周四(10月10日)歐洲時段,
美元指數創一周新低至98.6527,市場對美聯儲月底進一步降息的預期再度升溫,與此同時,歐洲央行的寬鬆前景卻出現變數,另外美國9月CPI月率不及預期,潛在通脹回落,加上貿易局勢導致經濟前景面臨風險,支撐了美聯儲將在10月進行第三次降息的預期。歐元兌美元大漲0.5%,創近三周新高至1.1034,此前歐洲央行副行長金多斯的鷹派講話在市場引起共鳴,投資者據此調低了歐洲央行新行長上任之後采取的進一步寬鬆措施的力度預期。
歐洲時段,
現貨黃金跌破1500美元/盎司關口,貿易談判的樂觀情緒令黃金回落,但仍充滿不確定性。此前美國9月CPI月率不及預期,潛在通脹回落,加上貿易局勢導致經濟前景面臨風險,支撐了美聯儲將在10月進行第三次降息的預期。日內
美元指數創一周新低也一度提振了金價,全球經濟與地緣政治風險猶存的背景下,黃金價格仍徘徊於1500美元關口。此後,全球主要經濟體之間在貿易領域的斡旋,連同英國脫歐和中東地區局勢等敏感消息,仍將為金價帶來持續的支撐。

★近期熱點提要★
1、美國9月CPI月率不及預期,潛在通脹回落,加上貿易局勢導致經濟前景面臨風險,支撐了美聯儲將在10月進行第三次降息的預期。
2、一些成員反對量化寬鬆政策,他們認為量化寬鬆應該是最後的手段,一些量化寬鬆的反對者說,鑒於已經很低的收益率,這不是有效的工具,所有決策者同意需要進一步放鬆。歐洲央行的預測是基於英國有序脫歐。如果沒有采取QE,部分委員準備支持降息20個基點,在財政政策方面,預計2019-2021年期間,歐元區的財政狀況將略有擴張。通貨膨脹正在進一步偏離理事會認為符合其通貨膨脹目標的水平,並意味著通貨膨脹趨同的進一步推遲。理事會重申,在相當長的一段時期內,需要采取高度寬鬆的貨幣政策立場,並願意酌情調整其所有工具,以確保通貨膨脹率持續接近但低於2%的水平,已經有一些跡象表明,出口放緩影響到勞動力市場的發展。
3、 ① 數據顯示,盡管8月份英國產出小幅下降,但英國經濟有望在脫歐前避免陷入衰退。英國8月三個月GDP月率好於預期,不過工業產出數據表現不佳;
② 除脫歐之外,貿易緊張局勢的加劇也對歐洲各地的製造商造成了打擊,這給全球經濟增長帶來了壓力;
③ 英國國家統計局統計學家Rob Kent Smith表示,盡管整個製造業表現疲弱,但過去3個月經濟增長有所增長,電視和電影生產幫助提振了服務業;
④ 英國國家統計局補充稱,全球需求疲軟正在損害製造業出口需求,而占主導地位的服務業僅在8月份的增長就降至零。
4、沙特9月原油產出下降128萬桶/日至856萬桶/日,三季度原油需求超出產量250萬桶/日,將2020年非OPEC石油供應增長預期下調5萬桶至220萬桶/日,將2019年全球原油需求增速預期下調至98萬桶/日,2020年全球原油需求增速預期為108萬桶/日,與上月預期一致,將2020年OPEC原油需求預期上調20萬桶/日至2960萬桶/日。預計2019年全球原油需求為9980萬桶/日;2020年全球原油需求為10088萬桶/日。9月沙特上報的原油產量較上月減少66萬桶至995.9萬桶/日;9月委內瑞拉上報的原油產量較上月減少18.4萬桶至203.5萬桶/日。
5、英國數據目前波動很大,今天公布的GDP數據和疲軟的潛在經濟增速匹配,經濟數據受到脫歐局勢的影響,英國政府仍有大量時間來選擇新任央行行長候選人,英國潛在經濟增速略有放緩,受脫歐不確定性的影響,英鎊波動仍比往常大,面對更多可能會發生的戲劇性結果,我們盡一切所能支持英國經濟。
6、俄羅斯總統普京仍聚焦於如何加強與OPEC的合作,並不擔心石油資產的能源轉型擱淺;全球經濟和地緣政治問題變得不可預測;OPEC面臨的挑戰一直都是使原油去政治化,目前我們面臨的最重要問題是全球經濟,沒有看到全球經濟衰退的跡象,但經濟正面臨貿易緊張局勢等逆風,英國脫歐問題已對原油需求增速造成了影響,OPEC 2019和2020年的原油需求增速大約為100萬桶/日,沙特減少了庫存以確保供應方面沒問題。
★歐洲時段外匯行情回顧★
歐洲時段,
美元指數創一周新低至98.6527,市場對美聯儲月底進一步降息的預期再度升溫,與此同時,歐洲央行的寬鬆前景卻出現變數,另外美國9月CPI月率不及預期,潛在通脹回落,加上貿易局勢導致經濟前景面臨風險,支撐了美聯儲將在10月進行第三次降息的預期。但業內機構西太平洋銀行指出,盡管美聯儲迫於各方壓力繼續降息,並把此前的縮表操作改為重新擴表,但是這不足以讓
美元指數就此進入下跌通道。

