紐市盤前:美指料四連陽在即;德國拋出橄欖枝,有序脫歐前景轉好,英鎊大漲0.6%

周五(8月16日)歐洲時段,美元指數刷新兩周高點至98.3429,美元表現出更多的避險屬性,以及美國經濟數據仍表現出相對優勢。歐元兌美元創逾兩周新低至1.1066,有望出現日線四連跌,此前歐洲央行官員曾表示,或需要在未來祭出“力度更大”的一攬子寬鬆方案,而關於此狀況的解讀,連同意大利和德國等歐元區核心國家的經濟與政治局勢,在周五繼續帶動歐元承壓。市場近期將密切關注下周全球央行年會上各國央行大佬們對於當前競爭性寬鬆浪潮前景的表態,並據此判斷匯市的下一步走向。

歐洲時段,英鎊兌美元大漲0.6%,創六日新高至1.2175,本周出爐的一係列穩健經濟數據安撫了市場對英國經濟狀況的信心,此外許多投資者開始重新押注英國有序脫歐的前景,日內消息顯示英國議會的各主要反對黨正在考慮聯合采取行動阻止政府走向無協議脫歐,而專家調查也顯示“硬脫歐”的預期概率目前仍不過半,這意味著大家對脫歐議題“置於死地而後生”的前景依舊抱有期望。ACLS Global的首席策略師Marshall Gittler說這表明消費者支出仍然持堅,仍然在支撐英國經濟,盡管第二季經濟整體產出萎縮。
紐市盤前:美指料四連陽在即;德國拋出橄欖枝,有序脫歐前景轉好,英鎊大漲0.6%

★近期熱點提要★


1、
美國7月新屋開工總數連續3月錄得下滑,顯示勞動力和材料成本上升繼續削弱住房建設的步伐,但營建許可總數錄得7月新高則給房屋市場帶來希望。商務部稱新屋開工可能受到了颶風巴裏的影響。因勞動力和土地的短缺,即使房貸利率走低,也未使房地產市場過多受益。這也使得房地產市場仍面臨庫存緊缺和銷售增速遲緩的問題(匯通財經APP)

2、(匯通財經APP)

3、
因減產協議和非自願的虧損導致原油歐佩克7月原油產量減少,歐佩克預測2020年全球石油需求增長維持在每日114萬桶不變,OPEC原油庫存在6月增加,高於五年均值6700萬桶,預計2019年全球原油需求增速將下降至110萬桶/日,沙特上報數據顯示,該國7月原油產量為958萬桶/日,較上月減少20.2萬桶/日。預計2020年歐佩克原油需求為2941萬桶/日,較此前預期增加14萬桶/日,因非歐佩克供應減少。預計2019年全球原油需求為9992萬桶/日,預計2020年全球原油需求為10105萬桶/日,預計2019年歐佩克原油需求為3070萬桶/日。(匯通財經APP)
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4、
愛爾蘭財政部長Paschal Donohoe表示,英國無協議脫歐的可能性越來越高,勢必會對愛爾蘭構成非常嚴重的衝擊,但愛爾蘭經濟成長強勁,足以承受此類衝擊;他認為英國無協議脫歐的可能性明顯增加,這是迎面而來的實際風險,而一年前並非如此。即使真的發生英國無協議脫歐,雖然會對愛爾蘭的經濟會構成非常嚴重衝擊,但愛爾蘭的經濟擁有應對無協議脫歐的能力。愛爾蘭目前就業人口數量,創造了曆來以來最好水平,社會經濟發展速度足以應對無協議脫歐所帶來的影響和衝擊。愛爾蘭人有信心迎接無協議脫歐所帶來的任何挑戰,這一點對於愛爾蘭而言至關重要 (匯通財經APP)

5、
特朗普講話稱,跨太平洋夥伴關係協定將是一場“災難”,歐盟對待美國的方式糟糕,對破壞規則的國家將加征“很棒的”關稅 (匯通財經APP)

6、
8月16日下午,香港特區政府經濟顧問歐錫熊就“2019年第二季經濟情況及2019年本地生產總值和物價最新預測”舉行記者會。他表示,香港經濟繼續面對顯著下行壓力,上半年經濟狀況為2009年以來最差的狀況。歐錫熊介紹,香港經濟增幅,第二季度按年僅輕微增長百分之0.5,遠遠遜於預期,較上一季度0.6%的增幅也有減弱,而上半年經濟狀況是2009年以來最差的。政府也下調全年本地生產總值增長預測,由原本的2%至3%,下調至0%至1%。(央視)

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數刷新兩周高點至98.3429,盡管美國7月新屋開工總數年化連續第三個月下滑,但在全球經濟衰退擔憂升溫之際,作為衡量美元對一攬子貨幣的匯率變化的美元指數大幅走高,更多是由於越來越多經濟體數據變差,且全球目前已經超過20個經濟體選擇降息以維持經濟增長,美元表現出更多的避險屬性,以及美國經濟數據仍表現出相對優勢。 
紐市盤前:美指料四連陽在即;德國拋出橄欖枝,有序脫歐前景轉好,英鎊大漲0.6%

歐洲時段,歐元兌美元創逾兩周新低至1.1066,有望出現日線四連跌,美元指數創兩周新高,此前歐洲央行官員曾表示,或需要在未來祭出“力度更大”的一攬子寬鬆方案,此消息令歐元匯率應聲大跌。而關於此狀況的解讀,連同意大利和德國等歐元區核心國家的經濟與政治局勢,在周五繼續帶動歐元承壓。市場近期將密切關注下周全球央行年會上各國央行大佬們對於當前競爭性寬鬆浪潮前景的表態,並據此判斷匯市的下一步走向。
紐市盤前:美指料四連陽在即;德國拋出橄欖枝,有序脫歐前景轉好,英鎊大漲0.6%
 
