黃金周評:金價探底回升,經濟頹勢現傳導效應,美聯儲遇更棘手難題,下半年或連續降息

本周初,由於受到強勢美元打壓,加上美中貿易談判可能取得進展的希望提振了股市,打擊了黃金的吸引力,金價曾創下8月6日以來新低至1459美元/盎司。

但隨著新一波美國經濟數據不盡如人意,美元指數迅速轉跌,金價進而收複全部跌勢並轉升,盤中錄得9月25日以來高點1519.53美元/盎司,終盤收漲0.52%至1504.65美元/盎司。
黃金周評:金價探底回升,經濟頹勢現傳導效應,美聯儲遇更棘手難題,下半年或連續降息

早先有美國媒體引用知情人士消息報道,特朗普政府正討論采用多種措施,限製美國投資流入中國企業。但美國財政部發言人對其中一項措施作出回應,稱美政府並未考慮禁止中國公司在美股票交易所上市。

在中美貿易紛爭的大背景下,全球經濟指標持續疲弱,推動金價今年迄今錄得逾17%的漲幅。投資者將密切關注將於下周恢複的中美貿易磋商。
黃金周評:金價探底回升,經濟頹勢現傳導效應,美聯儲遇更棘手難題,下半年或連續降息

美國製造業頹勢蔓延到服務業


全球最大經濟體美國製造業9月份繼續萎縮,且該指數降至逾10年來最低。美國民間就業崗位增幅低於預期,引發經濟增長擔憂。美國經濟數據令人失望,支撐避險買盤。

RJO Futures高級市場策略師Bob Haberkorn表示:“製造業數據助長了對美聯儲降息的預期,並推高金價。製造業萎縮的事實表明,美國並不是與世隔絕的。”

而疲弱的美國服務業數據加劇了上述擔憂。9月美國服務業增長放緩至三年來最慢水平,且服務業就業增長為五年來最弱。盡管美國9月非農就業溫和增長,失業率降至50年來最低水平的3.5%,但仍無法消除人們對經濟增長低迷的擔憂,美聯儲年內料進一步降息。

美聯儲下半年可能連續降息


美聯儲10月30日降息25個基點的預期超過75%,較一周前大幅提升逾25個百分點。年內累計降息四次的可能性也大幅提升,即下半年所有政策會議都決定降息。

芝加哥聯儲主席埃文斯本周表示,小幅貨幣政策調整不足以應對潛在的衝擊。埃文斯的這番講話為美聯儲必要時進一步降息留出空間。

埃文斯表示:“我們將在下次會議上討論怎麼做才是適當的,我對做出調整持非常開放的態度,隻要那麼做是適當的。”他還強調了近期美國製造業萎縮是經濟增長的下行風險之一。

達拉斯聯儲主席卡普蘭則表示:“盡管今年迄今的兩次降息已經降低經濟大幅下滑的可能性,但沒有將它消除。如果有必要,我寧願在關鍵時刻調整聯邦基金利率,我認為,應更早而不是更遲(行動)。”

High Ridge Futures金屬交易主管David Meger表示:“我們繼續看到一係列疲弱的經濟數據,這些數據加劇了人們對經濟增長的擔憂。在此背景下,我們看到對黃金等避險資產的需求大幅回升,這也重燃10月底降息的前景。”

OANDA高級市場分析師Edward Moya在一份報告中表示:“預計美聯儲今年至少還會再降息一次。美國經濟短期內不會出現墜崖式收縮,金價走勢也難免反複,但總體看漲趨勢應該會保持不變。”

歐洲企業盈利疲弱,且面臨貿易惡局


在美國經濟放緩以及美中貿易關係僵持之際,歐洲企業盈利疲弱以及美歐之間可能掀起全面貿易衝突的跡象也加劇了人們對全球經濟陷入衰退的擔憂。

德國主要經濟機構大幅下調了對這個歐洲最大經濟體今明兩年的增長預期,將其歸咎於全球製造業產品需求減弱,以及與貿易爭端相關的企業不確定性加劇。

歐洲央行副行長金多斯稱,在振興歐元區經濟方面,財政刺激措施需要比以往扮演更為重要的角色,但當前支出的框架不足以實現必要的提振效果。

美國周三獲WTO批準對價值75億美元的歐盟商品征收關稅,因歐盟向空中客車公司提供非法補貼。此舉可能引發一場針鋒相對的跨大西洋貿易摩擦,導致貿易憂慮加劇。

OANDA分析師Jeffrey Halley表示:“顯然黃金被用作對其他市場波動的對衝,投資人對全球增長和貿易前景持負面看法,我們看到資金流入避險資產。”

外匯周評:美元虎頭蛇尾,宏觀疑慮加重;澳元創十年半新低,澳洲聯儲或推“非常措施”

美元指數本周開局強勁,周一(9月30日)創下去年6月以來最大單季漲幅,隨後在周二(10月1日)歐洲時段升至2017年5月中旬以來新高至99.674,可謂風光一時。

但在美國供應管理協會(ISM)公布的9月製造業PMI創下逾十年新低後,美股美債雙雙下挫,拖累美元一路走低;而在稍後出爐的ISM服務業PMI數據跌至三年低位後,美元指數更是錄得9月25日以來新低至98.626。美元指數終盤收跌0.28%至98.841;美元兌日元終盤收低0.98%至106.846,盤中創下9月5日以來新低至106.477。
外匯周評:美元虎頭蛇尾,宏觀疑慮加重;澳元創十年半新低,澳洲聯儲或推“非常措施”

