國際金價小幅反彈;美國非製造業活動表現傳佳音,但鞏固風險偏好需要更大“支柱”

周三(11月6日),現貨黃金價格小幅反彈,由於投資者等到中美貿易談判方面新的具體進展,進而避開風險較高資產,亞洲股市小幅回落,10年期美債收益率也下跌。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間15:13,現貨黃金上浮0.20%至1486.57美元/盎司;美元指數下沉0.05%至97.901。
國際金價小幅反彈;美國非製造業活動表現傳佳音,但鞏固風險偏好需要更大“支柱”

上個交易日,金價重挫1.74%,錄得10月16日以來新低1479.50美元/盎司,並創下9月下旬以來最大單日百分比跌幅,因美債收益率升至9月16日以來最高位,促使美元大漲逾0.4%。

周二的數據顯示,美國10月供應管理協會(ISM)非製造業活動指數好於預期,這緩解了對於全球經濟放緩的部分擔憂。

AxiTrader市場策略師Stephen Innes表示:“股市略微下滑,債券收益率也下跌,這些因素正在扶助金價。”他並稱,另外還浮現一些空頭回補買盤。

美國和中國貿易關係好轉的樂觀情緒過去兩天提振了金融市場的風險偏好,並打壓金價。Innes說:“根據近期傳遞出來的信號,貿易前景似乎不斷好轉,金價勢頭看起來是在轉空,”

有報道稱,作為經貿磋商第一階段協議的一部分,中美官員正積極探討撤銷此前相互加征的部分關稅。中方領導人對赴美簽署經貿磋商第一階段協議持開放態度。

OANDA分析師Jeffrey Halley說:“如果金價最終有效突破1480美元區域,我們可能會看到一些多頭倉位出清。”

全球最大的黃金支持交易所交易基金SPDR Gold Trust持倉量周二(11月5日)擴大到915.85噸,較周一(11月4日)的914.67噸上升0.13%。

現貨黃金短線或跌至1472美元


現貨黃金自1518美元開啟的下行(c)浪出現延伸,不排除進一步下探100%目標位1472美元。(c)浪是自1519美元開啟的下行((ii))浪的子浪。((ii))浪是自1459美元開啟的上行5浪的子浪,5浪則隸屬於自1160美元開啟的上行(C)浪。
國際金價小幅反彈;美國非製造業活動表現傳佳音,但鞏固風險偏好需要更大“支柱”

目前金價已經重新回落到(C)浪138.2%目標位1496美元下方,若失守123.6%目標位1461美元,那麼自1555美元開啟的下行4浪走勢也將出現延伸。

英銀預期維穩!除非保守黨鐵定拿下大選,否則英鎊長期守住1.30隻是白日做夢

11月6日,市場分析師Saikat Chatterjee撰文稱,市場預期英國央行11月7日維持0.75%利率不變,對英鎊影響中性。疲軟的經濟數據導致其未來降息的可能性大於加息。三菱日聯認為,除非有強有力證據證明保守黨能贏得提前大選,否則英鎊兌美元很難維持在1.30上方。

英銀預期維穩!除非保守黨鐵定拿下大選,否則英鎊長期守住1.30隻是白日做夢

英銀決議對英鎊影響中性,市場關注各政黨支持率變動


11月5日(周二),英鎊兌歐元一度出現上揚。但經濟數據顯示,英國服務業在上個月因脫歐問題陷入停滯後,匯價仍在近期交易區間內震蕩。不過,由於美元因ISM非製造業PMI好於預期而走強,英鎊兌美元小幅下跌。因越來越多的跡象顯示,國際貿易緊張局勢出現緩和跡象,美元兌避險貨幣也出現上漲。 
 
北京時間11月7日20:00,英國央行將公布利率決議。因為距離12月提前大選還有不到六周的時間,市場普遍預計英國央行這次將維持利率不變。投資者密切關注主要政黨支持率的任何變動,然後再決定是否加倉英鎊。 

三菱日聯的外匯策略師Fritz Louw表示:“除非能看到保守黨獲勝的有力證據,否則英鎊兌美元很難維持在1.30上方。”

雖然英國央行幾乎肯定會將利率維持在0.75%,但疲弱的經濟數據使其下一步降息而非加息的可能性越來越大。

法國巴黎銀行的經濟學家表示,英國央行會議將對英鎊產生中性的影響。

英國央行還必須與12月12日選舉的前景相抗衡。此次選舉可能再次出現懸浮議會,這可能導致脫歐辯論推遲到1月31日以後,而這是英國離開歐盟的第三個最後期限。

EMEA CIO的首席信息官舒赫(Georg Schuh)表示:“我們還不是太看好英鎊。”

雖然市場認為英國無協議脫歐的風險降低,但主要政黨對如何看待脫歐協議仍存在分歧。

保守黨贏得提前大選並非板上釘釘


就在11月5日,英國反對黨工黨領袖科爾賓表示,如果沒有政黨在12月的提前大選中贏得多數席位,他的政黨會阻止脫歐進程組建聯盟。

You GV民意調查顯示,執政黨保守黨支持率比反對黨工黨領先13個百分點,而脫歐黨的支持率自11月1日以來已經反彈了四個百分點。

不過,SLJ宏觀對衝基金經理Stephen Jen表示,市場傾向保守黨獲得多數席位。即使使選舉結果不明朗,英鎊的風險也會偏向上行。

除了脫歐進程和提前大選,英國央行還將關注未來的經濟數據。11月4日公布的英國建築業PMI連續6個月下滑,5日的數顯示英國的新車銷量下降了7%。

IHS Markit的服務業PMI從9月份的49.5微升至50.0,幾乎為零增長,是2009年以來的最低讀數之一。全行業PMI連續第三個月低於50,為2009年以來的首次。

根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)有關Refinitiv的數據,在截至10月29日的一周內,押注英鎊走勢的杠杆基金將英鎊空頭頭寸減至26.06億美元,創下6個月以來的新低。

此外,Eurizon的Jen表示,重要的一點是,大多數企業債券都進行了對衝,並淨做空了英鎊。”他補充稱,英鎊仍是發達國家最被低估的貨幣之一。

英鎊兌美元日線圖

英銀預期維穩!除非保守黨鐵定拿下大選,否則英鎊長期守住1.30隻是白日做夢

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間11月6日15:24,英鎊兌美元報1.2877/79。

英國央行利率決議在即,或將暫棄鷹派立場,英鎊重入跌勢在所難免?

