美國6月ISM非製造業PMI不佳,就業指數遠遜於前值,黃金短線飆升逾7美元

北京時間周三(7月3日)22:00,美國公布的6月ISM非製造業PMI表現不佳,且創近兩年新低。截至發稿,美指下挫5點至96.651,現貨黃金大漲逾7美元至1421.25美元/盎司。

具體數據顯示,美國6月ISM非製造業PMI實際錄得55.10,創2017年7月以來新低,預期值和前值分別為56和56.90。其中的分項指標——美國6月ISM非製造業就業指數錄得55,大幅不及前值58.10。
美國6月ISM非製造業PMI不佳,就業指數遠遜於前值,黃金短線飆升逾7美元

非製造業提供了美國近90%的就業崗位,6月非農數據陰影進一步加重。先前公布的6月ADP數據不及預期,表明美國創造的就業機會似乎仍比較困難。

此前公布的美國6月消費者信心挫至21個月低點,因美國家庭擔心近期全球貿易緊張局勢升級,對企業和就業市場狀況愈發悲觀。

美國零售聯合會(NRF)之前表示,如果關稅壁壘進一步高築,美國消費者將為服裝、鞋類、玩具和家用電器多支出122億美元。

根據該零售貿易組織委托進行的一項研究,如果擬議的關稅被征收,消費者將不得不在服裝、鞋類、玩具和家用電器上分別再多支出44億美元、25億美元、37億美元和16億美元。

三菱日聯金融集團(MUFG)首席經濟學家Chris Rupkey表示:“美國經濟面臨的持續貿易摩擦帶來的不利因素無疑在加劇,如果美聯儲官員能從帽子裏變出一隻兔子來,讓經濟繼續前進,那將是一個奇跡。”

持續的不確定性在某個時候,甚至可能開始削弱消費者對經濟擴張的信心。下個月,美國經濟將迎來連續10年的增長,是有記錄以來持續時間最長的一次。

盡管抵押貸款利率下降,但地產市場依然低迷,建築商仍在抱怨土地和勞動力短缺。對進口商品征收關稅也令住宅建築商感到擔憂。

美國第二大地產商Lennar Corp表示,對商品征收關稅的影響,導致截至5月31日的會計年度第二季,給平均每戶房屋增加約500美元的成本。

紐約Capital Economics房地產分析師Matthew Pointon表示:“經濟放緩將抑製住房需求,這意味著到今年年底,房價同比漲幅將繼續放緩至2%左右。我們懷疑利率下降是否還意味著住房需求將繼續攀升。畢竟,購房情緒低迷,銀行也不再放鬆貸款標準。”

紐市盤前:有序脫歐前景轉淡,英鎊創兩周新低;美油反彈近1美元,需求仍面臨多個爆點

周三(7月3日)歐洲時段,英鎊兌美元三連跌,創兩周新低至1.2557,英國6月Markit服務業PMI不及預期,同時有序脫歐前景繼續被市場看淡,這導致英鎊遭到拋售。歐盟峰會在周二落幕,最終德國總理默克爾的親信,現任德國國防部長馮德萊恩獲提名將出任歐盟委員會新主席,這使得市場押注歐盟的對英政策會進一步變得強硬。而德國駐英大使果真就嚴詞指出,此前達成的英國脫歐協議已經一個字都沒有修改的空間,這讓市場憂心硬脫歐料無法避免。因為此前英國多位首相候選人都把希望寄托在能夠說服歐盟修改鬆動既有協議的前提下。過去十年來最糟糕的表現還在繼續;由於市場對未來一年的信心令人擔憂地受到抑製,風險仍偏向下行,表明三季度企業可能繼續陷入困境,許多企業對英國無協議協議的前景感到擔憂。

歐洲時段,美油盤中觸及近兩周低點56.04美元/桶,但隨後反彈至56.7附近,此前投資者擔心全球經濟放緩可能會削弱石油需求,歐洲和亞洲大部分地區6月製造業活動萎縮,而美國製造業活動放緩至近三年低點,對需求的焦慮蓋過了減產延長9個月樂觀情緒。但另一方面,全球央行正在加緊布局寬鬆政策,這可能對未來的原油需求提供支持。美伊局勢仍存大量不確定性,也將在一定程度上限製油價跌幅。
紐市盤前:有序脫歐前景轉淡,英鎊創兩周新低;美油反彈近1美元,需求仍面臨多個爆點

★近期熱點提要★


1、
ADP報告:6月製造業就業人數增加0.7萬人,5月減少0.3萬人;6月建築業就業人數減少1.8萬人,5月減少3.6萬人;6月貿易/運輸/公用事業就業人數增加2.3萬人,5月持平;6月金融服務業就業人數增加0.7萬人,5月增加1.3萬人;6月專業/商業服務就業人數增加3.2萬人,5月增加2.2萬人。

穆迪首席經濟學家詹迪:就業市場繼續放緩,近幾個月,隨著企業在招聘方面變得更加謹慎,就業大幅放緩。小企業是最緊張的,尤其是在建築行業以及實體零售行業。

2、
就業數據公司挑戰者總裁:從曆史上看,第二季度是裁員計劃最慢的階段。企業通常還沒有作出招聘決定,因其處於財年中期或者其財年即將在6月結束;裁員總體上處於上升趨勢。除了零售業,近幾個月工業製造業和汽車行業也出現了大幅裁員;製造商不僅要面對技術挑戰,還要面對競爭加劇、關稅上漲、消費者行為變化以及技能短缺等問題。汽車行業尤其經曆了一些挫折,因為消費者對傳統汽車的需求下降。

3、
正試圖評估經濟增速放緩的程度,經濟增速放緩程度可能大於美聯儲預期,希望看到更多通脹預期數據。美聯儲沒有忽略市場,但考慮更多因素,最可能的結果是通脹重返2%。美國聯邦基金利率目前處於中性水平附近,企業對貿易政策的擔憂正在增加,沒有理由考慮候選人讓美聯儲政治化。

