紐市盤前:脫歐前景愈加悲觀,英鎊創27個月新低;FED降息避冒險主義,美元大漲歐元受氣

周二(7月16日)歐洲時段,歐元兌美元跌幅擴大,大跌超0.3%,觸及四日新低1.1209,因美國6月零售超出預期,美聯儲不太可能在7月降息50個基點,令美元進一步走高。歐元兌跌幅擴大,此外歐洲央行管委維勒魯瓦表示,在未來幾次會議中,歐洲央行將在必要時采取行動。另外英鎊因無序脫歐預期進一步上升而受暴跌,也部分拖累了歐元的前景。

歐洲時段,英鎊兌美元暴跌近0.8%,創2017年4月11日以來的新低至1.2408,市場在英國財相哈蒙德宣布離任後,對下一步的脫歐談判前景更不樂觀,進一步押注無協議脫歐將在所難免。東京三菱日聯銀行指出,持強硬脫歐立場的約翰遜在下周走馬上任出任英國新首相將是大概率事件。
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★近期熱點提要★


1、
① 美國6月零售銷售增長超過預期,表明消費者支出強勁,這可能有助於減輕企業投資疲弱對經濟的部分打擊。
② 今年一季度,消費支出增速降至一年來的最低水平。支出受到緊縮的勞動力市場的支撐,盡管隨著商業投資減少、庫存過剩、貿易局勢以及全球經濟增長對製造業的壓力放緩,更廣泛的經濟正在放緩。
③ 這些數據可能不會對市場預期產生什麼影響,市場預期美聯儲本月將十年來首次降息。但消費者支出強勁和核心通脹上升的跡象表明,美聯儲不太可能像市場最初預期的那樣,在7月30日至31日的政策會議上降息50個基點。

2、
據CME“美聯儲觀察”:聯邦基金期貨暗示交易者預計美聯儲在7月30-31日會議中降息50個基點的概率為28.7%,零售銷售數據公布前為32.8%;聯邦基金期貨暗示交易者預計美聯儲在7月30-31日會議中降息25個基點的概率為71.4%,零售銷售數據公布前為67.2%。

3、
①其中,歐盟是否給出讓步,以及給出多少讓步是關鍵;
②如歐盟做出讓步,協議能順利通過,英國有望順利脫歐;若協議失敗,則可能進行大選或二次公投。
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4、
多邊主義面臨重大危機,貨幣政策不能修複保護主義導致的損害,貨幣政策也不能替代改革或財政政策。貨幣政策的執行必須完全獨立於政治權力或任何特定經濟利益,在未來的會議中,將評估經濟數據並正確行動,貨幣政策不能解決一切問題,也不能創造奇跡。必須不依賴市場,包括不過度依賴基於市場的通脹預期,主要發達經濟體的貨幣政策是受其國內因素所指引,並不會設定匯率目標。

5、
伊朗第一副總統Eshagh Jahangiri稱,伊朗恢複全面遵守核協議是一件“非常簡單”的事,如果伊朗決定這麼做,不需要“幾個小時”就能做到。“但在當前情況下,歐洲人不是應該告訴我們恢複全面遵守伊核協議,而是應該告訴美國人取消對伊製裁”。

6、

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數走高,創四日新高至97.3380,美國6月零售超出預期,美聯儲不太可能在7月降息50個基點,令美元進一步走高。降息50個基點的概率為28.7%,零售銷售數據公布前為32.8%。此外美國經濟相對於愈加低迷的歐元區經濟更加強勁,成支撐美元的堅實基礎。布朗兄弟哈裏曼銀行分析師表示仍然看漲美元,上周鮑威爾暗示美聯儲可能在7月末降息25個基點,但是市場高估了美聯儲鴿派程度。
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歐洲時段,歐元兌美元跌幅擴大,大跌超0.3%,觸及四日新低1.1209,因美國6月零售超出預期,美聯儲不太可能在7月降息50個基點,令美元進一步走高。歐元兌跌幅擴大,此外歐洲央行管委維勒魯瓦表示,在未來幾次會議中,歐洲央行將在必要時采取行動。另外英鎊因無序脫歐預期進一步上升而受暴跌,也部分拖累了歐元的前景。
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歐洲時段,英鎊兌美元暴跌近0.8%,創2017年4月11日以來的新低至1.2408,市場在英國財相哈蒙德宣布離任後,對下一步的脫歐談判前景更不樂觀,進一步押注無協議脫歐將在所難免。東京三菱日聯銀行指出,持強硬脫歐立場的約翰遜在下周走馬上任出任英國新首相將是大概率事件,在此狀況下,在10月底大限來臨前,英鎊將有至少再下跌4%,從而跌至1.20下方的充足空間,此後,若硬脫歐果真無法避免,其所帶來的額外政治與經濟衝擊將迫使英國央行再度降息以唯穩局面。
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歐洲時段,美元兌日元走高0.3%至108.2附近,美國零售消息數據表現良好,進一步證實美國經濟韌性,令市場風險偏好情緒升溫同時美聯儲強力降息預期下降,美元兌日元因此短時跳漲30點,升至兩日新高108.25。並且,日韓貿易局勢正在升溫,尚沒有緩解的動靜,日元吸引力有所下滑。而瑞穗銀行首席市場分析師Daisuke Karakama稱,自5月中旬以來,美元兌日元匯率與美債收益率的相關性增強,而不是與股價同步波動。若美債收益率進一步走高,利差擴大或令日元進一步走低。
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歐洲時段,澳元兌美元下跌0.2%至0.7024,此前一度受益於美聯儲降息預期和中國強勁的經濟數據,澳元獲得四連漲,但今日美元指數走強,且美國6月零售數據進一步向好,美聯儲降息50基點的概率有所下滑,美元創四日新高,澳元的上漲或告一段落。
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歐洲時段,美油上觸60美元/桶關口,因墨西哥灣風暴降級後,美國石油產量回升。隨後市場將關注美國API原油庫存數據變化,據調查顯示,美國原油庫存有望連續第五周下降。Oanda分析師Edward Moya表示,由於熱帶風暴Barry開始消退並且沒有對海上鑽井平台造成重大損失,石油產量將開始恢複,我們可能會看到原油價格回吐上周的部分漲幅。今年下半年,油價最有可能受到需求擔憂和地緣政治緊張局勢的影響。預計市場的注意力將牢牢地集中在美伊關係和脆弱的宏觀經濟環境上。
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歐洲時段,現貨黃金跳水走低,跌破1410美元/盎司,觸及1407.74的兩日低點,因美國零售銷售數據表現好於預期,黃金市場承壓出現一波快速下行。美國6月零售銷售月率0.4%,好於預期的0.2%。這令美聯儲7月降息50基點的概率有所下滑,美元則升至四日高點。目前現貨黃金的支撐力量有所減弱,投資者應當心黃金技術性回調的風險。眼下,投資者正在觀望美聯儲主席鮑威爾和理事埃文斯在日內稍後就經濟與貨幣政策給出的評論,若美聯儲在降息問題上表現得仍不甚堅決,金價仍有進一步下探動能。
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機構觀點



