美油攀升觸及58關口,地緣風險和非農就業支撐油價,但全球經濟放緩擔憂限製價格上行

周一(7月8日)紐約時段盤中,美國原油價格維持震蕩上行的態勢。日內美國原油價格,最低觸及57.28美元/桶,最高升至58.03美元/桶。中東地緣政治風險和上周好於預期的美國就業數據支撐油價,但市場擔心全球經濟放緩會抑製原油需求,因此油價漲幅受限。

美油攀升觸及58關口,地緣風險和非農就業支撐油價,但全球經濟放緩擔憂限製價格上行

地緣局勢和非農報告給油價帶來支撐



中東地區的緊張局勢對油價構成支撐。OPEC+在上周延長減產之後,油價因為伊朗的局勢一直受到支撐。

伊朗政府周日宣布將突破伊朗核問題全面協議的限製,正在提高濃縮鈾生產豐度,將不再受伊核協議規定伊朗隻能生產豐度上限為3.67%濃縮鈾的限製。歐洲國家立即表示“嚴重關切”,美方則放風稱伊朗會招致“更多製裁”。

正值周末,美國總統特朗普7日下午準備返回白宮時在新澤西州機場被媒體問及伊朗問題,他說,“伊朗最好小心點”。美國國務卿蓬佩奧7日下午在社交媒體上稱,伊朗在核項目上的最新動向隻會給自己招致“更大孤立和更多製裁”。

分析人士認為,伊朗此舉旨在進一步反製美國“極限施壓”政策、“倒逼”歐洲提供更實質性的幫助,但把美國“逼”回談判桌的可能性不大,而歐洲在兩“強”之間心態更矛盾。若任何一方的“強刺激”手段持續下去,美伊緊張局勢恐將加劇。

OANDA高級市場分析師Edward Moya表示,“地緣政治風險依然充足,但不會很快爆發,本周初局勢可能有限。”

美國勞工部周五密切關注的就業報告顯示,6月份美國就業增長強勁反彈,政府就業人數激增,這表明5月份招聘的大幅放緩可能是暫時性的。報告顯示,上個月雇主增加了224,000個工作崗位,是五個月以來的最多。

Vanguard Markets執行合夥人Stephen Innes表示,“價格得到好於預期的非農就業人數的支撐,但交易商對全球經濟下滑趨勢持謹慎態度。”

美油攀升觸及58關口,地緣風險和非農就業支撐油價,但全球經濟放緩擔憂限製價格上行
圖:美油小時圖日內走勢

全球經濟放緩限製油價走高



日內公布的數據顯示,日本的核心機械訂單在5月份的四個月中首次出現下滑,這是八個月以來的最大單月跌幅,全球貿易緊張局勢正在對公司投資產生影響。

經濟學家分析說,機械訂單可能會在第二季度溫和複蘇。盡管如此,訂單的增長不太可能像企業計劃所暗示的那樣強勁。

而歐洲時段公布的歐元區7月投資者信心指數錄得-5.8,錄得2014年11月來最低水平;7月歐元區投資者信心指數進一步下滑,股票市場的積極信號並未對投資者起到安撫作用,投資者希望歐盟與美國的貿易衝突盡快結束。

由於對全球經濟放緩的擔憂超過了供應風險,上周兩個石油基準指數均下跌。全球貿易擔憂已經挫傷了全球經濟增長和石油需求的前景。

全球貿易局勢沒有太多進展,意味著美聯儲在7月30日至31日的政策會議上降息的概率仍然很高。

北京時間21:50,匯通易匯通軟件報價,美國原油價格報58.02美元/桶。

紐市盤前:美日利差料收窄,但美伊對峙面臨再升級,日元仍受待見;美油逼近58大關

周一(7月8日)歐洲時段,美元兌日元探底回升至108.6附近,重心上移,受益於大好的非農令美聯儲大幅降息預期減弱,但中東局勢再度惡化,日元前景仍被看好,且渣打駐新加坡宏觀和外匯策略師Lemon Zhang表示,鑒於美聯儲預計會在7月和12月降息,美日利差將會收窄,美元兌日元到2020年年中將跌至104。

歐洲時段,美油交投於57.7美元/桶,伊朗周日宣布違反鈾濃縮限製,令中東局勢升級,美國總統特朗普表示伊朗“在玩火”。另外從需求端看,中國廣義乘用車零售銷量13個月來首次同比上升,而美國6月非農部門新增就業崗位好於市場預期,帶動國際油價走高。不過Ritterbusch and Associates表示,由於人們越來越預期全球經濟放緩將影響石油需求,油市仍被本周早些時候出現的沉重氣氛所籠罩。
紐市盤前:美日利差料收窄,但美伊對峙面臨再升級,日元仍受待見;美油逼近58大關

★近期熱點提要★


1、
世界黃金協會市場情報主管Alistair Hewitt:部分新興市場國家,例如俄羅斯、中國、土耳其和哈薩克斯坦繼續在黃金購買中占據主要地位,今年以來這四個國家為全球四大黃金購買商。

2、
① 約翰遜表示,如果他出任首相的話,無論是否達成協議,英國都會在萬聖節前夜脫歐;
② 一項民調發現,如果新首相不能達成一項新的脫歐協議,那民眾寧可撤銷脫歐或再舉行一次公投,也不願在萬聖節面臨混亂的無協議脫歐;
③ 這番表態將激怒歐盟,因為歐盟領導人堅持表示,他們不會重談與梅姨達成的脫歐協議。

3、
① 歐洲企業財報季度正要開始,一季度歐企獲利萎縮,外界希望其二季度獲利能恢複增長。這和美國的情況形成對比。分析師預計美國企業獲利已停滯;
② 根據路孚特,未來一年歐洲企業獲利增長預計會超過美國。一些分析師還預期,美國股票在上半年像打雞血般頻創新高之後,尤其可能出現回調。
③ 最新數據顯示,過去一周重磅基金自美股約撤出138億美元。歐洲經濟也開始意外向好,而美國經濟則乏善可陳。根據廣受矚目的花旗驚喜指數,歐元區與美國經濟驚喜指數差距處於兩年來最大。

