紐市盤前:FED加速降息概率驟降,歐元跌超0.5%;疊加無序脫歐憂慮,英鎊創半年新低

周五(7月5日)歐洲時段,歐元兌美元下跌超0.5%,美元指數大幅走高,因6月非農大幅好於預期,另外歐元區核心國家國債收益率下跌,加大了全球主要央行采取新刺激政策的壓力。德國10年期國債收益率跌破歐洲央行的存款利率負0.40%。丹斯克銀行表示,美國非農就業數據在6月的意外強勢,以及IMF主席拉加德將接任歐洲央行行長的前景,令市場對於美歐貨幣政策的此消彼長前景預期再度發生了微妙的變化,投資者將會在下周格外關注美聯儲和歐洲央行的會議紀要,並從此中透露的細節,判斷貨幣政策寬鬆道路的下一步走向,從而推斷出歐元兌美元匯價在下半年的走勢大方向。

歐洲時段,英鎊兌美元創半年新低至1.2501,因美國6月非農數據大幅好於預期,美元指數大漲,另外市場對無序脫歐顧慮進一步加深。英國新首相熱門候選人約翰遜此前表示,英國將會為在10月31日按時“無協議脫歐”做好充分準備。此番言論進一步加深市場恐慌,令英鎊遭到拋售。但若英國有協議脫歐,英鎊料將大幅上揚。
紐市盤前:FED加速降息概率驟降,歐元跌超0.5%;疊加無序脫歐憂慮,英鎊創半年新低

★近期熱點提要★


1、
① 美國6月非農就業人口增加22.4萬,大幅好於預期,但5月非農就業人數小幅下修至8.3萬,失業率回升至3.7%,薪資年率持穩在3.1%;
② 本次非農報告是美聯儲7月會議前的最後一次,該數據好於市場預期,將給美聯儲一定的喘息空間,美聯儲7月降息25基點仍舊是大概率事件;
③ 整體來看,6月非農數據或放慢美聯儲降息的速度,但降息的軌道將不會改變。對美聯儲月底的政策決定來說,7月下旬公布的第二季度GDP可能比非農報告更加重要。

2、
① 6月非農數據公布前,聯邦基金利率期貨暗示市場預計美聯儲7月降息概率為100%,加息概率為0%;
② 具體來看,市場預計美聯儲在7月會議上降息25基點概率為87.5%,直接降息50基點概率下降至12.5%;
③ 如果7月如期降息25基點,在9月會議上再次降息的概率為72%,在12月會議上再度降息的概率為55.8%。
紐市盤前:FED加速降息概率驟降,歐元跌超0.5%;疊加無序脫歐憂慮,英鎊創半年新低

3、

4、
德國工廠訂單在5月份下滑,貿易不確定性繼續拖累全球製造商,並拖累歐洲最大經濟體減速。5月工廠訂單環比下降2.2%,遠遜於經濟學家預測的下降0.2%,比一年前下降了8.6%。訂單下降呈現全面格局,出口訂單和投資品下降幅度最大。

5、

6、
① 周五公布的調查顯示,日本5月份核心機械訂單可能出現四個月以來的首次下滑,這表明隨著貿易局勢不確定性的存在,公司對新投資保持謹慎;
② 這項對16位分析師的調查顯示,日本5月核心機械訂單料較上月下降4.7%。核心機械訂單數據波動較大,被視為衡量未來6-9個月企業資本支出的一個指標;
③ 調查顯示,5月核心機械訂單料較上年同期下降3.9%,4月則為增長2.5%。核心機械訂單不包括船舶和電力公用事業的訂單。
④ 三井住友資產管理首席經濟分析師宅森昭吉表示,IT相關產品的庫存調整以及貿易局勢可能促使企業推遲資本支出,另一方面,在內需穩健以及就業市場不錯的情況下,對於節省人工方面投資的需求支撐了機械訂單 

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數大漲0.5%,創逾兩周新高至97.28,因美國6月非農數據大幅好於預期,非農公布後,市場預計美聯儲7月降息25基點概率上升,直接降息50基點概率回落,年內仍舊可能降息三次。此外歐元區經濟數據疲軟,且歐洲央行官員強化了歐洲央行年內降息的預期。投資者將會在下周格外關注美聯儲和歐洲央行的會議紀要,並從此中透露的細節,判斷貨幣政策寬鬆道路的下一步走向。
紐市盤前:FED加速降息概率驟降,歐元跌超0.5%;疊加無序脫歐憂慮,英鎊創半年新低

歐洲時段,歐元兌美元下跌超0.5%,美元指數大幅走高,因6月非農大幅好於預期,另外歐元區核心國家國債收益率下跌,加大了全球主要央行采取新刺激政策的壓力。德國10年期國債收益率跌破歐洲央行的存款利率負0.40%,即便期限較短的德債收益率已經低於這個水平,但分析師稱該水平充當起一個心理關口。丹斯克銀行表示,美國非農就業數據在6月的意外強勢,以及IMF主席拉加德將接任歐洲央行行長的前景,令市場對於美歐貨幣政策的此消彼長前景預期再度發生了微妙的變化,投資者將會在下周格外關注美聯儲和歐洲央行的會議紀要,並從此中透露的細節,判斷貨幣政策寬鬆道路的下一步走向,從而推斷出歐元兌美元匯價在下半年的走勢大方向。
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歐洲時段,英鎊兌美元大跌0.6%,創1月3日以來的新低至1.2499,因美國6月非農數據大幅好於預期,美元指數大漲,另外市場對無序脫歐顧慮進一步加深。英國新首相熱門候選人約翰遜此前表示,英國將會為在10月31日按時“無協議脫歐”做好充分準備。此番言論進一步加深市場恐慌,令英鎊遭到拋售。但若英國有協議脫歐,英鎊料將大幅上揚。
紐市盤前:FED加速降息概率驟降,歐元跌超0.5%;疊加無序脫歐憂慮,英鎊創半年新低