英鎊走勢跌宕起伏。周初在美元走強及無協議脫歐疑慮打擊下跌至9月4日以來低點1.2206,之後在英國首相約翰遜提出最新脫歐提案及美元回落的帶動下升至逾一周高位1.2413,本周上下震蕩幅度超過200個點。不過由於市場質疑約翰遜提出的愛爾蘭邊界保障條款能否最終獲得各界接受,英鎊很難真正走出上揚行情。

澳元兌美元一度跌至2009年3月以來最低點0.6668,主要是受到澳洲聯儲降息至紀錄低點、並暗示將在必要時將進一步寬鬆的影響。市場高度預期,澳洲聯儲將在11月進行年內第四度降息,甚至有分析師預期該行可能將推出非常規貨幣政策。

多項經濟數據重擊美元


美元本周呈現劇烈震蕩,其他主要貨幣周初因為經濟前景黯淡及寬鬆預期升溫而走貶,從而帶動美元指數創下兩年半高點,但在美國公布疲弱製造業和服務業調查數據之後,美國經濟表現將繼續跑贏其他主要經濟體的預期心理受到打擊,對於美聯儲將放緩降息步伐的看法也全面改觀。
外匯周評:美元虎頭蛇尾,宏觀疑慮加重;澳元創十年半新低,澳洲聯儲或推“非常措施”

本周公布的美國ADP全國就業報告顯示,9月民間招聘活動進一步放緩,8月的民間就業崗位增幅也下修,再加上ISM公布的製造業及服務業PMI中就業分項指數分別創下三年半及五年來低點。

特朗普政府挑起的對華貿易摩擦已持續15個月,它侵蝕了企業信心,重創了投資和製造業。而且有跡象表明,其負面作用正蔓延至更廣泛的經濟領域。

數據惡化,尤其是非製造業數據,可能會促使美聯儲再次降息。美聯儲的鷹派勢力越來越難以辯稱,經濟數據表現不佳是暫時現象。

美聯儲10月份降息概率超75%


因此盡管周五(10月4日)公布的美國非農就業報告喜憂參半,失業率還創下半個世紀新低,但市場對美聯儲加速降息的預期依然維持高位。

CME的“聯儲觀察”工具顯示,美聯儲10月30日降息25個基點的概率超過75%,一周前不到50%。12月也可能再次降息,即年內累計降息次數可能達到4次。

美國國家貿易委員會主任納瓦羅周五在接受CNN采訪時表示,美國的低失業率和穩定的就業增長不應阻止美聯儲降息,並稱美元匯率被高估了。

明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡裏周五表示,貨幣政策在保持就業市場強勁方面“發揮了巨大作用”。他之前希望美聯儲進行更大幅度的降息來提振經濟。

摩根大通分析師Michael Feroli在一份報告中對投資者表示:“鑒於對全球經濟成長的憂慮不斷升溫,以及前瞻性指標令人憂心忡忡,我們認為,要讓美聯儲領導層相信他們已經采取的措施足以防範經濟下滑風險,還需要更強勁的數據。”

澳元創十年半新低


澳洲聯儲本周宣布降息25個基點至曆史新低0.75%,澳元兌美元應聲挫跌,一度創下2009年3月以來最低的0.6668,之後美元全面回落,但澳元反彈勢頭相對有限,終盤微升0.06%至0.6765。
外匯周評:美元虎頭蛇尾,宏觀疑慮加重;澳元創十年半新低,澳洲聯儲或推“非常措施”

市場對於澳洲聯儲下個月再度降息25個基點的預期升溫,甚至已經有分析師預期該行將推出非常規貨幣政策,因此澳元在主要貨幣中仍呈現相對弱勢格局。

澳洲聯儲在最新的金融穩定評估報告中稱,盡管有暫時性跡象顯示房地產行業好轉,但國內房地產市場仍是“潛在係統性風險的主要來源”。

另外該行也提到,貿易摩擦造成過去六個月來全球經濟不確定性增加;同時中東和英國脫歐緊張情勢升高,可能給全球增長帶來更多壓力。就其評估報告來看,澳洲聯儲料將維持偏向寬鬆立場,澳元恐將維持弱勢。

英鎊難有單邊大行情


英國預計將在10月31日退出歐盟,首相約翰遜本周提出最新版本的脫歐協議提案,當中備受矚目的愛爾蘭邊境保障條款仍是爭議焦點。歐盟及愛爾蘭尚未全面否決最新提案,營造出英國有協議脫歐的憧憬,英鎊兌本周一度升破1.24關口。
外匯周評:美元虎頭蛇尾,宏觀疑慮加重;澳元創十年半新低,澳洲聯儲或推“非常措施”

盡管目前保守黨疑歐派表示,最新的脫歐提議提供了與歐盟達成“可容忍協議”的可能性,但是歐盟及愛爾蘭則是認為約翰遜的脫歐提案不太可能促進協議達成。

然而由於來自英國和歐盟的信息並不一致,交易員們仍不確定約翰遜取代愛爾蘭邊界“保障條款”的提議是否會成為最終版本的脫歐協議,憧憬慢慢轉淡,英鎊未能站穩1.24關口,終盤收高0.36%至1.2329。

