金價自日低回升,貿易樂觀情緒逐漸被市場消化,焦點轉向非農數據和FED降息前景

周一(7月1日)紐約時段盤中,金價在早盤大幅下跌之後,自日低回升,雖然剛剛公布的美國數據好於預期,但數據和前值相比仍然十分疲弱;此外中東局勢依然緊張;全球貿易局勢緩和在早盤給金價帶來沉重的壓力,不過紐約時段中,G20的消息逐漸被市場消化;接下來投資者重點關注本周美國非農就業數據和美聯儲降息前景。

金價自日低回升,貿易樂觀情緒逐漸被市場消化,焦點轉向非農數據和FED降息前景

日內美國數據雖好於預期,但數據整體疲弱



周一美國公布的製造業數據表現均好於預期,但實際公布值卻依然創出數月以來新低,數據整體並未給金價帶來太多壓力。

其中IHS Markit公布最新數據顯示,美國6月Markit製造業PMI 終值50.6,預期50.1,前值50.1。

分析師指出,美國製造商報告稱,美國6月商業環境仍然是近十年以來最差。過去兩個月數據為2009年全球金融危機以來最差。調查顯示出了市場對產出以及就業下降的擔憂。

分析師稱,近幾個月的一個重要改變是,大型企業的業績不斷惡化。今年早些時候庫存大幅上升,後由於新訂單流入大幅放緩,大型企業已在5月和6月開始減少庫存。關稅在繼續推高物價,但疲軟的需求限製企業將更高的價格轉嫁給消費者的能力,整體通脹壓力較今年年初仍然走軟。

另外一項數據,美國供應管理協會(ISM)周一的數據顯示,美國6月ISM製造業采購經理人指數(PMI) 51.7,創2016年10月以來新低,預期51.0,前值52.1。其中分項美國6月ISM製造業就業指數54.5,預期52.8,前值53.7。

金價自日低回升,貿易樂觀情緒逐漸被市場消化,焦點轉向非農數據和FED降息前景
圖:金價小時圖日內走勢

投資者也要關注中東地緣緊張局勢



中東地緣局勢的緊張,給金價帶來一些支撐,不過分析師認為,中東局勢對金價的支撐有限,投資者仍然不能放鬆警惕。

外媒報道,美國空軍在卡塔爾第一次部署F-22“猛禽”隱形戰鬥機,以增加與伊朗持續緊張局勢下的美軍力量存在。美國空軍中央司令部6月28日發表聲明稱,F-22隱身戰鬥機已於6月27日抵達卡塔爾空軍基地,它們的任務是“保護美國軍隊和國家利益”。

對此,伊朗陸軍司令穆薩維6月29日表示,伊朗有強大的軍力,任何對伊朗的攻擊都不可能發生。他說,“我們對敵人嚴密監視,甚至對夜襲都做好了應對準備”,目前的情報並沒有顯示出有“戰爭跡象”。

自從美國總統特朗普單方面退出伊朗與各大國達成的國際核協議、並對伊朗恢複製裁以來,美伊間的僵局便不斷加劇。

繼波斯灣地區兩艘油輪遇襲,以及美軍一架無人偵察機近日在伊朗空域遭到擊落之後,中東緊張情勢急速升溫。美國將油輪遇襲歸咎於伊朗,德黑蘭當局則否認美方指控。

美國總統特朗普日前宣布製裁伊朗最高領袖哈梅內伊和伊朗外交部長紮裏夫後,各方陷入口水戰,兩國衝突也不斷升溫。

全球貿易局勢暫時緩和推高了風險偏好施壓金價



G20峰會上周六在大阪落下帷幕。在貿易摩擦成為全球經濟減速最大風險的背景下,會議發表宣言表示,G20致力於實現自由、公平、非歧視性、透明、可預見、穩定的貿易和投資環境。

不過,與2018年布宜諾斯艾利斯峰會一樣,今年依然未能將“反對貿易保護主義”寫進首腦宣言。整體來看,G20峰會暫時緩和了市場擔憂情緒,給金價帶來壓力。

分析師指出,短期來看貿易風險緩和確實給金價帶來一些壓力,但全球貿易局勢仍然沒有根本性的改善,投資者仍然不能放鬆警惕,因為避險可能會卷土重來。

投資者關注本周非農和美聯儲降息前景



投資者將重點關注周五出爐的美國非農就業數據與失業率數據。該數據可能會對美聯儲在7月舉行的貨幣政策會議上的利率決議產生影響。經濟學家普遍預計,6月非農就業人數將增加16.4萬人。

7月31日,美聯儲就將決定是否進行金融危機以來的首次降息。很多投資者都認為,如果美聯儲降息,即便這是未來經濟會遇到麻煩的信號,股市也有望上漲。但投資者更為擔心的是經濟增長放緩的可能性,同時紛爭不斷的貿易談判也給企業利潤前景蒙上了陰影。

美聯儲副主席克拉裏達周一表示,美國經濟狀況良好,通脹接近2%目標;貿易和全球增速預期面臨的不確定性上升。

CMC Markets首席市場策略師邁克爾麥卡錫表示,“接下來,我們可能會看到金價波動加劇,金價從1430水平回落,下方重要的支撐在1380美元附近。”

北京時間22:30,匯通易匯通軟件報價,現貨金價報1391.00美元/盎司

ISM製造業PMI好於預期,美指跳升黃金急挫逾4美元;但指標仍創32個月新低,FED樂不起來

北京時間周一(7月1日)22:00,美國公布的6月ISM製造業PMI好於預期。截至發稿,美指跳升12點至96.61,現貨黃金急挫逾4美元至1388.88美元/盎司。
ISM製造業PMI好於預期,美指跳升黃金急挫逾4美元;但指標仍創32個月新低,FED樂不起來
ISM製造業PMI好於預期,美指跳升黃金急挫逾4美元;但指標仍創32個月新低,FED樂不起來

具體數據顯示,美國6月ISM製造業PMI實際錄得51.70,好於預期值51。早15分鍾出爐的美國6月Markit製造業PMI終值自50.10上修至50.60。

但盡管如此,美國6月ISM製造業PMI低於仍前值52.10,並且創2016年10月以來新低。

產品庫存上升在過去一年裏抑製了美國的製造業活動,並暗示在貿易不確定性增大的情況下,經濟很難保持動能。

庫存上升可能壓製未來幾個月的新訂單和製造生產,因為生產商和經銷商將會試圖限產,從而扭轉庫存意外上升的局面。

美國製造業活動6月初幾乎沒有增長,顯示美國總統特朗普發起的關稅攻勢可能正在給經濟帶來壓力。

美國經濟增長勢頭正在放緩,製造業舉步維艱,貿易逆差再次擴大,房地產行業仍處於疲軟狀態。

IHS Markit經濟學家Chris Williamson表示,6月初,約三分之二的製造商將部分或全部原材料成本上漲歸因於當月的關稅。

摩根大通經濟學家Daniel Silver在給客戶的一份報告中表示:“貿易政策方面的消息,可能對企業信心和活動產生了壓力。”