4、

5、
7月歐元區投資者信心指數進一步下滑,股票市場的積極信號並未對投資者起到安撫作用,投資者希望歐盟與美國的貿易衝突盡快結束。

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數交投於兩周高位97.3附近,之前美國就業數據表現強勁令美元獲得支撐、削弱了外界對美聯儲降息的預期,投資者關注美聯儲主席鮑威爾本周的國會證詞,以尋找有關政策方向的線索。但分析師認為美元降息將令美元兌其他貨幣的息差收窄,美元的優勢將消失,因此看淡短線及中線美元走勢。預期美元指數於98水平有較大阻力,但若跌穿95的關鍵支持位,下行趨勢將逐漸確認。St. George Bank駐悉尼高級經濟學家Janu Chan表示,“市場已經削減了對美聯儲寬鬆政策的預期,但他們仍預計在本月底的會議上會有一次降息,鮑威爾的言辭對於確定下次會議前的市場預期非常關鍵”。
紐市盤前:美日利差料收窄,但美伊對峙面臨再升級,日元仍受待見;美油逼近58大關

歐洲時段,歐元兌美元交投於1.1220附近,陷入低位盤整,此前一度在上周五因為美國6月非農數據意外向好而承壓下跌,但在1.12關口仍有支撐。周末期間歐元區傳出不少新消息,首先希臘親歐黨派在大選勝選重新執政,令歐洲民粹勢力出現鬆動退潮的跡象,但與此同時,歐元區最大金融機構德意誌銀行的經營前景又出現疑點,且周一日內歐元區最新經濟數據仍不盡如人意,因此,歐元反彈動能也同樣受限。投資者正在關注本周發布的歐洲央行會議紀要來透露更多的進一步政策動向意向。在此之前,日內稍後的歐元區財長例會上所傳出的進一步信號,也可能會對匯價走勢方向的抉擇起到一定程度的助推。
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歐洲時段,英鎊兌美元交投於半年低位1.25上方,交易員正在尋找跡象,以判斷英國PMI數據所反映的疲弱狀態是否滲透到越來越弱的經濟增長之中。如果證實的確如此,可能強化投資者對於今年稍晚降息的預期,英鎊也將進一步走弱。周三的5月GDP報告料將顯示經濟較前季度增長率由0.3%放緩至0.1%。未來公布的數據或將證實情況有多糟糕--英國零售銷售和樓市數據也即將出爐。另外約翰遜表示,如果他出任首相的話,無論是否達成協議,英國都會在萬聖節前夜脫歐,這一強硬的表態可能激怒歐盟,令談判更蒙陰影。
紐市盤前:美日利差料收窄,但美伊對峙面臨再升級,日元仍受待見;美油逼近58大關

歐洲時段,美元兌日元探底回升至108.6附近,重心上移,受益於大好的非農令美聯儲大幅降息預期減弱,但中東局勢再度惡化,日元前景仍被看好,且渣打駐新加坡宏觀和外匯策略師Lemon Zhang表示,鑒於美聯儲預計會在7月和12月降息,美日利差將會收窄,美元兌日元到2020年年中將跌至104。
紐市盤前:美日利差料收窄,但美伊對峙面臨再升級,日元仍受待見;美油逼近58大關

歐洲時段,美元兌加元下跌0.11%至1.3067,盡管美國6月非農就業數據向好,但是在美國總統特朗普旋即再度向美聯儲施壓,稱“降息仍有必要”之後,市場依舊認為美聯儲在7月底會有100%概率降息,這與加拿大央行透露的穩健政策基調形成了鮮明的反差,這也使得在就業數據影響被消化殆盡後,美元兌加元即重入此前的下行通道。並且,上周後半段以來原油價格的基本堅挺,也令加元匯價得到持續支撐,在美加利率政策走向背道而馳的背景下,美元兌加元此後仍將被面臨1.30關口的關鍵考驗。
紐市盤前:美日利差料收窄,但美伊對峙面臨再升級,日元仍受待見;美油逼近58大關

歐洲時段,美油交投於57.7美元/桶,伊朗周日宣布違反鈾濃縮限製,令中東局勢升級,美國總統特朗普表示伊朗“在玩火”。另外從需求端看,中國廣義乘用車零售銷量13個月來首次同比上升,而美國6月非農部門新增就業崗位好於市場預期,帶動國際油價走高。不過Ritterbusch and Associates表示,由於人們越來越預期全球經濟放緩將影響石油需求,油市仍被本周早些時候出現的沉重氣氛所籠罩。
紐市盤前:美日利差料收窄,但美伊對峙面臨再升級,日元仍受待見;美油逼近58大關

歐洲時段,現貨黃金站上1400大關,此前,金價在上周五美國非農就業數據向好的打壓下一度下跌30美元,但頹勢並沒有延續太久。原因在於,美國非農向好這一“好消息”意味著美聯儲的寬鬆措施不會如預期中那麼激進,這對於仍在渴求更多資金流動性的全球股市而言反而是“壞消息”。周一開盤後亞洲股市因此普跌,也令市場風險情緒惡化,反過來卻利多了現貨金價。並且,雖然此前非農向好令美元走強,但美聯儲月底仍大概率將降息25基點,並且美國總統特朗普也在繼續向美聯儲施壓要求其提供更多寬鬆支撐,這意味著金價後市總體趨勢方向仍是上行,短線的下跌也隻是對此前過快漲勢的合理修正而已。
紐市盤前:美日利差料收窄,但美伊對峙面臨再升級,日元仍受待見;美油逼近58大關

機構觀點



① 渣打香港財富管理周一稱,美聯儲本月底降息0.25個基點的機會幾達100%,預計年底前美國共降息一至兩次;該行看淡美元短(三個月)、中線(12個月)走勢;
② 該行未如市場般樂觀美聯儲今年一定會降息兩次,其預測為降息一至兩次,主要看經濟情況的發展。該行更看重的是未來一年美國降息整體幅度,以反映美國會否重演1996及1998年時出現的“預防性降息”以助延長經濟周期的情況。