4、
① 在人們對脫歐和世界經濟擔憂的背景下,占英國經濟主導地位的服務業在6月份幾乎沒有增長。
② 英國服務業PMI從5月份的51.0下滑至50.2,不及預期。本周早些時候公布的對製造業和建築業的調查顯示,這些行業在6月份出現萎縮,這意味著英國整體經濟在二季度可能縮水0.1%。
③ Markit首席商業經濟學家威廉姆森表示,過去一年,隨著與英國脫歐相關的不確定性日益加劇全球經濟放緩的影響,需求逐漸惡化,最新一輪經濟低迷隨之而來;
④ 由於市場對未來一年的信心令人擔憂地受到抑製,風險仍偏向下行,表明三季度企業可能繼續陷入困境;
⑤ 許多企業對英國無協議協議的前景感到擔憂,兩位首相候選人都表示,如果有必要,他們準備這樣做。
⑥ 威廉姆森說,對英國經濟疲軟的解讀應該給英國央行增加刺激措施施加壓力。在全行業采購經理人指數處於當前水平的情況下,決策者不放鬆政策,將是該調查20年曆史上前所未有的。

5、
① 隨著貨幣市場曲線顯示英國央行降息預期上升,英國2/5年期國債收益率曲線出現倒掛;
② 英國2/5年期國債收益率曲線趨平,收益率之差達到負0.2個基點;上次出現倒掛是在2008年9月;
③ 據貨幣市場顯示,市場預計到2020年8月英國央行會降息26個基點,周二時曾預計會降24個基點;
④ 英國央行行長卡尼周二警告稱,貿易局勢加劇了全球和國內經濟增長的風險,他的講話推高了市場對更加鴿派政策的預期。

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數交投於97下方,全球央行均寬鬆背景下,美元可能不會是最弱的那個。盡管6月ADP數據表明,美國經濟創造就業機會似乎仍比較困難,這給更為市場關注的美國6月非農數據蒙上了陰影。經濟學家認為,美國經濟2019年增速將放緩,2020年甚至可能出現衰退。但從當下經濟數據表現而言,其他經濟更為弱勢,很難為美元持續下跌提供基本面支撐。隨著轉向美國非農數據,隨著對經濟增長的擔憂,市場預期美聯儲將采取應對政策,不排除降息50個基點的可能。
紐市盤前:有序脫歐前景轉淡,英鎊創兩周新低;美油反彈近1美元,需求仍面臨多個爆點

歐洲時段,歐元兌美元走高至1.1292附近,歐盟已經決定不對意大利采取紀律措施,而此前歐盟領導人意外提名IMF現任主席拉加德出任歐洲央行新行長之後,歐元回落觸及近兩周低點1.1269。拉加德在IMF任內對凱恩斯主義經濟政策持全面支持態度,投資界據此判定她會在歐洲央行行長職位走馬上任後采取強力鴿派政策基調,進一步加碼寬鬆措施,而這對於歐元長線走勢顯然是一大打壓。巴克萊認為歐元前景維持不樂觀,認為美聯儲在寬鬆政策上擁有較歐洲央行更多的空間,對歐元區是否能夠有意義的反彈有所質疑。該行預期歐元兌美元第三季度的反彈將是淺顯且短暫的,之後將大幅貶值,跌至1.10區域;脫歐以及意大利風險都是利空歐元的幾大基本面。
紐市盤前:有序脫歐前景轉淡,英鎊創兩周新低;美油反彈近1美元,需求仍面臨多個爆點

歐洲時段,英鎊兌美元三連跌,創兩周新低至1.2557,英國6月Markit服務業PMI不及預期,同時有序脫歐前景繼續被市場看淡,這導致英鎊遭到拋售。歐盟峰會在周二落幕,最終德國總理默克爾的親信,現任德國國防部長馮德萊恩獲提名將出任歐盟委員會新主席,這使得市場押注歐盟的對英政策會進一步變得強硬。而德國駐英大使果真就嚴詞指出,此前達成的英國脫歐協議已經一個字都沒有修改的空間,這讓市場憂心硬脫歐料無法避免。因為此前英國多位首相候選人都把希望寄托在能夠說服歐盟修改鬆動既有協議的前提下。過去十年來最糟糕的表現還在繼續;由於市場對未來一年的信心令人擔憂地受到抑製,風險仍偏向下行,表明三季度企業可能繼續陷入困境,許多企業對英國無協議協議的前景感到擔憂。
紐市盤前:有序脫歐前景轉淡,英鎊創兩周新低;美油反彈近1美元,需求仍面臨多個爆點

歐洲時段,美元兌日元創一周新低至107.53,面對全球經濟的不確定性,投資者仍傾向於繼續持於避險日元現金以應對此後可能出現的“黑天鵝”事件。在避險再度升溫的背景下,本周以來的各國PMI數據持續低迷,令投資者仍然押注美聯儲此後會大力度降息,因此,美元兌日元反彈宣告無果而終。不過,美元兌日元日內卻也仍在107.50一線得到支撐,因在本周五美國6月非農就業數據出爐之前,市場仍然不願在多空雙向過度押注。而全球貿易與地緣局勢的走向,目前也正在被進一步密切觀望。
紐市盤前:有序脫歐前景轉淡,英鎊創兩周新低;美油反彈近1美元,需求仍面臨多個爆點

歐洲時段,澳元兌美元大漲0.4%,再度突破了0.70關口的強趨勢阻力。在周二澳洲聯儲一如預期降息,令利空消息暫時出盡之後,市場開始將注意力重新轉移回貿易領域的風險情緒層面。日內主要商品貨幣均有不同程度上漲,顯示上周G20會議後帶來的市場樂觀情緒仍在繼續發酵,投資者仍對經濟前景謹慎樂觀。而這帶動了大宗商品價格,尤其是鐵礦石價格的走強,也對澳元起到了支撐作用。市場仍在謹慎地關心著全球經濟、貿易和各國貨幣政策前景的進一步走向,這意味著澳元進一步上行空間或仍受限,本周一開盤的高點0.7036將是匯價反彈途中遭遇的下一重要阻力位。
紐市盤前:有序脫歐前景轉淡,英鎊創兩周新低;美油反彈近1美元,需求仍面臨多個爆點

歐洲時段,美油盤中觸及近兩周低點56.04美元/桶,但隨後反彈至56.7附近,此前投資者擔心全球經濟放緩可能會削弱石油需求,歐洲和亞洲大部分地區6月製造業活動萎縮,而美國製造業活動放緩至近三年低點,對需求的焦慮蓋過了減產延長9個月樂觀情緒。但另一方面,全球央行正在加緊布局寬鬆政策,這可能對未來的原油需求提供支持。美伊局勢仍存大量不確定性,也將在一定程度上限製油價跌幅。
紐市盤前:有序脫歐前景轉淡,英鎊創兩周新低;美油反彈近1美元,需求仍面臨多個爆點

