金價維持震蕩攀升,全球經濟增長擔憂情緒繼續支撐金價

周三(8月14日)紐約時段盤中,現貨金價維持震蕩攀升的走勢,雖然全球貿易局勢有所緩和,但全球經濟放緩的憂慮情緒持續對金價構成支撐。目前市場焦點轉移到下周傑克遜霍爾年度研討會上,以尋找未來利率走勢的線索。

金價維持震蕩攀升,全球經濟增長擔憂情緒繼續支撐金價

全球經濟增長擔憂繼續支撐金價



周三上午中國公布的一係列經濟數據多半不及預期,增加了市場的擔憂情緒。(……)

周三下午公布的數據顯示,德國經濟在第二季度出現下滑,主要受到出口方面的拖累,德國製造商受到國外需求疲軟以及貿易摩擦的打擊。

德國第二季度季調後GDP季率初值下滑0.1%,預期值下滑0.1%,前值為0.4%。在過去四個季度中,經濟有兩個季度出現萎縮。德國總理默克爾周二表示,德國正進入一個“困難階段”,不過她沒有對經濟衰退做出正面回應。

企業高管和投資者的信心大幅下降,這表明政府對今年經濟增長0.5%的預期可能仍然過於樂觀,這是自2013年以來的最低水平。第二季度的產出受到貿易摩擦的抑製,出口的降幅大於進口。私人消費和政府支出高於前三個月。盡管建築業下滑,但投資仍在增長。

荷蘭國際銀行分析師Carsten Brzeski指出,貿易緊張局勢、全球不確定性以及舉步維艱的汽車業最終讓德國經濟陷入了困境。特別是不確定性的增加削弱了市場信心,進而影響了經濟活動。德國經濟在經曆了長期的強勁增長之後,目前處於停滯狀態並不是最令人不安的消息,最令人擔憂的是國內經濟疲軟。

除了德國之外,包括法國和西班牙在內的大多數歐元區國家增長均在放緩,意大利正徘徊在經濟衰退的邊緣,而一些歐元區最大的企業發布的盈利預期也沒有顯示出任何好轉的跡象。

歐洲央行已經準備好推出新的刺激措施以提振經濟,預計最早將於今年9月份降息。所有這些都推動德國國債收益率跌至曆史新低。

周三晚間,美國和英國的收益率曲線出現倒掛,在市場中最安全的領域尋求避險的投資者觸發了又一個衰退警告。

美國10年期國債收益率下跌8個基點至1.62%,而兩年期國債收益率下跌3個基點至1.63%。30年期國債收益率跌至紀錄低位。在英國,10年期國債收益率下跌2個基點至0.475%,而兩年期債券收益率上升1個基點至0.478%,即使通脹率高於英國央行2%的目標。

收益率曲線趨平走勢已經很長時間,倒掛反映了增長擔憂的顯著升級。由於對全球經濟健康狀況和通脹疲軟的疑慮上升,2-10年期曲線兩年多來一直在逐漸趨平。另一個廣受關注的經濟衰退指標,3個月與10年期國債收益率之差在3月份出現倒掛,並且此後多數時間都是負值。

紐約聯邦儲備銀行指數顯示,美國未來12個月經濟衰退的可能性接近全球金融危機以來的最高水平,約為31%。而交易商認為,今年9月美國央行降息25個基點的可能性為86.2%。

金價維持震蕩攀升,全球經濟增長擔憂情緒繼續支撐金價
圖:金價4小時圖

全球貿易緊張局勢緩和限製金價上漲



新華財經北京8月13日電 美國貿易代表辦公室表示,特朗普政府將推遲原定於下月開始對包括筆記本電腦和手機在內的某些中國產品征收10%的關稅。

美國貿易代表辦公室在一份聲明中表示,其他產品的關稅將被推遲到12月15日,其中包括“電腦、視頻遊戲機、某些玩具、電腦顯示器,以及某些鞋類和服裝產品”。

美國貿易代表辦公室將公布更多的細節,和受此聲明影響的特定產品類型的清單。 該辦公室計劃對附加關稅的產品進行排除程序。

周二,中共中央政治局委員、國務院副總理、中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴應約與美國貿易代表萊特希澤、財政部長姆努欽通話。中方就美方擬於9月1日對中國輸美商品加征關稅問題進行了嚴正交涉。雙方約定在未來兩周內再次通話。商務部部長鍾山、中國人民銀行行長易綱、國家發改委副主任寧吉喆等參加通話。

此前,特朗普8月1日表示,他將對價值3000億美元的中國商品征收10%的關稅,指責中國沒有兌現購買更多美國農產品的承諾。特朗普總統宣布新一輪關稅以來,貿易戰導致的全球經濟增長放緩已經主導了華爾街兩周的動蕩交易。

經中美雙方商定,當地時間8月13日,中共中央政治局委員、中央外事工作委員會辦公室主任楊潔篪同美國國務卿蓬佩奧在紐約就中美關係交換了意見。

分析師評論金價後市前景



倫敦ADM Investor Services的全球策略師Marc Ostwald說,“債券市場正在告訴大家,各國央行被迫開啟寬鬆,這對全球經濟來說大事不妙。全球經濟悲觀的前景會持續推動避險資產。”

National Australia Bank經濟學家John Sharma表示,“貿易緊張局勢緩解,這為市場提供了一些推動股市的希望,因此金價出現短暫回調。然而,貿易爭端仍未解決。全球經濟增長趨勢依舊放緩,我們預計美聯儲至少還會降息一次。所有這些因素都將會繼續支持黃金。”

財經網站FXStreet的分析師指出,周二黃金大漲,刷新多年來新高,逼近1535美元/盎司,之後因國際貿易摩擦有所緩和,金價回落。

該機構分析師稱,雖然日內公布的多國經濟數據遜於預期,對金價形成支撐作用,但是投資者對高價買入黃金仍持謹慎態度。此外,若中東局勢緩和,也將給金價帶來下行壓力。市場情緒方面,盡管美國十年期國債收益率上行動能有所減弱,但是亞洲股市表現樂觀,後續投資者們將繼續關注國際貿易局勢的新動向。

分析師Jordan Roy-Byrne指出,金價突破1420-1425阻力後,貴金屬的上漲動能開始增強。隨著價格走高,一些技術指標和情緒指標暗示投資者應謹慎行事;