① 優於預期的美國非農就業數據公布後,分析師試圖摸清這個全球最大經濟體的狀況,對美國國債前景的預期也出現分化。
② 美國2年期國債收益率保持在近一個月高位附近。多倫多道明銀行、巴克萊和德國商業銀行建議逢低買入美債,而美銀美林認為政策寬鬆預期過於激進,加拿大皇家銀行預計美債將進一步下跌。
③ 一些央行暗示接下來可能會放鬆而非緊縮政策,全球債券收益率今年以來大幅下滑。目前預期美聯儲本月將降息25個基點,此前更是預期會降息50個基點,導致美國國債收益率上周一度跌至2016年以來最低水平。
④ 巴克萊認為盡管貿易局勢有所解凍,但政策前景和較長期利率面臨的風險似乎傾向於下行。最近有很多正面消息,如果事實證明這種狀況隻是暫時的,美債就可能猛烈上漲。


① 經濟學家Christian Schulz等花旗策略師在報告中表示,英鎊兌歐元和美元當前的匯率反映了英國無協議脫歐和進一步放鬆貨幣政策的較高可能性,但放鬆財政政策及其通過經濟信心和資本流動帶來的積極影響並未反映在匯率中。避免無協議脫歐和放鬆財政政策可能推動英鎊上漲5-10%,
② 在股市方面,融漲風險比崩盤風險“高得多”;花旗最近在全球區域配置中將英國評級提升至增持,即使鮑裏斯·約翰遜或傑裏米·亨特未能實現英國脫歐,英國提前大選,任何結果似乎都會導致英國出台更多財政寬鬆政策,英國國債方面,市場報價顯示投資者預測到明年夏季前會降息25個基點,2年期和5年期收益率曲線“完全平坦”,表明從全球環境和無協議脫歐風險的角度看,政府政策可能過緊 


① “黃金價格受益於投資者對美聯儲和其他央行有可能推出刺激措施的預期轉變,”匯豐的首席貴金屬分析師James Steel在電子郵件中表示;
② “我們認為,金價也將在2020年走高,特別是假如全球經濟和地緣政治前景依然不明朗的話”;
③ 匯豐將2019年平均價格預測上調至1,362美元/盎司,2020年上調1,370美元,之前預期分別為1,314美元和1,345美元;
④ 對美聯儲降息的預期可能繼續支持黃金,盡管這一點可能在價格中得到體現。金價進一步反彈的主要障礙將是美元走強,匯豐預計今年和明年美元將升值;
⑤ 強勁的央行需求在推動價格上漲方面發揮關鍵作用,鑒於地緣政治風險,黃金持有量占外匯儲備的百分比較低和投資組合多樣化需求,這種趨勢可能持續存在。

現貨黃金高位震蕩,美聯儲“鴿”喉暫被壓製;伊朗效法特朗普,開啟“反極限施壓”模式

周一(7月8日),現貨黃金價格收複上個交易日部分跌幅,近期陷入高位震蕩的信號進一步明朗化。此前強勁的6月美國就業成長數據暗示,美聯儲不會在本月晚些時候大幅降息。投資者關注美聯儲主席鮑威爾本周的國會證詞。

但伊朗揚言提升濃縮鈾豐度,提振了市場避險情緒。觀察人士認為,伊朗此舉係效法特朗普的“極限施壓”做法,旨在迫使歐洲采取行動,確保核協議的完整性。
現貨黃金高位震蕩,美聯儲“鴿”喉暫被壓製;伊朗效法特朗普,開啟“反極限施壓”模式

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間20:57,現貨黃金上漲0.32%至1403.75美元/盎司;COMEX期金主力合約上浮0.43%至1406.0美元/盎司;美元指數運行在平盤97.245附近。
現貨黃金高位震蕩,美聯儲“鴿”喉暫被壓製;伊朗效法特朗普,開啟“反極限施壓”模式

國際金價距離兩周前創下的逾六年高位不遠。美元指數上周五(7月5日)一度升至6月19日以來的最高水準97.446。

美聯儲本月幾乎鐵定降息25個基點


上周五公布的數據顯示,美國6月非農就業崗位增長強勁反彈至22.4萬個,遠高於分析師預期的16萬個。美國就業增長重歸強勢,消除了美聯儲在7月底降息50個基點的可能性。

Bannockburn Global Forex首席市場分析師Marc Chandler表示:“美聯儲沒有行動的迫切性,肯定不會調整0.5個百分點。”

但數據同時也強化了美國經濟成長正在放緩的觀點。溫和的薪資增長數據顯示經濟正在喪失動能,這可能仍會促使美聯儲降息25個基點。

就業市場仍顯露出疲態


交易員的關注焦點迅速轉向美聯儲主席鮑威爾本周的國會作證。鮑威爾將於周三(7月10日)出席眾議院金融服務委員會半年一度的經濟狀況聽證會。

鮑威爾一直能夠將就業市場強勁作為謹慎對待放鬆政策的一個理由。但他可能不得不留意就業市場的疲弱信號——今年1-5月非農就業崗位月均增長16.4萬個,而2018年月平均為22.3萬個。

鮑威爾要說服市場使其相信美聯儲現在不會降息有些太晚了。紐約聯儲目前預測未來12個月美國經濟衰退的機率為29.6%。

摩根士丹利財富管理的投資長Lisa Shalett最近在研究報告中說,該聯儲的模型是根據10年期與三個月期美國公債收益率之差,當其預測衰退的機率觸及30%關口時通常相當準確。

渣打香港財富管理周一稱,美聯儲本月底降息25個基點的概率幾乎達到100%,並看淡美元短(三個月)、中線(12個月)走勢。

鮑威爾或改變切入點


CME集團的聯儲觀察工具顯示,美聯儲年底前至少降息兩次的概率高達近87%,至少降息三次的概率亦超過了45%。

Chandler指出:“鮑威爾可能側重針對美聯儲今年降息三次(75個基點)的預期,同時強調經濟擴張依然穩健,金融形勢強勁。”