歐洲時段,現貨黃金價格盤中創六日新高至1437.87美元/盎司,現回落至1414附近,上方遇阻獲利盤止盈離場。此前全球多國PMI數據低迷令衰退風險浮現,同時IMF主席拉加德被提名歐洲央行新行長,也引發了對全球央行寬鬆競選的進一步押注。於是,做多黃金的買需再度湧現。但隨著,美國公布一係列經濟數據,但對金價衝擊有限。若經濟數據繼續低迷,將會令美聯儲寬鬆立場更加堅定,再現一次性加息50基點的可能性,這將最終將金價進一步推向1500美元高位。 
紐市盤前:有序脫歐前景轉淡,英鎊創兩周新低;美油反彈近1美元,需求仍面臨多個爆點

機構觀點



富達國際亞洲機構業務資策略董事簡立恒表示,貿易及地緣政治問題為全球經濟增長帶來不明朗因素,料各國將推出相關政策以應對下行風險,在投資環境不確定情況下,對下半年市場表現普遍維持觀望看法。他表示,市場普遍預期美聯儲將於7月降息,如果美聯儲7月不降息,市場失望情緒大,會有一定影響。如果7月確定降息,料隻降0.25%。由於美國經濟表現不差,故降息一次後,預期年內再降息的機會不大。


① 當前2.39%的利率是至少1968年以來經濟衰退前的最低水平,約為2007年大蕭條開始時的一半;
② 顯然,用不了多久美聯儲就能實現零利率或負利率。目前交易商已經預期美聯儲7月至少降息25個基點的可能性為100%,而且這是在GDP正增長的情況下;
③ 在過去經濟滑坡期間,利率平均被下調500-550個基點(5-5.5個百分點)。鑒於聯邦基金利率目前為2.5%,如此幅度的降息不可能在利率不降至負值的情況下完成;
④ 不僅僅是美國。G10加上澳大利亞,所有這些國家不僅沒有多少降息的空間,而且一些國家的利率已經為負值。日本、德國、荷蘭、丹麥、瑞士等國的10年期利率已低於零,英國、奧地利、比利時、法國、西班牙、瑞典等國的10年期利率已不到1%。收益率低於零的全球政府債券總額達到了令人難以置信的13萬億美元,創下了新的紀錄;
⑤ 更重要的是,全球主要發達經濟體的平均“實際”利率當前已處於負值。 


① 多年來政策上由歐洲央行做主,政策的靈活性和有效性均受到影響;
② 疲弱的區域經濟可能會重新陷入經濟增長失速,過度通貨緊縮以及債務不穩定再度出現;
③ 歐元區的經濟和金融環境本已分化且局勢複雜,且還面臨著地區更加碎片化,以及成員國政局不穩的形勢;
④ 全球環境複雜,包括貿易緊張局勢和技術方面的混亂。


① GoldSilver高級分析師Jeff Clark認為,在某個時候,黃金和白銀必將為投資者帶來巨大回報。這種催化劑與貴金屬市場本身沒什麼關係。它是一股外部力量,對投資和交易的影響可能比其他任何力量都大,最終也將對黃金和白銀產生重大影響;
② 什麼樣的實體比其他更能促使華爾街做出投資和交易決策?它就是美聯儲,這家美國央行控製著利率和貨幣供應,並提供經濟指導。當經濟衰退或某種經濟危機迫近時,美聯儲的作用尤為重要。它對宏觀金融狀況的反應可以縮短衰退或減輕危機的影響;
③ 這種影響力來自於它所擁有的工具。這些工具可能非常強有力。其中一種是通過“口頭暗示”,向市場傳達未來的行動。最近的一個例子是,去年12月美聯儲發表聲明稱,其已經改變了利率政策路線,從鷹派(可能加息)轉向鴿派(可能降息)。抵押貸款利率應聲下降,房地產市場止跌,股市上揚。這些都是受到美聯儲評論的影響,他們實際上還未落實降息;
④ 但是,當下一次經濟衰退或危機來襲時,這種做法(以及隨後的實際降息)會有多大效果?這正是Clark對黃金充滿信心的開始 

現貨黃金高位震蕩,美國就業市場陰霾加重,美聯儲平添憂愁,卻還要面臨特朗普新的拆台

周三(7月3日),現貨黃金高位震蕩,運行在逾六年高位下方附近,而美元指數反彈繼續受阻。盡管中美兩國在上周末同意重啟貿易談判,但美國很快又威脅要對歐盟價值40億美元的商品征稅,激發新的避險需求。

此外美國6月ADP就業人數不及預期,給稍後將公布的6月非農數據蒙上陰影,美聯儲或不得不推出更多新的寬鬆措施,進一步加重了美元的拋壓。10年期美債收益率創2016年11月9日以來最低水準的1.937%。
現貨黃金高位震蕩,美國就業市場陰霾加重,美聯儲平添憂愁,卻還要面臨特朗普新的拆台

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間21:04,現貨黃金下挫0.14%至1416.61美元/盎司;COMEX期金主力合約上揚0.82%至1419.5美元/盎司;美元指數微升0.01%至96.777。
現貨黃金高位震蕩,美國就業市場陰霾加重,美聯儲平添憂愁,卻還要面臨特朗普新的拆台

現貨金價面臨技術性賣壓,因盤中一度逼近上周錄得的2013年5月14日以來新高1439.21美元/盎司。

談判+報複,歐盟兩手準備


美國之前曾列出價值210億美元、可能面臨關稅的歐洲商品清單,這次又在此基礎上增加了40億美元的歐洲商品清單,為彼此各個行業都拉響了警鈴。

美國已針對歐盟補貼空客一事,要求WTO批準其對價值112億美元的商品征稅,該案還有待WTO裁決。雙方在歐洲空中客車和美國波音的補貼問題上已經爭吵很久,已經在世界貿易組織(WTO)爭執了15年。

歐盟對最新的可能加征關稅產品清單予以回擊,稱爭端應該由WTO來裁定。歐盟一位發言人稱:“美國貿易代表辦公室(USTR)援引的數據基於美國的內部估算,沒有經過WTO的判定。”