市場普遍認為,全球貿易緊張局勢是促使美聯儲政策轉變的一個因素。近一半的美聯儲決策者預計今年將降息。

自去年以來,美國消費者對購買汽車等主要耐用品的態度變得更加謹慎,導致了銷售的減速。汽車製造商的困境是總體經濟狀況的一個縮影:由於不確定性氛圍濃厚,消費者和企業不願進行大手筆支出。

紐市盤前:全球股市走高,日元創一周半新低;OPEC+韌勁比想象得大,原油創近六周新高

周一(7月1日)歐洲時段,美元指數上漲近0.3%,觸及六日新高至96.6136,美元兌日元大漲超0.4%,創八日新高至108.53,此前G20期間全球貿易風險超預期下降,一度提振了風險資產,股市,商品貨幣紛紛走高,避險日元則大幅走低,黃金也受到衝擊。隨著本周逐漸消化掉這些,未來,日元仍然可能受到經濟放緩,美聯儲降息,地緣政治風險上升的支撐。

歐洲時段,美油大漲近3%,創5月23日以來的新高至60.28美元/桶,歐佩克+成員已經接近敲定延長減產協議的文本,最早可能在本周簽署協議。沙特能源大臣法利赫表示,更多成員國希望延長9個月,而不是6個月。而俄羅斯能源部長諾瓦克表示,所有產油國能源部長均同意延長減產9個月。此外,全球貿易風險下降,也令市場對原油需求的擔憂進一步緩解,但油價能否就此轉勢,目前看仍很有限,原油需求仍是長期利空因素。但美國和伊朗間的緊張關係惡化,可能導致油價波動加劇,這對於OPEC成員國而言是棘手難題,地緣政治風險意味著供應前景正在趨緊,抵銷了今年至今石油需求增勢溫和轉弱的影響。
紐市盤前:全球股市走高,日元創一周半新低;OPEC+韌勁比想象得大,原油創近六周新高

★近期熱點提要★


1、
美聯儲副主席克拉裏達:美國經濟已經實現或接近最大就業和穩定物價,重申4%或更低的失業率可能是充分就業,美國經濟狀況良好,失業率處於低水平,但通脹低於目標,貿易和全球增速預期面臨的不確定性上升,美聯儲主席鮑威爾曾表示,部分委員有推出更多寬鬆政策的空間。美聯儲副主席克拉裏達沒有就貨幣政策前景置評。

2、
Markit經濟學家Duncan Brock:英國製造業的下行在繼續,連續兩個月陷入萎縮,產量萎縮程度為7年來最大;
英國脫歐延遲的餘波、國內經濟的疲軟以及出口的下行給新訂單帶來三重打擊;
英國製造業的優勢正在慢慢喪失,製造業的所有跡象都表明,該數據下月將繼續下滑,除非脫歐不確定性消失 

3、
俄羅斯能源部長諾瓦克:所有產油國能源部長均同意延長減產9個月,沒有延長減產超過9個月的提議,伊朗也在會上同意延長減產九個月,現行的一切歐佩克+減產配額都繼續執行,確保我們安全度過冬季很重要。

4、
沙特能源大臣法利赫:已經原則上同意延長減產協議,7月產量預計為970萬桶/日。歐佩克+的減產執行率將在下半年得到很好的改善,我們致力於平衡市場,降低庫存,延長減產9個月將讓我們有足夠時間平衡原油市場,當前歐佩克+協議沒有受到伊朗問題的影響而陷入危機。沙特計劃將繼續降低產油量到明年3月,俄羅斯計劃維持減產至明年三月,歐佩克+五月減產執行率為163%,市場份額不是沙特的首要任務,我們已經進行了足夠深度的減產,沙特王儲與俄羅斯總統普京的協調工作將繼續,7月預計沙特將減產60萬桶/日,部分成員讓再要求延長減產協議6個月。

5、
① 德國製造業活動6月連續第6次出現收縮,原因是需求疲軟拖累了新訂單,導致就業率下降;
② 自去年10月以來,新訂單一直在減少,隨著貿易局勢和全球經濟放緩對德國出口企業造成衝擊,製造業企業自今年3月以來一直在裁員。
③ Markit首席經濟學家菲爾·史密斯表示,盡管6月PMI略有上升,但仍處於收縮區間內,因為面對全球貿易局勢、汽車銷售放緩以及持續存在的不確定性,製造業繼續受到衝擊;
④ 他補充稱,盡管如此,令人鼓舞的是,新訂單下降速度連續第三個月有所放緩,未來預期回升——盡管隻是剛剛回升;
⑤ 隨著出口減弱,經濟增長一直依賴於國內市場。穩固的勞動力市場、低利率和慷慨的加薪支撐了消費驅動的周期。
⑥ 史密斯表示,以內需為導向的消費品行業仍是唯一的亮點,6月份的產出和新訂單均出現強勁增長 

6、
① 法國6月份製造業活動增速為9個月來最快,與歐元區大部分國家製造業的下滑趨勢相反。原因是盡管全球貿易緊張,但出口訂單仍出現增長;
② 數據分析顯示,6月份新出口訂單恢複增長,增速為一年來最快,亞洲、美國、意大利、瑞士和西班牙的公司提到訂單有所增加;
③ Markit 經濟學家艾略特·克爾表示,更強勁的表現主要因需求狀況的改善。這種趨勢表明訂單持續增加,企業的反應是增加就業和采購活動;
④ 法國製造業活動的小幅上升越來越引人注目,這與包括地區強國德國在內的大多數歐元區國家製造業的低迷形成了鮮明對比。 

7、
意大利製造業PMI暗示近期經濟將停滯不前;意大利6月份製造業PMI跌幅略高於預期,暗示近期經濟將繼續停滯不前;意大利一季度勉強維持了前三個月0.1% 的增長,擺脫了去年下半年的輕微衰退;國家統計局意大利國家統計局警告說,二季度經濟可能再次出現萎縮。

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數上漲近0.3%,觸及六日新高至96.6136,在上周G20會議之後,全球貿易局勢得到了很大程度的緩和,這使得投資者認為美聯儲此後的寬鬆行動緊迫性也會因此而有所下降,7月一次性降息50基點的概率被進一步調低,此狀況令美元指數錄得較大幅度反彈,而非美貨幣則集體承壓。本周將重點關注各項美國經濟數據,美聯儲此前削弱了過度鴿派的情緒,令市場轉向更多經濟數據提供的指引。
紐市盤前:全球股市走高,日元創一周半新低;OPEC+韌勁比想象得大,原油創近六周新高

