紐市盤前:有序脫歐前景遭眾人看貶,英鎊難掩弱勢;美油創六日新高,盼EIA數據響應API

周三(8月21日)歐洲時段,英鎊兌美元下跌0.23%至1.2142附近,各方在最關鍵的愛爾蘭邊境擔保協議上依舊無法達成共識。日內歐盟多位官員卻在愛爾蘭邊境擔保協議上發難,再度強調這一協議若無法保全,那麼重啟會談就沒有意義。東京三菱日聯銀行指出,此後相當時間內,愛爾蘭邊境擔保問題仍將是脫歐過程中的更大絆腳石。而ACLS Global表示,默克爾周二關於英國脫歐的發言可能隻是出於禮貌。貝倫貝格銀行高級經濟學家Kallum Pickering認為如果英國首相約翰遜希望改變德國總理默克爾、法國總統馬克龍和愛爾蘭總理瓦拉德卡在脫歐問題上的態度,那他很可能會感到失望。

歐洲時段,美油創六日新高至56.95美元/桶,全球貿易環境前景自上周末以來略有好轉,這使得市場對於未來原油需求增速放緩的顧慮也有所緩和,而這方面的顧慮曾在上周帶動油價大跌。與此同時,中東地區局勢仍不穩定,美國和伊朗官員本周以來仍在隔空互懟,這使得供給層面的憂慮也再度燃起。市場正關注晚間22:30公布的美國EIA庫存數據,此前的API庫存數據超預期下滑帶給油價上漲動力。
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★近期熱點提要★


1、
美聯儲卡什卡裏:美聯儲現在應該使用前瞻性指引,認為美聯儲應降息,還應利用前瞻性指引,為經濟帶來比降息更大的提振,全球經濟增速放緩,美國商業投資停滯,且收益率曲線出現倒掛。(匯通財經APP)

2、
加拿大統計局:由於服務業指數增速放緩被商品指數增長所抵消,加拿大7月通脹年率維持在2%。(匯通財經APP)

3、
美國總統特朗普稱,如果美聯儲主席鮑威爾大幅降息,美國經濟會有所改善;美國正在與許多利率低得多的國家競爭,美國的利率應比它們的更低(匯通財經APP)

4、
7月從瑞士出口到英國的黃金總計90.7噸,這是2012年9月以來最高水平。此前的6月該數據隻有7.4噸。瑞士是全球黃金加工的中心,而英國則是一大交易中心。Bullion Vault研究主管Adrian Ash表示,大部分黃金ETF的金庫都在倫敦。全球黃金ETF的持有量緊隨金價,創下2013年以來最高水平 (匯通財經APP)

5、
① 周二公布的官方數據顯示,沙特阿拉伯6月原油出口較上月下滑,該國將原油日產量維持在1000萬桶以下,以幫助緩解全球供應過剩的局面,支撐油價;
② 聯合組織數據倡議(JODI)數據顯示,全球最大石油出口國沙特6月原油日出口量為672.1萬桶,低於5月的694.2萬桶。但6月日產量為978.2萬桶,高於5月的967.0萬桶;
③ 沙特一位石油官員本月初表示,盡管客戶需求強勁,但該國計劃在8月和9月將原油日出口量控製在700萬桶以下,以幫助消化全球石油庫存,使市場恢複平衡;
④ 今年7月,石油輸出國組織(OPEC)和以俄羅斯為首的盟國同意將石油減產協議延長至2020年3月,以支撐原油價格,因全球經濟疲軟和美國石油產量飆升;
⑤ JODI數據顯示,沙特6月原油庫存從5月的1.87723億桶升至1.87900億桶;
⑥ JODI稱,沙特當地煉廠6月日產量為250.5萬桶,高於5月的246.4萬桶。數據顯示,沙特6月成品油日出口量為127.6萬桶,略高於上月的126.0萬桶;
⑦ 數據顯示,沙特6月使用55萬桶/日原油發電,高於上月的45萬桶/日。沙特6月成品油日需求為238.1萬桶,高於5月的209.2萬桶 (匯通財經APP)

6、
消息人士透露,美國和日本首席談判代表本周會談時,將設法縮小彼此貿易分歧,但因雙方無法在農業和汽車領域作出讓步,有關在9月達成協議的希望正不斷消退。當地時間21日,美國貿易代表萊特希澤與日本經濟再生大臣茂木敏充將在美國華府展開為期2天的談判,這是兩人本月第2次談判(匯通財經APP)

