金價探底回升,英國脫歐前景向好,但全球貿易局勢消息反複

周一(11月18日)紐約時段盤中,現貨金價探底回升,整體維持寬幅震蕩的走勢。日內早間樂觀的貿易消息給金價帶來壓力,但紐約盤中貿易的消極消息又給金價帶來支撐。此外,英國脫歐的樂觀情緒給金價壓力,同時投資者也要關注美國債務以及中東局勢等避險消息。

金價探底回升,英國脫歐前景向好,但全球貿易局勢消息反複

全球貿易局勢反複不定金價加劇波動



周一早間市場上彌漫的是樂觀的貿易局勢氛圍。但紐約時段盤中,貿易的消極消息激發了全球市場的避險情緒,金價探底之後大幅度回升。

……

根據中國商務部周日公布的一份新聞稿,11月16日上午,中共中央政治局委員、國務院副總理、中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴應約與美國貿易代表萊特希澤、財政部長姆努欽通話。

商務部指出,中美雙方圍繞第一階段協議的各自核心關切進行了建設性的討論,並將繼續保持密切交流。

美國國家經濟顧問庫德洛上周五表示,“我們正接近與中國達成一項貿易協定”。庫德洛並指出,與中國的會談一直非常有建設性。

日韓貿易方面。據報道,日本政府批準一家本土企業向韓國出口一批半導體工業材料氟化氫。

韓聯社16日以消息人士為來源報道,日本政府近期為一家日本企業向韓國出口氟化氫“開綠燈”。這是日本方面今年7月對韓國采取出口管製措施以來首次批準出口氟化氫。

日本政府7月4日針對韓國施行氟聚酰亞胺、光刻膠和高純度氟化氫出口管製,8月底不再把韓方列入獲得貿易便利國家的“白色清單”。

上述3種產品是製造集成電路芯片和智能手機等電子產品過程中的重要原料。依據日方新規,日本企業需要就每份合同分別申請對韓出口許可,政府審批時長可達90天。

金價探底回升,英國脫歐前景向好,但全球貿易局勢消息反複
圖:金價4小時圖日內走勢

英國脫歐的樂觀情緒支撐風險偏好施壓金價



目前市場關注的英國大選,保守黨民調領先,這激發了英國脫歐的樂觀情緒。

英大選民調顯示,約翰遜所屬保守黨獲2017年來最高支持率。

據新加坡《聯合早報》報道,據最近公布的民調結果顯示,英國首相約翰遜所屬的保守黨獲2017年以來的最高支持率。

據報道,據16日公布的4項民調結果,約翰遜所屬的保守黨領先工黨10到17個百分點。民調機構YouGov民調顯示,保守黨的支持率是45%,為2017年以來的最高水平;而工黨的支持率為28%,沒有變化。

另外,民調機構SavantaComRes的數據也顯示,保守黨取得自2017年來的最高支持率41%,而工黨支持率為33%;Opinium Research公布的民調結果中,保守黨領先工黨16個百分點;英國《星期日郵報》發表的民調結果則顯示,保守黨領先工黨15個百分點。

報道稱,即將在12月12日舉行的大選,意在為自2016年英國公投後3年來的脫歐鬧劇畫下休止符。這場鬧劇不僅削弱了投資者的信心,也撼動了英國的國際地位。

英國首相約翰遜周一將對商界領袖稱,如果下個月重新當選,英國保守黨將實現脫歐,結束令經濟“陷入癱瘓”的不確定性和混亂局面。

12月12日的大選意在結束三年來圍繞英國2016年公投脫歐的分歧,這種分歧已經削弱了投資者對英國穩定的信心,並損害了英國的地位。

約翰遜希望能贏得多數席位,以推進他上月在最後關頭與歐盟達成的脫歐協議。反對黨工黨黨魁柯爾賓(Jeremy Corbyn)則是承諾將重新協商脫歐協議,然後再度舉行公投。

約翰遜將表示,在保守黨占多數的政府,我們肯定能夠完成脫歐,帶著已經獲得同意的新協議離開--終結讓我們的經濟陷入癱瘓的不確定性與混亂。

全球經濟的複蘇前景施壓金價



自上周以來,美股連續創出曆史新高。美國市場情緒一片樂觀,市場對全球經濟前景的樂觀情緒,給金價帶來壓力。

摩根士丹利經濟學家認為,隨著貿易局勢放緩以及貨幣政策放寬,全球經濟增長將自2020年第一季度獲得提振。另外,鑒於美國經濟增長處於周期末段,新興市場將推動全球經濟複蘇。

經濟學家在報告中寫道,2020年第一季度可能出現複蘇,七個季度以來全球經濟增長一直下滑,而隨著自下行趨勢開啟以來貿易局勢和貨幣政策首次同時緩解和放寬,全球增長或從2020年第一季度開始複蘇。

不過摩根士丹利的經濟學家認為,明年小周期的複蘇或將開始。過去十年全球經濟周期一次次地被打斷,在抑製經濟過熱的同時,也避免了大幅衰退。

經濟學家們指出,隨著這種小周期的複蘇出現,也是過去十年中第三次出現這樣的回暖,我們認為全球經濟周期末段的經濟擴張還會延長。

摩根資產管理周一上調全球股市展望,稱因美國衰退風險降低以及溫和正面的獲利前景。該行指出,我們對今年多數時間的股市前景持謹慎看法...然而最近幾周情況發生轉變。這個改變可能反映出幾項因素,我們認為還有發展的餘地。

該行指出,美國衰退風險從50%下降至20-30%、以及獲利可能增長是做出這次調整的主要因素。新興市場股市和美國大盤股現在最受我們青睞,我們認為可以在一係列情境下表現相對較好,我們最不看好澳洲股市和美國小盤股。

除了利空金價的因素,當然也存在不少利多金價的因素,接下來,讓我們介紹這些因素:

