EIA原油庫存降幅超預期,但成品油庫存大增,美油短線基本持穩於日高

周三(12月4日)紐約時段盤中,北京時間23:30,美國EIA公布的數據顯示,截至11月29日當周美國除卻戰略儲備的商業原油庫存降幅超預期,但精煉油庫存增幅超預期,汽油庫存增幅超預期。EIA數據公布後美國原油價格短線基本持穩於日高。

EIA原油庫存降幅超預期,但成品油庫存大增,美油短線基本持穩於日高

EIA原油庫存降幅超預期



具體數據顯示,美國截至11月29日當周EIA原油庫存變動實際公布減少485.60萬桶,預期減少148.6萬桶,前值增加157.2萬桶。

此外,美國截至11月29日當周EIA汽油庫存實際公布增加338.50萬桶,預期增加147萬桶,前值增加513.2萬桶;美國截至11月29日當周EIA精煉油庫存實際公布增加306.30萬桶,預期增加32.7萬桶,前值增加72.5萬桶。

EIA報告顯示,美國上周原油出口減少34.5萬桶/日至313.5萬桶/日。美國原油產品四周平均供應量為2123.1萬桶/日,較去年同期增加0.3%。上周美國國內原油產量減少0萬桶至1290萬桶/日。

EIA報告顯示,美國精煉油庫存變化值創7月19日當周(20周)以來新高。美國汽油庫存變化值連續4周錄得增長。美國原油庫存變化值連續5周錄得增長後本周錄得下滑,且創9月13日當周(12周)以來新低。

EIA報告顯示,美國原油出口連續3周錄得增長後本周錄得下滑。美國俄克拉荷馬州庫欣原油庫存變化值連續4周錄得下滑。

EIA報告顯示,除卻戰略儲備的商業原油上周進口598.9萬桶/日,較前一周減少20.1萬桶/日。除卻戰略儲備的商業原油庫存減少485.6萬桶至4.471億桶,減少1.1%。

EIA原油庫存降幅超預期,但成品油庫存大增,美油短線基本持穩於日高
美國原油價格5分鍾圖顯示

API原油庫存超預期減少



北京時間周三(12月4日)淩晨,美國石油協會(API)公布的數據顯示,美國截至11月29日當周API原油庫存減少372萬桶,預期減少179.8萬桶;汽油庫存增加293萬桶;精煉油庫存增加79.4萬桶;數據公布後,美油短線快速走高。

知名金融博客零對衝表示,在EIA美國原油庫存連續5周錄得增加後,API原油庫存錄得下降,且降幅超出預期,數據公布後WTI原油出現短線小幅上揚;由於投資者預計即將舉行的OPEC+會議支持進一步減產,油價在上周五大幅下跌後迎來小幅上漲。

Lipow Oil Associates總裁Andy Lipow指出,隨著OPEC會議的臨近,不僅將延長現有的減產計劃,而且還將加大減產幅度;油價反彈至50日均線上方,加上美元走軟,這都對油價產生技術性的支撐。

具體數據顯示,美國石油協會(API)公布數據顯示,上周美國原油庫存降幅超預期,汽油庫存增幅超預期,精煉油庫存增幅不及預期。

API公布,截至11月29日當周,美國上周原油庫存減少372萬桶至4.459億桶;庫欣原油庫存減少25.1萬桶。API公布,上周汽油庫存增加293萬桶;上周精煉油庫存增加79.4萬桶。API數據還顯示,美國上周原油進口減少67.8萬桶/日至600萬桶/日。

市場密切關注本周OPEC會議



OPEC將於周四在維也納召開會議,隨後於周五與盟國舉行會議。

基於以往的數據,分析認為本次OPEC的會議將有三種可能的情形,且將對未來六個月的油價產生直接的影響。從目前預期來看,市場認為OPEC大概率將延長減產,而非深化減產。

分析認為作為OPEC合規的標杆,本次會議的焦點可能在於沙特的表態,此前沙特表達了對於獨自承擔減產重任感到厭倦,可能會尋求其他實現合規而非自身進一步減產,這打擊了市場的樂觀預期。

不過部分機構認為,沙特仍可能承諾減產以更好的敦促其他國家,預計沙特可能會將自己的產量上限下調至1000萬桶/日,這意味著OPEC的減產規模將上調至150萬桶/日。

分析指出,當前生產協議的'過渡'不足以維持平衡的市場並確保2020年穩定的油價環境,如果OPEC+未能就減產達成共識,油市前景將依然黯淡。

分析預計,到2020年上半年,全球石油市場將從根本上供過於求,過剩的供給量價格達到80萬桶/日。經驗證據表明,預計100萬桶/日的石油過剩將導致每月油價下跌約5%,這意味著六個月內可能下跌30%。

分析指出,為確保市場平衡,同時考慮到非OPEC供應以及新的IMO 2020法規對全球原油運行的影響,研究表明,OPEC需要將原油產量減少至2890萬桶/日,比2019年第四季度的水平下降80萬桶/日。”

俄羅斯預計本周OPEC+會議具建設性

 

俄羅斯能源部長周二表示,俄羅斯預計本周與石油輸出國組織(OPEC)產油國舉行的會議具有“建設性”。與此同時,OPEC實際上的領導者沙特阿拉伯正敦促成員國和俄羅斯等盟友加大減產力度,以避免明年出現新的供應過剩。

俄羅斯能源部長諾瓦克表示,“我們仍在敲定我們的立場,讓我們拭目以待……但我認為,與以往一樣,這次會晤將具有建設性。”

一位熟悉俄羅斯想法的消息人士表示,莫斯科“極有可能”在本周與OPEC達成共識,隻是需要解決一些懸而未決的問題。

對俄羅斯來說,這一次的症結在於如何計算其產量-俄羅斯的產量數據中包括凝析油,而其它產油國沒有。

諾瓦克表示,“我們將與同事們討論,考慮按照OPEC國家的方式來統計產量-將凝析油排除在外。”