歐元區前景陰影加深


受到美元走弱的提振,歐元兌美元終盤收高0.35%至1.0976。但本周初跌至28個月新低1.0878,因對歐元區經濟增長的擔憂令歐元承壓。數據顯示,德國9月通脹年率意外連續第三個月放緩。德國主要經濟研究機構也下調了對歐洲最大經濟體德國今年的增長預期。
外匯周評:美元虎頭蛇尾,宏觀疑慮加重;澳元創十年半新低,澳洲聯儲或推“非常措施”

在全球經濟蹣跚之際,美歐有爆發全面貿易衝突之虞。美國宣布將對歐洲生產的空中客車飛機征收10%的關稅,對法國葡萄酒等歐盟產品征收25%的關稅,作為對歐盟非法飛機補貼的懲罰。

這隻是歐美雙向爭端的一部分,外交界人士和貿易專家預計這場爭端將導致歐洲明年也向美國輸歐商品征收關稅,理由是波音受國家補貼。德國外交部長馬斯(Heiko Maas)在周五報紙刊出的報導中表示,歐盟可能采取報複性措施,回擊美國對歐洲商品加征關稅。

CFTC持倉解讀:歐元看空意願升溫,黃金看多意願降溫(10月1日當周)

CTFC持倉數據:美國商品期貨交易委員會(CFTC)周五(10月4日)發布的報告顯示,截止至9月25日至10月1日當周:歐元看空意願升溫;黃金看多意願降溫,黃金投機性淨多頭減少43451手合約,至268993手合約,表明投資者看多黃金的意願降溫。
CFTC持倉解讀:歐元看空意願升溫,黃金看多意願降溫(10月1日當周)
1、投機者持有的美元投機性淨多頭增加1089手合約,至43028手合約,表明投資者看多美元的意願升溫。
CFTC持倉解讀:歐元看空意願升溫,黃金看多意願降溫(10月1日當周)
2、投機者持有的歐元投機性淨空頭增加5256手合約,至65978手合約,表明投資者看空歐元的意願升溫。
CFTC持倉解讀:歐元看空意願升溫,黃金看多意願降溫(10月1日當周)
3、投機者持有的英鎊投機性淨空頭減少3703手合約,至77092手合約,表明投資者看空英鎊的意願降溫。
CFTC持倉解讀:歐元看空意願升溫,黃金看多意願降溫(10月1日當周)
4、投機者持有的日元投機性淨多頭增加1134手合約,至13917手合約,表明投資者看多日元的意願升溫。
CFTC持倉解讀:歐元看空意願升溫,黃金看多意願降溫(10月1日當周)
5、投機者持有的瑞郎投機性淨空頭增加983手合約,至11535手合約,表明投資者看空瑞郎的意願升溫。
CFTC持倉解讀:歐元看空意願升溫,黃金看多意願降溫(10月1日當周)
6、投機者持有的澳元投機性淨空頭增加5147手合約,至52302手合約,表明投資者看空澳元的意願升溫。
CFTC持倉解讀:歐元看空意願升溫,黃金看多意願降溫(10月1日當周)
7、投機者持有的加元投機性淨多頭增加1735手合約,至6327手合約,表明投資者看多加元的意願升溫。
CFTC持倉解讀:歐元看空意願升溫,黃金看多意願降溫(10月1日當周)
8、投機者持有的紐元投機性淨空頭增加2876手合約,至42474手合約,表明投資者看空紐元的意願升溫。
CFTC持倉解讀:歐元看空意願升溫,黃金看多意願降溫(10月1日當周)
9、投機者持有的黃金投機性淨多頭減少43451手合約,至268993手合約,表明投資者看多黃金的意願降溫。
CFTC持倉解讀:歐元看空意願升溫,黃金看多意願降溫(10月1日當周)
10、投機者持有的白銀投機性淨多頭減少914手合約,至49815合約,表明投資者看多白銀的意願降溫。
CFTC持倉解讀:歐元看空意願升溫,黃金看多意願降溫(10月1日當周)
11、投機者持有的原油投機性淨多頭減少34843手合約,至389319手合約,表明投資者看多原油的意願降溫。
CFTC持倉解讀:歐元看空意願升溫,黃金看多意願降溫(10月1日當周)

10月5日財經早餐:非農喜憂參半,美元連跌四日,黃金持穩於1500之上,美油創近10周來最大跌幅

周五(10月4日)美元連續第四天下跌,在遜於預期但整體穩健的美國就業報告出爐後一度走高,鑒於美國政治風險和貿易談判正在進行,投資者保持謹慎態度。金價持穩於1500之上,之前一份報告顯示美國前幾個月的就業增長數據被向上修正,9月失業率降至近50年來最低的3.5%,令市場對美聯儲今年將大幅降息的押注降溫。由於一連串令人失望的經濟數據加重了全球經濟衰退之憂,美油創下7月份以來最大單周跌幅。
10月5日財經早餐:非農喜憂參半,美元連跌四日,黃金持穩於1500之上,美油創近10周來最大跌幅

商品收盤方面,COMEX 12月黃金期貨收跌0.06%,報1512.90美元/盎司。WTI 11月原油期貨收漲0.36美元,漲幅0.70%,報52.81美元/桶;布倫特12月原油期貨收漲0.66美元,漲幅1.1%,報58.37美元/桶,本周布倫特原油期貨價格累跌4.4%。

美國三大股指大幅收漲,標普500指數收漲41.30點,漲幅1.42%,報2951.97點;納斯達克指數收漲110.20點,漲幅1.40%,報7982.47點;道瓊斯指數收漲372.10點,漲幅1.42%,報26573.14點。