美國企業債務問題值得關注



美國企業債務搞起,這給未來經濟增長埋下隱患,並在中期給金價帶來支撐。

美聯儲發布的最新一期《金融穩定報告》指出,美國金融體係穩定性面臨的風險近半年來保持平穩,但企業債務問題較為突出,同時還提及貿易局勢可能威脅美國金融穩定。

美聯儲在15日發布的《金融穩定報告》中表示,美國金融體係穩定性面臨的風險與5月發布報告時相比幾乎沒有變化,金融業核心部門具有韌性、杠杆率較低,家庭和美國最大的銀行都處於更穩健的狀態。

報告同時指出,美國企業債務負擔處於曆史高位,企業債務增長速度仍然持續超過經濟增速,應當警惕低信貸成本持續和非金融企業債務水平高企相結合所可能帶來的風險。從中期來講,低利率水平和信貸成本低廉令投資者更趨於承擔更大的風險,這可能增加金融市場的脆弱性。

報告指出,大約一半重要的投資級別債務級別僅高於垃圾級,這接近曆史高點。一旦經濟出現衰退,大規模的企業債務降級可能引起投資者拋售企業債券,令本已面臨低現金水平的債券市場遭遇更嚴重的流動性問題。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾日前在出席美國國會聽證會時表示,過去一年來,美國金融體係穩定性處於中等水平,但美國經濟前景存在“值得關注的風險”,特別是其他經濟體增長疲軟和貿易形勢給經濟帶來的下行壓力和持續性風險。

中東地緣局勢風險成為金價的支撐因素



伊朗上調油價引發多地抗議,哈梅內伊譴責蓄意破壞者。據報道,由於伊朗政府15日突然宣布油價上漲及實施定量配給,伊朗10多個城市爆發示威抗議。伊朗最高領袖哈梅內伊17日譴責國內反對派和外國勢力借機蓄意破壞,並表示支持上調油價。

哈梅內伊說,“上調油價是根據專家意見做出的決定,一些人可能會感到擔憂。但是,抗議示威中的一些蓄意破壞行為是街頭流氓所為,不是我們的群眾。反對改革派和伊朗的敵人一直支持這種破壞行徑。”

據伊朗通訊社報道,15日晚,伊朗中部城市錫爾詹爆發示威抗議,有民眾封鎖街道,攻擊當地的石油設施並試圖縱火,被安全部隊阻攔,最終有1名平民死亡,多人受傷。伊朗內政部長警告,如果抗議者破壞公共財務,安全部隊將采取行動,以恢複秩序。“維護民眾的安全是我們的第一要務。”

據《衛報》報道,伊朗的石油儲量居世界第四位,該國是油價最低的國家之一。伊朗從11月15日開始實施石油配給,並將石油價格調高最少50%。

伊朗政府表示,這項行動是為了彌補政府嚴重的預算赤字,以便向伊朗大約1800萬個貧困家庭提供額外補貼。伊朗政府發言人諾巴赫特表示,預計這項措施每年將為伊朗帶來300兆裏亞爾的收入。

北京時間23:55,匯通易匯通軟件報價,現貨金價報1470.73美元/盎司

保守黨優勢擴大支撐英鎊上漲,約翰遜卻欲取消減稅計劃,是否得意忘形?

周一(11月18日),因民調所顯示的保守黨選情進一步看好,再加上美元指數的再度疲軟,英鎊兌美元一度升至10月22日以來高點1.2985。民調顯示,保守黨(Tories)支持率為42%,工黨(Labour)為28%,自由民主黨(Liberal Democrats)為13%,英國脫歐黨(Brexit Party)為5%。

保守黨優勢擴大支撐英鎊上漲,約翰遜卻欲取消減稅計劃,是否得意忘形?

英國首相約翰遜周一在英國工業聯合會發表演講,試圖把他的競選活動的焦點放在保守黨的親商政策上。約翰遜表示,保守黨將取消明年4月削減企業稅的計劃,稱這是一件負責任的事情。在約翰遜宣布這一消息後,英鎊回吐部分漲幅。科爾賓也在此次會議上發表演講。

約翰遜證實,如果保守黨贏得選舉,財政大臣薩伊德·賈維德(Sajid Javid)將留任。約翰遜稱,我將讓賈維德(Sajid Javid)繼續擔任我的總理,我認為他是一個偉大的人,他的工作非常出色,我很自豪有他這樣的同事。約翰遜表示,他將推遲削減企業所得稅的計劃,這將為英國節省60億英鎊(78億美元)。

約翰遜向商界領袖提出了自己的主張:讓他解決英國脫歐的問題,幫助經濟增長。約翰遜表示,英國經濟仍未達到應有的水平,還有更多的自然能源有待釋放。他的脫歐協議在明年1月出來時,將會給企業完全的穩定性和確定性。

英國工黨領袖科爾賓表示,英國首相約翰遜的脫歐協議並沒有結束不確定性,而且在與美國總統特朗普簽訂的貿易協定之下,英國包括鋼鐵在內的主要產業將面臨困境。而他本人也並非“反商業”,工黨將成立包括英國央行官員在內的可持續投資委員會,並且不會破壞英國與歐盟之間的貿易關係。

英國工業聯合會(Confederation of British Industry)主席約翰·艾倫(John Allan)批評各政黨未能在大選中為英國脫歐僵局提供親商的解決方案。艾倫在英國工業聯合會(CBI)倫敦年會上表示,這並不像完成英國脫歐、在6個月內安排脫歐或阻止脫歐那麼簡單。他指的是各黨派在英國脫歐問題上的選舉承諾。無論這次選舉結果如何,我們都將在未來幾年裏與歐盟進行談判。

法國興業銀行策略分析師,英國經濟下行尾部風險已經消失,英鎊進一步上升的空間“不大”。但野村表示,如果保守黨贏得下議院多數席位,英鎊兌美元可能上漲3.8%。

保守黨優勢擴大支撐英鎊上漲,約翰遜卻欲取消減稅計劃,是否得意忘形?
北京時間11月18日 21:28,英鎊兌美元現報1.2953.