周四(11月7日),英國央行將公布利率決議、會議記錄和季度通貨膨脹報告,英鎊的波動性可能會飆升,但英鎊的價格可能會下跌。

英國央行利率決議在即,或將暫棄鷹派立場,英鎊重入跌勢在所難免?

市場預計英國央行將維持0.75%的利率不變,資產購買工具為4350億英鎊。會議紀要還將顯示,由9名成員組成的貨幣政策委員會(MPC)將一致投票決定不采取行動。

英國脫歐已經造成影響


盡管失業率依然很低,但英國經濟正遭受投資下滑的影響。英國央行已多次就這一令人擔憂的趨勢——英國退歐不確定性的結果——發出警告。在政治形勢快速變化的情況下,很難做出長期決策。公司寧願雇傭工人,也不願投資機器,因為在沒有競爭的環境下,投資可能永遠不會有回報。

經濟增長緩慢,今年第二季度甚至出現了萎縮。盡管英國經濟可能在第三季度恢複增長,但可能出現微弱增長。第三季度的最新數據將在下周公布,但來自美國、亞洲和歐元區的數據都顯示增長放緩。英國不太可能有所不同,甚至可能更糟。

通貨膨脹沒有抬頭


英國央行的目標是每年消費物價指數2%。當2018年通脹率持續超過這一水平時,央行提高了利率,並暗示還將進一步加息。然而,過去兩個月的數據令人失望,CPI僅為1.7%。

最近英鎊的升值意味著進口商品將會更便宜,從而進一步抑製通貨膨脹。顯示消費者價格指數(CPI)走弱的前景,可能使英國央行放棄其鷹派傾向——在聲明中消除加息意圖。

來自其他國家央行的壓力


增長放緩和通脹加劇是全球現象,不同地區的貨幣政策走向也相同。

美聯儲(Federal Reserve)在2017年12月加息之後,今年又三次降息,來了個180度大轉彎。歐洲央行將存款利率進一步下調至負值,並重啟債券購買計劃。加拿大和日本的央行則較為溫和,澳大利亞和新西蘭則下調了利率。這些舉動給了英國央行更多的理由變得更加溫和,至少是為了保持英鎊的低匯率和推高通貨膨脹。

英鎊兌美元的三個前景


1)放棄鷹派傾向:總而言之,盡管英國退歐已成定局,失業率也很低,但英國央行很有可能放棄鷹派傾向,打壓英鎊。

2)傾向不變,預測下調:另一種可能的情況是,英國央行下調通脹預期,但仍表示將“逐步、有限度地”加息。在這種情況下,英鎊可能會震蕩,但不太可能變動,因為這是英國央行目前的政策。

3)完全沒有變化:第三種也是最不可能出現的情況是,英國央行維持通貨膨脹預期不變。英鎊兌美元可能會因英國央行的這種潛在挑釁而上漲。

鑒於英國當前所處的階段,英國央行利率決議對英鎊的影響將是比較短暫的。英國萬神殿宏觀經濟(Pantheon Macroeconomics)的英國經濟學家湯姆斯(Samuel Tombs)表示,在英國提前大選不確定的背景下,英鎊預計將繼續低迷。 外匯分析師Gary Howes認為,雖然保守黨目前支持率領先,但可能失去部分支持者,無法獲得多數席位。英國12月大選結果可能出現懸浮議會,導致英鎊兌美元跌至1.25,從目前水平跌近400點。 

英國央行利率決議在即,或將暫棄鷹派立場,英鎊重入跌勢在所難免?
北京時間11月6日 14:43,英鎊兌美元現報1.2882.

歐市盤前:聚焦貿易動向,黃金1480關口獲支撐;美油回落,關注晚間EIA庫存

周三(11月6日)亞洲時段,美元指數逼近98關口,但整體匯市波動有限,歐元兌美元欲三連跌,歐美經濟表現的分化是歐元弱勢的原因。而日內美元兌日元下跌,面臨一些阻力,投資者在等待更多貿易方面的消息進展。現貨黃金徘徊於1490下方,近期貿易局勢向好,風險偏好情緒持續回暖,美元指數逼近98關口,而全球股市上漲打壓避險金價,持有黃金的機會成本越來越高,投資者在避險需求減弱的背景下獲利平倉。國際油價下跌,數據顯示API原油庫存超預期增加426萬桶,而預期增加200萬桶,晚間將有EIA庫存數據進一步驗證。
歐市盤前:聚焦貿易動向,黃金1480關口獲支撐;美油回落,關注晚間EIA庫存

今日稍後將有歐元區零售銷售數據,晚間將有EIA庫存數據公布,而十月利率決議後,美聯儲兩位票委的講話也值得關注。

亞洲時段行情回顧


亞盤時段,美元兌日元下跌,匯價現報109.08,跌幅0.07%。日元止步三日連跌,在缺乏有貿易方面進展更多線索的情況下,投資者選擇了空頭回補。日元兌G10貨幣悉數走高,美國國債收益率下跌。零售外匯經紀公司Gaitame Online駐東京外匯顧問佐藤正和說,“美元兌日元面臨一些阻力,市場正在等待貿易方面進一步進展,以試探109.50上方的美元走勢。

亞盤時段,歐元兌美元欲三連跌,歐元兌美元現報1.1072,跌幅0.03%。近期美元指數表現強勢,一是美國經濟數據改變了前期持續變壞的局面,二是貿易局勢改善有望提振美國經濟,而相比之下,歐元區經濟仍表現低迷,且拉加德上任後料延續寬鬆格局,後期進一步關注歐元區和美國經濟數據的對比。