歐盟對於與美國就飛機補貼爭端進行磋商持開放態度。歐盟稱:“仍對磋商持開放態度,前提是磋商沒有設前提條件且目標是取得公平結果。”

但歐盟的報複措施也在準備中。歐盟補充稱,一旦WTO仲裁機構裁定歐盟有權實施報複,歐盟將準備予以實施。

FX678觀察認為,投資者依然對全球貿易局勢憂心忡忡,美國威脅要對歐盟價值40億美元的商品征稅,讓市場人氣受挫,近兩個交易日美元面臨的賣壓再度明顯放大。

特朗普討好國內團體

但貿易方面的消息人士表示,通過擴大征稅商品清單,納入梨、豬肉等農產品,美國藉此向歐盟加大施壓,同時也向國內一個至關重要的群體發出支持信號。

消息人士稱,在美國競選活動正在升溫且農戶開始失去耐心之際,將農產品納入可能征稅商品清單或許有助於緩解美國農戶的擔憂。

特朗普貿易事務顧問納瓦羅對CNBC表示,美國政府可能在幾周後宣布哪些商品將被美國加征關稅。他說:“我們尋求的是公平和互惠的貿易,沒有來自外國政府的大量補貼來搶我們的工作。”

研判認為,美國迫不及待地重新與歐洲拉開貿易架勢,表明特朗普奉行的“美國優先”政策沒有徹底收斂跡象,這是金價得以很快重返1400美元重要整數關口上方的動力。

ADP不及預期,給非農蒙上陰影


美國6月ADP就業人數實際僅錄得10.20萬,不及預期的14萬。雖然好於前值2.70萬,但該數據仍表明,美國經濟創造就業機會似乎仍比較困難。

這也給更為市場關注的美國6月非農數據蒙上了陰影。因宏觀數據表現不穩定,經濟學家認為,美國經濟2019年增速將放緩,2020年甚至可能出現衰退。

穆迪首席經濟學家詹迪認為,就業市場繼續放緩,近幾個月,隨著企業在招聘方面變得更加謹慎,就業大幅放緩。小企業是最緊張的,尤其是在建築行業以及實體零售行業。

事實上,員工人數少於50000的公司6月份再度受挫,就業人數繼前一個月下降52000後再度下降了23000;員工人數少於20人的企業受到的打擊特別嚴重,減少了37000個工作崗位。

ADP研究所副總裁兼副總裁Ahu Yildirmaz補充說:“雖然大企業繼續表現良好,但小企業在與持續緊張的勞動力市場競爭時仍在苦苦掙紮。”

摩根資產管理亞洲首席市場策略師許長泰向記者表示,美聯儲很大機會於本月底降息,如果本周五發布的6月非農就業新增職位低於10萬個,降息的呼聲更高。

隨著對經濟增長的擔憂,市場預期美聯儲將采取應對政策。利率期貨市場預期,美聯儲7月鐵定降息,直接降息50個基點的概率為27.6%,較一周前高出3個百分點。
現貨黃金高位震蕩,美國就業市場陰霾加重,美聯儲平添憂愁,卻還要面臨特朗普新的拆台

梅斯特:仍需更多信息才會支持降息


市場普遍預計美聯儲的下一步行動將在7月30-31日政策會議上降息,因通脹走弱和全球貿易形勢的不確定性。

但克利夫蘭聯儲主席梅斯特周二表示,在有更多跡象顯示美國經濟真的在放緩前,對美國降息是正確的做法表示懷疑。

梅斯特表示:“尚不清楚目前的政策效果如何,在這個時候降息,可能會加劇人們對前景惡化的負面情緒,而且鑒於當前的利率水平,可能會導致金融失衡,這將產生適得其反的影響。”

摩根資產管理的許長泰說:“若美聯儲積極降息(50個基點),反而會令投資者擔心美聯儲看到了市場看不到的問題。市場一窩蜂地聚焦經濟衰退,忽略了(因貿易問題導致的潛在)通脹上升的可能性。

周三出爐的其他數據顯示,美國5月份的貿易逆差躍升至5個月高點。消費品進口額增長了14億美元,而汽車和零部件進口額飆升了23億美元,創曆史新高。

現貨黃金或跌至1359美元


現貨黃金自1382美元開啟的上行(v)浪走勢。圖形上看,這波走勢相當迅猛,通常預示著自1266美元開啟的上行3浪的終結。周線圖上看,金價或迎來回調4浪走勢,下方支撐位看到1359美元,它是3浪的50%目標位。
現貨黃金高位震蕩,美國就業市場陰霾加重,美聯儲平添憂愁,卻還要面臨特朗普新的拆台

但若金價繼續上揚,並且突破3浪100%目標位1453美元,那樣不僅表明(v)浪走勢未完,而且整個3浪將走出延長浪,且浪形面臨進一步複雜化的可能。

“小非農”暗示美國就業繼續疲軟,金價短線小幅攀升

周三(7月3日)紐約時段盤中,美國方面公布了三項重要的數據,結果這三項數據好壞參半。其中市場最為關注的小非農美國6月ADP數據表現不及預期,數據公布後金價短線攀升6美元。

而另外兩項數據表現略微向好,其中初請失業金人數繼續減少,而美國的進出口貿易均有所增加。這兩項美國數據提振了美元,美指短線攀升10個點,美元走高限製了金價的漲勢。

和美國數據同時公布的,還有加拿大的5月份貿易帳數據,該數據顯示加拿大貿易實現盈餘,加拿大進出口均錄得增加,美元兌加元在美加數據的共同影響下維持震蕩。

“小非農”暗示美國就業繼續疲軟,金價短線小幅攀升
圖:現貨金價5分鍾圖顯示

“小非農”暗示美國就業繼續疲軟,金價短線小幅攀升
圖:美元指數5分鍾圖顯示

具體數據顯示,美國6月ADP就業人數實際公布10.2萬,預期值14萬,前值2.7萬。

具體就業分項方面,ADP報告顯示,美國6月製造業就業人數增加0.7萬人,5月減少0.3萬人。6月專業/商業服務就業人數增加3.2萬人,5月增加2.2萬人。6月金融服務業就業人數增加0.7萬人,5月增加1.3萬人。6月貿易/運輸/公用事業就業人數增加2.3萬人,5月持平。6月建築業就業人數減少1.8萬人,5月減少3.6萬人。