紐市盤前:英國大選屢傳佳音,英鎊創四周新高;供應存隱憂之處,美油自七周高點回落

周一(11月18日)歐洲時段,英鎊兌美元創四周新高至1.2985,推動英鎊匯價走強的動力一方面在於美元指數的再度疲軟,另一方面也在於民調所顯示的保守黨選情進一步看好。周末最新民調顯示,英國首相約翰遜領導的保守黨與主要競爭對手進一步拉開差距,有更大機率能夠在大選後獲得過半議席獨自組閣。在持續三年半的脫歐鬧劇之後,英國民眾已經對無休止的政治扯皮感到厭煩,並因而料蔣出於希望局面盡早平息的心態,把更多“同情票”投給保守黨候選人,以確保能在明年1月底最後期限之前有序脫歐不再節外生枝。如此民意轉變,對於英鎊匯價前景也將是利多。

歐洲時段,美油自七周高點回落至57.35美元/桶附近,此前受國際貿易局勢樂觀預期的影響,國際油價一度小幅上漲,但是對原油供應的擔憂製約著油價。美國頁岩油產業的繁榮發展,打破了原本由OPEC主導的全球石油市場中的定價邏輯。而油市需求前景一再低迷,更令油價承壓。當前油價肯定是沙特所不想看到的,因為它正計劃推動世界上最大石油生產商——沙特阿美的IPO,過低油價必然影響其估值。投資者也在轉向12月舉行的OPEC+會議,屆時無論是延長減產還是深化減產都可能帶來較大的波動。如果OPEC不把產量進一步削減50萬-100萬桶/天,布倫特油價短期內可能重返每桶50美元。如果進一步減產,布倫特原油價格達到70美元/桶是可能的。 
紐市盤前:英國大選屢傳佳音,英鎊創四周新高;供應存隱憂之處,美油自七周高點回落

★近期熱點提要★


1、
11月18日,中共中央政治局委員、國務院副總理、中歐經貿高層對話中方主席劉鶴應約與歐委會副主席、對話歐方主席卡泰寧及其繼任者、候任歐委會執行副主席東布羅夫斯基斯通話。雙方就諸多共同關心的問題進行了建設性討論。(中國政府網) 

2、
當前沒有理由轉變對歐元區經濟增長的前景看法,歐元區經濟正如歐洲央行預期一般發展,工業依舊維持疲軟,但服務業及就業市場表現積極,近期收益率的上升並不足以使人擔心,融資環境依舊積極。

3、
英國工黨領袖科爾賓:稱我“反商業”的說法純屬無稽之談,我們將成立包括英國央行官員在內的可持續投資委員會,英國首相約翰遜的脫歐協議並沒有結束不確定性,在與美國總統特朗普簽訂的貿易協定之下,英國包括鋼鐵在內的主要產業將面臨困境,工黨不會“撕毀”與歐盟之間的貿易關係。

4、
聯合石油數據庫JODI:沙特阿拉伯原油出口量9月跌至667萬桶/日,環比下跌21萬桶/日;沙特阿拉伯9月國內煉油廠原油產量增加1萬桶/日至258.4萬桶/日。沙特阿拉伯9月原油庫存減少2027.1萬桶至1.52482億桶。 

5、
德國央行:德國經濟可能在四季度陷入停滯,沒有必要擔心德國經濟將陷入衰退,製造業下行趨勢可能正在趨平;國內經濟可能將繼續提供動能,經濟放緩不太可能顯著加劇,整體經濟產出或多或少將停滯不前。

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數三連跌,觸及七日新低至97.866,近期貿易局勢的好轉令市場風險偏好情緒持續回暖,有一定避險屬性的美元也逐步回落,投資者仍將關注美國經濟的表現,本周市場將迎來美聯儲會議紀要,投資者們將關注其是否會給出更多關於利率的信號。預計美聯儲將表明他們已經結束降息,他們將繼續監控經濟,目前經濟狀況相當好。
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歐洲時段,歐元兌美元創七日新高至1.1068,在全球貿易局勢前景暫無進一步進展的背景下,美債收益率此前見頂回落,而美國國內政局近期再起波瀾,也令市場情緒趨於謹慎,這對非美貨幣構成利多。而歐洲方面近期多項經濟數據表現並沒有預期中那麼糟糕,投資者對經濟前景預測多多少少有所好轉,這也遏製了歐元先前的跌勢。市場因此正在密切關注以新行長拉加德為首的歐洲央行官員對貨幣政策前景的進一步表態。上周已有業內分析師指出,歐洲央行可能暫時不再考慮擴大負利率水平,這對歐元匯價也起了支撐效果。
紐市盤前:英國大選屢傳佳音,英鎊創四周新高;供應存隱憂之處,美油自七周高點回落

歐洲時段,英鎊兌美元創四周新高至1.2985,推動英鎊匯價走強的動力一方面在於美元指數的再度疲軟,另一方面也在於民調所顯示的保守黨選情進一步看好。周末最新民調顯示,英國首相約翰遜領導的保守黨與主要競爭對手進一步拉開差距,有更大機率能夠在大選後獲得過半議席獨自組閣。在持續三年半的脫歐鬧劇之後,英國民眾已經對無休止的政治扯皮感到厭煩,並因而料蔣出於希望局面盡早平息的心態,把更多“同情票”投給保守黨候選人,以確保能在明年1月底最後期限之前有序脫歐不再節外生枝。如此民意轉變,對於英鎊匯價前景也將是利多。
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歐洲時段,美元兌日元走高至109.05,此前一度受挫的市場風險情緒在新的一周開始之際重新回暖,令避險日元遭到拋售。在周末再有樂觀消息傳出後,本周伊始市場對全球貿易局勢前景重拾信心,此前對談判陷入僵局的顧慮也有所打消,這使得日元避險買需進一步淡出。市場正期待此後更多樂觀消息。這意味著美元兌日元在後市仍有繼續上行空間,前提是市場樂觀基調得以維持。
紐市盤前:英國大選屢傳佳音,英鎊創四周新高;供應存隱憂之處,美油自七周高點回落

