金價維持震蕩上升,歐洲央行寬鬆措施推升金價,但貿易局勢緩和限製金價上漲

周四(9月12日)紐約時段盤中,現貨金價維持震蕩上升的走勢。歐洲央行的強力寬鬆措施,推動了金價上漲,而歐洲央行的政策也使得美聯儲下周寬鬆的預期升溫。不過貿易局勢的好轉限製了金價走高。

金價維持震蕩上升,歐洲央行寬鬆措施推升金價,但貿易局勢緩和限製金價上漲

歐洲央行寬鬆政策支撐金價強勁攀升



歐洲央行強力的寬鬆措施,推動金價上漲,這是日內金價上漲的主要因素。

歐洲央行將存款利率下調至-0.5%,並宣布計劃以每月200億歐元的規模重啟其量化寬鬆政策。在對其前瞻性指引的調整中,歐洲央行表示,現在預計利率將保持在當前或更低水平,直至看到通脹前景向其目標“強勁歸攏”。

歐洲央行表示,債券購買將從11月1日開始,購買將在利率上調前不久停止。到期債務再投資需要持續多久就持續多久。歐洲央行還同意為銀行提供分級係統,以抵消負利率的影響,並放寬對銀行長期貸款的條件。

歐洲央行聲明指出,對於合資格的淨貸款額超過基準的銀行,TLTRO III 業務所適用的利率將會較低,甚至可能低至存款安排在整個業務期間的平均利率。

歐洲央行強調,利率將維持在當前或更低水平直到通脹前景符合目標。在新的QE結束後才會考慮加息。

隨後在北京時間周四20:30歐洲央行行長德拉基發表講話,整體措辭悲觀,下了調經濟增長及通脹預期。

歐洲央行預計2020年GDP增速為1.2%,此前為1.4%,預計2021年GDP增速1.4%,此前為1.4%。

歐洲央行鴿派決議增加了下周美聯儲決議鴿派的可能性



白宮貿易顧問納瓦羅表示,歐洲央行的行動增加了美聯儲降息的可能性。

歐洲央行決議之後,美國總統特朗普再度給美聯儲施壓,要求美聯儲大幅度降息。

據市場消息。特朗普稱,歐洲央行反應很快,將存款利率下調了10個基點。他們試圖讓歐元貶值的行動成功了,這會損傷美國出口,而美聯儲則沒有動作。

有分析指出,歐洲央行宣布降息、重啟QE、改變前瞻指引,以及開始實施利率分級製度,可謂是祭出了所有的武器,市場預期美聯儲下周的動作可能也不會小……

傑富瑞集團歐元區經濟學家Owen表示,歐洲央行利率決定體現了相當鴿派的傾向,歐洲央行趕在美聯儲之前打壓歐元,而這也給了美聯儲下周決議帶來鴿派的壓力。

金價維持震蕩上升,歐洲央行寬鬆措施推升金價,但貿易局勢緩和限製金價上漲
圖:金價4小時圖

全球貿易局勢緩和給金價帶來壓力



美國總統特朗普在北京時間12日上午發文宣布,將對2500億美元中國輸美商品上調關稅時間從10月1日推遲到10月15日。

另據新華社報道,劉鶴表示,美方剛剛宣布推遲10月1日加征關稅,中方對此表示歡迎。全世界期盼中美磋商取得進展,雙方工作層將於下周見面,圍繞貿易平衡、市場準入、投資者保護等共同關心的問題進行認真交流。

此前一天,經國務院批準,國務院關稅稅則委員會發布公告,明確從2019年9月17日開始,對第一批對美加征關稅商品第一次排除部分商品。

商務部發文稱,中美雙方工作層將於近期見面。

距新華網報道,商務部新聞發言人高峰12日表示,中美雙方經貿團隊一直保持有效溝通,按照雙方牽頭人上周通話商定,雙方工作層將於近期見面,開展認真磋商,為下一步中美經貿高級別磋商做好充分準備。此外,中方企業已經開始就采購美國農產品進行詢價,大豆、豬肉都在詢價範圍內。

根據中美雙方經貿團隊牽頭人本月5日的通話,雙方同意10月初在華盛頓舉行第十三輪中美經貿高級別磋商。雙方工作層將於9月中旬開展認真磋商,為高級別磋商取得實質性進展做好充分準備。雙方一致認為,應共同努力,采取實際行動,為磋商創造良好條件。

美債收益率止跌的預期給金價帶來壓力



近日,有關美債收益率止跌的預期,限製了金價上漲,給金價帶來壓力。如果說,過去數月美債收益率的持續下跌以及曲線倒掛,引爆了金融市場恐慌情緒的話,那麼如今,市場風向可能將悄然轉向。

分析稱,美國貨幣市場日益迫近的流動性緊縮可能會止住美國國債收益率近期的跌勢,超過央行刺激措施和貿易緊張局勢緩解帶來的樂觀情緒的影響。

Kimble Charting Solutions策略分析師Chris Kimble周四在最新發表的圖表分析中發現,各周期美債收益率均已觸及關鍵支撐線!