① 英國智庫“決議基金會”日前發布報告表示,英國正面臨自2007年以來最高的破壞性經濟衰退風險,但英國政府對這一風險準備不足;
② 該報告稱,英國平均每10年發生一次經濟衰退,每次衰退會導致每個家庭的收入水平下降2500英鎊,失業人數增加100萬人。該基金會研究負責人警告稱,隨著國內外經濟增長放緩,以及圍繞脫歐的廣泛不確定性,英國經濟的衰退風險正處於2007年以來的最高水平,但英國政府未能製定相應的計劃加以應對;
③ 報道稱,英國經濟數據已經出現惡化。製造業、建築業和服務業采購經理人指數(PMI)顯示,多數英國企業的產出正在下降。最新官方數據還表明,第二季度英國經濟的增長率將從第一季度的0.5%降至接近於零。而經濟衰退的定義為,出現連續兩個季度出現負增長;
④ 報告認為,由於目前英國的基準利率仍接近於零,量化寬鬆已失去大部分效力,加上公共債務水平高企,對抗經濟衰退的所有方案現在都變得更難使用。


① 歐洲的債券投資者開始詢問,歐洲央行是否會在潛在降息的同時,伴之以購買銀行優先債券這一前所未見的動作;
② 決策者之前一直避免購買無抵押的銀行債券,相當重要的原因就是,歐洲央行是銀行業的監管者,那樣可能存在利益衝突。不過,他們可能會在下周的政策會議上考慮這一點,特別是如果他們投票決定進一步降低已經為負的利率的話。該負利率已經擠壓銀行的利潤多年;
③ “那當然不是理想的選擇,但是歐洲央行實施量化寬鬆,已經被迫進入了備受爭議的領域,” Axa投資管理的集團首席經濟學家Gilles Moec說。“考慮到歐洲央行剩餘的火力,菜單上沒有理想的選擇。”
④ Moec表示,購買優先債券,對於幫助銀行而言是“一種效率高得多的方式”。在M&G Investments看來,這種做法還能大幅擴大歐洲央行可以購買的合格債券範圍,因為銀行占歐元優先債券的約30%。
⑤ 央行行長德拉基上個月暗示可能采取寬鬆措施來刺激經濟之後,投資者猜測央行恢複和擴大債券購買。利率期貨顯示央行在下周或9月的會議上降息的可能性約為80% 


澳洲聯儲7月份會議紀要確認了我行對澳洲聯儲暫停降息,並於11月開始第三次降息的預期。在6月紀要中,澳洲聯儲稱,“委員們同意,相比不放鬆,在未來一段時間內進一步放鬆政策更可能是合適的。”但這句話並沒有在7月紀要中重現。此外,當準備暫停行動時,央行往往會提及過去的政策。在本次紀要中,澳洲聯儲稱,“本次決定與上次會議的降息將有助於減少經濟閑置產能。”澳洲聯儲有準備再次行動,但可能希望先評估前兩次降息的影響。我行預計11月份將是澳洲聯儲再次行動的時間點。不過隨著月度勞動力市場數據的發布,澳洲聯儲下次降息的時間點也可能提早至9月或10月。


① 美國谘詢公司Rapidan Energy Group表示,如果伊朗封鎖霍爾木茲海峽,油價最初會大漲15-20美元/桶,但一旦美軍介入,價格就會立即下滑。該公司分析了衝突後出現石油流動中斷的境況。Rapidan表示,油價反應將呈“M”形走勢。
② Rapidan稱,霍爾木茲海峽運輸中斷的持續時間可能比市場預期的更長,這可能會使石油運輸中斷狀況“持續很多周甚至更長時間”。
③ Rapidan表示,海灣地區石油輸送暫停七天,可能將布倫特油價推高至80-90美元/桶左右,如果對峙持續一個月或更長時間,油價可能會“大幅漲到三位數”。該機構的研究顯示,一旦對峙結束,油價將溫和下滑,但會至少保持5美元的升水,因擔心再次出現供應中斷。
④ 研究還顯示,若出現激烈矛盾,可能促使伊朗與美國展開協商,這種情況下,油價可能跌破供應中斷前的水平,因可能會有數以百萬桶計的伊朗原油重新進入市場。 

黃金受美國消費數據向好壓製;美指得益於英鎊暴跌,英國新首相候選人或不惜“豪賭”

周二(7月16日),現貨黃金走低,因美國6月零售數據好於預期,但這無法扭轉美聯儲本月鐵定降息的預期。不過美元指數大幅反彈,受英鎊匯率暴跌提振。英國新首相候選人先前的言論,重新點燃了對無協議脫歐的擔憂。
黃金受美國消費數據向好壓製;美指得益於英鎊暴跌,英國新首相候選人或不惜“豪賭”