歐洲時段,美油自七周高點回落至57.35美元/桶附近,此前受國際貿易局勢樂觀預期的影響,國際油價一度小幅上漲,但是對原油供應的擔憂製約著油價。美國頁岩油產業的繁榮發展,打破了原本由OPEC主導的全球石油市場中的定價邏輯。而油市需求前景一再低迷,更令油價承壓。當前油價肯定是沙特所不想看到的,因為它正計劃推動世界上最大石油生產商——沙特阿美的IPO,過低油價必然影響其估值。投資者也在轉向12月舉行的OPEC+會議,屆時無論是延長減產還是深化減產都可能帶來較大的波動。如果OPEC不把產量進一步削減50萬-100萬桶/天,布倫特油價短期內可能重返每桶50美元。如果進一步減產,布倫特原油價格達到70美元/桶是可能的。 
紐市盤前:英國大選屢傳佳音,英鎊創四周新高;供應存隱憂之處,美油自七周高點回落

歐洲時段,現貨黃金跌破1460美元/盎司,市場在繼續關注著貿易爭端的問題,市場避險情緒也因此有所下降溫,打壓金價回落。市場風險情緒的回升以及投資者們的積極情緒都在打壓著黃金市場。不過另一方面,由於美元表現略為疲軟,因此黃金下方仍有支撐。目前來看,除非貿易問題出現突然的轉變,不然黃金很難再次走高。GoldCore表示,從技術面來看,黃金市場長期依然看漲,而基本面也同樣如此,各國央行的增持以及避險情緒也會繼續增持黃金。
紐市盤前:英國大選屢傳佳音,英鎊創四周新高;供應存隱憂之處,美油自七周高點回落

機構觀點



① 德意誌銀行分析師認為,各界預測人士此前對2020年全球經濟前景的預估都已太過悲觀,而事實上,隻要貿易領域的不確定性得到排除,那麼全球經濟將很快重返正軌;
② 一旦此後全球主要經濟體之間在貿易問題上達成最終共識,那麼橫亙在貿易和投資增長道路上的攔路虎就將被除去,這會讓經濟重新獲得動能,因而,若此預期前景此後成真,該行將重新上修全球經濟增長預期。
③ 此前,出於對貿易問題的顧慮,IMF和OECD等機構,都已不止一次下調了全球2019和2020年度的經濟增長預期。


① 摩根資產管理周一上調全球股市展望,稱因貿易樂觀情緒、美國衰退風險降低以及溫和正面的獲利前景。
② 摩根資產管理的全球多元資產策略師Patrik Schowitz稱,對貿易的樂觀情緒重燃、美國衰退風險從50%下降至20-30%、以及獲利可能增長是做出這次調整的主要因素。新興市場股市和美國大盤股可以在一係列情境下表現相對較好,最不看好澳洲股市和美國小盤股。


① 在近期全球貿易領域風險趨於進一步緩和的背景下,各主要經濟體,尤其是受貿易局勢關聯程度相當深的澳大利亞和新西蘭,將會因此減輕相當部分的壓力,而各國央行的降息周期也會因此暫告一段落;
② 但該行認為,貿易風險的解除不代表全球經濟周期就會立刻轉入上行。經濟失速壓力猶存的背景將會使各發達經濟體央行在2020年重啟寬鬆進程。尤其,在通脹和就業雙料壓力之下,新西蘭聯儲仍有可能在2020年5月和8月再降息兩次,令基準利率降至空前的0.5%低位。 


① 荷蘭合作銀行的分析師指出,今年以來,日本經濟不可避免地受到了全球貿易風波的衝擊,該國製造業部分在此過程中更是首當其衝,創下六年半來最差表現。然而,由於內需和服務業經濟部門的穩健增長,日本經濟總體仍保持韌性,在政府二度上調消費稅的節點社,也未遭受此前與2014年時類似的衝擊;
② 分析師指出,尚且穩定的日本經濟基本面狀況,將令日本央行行長黑田東彥有繼續喘歇的空間,無需進一步通過擴大寬鬆力度來“拯救”實體經濟,在此狀況下,在全球其他央行繼續強化的背景下,日本央行至少到明年仍會按兵不動,貨幣政策此消彼長之下,日元升值在所難免,美元兌日元在2020年中期將跌至105關口。

 
① 凱投宏觀分析師戴爾(Paul Dales)預測,若工黨意外贏得提前大選,英鎊兌美元將下跌至1.25,英國國債收益率進一步上升,股票價格下跌;
② 他還指出,工黨政府導致軟脫歐協議或者不脫歐,但這種樂觀預期可能被市場另一種擔心抵消:工黨其他政策可能削弱投資英國的吸引力;
③ 凱投宏觀分析師戴爾(Paul Dales):若脫歐協議最終能獲得通過,英鎊兌美元有望飆升至1.35左右。  


① 道明證券稱金價可能會小幅上漲。但在目前階段,不能準確的說什麼,隻能保持中立;
② Blue Line Futures總裁Bill Baruch指出,樂觀的貿易形勢將成為一股逆風,黃金強勁的阻力位在1480美元。從中期和長期的角度來看,我們會突破這個水平,但就近期而言,持非常中立的態度;
③ 重要的是不要忘記,考慮到所有的下行壓力,黃金走勢仍然不錯。股市幾乎每天都創下新高,美元也處於今年的高點;
④ Phoenix Futures and Options警告稱,不排除金價進一步下跌的可能性,因為市場上仍有大量多頭倉位。市場上仍有大量多頭倉位。當市場面臨壓力時,許多多頭將需要做出決定,是否要平倉或清算;
⑤ 在新的上漲動能出現之前,本周金價將不得不面對橫向盤整交易。最近幾周,黃金和白銀市場的短期技術狀況也有所惡化,這促使基於圖表的賣家進入期貨市場;
⑥ MKS SA稱,如果本周沒有意外,金價將在1445-85美元區間附近徘徊。黃金的阻力最小的路徑是向下傾斜。

國際金價回吐上周全部升幅;貿易磋商繼續傳遞積極信號,權威機構上調全球經濟複蘇預期

周一(11月18日),國際金價續承壓,因市場依然看好貿易協議達成預期——旨在結束拖累全球經濟增長的貿易衝突。中國人民銀行以利率招標方式開展了1800億元逆回購操作,有機構上調全球股市展望及經濟複蘇預期,也助漲了投資者冒險情緒。
國際金價回吐上周全部升幅;貿易磋商繼續傳遞積極信號,權威機構上調全球經濟複蘇預期