穆迪首席經濟學家詹迪指出,當前美國就業市場繼續放緩。近幾個月,隨著企業在招聘方面變得更加謹慎,就業大幅放緩。小企業是最緊張的,尤其是在建築行業以及實體零售行業。

ADP就業數據公司副總裁指出,當前美國就業增速開始出現放緩跡象。雖然大型企業表現良好,但小企業在持續緊張的勞動力市場競爭時舉步維艱。商品生產行業繼續表現疲軟。服務業方面,休閑行業和酒店業的疲軟可能是消費者信心的反映。

另一項美國就業數據顯示,美國截至6月29日當周初請失業金人數實際公布22.1萬,預期值22.3,前值22.7。

機構評論稱,美國上周初請失業金人數小於預期,顯示出勞動力市場持續走強,這可能對正在放緩的經濟有所幫助。隨著去年減稅和政府支出增加帶來的大規模刺激逐漸消退,美國經濟正在放緩。製造業舉步維艱,消費者信心正在下降,房地產行業仍深陷疲軟泥潭。未來幾周初請失業金人數可能變得不穩定,因汽車製造商將暫時關閉裝配廠,以進行改造。

此外,美國貿易赤字錄得增加,但進出口卻超過前值。美國5月貿易帳實際公布-555億美元,預期-540億美元,前值-508億美元。其中,進口錄得2662億美元,前值2576.38億美元;出口錄得2106.36億美元,前值2068.47億美元。

機構評美國5月貿易帳稱,貿易赤字擴大至5個月高位,可能是因為企業再次提前囤積存貨導致進口增加所致,其中汽車及零件進口飆升至23億美元,創紀錄高位;如果考慮通脹因素,實際的貿易赤字還將擴大,料將拖累第二季度GDP表現。

另外加拿大數據顯示,加拿大5月貿易帳實際公布7.6億加元,預期-17億加元,前值-9.7億加元;其中進口錄得523.4億加元,前值516.7億加元,出口531.1億加元,前值507億加元。

“小非農”暗示美國就業繼續疲軟,金價短線小幅攀升
圖:美元兌加元5分鍾圖顯示

北京時間20:45,匯通易匯通軟件報價,現貨金價報1418.06美元/盎司;美元指數報96.72/74;美元兌加元報1.3090/93。

美獨立日假期來臨!持有美債曲線頭寸的人別急著休假,本次非農數據或迎來反彈

北京時間周五(7月5日),迎來美國6月非農就業數據,而周四(7月4日)美國市場因獨立日休市,分析師認為,如果想借著獨立日休市加上臨近周末,順帶過個長周末的交易者可能需要謹慎了。
美獨立日假期來臨!持有美債曲線頭寸的人別急著休假,本次非農數據或迎來反彈

分析師表示,計劃在獨立日市場提前收市後就結束本周工作的美國債券交易員請注意,上次月度就業報告公布的時候,10年期美國國債收益率大漲了將近四分之一個百分點。2013年美國獨立日的次日,隨著新發布的報告顯示就業人數較預期高出2.9萬人,加上前月數據上修4.9萬人,10年期美國國債收益率收高23.6個基點。當日收益率從2.50%攀升至2.74%。數據發布後,收益率應聲上漲了11個基點,並在收盤前進一步攀升。

美獨立日假期來臨!持有美債曲線頭寸的人別急著休假,本次非農數據或迎來反彈

持有美債曲線頭寸的人或許要考慮一下是不是還要去打高爾夫球。2年期和10年期收益率差在2013年7月5日擴大超過20個基點,主要是由於10年期收益率漲幅遙遙領先所致。

這一次,非農就業報告預計將顯示,6月份招聘速度從5月令人失望的7.5萬人增至16.4萬人。在評估美聯儲本月底降息可能性之際,投資者將從數據中尋找可以確認或駁斥對美國經濟健康狀況感到擔憂的證據。在債券市場周四休市的情況下,他們將不得不抵禦長周末的誘惑。美國國債周二上漲,最初受到英國國債廣泛上漲的推動,而期貨成交量遠低於日常水平,彰顯出低流動性的影響。盡管收益率上升了大約5個基點,但10年期期貨的現金交割水平隻有20日平均水平的75%

高盛表示,5月份的ADP報告誇大了趨勢就業增長放緩的程度,就業增長趨勢仍遠高於潛在水平。總體失業率預計將保持在0.1%左右,經濟學家Yelena Shulyatyeva預計,美國截至6月29日當周初請失業金人數為22.5萬,略低於前值22.7萬,略高於22.3萬預期值。

因季節性因素,未經調整的申領人數將增加2.3%(約5千),未來幾周因年度汽車改裝期而引發的初請失業金人數波動,可能令有關就業市場狀況的信號變得模糊不清;該經濟學家預期,美國6月非農增幅將從5月份令人沮喪的7.5萬反彈至15萬。

財經網站Fxsteet分析師預測,美國6月非農就業人口料增加16萬,遠高於7.5萬的前值;私營部門就業人數預計將增加15.3萬,高於9萬的前值;預計製造業就業人數在5月份增加3000人後將保持不變,預計美國6月失業率將穩定在3.6%,6月平均時薪月率增長0.2%,低於5月的3.2%,年率增長3.2%,也高於3.1%的前值;此外,每周工作時間料維持在34.4小時不變




黃金T+D暴漲近3%,美債收益率創32個月新低!多國央行釋放寬鬆,特朗普仍不忘推波助瀾

周三(7月3日),黃金T+D上漲2.94%至318.06元/克;白銀T+D上漲1.22%至3656元/千克。周三金價繼續小幅走高,維持在1420美元/盎司上方水平,最高至1437.87美元/盎司。圍繞全球經濟增長和全球貿易憂慮重燃拖累美債收益率下跌,避險需求上升,十年期美國國債收益率創2016年11月以來最低水平1.937%。此外,全球各國央行的寬鬆政策也仍然在支撐著黃金。英格蘭央行行長卡尼周二表達了對脫歐相關的貿易不確定性的擔憂,而美國總統特朗普宣布將提名的美聯儲理事則都是支持美聯儲降息立場的。交易員正準備迎接大量的美國經濟數據,周三將公布美國工廠訂單、服務業狀況和ADP民間部門就業數據。周五的非農就業報告可能帶來波動,這些都有助於確定美聯儲是否會滿足市場對貨幣政策寬鬆的預期。
黃金T+D暴漲近3%,美債收益率創32個月新低!多國央行釋放寬鬆,特朗普仍不忘推波助瀾