Chris Kimble指出,在過去一年中,盡管美國國債收益率大幅下降,但仍處於有序的水平。這在2019年的大部分時間裏引發了經濟衰退的擔憂。毋庸諱言,對投資者來說,這是一個令人困惑的時刻。

Kimble研究了2年期、5年期、10年期和30年期美國國債收益率的長期技術圖表。Kimble指出,短期和長期債券收益率都在測試7到10年的支撐水平,此前動能正處於10年來的最低水平。

有分析人士也指出,過去一周,美國國債遭到拋售,將收益率推升至一個月高點,這提醒人們,這個16萬億美元的市場絕非單向市場。

北京時間22:25,匯通易匯通軟件報價,現貨金價報1508.29美元/盎司。

紐市盤前:德拉基寬鬆火力大開,歐元一度跌逾百點;OPEC+強化減產分歧大,美油重挫3%

周四(9月12日)歐洲時段,歐元兌美元日內一度回落逾百點,創七日新低至1.0927,存款利率隻下調10個基點和QE規模200億/月實際上比較偏鷹,所以歐元在最初先是走高。但是其他的方面都顯得鴿派,比如說改變前瞻指引(利率指引刪除時間限製,改為掛鉤通脹),QE持續時間為開放式選擇(隻要有需要就會持續購債),放寬了TLTRO操作(TLTRO III的操作利率下調),以及引入分層利率(減少對銀行業的不利衝擊),而歐洲央行下調今明兩年經濟增長預期且行長德拉基政策措辭悲觀後,歐元進一步受挫。

歐洲時段,美油下跌至54美元/桶,跌幅達3%,日內全球原油需求可能會繼續疲軟的擔憂情緒持續發酵,盡管沙特表示,OPEC+將會在年底前繼續進行自願性減產,沙特將會在年底前繼續執行額外減產,將盡一切努力穩定原油市場,但俄羅斯能源部長諾瓦克表示,OPEC+產油國沒有延長減產協定至2020年的可能性,當前進行這種討論為時尚早。可見OPEC+內部對強化減產的分歧,且減產本身的效果也值得懷疑。此後歐洲央行進一步釋放經濟悲觀預期,而歐元的大幅下跌也推動美元指數上漲,對美元計價的大宗商品價格構成額外利空。
紐市盤前:德拉基寬鬆火力大開,歐元一度跌逾百點;OPEC+強化減產分歧大,美油重挫3%

★近期熱點提要★


1、
① 歐洲央行9月如期調降存款機製利率10個基點至-0.50%,維持主要再融資利率0%和邊際借貸利率0.25%不變;
② 宣布重啟量化寬鬆(QE):於11月1日起,重啟資產購買計劃,規模為每月200億歐元;隻要有需要的話,就會繼續保持債券再投資,對到期債券的投資會持續2-3年;
③ 利率前瞻指引:利率將維持在當前或更低水平直到通脹前景符合目標,在新的QE結束後才會考慮加息;
④ 將開始實施利率分級製度:為了支持以銀行為基礎的貨幣政策傳導,將引入雙層準備金報酬製度,使銀行持有的部分過剩流動性免受負存款利率的影響;
⑤ TLTRO討論:將改變新一輪季度目標長期再融資操作(TLTRO III)的模式,以保持有利的銀行貸款條件,確保貨幣政策的順利傳導,並進一步支持寬鬆的貨幣政策立場;對於合資格的淨貸款額超過基準的銀行,TLTRO III 業務所適用的利率將會較低,甚至可能低至存款安排在整個業務期間的平均利率。 

2、
預計2019年通脹率為1.2%,6月預期為1.3%;預計2020年通脹率為1%,6月預期為1.4%;預計2021年通脹率為1.5%,6月預期為1.6%。

3、
美國財長努欽:對歐洲央行下調利率並不感到意外;歐洲的負利率令人擔憂,使得經濟狀況表現良好很困難,對50年期的國債有一些需求,非常認真的考慮明年發行50年期債券,(被問及如何看待美國總統特朗普有關歐洲央行的言論)美國致力於保持美元穩定,到目前為止,美國總統特朗普和伊朗總統魯哈尼沒有會面計劃,目前仍保持對伊朗的最大施壓。美國總統特朗普目前沒有考慮薪酬稅,當前關注點是明年再進行一次減稅。

4、 
OPEC+討論並表達了對經濟增速放緩的擔憂,美國頁岩油產量環比下降,OPEC+產油國在會議上討論了頁岩油當前和將來的狀況,我們認為頁岩油面臨融資困難,俄羅斯本月將完全遵守減產目標。

5、
沙特將繼續保持減產執行率在100%以上,沙特10月產量將為989萬桶/日,將在下次OPEC會議上討論深化減產,沒有對減產執行率不合格的國家下最後通牒,將會討論若美國放鬆對伊朗的製裁的影響,OPEC+將會在年底前繼續進行自願性減產,沙特將會在年底前繼續執行額外減產,將盡一切努力穩定原油市場。 

6、
紐市盤前:德拉基寬鬆火力大開,歐元一度跌逾百點;OPEC+強化減產分歧大,美油重挫3%
此前新華網:劉鶴表示,美方剛剛宣布推遲10月1日加征關稅,中方對此表示歡迎。全世界期盼中美磋商取得進展,雙方工作層將於下周見面,圍繞貿易平衡、市場準入、投資者保護等共同關心的問題進行認真交流。 

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數一度升至七日新高99.11,因歐洲央行日內寬鬆行動超預期,宣布重啟QE且對未來政策前景悲觀,歐洲央行下調今明兩年經濟增長預期,引發歐元匯價在日內重挫。盡管美國總統特朗普再度表示對此狀況不樂見,但仍無法阻止美元繼續表現強勢。
紐市盤前:德拉基寬鬆火力大開,歐元一度跌逾百點;OPEC+強化減產分歧大,美油重挫3%