歐洲時段,歐元兌美元下跌0.25%至1.1345,盤中觸及六日新低1.1317,一方面在於美元走強,另一方面則在於歐盟人事安排再度陷入僵局,令市場對歐洲央行未來政策動向更加擔心。在上周G20會議之後,全球貿易局勢得到了很大程度的緩和,這使得投資者認為美聯儲此後的寬鬆行動緊迫性也會因此而有所下降,7月一次性降息50基點的概率被進一步調低,此狀況令美元指數錄得較大幅度反彈,而非美貨幣則集體承壓。而歐洲方面,歐盟各國領導人卻在歐洲議會改選後歐盟各重要職務的人事安排上發生分歧,尤其在是歐洲央行行長的繼任者問題上,持鷹派立場的現任德國央行行長魏德曼面臨不小阻力,這使得此前大家押注歐洲央行立場轉鷹的前景可能落空,若歐洲央行由鴿派掌控,則其將在寬鬆競賽中緊跟美聯儲,這也會令歐元有持續下行壓力。另外,歐元區經濟表現仍有限,德國意大利製造業表現弱勢,盡管法國製造業活動有所上升。
紐市盤前:全球股市走高,日元創一周半新低;OPEC+韌勁比想象得大,原油創近六周新高

歐洲時段,英鎊兌美元下跌,盤中創七日新低至1.2634,美元指數在G20會議達成樂觀成果後走強,拖累非美貨幣集體走弱,同時,英國脫歐消息則進一步發酵,而英國製造業的下行在繼續,連續兩個月陷入萎縮,讓英鎊走勢雪上加霜。在G20會議提振了全球貿易環境前景後,投資者不再相信美聯儲會在7月立即降息達50基點,這讓美元指數顯著反彈,與此同時,市場目光則重返歐洲,雖然英國方面試圖說服歐盟再給一次重新談判脫歐協議的機會,但歐盟卻遲遲不鬆口。而英國兩位首相候選人都已經開始為可能出現的“硬脫歐”前景未雨綢繆,候選人之一,現任外務大臣亨特更是表示將籌備200億英鎊的專項備用金來應對可能出現的“硬脫歐”後混亂局面,而另一位更熱門的候選人約翰遜更是表示即使脫歐行動導致內閣解散都在所不惜,於是,市場對無序脫歐的前景更加恐慌。
紐市盤前:全球股市走高,日元創一周半新低;OPEC+韌勁比想象得大,原油創近六周新高

歐洲時段,美元兌日元大漲超0.4%,創八日新高至108.53,此前G20期間全球貿易風險超預期下降,一度提振了風險資產,股市,商品貨幣紛紛走高,避險日元則大幅走低,黃金也受到衝擊。隨著本周逐漸消化掉這些,未來,日元仍然可能受到經濟放緩,美聯儲降息,地緣政治風險上升的支撐。
紐市盤前:全球股市走高,日元創一周半新低;OPEC+韌勁比想象得大,原油創近六周新高

歐洲時段,澳元兌美元大跌0.4%,維持弱勢表現。澳元疲弱的原因在於美元指數在G20峰會過後大幅走強,同時市場仍押注澳洲聯儲會在周二(7月2日)的會議上“背靠背”降息。此前全球G20國家領導人峰會過後,貿易領域的局勢得到了相當程度的緩解,這推動了市場對美國經濟預期轉向樂觀,從而推動了美元走強,而避險資產則大跌。不過,由於美元漲勢巨大,風險貨幣澳元和紐元相當美元同樣走軟回吐了上周漲幅。市場依舊在密切關注澳洲聯儲周二的政策會議。雖然貿易局勢出現好轉,但是投資者對於澳洲經濟的信心依舊不足,大家仍押注澳洲聯儲周二會連續第二個月祭出降息行動,由此引發的預先做空交易推動了澳元進一步走弱。 
紐市盤前:全球股市走高,日元創一周半新低;OPEC+韌勁比想象得大,原油創近六周新高

歐洲時段,美油大漲近3%,盤中創5月23日以來的新高至60.28美元/桶,歐佩克+成員已經接近敲定延長減產協議的文本,最早可能在本周簽署協議。沙特能源大臣法利赫表示,更多成員國希望延長9個月,而不是6個月。而俄羅斯能源部長諾瓦克表示,所有產油國能源部長均同意延長減產9個月。這令此前認為俄羅斯減產不積極的擔憂緩解,此外,全球貿易風險下降,也令市場對原油需求的擔憂進一步緩解,但油價能否就此轉勢,目前看仍很有限,原油需求仍是長期利空因素。但美國和伊朗間的緊張關係惡化,可能導致油價波動加劇,這對於OPEC成員國而言是棘手難題,地緣政治風險意味著供應前景正在趨緊,抵銷了今年至今石油需求增勢溫和轉弱的影響。
紐市盤前:全球股市走高,日元創一周半新低;OPEC+韌勁比想象得大,原油創近六周新高

歐洲時段,現貨黃金周一大幅跳空低開,失守1400美元,並在歐市盤初進一步探底至七日低點1381.9美元/盎司,但此後,金價走勢在1380獲得支撐,反彈至1390上方。金價反彈的主要動力在於全球多國日內發布的6月份製造業PMI終值數據大多不佳,顯示光靠G20會議上釋放出的貿易前景利好消息,並不足以打消投資者對於世界經濟前景的憂慮情緒,這也使得趁著金價大幅回落再度逢低進場的避險買需影響力得到體現。市場正在等待更多關鍵的美國數據的指引,若進一步低迷,那麼美聯儲在7月底的會議上就將別無選擇開始大力降息,這一預期也將令美元指數此前的反彈淪為曇花一現,並助推金價重新上攻挑戰1400美元關口。
紐市盤前:全球股市走高,日元創一周半新低;OPEC+韌勁比想象得大,原油創近六周新高

機構觀點



① 本周美國將公布多項重要數據,包括周五的非農就業和周三的非製造業活動數據,這些數據應能幫助投資者更好評估美聯儲是否會在本月晚些時候降息;
② FPG證券社長深穀幸司稱,最近一些美聯儲官員抑製外界的降息預期,這些數據將幫助市場更清晰地了解美聯儲本月是否準備降息。


① 澳洲聯儲將於周二召開月度例行政策會議,並決定是否需要進行進一步寬鬆行動。而業內機構ING認為,以眼下的情況來看,澳洲聯儲降息與不降息的可能性大致是對半開,這低於市場各界普遍預計的78%的概率;
② 但ING指出,如果澳洲聯儲本月不降息,那麼其就一定會在8月會議上降息,而考慮到澳洲經濟與就業數據近期已略有起色,這一可能性並不能被提前排除。然而,市場早已計入了這一前景,因此,無論澳洲聯儲是立即降息還是等一個月之後再降息,對於澳洲實體經濟和澳元走勢的影響,可能都是大同小異;
③ 因而,該機構認為,澳元兌美元近期的走勢仍在更大程度上取決於美國指數和全球風險情緒狀況的互動。日內,若美國ISM製造業數據向好,則眼下因為美元強勢而令澳元兌美元匯價承壓的趨勢,還將繼續延續下去。


