,英鎊創兩周新高;加元回升50餘點,多頭對加銀勿過分樂觀

歐洲時段,歐元兌美元日內波動有限,盡管受益於特朗普對美歐關稅相對緩和的表態,而在周四歐洲央行年內首次政策決議臨之際,歐元匯價日內仍在低位窄幅震蕩,投資者情緒陷入迷茫。三菱日聯金融集團(MUFG)在報告中稱,歐洲央行可能承認下檔風險有所緩解,但目前沒有必要暗示它計劃背離有關在更長時間內維持較寬鬆政策的訊息。
紐市盤前:英銀降息概率下降,英鎊創兩周新高;加元回升50餘點,多頭對加銀勿過分樂觀

歐洲時段,英鎊兌美元創兩周新高至1.3135,早前公布的英國1月CBI工業訂單差值好於預期和前值,而據BOEWATCH,英國利率期貨市場目前定價英國央行下周降息的概率為50%,CBI數據公布前約為67%。野村證券經濟學家Jordan Rochester表示仍看高英鎊兌美元至1.35,具體走勢很大程度上取決於周五的PMI數據,以及月底的央行利率決議。
紐市盤前:英銀降息概率下降,英鎊創兩周新高;加元回升50餘點,多頭對加銀勿過分樂觀

歐洲時段,美元兌日元徘徊於110附近,日內避險需求有所降溫,全球股市多數走高,而美債收益率也有所走高,鑒於目前國內冠狀病毒疫情還在發酵,美元兌日元可能更多處於震蕩,暫無明顯趨勢行情。
紐市盤前:英銀降息概率下降,英鎊創兩周新高;加元回升50餘點,多頭對加銀勿過分樂觀

歐洲時段,美元兌加元自近兩周高點1.3092回落至1.3036,美元指數有所回落,而加拿大CPI及核心CPI年率均不及預期,稍晚將迎來加拿大利率決議及行長講話,荷蘭國際銀行表示,此前加拿大勞動力市場數據好於預期,加拿大央行不太可能調整期當前的立場。故而投資者更熱衷於關注貨幣政策報告前景,並以此評估未來幾個月降息的概率。但市場可能過於低估加拿大央行采取寬鬆政策的可能性。若前景報告顯現出任何對經濟不太樂觀的信號,預計最快下周就能看見對加元行情的修正。
紐市盤前:英銀降息概率下降,英鎊創兩周新高;加元回升50餘點,多頭對加銀勿過分樂觀

歐洲時段,美油三連跌至58下方,油市空頭再度占據上風。投資者經過研判後認為,利比亞和伊朗等國的供給問題事實上發酵已久,並不會對油市供需平衡帶來即時衝擊,相反,非OPEC產油國產量卻持續增加,令供過於求風險依舊揮之不去。而新型冠狀病毒肺炎疫情對交通出行的抑製,據高盛估算可減少每日26萬桶當量的全球原油需求,這令油價承壓局面難以避免。
紐市盤前:英銀降息概率下降,英鎊創兩周新高;加元回升50餘點,多頭對加銀勿過分樂觀

歐洲時段,現貨黃金交投於1555美元/盎司附近,日內整體弱勢,市場避險情緒和美元的表現在影響著黃金市場走向。市場交投清淡,中國春節的實物黃金需求比較疲軟,而印度也因為庫存充足而需求低迷。國內冠狀病毒疫情也對市場帶來一定影響,若以SARS為鑒,本次冠狀病毒疫情還會衝擊大宗商品市場,黃金或重演先跌後漲的走勢。 
紐市盤前:英銀降息概率下降,英鎊創兩周新高;加元回升50餘點,多頭對加銀勿過分樂觀

機構觀點



Dirk Willer等花旗集團策略師在1月21日報告中寫道,冠狀病毒引發的新興市場震蕩最終應該會帶來買進的機會,但市場將需要看到形勢正在穩定的證據。基本面可能仍然對亞洲貨幣構成支撐,但目前對冠狀病毒的焦慮可能蓋過一切。


① 高盛集團 (Goldman Sachs)全球商品研究主管Jeffrey Currie認為,鈀金的非凡漲勢可能會推動其價格挑戰3000美元/盎司,但其同時指出,這樣的峰值不會持續太久,因為創紀錄的價格水平會削弱需求;
② 由於市場目前處於需求推動階段,因此上行潛力巨大,但漲勢“不會持久,因為一旦需求遭到破壞,價格就會再次回落,但肯定會再次攀升,就像我們去年看到的那樣;
③ 鈀金價格不斷創出新高也讓投資者開始懷疑漲勢是否會持續。Currie的評論表明,鈀金既有更大的上漲空間,但也會出現波動;
④ 這一過程可能會持續下去,直到汽車生產商最終轉向鉑和銠等其他貴金屬。但是隻有在鈀金短缺嚴重到足以在汽車生產中造成問題時,這才有可能發生,而距此仍有一段距離。


① 分析師Jordan Roy-Byrne認為,貴金屬板塊仍處於調整之中,但隻要200日均線保持不變,從去年9月開始的牛市盤整就會持續;當黃金的表現好於白銀和黃金股時,這對短期而言並不是一個看漲的信號;
② 黃金要升值,實際利率必須下降。所以黃金看漲的催化劑需要通脹或通脹預期加速,或低利率;
③ 從宏觀市場的角度,投資者需要密切關注美元、股市和10年期國債收益率之間的相互作用;
④ 過去的六年裏,我們普遍看到美元升值或美元保持在高位會使股市下跌,導致債券收益率下降。值得注意的是,自2019年9月底美元見頂以來,股市大幅上漲,而10年期美債收益率也隨之走高。直到大約一周前,美元還處於技術性崩潰的邊緣。然而,它保持住了支撐並反彈;
⑤ 如果這種反彈持續下去,可能會對超買的股市產生影響,目前股市已到了回調的時機,這也會導致收益率下降。這可能會迫使美聯儲恢複降息,這就是催化劑;
⑥ 然而,如果美元反彈失去動力並逆轉趨勢,那麼債券收益率將上升,收益率曲線將變陡,貴金屬和其它硬資產將受益。現在預測哪種催化劑會推高金價還為時過早,就目前而言,兩種情況都不會馬上出現。因此,貴金屬行業應繼續盤整。


① Ray Dalio稱投資者不應該錯過當前市場的強勁表現,他們應該拋售現金,以實現投資組合的多元化;
② 建議在這個市場擁有一個全球性的、多樣化的投資組合,並表示人們不能“跳入”的是現金。現金是垃圾,擺脫現金;
③ 在支持購買一點黃金的同時,他警告說不要進行更多投機性投資,例如比特幣。貨幣有兩種用途,一種是交易媒介,一種是儲存財富,而比特幣目前在這兩種情況下都沒有效果;
④ 對於市場上目前最擔憂的衰退問題,今年不會出現經濟衰退,投資者應該把目光投向2020年美國總統大選之後;
⑤ 如果經濟出現下滑,而且很有可能在下一屆總統任期內出現下滑,每年經濟衰退的可能性是20%;
⑥ Dalio還認為,美聯儲目前的處境是,它無法再像過去那樣刺激美國經濟,尤其是通過降低利率。但是,如果美國利率繼續下降,政治分歧仍然很大,美國經濟將無法像過去那樣反彈;
⑦ 我們將面臨更大的赤字,我們將為此印製鈔票。在未來的某個時候,我們仍將考慮什麼是財富的儲存者。因為當你獲得負收益率債券或其他東西時,我們正在接近一個極限,這將是一個範式轉變。