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數交投於98.2下方,美聯儲7月政策會議紀要即將在稍後發布,上月底,美聯儲在降息的同時意外釋放了鷹派言辭,一度令美指創出兩年多新高,當時美聯儲決議中也有兩位票委投下反對票,其中的爭議點和未來政策走向,料有待會議紀要來進一步澄清。除此之外,市場也提前關注起了周末的全球央行年會,美聯儲主席鮑威爾屆時的主題講話可能透露的政策預期方向尤為受關注。
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歐洲時段,歐元兌美元窄幅交投於1.11關口,在意大利政局風險未能化解的背景下,匯價前景依舊被看衰。目前,各界對於意大利政局前景議論紛紛,該國從組建新的少數派聯合政府,到提前舉行大選各種狀況都存在,而在此背後,該國的預算赤字和銀行業救助等老大難問題,卻又會被政客們拿出來炒作作為博弈的籌碼,而這正是歐盟高層以及歐元計價資產投資者所最忌憚的問題。在美聯儲會議紀要即將發布的背景下,相關的謹慎情緒令歐係貨幣下行的空間同樣受限,但此後,市場矚目焦點就會重返歐洲。
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歐洲時段,英鎊兌美元下跌0.23%至1.2142附近,各方在最關鍵的愛爾蘭邊境擔保協議上依舊無法達成共識。日內歐盟多位官員卻在愛爾蘭邊境擔保協議上發難,再度強調這一協議若無法保全,那麼重啟會談就沒有意義。東京三菱日聯銀行指出,此後相當時間內,愛爾蘭邊境擔保問題仍將是脫歐過程中的更大絆腳石。而ACLS Global表示,默克爾周二關於英國脫歐的發言可能隻是出於禮貌。貝倫貝格銀行高級經濟學家Kallum Pickering認為如果英國首相約翰遜希望改變德國總理默克爾、法國總統馬克龍和愛爾蘭總理瓦拉德卡在脫歐問題上的態度,那他很可能會感到失望。
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歐洲時段,美元兌日元上漲0.2%至106.45附近,日內風險情緒有所好轉,歐洲股市大幅走高,恐慌指數也創近三周新高,日元暫失避險需求。
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歐洲時段,美元兌加元下跌0.39%至1.327附近,加拿大7月CPI表現超出預期,此外商品貨幣在風險情緒好轉的背景下集體走高,加元領漲。
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歐洲時段,美油創六日新高至56.95美元/桶,全球貿易環境前景自上周末以來略有好轉,這使得市場對於未來原油需求增速放緩的顧慮也有所緩和,而這方面的顧慮曾在上周帶動油價大跌。與此同時,中東地區局勢仍不穩定,美國和伊朗官員本周以來仍在隔空互懟,這使得供給層面的憂慮也再度燃起。市場正關注晚間22:30公布的美國EIA庫存數據,此前的API庫存數據超預期下滑帶給油價上漲動力。
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歐洲時段,現貨黃金徘徊於1500美元/盎司關口,日內隨著貿易領域情緒回暖帶動的市場風險情緒走強浪潮而進一步回落,一度失守1500美元關口,但此後隨著美元漲勢受阻,金價略微反彈。在美聯儲7月政策會議紀要即將發布的當口,市場謹慎情緒仍然占了上風。並且,日內美聯儲官員卡什卡裏在講話中又強調了繼續降息的必要性,這與此前美聯儲另一位官員羅森格倫的言辭大相徑庭,本周末的傑克遜霍爾全球央行年會上上,由以美聯儲主席鮑威爾為首的全球各國央行大佬們共同指引。如果全球寬鬆預期屆時確實得到了全面鞏固,那麼金價將有望開啟一波新的上行浪潮。
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機構觀點


全球大量負利率水平的債務讓市場擔憂,而如何在這種環境下獲得收益也是投資者們所關注的
① 摩根大通(JP Morgan)數據顯示,全球交易的債券中,有近三分之一是負利率的。在對全球經濟增長放緩以及貿易爭端等問題的擔憂下,投資者們湧向避險資產,推高了債券價格,而債券收益率持續走低;
② 富國銀行(Wells Fargo)的Michael Schumacher表示,這種情況是令人沮喪的。很難讓人接受這種負利率的環境,對金融係統是不好的。看看歐洲的銀行過去六七年做了些什麼,是非常糟糕的;
③ 摩根大通表示,對很多投資者來說,一些國家央行的負利率更多是政策錯誤,而不是對經濟的刺激。這帶來了非正常又不確定的環境,不僅對銀行有傷害,對消費者和商業信心也不好;
④ 摩根士丹利表示,眼下動能交易對美聯儲的表態是“你已經落後於曲線了”。美聯儲應當跟上全球市場。美元越強,全球經濟就越負面;全球很多債務都是美元計的,美聯儲越落後,美元就越強;
⑤ 美銀美林表示,美國債券收益率走低很大程度上是因為缺乏其它選擇(匯通財經APP)


① 很少有交易商實際上押注美元上漲,但它下跌的可能性很小。現在美元正在進攻一些大的阻力位,若得以突破,則交易商頭寸的弱點將暴露無遺;
② 押注美元上漲的頭寸僅為165億美元,而交易商對美元兌高收益新興市場貨幣的看跌押注為42億美元,如此算來淨多倉僅為123億美元;
③ 美元多倉規模太小,無法推動方向發生重大逆轉,但如果歐元兌美元1.1000的和英鎊兌美元1.2000的關口被突破,那麼美元淨多倉規模這麼小,足以引發需求激增(匯通財經APP)


① 鑒於美國國債收益率也會以同樣的方式對經濟增長和風險偏好做出反應,將美債收益率與銅金比的走勢進行比較在一定程度上具有經濟意義。美國國債收益率跌勢過度。那麼,這是否意味著銅金比也跌過了頭?;
② 這一問題的答案很大程度上取決於全球經濟周期是否已經結束,或者說是否會延續。如果全球央行的政策轉向可以幫助避免經濟衰退,則銅金比(回升)將率先反映出這一點;
③ 但與此同時,風險偏好和經濟增長預期的變化,不僅與現實有關,也與市場情緒的波動有關。體現這點的最好方式,並且可能是預判銅金比未來走向的良好指標是——銅與黃金投機性期貨倉位之間的差異;
④ 銅的投機性期貨倉位處在多年低點,黃金則處在多年高位。通常情況下,當情緒指標達到極端水平,投資者需要予以重視。Thomas表示,由此看來,目前銅金比反彈的概率相當高;
⑤ 鑒於倉位釋放反向看漲信號,美債顯示出超買和漲勢過度的跡象,且全球經濟前景具有建設性,銅金比處正在或接近底部(匯通財經APP)


