金價維持窄幅震蕩,全球放緩和中東局勢等諸多因素仍支撐金價

周三(7月2日)紐約時段盤中,金價維持窄幅震蕩的走勢,金價維持在4美元的空間窄幅震蕩。而日內金價最低自1383.34美元,最高觸及1394.64美元。本周初G20峰會帶來得風險偏好情緒逐漸被市場消化,投資者開始重新擔憂全球貿易局勢和經濟放緩的前景,而中東局勢依然給金價帶來一些支撐。

金價維持窄幅震蕩,全球放緩和中東局勢等諸多因素仍支撐金價

全球經濟增長的擔憂情緒重燃支撐金價



日內,澳洲聯儲宣布降息25個基點至1.00%,為連續第二個月降息。澳洲聯儲的降息進一步勾起了全球央行的寬鬆競賽。

澳洲聯儲指出,將在必要時調整政策支持經濟,國內主要不確定性是家庭支出,樓市信貸增速近期已經企穩,房地產市場狀況仍然疲軟。全球經濟前景在合理範圍內。而全球貿易增長放緩限製了亞洲經濟發展。

周一以來全球公布的經濟數據表現不佳。周一的中國6月製造業財新製造業PMI,德國和法國Markit製造業PMI,表現不及預期,而美國的PMI表現不及前值。周二德國實際零售銷售,歐元區PPI以及英國建築業PMI表現均不及預期。

目前看來,全球貿易問題已經導致全球增長放緩,並促使很多央行降息以支持經濟。除了澳洲聯儲,投資者還期待歐洲央行、新西蘭聯儲以及美聯儲等主要經濟體央行降息以支持經濟,而金價有望受益於寬鬆措施。

全球投資者本周將重點關注周五公布的美國非農就業數據。分析人士指出,隨著美聯儲出台更多的政策工具以應對經濟衰退,當前美聯儲在權衡降息力度和速度上進退兩難,而本月的美國數據,尤其是本周的非農數據將會成為美聯儲決策的重要依據。

金價維持窄幅震蕩,全球放緩和中東局勢等諸多因素仍支撐金價
圖:金價小時圖日內走勢

全球貿易緊張局勢升溫支撐金價



雖然上周末G20峰會上釋放出了良好的風險情緒,但全球貿易風險沒有根本性解決。日內,在長期存在的飛機補貼爭議中,美國政府威脅要對40億美元的其他歐盟貨物征收關稅。

美國貿易代表辦公室1日發布擬對歐盟產品加征關稅的“補充清單”,涉及奶製品、橄欖和威士忌酒等約40億美元歐盟輸美產品。美方稱這是針對歐盟航空補貼采取的關稅反製措施的一部分。

美國貿易代表辦公室當天發表聲明說,“補充清單”是在“初步清單”接受公眾評議和其他分析之後作出的決定。美方於4月12日公布了擬加征關稅的歐盟輸美產品“初步清單”,涉及產品價值約210億美元。

目前市場已經基本消化G20的樂觀情緒,而全球貿易的緊張局勢重燃,將會給避險金價帶來支撐。

中東緊張局勢始終帶給金價溫和支撐



中東地緣緊張局勢也是支撐金價走高的潛在因素。

周二報道,伊朗聲稱故意生產了更多的鈾,這是聯合國與伊朗達成的協議所不允許的,這似乎是伊朗對美國的又一次嘲諷,這使得避險情緒升溫。伊朗已經表示將不再遵守伊核協議,對濃縮鈾庫存量的限製,這意味著伊朗將重新拾起“核大棒”

此外,周一7月1日淩晨,以色列空軍戰機突然對敘利亞境內伊朗軍事目標進行了猛烈空襲。據悉,以色列的空襲導致了25名敘利亞平民死傷。

伊朗國會核小組委員會主席還撂下狠話稱,美國若攻擊伊朗,那麼在1.5小時內就讓整個以色列的800萬人口給其陪葬。

上個月,伊朗擊落了入侵其領空的美軍無人機,盡管雙方並沒有爆發大的軍事衝突,但美國卻收緊了對伊朗的戰略攻勢。

分析師評論金價後市前景



ActivTrades的首席分析師Carlo Alberto De Casa表示,“貿易風險帶來的股市下跌,將會成為黃金的一個積極因素。我們認為金價的重要支撐在1380美元,盡管金價最近一周出現了較大幅度的回落,但我們認為金價的未來前景是積極的。”

Carlo Alberto De Casa表示,“投資者仍然相信美聯儲將在未來幾個月內降息。就此而言,我們可以看到黃金價格將會突破1,400美元。”

瑞銀分析師在一份報告中指出,“隨著我們在7月底迎來美聯儲的下次會議,即將到來的美國經濟數據和美聯儲發言人的評論至關重要。我們認為,貿易緊張局勢和更廣泛的地緣政治風險可能重現,這種情況將會刺激金融市場的投資者進一步流入黃金市場,並推高金價。”

北京時間22:10,匯通易匯通軟件報價,現貨金價報1390.80美元/盎司

紐市盤前:歐銀對降息戒急用忍,歐元衝高;脫歐負面衝擊蔓延,英鎊觸及近兩周新低

周二(7月2日)歐洲時段,歐元兌美元交投於1.13附近,歐洲央行並不該急於在7月份就迫不及待下調基準利率,此番言論推動歐元兌美元一度急速走強,觸及日高1.1321。然而,此後匯市轉弱,有傳聞稱,在貨幣政策領域一直持有鴿派立場的現任IMF主席拉加德有可能接替歐洲央行行長德拉基的職務,並因而取代此前呼聲甚高但爭議也頗多的鷹派人士德國央行現任行長魏德曼。

歐洲時段,英鎊兌美元延續跌勢,在異常低迷的英國6月建築業PMI數據出爐後跌幅進一步擴大,觸及1.2606這一自6月19日以來的近兩周新低。歐盟峰會在人士安排上持續無果,令市場擔心英國脫歐協議再談判的進程也會因此而受到牽累。同時,英國近期多項低迷的數據都指向圍繞脫歐的不確定性已經影響到了其實體經濟,因此關於“硬脫歐”的顧慮也會在之後持續發酵。
紐市盤前:歐銀對降息戒急用忍,歐元衝高;脫歐負面衝擊蔓延,英鎊觸及近兩周新低

