英保守黨支持率領先又如何,最後可能上演反轉?野村暗示短期看空英鎊是正道!

英國將於12月12日舉行提前大選,雖然YouGov和英國Ipsos MORI民調顯示,首相約翰遜所在的保守黨支持率領先,但野村證券暗示民調結果可能發生變動。野村短期選擇看空英鎊,預測歐元兌英鎊可能升至0.8750-0.8850區間(從目前水平漲150點-250點)。但野村同時也強調,若保守黨獲得多數席位或者確實獲得大選勝,英鎊未來還是存在做多機會的。

英保守黨支持率領先又如何,最後可能上演反轉?野村暗示短期看空英鎊是正道!

最新民調顯示保守黨在提前大選中支持率領先,但也可能發生變化


10月31日的兩項最新民調顯示,英國保守黨在12月大選中的支持率處於領先地位,可能為首相約翰遜贏得多數席位,英鎊因此走強,且在11月1日繼續上漲。

民調稱,在英國12月的提前大選中,保守黨、工黨、自由民主黨、脫歐黨和綠黨獲勝的概率分別為36%,21%,18%,13%和6%,而英國Ipsos MORI民調給出的概率分別為36%,21%,18%,13%和6%。

實際上,由於英國無協議脫歐風險下滑,英鎊成為10月份表現最好的貨幣。但是對英鎊來說,更重要的一點是,人們現在的預期是,脫歐協議能獲得通過,多年的脫歐不確定性有望得到平息。

市場現在意識到,保守黨若能贏得12月提前大選,就能實現這一目標。市場分析師因此預計,保守黨獲勝的信號有望支撐英鎊。

不過,現在距離正式提前大選還有十幾天的時間,民調可能在此之前發生變化。這也表明並不能保證英鎊一定上漲。看起來提前大選很有可能出現懸浮議會,這將向英國政局注入更多不確定性,經濟因此繼續遭受打壓。

意大利聯合信貸銀行外匯分析師利希(Roberto Mialich)表示,再次推遲脫歐以及提前大選將導致英鎊陷入一種不穩定的狀態。在這種情況下,英鎊可能對選舉投票變得更加敏感,而不是正在進行的辯論。因此,年底英鎊進一步上漲的可能性看起來相當渺茫。因此,我們預計,在2019年剩餘時間內,英鎊兌美元和歐元兌英鎊將分別穩定交投於1.30以下和0.85以上。”

野村短期看空英鎊,若保守黨贏得提前大選英鎊還有做多機會


野村證券策略師提醒客戶:“在過去的六周時間裏,任何人試圖告訴你哪個政黨能贏得這次選舉,他們都是在愚弄你。因為,目前根本沒有人有信心能準確預測大選結果。2017年大選是這樣,前兩次選舉也是如此。 ”
 
盡管保守黨支持率在民調中領先,看起來他們會獲勝,但民眾投票意願的波動性極高,因此很難用民調來指導選舉結果。

羅切斯特表示,英國民調顯示,在過去3個選舉周期中,大約35%-45%的選民改變了他們的想法。所以民調結果也是非常不穩定的,可能出現變化。因此,總體而言,野村證券目前已轉向看跌英鎊或做空英鎊。

羅切斯特稱:“我選擇做空英鎊,其背後的原因是因為,我認為投資英鎊的信息將越來越少,如果選擇這個時候逢高拋售,可以落袋為安獲得部分收益。

野村證券預測稱,歐元兌英鎊可能升至0.8750-0.8850區間。不過,羅切斯特補充稱,近期看空英鎊也是暫時的,提前大選後可能再次做多英鎊的機會,特別是保守黨獲得多數席位或者確實獲得大選勝利。他預測,如果保守黨贏得多數席位,英鎊有望脫歐協議通過概率升溫而短期反彈。

英鎊兌美元日線圖

英保守黨支持率領先又如何,最後可能上演反轉?野村暗示短期看空英鎊是正道!

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間11月1日16:26,英鎊兌美元報1.2970/72。 

就業是否仍是美國經濟助推器,晚間非農揭曉;市場波動或受限,但製造業數據或提供新線索

北京時間周五(11月1日)20:30美國將會公布非農數據,市場將關注強勁的就業市場是否仍是美國經濟的重要支撐,同時市場還將借此判斷美國經濟是否受到了國際貿易緊張情緒和全球經濟放緩的影響。

值得關注的是,美國通用汽車發生了罷工事件,市場將借由觀察短期負面事件對於就業數據的影響。

不過Forex.com認為,隨著美聯儲傳導作用下降,本次非農數據公布後料市場波動下降,應更多關注製造業PMI數據表現。
就業是否仍是美國經濟助推器,晚間非農揭曉;市場波動或受限,但製造業數據或提供新線索

因通用罷工事件市場普遍預期本次非農就業不及前值,關注潛在就業人數


數據提供商FactSet公布的一項調查顯示,市場預期10月非農就業數據增加9萬個崗位,失業率將從3.5%回升至3.6%,但是總體仍處於50年的低點位置附近。

盡管市場普遍認為本次非農就業人數將少於前值,但是認為這種情況是人為造成的,且隻是短期性的因素。盡管本次罷工事件有4.5萬人參與停工,但是穆迪分析首席經濟學家馬克·讚迪表示,通用汽車的罷工可能導致了大約10萬名的閑置工人,在10月這隻能算作是暫時失業,這意味著預期的就業增長將更高。

美國近期招聘速度明顯放緩,因國際貿易局勢損害了美國經濟


在過去的一年裏,就業招聘的速度確實有所放緩,但是總體仍處於相對較高的水平附近,這有助於防止經濟下行時失業率的快速走高。本周三公布的美國三季度GDP數據僅錄得1.9%,這是美國經濟存在下行風險的最新信號。