① 渣打銀行發表報告稱,將今年底美國聯邦基金目標利率預測降至1.75%,即9月和12月料分別減息25個基點;
② 該行相信,貿易不確定性加劇,加上全球經濟增長持續惡化,將令聯邦公開市場委員會(FOMC)委員感到憂慮;
③ 該行原先預期今年底聯邦基金目標利率為2%,由於現時預計9月將減息,因此將預測降至1.75%  (匯通財經APP)


① 巴克萊經濟學家本周調整了對主要經濟體的央行利率舉措和經濟增長率的預估,目前該行預計美聯儲2019年還會降息三次,每次25個基點;
② 該行的英國經濟學家現在預測英國將無協議脫離歐盟,導致該國明年出現溫和衰退,英國央行將降息兩次,今年和2020年各一次;
③ 巴克萊經濟學家還將歐元區2020年經濟增長預期從先前預測的1%下調至0.6%;
④ 雖然該行預計美國經濟明年將增長2%左右,但全球增長放緩帶來的下行風險以及美元走強將促使美聯儲在9月、10月和12月分別降息25個基點。此前,巴克萊預計美聯儲今年會再降息兩次;
⑤ 自FOMC在7月召開會議以來,不確定性增加、外部需求疲軟以及貿易政策擔憂日益加劇,債券市場正在釋放出風險正在醞釀之中的信號,我們傾向於認同這一點。(匯通財經APP)

國際金價囿於千五關口,美元料也無法再風光了;特朗普口出狂言,卻難掩投鼠忌器之情

周三(8月21日),國際金價重新下滑,仍無法遠離千五關口。但美元指數衝高回落。美聯儲日內稍晚將公布的7月會議紀要。特朗普揚言在經貿問題上挑戰中國,同時也又擔心美國經濟衰退。引發收益率曲線再度倒掛的導火線或許會在本周稍晚出現。
國際金價囿於千五關口,美元料也無法再風光了;特朗普口出狂言,卻難掩投鼠忌器之情

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間20:57,現貨黃金下跌0.41%至1501.02美元/盎司;COMEX期金主力合約下挫0.31%至1511.0美元/盎司;美元指數在平盤98.156附近。
國際金價囿於千五關口,美元料也無法再風光了;特朗普口出狂言,卻難掩投鼠忌器之情

金價上日收漲0.75%至1507.20美元/盎司;美元指數盤中一度上漲0.15%至98.302,但隨後回落,無法突破上日錄得的兩周半高點98.451。

美債收益率曲線或很快重新倒掛


由於美國經濟面臨的風險加大,美聯儲7月進行了金融危機以來的首次降息。投資者之後還開始預期,美聯儲準備推出更多刺激措施,以避免嚴重的經濟衰退。

美聯儲主席鮑威爾計劃在央行年會上發表的講話將成為關注焦點,尤其是在上周美債收益率曲線倒掛,增強了美聯儲9月會議將降息的預期之後。

若美聯儲7月會議紀要或者鮑威爾周五在傑克森霍爾會議上的講演暗示,美國政策製定者並非全然支持毫無保留的降息模式,可能推動短期利率上升,收益率曲線趨平。

法國農業信貸銀行策略師Manuel Oliveri表示:“本周焦點主要落在晚些時候即將召開的傑克遜霍爾全球央行年會。在此之前,市場處於寬幅震蕩模式。”

指出,美國2年期-10年期公債收益率曲線上周倒掛後迅速陡化,這給了投資人喘息之機,美元的相對強勢地位得到鞏固。

美聯儲年內料累計降息3次


但美國兩年期和10年期公債收益率曲線上周出現2007年以來首次倒掛,讓投資人大感不安,他們認為這是預示美國經濟即將陷入衰退的信號。有一些人懷疑衰退勢必會接著出現。

渣打銀行發表報告稱,盡管受強勁的勞工市場及消費開支支撐,美國經濟基本因素目前仍然穩健,但今年年底前美國聯邦基金目標利率預測降至1.75%,即9月和12月料分別減息25個基點。

渣打銀行表示,製造業的同步與領先指標則已持續轉差。建造業表現亦轉弱,商業景氣指標亦已亮起警告訊號。強美元、單位勞動成本上升、供應鏈中斷及海外收入減少等因素,稍後可能會擠壓企業盈利並削減職位。

報告指出,美國核心通脹率仍然低於FOMC所定2%的中期目標,在此背景下,相信FOMC會在下半年進一步寬鬆,並預期政策立場將維持溫和,直至貿易和增長的憂慮消退、核心通脹升至2%或工資按年增長達3.5%,即大致為最新周期的峰值。

FX678補充道,可能要不了多久,收益率曲線就會出現持續更久、程度更嚴重的倒掛,CME的“聯儲觀察”工具依然顯示,年內累計降息至少三次,因此金價下方空間有限,1480美元附近存在強支撐。

特朗普揚言挑戰中國經貿利益!