★近期熱點提要★


1、
歐洲央行決策者認為沒有必要急於在7月降息。

2、
沙特能源大臣法利赫:100%確信今日將就延長減產協議9個月達成一致,預計石油需求將上升,MMC認為五年均值受到了幹擾,2010-2014年是更正常的均值水平區間,歐佩克+減產執行率需要更加統一,歐佩克+依然在研究應該使用什麼庫存指標,歐佩克+延長減產協定9個月的決定是為了避免庫存增長1億桶的情況出現,歐佩克+已經同意延長減產協議9個月。

3、
油市上半年穩定,我們在上半年做到了避免石油庫存顯著上升,但當前不確定性仍舊很多.考慮到了下半年的不同情況,OPEC+同意基於每月數據監控原油市場,下一次歐佩克與非歐佩克產油國部長級監督委員會將在9月於阿布紮比召開,歐佩克+正在討論一些方式來測算庫存,不會把友誼輸油管道和俄羅斯對歐佩克+的執行力聯係到一起,俄羅斯將完全遵守在歐佩克+協議內的義務,預計俄羅斯2019年原油產量為5.56-5.58億噸。

4、
澳洲聯儲主席洛威:將密切監控未來幾個月的形式發展,認為經濟增速合理,失業率低,通脹低,澳元處於貿易加權底部有助於經濟。除了貨幣寬鬆,還有其他選項,包括財政方面的支持,預計資源行業將穩固上行,鐵礦石價格高企有所幫助。 

5、
OPEC秘書長巴爾金都:參會的所有產油國均簽署了合作協議。俄羅斯和其他非OPEC國家均同意OPEC+減產協議。

6、
① 英國脫歐事務部的一位發言人說,如何推進脫歐的未來決定將由下一任首相做出;
② 英國脫歐事務部公布的最新總體計劃沒有承諾就特蕾莎?梅政府最終達成的協議再舉行一次議會投票,這加劇了留歐派人士的擔憂,他們擔心議員們將被排除在外;
③ 提醒,跳過議會投票這一環將加速英國無協議脫歐進程,英鎊後市將因硬脫歐而承壓。

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數交投於96.7上方,有所回落,不少基金認為,盡管貿易問題有所進展,但仍然需要對美元後市表現謹慎。Aberdeen Standard Investments指出,市場對美聯儲降息的預期並沒有出現太大的變化,因此仍然可能選擇拋售美元。自本周5月觸及高位後,目前美元指數已經回來了近2%;美聯儲6月利率決議上給出的鴿派聲明使得市場對其降息預期大增,打壓美元走低。在市場不出現大的地緣政治風險的情況下,美元還有進一步下跌的空間。美元走弱很可能成為後市市場的主題。本周市場將迎來美國6月非農數據,這將成為一個巨大的影響因素。不少機構已經做好了做空美元的準備。
紐市盤前:歐銀對降息戒急用忍,歐元衝高;脫歐負面衝擊蔓延,英鎊觸及近兩周新低

歐洲時段,歐元兌美元交投於1.13附近,歐洲央行央行執委連恩一度發表了令人頗感意外的鷹派言論,稱歐洲央行並不該急於在7月份就迫不及待下調基準利率,此番言論推動歐元兌美元一度急速走強,觸及日高1.1321。然而,此後匯市轉弱,有傳聞稱,在貨幣政策領域一直持有鴿派立場的現任IMF主席拉加德有可能接替歐洲央行行長德拉基的職務,並因而取代此前呼聲甚高但爭議也頗多的鷹派人士德國央行現任行長魏德曼,這一人事動向令歐元兌美元旋即回落再度失守1.13關口。而日內在美元走勢基本持平的狀況下,歐元的匯率波動主要就來自歐洲央行及歐盟未來的人事變動和政策變化前景,原本周日即應該結束的歐盟28國首腦峰會當下已經進入第三日,但在人事安排上分歧仍巨大,這使得歐元匯價也持續受到牽累和限製。
紐市盤前:歐銀對降息戒急用忍,歐元衝高;脫歐負面衝擊蔓延,英鎊觸及近兩周新低

歐洲時段,英鎊兌美元延續跌勢,在異常低迷的英國6月建築業PMI數據出爐後跌幅進一步擴大,觸及1.2606這一自6月19日以來的近兩周新低。美元指數在日內基本維持強勢,守住了隔夜的漲幅,雖然市場面對此後美聯儲官員的進一步講話,暫時無意進一步追高美元指數,但歐係非美貨幣仍然承壓。歐盟峰會在人士安排上持續無果,令市場擔心英國脫歐協議再談判的進程也會因此而受到牽累。同時,英國近期多項低迷的數據都指向圍繞脫歐的不確定性已經影響到了其實體經濟,因此關於“硬脫歐”的顧慮也會在之後持續發酵,一旦英鎊兌美元進一步再度失守1.26關口,下行趨勢就將被確認再續。
紐市盤前:歐銀對降息戒急用忍,歐元衝高;脫歐負面衝擊蔓延,英鎊觸及近兩周新低

歐洲時段,美元兌日元下跌0.2%至108.2,原因在於投資者對於全球經濟前景顧慮猶存,且仍押注美聯儲本月底將啟動降息。此前,美股標普500指數在周一開盤創出新高後日內回落回吐大部分跌幅的走勢們同樣帶動了美元兌日元回落,市場仍在觀望此後以6月非農就業報告為首的一係列美國經濟數據,以及美聯儲官員的評述,在此之前,進一步追高美元的投資意向暫時受到了遏製。而此前數度攻而不破的108.50-60區間仍是美元兌日元短線的強阻力,但下方108關口卻也有著較強的支撐。在美聯儲降息前景隨著美國更多數據出爐而更趨明朗化之前,盤整走勢料仍將延續。
紐市盤前:歐銀對降息戒急用忍,歐元衝高;脫歐負面衝擊蔓延,英鎊觸及近兩周新低