調查顯示招聘速度放緩主要是雇主變得更為謹慎,這很大程度上是美國的國際貿易政策所導致的。

同時調查顯示,國際貿易局勢對於美國的製造業、建築業和零售業都造成了不同程度的損害,這三個行業以及其他相關的一些行業招聘速度已經明顯放緩,甚至已經完全停止了招聘。

萬神殿宏觀經濟首席經濟學家伊恩·謝潑德森表示,從就業人數看,基本前景正在惡化,我們遵循調查結果得出的結論是勞動力需求疲軟,盡管裁員率仍然很低且非常穩定,但是招聘人數的下降幅度很大。

消費數據仍相對良性抵消企業投資下滑,關注薪資數據


不過謝潑德森指出,對美國經濟貢獻率達到70%的消費數據仍總體上保持彈性。整個9月,美國家庭實際上溫和的增加了指出,且收入增長穩定,這使得美國居民仍擁有足夠的儲備。儲蓄率上升是令人感到鼓舞的,這表明家庭在保持消費支出方面仍留有餘地,這足以支持美國連續11年保持擴張。

但是最近幾個月美國企業一直在拖累經濟,這是因為美國企業削減了在工業機械和其他設備上的支出,這主要因為國際貿易擔憂情緒令他們不願意進行大筆的采購。

分析人士指出,美國三季度GDP好於預期,主要是因為消費支出抵消了企業支出疲軟,這意味著消費仍是美國經濟的主要驅動因素。但是這暗示了一個隱含的風險,如果消費者支出也開始走軟,那麼美國經濟失速的風險將加劇,這可能導致美國經濟進一步走軟,並對就業構成進一步的打壓。

晚間關注非農薪資數據,如果表現不佳可能會打擊消費信心,這可能會加劇美國經濟下行風險。

事實上工資增長緩慢是近期一個令人擔憂的因素。正如傳統經濟理論所暗示的那樣,許多行業的低失業率和合格工人的短缺未能提高整個就業市場的工資。年平均時薪增長從2月份的3.4%降至9月份的2.9%,這是一年以來首次跌破3%關口。

不過就業網站Glassdoor跟蹤的數據仍然表明,隨著公司繼續在最熱門的就業市場上競爭工人,工資增長應該開始回升。

Glassdoor經濟學家Daniel Zhao注意到公司數據中工資的上升趨勢,他說:“勞動力市場在十月份沒有停止增長的跡象。”

消費結構的變化或導致10月零售行業就業人數下滑


根據勞工部的數據,今年迄今為止,就業平均每月增長約16.1萬,低於2018年的每月平均22.3萬。

值得注意的是,十月通常是假日購物季節招聘高峰期。但是,電子商務的興起和財富在美國大都市中日益集中的現象,與今年零售商失去7萬多個工作崗位相對應。Regions Financial首席經濟學家理查德·穆迪(Richard Moody)表示,這種趨勢可能會進一步減少零售業的招聘。

穆迪認為,鑒於零售業的結構性變化以及今年晚些時候的感恩節,今年十月的季節性招聘可能會比過去幾年少得多。

Forex.com:美聯儲傳導作用下降,料本次非農市場波動下降,關注製造業PMI


Forex.com表示,非農數據的重要性在於它對於貨幣政策的傳導。而美聯儲作為連接市場價格和美國經濟報告的傳遞機製,因此市場還需要審視剛剛公布的美聯儲決議。

在10月決議上,美聯儲主席鮑威爾表示可能需要通過評估經濟數據來決定是否將降息,在看到通脹出現明顯回升之後將會開始加息。這意味著短期美聯儲中性的立場改變的可能性很低,這使得美聯儲的傳導作用破裂,因此本次非農數據所導致的市場波動可能會低於正常水平。
就業是否仍是美國經濟助推器,晚間非農揭曉;市場波動或受限,但製造業數據或提供新線索

Forex.com認為相比於非農就業數據,ISM製造業和非製造業PMI這兩個指標更值得關注,此前美國製造業PMI數據跌至10年低點,暗示美國製造業已經陷入衰退,這可能導致部分小型製造業企業存在裁員的現象,如果日內數據進一步走壞,可能會加劇美國就業市場放緩的預期。

現貨黃金料連續第三周收高;中國財新PMI向好,但市場仍面臨一大不確定性

周五(11月1日),國際金價下跌,因向好的中國製造業數據減輕對經濟放緩的擔憂,金市投資者隨即獲利了結。但金價料將連續第三周收高,因圍繞貿易前景的不確定性提升避險需求。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間15:25,現貨黃金下挫0.11%至1511.28美元/盎司;COMEX期金主力合約下跌0.08%至1513.6美元/盎司;美元指數下沉0.11%至97.217。
現貨黃金料連續第三周收高;中國財新PMI向好,但市場仍面臨一大不確定性

Nirmal Bang Commodities在印度孟買的研究主管Kunal Shah說:“今日上午在強勁的中國製造業數據公布後,金市出現一些獲利了結,但我認為金價不會跌破1460美元,因基本面仍很強勁。”

財新/Markit周五聯合公布,經季節性調整的10月中國製造業采購經理人指數(PMI)升至51.7,為2017年2月以來的最高,高於市場預期的51。該指標上月錄得51.4。好於預期的財新PMI與周四公布的官方PMI對比明顯,後者顯示中國10月製造業活動連續第六個月瘦弱。

美聯儲本周下調聯邦基金利率區間25個基點,但同時暗示,除非經濟形勢惡化,美聯儲不會進一步降息。收益率曲線趨於平坦,也表明市場參與者認為,美聯儲可能會更早地暫停降息。投資者目光集中在即將公布的10月非農就業報告上。

ABC Bullion的執行董事Janie Simpson表示:“鑒於貿易形勢的不確定性,以及美國經濟數據證實放緩仍在持續,金市近期看起來非常強勁。由於經濟放緩仍然存在,投資人預期會有更多降息,即便美聯儲已經表示暫停寬鬆政策。”

