紐市盤前:英國零售數據提振市場,英鎊漲超0.5%;但貿易風險高漲依舊,美油承壓55關口

周四(8月15日)歐洲時段,英鎊兌美元大漲超0.5%至1.212附近,日內全球風險情緒再度轉好,且英國7月零售銷售數據好於預期,同時,日內歐洲多國假期休市,市場交投水平進一步清淡的背景,也放大了向好數據消息的影響力,考慮到近期英國議會休會,本周以來暫無關於“脫歐”前景的更多消息釋出,因此英鎊也暫時缺少進一步向下的動能。

歐洲時段,美油下跌至53.4美元/桶附近,跌幅1.6%,日內貿易風險再度上升,而美國原油庫存意外連續第二周上升,此外近期經濟衰退的擔憂甚囂塵上,盡管美國7月零售數據或緩解對經濟陷入衰退的擔憂,美油有所反彈,但仍無上攻跡象。繼續關注全球貿易動態,以及供應方面的變化。
紐市盤前:英國零售數據提振市場,英鎊漲超0.5%;但貿易風險高漲依舊,美油承壓55關口

★近期熱點提要★


1、
美國7月零售銷售月率大幅上揚,表明盡管汽車相關購買有所減少,消費者仍在購買其他產品,這可以緩解金融市場對經濟可能進入衰退的擔憂。數據表明三季度伊始,消費者支出強勁(匯通財經APP)

2、
① 與去年同期相比,今年前五個月日本的汽車產量增長了3%;但根據來自美聯儲的數據,美國汽車產量在前六個月下降了近2%;中國前六個月的汽車產量下降13%,德國的產量下降12%;周二公布的數據顯示,印度4-7月的產量同比下滑11%
② 市場分析師認為,全球汽車生產下滑速度創下金融危機以來最快,這壓抑製造業產出、貨運活動、以及對石油和其他大宗商品的消費;
③ 根據國際汽車製造商組織(OICA)數據,去年全球汽車產出下滑1%,這是2009年以來首見年度下滑,也是20年來第三次出現萎縮。但2019年產出預料將加速萎縮,今年至今除了日本產出增加之外,美國汽車產出小幅減少,包括亞洲、德國等汽車生產大國的產出全都銳減 (匯通財經APP)

3、
① 行業專家表示,這些數字表明,沙特采取了短期策略和長期戰略的結合。沙特阿拉伯從歐佩克2017年上一次減產中吸取了教訓,他們通過削減流向最大、最透明、最及時的市場——美國的石油產量。抑製流向美國的資金是減少庫存、扭轉看跌情緒的最佳方式,他們正在再次使用同樣的策略;
② 一些行業分析師認為沙特正在采取短期策略:影響最明顯、最受密切關注的市場指標——美國原油庫存 (匯通財經APP)

4、
英國7月零售銷售月率意外錄得增上漲,主要因網上消費增速為三年來最強勁,表明在脫歐最後期限到來之際,消費仍將繼續支撐經濟(匯通財經APP)

5、
針對美國貿易代表辦公室宣布將對約3000億美元自華進口商品加征10%關稅,國務院關稅稅則委員會有關負責人表示,美方此舉嚴重違背中美兩國元首阿根廷會晤共識和大阪會晤共識,背離了磋商解決分歧的正確軌道。中方將不得不采取必要的反製措施(匯通財經APP)

6、
① 今年截至7月底,全球黃金ETF總持倉量上升159噸(+76億美元,+6.4%),一月,六月及七月的強勁流入驅動了整體的規模增長;
② 歐洲地區的黃金ETF規模在今年不斷增長,除4月以外,今年每個月都出現了淨流入,同時英國地區的規模增長至曆史最高,達556噸,截至7月,該地區占據全球黃金ETF總量的21%;
③ 過去兩個月中北美黃金ETF強勁的淨流入令該地區2019年的總規模增長達到了73.5噸,略遜於歐洲地區的94.6噸;
④ 美國的低成本黃金ETF在過去的14個月中有13個月都出現了淨流入,年初至今,其累計資產管理規模上升了54%;
⑤ 今年早些時候,在股市偏好提升及獲利了結的影響下,亞洲地區基金出現了約合資產管理規模10%的淨流出,但這在過去的兩個月出現扭轉(匯通財經APP)