全球主要市場行情一覽


名稱最新價漲跌漲跌幅最高最低昨收
日經22521410.2068.460.32%21410.2021276.0121341.74
恒生指數25821.03-289.28-1.11%26169.5125612.4926110.31
德國DAX3012012.8187.560.73%12012.9111878.9811925.25
法國CAC405488.3249.550.91%5488.325426.005438.77
英國FTSE1007155.3877.741.10%7157.757077.407077.64
道瓊斯工業指數26573.72372.681.42%26590.7426271.7026201.04
納斯達克指數7982.47110.211.40%7986.627899.407872.27
標普5002952.0141.381.42%2953.742918.562910.63

美國股市周五大漲,此前公布的數據顯示,美國9月就業崗位溫和增長,緩解本周稍早公布的一係列疲弱經濟數據引發的擔憂,科技股在蘋果帶領下走高。標普500指數所有11個主要板塊指數均上漲,標普金融類股指數領漲,漲幅達到1.9%。

商品


名稱最新價漲跌漲跌幅最高最低昨收
現貨黃金1504.66-0.53-0.04%1515.021495.971505.19
現貨鈀金1667.478.730.53%1685.651654.701658.74
現貨白銀17.548-0.012-0.07%17.67817.29917.560
現貨鉑金880.02-8.62-0.97%890.47871.95888.64
美國原油連續53.010.561.07%53.3552.0452.45

周五期金持穩,COMEX 12月黃金期貨收跌0.06%,報1512.90美元/盎司,因美國新增就業低於市場預期,但9月失業率降至3.5%,接近50年來的最低水平,令對美聯儲今年將大幅降息的押注降溫;此外美股大漲也削弱了黃金的避險需求。OANDA高級市場分析師Edward Moya在一份報告中指出,預計美聯儲今年至少還會再降息一次,但12月的會議是否會行動仍不確定。美國經濟短期內不會跌落懸崖,金價可能會出現一些疲軟,但總體看漲的趨勢應該會保持不變。
10月5日財經早餐:非農喜憂參半,美元連跌四日,黃金持穩於1500之上,美油創近10周來最大跌幅

由於一連串令人失望的經濟數據加重了全球經濟衰退之憂,美油創下7月份以來最大單周跌幅。雖然周五美油上漲0.7%,但一周累計下跌5.5%。美國就業人數增長,失業率在五十年低點,削弱了美聯儲降息的前景。美國一係列令人沮喪的經濟數據令石油價格在整周都遭受下行壓力。衡量美國服務業活動的一個關鍵指標跌至三年來最低,而另一個就業指數則創下五年多來最低水平。
10月5日財經早餐:非農喜憂參半,美元連跌四日,黃金持穩於1500之上,美油創近10周來最大跌幅

外匯


美元連續第四天下跌,在遜於預期但整體穩健的美國就業報告出爐後一度走高,鑒於美國政治風險和貿易談判正在進行,投資者保持謹慎態度。澳元和瑞郎跑贏其他貨幣,英鎊走勢落後。今日多數時間走低後,美元兌日元和歐元在就業報告公布後升至日內高位,但在午後交易中,美元的漲勢逐漸消退。
10月5日財經早餐:非農喜憂參半,美元連跌四日,黃金持穩於1500之上,美油創近10周來最大跌幅
數據顯示,美國9月非農就業崗位增加13.6萬個,8月增幅修正後為16.8萬個,而不是此前公布的13萬,不過,失業率降至近50年來最低的3.5%。美國9月失業率下跌,驅使美國短期利率期貨交易商周五對美聯儲未來兩次會議降息的預期均下降。就業數據起初令美元多頭大大鬆一口氣,此前本周稍早公布的兩份報告疲弱,加劇對美國經濟衰退的憂慮。美國供應管理協會(ISM)周二公布的調查顯示,美國製造業活動驟降至逾10年低點;ISM周四公布的另一份調查顯示,9月份非製造業活動指數降至52.6,為2016年8月以來的最低。

不過,就業報告所帶來的影響曇花一現,因投資者糾結於美國政治緊張局勢;美國與中國的貿易談判也是市場焦點,兩國官員定於下周會面。紐市尾盤,美元指數跌0.11%至98.84,在美聯儲主席鮑威爾表示美國經濟雖然面臨風險,但總體情況依然良好之後,美元從先前的低點小幅反彈。

加拿大豐業銀行駐多倫多首席市場策略師Shaun Osborne表示,鑒於在ADP(民間就業數據)和ISM(製造業和服務業數據)公布後市場預期發生了變化,人們已經準備就業數據比這更糟糕的可能性。所以這是在可以接受的範圍內;但除了美聯儲放寬政策,美元還面臨著其他問題,諸如美國的政治背景。我們仍在關注資金緊張問題。
    
期貨交易顯示市場預計年底前降息約35個基點,交易員現在關注將於10月9日發布的上一次美聯儲會議紀要,以更加清晰地了解利率前景。

歐元兌美元漲0.13%至1.0979,連續第四天上漲,持續時間是6月份以來最長,周漲幅0.36%;在美國就業數據公布後,歐元一度飆升至距離1.10觸手可及的水平,1.10也是21日移動均線所在位置。歐元兌瑞郎下跌0.25%至1.0927附近,結束了之前兩天的漲勢;倫敦一位交易員稱,對衝基金伺機在1.08-1.10區間的上下兩端附近入場。

