歐元兌美元維持震蕩,FED降息預期支撐歐元,但歐元區本身問題眾多歐元難扶上牆

周二(6月4日)紐約時段,歐元兌美元維持在日內高位震蕩,美聯儲降息預期施壓美元支撐歐元。但歐元區日內經濟數據疲弱,且政治經濟問題嚴重,歐元並未延續本周升勢。接下來市場焦點集中在周四歐洲央行決議。

歐元兌美元維持震蕩,FED降息預期支撐歐元,但歐元區本身問題眾多歐元難扶上牆

美國數據和鮑威爾講話影響有限



紐約時段,美國方面公布了兩項經濟數據美國4月工廠訂單和美國4月耐用品訂單。不過這兩項數據基本符合預期,對市場影響有限。

美聯儲主席鮑威爾時段內發表言論,他表示,將采取合適措施以維持經濟擴張。

鮑威爾的講話第一時間被市場解讀為將會降息。不過,美元短線回落之後,又收回跌幅。主要因最近關於美聯儲將要降息的預期已經被市場定價。

此外鮑威爾還稱,將密切監控貿易動向的影響。經濟維持增長,失業率保持低位,通脹水平穩定,是時候重新考慮長期戰略了。

整體來看鮑威爾的講話隻是加劇了市場震蕩,並未給市場明確方向指引。

市場預期美聯儲加快降息步伐支撐歐元



自上周五以來,投資者押注美聯儲很快降息,美元跌至4月中旬以來的最低點。市場越來越相信美聯儲將會降息。唯一的問題是什麼時候降,降多少。歐元一度受益於此。

美聯儲利率觀測器顯示,金融市場預期年底前該央行將至少兩次下調25個基點。

聖路易斯聯儲主席今年票委布拉德表示,由於美國通脹疲軟以及全球貿易緊張對經濟增長構成威脅,美聯儲可能很快就需要降息。這是迄今最強烈的信號,表明隨著貿易緊張局勢威脅到美國經濟,美聯儲可能改變政策方向。

市場廣泛炒作美聯儲加速降息。Evercore ISI分析師Krishna Guha和Ernie Tedeschi周一寫道,“我們現在的基本情景是,美聯儲將不得不在9月開始降息三次,雖然我們認為FOMC尚未達成這一結論。”

歐元兌美元維持震蕩,FED降息預期支撐歐元,但歐元區本身問題眾多歐元難扶上牆
圖:歐元兌美元小時圖日內走勢

疲弱的經濟數據和政治動蕩施壓歐元



周二歐元區公布的通脹數據表現不佳施壓歐元。數據顯示,歐元區5月未季調核心CPI年率初值0.8%,不及預期0.9%及前值1.3%,暗示歐元區通脹前景不佳。

此外,歐元區經濟前景及成員國動蕩的政治環境限製歐元漲幅。投資者擔憂英國和意大利政治局勢,削減對歐元的風險敞口,德國政治動蕩消息繼續發酵,擔心默克爾這個執政聯盟政府可能威脅到德國的歐元區成員國地位。

市場接下來關注歐洲央行決議。北京時間周四6月6日歐洲央行將會公布利率決議,德拉基也會召開新聞發布會。投資者將關注政策製定者對歐洲經濟增長下滑的看法。

歐洲央行正準備為銀行推出一項名為TLTRO的新融資計劃,但他們對利率指引的改變可能更加鴿派。

歐洲央行管委維勒魯瓦此前表示,歐洲經濟面臨重大不確定性,貿易局勢是經濟增長的最大威脅。

分析師對歐元兌美元未來前景看法不一



雖然美聯儲降息支撐歐元,但隨著歐美經濟分化的事實發酵,歐元區自身也陷入到動蕩的政治環境中,歐元似乎難以持續走高。

德國商業銀行分析師Antje Praefcke說,“隻要美元處於貿易衝突的中心,對實際經濟影響的擔憂導致美國國債收益率下跌,市場實際上就是要求降息,但並不一定代表美元會跌。”