Jordan Roy-Byrne指出黃金投機性淨持倉占全部未平倉合約54%,極為接近2000年以來的峰值55%-60%。商業對衝機構可能在某個時候開始回補,就像2006年和2010年那樣。

Byrne指出,現在需要考慮黃金維持在1550阻力之下,商業機構不會回補的可能性。貴金屬走強且基本面看漲,但是在其強勁的上漲趨勢中可能出現調整和盤整;情緒指標令人擔憂,黃金和黃金股(GDX)接近其重要阻力位1550和31-32。

Byrne認為,現在不是大幅押注黃金或大型黃金股的時候,若貴金屬回調,這兩者受到的衝擊將比白銀或初級礦業股更為嚴重。建議錯過近期黃金上漲的投資者在當前保持耐心。

北京時間00:00,匯通易匯通軟件報價,現貨金價報1517.56美元/盎司。

EIA庫存增幅超預期,但汽油和精煉油庫存大幅減少,美油小幅上漲0.3美元

周三(8月14日)紐約時段盤中,北京時間22:30,美國EIA公布的數據顯示,截至8月9日當周美國除卻戰略儲備的商業原油庫存增幅超過預期,但汽油和精煉油庫存大幅減少。數據公布後油價短線小幅上漲0.3美元。

EIA庫存增幅超預期,但汽油和精煉油庫存大幅減少,美油小幅上漲0.3美元

根據匯通APP的數據顯示,美國截至8月9日當周EIA原油庫存變動實際公布158萬桶,預期降低219萬桶,前值增加238萬桶;美國截至8月9日當周EIA汽油庫存實際公布減少141.20萬桶,預期增加61.6萬桶,前值增加443.7萬桶;美國截至8月9日當周EIA精煉油庫存實際公布減少193.80萬桶,預期增加87.5萬桶,前值增加152.9萬桶。

EIA報告顯示,除卻戰略儲備的商業原油庫存增加158萬桶至4.405億桶,增加0.4%。

EIA報告顯示,美國上周原油出口增加81.8萬桶/日至268.3萬桶/日;美國原油產品四周平均供應量為2161萬桶/日,較去年同期增加3.7%。

EIA報告顯示,上周美國國內原油產量減少0萬桶至1230萬桶/日。除卻戰略儲備的商業原油上周進口771.4萬桶/日,較前一周增加56.6萬桶/日。

EIA庫存增幅超預期,但汽油和精煉油庫存大幅減少,美油小幅上漲0.3美元
美國原油價格5分鍾圖顯示

此前周三淩晨公布的數據顯示,API原油庫存意外增加。美國石油協會(API)公布的數據顯示,美國截至8月9日當周API原油庫存增加370萬桶,預期減少276.1萬桶。此外,汽油庫存增加370萬桶;精煉油庫存減少130萬桶。數據公布後,美油短線一度走低。

盛寶銀行大宗商品策略師Ole Sloth Hansen表示,油市情況仍不明朗,產油國可能會感到失望,因為他們的減產行動可能沒有產生預期的效果。

國際貿易緊張形勢緩和支撐油價



北京時間8月13日晚新華社消息稱,中共中央政治局委員、國務院副總理、中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴應約與美國貿易代表萊特希澤、財政部長姆努欽通話。

中方就美方擬於9月1日對中國輸美商品加征關稅問題進行了嚴正交涉。雙方約定在未來兩周內再次通話。同時美國宣布將推遲對部分中國產品征收關稅,這緩解了人們對近幾個月來重創市場的全球貿易局勢的擔憂。

Strategic Energy & Economic Research總裁Michael Lynch表示,“一些關於石油需求和貿易戰的悲觀情緒被這些消息所化解”。

現在放鬆或可能重新考慮新提議的關稅舉措,令市場避險情緒衰退。盡管這不會顯著降低原油的整體負面前景,但它將在短期內緩和其動能。

原油需求預期卻遭下修



由於貿易局勢和緩,緩解了人們對近幾個月來重創市場的全球貿易局勢的擔憂,油價急升近5%創今年最大漲幅。但是,籠罩在油價上方的需求問題並沒有解決,有兩家能源機構在最新報告中下調了對原油需求的預期。

美國能源情報署(EIA)在最新的短期能源展望中,將需求增長預期下調7萬桶/日。與此同時,國際能源署(IEA)也下調了10萬桶/日。數據表明,市場對於全球石油需求放緩的擔憂加劇。全球石油需求放緩已開始對油價構成壓力,在可預見的未來,這種壓力可能還將繼續。

事實上,國際能源署和美國能源情報署都將今年第二季度的需求增長預期從1月至6月下調了90萬之多。1月,第二季需求增長料為每日160萬桶。6月份,隨著實際需求數據的出爐,這一數字被下調至每日70萬桶。

因為市場的動態變化,讓分析機構做預測時不得不做出一係列的假設。就石油來說,貿易爭端是影響其價格的重要因素。

油價持續疲軟?產油國坐不住了



另一方面,有關OPEC進一步減產的新討論也在進行。每當油價開始下跌時,歐佩克就開始暗示新的或長期的減產。然而,由於委內瑞拉和伊朗的製裁形勢,目前的削減幅度既被延長,也超過了計劃,這意味著需求方面的情況可能比國際能源署和EIA的修訂所顯示的還要糟糕。

分析師表示,沙特國有油企沙特阿美準備進行可能是全球規模最大的首次公開發行(IPO),這一跡象表明沙特有意支撐油價。沙特上周末表示,計劃在8月和9月將原油出口量控製在700萬桶/日下方,以便幫助全球消化石油庫存。

市場人士分析,沙特似乎並不擔心產量的下降,但是沙特的難點是讓更多的國家參與更大規模的減產,從而推高油價。因此即使能夠爭取到足夠的支撐,沙特可能仍需要承擔最大的減產份額。

Innes表示:“沙特阿拉伯方面的迅速反應可能會穩定油價,但在有證據表明貿易形勢即將好轉之前,油價可能無法超過60美元/桶。”