歐洲時段,美元兌日元大漲超0.5%,創四日新高至108.51,美元指數大幅走高,因6月非農數據大幅好於預期,且美國國債收益率走高,強勁的就業數據也部分打消了美國陷入經濟衰退的猜測,日元避險需求有所下降。並且,周五公布的調查顯示,日本5月份核心機械訂單可能出現四個月以來的首次下滑,這表明隨著全球貿易局勢不確定性的存在,公司對新投資保持謹慎,日本央行可能會采取刺激經濟的政策也令日元吸引力下降。
紐市盤前:FED加速降息概率驟降,歐元跌超0.5%;疊加無序脫歐憂慮,英鎊創半年新低

歐洲時段,紐元兌美元下跌超0.9%,創七日新低至0.6624,因此前6月美國非農數據大幅好於預期,令美元指數大幅走高,非美貨幣普遍走低,紐元領銜商品貨幣走低,此前的上漲存在明顯的超買跡象。另外,隨著美國與其他發達國家經濟表現的持續分化,即便美聯儲采取鴿派的行動,也會比其他經濟體更為緩慢,因此紐元並不存在持續走高的基本面基礎。
紐市盤前:FED加速降息概率驟降,歐元跌超0.5%;疊加無序脫歐憂慮,英鎊創半年新低

歐洲時段,美油下跌0.6%,交投於57美元/桶附近,因好於預期的美國非農數據降低了美聯儲強力寬鬆的預期,但也令美國需求將衰退的預期降低,此前數據顯示上周美國原油庫存降幅低於預期,且投資者擔憂全球經濟,歐洲也公布上月商業活動增長放緩。不過,需求的不確定性被全球供應前景略微抵消,OPEC和俄羅斯等產油國周二同意將石油減產協議延長至2020年3月,此舉將限製石油供應,並逐漸產生影響。
紐市盤前:FED加速降息概率驟降,歐元跌超0.5%;疊加無序脫歐憂慮,英鎊創半年新低

歐洲時段,現貨黃金跌破1400大關,刷新三日新低至1390美元/盎司,大幅好於預期的6月非農數據,令美聯儲7月降息50個基點的概率下跌,美元指數大漲0.5%,且國債收益率走高,黃金吸引力明顯下降。近期股市上漲及美元走高是金價強勢暫歇的原因,不過,全球經濟增長憂慮、央行寬鬆前景以及緊張的地緣政治局勢依然支撐金價。
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機構觀點



① 瑞信駐紐約的利率策略主管Jonathan Cohn表示,在美國就業增長遠超市場預期的情況下,美聯儲本月仍有降息的可能,但不要預期會有大的下調;
② 失業率小幅上升和薪資增長緩慢這兩點讓人失望,“因此降息25個基點的可能性很高,但在看重數據的框架中,降息50個基點的理由就更少了,”他在非農就業數據發布後通過電話表示;
③ 利率市場定價顯示降息預期下降,從數據公布前的降息約30個基點變為數據公布後的25個基點。


① 彭博首席經濟學家:6月非農就業數據表明,美聯儲7月料不會降息,但9月將會降息;
② B. RILEY FBR董事總經理兼首席全球策略師評6月非農:就業報告數字相當樂觀,根據這些數據,一些人對於某種類型的即將到來的衰退所表達的觀點似乎是站不住腳的;一些人還表示,這將阻止美聯儲降息。我也不接受這個論點。美聯儲不是受到美國經濟或任何政治壓力的推動,而是受到全球其它央行行動的推動;
③ 房利美首席經濟學家DOUG DUNCAN:6月非農將給美聯儲一些喘息空間;這是一份強有力的就業報告。從我們的角度來看,這表明,如果美聯儲想暫時拖延降息的話,他們可以這麼做。這表明,在製造業領域所看到的情況似乎並不表明我們可能正走向衰退;人們一直擔心製造業指數一直在放緩,僅略高於擴張速度。因此,新增1.7萬個就業崗位表明,人們在製造業中看到的預警信號可能不那麼強烈;
④ RAYMOND JAMES首席經濟學家:美聯儲降息的可能性仍然很大,但可能性已經有所降低。 到目前為止,50個基點的降息幅度應該已經完全消除了。


① 富國銀行外匯策略師Brendan McKenna通過電子郵件表示,“穩固的”美國就業報告不足以阻止美聯儲本月晚些時候降息;
② 交易員對美聯儲7月份會議的預期是降息超過25個基點,盡管強於預期的就業報告發布後,聯邦基金期貨預示的降息幅度下降
③ 不過,他也表示,數據“可能會令美聯儲有所遲疑”,一些成員可能在會議上投票支持利率不變。


① 黃金價格一度大漲刷新6年多新高,而比特幣價格也創下一年多新高。分析師Avi Gilburt指出,在黃金和比特幣都將開啟新牛市的背景下,兩者的比較確實是需要關注的;
② 黃金和比特幣都是遊離於金融係統之外的,都屬於能夠用來保值、對衝通脹的工具。此外,比特幣和黃金也都能自由兌換,並且成為支付媒介。比特幣和黃金還有一大相似點即稀有性;
③ 曆史上黃金總計礦產量約19萬噸,預計地下礦藏還有5.4萬噸。比特幣總供應量為1800萬枚,總計則不會超過2100萬枚。而且大量比特幣都因為秘鑰丟失而永遠失去。總的來說,黃金和比特幣的供應量都是有限的;
④ 另一方面,比特幣和黃金在安全性上有著不太一樣的情況。對黃金來說,存儲實物黃金是一個需要成本的問題。而對比特幣持有者來說,儲蓄比特幣的成本則要低得多;
⑤ 總體來說,比特幣和黃金確實與很多相似之處,但區別也很明顯。Gilburt指出,在黃金和比特幣都將進入新牛市的情況下,兩者或許在投資組合中都應當占有一席之地 