歐洲時段,歐元兌美元日內一度回落逾百點,創七日新低至1.0927,存款利率隻下調10個基點和QE規模200億/月實際上比較偏鷹,所以歐元在最初先是走高。但是其他的方面都顯得鴿派,比如說改變前瞻指引(利率指引刪除時間限製,改為掛鉤通脹),QE持續時間為開放式選擇(隻要有需要就會持續購債),放寬了TLTRO操作(TLTRO III的操作利率下調),以及引入分層利率(減少對銀行業的不利衝擊),而歐洲央行下調今明兩年經濟增長預期且行長德拉基政策措辭悲觀後,歐元進一步受挫。
紐市盤前:德拉基寬鬆火力大開,歐元一度跌逾百點;OPEC+強化減產分歧大,美油重挫3%
 
歐洲時段,英鎊兌美元交投於1.2325附近,投資者依舊面對英國脫歐前景的不確定性充滿疑慮,英國首相約翰遜日內再度重申,雖然不希望硬脫歐發生,但政府確確實實已經為在10月31日無協議脫歐的前景做好了準備,而隨著歐洲央行進一步采取超寬鬆的行動,歐元暴跌也打壓了英鎊的表現,一度跌至三日低點,但隨後快速回升。
紐市盤前:德拉基寬鬆火力大開,歐元一度跌逾百點;OPEC+強化減產分歧大,美油重挫3%

歐洲時段,美元兌日元盤中觸及六周高點108.17,因貿易局勢不斷好轉,打壓了避險日元的吸引力,但隨著歐洲央行采取鴿派行動,投資者對全球央行進一步寬鬆的行動有所升溫,這提振了日元的表現,美元兌日元回落至107.5附近。
紐市盤前:德拉基寬鬆火力大開,歐元一度跌逾百點;OPEC+強化減產分歧大,美油重挫3%

歐洲時段,澳元兌美元一度創六周新高至0.6887,但美元指數升至99關口上方,澳元隨後有所回落。日內貿易局勢頻現回暖信號,提振了澳元紐元等商品貨幣。
紐市盤前:德拉基寬鬆火力大開,歐元一度跌逾百點;OPEC+強化減產分歧大,美油重挫3%

歐洲時段,美油下跌觸及54美元/桶,跌幅達3%,日內全球原油需求可能會繼續疲軟的擔憂情緒持續發酵,盡管沙特表示,OPEC+將會在年底前繼續進行自願性減產,沙特將會在年底前繼續執行額外減產,將盡一切努力穩定原油市場,但俄羅斯能源部長諾瓦克表示,OPEC+產油國沒有延長減產協定至2020年的可能性,當前進行這種討論為時尚早。可見OPEC+內部對強化減產的分歧,且減產本身的效果也值得懷疑。此後歐洲央行進一步釋放經濟悲觀預期,而歐元的大幅下跌也推動美元指數上漲,對美元計價的大宗商品價格構成額外利空。
紐市盤前:德拉基寬鬆火力大開,歐元一度跌逾百點;OPEC+強化減產分歧大,美油重挫3%

歐洲時段,現貨黃金一度升至1520上方,此前一度因貿易局勢好轉而承壓,但隨著歐洲央行公布利率決議,鴿派行動超預期,黃金大幅走高,德拉基調用出了所有“武器”——下調存款利率,重啟QE,改變前瞻指引,放寬定向長期再融資,推出分層利率,全球主要央行的寬鬆行動仍在長期支撐金價。
紐市盤前:德拉基寬鬆火力大開,歐元一度跌逾百點;OPEC+強化減產分歧大,美油重挫3%

機構觀點



今日歐洲央行公布了大規模刺激措施,來振興歐洲經濟以及刺激通脹上升,這是行長德拉基最後一次“不惜一切代價”。雖然這一舉動令市場沸騰,但這些措施是否足以將經濟增長和通脹帶回正軌仍是未知數,財政政策才是症結所在。可以明確的是沒有財政刺激的助力,德拉基這場謝幕秀不一定能帶來幸福結局。


大華銀行預計,英國央行料仍暫時按兵不動,此前著重強調了就業市場表現,令市場預計若英國脫歐協商進展順利,英國央行將進行加息,不過英國央行決策者們所擔憂的是,脫歐協商進展如何,金融市場持續預計英國央行將進一步放鬆貨幣政策,以回應脫歐協商持續存在的不確定性,及海外環境的進一步走疲;不過持續預計當前英國央行不大可能采取任何政策行動,最新英國就業數據顯示薪資增長強勁,在脫歐協商局勢變得更加明朗前,英國央行料按兵不動。 


花旗銀行討論了澳元及加元前景,相對美元、亞洲新興市場貨幣及日元、瑞郎和黃金等避險資產而言,維持策略性看漲立場;加元方面:加拿大8月新屋開工22.66萬戶,遠超預期的21.25萬戶,前值22.2萬戶,7月營建許可月率上漲3%,超出預期的上漲2%,前值下降3.7%,且前值得到上修;從策略上來看,澳元表現優於紐元、亞洲新興市場貨幣及日元、瑞郎和黃金等避險資產。


① 該行貴金屬分析師Colin Hamilton表示,在各國央行爭先恐後的寬鬆政策下,對黃金看漲。預計今年四季度金價將能觸及1600美元/盎司大關,黃金均價將能達到1575美元/盎司,2020年均價將在1506美元/盎司;此次上調距離上一次的預期足足高了13%;
② 預計四季度白銀價格將能夠觸及20美元/盎司,均價19.9美元/盎司。明年白銀均價18.6美元/盎司。此次上調距離上一次的預期更是高了近21%;
③ 目前的經濟環境能夠為黃金提供支撐,在市場大量不確定性的情況下,投資者們會轉向黃金;
④ 各國央行都在降息、全球有大量地緣政治不確定性、貿易爭端外加經濟增長的放緩都會推動黃金需求,並且各國央行都在增持黃金儲備來去美元化;
⑤ 從2018年年中至今,各國央行的黃金儲備增加了750噸。央行是過去12個月裏黃金市場的一大支撐因素,這一因素不會消失;
⑥ 另外,白銀也有不少推動。5G的普及和太陽能方面的應用都將推動白銀的工業製造需求。