亞盤時段,現貨黃金徘徊於1490下方,金價現報1485.47美元/盎司,日內跌幅0.13%。近期貿易局勢向好,風險偏好情緒持續回暖,美元指數逼近98關口,而全球股市上漲打壓避險金價,持有黃金的機會成本越來越高,投資者在避險需求減弱的背景下獲利平倉;同時由於金價高企,實物金需求相對低迷,這些成了施壓金價的因素。 

亞盤時段,國際油價下跌,美油現報57美元/桶,下跌0.37%;布油現報62.69美元/桶,跌幅0.43%。之前一度受益於樂觀的貿易局勢,貿易協議將緩解世界上兩個最大的石油消費國之間的貿易爭端對經濟的影響。但公布的數據顯示API原油庫存超預期增加426萬桶(預期增加200萬桶)。芝加哥RJO高級市場策略師Josh Graves表示,取消關稅為雙方第一階段協議奠定基礎;這將推動油價上行;如果一切按計劃進行,投資者將對做多石油產生興趣。

財經數據


歐市盤前:聚焦貿易動向,黃金1480關口獲支撐;美油回落,關注晚間EIA庫存

財經事件


21:30  美國2019年FOMC票委、芝加哥聯儲主席埃文斯(Charles Evans)發表講話。

22:30  美國FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯(John Williams)發表講話。

亞洲時段消息回顧


美聯儲卡什卡利:目前美國利率處於適度寬鬆水平;
美國經濟目前還未實現充分就業水平,利率目前處於中性水平附近,稍微寬鬆。薪資增速顯示出美國並未處於充分就業的狀態,薪資增速低於通脹及生產率,應保證在通脹目標達到前不會上調利率。  

伊朗今日重啟濃縮鈾提煉:歐盟呼籲克製,美國製裁持續;
① 伊朗總統5日宣布中止履行伊核協議第四階段措施,伊朗將於今日重啟濃縮鈾提煉,進一步突破伊核協議限製。歐盟委員會呼籲伊朗克製,並擔憂“難以重返2015年的伊核協議”。另一方面,美國對伊朗“極限施壓”持續,伊朗呼籲解除對其製裁;
② 5日,伊朗總統魯哈尼發表講話,宣布伊朗中止履行伊核協議的第四階段措施。魯哈尼稱,伊朗6日將啟動位於福爾多鈾濃縮廠的離心機,重啟凍結的濃縮鈾提煉活動;
③ 魯哈尼在伊朗國家電視台講話稱,伊朗將進一步降低對於2015年核協議的承諾,6日將開始向福爾鈾濃縮廠的1044台離心機中,注入氣體,魯哈尼還說,伊朗采取的所有降低濃縮鈾的承諾措施都是可逆轉的,如果協議其餘簽約國遵守承諾,伊朗也將遵守所有承諾;
④ 歐盟委員會發言人說:“我們促請伊朗逆轉所有與核協議不符的行為。現在越來越難回到2015年的伊核協議了。”(中新網)

歐佩克:石油時代不會馬上結束,至少2040年前不會;
①歐佩克承認,由於經濟疲軟、其它地區供應增加以及氣候活動人士的壓力,未來幾年對其石油的需求可能會大大低於此前的預期;
②不過,石油時代並不會馬上結束,歐佩克認為到2040年,石油和天然氣仍將滿足全球50%以上的能源需求;
③盡管石油消費增速正在放緩,但在2040年到來之前,石油需求每隔五年都會增長一次。

OPEC秘書長:2020年石油市場的前景變得光明;
石油輸出國組織(OPEC) 秘書長巴爾金都表示,隨著經濟增長持堅,2020年的石油市場前景變得光明,這表明該組織深化減產幅度的壓力可能減輕了,“狀況看起來更加光明,”目前,2020年的上行潛力實際上可能令市場感到意外。”OPEC及其合作夥伴將在下月初召開會議,以考慮未來一年的戰略。今年由於需求疲軟、美國供應旺盛,有導致供過於求的風險,OPEC+削減了原油產量。

特朗普擴大在敘行動以“保護石油” 或面臨法律問題;  
① 據美聯社6日報道,近日,美國總統特朗普批準美方擴大在敘利亞的軍事行動,以確保敘東部油田的安全,這或將引發一係列法律問題;
② 美國官員表示,若敘利亞、俄羅斯或其它武裝部隊威脅到了石油安全,美軍是否可以對其發動進攻,仍存在法律問題;
③ 弗吉尼亞民主黨參議員蒂姆·凱恩也稱,“將美軍部隊留在敘利亞保衛石油,不僅僅是魯莽的,而且是不合法的。”他還表示,“特朗普出賣了我們的庫爾德盟友,但卻讓我們的軍隊來保護石油鑽井平台。”(中新網) 

外媒調查:日本第三季GDP增速料放緩,但內需依然穩健;
① 周三公布的一項外媒調查顯示,日本經濟7-9月份料連續第四個季度增長,因內需穩健,消費者紛紛趕在消費稅上調之前加速消費。但經濟增速料慢於第二季,因強台風和下雨天氣抵消了強勁的國內支出狀況,而且疲弱的外部需求對出口造成衝擊;
② 分析師預期,隨著消費稅上調的影響逐漸顯現,日本經濟有可能在第四季陷入萎縮。對15名分析師進行的調查顯示,日本7-9月國內生產總值(GDP)環比年率料為增長0.8%,相當於較前季小幅增加0.2%。 此前第二季經濟成長環比年率和較前季增幅修正後分別為1.3%和0.3%;
③ 信金中金總合研究所分析師角田匠表示,“民間消費為經濟帶來幫助,但經濟增長可能有限,因為出口依然疲弱,而且企業控製旗下工廠的產出,”調查顯示,占GDP約六成的民間消費在第三季料增加0.6%,升幅與第二季持平。調查顯示,第三季資本支出可能增加0.9%;第二季為增加0.2%。 