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間21:13,現貨黃金下跌0.44%至1408.12美元/盎司;COMEX期金主力合約下挫0.29%至1409.5美元/盎司;美元指數上揚0.40%至97.327;英鎊兌美元大跌0.74%至1.2420。
黃金受美國消費數據向好壓製;美指得益於英鎊暴跌,英國新首相候選人或不惜“豪賭”

英鎊兌美元盤中最大跌幅逾0.8%,創下2017年4月11日以來新低至1.2408;美元指數錄得四個交易日新高至97.342,最大漲幅逾0.4%。

美國6月零售無法動搖美聯儲本月降息


美國6月零售銷售月率實際錄得0.40%,高出預期值0.2個百分點,但不及前值的0.50%;6月核心零售銷售月率亦為0.40%,高出預期值0.3個百分點,前值也為0.50%。

美國6月零售銷售增長超過預期,表明消費者支出強勁,這可能有助於減輕企業投資疲弱對經濟的部分打擊。今年一季度,消費支出增速降至一年來的最低水平。支出受到緊縮的勞動力市場的支撐,盡管隨著商業投資減少、庫存過剩、貿易局勢以及全球經濟增長對製造業的壓力放緩,更廣泛的經濟正在放緩。

但這些數據可能不會對市場預期產生什麼影響,市場預期經濟降溫的跡象促使美聯儲在本月開啟十年來首次降息。芝加哥聯儲主席埃文斯上周稱,需要“幾次”降息來提振通脹。

鮑威爾上周對眾議院金融服務委員會表示:“對我來說,最重要的是圍繞全球經濟增長和貿易的不確定因素繼續拖累經濟前景。”
黃金受美國消費數據向好壓製;美指得益於英鎊暴跌,英國新首相候選人或不惜“豪賭”

表示,上述言論都為美聯儲本月晚些時候降息奠定了基礎,金價近期震蕩區間趨於收窄。美國6月消費數據好於預期隻能說明,美聯儲不太可能在7月末的政策會議上降息50個基點——CME集團“聯儲觀察”工具最新數據顯示,這一概率不到27%。

英國就業熱潮不乏寒意


周二公布的數據顯示,英國剔除紅利的薪資增長幅度創下近11年來新高。盡管英國就業數據表現總體向好,但就業熱潮仍不乏退熱跡象。而兩位候選人為爭奪英國下一任首相寶座展開辯論,重新點燃了對無協議脫歐的擔憂。
黃金受美國消費數據向好壓製;美指得益於英鎊暴跌,英國新首相候選人或不惜“豪賭”

三個月ILO就業人數變動放緩至28000人,為截至去年8月以來的最小增幅,且低於預期的增加45000人。雖然自營職業者的數量出現大幅增長,但雇員人數錄得2011年以來最大降幅,職缺數量降至逾一年來最低。

失業率創下1974年以來新低,但很多經濟學家稱,英國就業市場的強勁狀況至少在一定程度上歸因於雇主招募了他們以後可以在必要時辭退的員工,而不是得益於雇主在英國脫歐前做出較長期的投資承諾。

Institute of Directors的首席經濟學家Tej Parikh說:“向好的就業市場近幾個月不可避免地顯出失去動能的跡象。隨著越來越多的人找到工作,企業發現填補空缺崗位的難度也在加大,各個行業都明顯存在熟練工人匱乏的情況。”

觀察認為,薪資漲幅一直受到英國央行的關注。英國央行此前預期今年底薪資增速將在3%,可能需要以升息作為回應,但前提是英國必須避免無協議脫歐,而如今實現該前提的希望越來越渺茫,英鎊在就業數據出爐後反應平淡。

無協議脫歐越來越難避免


英國央行在前不久還是市場預期的全球主要央行中,唯一可能在短期未來繼續加息的央行,但如今這一預期已經完全消除,並且英國央行也有可能加入寬鬆俱樂部。英國財政大臣哈蒙德宣布離任的消息繼續發酵,市場對下一步的脫歐談判前景更不樂觀,進一步押注無協議脫歐將在所難免。

而英國新首相候選人——前外交大臣鮑裏斯·約翰遜和現任外交大臣傑裏米·亨特周一(7月15日)晚間表示,即使面臨10月31日這一大限,他們也不願意接受特雷莎·梅脫歐協議中所謂支持北愛爾蘭部分條款。

該支持是一項保險政策,旨在防止歐盟成員國愛爾蘭與英屬北愛爾蘭之間恢複硬邊界。而這是布魯塞爾在英國脫歐談判中的主要訴求之一。

英國將在下周最終敲定新首相人選。新的領導人本就面臨說服歐盟重啟談判的困難,現在的立場遠遠超出了5月特雷莎·梅與歐盟談判達成的一致。之前不少歐盟官員堅持,不會就脫歐重新展開談判。

顯然無論約翰遜還是亨特,他們的表態給未來英國可能與歐盟重啟的談判設定了相當高的門檻。他們還表示,即便歐盟在愛爾蘭島邊界問題上作出重大讓步也是不夠的。

FX678指出,消除北愛爾蘭與愛爾蘭共和國之間的硬邊界,並提供無摩擦貿易是1998年和平協議的一個關鍵部分。該協議結束了三十年的宗派暴力。一旦雙方在該議題上走回頭路,地區安全形勢將面臨惡化,經濟發展和自由貿易也無從談起,這是讓英鎊投資忌憚的前景,英鎊1.24關口遂面臨嚴峻考驗。