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數交投於98關口附近,美國7月零售銷售月率大幅上揚,表明盡管汽車相關購買有所減少,消費者仍在購買其他產品,這可以緩解金融市場對經濟可能進入衰退的擔憂。數據表明三季度伊始,消費者支出強勁。盡管美國7月工業產出表現不及預期,但影響有限。日內貿易風險再度上升之際,美元的波動更多取決於美國經濟數據以及其他貨幣的走勢,但整體受到避險需求的支撐。
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歐洲時段,歐元兌美元周四衝高回落至1.1140附近,美元指數徘徊於98關口,美國7月零售數據或緩解對經濟陷入衰退的擔憂。業內機構依舊對歐元匯價前景予以看空,稱周三日內美債收益率倒掛暗示經濟衰退在即的情緒,反而推動美元指數走強而歐係貨幣走軟,主要是因為美國市場仍是避險資金的主去向,因此,隨著風險情緒進一步發酵,歐元後市走勢方向仍是下行,大華銀行的分析師認為,歐元兌美元跌至前期低點1.1027在全球風險情緒持續惡化的背景下,仍是大勢所趨。
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歐洲時段,英鎊兌美元大漲超0.5%至1.2124附近,日內全球風險情緒再度轉好,且英國自身的零售銷售數據好於預期,同時,日內歐洲多國假期休市,市場交投水平進一步清淡的背景,也放大了向好數據消息的影響力,考慮到近期英國議會休會,本周以來暫無關於“脫歐”前景的更多消息釋出,因此英鎊也暫時缺少進一步向下的動能。
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歐洲時段,美元兌日元上漲至106.1附近,日內出現劇烈震蕩行情,原因在於市場風險情緒起伏不安,美債美股走勢持續震蕩,而關於貿易前景的利空和利多消息也是紛至遝來,令市場情緒陷入糾結。日內歐洲多國假期休市,令本來就處在夏季交易淡季中的匯市交投更加清淡,這也放大了各種基本面消息事件對於行情的影響,而體現風險情緒狀況的美元兌日元貨幣對波動則尤為顯著。
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歐洲時段,澳元兌美元上漲0.43%至0.6780附近,澳大利亞7月就業人口大幅增加,且日內全球經濟衰退的擔憂有所緩解,同時中國股市大幅反彈,令市場認為貿易摩擦的影響可能有限,盡管日內貿易風險再度上升。澳洲聯邦銀行(CBA)周四表示,預計澳洲聯儲將在明年2月前再降息兩次,因招聘意向相關指標顯示前景疲軟,且全球貿易緊張局勢加劇。鑒於全球央行紛紛降息,匯市波動更多或看重經濟基本面本身。
紐市盤前:英國零售數據提振市場,英鎊漲超0.5%;但貿易風險高漲依舊,美油承壓55關口

歐洲時段,美油下跌至53.4美元/桶附近,跌幅1.6%,日內貿易風險再度上升,而美國原油庫存意外連續第二周上升,此外近期經濟衰退的擔憂甚囂塵上,盡管美國7月零售數據或緩解對經濟陷入衰退的擔憂,美油有所反彈,但仍無上攻跡象。繼續關注全球貿易動態,以及供應方面的變化。
紐市盤前:英國零售數據提振市場,英鎊漲超0.5%;但貿易風險高漲依舊,美油承壓55關口

歐洲時段,現貨黃金交投於1516美元/盎司附近,美國7月零售數據或緩解對經濟陷入衰退的擔憂,金價回落。此前在貿易局勢再度風雲突變的背景下,金價重新轉至1520美元上方。分析人士指出,近期現貨黃金價格伴隨的市場風險情緒起伏,在高位出現了持續震蕩,但在各方面不確定性消息的助推下,行情主動能方向仍是向上。
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機構觀點



摩根資產管理全球市場策略師Kerry Craig在一份報告中寫道,全球長期收益率的下跌和美國國債收益率曲線的倒掛都是令人擔憂的跡象,但沒有拉響全面警報,市場過去十年變化很大,收益率曲線倒掛已不再是原來那樣的先兆(匯通財經APP)


① 澳洲聯邦銀行(CBA)周四表示,預計澳洲聯儲將在明年2月前再降息兩次,因招聘意向相關指標顯示前景疲軟,且全球貿易緊張局勢加劇;
② 澳洲聯邦銀行分析師團隊在報告中稱,預計11月降息25個基點,2月再度降息,指標利率將降至0.5%。早些時候,他們預測隻降息一次,至0.75%;
③ 澳洲聯儲在6月和7月連續降息,指標利率共計下調50個基點至1%的紀錄低位。聯儲並承諾必要時將采取更多行動;
④ 澳洲聯邦銀行分析師團隊寫道,就業市場領先指標指向就業崗位適度增長。但這些指標所處的水平顯示,減輕就業市場閑置狀況的進展將會停滯(匯通財經APP)


高盛:鑒於沙特的減產行動以及頁岩油產出放緩,油價的下行幅度預計有限;沙特似乎獨自在平衡油市。堅持看多大宗商品的觀點。從基本上講,我們青睞銅;油市交易主要是受情緒影響而不是基本面,油價不太可能回升至75美元/桶。(匯通財經APP)


① AMP Capital Investors Ltd.的動態基金也支持黃金,與此同時,Morphic Asset Management Pty押注黃金將跑贏美元;
② Morphic駐悉尼宏觀和風險部門負責人Geoff Wood說我們在關注經濟衰退,我認為目前許多道路仍然通向黃金。債券方面,我一無所獲;
③ 由於對經濟衰退的擔憂加劇,全球固定收益市場的持續上漲沒有顯示出放緩跡象,有關債券收益率能低到何種程度的辯論正愈演愈烈。這給尋求收益和回報的宏觀基金帶來了一個難題。黃金今年上漲了18%,遙遙領先於日元、瑞郎和美國國債等其他避險資產;
④ 令人失望的經濟數據,加上周三關鍵的美國國債收益率曲線出現反轉,促使投資者再次湧向避險資產;
⑤ Ensemble駐新加坡首席投資官Loh稱債券真的很貴,我不會入手,鑒於債券收益率幾乎為零,包括做多黃金在內的避險交易更好;
⑥ AMP旗下動態市場基金主管Nader Naeimi不願冒險,他同時買入了債券和黃金。經曆上漲後債券估值看起來很高。做多債券、做多黃金才是正道,債券昂貴且擁擠不堪,但促使反轉的催化劑尚未到位(匯通財經APP) 


