金價自一周低位回升,美國8月非農不佳,稍後關注美聯儲主席鮑威爾講話

周五(9月6日)紐約時段盤中,現貨金價自一周低位回升20美元,此前公布的美國8月非農就業數據表現不佳,給金價短線帶來強勁支撐。

此外,全球經濟增長放緩,全球央行寬鬆預期,以及全球央行購金預期,這些都是支撐金價的因素。當然股市走高和硬脫歐擔憂放緩限製金價上漲。投資者需要密切關注稍後美聯儲主席鮑威爾的講話。

金價自一周低位回升,美國8月非農不佳,稍後關注美聯儲主席鮑威爾講話

美國8月非農就業數據表現不佳支撐金價



根據美國勞工部周五公布的數據,美國8月非農就業人口增加13萬,為2019年5月以來低位,且不及市場預期;失業率持穩於3.7%;平均每小時薪資月率增長0.4%,優於預期。

調查的經濟學家對8月份新增非農就業人數的預測為16萬人,對失業率和平均時薪月率增幅的預期分別為3.7%和0.3%。

私營部門非農就業人數增加9.6萬人,創下三個月低點;前一個月的數據向下修正為增加13.1萬人。經濟學家的預期中值為增加15萬人。

美國企業的招聘步伐在8月份減弱,在貿易不確定性和全球經濟增長放緩對美國經濟前景造成壓力之際,這可能會加強對美聯儲連續降息的預期。

總體的非農就業人數增加13萬人,低於預期,而且該數據中還包含了為2020年人口普查做準備而招聘的2.5萬名臨時政府工作人員。

失業率持穩在3.7%,接近半個世紀來的低點。平均時薪較上年同期增長3.2%,月率增長0.4%。

數據表明,美國勞動力市場正在形成更大的裂痕,而這可能會給消費支出這個主要的經濟增長引擎,還有創紀錄的經濟擴張本身,以及總統特朗普在2020年的連任機會帶來威脅。由於貿易摩擦和海外經濟疲軟已經拖累美國前景,並造成國債收益率今年大幅下降,要求美聯儲本月降息半個百分點而非25個基點的呼聲可能會增強。

金價自一周低位回升,美國8月非農不佳,稍後關注美聯儲主席鮑威爾講話
圖:金價4小時圖

市場密切關注稍後美聯儲主席鮑威爾講話



北京時間周六(9月7日)淩晨00:30,鮑威爾將在瑞士蘇黎世大學就美國經濟前景和利率政策發表講話,可能會給出最後的暗示,即美聯儲計劃在9月再次降息。鮑威爾在傑克遜霍爾的講話清楚地表明,美聯儲計劃在9月份再次降息。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾希望打破先例,並說服交易員相信兩周內降息25基點不是既定事實,本周五的蘇黎世會議上他還有機會為改變市場預期做最後的努力。但是經濟大背景暗示他可能不會這麼做。

美國的製造業活動發生自2016年以來首次萎縮,國債收益率曲線今年出現倒掛,符合20世紀60年代以來每次經濟衰退來臨前的先兆。

分析指出,市場會很好地告訴我們危險在哪裏,接下來會發生什麼,聯邦基金利率是目前發達國家中的單一最高利率,市場認為該利率水平過高了。

美聯儲從2015年到去年12月加息,並在7月降息,鮑威爾稱之為“中期調整”。在全球貿易滑坡的形勢下,鮑威爾為了保護這輪創下曆史記錄的增長周期也遭遇不小挫折。與二十年前的情況不同,市場不隻是期待一次降息,他們希望看到的是很多次降息。因此美聯儲正在迎頭趕上。

全球經濟增長放緩的擔憂仍然是金價支撐因素



歐洲經濟前景繼續讓人擔憂。德國周五公布的數據疲弱,加劇了人們對於歐洲最大經濟體可能在第三季度陷入衰退的擔憂。

德國聯邦統計局周五發布的數據顯示,7月工業產出月率意外下降0.6%,貿易緊張局勢和商業信心減弱持續打壓全球需求。前一天公布的數據顯示,德國7月工業訂單月率下降2.7%,降幅遠超預期。

德國經濟部稱,工業經濟依然疲軟,鑒於今年下半年開局的疲軟和訂單的複蘇乏力,工業經濟近期內沒有改善跡象。

德國智庫伊弗經濟研究所5日發布的調查報告顯示,8月份反映德國汽車業界對未來數月發展預期的指數從前一月的負10.2點降至負14.1點,表明德國汽車行業形勢依舊嚴峻。

報告同時顯示,當月反映德國汽車行業現狀、生產計劃的指數與前一月相比有所回升,但反映訂單儲備和出口預期的指數仍維持在較低水平。

汽車業是德國的支柱產業,貢獻了德國約5%的國內生產總值和4%的就業。歐盟從去年9月開始執行新的汽車尾氣排放測試規定,加上全球需求疲軟,德國汽車業受到明顯影響。

美國經濟前景的擔憂依然存在。本周美國供應管理協會(ISM)9月3日 發布公告稱,8月份采購經理人指數(PMI)跌至49.1,低於7月份的51.2,為3年來首次下滑。分析認為,美國政府貿易政策等多重因素帶來不確定性,加劇了市場對美國經濟衰退的擔憂。

不僅是PMI,其他幾個重要指標也顯示美國經濟增長乏力,例如,目前短期債券收益率超過長期債券收益率,出現“倒掛”,美國10年期公債收益率一度觸及2016年7月以來最低點,市場認為這是經濟衰退可能來臨的信號之一。

《華爾街日報》對670多家小型企業進行的月度調查顯示,8月份美國小型企業經濟信心降至2012年11月以來的最低水平,預計未來12個月經濟將惡化的受訪者比例升至40%,7月份和1年前這一比例分別為29%和23%。

分析普遍認為,加征關稅帶來的負擔是導致製造業下滑的重要原因。9月4日美聯儲公布的褐皮書詳細闡述了企業對關稅的一係列擔憂,包括貿易政策的不確定性可能抑製投資前景等。

分析稱,關稅和日益緊張的貿易關係造成的焦慮正在損害企業信心,製造業疲軟可能會滲透到其他經濟領域,蔓延至消費領域,而消費在美國經濟中占據約2/3的比重。

全球央行的寬鬆預期同樣也是支撐金價因素



全球央行寬鬆對金價的影響,目前的市場環境相對比較中性。主要因為市場已經充分消化了美聯儲降息25基點的預期,而其他央行寬鬆多數利好股市,股市上漲風險偏好回升,反而給金價帶來壓力。所以短期來看,央行寬鬆似乎影響有限。

但中期來看,全球經濟前景的惡化才會促使央行寬鬆,因此這是對金價中期利好的因素。

周五據中國人民銀行官方網站報道,中國人民銀行決定於2019年9月16日下調金融機構存款準備金。

中國人民銀行稱,此次降準釋放長期資金約9000億元,其中全面降準釋放資金約8000億元,定向降準釋放資金約1000億元。財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司的法定準備金率為6%,是金融機構中最低的,已處於較低水平,因此此次全面降準不包含這三類金融機構。