① 美國能源信息署(EIA)稱,預計今年原油需求增長隻有90萬桶/天,較7月110萬桶/天的預期和6月120萬桶/天的預期進一步被下調;
② EIA不是唯一不看好原油需求的機構。如果EIA的預測正確,那麼意味著今年將是2011年以來第一次原油需求增長低於100萬桶/天;
③ OPEC此前也下調了原油需求增長預期,其最新的報告預計今年原油需求增長將在100萬桶/天,較此前預期大幅下調了80萬桶/天。與此同時,OPEC在8月的原油產量卻環比增加了13.6萬桶/天;
④ 高盛表示,貿易爭端的問題影響了原油需求預期。該機構預計明年布倫特原油均價60美元/桶;
⑤ 高盛認為,OPEC+的減產將持續到2020年,而2021年原油供應才會開始顯現出過去幾年項目減少的影響,這些被減少的項目大部分是受到2014年至2016年原油價格大幅走低的影響。在此之前,原油市場恐怕將繼續承壓。 

德拉基強調:歐元區應長期寬鬆,並全面下調通脹和增速預期,歐元短線急跌逾40點

北京時間周四(9月12日)20:30,歐洲央行行長德拉基召開新聞發布會,下調今、明、後三年通脹和今、明兩年經濟增長預期,並強調歐元區應維持長期寬鬆。歐元兌美元短線下挫逾40點至1.0927。
德拉基強調:歐元區應長期寬鬆,並全面下調通脹和增速預期,歐元短線急跌逾40點

在此之前,歐銀如期降息10個基點,但同時宣布重啟QE,改變前瞻指引,放寬定向長期再融資,推出分層利率。歐元兌美元短線暴跌近70點,觸及相對低點1.0954,累計震幅近115點。

德拉基稱,我們進行了全面的評估,今天作出的決定參考了近期的經濟預測。

QE


德拉基表示,量寬達成廣泛共識,一致同意需要采取行動。歐元區長期來看需要維持高度寬鬆的政策立場,歐銀正提供大量的貨幣刺激措施。可以在不改變限製的情況下購債很長時間。

利率


德拉基坦承,準備好調整所有利率工具。管委會在前瞻性指引和降息上意見一致。

通脹


德拉基稱,預計通脹將進一步下行,潛在通脹率溫和。但預計年底通脹率將有所回升,不過價格成本傳導需要時間。歐洲央行下調了今、明、後三年通脹預期。

預計2019年通脹率為1.2%,6月預期為1.3%;預計2020年通脹率為1%,6月預期為1.4%;預計2021年通脹率為1.5%,6月預期為1.6%。

就業


德拉基指出,就業表現穩健支撐了經濟的韌性。

經濟增速


德拉基認為,近期經濟數據暗示經濟降持續疲軟,三季度GDP溫和增長,持續存在突出的經濟下行風險。他敦促歐元區國家提高上期增長潛力。

歐銀下調今明兩年經濟增速預期。歐銀預計,2019年GDP增速為1.1%,6月預期為1.2%;預計2020年GDP增速為1.2%,6月預期為1.4%;預計2021年GDP增速為1.4%,6月預期為1.4%。

肖爾茨安撫德國儲戶


德國財長肖爾茨周四試圖平息儲戶的心緒,他們擔心歐元區不斷深化負利率政策,可能會侵蝕自己的存款。

肖爾茨對Passauer Neue Presse稱,儲戶不必擔心銀行業會全面鋪開負利率政策。他說:“客戶與銀行簽訂的大多數合同決定,目前不允許出現這樣的懲罰性利率,因為問題並不嚴重。銀行董事會也有足夠的智慧去理解,這樣做會觸發何等嚴重的後果。”

他補充道:“我認為,德國私人客戶不需要過分擔心負利率。我們正在監測情況,並考慮在必要時采取行動。”

降息雖然可以調降公司短期借貸成本,但它會進一步蠶食銀行利潤。歐元區存款利率已長期深處-0.4%,這本身就相當於對銀行處以超過1萬億歐元的超額準備金罰款。

行動空間受限


隨著全球其他央行紛紛放寬貨幣政策,加上歐洲第一大經濟體德國面臨陷入衰退,且通脹預期下滑的風險,德拉基幾乎承諾,欲用盡歐銀所有剩餘工具來刺激經濟。

德拉基將於10月底離任,歐銀領導權將交棒給現任IMF總裁拉加德。後者將面臨歐銀理事會中更多保守派成員的牽製,因為一些決策者現在似乎不太熱衷於作出長期承諾。

因此歐銀很難完全實現目標。雖然歐洲央行擁有廣泛的政策工具,但每一項政策工具的實施都會帶來副作用。一些決策者表示,他們反對推行更為激進的刺激措施,尤其是重新啟動債券購買計劃(也稱“量化寬鬆”)。

包括德國、法國、荷蘭和奧地利央行行長在內的六位決策者認為,歐洲經濟隻是經曆著放緩,而不是全面衰退,QE這種工具應該留到真正的危機到來時。歐洲央行已經在過去幾輪刺激中消耗了大部分火力。