歐洲時段,澳元兌美元大漲近0.5%至0.7關口。在周一,受美元走強和澳洲聯儲降息預期發酵的雙重打壓,澳元匯價一度在G10貨幣中位居前列,並失守了0.70關口。不過,在澳洲聯儲果然如預期降息後,市場利空出盡的情緒反而推動匯價反彈。鑒於此前投資者都對澳洲聯儲降息早有心理準備,因此在周二澳洲聯儲例會果真降息後,市場預期反而認為,至少在今年三季度末之前,澳洲聯儲已經沒有進一步寬鬆的空間,雖然澳洲聯儲主席洛威依舊強調未來仍可能需要進一步降息,但投資者仍選擇抄底買入澳元。澳元的走勢將取決於美聯儲官員之後對於寬鬆前景的進一步評述。如果美聯儲降息預期進一步降溫,那麼澳元可能依舊面臨回落壓力。
紐市盤前:歐銀對降息戒急用忍,歐元衝高;脫歐負面衝擊蔓延,英鎊觸及近兩周新低

歐洲時段,美油回落至59美元/桶下方,雖然OPEC部長們確認了一項協議,將現有的減產協議再延長九個月,但來自美國和歐洲的製造業報告令人失望,破壞了對石油需求的信心,美元走強也削弱了持有大宗商品的吸引力。投資者在權衡世界各地令人不安的經濟數據與OPEC延長減產協議,且美國產量不斷創出新紀錄,蠶食OPEC+的市場份額,投資者仍擔心供給過剩。
紐市盤前:歐銀對降息戒急用忍,歐元衝高;脫歐負面衝擊蔓延,英鎊觸及近兩周新低

歐洲時段,現貨黃金逐步走高至1390美元/盎司上方,受益於美元回落及經濟擔憂情緒再起,而本周晚些時候市場將迎來6月美國非農數據,這對美聯儲降息預期將是一個巨大的影響。如果經濟數據表現疲軟,那麼投資者們會意識到衰退風險仍然在,這就會再次推動避險情緒的走高。十年期美債收益率仍舊在2%徘徊,部分反映出對經濟衰退的擔憂。美元指數終於在此前的低迷表現後迎來了回升,但不少基金認為,盡管貿易問題有所進展,但仍然需要對美元後市表現謹慎。另外,貿易利好消息給美股多頭帶來的激勵也許持續不了多久,股市可能很快會迎來調整。
紐市盤前:歐銀對降息戒急用忍,歐元衝高;脫歐負面衝擊蔓延,英鎊觸及近兩周新低

機構觀點



① 目前仍預計未來一年將降息大約100個基點,不過7月降息50個基點的幾率現已降至20%以下,上周初時為近40%;
② 野村證券的Charlie McElligott指出,全球股市、風險貨幣和亞洲大宗商品期貨市場在一夜之間呈現出標準的“止跌回升熱潮”;
③ 雖然股市勢將飆升至曆史新高,G20峰會後風險資產人氣“旺盛”,但美國國債和利率仍受到良好買盤支撐,因為周一又公布了一輪表現糟糕的全球製造業采購經理人指數(PMI)數據,其中德國PMI達到令人瞠目的45;西班牙5年多來首次出現“萎縮”;英國創下6年來最弱表現;所有這些都“反映出全球經濟惡化的範圍之廣令人驚訝”;
④ 市場很清楚,“到美聯儲真正出手時,他們的行動即快又猛(譬如,最近四輪寬鬆周期,“寬鬆”措施有70%是在最初降息後的六個月內進行的),企業投資信心仍很有可能趨於悲觀;
⑤ 不過,知名財經網站ZeroHedge提醒道:在沒有出現衰退的寬鬆周期中,美聯儲從未在一年內降息100個基點。在沒有出現衰退的情況下,美聯儲從未以降息50個基點來開啟一個寬鬆周期。


① 大多數非發達市場債市似乎並未為全球貿易摩擦如何演變做好準備,無論是從估值還是倉位來判斷;
② 企業獲利低於預期,且(或)財測大多為負面。更糟糕的是,即便是局勢緩和和美聯儲開始降息,或許都來得太晚,無法阻止企業獲利進一步下滑,哪怕是經濟最終複蘇;
③ 全球經濟指標繼續發出普遍疲軟和增長放緩的信號;
④ 美聯儲預期利率政策與市場預期的任何偏離都可能逆轉股市漲勢。更重要的是關注偏離背後的原因。規模較小的寬鬆周期對整個市場的破壞程度,將取決於美聯儲為何沒那麼偏鴿派。如果由於美國經濟增長企穩,美聯儲在當前周期內僅降息50個基點,那麼像股市這樣回報與獲利增長率的關係較債券收益率水平更為密切的市場則會上漲;
⑤ 美國國會必須在9月底之前提高美國債務上限,並延長聯邦支出上限。如果不能達成協議,令人意外的財政緊縮將給美國股市帶來又一個阻力;
⑥ 摩根大通給出了在艱難時期避險的建議:做多:黃金/大宗商品;增持:美國、巴西、印度、印尼和泰國股票;增持:科技股、非必需消費品股、工業股和能源股;做多:新興市場久期。 


① 高盛補充稱,在當前的限製範圍內,資產購買可能包括公司債和主權債,同時有跡象表明,歐洲央行可能通過提高發債上限來擴大量化寬鬆的空間;
② 歐洲央行將在本月晚些時候重新采用寬鬆的措辭基調,表明政策利率可以下調,央行還可以在評論中提及“2020年年中”,進一步延伸其前瞻性指引;
③ 關於分級利率,高盛認為,歐洲央行將按照銀行在央行超額準備金的曆史平均水平,為銀行提供補貼。從本質上講,這將有助於緩解銀行因在央行持有過多準備金而承受的成本;
④ 包括鷹派決策者克諾特在內的多位歐洲央行官員周一(7月1日)表示,歐元區通脹仍處於無法接受的低位,若有必要,歐洲央行將進一步放寬政策以提振物價壓力。幾周前,行長德拉吉暗示將推出更多刺激措施。德拉吉將於10月卸任;
⑤ 分析人士稱,鑒於克諾特是鷹派,他的言論表明央行管委會的立場發生了重大轉變,決策者對需要推出更多刺激措施達成共識。市場目前已完全消化了歐洲央行9月將存款利率負0.40%下調10個基點的可能性,認為7月會議上降息的可能性接近50%。