周二,美國總統特朗普在與羅馬尼亞總統共見記者時稱,美國目前面對的任何經濟後果都是短期的,要有人在經貿問題上挑戰中國,這是必須要做的事情,我(跟美前任總統們)唯一的不同就是我采取了行動。
國際金價囿於千五關口,美元料也無法再風光了;特朗普口出狂言,卻難掩投鼠忌器之情

中國外交部發言人耿爽在周三的例行發布會上回應稱,目前,美國企業在華年銷售額達7000億美元,利潤超過500億美元。如果僅是一方受益,一方“吃虧”,就不可能形成今天這種中美之間高度互補、深度融合的互利互惠關係。我們希望美方能夠與中方相向而行,落實兩國元首大阪會晤共識,在相互尊重和平等相待基礎上,通過對話磋商找到彼此都能接受的解決辦法。

澳洲聯儲主席洛威周二晚間在一場非公開會議中表示,貿易緊張局勢是全球經濟穩定面臨的最大風險,損害到了全球投資、薪資和經濟增長。

洛威對商界領袖稱:“我並不是很清楚美國的策略。(美國一些人)說要在經貿方面挑戰中國,這很讓人擔心。”

指出,特朗普的貿易政策帶來了重大風險,關稅計劃攪動全球市場,並加劇了投資者的擔憂,也令美聯儲決策層感到不安。美元指數無法延續之前持續了一周的漲勢。

特朗普研究提振美國經濟的各種手段


官員們表示,總統特朗普正在研究如何在必要時提振美國經濟。特朗普與顧問們討論了削減薪資稅的可能性。這項減稅可以立即增加美國民眾的支出能力。

但同時勢必擴大美國的赤字支出。目前數以百萬計的美國勞動者必須繳納薪資稅,作為政府醫療保險計劃和社會福利計劃的資金來源。

這個選項是在周一(8月19日)特朗普與經濟團隊的一次會議中提出的。一位政府官員說,鑒於它很難獲得國會通過,所以沒有得到與會人士認真看待。

特朗普周二還說,他考慮的另一個選項是資本利得指數化,此舉可降低出售股票等資產的利得稅,但他表示並非要立即采取行動。

而一些保守派人士認為,特朗普擁有監管權力可在計算資本利得稅時增加一項通脹調整。這樣的舉措可能被民主黨視為企圖繞開美國國會,並可能引起法庭訴訟。

觀察認為,特朗普深知,經濟衰退會對其2020年競選連任極其不利,因此在他表示想引入新的減稅政策後,金價受到一定拖累。

現貨黃金在1494-1507美元呈中性


小時圖上看,盡管金價在1494美元附近止跌,但同時在1507美元遇阻,短線走勢呈中性。上述兩價位分別是始於1528美元的下行((c))浪的61.8%和38.2%目標位。
國際金價囿於千五關口,美元料也無法再風光了;特朗普口出狂言,卻難掩投鼠忌器之情

若金價跌破1494美元,((c))浪幅度面臨延伸,下方支撐位看向1473美元和1452美元,即((c))浪的100%和138.2%目標位。((c))浪是始於1535美元的下行4浪的子浪。

反之若金價站上1507美元,則多頭可能發起5浪上攻走勢。4浪和5浪是自1160美元開啟的上行(C)浪的子浪。

加拿大7月CPI表現超出預期,美元兌加元短線下挫40點觸及一周低位

周五(8月21日)紐約時段盤中,加拿大公布了7月份的通脹數據,結果數據結果超出預期。數據公布後,美元兌加元短線下挫40餘點,最低觸及1.3249的一周低位。

加拿大7月CPI表現超出預期,美元兌加元短線下挫40點觸及一周低位

根據匯通APP的數據,加拿大7月CPI年率實際公布2%,預期1.7%,前值2%;加拿大7月核心CPI年率實際公布2.2%,前值2.3%;加拿大7月核心CPI月率實際公布0.4%,前值0.5%。

此外,數據還顯示,加拿大7月消費者物價指數實際公布137,預期136.6,前值136.3;加拿大7月未季調CPI月率實際公布0.5,預期0.2,前值-0.2。

對此數據,加拿大統計局指出,由於服務業指數增速放緩被商品指數增長所抵消,加拿大7月通脹年率維持在2%。

加拿大7月CPI表現超出預期,美元兌加元短線下挫40點觸及一周低位
圖:美元兌加元5分鍾圖

分析師指出,雖然該數據表現超出預期,但由於油價出現回落,這導致加拿大7月通脹相對低迷。分析師認為,油價下跌同時波動較大打壓加拿大7月通脹,預期較低的石油價格和較寬的能源價格對7月份的CPI構成壓力,預計 2019年加拿大整體通脹率將降至1.8%,2020年將略有回升。

至於通脹上行風險,繼平均時薪加速上升,加拿大就業連續3個月增長,提振加拿大經濟。即使7月加拿大就業出現放緩,就業市場料仍將維持強勁,將提振通脹上升。

對於加拿大央行的政策前景,分析師們改變了對加拿大央行長期利率前景的觀點,普遍觀點認為該行可能逐漸轉向鴿派。

加拿大豐業銀行預計從今年秋季開始加拿大央行將降息兩次,來抵消全球貿易衝突帶來的影響,並與美聯儲在內的其它央行保持一致。

豐業銀行表示,預計加拿大央行將降息來抵禦潛在的衝擊,盡管當前加拿大國內經濟狀況並不支持降息。此外,該行預計9月降息的概率為50%,如果9月沒有降息,那將會在10月降息,並在2020年初再次降息一次。

德意誌銀行的分析師指出,加拿大央行的鴿派預期將會增強,這令加元下行空間有望加大。市場已經開始押注加拿大央行進一步降息,預計9月和10月政策會議上會釋放更多的鴿派信號。

北京時間20:35,匯通易匯通軟件報價,美元兌加元報1.3269/71。

英國專注脫歐!不再出席800多個已有規劃的一半以上會議,但約翰遜歐洲遊說恐要“涼”