德國央行行長魏德曼呼籲:“要特別關注政府債券購買,因為它們可能會模糊貨幣政策和財政政策之間的界線,這也是歐銀理事會設置一些限製因素的原因。雖然在這些限製範圍仍留有餘地,但我認為是否提出質疑的標準本身就是錯誤的。”

此次重啟購買規模僅為200億歐元/月,不及預期的400億歐元/月。實際上歐元區不僅是利率處於曆史極端低位,而且歐銀的資產負債表比美聯儲的還要大了近三分之一,這表明歐洲央行采取進一步行動的空間受到限製。

但是隨著美聯儲降息,並且不斷發出關於未來政策可能進一步轉向鴿派的信號,歐洲央行若不采取新的行動,幾乎無法阻止歐元升值,這樣一來歐元區通脹將受到更大抑製。

域外麻煩不受控


歐元區面臨的域外麻煩包括,貿易對峙導致的全球經濟放緩,以及英國脫歐前景的不確定性可能給金融市場帶來的衝擊,它們都不在歐洲央行可控範圍之內。這也表明,任何刺激措施帶來的收益都會打折扣。

英國一家法院周三裁定首相約翰遜讓議會休會的決定違法,在政府與議會為脫歐的未來角力之際,此一裁決引發議會應立即複會的呼聲。

蘇格蘭法官在措辭嚴厲的判決中裁定,讓議會休會的主要原因是阻礙議員行使權力,允許約翰遜推行無協議脫歐政策。

距離脫歐期限僅剩七周的情況下,政府與議會對於脫歐的未來看法分歧,從無協議脫歐到再次舉行公投從而可能取消脫歐,都是可能發生的結果。

約翰遜在8月28日宣布議會將休會,稱政府希望議會休會,以便政府啟動新的立法議程。政府將就這一裁決向英國最高法院提出上訴,一名官員稱,約翰遜認為在等待該法院做出裁定之前議會仍休會。

反對者稱,休會的真正原因是阻止圍繞約翰遜脫歐計劃進行的辯論和發起的挑戰。法院看到的文件顯示,約翰遜在正式向女王伊麗莎白二世提交議會休會申請前幾周就在考慮休會了。

歐元兌美元料跌向1.08


歐元兌美元處在自1.1069美元開啟的下行v浪中。v浪是自1.1412開啟的下行(z)浪的子浪。(z)浪則隸屬於自1.1815開啟的下行((c))浪。
德拉基強調:歐元區應長期寬鬆,並全面下調通脹和增速預期,歐元短線急跌逾40點

((c))浪呈現不規則的(w)(x)(y)(x)(z)鋸齒形五子浪震蕩盤跌形態中。((c))浪已經跌破61.8%目標位1.1039,後市料進一步下探80.9%目標位1.08。

美國8月CPI好壞參半,金價維持日內強勁升勢

周四(9月12日)紐約時段盤中,北京時間20點30分,美國方面公布了兩項經濟數據,其中市場更為關注的8月未季調CPI表現好壞參半,未季調年率低於預期,但核心年率超出預期,另外一項截至9月7日當周初請失業金人數表現好於預期。

在這兩項數據公布後,現貨金價繼續維持日內強勁的升勢。此前歐洲央行宣布降息,且重啟QE推動金價上升。

美國8月CPI好壞參半,金價維持日內強勁升勢
圖:現貨金價5分鍾圖

具體數據顯示,美國8月未季調CPI年率實際公布1.7%,預期1.8%,前值1.8%。美國8月未季調核心CPI年率實際公布2.4%,預期2.3%,前值2.2%。

數據還顯示,美國8月未季調CPI指數實際公布256.56,預期256.59,前值256.57。

紐約聯儲最近對美國家庭進行的月度調查顯示,8月份的通脹預期下滑至多年低點,這讓擔心通脹預期下滑的美聯儲官員感到不安。

根據調查結果的預測中值,未來一年的預期通脹率下降至2.4%,這是該調查六年曆史中的最低水平。未來三年的預期通脹率下滑至2.5%,是自2017年5月以來的最低點,此前一個月為2.6%。

美聯儲正密切關注通脹預期,因為他們認為這是實際價格壓力的重要推動因素。低通脹以及全球經濟增長放緩和貿易政策不確定性,使得美聯儲在7月份實施了自2008年金融危機以來的首次降息。人們普遍預計他們在9月17日至18日的會議結束時會再次降息。

紐約聯儲主席,美聯儲三把手威廉姆斯,9月4日表示,就其本身而言,通脹略低於我們的長期目標並不會是一件大事,特別是在經濟強勁的情況下,但更廣泛的背景很重要。來自國外的持續下行的通脹壓力,以及在多年通脹率低於2%後美國通脹預期可能下行的風險,構成了這種情況的重要組成部分。

另外一項影響較小的美國數據顯示,美國截至9月7日當周初請失業金人數實際公布20.4萬人,預期21.5萬人,前值21.7萬人。美國截至8月31月當周續請失業金人數167萬人,預期167.5萬人,前值166.2萬人。

機構快評美國當周初請數據指出,美國上周初請失業金人數降至五個月新低,並創下5月以來最大的降幅。顯示出盡管就業增速放緩,但勞動力市場依然保持強勁。

機構指出,初請失業金人數在公共假期前後往往波動較大,本周的大幅下降可能誇大了勞動力市場的實力。鑒於就業增長正在放緩,經濟學家擔心這或許會削弱消費支出的強勁勢頭,進而對經濟造成影響,因消費者支出是推動經濟增長的主要動力。