① 格林斯潘日前表示,債券市場上的國際套利正幫助推低長期美國國債收益率。美國國債收益率降至零以下並無障礙。零沒有任何意義,隻是一個特定水平;
② Shedlock認為,格林斯潘錯了。零很有意義,負值的意義則更大,這意味著中央銀行陷入了困境。他們無法將更多的債務塞進係統。無法承受支付利息;
③ 更多貨幣戰爭或將到來。瑞士央行可能會把利率下調至-1.0%,德國國債收益率已經跌入負值,而美聯儲被困在降息盒子中;
④ Shedlock稱,隨著金價突破1500美元大關,其中隱含的信息是,各國央行已經失去對形勢的控製;
⑤ 全球正收益率資產越來越少將增強無息黃金的吸引力。新“債王”岡拉克上周指出,如果負收益率債券繼續以線性趨勢增長,則預計金價將繼續上漲至1600-1700美元水平(匯通財經APP)

黃金延續高位震蕩模式,多頭或正醞釀新攻勢!越來越多跡象表明,投資者不買FED的賬

周四(8月15日),現貨黃金價格圍繞平盤價寬幅震蕩,日內波動幅度逾1.1%。盡管美國7月零售銷售數據表現向好施壓金價,但仍有越來越多跡象表明全球經濟將步入衰退,促使投資人尋找安全避風港,避險資產黃金料將繼續保持強勢。
黃金延續高位震蕩模式,多頭或正醞釀新攻勢!越來越多跡象表明,投資者不買FED的賬

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間21:18,現貨黃金下挫0.13%至1514.66美元/盎司;COMEX期金主力合約下跌0.18%至1524.6美元/盎司;美元指數走低0.03%至97.959。
黃金延續高位震蕩模式,多頭或正醞釀新攻勢!越來越多跡象表明,投資者不買FED的賬

數據顯示,美國7月零售銷售月率實際錄得0.7%,預期值和前值分別為0.3%和0.4%;美國7月核心零售銷售月率實際錄得1%,預期值和前值均為0.4%。

引發金融市場最新一輪動蕩的直接導火線緣於美債市場,美國2年期-10年期公債收益率曲線出現十二年來首次倒掛,引發美股大跌,道指隔夜收跌800點,刺激金價上升。

美國2年期-10年期公債收益率曲線倒掛向來被視為美國經濟衰退的前兆。在此之前市場信心原本已經脆弱,中國及德國先後公布的經濟數據均明顯疲弱。

全球面臨自我實現式衰退的風險


澳洲聯儲副主席德貝爾周四表示,貿易爭端導致全球企業推遲投資決定,打壓經濟活動,而且可能導致全球出現自我實現的經濟衰退。

他補充稱:“企業正在等待看不確定性如何解決,不會進行投資,企業暫停投資的時間越長,需求將越疲弱,這將進一步鞏固企業等等看的決定。造成自我實現式衰退的風險。”

德貝爾說,貿易爭端也破壞了數十年來照規則的貿易體係,“這從美歐貿易問題、以及日韓貿易爭端就可以看得出來,貿易被拿來當做討價還價的籌碼,甚至連那些與貿易不太相幹的問題也是。”

俄勒岡大學經濟學教授Tim Duy說:“挑戰在於,特朗普的貿易政策被證明是如此反複無常,以至於你無法消除不確定性。所以問題變成了,政策要變得足夠寬鬆,還是保持緊縮以致經濟保持脆弱狀態?”

觀察認為,今年以來特朗普在處理對外經貿關係上的言行越來越出格,企業正展開調整,以適應可能長達數年的全球供應鏈和成本結構重組,黃金有望步入長期牛市。

中國國務院:中方不得不反製

針對美國貿易代表辦公室宣布將對約3000億美元自華進口商品加征10%關稅,國務院關稅稅則委員會有關負責人表示,此舉嚴重違背中美兩國元首阿根廷會晤共識和大阪會晤共識,背離了磋商解決分歧的正確軌道。中方將不得不采取必要的反製措施。
黃金延續高位震蕩模式,多頭或正醞釀新攻勢!越來越多跡象表明,投資者不買FED的賬

8月13日晚,國務院副總理、中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴應約與美國貿易代表萊特希澤、財政部長努欽通話。中方就美方擬於9月1日對中國輸美商品加征關稅問題進行了嚴正交涉。雙方約定在未來兩周內再次通話。

特朗普政府周二公布了一份21頁的清單,詳細列出了受10%新關稅執行日期從9月1日推遲至12月15日影響的中國進口商品清單,其中包括冷凍魚、煙花、體育器材和嬰兒用品等。

IG證券駐東京資深外匯策略師Junichi Ishikawa表示:“我預期(包括黃金在內的)避險資產將普遍走升。貿易摩擦且經濟數據糟糕,市場人氣黯淡。

投資者比美聯儲悲觀得多


美聯儲上月宣布10多年來的首次降息時曾暗示,借貸成本或許不需要進一步再降了。但債券收益率曲線倒掛顯示,投資者對美國乃至全球經濟的看法比美聯儲要悲觀得多。

Seaport Global Holdings的董事總經理Tomdi Galoma說:“利率市場很少騙人,從全球來看,現在的市況就好像在預言最終審判日即將到來。”