上海黃金交易所2019年7月3日交易行情


黃金T+D收盤上漲2.94%至318.06元/克,成交量177.522噸,成交金額561億4972萬3720元,交收方向“多支付給空”,交收量30.144噸;

迷你金T+D收盤上漲3.00%至318.23元/克,成交量22.6838噸,成交金額71億7688萬1064元,交收方向“多支付給空”,交收量29.668噸;

白銀T+D收盤上漲1.22%至3656元/千克,成交量6712.11噸,成交金額244億7632萬9802元,交收方向“空支付給多”,交收量181.98噸。
黃金T+D暴漲近3%,美債收益率創32個月新低!多國央行釋放寬鬆,特朗普仍不忘推波助瀾

避險情緒發酵,黃金逼近前高


周三金價繼續小幅走高,維持在1420美元/盎司上方水平,最高至1437.87美元/盎司的高位。圍繞全球經濟增長和全球貿易憂慮重燃拖累美債收益率下跌,避險需求上升,黃金自1390美元/盎司左右水平大幅回升。

此前有消息稱,美國貿易代表辦公室發布擬對歐盟產品加征關稅的“補充清單”,涉及約40億美元歐盟輸美產品。美方稱,這是對歐盟飛機補貼造成的傷害的回應。

此外,全球各國央行的寬鬆政策也仍然在支撐著黃金。英國央行行長卡尼周二表達了對脫歐的貿易問題不確定性的擔憂。而美國總統特朗普宣布將提名的美聯儲理事則都是支持美聯儲降息立場的。

SMC Comtrade的Vandana Bharti表示,黃金市場會出現一些修正,而投資者們應當逢低買入。接下去市場的注意力將回到美國經濟數據上,本周五市場將迎來6月非農數據。

美國總統特朗普周二表示,他計劃提名經濟學家Christopher Waller和Judy Shelton擔任美聯儲理事。兩人都有可能傾向於支持總統的降息呼聲。
黃金T+D暴漲近3%,美債收益率創32個月新低!多國央行釋放寬鬆,特朗普仍不忘推波助瀾
交易員正準備迎接大量的美國經濟數據,周三將公布美國工廠訂單、服務業狀況和ADP民間部門就業數據。周五的非農就業報告可能帶來波動,上個月數據出乎意料地疲軟,證實美國經濟步履蹣跚的疑慮為真。這些都有助於確定美聯儲是否會滿足市場對貨幣政策寬鬆的預期。

Pepperstone Group研究主管Chris Weston表示,美元可能面臨下行壓力,盡管不會有太大的下行壓力;央行的寬鬆政策將為黃金提供支撐,金價中期目標為1520美元。

瑞銀集團已將黃金三個月交易區間預期從1300-1400美元/盎司上調至1325-1450美元/盎司區間,六個月和12個月價格預期上調50美元至1450美元/盎司。該行稱,美聯儲行動相關不確定性已經增加。

CMC Markets駐悉尼首席市場分析師Michael McCarthy稱,若黃金拿下1439美元/盎司附近高點,那麼2013年5月高點1488美元/盎司可能成為下一目標。反之,如果金價跌破1412美元/盎司,則可能引發新的獲利了結,導致金價跌向1400美元美元/盎司,然後是1382美元/盎司附近的近期震蕩低點。
黃金T+D暴漲近3%,美債收益率創32個月新低!多國央行釋放寬鬆,特朗普仍不忘推波助瀾

美債收益率釋放明顯衰退信號,黃金受益


由於對美國經濟陷入衰退的擔憂,從債券到大宗商品,市場的波動率普遍上升,美國國債收益率創2016年11月9日以來最低水平1.937%。
黃金T+D暴漲近3%,美債收益率創32個月新低!多國央行釋放寬鬆,特朗普仍不忘推波助瀾

此前在美國債券收益率出現倒掛的時候,這一通常被認為衰退到來的信號已經讓市場擔憂。而更糟糕的是,到剛剛過去這個周日,美國債券收益率倒掛已經持續了三個月,整整一個季度。
黃金T+D暴漲近3%,美債收益率創32個月新低!多國央行釋放寬鬆,特朗普仍不忘推波助瀾

通常來說,在債券收益率倒掛後的9至18個月,衰退就會到來。過去美國的7次衰退中,該信號統統預測準確。

杜克大選金融教授Campbell Harvey表示,盡管眼下美國經濟數據看起來很好,但債券收益率倒掛的信號是關乎未來的,它顯示的是市場對未來的預期。因此,在持續了整整三個月的倒掛後,這一信號就更讓人擔憂了。

Harvey認為,在這種情況下,投資者們顯然應當做好準備。對黃金市場而言,經濟衰退將帶來大量避險情緒,作為避險資產的黃金,在這種情況下將成為很多人的選擇。

機構觀點:美聯儲政策選項可能所剩無幾,黃金終將成為贏家


GoldSilver高級分析師Jeff Clark認為,在某個時候,黃金和白銀必將為投資者帶來巨大回報。它是一股外部力量,對投資和交易的影響可能比其他任何力量都大,最終也將對黃金和白銀產生重大影響。

什麼樣的實體比其他更能促使華爾街做出投資和交易決策?它就是美聯儲,這家美國央行控製著利率和貨幣供應,並提供經濟指導。

當經濟衰退或某種經濟危機迫近時,美聯儲的作用尤為重要。它對宏觀金融狀況的反應可以縮短衰退或減輕危機的影響。

這種影響力來自於它所擁有的工具。這些工具可能非常強有力。其中一種是通過“口頭暗示”,向市場傳達未來的行動。

去年12月美聯儲發表聲明稱,其已經改變了利率政策路線,從鷹派(可能加息)轉向鴿派(可能降息)。抵押貸款利率應聲下降,房地產市場止跌,股市上揚。這些都是受到美聯儲評論的影響,他們實際上還未落實降息。

美聯儲在不進入負利率領域的情況下降息的空間非常小。用不了多久美聯儲就能實現零利率或負利率。目前交易商已經預期美聯儲7月至少降息25個基點的可能性為100%,而且這是在GDP正增長的情況下。