現貨黃金短線仍上看1435美元


現貨黃金自1386美元開啟的上行d浪浪形出現複雜化,可進一步細分為五個子浪,目前運行在自1427美元開啟的下行((4))浪中。
黃金受美國消費數據向好壓製;美指得益於英鎊暴跌,英國新首相候選人或不惜“豪賭”

d浪是自1439美元開啟的調整(iv)浪的子浪,上方阻力位看至1435美元附近,之後將開啟下行e浪走勢,即(iv)浪的最後一子浪。(iv)浪是自1266美元開啟的上行((iii))浪的子浪,上方100%目標位看至1453美元。

“恐怖數據”表現超出預期,金價短線下挫5美元

周二(7月16日)紐約時段盤中,美國方面公布了兩項重要的數據,其中市場更為關注、素有“恐怖數據”之稱的美國6月零售銷售表現超出預期,但不及前值;另外一項數據,美國6月進口物價指數表現不及預期。在這兩項數據公布後,美元指數短線上漲10個點,金價短線下挫5美元。

“恐怖數據”表現超出預期,金價短線下挫5美元
圖:現貨金價5分鍾圖顯示

“恐怖數據”表現超出預期,金價短線下挫5美元
圖:美元指數5分鍾圖顯示

具體數據顯示,美國6月零售銷售月率(%)實際公布0.4,預期0.2,前值0.5;美國6月核心零售銷售月率實際公布0.4,預期0.1,前值0.5。

機構評論美國零售銷售數據指出,美國6月零售銷售增長超預期,表明消費者支出強勁,將有助於減輕商業投資疲軟對經濟造成的打擊。

機構評論指出,由於家庭購買汽車和其它各種商品,零售銷售錄得增長;不過5月份的零售銷售數據略有下調。繼4月和5月穩健增長之後,6月份核心零售銷售繼續強勁增長,表明第二季度消費者支出大幅增長。

機構評論指出,零售銷售數據可能對美聯儲本月進行十年來首次降息的市場預期影響不大;但消費者支出強勁和核心通脹上升的跡象表明,美聯儲不大可能在7月會議上降息50個基點。

財經網站Fxstreet分析指出,鑒於消費經濟的基本面仍然健康,就業、薪資和信心都處於積極水平,盡管國際緊張局勢引發的擔憂可能使商業信心有所減弱,但零售銷售延續美國消費者的樂觀情緒。

據CME“美聯儲觀察”顯示,聯邦基金期貨暗示交易者預計美聯儲在7月30-31日會議中降息50個基點的概率為28.7%,零售銷售數據公布前為32.8%。

另外一項數據顯示,美國6月進口物價指數月率(%)實際公布-0.9,預期-0.6,前值-0.3;年率實際公布-2,預期-2.3,前值-1.5。

機構評美國進口物價指數指出,美國進口物價指數降幅為6個月以來最大,主要是因為石油和其他商品的成本下降,這意味著進口通脹仍然低迷。上周數據顯示6月美國潛在消費者物價增速加快,生產者物價小幅上升,不過混雜的通脹信息對市場認為美聯儲將在7月降息的預期影響不大。

北京時間20:35,匯通易匯通軟件報價,現貨金價報1410.00美元/盎司;美元指數報97.30/32。

黃金T+D收漲,白銀T+D創近兩周新高!鮑威爾需要“恐怖數據”給自己指路

周二(7月16日),黃金T+D上漲0.14%至315.25元/克;白銀T+D上漲1.24%至3673元/千克,創近兩周新高3676。黃金市場繼續小幅波動,周二金價繼續維持在1415美元/盎司左右水平。投資者等待今日晚些時候美國“恐怖數據”零售銷售的出爐,以及美聯儲主席鮑威爾的講話,以尋找有關美聯儲降息的線索。由於消費者支出一直是美國經濟增長的重要來源,因此零售銷售數據將成為投資者關注的焦點。若數據意外疲軟,可能會進一步推升美聯儲大幅降息的預期。市場預計,美國6月零售銷售月率上升0.2%,5月為上升0.5%。美元指數走高,觸及四日高點97.28,盡管美聯儲降息的預期在持續起著作用,但歐元及英鎊的弱勢主導了美元指數走高。
黃金T+D收漲,白銀T+D創近兩周新高!鮑威爾需要“恐怖數據”給自己指路

上海黃金交易所2019年7月16日交易行情


黃金T+D收盤上漲0.14%至315.25元/克,成交量55.518噸,成交金額174億9437萬9440元,交收方向“多支付給空”,交收量11.284噸;

迷你金T+D收盤上漲0.18%至315.31元/克,成交量6.282噸,成交金額19億7976萬4464元,交收方向“空支付給多”,交收量49.212噸;

白銀T+D收盤上漲1.24%至3673元/千克,成交量4830.908噸,成交金額176億6040萬4536元,交收方向“多支付給空”,交收量180.42噸 
黃金T+D收漲,白銀T+D創近兩周新高!鮑威爾需要“恐怖數據”給自己指路

美元指數創四日新高,現貨黃金仍企穩於1410上方


黃金市場繼續小幅波動,周二金價繼續維持在1415美元/盎司左右水平。投資者等待今日晚些時候美國“恐怖數據”零售銷售的出爐,以及美聯儲主席鮑威爾的講話,以尋找有關美聯儲降息的線索。

美元指數走高,觸及四日高點97.28,盡管美聯儲降息的預期在持續起著作用,但歐元及英鎊的弱勢主導了美元指數走高。
黃金T+D收漲,白銀T+D創近兩周新高!鮑威爾需要“恐怖數據”給自己指路

FXTM研究分析師Lukman Otunuga稱,美聯儲降息押注、美元疲軟、對全球經濟增長的擔憂以及貿易形勢的持續發展,仍是金價的主要支撐因素。

由於消費者支出一直是美國經濟增長的重要來源,因此零售銷售數據將成為投資者關注的焦點。若數據意外疲軟,可能會進一步推升美聯儲大幅降息的預期。市場預計,美國6月零售銷售月率上升0.2%,5月為上升0.5%。