英鎊兌美元基本持平於1.2331,一周上漲0.32%;英鎊早些時候一度下跌0.5%,,投機和期權賬戶在建立多頭倉位,而實錢賬戶在接近1.24之際賣出英鎊。英國首相約翰遜發推文稱英國脫歐不會推遲;而數小時前,他的律師向蘇格蘭法院承諾,約翰遜將遵守一項法律,該法律規定如果無法達成協議,必須推遲英國脫歐。

其它貨幣對方面,美元兌日元漲0.02%至約106.94,本周下跌約0.91%,投機賬戶繼續建立日元多頭頭寸;歐元兌日元在幾乎追平周四創下的一個月低點後,上漲0.15%至117.39一線。美元兌加元跌0.17%至1.3314附近;周上漲0.51%;匯價在略低於1.33處觸底,維持在200日移動均線1.3294上方,加拿大的Ivey PMI指數跌至四年低點。澳元兌美元上漲0.43%至0.6771,紐元兌美元上漲0.27%至約0.6320。

國際要聞


美國勞工部4日公布的數據顯示,美國9月失業率環比下降0.2個百分點至3.5%,為1969年12月以來新低;非農部門當月新增就業崗位13.6萬個,低於市場預期。

美聯儲主席鮑威爾周五發表簡短講話稱,雖然美國經濟面臨一些風險,但還處於良好狀態。他的講話沒有對經濟增長或利率前景做詳細說明。鮑威爾沒有專門講到周五的就業報告,但確實談到“維持住我們曆史性強勁的就業市場的重要性”,同時指出有更多美國人從中受益;他表示,雖然並非人人都能充分享受經濟機會,並且經濟面臨一些風險,但總體上--就像我想說的那樣,處於良好狀態。鮑威爾沒有在講話中給出關於未來利率走勢的明確指引,此次講話主要是關於美聯儲對政策和做法的長期戰略評估。

羅森格倫表示,我們對出口和製造業疲軟抱有預期,我們看到的情況也正是如此,他對下一次利率決定持“開放態度”,正在關注消費者支出,以觀察經濟增長是否進一步減弱。關於經濟,他的總體看法是今年下半年將達到潛在增長水平附近。這份數據比之前要弱,但實際上與達到1.7%的增速是非常一致的。(注:Rosengren今年有聯邦公開市場委員會投票權,他在9月會議上反對降息)

美國至10月4日當周石油鑽井總數為710座,前值713座。美國石油鑽井總數連續第七周錄得下降。

英國政府周五對蘇格蘭最高民事法庭承諾,首相鮑裏斯·約翰遜將致信歐盟,要求推遲英國脫歐,若在10月19日之前仍沒有達成協議。周三,約翰遜向歐盟提交了新提議,他希望能促成脫歐協議。盡管歐盟對此深表懷疑,稱如果要避免無協議脫歐,他就需要做出更多讓步。

10月7日外匯交易提醒

周五(10月4日)美元連續第四天下跌,在遜於預期但整體穩健的美國就業報告出爐後一度走高,鑒於美國政治風險和美中貿易談判正在進行,投資者保持謹慎態度。澳元和瑞郎跑贏其他貨幣,英鎊走勢落後。今日多數時間走低後,美元兌日元和歐元在就業報告公布後升至日內高位,但在午後交易中,美元的漲勢逐漸消退。
10月7日外匯交易提醒

數據顯示,美國9月非農就業崗位增加13.6萬個,8月增幅修正後為16.8萬個,而不是此前公布的13萬,不過,失業率降至近50年來最低的3.5%。美國9月失業率下跌,驅使美國短期利率期貨交易商周五對美聯儲未來兩次會議降息的預期均下降。就業數據起初令美元多頭大大鬆一口氣,此前本周稍早公布的兩份報告疲弱,加劇對美國經濟衰退的憂慮。美國供應管理協會(ISM)周二公布的調查顯示,美國製造業活動驟降至逾10年低點;ISM周四公布的另一份調查顯示,9月份非製造業活動指數降至52.6,為2016年8月以來的最低。

不過,就業報告所帶來的影響曇花一現,因投資者糾結於美國政治緊張局勢;美國與中國的貿易談判也是市場焦點,兩國官員定於下周會面。紐市尾盤,美元指數跌0.11%至98.84,在美聯儲主席鮑威爾表示美國經濟雖然面臨風險,但總體情況依然良好之後,美元從先前的低點小幅反彈。

加拿大豐業銀行駐多倫多首席市場策略師Shaun Osborne表示,鑒於在ADP(民間就業數據)和ISM(製造業和服務業數據)公布後市場預期發生了變化,人們已經準備就業數據比這更糟糕的可能性。所以這是在可以接受的範圍內;但除了美聯儲放寬政策,美元還面臨著其他問題,諸如美國的政治背景。我們仍在關注資金緊張問題。
    
期貨交易顯示市場預計年底前降息約35個基點,交易員現在關注將於10月9日發布的上一次美聯儲會議紀要,以更加清晰地了解利率前景。

歐元兌美元漲0.13%至1.0979,連續第四天上漲,持續時間是6月份以來最長,周漲幅0.36%;在美國就業數據公布後,歐元一度飆升至距離1.10觸手可及的水平,1.10也是21日移動均線所在位置。歐元兌瑞郎下跌0.25%至1.0927附近,結束了之前兩天的漲勢;倫敦一位交易員稱,對衝基金伺機在1.08-1.10區間的上下兩端附近入場。