因此,美聯儲和大多數發達國家的央行官員對抗衰退的能力非常有限,更糟的是,要通過降息來實現。

美聯儲所說及所做的大部分都圍繞口頭暗示、降息或各種形式的量化寬鬆(QE)。雖然下一次危機中可能會發明其他的工具,但基本上都將圍繞利率和印鈔。這三個選項的替代品越來越少,而且衝擊力也越來越弱。

在Clark看來,零利率和永恒QE是有可能發生的,這也是為什麼黃金終將勝利的原因。黃金通常會對利率下降做出積極的反應。

主流觀點認為,這降低了黃金的“持有”成本,且較低的債券收益率提高了黃金的吸引力。因此,金價上漲並不令人意外。一旦美聯儲工具耗盡,黃金和白銀料將受到相應的重視。

美歐貿易面臨大打出手,國際金價大漲逾1%;但維持漲勢要先跨過一大門檻

周三(7月3日),現貨黃金價格一度上揚逾1%,受強勁的避險情緒推動,因對全球貿易局勢快速好轉的預期消退,美歐之間出現新的貿易摩擦加劇了圍繞經濟增長放緩的擔憂。

但金價日內觸及的一周高位1437.87美元,逼近上周錄得的逾六年高位1439.21美元/盎司,技術上面臨回調壓力。截至發稿,金價回調了日內多數漲幅。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間16:37,現貨黃金上浮0.41%至1424.44美元/盎司;美元指數微升0.03%至96.796。
美歐貿易面臨大打出手,國際金價大漲逾1%;但維持漲勢要先跨過一大門檻

輝立期貨分析師Benjamin Lu表示,全球製造業數據持續疲軟以及美國的貿易保護主義似乎勢必支持黃金吸引力,因投資者規避高風險資產。

就在美中貿易關係剛剛緩和之際,美國貿易代表辦公室將矛頭轉向歐洲,就長期存在的飛機補貼爭議,將擴大加征關稅的歐洲商品清單目錄。美元走勢艱難,重振避險需求,並推動美債收益率跌至2016年底以來最低。

Lu表示:“對黃金的興趣十分濃厚,市場已消化2019年下半年降息三次的預期,其中一次料發生在下次美聯儲聯邦公開市場委員會(FOMC)會議上。”

投資者現在關注本周五(7月5日)即將出爐的美國6月非農就業數據,以便更好地評估美聯儲是否會在本月晚些時候召開的貨幣政策會議上降息。

孟買的Anand Rathi Shares & Stock Brokers大宗商品分析師Jigar Trivedi表示:“技術面,金價依然看漲,我建議逢低做多。”他並稱,在大約1435-1440美元區域有強勁阻力,1410-1400美元則有很好的短線支撐。

全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Trust表示,該基金持倉量周二下跌0.2%至798.44噸。

現貨黃金或跌至1359美元


現貨黃金自1382美元開啟的上行(v)浪走勢。圖形上看,這波走勢相當迅猛,通常預示著自1266美元開啟的上行3浪的終結。周線圖上看,金價或迎來回調4浪走勢,下方支撐位看到1359美元,它是3浪的50%目標位。
美歐貿易面臨大打出手,國際金價大漲逾1%;但維持漲勢要先跨過一大門檻

但若金價繼續上揚,並且突破3浪100%目標位1453美元,那樣不僅表明(v)浪走勢未完,而且整個3浪將走出延長浪,且浪形面臨進一步複雜化的可能。

INE原油創近兩周新低!需求擔憂情緒發酵,且俄沙互信沒外界想象得那樣牢靠

周三(7月3日)上海原油價格下跌。主力合約SC1908,以427.7元/桶收盤,下跌15.3元,跌幅為3.45%。疲軟的製造業數據令投資者擔心全球經濟放緩可能會削弱石油需求,即便此前石油輸出國組織(OPEC)和包括俄羅斯在內的盟友同意將減產協議延長至明年3月。歐洲和亞洲大部分地區6月製造業活動萎縮,而美國製造業活動放緩至近三年低點;此外,美國總統特朗普周一表示,任何協議都需要稍微偏向利好美國,這引發了人們對全球貿易前景轉好的懷疑。對需求的焦慮蓋過了樂觀情緒,盡管主要產油國周二達成協議將減產延長9個月,分歧仍存在,沙特希望加大減產力度,俄羅斯則在會議結束時表達了懷疑。

全球經濟放緩的跡象可能打擊石油需求增長,這意味著OPEC及其盟友可能面臨一場通過控製供應來提振油價的艱苦戰鬥。PVM分析師Tamas Varga在一份報告中寫道,這是OPEC為防止油價大幅下跌所能達成的最低限度協議,成員國指出,今年全球石油需求增長已降至每日114萬桶,但非OPEC國家的供應料將增加214萬桶/日。道明證券商品策略主管Bart Melek在接受采訪時表示,人們擔心需求可能放緩,對市場的影響可能超過供應。悲觀的數據,是我們所看到的非常重要的一部分。
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期貨合約和成交情況一覽


上海國際能源交易中心成交情況 2019年7月3日(周三)
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交易綜述與交易策略


上海原油價格下跌。主力合約SC1908,以427.7元/桶收盤,下跌15.3元,跌幅為3.45%。全部合約成交459524手,持倉增加6574手至67080手。主力合約成交428314手,持倉增加1870手至37454手。
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交易邏輯:盡管OPEC和盟友延長減產協議,但油價受需求憂慮拖累跳水。

支撐位:美油55整數關口支撐強勁;INE原油下方420支撐延續。

阻力位:INE原油MA20,40日均線及450關口構成強阻力位;美原油上方60關口構成阻力。

交易策略:短線基本面多空各有,空頭建議450之上做空,多頭建議背靠420介入多單。

中國及海外消息



夏季8月的需求將使6月底亞洲液化天然氣(LNG)的價格在從三年來的低點上漲。這為貿易商從西北歐洲向亞洲出口貨物提供動力。在西北歐,由於液化天然氣供應和存儲水平較高,價格繼續低迷。去年由於日本和中國的氣溫十分炎熱,導致液化天然氣價格飆升,然而,今年(夏初)氣溫相對溫和、涼爽,整個初夏,亞洲的需求仍然疲軟。早期預測顯示,交易商不應再押注今年夏天的炎熱天氣來支撐亞洲液化天然氣價格。如果亞洲各地的氣溫像一些天氣預報所顯示的那樣,比去年夏天更溫和、波動性更小,則需求可能會繼續減弱。隨著全球供應繼續增長,液化天然氣的供過於求的情況將進一步加劇。截至6月28日當周,初夏需求最終出現上漲,推動亞洲8月液化天然氣(LNG)價格上漲20美分,至每百萬英熱單位4.80美元。