歐洲時段,英鎊兌美元大漲近0.7%,創六日新高至1.2175,本周出爐的一係列穩健經濟數據安撫了市場對英國經濟狀況的信心,此外許多投資者開始重新押注英國有序脫歐的前景,日內消息顯示英國議會的各主要反對黨正在考慮聯合采取行動阻止政府走向無協議脫歐,而專家調查也顯示“硬脫歐”的預期概率目前仍不過半,這意味著大家對脫歐議題“置於死地而後生”的前景依舊抱有期望。ACLS Global的首席策略師Marshall Gittler說這表明消費者支出仍然持堅,仍然在支撐英國經濟,盡管第二季經濟整體產出萎縮。
紐市盤前:美指料四連陽在即;德國拋出橄欖枝,有序脫歐前景轉好,英鎊大漲0.6%

歐洲時段,美元兌日元上漲0.2%至106.35附近,延續反彈勢頭,原因在於美元指數強勁,且市場風險偏好情緒進一步回暖。然而,在周末即將來襲,不確定事件猶存的背景下,匯價進一步上行的空間仍然受限。此前,以零售銷售數據為首,美國多項經濟數據表現基本良好,這平抑了此前擔心美國經濟衰退在即的恐慌,令長期美債收益率回升,同時美股三大指數的股指期貨在周五盤前也續漲1%,更推動了市場風險情緒的全面好轉。
紐市盤前:美指料四連陽在即;德國拋出橄欖枝,有序脫歐前景轉好,英鎊大漲0.6%

歐洲時段,澳元兌美元交投於0.6780附近,日內全球股市有所走高,市場風險偏好情緒有所回暖提振了澳元,在美元指數強勁的背景下,澳元逐漸企穩,後期需要關注澳聯儲的進一步行動,以及全球貿易局勢的進展。
紐市盤前:美指料四連陽在即;德國拋出橄欖枝,有序脫歐前景轉好,英鎊大漲0.6%

歐洲時段,美油衝高回落至54.5美元/桶附近,盤中最高至55.67美元/桶,此前OPEC報告顯示,OPEC減產幅度不及原油需求增速減少的幅度大,且OPEC稱,2019年剩餘時間石油市場基本面前景似乎有些悲觀。
紐市盤前:美指料四連陽在即;德國拋出橄欖枝,有序脫歐前景轉好,英鎊大漲0.6%

歐洲時段,現貨黃金衝高1530未果後回落,日內美元指數飆升至兩周新高98.3,但黃金市場繼續受到避險情緒支撐,維持在1510美元/盎司上方。美國30年期國債收益率跌至2%以下的紀錄低點,指標10年期國債收益率跌至三年低點,凸顯出投資者的避險需求。分析人士認為,目前的數據支持美聯儲在下月再次降息25個基點,但美聯儲即使降息也無法阻止衰退到來,多重長期因素將支撐金價走高。
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機構觀點



① 被稱為“新債王”的DoubleLine Capital岡拉克表示,投資者們在慢慢意識到債券市場的表現表明了衰退信號已經出現一段時間了;
② 美國10年期債券收益率跌至2年期債券收益率下方,這是2007年6月以來的第一次,被認為是美國經濟陷入衰退的一大信號;
③ 全球經濟數據疲弱,通脹低迷,以及貿易問題和地緣政治風險等,再加上對各國央行降息的預期,使得債券收益率大幅走低;
④ 認為降息能夠阻止衰退是有問題的。一旦美聯儲進入寬鬆政策,那麼一切就已經太晚了。衰退已經開始積累動能;
⑤ 美聯儲在7月FOMC會議上進行了2008年以來的第一次降息,美聯儲主席鮑威爾表示,這隻是周期中的調整,並不代表後續一係列降息到來;
⑥ 目前經濟形勢的表現讓鮑威爾的發言無法一致,每一次會議的措辭都會不同,而這種“周期中的調整”表態是難以維持下去的;
⑦ 對於今年市場的走向,早就預期其走弱。這是周期中很危險的時刻。市場擴張已經10年了,美聯儲顯然是過於緊縮了。失業率是一個延後的指標,負利率出現在了很多地方。如果美聯儲的目標是讓經濟繼續擴張,那麼就需要變得更激進。要做出比所謂的保險性的降息更大的舉措 (匯通財經APP)


①MAF Global Forex策略師馮恩(Marc-Andre Fongern)表示,夏季休會還沒有像預期的那麼平靜,英國首相約翰遜和同事不斷重申英國無協議脫歐的可能性;
②然而,從原則上講,考慮到無協議脫歐對英國和歐盟造成的災難性影響,我們仍然基於這樣一種假設:這種局面確實將得到避免,英鎊被嚴重低估,尤其是兌歐元的匯率(匯通財經APP)


澳新銀行分析師表示,對石油需求的擔憂顯然已成為石油市場的驅動因素,但最近貿易緊張局勢使市場人氣極度悲觀。已將布倫特原油價格的3個月目標下調至65美元/桶。我們最近研究了全球經濟衰退對石油需求的影響。雖然這不是我們的基本預期,但這種可能性每周都在上升。我們仍然相信,隨著2019年下半年市場收緊,基本面依然是正面的。供應受阻持續, 沙特阿拉伯承諾進一步限製供應,對油價極為有利。煉油利潤率也在上升,隨著國際海事組織(IMO)采購活動的增加,煉油利潤率可能進一步上升。然而,在貿易衝突持續之際,其影響可能會被覆蓋(匯通財經APP)


① Ensemble Capital的Damien Loh表示,全球債券價格到了令人咋舌的水平,因此黃金成為了受歡迎的資產;
② Morphic Asset Management的宏觀和風險主管Geoff Wood認為,黃金的表現將會超過美元。衰退的信號已經出現,眼下很多選擇都是通向黃金的,對債券完全沒興趣;
③ 目前全球大量債券陷入負利率狀態,而本周美國2年期國債收益率超過了10年期國債收益率,這是該收益率曲線2007年以來第一次倒掛,被認為是衰退到來的信號;
④ 黃金市場今年以來表現極為強勁,金價大漲近20%,並且自2013年以來第一次上漲至1500美元/盎司上方。這使得黃金超過日元、債券和瑞郎等其它避險資產,成為投資者避險第一選擇(匯通財經APP) 

黃金日內料收跌;但WTO給貿易潑冷水,投資者正形成“可怕的一致性”