歐洲時段,歐元兌美元一度大漲0.5%,創近三周新高至1.1034,
美元指數則創一周新低,美聯儲將在10月進行第三次降息的預期升溫,而此前歐洲央行副行長金多斯的鷹派講話在市場引起共鳴,投資者據此調低了歐洲央行新行長上任之後采取的進一步寬鬆措施的力度預期。雖然歐洲央行試圖為過於激進的寬鬆前景預期降溫,但是隻要歐元區經濟數據不出現明顯好轉,投資者就沒有必勝的信心去繼續做多歐元。

歐洲時段,英鎊兌美元在美元疲軟的背景下震蕩走高,此後在英國8月GDP表現遜色錄得負增長的背景下又有所回落,目前上漲0.25%至1.2236附近。眼下,日內暫無脫歐相關的進一步刺激性消息傳出,因此英鎊匯價走勢暫歸平靜,並在美元走軟的外部驅動下慣性反彈。但投資者情緒依舊謹慎,因為大家都不知道下一隻“黑天鵝”會什麼時候飛出。在距歐盟下周特別峰會開幕還剩一周之際,市場對於英鎊的匯價動向將更加屏息凝望。

歐洲時段,美元兌日元震蕩走高,創六日新高至107.77,日內風險情緒有所轉暖,令避險日元吸引力進一步下降,日本首相安倍晉三表示財政政策極其重要,若擔憂的情況一旦出現,將毫不猶豫采用宏觀政策。後期的貿易談判進展仍是短期影響日元走勢的關鍵點。

歐洲時段,澳元兌美元觸及四日高點0.6769,此前因國際貿易領域的利多消息錄得跳漲,隨著
美元指數的進一步走軟而延續漲勢。作為對貿易環境高度敏感的商品係貨幣,近期以來澳元的匯價走勢一直就是貿易相關市場風險偏好水平起伏狀況的風向標。而正因如此,在市場各界普遍認為全球貿易環境走向否極泰來是個漫長艱辛過程的背景下,澳元匯價的築底也不可能就此一蹴而就。並且,澳元匯價下一步走向仍取決於美聯儲和澳洲聯儲的政策互動。貿易談判的進展也將明顯影響澳元波動。

歐洲時段,美油上漲1.2%至53.2美元/桶附近,石油輸出國組織(OPEC)公布月報,三季度原油供應缺口是數年來最大的,三季度原油需求超出產量250萬桶/日,9月沙特及委內瑞拉原油產量均減少。OPEC上調2020年OPEC原油需求預期,下調2019年全球原油需求增速預期,並下調2020年非OPEC石油供應增長預期。此外,貿易談判進展也是投資者關注的焦點,若進展良好,或大大改善原油的未來需求前景。

歐洲時段,
現貨黃金跌破1500美元/盎司關口,貿易談判的樂觀情緒令黃金回落,但仍充滿不確定性。此前美國9月CPI月率不及預期,潛在通脹回落,加上貿易局勢導致經濟前景面臨風險,支撐了美聯儲將在10月進行第三次降息的預期。日內
美元指數創一周新低也一度提振了金價,全球經濟與地緣政治風險猶存的背景下,黃金價格仍徘徊於1500美元關口。此後,全球主要經濟體之間在貿易領域的斡旋,連同英國脫歐和中東地區局勢等敏感消息,仍將為金價帶來持續的支撐。