諾瓦克稱,俄羅斯11月平均減產為19.5萬桶/日,但若不計入凝析油,其12月減產幅度可能在為22.5-23萬桶/日。莫斯科通常在OPEC會議前采取強硬立場。

OPEC最大產油國沙特尋求再減產



當前OPEC產油國必須決定是繼續維持當前的減產規模、還是縮小規模、還是加大減產力度,還是徹底放棄當前的減產協議,目前的協議設定的共同減產目標是120萬桶/日,約占全球需求的1.2%。

沙特上周表示,他已厭倦了肩負減產支撐油價的重擔,而其他國家(如伊拉克,尼日利亞和俄羅斯)卻沒有履行諾言。這令市場擔憂沙特可能很難實施進一步的減產。

不過,消息人士稱,OPEC最大產油國沙特阿拉伯正在遊說進一步減產,因油價上漲將有助於該國平衡預算,並為其國有石油巨頭沙特阿美上市提供支持。該公司定於周四為其首次公開發行(IPO)定價。

摩根大通表示,預計產油國將同意在2020年底前減產150萬桶/日,即增加減產幅度30萬桶/日,因沙特阿拉伯需要將油價維持在60-70美元/桶。

沙特阿拉伯還在向伊拉克和尼日利亞施壓,要求它們更好地遵守限產配額,以此作為沙特進一步減產的條件。

高盛分析師表示,OPEC+可能會將減產延長至明年6月,但表示再延長三個月對油價的支撐作用不大,他們預計到2020年油價將在每桶60美元左右。

摩根大通分析師克裏斯蒂安·馬立克認為,沙特將在本次會議上同意將其配額從1030萬桶/日降低至1000萬桶/日,從而進一步敦促其他生產國,特別是伊拉克,尼日利亞和俄羅斯,提高對先前承諾的遵守程度

沙特阿美IPO面向機構投資者部分獲3倍超額認購



沙特阿美IPO的財務顧問周二表示,此次IPO面向機構投資者的部分已獲得3倍超額認購。

沙特阿美IPO向機構投資者配售。這些投資者通常是資產管理公司、保險公司或養老基金。沙特配售股票的詢價過程於11月17日開始,投資者將於沙特時間12月4日17時開始下單。

沙特阿美計劃通過此次IPO出售其1.5%的股份,融資至多256億美元。這家國有石油巨頭迄今已收到機構投資者約63億股股票的認購訂單。

沙特阿美此前曾表示,此次發行的0.5%的股票將分配給散戶投資者,1%的股票(約20億股)留給機構投資者。

如果此次IPO的最終融資規模超過250億美元,將打破2014年阿裏巴巴創下的紀錄,成為全球最大規模IPO。

北京時間23:35,匯通易匯通軟件報價,美國原油價格報58.18美元/桶。

加拿大央行連續9次按兵不動,美加下挫近60點創逾二周來新低

北京時間周三(12月4日)23:00,加拿大央行維持隔夜基準利率在1.75%不變,與市場預期一致,為連續第9次會議按兵不動。盡管貿易不確定性持續存在,但加拿大央行認為穩定的利率幫助經濟維持平衡,加拿大經濟料保持韌性;消息公布後,美元兌加元一度下挫近60點,最深跌幅達0.58%,創11月19日以來新低至1.3219。
加拿大央行連續9次按兵不動,美加下挫近60點創逾二周來新低

此次決議加拿大央行保留了關鍵的前瞻性措辭,認為“適合維持當前的隔夜利率水平”,未來的決策將取決於央行對貿易衝突對國內經濟韌性來源的影響的評估。財政政策的變化也納入到央行明年1月公布的最新展望。

在全球方面,加拿大央行表示,10月對全球增長的預測似乎是“沒有變化”,有“新證據”表明全球經濟正在企穩,預計未來兩年全球經濟增長將加快。央行行動和衰退風險減弱支撐了加拿大金融市場。盡管如此,持續的貿易衝突繼續給全球經濟活動帶來壓力,仍然是最大的風險來源。在不確定因素影響下,大宗商品價格和加元保持相對穩定。

在國內方面,加拿大央行指出,近期核心通貨膨脹率達到2%的記錄“與經濟接近產能運行”一致。由於暫時性因素,未來幾個月通脹將回升,但未來兩年通脹將接近2%。在住房和投資溫和增長的推動下,加拿大第三季度的經濟增長符合預期。央行將評估投資支出出人意料的強勁增長在多大程度上“預示著新的動力”。央行將繼續關注家庭在財務脆弱性方面的變化趨勢。

宏利資管首席經濟學家Donald表示,除非前景進一步惡化,否則加拿大央行不會降息。
加拿大核心通脹連續6個月處在或略高於2%,新增就業維持穩健,第三季度零售銷售量盡管溫和但也是年內最佳。這樣的經濟並不會促使加拿大央行降息。該行希望看到切實證據證明經濟需要降息的刺激。在2015年時,該行降息是出於對油價大跌的負面預期。而現今國際貿易不確定性對經濟的衝擊很難預估,所以除非出現更糟的前景預期,否則加行不會降息。

高盛撰文稱,本周需要密切關注美國和加拿大均將公布就業報告,因此12月6日對於美元兌加元而言是一個關鍵日期。中期而言,我們繼續認為該貨幣對將會受限於全球風險情緒和穩固的經濟增長預期,同時考慮到在G10貨幣中相對較高的公債收益率,因此必須等到相對估值前景更加清晰。

三菱東京日聯銀行則下調了加元預期,預計明年一季度美元兌加元目標為1.34,明年三季度目標為1.32;雖然11月加元下跌,但低收益G10貨幣及澳元表現更差,加元目前面臨的風險較此前預期得更大,此前預期美元兌加元將下跌,主要原因為預計2020年美聯儲將再度降息,同時預期加拿大央行也將降息,目前預期美聯儲不會推出寬鬆政策,但仍認為加拿大央行將放鬆銀根,因全球其他銀行紛紛放鬆貨幣政策,而加拿大央行尚未行動。

美國11月ISM非製造業PMI小幅不及預期,現貨金價仍延續日內跌勢

周三(12月4日)紐約時段盤中,北京時間23點整,美國方面公布了市場關注的11月非製造業PMI的數據,結果該數據表現小幅不及預期,現貨金價並未因此數據受到太強的支撐,金價短線小幅上漲1美元之後回落,延續了日內跌勢。