① 從2019年上半年總體情況上來看,全球央行開啟降息周期的概率正在不斷加大。當然目前市場關注度相對最高的還是美聯儲未來的貨幣政策導向,雖然近期美聯儲官員的講話或許使得市場對於美聯儲降息的預期有所回落,但在全球央行均面臨進入降息周期的情況下,美聯儲糾結能夠“保持耐心”多久需市場拭目以待。不過倘若因降息而使得美元指數呈現出相對疲弱的狀態,則對於貴金屬而言仍然會產生相對較為有利的作用;
② 謹慎看多,當下全球範圍內央行均有可能開啟降息周期,故此在這樣的情況下仍然將會對於貴金屬價格的上漲產生較為有利的條件。不過短時內隨著全球貿易爭端的緩和以及市場參與者對於降息預期的消化或將使得貴金屬於近期承壓並出現回落,但就整個2019年下半年而言,則仍然建議以謹慎看多的態度對待貴金屬品種。同時此前一再建議的繼續做多金銀價格比的策略也仍可延續


① 根據Energy Aspect的原油平衡表推算,雖然上半年原油供給出現收緊態勢,但煉廠需求的回落幅度比原油供給收縮還要快,是造成上半年累庫的主要原因,也就意味著OPEC雖然吸取了去年四季度的教訓甚至超額進行了限產,但依然輸掉了與需求的賽跑。
② 因此,上半年的原油市場核心矛盾並非在供給端,而是在需求端,煉廠原油加工量的弱增長超出市場的預期,也超出了OPEC的預期。往後看,由於在G20俄沙之間的表態,我們預計減產協議大概率延續到年底,但OPEC仍要面對的是需求端的不確定性;
③ 我們預計下半年煉廠加工量增長將要好於上半年,主要原因有以下幾點:1、下半年成品油消費將有所恢複;2、亞太大煉化項目投產;3、IMO2020提振煉廠利潤;4、外生性因素消退;
④ 下半年的關鍵依然是市場需求,但其直接體現會在庫存上,我們認為美國尤其是美灣原油庫存將會是關鍵的邊際變量,如果美灣下半年依然是累庫存說明需求增長依然跟不上供應增長,但如果持續去庫,說明全球供需存在明顯缺口,需要美國增加產量與出口來彌補缺口,因此,美灣的原油庫存我們認為是觀察基本面變化的重要指標。

國際金價日K棒現空頭突破缺口;G20總算沒讓市場徹底失望,美聯儲降息前景大幅看衰

周一(7月1日),現貨黃金價格跳空低開逾1%,日線呈空頭突破缺口,且一度跌近2%,創下一周半新低,盡管G20峰會未譴責貿易保護主義,但中美兩國同意重啟貿易協商,還是提振了市場對風險資產的買興,美指創出逾一周新高。本周即將公布的美國6月非農數據將決定美聯儲年內降息預期。
國際金價日K棒現空頭突破缺口;G20總算沒讓市場徹底失望,美聯儲降息前景大幅看衰

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間20:52,現貨黃金大跌1.07%至1394.43美元/盎司;COMEX期金主力合約大跌1.16%至1397.2美元/盎司;美元指數上揚0.25%至96.441。
國際金價日K棒現空頭突破缺口;G20總算沒讓市場徹底失望,美聯儲降息前景大幅看衰

國際金價日K棒現空頭突破缺口;G20總算沒讓市場徹底失望,美聯儲降息前景大幅看衰

現貨金價盤中最大跌幅為1.96%,創七個交易日新低至1381.90美元/盎司;美元指數刷新六個交易日高位至96.614。

習近平主席與特朗普總統上周六(6月29日)成功會晤,雙方同意重啟經貿磋商。特朗普總統發推特表示,中美經貿磋商重回正軌,華為可從美國公司進口不對美國家安全構成威脅的零部件,並承諾不會進一步加征新的關稅。
國際金價日K棒現空頭突破缺口;G20總算沒讓市場徹底失望,美聯儲降息前景大幅看衰

中國外交部發言人耿爽在周一的例行新聞發布會上稱,中美兩國元首在大阪成功舉行會晤。在會晤中,兩國元首同意在平等和相互尊重的基礎上重啟經貿磋商。美方表示不再對中國出口產品加征新的關稅。兩國經貿團隊將就具體問題進行討論。

在6月18-19日的政策會議上,美聯儲暗示今年可能降息。但上周包括主席鮑威爾在內的美聯儲官員的言論、以及美中周末同意重啟貿易磋商,給大舉降息的預期潑了冷水。

因此美聯儲年內降息的概率以及降息次數也會因此調降。CME集團的“聯儲觀察”工具暗示,美聯儲7月31日鐵定降息,但降息50個基點的可能性不到25%,較一周前降低近20個百分點。
國際金價日K棒現空頭突破缺口;G20總算沒讓市場徹底失望,美聯儲降息前景大幅看衰

觀察認為,宏觀面尚不足以讓美聯儲被動降息,美聯儲年內降息的目的主要是預防性的。黃金走勢可能出現回調,前段時間漲得太快了。

G20峰會未能“盡責”


20國集團(G20)主要經濟體領導人周六警告稱,全球經濟面臨的風險加大,但未對貿易保護主義予以譴責,而是呼籲營造一個自由、公平的貿易環境。此前一些成員國稱相關談判存在困難。

盡管不乏歐盟執委會主席容克針對美國總統特朗普反感多邊主義的做法予以了抨擊,但與會領袖們再度在其峰會公報中對於呼籲抵製貿易保護主義的緊迫性避而不談。

在日本大阪為期兩天的會議結束時,G20領導人發布公報稱,全球經濟增長依然緩慢,風險偏向於下檔,因貿易和地緣政治緊張局勢升溫。

日本首相安倍晉三強調G20領導人有許多共識,他表示:“G20同意那些支撐自由貿易體係的基本原則。”他並補充說,G20還承諾采取更強有力的行動來改善世界貿易組織(WTO)的爭端解決機製。

俄羅斯總統普京周六在新聞發布會上說:“沒有突破性的決定,但所有參與者都確認了他們希望進一步改善全球貿易體係的願望,包括致力於改革WTO的抱負,所有人都確認了開展這一進程的必要性,並準備為此做出努力,這一事實已經是積極的進展。”

國際貨幣基金組織(IMF)總裁拉加德警告稱,由於貿易衝突,全球經濟已陷入“困境”,並敦促G20決策者降低關稅並削減其他貿易障礙。

她在一份聲明中稱:“雖然樂見中美重啟貿易協商,但已經實施的關稅舉措正在阻礙全球經濟增長,並帶來巨大的不確定性。”

中國國際經濟交流中心美歐所首席研究員張茉楠指出:“當前無論美國的宏觀經濟,還是大型高科技跨國公司,以及消費者,都感受到了關稅壁壘帶來的壓力,尤其對美國高科技公司的業務經營、產業鏈和價值鏈都產生了很大的擾亂和衝擊。”

FX678強調,特朗普一直力主拚經濟,這也是決定特朗普能否連任的重要環節,但如果放任拖累經濟疲軟的因素發酵,則可能嚴重影響特朗普民意支持率——黃金投資者要密切關注的動向之一。