日本服務業活動2016年以來首次萎縮,消費稅上調影響顯現;
① 周三公布的一項調查顯示,日本服務業活動在10月出現三年來的首次下滑,因強台風以及消費稅上調拖累了需求。這為日本經濟發出警訊。日本10月Jibun銀行服務業采購經理人指數(PMI)經季調後從9月的52.8降至49.7,較上周公布的初值略降。盡管跌幅較小,但卻是2016年9月以來首次跌破50榮枯分界線。雖然出口商和製造業長期以來承壓,但頗具韌性的消費在很大程度上扶助日本脆弱的經濟複蘇穩步前進;
② 數據編製機構IHS Markit的經濟學家Joe Hayes稱,“不幸的是,服務業似乎較難以抵消製造業疲態,對稅收變化的短期定價及需求調整將可能在2019年剩餘月份打壓活動。”面對生產疲弱以及主要因為海外需求下降所導致的出口下滑,有關政府可能在年底要求追加預算增加支出的傳聞甚囂塵上;
③ 調查顯示,新訂單增速降至17個月低點,不過仍處於溫和擴張。服務業企業也有能力把上升的成本轉嫁給消費者,他們仍對未來12個月的企業前景持樂觀看法,“盡管惡劣天氣加劇了消費稅上調的負面影響,但新訂單繼續增長,所有還是有一些樂觀的理由,”包括製造業和服務業在內的10月綜合PMI降至49.1,為2016年9月以來首次萎縮。 

中國進口勢頭良好;
據新華社:來自海關總署全球貿易監測分析中心(上海)和上海海關的統計數據顯示,今年前三季度,在中國進口總體微幅下降0.1%的背景下,中國從第二屆進博會國家展63個外國參展國進口整體逆勢增長,呈現出進口企業數量增多、網購保稅新興貿易方式進口大幅增長、消費品進口迅速增長等特點.

美國譴責伊朗重啟鈾濃縮活動,威脅繼續“極限施壓”; 
據俄羅斯衛星網報道,美國國務院發言人表示,美國譴責伊朗決定在福爾多地下設施中恢複鈾濃縮的決定,威脅德黑蘭將施以“最大壓力”,並呼籲國際社會效仿美國。美國國務院發言人稱,有關福爾多的決定是“朝錯誤方向邁出的一大步”。該發言人還表示,我們完全支持原子能機構在伊朗的國際核查角色,並希望原子能機構報告事態的進一步發展。該發言人補充稱,我們將繼續對該政權施加最大壓力,直到其停止破壞穩定的行為,包括停止在不擴散方面的作為。 

歐佩克下調全球石油中長期需求預測;
石油輸出國組織(歐佩克)5日發布2019年世界石油展望報告,下調了未來中長期內全球石油需求預測,預計到2040年全球石油日均需求量為1.106億桶,比2018年的預測少110萬桶。報告預計,2018至2040年間,太陽能、風能、地熱能等可再生能源將是需求增長最快的能源,年均增長率預計達6.9%。報告說,未來電動汽車市場將快速發展,預計到2040年經合組織國家近一半的新乘用車將是電動車。(新華社) 

印尼第三季經濟遲滯,政府將利用預算支撐增長動能; 
印尼副財長Suahasil Nazara周三表示,印尼政府將利用國家預算來支持經濟增長勢頭,此前一天公布的數據顯示,印尼經濟增長速度為逾兩年來最慢。印尼是東南亞最大經濟體。Suahasil Nazara在一次銀行業會議上說,印尼7-9月當季5.02%的經濟增長率“應該會讓人感到樂觀,因為許多其他國家的經濟放緩幅度更大,我們將使用國家預算來管理和維持經濟增長勢頭,處在現在這樣的減速時期,我們要動用國家預算作為我們的支持”。

受蘭特匯率上漲影響, 南非油價迎來下調;
① 由於穆迪沒有將南非評級下調至垃圾級,南非匯率日前出現小幅上漲。受此影響,南非油價將於本月6日正式下降,這是記者5日從南非礦產資源和能源部獲悉的;
② 當日,南非礦產和能源部部長曼塔西(Mantashe)宣布,根據本輪油價的調整方案,南非的汽柴油價格將從6日起分別下調13美分、16美分,照明石蠟也將下降23美分;
③ 自去年年底以來,受國際油價居高不下影響,南非的燃油價格一路走高,從而帶動食品等商品的價格一齊上漲,直接增加了南非人民的經濟負擔。盡管南非政府一度采取限價等措施,但收效甚微,高油價也成為每個南非人不得不面對的問題;
④ 據悉,此次油價下調得益於南非貨幣蘭特日前走強的態勢,這得益於穆迪此前沒有將南非的信用評價列入垃圾級,從而直接拉動了蘭特匯率的上行以及南非股市的上漲。截至目前,穆迪是世界三大國際評級機構中唯一沒有將南非列入垃圾股的機構,標普和惠譽早在2017年就將南非主權信用評級降至垃圾級。(中新網)  

英國還沒有脫歐,耗資近11億慶祝活動先準備上了;
① 英國何時脫歐還是未知數,據“今日俄羅斯”(RT)5日報道,英國政府已在計劃舉辦脫歐後的慶祝活動,耗資1.2億英鎊(約合人民幣11億元),被批“浪費錢”;
② RT稱,盡管還不能確定英國何時退出歐盟,英國首相鮑裏斯·約翰遜領導的保守黨政府已經在努力籌備脫歐後的慶祝活動。據介紹,慶祝活動將於2022年舉辦,耗資1.2億英鎊,旨在展示“英國在創造與創新方面獨特的優勢”。報道提到,這一慶祝活動被不少人批評。有人指責說,像這樣的活動最終會和其他許多昂貴的政府項目一樣被拋棄。還有人直言,這個活動就是“浪費錢”。 

市場觀點


美投資大師瓊斯:當前環境對股市最有利,低利率和赤字支出是市場福音;
億萬富翁保羅·都鐸·瓊斯表示,當前各國政府刺激全球經濟的努力正以他從未見過的方式提振股市。瓊斯表示,低利率和預算赤字支出將是市場的福音。“當前的財政貨幣政策組合是我見過的最具刺激性的。對經濟增長而言,這確實是我見過的最有利的環境,當然是在短期內”。 