金價自一周低位回升,美國8月非農不佳,稍後關注美聯儲主席鮑威爾講話

黑田東彥周四在接受日經新聞采訪時表示,日本央行將利率在負值區域進一步下調“始終是選擇之一”。

日本央行7月份時曾加強措辭,稱如果在實現價格目標時失去動力,會“毫不猶豫”地加碼寬鬆措施;黑田東彥表示,現在情況還沒有惡化到需要采取此類措施的地步。

黑田東彥稱,日本央行“在考慮各種可能性、包括”四種政策工具的組合拳,以及這些工具的增強版。需對不可預測的海外形勢保持謹慎。

俄羅斯央行周五降息,這已經是該行連續第三次降息,表示隨著通脹下降接近4%的目標,未來會議上可能將進一步放鬆貨幣政策。

據周五公布的聲明,基準利率從7.25%降至7%。調查的35位經濟學家中,有33位均預測到該舉動,1位分析師預測降息幅度更大,而另一位分析師預計不變。降息後的基準利率為2014年3月以來最低水平。

俄羅斯央行在聲明中表示,如果形勢發展與基線預測一致,俄羅斯央行將考慮在未來的某次政策委員會會議上進一步降低關鍵利率的必要性。

全球最大對衝基金橋水創始人達裏奧周四表示,今明兩年美國經濟衰退的概率約為25%。達裏奧表示,美聯儲、歐洲央行以及日本央行不得不面對這樣一個事實,即下一次經濟衰退到來時,將無法像以前那樣以相同的方式扭轉局勢。達裏奧建議美聯儲緩慢降息,每次降息幅度最好是25個基點。

全球央行購金也是支撐金價的因素



世界黃金協會的報告顯示,各國央行繼續以健康的速度積累黃金儲備。

截至2019年7月,全球官方黃金儲備共計34,407.58噸。其中歐元區 (包括歐洲央行) 共計10775.7噸,占其外匯總儲備的55.7%;央行售金協議(CBGA) 簽約國共計11,941.7噸,占其外匯總儲備的30.7%。

7月份全球各國央行的淨購金量(1噸或更多)相對較低,為13.1噸,較6月下降90%,是自2017年8月以來的最低月度淨購金量。其中,各國央行黃金的總購買量(1噸或更多)為35.5噸,而22.4噸的黃金總銷售則完全歸因於烏茲別克斯坦央行的對其黃金儲備的減少。

據報告,年初至今全球各國央行的淨購金量已超過400噸。這仍是自2010年央行購金出現淨購買以來的最高年度累計水平。

全球前十五官方黃金儲備數據表明,截至2019年7月,瑞士的官方儲量沒有變化。美,德,法,印度,荷蘭和歐洲央行的官方儲量較六月小幅下跌。IMF,意大利,日本,中國台灣和葡萄牙的官方儲備出現小幅上漲。

新興市場央行則繼續保持穩健速度積累黃金儲備。俄羅斯、中國和哈薩克斯坦在官儲的漲幅上依然處於領先地位。其中,俄羅斯較6月黃金儲備增幅最高,漲幅達12.18噸,由2207.1噸增至2219噸。中國緊隨其後,黃金儲備增長9.99噸,由1926噸增至1936噸。

英國硬脫歐擔憂情緒緩和限製金價上漲



阻止硬脫歐法案有望下周成法律。英國下議院4日通過阻止無協議脫歐的議案,在一天內火速完成議案的三道程序,並送交上議院審議。

據報道,支持動議的在野黨議員原本擔心上議院將會拖延,但約翰遜政府隨後確認將不會阻礙審議,意味著上議院最快可以在當地時間6日下午5時前通過議案,再交回下議院作最終修訂後,有望最快在9日國會休會前提交女王禦準。

阻止硬脫歐議案要求約翰遜政府須在10月19日前與歐盟達成脫歐協議,否則必須尋求歐盟將脫歐限期押後3個月。

約翰遜再次批評議案等同迫使政府在國際談判中“投降”,目的是要推翻2016年脫歐公投結果。

英國議會下院4日通過的阻止硬脫歐的議案並否決提前大選動議,給上任不滿兩月的英首相約翰遜帶來沉重打擊。約翰遜決議9日再度提出10月15日大選的動議,而反對黨正聯合起來醞釀再次否決。

4日,英國議會下院投票通過阻止無協議脫歐的法案,首相約翰遜隨即提出在10月15日舉行提前大選的動議,以組成新政府出席10月17日至18日的歐盟峰會。

但是,在工黨黨魁科爾賓帶頭離場的情況下,多數工黨議員缺席投票,最終提前大選動議僅得298票支持、56票反對,因未達規定所需的434票門坎而遭到否決。

此前,英國女王批準了約翰遜提出的議會休會請求,議會將從9月第二周開始休會,一直持續至10月14日。《衛報》稱,約翰遜下周一再次發起提前大選動議,若是通過,議會將從當天開始休會;若是未通過,約翰遜可以再次尋求發起類似動議,直至9月12日議會不得不開始休會。

中美股市回升支撐市場風險偏好限製金價上漲



中國市場風險情緒回暖,給金價帶來壓力。滬指周漲3.93%。

9月5日,在商務部例行召開的新聞發布會上,中國商務部新聞發言人高峰表示,目前商務部正在深入開展相關調研,並廣泛征求汽車行業和企業的意見。同時,商務部還將會同有關部門研究有針對性的政策措施,並適時出台支持汽車貿易高質量發展的專項政策。

國務院金融穩定發展委員會9月5日召開全國金融形勢通報和工作經驗交流電視電話會議。中共中央政治局委員、國務院副總理、金融委主任劉鶴出席會議並講話。

他指出,金融管理部門要強化監管責任,加大逆周期調節力度,下大力氣疏通貨幣政策傳導機製,加強金融與財政政策配合,支持願意幹事創業、有較好發展潛力的地區和領域加快發展;支持銀行更多利用創新資本工具補充資本金,引導金融機構增加對製造業、民營企業中長期融資……

美股市場也受到追捧,金價等避險資產承壓。備受關注的2年期與10年期國債收益率倒掛現象暫時消失。

分析師對此保持謹慎樂觀,分析指出,國際貿易關係方面依舊存在許多不確定性因素。我們經曆過類似的情況。盡管兩年來大家都已經熟悉了這種模式,但今次市場仍傾向於采取樂觀態度。

北京時間23:57,匯通易匯通軟件報價,現貨金價報1521.46美元/盎司。

紐市盤前:黯淡非農持續發酵,黃金飆升近20美元;中國降準帶來信心,紐元領漲商品貨幣

周五(9月6日)歐洲時段,現貨黃金飆升近20美元,回升至1520美元/盎司上方,美國非農數據不及預期,提振了9月大幅降息的預期,令美元回落,也令投資者擔憂美國經濟衰退的可能,宏觀背景仍然令人擔憂,盡管近期有所好轉。貿易摩擦問題尚未得到解決,英國脫歐進程一團亂麻,2018年初開始的全球經濟增長放緩還在持續。稍後將有美聯儲主席鮑威爾的講話。

歐洲時段,紐元兌美元創近三周新高至0.6431,領漲商品貨幣,澳元兌美元四連漲,創逾一個月新高至0.6848,日內風險情緒改善,且美國非農數據不及預期打壓了美元,而中國人民銀行決定於2019年9月16日下調金融機構存款準備金,進一步寬鬆的貨幣政策提振中國經濟企穩的信心,商品貨幣整體受益於此。
紐市盤前:黯淡非農持續發酵,黃金飆升近20美元;中國降準帶來信心,紐元領漲商品貨幣

★近期熱點提要★


1、
① 美國8月非農就業人數增加13.0萬,不及預期,失業率維穩在3.7%逼近50年以來低位;薪資年率3.2%,好於預期;
② 在全球風險不斷上升的背景下,勞動力市場可能很快就會在更為嚴峻的貿易爭端面前搖搖欲墜,從而為更多的貨幣刺激打開了更大的窗口;
③ 製造業就業人數增加0.3萬,不及預期的0.5萬,根據周四的一個數據,在8月份有超過1萬美國人因為貿易壓力而失去工作,顯示出美國關稅政策對勞動力市場的影響。 