美國6月非農料新增近16萬個崗位


本周美國將公布多項重要數據,包括本周五(7月5日)的非農就業,這些數據應能幫助投資者更好評估美聯儲是否會在本月晚些時候降息。

訪問的分析師預測,定於周五公布的美國非農就業數據料顯示6月新增15.8萬個就業崗位,較5月份的7.5萬翻番。

美國6月非農就業報告將在7月4日假期與周末之間公布,屆時許多市場人士會缺席。但即便市場成交量低於平時,該數據也不會被任何人忽視。

美聯儲在7月底會議上是降息50個基點、25個基點還是根本不會降息,將部分取決於就業狀況是否還和5月一樣低迷。

5月是今年第二次月度就業崗位增幅低於10萬個——這是美國就業市場確保吸納新增適齡就業人口的最低水準。在薪資增長乏力的情況下,若就業數據疲弱將加重美聯儲決策者轉向寬鬆的壓力。

但交易員們此前可能有些操之過急了。美聯儲主席鮑威爾已經頂住降息壓力。並且美國經濟看起來整體強勁——3.6%的失業率處於半個世紀以來最低點,6月份失業率料維持在該水準。

FPG證券社長深穀幸司表示:“G20會議結束了,現在關注焦點轉向美國基本面,最近一些美聯儲官員抑製外界的降息預期,這些數據將幫助市場更清晰地了解美聯儲本月是否準備降息。”

大和證券資深外匯策略師Yukio Ishizuki說:“之前美元空倉超過預期,正在回補。但一旦這些空倉得到回補,在非農就業報告公布前美元漲勢就可能放慢。

現貨黃金或回調至1357美元


現貨黃金觸及1384美元,它是自1425美元開啟的下行c浪的100%目標位。c浪是屬於自1439美元開啟的下行(iv)浪的子浪。
國際金價日K棒現空頭突破缺口;G20總算沒讓市場徹底失望,美聯儲降息前景大幅看衰

(iv)浪尚未觸及(iii)浪的38.2%斐波那契回檔位1376美元,因此(iv)浪預計仍有回調空間,不排除c浪走出延長浪的可能。(iii)浪50%斐波那契回檔位在1357美元。

黃金T+D創七日新低!貿易與地緣風險下降,美聯儲目光轉回國內宏觀面,本周迎非農大戲

周一(7月1日),黃金T+D下跌2.47%至307.3元/克,創七日新低至306.55元/克;白銀T+D下跌0.96%至3604元/千克。周一現貨黃金弱勢,刷新逾一周低點至1381.90美元/盎司,並創一年來最大盤中跌幅,因全球貿易風險下降,避險情緒大幅下降,美元走高,投資者紛紛湧入風險資產。雖然市場情緒轉趨樂觀表面上對金價不利,但貿易糾紛利多美元卻施壓了黃金,因此如果事態好轉應利空美元,美元計價黃金會受惠。根據期貨市場,目前市場依然認為美聯儲7月份百分百會減息。本周美國經濟數據較為重要,將受到較大關注。
黃金T+D創七日新低!貿易與地緣風險下降,美聯儲目光轉回國內宏觀面,本周迎非農大戲

上海黃金交易所2019年7月1日交易行情


黃金T+D收盤下跌2.47%至307.3元/克,成交量128.218噸,成交金額397億18萬7000元,交收方向“空支付給多”,交收量38.114噸;

迷你金T+D收盤下跌2.35%至307.5元/克,成交量19.348噸,成交金額59億9417萬8012元,交收方向“多支付給空”,交收量161.988噸;

白銀T+D收盤下跌0.96%至3604元/千克,成交量3998.644噸,成交金額144億6210萬2882元,交收方向“多支付給空”,交收量213.93噸。
黃金T+D創七日新低!貿易與地緣風險下降,美聯儲目光轉回國內宏觀面,本周迎非農大戲

全球貿易風險下降,黃金大跌


周一現貨黃金弱勢,刷新逾一周低點至1381.90美元/盎司,並創一年來最大盤中跌幅,因全球貿易風險下降,避險情緒大幅下降,黃金承壓大跌。美元走高,投資者紛紛湧入風險資產。

CMC Markets首席市場策略師Michael McCarthy表示,貿易爭端的進展使得市場情緒改善,已經促使投資人回頭關注增長,區域各地股市受到良好支撐,避險資產需求下滑。市場波動將加劇,金價跌破了關鍵技術水平1400美元/盎司大關,這意味著將下行測試1380支撐水平。

據新華社上周六報道,國家主席習近平和美國總統特朗普同意,中美雙方在平等和相互尊重的基礎上重啟經貿磋商。美方表示不再對中國出口產品加征新的關稅。兩國經貿團隊將就具體問題進行討論。

另外,地緣政治緊張局勢緩和令金融市場受到鼓舞。避險貨幣日元和瑞郎亦下跌。恐慌指數也逐步下跌。
黃金T+D創七日新低!貿易與地緣風險下降,美聯儲目光轉回國內宏觀面,本周迎非農大戲

澳新銀行商品策略師Daniel Hynes表示美國利率前景才是是真正的推動因素。因此,我們對黃金持積極的看法,我們認為,美元強勢減弱以及近期可能的降息肯定會繼續提振投資需求。
黃金T+D創七日新低!貿易與地緣風險下降,美聯儲目光轉回國內宏觀面,本周迎非農大戲

Forexlive.com主管Adam Button表示,樂觀的貿易消息將減少市場對央行更多激進寬鬆的預期,可能對黃金近期走勢帶來影響。但因利率和債券收益率最終跌至更低位,難以預測黃金在這一環境下完全看跌。長期而言,金價回測1350-1375區域的支撐位將是極好的買入機會。

Walsh Trading大宗商品對衝主管Sean Lusk表示,即使G20峰會中美貿易向好,交易員仍可能采取逢低買入的策略,使黃金後市震蕩走高升向1450美元。
黃金T+D創七日新低!貿易與地緣風險下降,美聯儲目光轉回國內宏觀面,本周迎非農大戲

市場料轉向美聯儲,美元仍舊承壓


雖然市場情緒轉趨樂觀表面上對金價不利,但貿易糾紛利多美元卻利空了黃金,因此如果事態好轉應利空美元,美元計價黃金會受惠;根據期貨市場,目前市場依然認為7月份百分百會減息。

基金經理們認為,雖然貿易局勢取得進展,但還不足以撼動頗受青睞的一項交易:做空美元。

Aberdeen Standard Investments稱,美聯儲降息的總體市場預期並未改變,這意味著市場會繼續拋售美元。

自美聯儲暗示對十多年來首次降息持開放態度以來,美元已從5月高點下跌約2%。掉期市場走勢表明,投資者預期美聯儲將在7月降息25個基點,並由此開啟新一輪寬鬆周期。

不過上周美聯儲官員們的發言顯得沒有市場預期的那麼鴿派,而眼下避險情緒的大幅下降使得黃金上行承壓。美元指數在本周一小幅上升。
黃金T+D創七日新低!貿易與地緣風險下降,美聯儲目光轉回國內宏觀面,本周迎非農大戲