① 道明銀行外匯策略歐洲主管Ned Rumpeltin表示,如果國際貨幣基金組織(IMF)總裁拉加德當選下任歐洲央行行長,一旦歐洲再度面臨經濟滑坡,她會是有“信譽”的行長。
② “她在該地區及更大範圍內都有著很好的政治人脈。我們認為,如果歐元區經濟放緩程度加深,這一點可能非常重要,”他表示;
③ Rumpeltin表示,鑒於歐洲央行的貨幣工具已接近用盡,若面臨下一輪深度滑坡,將需要更多依靠財政杠杆來幫助經濟重回增長之路;
④ “我們認為她可能具有政治層面所需的信譽,來鼓勵一些財政偏保守的國家更多轉向這個方向”;
⑤ 拉加德“實際上很長一段時間以來都是我們的黑馬候選人。她滿足很多條件”。注:拉加德據稱在歐盟的最新計劃中為接任歐洲央行行長職務的熱門人選

黃金多頭重新拉開架勢,關稅爭執特朗普盯上歐洲;美聯儲寬鬆陷入走鋼絲遊戲

周二(7月2日),現貨黃金價格結束回調並反彈,因投資者消化了美中重啟貿易談判帶來的利好,並且美國把關稅紛爭的矛頭轉向了歐洲。曠日持久的貿易衝突已經減緩了全球經濟增勢,有可能迫使美聯儲通過預防性降息來支持經濟增長,美元指數在創下逾一周新高後回落。
黃金多頭重新拉開架勢,關稅爭執特朗普盯上歐洲;美聯儲寬鬆陷入走鋼絲遊戲

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間20:45,現貨黃金上浮0.53%至1391.60美元/盎司;COMEX期金主力合約上漲0.36%至1394.3美元/盎司;美元指數下挫0.08%至96.749。
黃金多頭重新拉開架勢,關稅爭執特朗普盯上歐洲;美聯儲寬鬆陷入走鋼絲遊戲

美指盤中創八個交易日新高至96.879;現貨金價上日錄得6月20日以來新低至1381.90美元/盎司。

美國列出另外40億美元可能加稅的歐洲產品


美國政府周一就長期以來的飛機補貼爭議加大對歐洲施壓,威脅要對額外的價值40億美元歐洲產品加征關稅。

美國貿易代表辦公室(USTR)提出一份可能加征關稅的額外產品清單。此前在4月份,USTR曾列出價值210億美元的歐洲產品可能面臨關稅。

美國和歐盟就美國波音和歐洲空中客車的補貼問題,已在世界貿易組織(WTO)爭執近15年,雙方針鋒相對相互威脅要對飛機、拖拉機和食品課征關稅。USTR稱,將於8月5日就擬征稅的額外產品清單舉行聽證會。

在兩起全球規模最大的企業貿易爭端中,WTO認定上述兩大飛機製造商獲得數以十億美元計的有害補貼。預計WTO將在夏季就美國的製裁請求做出裁決,但也可能推遲至9月。

美中貿易對峙緩和對緩解美聯儲刺激經濟的壓力並沒有多大的幫助,美聯儲仍面臨全球經濟放緩,以及國內企業推遲支出的困擾。美聯儲暗示,可能很快就會降息,部分原因是貿易摩擦引發的不確定性。

觀察認為,美元將難以重拾上行走勢,因美國在剛剛緩和與中國的貿易對峙之際,又將關稅衝突的矛頭瞄準了歐洲,美聯儲可能對貿易前景感到擔憂而降息。

美聯儲7月不會貿然加速降息


全球投資者的焦點將轉移到本周五(7月5日)即將公布的美國非農就業數據,經濟學家預計6月份將增加15.8萬,5月份僅7.5萬的增幅翻番。

美銀美林環球經濟研究主管Ethan Harris認為,7月降息機率有五成,主要取決於數據表現,如將於本周五發布的非農新增職位數據等。

Harris說:“我們尚未看到宏觀經濟數據支持降息。但美聯儲專注於讓通脹達標,加上看到貿易摩擦對經濟帶來較大下行壓力。”

Harris補充道:“現時的討論焦點是美聯儲降息步伐稍快於正常步伐還是更快於正常步伐。”該行預期,美聯儲今年內降息兩次,明年初再降息一次。而本月的降息幅度為25個基點。

據CME的“聯儲觀察”工具顯示,美聯儲鐵定會在7月政策會議上降息,但一次性降息50個基點的概率已降至20%附近,較一周前下降近10個百分點。
黃金多頭重新拉開架勢,關稅爭執特朗普盯上歐洲;美聯儲寬鬆陷入走鋼絲遊戲

美聯儲或不得不屈從市場壓力


美聯儲副主席克拉裏達周一在赫爾辛基的經濟學會議上表示,美國經濟目前狀況良好,但是有幾個方面的不確定性增加了。

美國供應管理協會(ISM)周一公布的數據顯示,美國6月製造業擴張,但增速為2016年10月以來最低。

IG Securities駐東京高級外匯策略師Junichi Ishikawa表示:“將周一美元大幅上漲視為全面走強的開始,那是錯誤的。美國10年期國債收益率仍受阻於2%,美聯儲仍有降息預期。”

美國未來12個月衰退風險增加到40%

投行摩根大通發表報告預期,未來12個月美國的衰退風險增加。根據該行的模型推算,美國未來12個月遭受衰退風險的可能性,已由去年9月的25%升至現時約40%。

報告稱,消費能否彌補疲弱的製造業和資本開支增長則仍有待觀察,但隨著商業信心轉差,消費看來不大可能迅速反彈。

高盛上周六出的一份研究報告顯示,在市場下調利率預期之後,美聯儲也大幅下調了今年的利率預期。這一轉變給人的印象是,美聯儲官員應該感到了市場預期的壓力。

分析師表示,降息可能提高市場對未來進一步寬鬆政策的預期,破壞金融穩定,並使債券市場成為對美聯儲決策施加政治壓力的渠道。令人失望的降息預期也可能以擾亂市場和損害經濟為代價。

FX678指出,美聯儲主席鮑威爾曾多次表示,美聯儲的決策獨立於金融市場和白宮,但並非所有人都確信這一點。總統特朗普此前不斷要求貨幣寬鬆來支持經濟,使得市場一度預期美聯儲7月將會一次性降息50個基點,造就了先前金價一波淩厲的漲勢。