2、
加拿大8月就業人數增加8.11萬,遠超預期的增加2萬,前值下降2.42萬,8月失業率持穩於5.7%,此次就業報告為有史以來表現最佳之一,就業市場的意外走強令該國經濟增長更具韌性;過去十二個月就業人數增加了4.713萬,為2003年以來最多的一年;失業率持穩,就業人數的增長主要體現在新入職者的大增。

3、
① 8月非農數據公布後,聯邦基金利率期貨暗示市場預計美聯儲9月降息概率為100%,加息概率為0;
② 具體來看,市場預計美聯儲在9月會議上降息25基點概率為90.4%,直接降息50基點概率為9.6%;
③ 如果9月如期降息25基點,在10月會議上再次降息的概率為59.1%,如果10月沒降息,在12月會議上再度降息的概率為84.7%
紐市盤前:黯淡非農持續發酵,黃金飆升近20美元;中國降準帶來信心,紐元領漲商品貨幣

4、

5、 
央行:此次降準釋放長期資金約9000億元,其中全面降準釋放資金約8000億元,定向降準釋放資金約1000億元。財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司的法定準備金率為6%,是金融機構中最低的,已處於較低水平,因此此次全面降準不包含這三類金融機構。

6、
① 截至2019年7月,全球官方黃金儲備共計34,407.58噸。其中歐元區 (包括歐洲央行) 共計10775.7噸,占其外匯總儲備的55.7%;央行售金協議(CBGA) 簽約國共計11,941.7噸,占其外匯總儲備的30.7%;
② 7月份全球各國央行的淨購金量(1噸或更多)相對較低,為13.1噸,較6月下降90%,是自2017年8月以來的最低月度淨購金量。其中,各國央行黃金的總購買量(1噸或更多)為35.5噸,而22.4噸的黃金總銷售則完全歸因於烏茲別克斯坦央行的對其黃金儲備的減少。而據報告,年初至今全球各國央行的淨購金量已超過400噸。這仍是自2010年央行購金出現淨購買以來的最高年度累計水平;
③ 新興市場央行則繼續保持穩健速度積累黃金儲備。俄羅斯、中國和哈薩克斯坦在官儲的漲幅上依然處於領先地位。

7、
英國央行調查:43%的英國民眾認為未來12個月英國央行將會加息,5月調查時為49%;英國民眾認為一年後的英國通脹率為3.3%(該預期為2013年11月以來最高),8月調查時為3.1%。

8、 
俄羅斯央行:未來會議中可能進一步降息;預計2019年CPI在4.0%-4.5%,此前預測為4..2%-4.7%;預計2019年GDP增速在0.8%-1.3%之間,此前預期為1.0%-1.5%;依據央行預期,且考慮貨幣政策立場,預計通脹年率將維持在4%附近;在利率決定中,央行將考慮實際通脹和通脹預期,以及經濟發展情況;預計2019年油價均值在63美元/桶,此前預測為65美元/桶。 

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數衝高回落至98.3下方,美國8月季調後非農就業人口僅增加13萬,預期增加16萬,前值16.4萬,平均每小時工資年率漲幅持平3.2%,好於預期的3%,失業率持穩於3.7%;整體而言,這份報告表現尚佳,就業參與率提升及失業率持穩,且薪資增長數據強於預期,均為樂觀跡象;過去三個月非農就業人口增幅均值為15.6萬,因此此次數據還算得體,盡管私營就業表現疲軟。稍後還將有美聯儲主席鮑威爾的講話。
紐市盤前:黯淡非農持續發酵,黃金飆升近20美元;中國降準帶來信心,紐元領漲商品貨幣

歐洲時段,歐元兌美元探底回升至1.1050附近,美國不及預期的非農數據打壓了美元,間接提振了歐元表現,下周歐洲央行將公布9月利率決議,料宣布實施一攬子寬鬆政策,不過鑒於歐洲央行委員們發出相悖的言論及存在大量變量,此次利率決議可能令人感到意外,但料不會帶動歐元進一步上行;相對於歐洲央行全員經濟增長預期而言,經濟及通脹前景更顯悲觀,歐洲央行料被迫下調經濟增長和通脹預期,提升9月會議進一步寬鬆的幾率,雖然降息似乎並未板上釘釘,但重啟資產購買將是管委會委員們更具爭議的話題。
紐市盤前:黯淡非農持續發酵,黃金飆升近20美元;中國降準帶來信心,紐元領漲商品貨幣
 
歐洲時段,英鎊兌美元交投於1.232附近,約翰遜誓言無論與歐盟有無協議,他都要在10月31日帶領英國離開歐盟,但這個想法遭到下議院阻止後,約翰遜正努力推動議會選舉。英國首相約翰遜贏得英格蘭法院對有關英國議會休會的判決,針對有關議會休會判決的上訴將直達英國最高法院。但歐盟愈發擔心英國首相約翰遜在愛爾蘭邊境及未來競爭規則方面的立場。約翰遜希望歐盟能放棄保障條款。該條款將讓英國在沒有找到更好的方式前仍需遵守歐盟貿易規定,藉此讓歐盟成員國愛爾蘭和英國北愛爾蘭之間的邊界保持開放。
紐市盤前:黯淡非農持續發酵,黃金飆升近20美元;中國降準帶來信心,紐元領漲商品貨幣

歐洲時段,美元兌日元刷新日低至106.72,此前美國非農數據不及預期,提振了進一步大幅降息的預期,而不佳的就業數據也令投資者擔憂美國未來的經濟前景,避險日元小幅走高。
紐市盤前:黯淡非農持續發酵,黃金飆升近20美元;中國降準帶來信心,紐元領漲商品貨幣

歐洲時段,紐元兌美元創近三周新高至0.6431,領漲商品貨幣,澳元兌美元四連漲,創逾一個月新高至0.6848,日內風險情緒改善,且美國非農數據不及預期打壓了美元,而中國人民銀行決定於2019年9月16日下調金融機構存款準備金,進一步寬鬆的貨幣政策提振中國經濟企穩的信心,商品貨幣整體受益於此。
紐市盤前:黯淡非農持續發酵,黃金飆升近20美元;中國降準帶來信心,紐元領漲商品貨幣

歐洲時段,美油大跌逾2%,回落至55美元/桶附近,多家央行寬鬆政策靴子落地,利多出金令油價回落,而貿易爭端、中東局勢以及經濟衰退對主要經濟體的衝擊引發的擔憂仍將長期衝擊油價,此外,美伊局勢雖然支撐油價,但OPEC及俄羅斯的減產計劃並未令油價好轉,分析師稱歐佩克的策略與它穩定石油市場的官方使命相反,石油減產正在破壞石油市場的穩定。
紐市盤前:黯淡非農持續發酵,黃金飆升近20美元;中國降準帶來信心,紐元領漲商品貨幣

歐洲時段,現貨黃金回升至1520美元/盎司上方,美國非農數據不及預期,提振了9月大幅降息的預期,令美元回落,此前樂觀的美國ADP就業和ISM服務業數據使得美聯儲降息預期降溫,推動美債收益率上升,削弱了無息黃金的吸引力,宏觀背景仍然令人擔憂,盡管近期有所好轉。貿易摩擦問題尚未得到解決,英國脫歐進程一團亂麻,2018年初開始的全球經濟增長放緩還在持續。稍後將有美聯儲主席鮑威爾的講話。
紐市盤前:黯淡非農持續發酵,黃金飆升近20美元;中國降準帶來信心,紐元領漲商品貨幣