中國商務部發布聲明,稱中美雙方經貿團隊一直保持密切溝通,目前磋商工作進展順利。雙方將按原計劃繼續推進磋商等各項工作。雙方牽頭人將於本周五再次通話。

中國外交部表示,關於中美經貿問題,中美雙方一直保持著密切溝通;大家關心的中美元首會晤,兩國元首一直通過各種方式保持著聯係。

智利取消了原定於11月中舉行的亞太經合組織(APEC)峰會。美國務卿蓬佩奧10月30日在紐約哈德遜研究所發表演講時,繼續發表不負責任的言論。

貿易對峙持續近16個月,嚴重限製了全球外貿增長勢頭,並加劇了金融市場動蕩,不少國家愈發擔憂經濟前景。

現貨黃金務必站上1524美元


現貨黃金升破1511美元,並將進一步上摸1518美元。它們分別是自1481美元開啟的上行((iii))浪的50%和61.8%目標位。
現貨黃金料連續第三周收高;中國財新PMI向好,但市場仍面臨一大不確定性

((iii))浪是自1459美元開啟的上行5浪的子浪,5浪則隸屬於自1160美元開啟的上行(C)浪。日線上看,金價要維持漲勢有必要站穩1524美元上方,它是(C)浪的150%目標位。

特朗普抱怨脫歐協議可能致美英無法達成貿易,批評科爾賓是反對派

美國總統特朗普周四(10月31日)在英國一檔廣播節目中直言,根據目前歐盟與英國的脫歐安排,華盛頓“無法與英國達成貿易協議”。周四因美元走軟以及市場猜測保守黨在提前大選中獲勝的可能性有所提高,英鎊因此上漲一度觸及1.2976的日內高點。

特朗普抱怨脫歐協議可能致美英無法達成貿易,批評科爾賓是反對派

英國媒體稱,特朗普在倫敦廣播公司的一檔節目中對話英國脫歐派領袖奈傑爾·法拉奇時表示,目前英國脫歐協議中的某些內容對兩國之間貿易來說是有問題的。

坦率講,根據目前協議的某些內容,英國不能這樣做,無法進行貿易。我們無法與英國達成貿易協議。”特朗普補充稱,歐盟官員是很難對付的一群人。

特朗普指出,這種情況“完全荒謬”,美國是希望與英國進行貿易的,兩國之間的貿易量(在英國脫歐後)可能會比目前多出四五倍。

特朗普在對話中還批評了一下英國工黨領袖科爾賓。他稱這位工黨領袖是一個可愛的人,說得委婉一點,他又是一個反對派”。科爾賓對英國來說“非常糟糕”,會把英國帶入“如此糟糕的境地”。

科爾賓此前曾多次強調,英國首相鮑約翰遜計劃與特朗普簽署的貿易協議可能會讓美國企業獲得英國國民醫療服務(NHS),從而推高藥品價格。特朗普在節目中向法拉奇保證,“不會參與”此事,美國正試圖解決自己的醫療服務問題。

相比之下,特朗普對約翰遜的態度則是大加讚揚,稱約翰遜“棒極了”,“是時代的合適人選”。

對於英國脫歐本身,特朗普稱,甚至連美國人都厭倦了聽到它:“人們厭倦了聽到‘脫歐’,我們甚至厭倦了在美國聽到它。”

科爾賓11月1日在社交平台上回擊了特朗普,稱這位美國領導人試圖“幹涉”英國大選,讓他的朋友鮑裏斯·約翰遜當選。不過特朗普也說,根據目前的英國脫歐協議,與英國達成貿易協議是不可能的,這對約翰遜在12月參選可能不太有幫助。

英國議會批準在12月12日提前大選,如果保守黨在12月的大選中勝出,那麼業務側重英國的企業也將隨之起飛,包括多家房屋建造商。隨著經濟前景改善,英國銀行業者預計也將有不錯表現。英鎊可能不會扳回公投前站上1.50美元上方以來的全部跌幅。

特朗普抱怨脫歐協議可能致美英無法達成貿易,批評科爾賓是反對派
北京時間11月1日 13:42,英鎊兌美元現報1.2959

國際油價本周料再收跌,OPEC深化減產或也難以挽救石油頹勢

周五(11月1日)油價持穩,但是因為全球供應增加,以及國際貿易不確定增加,本周走勢困難依舊,周線料大跌。雖然石油輸出國組織(OPEC)可能進一步減產,但因需求前景疲軟,油價難以出現大幅上漲。

國際油價本周料再收跌,OPEC深化減產或也難以挽救石油頹勢

對於全球經濟增長和石油需求的擔憂繼續籠罩在市場上空, AxiTrader亞太區市場策略師Stephen Innes稱,美國原油庫存大幅增加和過去24小時中公布的糟糕經濟數據則加劇了這種負面情緒。EIA公布,截至10月25日該周,不包括戰略原油儲備(SPR)在內的美國原油庫存增加570萬桶,分析師預期為增加49.4萬桶。

一項調查顯示,今明兩年油價可能承壓。接受調查的51位經濟學家和分析師預計布倫特原油2019年均價為每桶64.16美元,明年均價為62.38美元。

在國際貿易爭端持續影響全球經濟增長之際,充足的石油實物供應正給歐佩克及其盟友帶來壓力,要求它們進一步減產以支撐油價。然而,有跡象表明俄羅斯對進一步削減石油產量持謹慎態度,這可能意味著沙特阿拉伯和海灣國家將不得不單獨行動。

首爾大信證券有限公司(Daishin Securities Co.)大宗商品策略師Kim So Hyun稱,隨著年底的臨近,我們將看到油價面臨更大的下行壓力,這主要是由於全球經濟增長乏力造成的。除非歐佩克在12月的會議上進一步減產,否則油價反彈的可能性很小。