特朗普一直對自己任命的美聯儲主席鮑威爾大加指責。特朗普的理由是,由於歐元區和日本的政策利率都維持在零附近,美聯儲將聯邦基金利率維持在2.25-2.5%就削弱了美國的全球競爭力。

渣打香港財富管理投資顧問部董事趙海珠預期,美元指數於98水平有較大阻力,但若跌穿95的關鍵支持位,下行趨勢將逐漸確認。

伊朗開啟“反極限施壓”模式


伊朗上周日(7月7日)表示,將很快把濃縮鈾豐度提升至超過2015年伊核協議所規定的上限。伊朗高級官員威脅稱,德黑蘭將每隔60天就會再次削減履行伊核協議規定的義務。

以色列總理內塔尼亞胡說,這個步驟極為危險,其目的是製造原子彈。他再次呼籲歐洲對伊朗施加懲罰性製裁。法國、德國和英國都是伊核協議的簽字國,它們對德黑蘭將采取的步驟表示擔憂。

法國總統馬克龍譴責伊朗的決定“違反”了核協議。英國外交部發言人表示,伊朗應該立即停止並糾正自己的做法。歐盟強烈呼籲伊朗停止破壞協議的行為。

特朗普在離開新澤西州莫裏斯敦對記者講話時向發出警告,讓伊朗“小心點兒”。他一直在向德黑蘭施壓重新談判該協議。

伊朗否認有任何發展核武的意圖。並稱此舉是為了迫使西方解除美國對其實施的製裁措施。美國的製裁行動讓伊朗損失了數十億美元的石油出口收入。

觀察認為,伊朗此舉可能是效仿特朗普在外交中頻頻使用的“極限施壓”模式采取的類似反製措施,旨在迫使歐洲采取行動——確保各方重新嚴格遵守核協議。這是黃金日內能夠無視美元保持強勢的動因。

伊朗也為磋商留下了餘地


伊朗外長紮裏夫周日在推特上表示,如果歐洲簽署國擔負起協議規定的義務,伊朗所有降低履行協議的行動都是“可以撤銷的”。

伊朗高級核談判代表Abbas Araqchi在德黑蘭的記者會上表示:“歐洲各國未能堅守承諾,他們也負有責任。外交大門是敞開的,但重要的是需要提出新的倡議。”

法國總統府的一位消息人士表示,伊核協議爭端解決機製暫時還不會觸發。法國政府將在7月15日前爭取有關各方恢複談判。

根據所謂的快速恢複製裁機製,如果用於解決分歧的一係列步驟失敗,則以前的各項聯合國決議所施加的製裁均將恢複。

伊朗在與歐洲核協議簽署國談判中的主要訴求是,核協議的歐洲簽字國使其免受特朗普製裁的影響,恢複其在美國退出核協議並重啟製裁前對歐洲的石油出口水平。

FX678表示,歐洲國家迄今尚未能成功保護伊朗經濟免受美國製裁之苦。伊朗希望,歐洲國家不要對美國在中東地區引爆新的潛在危機袖手旁觀。但在這場危險遊戲中,伊朗也深知把退路全部堵死的極端危險性。因此黃金市場並未對此作出過激反應。

現貨黃金仍上看1452美元


現貨黃金自1439美元開啟的(iv)浪走勢出現延伸,該浪料呈現橫盤震蕩的abcde五浪收斂走勢,目前金價處於自1387美元開啟的d浪中。完成(iv)浪後,金價才能開啟上行(v)浪走勢。(v)浪起點預計在1400美元-1410美元附近。
現貨黃金高位震蕩,美聯儲“鴿”喉暫被壓製;伊朗效法特朗普,開啟“反極限施壓”模式

(iv)浪和(v)浪都是自1266美元開啟的上行((iii))浪的子浪。((iii))浪的100%目標位在1452美元附近。((iii))浪是自1123美元開啟的上行III浪的子浪,III浪的100%目標位也在1452美元附近。

黃金T+D收複日內多數跌勢,大買家繼續擴充金庫,中東現危險苗頭;但FED降息仍是主舵

周一(7月8日),黃金T+D下跌0.58%至314元/克;白銀T+D下跌0.90%至3616元/千克。現貨黃金周一逐步走高重回1400上方,逆轉了上周五的頹勢,因美元指數有所回落,且中東地緣風險上升,伊朗周日表示,將很快把濃縮鈾豐度提升至超過2015年伊核協議所規定的上限。特朗普為此警告伊朗“小心點兒”。此前遠超預期的美國非農就業人數增幅給美聯儲降息潑冷水,短期內圍繞聯儲寬鬆力度和時間點的猜測或將主導市場走勢。新的一周,美聯儲主席鮑威爾將在國會就經濟狀況發表半年度證詞,他可能會詳細說明,他是否認為最新的經濟數據證明許多市場人士目前預期的降息是合理的。中國央行最新公布的數據顯示,中國6月份黃金儲備從一個月前的6161萬盎司增加至6194萬盎司,為連續第七個月增加。OANDA資深市場分析師Edward Moya稱,黃金將可能吸引到買家,因全球經濟成長放緩,將使對黃金的需求保持強勁。
黃金T+D收複日內多數跌勢,大買家繼續擴充金庫,中東現危險苗頭;但FED降息仍是主舵

上海黃金交易所2019年7月8日交易行情


黃金T+D收盤下跌0.58%至314元/克,成交量168.46噸,成交金額526億3686萬720元,交收方向“多支付給空”,交收量27.184噸;

迷你金T+D收盤下跌0.59%至314.05元/克,成交量24.9128噸,成交金額77億8843萬4590元,交收方向“多支付給空”,交收量82.996噸;

白銀T+D收盤下跌0.90%至3616元/千克,成交量5855.816噸,成交金額211億8411萬4600元,交收方向“多支付給空”,交收量68.85噸。
黃金T+D收複日內多數跌勢,大買家繼續擴充金庫,中東現危險苗頭;但FED降息仍是主舵