周五(8月16日),國際金價回落,料結束前兩日升勢;因美指錄得兩周新高。之前美國公布強勁零售銷售數據,緩解了對美國經濟的擔憂。但交易員警告稱,鑒於經濟前景面臨的風險上升,市場脆弱的平靜不太可能持久。
黃金日內料收跌;但WTO給貿易潑冷水,投資者正形成“可怕的一致性”

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間20:49,現貨黃金下跌0.73%至1512.03美元/盎司;COMEX期金主力合約下跌0.58%至1522.3美元/盎司;美元指數上浮0.11%至98.294,盤中刷新8月2日以來高位至98.341。
黃金日內料收跌;但WTO給貿易潑冷水,投資者正形成“可怕的一致性”

在經濟衰退疑慮撼動金融市場後,投資人焦躁不安的情緒有所緩和。美國7月零售銷售飆升,因消費者在減少汽車購買的同時擴大了其他商品消費。該數據可能會促使市場降低對下月降息50個基點的預期。

市場料無法長久平靜


但交易商表示,本周美債收益率曲線倒掛已再度引發對貿易前景憂慮帶來經濟衝擊的擔憂。30年期美國公債收益率觸及紀錄低位1.914%,10年期收益率降至三年低點1.473%。

美聯儲在7月降息,但沒有給出何時再次降息的明確信號。美聯儲主席鮑威爾下周將在傑克遜霍爾央行年會上發表講話。在全球市場動蕩,且有跡象顯示貿易前景可能進一步惡化之際,他的講話會有特別重的份量。

美國製造業黯淡無光

美國製造業受到庫存過剩的拖累,凸顯出在貿易關係緊張和海外經濟增長放緩的背景下經濟前景黯淡。美國7月新屋開工總數年化連續第三個月下滑,顯示勞動力和材料成本上升繼續削弱住房建設的步伐。

中國周四誓言要反擊美國針對3000億美元中國輸美商品采取的最新一輪關稅行動,同時呼籲美國在貿易磋商中與北京方面相向而行。

三菱日聯金融首席經濟學家Chris Rupkey稱:“工廠的健康狀況仍然是經濟增長的一個重要驅動力,生產疲軟仍然是經濟增速放緩的一個因素。”

特朗普目前正尋求在2020年總統大選連任,藍領工人是其重要票倉。但製造商報告稱,正在減少雇傭工人數量和工時。自2018年12月以來,工廠產量下降了1.5%以上。

Stifel首席分析師Lindsey Piegza表示:“消費者的韌性令人難以置信,但如果沒有住房投資和製造業的增長,消費者將很難繼續獨自支撐美國經濟。”

指出,美債收益率狂瀉不止、金價輕易升穿多年未見的高位。這表明壞消息就是壞消息,隻要投資者都往壞處想,風險資產就沒有出頭之日。

全球商品貿易增長或進一步放緩

世界貿易組織(WTO)周四表示,其最新經濟指標——季度貿易增長指數為95.7,顯示第三季度全球商品貿易增長可能進一步放緩。

該指數是衡量七個貿易驅動因素的一個綜合指標,讀數低於100表明貿易增長低於趨勢增長水平。在談到今年7月發布的年中報告時WTO稱,貿易流動受到處於曆史高位的新限製衝擊。

WTO補充說:“導致貿易壁壘增加和不確定性上升的緊張局勢,對貿易增長預期構成了重大下行風險。”

東京SBI證券固定收益業務總經理Tsutomu Soma表示:“最重要的重點在於有更多跡象顯示全球經濟正在放緩,利率將繼續下降,投資者將從風險資產抽身,這表示資金將從新興市場出走,流入黃金等避險資產。

布拉德安撫市場


聖路易斯聯儲主席布拉德周四表示,本周部分美國公債收益率曲線倒掛的情況須持續一段時間,才能被視為美國經濟的悲觀信號。

他說,本周市場發生的事並沒有特別大的影響。由於貿易緊張局勢和全球增長放緩令投資者惴惴不安,股市下跌和債券收益率曲線的關鍵部分出現倒掛不足為奇。

他是做客福克斯商業新聞網一檔節目是作出上述評論的,似乎意在淡化近期市場波動可能對美聯儲下一次利率決定的影響程度。

BMO Capital Markets資深分析師Jennifer Lee表示:“沒錯,消費者正在提振經濟成長,並減輕美聯儲進一步降息的壓力,但貿易摩擦本身以及隨之而來的言論將推動進一步降息。”

新西蘭、印度、泰國和菲律賓四個亞太區國家上周果斷地降息,不等看清楚美聯儲政策路徑先下手為強,這種焦慮情緒無異於認同,債市圍繞全球經濟發出的悲觀信息並非杞人憂天。

以往投資者憧憬疲弱經濟數據將迫使央行放寬貨幣政策,然後把壞消息當作好消息,做多風險資產這一招,隨著避險情緒進一步升溫,顯然已不再管用。

匯通財經APP提醒,未來幾周,投資者將注意傾聽美聯儲官員的講話,以便理清本周股市和美債收益率大幅下跌是否會導致美聯儲加速降息,進而引發金市新一輪漲勢。

現貨黃金很難跌破1497美元


現貨黃金繼續運行在自1535美元開啟的調整4浪中,但鑒於市場看多力量集中,金價下行空間料相當有限,跌破1497美元的可能性不大。
黃金日內料收跌;但WTO給貿易潑冷水,投資者正形成“可怕的一致性”

1497美元是自1266美元開啟的上行3浪的123.6%目標位。3浪和4浪都是自1160美元開啟的上行(C)浪的子浪。(C)浪的161.8%目標位在1554美元。

美國7月房市數據好壞參半,現貨金價短線小幅回落

周五(8月16日)紐約時段盤中,美國方面公布了7月的房地產市場數據,結果數據好壞參半,金價短線小幅回落。其中新屋開工數據不及預期,而營建許可數據超預期。分析師指出,金價回落更傾向是一種技術上的調整,而諸多因素依然利多金價。

美國7月房市數據好壞參半,現貨金價短線小幅回落
圖:現貨金價5分鍾圖

匯通財經APP數據顯示,美國7月營建許可月率實際公布8.40%,預期3.1%,前值-5.2%;美國7月營建許可總數實際公布133.60萬戶,預期127.0萬戶,前值123.2萬戶。