黃金陷入停滯的原因; 
① 盡管地緣政治緊張局勢的驅動因素依然存在,但現貨黃金自觸及六年高點之後,金價一直在橫向盤整,波動區間在1458-1535美元,黃金的漲勢就陷入停滯。
② 面對以本幣計價的黃金價格處於多年高點,中國和印度的買家缺乏購買意願,是黃金未能延續漲勢的最有可能原因。
③ 根據世界黃金協會最新報告,盡管全球黃金ETF持有量繼續增加,央行買盤也在繼續,但三季度全球金飾需求同比下降16%至460.9噸,是2010年以來最差季度表現。
④ 這其中中國三季度金飾需求同比下降12%至156.3噸,印度金飾需求同比下降32%至101.6噸。受到金價大幅走高的影響,實物黃金,尤其是金飾的需求受到了極大的影響。
⑤ 在印度市場上,盧比計金價在三季度創下曆史新高,抑製了其國內黃金的需求。印度10月的黃金進口量下降33%,這是連續第四個月下滑。WGC印度業務董事總經理Somasundaram PR預計,2019年的黃金需求可能較上年下降8%,至700噸左右,為2016年以來的最低水平。
⑥ 在這種情況下,黃金在最近幾周陷入困境也就不足為奇了。不過,有分析稱,現在放棄黃金還為時過早,因為特朗普的態度反複無常、貿易問題還未解決。地緣政治緊張局勢隨時可能升級,而全球經濟尚未脫離險境,這些因素至少應該會讓金價保持目前的水平。

隨著貿易氣氛改善,長期美債2014年以來的最佳年度表現面臨風險;
① 隨著貿易樂觀提振了全球增長和通脹加速的前景,美國國債市場有著最佳表現的交易正面臨威脅。彭博巴克萊指數顯示,今年截至11月4日,10年期及更長期限的美國國債回報率接近17%,勢將創出2014年以來最大年度漲幅。但是,這樣的表現已開始走下坡路,該指標已連續第三個月下跌,10年期和30年期國債收益率觸及9月以來最高水平;
② Morgan Stanley Investment Management稱,最近期限較長的國債遭遇拋售,可能隻是因為投資者在2019年臨近尾聲之際試圖鎖定回報。資產組合經理Jim Caron表示,久期--越長,當收益率下跌時實現的利得就越大--是固定收益回報中毫無例外的最大貢獻者。30年期美債收益率周二攀升至2.34%,較8月份觸及的紀錄低點1.9%反彈,基準10年期美債收益率升至1.86%,10年期美債收益率2019年以來仍下跌80個基點,長期美債收益率累計跌幅在70個基點左右;
③ Caron說,美國經濟前景為10年期美債收益率更加接近2%提供依據,周二公布的美國服務業數據意外強勁,貿易樂觀情緒促使交易員回調對美聯儲的降息預期。基於市場的通貨膨脹預期指標再次上升,收益率曲線正在變陡。 

根據彭博資訊(Bloomberg Intelligence) 11月份的大宗商品展望,黃金似乎已準備好跳出區間交易,價格前景也傾向於上漲;   
① 彭博資訊高級大宗商品策略師Mike McGlone表示,根據黃金的曆史趨勢,金價未來將走高。黃金正焦躁不安的想跳出牢籠。在我們看來,它很快會走出這狹窄的牢籠,阻力最小的路徑是向上。
② 自8月7日以來,金價一直以1500美元附近波動,導致金價的40天布林帶(Bollinger Bands)區間壓縮至6月以來最窄水平。如果曆史是一個指引的話,黃金多頭已經接近充分休息,可以邁出更高的一步了。
③ McGlone指出,黃金未來價格走勢將密切依賴美國股市。今年30年期美債收益率暴跌至紀錄低位,黃金/銅比率的反彈似乎是對標普500指數2018年底下跌的延遲反應,這是該指數7年來的首次修正。股市下跌的脆弱性從未如此之大。
④ 彭博資訊的月度更新報告稱,總體而言,在整個大宗商品領域,黃金仍將是最可靠的資產之一。金屬的表現將繼續優於多數其它大宗商品。在我們2019年的排行榜上,以黃金為首的貴金屬應該處於突破初期。
⑤ 在我們看來,在宏觀經濟影響下,黃金將保持相對於銅的優勢。美聯儲的寬鬆政策和美國10月最後一周的失業率不太可能扭轉貴金屬相對於工業金屬價格上漲的趨勢。黃金市場存在的一個主要的潛在提振因素是股市波動,這也強調了黃金走勢對股市的依賴。

麥格理:鐵礦石價格中期內仍有上漲空間;
麥格理財富管理稱,鐵礦石仍存在中期上漲空間。“鋼鐵利潤率已經恢複到正數,並且隨著港口庫存的減少,鐵礦石的近期前景變得更加樂觀,我們預計鋼鐵利潤上升和港口庫存(仍低於三年平均水平)將在短期內對鐵礦石價格產生積極影響”,麥格理表示,Fortescue Metals Group Ltd.仍是首選的純鐵礦石主題投資目標。 

貿易樂觀情緒迸發,大宗商品價格觸及六個月高位;
① 大宗商品價格正在回升,貿易樂觀情緒刺激風險偏好上升,能源、基本金屬和農產品價格上漲。繼9月和10月連續上漲後,彭博商品現貨指數周二收於4月中旬以來的最高水平。該指數今年迄今已上漲9.4%。過去一年,原材料價格一直受到貿易形勢的左右,ING Groep NV駐新加坡亞太區首席經濟學家Rob Carnell在一份報告中表示。“銅和石油等順周期商品悉數走強”;
② 最新走勢顯示,布倫特原油周二收於每桶62.96美元,為9月24日以來的最高收盤價;銅價已升向每噸6000美元;一個跟蹤農產品價格的指標升至8月以來的最高水平。雖然大宗商品多數走高,但貿易協議樂觀情緒卻削弱了作為傳統避險資產的黃金的走勢。現貨黃金周二創出9月份以來最大跌幅。 