① Bleakley Advisory Group首席投資官Peter Boockvar稱,聯邦基金利率軌道仍然很難確定,債券收益率正在調整,“也應該進行調整”。
② 市場仍然認為降息25個基點的可能性有100%,但是50個基點的幾率已經消除;“他們可能會降息,但是我認為不可能下調50個基點”
③ “股市飆升至紀錄高點,完全是因為市場期望會寬鬆、寬鬆、寬鬆,因為過去幾周的經濟數據表現疲軟,”Boockvar表示。“雖然就業數據是滯後指標,完全不應該當作明確的信號,但是肯定有可能會遏製並且削弱寬鬆、寬鬆、寬鬆的預期”。


① 美元作為可配置資產,收益低令其失去吸引力,導致資本流向了其他外匯品種或貴金屬。但黃金不僅兌美元創下新高,兌歐元、日元、英鎊和澳元也創下新高。事實上,黃金對世界上所有主要貨幣都在升值。黃金近期走強並不僅僅因美元走軟所致,而是對所有其他貨幣長期走強的體現;
② 隨著各國央行繼續降低信貸市場的借貸成本,世界各地的投資者對本國政府能否實現穩定的經濟增長正在失去信心。歐洲央行行長德拉吉表示,除非看到經濟增長與通脹上升,否則將再次尋求進一步貨幣刺激。在將出台更多量化寬鬆政策的市場預期推動下,歐洲所有政府債券收益率均跌至創紀錄低點。法國、奧地利、丹麥和荷蘭發行的10年期政府債券收益率均低於或接近於零,瑞典、德國、芬蘭和荷蘭發行的政府債券中有80%收益率為負值,而瑞士1個月至20年期政府債券的收益率幾乎全部為負值;
③ 盡管美國的經濟狀況仍遠好於歐洲,但歐洲和日本國債收益率不斷下降,意味著美國貿易夥伴的經濟狀況弱於預期,也意味著,在可預見的未來,美國利率可能需要維持在低位。美聯儲已經暗示,在下次經濟衰退中,貨幣刺激將以利率為目標,取代以定量資產購買為目標

美國6月非農大幅向好但薪資溫和,美聯儲7月仍鐵定降息,美指躥升32點黃金跳水19美元

北京時間周五(7月5日)20:30,美國公布的6月非農就業報告表現大幅向好,美聯儲7月降息步伐有望放慢。截至發稿,美指躥升32點至97.229,現貨黃金跳水19美元至1394.72美元/盎司。
美國6月非農大幅向好但薪資溫和,美聯儲7月仍鐵定降息,美指躥升32點黃金跳水19美元
美國6月非農大幅向好但薪資溫和,美聯儲7月仍鐵定降息,美指躥升32點黃金跳水19美元

具體數據顯示,美國6月新增非農就業崗位22.4萬個,遠超預期的新增16萬,但前值小幅下修至7.2萬;美國6月失業率錄得3.7%,較前值和預期值高出0.1個百分點;美國6月平均時薪年率持平前值3.10%,不及預期的3.2%。

美國勞工部稱,過去三個月,平均新增非農就業人數為17.1萬;6月專業商業服務、醫療業、交通部門和倉儲業就業人數錄得上揚。

非農公布後,市場預計美聯儲7月降息25基點概率上升,直接降息50基點概率回落,年內仍舊可能降息三次。

① 6月非農數據公布前,聯邦基金利率期貨暗示市場預計美聯儲7月降息概率為100%,加息概率為0%;

② 具體來看,市場預計美聯儲在7月會議上降息25基點概率為87.5%,直接降息50基點概率下降至12.5%;

③ 如果7月如期降息25基點,在9月會議上再次降息的概率為72%,在12月會議上再度降息的概率為55.8%。
美國6月非農大幅向好但薪資溫和,美聯儲7月仍鐵定降息,美指躥升32點黃金跳水19美元

在美國6月就業狀況重新轉好之後,市場對美聯儲降息預期進一步回落。但溫和的薪資增速和放緩的經濟可能仍促使美聯儲在7月會議上降息。

複興宏觀研究公司評6月非農,盡管就業人數強勁,但失業率回升,且薪資增速持平,就業市場仍有剩餘的閑置資源,我們傾向於認為7月降息可能性仍然很大。

房利美首席經濟學家DOUG DUNCAN稱,6月非農將給美聯儲一些喘息空間。這是一份強有力的就業報告。從我們的角度來看,這表明,如果美聯儲想暫時拖延降息的話,他們可以這麼做。這表明,在製造業領域所看到的情況似乎並不表明我們可能正走向衰退。人們一直擔心製造業指數一直在放緩,僅略高於擴張速度。因此,新增1.7萬個就業崗位表明,人們在製造業中看到的預警信號可能不那麼強烈。

認為,本次非農報告是美聯儲7月會議前的最後一次,該數據好於市場預期,將給美聯儲一定的喘息空間,但美聯儲7月降息25基點仍舊是大概率事件。整體來看,6月非農數據或放慢美聯儲降息的速度,但降息的軌道將不會改變。對美聯儲月底的政策決定來說,7月下旬公布的第二季度GDP可能比非農報告更加重要。

稍早前公布的美國6月ADP就業數據新增10.2萬個就業崗位,低於分析師預期。在越來越多證據顯示經濟正在放緩之際,無論就業數據表現如何,都不足以阻止美聯儲在本月降息。