機構觀點



① 這充其量是一份喜憂參半的報告,它證實了我們所知道的經濟正在減速。我們看到新增就業崗位減少,不僅是本月,過去兩個月也是如此;
② 市場將處於這種壞消息就是好消息的怪異狀態。這個低數據指向了本月晚些美聯儲料會降息。現在,每一條數據都指向美聯儲;
③ 非農報告也不全是壞消息。工資增長保持穩定。工資增長意味著消費支出將繼續保持正增長。消費者一直是這10年擴張的增長引擎,如果消費者看起來健康,這確實是擴張繼續的好信號;
④ 平均每周工作時間有所增加,但超時工作時間有所減少。這可能表明製造業正在企穩,但這個行業需要關注貿易不確定性與實體經濟之間的聯係。


丹麥丹斯克銀行表示,下周市場將迎來翹首以盼的歐洲央行9月利率決議,預計將奠定未來幾個季度的貨幣政策基調,問題的關鍵不在於歐洲央行是否會實施新的刺激措施,而是新一輪刺激措施的力度有多大;預計將從三方面體現:
①歐洲央行將存款利率下調20個基點,並延長當前前瞻指引;
② 未來12個月重啟量化寬鬆(QE)購買,每月購債規模為450億歐元-600億歐元,雖然預計將承受存在下行風險;
③ 此外還將實施利率分層;外匯市場將聚焦降息力度,而固定收益市場將聚焦QE購買的規模。 


末日博士魯比尼在接受采訪時指出,英國無協議脫歐可能是歐元區全面衰退的“引爆點”;
魯比尼認為,諸如英國無協議脫歐、貿易爭端等因素也使全球經濟到明年陷入衰退的可能性高於25%,市場對地緣政治風險以及潛在的供應衝擊過於自滿;
魯比尼指出,當前公司債務過剩,預計公司債務市場面臨更大風險。如果全球經濟陷入衰退,信用利差將擴大,還有“去全球化”的風險。


阿聯酋國家廣播公司的大宗商品分析師愛德華·貝爾稱,歐佩克的策略與它穩定石油市場的官方使命相反,石油減產正在破壞石油市場的穩定。該分析師認為,歐佩克在過去兩年中采取的行動顯然是市場管理行為,而這讓原油市場變得相當不穩定,對於投資和消費者而言是不穩定因素。而隨著美國原油產量進一步增加,OPEC平衡油市的努力可能會更加困難。 


① Kitco高級分析師Jim Wyckoff表示,黃金確實暫時性失去了避險的支撐,因為美股又漲了。不過Wyckoff認為,黃金牛市要真的出現危險,需要金價跌破1500大關,一旦如此,多頭就會開始緊張;
② 凱投宏觀表示,盡管認為債券收益率將維持低迷水平,且全球股市未來數月將走低,但金價的上漲可能已經到了尾聲,債券收益率不太可能進一步走低,因為投資者們對寬鬆政策的預期已經有些過頭了;
③ 這意味著黃金可能已經觸及了今年的頂部水平。我們預計到今年年末,金價會回到1500美元/盎司左右水平,明年末則將進一步下跌到1350美元/盎司;
④ 道明證券認為,今年夏季近的大漲是受到了整個宏觀環境範式轉換的影響,包括地緣政治風險和央行政策。如果貿易問題出現希望,金價可能會跌破1500美元/盎司,但黃金市場仍然在一個將持續多年的上行趨勢中;
⑤ 各國央行都在增持黃金儲備,去年全球總計增持640噸,今年可能增加到1000噸。此外,投資組合中對黃金的配置也在大幅增多,黃金牛市持續下去的理由都在一個個出現。 


① 自2016年以來,全球產量一直在下降,但這一趨勢即將逆轉。GlobalData表示,到2023年,產量將超過10億盎司——準確地說,將達到10.29億盎司;
② 該公司統計了近50個將生產白銀作為主要或次要商品的項目。未來三年將上線的更大項目,包括墨西哥的El Cajon礦(美洲銀公司)、厄瓜多爾的Fruta del Norte礦(倫丁金礦)和Mirador礦,以及俄羅斯的Oernoe和Udokan礦。稍遠一點的是內華達州的Candelaria礦(Silver One Resources);它可能在2030年重啟生產;
③ 中國(2%)和俄羅斯(3.4%)2018年白銀產量的增長部分抵消了美國(12.6%)、秘魯(5.8%)和墨西哥(5.6%)的下降。去年全球銀礦產量為9.2億盎司,小幅下降2.4%。

多機構全面剖析:8月非農好壞參半,美聯儲9月降息成實錘

周五(9月6日)美國勞工部公布數據顯示,8月季調後非農就業人口僅增加13萬,預期增加16萬,前值16.4萬,平均每小時工資年率漲幅持平3.2%,好於預期的3%,失業率持穩於3.7%。

多機構全面剖析:8月非農好壞參半,美聯儲9月降息成實錘

美國7月季調後非農就業人口變動修正為15.9萬,初值16.4萬;美國6月季調後非農就業人口變動修正為17.8萬,初值19.3萬。

美國7月季調後製造業就業人口變動修正為0.4萬,初值1.6萬;7月私營企業非農就業人數變動修正為13.1萬,初值14.8萬。

美國勞工部稱,過去三個月,平均新增非農就業人數為15.6萬。交易者評論稱,非農就業人口不及預期,這是很好的降息理由。

非農公布後,市場預計美聯儲9月降息25基點概率為90.4%;


8月非農數據公布後,聯邦基金利率期貨暗示市場預計美聯儲9月降息概率為100%,加息概率為0。

具體來看,市場預計美聯儲在9月會議上降息25基點概率為90.4%,直接降息50基點概率為9.6%。

如果9月如期降息25基點,在10月會議上再次降息的概率為59.1%,如果10月沒降息,在12月會議上再度降息的概率為84.7%。
多機構全面剖析:8月非農好壞參半,美聯儲9月降息成實錘

快評稱,8月非農數據不及預期,或為美聯儲更多的貨幣刺激打開了更大的窗口。美國8月非農就業人數增加13.0萬,不及預期,失業率維穩在3.7%逼近50年以來低位;薪資年率3.2%,好於預期。

在全球風險不斷上升的背景下,勞動力市場可能很快就會在更為嚴峻的貿易爭端面前搖搖欲墜,從而為更多的貨幣刺激打開了更大的窗口。

製造業就業人數增加0.3萬,不及預期的0.5萬,根據周四的一個數據,在8月份有超過1萬美國人因為貿易壓力而失去工作,顯示出美國關稅政策對勞動力市場的影響。

金融博客零對衝稱,美國8月非農就業報告中,私營領域就業人數顯著不及預期,今年至今,私營領域創造的就業崗位是過去6年來最少的。不過好消息是,平均時薪月率和年率都好於預期,失業率穩定在3.7%,黑人失業率降至曆史新低

彭博社評美國8月非農就業報告稱,薪資數據顯示美國若幹部門出現疲軟,美國製造業新增就業崗位3000個,但零售業就業人數已經連續七個月減少,8月教育和醫療服務業新增就業人士為2月份以來最低水平。

德意誌銀行經濟學家托斯滕·斯洛克(Torsten Slok)認為,美國8月非農就業看起來像是滯脹報告,U6失業率的上升令人擔憂。

財經網站Fxstreet分析師Joseph Trevisani表示,薪資因素將彌補整體就業報告中令人失望的部分。美國經濟正受到消費者支出的推動,而更高的薪資意味著更多的消費。