真實情況是,雖然OPEC方面表示將進一步深化減產,但前提是所有產油國必須遵守當前的減產協議。目前,沙特、科威特以及阿聯酋等國仍然維持高減產執行率,但伊拉克、尼日利亞等國並未嚴格遵守減產協議。對於沙特、科威特等產油國來說,產量已經處於近幾年的低點,科威特產量創近8年來新低,沙特受遇襲事件影響,9月產量降至856.4萬桶/日,創2011年以來新低,而在遇襲前產量也處於近兩年來低點,也就意味著即便沙特產量恢複,其產量水平也處於相對低位,進一步大幅減產的基礎不強。

但從另一方面看,沙特阿美即將啟動IPO,釋放進一步減產的預期及信號利好油價,進而利好沙特阿美上市。整體來看,歐佩克等產油國深化減產的難度較大,進一步減產的幅度也相對有限,而經過幾輪的減產後,OPEC減產的影響力也越來越弱。

此外,一份調查顯示,10月OPEC原油產量較上月增加69萬桶/日至2959萬桶/日,因沙特產量在遇襲之後迅速恢複。OPEC國家中10月原油產量降幅最大的是厄瓜多爾,因抗議活動,該國產量降低12萬桶/日。有跡象表明俄羅斯對進一步削減石油產量持謹慎態度,這可能意味著沙特阿拉伯和海灣國家將不得不單獨行動。

國際油價本周料再收跌,OPEC深化減產或也難以挽救石油頹勢
北京時間11月1日 15:49,美原油現報54.19美元/桶。

OPEC仍需減產50萬桶/日以維持油價水平!但沙特產量大增85萬桶/日,油價仍偏下行

周四(10月31日)一份調查顯示,因OPEC的10月石油產量已從八年低點反彈,因沙特阿拉伯的石油產量迅速回升,蓋過厄瓜多爾減產和減產協議下產油國自願限產的影響。

調查顯示,OPEC的14個成員國本月石油產量為2959萬桶/日,較9月修正後的數據增加69萬桶/日,9月錄得OPEC 2011年以來最低月度產量。

考慮到近期油價依舊疲軟,沙特產量恢複可能會對油價繼續構成壓力,市場普遍預計沙特仍將在12月會議上就進一步減產做出討論。

同時一份數據顯示,OPEC可能需要至少減產50萬桶/日才能起到支撐油價的作用,市場需保持關注。
OPEC仍需減產50萬桶/日以維持油價水平!但沙特產量大增85萬桶/日,油價仍偏下行

9月沙特油田遇襲令減產執行率高逾200%,但產量恢複超預期油價回吐漲幅


9月14日因沙特油田遇襲,導致該國的原油產量一度下降570萬桶/日,這相當於全球原油產量的5%,當月OPEC的減產執行率一度高達222%,首次突破200%。

受此影響,國際油價一度暴漲近20%,為曆史最大漲幅。

不過外界最初預計沙特在9月14日遭遇襲擊後會需要幾個月的時間才能恢複生產,但最後隻花了幾周的時間,這使得油價迅速回吐漲幅,布倫特已從襲擊後升至72美元/桶回落至60美元/桶。

沙特產量增加使得10月減產執行率回落至140%,但是仍超出減產份額40萬桶/日


OPEC、俄羅斯和其他產油國盟友即所謂的OPEC+從1月1日起每日減產120萬桶。OPEC的減產份額為80萬桶/日,由11個成員國分擔,伊朗、利比亞和委內瑞拉不參與。

調查發現,受協議約束的11個OPEC成員國輕鬆地超額兌現減產承諾。但10月的減產執行率從9月的222%降至140%,原因是沙特產量上升。調查發現沙特10月原油產量為990萬桶/日,較9月份增加85萬桶/日。

9月的襲擊之前,沙特限製石油產量的力度已超過OPEC主導的供應協議的要求,按照OPEC減產要求,沙特需要將原油產量維持在1033萬桶/日下方。因此即使沙特產量恢複85萬桶/日,但是仍超出減產配額40萬桶/日。

厄瓜多爾是10月減產力度最大的國家


OPEC減產最多的國家是厄瓜多爾,該國在10月9日停止了原油銷售,因為至少有20個油田因反對政府緊縮措施的抗議活動而停產。不過厄瓜多爾國家石油公司Petroecuador在10月20日恢複原油出口。

此前厄瓜多爾能源部長表示,厄瓜多爾的抗議活動使石油產量減少了52萬桶/日,其中私營部門產量減少8.3萬桶/日。

值得注意的是厄瓜多爾將在2020年初退出OPEC,這可能會導致減產執行率的進一步下滑。

尼日利亞依然未能達成減產目標,即使該國產量上限上調


尼日利亞和伊拉克也是近期市場關注的重點,因兩國在今年大部分時間都未能實現減產目標。

分析人士認為,沙特在想要深化減產之前首先需要做到的就是要確保尼日利亞和伊拉克遵守減產協議,否則很難動員其他國家一致深化減產以進一步支撐油價。

不過從數據來看,伊拉克減產似乎達到了預期的效果。數據顯示,繼厄瓜多爾後,伊拉克是OPEC第二大減產國家。伊拉克北部港口的原油出口量下降。作為OPEC第二大產油國的伊拉克的產量繼續超出其OPEC目標。

但是一直以來產量都高於OPEC目標的尼日利亞10月份繼續增產。該國減產執行率提高,因該國在協議下獲得了更高的產量目標,有關細節在本月稍早已公開。

OPEC近期提高了非洲生產國的石油產量上限,尼日利亞的配額提高到了177.4萬桶/日,而此前該國的上限為168.5萬桶/日。

據OPEC的一位消息人士稱,給予尼日利亞更高配額的原因是沒有考慮到埃吉納超深水油田的新投產,該油田於今年年初由道達爾啟動投產,預計峰值產量將達到20萬桶/日。

尼日利亞認為,埃吉納的產量並不是OPEC+減產的一部分,這意味著尼日利亞未來一段時間的產量可能仍將高於配額水平。

據悉,尼日利亞6月原油產量一度高達197萬桶/日,為4年最高水平。即使遭遇國內風險事件影響,該國9月產量仍達到181萬桶/日,高於配額提高後的目標。

其他產油國的增幅則相對有限


委內瑞拉正努力應對美國對其國有石油公司PDVSA的製裁以及該國石油產量長期下滑的局面,不過該國成功地增加石油供應。消息人士稱,一個國內煉油設施恢複生產,10月份出口增加。