而科威特也在本周初重申其對OPEC+減產的承諾,該國石油部長法迪勒表示,科威特產量削減幅度大於協議要求的水平。

目前OPEC產量處於近15年來的最低水平,在過去9個月減產了270萬桶/日。油價下跌更多的是受到需求疲軟的影響。隨著國際貿易緊張局勢以及全球經濟放緩趨勢加劇,料原油需求仍有進一步下降空間。

提醒,盡管OPEC+自今年年初達成減產協議,同意自1月1日起每日減產120萬桶,並在7月初進一步延長了協議期限。但美國頁岩油產量大增,持續抵銷了OPEC抑製全球供應過剩的努力。

聚焦9月聯合監督委員會



值得注意,如果油價進一步下滑,料9月12日的聯合監督委員會可能會變成一個部長級緊急會議,以考慮更快的削減產量。OPEC+可能會被迫在2020年春季再削減100萬桶/日,如果近期宏觀經濟環境惡化,那麼OPEC+的時間表可能會提前。

此前,沙特能源部長法利赫表達想要削減石油庫存超過2億桶以支撐油價的言論,但市場並沒有受到衝擊,且沒有體現出絲毫的敬畏。分析人士指出,沙特通過減產曾多次令油價起死回生。

投資者需要關注OPEC是否在12月25日會議之前,繼續采取措施抑製石油產量。此外,50美元的支撐位對於美原油來說非常重要,若跌破的話,將進一步跌向去年12月底低點42美元。

北京時間22:35,匯通易匯通軟件報價,美國原油價格報55.02美元/桶。

紐市盤前:驚現噩耗!全球衰退憂慮料蔓延,避險日元大漲0.8%,澳元暴跌出一周新低

周三(8月14日)歐洲時段,美元兌日元大跌0.75%至105.9附近,日內多國公布的經濟數據再度低迷,中國7月係列數據係數遜色,同時德國GDP環比錄得衰退,這都令投資者對未來全球經濟增長前景繼續看衰。在此狀況下,避險日元對投資者的吸引力巨大。並且日內美國2年期與10年期國債收益率自2007年以來首度出現倒掛,這通常被釋讀為經濟衰退在即的信號,因此美股在盤前即大幅跳跌,這更促進了避險情緒的升溫。

歐洲時段,澳元兌美元大跌近0.9%,創一周新低至0.6736,日內中國數據表現不佳,打壓了商品貨幣,此外全球經濟放緩擔憂情緒再起,令前日的貿易利好黯然失色,澳元中期難有較好升勢。
紐市盤前:驚現噩耗!全球衰退憂慮料蔓延,避險日元大漲0.8%,澳元暴跌出一周新低

★近期熱點提要★


1、
① 美國30年期國債收益率跌至曆史最低水平,在令人焦慮的地緣政治背景下,投資者日益擔憂全球貿易局勢對經濟增長的影響,紛紛尋求安全資產;
② 與此同時,投資者湧入市場中最安全的部分觸發了另一個衰退警告,推動10年期美國國債收益率降至低於2年期收益率的水平;
③ 30年期美國國債收益率一度下跌9個基點至2.0738%,打破了2016年7月創下的2.0882%的最低紀錄;
④ 收益率曲線上廣受關注的5年期和30年期收益率之差走平至54個基點,2年期和10年期債券收益率差自2007年以來首次倒掛(匯通財經APP)

2、
① 白宮和國會最近達成的債務協議實際上保證了未來數萬億美元的赤字,同時也保證了政府的集體債務繼續加速增長。目前政府的債務總額為22.3萬億美元;
② 要想為美國國債和企業債融資,投資者將需要願意吸收所有這些債券,並可能希望為此獲得一點額外收益。考慮到這一切,美聯儲除了降息別無選擇,除非它想重新自己購買美國國債;
③ 瑞士信貸董事總經理Zoltan Pozsar在一份報告中稱,即將進入市場的債券供應將導致"嚴重的融資壓力"。他將這種情況稱為貨幣市場的“財政主導”,並警告美債收益率曲線倒掛的後果,即聯邦基金利率遠高於基準的10年期美國國債收益率;
④ 與此同時,經銷商庫存處於創紀錄水平;而持有這些經銷商企業債的銀行目前處於盤中流動性限製;下調基準隔夜基金利率的幅度必須“足夠大,以使美國國債收益率曲線重新變陡,使交易商的庫存能夠清空,才不會引發融資市場的壓力;
⑤ 在過去10年的債務激增中,納稅人已經支付了4.4萬億美元的融資成本。瑞士信貸(Credit Suisse)估計,美國財政部將在今年年底前發行8000億美元新債,並將現金餘額從目前的1670億美元增加2000億美元,因此也需要減輕市場的購債壓力(匯通財經APP)

3、
① 由於汽油價格扭轉了兩個月來的下跌趨勢,租金繼續攀升,7月份消費者價格指數(CPI)上漲速度快於預期;
② 美國勞工部也承認是受能源產品和一係列其他商品價格上漲的提振;
③ 通脹上升可能不會改變外界的預期,即在貿易緊張局勢不斷惡化之際,美聯儲下月將再次降息(匯通財經APP)

4、
機構評美國7月進口物價指數:美國7月進口物價指數意外錄得上揚,但潛在需求仍保持疲軟,表明通脹仍然受抑。美國勞工部稱進口物價指數環比錄得0.2%,因汽油產品成本的回升抵消了工業用品和汽車價格的下滑。(匯通財經APP)

5、
德國製造業處境艱難,但內需穩健;薪資上升以及財政刺激為內需提供支撐;貿易摩擦、英國脫歐以及地緣政治危機正在破壞全球貿易和經濟,從而衝擊德國製造業;訂單數據以及信心指數目前還未表明製造業未來數月將展現積極動能(匯通財經APP)

6、(匯通財經APP)

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數交投於97.8附近,日內對經濟衰退的擔憂情緒再度發酵,美國2年期和10年期國債收益率曲線自2007年來首次出現倒掛,並且10年期美債收益率今日暴跌至2016年9月以來的新低,暗示全球經濟衰退風險越來越大。英國長期債券收益率也跌至創紀錄水平。目前看,經濟衰退影響力正超越貿易問題,避險資產受益。
紐市盤前:驚現噩耗!全球衰退憂慮料蔓延,避險日元大漲0.8%,澳元暴跌出一周新低