福四通(INTL FCStone)分析師Edward Meir表示,盡管金價下行看起來是合理的,但最終的結果仍然很難說。

道明證券指出,6月商業情緒存在繼續下滑的可能,同時美國ISM采購經理人調查也可能進一步下挫,從近期核心耐用品訂單數據下滑和疲弱的PMI表現看,經濟增長可能意外爆冷,提振黃金走勢。

分析人士認為,金價下跌可能是暫時的,投資者現將關注焦點放在了周五的美國非農就業數據上,以尋找美聯儲下一步政策行動的線索。市場預期,美國6月非農就業人口增幅反彈至16.5萬人,失業率持穩於3.6%。

Kitco網站評論員Bill Baruch指出,美國5月核心PCE環比上升0.2%,同比上升1.6%,不及市場預期,表明通脹壓力停滯,同時市場仍對美聯儲7月降息25個基點充分定價,黃金有望持穩1400美元一線。

黃金七月料探底回升,回調有利於重啟升勢


過去的十年中,1月、2月和8月黃金表現通常較好,而在3月、11月和12的表現通常較差。但六月確是大漲超100美元。7月黃金表現解讀:從過去十年走勢來看,7月金價上漲概率略高於下跌概率,本月做多黃金需謹慎。 
黃金T+D創七日新低!貿易與地緣風險下降,美聯儲目光轉回國內宏觀面,本周迎非農大戲

不排除金價會繼續以走前兩步、退一步的情況,或在現水平整固,但上述這兩點會繼續為金價帶來支持和上升動力。

看上周二的CFTC淨多頭,已經達714噸,跟曆史高位已越來越近。但是大家別忘記,金價在上周二已經出現約30美元的調整,換言之我們現在看到的數據已經反映了部份多頭平倉的結果,否則雖然沒法看24號(周一)的數據,但不難猜那天的淨多頭比周二的高。

黃金T+D創七日新低!貿易與地緣風險下降,美聯儲目光轉回國內宏觀面,本周迎非農大戲
上圖信息表明,至6月25日為止的一周,基金繼續平掉黃金空頭,開設多頭,令黃金管理資金的淨多頭量為714噸,同比增加21.1%,也是自2017年9月以來最高水平。

所以在士氣如虹的情況下作一作調整,是健康的。調整越晚發生,波幅也必會越利害。調整的藉口,是市場相信聯儲局7月份隻會減0.25%面不是0.50%。

市場情緒像鍾擺,2018年市場對黃金的悲觀(連續21周出現淨空),或許會擺至2019/2020年的樂觀。

根據一份針對華爾街人士的問卷(雖然受訪量隻有17名),59%認為金價這周會上升、35%預測金價中性;但大部份表示如果金價出現調整會買入。

國際油價暴漲逾3%;貿易前景向好,且OPEC會議前夕,伊朗官方表態“千呼萬喚始出來”

周一(7月1日),國際油價上漲逾3%(1.5美元),因石油輸出國組織(OPEC)及其盟友料將在本周稍晚維也納會議上延長減產協議至少至2019年底。與此同時,全球兩最大經濟體領導人同意重啟貿易談判,美中經貿關係前景好轉,金融市場受到鼓舞。
國際油價暴漲逾3%;貿易前景向好,且OPEC會議前夕,伊朗官方表態“千呼萬喚始出來”

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間17:21,NYMEX原油期貨大漲2.79%至60.10美元/桶;ICE布倫特原油期貨大漲2.86%至66.59美元/桶。
國際油價暴漲逾3%;貿易前景向好,且OPEC會議前夕,伊朗官方表態“千呼萬喚始出來”

NYMEX原油和布倫特原油盤中最大漲幅均超過3%,分別創下5月23日以來新高至60.28美元/桶和5月30日以來新高至66.75美元/桶。

石油輸出國組織(OPEC)及其盟友本周料將決定至少繼續減產到2019年底,因為伊朗加入沙特阿拉伯、伊拉克與俄羅斯的陣營,在全球經濟轉弱之際支持延長旨在提振原油價格的減產行動。

俄羅斯總統普京上周日(6月30日)表示,他已同意沙特阿拉伯的想法——將現行減產120萬桶/日的措施延長6到9個月。

沙特能源、工業和礦產資源大臣法利赫表示,減產協議最有可能的是延長九個月,而且不需要進一步減產。

澳新銀行在報告中稱:“雖然這有待其他OPEC+產油國批準,但這似乎是既成事實了。”

有媒體周一引述伊朗油長讚加內的話稱,OPEC成員國應該團結一致,並且德黑蘭支持與非OPEC展開合作減產。

讚加內在給伊朗石油部新聞社(Shana)的一份報告中稱:“如果OPEC缺乏團結,OPEC與非OPEC成員國之間的合作計劃毫無意義。”

讚加內已抵達維也納參與OPEC會議,他告訴記者:“我對減產沒有任何問題,這將是一次輕鬆的會議,因為我的立場非常明確。”

伊朗是最後一個公開表態,支持延長減產的OPEC國家。德黑蘭當局過去一直反對其主要競爭對手沙特阿拉伯提出的政策,稱利雅得當局與美國走得太近。

駐曼穀的Vanguard Markets執行董事Stephen Innes表示,由於中東地緣政治緊張關係,中期來看油價可能受到支撐。

但最近幾個月,由於美國供應增加和全球經濟放緩,油價上行受到明顯壓力。

美國能源資料協會(EIA)提供的數據顯示,盡管頁岩油產量增長可能在去年就達到了峰值,但今年4月份美國原油產量再創新高,達到1216萬桶/日。

美國原油或回調至58.39美元


美國原油運行在自57.76美元開啟的上行5浪中,5浪是自50.73美元開啟的上行(iii)浪的子浪,(iii)浪正逼近238.2%目標位60.82美元。
國際油價暴漲逾3%;貿易前景向好,且OPEC會議前夕,伊朗官方表態“千呼萬喚始出來”

因此(iii)浪已走出明顯的延長浪形態,油價迎來回調的可能性很大,回調目標位下看59.20美元和58.39美元,它是(iii)浪的200%和180.9%目標位。

2019年進入下半場!非農來襲,本周關注這五大事件

隨著上周G20峰會傳達了一些積極的信號,短時間市場將目光轉向全球經濟走向以及全球央行作何表態。本周關注非農就業數據,在美國製造業越發疲軟的情況下,非農數據不佳可能會強化美聯儲降息預期,即使短時間因國際貿易局勢緩解使得7月美聯儲降息50個基點的預期大幅回落。

同時市場將關注歐洲關鍵職務人選的確定,近期這種不確定性也是限製歐元反彈的重要因素。日內關注OPEC+會議的進展,這將對下半年油市的走向產生直接的影響。
2019年進入下半場!非農來襲,本周關注這五大事件

全球央行將釋放何種信號


同時市場將關注美聯儲在國際貿易局勢好轉後將對降息作何表態。同時還需關注其他央行,包括歐洲央行、日本央行及澳洲聯儲是否會進一步釋放寬鬆的信號以提振經濟。

全球央行的寬鬆刺激政策是推動全球股市反彈的重要因素,尤其是在G20峰會傳達一些積極的信號後,市場將更加密切關注全球央行的政策走向。
2019年進入下半場!非農來襲,本周關注這五大事件

歐盟幾個最高職務人選能否確定?