美國11月ISM非製造業PMI小幅不及預期,現貨金價仍延續日內跌勢
圖:現貨金價5分鍾圖

美國11月ISM非製造業PMI表現小幅不及預期



具體數據顯示,美國11月ISM非製造業PMI實際公布53.9,預期54.5,前值54.7。

其中分項指標,美國9月ISM非製造業就業指數實際公布55.5,前值53.7。

分析指出,良好的就業指數也緩和了剛剛公布的ADP就業數據大幅不及預期的情況。由於日內全球貿易局勢有著明顯的好轉,在美國數據並未出現太大意外的情況下,金價還是延續紐約時段以來的跌勢。

全球貿易不確定給美國服務業帶來壓力



長久以來,美國政府一直對外宣稱與他國的貨物貿易存在大量逆差,但絕口不提服務貿易。去年,美國是全球最大的服務貿易國,順差達到2702億美元。然而這種盈餘正在減少。

美國商務部表示,2019年前9個月,服務出口幾乎沒有增長,而進口增長了5.5%。截至9月份,服務業順差為1785億美元,較上年同期下降10%,這是自2003年以來的最大年度降幅。

服務業的衰退意義重大,因為在過去半個世紀裏,美國已經從一個工業超級大國發展成為全球服務業經濟無可爭議的冠軍。

分析指出,服務出口的疲軟可能反映了一些周期性因素,如美元走強或全球經濟放緩。但經濟學家們表示,其他因素也在起作用:有些是結構性的,比如美國和外國服務的相對吸引力的變化;另一個原因是全球貿易緊張。

美國與墨西哥、加拿大、歐洲各國和中國等國之間的貿易摩擦懸而未決,使得該國在服務領域的貿易協定製定進程一直停滯不前。

美國服務業的全球吸引力下降



有數據顯示,2019年,美國服務貿易順差將創下2003年以來最大降幅。美國在全球服務業的統治地位在動搖,而其他國家在服務行業領域變得更具競爭力。

美國在高等教育和基礎研究方面仍處於領先地位,外國對美國專利和技術的支付是服務出口收入的一個重要來源。但隨著美國與其貿易夥伴之間關係的日益緊張,服務出口也因此受到影響。

有分析就表示,美國的全球科技霸主地位,可能已經到了收益遞減的轉折點。

對於美國服務業疲軟現象,分析指出,它觸及了美國真正擅長的核心領域。美國在這些領域都處於世界領先地位,這也是推動更根本的經濟增長,即供給側經濟增長的重要因素。

其中,衛生醫療方面,美國面臨的壓力也與日俱增。美國衛生專家認為,隨著外國醫生(其中許多人在美國醫學院接受過培訓)在治療癌症和心髒病方面技術越來越好,其他國家公民到美國醫院尋求治療的人數也在減少。

北京時間23:05,匯通易匯通軟件報價,現貨金價報1474.31美元/盎司。

紐市盤前:民調繼續利好保守黨,英鎊創近七個月新高;三重利多因素共振,歐元料五連陽

周三(12月4日)歐洲時段,英鎊兌美元大漲0.8%,創5月7日以來的近7個月新高,本周以來英鎊繼續走強,一方面是受到了首相約翰遜領導的保守黨繼續在選前維持可觀民調領先優勢狀況的影響,但更大情況下則是因為外部貿易領域風險消息導致美元承壓走低,導致英鎊兌美元間接走強。瑞信的分析師指出,保守黨光贏得大選不足引推動英鎊續漲,該黨必須在大選贏得超過40席的穩定多數,才能以強勢姿態繼續執政,並在下一步的脫歐進程中予以投資者信心。

歐洲時段,歐元兌美元創近兩周新高至1.1095,料五連陽,受益於疲軟的美元指數,且日內貿易方面傳來相對利好的消息,此外德國11月服務業繼續增長,並未受到製造業持續下降的拖累。11月歐元區服務業PMI終值略高於此前的初值,但仍顯示出經濟近乎停滯。
紐市盤前:民調繼續利好保守黨,英鎊創近七個月新高;三重利多因素共振,歐元料五連陽

★近期熱點提要★


1、
ADP報告:11月貿易/運輸/公用事業就業人數減少1.5萬人,10月增加3.2萬人;11月金融服務業就業人數增加1.1萬人,10月增加1.7萬人;11月專業/商業服務就業人數增加2.8萬人,10月增加1.8萬人;
11月製造業就業人數減少0.6萬人,10月減少0.4萬人;11月建築業就業人數減少0.6萬人,10月減少0.4萬人。

ADP就業數據公司副總裁Ahu Yildirmaz:11月,美國勞動力市場出現放緩的跡象,商品生產商依舊處於掙紮狀態,而服務業提供商在醫療保健及專業服務的推動下,依舊保持著正增長;論公司規模大小如何,均出現就業增長緩慢的情況,小型公司繼續面臨著來自較大競爭對手的壓力。

2、
MARKIT經濟學家Phil Smith:一方面,德國11月服務業繼續增長,並未受到製造業持續下降的拖累,但從另一方面來看,在過去三個月內德國服務業的增長是過去六年半中增速最疲軟的,這也導致總體經濟增長趨平;服務業價格壓力繼續相對較高,調查顯示這主要是受薪資上漲支撐,這是消費者支出的一大利好。 

3、

4、 
調查數據顯示,歐元區第四季度GDP僅增長0.1%,製造業仍是主要拖累因素。令人擔憂的是,服務業也將出現5年來最弱的季度擴張,強烈暗示經濟放緩將繼續蔓延;自8月以來,歐元區新訂單未見任何增長,突顯出近期需求的疲弱,製造業訂單大幅下降,同時服務業新業務的增長明顯減弱;在經濟近乎停滯的同時,價格壓力也為近年來最弱水平,這可能會使得未來幾個月通脹率保持在遠低於歐洲央行目標的水平,從而加大明年初歐洲央行出台進一步政策刺激的可能性。