北京時間20:40,匯通易匯通軟件報價,現貨金價報1519.80美元/盎司。

歐銀如期降息10個基點,但同時宣布重啟QE,且將實施利率分級製度,歐元短線暴跌近65點

北京時間周四(9月12日)19:45,歐洲央行宣布降息10個基點,該預期已經為市場所消化,歐元兌美元一度上衝逾45點至1.1068。但歐銀同時宣布重啟QE,於11月1日起,重啟資產購買計劃,規模為每月200億歐元。並將開始實施利率分級製度,匯價迅速轉跌。截至發稿,歐元兌美元跌近65點至1.0961,短線波動達到近110點。
歐銀如期降息10個基點,但同時宣布重啟QE,且將實施利率分級製度,歐元短線暴跌近65點

具體參數顯示,歐洲央行存款機製利率下降10個基點至-0.50%,符合預期。歐洲央行同時維持主要再融資利率0%和邊際借貸利率0.25%不變。

歐洲央行發表聲明稱,將改變新一輪季度目標長期再融資操作(TLTRO III)的模式,以保持有利的銀行貸款條件,確保貨幣政策的順利傳導,並進一步支持寬鬆的貨幣政策立場。

歐銀聲明表示,為了支持以銀行為基礎的貨幣政策傳導,將引入雙層準備金報酬製度,使銀行持有的部分過剩流動性免受負存款利率的影響。

歐銀聲明指出,對於合資格的淨貸款額超過基準的銀行,TLTRO III 業務所適用的利率將會較低,甚至可能低至存款安排在整個業務期間的平均利率。

歐銀強調,利率將維持在當前或更低水平直到通脹前景符合目標。在新的QE結束後才會考慮加息。

鑒於歐元區經濟表現不佳,看不到通脹壓力上升跡象,歐洲央行需要大膽行動,推出一套超出市場預期的寬鬆舉措。

歐洲央行6月份開始表示,將放鬆貨幣政策。自那時以來,歐元兌美元匯率累計跌幅近3.5%,許多歐元區政府債券收益率創下曆史新低。

歐洲央行的目標是,歐元區通脹率提升至2%附近,但是從2013年以來,歐銀一直未能實現這一目標。歐銀決策層對成員國政府領導人未能大幅增加支出來提振經濟感到失望,但他們對負利率能夠再下調多少而不致造成惡果、是否推出其他計劃、以及這些計劃的效果爭論不休。

黃金T+D收漲,市場消化貿易局勢好轉帶來的利空;歐銀決議即將出爐,警惕過分押注寬鬆

周四(9月12日)黃金T+D收盤上漲0.06%至344.23元/克,白銀T+D收盤下跌0.05%至4427元/千克。周四黃金市場受到貿易爭端局勢發展的影響,一度跌破1490美元/盎司水平,但歐盤出現一波走高,重新站上1500美元/盎司大關。避險情緒因貿易局勢好轉而降溫後,市場關注的焦點將轉向歐洲央行。北京時間今晚19:45歐洲央行將公布利率決議,之後的20:30歐洲央行行長德拉基將舉行新聞發布會。市場對此次歐洲央行降息的預期幾乎是板上釘釘,更受關注的是則是其是否會重啟資產購買項目。投資者們在觀望等待歐洲央行決議的同時,有一些已經進行了獲利了結,因此金價不太可能再大幅下跌。但目前市場已對歐洲央行的寬鬆預期有所消化,甚至已經過度鴿派定價,一旦歐銀利率決議鴿派不及預期,黃金可能承壓,但歐元走高令美元指數走低,也會提振黃金,目前投資者更應該以相對中性的態度對待歐銀決議。 
黃金T+D收漲,市場消化貿易局勢好轉帶來的利空;歐銀決議即將出爐,警惕過分押注寬鬆

上海黃金交易所2019年9月12日交易行情


黃金T+D收盤上漲0.06%至344.23元/克,成交量72.952噸,成交金額250億5183萬5960元,交收方向“多支付給空”,交收量29.914噸;

迷你金T+D收盤上漲0.21%至344.83元/克,成交量13.43噸,成交金額46億1564萬6056元,交收方向“多支付給空”,交收量83.468噸;

白銀T+D收盤下跌0.05%至4427元/千克,成交量10402.404噸,成交金額459億251萬418元,交收方向“多支付給空”,交收量552.78噸。
黃金T+D收漲,市場消化貿易局勢好轉帶來的利空;歐銀決議即將出爐,警惕過分押注寬鬆

歐銀決議前,現貨黃金回升至千五關口上方


周四黃金市場受到貿易爭端局勢發展的影響,一度跌破1490美元/盎司水平,但歐盤出現一波走高,重新站上1500美元/盎司大關。
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當地時間9月11日晚,美國總統特朗普在社交媒體發文表示,考慮到中方要求,以及中華人民共和國將在10月1日慶祝成立70周年,美方“作為善意的表示”,將對2500億美元中國輸美商品上調關稅從10月1日推遲到10月15日。美國智庫人士稱之為“以善意回應善意”的體現。顯然,此舉具有積極意義,解決中美經貿問題離不開善意的釋放。(人民日報)

GoldSilver Central的Brian Lan表示,在因貿易問題而下降的避險情緒後,市場關注的焦點將轉向歐洲央行。

北京時間今晚19:45歐洲央行將公布利率決議,之後的20:30歐洲央行行長德拉基將舉行新聞發布會。

市場對此次歐洲央行降息的預期幾乎是板上釘釘,更受關注的是則是其是否會重啟資產購買項目。

Lan表示,投資者們在觀望等待歐洲央行決議的同時,有一些已經進行了獲利了結,因此金價不太可能再大幅下跌。

Oanda分析師Jeffrey Halley表示,金價會繼續在1500美元/盎司附近波動。在金價此次的下跌後,市場對其有足夠的需求。

預計歐洲央行將具體采取以下措施:① 降低存款利率;② 重新啟動月度資產淨購買;③ 加強前瞻性指引,將利率維持在當前水平或更低水平,直至2020年上半年以後;④ 引入銀行存款分級製度;⑤ 將自行設定的政府債券發行上限從33%提高到40%,甚至50%。