英鎊兌美元基本持平於1.2331,一周上漲0.32%;英鎊早些時候一度下跌0.5%,,投機和期權賬戶在建立多頭倉位,而實錢賬戶在接近1.24之際賣出英鎊。英國首相約翰遜發推文稱英國脫歐不會推遲;而數小時前,他的律師向蘇格蘭法院承諾,約翰遜將遵守一項法律,該法律規定如果無法達成協議,必須推遲英國脫歐。

其它貨幣對方面,美元兌日元漲0.02%至約106.94,本周下跌約0.91%,投機賬戶繼續建立日元多頭頭寸;歐元兌日元在幾乎追平周四創下的一個月低點後,上漲0.15%至117.39一線。美元兌加元跌0.17%至1.3314附近;周上漲0.51%;匯價在略低於1.33處觸底,維持在200日移動均線1.3294上方,加拿大的Ivey PMI指數跌至四年低點。澳元兌美元上漲0.43%至0.6771,紐元兌美元上漲0.27%至約0.6320。

周一(10月7日)歐元區10月Sentix投資者信心指數將公布,北京時間 06:45美國2019年FOMC票委、堪薩斯城聯儲主席喬治(Esther George)將在全美商業經濟協會(NABE)第61屆年會上就“堪薩斯城聯儲的觀點”發表講話,投資者可予以留意。

投行觀點匯總



富國銀行:非農就業數據並不十分驚人,對美元有“支持”作用



富國銀行外匯策略師Brendan McKenna表示,最新的就業數據“並不十分令人震驚”,他認為不會強化美聯儲在本月會議上降息的動機。McKenna稱,數據“支持美元,對美聯儲而言相對中性。對先前非農就業數據的修正看起來不錯,並且數據“實際上比預期要好,尤其是之前的ADP數據發布之後”。

德意誌銀行:美元在非農數據後可能不會很快回到近期高點



德意誌銀行分析師Alan Ruskin撰寫客戶報告稱,雖然數據打壓了美元即將大幅下挫的觀點,但仍沒有強勁到足以提振美元返回近期高點。

三菱日聯銀行:美元兌日元走勢保持趨中,需密切關注本月日銀論調



東京三菱日聯銀行(MUFG)周五撰文稱,美元兌日元走勢趨中,預計近期將會維持交投於106-109區間。過去一周,美元在季度末的反彈部分交織著出口商買入日元的因素。金融機構也在新季度開始鎖定獲利,並調整投資組合,目前日元利率開始上升。但建議美元兌日元的資金流錯綜複雜,因此上行空間有限。日本央行預計不會擴大寬鬆規模,因此本月政策會議上應該不會進一步深入負利率區間。但考慮到未來的不確定性,我們需要密切關注聲明基調。

美國非農短暫施壓金價,但諸多因素仍是強勁支撐,稍後關注鮑威爾講話

周五(10月4日)紐約時段盤中,現貨金價自本周高位回落,美國9月非農報告短暫施壓了金價,但金價本周整體走勢依然強勁。諸多因素仍然金價支撐。稍後北京時間周六(10月5日)淩晨2點鍾,美聯儲主席鮑威爾將在美聯儲的聽證會上致開幕詞,投資者需要密切關注美聯儲鮑威爾的講話。

當前支撐金價的因素很多,美聯儲官員的講話從偏鷹派向偏鴿派轉移的跡象,美國經濟衰退的擔憂情緒,全球經濟衰退的擔憂情緒,歐美貿易摩擦的擔憂情緒,英國硬脫歐的擔憂情緒,這些都是支撐金價的因素。

美國非農短暫施壓金價,但諸多因素仍是強勁支撐,稍後關注鮑威爾講話

美國非農就業報告好壞參半短線施壓金價 

 

美國勞工部周五宣布,美國9月非農就業人數增加13.6萬,為4個月來的最低增長速度,因為企業對招聘已變得越來越謹慎。市場預期該數字將增加15萬。但13.6萬的增長幅度已經能夠表明美國就業市場穩健增長。

雖然本次非農就業數據中規中矩,但和市場疲弱的預期相比,應該就是良好的表現了。本周美國製造業和非製造業數據疲弱,且就業分項指標疲弱,ADP不及預期。在這樣的預期之下,非農錄得如此表現已經算是相對不錯了。

非農就業數據的亮點在,8月和7月份的非農就業人數總計上調了4.5萬。此外,美國9月失業率下降至3.5%,創1969年12月以來新低。當月失業人數減少了2.75萬。

非農就業報告中的薪資分項指數表現令人擔憂。過去12個月中,工人工資的增長速度從3.2%降至2.9%,顯示通脹壓力低迷。9月份平均時薪幾乎沒有變化,8月份提高了11美分。

報告表明,由於美國製造業疲軟,9月份的新增就業崗位大部分集中在服務行業。在9月份,教育和衛生保健服務提供商總共貢獻了4萬個就業職位。

政府新增雇傭了2.2萬人,但僅有1000人是被聯邦政府雇傭以進行2020年人口普查工作的。此前經濟學家預計人口普查工作雇員數量的增幅將會更大。零售行業非農就業人數減少1.1萬,製造業減少2000人。