現貨黃金站上1400大關,股市下跌,中東地緣風險襲來


現貨黃金周一逐步走高至1400上方,逆轉了上周五的頹勢,因美元指數有所回落,且中東地緣風險上升,伊朗周日表示,將很快把濃縮鈾豐度提升至超過2015年伊核協議所規定的上限。特朗普為此警告伊朗“小心點兒”。此前遠超預期的美國非農就業人數增幅給美聯儲降息潑冷水,短期內圍繞聯儲寬鬆力度和時間點的猜測或將主導市場走勢。

數據顯示,美國6月非農就業人數增幅反彈至22.4萬人,為五個月來最多,不過,薪資增速低於預期。非農公布後,美聯儲7月降息50個基點的概率則由25.6%下降至9%。

美國總統特朗普稱,就業創下特朗普時代的第19個紀錄。此外,特朗普再次敦促美聯儲降息,重申降息將有助於美國經濟更快增長,並表示官員們不知道他們在做什麼。

黃金市場的所有壓力均來自美國就業數據,非農增幅遠超所有預期可能降低美聯儲7月降息的迫切性。但多數市場人士仍預期美聯儲會降息,但降息50個基點的預期減弱,而多數預期是降息25個基點。

美聯儲重申了其承諾,“將采取適當行動”來維持經濟擴張,在未來幾個月可能降息,但強調年初以來就業市場“繼續加強”,並指出近期通脹疲弱是受“暫時性因素影響”,而不是經濟增長遲滯所致。

安本標準投資管理投資策略師Luke Bartholomew稱,就業增長仍是美國喜憂參半數據中的一大亮點,市場預期現在會降息,因此如果不降息,投資人會措手不及。

新的一周,美聯儲主席鮑威爾將在國會就經濟狀況發表半年度證詞,他可能會詳細說明,他是否認為最新的經濟數據證明許多市場人士目前預期的降息是合理的。

澳洲聯邦銀行(CBA)分析師Vivek Dhar認為,隨著美聯儲在未來12個月降息大約四次,黃金料將上漲。實際收益率預計下跌,黃金價格將在明年第一季度於1500美元/盎司左右見頂。這一前景面臨的風險包括美國經濟比預期的更具韌性。 
黃金T+D收複日內多數跌勢,大買家繼續擴充金庫,中東現危險苗頭;但FED降息仍是主舵

2019年各國央行追逐黃金,美元前景轉弱


中國央行最新公布的數據顯示,中國6月份黃金儲備從一個月前的6161萬盎司增加至6194萬盎司,為連續第七個月增加。按噸計算,上個月淨增黃金儲備10.3噸,而在截至5月的六個月裏,黃金儲備累計增加了將近74噸。

上周,波蘭表示今年和去年其黃金資產增加了逾一倍,成為中歐地區的最大黃金持有國。

央行購買黃金提升了黃金的總需求,俄羅斯政府是黃金這一傳統避風港的一個重要、持續的買家。

花旗集團4月份時稱,如果中國繼續保持這一趨勢,而俄羅斯維持至少與2018年275噸左右的購買量,那麼今年官方黃金購買量可能會達到700噸。

The Motley Fool的Victoria Matsepudra認為,美聯儲立場轉向鴿派使得美元前景轉弱,央行黃金買需以及ETF資金流入也是金價上漲的一個重要支撐。在這些因素的支持下,金價今年有望突破1500美元/盎司的水平。
黃金T+D收複日內多數跌勢,大買家繼續擴充金庫,中東現危險苗頭;但FED降息仍是主舵

Vanguard Markets的Stephen Innes則認為,即使此次非農數據表現良好,市場對各國央行寬鬆政策的預期也不會改變,因此黃金不太可能承壓。

OANDA資深市場分析師Edward Moya稱,黃金將可能吸引到買家,因全球經濟成長放緩,將使對黃金的需求保持強勁。

兩機構仍看好黃金未來前景


倫敦Independent Strategy總裁兼全球策略師David Roche稱,金價在觸及多年高點後仍可繼續攀升,在年底前將達到2000美元/盎司。現貨黃金6月25日觸及六年多來高點1422.85美元/盎司。

Roche表示,由於近期對美聯儲降息的預期以及地緣政治擔憂的加劇,金價一直呈上升趨勢。實際上,金融市場現在正準備像沙堆一樣崩潰。

黃金價格在上周觸及多年高位後仍可繼續攀升,建議投資者在其投資組合中持有黃金,以及一些歐洲固定收益產品和美國國債。

由於近期對美聯儲降息預期升溫以及地緣政治擔憂的加劇,這可能會對股市產生影響,同時也支持黃金價格一直呈上升趨勢。

實際上,全球貿易緊張局勢將加劇股市投資者的負面情緒。這是一場影響深遠,範圍更廣的全球性衝突,這將破壞股市的增長預期。

而分析師Robert McHugh認為,從VIX的走勢來看,美股下跌可能已經非常接近了。VIX正在形成看多楔形,上方看向23甚至更高水平。在過去兩次VIX觸及23的情況下,美股都出現了大幅走低。
黃金T+D收複日內多數跌勢,大買家繼續擴充金庫,中東現危險苗頭;但FED降息仍是主舵

從美股走勢來看,其擴散形態接近2017年以來的頂部水平。在觸頂後,很可能將迎來走低。總體來看,美股很可能已經非常接近觸頂回落的狀態了。尤其是幾大主要股指的10天市場寬度指標都顯現出了看空分歧。

McHugh表示,在這種情況下,金價將能夠上行觸及1650美元/盎司的水平。當股市大幅下行,作為避險資產的黃金將大幅受益。

“恐慌指數”正在形成看多楔形,機構繼續看漲金價,年底料達2000美元

周一(7月8日),黃金逆轉了上周五的頹勢,站上1400,TIAA Bank全球市場總裁Chris Gaffney表示,黃金市場的所有壓力均來自美國就業數據,非農增幅遠超所有預期可能降低美聯儲7月降息的迫切性。但他補充稱,多數市場人士仍預期美聯儲會降息,但降息50個基點的預期減弱,而多數預期是降息25個基點。