雖然今年的月均就業增幅仍遠高於趕上勞動年齡人口增幅所需的大約10萬個,但在數據顯示5月聘雇放緩之後,美聯儲主席鮑威爾就表示,就業增長需要關注。

雖然美國經濟擴張期已持續10年並創出最長紀錄,而且基本面保持健康,但有跡象表明,隨著去年大規模減稅和增加政府支出的刺激效應消退,經濟增長勢頭正在放緩。

消費者支出增長溫和,信心從最近的高位回落。製造業和住房市場正在掙紮,貿易逆差再次擴大。隨著州和地方政府增加道路投資的推動作用減弱,建築支出勢頭下降。

Bankrate.com高級經濟分析師Mark Hamrick稱:“六月非農報告的發布正值美國經濟處於關鍵時刻,下行風險正在增加。”

貿易對峙讓美聯儲倍感壓力


美國總統特朗普和中國國家主席習近平上周同意恢複談判。這場貿易爭端已然打擊企業信心,導致設備支出及製造業景氣下滑。

中國商務部發言人高峰表示,美國對中國輸美商品單方面加征關稅是中美經貿摩擦的起點,如果雙方能夠達成協議,加征的關稅必須全部取消。
美國6月非農大幅向好但薪資溫和,美聯儲7月仍鐵定降息,美指躥升32點黃金跳水19美元

中方還希望美方能夠落實承諾(允許美國企業向華為公司出售產品),並盡快停止動用國家力量打壓中國企業的錯誤做法。

貿易對峙能否盡快告終尚無明顯進展,這看來也讓美聯儲倍感壓力。美聯儲上個月暗示最快可能在7月放寬政策,原因包括通脹偏低,以及全球貿易緊張情勢惡化對經濟構成的風險升溫。

Hamrick解釋稱:“今年上半年結束時,美聯儲正在竭盡所能給出暗示,表明它準備扭轉局勢,並在7月底開始降息。由於面臨特朗普總統不斷地口誅筆伐,6月就業數據有助於進一步揭示日趨謹慎的美聯儲對降息的態度。”

富國銀行證券資深分析師Sam Bullard表示:“考慮到增長有放緩跡象,且緩解貿易摩擦實質進展不明顯,美聯儲仍可能在7月會議上降息,我們預計將降息25個基點。”

穆迪分析首席經濟學家Mark Zandi警告稱,投資者現在可能會忽視經濟警訊,但最終他們可能會因此而付出代價,“貿易對峙和由此產生的不確定性,造成增長正在放緩。我認為未來會更加明顯。”

低失業率、低勞動參與率並存


上周一份調查顯示消費者對就業市場的看法較不樂觀。世界大型企業研究會調查的所謂就業市場差值6月降至一年低點。

該數據是比較認為工作難找的人和認為工作機會很多的人得出。這個指標與失業率有密切關聯。近來失業率下降部分是因有勞工退出勞動力大軍。

根據職介公司Challenger Gray & Christmas的最新報告,今年上半年美國裁員數量達到十年來的最高水平。

該公司介紹,美國雇主宣布他們在第二季度削減了140577個工作崗位。雖然這個數字比第一季度下降了26%,但仍比去年同期增加了34%。這使得今年上半年的總裁額達到330987人,比去年同期增加了35%。

美西銀行(Bank of the West)首席經濟學家Scott Anderson表示:“目前放緩集中在製造業和企業投資領域,我懷疑消費者能否阻止其滲透到經濟的其他角落。”

NatWest Markets的美國首席經濟學家Michelle Girard說:“企業投資一直較為疲軟,在一定程度上因為圍繞全球環境和貿易的不確定性增加,這種觀望態度也可能導致未來數月雇聘速度放緩。”

亞特蘭大聯儲預估,美國第二季度國內生產總值(GDP)環比年率為增長1.3%。那將遠低於第一季度增速3.1%。

機構點評6月非農:數據大幅好於預期,將給美聯儲一定的喘息空間

周五(7月5日)美國勞工部公布數據顯示,過去三個月,平均新增非農就業人數為17.1萬,6月專業商業服務、醫療業、交通部門和倉儲業就業人數錄得上揚。美國6月非農就業人口增加22.4萬,大幅好於預期,但5月非農就業人數小幅下修至7.2萬,失業率回升至3.7%,薪資年率持穩在3.1%。

機構點評6月非農:數據大幅好於預期,將給美聯儲一定的喘息空間

6月非農數據公布前,聯邦基金利率期貨暗示市場預計美聯儲7月降息概率為100%,加息概率為0%;具體來看,市場預計美聯儲在7月會議上降息25基點概率為87.5%,直接降息50基點概率下降至12.5%;如果7月如期降息25基點,在9月會議上再次降息的概率為72%,在12月會議上再度降息的概率為55.8% 。

機構點評6月非農:數據大幅好於預期,將給美聯儲一定的喘息空間

在美國6月就業狀況重新轉好之後,市場對美聯儲降息預期進一步回落。本次非農報告是美聯儲7月會議前的最後一次,該數據好於市場預期,將給美聯儲一定的喘息空間,美聯儲7月降息25基點仍舊是大概率事件;整體來看,6月非農數據或放慢美聯儲降息的速度,但降息的軌道將不會改變。對美聯儲月底的政策決定來說,7月下旬公布的第二季度GDP可能比非農報告更加重要。

機構評美國6月非農就業報告,美國勞工部公布的6月報告顯示5月的大幅下滑可能是一個意外。美國6月季調後非農就業人口增加22.4萬人,為五個月以來最高,上半年就業增速平均為17.2萬人,招聘活動從2018年的22.3萬人/月下滑,但增速仍高於需要的10萬人