9月非農就業報告顯示失業率低於預期之後,聯邦基金利率期貨交易員對於今年美聯儲放寬政策程度的預期略有下降,對10月降息的預期亦有所走低。

美聯儲官員依然是偏鷹派基調但有略微轉向偏鴿跡象



美聯儲副主席克拉裏達無疑是美聯儲內部除了鮑威爾之外,言論最為分量的委員。他在周四的講話中,繼續強調了美國經濟形勢良好,不承認衰退即將到來。但在本周一係列疲弱的美國數據公布之後,他也表示,如果有需要的話,美聯儲將會擴充工具箱。美聯儲確定會在未來的幾次會議中探討長期的回購機製。

美聯儲副主席克拉裏達Richard Clarida周四表示,盡管全球製造業下滑,但美國經濟仍然穩健,獲得消費支出的支撐。克拉裏達指出,消費者狀況良好,通脹穩定。在適當的貨幣政策下,我不認為經濟衰退的風險特別高。

克拉裏達還表示,在隔夜拆借利率最近飆升之後,美聯儲將在10月政策會議上討論資產負債表的適當規模。

美聯儲內部鷹派鬆動更加體現在其他幾位非票委的發言中。美國芝加哥聯儲主席埃文斯周四表示小幅貨幣政策調整不足以應對潛在的衝擊,埃文斯的這番講話為美聯儲必要時進一步降息留出空間。

埃文斯在馬德裏的一次金融會議上表示,如果一個事件給世界經濟或美國經濟造成意外衝擊,這兩次小幅政策調整將遠遠不足以應對,它們在很大程度上隻是預防性措施,目的是在接下來的18個月努力使經濟增長維持在2%左右水平的過程中,使一切進展更加順利。

埃文斯強調,美國經濟繼續以高於趨勢水準的速度增長。美國經濟前景相當不錯,基本面依然強勁,不過,貿易緊張局勢構成下行風險,可能會推遲企業的投資決定。近期美國製造業萎縮是經濟增長的下行風險之一。如有必要,聯儲將準備做出進一步調整。

達拉斯聯儲主席卡普蘭周四也發表了類似的觀點,盡管時間會證明美聯儲的兩次降息是否足夠,但他持開放態度,且願意在必要時支持采取更多行動。

卡普蘭表示,如果我們等到全球經濟增長疲軟和製造業及企業投資疲弱滲透到經濟的其他領域,如果我們等到看到疲弱顯現無遺,我認為,我們可能已經等得太久了,盡管今年迄今的兩次降息已經降低經濟大幅下滑的可能性,但沒有將它消除。

卡普蘭強調,如果有必要,我寧願在關鍵時刻調整聯邦基金利率,我認為,應更早而不是更遲行動。

美國經濟衰退的擔憂情緒持續支撐金價



美國近日公布的製造業采購經理人指數PMI、私人部門就業、非製造業PMI三項關鍵經濟數據,均低於市場預期。這再度引發各界對美國經濟衰退的討論。

分析人士認為,經貿摩擦和加征關稅是造成美國製造業萎縮和非製造業增長放緩的主要原因。

美國供應管理學會3日公布的調查數據顯示,9月美國非製造業PMI下跌至52.6,為2016年8月以來最低水平。繼9月製造業PMI和私人部門就業數據不及預期之後,9月美國非製造業PMI再度大幅低於市場預期,令美國資本市場雪上加霜。

供應管理學會非製造業調查委員會主席表示,盡管當前數據顯示美國非製造業仍在擴張,但其增速已經放緩。

由於非製造業占美國經濟比重超過80%,最新數據讓眾多分析人士擔憂美國經濟前景。巴克萊銀行首席美國經濟學家說,非製造業PMI跌至52、53附近,或跌至市場共識以下,人們便會擔憂美國服務業開始放緩。經濟學家還警告,美國經濟可能正從“擴張”轉向“失速”。

威爾明頓信托公司首席經濟學家盧克·蒂利表示,美國經濟由消費和服務業支撐,供應管理學會的數據是判斷美國經濟狀況的關鍵。蒂利說,在關稅升級情況得到控製之前,看不到美國經濟有任何反彈動力。

供應管理學會1日發布數據顯示,9月美國製造業PMI較上月大幅下滑至47.8,為2009年6月以來最低水平。

供應管理學會製造業調查委員會主席蒂莫西·菲奧爾表示,美國企業信心持續下降,9月是製造業PMI連續第二個月收縮,且收縮速度比8月更快。菲奧爾強調,全球貿易局勢仍是最重要的因素。

近期多方數據顯示,美國新增就業崗位數量開始顯著下滑。各界擔憂美國就業形勢可能走弱。

長期跟蹤美國私人部門就業狀況的美國自動數據處理公司日前表示,美國就業市場已顯露出放緩跡象。美國官方此前公布的8月就業數據也印證了這一趨勢。勞工部數據顯示,8月美國非農部門新增就業崗位13萬個,不及市場預期。據媒體報道,該月增加的就業崗位中,還包括美國政府臨時招聘的2.5萬名人口普查工作人員。

穆迪首席經濟學家馬克·讚迪認為,當前市場對勞動力的需求開始疲軟,雇傭狀況整體走弱。美國企業在招聘方面已經變得更加謹慎,小企業尤其猶豫不決。如果企業進一步縮減開支,失業率將上升。讚迪表示,美國經濟正處於脆弱關口。

美國非農短暫施壓金價,但諸多因素仍是強勁支撐,稍後關注鮑威爾講話
圖:金價4小時圖日內走勢

全球經濟衰退的擔憂猶存支撐金價



除去最近一周我們在文中多次談到的美國經濟前景,英國和歐洲經濟前景不佳,世界上其他經濟體經濟也不甚樂觀。

印度再度降息以支持經濟增長。北京時間4日,印度央行宣布將基準利率從5.40%下調25個基點至5.15%。銀行體係面臨新壓力,印度央行積極采取行動重振經濟增長。印度央行年內連續五次降息,累計降息幅度達135個基點。