美聯儲千萬別打錯算盤哦


由於聯邦基金利率目標區間目前在2.25-2.50%,美聯儲在利率回落至接近0%並迫使他們考慮其他刺激經濟的方法,包括購買債券之前幾乎沒有多少降息的空間。

政策製定者們正在辯論,目前是否有理由將降息作為防範經濟增長低於平均水平的預防性措施,因為低於平均水平的經濟增長可能抑製通脹,並使未來更有可能不得不進一步大幅降息。

總部位於瑞士的國際清算銀行行長Agustin Carstens上周日表示:“我們將強調,為更嚴重的經濟滑坡保留一些回旋餘地是很重要的。貨幣政策更應該被視為一種後盾,而不是促使更高可持續增長戰略的先鋒。”

研判認為,若美聯儲為了抵消貿易不確定性對經濟的負面影響,過早、過度地使用政策彈藥,且最終結果證明對提振美國經濟缺少應有的效果,那麼不排除金價衝擊千五大關的可能。

現貨黃金料回調到1353美元


現貨黃金處於自1266美元開啟的上行3浪中。目前其中的第((i))子浪已經在1439美元運行完畢,自那以後展開((ii))浪回調走勢。
黃金多頭重新拉開架勢,關稅爭執特朗普盯上歐洲;美聯儲寬鬆陷入走鋼絲遊戲

金價目前已經回調至1382美元附近,即3浪的61.8%目標位。下方支撐位看向1373美元和1353美元,它們分別是((i))浪的38.2%和50%斐波那契回檔位。

歐盟人事僵局延續!歐央行繼續實施寬鬆政策,7月是否邁入降息大軍?

歐盟人事僵局仍在延續,周二(7月2日),歐洲央行管委連恩表示,負利率是暫時的,將會持續一段時間,通脹還沒有達到目標水平,因此我們繼續實施寬鬆政策,之前也說過如果再有衝擊,我們還會加碼。此外,歐洲央行決策者認為沒有必要急於在7月降息。

歐盟人事僵局延續!歐央行繼續實施寬鬆政策,7月是否邁入降息大軍?

從當地時間6月30日晚開始,歐盟28國領導人召開緊急峰會,就新一屆歐盟委員會主席人選進行談判。然而,談判進行了18個小時,一直到7月1日中午,各國仍未達成共識,法國總統馬克龍更在談判結束後批評這一僵局是歐盟的敗筆。外媒稱,這凸顯出歐盟面臨的更廣泛的決策問題。

據外媒引述2名外交人員報道,歐盟領導人大多逐漸接受蒂默曼斯出任歐盟委員會主席,韋伯任歐洲議會議長,世銀執行長格奧爾基耶娃出任歐洲理事會主席,比利時總理米歇爾則是接掌歐盟外交和安全政策高級代表的熱門人選。不過這一切尚未塵埃落定。

市場將關注歐盟峰會能否在周二達成妥協,如果僵局延續,歐元兌美元仍有更多下行空間。除此之外,美聯儲官員之後的進一步講話對美元指數以前整體匯市走向也會帶來進一步影響。

據歐元區央行知情官員透露,歐洲央行決策者沒準備好要在本月的會議上匆忙增加貨幣刺激措施,而更想進一步觀望經濟數據。知情人士表示,雖然管理委員會成員認同如果前景惡化、他們或在7月25日采取行動,但目前傾向於等到9月份舉行下一次會議時再說--屆時他們將有最新經濟預測發布來支持他們的決定。該委員會本月可能會調整政策語言,以釋放刺激措施即將加碼的信號。

等到9月份基本符合預期,目前的市場走勢反映出,投資者預期到那個時候為止會降息10個基點,但有些人則期望更迅速或者更激進的行動。德國商業銀行和摩根士丹利預計最早本月降息10個基點。匯豐預計9月和12月均降息10個基點,高盛預計9月份降息20個基點。摩根士丹利和高盛還預計量化寬鬆將恢複。

歐盟人事僵局延續!歐央行繼續實施寬鬆政策,7月是否邁入降息大軍?

高盛認為歐洲央行將在9月份把存款利率調降20個基點,並采取分級利率,增強前瞻指引,回歸量化寬鬆(QE)。

高盛稱,在當前的限製範圍內,資產購買可能包括公司債和主權債,同時有跡象表明,歐洲央行可能通過提高發債上限來擴大量化寬鬆的空間。

歐洲央行將在本月晚些時候重新采用寬鬆的措辭基調,表明政策利率可以下調,央行還可以在評論中提及“2020年年中”,進一步延伸其前瞻性指引。

關於分級利率,高盛認為,歐洲央行將按照銀行在央行超額準備金的曆史平均水平,為銀行提供補貼。從本質上講,這將有助於緩解銀行因在央行持有過多準備金而承受的成本;包括鷹派決策者克諾特在內的多位歐洲央行官員周一(7月1日)表示,歐元區通脹仍處於無法接受的低位,若有必要,歐洲央行將進一步放寬政策以提振物價壓力。幾周前,行長德拉基暗示將推出更多刺激措施。德拉基將於10月卸任。

分析人士稱,鑒於克諾特是鷹派,他的言論表明央行管委會的立場發生了重大轉變,決策者對需要推出更多刺激措施達成共識。市場目前已完全消化了歐洲央行9月將存款利率負0.40%下調10個基點的可能性,認為7月會議上降息的可能性接近50%。

荷蘭銀行駐阿姆斯特丹的經濟學家Nick Kounis稱,預計7月政策語言將發生變化,9月份將降息10個基點。“話雖如此,但我認為考慮到通脹前景、通脹預期和經濟增長面臨的下行風險,歐洲央行已然明顯有理由在7月份采取行動--我隻是不確定管理委員會是否做好了準備。”

另一項風險是美聯儲在7月31日,比歐洲央行會議晚一周的利率決定。如果美聯儲如預期般降息,或許降息50個基點,那麼歐元兌美元匯率可能飆升。這會壓低歐元區進口成本、抑製其通脹,提高出口成本抑製經濟增長。