歐洲時段,歐元兌美元窄幅波動,交投於1.1175,雖然日內發布的德國二季度GDP數據表現低迷,錄得環比負增長,但是這一數據對匯市影響有限,因考慮到美歐汽車貿易爭端的衝擊,德國數據低迷的狀況本在市場各界的預料之中。當前全球匯市仍處於夏季交投淡季,因此在沒有更多基本面決定性消息的推動下,歐係貨幣匯率盤整走勢還會延續下去,市場目光已經轉向了本月下旬的G7領導人峰會和全球央行年會,希望屆時能基於各國貨幣寬鬆政策的下一步走向落差,來輔佐判斷匯市的未來突破方向。
紐市盤前:驚現噩耗!全球衰退憂慮料蔓延,避險日元大漲0.8%,澳元暴跌出一周新低
 
歐洲時段,英鎊兌美元窄幅波動,交投於1.2070附近,日內英國長期國債收益率跌至創紀錄水平,脫歐不確定仍在持續,而日內高於預期的英國通脹數據有限提振了英鎊。而持續的政局不確定性使我們保持結構性看空英鎊。市場對無協議脫歐預期的升溫令英鎊繼續承壓,同時美聯儲不夠鴿派也為美元提供支撐。盡管英鎊情緒面和倉位水平都極度看空,表明英鎊大幅反彈的空間很大,但這必須等待歐盟敲定愛爾蘭擔保協議,然而這需要一定時間。
紐市盤前:驚現噩耗!全球衰退憂慮料蔓延,避險日元大漲0.8%,澳元暴跌出一周新低

歐洲時段,美元兌日元大跌0.75%至105.9附近,日內全球各國經濟數據再度低迷,中國7月係列數據係數遜色,同時德國GDP環比錄得衰退,這都令投資者對未來全球經濟增長前景繼續看衰。在此狀況下,避險日元對投資者的吸引力巨大。並且日內美國2年期與10年期國債收益率自2007年以來首度出現倒掛,這通常被釋讀為經濟衰退在即的信號,因此美股在盤前即大幅跳跌,這更促進了避險情緒的升溫。
紐市盤前:驚現噩耗!全球衰退憂慮料蔓延,避險日元大漲0.8%,澳元暴跌出一周新低

歐洲時段,澳元兌美元大跌近0.9%,創一周新低至0.6736,日內中國數據表現不佳,打壓了商品貨幣,此外全球經濟放緩擔憂情緒再起,令前日的貿易利好黯然失色,澳元中期難有較好升勢。
紐市盤前:驚現噩耗!全球衰退憂慮料蔓延,避險日元大漲0.8%,澳元暴跌出一周新低

歐洲時段,美油大跌超3%至55美元/桶附近,全球經濟衰退信號越來越多,原油需求前景料難改善,關注晚間EIA庫存。美英收益率曲線雙雙倒掛,經濟衰退可能性寒氣襲人,全球範圍內的負收益率債券規模越來越大。盡管昨日油價因貿易利好大幅反彈,但目前看經濟衰退更像周期性的,分析師認為即便沒有貿易摩擦,經濟也會下滑,油價仍將長期承壓。
紐市盤前:驚現噩耗!全球衰退憂慮料蔓延,避險日元大漲0.8%,澳元暴跌出一周新低

歐洲時段,現貨黃金升至1510美元/盎司上方,因貿易問題遠沒有解決,地緣政治風險和對全球經濟增長的擔憂,外加對美聯儲降息更多次的預期,都在為黃金提供支撐。而美國2年期和10年期國債收益率曲線自2007年來首次出現倒掛,並且10年期美債收益率今日暴跌至2016年9月以來的新低,暗示經濟衰退風險越來越大,金價下跌幅度受限。
紐市盤前:驚現噩耗!全球衰退憂慮料蔓延,避險日元大漲0.8%,澳元暴跌出一周新低

機構觀點



① 隨著美國和英國的收益率曲線出現倒掛,在市場中最安全的領域尋求避險的投資者觸發了又一個衰退警告;
② 在一係列疲軟的全球經濟數據發布之後,大西洋兩岸2年期和10年期國債收益率之差雙雙跌至零下;
③ “債券市場正在說中央銀行已經遲到,”倫敦ADM Investor Services的全球策略師Marc Ostwald說。“這對全球經濟來說大事不妙。”
④ “美國領隊,英國跟隨,”桑坦德英國利率策略師Adam Dent說。“市場此前一直非常不願意放棄利率最終會正常化的觀點。”
⑤ 收益率曲線並不是唯一閃爍的紅色警報。紐約聯邦儲備銀行指數顯示,美國未來12個月經濟衰退的可能性接近全球金融危機以來的最高水平,約為31% (匯通財經APP)


① 本周Wilson表示,美股熊市其實從2017年末就開始了。盡管今年標普500指數創下新高,但Wilson指出,全球超80%的主要股指今年都沒有出現相似走勢。這和2018年初全球各大股指紛紛走高的狀況有著很大的不同;
② 摩根士丹利股市風險指標(ERI)顯示,市場情緒已經差不多18個月沒有處在積極狀態中了。Wilson表示,目前這種趨勢和2008年至2009年間和2015至2016年間熊市中的負面情緒相似,這表明了2018年初熊市就開始了;
③ 不過眼下的市場和當時的情況不同的在於,2018年初以來,盡管市場情緒低迷,但股市卻率創新高;在股指表面下方,市場信心不足,很難獲得回報;
④ 此外,從AAII個體投資者情緒調查來看,市場情緒和消費者情緒出現了巨大分歧。盡管股指仍然在高位,消費者情緒似乎也很高,但個體投資者卻顯現出了相當悲觀的態度(匯通財經APP)