5、

6、
① 11月份PMI調查綜合顯示,英國經濟在2019年最後一個季度將步履艱難,服務業產出在短暫企穩後出現回落;低迷的需求仍然集中在企業對企業的支出上。
② 服務提供商將近期的疲軟歸因於新項目的決策推遲,因企業等待英國國內政治形勢變得更加明朗;出口市場的銷售在11月遭受重創,這從海外新工作機會急降至5年多以來低位的情況中可見一斑;
③ 製造業產出下降,服務業經濟也沒有增長,這意味著IHS Markit的英國綜合PMI錄得的數值與英國GDP季度環比下降0.1%的趨勢是一致的。

7、
① 全美零售商聯合會(NRF)的調查顯示,從感恩節到網絡星期一這五天的假日購物季,有近1.9億人進行了購物,較去年的1.65億人增加約14%。NRF稱,經濟狀況良好且假日購物季密集是原因所在;
② NRF稱,由研究公司Prosper Insights & Analytics周三至周一對6,746名成年人消費者進行的調查顯示,在為期五天的假日購物季期間,每位購物者平均支出361.90美元,較去年同期的313.29美元增加16%;
③ NRF表示,有1.24億人選擇在實體店購物,同時有約1.42億人進行網購。NRF並稱,黑色星期五首次超過網絡星期一,成為網購最繁忙的一天。NRF維持預估不變,認為今年假日季零售銷售將較上年同期增加3.8%-4.2%,總額達7279-7307億美元。

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數創逾四周新低至97.56,此前美國11月ADP就業人數6.7萬人,不及預期及前值,並刷新5月以來新低。在經曆了今年的三次降息後,下一次美聯儲采取行動何時到來令市場疑惑。PineBridge Investments的Omar Slim認為,目前美聯儲會維持利率不變,但會關注著市場的變化。投資者也將密切關注周五的美國非農數據。
紐市盤前:民調繼續利好保守黨,英鎊創近七個月新高;三重利多因素共振,歐元料五連陽

歐洲時段,歐元兌美元創近兩周新高至1.1095,受益於疲軟的美元指數,且日內貿易方面傳來相對利好的消息,此外德國11月服務業繼續增長,並未受到製造業持續下降的拖累。11月歐元區服務業PMI終值略高於此前的初值,但仍顯示出經濟近乎停滯。
紐市盤前:民調繼續利好保守黨,英鎊創近七個月新高;三重利多因素共振,歐元料五連陽

歐洲時段,英鎊兌美元大漲0.8%,創5月7日以來的近7個月新高,本周以來英鎊繼續走強,一方面是受到了首相約翰遜領導的保守黨繼續在選前維持可觀民調領先優勢狀況的影響,但更大情況下則是因為外部貿易領域風險消息導致美元承壓走低,導致英鎊兌美元間接走強,而這一局面並無法長期維持。瑞信的分析師指出,保守黨光贏得大選不足引推動英鎊續漲,該黨必須在大選贏得超過40席的穩定多數,才能以強勢姿態繼續執政,並在下一步的脫歐進程中予以投資者信心。
紐市盤前:民調繼續利好保守黨,英鎊創近七個月新高;三重利多因素共振,歐元料五連陽

歐洲時段,美元兌日元交投於108.65附近,受新一輪貿易相關市場樂觀情緒推動,避險資產如日元黃金快速回落,美股三大指數股指期貨在周三盤前止跌轉漲。業內機構分析,若此後美國經濟數據表現繼續低迷,恐重新激起市場對明年全球經濟失速的擔心,這會反過來推動各國央行進一步強化寬鬆。一旦如此,美元兌日元將打開更大下行空間。
紐市盤前:民調繼續利好保守黨,英鎊創近七個月新高;三重利多因素共振,歐元料五連陽

歐洲時段,美元兌加元下跌,受益於美元指數跌至四周低點,加拿大央行將於今晚公布利率決議,道明證券表示,預計委員們將一致同意維持利率在1.75%的水平不變;鑒於加拿大前景仍面臨著巨大的不確定性,不預計加拿大央行會有太多表態,預計其將重申前景如預期般發展,最後將強調對數據的依賴。
紐市盤前:民調繼續利好保守黨,英鎊創近七個月新高;三重利多因素共振,歐元料五連陽

歐洲時段,美油走高至57美元/桶,受益於貿易方面傳來利好消息,風險偏好情緒回暖,美油獲三連陽,而投資者也在關注OPEC會議的相關消息,阿曼代表團在維也納提出的建議是,將減產協議延長至2020年末,海灣阿拉伯國家想要歐佩克+的減產協議延長至2020年底。高盛表示由於幾個參與國仍未履行減產承諾,沙特可能不想獨自保證市場平衡,因此可能支持延長目前的減產協議,以確保首先減產執行率能上升。
紐市盤前:民調繼續利好保守黨,英鎊創近七個月新高;三重利多因素共振,歐元料五連陽

歐洲時段,現貨黃金交投於1480美元/盎司下方,此前在全面貿易領域負面消息仍在繼續發酵的背景下,金價創11月7日以來四周新高,而後貿易領域卻又再傳樂觀消息,這令金價自高位一度跳跌回落逾10美元。雖然本周以來國際貿易緊張情緒一度對避險資產構成支撐,但市場樂觀心態並未徹底破潰,最新公布的美國ADP就業數據不佳,也提振了黃金。
紐市盤前:民調繼續利好保守黨,英鎊創近七個月新高;三重利多因素共振,歐元料五連陽

機構觀點



① 英鎊兌美元在周三延續漲勢,日高升至七個月高位1.3087,因選前民調持續顯示首相約翰遜領導的保守黨民調領先優勢進一步鞏固。但瑞信的分析師指出,保守黨光贏得大選不足引推動英鎊續漲,該黨必須在大選贏得超過40席的穩定多數,才能以強勢姿態繼續執政,並在下一步的脫歐進程中予以投資者信心;
② 該機構指出,在大選進入最後一周倒計時之際,仍不排除民調可能出現微妙變化,尤其,美國總統特朗普出訪英國所造成的民意影響目前仍舊難料。而考慮到上一屆議會中,保守黨內始終有議員倒戈阻撓兩任首相的脫歐計劃這一背景,因此,僅僅略過半數的多數議席,不能確保日後不會再出現節外生枝狀況;
③ 在此狀況下,僅有一場酣暢淋漓的保守黨大勝方可在選情揭曉後繼續推動英鎊反彈,否則,企業界和民眾對約翰遜政府能否信守選情承諾的擔憂,仍會對英鎊匯價構成挑戰。而在未來一年即使按時順利脫歐後英國內政外交麻煩仍然不少的背景下,高早過度追高英鎊,並設置過高的目標位,也並非明智的交易操作。