數據還顯示,美國7月新屋開工年化月率實際公布-4%,預期0.2%,前值-0.9%;美國7月新屋開工年化總數實際公布119.10萬戶,預期125.6萬戶,前值125.3萬戶。

機構評美國新屋開工數據指出,美國7月新屋開工總數年化連續第三個月下滑,顯示勞動力和材料成本上升繼續削弱住房建設的步伐。

對於本次房市數據,有分析指出,美國7月新屋開工總數連續3月錄得下滑,但營建許可總數錄得7月新高則給房屋市場帶來希望。商務部稱新屋開工可能受到了颶風巴裏的影響。因勞動力和土地的短缺,即使房貸利率走低,也未使房地產市場過多受益。這也使得房地產市場仍面臨庫存緊缺和銷售增速遲緩的問題。

海外資金對美國樓市的興趣明顯下滑,不少沿海城市的房價下跌,新建的公寓長時間空置。紐約、邁阿密及不少加州城市的高端房產市場也在不同程度上受到波及。美國媒體認為,近期美國總統特朗普的反移民言辭以及強勢美元使得美國對海外投資者不再友好。

分析師指出,自2016年以來美國對外國人的歡迎程度減少了許多,這是不容忽視的因素。一個富裕的印度家庭如果認為自己有可能被拒絕入境,那麼他們就沒有多少理由在紐約買房。外資投資大幅下降可能是由多種因素造成的,但現任政府在移民和貿易方面的相關政策所造成的影響不容忽視。

美聯儲7月底宣布降息,抵押貸款利率持續下降,不少美國建築商對未來前景感到樂觀,但就目前來說,美國房地產市場仍在不景氣中苦苦掙紮。

分析指出,較低的抵押貸款利率並不能刺激住房建築行業增加建房,技術工人短缺、材料成本高企、可建房土地匱乏,都會持續阻礙產出。分析認為,雖然降息利好樓市,但隨之而來的經濟衰退危機會削弱投資增長,因此實際效果料將相當有限。

另外有分析師指出,降息肯定會增加購房者的買房動力,但當前利率已經很低,30年抵押貸款利率接近4%,降息的進一步推動作用並不大。

北京時間20:35,匯通易匯通軟件報價,現貨金價報1511.90美元/盎司。

全球經濟衰退亮紅燈,美聯儲即使降息也無法阻止經濟衰退的到來,或還需做的更多

全球經濟衰退紅燈再現,美國國債收益率延續跌勢,美國十年期國債收益率最低跌至1.514%,30年期國債收益跌破2%,最低下探至1.942%,顯示投資者對於美國未來經濟的悲觀預期,10年期國債收益率和2年期國債收益率目前倒掛,為自2007年以來首次倒掛。

全球經濟衰退亮紅燈,美聯儲即使降息也無法阻止經濟衰退的到來,或還需做的更多

種種指標均顯示目前全球經濟面臨較大衰退風險,進入2019年,多達20多個國家紛紛降息,目前美聯儲9月份降息概率高達100%,9月12日歐洲央行會議降息的概率日前也升至100%。國內經濟目前也面臨較大下行壓力,考慮到近期公布的社融和信貸數據均不及預期,上周公布的CPI處於高位,而PPI則為負增長,是一個典型的經濟“滯脹組合”,雖然美國延遲對中國部分商品征稅至12月份,但考慮到國內疲軟的經濟以及全球的降息潮,短期內,我們仍對國債期貨仍持謹慎偏多觀點。

凱投宏觀集團首席經濟學家Neil Shearing表示,全球經濟正面臨三大風險,貿易爭端;央行不作為引發金融市場的負面反應,進而影響到實體經濟;全球支撐經濟增長的服務業開始反映出製造業的低迷狀況。

投資者越來越憂心忡忡。債券市場正在發出警告信號,接受美國銀行調查的資產管理公司中,逾三分之一預計未來12個月全球將陷入衰退。事實上,二戰以來,美國債券收益率曲線倒掛幾乎預警了每一次衰退到來,隻有一次例外出現在上世紀60年代中期。

一些分析師認為,債券收益率倒掛這個衰退信號為市場帶來了恐慌情緒,加劇經濟放緩,反而促成了衰退;也有一些分析師認為,眼下的情況和上一次危機已經有所不同,不能完全盡信債券收益率倒掛這一信號。對整個市場而言,或許也隻有拭目以待了。

被稱為“新債王”的DoubleLine Capital岡拉克表示,投資者們在慢慢意識到債券市場的表現表明了衰退信號已經出現一段時間了;美國10年期債券收益率跌至2年期債券收益率下方,這是2007年6月以來的第一次,被認為是美國經濟陷入衰退的一大信號。

全球經濟數據疲弱,通脹低迷,以及貿易問題和地緣政治風險等,再加上對各國央行降息的預期,使得債券收益率大幅走低;認為降息能夠阻止衰退是有問題的。一旦美聯儲進入寬鬆政策,那麼一切就已經太晚了。衰退已經開始積累動能。

美聯儲在7月FOMC會議上進行了2008年以來的第一次降息,美聯儲主席鮑威爾表示,這隻是周期中的調整,並不代表後續一係列降息到來。目前經濟形勢的表現讓鮑威爾的發言無法一致,每一次會議的措辭都會不同,而這種“周期中的調整”表態是難以維持下去的。

對於今年市場的走向,早就預期其走弱。這是周期中很危險的時刻。市場擴張已經10年了,美聯儲顯然是過於緊縮了。失業率是一個延後的指標,負利率出現在了很多地方。如果美聯儲的目標是讓經濟繼續擴張,那麼就需要變得更激進。要做出比所謂的保險性的降息更大的舉措。

匯通財經APP提醒,而全球最大對衝基金橋水基金的創始人戴利奧(Ray?Dalio)稱,美國在2020年總統大選前經曆衰退的可能性為40%。下圖為國際貨幣基金組織對美國GDP未來5年的預測,顯示出美國GDP在2018年達到頂峰,在2019-2020下滑最明顯。