① Asset Management One駐東京的全球固定收益基金經理Akira Takei表示,即使風險因素維持日元的升值壓力,但預計美元兌日元未來一年不會跌破100。短期內存在日元進一步升值的風險,但預計日元不會上漲至突破100進入兩位數;
② 在2016年特朗普勝選之前,該貨幣對保持在100-105區間內近六個月,表明這是一個很難打破的區間,預計未來12個月美元兌日元在100-110區間;稱該匯率正感到頂部壓力,鑒於所有主要國家都面臨低通脹和低增長率的類似問題,市場人士對哪個經濟體應該受到青睞變得無所謂,在本月暴跌之後,美國國債收益率處於盤整階段,市場正在爭取時間,當前水平的債券仍處於昂貴區域,因此現在沒有必要入市;
③ 預計今年剩餘時間內10年期美國國債收益率介於1%和1.95%之間,下行空間更大,因為美聯儲將不可避免地面臨再次降息的需要,稱到9月底收益率可能會測試1.5%,預計今年晚些時候美國數據會顯示出更多證據,以證明美聯儲進一步降息是合理的。(匯通財經APP)


① 資深投資人穆罕默德·埃爾·埃裏安(Mohamed El-Erian)表示,美聯儲正在“被市場挾持“並將被迫在今年年底之前進行兩次降息。”
② 埃裏安是德國保險公司安聯集團首席經濟顧問,在接受采訪時他表示美聯儲將“別無選擇”,在未來五個月內將利率降至1.75%,以減輕對國際貿易緊張局勢的擔憂,全球增長放緩將損害美國經濟;
③ 他同時表示:“盡管傳統經濟指標不能進一步削減,但美聯儲將別無選擇,隻能降低利率。市場現在正把他們當作人質,降息將是出於消極的原因,而非積極的原因。如果不采取行動,美聯儲就會害怕市場的反應;
④ 本月初美聯儲10年來首次降息。但是特朗普仍批評美聯儲主席傑伊·鮑威爾降息力度不夠,呼籲進行更大規模的降息,以使美元兌外幣下跌;
⑤ 不過埃裏安表示:“這還不是一係列降息行為的開始,美聯儲不會考慮降息六到七次。美國經濟仍處於良好的發展勢頭,未來12個月的經濟衰退將需要政策失誤或大型市場事故(匯通財經APP) 


① FXTM高級研究分析師Lukman Otunuga表示,要讓黃金多頭推出主導的地位不是那麼容易的事情。貴金屬市場周二一度極為看多,受避險需求提振,再次刷新6年多新高;
② Kitco高級分析師Jim Wyckoff表示,貿易問題的進展影響了市場,黃金因此周二出現大幅走低,但由於並非實質性進展,因此金價和銀價之後都有回升;
③ RJO Futures高級市場策略師Phillip Streible表示,仍然看多黃金,年末目標1600美元/盎司水平,並且這一水平很可能提前觸及;
④ Streible還認為,一旦出現類似雷曼兄弟倒閉這種重大事件,金價回到1900美元/盎司水平也是可能的。市場準備著美聯儲再降息三次,而美股大跌的情景也可能出現。全球範圍內可能會有銀行出現流動性危機。德意誌銀行就面臨著很大的壓力;
⑤ 道明證券(TD Securities)也表示,在大量不確定性的情況下,投資者們願意花大價錢去避險(匯通財經APP)

國際金價收複上日跌勢;勿高估美國推遲關稅的“善意”,市場已經發出更高能預警了

周二(8月14日),現貨黃金價格收複上日跌勢,因中國7月工業和消費數據均弱於預期,且美國決定推遲對部分中國進口產品征收關稅給市場帶來的樂觀情緒有限,2年期和10年期美債收益率曲線倒掛,引發對美國經濟衰退的擔憂,全球市場仍然保持警惕。
國際金價收複上日跌勢;勿高估美國推遲關稅的“善意”,市場已經發出更高能預警了

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間20:52,現貨黃金上漲0.91%至1515.42美元/盎司;COMEX期金主力合約上揚0.79%至1526.0美元/盎司;美元指數下跌0.12%至97.731。
國際金價收複上日跌勢;勿高估美國推遲關稅的“善意”,市場已經發出更高能預警了

特朗普總統周二(8月13日)在9月1日對3000億美元中國輸美商品加征10%關稅的計劃上讓步,推遲對手機、筆記本電腦和許多其他消費品的征稅,以免影響美國年底假日銷售。

此舉一度提振市場風險偏好,現貨黃金周二一度自日內創下的六年零四個月高點回落超50美元,終盤收跌0.64%於1501.51美元/盎司。美元指數終盤大漲0.42%。

投資者勿輕易動搖策略


彭博社對去年美國從中國進口的數據分析顯示,美國貿易代表辦公室決定9月1日加征10%關稅的這類中國輸美產品價值約為1100多億美元,12月15日加征10%關稅生效的這類中國輸美產品價值約為1600億美元,另有約20億美元產品被從最初的征稅清單中移除。

英國《金融時報》的分析顯示,美國推遲到12月加征關稅的這批中國輸美產品價值約為1560億美元,超過此前擬加征的3000億美元中國輸美商品的一半。

據美國媒體AXIOS報道,特朗普總統當天對記者表示,此次推遲部分關稅生效是為緩解對零售商和消費者的影響,這是特朗普首次公開承認美國消費者會受到關稅影響。

但經濟學家表示,此舉並未驅散籠罩美國經濟的陰影。延遲加關稅固然令人鼓舞,隻是美國並未改弦更張,距離徹底解決貿易紛爭依然遙遠。

中國人民大學國家發展與戰略研究院研究員王晉斌認為,美方宣布擬對3000億美元中國輸美商品加征10%關稅,既犧牲了美國消費者的利益,更對世界經濟複蘇帶來重大風險,是一種失去理性、不負責任的做法。

中國7月社會消費品零售總額同比增長7.6%,前值和預期值分別為9.8%和8.6%;中國7月規模以上工業增加值同比增長4.8%,前值和預期值分別為6.3%和6.0%。

因此貿易前景能否持續改善缺乏可預見性,風險資產上一交易日的漲勢不太可能轉化為長期趨勢。黃金投資者不要輕易改變多頭思路。

美國衰退在即


貿易摩擦久拖不決以及全球經濟成長前景惡化,讓投資者愈來愈擔心,美國史上曆時最長的一次經濟擴張可能將近尾聲,並將下一次美國經濟衰退帶入了人們的視線。

中國政策科學研究會經濟政策委員會副主任徐洪才認為,美國在全球範圍挑起經貿摩擦,嚴重打亂了國際分工體係和價值鏈,進而導致規則體係混亂。

摩根士丹利分析師團隊在近期報告中寫到,貿易緊張形勢打擊企業信心,全球經濟成長滑落至多年低點,美國總統特朗普宣布進一步加征關稅大大提高了經濟下行的風險。

中國社會科學院國家金融與發展實驗室副主任殷劍峰認為,美國經濟基本面存在勞動參與率持續下降、債務高懸等嚴重問題,在這種情況下,美方威脅加征關稅、亂貼“匯率操縱國”標簽等行為,將衝擊美國虛高的資產價格,進而引發債務緊縮、經濟萎縮的惡性循環。