不參與減產協議的伊朗和利比亞10月產量幾乎沒有變化。

據交易商和一家跟蹤發貨情況的公司透露,阿聯酋已經提高出口。不過,10月份的石油產量僅小幅上升。

分析師認為沙特仍將在12月推動減產


不過分析師預計沙特將繼續為支撐市場作出努力。

德國商業銀行分析師Carsten Fritsch認為:“沙特將在必要時加大減產力度,以保持石油市場平衡,且確保油價至少保持穩定。”

沙特正面臨越來越重的減產壓力。即使9月14日沙特油田遇襲,但是沙特在產量恢複後第一時間表示未來仍將傾向於減產以支撐油價,並表示自願超額減產40萬桶/日。

而就在本周,尼日利亞石油部長Timipre Sylva表示,OPEC最大產油國沙特暗示準備進一步減產,且減產幅度甚至超過目前的幅度。他引述了近期與沙特能源部長Abdulaziz bin Salman王子的談話。

據Timipre Sylva稱:“他向我保證,他們已經做好了進一步減產的準備。”

據悉,沙特阿美IPO將從12月4日開始進行認購。沙特寄希望通過阿美上市估值2萬億美元,從而為2030願景計劃籌措資金。因此沙特持續減產以支撐油市被市場視作是為了提高阿美估值的必要手段。

但是總體而言,隨著全球需求疲軟,OPEC+減產對於油價的支撐作用越來越不明顯,這使得市場擔憂沙特阿美的估值或很難達到預期目標。

而此前沙特油田遇襲暴露了沙特基礎設施在面對不確定性事件時的脆弱性,資本市場也對此進行了定價。


考慮到當前提振油價的手段有限,沙特可能或考慮進一步減產以支撐油價從而提高阿美的上市估值。

OPEC需要減產50萬桶/日以保持布油在60美元/桶以上


根據伯恩斯坦的一份報告,OPEC需要在12月的會議上宣布在2020年進一步減產50萬桶/日,以使油價保持在60美元/桶以上。

包括尼爾·貝弗裏奇(Neil Beveridge)在內的分析師在報告中寫道:“鑒於OPEC致力於供應端價格管理,我們完全有理由預期OPEC會做出必要的削減。”2020年,非OPEC的供應量增長為180萬桶/日。

伯恩斯坦稱,今年全球石油需求增長可能降至0.8%,即80萬桶/日,這是金融危機以來最慢的擴張速度,低於國際能源機構預測的100萬桶/日。放緩可能比“短暫”更持久,發達國家5年來首次出現負增長,印度和東南亞需求放緩,被認為是利空因素。

2020年的需求預計為110萬桶/日,而國際能源機構預計為120萬桶/日;明年的石油市場前景越來越依賴於OPEC的供應政策。 

但俄羅斯方面的言論給市場潑了冷水,該國能源部副部長周二表示,現在談論OPEC及其他產油國加大減產力度為時太早。這加劇了市場承受的壓力。

技術分析


自沙特油田遇襲以來,油價經曆了持續性大幅回落的走勢。不過近一個月油價出現了小幅回升的跡象,短時間處於一個上升通道內。
OPEC仍需減產50萬桶/日以維持油價水平!但沙特產量大增85萬桶/日,油價仍偏下行

不過此前四個交易日美原油持續收陰,目前油價正在測試通道下沿。如果因經濟放緩憂慮,美原油跌破通道下沿,料開啟新一波下跌走勢,或測試42.36至66.66的23.6%分位於48美元一線附近。

反之美原油仍將在短期內維持震蕩上行的走勢,任何時候站上61.8%分位於57.27美元料迎來進一步反彈。

北京時間13:14,美原油現報54.45美元,漲幅0.48%。

美國三季度經濟好於預期,但美元多頭切勿太樂觀!2020年腳步臨近,強勁增長恐難現

美國三季度經濟繼續保持良好增長勢頭,令市場意外並提振美元。但是,北歐銀行警告稱,美國經濟第四季度可能下滑,2020年經濟強勁增長的態勢將消退。不過,美聯儲降息、勞動力市場和住房市場具有彈性、以及強勁的消費有利支撐經濟。 

美國三季度經濟好於預期,但美元多頭切勿太樂觀!2020年腳步臨近,強勁增長恐難現

美國2019年第三季度GDP好於預期提振美元


北歐銀行指出,美國2019年第三季度GDP輕鬆超過預期,令投資者感到意外,美元也因此受提振上漲。不過,這可能是在2020年經濟進一步放緩之前的暫時反彈。

美國第三季度GDP增速好於預期,主要歸因於美國消費的彈性和依然強勁的房地產市場。這有助於抵消全球貿易不確定性導致的非住宅投資和製造業放緩。

雖然市場通常認為,這一結果會導致美國經濟在2020年變得更強大,但北歐銀行卻認為,盡管有更好的經濟數據,但美國經濟未來仍將出現放緩,這將對美元產生的負面影響。

北歐銀行的分析師隆德(Morten Lund)表示:“美國未來幾個季度的經濟增長應該會放緩,盡管可以避免經濟衰退。展望未來,我們預測的基本情況是,2019年和2020年美國的GDP年率分別在2.3%和1.5%左右,然後在2021年反彈至1.9%。”