全球經濟衰退亮紅燈,美聯儲即使降息也無法阻止經濟衰退的到來,或還需做的更多

黃金T+D周線三連漲;避險魅力凸顯,美元亦創兩周新高!“債王”稱FED降息無法阻擋衰退

周五(8月16日),黃金T+D上漲0.07%至345.33元/克,獲周線三連漲,白銀T+D收盤下跌0.26%至4174元/千克,周五現貨黃金衝高1530未果後回落,日內美元指數飆升至兩周新高98.3,但黃金市場繼續受到避險情緒支撐,維持在1510美元/盎司上方。美國7月零售銷售飆升,部分緩解了美國國債收益率曲線倒掛引發的緊張情緒,支撐美股回穩。但美國30年期國債收益率跌至2%以下的紀錄低點,指標10年期國債收益率跌至三年低點,凸顯出投資者的避險需求。美國7月製造業產出結束了連續兩個月的增長,初請失業金人數數據也弱於預期。分析人士認為,目前的數據支持美聯儲在下月再次降息25個基點,但美聯儲即使降息也無法阻止衰退到來,多重長期因素將支撐金價走高。
黃金T+D周線三連漲;避險魅力凸顯,美元亦創兩周新高!“債王”稱FED降息無法阻擋衰退

上海黃金交易所2019年8月16日交易行情


黃金T+D收盤上漲0.07%至345.33元/克,成交量109.814噸,成交金額379億7862萬3440元,交收方向“空支付給多”,交收量11.118噸;

迷你金T+D收盤上漲0.08%至345.62元/克,成交量17.1436噸,成交金額59億3125萬6728元,交收方向“空支付給多”,交收量40.67噸;

白銀T+D收盤下跌0.26%至4174元/千克,成交量8890.888噸,成交金額371億7864萬808元,交收方向“空支付給多”,交收量92.97噸。
黃金T+D周線三連漲;避險魅力凸顯,美元亦創兩周新高!“債王”稱FED降息無法阻擋衰退

美元創兩周新高,黃金回落至1510上方


周五現貨黃金衝高1530未果後回落,日內美元指數飆升至兩周新高98.3,但黃金市場繼續受到避險情緒支撐,維持在1510美元/盎司上方。雖然經曆波動,但本周很可能是黃金市場連續第三周收漲。
黃金T+D周線三連漲;避險魅力凸顯,美元亦創兩周新高!“債王”稱FED降息無法阻擋衰退

美國7月零售銷售飆升,部分緩解了美國國債收益率曲線倒掛引發的緊張情緒,支撐美股回穩。但美國30年期國債收益率跌至2%以下的紀錄低點,指標10年期國債收益率跌至三年低點,凸顯出投資者的避險需求。

周四公布的其他數據顯示,美國7月製造業產出結束了連續兩個月的增長,初請失業金人數數據也弱於預期。分析人士認為,目前的數據支持美聯儲在下月再次降息25個基點。

道明證券大宗商品策略師Daniel Ghali表示,最新出爐的美國零售銷售數據一如既往地強勁,一些市場參與者開始重新考慮他們的押注,但地緣政治等因素引發的高漲避險買興不可能在一天內改變。

在全球經濟衰退擔憂升溫之際,作為衡量美元對一攬子貨幣的匯率變化的美元指數大幅走高,更多是由於越來越多經濟體數據較差,且全球目前已經超過20個經濟體選擇降息以維持經濟增長,美元表現出更多的避險屬性,以及美國經濟數據仍表現出相對優勢。
黃金T+D周線三連漲;避險魅力凸顯,美元亦創兩周新高!“債王”稱FED降息無法阻擋衰退

DailyFX高級貨幣策略師Ilya Spivak表示,黃金市場在盤整狀態中,很關鍵的是沒有任何阻力因素消失,但市場不確定因素也同樣在,低利率和貿易問題等都是對黃金有所支撐的。

市場都在等待傑克遜霍爾央行年會。近期金價的上漲意味著出現一些修正,不少投資者都在風險事件之前選擇拋售。

Oanda分析師Jeffrey Halley表示,黃金仍然受到避險需求的推動,但周末之前可能出現的回升都將是有限的。

多重長期因素驅動,金價或進一步上漲


高盛集團全球大宗商品研究主管Jeff Currie表示,在ETF需求和央行買入的支撐下,黃金可能會進一步上漲。

在金價不斷上漲之際,中國、俄羅斯和波蘭等國央行增加黃金購買量,幫助支撐消費,與此同時,黃金ETF的持有量接近2013年以來的最高水平。貿易緊張局勢加劇對全球經濟增長的擔憂,提振了黃金的避險需求。

Currie表示,除了心態問題和對衰退的擔憂之外,還有去美元化,新興市場的中央銀行正在購買黃金。鑒於製裁風險、地緣政治風險、貿易風險,他們不想持有美元。

高盛本月將其對六個月的黃金價格預測上調至了1600美元/盎司。

第二個因素是ETF需求,考慮到地緣政治風險,歐洲以及美國的機構投資者未來對黃金的需求將會增加。

過去幾個月,黃金受益於一係列支撐因素,一些多頭現在認為,金價將攀升至2000美元/盎司的曆史新高。
黃金T+D周線三連漲;避險魅力凸顯,美元亦創兩周新高!“債王”稱FED降息無法阻擋衰退

Gold Newsletter編輯Brien Lundin表示,對黃金的需求一直存在強勁的暗流,盡管貿易爭端等短期因素可能搖擺不定,但長期投資者相信,貨幣貶值及其它地緣政治因素將繼續影響市場。

圍繞可能發生經濟衰退的擔憂提高了黃金的避險魅力。但私人商業銀行Forbes & Manhattan的首席執行官Stan Bharti不認為黃金走高是因為短期市場擔憂,而是一段長期走勢。

機構觀點:美聯儲即使降息也無法阻止衰退到來


被稱為“新債王”的DoubleLine Capital首席執行官岡拉克(Jeffrey Gundlach)本周表示,投資者們在慢慢意識到債券市場的表現表明了衰退信號已經出現一段時間了。