“恐慌指數”正在形成看多楔形,機構繼續看漲金價,年底料達2000美元

安本標準投資管理投資策略師Luke Bartholomew稱,就業增長仍是美國喜憂參半數據中的一大亮點,市場預期現在會降息,因此如果不降息,投資人會措手不及。

新的一周,美聯儲主席鮑威爾將在國會就經濟狀況發表半年度證詞,他可能會詳細說明,他是否認為最新的經濟數據證明許多市場人士目前預期的降息是合理的。

Bannockburn Global Forex首席市場分析師Marc Chandler稱,美聯儲沒有行動的迫切性,而且肯定不會調整0.5個百分點;要說服市場使其相信美聯儲現在不會降息有些太晚了,但鮑威爾可能側重針對美聯儲今年降息75個基點的預期,強調經濟擴張依然穩健,金融形勢強勁,或許會暗示為了安全起見降息一次

Vanguard Markets的Stephen Innes則認為,即使此次非農數據表現良好,市場對各國央行寬鬆政策的預期也不會改變,因此黃金不太可能承壓。

分析師Robert McHugh認為,從VIX的走勢來看,美股下跌可能已經非常接近了,黃金可能受益。被譽為“恐慌指數”的VIX正在形成看多楔形,上方看向23甚至更高水平。McHugh指出,當這種情況發生,意味著美股下行。

在過去兩次VIX觸及23的情況下,美股都出現了大幅走低。從美股走勢來看,其擴散形態接近2017年以來的頂部水平。在觸頂後,很可能將迎來走低;McHugh表示道瓊斯指數頂部預計在27250水平,標普500指數頂部預計3100,納斯達克指數頂部預計8200。

總體來看,美股很可能已經非常接近觸頂回落的狀態了。尤其是幾大主要股指的10天市場寬度指標都顯現出了看空分歧;McHugh表示,在這種情況下,金價將能夠上行觸及1650美元/盎司的水平。當股市大幅下行,作為避險資產的黃金將大幅受益

獨立戰略公司總裁兼全球策略師David Roche在接受采訪時預測,黃金價格將在今年年底達到2000美元。

David Roche認為,黃金價格在上周觸及多年高位後仍可繼續攀升,建議投資者在其投資組合中持有黃金,以及一些歐洲固定收益產品和美國國債;David Roche表示,由於近期對美聯儲降息預期升溫以及地緣政治擔憂的加劇,這可能會對股市產生影響,同時也支持黃金價格一直呈上升趨勢。

“恐慌指數”正在形成看多楔形,機構繼續看漲金價,年底料達2000美元

行情軟件易匯通提醒,北京時間周一(7月8日)19:23,現貨黃金現報1406.13

國際金價上揚,6月非農充其量隻是下絆子,美聯儲鴿派不會被嚇破膽

周一(7月8日),國際金價上漲,扳回稍早跌幅,在1400美元上方盤整,市場焦點回到全球增長擔憂以及主要央行降息上面。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間17:10,現貨黃金上浮0.49%至1406.24美元/盎司;美元指數微跌0.06%至97.186。
國際金價上揚,6月非農充其量隻是下絆子,美聯儲鴿派不會被嚇破膽

美元從數周高位回落也扶助金價,助其扭轉走勢。上周五美國強勁的就業數據降低了外界對於美聯儲或大幅降息的預期之後,金價下跌逾1%。

華僑銀行分析師Howie Lee表示:“盡管美國就業數據強勁,但市場仍預期降息,隻是幅度沒有先前預期的大。我們目前仍處於利率寬鬆周期。此外,對於黃金而言1400美元是相當強勁的支撐水準。還有全球經濟成長仍偏疲弱,美國和伊朗也存在地緣政治緊張關係。整體因素仍有利於金價走高。”

美國勞工部上周五公布,美國6月非農就業崗位增加22.4萬個。不過薪資增長持續溫吞,同時有越來越多證據顯示經濟正在喪失動能,仍可能帶動美聯儲本月降息。

美聯儲主席鮑威爾本周將在美國國會發表半年一度的證詞,屆時將提供近期貨幣政策前景的進一步線索。利率下滑可望支撐金價,因這會降低持有黃金的機會成本。

投資人同時關注美國和伊朗的緊張關係。伊朗上周日表示,將很快把濃縮鈾豐度提升至超過2015年伊核協議所規定的上限。美國總統特朗普為此警告伊朗“小心點”,他一直在向德黑蘭施壓重新談判該協議。

印度國內黃金價格上周五創下曆史新高,此前該國提升進口關稅令市場頗感意外。隨著時間推移,印度國內實物黃金需求料受到抑製,並迫使經銷商大幅折價賤賣存貨。

全球最大的黃金上市交易基金(ETF)——SPDR Gold Trust的黃金持倉量上周五減少0.18%至796.97噸,周三為798.44噸。

現貨黃金仍上看1452美元


現貨黃金自1439美元開啟的(iv)浪走勢出現延伸,該浪料呈現橫盤震蕩的abcde五浪收斂走勢,目前金價處於自1387美元開啟的d浪中。完成(iv)浪後,金價才能開啟上行(v)浪走勢。(v)浪起點預計在1400美元-1410美元附近。
國際金價上揚,6月非農充其量隻是下絆子,美聯儲鴿派不會被嚇破膽

(iv)浪和(v)浪都是自1266美元開啟的上行((iii))浪的子浪。((iii))浪的100%目標位在1452美元附近。((iii))浪是自1123美元開啟的上行III浪的子浪,III浪的100%目標位也在1452美元附近。

INE原油大漲超2%,伊朗刀尖舔血,中國車市回暖;但油市不乏警訊,歐美工廠顯露疲態

周一(7月8日)上海原油價格上漲。主力合約SC1908,以441.7元/桶收盤,上漲10.4元,漲幅為2.41%。因伊朗周日宣布違反鈾濃縮限製,令中東局勢升級,美國總統特朗普表示伊朗“在玩火”。另外從需求端看,中國廣義乘用車零售銷量13個月來首次同比上升,而美國6月非農部門新增就業崗位好於市場預期,帶動國際油價當天收漲。不過Ritterbusch and Associates表示,由於人們越來越預期全球經濟放緩將影響石油需求,油市仍被本周早些時候出現的沉重氣氛所籠罩。