周三(8月21日),就英國當前的脫歐情況,德國總統施坦因邁爾稱,所有的擔保情形都已經進行過討論,不相信存在重啟擔保計劃談判的可能性;英國無協議脫歐的影響可能會比當前描述的更加強烈。

英國專注脫歐!不再出席800多個已有規劃的一半以上會議,但約翰遜歐洲遊說恐要“涼”

德國交通部副部長表示,不管能否達成脫歐協議,所有有關英國脫歐的事情都將需要過渡時期,我們已經為英國脫歐做好了空中交通方面的準備,空中交通不會崩潰,當然不希望英國無協議脫歐,但英國政府更迭不會改變脫歐情況。德國工業聯盟稱,英國首相約翰遜呼籲重啟脫歐協議談判是不負責任,德國企業別無選擇隻能為10月31日的硬脫歐做準備。

據外媒報道,近日以來,英國不斷加強對脫歐談判的強硬態度。當地時間20日,英國政府向歐盟表示,9月1日起,英國官員將停止出席大多數會議,全力應對脫歐事宜。20日,英國脫歐事務部表示,9月1日起,除了“十分重要”的會議外,英國官員將停止出席其他會議。

報道稱,英國目前有800多個已有規劃的會議。脫歐事務大臣巴克利表示,英國如今將不再出席其中一半以上,以釋放“成百上千小時”,來“準備於10月31日離開歐盟,並抓住未來的發展機會”

歐盟委員會周三(8月21日)認為英國自9月起停止參加大部分歐盟會議符合英國的現狀,歐盟成員國在英國脫歐問題上立場一致。

ACLS Global首席策略師Marshall Gittler表示,德國總理默克爾周二表示,她可以考慮愛爾蘭邊境保障條款的“切實可行的解決方案”,但不會重談脫歐協議;這可能被視為是一個信號,暗示歐盟或許願意就這個問題進行談判,但坦率地說,我對此存疑,我認為她隻是出於禮貌。

約翰遜將於21日和22日兩日先後訪問德國和法國,爭取兩國領導人。支持貝倫貝格銀行高級經濟學家皮克林(Kallum Pickering)稱,如果英國首相約翰遜希望改變德國總理默克爾、法國總統馬克龍和愛爾蘭總理瓦拉德卡在脫歐問題上的態度,那他很可能會感到失望

匯通財經APP提醒,德國聯邦議會外交委員會主席呂特根稱,英國方面的新言論並沒有改變德國在脫歐上的立場,即隻要談判桌上沒有有關邊境的解決方案,就不存在修正脫歐協議的空間;英國首相約翰遜致歐洲理事會主席圖斯克的信並不是嚴肅的提議。若約翰遜希望在訪問巴黎和柏林的過程中達成部分目的,他應該會被強烈建議不要寫這封信。

巴克萊的英國經濟學家預測英國將無協議脫離歐盟,導致該國明年出現溫和衰退,英國央行將降息兩次,今年和2020年各一次。巴克萊經濟學家還將歐元區2020年經濟增長預期從先前預測的1%下調至0.6。

黃金T+D收漲,歐洲政局陷入動蕩;兩大重磅事件前,金價繼續徘徊於千五大關

周三(8月21日)黃金T+D收盤上漲0.13%至342.74元/克,白銀T+D收盤上漲0.53%至4144元/千克,周三黃金市場繼續維持在1500美元/盎司水平附近,盤整還在繼續。投資者靜候美聯儲會議紀要及美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾會議上的講話,以尋求可能進一步降息的蛛絲馬跡。市場等待著明天淩晨將公布的美聯儲7月利率決議的會議紀要。在7月會議上,美聯儲進行了近十年以來的第一次降息。美元指數在此前接近三周高位後,仍然維持在較高水平,影響了黃金的表現。歐洲政局動蕩促使投資者再次買進低風險資產,但從恐慌指數看,黃金獲益有限,恐慌指數跌至近三周低點。
黃金T+D收漲,歐洲政局陷入動蕩;兩大重磅事件前,金價繼續徘徊於千五大關

上海黃金交易所2019年8月21日交易行情


黃金T+D收盤上漲0.13%至342.74元/克,成交量68.528噸,成交金額235億4513萬5600元,交收方向“多支付給空”,交收量24.046噸;

迷你金T+D收盤上漲0.13%至342.9元/克,成交量8.9538噸,成交金額30億7682萬2330元,交收方向“多支付給空”,交收量103.894噸;

白銀T+D收盤上漲0.53%至4144元/千克,成交量9450.29噸,成交金額392億6938萬446元,交收方向“空支付給多”,交收量149.1噸。
黃金T+D收漲,歐洲政局陷入動蕩;兩大重磅事件前,金價繼續徘徊於千五大關

現貨黃金徘徊於1500大關


周三黃金市場繼續維持在1500美元/盎司水平附近,盤整還在繼續。投資者靜候美聯儲會議紀要及美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾會議上的講話,以尋求可能進一步降息的蛛絲馬跡。

市場等待著明天淩晨將公布的美聯儲7月利率決議的會議紀要。在7月會議上,美聯儲進行了近十年以來的第一次降息。

IG Markets分析師Kyle Rodda表示,會議紀要將為市場對後市的預期設立基調,而之後傑克遜霍爾會議可能會給出更清晰的信息。

本周五美聯儲主席鮑威爾將在傑克遜霍爾央行會議上講話,這是本周市場關注的最大焦點。市場對美聯儲9月再降息25個基點的預期非常高,並且認為接下去到明年年末美聯儲將繼續降息。