① Rystad Energy預計,除非OPEC在2020年加大減產力度,否則全球原油庫存將大幅增加,油價也將相應下跌;
② Rystad Energy稱向OPEC+發出明確的信息:當前減產協議的結束將不足以維持市場平衡以及實現2020年原油市場的穩定。如果OPEC+未能就減產達成共識,原油市場前景將是暗淡的;
③ 根據Rystad Energy的估計,全球石油市場將會是供過於求,過剩數量將達到80萬桶/天;
④ 經驗表明,100萬桶/天的石油過剩將導致油價每月下跌5%左右。這意味著未來6個月油價可能下跌30%;
⑤ 如果OPEC和俄羅斯不延長並加大減產力度,明年布倫特原油可能在較短時間內跌至40美元/桶;
⑥ 研究表明,為了確保市場平衡,OPEC需要將原油產量減少至2890萬桶/天,這比2019年四季度的水平下降80萬桶/天;
⑦ 與此同時,新的航運燃料規定,即所謂的IMO 2020效應預計將在短期內創造更多的原油需求。然而,如果IMO規定原油需求的實際影響為零,那麼OPEC需要將產量減少190萬桶至2830萬桶/天。
⑧ Rystad Energy預計OPEC將會面臨的三種選擇;1、將目前的減產計劃延長至2020年6月:到2020年,全球石油市場供過於求的程度將達到120萬桶/天。油價可能出現大幅回調,可能在短期內跌至每桶40美元的低位;2、加大減產力度:在進一步減產30萬桶/天的基礎上,再減產75萬桶/天,這將減少供應過剩,並確保價格穩定;3、沒有減產協議/市場份額之戰:所有國家的產能達到最大可能給原油市場帶來毀滅性的影響。


① 瑞士信貸(Credit Suisse)最為樂觀,預計標普500指數到2020年底將漲至3425點,2020年經濟表現將出現大幅反彈,與2016年至2019年的情況類似。企業回購活動將持續強勁,這有助於將標普500指數的年底遠期市盈率從18.1推升至18.9;
② 高盛的樂觀程度排第二。2020年標普500指數成分股公司將受益於高於平均水平的成長以及利潤率上升,這將提振每股收益5個百分點,而低利率環境以及債券等其他資產相對較差的回報率將把市盈率推升至18.6;
③ 摩根士丹利(Morgan Stanley)再次成為調查中看法最悲觀的策略師,其基本預測是標普500指數到明年年底跌至3000點。寬鬆的貨幣政策和貿易企穩將有助於全球經濟加速增長,但隻能將美國的GDP增速穩定在1.8%,使得緊俏的勞動力市場給企業獲利帶來壓力;更好的海外增長前景和更低的估值意味著,比起美國,更看好美國以外的股票市場;
④ 瑞銀也將未來一年標普500指數的目標設定在3000點,預計將會出現盈利衰退,標普500公司收益連續兩個或兩個以上季度下滑。隨著2019年開始的經濟增長放緩在明年持續,小盤股的收益下滑預示著大盤股的命運。


① 初步預測2020年市場會出現67萬盎司的盈餘,而供應和需求兩端分別減少1%和10%。盡管預測明年的投資需求遠高於五年平均值,但估計難以再現今年鉑金ETF創紀錄買入量的輝煌,所以投資需求同比下降;
② 預計2019年總需求將比2018年增長12%。今年前9個月高達109.5萬盎司的強勁投資需求,預示著2019年的投資需求有望達到120萬盎司。這完全抵消了汽車和首飾行業預期需求分別下降5%和6%的影響;
③ 因為礦產供應和回收量的增加,2019年鉑金總供應量預測比2018增加2%。精煉產量預計增長1%。汽車催化劑回收中鉑金產量的增加,抵消了因價格低迷而減少的鉑金首飾回收量,所以回收供應量增長3%;
④ 2020年供應量預計下降1%,其中精煉產量下降2%而回收量上升1%。2020年汽車和首飾行業的需求預計分別下降3%和2%,但工業需求將增長2%。投資需求預計下降67.5萬盎司,導致明年市場出現盈餘67萬盎司(世界鉑金投資協會) 

現貨黃金自四周高位回落,但除非貿易局勢向好有實錘,否則FED再度出手寬鬆隻是時間問題

周三(12月4日),國際金價刷新近四周高位,盡管盤中傳出貿易局勢向好的新消息,導致金價回吐全部漲幅並轉跌,但貿易局勢不確定性依然相當高,美國經濟明年面臨減速,美元指數料繼續承壓。
現貨黃金自四周高位回落,但除非貿易局勢向好有實錘,否則FED再度出手寬鬆隻是時間問題

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間20:57,現貨黃金運行在平盤1477.61美元/盎司附近;COMEX期金主力合約微跌0.09%至1483.1美元/盎司;美元指數下挫0.09%至97.651。
現貨黃金自四周高位回落,但除非貿易局勢向好有實錘,否則FED再度出手寬鬆隻是時間問題

財新中國PMI最新數據顯示,11月服務業景氣明顯好轉,升至七個月高位;在服務業和製造業雙雙向好之際,綜合PMI亦升至近兩年新高,新訂單創去年2月以來最高。

不過貿易摩擦不確定性猶存,企業信心沒有明顯改善。金價盤中錄得11月7日以來高位至1484.09美元/盎司,美元指數刷新11月5日以來低位至97.621。

全球貿易仍有極大不確定性


美國特朗普總統早先曾說,並不介意等到明年美國大選後再簽署美中貿易協議。對此外交部發言人華春瑩在周三的發布會上回應稱,我們不會為達成或不達成協議設定時間期限。
現貨黃金自四周高位回落,但除非貿易局勢向好有實錘,否則FED再度出手寬鬆隻是時間問題