道明證券駐紐約利率策略師Gennadiy Goldberg表示:“大家愈發相信全球增長正趨於疲弱,也開始看到美國信心受此影響的一些跡象。長端利率下降確實顯示,外界對央行是否真能做些什麼來應對全球增長動能放緩有些信心不足。”

特朗普越來越急躁

美國總統特朗普周三將美聯儲的政策列為近期市場動蕩的罪魁禍首。特朗普在推特上寫道,美聯儲去年四次加息行動太快,現在扭轉立場並降息已經非常、非常晚了。

指出,一年多來,特朗普一直在批評美聯儲加息。有意在2020年連任競選中主打經濟牌的特朗普,看著美元遲遲無法大幅快速貶值,對於進一步降息顯然已經迫不及待了。

各國寬鬆大競賽

聯邦基金利率期貨走勢目前預計,美聯儲在2019年剩餘三次政策會議中至少將有兩次分別降息25個基點,即年內累計降息75個基點。但隨著各家央行競相推出鴿派政策,有可能發生互相抵銷的情況,從而使得政策措施效果不彰。

匯通財經APP提醒,上周新西蘭央行降息幅度大於預期,並暗示必要時可能讓利率低於零。其他央行也齊聲附和,印度、泰國與菲律賓央行都在上周降息。與此同時,歐洲央行和日本央行都在評估是否進一步調降已經處於負值的利率,並考慮啟動新的購債計劃。

紐約BMO Capital Markets利率策略師Jon Hill表示:“現實的情況是全球央行正在對趨於疲弱的經濟前景做出回應,訴諸降息與放寬金融條件,所以基本上這意味著美聯儲並不孤獨。”

FX678指出,特朗普擔心的,可能並不僅僅是美聯儲降息過遲,還在於其他央行在刺激經濟方面已經無牌可出。各國以寬鬆財政政策促進增長的努力彼此抵消,美元料長期處於相對強勢地位,特朗普拚經濟的理想可能最終破滅。

現貨黃金仍下看1453美元


現貨黃金在1535美元結束上行3浪,並開啟下行4浪走勢。4浪可細分成((a))((b))((c))三個一級子浪,目前金價運行在((a))浪中。
黃金延續高位震蕩模式,多頭或正醞釀新攻勢!越來越多跡象表明,投資者不買FED的賬

日線圖上看,金價料回落至1453美元,它是始於1266美元的上行3浪的100%目標位。3浪和4浪都是始於1160美元的上行(C)浪的子浪。

美國7月零售銷售好於預期,現貨金價短線下挫4美元

周四(8月15日)紐約時段盤中,美國方面公布了一係列經濟數據,其中市場最為關注的7月零售銷售數據表現好於預期,其他數據表現也好於預期。數據公布之後,現貨金價短線下挫4美元觸及日內低位,美元指數上漲10個點,觸及98關口。

美國7月零售銷售好於預期,現貨金價短線下挫4美元
圖:現貨金價5分鍾圖

匯通財經APP數據顯示,美國7月零售銷售月率實際公布0.7%,預期0.3%,前值0.4%;美國7月核心零售銷售月率實際公布1%,預期0.4%,前值0.4%。

機構評美國零售銷售數據指出,美國7月零售銷售月率大幅上揚,表明盡管汽車相關購買有所減少,消費者仍在購買其他產品,這可以緩解金融市場對經濟可能進入衰退的擔憂。數據表明三季度伊始,消費者支出強勁。

其他美國數據顯示,美國截至8月10日當周初請失業金人數實際公布22萬人,預期21.2萬人,前值20.9萬人;美國8月費城聯儲製造業指數實際公布16.8,預期9.5,前值21.8;美國8月紐約聯儲製造業指數實際公布4.8,預期2,前值4.3。

雖然本次數據好於預期,但面對特朗普政府新一輪關稅加征帶來的威脅,美國零售業將會面臨更多的挑戰。據測算,從2018年特朗普政府不斷推出關稅威脅至今年6月,美國納稅人已支付了超過270億美元的額外進口關稅。

如再加征關稅,美國消費者每年要多花122億美元,其中美國消費者要在衣服上多花44億美元,在鞋子上多花25億美元,在玩具上多花37億美元,在購買家用電器上多花16億美元。

分析師指出,不可能要求零售業中所有人都轉移采購,這是不現實的。短期而言,零售商將不得不繼續使用原有供貨商,並將更高成本轉嫁給消費者。

目前,在電商衝擊下美國零售業的就業已開始萎縮:8月美聯儲和美國勞工局公布的數據顯示,美國零售業2019年7月就業人數相比2017年7月減少4.9萬人。其中,百貨商店、服裝連鎖店和電子零件售賣店首當其衝,如果不是雜貨店和汽車經銷商增加招聘,總裁員人數會更加慘烈。

相比之下,根據最新就業市場數據,7月零售業工作崗位經季節性調整後又多減少了3600個。在零售業內部,百貨商店以及電子家電商店分別淨裁員3700名和5700名,幸好雜貨店雇用人數增加緩衝了網絡購物對總裁員人數的重擊。