市場對貿易摩擦導致經濟衰退的擔憂與日俱增,促使美聯儲上月自2008年以來首次將短期貸款利率下調25個基點。CME聯儲觀察工具顯示,美聯儲9月份鐵定進一步降息25個基點。到明年4月份,美聯儲將累計降息100個基點。

認為,貿易摩擦拖累美國經濟,一是增加不確定性,影響企業預期,導致投資下滑,;二是經濟前景悲觀、推升避險情緒,引發股市等風險資產價格下跌。這些都是拖累美元上漲的絆腳石。

典型的警示性信號


除關注貿易面進展外,分析師和投資者還關注一些信號,希望能夠從中獲得經濟衰退相關提醒。美國2年期和10年期國債收益率曲線自2007年以來首次出現倒掛。收益率曲線倒掛是經濟衰退即將到來的典型信號。


匯通財經APP指出,過去50年每逢經濟衰退前,美國收益率曲線都會出現倒掛。當短債收益率攀升超過較長期公債,即預示短期借款成本要高於較長期借款。

在這種情況下,企業經常會發現運營成本升高,高管們便傾向於放慢甚至是擱置投資。消費者借款成本亦攀升,由此占美國經濟活動三分之二以上的消費支出便會放緩。

FX678研判認為,外界愈發擔心全球經濟增長疲弱將蔓延至美國經濟,而且貿易對峙打擊企業信心。包括美聯儲在內的全球各國央行政策更趨鴿派,並不足以刺激全球經濟增長。各國競相降息的做法,卻有可能確保美元的相對強勢,令美國經濟愈發困難。

現貨黃金短線或跌向1463美元


現貨黃金自1535美元開啟下行(iv)浪走勢。金價目前處於其中的a子浪。a浪則呈現五個二級子浪形態,當前處於自1518美元開啟的((III))子浪,下方100%目標位看到1463美元。
國際金價收複上日跌勢;勿高估美國推遲關稅的“善意”,市場已經發出更高能預警了

(iv)浪是自1266美元開啟的上行3浪的子浪。3浪之前在138.2%目標位1524美元遇阻回落,下方支撐看向3浪61.8%目標位1382美元。

金銀T+D均大跌,因貿易前景有限好轉;但一信號強烈暗示衰退在即,貴金屬仍是避險首選

周三(8月14日),黃金T+D收盤下跌1.70%至341.19元/克,白銀T+D收盤下跌2.19%至4118元/千克,在前一交易日的大漲大跌後,周三黃金市場表現相對強勢,回到1500美元/盎司上方。前一日傳出的貿易利好消息緩解了避險情緒,另一方面,美國通脹加速削弱了美聯儲下月大幅降息的概率,美元指數也交投於97.7附近。黃金市場出現了不少獲利了結,因此金價一度回落。盡管良好的通脹數據不太可能改變市場對美聯儲9月再次降息的預期,但降息50個基點的可能性有所降低。美聯儲正在努力應對貿易摩擦及其對經濟的影響。但貿易問題遠沒有解決,地緣政治風險和對全球經濟增長的擔憂,外加對美聯儲降息更多次的預期,都在為黃金提供支撐。美國2年期和10年期國債收益率曲線自2007年來首次出現倒掛,暗示經濟衰退風險越來越大,金價下跌幅度受限。
金銀T+D均大跌,因貿易前景有限好轉;但一信號強烈暗示衰退在即,貴金屬仍是避險首選

上海黃金交易所2019年8月14日交易行情


黃金T+D收盤下跌1.70%至341.19元/克,成交量202.634噸,成交金額694億8291萬620元,交收方向“多支付給空”,交收量14.736噸;

迷你金T+D收盤下跌1.65%至341.53元/克,成交量34.696噸,成交金額119億302萬8036元,交收方向“多支付給空”,交收量70.108噸;

白銀T+D收盤下跌2.19%至4118元/千克,成交量21294.96噸,成交金額883億8628萬8768元,交收方向“多支付給空”,交收量720.72噸

大波動後歸於平靜,現貨黃金回至1500上方


在前一交易日的大漲大跌後,周三黃金市場表現相對強勢,回到1500美元/盎司上方。前一日傳出的貿易利好消息緩解了避險情緒,另一方面,美國通脹加速削弱了美聯儲下月大幅降息的概率,美元指數也交投於97.7附近。黃金市場出現了不少獲利了結,因此金價一度回落。
金銀T+D均大跌,因貿易前景有限好轉;但一信號強烈暗示衰退在即,貴金屬仍是避險首選

盡管良好的通脹數據不太可能改變市場對美聯儲9月再次降息的預期,但降息50個基點的可能性有所降低。美聯儲正在努力應對貿易摩擦及其對經濟的影響。

但貿易問題遠沒有解決,地緣政治風險和對全球經濟增長的擔憂,外加對美聯儲降息更多次的預期,都在為黃金提供支撐。

BMO基本金屬及貴金屬衍生品交易主管Tai Wong表示,現在放鬆或可能重新考慮新提議的關稅舉措,令黃金漲勢的熱度消退。盡管這不會顯著降低黃金的整體正面前景,但它將在短期內緩和其動能。

分析人士認為,黃金漲勢暫緩,鑒於全球央行寬鬆、負收益率債券和地緣政治不確定性等主要驅動因素猶在,斷言金價觸及長期頂部為時尚早,不過需要新的觸發器推動金價自當前水平進一步走高。

穆迪分析的資深分析師Ryan Sweet表示,近期通脹抬頭不會阻止美聯儲在9月降息,因貿易問題給經濟前景帶來的下行風險已變得更具威脅性。
金銀T+D均大跌,因貿易前景有限好轉;但一信號強烈暗示衰退在即,貴金屬仍是避險首選