Vanguard Markets的Stephen Innes表示,由於零售銷售數據的到來,市場進入了觀望狀態,如果該數據表現強勁,市場可能出現應激反應使得金價下行。但不認為這會對美聯儲後市的政策產生什麼影響。

福四通(INTL FCStone)分析師Edward Meir表示,目前對黃金態度中性,市場缺乏能帶來影響的因素。美元和美國債券收益率的走向都不明朗。
黃金T+D收漲,白銀T+D創近兩周新高!鮑威爾需要“恐怖數據”給自己指路

華僑銀行經濟學家Howie Lee稱,金價漲勢可能在今年下半年繼續,因全球經濟增長環境依然疲軟,且美聯儲料將降息,推低債券收益率和美元。“隨著經濟數據繼續惡化,收益率下滑以及進一步尋求避險可能推動金價升向1500美元/盎司。”該行預計今年第三、第四季度黃金均價分別為1425和1450美元/盎司。

BubbaTrading.com首席首席市場策略師Todd Horwitz表示,經過上周的瘋狂波動,目前黃金似乎已準備好“衝刺”。金價正在重演5月初和6月初的走勢。不認為這次會有什麼不同,金價應該會漲到1500美元。
黃金T+D收漲,白銀T+D創近兩周新高!鮑威爾需要“恐怖數據”給自己指路

假設美聯儲現在降息,這會對股市和黃金產生什麼影響?


美國股市目前處於紀錄高位,失業率則在下降。即便如此,外界依舊預期美聯儲最早將於本月降息。盡管面臨這些風險,美國經濟仍在擴張——這是一個不同尋常的美聯儲考慮降息的時間點,但也並非前所未聞。

紐約聯儲經濟衰退概率指數顯示,美國未來12個月發生經濟衰退的可能性達到32.9%,為12年來的高點。自1960年以來,每一次該指數超過30%,經濟就會在接下來的12個月內陷入困境。

市場研究公司Fundstrat的分析師發現,自1971年以來,當美聯儲在經濟擴張時開啟新一輪寬鬆周期,在接下來的3個月、6個月、9個月和12個月裏,股市均傾向於上漲。如果這一幕現在重演,那麼到明年4月份標普500指數可能達到3500點左右。

從統計數據來看,現在降息對股市更為有利。降息也利好黃金。黃金通常在低利率和美元疲軟的環境中表現良好。

瑞銀上周表示,貿易和地緣政治不確定性加劇增強了分散投資的理由,這種時候低利率和負利率意味著持有黃金的成本下降。該行預計今年底金價將達到1450美元,2020年“適度”上漲至1500美元。

道明證券預期今年剩餘時間黃金均價為1400美元,在低利率和負利率的推動下,到2020年最後幾個月金價將漲至1500美元。

Alpine Macro的分析師認為,黃金開始出現“戰後第三次大牛市”。美聯儲降息可能引發美元多年的熊市,這對金價非常有利。隨著近期突破1400美元大關,未來幾年金價應該會再創曆史新高。那麼黃金和黃金股有望同時走高。
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機構觀點:金價還有多少上漲空間
過去一個月黃金多頭爆發,推動金價突破多年阻力升至六年高點。這引發了有關金價還有多少上行空間的猜測。

許多人認為金價在2015年觸底,若的確如此,那麼在當前周期中對金價的合理預期是多少,達到這些目標又需要多少時間?

First Macro Capital在觀察了過去的牛市周期之後給出了它的答案。

從曆史角度看,在過去黃金牛市中金價通常在5倍至25倍之間波動,但實際上是5倍至10倍,因為在上世紀70年代中期期間金價曾下跌超過20%進入熊市。這也是70年代可以被拆分成兩個牛市的原因。

過去周期顯示,黃金牛市持續時間介於800至3200個交易日。金價漲勢大部分發生在周期的後半段,周期前半段主要呈橫盤交易。本輪黃金牛市持續時間目前位列史上第二長,會否超越上一次牛市還需拭目以待。

自2015年底部以來,金價漲幅甚至還未達到一倍,這意味著還有4-9倍的上漲空間。金價將從2015年12月低點上行至4000-10000美元的區間。

綜上所述,First Macro Capital認為,基於對過去牛市周期的分析,買入並持有黃金將在未來3-5年創造財富。

彈藥庫不夠用!全球央行不願坐到拯救世界經濟的駕駛座上,再做拯救經濟的獨行俠

全球央行行長們又坐到了拯救世界經濟的駕駛座上,但是這一次,他們中的許多人要求各國政府也加入他們的救援行動。在全球經濟增長放緩的背景下,美聯儲、歐洲央行甚至是日本央行預計都將在未來幾個月放鬆貨幣政策。但是由於行動空間比過去少,他們告訴政客,如果經濟持續下滑,後者也必須采取行動。

彈藥庫不夠用!全球央行不願坐到拯救世界經濟的駕駛座上,再做拯救經濟的獨行俠

周三七國集團(G7)央行行長和財政部長在巴黎附近會晤時,可能會在這一問題上施壓。全球經濟當下處於危急關頭,一些債券市場已經發出經濟衰退風險升高的信號。而G7會議主辦國法國本身可能就是一個值得參考的例子。

彈藥庫不夠用!全球央行不願坐到拯救世界經濟的駕駛座上,再做拯救經濟的獨行俠

為應對“黃背心”運動,總統馬克龍向消費者提供了170億歐元(192億美元)的惠民“大禮包”,與他削減赤字的口號正相反,但在全球經濟放緩的情況下卻歪打正著。2019年法國經濟增速預計將在六年來首次超過歐元區均值。