一些分析師對歐元保持謹慎態度,看到它的命運在很大程度上與美聯儲降息的前景有關,美聯儲有更多的貨幣寬鬆空間,而不是歐洲央行,因此歐美政策差異會縮小,歐元難以大跌。

不過,也有策略師認為歐元兌美元難以大漲,對美元的看法不那麼看空。他們認為美聯儲降息已經定價,並指出如果全球經濟增長確實惡化,美元應該從其避險資產中受益,歐元應該承壓。

北京時間22:33,匯通易匯通軟件報價,歐元兌美元報1.1237。

美聯儲主席鮑威爾“打太極”,美指上躥下跳27點,現貨黃金劇震6.4美元

周二(6月4日)歐市尾盤,因美聯儲主席鮑威爾發表講話,將采取合適措施以維持經濟擴張。美元指數短線重挫22點至97.049,現貨黃金跳升5.4美元至1328.76美元/盎司。

但行情很快逆轉,鮑威爾隨後指出,利用政策來推高通脹可能引發市場過剩的風險。截至發稿,美指反彈27點至97.317,現貨黃金回落6.4美元至1322.31美元/盎司。
美聯儲主席鮑威爾“打太極”,美指上躥下跳27點,現貨黃金劇震6.4美元
美聯儲主席鮑威爾“打太極”,美指上躥下跳27點,現貨黃金劇震6.4美元

鮑威爾表態模棱兩可


美聯儲主席鮑威爾稱,美聯儲嚴肅對待通脹預期下行的風險,將采取合適措施以維持經濟擴張。美聯儲決策者對政策框架審查持開放態度。

美聯儲主席鮑威爾:美聯儲密切監控貿易動向的影響,但並不知道貿易問題能在何時以何種方式解決

但鮑威爾指出,利用政策來推高通脹可能引發市場過剩的風險。

4月工廠訂單月率萎縮


北京時間22點公布的美國4月工廠訂單月率下降0.80%,時隔一個月後再度萎縮,不過好於預期的下降1.0%。美國4月耐用品訂單月率終值維持-2.1%不變。

分析師們指出,製造業近期有所萎縮在一定程度上可能源於第一季度庫存大幅增加。這意味著,工廠無需生產太多產品就能滿足需求。

但今年年初以來的持續疲軟狀況表明,美國製造業已經受到了貿易摩擦、全球經濟走軟和美元走強的擠壓。美元走強會使美國出口產品在全球市場上變得更加昂貴。

MFR Inc.首席美國經濟學家Joshua Shapiro稱,美國製造業的數據無法粉飾太平。即便是美國經濟沒有增長,美國國內需求還不錯。但不可否認的是,美國出口需求正趨於疲軟。

隨著企業清理庫存,製造業正在走弱,導致向工廠下的訂單減少。美國和中國之間的貿易對峙不斷升溫,引發了華爾街的拋售,以及全球經濟增長不溫不火,也拖累了交易活動;

重新出現的貿易緊張局勢預計將對出口構成壓力,第二季度美國GDP年增長率估計低於2%。第一季度經濟增長率為3.2%。

道明證券全球策略主管Bart Melek表示,4月耐用品數據顯示企業投資疲弱,這是美國經濟數據疲軟的一個例證。

紐市盤前:歐洲政局憂慮持續,歐元高位回落50點;英鎊創一周新高,英國下周將現新首相

周二(6月4日)歐洲時段,美元指數觸底反彈至97.3附近,盤中創一個半月的低點96.9940,但美聯儲理事埃文斯首先登場的講話重新釋放了鷹派基調,稱美國經濟走勢良好,通脹率正接近於既定目標,因此,當前貨幣政策仍然適當,隻有在更大不確定性出現後,美聯儲才有必要考慮降息。此外,市場風險情緒在墨西哥總統奧夫拉多爾講話後也全線好轉。歐元兌美元自4月18日以來的高點1.1277回落至1.1235附近,歐元區5月未季調CPI不及預期,但4月失業率有所下降,歐元區經濟前景及成員國動蕩的政治環境限製歐元漲幅。