有機構表示,美國6月就業報告大幅反彈,但溫和的薪資增速和放緩的經濟可能仍促使美聯儲在7月會議上降息,但德意誌銀行評6月非農稱,6月非農遠超預期,或許意味著美聯儲7月將不會降息。

複興宏觀研究公司評6月非農,盡管就業人數強勁,但失業率回升,且薪資增速持平,就業市場仍有剩餘的閑置資源, 我們傾向於認為7月降息可能性仍然很大。

Matrixtrade創始人Ed Matts稱,股市被數據搞暈了,非農走好將刺激股市,但是債市受影響又會拖累股市,交易員Irene稱,我覺得非農數據更像是股市的噪音,而非黃金。交易員Joel Kruger表示,時薪數據依然受抑,美元兌日元依然對負面衝擊反應靈敏,非農數據後該貨幣對或將繼續遭到拋售。

THEMIS TRADING股票交易員稱,當你看最近兩份ADP報告的時候,你會發現這絕對是一個不錯的數字,而且工資增長也是不錯的,除非美聯儲看到其它一些重大經濟放緩,否則這可能會讓它們有理由在7月暫緩加息。

房利美首席經濟學家DOUG DUNCAN表示,6月非農將給美聯儲一些喘息空間;這是一份強有力的就業報告。從我們的角度來看,這表明,如果美聯儲想暫時拖延降息的話,他們可以這麼做。這表明,在製造業領域所看到的情況似乎並不表明我們可能正走向衰退;人們一直擔心製造業指數一直在放緩,僅略高於擴張速度。因此,新增1.7萬個就業崗位表明,人們在製造業中看到的預警信號可能不那麼強烈。

丹斯克銀行指出,美國非農就業數據在6月的意外強勢,以及IMF主席拉加德將接任歐洲央行行長的前景,令市場對於美歐貨幣政策的此消彼長前景預期再度發生了微妙的變化,因此該行指出,投資者將會在下周格外關注美聯儲和歐洲央行的會議紀要,並從此中透露的細節,判斷貨幣政策寬鬆道路的下一步走向,從而推斷出歐元兌美元匯價在下半年的走勢大方向。

黃金震蕩等非農,美元無“基”之彈終結束

今晚即將公布美國非農數據,投資者都在耐心等待,屆時美元、黃金勢必會帶來大幅波動,也會為接下來的行情帶來指引。獅子金融提醒,在非農公布前,建議耐心等待。
黃金震蕩等非農,美元無“基”之彈終結束

黃金:


基本面:

黃金在本周衝高回落後,始終處於震蕩狀態。由於前期漲幅過快,黃金需要時間進行調整,調整結束之後多頭才能走的更遠。目前,國際寬鬆環境沒有改變,美國降息的路徑也沒有改變,黃金調整結束之後,繼續向上的空間還很大。同時,黃金剛剛突破將近6年的頭部區域,下方支撐極強。一旦美聯儲確認降息,這個6年的頭部區域將成為未來很長一段時間裏的底部區域。

技術面:
黃金震蕩等非農,美元無“基”之彈終結束

從黃金的日圖級別來看,黃金在長陽過後始終在高檔做震蕩。目前,均線多頭排列,上漲趨勢不變。從K線來看,K線仍在所有均線上方做運行,表明當前的回落隻是多頭的調整。昨日是美國國慶日,交投較為清淡,一旦非農數據公布,會加劇黃金的波動。獅子金融認為,黃金調整結束之後將繼續進行多頭的上攻,操作上,依然以逢低做多為主。

美元指數


基本面:

受到美國經濟走緩的影響,美元指數弱勢震蕩,投資者耐心等待今晚公布的非農數據,以此來獲得更多的美聯儲貨幣政策的信息。但是,由於歐洲央行的變化,使得歐元區可能會產生負利率的無限可能加大,會導致歐元的繼續走弱,從而對美元帶來支撐。一旦歐洲央行繼續往負利率這個方向降息,那美元的下跌空間可能就因此受益。

技術面:
黃金震蕩等非農,美元無“基”之彈終結束

美元指數的日圖級別來看,美指在長陽上方做運行,始終沒能進一步反彈,表明多頭力量仍然偏弱。目前,均線係統糾結,強勢的空頭形態還沒有完全形成,依然有繼續震蕩的機會。但是,在基本面不利於美元大幅反彈的背景下,美元後市仍有繼續向下的機會。獅子金融認為,美元指數屬於調整形態,非農數據的公布可能會給美指帶來方向上的影響,建議觀望。

本文由獅子金融金牌分析師Steven周五(7月5日)供稿

加拿大就業迎戰非農能否三連勝?強勢加元未來仍面臨三大阻礙

周五(7月5日)周五晚間即將迎來美國非農數據,這將對匯市、金市產生直接的影響。但是與此同時市場也將關注加拿大6月就業人數變動,這將對加元的後市走向產生直接的影響。盡管市場普遍預期加拿大近期持續向好的經濟數據將使得加拿大央行和美聯儲政策路線產生分化,但是分析師認為仍有三大因素將對今明兩年加元能否維持當前的市場表現造成挑戰。
加拿大就業迎戰非農能否三連勝?強勢加元未來仍面臨三大阻礙

市場將會把加拿大就業數據和美國非農就業數據做橫向對比


近幾個月市場傾向於將加拿大經濟數據和美國經濟做橫向對比。總體而言,近期加拿大的數據相比於美國更顯韌性。

首先是就業市場表現亮眼。此前4月加拿大新增就業人數達10.65萬人,為曆史最高月度漲幅,市場普遍預期5月新增就業人數僅有0.5萬人,部分分析人士甚至認為將出現負增長。