機構分析表示,此次非農報告顯示,一些產業領域較為疲軟,製造業8月就業人口增加3000個,零售業連續7個月減少就業崗位,教育與健康服務業招聘的崗位創2月以來最低。

財經網站Fxstreet分析師Valeria認為,8月非農報告顯示,通脹壓力可能朝著美聯儲的目標前進,就業崗位創造的減少並不是一個問題。8月非農報告並未改變美聯儲更為鴿派的立場。

財經網站Fxstreet分析師Joseph Trevisani稱,8月就業參與率升至63.2%,為過去四年來最好表現。這是另一個跡象,表明緊張的勞動力市場正在吸引人們就業。8月非農報告中的薪資和就業參與率將令美聯儲滿意。美聯儲主席鮑威爾曾多次表示,勞動力市場的社會效益是央行的政策邏輯中的一部分。

Renaissance宏觀研究美國經濟主管尼爾·杜塔(Neil Dutta)稱,8月非農就業人口變動雖然不及預期,但也不失亮點。就業率指數已經達到了一個周期的高點。總體而言,勞動力市場狀況仍在改善,盡管比以前緩慢。

加拿大蒙特利爾銀行首席經濟學家DOUG PORTER表示,加拿大8月就業報告完全扭轉了此前幾個月的疲軟,就業形勢相對強勁。

美聯儲記者馬修·博斯勒評8月非農稱,來自機構調查的主要就業數據顯示,就業增長放緩,但也有好消息:家庭調查計算的總就業增長加速。家庭調查是就業報告的一部分,用於計算失業率和勞動力參與率。近幾個月來,該指數遠低於機構調查的就業數據,因此這種好轉可能會緩解一些擔憂。

美國8月非農不及預期,且前值下修,美指急挫逾10點,黃金短線飆升逾9美元

北京時間周五(9月6日)20:30,美國公布8月非農就業報告不及預期,且前值下修。截至發稿,現貨黃金飆升逾9美元至1515.72美元/盎司,美指急挫10點至98.329。
美國8月非農不及預期,且前值下修,美指急挫逾10點,黃金短線飆升逾9美元
美國8月非農不及預期,且前值下修,美指急挫逾10點,黃金短線飆升逾9美元

具體數據顯示,美國8月新增非農就業崗位13萬,不及預期的增加16萬,前值從16.4萬下修至15.9萬。

美國8月失業率符合預期且持平前值3.70%;美國8月平均時薪年率持平前值3.2%,高於預期值0.2個百分點。

新增非農就業人口13萬中,有2.5萬屬於政府雇員,為2020年美國人口普查作準備。

8月非農數據不及預期,在全球風險不斷上升的背景下,勞動力市場可能很快就會在更為嚴峻的貿易爭端面前搖搖欲墜,從而為更多的貨幣刺激打開了更大的窗口。

非農公布後,市場預計美聯儲9月降息25基點概率為90.4%
① 8月非農數據公布後,聯邦基金利率期貨暗示市場預計美聯儲9月降息概率為100%,加息概率為0;
② 具體來看,市場預計美聯儲在9月會議上降息25基點概率為90.4%,直接降息50基點概率為9.6%;
③ 如果9月如期降息25基點,在10月會議上再次降息的概率為59.1%,如果10月沒降息,在12月會議上再度降息的概率為84.7%。
美國8月非農不及預期,且前值下修,美指急挫逾10點,黃金短線飆升逾9美元

此次非農報告顯示,一些產業領域較為疲軟,製造業8月就業人口增加3000個,零售業連續7個月減少就業崗位,教育與健康服務業招聘的崗位創2月以來最低。

金融博客零對衝稱,美國8月非農就業報告中,私營領域就業人數顯著不及預期,今年至今,私營領域創造的就業崗位是過去6年來最少的。不過好消息是,平均時薪月率和年率都好於預期,失業率穩定在3.7%,黑人失業率降至曆史新低。

Renaissance宏觀研究美國經濟主管Neil Dutta認為,8月非農就業人口變動雖然不及預期,但也不失亮點。就業率指數已經達到了一個周期的高點。總體而言,勞動力市場狀況仍在改善,盡管比以前緩慢。

美聯儲記者馬修·博斯勒指出,來自機構調查的主要就業數據顯示,就業增長放緩,但也有好消息:家庭調查計算的總就業增長加速。家庭調查是就業報告的一部分,用於計算失業率和勞動力參與率。近幾個月來,該指數遠低於機構調查的就業數據,因此這種好轉可能會緩解一些擔憂。

交易者Davind Handa評論到,從曆史上看,相較於其他月份,8月份的非農數據更有可能達不到預測的數據。過去22年裏,8月就業人口數低於市場預期的占77%。8月非農是出了名的“不及預期”。

彭博經濟學家:商業信心減弱導致私營部門招聘放緩。雖然總工作時間反彈,每小時收入增加,但總收入增速保持在相對較低的水平。這種降溫趨勢是一個強有力的信號,表明未來幾個月,消費者將降低活力,推動經濟擴張。

道明銀行旗下券商TD Ameritrade首席市場策略師KINAHAN:美國8月非農就業報告中,有2.5萬人的新增就業是來自人口普查局的招聘,這是不可複製的。此外,我們也擔心是否有零售業的季節性招聘活動影響。

房利美首席經濟學家DOUG DUNCAN:美國8月非農就業報告反映出經濟放緩,招聘速度減緩;失業率維持不變是個好消息,時薪增速持續改善;此前預計建築業就業出現額外增長,但8月報告中僅增加2000個就業崗位,這是4月以來最低水平。毫無疑問,所有有關貿易的問題都在令(交通、倉儲和製造業領域)招聘活動承壓。

受到季節性因素的影響,學生在這個時候會離開夏季臨時工作崗位返回學校。過去幾年,8月就業數字最初公布時都偏向疲弱,而後修正的結果則顯現出強勢。

雖然貿易僵局似乎並未傳導至就業市場,但自2018年中期以來,就業增長就一直較為緩慢。8月美國供應管理協會(ISM)的製造業和服務業就業分項指標均下滑。

周二的一份調查顯示,美國8月製造業活動三年來首次出現萎縮。美中貿易對峙被視為是經濟放緩的主因,美國公債收益率曲線倒掛凸顯了經濟衰退的可能性。

製造業就業人數增加0.3萬,不及預期的0.5萬。根據周四的一個數據,在8月份有超過1萬美國人因為貿易壓力而失去工作,顯示出美國關稅政策對勞動力市場的影響。

雖然中美兩國周四同意10月初在華盛頓舉行第十三輪經貿高級別磋商,但兩國9月1日如期互征新關稅,還是對企業信心造成損害。美國經濟還面臨英國可能無序脫歐,以及其他經濟體增長趨疲帶來的不利影響。

特朗普高築關稅遭企業打臉


特朗普一再堅稱,美國關稅是由中國在買單,此一說法遭到美國國內企業的打臉。另據全球職介谘詢公司Challenger Gray & Christmas報告,美國企業8月計劃裁員人數增加37.7%。

摩根大通駐紐約分析師Michael Feroli稱:“近期經濟增長、公司獲利和就業增長預估被向下修正,均暗示經濟呈現經典的周期末特征。此外,即使當前貿易對峙降溫,這些特征也不大可能完全消失。”

而且諷刺的是,特朗普對華高築關稅壁壘令製造業首當其衝,7月製造業員工加班時間減少。白宮本來希望借關稅提振製造業。

標普全球評級駐紐約的美國首席分析師Beth Ann Bovino稱:“盡管一個月的數據不能構成趨勢,但工時是一項值得注意的領先指標。工時持續縮短暗示企業可能減少招聘,隨之而來的可能是裁員和民間部門支出下降。”