美國經濟增長前景悲觀的主要原因是製造業疲軟,此外企業投資和出口領先指標也令人擔憂。

不過,北歐銀行認為,觸發因素或催化劑是經濟衰退的必要先決條件。這一觸發因素可能是國際貿易緊張局勢再度升級,或是美聯儲過度收緊金融環境。

分析師隆德指出,目前的ISM製造業PMI指數預測,美國經濟將出現溫和衰退。 

如下圖所示,利用ISM製造業和非製造業PMI指標的組合,北歐銀行模擬了三種不同的情況,包括2020年美國經濟放緩的情況。

美國三季度經濟好於預期,但美元多頭切勿太樂觀!2020年腳步臨近,強勁增長恐難現

紅線模擬了下行風險和溫和衰退的情況,並顯示未來兩年ISM綜合指數將跌至51點以下。綠線顯示了樂觀的增長情景,該指標以53.6左右為基礎,然後升至55。北歐銀行的基準情景由淺藍色線表示,該線模擬指標在53點觸底,然後升至約54.1點。

實際上,ISM製造業PMI並非唯一顯示經濟衰退可能出現的指標。

北歐銀行稱:“紐約聯儲的經濟衰退指標仍接近35%左右的最高水平。因此,我們認為美國經濟衰退的風險相對較高。但如上所述,我們依然認為,需要看到導致經濟衰退的觸發因素。”

美國經濟也有樂觀因素支撐


美國GDP將於2019年第四季度開始下滑,預計年率放緩至1.5%。不過,這並不全是厄運和陰霾,預測也存在風險。

比如,美聯儲本周四的降息措施有助於避免經濟衰退,可能暫時挽救一下美國的經濟。美聯儲已在2019年降息三次,每次降息25個基點。美國10月聯邦基金利率目標上限已下調至1.75%。

北歐銀行的分析師隆德指出,美國勞動力市場和住房市場依然具備彈性,這是支撐美國樂觀經濟前景的其他因素。此外,占經濟總量約68%的美國消費仍處於支撐經濟增長的有利位置。

歐元兌美元日線圖 

美國三季度經濟好於預期,但美元多頭切勿太樂觀!2020年腳步臨近,強勁增長恐難現
 
匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間11月1日13:26,歐元兌美元報1.1164/66。

歐市盤前:多機構看衰晚間非農,美元料五連跌,黃金徘徊於1510

周五(11月1日)亞洲時段,美元指數五連跌,美元跌向三個月低點,繼一係列經濟報告令人失望之後,交易員在美國公布月度就業數據之前削減持倉。多數機構看衰本次非農就業數據,因整體數據和私營部門就業增長將受到為期六周的通用汽車罷工的影響。分析師預計,10月份的非農就業人數將僅增加7萬人。商品貨幣走高,因日內公布的中國財新製造業PMI數據大幅好於預期。現貨黃金徘徊於1510附近,美元指數跌至近兩周新低,而受美聯儲降息支撐,以及圍繞貿易協議前景的不確定性增強黃金的避險吸引力。
歐市盤前:多機構看衰晚間非農,美元料五連跌,黃金徘徊於1510

今日經濟數據焦點在美國非農就業,倘若不及預期,將加劇美國經濟衰退的預期,可能進一步衝擊美元,也將提振黃金,而後將有美聯儲官員的一些講話也值得關注。

亞洲時段行情回顧


亞盤時段,美元指數五連跌,匯價現報97.2206,跌幅0.1%。美元跌向三個月低點,繼一係列經濟報告令人失望之後,交易員在美國公布月度就業數據之前削減持倉。多數機構看衰本次非農就業數據,因整體數據和私營部門就業增長將受到為期六周的通用汽車罷工的影響。分析師預計,10月份的非農就業人數將僅增加7萬人。通用汽車罷工的直接影響約為46k人,但根據整個供應鏈的連鎖反應,影響可能會更大。彭博美元指數延續本周跌勢,交易員增加押注,由於經濟放緩以及因貿易擔憂美聯儲將再次降息。

亞盤時段,商品貨幣走高,澳元兌美元現報0.6904,漲幅0.15%;紐元兌美元現報0.6432,漲幅0.3%。中國製造業的樂觀報告幫助抵消的不安情緒。財新/Markit周五聯合公布,經季節性調整的10月中國製造業采購經理人指數(PMI)升至51.7,為2017年2月以來的最高,遠高於外媒調查預估中值的51;上月為51.4。全球貿易不確定性足以使市場小幅度增加對澳洲聯儲未來降息一次的預期,但市場認為澳洲聯儲11月5日的政策會議非常不可能有動作。12月降息的概率為24%,明年2月前降息的機率增至48%。周五發布的數據顯示,過去幾次降息已對樓市產生效應,澳洲10月房價創下2015年中以來最大單月漲幅。

亞盤時段,現貨黃金徘徊於1510附近,金價現報1510.46美元/盎司,日內跌幅0.17%。美元指數跌至近兩周新低,而受美聯儲降息支撐,以及圍繞貿易協議前景的不確定性增強黃金的避險吸引力,知名財經資訊網站Economies.com表示金價繼續上漲,並遠離1500美元/盎司,從而鞏固了未來一段時間繼續看漲趨勢的預期,進一步升至其首個目標1535美元/盎司的道路已經被打開。Global Investors首席交易商Michael Matousek表示,美聯儲降息,這會引發通脹,因此人們認為降息應該會引發通脹,這是金價上漲的誘因。另外投資者對晚間的非農數據預測悲觀,也支撐金價。

亞盤時段,國際油價上漲,美油現報54.45美元/桶,漲幅0.45%;布油現報59.75美元/桶,漲幅0.22%。油價周五持穩,但本周走勢艱困,在全球供應增加和未來需求不確定的打擊下跌去約4%。對於全球經濟增長和石油需求的擔憂繼續籠罩在市場上空, AxiTrader亞太區市場策略師Stephen Innes稱美國原油庫存大幅增加和過去24小時中公布的糟糕經濟數據則加劇了這種負面情緒。一項調查顯示,今明兩年油價可能承壓。接受調查的51位經濟學家和分析師預計布倫特原油2019年均價為每桶64.16美元,明年均價為62.38美元。 