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間20:47,現貨黃金下跌0.74%至1457.34美元/盎司;COMEX期金主力合約下挫0.75%至1457.6美元/盎司;美元指數小幅走低0.05%至97.938。
國際金價回吐上周全部升幅;貿易磋商繼續傳遞積極信號,權威機構上調全球經濟複蘇預期

美元指數上周初受到美中接近達成“第一階段”貿易協議希望的提振,升至一個月高點98.449。但隨後美指出現回落,推升金價當周反彈0.63%。

中美展開建設性討論


中國商務部上周日稱,中國國務院副總理、中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴應約與美國貿易代表萊特希澤、財政部長姆努欽通話。雙方圍繞第一階段協議的各自核心關切進行了建設性的討論,並將繼續保持密切交流。
國際金價回吐上周全部升幅;貿易磋商繼續傳遞積極信號,權威機構上調全球經濟複蘇預期

中國商務部新聞發言人高峰上周四(11月14日)稱,取消加征關稅是中美雙方達成協議的重要條件,如果雙方達成第一階段協議,關稅的取消幅度應充分體現第一階段協議的重要性,而其重要性應該由雙方共同努力估量,雙方正在就此深入討論。

全球最大兩經濟體之間持續16個月的貿易爭端嚴重擾亂了供應鏈,給全球實體經濟和金融市場造成了嚴重衝擊。

國際金融協會(IIF)上周五估計,2019年全球債務或將創下逾255萬億美元的紀錄高位——按全球77億人口計算,人均債務接近32500美元。

市場參與者仍然對中美達成貿易協議的前景感到樂觀,並樂見全球其他區域經濟改善的初步跡象。加上美聯儲暫停貨幣寬鬆步伐的預期,共同打壓了黃金價格。

摩根資產管理上調全球股市展望


摩根資產管理周一上調全球股市展望,稱因中美貿易談判有取得突破的希望、美國衰退風險降低以及溫和正面的獲利前景。

摩根資產管理的全球多元資產策略師Patrik Schowitz在電郵報告中稱:“我們對今年多數時間的股市前景持謹慎看法,然而最近幾周情況發生轉變。這個改變可能反映出幾項因素,我們認為還有發展的餘地。”

Schowitz指出對於中美達成協議解決貿易摩擦的樂觀情緒重燃、美國衰退風險從50%下降至20-30%、以及獲利可能增長是做出這次調整的主要因素。

根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五公布的數據,截至11月12日止當周,投機客的美元淨多倉增至157.0億美元,創四周新高。前一周淨多倉為133.2億美元。

摩根士丹利:預計2020年初全球經濟將複蘇


摩根士丹利經濟學家認為,貿易緊張局勢緩和與寬鬆的貨幣政策相結合,將從2020年第一季度起推動全球經濟增長。

他們同時認為,鑒於美國經濟處於增長周期的末端,推動全球經濟複蘇的力量將主要來自於新興市場經濟體。

Chetan Ahya領銜的經濟學家團隊在報告中寫道:“全球增長應當在2020年一季度複蘇,扭轉過去七個季度的放緩勢頭,理由是貿易形勢和貨幣政策自經濟放緩以來首次出現同步寬鬆的態勢。”

該投行強調,如果特朗普政府在12月份進一步加高貿易壁壘,那麼全球經濟增長將在今年最後一個季度進一步減速,複蘇將推遲到2020年三季度。

不過摩根士丹利經濟學家指出,明年應該出現微周期的複蘇。過去十年的經濟增長大周期時常受到各種幹擾,避免了任何經濟過熱現象的出現,從而幫助經濟躲避潛在的急劇衰退。

他們寫道:“通過這種微周期複蘇——過去十年裏的第三次,我們相信經濟增長大周期可以得到擴展延伸。”

不過目前市場普遍認為,全球經濟風險依然偏下行,因美國貿易政策不確定性以及處於增長周期末端可能面臨的各種挑戰,包括企業信用風險。美國大選年也充斥了更大的不確定性。大肆做空黃金須謹慎。

現貨黃金仍下看1422美元


現貨黃金在1470美元附近結束上行(iv)浪走勢,並啟動下行(v)浪走勢。(iv)浪和(v)浪都自1518美元開啟的下行((c))浪的子浪。1470美元是((c))浪的50%目標位。
國際金價回吐上周全部升幅;貿易磋商繼續傳遞積極信號,權威機構上調全球經濟複蘇預期

金價料跌破前低1445美元,並下探((c))浪100%目標位1422美元。((c))浪是自1555美元開啟的下行4浪的子浪。4浪則隸屬於自1160美元開啟的上行(C)浪。

金銀T+D雙雙收跌,貿易局勢繼續向好,投資者欲啟動“冒險模式”

周一(11月18日)黃金T+D收盤下跌0.31%至330.53元/克;白銀T+D收盤下跌0.59%至4068元/千克。本周一現貨黃金繼續走低,跌破1460美元/盎司關口。貿易局勢有所好轉,全球股市紛紛走高,市場避險情緒也因此有所下降溫,打壓金價回落。此前中美雙方圍繞第一階段協議的各自核心關切進行了建設性的討論,並將繼續保持密切交流。在貿易問題似乎有所緩和的背景下,目前市場的總體情緒更傾向於冒險,上周五恐慌指數VIX創逾三個半月新低。CMC Markets市場分析師Margaret Yang Yan表示,市場風險情緒的回升以及投資者們的積極情緒都在打壓著黃金市場。不過另一方面,由於美元表現略為疲軟,因此黃金下方仍有支撐。本周最重要的事件之一將是定於周四公布的美聯儲10月份會議紀要。預計美聯儲將表明他們已經結束降息,他們將繼續監控經濟,目前經濟狀況相當好。
金銀T+D雙雙收跌,貿易局勢繼續向好,投資者欲啟動“冒險模式”

上海黃金交易所2019年11月18日交易行情


① 黃金T+D收盤下跌0.31%至330.53元/克,成交量28.396噸,成交金額93億9830萬3520元,交收方向“多支付給空”,交收量6.988噸;