本周美國10年期債券收益率跌至2年期債券收益率下方,這是2007年6月以來的第一次,被認為是美國經濟陷入衰退的一大信號。
黃金T+D周線三連漲;避險魅力凸顯,美元亦創兩周新高!“債王”稱FED降息無法阻擋衰退

全球經濟數據疲弱,通脹低迷,以及貿易問題和地緣政治風險等,再加上對各國央行降息的預期,使得債券收益率大幅走低。

岡拉克表示,認為降息能夠阻止衰退是有問題的。一旦美聯儲進入寬鬆政策,那麼一切就已經太晚了。衰退已經開始積累動能。

美聯儲在7月FOMC會議上進行了2008年以來的第一次降息,美聯儲主席鮑威爾表示,這隻是周期中的調整,並不代表後續一係列降息到來。

岡拉克認為,目前經濟形勢的表現讓鮑威爾的發言無法一致,每一次會議的措辭都會不同,而這種“周期中的調整”表態是難以維持下去的。

這是周期中很危險的時刻。市場擴張已經10年了,美聯儲顯然是過於緊縮了。失業率是一個延後的指標,負利率出現在了很多地方。如果美聯儲的目標是讓經濟繼續擴張,那麼就需要變得更激進。要做出比所謂的保險性的降息更大的舉措。

美國消費穩健又如何?全球經濟陰雲難散,美聯儲繼續降息勢在必行

8月15日,市場分析師馬修斯(Steve Matthews)撰文稱,大量美國經濟數據支持美聯儲主席鮑威爾的預測,即美國經濟增長穩健且通脹上升。雖然美國消費強勁,但考慮到疲軟的全球經濟,市場仍預期美聯儲9月將再次降息,以防範全球經濟進一步放緩。

美國消費穩健又如何?全球經濟陰雲難散,美聯儲繼續降息勢在必行

美國成功穩住消費


8月15日的數據顯示,美國7月份零售創下四個月來的最大增幅,表明在新一輪國際貿易緊張局勢升溫前,美國成功穩住了消費。  

穆迪分析的貨幣政策研究主管斯威特(Ryan Sweet)表示:“審慎的風險管理認為美聯儲9月應該降息,因為貿易政策和全球經濟放緩帶來的下行風險。美聯儲可能考慮未來的經濟數據,再決定9月份降息25個基點還是50個基點。目前市場預期僅降息25個基點。

8月23日,鮑威爾將在懷俄明州傑克遜霍爾舉行的年度央行行長會議上發表講話,屆時他可能會透露出一些自己的想法。根據美聯儲8月15日更新的公開日程,鮑威爾講話的主題是貨幣政策面臨的挑戰。

根據聯邦基金期貨合約的定價,投資者已完全消化美聯儲9月17-18日再度降息25個基點的預期。在7月份的會議上,美聯儲10年來首次降息25個基點。鮑威爾將此舉描述為“周期中期的調整”,而不是一連串降息的開始。

下圖顯示的是花旗經濟意外指數,暗示6月以後美國的經濟報告有所好轉

美國消費穩健又如何?全球經濟陰雲難散,美聯儲繼續降息勢在必行

8月14日,美國國債收益率曲線的一個關鍵部分出現反轉,即短期債券收益率高於長期收益率,這凸顯了人們對經濟衰退的擔憂情緒。8月15日,2年期和10年期美國國債收益率息差回落,勉強守住正值,但仍維持在極平的水平。

下圖顯示了美國2年期和10年期債券收益率息差,可以發現2008年以後出現首次倒掛,這是對經濟衰退的一種警告

美國消費穩健又如何?全球經濟陰雲難散,美聯儲繼續降息勢在必行

全球經濟疲軟促使美聯儲再次降息防範風險


傑富瑞(Jefferies)首席金融經濟學家麥卡錫(Ward McCarthy)表示,美聯儲不能隻擔心美國國內的狀況。經過30年的全球化發展後,美聯儲不能獨自行動,必須擔心全球形勢,有理由擔心全球經濟和金融市場的健康狀況。”

美聯儲官員一直表示,他們不認為美國經濟衰退的風險迫在眉睫,部分原因是消費占美國經濟的比例高達70%,而美國民眾還在繼續消費。8月14日,聖路易斯聯儲主席布拉德表示,他正在關注市場和即將公布的數據,但沒有必要召開FOMC內部會議。

美國資深經濟學家舒拉季耶娃(Yelena Shulyatyeva)表示,最新一輪市場暴跌可能會對8月份的經濟活動數據以及9月份的市場情緒構成壓力——這些數據都將在美聯儲9月份會議前公布。盡管經濟數據仍與樂觀前景保持一致,但美聯儲可能會發現,這不可能抵禦市場風險,最早不得不9月份就采取行動。” 

長期處於低位的美國通脹壓力可能也開始上升。8月13日公布的數據顯示,美國7月份不包括食品和能源在內的核心消CPI同比上漲2.2%,創六個月新高。

值得注意的是,歐洲的經濟也不容樂觀。德國經濟因出口下滑而萎縮,英國首相約翰遜已承諾,無論如何,都會在10月31日讓英國退出歐盟,無協議脫歐的威脅依然持續。若真出現這樣的結果,恐對全球金融市場和英國經濟造成一定衝擊。

下周,各國央行行長將齊聚懷俄明州傑克遜霍爾,參加堪薩斯城聯儲的年度政策會議。相關的討論通常基於為期三天會議上發表的一係列學術論文,鮑威爾的講話是一個關鍵的亮點。今年的會議給了官員們討論全球經濟疲軟影響的一個及時機會。

富國銀行的資深分析師布拉德(Sam Bullard)表示:“他們必須考慮全球經濟衰退可能對美國經濟產生何種影響,其他地區的負收益率下降是否會拖累美國債券收益率。”

匯通財經App提醒,投資者需要關注美聯儲9月份是否降息以及降息的幅度,若意外大幅降息50個基點,恐引發美元指數超預期大幅下跌。

美元指數日線圖
美國消費穩健又如何?全球經濟陰雲難散,美聯儲繼續降息勢在必行

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間8月16日16:16,美元指數報98.2732。

歐銀下月或出台重大寬鬆計劃,有望推金價升至1600美元高位

歐洲央行官員周四透露,正考慮推行力度更大的寬鬆貨幣政策,而分析師指出,此舉可能將金價推高至每盎司1600美元以上。今年以來,全球主要經濟體央行紛紛推出了寬鬆貨幣政策預期,由此引發的貨幣貶值競賽令黃金保值價值大增,也使得金價今夏以來扶搖直上,升至了當前1500美元上方的六年半高點價位。