但是隨著5月加拿大新增就業人數再次意外大增2.77萬人,且失業率創出曆史最低水平,進一步強化了市場對於加拿大就業回暖的信心,同時也進一步降低了市場對於加拿大將跟隨美聯儲降息的預期。而同一時間公布的美國非農就業人數僅有7.5萬人,薪資數據也回落至3.1%。

其次是通脹數據,加拿大5月CPI年率為2.4%,好於預期2.1%和前值2%,5月核心CPI年率為2.1%符合預期。而同時期美國的CPI數據僅錄得2%,同時作為美聯儲直接觀察通脹水平的美國5月核心PCE物價指數年率為1.6%,盡管好於預期1.5%,但是距離美聯儲2%的通脹目標仍有一定的的距離,因此市場對於美國通脹前景的預期仍較為疲軟。

基於此,市場逆轉了對於加拿大央行降息的預期,此前市場一度認為加拿大央行至少在年底前降息一次。隨著加拿大經濟數據轉好,市場認為,即使美聯儲將在7月降息,預計加拿大央行將不會追隨,至少今年將維持利率不變。但分析師也稱,經濟衰退的風險已上升。

因此日內加拿大的就業數據將成為市場關注的焦點。目前市場預期6月加拿大就業人數變動僅為0.99萬人,如果該數據意外好於預期,可能會強化市場對於加拿大延緩降息的預期,暗示加拿大央行政策走向和美聯儲將發生進一步的分化,那麼加元仍將維持“今年表現最佳的G10貨幣”這一殊榮。
加拿大就業迎戰非農能否三連勝?強勢加元未來仍面臨三大阻礙

反之市場可能會認為在當前全球央行陷入寬鬆周期的情況下,加拿大央行也不可避免的釋放鴿派的信號。

調查預估加拿大經濟未來仍將遭遇逆風,預計明年底之前至少有一次降息


美聯儲、歐洲央行和其他主要央行勢必將在未來幾個月開始放鬆政策,有些央行已經降息,以應對因全球貿易緊張局勢而加劇的通脹疲軟和經濟增長放緩局面。

7月1-4日期間一份針對近40名經濟分析師調查顯示,受近來國內樂觀的經濟活動支撐,加拿大央行將采取不同的道路,至少在今年底之前都將維持指標利率在1.75%不變。但隨著增長受到打擊,這種傾向料將在明年發生轉變。

預測加拿大經濟遭遇逆風的預期上升
加拿大央行今明兩年放鬆政策的可能性已上升,而且與5月進行的上次調查相比,有更多經濟分析師現在預計在明年底之前該央行至少有一次降息。

上次調查中預測者對於加拿大央行的政策途徑分三種觀點。但現在40%的人認為到2020年底前央行至少會降息一次,其中兩位認為降息會發生在當前季度。隻有少數人表示,央行明年會升息。

調查顯示,加拿大經濟料失去許多動能,明年年底前增長率料放緩為1.5%,遠低於上季預計的2.2%。

回複一個附加問題的分析師中,逾80%認為已然相當溫和的增長率前景,面臨較大的下檔風險。

預估中值顯示,未來12個月的衰退可能性升至25%,4月調查時時為20%。未來兩年衰退的可能性則從27.5%升至35%。

加拿大央行很難一直不跟隨美聯儲降息的步伐
加拿大帝國商業銀行(CIBC)副首席經濟分析師Benjamin Tal表示:“加拿大央行並不著急降息。與此同時,美聯儲對降息相對積極一些,因此加央行在明年之前將不得不降息至少一次,以免加元過度升值,”“所以說,目前的問題在於,如果你是加拿大央行,你會讓自己的政策與美聯儲背離多久?我覺得不會太久。”

龍順銀行首席分析師Sebastien Lavoie則認為:“國際貿易緊張局勢仍對加拿大經濟造成潛在的風險,美聯儲大舉降息促使加元升至0.80上方(對出口造成壓力),這些因素將迫使加拿大央行加入寬鬆傾向陣營。”

但是受訪的分析師普遍認為,隻要加拿大數據維持強勁表現,且晚於美聯儲降息,那麼至少今年剩餘時間加元的表現將強於美元。

貿易擔憂和石油需求也會對加元造成逆風
另一份調查顯示,貿易擔憂和全球需求遲滯可能會讓近期油價的漲幅回吐。石油是加拿大的重要出口商品。

那將使通脹受限在央行2%目標附近。今明兩年平均通脹率料分別為1.9%和2%,4月時預估為1.8%和2%。

牛津經濟研究院(Oxford Economics)加拿大經濟部門主任Tony Stillo表示:“加拿大的年中反彈料將短暫,因面臨國內挑戰、全球和美國經濟放緩,以及美國若降息可能會促使加拿大央行今年稍晚也降息。”

國際油價續承壓,發達經濟體疲軟,貿易威脅猶存;多頭翻身,要看英國這把火是否能燒旺

周五(7月5日),國際油價承壓,受美國及德國經濟指標疲軟拖累,貿易糾紛威脅全球經濟增長,能源需求前景令人擔憂。但OPEC與俄羅斯等非OPEC產油國承諾延長減產協議有效期9個月,以及中東局勢持續緊張,緩解了原油市場的下行壓力。
國際油價續承壓,發達經濟體疲軟,貿易威脅猶存;多頭翻身,要看英國這把火是否能燒旺

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間17:06,NYMEX原油期貨下跌1.43%至56.54美元/桶;ICE布倫特原油期貨微跌0.08%至63.25美元/桶。
國際油價續承壓,發達經濟體疲軟,貿易威脅猶存;多頭翻身,要看英國這把火是否能燒旺
國際油價續承壓,發達經濟體疲軟,貿易威脅猶存;多頭翻身,要看英國這把火是否能燒旺