德國5月工業訂單降幅遠超預期,德國經濟部表示,未來數月德國工業訂單可能仍將疲弱。然而5月美國工廠新訂單連續第二個月下滑,引發經濟憂慮。OPEC和俄羅斯等產油國通過延長減產協議來支撐油價;中東的緊張局勢也提供了支持,尤其是對布油。芝加哥Price Futures Group分析師Phil Flynn表示,布油比美油消化了更多的地緣政治風險。調查顯示,OPEC6月石油產量降至五年新低,因沙特供應增加未能抵消伊朗和委內瑞拉因美國製裁而減產,及其他OPEC成員國生產受擾造成的損失。 
INE原油大漲超2%,伊朗刀尖舔血,中國車市回暖;但油市不乏警訊,歐美工廠顯露疲態 

期貨合約和成交情況一覽


上海國際能源交易中心成交情況 2019年7月8日(周一)
INE原油大漲超2%,伊朗刀尖舔血,中國車市回暖;但油市不乏警訊,歐美工廠顯露疲態
INE原油大漲超2%,伊朗刀尖舔血,中國車市回暖;但油市不乏警訊,歐美工廠顯露疲態

交易綜述與交易策略


上海原油價格上漲。主力合約SC1908,以441.7元/桶收盤,上漲10.4元,漲幅為2.41%。全部合約成交314914手,持倉增加952手至59444手。主力合約成交297186手,持倉增加636手至31084手。
INE原油大漲超2%,伊朗刀尖舔血,中國車市回暖;但油市不乏警訊,歐美工廠顯露疲態

交易邏輯:因伊朗周日宣布違反鈾濃縮限製,令中東局勢升級,美國總統特朗普表示伊朗“在玩火”。中國廣義乘用車零售銷量13個月來首次同比上升,而美國6月非農部門新增就業崗位好於市場預期。

支撐位:美油55整數關口支撐強勁;INE原油下方420支撐延續。

阻力位:INE原油MA40日均線及450關口構成強阻力位;美原油上方60關口構成阻力。

交易策略:短線基本面多空各有,空頭建議450之上做空,多頭建議背靠420介入多單。

中國及海外消息



國內原油變化率始終處於正值區間,因此明晚24時國內成品油限價面臨上調。據卓創資訊測算,截至7月5日收盤,國內第9個工作日參考原油變化率為4.19%,對應汽柴油上調158元/噸,折合成升價,92#汽油將上調0.12元/升,0#柴油上調0.13元/升。按此幅度計算,廣大私家車主出行成本將增加,油箱容量在50L的家用轎車,加滿一箱油將多花6元。卓創資訊分析認為,沙特的減產決心、伊朗與以色列局部衝突及美原油季節性需求增加等利好消息面注入油市,料原油底部支撐作用較強,或有逐步回暖的可能。目前國內原油變化率處於正值高位,7月9日24時,國內成品油限價將迎來上調。


Wind數據顯示,A股的化工類上市企業共有337家。據新京報記者不完全統計,2019年3月-6月,已有ST昌九、豐山集團、南京化纖等近20家上市化工公司發布了停產公告。目前南通、鹽城等多地的化工集體停工整改,後續複產情況需要等待政府的集體驗收。截至6月底,江蘇省已經完成一整輪的化工企業安全檢查工作。在一些公司等待複產的背後,也有公司選擇遷移,有的上市公司已經在謀求重組。


國內目前正在進行中的市場化改革,就是要放開兩端,管住中間。目前這上下兩端還都是主要以三桶油為主,要實現市場化就需要更多的市場參與者。外資的加入勢必會造成兩方面的影響,一是國內自產增量會更明顯,自供能力更強,減少對進口資源的依賴。二是促進油氣行業特別是上遊生產環節的市場化改革進程。因為就目前來看,特別是在天然氣上遊環節,如果沒有實質性的改革政策,很難有民企能夠吃到這塊“大餅”,外資巨頭的話還是有一定的競爭力的。


卓創認為,加強成品油市場整治,一方面,淘汰違規加油站點,有利於維護合法加油站的利益,亦有利於維護加油站的品牌形象。另一方面,取締“自流黑”,使符合國家質量標準的油品流入市場,不僅保護了國家稅收,且有利於環境質量的改善,因此強化監督管理,打擊擾亂成品油市場經營秩序的行為,建立成品油市場長效管理機製,不僅能夠全面提升油品質量,而且有利於營造公平競爭的市場環境。


國家發改委、商務部於6月30日發布《鼓勵外商投資產業目錄(2019年版)》,其中第二大類采礦業的第16-18條目錄為:石油的勘探和開發;提高原油采收率及相關新技術的開發與應用;物探、鑽井、測井、錄井、井下作業等石油勘探開發新技術的開發與應用。這意味著國家將全面鼓勵外商進入中國石油產業鏈的上遊環節——勘探與開發,這將打破中國原油上遊環節壟斷的局面,中國的石油巨頭們將面對更多來自國外企業的挑戰。


① 歐洲主要國家敦促伊朗改變其最新做出的、違反2015年核協議下有關鈾濃縮限製水平的決定,但沒有威脅采取製裁行動;
② 英國和歐盟表示,他們對伊朗放棄鈾濃縮限製的舉動表示擔憂。英國和歐盟均表示,他們正在就下一步的行動與協議其他各方進行接觸;
③ 伊朗周日宣布違反鈾濃縮限製,這讓歐洲繼續面臨著幫助緩解美國嚴重製裁影響的壓力。美國總統特朗普一年前退出了協議,之後開始實施製裁。雖然伊朗官員們表示,每隔60天就會采取更多措施來收縮伊朗方面做出的承諾,但他們還是為通過談判挽救協議敞開大門。“歐洲方面尚未努力滿足我們要求的這一事實並不意味著外交磋商已經結束,”伊朗外交部副部長Abbas Araghchi表示。“在取消製裁的條件下,美國參加談判並沒有障礙”。