美元指數在此前接近三周高位後,仍然維持在較高水平,影響了黃金的表現。
黃金T+D收漲,歐洲政局陷入動蕩;兩大重磅事件前,金價繼續徘徊於千五大關

歐洲政局動蕩促使投資者再次買進低風險資產,但從恐慌指數看,黃金獲益有限,恐慌指數跌至近三周低點。
黃金T+D收漲,歐洲政局陷入動蕩;兩大重磅事件前,金價繼續徘徊於千五大關

意大利總理孔特周二宣布辭職,總統周三將開始尋找新的聯合政府。若失敗,可能導致提前舉行大選。但從市場反應來看,投資人寄望可以避免倉促大選。

英國方面,歐盟拒絕了英國首相約翰遜提出的重啟英國脫歐協議磋商的要求,不過,隨後德國總理默克爾表示,歐盟將為英國脫歐後的愛爾蘭邊境考慮一個實際可行的解決方案。
黃金T+D收漲,歐洲政局陷入動蕩;兩大重磅事件前,金價繼續徘徊於千五大關

美元表現或令金價承壓


黃金市場繼續維持1500美元/盎司左右水平,道明證券(TD Securities)認為,短期黃金市場盤整可能會下行,美元的表現使得黃金承壓。

本周傑克遜霍爾的央行年會是一大熱點,市場都在靜候美聯儲主席鮑威爾的發言。不過道明證券認為,鮑威爾的發言可能會令市場失望。

美聯儲公開市場委員會對利率前景的態度是有分歧的,全球經濟增長放緩以及貿易問題的影響仍然不確定。

該行指出,金融環境並沒有實質性緊縮,美聯儲維持政策是可能的,因此最終可能會讓市場失望。期金市場的大幅多頭持倉,外加市場表現令人失望,短期黃金市場可能盤整下行。

但由於全球經濟表現走弱、大量負利率債務的積累,以及各國央行的鴿派,黃金下行將是有限的。

另據外媒報道,官員們表示,盡管拒絕接受有關美國經濟衰退迫在眉睫的說法,但總統特朗普及其顧問正在研究如何在必要時提振美國經濟。

RJO Futures資深市場策略師Bob Haberkorn表示,收益率曲線的倒掛引發美國投資者不安,在美聯儲會議紀要公布前,以及傑克遜霍爾會議的消息出來之前,人們都在尋求逢低買進黃金。
黃金T+D收漲,歐洲政局陷入動蕩;兩大重磅事件前,金價繼續徘徊於千五大關

機構觀點:黃金和黃金股都將受到青睞


許多更具投機性的小型礦業股尚未加入到黃金本輪的強勢上漲中,不過,Graceland Investment Management (Cayman) Ltd.總裁Stewart Thomson認為,這或許表明金價漲勢才剛剛起步。

令人擔憂的貿易局勢促使基金經理湧向黃金。Thomson預計,在下一次經濟衰退期間,量化寬鬆和零利率不會促進經濟增長,在他看來,美國政府負債過重。

Thomson表示,除了購買政府債券之外,央行還將被要求購買消費者債務。屆時黃金將會飆升,但是,如果美聯儲仿效瑞士央行,購買美國股票,那麼股市也將有良好表現。

本周末,各國央行官員將齊聚傑克遜霍爾,討論全球經濟和市場。Thomson指出,積極的關稅消息或者央行官員發表正面言論之類的新聞可能會令金價在1500美元阻力區承壓,但這未必真的會發生。

各國政府拒絕減少自己在全球經濟中的影響力,對此各國央行行長密切關注。這可能是為何央行繼續宣稱歐元區1%和美國2%的GDP增長率是“強勁的”,因為這麼做讓央行有理由不降息或重啟量化寬鬆。

央行官員清楚,較高的利率將激勵商業銀行放貸,並迫使沉迷於舉債的政府和民眾降低債務負擔。這將使GDP增速在長期內持續上升。不幸的是,大多數西方政府都希望降低利率,以便他們可以沒有顧慮地借款,同時聲稱較低的利率和量化寬鬆正在幫助普通民眾。

匯通財經APP提醒,不管怎樣,降息和量化寬鬆不會消失,並且可能很快成為財政政策的一部分,針對消費者債務。這一切都將把出路導向了黃金。

Thomson認為,如果黃金確實因傑克遜霍爾會議或關稅消息而自1500美元/盎司回撤,那麼基金經理將成為黃金和黃金股的買家。
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OPEC減產不敵全球需求放緩,油價欲再獲支撐仍待頁岩油產能見頂

因為全球經濟放緩和貿易爭端的影響,石油需求預期持續降低,雖然OPEC堅持減產策略,但受未來經濟擔憂情緒影響,油價上漲艱難。在這種情況下,市場逐步通過各種手段調整油價和供需情況。

OPEC減產不敵全球需求放緩,油價欲再獲支撐仍待頁岩油產能見頂

石油需求量持續下降


隨著全球製造業活動和貿易流動下滑,以及汽車銷量下滑,全球石油消費量正以近5年來最快的速度下降。與去年同期相比,3月至5月的三個月裏,全球最大的18個石油消費國的需求下降了近0.2%。

數據顯示,石油使用量正在以2014年第三季度以來的最快速度下降。五年前石油消費下降,加上美國頁岩油產量飆升以及沙特阿拉伯拒絕減產,導致2014-2016年油價暴跌。