歐盟執委會周二(12月3日)表示,歐盟各國將團結一心,共同應對美國針對法國商品加征關稅的計劃,並認為求助於世界貿易組織(WTO)是解決此類爭端的最佳途徑。

周一美國政府表示,可能對進口自法國的價值24億美元的香檳、手袋和奶酪等商品征收最高達100%的懲罰性關稅,此前美國認定法國的新數字(數位)服務稅傷害了美國的科技企業。

美國貿易代表辦公室(USTR)周二表示,在WTO駁回歐盟方面提出的已不再補貼飛機製造商空客的主張後,美國可能會對更大範圍的歐盟商品提高報複性關稅。

歐盟執委會一位發言人表示:“歐盟將團結一致,共同采取行動、做出反應。”該發言人補充稱,負責協調歐盟28個成員國貿易政策的執委會認為,這類爭端最好尋求通過WTO解決。

歐盟執委會表示,美國將關稅上調或針對其它歐盟商品加征關稅的計劃,將加劇貿易緊張局勢,使達成和解變得更加困難。

美國商務部長羅斯周二表示,特朗普政府不排除對進口汽車征收關稅的可能性。此前,特朗普政府向進口汽車征收關稅的審查期在11月結束,但最後沒有采取任何行動。

特朗普曾威脅要對進口汽車征收最高25%的關稅。當被問及政府有否設定新的最後期限時,羅斯提到白宮上個月的一份聲明,其中沒有包括新的最後期限。

即使中國與美國能達成首階段貿易協議,但全球貿易不確定性仍可能持續。在這種環境下,除非正面消息能最終落到實處,否則就無法真正消除投資者對經濟前景的擔憂,金價仍有機會維持近期的上行格局。

明年美國經濟料放緩,但不會急劇減速


法巴銀行報告指出,雖然寬鬆的金融狀況將為美國消費者提供支持,但因貨幣政策的滯後,料最大的提振作用要在明年下半年始出現,預期美國明年GDP增長由今年的2.3%放緩至1.5%。

法國巴黎銀行發表的環球展望報告稱,受製造業表現疲軟拖累就業和消費,市場對美國居民消費、職位創造及貿易情勢的重新關注將迫使美聯儲明年再次出手降息。並預計美聯儲的策略檢討,將使其政策較現時更偏鴿派。

全美零售商聯合會(NRF)周二表示,假日周末在網絡和實體店購物的美國消費者數量創紀錄新高,人均支出也有增加,購物範圍則從服裝到玩具無所不包。

NRF的調查顯示,從感恩節到網絡星期一這五天的假日購物季,有近1.9億人進行了購物,較去年的1.65億人增加約14%。NRF稱,經濟狀況良好且假日購物季密集是原因所在。

NRF維持預估不變,認為今年假日季零售銷售將較上年同期增加3.8%-4.2%,總額達7279-7307億美元。

環球投資管理機構——富蘭克林鄧普頓周三稱,明年美國經濟增速稍低於今年,依然穩健,預期美聯儲明年將有一次降息,但不會在年初,而是年中至年底左右。

富蘭克林基金經理Grant Bowers說,當前的經濟擴張周期將較許多投資者所預期的更長,也造就出史上最長升市周期,盡管貿易前景及總統大選並不明朗,但預計消費者實力和企業盈利將繼續推動美國經濟增長。

分析師還表示,除非數據顯示美國經濟急劇減速,且降息預期大幅增長,否則美元不會大幅貶值。利率期貨市場當前預計,美聯儲將在明年7月份降息25個基點。
現貨黃金自四周高位回落,但除非貿易局勢向好有實錘,否則FED再度出手寬鬆隻是時間問題

現貨黃金料升破1490美元


現貨黃金逼近1483美元,它是始於1450美元的上行(iii)浪的100%目標位。上方阻力位看至1496美元和1504美元,它們分別是(iii)浪的138.2%和161.8%目標位。
現貨黃金自四周高位回落,但除非貿易局勢向好有實錘,否則FED再度出手寬鬆隻是時間問題

(iii)浪是自1445美元開啟的上行5浪的子浪,5浪則是自1160美元開啟的上行(C)浪的子浪。(C)浪的100%目標位在1489美元附近。

本周市場將迎來11月美國非農數據,疊加下周美聯儲決議將為十二月經濟墊下基調

本周五(12月6日)的美國非農數據和下周的美聯儲決議將為十二月經濟墊下基調;本周五將公布的美國非農就業數據將進一步反映美國就業增長的速度,11月份新增就業崗位預計將新增18.8萬左右,失業率將降至3.6%的50年低點。如果預測是正確的,我們可以預期金價在短期內會走弱,這可能會引發進一步的獲利回吐。

本周市場將迎來11月美國非農數據,疊加下周美聯儲決議將為十二月經濟墊下基調

 一些市場人士認為,盡管目前美國就業人數增長的速度是此輪複蘇最弱的一段時間,但之後可能會變得更弱;凱投宏觀(Capital Economics)經濟學家Michael Pearce認為,最新的季度就業統計顯示,二季度美國就業數據會被大幅下修,顯現出美國就業市場比以為的要弱得多。

2019年美國平均每個月新增就業16.7萬,是2011年以來最弱的表現,比去年的22.3萬有非常明顯的下降;當然,自金融危機結束後,美國經濟增長已經持續了數十年,就業數據確實到了下降的時候。不過目前美國有超700萬崗位,而尋求工作的人大約590萬,就業市場的表現還不算太糟糕。

在這種情況下,本周的非農數據也就非常引人注意。受到美國通用汽車罷工結束的影響,此次報告預計新增非農就業18.7萬,失業率維持在3.6%。

另外,全美零售商聯合會(NRF)的調查顯示,從感恩節到網絡星期一這五天的假日購物季,有近1.9億人進行了購物,較去年的1.65億人增加約14%。NRF稱,經濟狀況良好且假日購物季密集是原因所在。

NRF稱,由研究公司Prosper Insights & Analytics對6746名成年人消費者進行的調查顯示,在為期五天的假日購物季期間,每位購物者平均支出361.90美元,較去年同期的313.29美元增加16%。