黃金T+D收漲,經濟衰退擔憂再起;美聯儲尋找門道,拿捏下一步行動力度

周二(7月2日),黃金T+D上漲0.05%至309.79元/克;白銀T+D下跌0.06%至3614元/千克。在前一交易日的大跌後,周二金價小幅回升,回到了1390美元/盎司上方。本周晚些時候市場將迎來6月美國非農數據,這對美聯儲降息預期將是一個巨大的影響。如果經濟數據表現疲軟,那麼投資者們會意識到衰退風險仍然在,這就會再次推動避險情緒的走高。十年期美債收益率仍舊在2%徘徊,部分反映出對經濟衰退的擔憂。美元指數終於在此前的低迷表現後迎來了回升,但不少基金認為,盡管貿易問題有所進展,但仍然需要對美元後市表現謹慎。另外,貿易利好消息給美股多頭帶來的激勵也許持續不了多久,股市可能很快會迎來調整。
黃金T+D收漲,經濟衰退擔憂再起;美聯儲尋找門道,拿捏下一步行動力度

上海黃金交易所2019年7月2日交易行情


黃金T+D收盤上漲0.05%至309.79元/克,成交量93.158噸,成交金額287億8481萬2120元,交收方向“多支付給空”,交收量25.422噸;

迷你金T+D收盤下跌0.04%至309.69元/克,成交量11.1912噸,成交金額34億5754萬8962元,交收方向“多支付給空”,交收量87.368噸;

白銀T+D收盤下跌0.06%至3614元/千克,成交量2666.59噸,成交金額96億3407萬1784元,交收方向“空支付給多”,交收量159.15噸。
黃金T+D收漲,經濟衰退擔憂再起;美聯儲尋找門道,拿捏下一步行動力度

全球經濟數據不佳,黃金企穩


在前一交易日的大跌後,周二金價小幅回升,回到了1390美元/盎司左右水平。此前受到市場避險情緒大幅回落的影響,黃金承壓,跌破了1400美元/盎司大關。美元交投於兩周高位,標普500指數創紀錄收盤高點。G20峰會過後,本周晚些時候市場將迎來6月美國非農數據,這對美聯儲降息預期將是一個巨大的影響。

周一公布的數據顯示,美國6月ISM製造業PMI從5月份的52.1降至51.7,為2016年10月以來的最低水平。美國5月建築支出意外下滑0.8%,創去年11月以來最大降幅,因民間建築項目投資降至近兩年半來最低水平。疲軟的經濟數據將增強美聯儲采取行動的理由。

另一方面,如果經濟數據表現疲軟,那麼投資者們會意識到衰退風險仍然在,這就會再次推動避險情緒的走高。十年期美債收益率仍舊在2%徘徊,部分反映出對經濟衰退的擔憂。
黃金T+D收漲,經濟衰退擔憂再起;美聯儲尋找門道,拿捏下一步行動力度

Vanguard Markets總經理Stephen Innes表示,此次非農的表現將決定接下去美聯儲是降息25個基點還是50個基點。“即使隻降息25個基點,對中期黃金也是非常利好的。”

MKS PAMP表示,黃金下行在1380至1375美元/盎司區域有很強的支撐,而下行1360則是極佳的入場做多機會。在低於1400關口下方的情況下,黃金ETF會有流入。SPDR黃金ETF持有量在周一增加了0.78%至800.2噸。

Cabot Wealth Management首席投資官Rob Lutts表示,在積極的地緣政治環境下,美元正在走強,這對黃金產生了負面影響;技術圖表上的糟糕狀況也導致了昨日的一些額外拋售,跌破1350美元可能會導致看跌。

自突破1400美元關口以來,金價已下跌約50美元,但一些分析師認為,這是一次健康的修正,也是一個買入的機會。

黃金經紀公司Sharps Pixley Ltd.首席執行官Ross Norman說:“黃金早就應該調整了,而黃金多頭應該歡迎回調的出現。這提供了一個受歡迎的入場點。”
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美元指數回升,後市表現難料


美元指數終於在此前的低迷表現後迎來了回升,但不少基金認為,盡管貿易問題有所進展,但仍然需要對美元後市表現謹慎。

Aberdeen Standard Investments指出,市場對美聯儲降息的預期並沒有出現太大的變化,因此仍然可能選擇拋售美元。美聯儲6月利率決議上給出的鴿派聲明使得市場對其降息預期大增,打壓美元走低。
黃金T+D收漲,經濟衰退擔憂再起;美聯儲尋找門道,拿捏下一步行動力度

AMP Capital 投資策略主管Shane Oliver表示,美元已經觸底,在美聯儲降息後,還會繼續走低。“雖然不太可能是直線下跌,但還是會下跌。”Oliver認為,在這種情況下,新興市場貨幣會受益。

Aberdeen Standard Investments的David Choi表示,在市場不出現大的地緣政治風險的情況下,美元還有進一步下跌的空間。“美元走弱很可能成為後市市場的主題。”

本周市場將迎來美國6月非農數據,這將成為一個巨大的影響因素。

不少機構已經做好了做空美元的準備。據悉,QIC Ltd已經持有了600億美元的美元兌歐元和美元兌日元空倉。

在過去幾年,俄羅斯央行大幅增持黃金和其它貨幣儲備,減持美元。歐洲則開始建立自己的支付係統,以此和伊朗進行交易。

更諷刺的是,盡管特朗普一直希望美元下跌,但在他一係列政策引發的不確定性之下,投資者們反而可能湧向美元避險,推高美元。
黃金T+D收漲,經濟衰退擔憂再起;美聯儲尋找門道,拿捏下一步行動力度

風險資產料難持續升勢,等待避險黃金歸來


貿易利好消息給美股多頭帶來的激勵也許持續不了多久,股市可能很快會迎來調整。

摩根士丹利美股首席策略師Mike Wilson稱,這隻帶來短暫刺激作用,依然維持美股今年三季度將回調10%的預期不變。

對於美聯儲可能在7月底降息,Wilson指出,若降息也不足以阻止美國經濟轉壞,以及推動美股回升,美國藍籌業績將下滑,進一步打擊美股。

最新公布的PMI數據顯示,美國6月製造業活動觸及逾兩年半低點。與此同時,美國又與歐洲發生貿易摩擦,威脅要對額外的價值40億美元歐洲產品加征關稅。這些無助於投資者對美國經濟的信心。