值得指出的是,在美方發布最新關稅威脅後,包括百思買、Gap和梅西百貨在內的幾家全球最大零售商的股票繼續大幅下挫,今年以來,美國零售商在美股上的表現不佳,未能跑贏標普500指數。

零售業的風險可能會導致通脹低迷,美聯儲主席鮑威爾此前也曾表示,低通脹情況可能更加持久。如果人們預期通脹將繼續低於美聯儲的目標,政策製定者就會失去可信度。市場押注美聯儲最早將在9月會議上再次降息。

北京時間20:35,匯通易匯通軟件報價,現貨金價報1511.90美元/盎司。

黃金T+D收漲,收益率曲線倒掛凸顯市場“寒冬”降至;關注晚間“恐怖數據”

周四(8月15日),黃金T+D收盤上漲0.41%至344.29元/克,白銀T+D收盤上漲0.53%至4172元/千克,現貨黃金周四衝上1520美元/盎司上方,市場避險情緒繼續支撐著黃金,日內貿易風險再度有所上升。隔夜關鍵的兩年期和10年期美國國債收益率曲線自2007年6月以來首次出現倒掛,凸顯出市場對經濟增長的擔憂,令避險資產再度受到追捧。這一經濟衰退警訊令道指暴跌800點,創年內最大跌幅,原油重挫3%。美債收益率曲線關鍵部份出現倒掛,往往是即將出現衰退的可靠指標。2007年6月後的幾個月,美國經濟出現大衰退,導致市場多年來疲軟。日內晚些時候美國將公布有“恐怖數據”之稱的零售銷售。
黃金T+D收漲,收益率曲線倒掛凸顯市場“寒冬”降至;關注晚間“恐怖數據”

上海黃金交易所2019年8月15日交易行情


黃金T+D收盤上漲0.41%至344.29元/克,成交量144.694噸,成交金額499億3162萬3820元,交收方向“多支付給空”,交收量6.742噸;

迷你金T+D收盤上漲0.42%至344.49元/克,成交量26.9462噸,成交金額93億635萬3824元,交收方向“多支付給空”,交收量51.314噸;

白銀T+D收盤上漲0.53%至4172元/千克,成交量18316.328噸,成交金額766億6560萬3242元,交收方向“多支付給空”,交收量51.72噸。
黃金T+D收漲,收益率曲線倒掛凸顯市場“寒冬”降至;關注晚間“恐怖數據”

避險繼續支撐黃金,關注晚間美零售銷售數據


現貨黃金周四衝上1520美元/盎司上方,市場避險情緒繼續支撐著黃金,日內貿易風險再度有所上升。隔夜關鍵的美國國債收益率曲線出現倒掛,凸顯出市場對經濟增長的擔憂,令避險資產再度受到追捧。

昨日,兩年期和10年期美國國債收益率曲線自2007年6月以來首次出現倒掛,這一經濟衰退警訊令道指暴跌800點,創年內最大跌幅,原油重挫3%。
黃金T+D收漲,收益率曲線倒掛凸顯市場“寒冬”降至;關注晚間“恐怖數據”

美債收益率曲線關鍵部份出現倒掛,往往是即將出現衰退的可靠指標。2007年6月後的幾個月,美國經濟出現大衰退,導致市場多年來疲軟。

Phillip Futures分析師Benjamin Lu表示,市場都在湧入避險,信心低迷,經濟增長放緩的信號出現。金價突破1525美元/盎司後,多頭將會再次衝擊1535水平。

Oanda分析師Jeffrey Halley表示,美股下行外加對晚間即將公布的零售銷售數據的擔憂,避險情緒持續升溫。如果這一數據表現不佳,那麼市場可能會出現很大的反應,會對黃金有所利好。
黃金T+D收漲,收益率曲線倒掛凸顯市場“寒冬”降至;關注晚間“恐怖數據”

日內晚些時候美國將公布有“恐怖數據”之稱的零售銷售,市場預計7月零售銷售環比增長0.3%,略低於6月0.4%的增幅。若數據遜於預期,可能會加劇對經濟衰退的擔憂。此外,工業產出、初請失業金和房市數據亦值得關注。

8月15日黃金ETFs數據顯示,截止8月14日黃金ETF-SPDR Gold Trust的黃金持倉量844.29噸,較上一交易日增加7.63噸;iShares Gold Trust8月14日黃金持有量314.45噸,較上一交易日增加1.06噸。

GraniteShares投資組合經理Jeff Klearman表示隨著歐元區主要經濟體增長報告負面,我們可能會看到經濟衰退。因此,特別是黃金,對美聯儲在降息方面如何行動的預期增強,短期內沒有什麼對黃金不利的因素,金價可能會出現回調,但趨勢是上行的。

隨著全球負收益率債券數量日益增加,對衝基金正轉向黃金尋求避險


在全球負收益率債券達到空前規模之際,Ensemble Capital的Damien Loh看好黃金。AMP Capital Investors Ltd.的動態基金也支持黃金,與此同時,Morphic Asset Management Pty押注黃金將跑贏美元。