歐銀下月或出台重大寬鬆計劃,有望推金價升至1600美元高位

芬蘭央行行長雷恩提出了采取新的寬鬆措施的可能性。雷恩表示,在9月提出一套重要且有影響力的政策方案,這很重要。當與金融市場打交道時,往往做得過火比做得不夠好,製定一套非常強有力的政策措施比修修補補要好。

隨著投資者看到全球降息的可能性,上述言論重燃了黃金的看漲勢頭。12月的黃金期貨最後交易價為每盎司1532美元,當日上漲0.27%。

Linn & Associates公司部門主管Ira Epstein稱:現在所有人都在等著大舉降息,期望在一場逐底淘金的競賽中獲勝。Epstein補充說,投資者應該在金價下跌時買入黃金,因為黃金牛市似乎不會很快結束。因為推動金價升至這一水平的經濟因素仍在惡化。

LaSalle Futures Group高級市場策略師Charlie Nedoss表示,隨著投資者繼續湧入避險資產,他預計金價還將走高。Epstein和 Nedoss都對匯率問題對金價的影響不予理會。歐洲央行激進的寬鬆政策可能會拖累歐元,提振美元,進而打壓金價。Nedoss表示:投資者現在並沒有太關注利率差異。現實是利率正在下降,這將推高金價。

RJO Futures資深市場分析師Phillip Streible表示,在這種環境下,他預計金價將升至每盎司1,600美元。

除歐洲央行挖,美聯儲降息預期也一升再升。道明證券分析師表示,目前市場正在關注美聯儲是否會釋放更多的降息信號,也將關注有關美聯儲通脹框架調整的任何信號。但預計美聯儲不會為這兩方面提供更多信息,有分析師稱現階段是美聯儲采取意外舉措的禁言期。

歐銀下月或出台重大寬鬆計劃,有望推金價升至1600美元高位

匯通財經APP提醒,由於全球經濟增長幾乎陷於停滯,國際爭端形勢嚴峻,各國央行都采取大幅降息舉措,來刺激經濟增長。這些都有利於黃金的進一步上漲。長期來看,貿易局勢不會短時間內改變,全球經濟趨緩跡象明顯,外加美聯儲繼續降息的預期以及歐央的下月可能的寬鬆舉措,料黃金上漲趨勢不會輕易改變。

INE原油收漲,受全球股市走高帶動,中東局勢仍不乏爆點

周五(8月16日)上海原油價格上漲。主力合約SC1909,以424.6元/桶收盤,上漲3.4元,漲幅為0.81%。日內風險情緒有所轉好,全球股市紛紛走高,而此前油價一度因對經濟衰退的擔憂加劇及貿易局勢的憂慮而下行。此外,交易商援引市場情報公司Genscape的數據稱,截至8月13日當周,美國原油交割地俄克拉荷馬州庫欣的庫存減少逾250萬桶,這對美國原油價格提供了一定支撐。

另外,中東局勢仍未有所緩解,在直布羅陀法院允許釋放一艘涉嫌向敘利亞運輸石油的伊朗油輪後,美國對英國感到非常失望,並威脅要對港口、銀行以及任何與這艘油輪及其船員有業務往來的個人實施製裁。而海軍上將侯賽因·汗紮迪警告稱,波斯灣的外軍應該迅速離開該地區,要麼等待他們的將是“受辱後離開”。此外他還表示,外軍在該地區“虛張聲勢的時代”已經結束。
INE原油收漲,受全球股市走高帶動,中東局勢仍不乏爆點 

期貨合約和成交情況一覽


上海國際能源交易中心成交情況 2019年8月16日(周五)
INE原油收漲,受全球股市走高帶動,中東局勢仍不乏爆點
INE原油收漲,受全球股市走高帶動,中東局勢仍不乏爆點

交易綜述與交易策略


上海原油價格上漲。主力合約SC1909,以424.6元/桶收盤,上漲3.4元,漲幅為0.81%。全部合約成交294104手,持倉減少666手至62458手。主力合約成交233128手,持倉減少1500手至23412手。
INE原油收漲,受全球股市走高帶動,中東局勢仍不乏爆點

交易邏輯:日內風險情緒有所轉好,全球股市紛紛走高,而此前油價一度因對經濟衰退的擔憂加劇及貿易局勢的憂慮而下行。中東局勢仍未有所緩解,也支撐油價走高。

支撐位:美油50關口支撐強勁;INE原油400關口支撐強勁。

阻力位:INE原油440大關受阻;美原油58關口阻力強勁。

交易策略:短線基本面多空各有,空頭建議背靠440做空,多頭者可以背靠415做多。

中國及海外消息



① 美國總統唐納德·特朗普對伊朗和委內瑞拉實施製裁,不經意間增加了市場對俄羅斯原油的需求,令俄羅斯的出口商收入增加;
② 彭博匯編的數據顯示,去年11月至今年7月,俄羅斯的石油公司增收至少9.05億美元。這個計算結果基於烏拉爾與基準布倫特在此期間的價差與五年平均水平相比得出;
③ 美國的製裁行動推升了市場對俄羅斯原油的需求,與此同時,石油輸出國組織及其合作夥伴正在實施減產。因此,俄羅斯的烏拉爾混合原油相對於布倫特已經處於溢價狀態。(匯通財經APP)

(匯通財經APP)


雖然地緣局勢、需求前景和庫存壓力是油價波動的主要動力,但美國總統特朗普的推文、歐佩克的官員及消息人士的發言,不得不說對油價的影響也很大。特朗普曾多次在推特上直接呼籲歐佩克增產並降低油價。沙特阿拉伯一直通過謹慎而及時地發表石油市場消息人士和官員的言論,來對石油市場發出警告並掌控油價。(匯通財經APP)