美銀美林預計,美國股市將在夏季出現調整,回調幅度可能是5%。技術面上,雖然標普500指數可能剛剛漲到紀錄高點,但Evercore ISI技術分析主管Rich Ross認為,頂部的價格模式讓預測下一步走勢比平時更難。

Ross說,美股的突破並非最果斷,使得標普指數處於“技術性煉獄”,略微更明確的突破將為漲至3020-40點鋪路,並上看3150點。反之,如果在曆史高位上攻失敗,則會讓市場變得特別脆弱。但他同時也表示,股市多頭在美國、歐洲和新興市場都占上風,賣壓仍疲弱。 
黃金T+D收漲,經濟衰退擔憂再起;美聯儲尋找門道,拿捏下一步行動力度

美國國會必須在9月底之前提高美國債務上限,並延長聯邦支出上限。如果不能達成協議,令人意外的財政緊縮將給美國股市帶來又一個阻力。

全球經濟指標繼續發出普遍疲軟和增長放緩的信號。投資者會懲罰那些未能達到預期的企業,而企業獲利天生就容易受到經濟放緩的影響。

有鑒於此,摩根大通給出了在艱難時期避險的建議:做多:黃金/大宗商品;增持:美國、巴西、印度、印尼和泰國股票;增持:科技股、非必需消費品股、工業股和能源股。

OPEC+延長減產力度超預期?但這兩個潛在風險或加劇油市不確定性

在經曆了數周的討論、美國方面的壓力以及媒體的炒作之後,OPEC+決定延長減產9個月。沙特和俄羅斯已經表示全球油市仍需要受到支撐,同時上周六俄羅斯總統普京便表示,同意沙特延長當前的減產協議6至9個月。但是分析人士,目前存在著兩個風險因素這可能會使得OPEC+減產的效果“前途未卜”。
OPEC+延長減產力度超預期?但這兩個潛在風險或加劇油市不確定性

OPEC+內部分歧加大


近期全球原油需求的變化是影響油價最直接的因素。不過隨著近日G20峰會傳達了積極的信號,這使得油價似乎重新獲得了上漲的空間。原油的需求似乎出現了小幅的回升,同時美國的原油庫存也出現了逆轉的跡象,這都給了原油多頭部分希望。

但是分析人士指出,OPEC+內部的樂觀情緒卻在減弱,這是因為該組織內部的分歧在本次會議召開之前就已經十分明顯。

伊朗和委內瑞拉越發的堅定這樣一個觀點,即OPEC+其他國家,尤其是沙特和阿聯酋利用美國製裁兩國的機會增產以搶占他們的市場份額。

消息稱,最近幾周沙特和阿聯酋正在和日本、韓國簽署了重要的協議,以鎖定這些國家未來的石油需求,而此前韓國和日本都是伊朗的重要客戶。

分析人士指出,伊朗受到製裁即使沒有像特朗普所宣稱的那樣導致伊朗原油出口降至0,但是對其他OPEC+國家而言也是一個福音。而伊朗在地緣上似乎沒有支持者,即使是俄羅斯也利用了伊朗的困境來擴大自己的市場份額。

所以伊朗和委內瑞拉感到憤怒並不是一件奇怪的事情。因為隨著所有其他產油國借此機會搶奪市場份額,伊朗即使後期恢複了正常的生產和出口,也很難重新獲得此前在石油市場的地位。同樣的情況也發生在委內瑞拉身上。

目前,伊朗沒有太多的手段來對抗沙特、阿聯酋和俄羅斯聯盟,因此即使頻頻遭遇打擊,伊朗也沒有選擇離開OPEC+,唯一能做的也隻有公開抨擊OPEC+的種種行動。

有消息稱,伊朗石油部長讚加內此前表示,他將否決OPEC旨在使其與俄羅斯及其他九個非OPEC合作夥伴在石油市場協調正式化的長期組織章程。這可能會加劇伊朗和其他產油國之間的分歧。

減產難度與日劇增,沙特或選擇開閘搶奪市場份額


另一個風險是OPEC+延長減產可能會激怒美國總統特朗普,特朗普曾要求OPEC最大產油國沙特增加石油供應,並幫助降低油價,否則將對沙特實施武器禁售。

但是沙特顯然違背了美國的意願,除了持續減產外,此次更是進一步延長了減產協議的期限,這可能會招致美國的懲罰。

對此Black Gold Investors的Gary Ross表示:“盡管無論特朗普怎麼要求,沙特都在盡最大努力讓油價達到每桶70美元。但即使伊朗和委內瑞拉的石油出口下降,他們也沒有做到這一點。原因是需求疲軟和美國頁岩油產量增長。”

認為,沙特竭力減產以維持油價主要是為了國內不斷攀升的財政平衡(需要布倫特原油上漲至85美元),同時考慮到2014年增產後油市崩潰的慘狀,讓沙特不得不頂著美國的壓力維持減產。但是在全球需求放緩的情況下,很大程度上抵消了沙特減產的努力,這使得沙特維持油市平衡的難度也在不斷的加大。

這意味著隨著沙特感到越來越難以維持油市平衡,同時美國不斷施壓,沙特可能會考慮再次增產以搶奪市場份額,這可能會導致油價出現大幅的回落。

央行集體放鴿?澳洲聯儲降息至紀錄低位,接下來就看美聯儲了!

周二(7月2日),美元回吐漲幅,因投資人對國際貿易局勢的樂觀情緒降溫,且美國製造業數據不佳。另一方面,澳洲聯儲宣布降息,但未提供未來寬鬆可能性的線索。

目前市場焦點轉向澳洲聯儲主席洛威的講話,他將於北京時間17:30在達爾文對商界領袖發表演說,或許提供澳洲利率還能下調多少的線索。
央行集體放鴿?澳洲聯儲降息至紀錄低位,接下來就看美聯儲了!