NRF表示,有1.24億人選擇在實體店購物,同時有約1.42億人進行網購。NRF並稱,黑色星期五首次超過網絡星期一,成為網購最繁忙的一天。NRF維持預估不變,認為今年假日季零售銷售將較上年同期增加3.8%-4.2%,總額達7279-7307億美元。

零售數據增加,不利於金價,花旗首席技術分析師Tom Fitzpatrick稱,眼下需要關注的金價水平是1479美元,然後是1496美元;假如金價突破1479-1496美元交易區間,那麼將意味著金價可能繼續走高。

本周市場將迎來11月美國非農數據,疊加下周美聯儲決議將為十二月經濟墊下基調


黃金T+D創四周新高,白銀T+D大漲近3%!美指探底四周低位後回升,貿易局勢跌宕起伏

周三(12月4日)黃金T+D收盤上漲1.94%至338.18元/克,創四周新高;白銀T+D收盤上漲2.71%至4200元/千克。周三現貨黃金一度衝上1480大關,創近四周新高至1484美元/盎司,因特朗普引致的全球貿易局勢再蒙陰影,且美國經濟數據不佳,全球股市有所承壓。美元指數觸及四周新低,也支撐了金價。但歐洲時段再度傳來貿易方面的好消息,令現貨黃金回落至1480下方。貿易方面依舊充滿不確定性,黃金吸引力已經回升。此前特朗普針對貿易問題的相關講話刺激了市場避險情緒急升,而美股和美元齊齊下跌,給貴金屬帶來上漲動力。
黃金T+D創四周新高,白銀T+D大漲近3%!美指探底四周低位後回升,貿易局勢跌宕起伏

上海黃金交易所2019年12月4日交易行情


① 黃金T+D收盤上漲1.94%至338.18元/克,成交量88.962噸,成交金額299億1617萬2400元,交收方向“多支付給空”,交收量6.73噸;

② 迷你金T+D收盤上漲1.89%至338.32元/克,成交量20.052噸,成交金額67億5453萬4026元,交收方向“多支付給空”,交收量42.758噸;

③ 白銀T+D收盤上漲2.71%至4200元/千克,成交量12880.938噸,成交金額535億4891萬3278元,交收方向“多支付給空”,交收量30.66噸。
黃金T+D創四周新高,白銀T+D大漲近3%!美指探底四周低位後回升,貿易局勢跌宕起伏

現貨黃金一度衝上1480大關

 
周三現貨黃金一度衝上1480大關,創近四周新高至1484美元/盎司,因特朗普引致的全球貿易局勢再蒙陰影,且美國經濟數據不佳,全球股市有所承壓。美元指數觸及四周新低,也支撐了金價。
黃金T+D創四周新高,白銀T+D大漲近3%!美指探底四周低位後回升,貿易局勢跌宕起伏

但歐洲時段再度傳來貿易方面的好消息,令現貨黃金回落至1480下方。貿易方面依舊充滿不確定性,黃金吸引力已經回升。

數據顯示,COMEX最活躍黃金期貨合約北京時間12月3日21:26至21:28三分鍾內買賣盤面成交4032手,合約總價值近6億美元。

此前特朗普針對貿易問題的相關講話刺激了市場避險情緒急升,而美股和美元齊齊下跌,給貴金屬帶來上漲動力。

RJO期貨高級市場策略Bob Haberkorn稱:“股市走低,黃金正因避險屬性受益。所有跡象都表明,黃金將重返1485美元上方,這可能足以將其推高至1500美元以上。”

Price Futures Group的期貨分析師Phil Flynn則表示,貿易問題的不確定性越大,支撐黃金的時間就越長。如果我們確實繼續前進,那將是黃金長期上漲的另一個原因。

當股市暴跌時,投資者通常會轉向黃金,在地緣政治擔憂的驅使下,投資者轉向黃金。Flynn說:“這條消息再次引起人們對經濟可能會放緩的擔憂。”

全球政治不確定性可能會在2020年推動金價小幅上漲


Murenbeeld & Co的研究主管Chantelle Schieven近期表示,由於地緣政治不確定性造成了不必要的市場波動,她預計金價可能在明年年底前達到1550美元左右。

由於地緣政治動蕩威脅到全球經濟增長,主要央行將被迫保持低利率,並繼續向金融市場注入流動性。

CME的美聯儲觀察工具顯示,市場預期美聯儲明年隻有一次降息,但投資者需要關注美聯儲的資產負債表。由於流動性問題,美聯儲以2008年金融危機最嚴重時期以來的最快速度擴大了資產負債表。低利率、增加政府開支,這些因素加在一起,為黃金提供了有利的環境。

政府支出不僅會推高通脹壓力,而且較低的債券收益率意味著,明年實際利率可能回到負值,從而降低黃金的機會成本。

但預計美元和美股仍將是黃金的主要阻力。與其他國家相比,美國經濟看起來仍然不錯,對明年的基本預測並沒有將美國經濟衰退考慮在內。
黃金T+D創四周新高,白銀T+D大漲近3%!美指探底四周低位後回升,貿易局勢跌宕起伏

由於利率如此之低,而且明年還會繼續走低,債券市場不再被視為傳統的安全港,投資者似乎更關注黃金作為一種風險對衝的替代選擇。

臨近年底,黃金市場在1450美元上方保持關鍵支撐位,盡管股市觸及紀錄高位。看看股票和債券,你會看到金融市場很多方面都在搖搖欲墜,如果有任何失誤,我們可能會看到金價上漲。
黃金T+D創四周新高,白銀T+D大漲近3%!美指探底四周低位後回升,貿易局勢跌宕起伏