彈藥庫不夠用!全球央行不願坐到拯救世界經濟的駕駛座上,再做拯救經濟的獨行俠

經合組織(OECD)首席經濟學家Laurence Boone說,“我們看到世界各地的政治風險都在上升,因此解決能惠及所有人的增長乏力問題至關緊要,光靠貨幣政策實現不了這一點。”

央行已經打算著手發揮自己在保護經濟增長方面的作用。美聯儲主席鮑威爾上周幾乎確鑿地暗示將在本月降息,歐洲央行行長德拉基也處在同一陣線。但是由於彈藥庫有限,加上資產負債表膨脹,他們均表示這一次無法獨立完成任務。比如,美聯儲當前的基準利率隻有經濟衰退前的一半,日本央行和歐洲央行的利率已經低於零。

太平洋投資管理公司的投資組合經理Andrew Bosomworth稱,“我們預計,未來財政政策將成為新的貨幣政策,”雖然鮑威爾警告說美國的財政狀況從長遠來看不可持續,但他上周表示,“把貨幣政策作為主導並不是一件好事”。2018年美國經濟因為特朗普1.5萬億美元的稅改獲得提振,但效應正在消退。

在歐洲,德拉基抱怨貨幣政策在過去十年挑起了“不成比例”的重擔。有人說11月國際貨幣基金組織(IMF)總裁拉加德接替德拉基出任歐洲央行行長時,可以更有效地傳遞這一信息。她已經說過,下一次經濟衰退時,將需要“盡可能采取財政刺激措施”。而下一任IMF總裁的潛在候選人——英國央行行長卡尼也在推銷這一想法。

大幅降息並不能解決美國經濟問題,得小心美聯儲在寬鬆預期上口是心非!

美國聯邦儲備委員會(FED)主席鮑威爾(Jerome Powell)上周的表現獲得了高分。他不僅在白宮的重重壓力下重新建立了美聯儲的獨立性,而且還起草了一份不會對股市有過分影響的聲明用於演講和回答問題。

美聯儲耐心維持姿態的決定並非定局。事實上,在白宮施大壓力後,美聯儲維持立場越來越艱難。至少現在,采取行動的衝動被避免了。然而,從市場的反應來看,大家仍押注鮑威爾及其同伴似乎會在不遠的將來降息。投資者對美聯儲的下一步舉措如此樂觀是對的嗎?

首先,我們回顧一下從美聯儲的聲明和鮑威爾的新聞發布會上了解到的情況:

正如預期的那樣,美聯儲態度明顯向鴿派轉變。美聯儲在其聲明中去掉了“耐心”這個詞,並表示與經濟前景相關的風險增加。美聯儲對美國以外的經濟疲軟、貿易擔憂、企業投資疲軟以及金融市場的風險情緒等問題非常擔憂。但這些問題在一定程度上會被健康的勞動力市場、不斷上漲的工資和消費支出的強勁勢頭所抵消。令美聯儲感到困擾之處在於,美國經濟活動內部存在“割裂”之勢、服務業行業表現靚麗,並帶動薪酬水平強勢上漲,但製造業經濟情況卻仍在明顯惡化。
大幅降息並不能解決美國經濟問題,得小心美聯儲在寬鬆預期上口是心非!
美聯儲認為,經濟前景惡化是一個相對較新的趨勢,因此,在對新數據做出反應之前,其需要獲得更多的時間和信息。鮑威爾認為等待更多數據不會帶來重大風險,但不斷變化的風險因素顯然已經引起了美聯儲的注意。

美聯儲表示,通脹壓力已經減弱,但該委員會仍預計通脹疲軟隻是暫時的。然而,工資上漲不會增加通貨膨脹,因為疲軟的全球經濟增長足以讓商品價格下降。

盡管美聯儲8名委員堅持認為,美聯儲基金目標利率將保持在2.25%-2.50%不變,但另外7名委員將預測下調0.50%,至1.75 -2.00%,另有一名委員將預測下調0.25%至2.0% -2.25%。美聯儲的新預測意味著,到今年年底,聯邦基金加權平均目標為2.17%,較此前2.49%的加權平均目標下降了0.32%。然而,美聯儲基金期貨市場目前的預期是,到今年年底,政策利率降幅將進一步增加。根據期貨合約,到今年年底,聯邦基金利率將回落到1.60%,比美聯儲的加權平均目標整整低0.57%。顯然,市場仍預計美聯儲將采取更多寬鬆行動。

雖然許多委員改變了對聯邦基金的預測,但不采取行動的支持“相當廣泛”。

在回答有關削減商業投資利率可能無效的問題時,鮑威爾承認,降息是一種生硬的手段,但委員會必須使用它所掌握的工具。

美聯儲在這次會議上可能成功地避免了重大的雷區。就當前經濟情況來看,占比超過三分之二的服務業經濟表現仍相當不錯,失業率為3.6%,工資增長雖然在最近幾個月有所下降,但仍高於3%,遠高於通貨膨脹率。大幅度降息的情況可能不會發生。

消費者,特別是低收入消費者,終於開始越來越充分地參與到經濟增長中來。再加上股市強勢升至曆史高點,受益的大部分富人會持續加強消費者信心和支出。

因而,即使在本月初,美股總統特朗普重申了他的觀點,即如果鮑威爾不是美聯儲主席,股市(他使用的是道瓊斯工業平均指數)將上漲1萬點。這意味著,如果特朗普任命了願意實現其大幅降息願望的人,投資者可能會通過將股價推升至新高來慶祝。

在總統發表上述言論時,道瓊斯指數約為26,100點。道瓊斯工業平均指數每上漲1萬點,就會較這一水平上漲38%左右。為了簡單起見,可以使用基準指數——標準普爾500。如果標普500指數較上周水準上漲10,000點,則意味著標普500指數將在4,000點左右。基於對標普500指數明年獲利約176美元的預期,這將使其市盈率從目前的16.7倍升至22.7倍左右。