政府上月預計,截至2019年3月的12個月,新增就業崗位較之前預估減少50.1萬個,這是10年來最大幅度的下修。這表明這期間每月平均就業崗位增幅在17萬個左右,而非21萬個。修正後的就業數據將在明年2月公布。政府還下修了第二季經濟增幅。

消費者信心暫時穩定


但在威脅日增的貿易緊張形勢及海外疲態已使金融市場擔心經濟衰退的背景下,就業增長力道或仍足以維持經濟適度擴張。

財經網站Fxstreet分析師Joseph Trevisani稱,薪資因素將彌補整體就業報告中令人失望的部分。美國經濟正受到消費者支出的推動,而更高的薪資意味著更多的消費。

穆迪分析資深分析師Ryan Sweet說:“勞動力市場發出的總體訊息是,企業正在減少招聘,但並沒有裁員,這一點很重要。眼下,維持經濟成長靠的是消費者。”

美國初請失業金人數一直在曆史低位附近徘徊。消費者8月對就業市場的看法非常樂觀,政府可能在8月開始為2020年人口普查招募人手。

摩根士丹利首席投資官Lisa Shalett表示:“一方面,相關數據顯示製造業正在放緩,美聯儲有足夠理由推行刺激政策,但就業和消費物價穩定,可能擺脫今年早些時候一度陷入的通縮憂慮。”

Shalett表示,美國經濟發出相互矛盾的信號,加上特朗普的批評使得美聯儲陷入了困境。美聯儲既擔心因自身行動遲緩,導致經濟增速停滯;也擔心行動超過現有條件所需的程度,經濟面臨更不可預知的風險。

美聯儲膽子不夠大?


7月份,美聯儲自2008年以來首次降息。但這遠遠不能安撫美國總統特朗普,他不斷指責美國利率過高、美元匯率太強,讓企業喪失國際競爭力。

市場預計,美聯儲9月份將再度降息至少25個基點。但有機構認為,為了讓持續11年之久的經濟擴張最長紀錄續寫新篇,美聯儲降息應該膽子更大些。

Natixis首席美洲經濟學家Joseph LaVorgna說:“如果美聯儲永遠不給市場帶來意外,美聯儲顯然缺少戰略層面考量。它需要更多地關注全球範圍內正在發生的深刻變化。”

以歐元區和日本為代表的一些經濟體央行力推零利率、甚至負利率,而且這一現象還有不斷強化的趨勢。美聯儲不少現任和前任官員也擔心,下一輪經濟衰退可能迫使聯邦基金利率降至零,甚至前主席格林斯潘不排除出現負利率的可能,但美聯儲官方尚未支持這一做法。

LaVorgna稱:“如果9月份美聯儲隻降息25個基點,那麼股市感受不到多大的利好。美聯儲需要更多更全面地思考全球其他國家的利率水平。”

盡管知道沒有可能發生以下情況,但他還是倡議,美聯儲在9月份的政策會議結束後,宣布降息75個基點。

現貨黃金下探1453美元可能性大增


現貨黃金自1557美元開啟下行4浪走勢。4浪預計可以細分為((a))((b))((c))三個子浪,目前金價運行在其中的((a))浪。
美國8月非農不及預期,且前值下修,美指急挫逾10點,黃金短線飆升逾9美元

日線上看,金價上日不僅失守1524美元——始於1266美元的上行3浪的138.2%目標位,而且還跌破了頸線位——8月30日低點1517美元,K線結構轉空。

後市料有較大幅度回調,跌破1500美元關口可能性增大,下方支撐位看到1453美元,即3浪的100%目標位。3浪和4浪都是始於1160美元的上行(C)浪的子浪。

加拿大8月就業數據表現異常強勁,美元兌加元短線重挫50點

周五(9月6日)紐約時段盤中,加拿大公布了8月份的就業數據,結果數據表現遠超預期,與加拿大數據同時公布的還有美國8月非農就業報告,就業人數不及預期,但薪資向好,美加兩國就業數據公布後,美元兌加元短線重挫50點。

加拿大的就業數據顯示,加拿大8月就業人數變動實際公布增加8.11萬人,預期增加2萬人,前值減少2.42萬人。加拿大8月失業率實際公布5.7%,預期5.7%,前值5.7%。

該就業數據的分項顯示,加拿大8月兼職就業人數變動實際公布增加5.72萬人,預期增加0.7萬人,前值減少1.26萬人;加拿大8月全職就業人數變動實際公布增加2.38萬人,預期增加1.75萬人,前值減少1.16萬人。

加拿大8月就業數據表現異常強勁,美元兌加元短線重挫50點
圖:美元兌加元5分鍾圖

本次加拿大就業數據表現強勁也可以從本周加拿大央行決議的表態看出端倪。

本周三加拿大央行維穩利率,打壓了此前市場認為的降息預期。加拿大央行維持利率不變,認為當前貨幣刺激程度是合適的,且沒有提及未來貨幣行動。

加拿大央行在決議聲明中指出,貿易問題令全球經濟動能進一步承壓,甚於央行7月份的預期。對全球增長前景的擔憂,加上各國央行的回應,已經令債券收益率跌至曆史低位,且在部分經濟體出現了收益率曲線倒掛的情況,包括加拿大。

聲明還稱,加拿大第二季度增長超過央行7月份的預期,但其中的一些因素料是暫時的。加拿大經濟接近潛在動能,通脹處於目標水平。

分析師指出,盡管加拿大最近的經濟數據表現不錯,但我們還是會擔心全球黯淡的貿易前景會影響加拿大經濟。

一些經濟學家開始預測,加拿大央行最早有望在10月份下調基準利率。大多數經濟學家認為,降息要到2020年初才會發生。

北京時間20:35,匯通易匯通軟件報價,美元兌加元報1.3188/90。

黃金T+D大跌近3%,白銀T+D暴跌逾5%!美債收益率創兩周新高,今晚非農之後還有大戲

周五(9月6日)黃金T+D收盤下跌2.75%至347.74元/克,創近兩周新低至346.96元/克;白銀T+D收盤下跌5.57%至4493元/千克。周五現貨黃金擴大跌勢,下挫逾10美元,刷新兩周低點至1502.95美元/盎司。樂觀的美國ADP就業和ISM服務業數據使得美聯儲降息預期降溫,推動美債收益率創兩周新高,削弱了無息黃金的吸引力,風險偏好回暖也令股市獲得提振。策略師Ilya Spivak稱近期美國數據優於預期,暗示可能會看到一份樂觀的非農報告。

市場正聚焦於周五公布美國8月非農就業數據,預計將顯示就業人數增加16萬,與總體趨勢相一致。同時,失業率可能穩定在3.7%,略高於近50年低點,薪資同比增速或溫和放緩至3%。在本次非農之後差不多4個小時,美聯儲主席鮑威爾就將講話,美聯儲是否會因為美國經濟數據的表現改變措辭是投資者們關注的,而黃金與美元波動都有望放大。
黃金T+D大跌近3%,白銀T+D暴跌逾5%!美債收益率創兩周新高,今晚非農之後還有大戲

上海黃金交易所2019年9月6日交易行情


黃金T+D收盤下跌2.75%至347.74元/克,成交量181.518噸,成交金額638億1721萬3420元,交收方向“多支付給空”,交收量16.404噸;

迷你金T+D收盤下跌2.70%至348.03元/克,成交量27.9372噸,成交金額98億2685萬8812元,交收方向“多支付給空”,交收量42.294噸;