機構觀點:“聰明錢”繼續親睞黃金作為對衝工具


三菱貴金屬最新報告,持續的宏觀經濟擔憂,遠離美元資產進行多元化的重要性以及對尾部風險進行對衝的證據表明,11月全球各國央行仍繼續是黃金的淨買家。

基金經理和機構投資者對黃金的敞口持續增加,他們通過Comex投機期貨市場買進黃金。

即使股票和其他風險資產屢創新高,‘聰明錢’仍繼續青睞黃金,這一事實表明,許多投資者將黃金視為長期避風港。重要的是不要忽視明年美元的脆弱,這可能推高金價。

有許多因素可能會顛覆2020年宏觀經濟的良好前景,從歐元區的動蕩到地緣政治緊張局勢。一個可能被忽視的因素是美元,美元的強勢阻礙了美國的出口增長,並在全球範圍內造成扭曲。

在貿易摩擦問題解決後,特朗普可能會將注意力轉向美元,他認為強勢美元一直在削弱美國的出口。

此外,除了貿易問題,周五的美國非農數據和下周的美聯儲決議將為十二月經濟墊下基調。

本周五將公布的美國非農就業數據將進一步反映美國就業增長的速度,11月份新增就業崗位預計將新增18.8萬左右,失業率將降至3.6%的50年低點。如果預測是正確的,我們可以預期金價在短期內會走弱,這可能會引發進一步的獲利回吐。

美總統彈劾聽證會今日開啟,特朗普用關稅轉移視線,金價能順勢再上千五嗎?

周三(12月4日),美國眾議院情報委員會將針對特朗普的調查舉行首次彈劾聽證會。特朗普在此件事情上一直通過影響國際貿易局勢轉移市場及選民的注意力,而美國國內政治的不確定性提振了金價。

美總統彈劾聽證會今日開啟,特朗普用關稅轉移視線,金價能順勢再上千五嗎?

眾議院情報委員會主席、來自加州的民主黨人亞當·希夫(Adam Schiff)周二表示,我們應該關心這個問題,我們必須關心這個問題,如果我們不關心這個問題,總統會再犯同樣的錯誤。周三的聽證會代表了美國曆史上的一個黑暗時刻。此前,試圖推翻現任總統的行動隻進行了三次,而彈劾通常會在政治上造成創傷,並影響以後的政治生活。但這是特朗普應得的。因為從上任之初開始,特朗普的所作所為一直在試探法律的界限,彈劾似乎是一個合乎邏輯的結果。

希夫接過了接力棒


據美國眾議院情報委員會公布的彈劾調查結論,特朗普濫用職權,主動要求烏克蘭政府為其提供幫助以換取政治利益,並且混淆視聽,企圖幹擾國會調查。眾議院司法委員會將承擔起責任,推動民主黨的調查朝著它顯然不可避免的方向發展——在聖誕節前投票讓特朗普成為第三位被彈劾的總統。

美國眾議院情報委員會將聽取四名憲法學教授的意見,其中三名是民主黨人要求的,另一名是共和黨人要求的。眾院司法委員會民主黨籍主席納德勒(Jerry Nadler)表示,聽證會將著手確認特朗普的行為是否達到憲法彈劾標準。委員會預期將討論至少4項彈劾理由,包括濫權、賄賂、藐視國會及妨礙司法。

一個大膽而嚴重的指控


具體來說,希夫的報告稱,特朗普和高級官員試圖強迫烏克蘭調查潛在的國內競爭對手拜登,實際上是請求外國勢力干預美國大選。此外,報道稱,特朗普將訪問白宮和近4億美元的美國軍事援助作為調查拜登的條件。

報告稱,沒有哪位總統像他這樣無視憲法和國會權力,進行如此程度的監督。沒有哪位總統聲稱自己有權利否認眾議院進行彈劾程序的權力,控製眾議院獨有的權力範圍,禁止行政部門的任何合作。甚至連尼克鬆總統——他拒絕交出關鍵證據來阻撓國會——也接受了國會進行彈劾調查的權力,並允許他的助手和顧問出示文件,向國會委員會作證。

報告警告稱,如果特朗普現在不停止行動,他可能會對國家犯下新的罪行,或者為未來的虛假總統埋下伏筆。報告給出了一個清晰的彈劾理論,盡管它沒有提出任何建議。情報委員會表示,特朗普史無前例地阻撓國會履行監督職責,而此案與此相關時,就顯得尤為突出。

報告稱,如果總統阻撓國會的能力得不到遏製,我們的製衡體係以及政府三個部門內部的權力平衡將受到長期的、潛在的、不可逆轉的損害。任何一位未來的總統都會覺得自己有權力抵製針對自己不當行為、瀆職或腐敗的調查,其結果將是,美國在這三方面面臨的風險都要大得多。

共和黨的反擊


在對民主黨報告的反駁中,眾議院共和黨實際上辯稱,總統、他的助手或他的私人律師魯迪·朱利安尼(Rudy Giuliani)在烏克蘭所做的一切,都沒有侵犯他的權威。總統認為整個事件是一場“騙局”,並駁斥了外界對他7月25日致電烏克蘭總統弗拉基米爾澤倫斯基(Volodymyr Zelensky)的批評,稱他的行為是完美的。

但是,共和黨人雖然指責民主黨人剝奪了特朗普的權利,操縱了針對他的調查,但他們並沒有全面無視這件事。

他們加入了特朗普的虛假信息和誤導競選,目的是貶低事實,製造歧義,讓選民對細節感到困惑。這是一種與特朗普的民粹主義保守派媒體喉舌結盟的策略,總統在時任特別檢察官羅伯特·穆勒(Robert Mueller)的調查中率先采取了這種策略,並成功地削弱了他的調查結果的政治影響。

隨著“彈劾大戲”正式拉開大幕,各方戲碼“循序漸進”,兩黨議員唇槍舌劍,特朗普動輒親自下場……過程十足熱鬧。但若無意外,由共和黨掌控的參議院料將否決彈劾條款,特朗普目前並無下台之憂。但此次彈劾將會對特朗普明年的大選產生一定的影響。

隨著2020年大選臨近,美國國內政治的不確定性打擊了市場的樂觀情緒,支撐了金價。Murenbeeld&Co的研究主管Chantelle Schieven表示,她預計金價可能會在明年年底前上漲100美元1550美元附近,因為政治不確定性會造成不必要的市場波動。

美總統彈劾聽證會今日開啟,特朗普用關稅轉移視線,金價能順勢再上千五嗎?
北京時間12月4日,18:00,現貨黃金現報1474.79.