但目前市場已對歐洲央行的寬鬆預期有所消化,甚至已經過度鴿派定價,一旦歐銀利率決議鴿派不及預期,黃金可能承壓,但歐元走高令美元指數走低,也會提振黃金,目前投資者更應該以相對中性的態度對待歐銀決議。 
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機構觀點:黃金的漲勢或許已經結束了


凱投宏觀(Capital Economics)經濟學家Franziska Palmas表示,盡管該行上調了年末金價和銀價的預期,但貴金屬價格或許已經觸及了今年的頂部水平。

該行預計今年年末黃金價格將在1500美元/盎司左右,銀價在18美元/盎司左右,較此前的1400和16美元/盎司有明顯上調。
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全球經濟增長疲軟、升溫的避險需求以及低利率都會為黃金提供支撐,但很難再進一步推高金價了,因為這些因素都已經被計入。

該行預計到明年年末金價將回落到1350美元/盎司,銀價則將回落到15美元/盎司。

此前債券收益率低迷提振了金價,但近期債券收益率有所回升。凱投宏觀認為,歐洲和日本的負利率債券收益率已經很難再走低了。
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雖然我們認為明年全球經濟增長仍然將疲軟,但並不認為全球經濟會出現衰退。 

世界黃金協會(WGC):黃金是最有效的大宗商品投資


從長期回報來看,黃金對比其它大宗商品的表現優勢明顯。
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過去20年來看,整個大宗商品市場的年化回報僅僅1%左右,而黃金回報率近8%。

此外,和標普500指數的相關性來看,黃金相較其它大宗商品以及原油,同樣優勢明顯。

作為通脹對衝品,在通脹高企的環境中,黃金回報率優勢明顯。
 
從過去10年的波動率來看,金價波動率也是大宗商品中比較低的。

自從金本位結束後,各大貨幣對比黃金的價值大幅走低。

再看交易量,黃金的日均交易量在大宗商品中僅次於原油。
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WGC表示,在投資組合中配置2%至10%的黃金是能夠有效避險且帶來可觀回報的。 

現貨黃金延續反彈勢頭;中美互釋善意緩和貿易氛圍;但日內真正的大戲主角不是它倆

周四(9月12日),現貨黃金價格探底回升,料延續上日反彈勢頭。盡管貿易緊張局勢緩和的希望增加,但投資者在歐洲央行政策會議前仍顯得較為謹慎。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間16:52,現貨黃金上揚0.51%至1504.81美元/盎司;美元指數下跌0.10%至98.532。
現貨黃金延續反彈勢頭;中美互釋善意緩和貿易氛圍;但日內真正的大戲主角不是它倆

美國總統特朗普在北京時間12日上午發文宣布,將對2500億美元中國輸美商品上調關稅時間從10月1日推遲到10月15日。

此前一天,經國務院批準,國務院關稅稅則委員會發布公告,明確從2019年9月17日開始,對第一批對美加征關稅商品第一次排除部分商品。

根據中美雙方經貿團隊牽頭人本月5日的通話,雙方同意10月初在華盛頓舉行第十三輪中美經貿高級別磋商。雙方工作層將於9月中旬開展認真磋商,為高級別磋商取得實質性進展做好充分準備。雙方一致認為,應共同努力,采取實際行動,為磋商創造良好條件。

新加坡經銷商GoldSilver Central的董事總經理Brian Lan表示,美國總統特朗普推遲對中國商品征收額外關稅,從而緩解了貿易緊張局勢。

全球最大兩經濟體之間貿易關係可能進一步緩和的希望,提振了市場風險情緒。摩根士丹利資本國際(MSCI)剔除日本的泛亞太股指上漲0.2%。

目前市場正在等待歐洲央行會議對政策前景作出新的暗示。在英國脫歐不確定性仍處於高位的情況下,投資者希望知道歐銀下一步將采取何種措施,來對抗經濟衰退。

歐洲央行將於北京時間周四19:45公布利率決議。行長德拉基將在之後的20:30舉行新聞發布會。美聯儲下周也將召開政策會議。

Lan補充道:“歐洲央行似乎還有沒具體的計劃,所以投資者不敢妄動。我們未能看到黃金價格進一步下挫。”

由於近期風險偏好回升,相比9月4日創下的逾六年高位1557.11美元,金價已經下跌了近4%。但金價仍牢牢徘徊在1500美元關口附近。

OANDA分析師Jeffrey Halley在研報中寫道:“這意味著,投資者對避險資產黃金的需求仍然很大,盡管近期不少風險資產也大幅反彈。”

現貨黃金料反彈至1512美元


現貨黃金自1484美元開啟反彈((b))浪走勢,金價已經突破1501美元,它是下行((a))浪(1557-1484美元區間)的23.6%斐波那契回檔位。
現貨黃金延續反彈勢頭;中美互釋善意緩和貿易氛圍;但日內真正的大戲主角不是它倆