財經數據


歐市盤前:多機構看衰晚間非農,美元料五連跌,黃金徘徊於1510

財經事件


商務部:中美雙方經貿團隊一直保持密切溝通,目前磋商工作進展順利。雙方將按原計劃繼續推進磋商等各項工作。雙方牽頭人將於本周五再次通話。

次日00:00 FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯(John Williams)參加一項圓桌對話活動。

次日01:00 美聯儲副主席克拉裏達(Richard Clarida)發表講話。

次日01:00 美聯儲理事誇爾斯(Randal Quarles)參與關於價格體係的討論。

次日02:30 FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯(John Williams)參與一項經濟討論,回答當地企業、非營利組織與高等教育業者提問。

亞洲時段消息回顧


美國對伊朗實施新製裁:針對建築業及一係列材料;
① 美國10月31日表示,已對伊朗的建築業和用於軍事或核項目的四種材料的貿易,實施新的製裁。不過,美國放棄了另一項製裁,將允許外國公司繼續在伊朗進行核不擴散工作;
② 據報道,美國國務院宣布的決定反映出,美國仍在通過範圍更廣的經濟製裁,增加對伊朗的施壓。但美國通過後一項舉措,為與伊朗的對話打開了大門,同時也使伊朗更難開發核武。(中新網)

特朗普警告約翰遜:他的脫歐協議讓美英很難達成貿易協議; 
① 美國總統特朗普稱,英國首相約翰遜的脫歐協議將使英國很難在脫離歐盟後與美國達成貿易協議。特朗普在與脫歐黨領袖Nigel Farage坐客LBC電台的訪談節目時稱,如果約翰遜與歐盟分得更徹底些,美國與英國或許能達成“更大的”協議;
② 特朗普說,“我們想跟英國貿易,他們也想跟我們做貿易,而根據(脫歐)協議的某些方面,我們無法做到,我們無法交易,我們無法與英國達成貿易協議。在某些情況下我們被排除在外,這很荒謬。”約翰遜希望與美國迅速達成貿易協議,以展示英國離開歐盟單一市場後與世界其他地區的貿易機會。特朗普的警告則預示著事情不會像他的手下希望的那樣簡單。 

德債飆升至兩周高點,受美聯儲降息及貿易緊張等因素影響;
德國國債走高,收益率曲線平坦。美聯儲降息,貿易緊張形勢,美國經濟數據弱於預期以及月末展期因素都提振了德債表現。德國國債收益率跌至兩周低點,較美國國債收益率高出2個基點。此前美聯儲降息25個基點,芝加哥PMI弱於預期。意大利國債的表現優於其他歐元區國債,與德國國債的收益率差收窄1個基點,至133基點,英國國債上漲,收益率曲線平坦,貨幣市場預計2020年12月英國央行將降息22個基點。英國準備12月12日舉行大選。 

西班牙表示將接替智利舉辦聯合國氣候大會; 
① 在智利日前宣布放棄主辦今年的聯合國氣候大會後,西班牙政府31日表示願意接過主辦權,並按照原定日期舉辦本屆氣候大會;
② 本屆聯合國氣候大會(即《聯合國氣候變化框架公約》第25次締約方大會,COP25)原定於12月2日至13日在智利首都聖地亞哥舉行。智利政府於本月30日宣布由於其國內局勢原因放棄主辦本屆氣候大會;
③ 位於德國波恩的《聯合國氣候變化框架公約》秘書處30日對此表示,正在尋求由其它國家主辦本屆大會的替代方案。31日,該機構發布了執行秘書埃斯皮諾薩的最新聲明。聲明表示,她已接到智利政府的通知稱,智利收到了西班牙政府提供的慷慨支持,後者願意在首都馬德裏主辦本屆聯合國氣候大會,並使會議如期舉辦。西班牙和智利方面當天分別確認了這一消息。(中新網) 

日本9月失業率自近30年低位回升,求才求職比下降;
① 周五公布的政府數據顯示,日本9月失業率從近30年低位上升,工作的可得性有所下滑,這表明日本10年來最緊俏的就業市場或許已經觸頂。日本人口老齡化且不斷下滑,導致勞動市場緊俏。但薪資增長仍疲弱,且由於經濟前景有不確定性,企業在把更多獲利分配給員工方面顯得裹足不前;
② 這使得決策者想要在遲滯的經濟中創造擴張性動能的希望落空。決策者原本冀望薪資提高推升消費者支出,最終推高通脹。日本總務省的數據顯示,9月經季調失業率升至2.4%。此前經濟分析師的預估中值為2.3%。7月和8月的失業率均為2.2%,是1992年以來的最低水平。 數據顯示,9月求才求職比降至1.57,低於預估中值1.59。從去年年底至今年年初,求才求職比一直維持在逾40年來高位1.63;
③ 日本央行周四一如預期維持貨幣政策不變,但發出迄今有關未來可能降息的最強烈訊號,凸顯出央行擔心海外風險可能破壞日本脆弱的經濟複蘇。 日本央行總裁黑田東彥還表示,盡管勞動力市場收緊,但薪資並未大幅上漲。 