機構觀點
①凱投宏觀的首席英國經濟學家Paul Dales稱,如果英國脫歐的不確定性持續更長時間,那麼英國的消費增長可能仍將保持疲軟;
②他現在認為,英國未來兩年的CPI將低於英國央行設定的2%目標位;
凱投宏觀取消了英國央行加息兩次,每次加息25基點的預測,額外增加一次25基點的降息,即利率從0.75%降至0.5%;
③如果英國在10月31日推遲脫歐,英國央行有可能在2020年1月31日前降息。
① 加拿大皇家銀行(RBC)分析師認為,雖然美國9月CPI同比升幅僅1.7%,遜於市場預期且低於美聯儲所設定的2%目標,但核心CPI升幅卻維持在2.4%,顯示物價上漲乏力主要受到能源價格疲軟拖累,因此,據此數據押注美聯儲在10月低的政策會議上一定會降息,尚為時過早;
② 該行因而表示,相比起數據本身乏善可陳的CPI報告,日內稍後美聯儲多位官員的新一輪講話或許能對月底會議政策前景給出更多的透露。此前美聯儲會議紀要已經凸顯了其內部的分歧,因此美聯儲年內最後兩次會議上的政策裁決前景正充滿了不確定性。
① 該行全年看漲黃金。道明證券在其最新預測中預計,2020年一季度金價將為1550美元,二季度為1575美元,三季度為1625美元,四季度將達到1650美元;
② 道明證券大宗商品策略師表示受貿易和緊縮政策的拖累,全球經濟正在放緩。經濟增長放緩和地緣政治緊張局勢可能會導致美聯儲在2020年采取更加溫和的降息政策;
③ 這次短期回購市場的動蕩促使美聯儲向市場注入了價值1400多億美元的流動性,並承諾注入更多。美聯儲可能有必要擴大資產負債表也應該有利於維持對黃金的買盤;
④ 這些策略師們還建議,不要去理會那些受到媒體關注的傳言,把注意力放在長期基本面因素上,因為這些因素會刺激金價走高。75個技術分析交易信號的組合表明,43%的信號仍然偏向黃金多頭;
⑤ 與此同時,道明證券還指出,臨近年底和2020年,市場的風險偏好也將減弱。該行指出,再次出現類似2015-2016年那樣的“收益衰退”的風險正在上升
① 沙特石油設施遇襲讓原油價格上漲一波,但也隻是曇花一現。在周三的一場原油會議上,全球最大獨立能源交易商Vitol首席執行官Russell Hardy稱如果沒有辦法去解決貿易糾紛,那我們仍然看跌油價;大宗商品交易商Trafigura和石油貿易巨頭Gunvor對原油市場的態度也比較悲觀;
② Trafigura 首席執行官 Jeremy Weir表示,該公司預計油價將在今年四季度出現輕微複蘇,但一年後價格可能低於目前水平。特別是在目前的貿易環境和美元走強的情況下,短期內還會出現進一步的下滑;
③ Gunvor首席執行官Torbjorn Toernqvist稱,他還預計油價將在一年後維持在目前每桶60美元以下的水平,明年市場將"考驗OPEC的決心",看它是否會承諾協調減產;
④ Royal Dutch Shell Plc老板Ben van Beurden說,他對油價沒有高於當前水平感到意外;上個月,沙特的能源基礎設施遭受了有史以來最嚴重的襲擊;這在某種程度上令人費解,但它表明沙特阿美的反應有多好。由於貿易糾紛和頁岩油供過於求,市場有點麻木,以至於對地緣政治風險變得漠不關心。我認為這並不能代表真實的情況;
⑤ 不過,市場也不是極度悲觀。就長期而言,石油行業高管預計原油價格將上漲,因為目前新項目缺乏投資。Gunvor的首席執行官表示,如果沒有正確的投資,五年後油價可能達到每桶70至80美元。如果我們現在不投資,價格可能會上漲。這是周期性的。隨著時間的推移,價格將對投資水平作出反應。
① Fidelity International首席跨資產策略師Wen-Wen Lindroth稱,另一個刺激金價的因素是美國通脹上升的跡象;
② CMC Markets的Margaret Yang表示,金價若要達到1600美元,需要一個主要催化劑。觸發因素包括,在貿易摩擦蔓延以及經濟數據岌岌可危之際,央行采取激進的降息,或者美聯儲推出QE4;
③ 一位分析師表示,美聯儲今年再降息一次可能不足以將金價推升至1600美元,但如果再降息兩次(目前看來不大可能),金價或將飆升;
④ Axi Trader預計今年再降息一次,明年再降息三次。最終10年期美債收益率將交投於1.25%,如果10年期美債收益率保持在1.5%之上,金價將難以大幅上漲,因此需要美國經濟走弱來助推金價;
⑤ OANDA亞太地區高級市場分析師Jeffrey Halley則稱,除非發生嚴重的地緣政治事件或者世界陷入突如其來的深度衰退,需要全球央行緊急寬鬆,否則1600美元將是一個挑戰。