大幅震蕩後,黃金仍是避險首選


本周黃金市場出現了劇烈震蕩,在一度突破1530美元/盎司水平的情況下,又一度測試1480的支撐。不過此後金價繼續回到1500美元/盎司附近波動,多頭仍然占據上風。

Kitco高級分析師Jim Wyckoff表示,貿易問題的進展影響了市場,黃金因此周二出現大幅走低,但由於並非實質性進展,因此金價和銀價之後都有回升。

FXTM高級研究分析師Lukman Otunuga表示,要讓黃金多頭推出主導的地位不是那麼容易的事情。貴金屬市場周二一度極為看多,受避險需求提振,再次刷新6年多新高。

全球範圍內的地緣政治風險依然巨大,外加貿易問題等諸多不確定性,這使得黃金變得非常有吸引力,因此仍然看漲。

RJO Futures高級市場策略師Phillip Streible表示,仍然看多黃金,年末目標1600美元/盎司水平,並且這一水平很可能提前觸及。

Streible還認為,一旦出現類似雷曼兄弟倒閉這種重大事件,金價回到1900美元/盎司水平也是可能的。

市場準備著美聯儲再降息三次,而美股大跌的情景也可能出現。全球範圍內可能會有銀行出現流動性危機。德意誌銀行就面臨著很大的壓力。

道明證券(TD Securities)也表示,在大量不確定性的情況下,投資者們願意花大價錢去避險。

美國2年期和10年期國債收益率曲線自2007年來首次出現倒掛,暗示經濟衰退風險越來越大。
金銀T+D均大跌,因貿易前景有限好轉;但一信號強烈暗示衰退在即,貴金屬仍是避險首選

機構觀點:無論短期走勢如何,著眼黃金長遠回報


在許多投資者爭相買入加密貨幣的時候,投資黃金聽起來像是一種倒退。不過,考慮到貿易緊張局勢,地緣政治引發的不安,低通脹,以及不斷膨脹的預算赤字,避險需求可能推動黃金繼續走高。

管理16億美元資產的Wealth Consulting Group首席執行官Jimmy Lee稱,不管投資者如何看待金價的走向,黃金都具有巨大的投資組合多元化及對衝通脹風險的價值。

在全球負收益率的環境中,不存在折中,他通常在投資組合中配置2%至5%的黃金。不像貨幣,黃金的供應相對有限;央行無法印製黃金來使其貶值。

Lee稱,相對其他對衝策略來說,黃金容易理解,而且持有成本便宜。此外,由於交易所交易基金(ETF)和其他流動性投資工具(包括黃金信托和實物黃金支持的數字貨幣)的增多,配置黃金比以往任何時候都更容易。

金價的飆升也令金礦股獲益。VanEck Vectors金礦ETF (GDX)今年上漲了37%,伴隨金價漲勢,投資者對黃金股青睞有加。

對於純粹地將黃金作為分散投資工具的投資者來說,金礦股可能不是最佳選擇,Lee說。他補充稱,“你最終會受到股票市場風險的影響,這可能會破壞持有它進行對衝的目的。”例如2008年,GDX就下跌了26.6%。

不過,如果全球黃金需求超過供應,金礦商的利潤仍可能會得到提振。
金銀T+D均大跌,因貿易前景有限好轉;但一信號強烈暗示衰退在即,貴金屬仍是避險首選

國際油價回吐部分上日大漲勢頭;盡管貿易形勢暫時好轉,但市場仍充斥不和諧音符

周三(8月14日),國際油價下跌,因中國經濟數據令人失望而美國原油庫存增加。油價部分回吐上日錄得的大幅漲幅,當時美國表示將推遲對部分中國商品加征關稅,緩解了貿易緊張情勢。
國際油價回吐部分上日大漲勢頭;盡管貿易形勢暫時好轉,但市場仍充斥不和諧音符

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間16:43,NYMEX原油期貨下跌1.40%至56.31美元/桶;ICE布倫特原油期貨下挫0.96%至60.71美元/桶。
國際油價回吐部分上日大漲勢頭;盡管貿易形勢暫時好轉,但市場仍充斥不和諧音符

匯通財經APP提醒,IEC布倫特原油周二暴漲4.35%,創1月上旬以來最大單日漲幅;NYMEX原油周二大漲3.28%,為7月10日以來最大當日漲幅。

中國最新出爐的7月工業和消費數據均遜於預期,加上上日大漲後出現的獲利了結行為,都令油價在周三承壓。

CMC Markets市場分析師楊燕稱:“中國工業生產和消費者支出狀況表明,能源的需求前景可能面臨壓力。”

OANDA亞太資深市場分析師Jeffrey Halley說:“隔夜油價走勢極其迅猛,亞洲盤出現一些獲利了結是正常的。”

8月13日晚,中共中央政治局委員、國務院副總理、中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴應約與美國貿易代表萊特希澤、財政部長姆努欽通話。中方就美方擬於9月1日對中國輸美商品加征關稅問題進行了嚴正交涉。雙方約定在未來兩周內再次通話。商務部部長鍾山、中國人民銀行行長易綱、國家發改委副主任寧吉喆等參加通話。

特朗普總統周二在9月1日對3000億美元中國輸美商品加征10%關稅的計劃上讓步,推遲對手機、筆記本電腦和許多其他消費品的征稅,以免影響美國年底假日銷售。

據美國媒體AXIOS報道,特朗普總統當天對記者表示,此次推遲部分關稅生效是為緩解對零售商和消費者的影響,這是特朗普首次公開承認美國消費者會受到關稅影響。

美國石油協會(API)周二稱,截至8月9日當周,美國原油庫存增加370萬桶,至4.43億桶,分析師預計為減少276.1萬桶。

美國原油或上衝58.80-58.90美元一帶


美國原油延續自50.52美元開啟的反彈d浪走勢,上方阻力位看到58.80美元附近。d浪是自66.60美元開啟的下行(b)浪的子浪。(b)浪料呈現abcde五浪震蕩收斂形態。
國際油價回吐部分上日大漲勢頭;盡管貿易形勢暫時好轉,但市場仍充斥不和諧音符