金價下一道阻力位看至1512美元,即((a))浪的38.2%斐波那契回檔位。之後,金價可能迎來下行((c))浪走勢。

((a))((b))((c))浪都是自1557美元開啟的下行4浪的子浪。4浪下方支撐位在1453美元附近,它是自1266美元開啟的上行3浪的100%目標位。

競爭性降息潮來臨!三大央行利率決議或開啟新一輪寬鬆周期

全球主要央行前一次采取一致的行動,是在十年前為了阻止金融危機快速演變為全球大蕭條所進行的協同寬鬆。

但是在面對國際貿易不確定性、投資信心劇烈波動、以及包括英國脫歐在內政治前景的不確定性在內多重因素疊加之下,全球新一輪的降息周期似乎正在演變為相互競爭的格局。

未來8個交易日歐洲央行、日本央行與美聯儲將分別公布利率決議,這或為全球央行進一步寬鬆定下基調。
競爭性降息潮來臨!三大央行利率決議或開啟新一輪寬鬆周期

全球主流央行降息為何演變為競爭格局?


這是因為各國央行的降息空間已經十分有限,同時短時間推出大規模的經濟刺激計劃(比如債券購買)可能會加劇本國的債務危機,這種情況導致歐洲央行、日本央行與美聯儲內部意見高度分歧。

但是無論是刺激計劃亦或是貨幣政策都會對本國的出口、消費以及通脹產生直接性的影響。當一國利率過高時,可能會擠壓本國的出口市場,但是持續過快的降息會使得經濟在出現進一步滑坡時沒有足夠的政策工具來抵禦風險,同時可能會導致以本國貨幣計價的資產的流出。

因此歐洲央行、日本央行與美聯儲都互相緊盯著對方的政策措施以實現政策上的平衡。

目前看來,上述三大央行,尤其是美聯儲所設定的金融條件,會對全球利率、匯率與資本流動造成影響,這三家央行在未來八天陸續召開會議時,預計都將放寬貨幣政策。

當前全球經濟放緩與10年前協調一致的寬鬆相呼應,但是國際貿易擔憂局勢和全球製造業疲軟已經使得情況發生了轉變。

歐洲央行、日本央行與美聯儲都無法忽視對方的政策走向


一位熟知日本央行思維匿名人士表示:“可能發生的最糟情況就是日本央行、歐洲央行及美聯儲爭相向下探底,並非每個人都認為有必要進一步寬鬆政策,的確,日本尤其對此感到擔憂。”

作為全球最為鴿派的央行之一,日本央行一直致力於提高通脹以盡快擺脫負利率,但是隨著近期全球央行陷入寬鬆預期,這導致此前日元一度大幅升值。由於日本是出口型經濟,日元升值不利於出口使得該國經濟面臨進一步下行的風險。

如果美聯儲和歐洲央行真的一如預期在即將到來的會議上寬鬆政策,那麼日本央行將陷入兩難,既要考量到金融係統如更低的利率,因為日本的銀行已經飽受負利率之苦,日本央行如果進一步降息無異於火上澆油,但是日本央行又要擔心在其他央行寬鬆行動下日元可能會升值帶來的風險。

歐洲央行的官員們對政府領導人未能大幅增加支出來提振經濟感到失望,他們對負利率能夠再下調多低而不造成問題、央行其他計劃的幅度、以及這些計劃的效果爭論不休。

美聯儲方面,決策者糾結於究竟該大幅降息、小幅降息或者不降息。

不論哪一家央行,官員們都認為,他們的經濟與金融係統已經密不可分,恐怕已難如以往那樣完全獨立決策。

喬治華盛頓大學經濟學教授Tara Sinclair說,“我們曾以為貨幣政策能夠控製局面,不論政府推行什麼都能夠抵消負面影響。但是在當今超低利率和高度融合的世界,這種想法還可行嗎?各家央行對本國經濟的傳統影響力可能已大幅減退。

主流央行紛紛放寬政策暗示同步寬鬆的預期增強


歐洲央行本周四將召開政策會議,歐洲官員們之前紛紛表明立場,他們在考慮是否要將歐元區目標利率從負值水準進一步下調。

美聯儲7月決定降息,為逾10年來首次。對此德國央行總裁魏德曼表示:此舉通過出口和匯率等渠道對歐洲貨幣政策產生了間接影響,如果歐洲央行進一步放寬貨幣政策,可能反過來會加大美聯儲采取行動的壓力。”

美聯儲下周三(9月18日)結束下次政策會議時,料決定再次降息25個基點。日本央行下周四將召開政策會議。

衰退風險可能在加大,聖路易斯聯儲主席布拉德等決策者稱,美聯儲可能需要采取更大力度的舉措,才能更接近金融市場預期,提升通脹預期。

但和10年前不同的是,當前利率已經這麼低,歐洲和日本甚至出現負利率,預計單憑降息無法產生很大影響。更激進的購債等不甚常規的舉措在美國並未經過非危機環境的檢驗,在其他地區也存在爭議。

政策協調性下降


10年前的政策行動意在重振經濟增長,對每個國家均有利,各國官員和財政部長分別實施經濟刺激計劃,與貨幣政策朝著相同方向努力。

而現在,政府官員的施力方向卻是與貨幣政策相反,特別是美國,許多經濟學家指出,美國發起的國際貿易爭端已對全球經濟增長造成打壓。

貨幣政策會改變全球資本流動方向,也由此影響了一國出口及進口的相對價格,在當前國際貿易不確定性的環境下,貨幣政策實際上在間接影響著兩國的貿易流向和經濟走向,比如此前特朗普多次抨擊美聯儲,稱美國過高的利率導致大量的利率流入了歐洲。

由於主流央行的貨幣政策都緊盯著其他央行,這使得政策複雜性和協調性實際上大打折扣。