② 迷你金T+D收盤下跌0.29%至330.75元/克,成交量4.605噸,成交金額15億2539萬204元,交收方向“多支付給空”,交收量24.2噸;

③ 白銀T+D收盤下跌0.59%至4068元/千克,成交量7321.27噸,成交金額298億1962萬8956元,交收方向“多支付給空”,交收量13.89噸。
金銀T+D雙雙收跌,貿易局勢繼續向好,投資者欲啟動“冒險模式”

現貨黃金跌破1460,風險偏好回升

 
本周一現貨黃金繼續走低,跌破1460美元/盎司關口。貿易局勢有所好轉,全球股市紛紛走高,市場避險情緒也因此有所下降溫,打壓金價回落。

此前中美雙方圍繞第一階段協議的各自核心關切進行了建設性的討論,並將繼續保持密切交流。

CMC Markets市場分析師Margaret Yang Yan表示,市場風險情緒的回升以及投資者們的積極情緒都在打壓著黃金市場。不過另一方面,由於美元表現略為疲軟,因此黃金下方仍有支撐。
金銀T+D雙雙收跌,貿易局勢繼續向好,投資者欲啟動“冒險模式”

Oanda高級市場分析師Jeffrey Halley表示,目前來看,除非貿易問題出現突然的轉變,不然黃金很難再次走高。

本周市場將迎來美聯儲會議紀要,投資者們將關注其是否會給出更多關於利率的信號。

GoldCore研究主管Mark O'Byrne表示,從技術面來看,黃金市場長期依然看漲,而基本面也同樣如此,各國央行的增持以及避險情緒也會繼續增持黃金。

本周最重要的事件之一將是定於周四公布的美聯儲10月份會議紀要。預計美聯儲將表明他們已經結束降息,他們將繼續監控經濟,目前經濟狀況相當好。

Blue Line Capital的Bill Baruch表示,黃金市場每年年末至次年年初有非常明顯的季節性因素。在12月買入黃金,到次年1月賣出的話,在過去14年裏11年會有收益。此外,盡管近期避險情緒的下降影響了黃金,但從目前的宏觀環境來看,避險情緒仍可回升,因此依然應當買入黃金。 

未來黃金橫盤的可能性更大


許多分析師在談論本周黃金時持中立態度,他們認為金價將在1445-1480美元相當狹窄的區間。
金銀T+D雙雙收跌,貿易局勢繼續向好,投資者欲啟動“冒險模式”

分析師們認為,由於貿易樂觀情緒對黃金走勢造成壓力,金價可能會出現橫向走勢,然後才會再次提速。

黃金上周處於窄幅震蕩之中,抵禦了美國股市上漲和風險偏好上升帶來的巨大下行壓力,金價底部水平在1450美元處。

DailyFx.com高級外匯策略師Christopher Vecchio表示黃金價格在11月一直表現不佳,到本月中旬,前景還沒有明顯改善。

Rjo期貨高級市場策略師Phillip Streams稱,股指期貨突破了上行通道,每次你看到美股上漲,你就會認為黃金將遭遇到拋售,這是一種下意識的反應。

Capital Economics分析師Kieran Clancy則認為由於美聯儲可能暫停降息,加之實物需求疲弱,年底前黃金市場將呈現橫向盤整的態勢。

推動金價上漲的許多有利因素已經消失。過去幾周,價格一直在走低,因為美聯儲似乎正在有意結束寬鬆周期,並在未來幾個月中處於觀望狀態。主要消費國的實際需求也很疲弱。金價將在今年年底前橫盤整理,並在明年有所下跌。

機構觀點:美股走高致投資者喪失了對黃金興趣


Kitco News的高級分析師Jim Wyckoff表示,在貿易問題似乎有所緩和的背景下,目前市場的總體情緒更傾向於冒險。黃金和白銀在過去幾周受到交易員和投資者普遍樂觀的風險偏好打壓,而美股則續創曆史高位。

為了推動黃金和白銀市場的大幅上漲,將需要出現撼動全球市場的重大地緣政治動蕩。在這種情況發生之前,黃金可能出現更多的橫向盤整和震蕩交易。

此外,道明證券大宗商品策略主管Bart Melek說,股市屢創新高令投資者難以擺脫“貪婪”模式,恐慌指數VIX創逾三個半月新低。
金銀T+D雙雙收跌,貿易局勢繼續向好,投資者欲啟動“冒險模式”

對投資者來說,購買黃金而非股票的動力越來越難以得到證明。美國股市創出曆史新高是一件很棘手的事情。不過,貴金屬價格依然堅挺,盡管美聯儲現在處於暫停狀態,對多頭來說是一個危險的時刻。
金銀T+D雙雙收跌,貿易局勢繼續向好,投資者欲啟動“冒險模式”

IG Group高級外匯策略師Christopher Vecchio表示,金價波動性也有所下降。黃金波動率降至6月中以來最低水準。

同時,黃金的前景在11月並沒有改善,因為美聯儲的降息預期仍然是“令人沮喪的”,盡管其他G10國集團的中央銀行已經開始實施更多的貨幣寬鬆政策。

漲價啦!國內成品油價年內第13次上調,加滿一箱多花約2.5元

根據成品油調價機製,新一輪成品油調價窗口,將於周一(11月18日)24時開啟,最近兩周,國際油價波動不大,但總體仍維持上升態勢。央視財經記者從國家發改委獲悉,本次油價調整具體情況如下:汽油每噸上漲70元,柴油每噸上漲65元。

全國平均來看:92號汽油每升上漲0.05元;95號汽油每升上漲0.06元;0號柴油每升上漲0.06元。按一般家用汽車油箱50L容量估測,加滿一箱92號汽油,將多花2.5元。本次調價是2019年國內成品油調價窗口出現的第十三次上漲。

漲價啦!國內成品油價年內第13次上調,加滿一箱多花約2.5元

調價周期內,在全球經濟增長乏力的背景下,市場對中美貿易談判進展及歐佩克擴大減產規模持樂觀情緒,對衝基金繼續增持原油期貨多頭,短期內油價有繼續上漲可能。另一方面,美國原油產量及庫存的進一步增加將壓縮油價上行空間。