小時圖上觀察,油價處於自54.24美元開啟的上行((iii))浪中,目前暫時遇阻於61.8%目標位57.11美元附近,但升勢料將延續。((iii))浪是d浪的子浪,100%目標位在58.89美元。
國際油價回吐部分上日大漲勢頭;盡管貿易形勢暫時好轉,但市場仍充斥不和諧音符

美元多頭小心!通脹反彈難阻美聯儲降息步伐,大佬呼籲提前降息50點

8月13日公布的數據顯示,美國7月份CPI普遍上漲,但通脹加速跡象可能無助於改變市場這樣一種預期:在貿易緊張局勢緊張之際,美聯儲9月份還將再次降息。Guggenheim Partners的分析師甚至指出,美聯儲應該在9月份會議前降息50基點,8月22日至24日堪薩斯城聯儲的探討會是個好時機。

美元多頭小心!通脹反彈難阻美聯儲降息步伐,大佬呼籲提前降息50點

美國通脹反彈無法阻止美聯儲9月實行降息 


匯通財經APP顯示,受能源產品和一係列其它商品價格上漲的提振,美國7月季調後CPI月率上漲0.3%,此前已經連續兩個月微漲0.1%。這些數據似乎減少了美聯儲9月份大幅降息50個基點的概率。

金融市場完全消化了美聯儲降息25個基點的預期。此前,國際貿易緊張局勢引發股市拋售,並導致美國國債收益率曲線反轉,加劇了經濟衰退的風險。不過,8月13日有消息稱,美國總統特朗普宣布, 將部分產品暫時排除在9月1日起對大約3000億美元進口產品的額外關稅的征收計劃之外,具體時間推遲至12月15日。不過,經濟學家表示,此舉仍給美國經濟蒙上了一層陰影。

因市場擔憂國際貿易局勢對經濟擴張造成衝擊,在7月份的會議上,美聯儲10年來首次降息25個基點。

花旗駐紐約經濟學家維羅妮卡(Veronica Clark)表示,曾對通脹構成壓力的短期疲弱因素正在如預期般反彈。穆迪分析(Moody's Analytics)的資深分析師Ryan Sweet表示,美國近期通脹抬頭不會阻止美聯儲在9月份降息,因貿易前景的下行風險已變得更具威脅性

有分析師稱,美聯儲應該在9月會議前宣布降息50點


8月14日,Guggenheim Partners首席投資官米納德(Scott Minerd)預測,美聯儲官員最早本月在例會間隙開會時將利率下調50個基點。這將向市場發出明確信號,即美聯儲不會允許經濟衰退發生。

米勒德稱:“考慮到美聯儲目前的處境,他們應該繼續大幅降息,比方說降息50個基點,然後可能會召開會議,基本上把這件事解決掉。”

米勒德提出的一個機會是堪薩斯城聯儲8月22日至24日的年度經濟政策研討會,該會議將在懷俄明州傑克遜霍爾舉行。 

FOMC下一次會議定於9月17日至18日舉行。米勒德上個月表示,美聯儲應該加息,而不是降息,以防止經濟過熱。現在他卻認為,美聯儲需要安撫投資者情緒。他還表示:“我們並沒有真正依據基本面進行交易,我們正在根據市場的恐怖程度進行交易。”

美元指數日線圖

美元多頭小心!通脹反彈難阻美聯儲降息步伐,大佬呼籲提前降息50點

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間8月14日16:25,美元指數報97.7684。

意大利政局動蕩,不信任投票烏雲壓頂,歐元匯率暫時持穩或好景不長

本周二(8月13日),意大利參議院召開議會,參議員幾乎全部到齊。會上,議員圍繞不信任動議案的審議日期進行了一個多小時的爭論。中右翼黨團促請於14日審議並投票,以盡早澄清當前政治危機,進而解散議會並提前大選。但是該提議被大會否決。最終,參議院仍維持五星運動與民主黨的日程提議,定於20日審議對總理孔特的不信任投票。

意大利政局動蕩,不信任投票烏雲壓頂,歐元匯率暫時持穩或好景不長

孔特政府是聯盟黨與五星運動黨組成的聯盟,自從一年多前組建以來,一直因為政策上的分歧而人心渙散。薩爾維尼在民意調查中占有領先優勢,意味著他很可能成為意大利的下一任總理。上周,聯盟領袖兼內政部長馬泰奧·薩爾維尼(Matteo Salvini)終止了他領導的“五星運動”(5Star Movement)聯合政府,並呼籲對孔特進行不信任投票。如果投票如外界普遍預期的那樣獲得通過,塞爾吉奧·馬塔雷拉(Sergio Mattarella)總統將不得不決定最早在10月舉行大選,或者選擇其他聯盟。 

上周末,一些民主黨議員,由前總理馬泰奧·倫齊牽頭,試圖組建一個能在秋季介入並通過國家預算,同時進行憲法改革,削減意大利議會席位的臨時政府。

民主黨領導人尼古拉周日排除這樣的安排,但=他的親密盟友包括前文化部長達裏奧·弗蘭切斯基尼和國會議員戈弗雷多·貝蒂尼,周二表示,民主黨應該考慮與五星聯盟結成政治聯盟,直到2023年本屆議會任期結束。

倫齊在周二表示:“今晚的投票將表明,新的議會得到多數席位是可能的。”為了阻止這種情況發生,薩爾維尼在參議院的辯論中說,他“願意”在投票前通過削減議會席位的立法。然而,有效地重新設計意大利議會的憲法改革可能需要數月時間才能實施。

按如今薩爾維尼的支持率,他很有可能贏得大選。屆時,大選的時間很可能和意大利與歐盟磋商2020年預算的日程重合,這將令歐洲第三大經濟體意大利陷入更深的政治不確定性中。此前,因聯盟黨與五星運動黨公開的爭執,意大利股市,債市大幅下跌。

荷蘭國際銀行表示,本周意大利的政治形勢將是多事之秋,這可能會繼續加大意大利國債利率的上行壓力。

意大利政局動蕩,不信任投票烏雲壓頂,歐元匯率暫時持穩或好景不長

匯通財經APP提醒,意大利政壇動亂暫時還未對歐元匯價造成太過直接的衝擊。但國際貿易緊張局勢、意大利的政治不確定性以及英國無協議脫歐可能性一再上升,都給歐元區經濟增長帶來壓力,預計歐元將延續窄幅震蕩走勢。