美原油衝高回落!美國原油貿易四十年來首度順差!亞洲原油需求成後市關鍵

周三(11月6日)美原油自六周高點回落,因此前公布的API原油庫存數據意外大於預期,抵消了市場的部分樂觀情緒,因此施壓油價。

盡管近期因國際貿易的樂觀情緒使得油價刷新6周高點,但是市場的需求依舊低迷,同時當前石油價格仍低於4月份的峰值,隨著市場預期美國頁岩油將繼續湧入市場並擠壓OPEC的市場空間,同時近期美國原油貿易四十年來首度實現貿易順差,可能會加劇OPEC減產的壓力,因此也限製了原油反彈的空間。

不過周二OPEC秘書長暗示未看到2020年供過於求的前景,同時部分機構認為亞洲原油需求回升將有助於全球原油需求回升,這可能小幅支撐油價。但是分析人士指出,這一結論是基於當前國際貿易局勢改善的情況下,因此仍需關注全球經濟和貿易前景,這將對未來油價走勢產生直接影響。
美原油衝高回落!美國原油貿易四十年來首度順差!亞洲原油需求成後市關鍵

OPEC預計未來四年市場份額將繼續受到美原油擠壓


OPEC大幅削減了未來幾年的石油需求預期,並預計在美國原油供應進一步激增,OPEC在全球的市場份額將繼續縮減,直至2024年。

OPEC預計,市場對於該組織的石油需求將在未來四年內下滑近7%。根據其年度報告,到2023年預計將下降至3270萬桶/日。

這可能迫使OPEC+進一步減產以支撐油價,或者彼此之間展開更為激烈的競爭以爭奪全球市場不斷減少的市場份額。
美原油衝高回落!美國原油貿易四十年來首度順差!亞洲原油需求成後市關鍵

OPEC將繼續受到美國頁岩油增產的壓力,通過水壓裂法所進行的頁岩油革命使得美國已經成為了世界上最大的產油國。

OPEC在最新的《全球石油展望》中表示,“非OPEC國家中期供應增長的主要動力仍然來自於美國的頁岩油。”

到2025年,美國頁岩油產量將增長超過40%,達到每天1700萬桶,比OPEC去年報告中的預測值增加310萬桶/日。屆時美國石油將占全球日產量的五分之一。報告指出,OPEC目前在全球市場所占份額約35%,到2025年這一數字料縮減至32%。

同時《全球石油展望》描繪了一個看跌的中期情況,預測未來五年非OPEC的石油供應量將增加530萬桶/日,超過這一時期全球需求增長490萬桶/日。

除美國以外其他的非OPEC產油國似乎也有進一步增產的空間


盡管OPEC預估2025年之後美國原油產量也將逐步的縮減,這將緩解OPEC的部分壓力。但是越來越多的跡象顯示,除美國外其他的非OPEC產油國也正在逐步提高產量,比如挪威、巴西、加拿大、圭亞那和哈薩克斯坦。
美原油衝高回落!美國原油貿易四十年來首度順差!亞洲原油需求成後市關鍵

隨著巴西亞岩層石油的發現,市場預估巴西在未來10年將增產240萬桶/日。

美國能源部10月發布的《2019年國際能源展望》則顯示,到2050年加拿大預計將占全球新原油產量的近25%。加拿大已探明石油儲量為1700億桶,在全球排名第三,僅次於沙特和委內瑞拉,這意味著加拿大控製著全球35%的非OPEC石油儲量。

而隨著8月跨山管道建設恢複,市場預估2022年將投入使用,日均運輸能力將達到59萬桶/日,這將為加拿大原油的出口提供更多的空間。

哈薩克斯坦能源部在9月也表示,目前正在進行價值達20億美元的卡沙幹油田的一期擴建項目以及價值達45億美元的卡拉恰甘納克油田的擴大生產項目。

卡沙幹油田目前的石油產量為38萬桶/日,項目的實施將有助於油田石油產量從2022年起增至42萬桶/日,並從2027年起再增至50萬桶/日。

美國原油貿易40年來首度實現貿易順差


與此同時,美國石油出口的不斷擴大也進一步對OPEC構成壓力。

美國9月貿易逆差較之8月有所收窄一定程度上是因為美國四十多年來首次在石油貿易方面順差推動的。

具體數據顯示,自1978年以來美國石油貿易首度取得順差,為2.52億美元。石油出口總額為149.66億美元,進口總額為147.14美元,9月份石油產品的進出口均低於8月份也是首次出現石油貿易順差的關鍵因素。

同時數據還顯示,美國原油產量和出口的增長導致美國向全球銷售石油目的地的數量超過了從其進口原油的國家數量。

EIA估計,在2019年1月至2019年7月期間,美國石油進口國的最大數量降至27個,但是美國原油出口的目的地數量有所增加,今年前七個月每月出口至多達31個目的地。

OPEC秘書長認為油市未出現供過於求,但仍需經濟數據檢驗


不過盡管短期來看油價走勢偏向於下行,但是隨著近期國際貿易局勢好轉,市場的樂觀情緒有所回升。

早些時候OPEC秘書長巴爾金都表示,他對明年的市場前景較10月時更為樂觀,當時他曾表示,所有選擇都是開放的,包括在供應過剩的預期下進一步減產。

在被問及市場明年是否會出現供過於求的情況時,巴爾金都表示:“我們還沒有到那種地步。目前我們無法預先設定我們正在進行的所有步驟。”

分析人士表示巴爾金都的言論似乎刻意淡化了12月深化減產的預期,但是這是基於當前全球經濟前景和貿易前景改善的情況下,如果市場走向並未和巴爾金都所傳達的那般樂觀,這可能反而會成為限製油價反彈的一個因素。

亞洲原油需求將成為全球原油需求增長反彈的關鍵


能源谘詢公司FGE的負責人周二表示,亞洲的石油需求增長預計將從2019年的38萬桶/日增加到2020年的81.5萬桶/日

FGE主席費雷敦·費薩拉基(Fereidun Fesharaki)在凝析油和石腦油論壇上表示,亞洲將成為推動全球需求增長反彈的關鍵,此前市場的預期是全球需求增長將從過去兩年的130-150萬桶/日降至2019年的73萬桶/日,但隨著亞洲需求的回升,這可能會給油價反彈帶來希望。

不過費薩拉基表示,考慮到由於非OPEC石油產量的增長,全球原油供應充足,布倫特原油在未來幾年仍大概率保持在每桶55-65美元之間。
美原油衝高回落!美國原油貿易四十年來首度順差!亞洲原油需求成後市關鍵

北京時間14:19,美原油現報56.97美元,跌幅0.45%。

需求暴跌不可避免,石油時代即將結束?歐佩克暗示至少2040年前不會!