白銀T+D收盤下跌5.57%至4493元/千克,成交量31100.18噸,成交金額1434億2665萬4778元,交收方向“多支付給空”,交收量1249.92噸。
黃金T+D大跌近3%,白銀T+D暴跌逾5%!美債收益率創兩周新高,今晚非農之後還有大戲

現貨黃金逼近千五大關,等待非農


周五現貨黃金擴大跌勢,下挫逾10美元,刷新兩周低點至1502.95美元/盎司。策略師Ilya Spivak稱近期美國數據優於預期,暗示可能會看到一份樂觀的非農報告。

樂觀的美國ADP就業和ISM服務業數據使得美聯儲降息預期降溫,削弱了無息黃金的吸引力,風險偏好回暖也令股市獲得提振,美債收益率創兩周新高。
黃金T+D大跌近3%,白銀T+D暴跌逾5%!美債收益率創兩周新高,今晚非農之後還有大戲

市場正聚焦於周五公布美國8月非農就業數據,預計將顯示就業人數增加16萬,與總體趨勢相一致。同時,失業率可能穩定在3.7%,略高於50年低點,薪資同比增速或溫和放緩至3%。

DailyFX高級貨幣策略師Ilya Spivak表示,近期美國數據優於預期,暗示可能會看到一份樂觀的非農報告。若數據被認為會削弱美聯儲加大刺激力度的緊迫性,可能會降低避險需求。

不過,Spivak也指出,宏觀背景仍然令人擔憂,盡管近期有所好轉。貿易摩擦問題尚未得到解決,英國脫歐進程一團亂麻,2018年初開始的全球經濟增長放緩還在持續。在這種背景下,市場亟需政策支持。

德意誌銀行經濟學家Torsten Slok表示,此次非農數據極為關鍵。此前美國減稅的政策並沒能推動美國資本支出,反而推動了股票回購和分紅等,而這種提振已經逐漸消散,再加上貿易爭端問題,市場不確定因素幾多。

在本次非農之後差不多4個小時,美聯儲主席鮑威爾就將講話,美聯儲是否會因為美國經濟數據的表現改變措辭是投資者們關注的,而黃金與美元波動都有望放大。
黃金T+D大跌近3%,白銀T+D暴跌逾5%!美債收益率創兩周新高,今晚非農之後還有大戲

市場開始懷疑黃金,但牛市並未結束


黃金大跌後,市場出現了一些質疑的聲音,金價的持續大漲是否到了告一段落的時候?

Kitco高級分析師Jim Wyckoff表示,黃金確實暫時性失去了避險的支撐,因為美股又漲了。不過黃金牛市要真的出現危險,需要金價跌破1500大關,一旦如此,多頭就會開始緊張。

凱投宏觀(Capital Economics)高級經濟學家Simona Gambarini表示,盡管認為債券收益率將維持低迷水平,且全球股市未來數月將走低,但金價的上漲可能已經到了尾聲。

該機構認為,債券收益率不太可能進一步走低,因為投資者們對寬鬆政策的預期已經有些過頭了。

這意味著黃金可能已經觸及了今年的頂部水平。預計到今年年末,金價會回到1500美元/盎司左右水平,明年末則將進一步下跌到1350美元/盎司。
黃金T+D大跌近3%,白銀T+D暴跌逾5%!美債收益率創兩周新高,今晚非農之後還有大戲

道明證券(TD Securities)則認為,今年夏季近的大漲是受到了整個宏觀環境範式轉換的影響,包括地緣政治風險和央行政策。如果貿易問題出現希望,金價可能會跌破1500美元/盎司,但總體來說,黃金市場仍然在一個將持續多年的上行趨勢中。

分析師Axel Merk表示,盡管長期依然看多黃金,但短期市場將出現更多波動。貿易爭端的問題是眼下最大的影響因素,美國總統特朗普會希望在明年大選之前美國經濟表現良好,但剩下的時間已經不多了。

世界黃金協會:各國央行繼續以健康的速度積累黃金儲備


近日,世界黃金協會發布了全球黃金ETF需求以及持倉量的最新數據。2019年8月,全球黃金ETF及類似產品出現60億美元的淨流入,總黃金持有量則上升122噸至2733噸。

全球黃金ETF在過去的三個月內持倉量增長了13%,全球利率的下滑可能是主要驅動,同時美國與中國間的不確定性也是主因之一。以美元計價的黃金價格在八月份上漲了7%,與此同時全球黃金ETF資產管理規模總金額則增長了12%,達到了1340億美元。

來自中國的黃金ETF成為主力,八月上海期貨交易所黃金期貨合約的日均成交量超過了200億美元,遠遠高出年初至今80億美元的日均成交量以及2018年的30億美元的日均成交。而於上海黃金交易所以保證金方式交易的Au(T+D)合約的8月成交量達到了2507噸,創下曆史新高。
黃金T+D大跌近3%,白銀T+D暴跌逾5%!美債收益率創兩周新高,今晚非農之後還有大戲

值得注意的是,除了美元與瑞朗以外,以G10國家貨幣計價的黃金價格都達到了曆史新高,以人民幣計價的黃金價格也接近了曆史峰值。

各國央行繼續以健康的速度積累黃金儲備。據9月發布的數據顯示,截至2019年7月,全球官方黃金儲備共計34,407.58噸。7月份全球各國央行的淨購金量(1噸或更多)相對較低,為13.1噸,較6月下降90%,是自2017年8月以來的最低月度淨購金量。

新興市場央行則繼續保持穩健速度積累黃金儲備。俄羅斯、中國和哈薩克斯坦在官儲的漲幅上依然處於領先地位。其中,俄羅斯較6月黃金儲備增幅最高,漲幅達12.18噸,由2207.1噸增至2219噸。中國緊隨其後,黃金儲備增長9.99噸,由1926噸增至1936噸。
黃金T+D大跌近3%,白銀T+D暴跌逾5%!美債收益率創兩周新高,今晚非農之後還有大戲

歐佩克好心辦壞事?減產未達預期效果反致油市波動加劇!油價仍面臨下檔風險

阿聯酋國家廣播公司的大宗商品分析師愛德華·貝爾稱,歐佩克的策略與它穩定石油市場的官方使命相反,石油減產正在破壞石油市場的穩定。該分析師認為,歐佩克在過去兩年中采取的行動顯然是市場管理行為,而這讓原油市場變得相當不穩定,對於投資和消費者而言是不穩定因素。

而隨著美國原油產量進一步增加,OPEC平衡油市的努力可能會更加困難。除非國際貿易和全球需求前景出現好轉,料原油仍有進一步回落的空間。
歐佩克好心辦壞事?減產未達預期效果反致油市波動加劇!油價仍面臨下檔風險

減產結果喜憂參半


貝爾稱,減產給市場帶來了新的不確定性:減產將會持續多久,歐佩克成員國因為減產而導致生產水平和收入下降會持續多久,而石油價格一直沒有上漲到足以實現海灣經濟預算盈虧平衡。因此,從以往的記錄來看,歐佩克在過去兩年中采取的行動顯然是市場管理行為,而這讓原油市場變得相當不穩定。