由於7月4日恰逢美國獨立日,NYMEX原油當天提早收盤,且沒有結算價。決定油價周五日內漲跌幅的基準沿用周三(7月3日)結算價57.34美元。

RBC分析師在報告中說:“周五油價下跌,因為圍繞全球經濟增長的擔憂蓋過了中東地緣政治局勢升級的影響。”

疲弱的工業需求釋出偏空的原油需求信號。5月德國工業訂單下滑幅度遠超過預期,該國經濟部發出警告,未來幾個月工業可能繼續保持疲弱。

周三公布的數據顯示,美國工業訂單連續第二個月下降,進一步引發市場對經濟前景的憂慮。表明在經濟疲軟的背景下,全球最大能源消費國美國的石油需求可能放緩。

OANDA高級分析師Alfonso Esparza表示:“全球經濟增長前景仍是阻礙原油價格上漲的主要障礙。OPEC+減產協議可能阻礙價格大跌,但隻要貿易保護主義不根除,能源產品需求就無法恢複正常。”

美國能源情報署(EIA)的最新數據顯示,美國上周原油庫存減少108.5萬桶,降幅不僅明顯低於預期的279萬桶,而且遠遜於稍早美國石油協會(API)公布的減少500萬桶。

美伊對峙,英國“火上澆油”


英國皇家海軍陸戰隊周在直布羅陀截獲一艘巨型伊朗油輪,該船試圖向敘利亞運送石油,這一舉措引發了德黑蘭的憤怒,並可能加劇與西方的對抗。

伊朗外交部召見英國大使,對油輪遭到“非法和不可接受的扣押表示非常強烈抗議”。這一外交姿態讓外界對伊朗是否擁有該船的所有疑問一掃而空,該船懸掛巴拿馬國旗並被列在新加坡的一家公司名下。

歐盟自2011年起製裁敘利亞,禁止任何國家向敘利亞輸入原油。但歐盟此前尚未在海上實質有效執法。伊朗長期以來一直向敘利亞境內的盟友提供石油。

美國國家安全顧問博爾頓稱,英國的這一舉動是極好的消息。他在推特上說:“美國及我們的盟友將繼續阻止伊朗和敘利亞政權從這種非法貿易中獲利。”

伊朗伊斯蘭共和國通訊社(IRNA)周四報導,伊朗情報部長Mahmoud Alavi表示,隻有美國停止製裁措施,而且伊朗最高領導人批準兩國進行談判,伊朗才可以與美國進行談判。

Mahmoud Alavi周三稱:“隻有(美國總統)特朗普解除製裁,而且我們的最高領導人準許進行這樣的談判,伊朗才會研究與美國重啟談判。美國害怕伊朗的軍事力量,這是取消打擊伊朗決定的原因。”

特朗普上月表示,他取消了報複伊朗6月20日擊落美國無人機而發動的軍事打擊,因為可能造成150人喪生,並暗示他接受與伊朗進行談判。

美國自5月以來大幅收緊對伊朗製裁,將伊朗擠出主流石油市場,並迫使其想方設法尋找替代買家。伊朗更加依賴自己的油輪船隊運送售出的石油,並將越來越多的未售石油儲存起來。

國際金價劍指周線七連陽;非農難擋美聯儲“鴿”命向往,全球寬鬆陣營料添新丁

周五(7月5日),國際金價衝高回落,但周線料連續第七周上漲,投資人在等待美國公布就業數據,該數據可能影響外界對於美聯儲大幅放寬貨幣政策的預期。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間15:46,現貨黃金微跌0.09%至1414.70美元/盎司;COMEX期金主力合約下挫0.27%至1417.0美元/盎司;美元指數上浮0.13%至96.864。
國際金價劍指周線七連陽;非農難擋美聯儲“鴿”命向往,全球寬鬆陣營料添新丁

CMC Markets首席市場策略師Michael McCarthy表示:“對於全球經濟來說,今晚有一個重大事件,那就是美國非農就業數據。如果數據遜於預期,將證實金價的一個重要支撐因素,那就是更低的利率環境。”

目前所有目光都集中在今日稍晚將要公布的美國非農就業數據上,預計6月新增就業崗位16萬個,增量較5月份的7.5萬翻番。

美聯儲將於7月30-31日召開政策會議,利率期貨市場認為美聯儲鐵定降息25個基點。但美聯儲並不是唯一一個著手實施寬鬆貨幣政策的國家。

Vanguard Markets的Stephen Innes表示:“無論非農就業數據結果如何,金價都會表現不錯,因為若非農就業數據好,也不會改變全球各央行的緊迫感。”

新西蘭聯儲5月份下調現金利率25個基點,澳洲聯儲自6月份以來已經下調現金利率50個基點。並且年內還有可能繼續降息。

金價自5月初觸及2019年低點1266.35美元以來,累計上漲了逾12%,近150美元,主要央行的鴿派前景,以及美國與伊朗之間緊張局勢升級是推動因素。

現貨黃金料升向1524-1529美元一帶


現貨黃金或上摸1452美元,它不僅是始於1266美元的上行((iii))浪的100%目標位,也是始於1123美元的上行(C)浪的100%目標位。
國際金價劍指周線七連陽;非農難擋美聯儲“鴿”命向往,全球寬鬆陣營料添新丁

((iii))浪是自1160美元開啟的上行III浪的子浪,III浪則是(C)浪的子浪。若突破1452美元,金價料進一步升向1524-1529美元一帶,即((iii))浪的138.2%目標位和(C)浪的123.6%目標位。