這一次,消費也停滯了,頁岩油產量再次飆升,但沙特減產限製了油價的下跌。


自2014年6月至2016年1月,布倫特原油期貨價格下跌了近90美元,跌幅達77%。

當前情況或許與之前一樣,為了抑製頁岩氣產量增長,使消費更容易負擔,以恢複市場平衡,油價將需要持續走低一段時間。

產量調整已經開始


在過去的九個月裏,美國的石油鑽井平台數量下降了近120個,美國原油日產量同比增長已從2018年底的逾200萬桶降至約160萬桶。

一般來說,基準油價的變化需要3-4個月的時間才能滲透到美國的鑽井速度中,而影響產量則需要9-12個月。因此,自2018年10月以來的油價持續下跌,將導致美國2019年第四季度和2020年上半年的石油產量增速大幅放緩。


不過,美國石油學會(API)周三(8月21日)淩晨公布,截至8月15日當周原油庫存減少345萬桶,而分析師預期為188萬桶。汽油庫存減少40.3萬桶,餾分油庫存當周增加增加180.6萬桶,高於預期的31.4萬桶。石油庫存的意外下降,在短時間內給油價帶來了支撐。

如果全球經濟在此期間不陷入衰退,即便石油銷量會繼續減少,那麼到2020年年中,生產和消費應該也會實現再平衡。衰退風險目前是影響油價的最大因素,因為它將決定近期油價下跌是否足以讓市場恢複平衡,或者還需要更深、更長時間的下跌。

OPEC減產不敵全球需求放緩,油價欲再獲支撐仍待頁岩油產能見頂

匯通財經APP提醒,美國原油庫存的意外減少在一定程度上可以看做石油產量調整的開始,而美國的石油鑽井平台數量的下降,將導致美國2019年第四季度和2020年上半年的石油產量增速大幅放緩,這在未來可能會給因需求不振而萎靡的油價一定的支撐。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間8月21日16:18,美原油現報56.17美元/桶。

國際金價延續逾一周拉鋸態勢;美聯儲7月會議紀要料僅是開胃菜,大餐要等到周末

周三(8月21日),現貨黃金價格時隔一個交易日後重新回落,有望錄得最近四個交易日內的第三根陰線,因美元指數反彈。投資者等待美聯儲7月會議紀要,尋找美國未來降息的線索。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間15:17,現貨黃金下跌0.50%至1499.60美元/盎司;美元指數上揚0.11%至98.266。
國際金價延續逾一周拉鋸態勢;美聯儲7月會議紀要料僅是開胃菜,大餐要等到周末

金價上周二(8月13日)錄得逾六年新高至1535.11美元,但盤中一度低見1480美元,全天波幅逾55美元。此後至今,金價一直運行在該區間內。金價上日盤中創上周二(8月13日)以來新低至1493美元,終盤收升0.75%。

美聯儲將在北京時間周四(8月22日)淩晨公布7月政策會議紀要。在那次會議上,美聯儲開啟了自2008年金融危機以來的首次降息。

IG Markets分析師Kyle Rodda表示:“美聯儲會議紀要將為市場預期奠定新的基礎。在本周末召開的傑克遜霍爾央行年會上,美聯儲有望澄清,是否支持潛在的寬鬆政策。”

為期三天的年度央行會議將在本周五(8月23日)於傑克遜霍爾拉開帷幕。美聯儲主席鮑威爾將在會上發表講話。投資者將從中判別,美聯儲決策層是否會采取新的措施,在經濟前景愈發嚴峻的情況下推動增長。

匯通財經APP顯示,芝商所(CME)的“聯儲觀察”工具顯示,美聯儲9月降息25個基點接近100%。年內累計降息至少3次(75個基點)。

Rodda補充道,會議紀要在調整市場預期方面也很重要,因為美聯儲主席鮑威爾之前發出了一些自相矛盾的信號,市場隨後陷入混亂。

全球最大的黃金支持交易所交易基金SPDR Gold Trust的持倉量周二(8月20日)升至845.17噸,較周一(8月19日)上漲0.21%。

現貨黃金在1494-1507美元呈中性


小時圖上看,盡管金價在1494美元附近止跌,但同時在1507美元遇阻,短線走勢呈中性。上述兩價位分別是始於1528美元的下行((c))浪的61.8%和38.2%目標位。
國際金價延續逾一周拉鋸態勢;美聯儲7月會議紀要料僅是開胃菜,大餐要等到周末

若金價跌破1494美元,((c))浪幅度面臨延伸,下方支撐位看向1473美元和1452美元,即((c))浪的100%和138.2%目標位。((c))浪是始於1535美元的下行4浪的子浪。
國際金價延續逾一周拉鋸態勢;美聯儲7月會議紀要料僅是開胃菜,大餐要等到周末

反之若金價站上1507美元,則多頭可能發起5浪上攻走勢。4浪和5浪是自1160美元開啟的上行(C)浪的子浪。

三大G10貨幣預期遭下調!投資性貨幣難尋,美元或能再挺一陣子

8月20日,外匯分析師James Skinner指出,德國商業銀行下調了對很多G10貨幣的預測,包括英鎊、歐元和澳元。英鎊因無協議脫歐威脅承壓,無法如預期那樣大幅反彈;歐洲央行擴張政策和澳洲聯儲降息預期施壓歐元和澳元。雖然加拿大央行可能轉向降息,但其經濟強勁,加上美聯儲可能更早更快降息,加元有望小幅上漲。在缺乏投資價值貨幣的情況下,德商銀行認為美元維持強勢的時間或長於預期。

三大G10貨幣預期遭下調!投資性貨幣難尋,美元或能再挺一陣子

德商銀行下調多數G10貨幣預期,美元或保持更長時間強勢


市場依然預期,歐元將從8月1日低點1.1027反彈,但目前預測反彈進程將慢於此前預估。英鎊在2016年脫歐公投後就不斷下跌,市場原先預計聖誕節期間有望複蘇,但現在這種預測也煙消雲散,因為英國無協議脫歐的擔憂情緒衝擊市場,市場預測英鎊年底仍處於目前的低位區域,僅能小幅反彈。