乘聯會:中國6月份廣義乘用車銷量為180萬輛,中國6月份廣義乘用車零售銷量同比增長4.9%。


① 伊朗最高領袖大阿亞圖拉阿裏·哈梅內伊的高級顧問暗示,伊朗方面可能著手將濃縮鈾豐度提高至5%;
② 韋拉亞提說,“濃縮鈾豐度將依照我們和平活動的需要加以提高,對布什爾核反應堆而言,我們需要5%的豐度,這完全是(出於)一個和平目標。”(新華網) 

機構觀點



① 上半年來看,Brent/Dubai月差走強(實貨升貼水很強)+庫存積累更多是下遊煉廠與貿易商主動補庫存的結果,這一行為主要來自委內伊朗製裁以及OPEC減產所帶來的油價上漲預期,而上半年真實的市場供需是偏過剩的,煉廠加工量與終端成品油消費量表現均較為疲軟,市場參與者對市場本身的認知存在較大的預期差,從而形成了油價上漲與囤貨之間的正反饋循環,而到了目前這一時點,這一正反饋已經開始轉化為負反饋。

② 從Kpler公布的船期數據來看,伊朗6月份出口量僅53萬桶/日,較5月份的100萬桶/日下降近50%,然而近期不管是Dubai月差還是Brent月差均開始轉弱回落(雖然依然是Back結構),這表明當前雖然供給收緊,但亞太買興依然不足,煉廠當前的原油采購采取的是觀望策略(wait and see),以消化前期庫存為主,從Kayrros公布的衛星庫存數據來看,近兩周有明顯回落的跡象,尤其是中國原油庫存,這也側面印證了我們的觀點。

③ 亞洲買盤受壓製:1、中東產油國沙特、伊拉克等OSP依然偏高,從經濟性上看中東原油的性價比不高,且買家預期未來沙特會下調OSP(8月已經下調,但降幅不大);2、近期波斯灣油輪遇襲事件頻發導致運費上漲,戰爭保險附加費用大致增加了租家0.4美元/桶的成本,這也要算在煉廠頭上;3、亞太煉廠的利潤依然不佳,雖然近期反彈到5年均值左右,但整體來看依然是近3年來的較低利潤水平。

④ 因此,我們預計原油實貨將階段性的迎來一個買興偏弱的周期,但Q3的原油平衡表上看指向去庫存,所以近期可能會看到與上半年完全相反的圖景,全球去庫存+原油價差結構走軟,在當前的負反饋周期當中,我們認為隻有終端需求恢複所帶來煉廠利潤的回升疊加原油貼水回落到一定程度之後,才有可能再度提振買盤的增加。因此下半年原油市場的主要矛盾依然在需求端而非供給端。


澳大利亞聯邦銀行分析師Vivek Dhar表示,美國和伊朗對峙,以及美國對伊朗的製裁,加上利比亞持續的戰鬥是今年下半年的供應風險,對原油的實體需求“不像目前價格所反映的那麼差”,因此對需求的悲觀情緒過度,並且市場面臨嚴重的供應中斷風險,美國頁岩油的增加是一個關鍵題材,但它更可能在2020年成為影響因素;下半年布倫特原油平均價格將在65-70美元/桶,由於美國頁岩油的緣故,價格可能在明年下跌 

國際油價走強,中東局勢料進一步邁向火坑;但需求憂慮進一步高企,FED降息門檻仍較低

周一(7月8日),國際油價走強,受上周五(7月5日)美國就業數據優於預期及地緣政治風險因素支撐,但全球經濟放緩將壓抑石油需求的憂慮,令油價漲勢受限。
國際油價走強,中東局勢料進一步邁向火坑;但需求憂慮進一步高企,FED降息門檻仍較低

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間16:07,NYMEX原油期貨上浮0.52%至57.81美元/桶;ICE布倫特原油期貨抬升0.51%至64.56美元/桶。
國際油價走強,中東局勢料進一步邁向火坑;但需求憂慮進一步高企,FED降息門檻仍較低

ICE布倫特和NYMEX原油期貨上周雙雙收跌,因有關全球經濟放緩的擔憂蓋過了供應減少的風險。

Vanguard Markets駐曼穀的執行合夥人Stephen Innes稱:“油價受到(非農就業)數據優於預期支撐,但交易員仍對全球經濟前景趨淡非常審慎。”

美國勞工部上周五發布的數據顯示,美國6月就業增長強勁反彈,政府就業人數大幅增加,暗示5月新增就業崗位急劇放緩可能隻是一次性現象。

美國6月非農就業崗位增加22.4萬個。全球貿易局勢打壓了全球經濟增長與石油需求前景。美聯儲在7月30-31日政策會議上降息的門檻可能仍較低。

日本核心機械訂單月率創出八個月來最大降幅,這令人擔憂全球貿易緊張局勢正在對企業投資構成打擊。

上周石油輸出國組織(OPEC)及其他產油國決定延長減產行動。與此同時,上周美國能源企業三周來首度減少鑽井平台數量。油價還從中東緊張形勢中獲得一些支撐。

伊朗上周日(7月7日)表示,將很快把濃縮鈾豐度提升至超過2015年伊核協議所規定的上限。美國總統特朗普為此警告伊朗“小心點兒”,他一直在向德黑蘭施壓重新談判該協議。

OANDA資深市場分析師Edward Moya表示:“目前仍充滿地緣政治風險,但本周之初可望見到伊朗疑慮降溫。”

美國原油或反彈至58.67美元


美國原油運行在自56.05美元開啟的反彈b浪中,油價在57.67美元附近受阻,它是下行a浪(60.28美元-56.05美元區間)的38.2%斐波那契回檔位。
國際油價走強,中東局勢料進一步邁向火坑;但需求憂慮進一步高企,FED降息門檻仍較低

若b浪繼續反彈,油價有望挑戰a浪50%斐波那契回檔位58.17美元,以及61.8%斐波那契回檔位58.67美元。反之,油價料開啟下行c浪走勢。