歐盟領導人上周日(6月30日)赴布魯塞爾開會,嚐試確定幾個最高職務的人選。獲得任命者將在未來五年內主導歐盟的各項政策,涵蓋貨幣政策、移民、英國退歐以及貿易問題等等。

愛爾蘭總理瓦拉德卡形容這些職位的爭奪角力,堪比選出新教皇的複雜程度。不過,盡管各國在最近的會議上未能達成一致,但即將舉行的峰會仍很有希望確定誰將是下一任歐盟執委會主席。德國和法國都推出了自己的人選,並且一直爭執不下。所以有些人目前將賭注押在一名折衷人選身上,或許是丹麥人維斯塔格。

歐洲央行行長繼任者或將會更晚披露,不過一旦歐盟執委會主席的國籍確定後,將至少為歐洲央行新行長花落誰家提供重大線索。如果由德國人掌舵執委會,就應該代表德國央行行長魏德曼不會成為歐洲央行行長。同理,要是法國人成為執委會主席,那麼法國央行行長維勒魯瓦·德加洛也就與歐洲央行行長大位無緣。所以芬蘭央行行長雷恩)可能成為折衷人選。
2019年進入下半場!非農來襲,本周關注這五大事件

夏季非農就業


美國6月非農就業報告將在7月5日公布,但是由於美國正值獨立日假期,屆時許多市場人士會缺席。但即便市場成交量低於平時,該數據也不會被任何人忽視。

美聯儲在7月底的會議上是降息50個基點、25個基點還是根本不會降息,將部分取決於就業狀況是否還和5月一樣低迷。美國5月非農就業崗位增加7.5萬個,比預期少11萬個。

5月是今年第二次月度就業崗位增幅低於10萬個--這是保證就業增長與勞動年齡人口增長相符的最低水準。加上薪資增長乏力,若就業數據疲弱將加重決策者轉向寬鬆模式的壓力。

美國6月非農就業崗位預計增加16.5萬個,利率期貨暗示美聯儲7月31日篤定會降息25個基點,降息50個基點的可能性為26%。但交易員們可能有些操之過急了。美聯儲主席鮑威爾已經頂住降息壓力。並且美國經濟看起來整體強勁--3.6%的失業率處於半個世紀以來最低點,6月料維持在該水準。
2019年進入下半場!非農來襲,本周關注這五大事件

OPEC減產會議後,特朗普是否會在油市掀起雲雨


石油輸出國組織(OPEC)做出石油產量決定從來就不是一件容易的事。OPEC的成員國包括14個產油國,他們中的很多國家還長期對立。但即使按照OPEC的標準,最近的情況也變得更加棘手了。

OPEC為確定開會日期爭執了一個月,這凸顯出該組織內部形勢的變化,其決策越來越多地由長期領導者沙特以及非OPEC產油國俄羅斯聯手製定,這讓伊朗等成員國感到氣惱。

OPEC周一將在維也納開會,周二還將與非OPEC國家舉行會議。這些產油國需要決定是否延長在6月底到期的減產協議。

任何決定將產生多大影響本身還是個未知數。伊朗和委內瑞拉受到美國製裁,這兩國石油產量的降幅已經超過其他參與減產的OPEC成員國的降幅。因此實際供應已減少250萬桶/日,高於120萬桶/日的產油國同意減產規模。顯然,美國總統特朗普對石油產量的影響大於OPEC。

比特幣再次瘋漲


比特幣再次瘋漲?以今年已經大漲逾200%來看,確實是這樣。最近的急升走勢部分原因在於,隨著債券收益率越來越低,投資者把投資組合分散。但主要原因還在於,有臆測認為,如果Facebook的加密貨幣Libra熱銷,比特幣及其他虛擬貨幣價值將上漲。但關鍵詞是“如果”。

Facebook計劃在2020上半年推出自己的數字貨幣,但監管層大多持懷疑立場。美國國會金融服務委員會要求Facebook停止推進該項目,直到重大問題得到解答,德國反壟斷機構表示,可能會仔細審查互聯網巨頭發行的貨幣,等等諸如此類。

這些言論多少削弱了比特幣的漲勢,使其在兩天內跌幅超過20%。這或許會阻礙比特幣觸及2017年12月所創紀錄高位20000美元。但如果各大央行重新放寬政策,那麼主流貨幣的進一步走軟,或許會明顯利好比特幣。

INE原油站上450大關,全球貿易風險下降;有數據顯示,OPEC+近乎達成統一戰線

周一(7月1日)上海原油價格上漲。主力合約SC1908,以451.6元/桶收盤,上漲3.5元,漲幅為0.78%。之前沙特和俄羅斯表示支持延長OPEC+減產協議,且全球貿易傳來利好消息,改善了需求前景。俄羅斯總統普京和沙特王儲王儲穆罕默德·本·薩勒曼同意將減產延長6-9個月,其他OPEC成員國已表示支持。據CME“歐佩克觀察”:歐佩克在7月1日-2日會議上決定延長減產的概率為92.41%,結束目前減產決定的概率為7.59%。OPEC和包括俄羅斯在內的一些非OPEC成員國將於7月1-2日在維也納舉行會議,決定是否延長減產。

但美國政府周五公布的一份報告顯示,4月美國原油日產量超過1200萬桶,創月度新高。通用電氣旗下能源服務公司貝克休斯在其備受關注的報告中表示,美國能源企業本周連續第二周增加石油鑽井平台數量,鑽井平台總數達到793座。據CNBC在6月21日至26日之間進行的石油調查,幾乎所有的受訪專家本周預計在8月底前WTI原油50-70美元/桶,多數分析師認為盡管美國和伊朗之間的緊張關係升級,但需求和貿易問題是現在油價的最大驅動力。
INE原油站上450大關,全球貿易風險下降;有數據顯示,OPEC+近乎達成統一戰線 

期貨合約和成交情況一覽


上海國際能源交易中心成交情況 2019年7月1日(周一)
INE原油站上450大關,全球貿易風險下降;有數據顯示,OPEC+近乎達成統一戰線
INE原油站上450大關,全球貿易風險下降;有數據顯示,OPEC+近乎達成統一戰線

交易綜述與交易策略


上海原油價格上漲。主力合約SC1908,以451.6元/桶收盤,上漲3.5元,漲幅為0.78%。全部合約成交326404手,持倉增加120手至59170手。主力合約成交278966手,持倉減少2138手至36602手。
INE原油站上450大關,全球貿易風險下降;有數據顯示,OPEC+近乎達成統一戰線

交易邏輯:沙特和俄羅斯表示支持延長OPEC+減產協議,且全球貿易傳來利好消息,改善了需求前景。俄羅斯總統普京和沙特同意將減產延長6-9個月,其他OPEC成員國已表示支持。