11月5日,石油分析師Nick Cunningham 撰文稱, 歐佩克承認,由於經濟疲軟、其它地區供應增加以及氣候活動人士的壓力,未來幾年對其石油的需求可能會大大低於此前的預期。不過,石油時代並不會馬上結束,歐佩克認為到2040年,石油和天然氣仍將滿足全球50%以上的能源需求。盡管石油消費增速正在放緩,但在2040年到來之前,石油需求每隔五年都會增長一次。

需求暴跌不可避免,石油時代即將結束?歐佩克暗示至少2040年前不會!

歐佩克承認原油需求存在下滑風險


歐佩克在其《世界石油展望》中說,到2024年,對其石油的需求可能隻會達到每天3280萬桶,這一數字大大低於去年估計的每天3500萬桶。預計未來非經合組織國家的需求仍將增長,但歐佩克承認,經合組織的需求可能在2020年達到峰值。

經濟增長放緩也被納入了較低的中長期預測。歐佩克秘書長穆罕默德巴金多在報告中稱:“考慮到最近全球經濟出現的壓力跡象,以及全球經濟增長前景,至少在中短期內,2040年全球石油需求略微下降至11060萬桶/日。”

歐佩克表示,非歐佩克國家的產量繼續上升,特別是美國頁岩油的產量。OPEC不得不抑製生產數年,以防止價格暴跌。美國頁岩油產量正在增長,但現在正在急劇放緩。與此同時,挪威、巴西、加拿大和圭亞那等國預計未來幾年將繼續增加原油供應。穩定增長的原油供應將使歐佩克陷入困境。

與此同時,歐佩克報告明顯很關注破壞原油需求的風險。“氣候變化”一詞在報告中出現了近50次,OPEC承認電動汽車也出現增長勢頭。

歐佩克表示,完全參與並支持《巴黎協定》,並且還重申,石油輸出國迫切需要實現經濟多樣化,盡管相對而言,沒有證據表明歐佩克成員國確實在這樣做。

歐佩克總體仍看好未來20年的石油需求


事實上,歐佩克並沒有為石油時代的結束做好準備。它仍然認為,未來20年的原油需求量將增加1200萬桶/日,這種情況似乎與阻止氣候危機的行為有點不符。 

盡管存在所有的氣候風險,實際經濟多樣化的衝動,原油需求可能減弱,以及非歐佩克供應的競爭,歐佩克似乎仍然是無懈可擊的,至少在表面上是這樣。

巴金多稱,盡管可再生能源未來增長迅速,預計到2040年,石油和天然氣仍將滿足全球50%以上的能源需求。盡管石油消費增速正在放緩,但在2040年到來之前,石油需求每隔五年都會增長一次。

他表示,從現在到2040年,全球上遊、中遊和下遊石油行業“需要”10.6萬億美元的投資。歐佩克成員國完全致力於進行必要的投資,以保持消費者供應充足。不過,他也承認了未來可能面臨的風險。業界現在擔心可能對投資產生不利影響的政策;例如,與氣候相關的財務披露。

就在幾個月前,巴金多表示,全球石油工業面臨的最大威脅來自氣候活動人士。

最近,科威特表示,由於氣候變化,可能會降低石油生產目標。消息人士表示,該國可能不會實現2040年前475萬桶/日的產量目標,而隻能達到400萬桶/日。

甚至沙特阿美IPO也引發石油消費是否達到高峰的疑問。隨著消費增長受到質疑,氣候方面的壓力不斷升級,沙特希望今天能兌現一些籌碼。 

布油日線圖

需求暴跌不可避免,石油時代即將結束?歐佩克暗示至少2040年前不會!

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間11月6日13:25,布油價格報62.66美元/桶。 

美國服務業增長優於預期,淡化美聯儲降息需求,美元多頭“卷土重來”

美國供應管理協會(ISM)周二(11月5日)公布的調查顯示,10月份非製造業指數從9月份的52.6升至54.7,超出了經濟學家的預估中值53.5。ISM非製造業指數從三年低點回升,美元和收益率應聲飆升,再加上國際貿易局勢緩和,更促進了美元的進一步上漲,周二美元指數一度重回98關口上方,為近一周來首次。

美國服務業增長優於預期,淡化美聯儲降息需求,美元多頭“卷土重來”

因就業、訂單和企業活動等指數改善,10月份美國服務業增長優於預期。美國服務業此前跌至三年低點。這表明占美國經濟總量90%的服務業穩定中溫和增長。

該數據可能有助於緩解對製造業普遍疲軟將拖累其他經濟部門的擔憂。服務業持續強勁,加之上周五的報告顯示就業穩定增長,將有助於證實美聯儲主席鮑威爾認為貨幣政策目前處於“好狀態”的觀點。

因公司繼續擴招人手,ISM美國非製造業10月份的就業指數從9月份的五年低點升至53.7。10月份就業指數回升與上周樂觀的就業報告相吻合。就業報告顯示,盡管有特殊因素造成非農就業總人數減少逾6萬人,但10月份美國非農就業人數仍增加12.8萬人。