Morphic駐悉尼宏觀和風險部門負責人Geoff Wood說,我們在關注經濟衰退,我認為目前許多道路仍然通向黃金,債券方面,我一無所獲。

由於對經濟衰退的擔憂加劇,全球固定收益市場的持續上漲沒有顯示出放緩跡象,有關債券收益率能低到何種程度的辯論正愈演愈烈。這給尋求收益和回報的宏觀基金帶來了一個難題。黃金今年上漲了18%,遙遙領先於日元、瑞郎和美國國債等其他避險資產。

令人失望的經濟數據,加上周三關鍵的美國國債收益率曲線出現反轉,促使投資者再次湧向避險資產。
黃金T+D收漲,收益率曲線倒掛凸顯市場“寒冬”降至;關注晚間“恐怖數據”

Ensemble駐新加坡首席投資官Loh稱債券真的很貴,不會入手,鑒於債券收益率幾乎為零,包括做多黃金在內的避險交易更好。

AMP旗下動態市場基金主管Nader Naeimi不願冒險,他同時買入了債券和黃金。他認識到,經曆上漲後債券估值看起來很高。做多債券、做多黃金才是正道,債券昂貴且擁擠不堪,但促使反轉的催化劑尚未到位。

機構觀點:比特幣避險遠不及黃金


隨著比特幣加入全球高風險資產的下跌行列,這一規模最大的加密貨幣很快失去了最近幾周一些擁護者賦予它的避險資產稱號。規模較小的加密貨幣跌勢更重。

本月早些時候美國股市大跌時,比特幣曾經逆勢上漲,但現在已經與股市一同下跌,再度跌破10000美元。上一次比特幣低於10000美元是在8月1日,該加密貨幣6月26日一度逼近14000美元。
黃金T+D收漲,收益率曲線倒掛凸顯市場“寒冬”降至;關注晚間“恐怖數據”
洛杉磯資產管理公司Arca的首席投資官Jeff Dorman表示,比特幣回吐了上周大部分的漲幅,現在又回到原點,這是可預見到的,也是合理的。該公司投資於加密貨幣和其他數字代幣。

比特幣的擁護者曾以比特幣與美國股票的負相關性增強來證明投資者將其作為避風港。而隨著這種負相關性在本周減弱,這一說法逐漸站不住腳。

當然,認為全球風險市場的每個參與者都在用比特幣作為對衝工具或進行安全投資轉移,這是不現實的,因此當市場回到‘追逐風險’的狀態時,他們不會拋售比特幣,但是,由於比特幣相對於其他市場而言是規模這樣小的一種資產,所以,推動比特幣走勢不用太費力。

比特幣時常被拿來與黃金作比較,而近期兩者的走勢已經清楚地展現出後者牢靠的避險資產地位。今年早些時候,世界黃金協會的研究員曾指出,比特幣不像黃金那樣是安全的避風港,在一場爭奪最佳避險資產的肉搏戰中,黃金輕而易舉地戰勝了加密貨幣。

大量債券陷入負利率狀態,美聯儲前主席格林斯潘卻認為,零隻是一個特定水平

在貿易爭端的背景下,市場對全球經濟增長放緩擔憂加劇,這使得大量債券陷入負利率狀態,在投資者們紛紛尋求避險的情況下,債券成為了不多的選擇之一。

大量債券陷入負利率狀態,美聯儲前主席格林斯潘卻認為,零隻是一個特定水平

自金融危機以來,全球各國央行已經進行了729次降息,包括美聯儲7月FOMC會議中的降息。但即使美聯儲開始了降息,市場對其是否能因此阻止經濟下行的到來仍然有極大疑問;ICE數據顯示,全球大約四分之一的債券目前是在負利率狀態。而全球債券中,隻有3%收益率是超過5%的,這是曆史最差水平;如果全球經濟進一步走弱,那麼各國央行可能會進一步降息。但在金融危機之後,各國央行的利率水平本就不高,因此降息的空間很小。

然而即使到負利率狀態,利率的下行也是有限的。一旦負利率跌至一定水平,對持有現金的投資者來說花費過高,就可能會幹脆選擇持有實物現金,這將為整個金融係統帶來問題。

匯通財經APP提醒,美聯儲前主席格林斯潘似乎認為負收益率沒什麼大不了的,但在Mish Talk的Mike Shedlock看來並非如此;格林斯潘日前表示,債券市場上的國際套利正幫助推低長期美國國債收益率。美國國債收益率降至零以下並無障礙。零沒有任何意義,隻是一個特定水平。

Shedlock認為,格林斯潘錯了。零很有意義,負值的意義則更大,這意味著中央銀行陷入了困境。他們無法將更多的債務塞進係統。無法承受支付利息;瑞士央行可能會把利率下調至-1.0%,德國國債收益率已經跌入負值,而美聯儲被困在降息盒子中。

Shedlock稱,隨著金價突破1500美元大關,其中隱含的信息是,各國央行已經失去對形勢的控製;全球正收益率資產越來越少將增強無息黃金的吸引力。新“債王”岡拉克上周指出,如果負收益率債券繼續以線性趨勢增長,則預計金價將繼續上漲至1600-1700美元水平。