非農即使向好,美聯儲7月降息仍不可避免?五大因素使然

盡管市場預期美國6月就業增長可望回升,薪資漲幅料將走高,但在越來越多證據顯示美國經濟正在放緩之際,就業數據還不足以阻止美聯儲在7月降息。

即使勞工部周五公布的就業報告表現強勁,考慮到貿易緊張情緒猶存,這也讓美聯儲倍感壓力。美聯儲上個月暗示最快可能在7月放寬政策,原因包括通脹偏低,以及國際貿易緊張情緒對經濟構成的風險升溫。
非農即使向好,美聯儲7月降息仍不可避免?五大因素使然

國際貿易局勢和全球經濟前景仍存在著不確定性,這對美聯儲造成壓力


盡管G20峰會傳達了樂觀的信號,但是在7月1日,美國貿易代表辦公室發布聲明,建議對價值40億美元的歐盟輸美商品加征關稅。同時聲明稱,這一關稅建議是由於“歐盟對大型民用飛機的補貼”。該辦公室估計,歐盟對空客公司的補貼每年對美國造成約110億美元的經濟損失。

富國銀行證券資深分析師Sam Bullard表示:“考慮到增長有放緩跡象,且美歐貿易風險猶存,即使就業增長反彈,美聯儲仍可能在7月會議上降息,我們預計將降息25個基點。”

同時受全球經濟不確定性因素影響以及全球央行陷入了寬鬆周期,這使得近期全球債券收益率不斷的走低,此前美國10年期國債收益率一度跌至1.958%,是2016年11月來最低水平。美債收益率大幅走低在一定程度上也會對美聯儲的貨幣政策造成壓力。
非農即使向好,美聯儲7月降息仍不可避免?五大因素使然

即使就業人數回升,但是美國月均就業增幅已經明顯放緩


一份調查顯示,分析師預計美國6月非農就業崗位增加16萬個,好於5月上升7.5萬個。值得注意的是今年5月美國非農就業崗位增幅低於10萬個,這是年內第二次出現這種情況。

民間就業服務機構ADP Employer Services周三表示, 美國6月民營雇主新增10.2萬個就業崗位,低於分析師預期。一項衡量服務業就業的指標也有所下降。分析人士指出,6月ADP數據表明美國經濟創造就業機會似乎仍比較困難。

今年月均就業增幅已從2018年的22.3萬降至16.4萬個。但這一增幅仍遠高於趕上勞動年齡人口增幅所需的大約10萬個。數據顯示5月聘雇放緩之後,美聯儲主席鮑威爾表示,就業增長“需要關注”。

特朗普稅改效應遞減,消費者信心回落


雖然美國經濟擴張期已持續10年並創出最長紀錄,而且基本面保持健康,但有跡象表明,隨著去年大規模減稅和增加政府支出的刺激效應消退,經濟增長勢頭正在放緩。

消費者支出增長溫和,信心從最近的高位回落。製造業和住房市場正在掙紮,貿易逆差再次擴大。隨著州和地方政府增加道路投資的推動作用減弱,建築支出勢頭下降。

薪資增速也開始放緩,通脹預期受到壓製


盡管預計6月份薪資增長年率將有所回升,但加速趨勢已從去年年底開始放緩,尤其是2019年2月增長速度達到十年來最快至3.4%,但是自那時起處於持續回落的過程中。
非農即使向好,美聯儲7月降息仍不可避免?五大因素使然

繼5月份上升0.2%之後,本次時薪月率預計增長0.3%。這將使薪資的年增長率從5月份的3.1%上升至3.2%。5月數據是八個月來的最小增幅。

美西銀行(Bank of the West)首席經濟學家Scott Anderson表示:“目前放緩集中在製造業和企業投資領域,我懷疑消費者能否阻止其滲透到經濟的其他角落。”

由於消費對於美國經濟的貢獻率高達70%,消費擴張往往會帶動美國通脹的回升。而薪資數據的好壞往往會對消費產生直接的刺激作用,因此目前薪資數據增速放緩可能會對美國的通脹回升產生負面影響。

在5月3日即使因為非農就業人數大增至26.3萬人,但是因薪資數據不及預期,依然使得美元出現了快速回落。
非農即使向好,美聯儲7月降息仍不可避免?五大因素使然

亞特蘭大聯儲預估第二季美國國內生產總值(GDP)環比年率為增長1.3%。遠低於第一季度經濟增長率的3.1%。

失業率料仍位於50年低點附近,但是尚不能排除小幅回升


6月失業率料連續第三個月維持在3.6%的50年低點附近。但失業率有可能高於預期,因上周一份調查顯示消費者對就業市場的看法較不樂觀。

世界大型企業研究會調查的所謂就業市場差值6月降至一年低點。該數據是比較認為工作難找的人和認為工作機會很多的人得出。這個指標與失業率有密切關聯。近來失業率下降部分是因有勞工退出勞動力大軍。

就業崗位增長放緩部分是因雇主難以找到資格符合的員工。職位空缺約有740萬個。

“企業投資一直較為疲軟,在一定程度上因為圍繞全球環境和貿易的不確定性增加,”NatWest Markets的美國首席經濟學家Michelle Girard說,“這種觀望態度也可能導致未來數月雇聘速度放緩。”

6月多數行業的就業崗位可能回升,不過製造業就業在5月增加3000個之後6月可能沒有變動。該行業正因庫存激增、國際貿易緊張局勢、波音的設計問題以及全球增長放緩而舉步維艱

提醒:如果此前非農數據僅僅小幅好於預期,但是無法逆轉美國就業增速放緩的現狀,料難以對美元產生實質性的影響,因市場對於7月降息25點已經充分定價。如果差於預期,甚至不排除7月降息50個基點的預期再次回升。