貝爾表示,歐佩克+的減產結果隻能說是喜憂參半。

歐佩克及其以俄羅斯為首的非歐佩克夥伴國的目標是重新平衡市場,並表示,他們正在而且將利用一切機會與媒體對話,努力實現“市場穩定”。

即使他們成功地為油價設定了底線,目前的油價水平也遠低於歐佩克實際領導者、最大產油國沙特阿拉伯所報的每桶80美元左右的盈虧平衡價格。

提振油價阻力重重


IHS Markit上周表示,由於市場對石油需求增長持悲觀態度,且美原油產量不斷上升,沙特阿拉伯需要盡早采取行動,支撐布原油價格至少在每桶60美元左右。

IHS Markit海運與貿易部門的大宗液品首席分析師Fotios Katsoulas表示:沙特很可能在未來幾個月繼續進一步減產,因為當前的價格環境可能危及沙特阿美IPO的成功。

但僅靠減產難以提振油價,因為石油未來前景十分暗淡。英國石油公司公布的一份報告顯示,預計2019年全球原油消費增量可能不足100萬桶/日,OPEC預測的是的110萬桶/日,EIA的是100萬桶/日。國際貿易擔憂情緒和企業不確定性增加導致了石油需求疲軟。

Tradition Energy高級分析師Gene McGillian表示:在美國原油產量仍然強勁之際,市場還籠置著全球需求減少的陰影。面對這種情況,歐佩克的減產措施或許會讓油價保持現狀,但難以支撐油價達到他們所想要的高度。

雖然沙特為了阿美IPO的成功,會繼續減產以期達到提振油價的目的,但數據顯示,歐佩克上月減產變增產。伊拉克和尼日利亞都提高了產量,前者提高了6萬桶/日,後者提高了8萬桶/日。尼日利亞國家石油公司(National Petroleum Company)新任總裁梅利·凱裏(Mele Kyari)在8月底表示,尼日利亞明年很容易就能將日產量提高到250萬桶,辦法是恢複因管道受損而陷入停頓的產量。

歐佩克好心辦壞事?減產未達預期效果反致油市波動加劇!油價仍面臨下檔風險

有消息稱,美國石油管道預計將擴容100萬桶/日的輸油量,這將會進一步提高美國石油產量,再加上因國際貿易爭端導致的全球經濟趨緩令石油需求一蹶不振,油價提振之路道阻且長。此外,歐佩克部長級監督委員會將於9月12日召開會議,屆時歐佩克+將討論減產協議,以及市場情況。歐佩克屆時會采取什麼樣的方式繼續提振油價呢?投資者可以保持關注。

北京時間16:21,美原油現報56.24美元。

加元多頭注意!雖為G10最佳,但國際貿易陰雲+全球寬鬆潮,不能排除加銀年前降息

加拿大央行本周維持1.75%利率不變,且暗示對降息保持耐心,因此提振加元上漲。機構預測加元還有上行空間,道明證券稱美元兌加元公允價值應低於1.32。不過,加拿大經濟仍難以避免國際貿易緊張局勢衝擊,加拿大央行本周利率聲明中也提到這點,因此不能排除降息可能性。澳大利亞聯邦銀行預測,加拿大央行將在10月份降息25個基點,將利率下調至1.5%。 

加元多頭注意!雖為G10最佳,但國際貿易陰雲+全球寬鬆潮,不能排除加銀年前降息

加拿大本周維持利率不變,不及預期鴿派一度提振加元


9月3日(周二),加拿大央行宣布維持1.75%的利率不變,並發表聲明稱,其將靜觀國際貿易局勢如何影響加拿大經濟,再決定是否降息。加拿大央行行長波洛斯隨後發表聲明,再次強調近期加拿大經濟表現優異,並承認通貨膨脹已控製在目標水平。但他也再次警告稱,今年下半年經濟增長可能會放緩,利率決定將於國際貿易局勢息息相關。 

此次維穩決定可能僅僅為了避免過早降息,以防10月會議前國際貿易緊張局勢出現緩和。因為加拿大央行看似對降息采取觀望政策,加元聞訊跟隨油價和股市一起上漲,仍是2019年表現最佳的G10主要貨幣。一些分析師暗示,加元後市有望繼續走強。

9月5日,Forex.com分析師韋勒(Matt Weller)表示:“大多數投資者曾預計,加拿大央行在10月份的會議上,會更明確地設定可能的降息目標。換句話說,加拿大央行9月份顯得沒有普遍預期那麼鴿派,結果導致加元出現一定程度的上漲。”

道明證券策略師伊薩(Mazen Issa)表示:“我們的公允價值估值一直表明,美元兌加元應該低於1.32。我們認為匯價將朝著公允價值方向調整,因為市場仍有空間消化更有耐心的加拿大央行。事實上,OIS曲線目前預計加拿大10月降息的可能性約為50%,低於9月會議前的65%。加拿大央行本周發布‘靜觀其變'的聲明,讓我們放心地維持此前預測不變,即加拿大央行將在2020年1月才實行降息。”

伊薩認為,加拿大央行今年的寬鬆政策仍有較大的定價空間,從戰術上看加元仍有上行空間。加拿大央行基本上已經發出信號,表明盡管不斷惡化的國際貿易前景正受到政策製定者的特別關注,但其需要耐心觀察這將如何影響國內經濟。他認為加元仍有上行空間,美元兌加元的公允價值在1.3120左右,從目前水平跌約85點。 

與此同時,道明證券預計,加元走強將有助於推動英鎊兌加元在年底前跌至1.60,即從目前水平下滑約300點。

加拿大經濟難以避免全球貿易威脅衝擊,不能排除今年降息可能性


近幾個月來,全球各國央行要麼降息,要麼暗示不久就會降息,因為全球經濟的增長勢頭已經減弱,並有可能削弱通脹壓力。實際上,很多國家的通脹壓力本已不足,但加拿大央行並沒有面臨這種情況。這導致投資者紛紛湧向加元,即使加拿大央行稱,不能保證加拿大央行完全不受國際貿易緊張局勢影響。但加拿大央行的此番言論意味著,其也有可能很快就不得不降息,有可能削弱加元2019年在G10貨幣中的領先地位。

最近幾個月,加拿大的經濟已比大多數競爭對手強勁,但上周良好的第二季度GDP數據主要受益於石油能源行業和石油製品出口的石油能源行業,而兩個部門都面臨國際貿易的威脅。  
 
德國商業銀行(Commerzbank)分析師普雷夫克(Antje Praefcke)表示,不少市場人士預期,加拿大央行將追隨美聯儲的腳步,從中性轉向鴿派。但是,加拿大國內的經濟情況簡直太好了。如果不得不將經濟預期下調至更低水平,加拿大央行可能會轉向更具擴張性的貨幣政策立場。然而,在那之前,這對加元來說意味著:如果數據惡化,或者國際貿易緊張局勢加劇,其可能因此承壓。”

加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)策略師帕克霍門科(Dario Parkhomenko)表示:“在加拿大央行本周維持1.75%利率不變,鴿派立場稍微不及預期後,美元兌加元短期跌破1.3271支撐位。我們的利率策略師認為,加拿大央行傾向放鬆政策的假設是合理的,但沒有一個詳細的時間表。美元兌加元9月4日出現大跌,支撐位在1.3185,目前匯價面臨的阻力位在1.3279。”

澳大利亞聯邦銀行分析師芒迪(Kim Mundy)表示:“在本周維持中性立場後,加拿大央行確實警告稱,不斷升溫的國際貿易緊張局勢正給加拿大經濟帶來更大的壓力。我們預計,全球經濟放緩將成為未來幾個月加拿大經濟增長的主要不利因素,預計加拿大央行將在10月份降息25個基點,將利率下調至至1.5%,以幫助緩衝加拿大經濟。”

美元兌加元日線圖

加元多頭注意!雖為G10最佳,但國際貿易陰雲+全球寬鬆潮,不能排除加銀年前降息

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間9月6日15:19,美元兌加元報1.3204/06。