ISM的10月份非製造業企業活動指數從9月份的55.2升至57。該指數相當於製造業的生產指數。讀數高於50表示擴張。

富國銀行表示,雖然美國ISM非製造業數據改善,但除了供應商交付指數之外,其他所有分項均錄得下降。製造業的疲軟蔓延至服務業和消費者支出方面仍然是一個重大風險。關稅導致美國通脹走高,就業增速放緩,圍繞貿易的不確定性仍然存在。ISM兩個調查數據都暗示美國經濟增長放緩,美聯儲還未完成其降息任務。預計美聯儲將在12月維持利率不變,除非數據有顯著改善,否則仍預計美聯儲將在明年初再降息25個基點。

高盛集團首席執行官David Solomon則表示,鑒於美國經濟整體增長力度,美聯儲可能沒有必要進一步降息。他補充稱,從現在到大選期間美國經濟衰退的機會很小,大約是25%。在九個月前,可能隻有15%。因此,他認為不確定性增加了一些風險,但是經濟數據和盈利勢頭保持良好,美國消費者仍然非常健康。雖然美國的工廠部門表現不佳。工業,製造業部分有所放緩,但從整體來看,近期內出現衰退的機會並不大。

整體而言,美國ISM非製造業數據確認了上周五非農報告的線索,表明美國服務業依然穩固,這將在一定程度上淡化未來的降息需求。這對於美元而言是利好的。在堅實的經濟數據導致聯邦公開市場委員會(FOMC)提前降息的押注解除之後,美元價格走勢的反彈正在形成勢頭。再加上國際貿易局勢和緩,市場對美國經濟強勁程度的信號有所反應,美元後市看漲。

美國服務業增長優於預期,淡化美聯儲降息需求,美元多頭“卷土重來”
北京時間11月6日 9:47,美元指數現報97.9076.

英國保守黨部分支持者要變心?提前大選或驚現懸浮議會,英鎊恐暴跌近400點!

11月5日(周二),英鎊兌美元延續疲軟態勢。萬神殿宏觀經濟(Pantheon Macroeconomics)的英國經濟學家湯姆斯(Samuel Tombs)表示,在英國提前大選不確定的背景下,英鎊預計將繼續低迷。 外匯分析師Gary Howes認為,雖然保守黨目前支持率領先,但可能失去部分支持者,無法獲得多數席位。英國12月大選結果可能出現懸浮議會,導致英鎊兌美元跌至1.25,從目前水平跌近400點。 

英國保守黨部分支持者要變心?提前大選或驚現懸浮議會,英鎊恐暴跌近400點!

英國保守黨支持率暫時領先,但部分支持者可能轉而投票給脫歐黨


英鎊在10月初出現反彈,在10月21日創下近五個月高點1.3013,因為市場預期脫歐協議通過的概率上升,多少消除了脫歐不確定性,其允許英國經濟恢複失去的勢頭。目前英鎊背後的機製是,若保守派獲得多數席位,就會迅速達成協議。因此,顯示保守派穩固領先的民調有助於支撐英鎊。但湯姆斯的基本觀點是,沒有一個政黨能成功贏得多數席位。

他指出,民調顯示保守黨的支持率領先第二名11個百分點,這通常足以獲得60個席位中的大多數席位,但該黨的部分支持者可能轉而支持脫歐黨。 

11月5日,英國脫歐黨領袖法拉奇(Nigel Farage)宣布,他將在選舉中派出600名議員,試圖阻止首相約翰遜的脫歐協議獲得通過。雖然脫歐黨全國範圍內的支持率僅為10%左右,但在首輪投票機製中,可能影響保守黨全國數百個席位。 

其中一個例子是樸茨茅斯南部選區的民調,揭示各政黨的支持率如下:

自由民主黨:27%(上升14個百分點)

保守黨:27% (下滑14個百分點)

工黨 24%  (下滑17個百分點)

脫歐黨:14%(上升14個百分點)

脫歐派評論員將該結果作為一個例子,揭示相對較少的保守黨選民轉而支持脫歐黨的話,將如何分裂最終投票結果。

澳洲聯邦銀行(CBA)的分析師金·曼迪(Kim Mundy)稱,英國脫歐黨領袖法拉奇稱,他的政黨可以獲得保守黨的部分選票,從而導致英國出現懸浮議會。如果民調顯示脫歐黨的支持率出現上升,可能抑製英鎊兌美元,因為這會增加英國政局的不確定性。 

英國提前大選很可能出現懸浮議會,導致英鎊兌美元年底回落至1.25


外匯分析師Gary Howes認為,英國12月提前大選可能會出現這樣的結果:保守黨以一定的優勢贏得選票,但仍然無法獲得多數選票。

ICM隔夜民調顯示,保守黨和工黨能獲得38%和31%的席位,而工黨和自民黨能獲得15%和9%的席位。值得注意的是,2017年大選支持保守黨的受訪選民中,有11%考慮投票給脫歐黨,2017年支持工黨的選民中,有12%考慮支持自由民主黨。 

在這次民調中,保守黨領先的這點支持率幾乎肯定不足以取得徹底的勝利。

博彩公司網站Oddschecker顯示,此次提前大選沒有政黨獲得多數席位的賠率為1/1,保守黨占多數席位的賠率為11/10。這將為議會數月的不確定性和政治爭論打開大門,這幾乎肯定會對英國經濟和英鎊造成壓力。

萬神殿宏觀經濟的經濟學家湯姆斯表示:“我們的基本預測是,此次大選結果是出現懸浮議會,占多數席位的保守黨仍受困於脫歐局勢,並被迫進一步推遲脫歐。”他還補充稱,持續的脫歐不確定性將影響投資。

萬神殿宏觀經濟預測,在出現懸浮議會的結果下,英鎊兌歐元年底將回落至1.15,而英鎊兌美元將回落至1.25(即從目前的水平下跌近400點)。 

英鎊兌美元日線圖

英國保守黨部分支持者要變心?提前大選或驚現懸浮議會,英鎊恐暴跌近400點!

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間11月6日10:31,英鎊兌美元報1.2883/85。