韓國10月工廠活動第六個月萎縮; 
① 周五公布的一項民間調查結果顯示,韓國10月工廠活動第六個月萎縮,但速度略有放緩,全球需求減弱及貿易緊張局勢繼續令韓國出口依賴型經濟承壓。韓國10月日經/Markit采購經理人指數(PMI)從9月的48.0微升至48.4,但仍低於50的榮枯分水嶺。整體新訂單萎縮速度溫和,但新訂單在9月擴張後,10月跌回萎縮。新出口訂單分項指數下滑,為過去15個月來第14次下滑;
② IHS Markit分析師Joe Hayes說,“出口下降仍是最大弱點,但逆風來自各個方面。貿易因素,日韓關係緊張、歐洲經濟停滯,嚴重損及韓國製造商出口訂單數量,” 盡管營運成本增加,但企業仍降價盼能刺激需求並改善競爭力,且連續第六個月減少雇員,企業試圖通過降價來促進銷售,盡管迄今收效甚微;
③ 盡管PMI大部分分項指數預示韓國經濟將進一步趨疲,但調查顯示,企業對未來12個月生產加速增長持樂觀看法;
④ 這項對未來產出的預期指數10月升至54.9,為2018年6月以來最高,高於9月的52.0,對電子和汽車業推出新產品的預期帶來支撐。但以曆史水準來看,該指數仍相對低迷,表明預期很快出現反彈還為時尚早,韓國第三季經濟較前季增長0.4%,放緩程度超過預期。 

發改委:9月我國原油進口4124萬噸同比增10.8%;
2019年9月,我國完成原油產量1564萬噸,比去年同期增長2.9%;完成原油進口量4124萬噸,比去年同期增長10.8%;完成原油加工量5649萬噸,比去年同期增長9.4%;完成原油表觀消費量5680萬噸,比去年同期增長9.0% 

市場觀點


分析師:10月份的非農就業人數將僅增加7萬人;
①分析師預計,10月份的非農就業人數將僅增加7萬人。通用汽車罷工的直接影響約為46k人,但根據整個供應鏈的連鎖反應,影響可能會更大。與人口普查相關的工資支出將總計減少約1.5萬英鎊;
②9月份失業率下降的趨勢將部分逆轉,10月份失業率將升至3.6%。平均每小時收入將增加0.3%,較去年同期的2.9%上升至3.0%;
③平均每周工時(預計為34.3小時,而此前為34.4小時)可能受到通用汽車罷工期間製造業工時減少的影響。雖然工時減少通常是招聘放緩的前兆,但如果預期工時減少是由臨時停工造成的,情況就不一樣了。 

荷蘭國際:非農就業人口下滑風險;
①荷蘭國際集團(ING)首席國際經濟學家詹姆斯?奈特利(James Knightley)表示,商業調查顯示,經濟的不確定性和貿易保護主義正使企業變得更加謹慎,更不願讓資金投入工作;
②過去兩個季度,商業投資出現了收縮,領先的調查顯示,我們很可能在第4季度再次出現收縮。這對未來幾個月的就業增長來說不是好兆頭;
③此外,消費者信心最近一直在走軟,主要是勞動力市場的疲軟,而通用汽車的罷工將加劇本月就業增長的下行風險——盡管這種情況應該會逐漸緩解,消費者支出看來將成為美國經濟增長的一個不那麼強大的引擎。 

富國銀行:預計非農就業增加7.5萬人,失業率3.6%,收入同比增長2.9%;
高級經濟學家Sam Bullard在報告中表示,面對日益嚴重的經濟焦慮,企業在招聘方面日趨謹慎;美聯儲官員預計,美國勞動力市場將保持強勁,就業增長的步伐將比去年慢,但高於維持勞動力利用率穩定所必需的水平。盡管如此,仍然需要密切監視勞動力市場狀況,以防出現任何疲軟跡象。 
 
丹麥丹斯克銀行表示,11月1日將出爐美國10月非農就業報告,預計10月季調後非農就業人口僅增加5萬人; 

NatWest Markets:預計非農就業增加10.5萬人,失業率3.5%,收入同比增長2.9%; 
美國首席經濟學家Michelle Girard表示:盡管10月份報告可能顯示基本趨勢幾乎沒有惡化,但整體數據和私營部門就業增長將受到為期六周的通用汽車罷工的影響。 

摩根士丹利:預計非農就業增加11萬人,失業率3.5%,收入同比增長3%;
Ellen Zentner為首的經濟學家在報告中寫道,關於通用汽車罷工,由於許多高薪工人10月份不在工資單上,就業構成可能偏向低薪行業,並因此給平均時薪造成下行傾向。

澳洲金融評論報:多年來澳洲聯儲一直未能實現其通脹與就業目標,現在澳洲聯儲也意識到了這一點;
這意味著澳洲聯儲將大膽行事,堅信其應當盡一切努力降低資本成本,直至恢複對通脹與就業的信心。預計澳洲聯儲的低利率不會是短暫的政策,相反,將成為一股強大的長期動力。

富國銀行:關鍵驅動力減弱,美元在G10貨幣套利交易中受追捧;
① 富國銀行證券外匯策略師Nick Bennenbroek在周四的客戶報告中寫道,做多相對更高收益率的美元、做空相對更低收益率的主要G10貨幣,似乎是近期明智策略。在“相對較低的波動性和相對無方向的交易”中,套利交易變得更具吸引力,因為關鍵的市場驅動力變得不那麼重要;
② 他說:“相關性分析表明傳統的外匯關係,包括利率和股市變動,已經變得更加脆弱,貨幣市場沒有明確的驅動力”,而且波動性受到抑製,任何對貨幣政策觀點的重新定價並導致收益率利差變化都可能僅對美元產生溫和的影響,美聯儲周三降息,但從兩年期國債收益率來看,美元仍是收益率最高的G10貨幣。

貝萊德的Rieder:美聯儲不會進入負利率領域;
貝萊德全球固定收益首席投資官Rick Rieder在報告中寫道,周三FOMC決定中一個重要的方面“是一個事實,即美聯儲政策不會持續降息到無用的負利率領域。”他在周三的一份報告中說:“實際上,決策者尊重在現階段利率遠離零界的想法”,美聯儲極不可能跟隨歐洲央行或日本央行,“世界不再需要更多負利率或接近負數的利率。它需要流動性和更有約束的美元”,美聯儲最近的舉動讓FOMC幫助實現這一目標。