澳洲聯儲如期降息,聚焦洛威講話


澳洲聯儲下調利率25個基點至1.00%的曆史低位,為2012年以來首次連續兩個月降息,符合市場預期。該聯儲在聲明中稱,“如有必要”將再度降息。一些分析人士認為,這樣的措辭意味著進一步降息不再像以前那麼確定。

澳大利亞聯儲主席洛威在聲明中表示:“今天降低現金利率的決定將有助於進一步消化經濟中的閑置產能。它將有助於在減少失業方面取得更快進展,並在實現通脹目標方面取得更有把握的進展。委員會將繼續密切關注勞動力市場的發展,必要時將調整貨幣政策,以支持經濟的可持續增長並實現通脹目標。

澳洲聯儲年內仍有1至2次降息?


目前市場預期截至2019年年底,澳洲聯儲仍有1至2次降息。尤其是11月和12月降息的預期高於65%。如果近期經濟數據好轉,料澳洲聯儲下一次降息或推遲至年末甚至是暫緩降息。

如果經濟依舊疲軟,那麼市場可能會提高對於澳洲聯儲9月降息的預期,市場應密切關注。同時日內還需關注北京時間17:30洛威的講話,屆時可能會提供有關下一次降息的線索。
央行集體放鴿?澳洲聯儲降息至紀錄低位,接下來就看美聯儲了!

鐵礦石價格飆漲,應考慮了結澳元獲利


由於存在大規模澳元空倉,導致澳元兌美元反應比較溫和,央行降息後出現獲利了結。截止當前,澳元兌美元上漲0.3%至0.6983美元,匯價於周一下跌0.9%,創4月24日以來最大跌幅。

鐵礦石價格在過去62天裏飆漲了61%,過去143天的累計漲幅高達136%。澳洲在全球鐵礦石出口所占比例接近一半,對澳元構成支撐。從澳元的整體需求情況,再加上鐵礦石價格和淨空倉因素來看,澳元兌美元可能短線走高。

東京大和證券外匯策略師Yukio Ishizuki表示,“澳洲聯儲的語調沒有那麼悲觀,這讓人感覺他們有點不願意進一步降息。澳元空倉規模已經很大,現在我們面臨的主要風險是澳元將湧現回補買盤。

市場等待美聯儲明確信號


美元指數周二基本持平,報96.78,微跌0.05%。周一創3月7日以來最大單日漲幅,受有關國際貿易談判取得進展的期望提振。

美聯儲副主席克拉裏達周一在赫爾辛基的經濟學會議上表示,G20峰會的樂觀進展是值得肯定的,國際貿易局勢的後續進展將會對全球經濟前景產生直接的影響。
央行集體放鴿?澳洲聯儲降息至紀錄低位,接下來就看美聯儲了!

全球貿易問題久拖不決已經導致全球增長放緩,並促使很多央行降息以支持經濟。全球投資者本周將重點關注周五公布的美國非農就業數據,但鑒於預期美聯儲將因低通脹和對國際貿易的擔憂而降息,預期美元將難以繼續大幅攀升。
    
東京IG Securities資深匯市策略師Junichi Ishikawa表示,“將美元周一上漲視為全面上揚的開端是一個錯誤。美國國債收益率在2%附近遇阻,因外界仍預期美聯儲降息。”

部分分析人士認為,隨著美聯儲出台更多的政策工具以應對經濟衰退,在利率工具耗盡之前美聯儲用來尋找新對策的時間已經所剩無幾,這使得美聯儲在權衡降息力度和速度上進退兩難。在市場獲得明確信號前,料黃金和美元或震蕩加劇。

國際油價承壓;有跡象表明,OPEC尚未面臨退無可退境地,應有更大作為

周二(7月2日),國際油價承壓,延續隔夜紐約時段頹勢。雖然石油輸出國組織(OPEC)同意延長減產協議至明年3月,不過有跡象顯示全球經濟放緩,市場擔心需求或將下降,給油價帶來壓力。
國際油價承壓;有跡象表明,OPEC尚未面臨退無可退境地,應有更大作為

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間17:03,NYMEX原油期貨下跌0.49%至58.80美元/桶;ICE布倫特原油期貨下跌0.45%至64.77美元/桶。
國際油價承壓;有跡象表明,OPEC尚未面臨退無可退境地,應有更大作為

曼穀Vanguard Markets經理合夥人Stephen Innes表示:“OPEC維持減產,將會持續支撐油價,該組織仍是維持市場均衡不變這個微妙任務的首要機製。”

OPEC周一(7月1日)同意將原油減產協議延長至2020年3月。在全球經濟疲軟和美國產量飆升的背景下,OPEC成員國克服分歧,以支撐原油價格。

但OANDA駐紐約高級市場分析師Edward Moya表示:“前後為期兩年半的減產行動,其對市場的影響力正在削弱,接下來市場會更關注需求端的情況。”

貿易消息人士稱,因中東地區基準指數上月走弱,沙特阿拉伯下調8月份銷往亞洲地區的大部分原油價格。

Moya補充道:“貿易紛爭不可能很快得到解決,而預計未來幾個月全球主要央行將推出新的刺激措施,經濟活動將持續低迷。”

OPEC將在周二與俄羅斯及其他產油國開會,進一步討論減少供應。盡管有數據顯示,美國頁岩油產量在去年就達到頂峰,但美國石油產量在今年4月份仍創出1216萬桶/日的新紀錄。

俄羅斯總統普京上周六(6月29日)表示,他已經和沙特達成共識,將全球減產協議展延至2019年12月或2020年3月。

俄羅斯國際文傳電訊社周一援引俄羅斯能源部長諾瓦克的話稱,俄羅斯6月石油日產量較去年10月平均減少27.8萬桶。諾瓦克表示,6月減產量較俄羅斯和OPEC及其他原油出口國達成的減產協議中協商的減產水平高5萬桶。

初步調查顯示,美國原油庫存料連續第三周下滑,這也支撐油價。Innes補充稱:“由於庫存連續下滑,我認為我們將開始看到一些策略性買盤,其思維是我們將見到庫存續降。”

美國原油或跌至57.08美元


美國原油受阻於59.20美元,它是自50.72美元開啟的上行3浪的200%目標位。油價料將開啟下行4浪走勢。
國際油價承壓;有跡象表明,OPEC尚未面臨退無可退境地,應有更大作為

下方支撐位看向57.58美元和57.08美元,它們分別是3浪的161.8%和150%目標位。若油價重新站穩59.20美元上方,3浪有望繼續延伸,上方阻力位看到238.2%目標位60.82美元。