標普500指數升至4,000點顯然符合特朗普的議程。但是如果不相應提高收益,人為地將股市推高至如此之高的水平,將對經濟構成重大風險。逼近上次股票價格這麼高的時候,造成了市場崩潰、經濟衰退的危機。

降息能在多大程度上解決當前的經濟問題?業內人士曾指出,占美國經濟三分之二以上的消費活動支出正以可觀的速度增長(盡管第一季度出現了一些疲軟)。如果情況依然如此(鑒於強勁的勞動力市場,這種情況似乎很有可能發生),那麼問題就變成了:當前拖累經濟增長的罪魁禍首是不合理的高利率嗎?尤其是疲弱的商業投資,一直令人失望。如果利率降低1%,這種情況可能會改變嗎?答案顯然是否定的。美國企業剛剛獲得了大規模的減稅,並沒有將所得利潤用於增加投資,而是用於回購股票。與貿易相關的不確定性無疑是問題的一部分,因為企業領導人不希望在了解規則之前進行投資。但降低利率並不是解決之道!

總之,美聯儲正在履行自己的職責,它必須保持獨立,不受政治影響。大幅降息會推高資產價格,鼓勵債務增加,拉動更多需求,並加劇經濟不平等的巨大問題——所有這些都不利於經濟的長期增長。因此,隻要經濟狀況沒有顯著惡化,現在就是美聯儲重申獨立性、降低經濟和股市對人為壓低利率的嚴重依賴的不錯時機。

INE原油三連跌,颶風影響力減弱,墨西哥灣油井相繼複產;後市取決於兩大因素

周二(7月16日)上海原油價格下跌。主力合約SC1909,以454.9元/桶收盤,下跌1.1元,跌幅為0.24%。墨西哥灣風暴降級後,美國石油產量回升,美原油價格回落至60美元整數關口下方。沿海石油生產商和精煉商開始恢複生產,雖然在美國墨西哥灣仍有69%的企業停產,但低於上周日73%的峰值水平。市場將關注美國最新的原油庫存數據變化,據調查顯示,美國原油庫存有望連續第五周下降。Oanda分析師Edward Moya表示,由於熱帶風暴Barry開始消退並且沒有對海上鑽井平台造成重大損失,石油產量將開始恢複,我們可能會看到原油價格回吐上周的部分漲幅。

隨著亞洲經濟增長放緩,對全球經濟的擔憂正在打壓油價。不過,美國與伊朗的緊張關係為油價提供了支撐點。伊朗總統魯哈尼周日在電視講話中表示,如果美國解除製裁,重新回到去年退出的2015年核協議,伊朗準備與美國舉行會談。新加坡華僑銀行表示,今年下半年,油價最有可能受到需求擔憂和地緣政治緊張局勢的影響。預計市場的注意力將牢牢地集中在美伊關係和脆弱的宏觀經濟環境上。
INE原油三連跌,颶風影響力減弱,墨西哥灣油井相繼複產;後市取決於兩大因素 

期貨合約和成交情況一覽


上海國際能源交易中心成交情況 2019年7月16日(周二)
INE原油三連跌,颶風影響力減弱,墨西哥灣油井相繼複產;後市取決於兩大因素
INE原油三連跌,颶風影響力減弱,墨西哥灣油井相繼複產;後市取決於兩大因素

交易綜述與交易策略


上海原油價格下跌。主力合約SC1909,以454.9元/桶收盤,下跌1.1元,跌幅為0.24%。全部合約成交303512手,持倉增加1536手至65704手。主力合約成交35362手,持倉增加3046手至33636手。
INE原油三連跌,颶風影響力減弱,墨西哥灣油井相繼複產;後市取決於兩大因素

交易邏輯:有跡象顯示熱帶風暴對美國墨西哥灣沿岸生產和煉油的影響將是短暫的,市場轉向中東局勢發展。

支撐位:美油多均線支撐;INE原油450大關企穩。

阻力位:INE原油MA60日均線構成阻力位;美原油上方60關口形成阻力。

交易策略:短線基本面多空各有,空頭建議背靠60日均線做空,多頭建議背靠450介入多單。

中國及海外消息



雷斯塔能源預計2019年LNG新建投資將達到近1030億美元,這將是這個新興行業迄今為止規模最大的投資年。今年迄今為止,共有3300萬噸的液化產能和290億美元的資本支出已經獲得批準,包括美國的Golden Pass液化天然氣項目、切尼爾位於美國的Sabine Pass T6項目和阿納達科位於莫桑比克的1區項目。超過7000萬tpa的產能和700億美元的資本支出將在2019年下半年得到批準。


總的來看,我國經濟自我循環能力強,工農業產品供給充足,物價平穩,運行具有較強的基礎,預計今年後期價格總水平有望保持總體穩定。上半年,全國規模以上煤炭企業原煤產量累計完成17.6億噸,同比增長2.6%。全國鐵路發運煤炭12億噸,同比增長2.3%。截至6月30日,全國統調電廠存煤1.38億噸,平均可用27天,保持在較高水平 。


① 英國外交大臣傑裏米·亨特上周末表示,如果伊朗保證該船上裝載的原油不屬於敘利亞,英國將協助釋放本月早些時候被直布羅陀扣留的伊朗油輪;據航運數據表明,前往敘利亞的油輪載滿了伊朗海岸的伊朗石油;
② 7月初,直布羅陀在皇家海軍陸戰隊的協助下,扣押了一艘載有原油的超級油輪到敘利亞,因為它有“合理的理由”相信伊朗船隻格雷斯1號違反了歐盟對敘利亞的製裁;
③ 如果這艘油輪確實裝滿了伊朗的石油,那不僅違反了歐盟對擁有煉油廠的敘利亞實體的製裁,而該煉油廠被認為是石油的目的地,而且還違反了美國對伊朗石油出口的製裁;在伊朗油輪被扣押後,英國和伊朗之間的緊張局勢迅速升級;
④ 周一早些時候,亨特表示,將前往布魯塞爾就如何緩解與伊朗的緊張關係進行緊急會談;與此同時,直布羅陀首席部長法比安皮卡多在亨特與伊朗外交部長談話之前,與亨特討論了被扣押的油輪問題。