駿利亨德森固定收益主管Nick Maroutso買入更多債券,但在對衝基金創始人Damien Loh眼裏,債券開始變得昂貴,促使他轉而青睞黃金。全球固收市場無休止的上漲沒有出現任何減緩跡象,有關收益率能跌到多低的爭論也在升溫。受訪的基金經理表示,盡管30年期美國國債收益率首度跌破2%,且受到密切關注的2-10年期國債收益率曲線倒掛,但長期債券仍然具有吸引力;Maroutsos 稱,“現在應該繼續購買債券,人們在尋覓任何有正收益的產品。”他看好美國、加拿大、澳大利亞和新西蘭,稱這些市場“會帶來更多回報。”

大量債券陷入負利率狀態,美聯儲前主席格林斯潘卻認為,零隻是一個特定水平

國際油價繼續承壓,延續上日暴跌勢頭;全球多地經濟前景告急,供給端卻常有麻煩製造者

周四(8月15日),國際油價繼續承壓,盤中一度跌逾1%。隔夜曾暴跌逾3%,因美國原油庫存意外增加、經濟衰退擔憂加劇且中國和歐洲經濟數據令人失望。
國際油價繼續承壓,延續上日暴跌勢頭;全球多地經濟前景告急,供給端卻常有麻煩製造者

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間16:49,NYMEX原油期貨下跌0.14%至55.14美元/桶;ICE布倫特原油期貨下挫0.49%至59.17美元/桶。
國際油價繼續承壓,延續上日暴跌勢頭;全球多地經濟前景告急,供給端卻常有麻煩製造者

ICE布倫特原油上一交易日收跌3.15%;NYMEX原油上一交易日下跌3.77%。一係列數據表明,在貿易對峙持續的情況下全球經濟增長放緩,以及美國石油庫存持續處於高位,打壓油市近期的樂觀情緒。

新加坡輝立期貨分析師Benjamin Lu表示:“油價雖然受到OPEC主導的減產支撐,當下面臨沉重壓力,交易商在需求面疑慮和縮減供應政策之間遊移。”

但也激發對主要產油國可能進一步采取措施支撐油價的預期。交易員稱,在全球石油需求減緩的背景下,他們預計沙特將進一步減產。

美國公債收益率曲線周三出現倒掛,為2007年6月以來首見,顯示投資人擔心全球最大經濟體可能正走向衰退。

中國公布的7月份經濟數據普遍疲軟,消費和工業數據均不及預期。出口下滑導致德國經濟在第二季度環比出現萎縮,整個歐元區2019年第二季度經濟幾乎沒有增長。

匯通財經APP提醒,石油輸出國組織(OPEC)自2017年初開始基本上一直在減產。而美國原油庫存連續第二周意外增加,也給油價帶來壓力。

美國能源資料協會(EIA)公布,截至8月9日該周,美國原油庫存增加158萬桶,市場預期為減少219萬桶。美國原油庫存為4.405億桶,較五年同期平均水平高出約3%。

美國原油短線上看56.63美元


美國原油自53.98美元啟動上行((Y))浪走勢,油價料衝擊38.2%目標位56.63美元。該浪是始於50.53美元的反彈d浪的子浪。
國際油價繼續承壓,延續上日暴跌勢頭;全球多地經濟前景告急,供給端卻常有麻煩製造者

日線上看,d浪上方阻力位在59.60美元附近。d浪是自66.60美元開啟的大(b)浪的子浪,(b)浪料呈現五子浪震蕩收斂形態。
國際油價繼續承壓,延續上日暴跌勢頭;全球多地經濟前景告急,供給端卻常有麻煩製造者

美元多頭小心!美國經濟亮起黃燈,美聯儲9月降息50基點呼聲四起

聯邦基金期貨市場目前顯示,美聯儲9月份再次降息的可能性高達100%。隨著美國10年期和2年期債券收益率出現倒掛,暗示經濟衰退的風險,安聯、美國銀行和瑞銀等機構的分析師8月14日紛紛預測,美聯儲可能因此面臨更大的降息壓力。若數據顯示美國經濟持續疲軟,美聯儲可能采取更激進的措施,或考慮大幅降息50個基點。

美元多頭小心!美國經濟亮起黃燈,美聯儲9月降息50基點呼聲四起

美聯儲9月份降息概率已高達100%


8月14日,安聯首席經濟顧問埃利安(Mohamed El-Erian)在接受采訪時表示,美聯儲別無選擇,隻能在9月政策會議上再度降息。如果不這樣做的話,就有進一步擾亂股市的風險。埃利安還表示,各國央行正被市場“挾持”,市場促使美聯儲降息50個基點,還有人質疑美聯儲為何不緊急降息。

埃利安發表以上講話之前,道瓊斯工業平均指數周三收盤下跌800點,為2019年迄今為止的最差表現。此外,美國10年期和2年期國債收益率差出現倒掛,投資者將此視為經濟衰退的指標。

8月14日,美國總統特朗普再次指責美聯儲加劇了人們對美國經濟放緩的擔憂,還將此前美股下跌歸咎於美聯儲,並一再敦促美聯儲主席鮑威爾降息。

匯通財經APP顯示,根據芝加哥商品交易所(CME)的美聯儲觀察工具,聯邦基金期貨市場目前顯示,美聯儲9月份再次降息的可能性高達100%。在7月份的會議上,正如預期的那樣,美聯儲10多年來首次降息25個基點。