支撐位:美油55整數關口支撐強勁;INE原油下方420整數位構建支撐。

阻力位:INE原油MA40日均線構成強阻力位;美原油上方60整數大關壓力猶在。

交易策略:短線基本面偏多,空頭建議等待,多頭建議背靠440介入多單。

中國及海外消息



7月30日起,外資進入船舶代理、城市燃氣、電影院、演出經紀機構、增值電信、油氣勘探開發等限製將進一步放寬或取消。國家發改委、商務部6月30日發布《外商投資準入特別管理措施(負面清單)(2019年版)》,清單條目由48條減至40條。同日發布的《自由貿易試驗區外商投資準入特別管理措施(負面清單)(2019年版)》條目由45條減至37條。(新華視點) 


6月份,製造業PMI為49.4%,製造業景氣水平與上月相當。6月,生產總體保持擴張,產業轉型升級繼續推進;市場訂單增長動力偏弱,外貿發展環境趨緊;受國內外大宗商品價格波動和部分行業供求關係變化等影響,價格指數雙雙回落;企業對近期市場發展預期基本穩定。


今年以來,面對錯綜複雜、壓力加大的國內外環境,我國石油和化工行業總體承壓運行。盡管行業生產呈現出一定的韌性,增長較為平穩,但出口逐月放緩,企業效益下滑。主要經濟運行指標中,固定資產投資是唯一亮點。這其中,油氣投資尤為搶眼。範敏介紹,今年以來油氣開采生產不斷加快。前5個月,油氣勘探投資同比增長達49.6%。國內原油產量7929萬噸,同比增長0.7%,去年同期為同比下降2%。三季度國內石化市場有望好轉,四季度壓力要大於三季度,但下半年整體市場將好於上半年。行業效益在去年下半年特別是四季度明顯轉頭下降從而形成低基數的情況下,今年下半年石化效益有望降幅收窄。


因全球經濟疲軟,一些石腦油裂解裝置停工衝擊需求以及亞洲裂解裝置生產商傾向於增加液化石油氣(LPG)作為原料的比例等因素的影響,亞洲石腦油生產利潤率已觸及10多年來的最低水平。亞洲基準石腦油生產利潤率上周收於對布倫特原油貼水15.38美元/噸,創下自2008年12月金融危機衝擊全球經濟以來的最低水平。與今年3月份的峰值相比,亞洲石腦油生產利潤率下挫了124%,成為所有石油產品中利潤率最低的。谘詢機構表示,疲軟的全球經濟已經開始抑製石油和燃料需求的增長。這打壓了行業利潤。


大連商品交易所理事長李正強7月1日在“2019年世界經濟論壇新領軍者年會”上表示,大宗商品對外開放是適應期貨和實體經濟高度關聯的內在需要。李正強表示,現在SDR貨幣籃子中人民幣占有10.92%的份額,但實際上人民幣在國際貿易結算、支付結算的比重不超過2%,人民幣的國際地位與籃子中的比例差很多。希望在對外開放之後讓海外和中國的交易者在中國市場上共同交易出一個以人民幣計價的大宗商品期貨價格。(中證網) 


伊朗國有的Shana新聞社援引伊朗油長讚加內報道,伊朗支持OPEC與非OPEC產油國之間達成一份協議,盡管如果沒有OPEC內部的一致同意,任何協議都將毫無意義。讚加內說,“一個組織,其中兩名成員力圖挑戰其他成員的利益,是注定要解散的,那樣討論OPEC與非OPEC協議就毫無意義”,讚加內還敦促鄰國停止以好戰方式對待伊朗。


① 面對美國頁岩油產量激增以及需求增長疲軟,OPEC+石油生產國愈發傾向將減產協議延長至2020年第一季度。周六俄羅斯和沙特在G20峰會上達成協議,同意將減產措施延長6-9個月。OPEC將在維也納召開重要會議之際,其他國家也對將減產協議延長到明年表示支持;
② OPEC秘書長Mohammad Barkindo在奧地利首都會見沙特能源大臣Khalid Al-Falih後表示,“限產時間越長,市場的確定性就越高,過了2019年市場會更加確定。我認為當前大部分預測和分析都在逐漸傾向2020年”;
③ 石油輸出國組織及其盟友的石油部長將於周一和周二在維也納舉行一係列會議,討論石油產量政策。沙特和俄羅斯是該組織中最大的成員,通常能夠引導聯盟選擇兩國的首選策略。自從兩大石油國從2016年底聯手管理市場以來,全球基準布倫特原油就在每桶45美元至85美元之間波動。


①普京在大阪舉行的20國集團峰會上與沙特王儲會晤,會晤後發表了評論,使得OPEC下周在維也納舉行的會議結果幾乎已成定局;
②俄羅斯總統弗拉基米爾·普京稱,他與沙特王儲穆罕默德·本·薩勒曼達成共識,同意在今年剩餘時間內以當前產量水平延長目前的OPEC+協議,可能持續到2020年的前幾個月;
③普京表示,延期可能會持續6到9個月,這標誌著該集團領導人首次示意減產可能需要持續到2020年 
 

機構觀點



① 二季度以來,大類資產的相關性依然較高,這一輪油價下跌的同時,美股與銅等風險資產也同步調整,黃金、美債等避險資產價格上漲,VIX與OVX恐慌指數再度飆升,這可以體現當前原油下跌是在整體宏觀情緒偏好趨於避險的大環境下。
② 與單邊所相背離的是原油的月差結構,雖然在5月底經曆了快速的價格回落,但原油遠期曲線隻是整體下移,布倫特與WTI的月差結構依然較為堅挺,這體現了當前單邊價格走勢更多受到宏觀情緒或者地緣政治擔憂消退所驅動,而月差結構主要受到基本面驅動,兩者之間的背離分化正在加劇,兩者的回歸方式值得關注;
③ 由於4月份采購節奏前置,目前伊朗供給收縮的影響還未完全顯現。OPEC謹慎增產以及煉廠開工的季節性回升,原油平衡表依然趨於偏緊。由於北海意外斷供+俄羅斯原油汙染,市場階段性出現了“西緊東鬆”的格局,但往後逐步恢複。全球庫存高企主要是中國加快補庫+美國階段性累庫。我們認為當前原油基本面尚處於健康狀態,我們不認為當前的高庫存或者亞太煉廠利潤偏弱會對當前的油價產生持續向下的壓力。


花旗集團的愛德華.莫爾斯表示,俄羅斯之所以更願意接受減產,隻是因為它在德魯茲巴輸油管道問題上仍然存在。今年4月,德魯茲巴輸油管道被發現從烏拉爾向東歐出口受汙染的石油。莫爾斯說,由於黑海港口設施存在問題,俄羅斯的出口甚至可能受到更大的限製。由於在那裏也發現了受汙染的原油,預計該港口將關閉到下個月。

石油價格目前低於供需平衡所顯示的公允價值。就人們對需求疲軟的看法而言,市場有些過火了。供應方面沒有什麼真正的變化,預計布倫特原油今年剩餘時間的平均價格將在73-74美元/桶左右。