國家能源局日前發布數據,上半年全社會用電量3.4萬億千瓦時,同比增長5%。其中,第三產業和城鄉居民生活用電量對全社會用電量增長的貢獻率為56.5%,同比提高14個百分點,是全社會用電量增長的主要動力。上半年,全國規上電廠水電發電量同比增11.8%,核電發電量同比增23.1%,全口徑並網風電、並網太陽能發電量同比分別增11.5%、29.1%。此外,跨區跨省送電量分別同比增11.2%、12%,清潔能源得到大範圍優化配置。(人民日報) 


① 兩名政府官員表示,在直布羅陀法院允許釋放一艘涉嫌向敘利亞運輸石油的伊朗油輪後,美國對英國感到非常失望,並威脅要對港口、銀行以及任何與這艘油輪及其船員有業務往來的個人實施製裁;
② 上述不願透露姓名的政府官員稱,直布羅陀法院周四裁定釋放“格蕾絲1號”油輪,錯過了一個很好的機會,特朗普政府希望英國政府以及直布羅陀當局能夠重新予以考慮。他們表示,法院的裁決是對伊朗恐怖主義的褒獎,德黑蘭會將此解讀為一種安撫手段;
③ 美國國務院發言人Morgan Ortagus周四晚間發聲明稱,這艘油輪“協助伊斯蘭革命衛隊將石油從伊朗運往敘利亞。任何與“格蕾絲1號”有關的人員都可能面臨嚴重後果” (匯通財經APP) 


展望未來,宏觀經濟下行製約中長期需求增長,高庫存則限製短周期內煤價上方空間,煤炭市場整體仍將維持偏弱態勢。目前,坑口已初步感受到需求疲軟的壓力,但短期內累庫尚未完成,價格難以大幅下跌。不過,國慶節前安全檢查、進口煤受限等均可能成為影響煤價的超預期因素,需要重點關注。(匯通財經APP) 


盡管油價不斷下跌,但沙特阿美今年上半年仍是世界上盈利能力最強的公司,幾乎所有淨收入都用於了分紅。沙特阿拉伯這家國有能源巨頭在其首份半年收益報告中表示,今年上半年利潤下滑了12%,至469億美元,但這一數字仍輕鬆超過了蘋果公司、亞馬遜公司和其他大型石油生產商等公司巨頭,由於產量和原油價格下跌,這些公司的利潤降幅更大。沙特阿美負責財務、戰略和發展的高級副總裁哈立德· 達巴格說:“我們擁有地球上一些最大、產量最高的生產油氣田。在油價下跌之際,沙特阿美‘無與倫比的財務業績’證明了我們的韌性。”(匯通財經APP)


盡管歐洲石化行業的活動在夏季趨於放緩,但有人擔心今年會有更為緊迫的事件影響市場動態。對歐洲施加的大部分金融壓力仍然是國際貿易緊張局勢的結果。從今年年初開始,人們就提到了歐洲經濟關鍵部分正搖搖欲墜地走向衰退的猜測。盡管第一季度的經濟悲觀情緒並不普遍,但許多公司第二季度的業績沒有預期的那麼樂觀,而且人們越來越認為2019年下半年的情況會有所改善。(匯通財經APP)

原油與大類資產比價關係


INE原油收漲,受全球股市走高帶動,中東局勢仍不乏爆點
INE原油收漲,受全球股市走高帶動,中東局勢仍不乏爆點
INE原油收漲,受全球股市走高帶動,中東局勢仍不乏爆點

機構觀點



近期油價暴漲暴跌,整體波動幅度較大,受到宏觀經濟數據以及美債收益率倒掛等因素影響,原油同其他風險資產呈現相同的波動特征,此外,近兩周EIA原油庫存反季節性增加,也增加了市場擔憂,但從全球庫存的角度來看,依然是持續去化,目前衛星庫存數據已經降至今年一季度水平,但正如我們在周報中提到,目前最大的市場矛盾是短期市場預期增加的美油出口如何安放的問題,目前仙人掌二期已經投產,EPIC的40萬桶/日的NGL轉原油管道也即將上線,在中美貿易戰的背景下,沙特如何為增量的美油出口挪騰出空間是短期市場平衡的關鍵。(匯通財經APP)


① 美國堤喀資本谘詢公司經理人塔裏克·紮希爾表示,如果倒掛情況持續,這會是經濟衰退將在一年之內發生的一個較為準確的指標。如果債券市場顯示出經濟衰退可能在明年發生,這將打擊原油需求;
② 投資者目前對於全球石油需求放緩的擔憂正在不斷加劇。美國商品期貨交易委員會的數據顯示,市場當前面臨極低的買方意願,投資者數量已觸及多年低點,但做空頭寸依然相對較低。這意味著空頭補倉推動油價上漲的情況幾乎不可能,但也表明油價已接近價格下限,不太可能出現去年第四季度那樣的崩盤;
③ 目前,美國原油產量仍然呈現快速上漲的趨勢,令歐佩克的減產協議效果受到影響,不利油價上漲。由於美國原油增產勢頭迅猛,IEA之前曾暗示歐佩克和其他產油國最好在原先減產協議基礎上再進一步減產;
④ 自2016年底達成減產協議以來,為了提振油價協議已經多次延長,但外界質疑其對於油價還有多大的提振作用。(匯通財經APP)


① 法巴銀行大宗商品市場主管Harry Tchilinguirian稱,該行將2019年WTI油價均值預測下調8美元至55美元桶,布倫特油價預測下調9美元至62美元桶;2020年WTI油價均值預估下調13美元至51美元/桶,布倫特原油預估下調14美元至68美元/桶;
② 基於對石油供需假設及歐佩克原油供應假設的調整,預計今年全球石油庫存增加12.8萬桶/日,先前預測為減少12.3萬桶/日。預計2020年庫存增加49.9萬桶/日,先前預測7.5萬桶/日;
③ Harry表示,我們認為很多人對看多油價比較猶豫,隨著貿易局勢趨緊,市場焦點已從供給因素轉向未來需求狀態,悲觀情緒可能會限製對包括石油在內的風險資產的興趣。此外,預計歐佩克+將把減產措施延續到2020年第一季度之後(匯通財經APP)