伊朗第一副總統Eshagh Jahangiri稱,伊朗恢複全面遵守核協議是一件“非常簡單”的事,如果伊朗決定這麼做,不需要“幾個小時”就能做到。“但在當前情況下,歐洲人不是應該告訴我們恢複全面遵守伊核協議,而是應該告訴美國人取消對伊製裁”。


① 颶風“巴裏”(Barry)被降級後,沿岸的海上石油生產商和煉油商正在恢複運營;
② 彭博經濟學家:美國原油庫存可能已連續第五周下降。


伊朗外長紮裏夫14日抵達紐約,準備參加聯合國經濟和社會理事會會議。參會前夕紮裏夫接受記者采訪時表示,歐洲國家聲稱他們願意維持《伊核協議》,但伊朗並未看到他們做好了挽救協議的準備。


① 在一係列房地產調控政策影響下,6月房地產市場繼續降溫;
② 1-6月份,房地產開發投資、商品房銷售、房企到位資金等多個指標累計同比增速均有所回落;
③ 業內人士認為,6月有20個城市二手房價出現下調,這是年內首次;
④ 熱點一二線城市房價再次進入到調整階段,後續如果沒有明顯的信貸寬鬆政策,預計7-8月份,全國一二線城市房價將進入“小陽春”後的“倒春寒” (證券時報) 


7月16日,國務院新聞辦公室就中央企業2019年上半年經濟運行情況舉行發布會。記者從會上獲悉,上半年石油石化企業加大天然氣保供、油氣勘探等投資力度,固定資產投資同比增長37.9%;通信企業持續推進4G網絡擴容和5G商用研發及試點,固定資產投資同比增長15.5%;煤炭企業加大夏季電煤保供、安全高效智能化開采和清潔高效集約化利用等方面投入,固定資產投資同比增長42.6%。(證券時報)

機構觀點



7月13日,颶風巴裏在路易斯安娜州登陸,根據Energy Aspect的評估,颶風將導致7月美灣原油產量損失20萬桶/日,其中SGS、Mars與HLS三個路易斯安娜油種受到影響較大,煉廠方面,有幾家路易斯安那州煉廠受到颶風影響,菲利普66 Alliance煉廠關停,其他煉廠下調了加工負荷,預計7月份美灣煉廠加工量損失大致在8.1萬桶/日。港口碼頭方面, Fourchon港被疏散,新奧爾良港關閉,其他沿海碼頭也受到颶風影響,總體來看,本次颶風對美灣石油市場影響並不顯著,上遊生產影響要大於下遊,短期支撐了美灣油種升貼水走強,但預計將很快恢複。

國際油價料延續跌勢;美國海上平台複產,頁岩油產能擴張勢頭猛,油市或已結構性劇變

周二(7月16日),國際油價料延續上日跌勢。兩市上日分別收跌1.49%和1.21%,因颶風“巴裏”經過後,美國墨西哥灣油井生產恢複,而且美國頁岩油產量料將升至紀錄高位。
國際油價料延續跌勢;美國海上平台複產,頁岩油產能擴張勢頭猛,油市或已結構性劇變

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間16:41,NYMEX原油期貨微跌0.05%至59.55美元/桶;ICE布倫特原油期貨微跌0.05%至66.45美元/桶。
國際油價料延續跌勢;美國海上平台複產,頁岩油產能擴張勢頭猛,油市或已結構性劇變

石油生產商周一(7月15日)開始恢複墨西哥灣產油平台在颶風來襲之前關閉的部分生產。有關美國石油產量進一步增加的跡象也拖累市場。

周一,墨西哥灣美國水域共有130萬桶/日的產能停擺,這個數字較上周日(7月14日)下降大約8萬桶。工人也回到之前被疏散的逾280個生產平台。在颶風過境後,需要幾天時間才能恢複全部生產。

澳洲國民銀行(NAB)的資深分析師Phin Ziebell說:“颶風沒有之前預計的那麼嚴重,這是好事。雖然墨西哥灣產油平台還是有大約69%的生產關閉,給供應造成了一點衝擊,但這是短期的,市場已略微恢複正常。”

美國能源資料協會(EIA)的月度鑽探生產率報告顯示,8月美國七個大型頁岩油產區的石油產量料增加約4.9萬桶/日,至855萬桶/日的紀錄高位。美國整體原油產量目前超過1200萬桶/日。

美國已經超越俄羅斯和沙特阿拉伯,成為世界上最大的原油生產國。OPEC以及俄羅斯等非OPEC成員國本月早些時候同意,將減產協議延長九個月,但美國不斷增產將稀釋傳統產油國為削減全球石油庫存而付出的努力。

Ziebell稱:“一方面OPEC和俄羅斯繼續減產,圍繞伊朗核問題引發的地緣政治紛爭還能提供一些支撐因素,但需求前景黯淡,美國頁岩油產量爆棚似乎給石油市場帶來了結構性改變。”

美國原油短期料回落至57美元


美國原油上日大跌,從50.60美元開啟的上行五浪結構料已經在60.94美元附近告終。三浪回調結構或正式啟動。

下方支撐看向58.50美元和56.99美元,它們分別是50.60-60.94美元上行區間的23.6%和38.2%斐波那契回檔位。
國際油價料延續跌勢;美國海上平台複產,頁岩油產能擴張勢頭猛,油市或已結構性劇變

周線圖上觀察,油價處在自42.36美元開啟的上行C浪的第((3))子浪階段。C浪的61.8%目標位在73.79美元