與此同時,澳元經曆18個月大幅下滑後反彈的希望也已破滅。相反,隨著澳洲聯儲降息導致債券收益率差進一步推至負值區間,目前預測澳元兌美元2020年將跌至新低。

德商銀行下調了這些G10貨幣的預期,也解釋了美元從多年高點回落的長期預期為何再次消散。簡而言之,隻要投資者在全球其他地方缺乏值得購買的貨幣,美元就不會下跌。美元目前看來將保持更長時間的強勢,這是對市場共識的又一次打擊。在相當長一段時間之前,市場的共識曾強烈認為,美元將會有所回調。

以下是德商銀行對相關匯價的預測情況

三大G10貨幣預期遭下調!投資性貨幣難尋,美元或能再挺一陣子

德商銀行對G10貨幣走勢預測


德商銀行對英鎊、歐元、加元和澳元走勢給出分析,匯通財經APP整理如下:

英鎊:聖誕節期間收複公投以來跌幅的預期難以實現,無協議脫歐風險下僅能小幅反彈

市場越來越擔心,英國首相約翰遜可能讓英國10月31日無協議脫歐,這將給英鎊帶來壓力。不過,約翰遜可能隻是虛張聲勢,為的是達成以下目的:(1)希望歐盟能在最後一刻做出讓步,(2)英國下議院面對無協議脫歐威脅達成協議,(3)在可能舉行的提前大選中,約翰遜能因為強硬態度吸引脫歐黨派的選票。然而,這種虛張聲勢的理論是有問題的,英國議會很有可能阻止無協議脫歐,即使面對如此嚴肅對待脫歐的首相。

德商銀行指出,市場不能就英國未來兩月的政局發展給出可靠預測。目前的英鎊水平反映出,英國無協議脫歐的可能性升高,但目前尚未完全消化這種預期。如果10月底英國真的無協議脫歐,英鎊可能再跌10%。
 
匯通財經App指出,市場原本以為聖誕節期間英鎊有望大幅反彈,收複2016年公投以來跌幅,但無協議脫歐風險難散,目前預測年底前仍處於目前的低位區域。從下圖可以看到,德商銀行依然看漲英鎊,但漲幅遠不及此前預測。 

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歐元:9月中旬前將因歐洲央行政策承壓

盡管美國經濟依然健康,但美聯儲已經降息一次,今年可能還會降息50個基點。與此同時,歐洲央行宣布了新的擴張舉措,德商銀行預計9月份該行將采取以下行動:(1)降息20個基點,(2)引入分級利率,(3)恢複量化寬鬆計劃。

德商銀行認為,歐洲央行選擇難度很大。即使歐洲央行有更充分的理由進行擴張,也無法跟上美聯儲的步伐,也無法實施符合經濟狀況的降息行動。 

德商銀行相信,歐洲央行即將耗盡擴張性措施,即使宣布實施這些措施,也不會立即導致歐元出現可持續的疲軟。然而,必須承認的一點是,目前市場看待問題的角度有所不同。德商銀行不能假定歐洲央行在9月中旬前從根本上改變觀點。德商銀行預計,歐洲央行的政策將導致歐元在9月底之前承壓。

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加元:可能因加銀降息承壓,但強勁經濟和美聯儲降息或刺激其小幅上漲

加拿大強勁的經濟和樂觀的通貨膨脹正在支撐加元。然而,由於全球利率不斷下降,加拿大央行可能無法避免降息——而且實施降息的時間可能早於此前預期。 

加拿大央行在7月份的會議上保持中立。但作為美國的親密貿易夥伴,加拿大可能會受到國際貿易緊張局勢升溫的嚴重影響。如果避險情緒加劇,人們對全球經濟衰退的擔憂加劇,油價也有可能繼續承壓,從而進一步抑製加拿大的經濟增長前景。

德商銀行認為,加拿大央行可能很快放棄中性策略,轉而考慮降息。與美聯儲的舉措類似,這可能是一種先發製人的措施,以緩衝貿易緊張局勢可能給經濟帶來的下行風險。德商銀行現在假設,加拿大央行最早將在今年秋季實施首次降息。 

盡管如此,加元兌美元仍有可能上漲,因為美聯儲是更“活躍”的央行,將更早、更快地降息。加拿大央行可能接受加元僅溫和升值,因為其過度升值可能給加拿大的出口帶來壓力。
 
三大G10貨幣預期遭下調!投資性貨幣難尋,美元或能再挺一陣子

澳元:因澳洲聯儲降息預期,短期或暫時走低

國際貿易緊張局勢改變了很多貨幣的走勢,澳元也包括在內。德商銀行現在預計,澳元兌美元會暫時走低,並據此修正了此前的預測。

德商銀行指出:“澳洲聯儲8月份認為,沒有太多必要調整經濟前景,但我們確實看到了重大下行風險。澳洲聯儲主席洛威在8月份貨幣政策報告中發出明確警告,稱利率可能進一步下調。如果政府不采取雄心勃勃的措施來支持生產率,就不能排除零利率和實施非常規貨幣政策的可能性。我們認為目前沒有必要采取這種極端措施。不過,我們也看到短期內澳洲聯儲進一步降息的風險。”

三大G10貨幣預期遭下調!投資性貨幣難尋,美元或能再挺一陣子