不過,埃利安也警告稱,美聯儲降息也是有代價的。降息次數越多,其對經濟和市場的影響就越小,真正需要降息時候,沒有彈藥的風險就越大。 

相比其他一些主要分析人士,埃利安更看好美國經濟。早在今年3月份,他在接受采訪時表示,除非美聯儲犯下重大政策錯誤,否則美國2019年或2020年都不會出現經濟衰退。

美國經濟衰退跡象乍現,分析師預測美聯儲9月份或降息50基點


此前外界普遍預計,美聯儲9月將降息25份基點,但隨著債券收益率倒掛暗示經濟衰退風險,人們必然會質疑美聯儲是否會采取更激進的降息行動。 

美國銀行財富管理公司固定收益研究主管梅茲(Bill Merz)稱:“我們的基本觀點是美聯儲9月份降息25個基點。但是,不確定性、負面情緒和債券收益率倒掛時間持續的時間越長,美聯儲采取更激進降息措施的可能性就越高。”
 
瑞銀全球財富管理美國資產配置主管德拉霍(Jason Draho)表示:“債券收益率倒掛至少是經濟衰退的一個警告信號。如果因為國際貿易緊張局勢,未來幾周的經濟數據惡化,那麼美聯儲可能大幅降息50個基點。現在,我認為他們正逐漸朝這個方向邁進。”
 
Gluskin Sheff首席經濟學家兼策略師羅森博格(David Rosenberg)在一份報告中警告客戶:“有些人會不斷想出各種方法,告訴投資者不要理會收益率曲線趨平所傳遞的信息,而實際上投資者應該無視這部分人。”
 
美國銀行的梅茲表示:“債券收益率曲線已經非常清楚地表明,短期收益率過高。我們看到市場存在很多不確定性和負面情緒。再加上債券收益率曲線倒掛釋放的經濟衰退信息,這肯定會影響美聯儲采取更激進的做法。”

匯通財經APP提醒,市場很大程度上消化了美聯儲9月份降息25個基點的預期。但是,隨著越來越多分析師預測降息50個基點可能性上升,投資者需要對此保持關注,若成真料施壓美元下滑。

美元指數日線圖

美元多頭小心!美國經濟亮起黃燈,美聯儲9月降息50基點呼聲四起

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間8月15日16:22,美元指數報97.9151。



歐元區經濟萎靡,全球降息潮未退,黃金下周或再度飆升

因美國國債收益率曲線倒掛,且歐元區經濟數據疲弱,引發對全球經濟衰退的擔憂,黃金小幅上漲,周四(8月15日)雖然出現了回調,但趨勢是上行的。事實上,黃金可能在下周繼續上漲。

歐元區經濟萎靡,全球降息潮未退,黃金下周或再度飆升

歐洲經濟數據預計不樂觀


從經濟角度來看,有一些關鍵數據將受到做市場的密切關注,以尋找全球經濟出現新壓力的跡象。而這些數據對推高金價將起到關鍵作用。

更具體地說,歐元區將於周四發布一係列製造業和服務業PMI數據,尤其是德國的最新數據,可能對投資者信心產生爆炸性影響。這個中歐經濟強國的製造業PMI指數仍在50以下深度萎縮,7月份降至43.1,為2008/2009年金融危機最嚴重時期以來的最低水平。雖然服務業表現較好,上月仍處於擴張區間,為54.5。但這也挽救不了經濟即將下滑的態勢。

本周三公布的GDP數據顯示,德國第二季度經濟萎縮0.1%,引發了今年晚些時候可能出現經濟衰退的傳言。

美聯儲及澳洲聯儲或將繼續降息


眾所周知,隨著2019年美國經濟衰退跡象日益明顯,美聯儲變得越來越鴿派。因此,近期如果進一步降息可能會產生雙重影響,即提高通脹預期和削弱美元,而這兩者都有利於以美元計價的黃金。

但美聯儲降息也擋不住美國經濟陷入衰退。DoubleLine Capital首席執行官Jeffrey Gundlach 表示,美聯儲縱使降息也無法阻止經濟衰退的發生。美聯儲一旦處於寬鬆模式,已經為時已晚,經濟衰退已經獲得了動力。

澳大利亞的議員們最近一直在大舉降息,7月份更是創下了1%的曆史新低。此前,澳洲聯儲主席洛威(Philip Lowe)表示,如果最近兩次降息未能推動通脹率和失業率進一步邁向各自的目標,澳洲聯儲準備進一步下調已處於紀錄低點的基準利率。這種情況可能會促使更多的投資轉向黃金。

歐元區經濟萎靡,全球降息潮未退,黃金下周或再度飆升

匯通財經APP提醒,歐元區令人失望的經濟數據、英國脫歐不確定性、美債收益率曲線倒掛都加深了投資者對全球經濟衰退的疑慮,導致黃金作為避險資產備受追捧。如果下周歐洲的經濟數據依然不樂觀,那麼黃金可能會在下周迎來一波上漲。

但也有機構表示:金價在被推向1600美元或更高水平是不可持續的。日前,富國銀行稱為了將金價推高至每盎司1600美元,並使金價保持在這一水平,各國央行需要加大對緊張局勢和全球擔憂的關注力度。這些擔憂可能會持續到2019年剩下的時間。但現在金價已經反映出了許多擔憂情緒,從目前水平看,金價上漲的空間有限。