油價受貿易局勢樂觀提振,但對原油供應增加的擔憂限製了漲幅。商務部表示,中美雙方圍繞第一階段協議的各自核心關切進行了建設性的討論,並將繼續保持密切交流。投資者對美中達成貿易協議的樂觀情緒非常高昂,油價獲得支撐。但IEA公布的月度報告令油價承壓,此前該機構估計,明年美國、巴西、挪威和圭亞那等非OPEC產油國的原油供應量將增加230萬桶/日,2019年的增幅為180萬桶/日。

分析師稱,IEA發布的月度數據中有一些利空因素,表現在非OPEC國家明年石油供應增幅被意上調。此外能源服務公司貝克休斯稱,美國能源企業本周連續第四周減少石油鑽井平台數量,截至11月15日當周,活躍鑽機減少10口,總數為674口,為2017年4月以來最低水平。

包括Neil Beveridge在內的Bernstein分析師表示,如果OPEC不把產量進一步削減50萬-100萬桶/天,布倫特油價短期內可能重返每桶50美元。如果進一步減產,布倫特原油價格達到70美元/桶是可能的。根據OPEC當前的供應面定價政策,減產似乎是可能的。

今年以來,成品油調價窗口已打開22次,調價記錄為:12次上漲,七次下調,3次擱淺,漲跌互抵之後,汽油每噸共上漲320元,柴油每噸共上漲330元。

根據2013年發改委頒布的成品油價格形成機製通知,成品油計價和調價周期為10個工作日。當汽、柴油調價幅度低於每噸50元時,折合每升調價金額不足5分錢,為節約社會成本,不作調整,納入下次調價時累加或衝抵。本次調價窗口對應幅度,大致接近每噸50元的臨界線。

國際油價上行勢頭收抑,貿易談判前景積極,但OPEC+維係減產似乎面臨麻煩

周一(11月18日),國際油價上行勢頭受抑。上周末有關中美“建設性對話”的報導激發對兩國貿易的樂觀情緒,但市場無法擺脫石油供應穩步增加的疑慮。
國際油價上行勢頭收抑,貿易談判前景積極,但OPEC+維係減產似乎面臨麻煩

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間16:56,NYMEX原油期貨微升0.03%至57.85美元/桶;ICE布倫特原油期貨下挫0.13%至63.22美元/桶。
國際油價上行勢頭收抑,貿易談判前景積極,但OPEC+維係減產似乎面臨麻煩

油價上周錄得穩健漲幅。ICE布倫特原油期貨上周周線上揚1.3%。NYMEX原油期貨上周共漲0.8%。

中國商務部上周日(11月17日)稱,中國國務院副總理、中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴應約與美國貿易代表萊特希澤、財政部長姆努欽通話。雙方圍繞第一階段協議的各自核心關切進行了建設性的討論,並將繼續保持密切交流。
國際油價上行勢頭收抑,貿易談判前景積極,但OPEC+維係減產似乎面臨麻煩

此前一位美國高級官員的講話提振了對美中達成貿易協議的樂觀情緒,但對原油供應增加的擔憂限製了漲幅。

中美為時16個月的貿易摩擦導致全球經濟增長放緩,並促使分析師下調對石油需求的預期,加重對於2020年油市可能出現供應過剩的擔憂。

CMC Markets市場分析師楊燕說:“周一原油市場走勢平淡,因油價在上周五大幅上漲後進行整理。短期內,美中貿易談判和12月初的OPEC會議是石油交易員關注的兩大事件,””

中國周一意外下調七天逆回購利率,為2015年來首次下調,引發市場對中國將出台更多刺激的預期。

石油輸出國組織(OPEC)上周四(11月14日)表示,預期全球石油需求2020年將會下降。投資者預期,OPEC和俄羅斯等非OPEC國家將維持現行的減產政策。OPEC+將於12月初在維也納召開會議,討論產業政策。

但一位知情人士周一表示,俄羅斯11月份將其石油產量提高至1124.6萬桶/日,未達到全球產量協議中的產量目標。

俄羅斯10月平均產量1123萬桶/日。根據俄羅斯與石油輸出國組織(OPEC)和非OPEC產油國的協議,俄羅斯的石油產量上限應為1117-1118萬桶/日。

油服公司貝克休斯上周五(11月15日)表示,美國能源企業連續第四周削減石油鑽井平台。截止11月15日當周,石油鑽井平台減少10座到674座,為2017年4月以來最低水平。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五表示,截止11月12日當周,基金經理增持美國原油期貨和期權合約淨多頭寸39995張,至169386張。

英國大選前景向好,英鎊刷新逾兩周高點!但三大暗流湧動,短線關注1.30壓力

周一(11月18日)歐市盤中,英鎊兌美元一度快速拉升25點,並隨後刷新逾兩周的高點至1.2961美元,因保守黨贏得大選的概率進一步上升提振了市場的樂觀情緒。

不過由於市場對英國順利脫歐仍存在疑慮,且近期一係列經濟數據均表現不佳,這仍將限製英鎊的漲幅。總體而言英鎊兌美元仍處於一個月的震蕩區間內,如果因市場風險偏好改善推動英鎊突破這一區間,料會開啟新一波的上漲行情。

荷蘭國際銀行認為,隨著12月12日臨近,民調將是未來幾周影響英鎊走勢的主要因素,料短時間英鎊波動加劇。短時間上方關注1.2980,這是英鎊近一個月震蕩區間的上沿,這個位置是1.3整數關口。
英國大選前景向好,英鎊刷新逾兩周高點!但三大暗流湧動,短線關注1.30壓力

保守黨贏得大選的預期進一步升溫推動英鎊快速走高


上周五英鎊兌美元升至10個交易日高點,因英國脫歐黨候選人從40多個非保守黨占據的席位競選中退出,交易商認為此舉將幫助保守黨在即將到來的英國大選中獲得多數席位。

而據外媒報道,英國首相約翰遜在當地時間周六晚間表示,參加12月12日大選的所有保守黨候選人都承諾支持他的脫歐協議。如果保守黨贏得多數席位,這將為該協議在議會獲得通過打開大門。