印度央行同時將2020財年GDP增速預期從6.9%下調至6.1%,將2019/20財年核心通脹預期從3.1%上修至3.4%,將2020/21財年第一季度實際GDP增速預期從7.4%下調至7.2%。

印度央行表示將繼續維持寬鬆立場促進經濟增速至盡可能長的時間,同時確保通脹處於目標水平。

澳洲聯儲警告房地產市場風險。澳洲聯儲4日警告稱,該國房地產市場是“潛在係統性風險的主要來源”,盡管有暫時性跡象顯示房地產行業好轉。澳洲聯儲在72頁的金融穩定評估中稱,接連降息和貸款規定放鬆可能有助於重新刺激澳洲房市需求。

澳洲聯儲周二進行今年的第三次降息,金融市場預計最早下月進行第四次降息的機率為50%。

澳洲家庭的債務/收入之比處於紀錄水準高位190%左右,背負抵押貸款的人一旦面臨利率上升或者失業將相形脆弱。澳洲聯儲表示,多數家庭仍可承受抵押貸款壓力,但值得注意的是房貸呆帳上升至金融危機前最高水平。

盡管澳洲對全球經濟衝擊展現韌性,但一項調查暴露出澳洲銀行業普遍存在的不當行為後,銀行業者采取了過度避險態度,可能給經濟帶來更多下行壓力。

歐美貿易摩擦依然是支撐金價的因素



世界貿易組織2日裁決,由於歐盟及其部分成員國未完全執行世貿組織爭端解決機構之前的相關裁決,仍對空客公司進行違規補貼,美國將有權每年對約75億美元歐盟輸美商品和服務采取加征關稅等措施。

裁決發布後,美國貿易代表辦公室立即表示計劃對一係列歐盟輸美產品加征關稅。歐盟方面迅速回應說,歐盟不久後也可能獲權對美國采取報複措施。分析人士認為,雙方均以加征關稅相威脅可能會在一定程度上加劇美歐貿易摩擦。

美歐航空補貼爭端由來已久,此案是美國訴歐盟大飛機補貼案後續程序的一部分。2004年,美國向世貿組織提出訴訟,指控歐盟向空客提供非法補貼。美方認為,歐盟對空客公司研發製造的大型民用客機進行補貼,損害美國波音公司利益。

隨後,歐盟也向世貿組織起訴美國政府向波音提供非法補貼。2012年,世貿組織裁定美國對波音提供的補貼非法。

美國貿易代表辦公室2日發表聲明說,美國政府當天已請求世貿組織14日召開會議,正式授權美國對歐盟產品采取報複措施。美國貿易代表辦公室計劃對一係列歐盟輸美產品加征關稅,其中絕大部分產品來自法國、德國、西班牙和英國,加征關稅將於18日生效。

聲明指出,目前美方決定對歐盟大型民用飛機加征10%的關稅,對歐盟農產品和其他產品加征25%的關稅。美方有權隨時進一步上調加征關稅或調整受加征關稅影響產品的範圍。

歐盟貿易委員馬爾姆斯特倫隨即發表聲明說,美國選擇對歐盟加征關稅是“短視”且“適得其反”的。她指出,世貿組織已裁決美國也存在對波音公司的違規補貼行為,歐盟不久後也可能獲權對美國采取報複措施。美歐相互加征關稅“隻會對大西洋兩岸的企業和民眾造成傷害,並損害全球貿易和更廣泛的航空業”。

法國外交部日前表示,如果美國對歐盟商品加征關稅,歐盟將堅定反擊,根據世貿組織授權對美國采取報複措施,捍衛歐盟利益。

英國硬脫歐的擔憂情緒仍是支撐金價因素



如果英國在沒有達成過渡協議的情況下退出歐盟,其連鎖反應將破壞本已脆弱的全球經濟。屆時,不僅是英國經濟陷入衰退,還會對整個歐元區造成衝擊。而歐洲央行可能會因為幫助英國擺脫困境的彈藥即將耗盡。

2016年的英國脫歐公投立即對經濟產生了衝擊,並迅速在全球市場上擴散,但最糟糕的情況是,英國無協議脫歐肯定會損害英國經濟,使其陷入衰退。

英國目前計劃在10月底離開歐盟,英國首相約翰遜承諾無論是否達成協議,都會堅持到最後期限帶英國離開。

英國央行對“最糟糕的情況下,沒有協議直接離開”的最新評估顯示,英國GDP將從峰值下降5.5%。這顯示了可能造成的破壞程度。

第二大受害者將是歐元區。歐洲央行估計,歐元區遭受的打擊將相當於英國所遭受打擊的10%-30%。這可能就是經濟放緩和徹底衰退之間的區別。

法國興業銀行全球首席經濟學家巴斯德周二表示,預計英國GDP每減少1%,歐元區GDP就會下降0.2%至0.25%。如果英國真的陷入深度衰退,很可能會把歐元區推入衰退。

歐洲央行政策製定者雷恩上月表示,對歐洲的影響將“不均衡地擴散,愛爾蘭將受到最大衝擊,然後是那些向英國出口大量商品的國家”。

北京時間00:20,匯通易匯通軟件報價,現貨金價報1505.06美元/盎司。
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