國內首座油氫合建站於2019年7月1日正式建成,同時也是全國首座集油、氫、電能源供給及連鎖便利服務於一體的新型網點。伴隨著國內新能源事業的推動,未來加油站或將“消失”,集加油、加氫、充電及非油業務於一身的合建站將成為主流發展趨勢。中石化、中石油加油站總數量超過5萬座,兩大主營占據了中國加油站市場的半壁江山。中石化2019年一季度報告中顯示,截至3月31日,中石化品牌加油站總數達到30671座。加氫站建設成本高,目前國內數量偏少。但國內加油站網絡相對完善,以此為依托,建設集油、氫、電與非油為一體的綜合性業務的合建站,將成為未來發展的主要趨勢,不僅能建立氫能產業市場的獨特優勢,對中國氫能汽車產業的發展起到推動作用。
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① 7月2日,2019世界新能源汽車大會重要成果之一——《世界新能源汽車大會博鼇共識》在海南博鼇發布;
② 博鼇共識提出,力爭到2035年,全球新能源汽車的市場份額達到50%,全球汽車產業基本實現電動化轉型 (證券時報) 


俄羅斯天然氣巨頭俄羅斯天然氣工業股份公司(俄氣)今年1-6月期間生產的天然氣數量達到2011年以來的最大值。2019年前六個月,俄羅斯天然氣產量估計為2587億立方米。這是過去8年1-6月期間產量最大的一次,與2018年同期相比增長了2.3%,即增長了57億立方米。俄羅斯天然氣工業股份公司補充稱,2019年上半年,國內天然氣輸送係統對天然氣的需求下降了2%,即下降了26億立方米。然而,這家俄羅斯公司發布聲明稱6月份天然氣供應增長了7億立方米,即增長了7.4%。根據初步數據,俄氣2019年1月至6月向歐洲輸送的天然氣達953億立方米,與2018年創紀錄的前六個月相比下降了5.9%。


雖然第二季度美國油氣上遊並購交易額高達650億美元,但總部位於得克薩斯州奧斯汀的鑽井信息公司(Drillinginfo)警告稱,不要將其稱為繁榮。該公司表示:“西方石油公司以570億美元收購阿納達科公司,是迄今為止全球規模第四大的油氣上遊並購交易,極大地推動了二季度油氣上遊並購交易額。一起占總交易額88%的收購可能會導致對重大複蘇的誤解。”該公司表示,第二季度規模最大的交易集中在海恩斯維爾、墨西哥灣和美國陸上常規油氣資產。二季度第二大油氣上遊並購交易是Comstock Resources以22億美元收購了私人股本支持的Covey Park。


中國石化天然氣分公司持續加快推動文23儲氣庫項目建設進度,投產注氣取得新突破。截至6月21日,文23儲氣庫累計注氣量突破10億立方米,提前10天完成階段性注氣目標任務。文23儲氣庫是我國中東部地區最大的儲氣庫,肩負著華北地區用氣季節調峰、應急調峰、冬季保供與戰略儲備的重要任務。3月8日,首座井場成功注氣,並先後完成14台壓縮機組72小時帶載試車、4座叢式井場投產注氣,實現與榆濟管道、中開管道、鄂安滄管道等多條氣源管道的連通,目前日注氣量已達1350萬立方米,為冬季調峰供氣、應急調度提前做好資源儲備。
 

機構觀點



昨日OPEC延長減產協議,但油價大幅回落,除了利好兌現的因素之外,正如我們在昨日日報中提到的,OPEC延長減產正是表明在OPEC的預測當中,未來原油基本面仍有惡化的可能性,為了應對供應過剩與價格下跌,OPEC延長減產是一種防禦性的自我保護機製,或者說是應對當前需求增長放緩的一種手段,因此延長減產協議並不能簡單理解為利多因素。此外,從Kpler昨日公布的OPEC船貨出口量數據來看,6月份OPEC出口量有所反彈,雖然伊朗出口環比大幅下滑47萬桶/日至51萬桶/日,但大部分成員國出口有所增加,其中阿聯酋6月出口大幅增加54萬桶/日,亞太買家通過增加Murban等現貨原油的采購來平衡伊朗原油損失,此外伊拉克南部出口量也增加24萬桶/日,不排除其中有一部分摻入了伊朗油(此前ENI拒收一船巴士拉原油,因為其品質更類似伊朗油),因此與OPEC延長減產相比,市場更加關注OPEC出口情況。


① 關於減產,市場無需抱有絕對信心。一方面,單純的延長減產期限僅能給予油市較強的底部支撐,但提振油價連續暴漲的動力明顯不足。因為在需求端相對疲弱的大環境下,加之美國原油產量的穩步增加,當前的減產對油市的主導力明顯弱化。另一方面,減產行動的主力沙特目前已經超額減產,再度降低產量的空間幾乎沒有,而且在夏季用油高峰期,沙特需要增加原油產量用以國內發電。俄羅斯減產確實比之前大為改觀,但客觀原因是自身原油管線汙染導致,目前俄羅斯已經在大幅增產。俄羅斯與伊拉克一樣,口頭支持減產而實際經常處於作弊減產的狀態,其減產執行力不可恭維;
② 全球經濟因貿易摩擦而備受拖累,經濟疲軟已經是事實,各國央行寬鬆貨幣政策僅能延後經濟衰落,但並不能阻止。因此,對於原油需求需謹慎對待,樂觀可以,但需時刻保持警惕,特別是風險資產暴跌帶動下的引領作用。
③ 關於伊朗局勢問題,短期摩擦在所難免,特別是伊朗退出伊核協議後更是令緊張形勢加劇。代理人戰爭需要警惕,比如敘利亞問題以及霍爾木茲海峽油輪問題。但考慮到美國總統大選的特殊階段及伊朗與美國軍事實力的嚴重不對稱,正面軍事衝突概率極小。因此,油市短時波動較為常見,但延續性成疑。當然,在歐盟等國的極力斡旋之下,伊朗原油出口應該會有所鬆動,這是降低伊朗軍事挑釁的最好方法。