同時英大選民調顯示,約翰遜所屬保守黨獲2017年來最高支持率也進一步提振了市場的樂觀情緒。

據新加坡《聯合早報》報道,據16日公布的4項民調結果,約翰遜所屬的保守黨領先工黨10到17個百分點。

民調機構YouGov民調顯示,保守黨的支持率是45%,為2017年以來的最高水平;而工黨的支持率為28%,沒有變化。報道稱,即將在12月12日舉行的大選,意在為自2016年英國公投後3年來的脫歐鬧劇畫下休止符。這場鬧劇不僅削弱了投資者的信心,也撼動了英國的國際地位。

三大不確定性因素仍限製漲幅


不過保守黨支持率創出新高並不意味著英國有序脫歐板上釘釘,因市場中仍存在諸多不確定性因素。這仍限製了英鎊的漲幅。

英保守黨卷入賄選指控,疑涉嫌遊說脫歐黨棄選
據歐聯網援引歐聯通訊社報道,英國12月12日將舉行大選,保守黨於近日卷入賄選醜聞,倫敦警方表示,正調查兩宗選舉欺詐的指控。英國脫歐黨黨魁法拉奇聲稱,有保守黨高層接觸脫歐黨候選人,說可以提供職位或爵位,換取他們放棄參選。

據報道,法拉奇指出,有人多次接觸他,說可以安排他擔任上議院一個席位,條件是他要悄悄棄選。更指保守黨人士未能說服自己之後,便試圖繞過他,直接向脫歐黨高層提議,如該黨能夠說服法拉奇讓黨中參選人退選,該黨有8人就可獲封爵位。

市場可能忽視了英鎊長期利空的因素
CIBC外匯策略主管Jeremy Stretch表示,近期英鎊走強,這是美元疲弱和政治背景共同作用的結果。然而,大選的正面消息或許轉移了市場對英鎊長期展望的悲觀情緒,因為明年英國在過渡期結束之前,隻剩下11個月能與歐盟磋商貿易協議,大選後還有很多不確定性。

英歐就歐盟委員會候選人提名再生爭執
11月14日英國首相約翰遜在一封信中聲稱,由於12月12日大選前的相關製度,他未能作出歐盟委員會的國際提名。對此,歐盟稱對英國發起“侵權訴訟”,並將11月22日定為英國做出回應的最後期限。

據悉英國《衛報》稱,由於約翰遜政府未能遵守法律,提名一位新的歐盟委員會候選人,歐盟對約翰遜政府采取了法律行動。英國政府可能會不得不前往歐洲法院為自己辯護。在歐洲法院,法官有權對不遵守歐盟法律的成員國處以巨額罰款。

英國經濟數據持續走壞,強化了市場的降息預期


盡管短時間英國經濟數據的市場反應相對有限,但是隨著脫歐局勢明了,越來越多的投資者將會再次關注英國經濟數據走向,因11月英銀決議有兩名委員支持降息,而隨著近期經濟數據持續走壞料也對英國央行維穩構成壓力。

周一英國房地產網站Rightmove進行的最新調查顯示,在英國脫歐和選舉不確定性的背景下,英國提供的房地產數量已急劇下降至十年來的最低水平

數據顯示,截至11月9日的四周內,與去年同期相比,售出的房屋減少了14.9%。這是全球金融危機爆發後不久,自2009年8月以來最大的年度降幅。進入市場的房地產平均價格每年上漲0.3%,這與其他衡量指標表明房價幾乎持平,而達成協議的房屋銷售數量下降了2.9%。

這是英國經濟受持續逾三年之久的脫歐困境出現明顯下滑的信號之一。而就在上周英國一係列核心經濟數據均表現不佳。

英國國家統計局最新公布的數據顯示,英國第三季度GDP季率初值實際公布0.3%,預期0.4%,前值-0.2%;英國第三季度GDP年率初值實際公布1%,預期1.1%,前值1.3%。數據顯示,英國9月GDP月率實際公布-0.1%,預期-0.1%,前值-0.1%。數據顯示,其中英國三季度GDP年率初值錄得2010年三季度以來的最低水平。

同時英國9月三個月ILO就業人數創2015年5月以來的最大降幅。分析指出, 英國脫歐的不確定性最終正在衝擊勞動力市場,自2016年投票脫離歐盟以來,勞動力市場抵消了更廣泛的經濟問題,支持消費者支出。隨著12月12日大選活動的加劇,這些數據也顯示工資增長意外放緩,進一步加劇了有關經濟的激烈辯論

此外英國10月CPI年率為1.50,創2016年以來的新低,英國脫歐、提前大選致英國經濟在10月份承壓,導致CPI走弱。國際貨幣基金組織日前再度下調今年的英國經濟增長預期至1.2%,若真如此,這將是2012年以來英國經濟增長最慢的一年。

因經濟數據不佳,此前英銀決議兩名委員認為需要降息,如果英國數據持續走壞,料強化市場的降息預期。

荷蘭國際銀行:民調將是未來幾周影響英鎊走勢的主要因素


從數據角度來看,PMI數據將進一步表明製造業疲軟,但對影響有限;政治方面,英國首相約翰遜與英國工黨領袖科爾賓的首場電視辯論將是未來一周的焦點。雖然未來幾周民調將成為英鎊走勢的主要刺激因素,但對於誰將成為贏家的看法或影響市場預期。上周英國方面的數據未能影響英鎊走勢,因市場仍隻將焦點放在大選上。過去幾天中,英國脫歐黨承諾將不會競爭保守黨席位,民調數據也顯示,保守黨處於領先優勢中,投資者已經能夠鞏固保守黨贏得多數勝利的預期。

技術分析


自從10月英國脫歐取得重大進展以來,英鎊近一個月總體交投於1.2750/1.2980區間內,短時間而言英鎊走勢偏上行,目前正在測試區間上沿。如果近期可以站上1.2980,料將上探1.3整數關口,一旦站上料英鎊有測試1.3185/1.1959的23.6%分位於1.3050。
英國大選前景向好,英鎊刷新逾兩周高點!但三大暗流湧動,短線關注1.30壓力

下方短時間關注1.29關口,若跌破恐測試38.2%分位於1.2841.