歐洲時段,英鎊兌美元上漲,盤中觸及一周新高至1.2694,英鎊兌美元在周二亞洲時段延續隔夜強勢,但在英國脫歐前景仍不明朗的背景下,英鎊反彈走勢注定難以長久。美國總統特朗普表示,一旦英國離開歐盟,美國將準備和英國簽訂非凡的貿易協議。市場仍然心焦於英國脫歐政策的前景。在本周五即將離任的背景下,首相特雷莎·梅已經取消了周二的例行內閣會議。而據傳聞,新首相競選將在下周正式拉開帷幕。在領導人卡位戰期間,英國各路官員注定無心繼續推進脫歐事務,這意味著更多時間的虛耗,正令無協議脫歐的概率與日俱增,並從而成為施壓英鎊匯率的最關鍵因素所在。
紐市盤前:歐洲政局憂慮持續,歐元高位回落50點;英鎊創一周新高,英國下周將現新首相

★近期熱點提要★


1、
美國經濟進展良好,通脹率接近2%的目標,經濟基礎仍舊強勁。不確定性可能會衝擊商業投資,對美聯儲當前的政策感到舒適,但有些擔心通脹低於2%的目標,消費強勁,就業市場強勁。可以看到關稅對物價走高產生影響,將比大多數人更積極地捍衛2%的通脹目標,通脹壓力似乎不大。市場看到了一些我目前未在數據中解讀出的信息,應當關注經濟數據和市場,實體經濟仍舊強勁,但是不確定性升高,更大的不確定性或將導致美聯儲降息。低通脹將給予美聯儲在需要時降息的空間。

2、
經濟預期顯示在今底利率將為1%,利率決定不是為了應對5月以來經濟前景的惡化,相當寬鬆的政策旨在刺激就業增長,提高通貨膨脹。澳大利亞可以將失業率維持在4%附近,澳洲聯儲尚未作出決定,這需要取決於就業市場。貨幣政策有負面影響,不應該是唯一的選擇,一種選擇是財政支持,包括基礎設施支出,另一個選擇是支持企業擴張、投資等的結構性政策。銀行應將降息完全轉嫁到可變抵押貸款利率,寬鬆政策可以提振可支配收入和家庭部門,降息將導致澳元兌美元匯率低於正常水平。不預計會像別的央行一樣將利率降至極低,澳元走軟對我們有利。對全球貿易局勢非常擔憂,貿易爭端是對全球經濟最大的威脅。

3、
① 特朗普的墨西哥關稅激怒了國會議員,他們警告說,這樣做可能會損害強勁的美國經濟,共和黨人有意破壞國會批準USMCA。USMCA是特朗普的首要立法重點之一;
② 今年春天,參議院共和黨人中的六人長途跋涉來到白宮,最終讓特朗普放棄了對盟友歐盟、加拿大和墨西哥進口的鋼鐵和鋁征分別征收25%及10%的關稅;
③ 限製特朗普的關稅授權的立法努力已經停滯,盡管他們花了一年時間,但共和黨發現外交可以推動特朗普。

4、
① 英國5月份建築業出現了一年多以來最糟糕的月份,原因是面對脫歐的不確定性,客戶推遲了投資,而且該行業的失業率達到了2012年以來的最高水平。
② Markit 副總監摩爾(Tim Moore)表示,英國脫歐的不確定性仍然對商業樓宇造成了最沉重的打擊,建築公司報告稱,自2017年9月以來,此類活動的下降幅度最大;
③ 建築業工作量連續第四個月下降——這是自2013年上半年以來持續時間最長的一次,當時英國仍處於金融危機的陰影之中——住房建設增長仍低於2018年的平均水平;
④ 周一公布的英國製造業采購經理人指數(PMI)也降至近三年來最低,周二公布的數據進一步表明英國經濟增長勢頭減弱;
⑤ 建築業占英國經濟的6% ,英國經濟嚴重依賴消費者的支出來抵消企業活動的拖累,企業活動的拖累是由於英國脫歐而造成的;
⑥ 不過,周二早些時候公布的數據顯示,除去複活節時間造成的扭曲,零售銷售額出現了至少自1995年以來的最大年度下滑 

5、
據意大利《共和報》報道,歐盟委員會或將於周三提出啟動一項針對意大利債務問題程序的方案。報道稱,這一方案需要得到歐盟成員國首腦的認可方能施行。成員國財長需在7月9日的會議上確認啟動這一程序。

6、
據英國媒體爆料,英國保守黨議員正考慮在下周二(6月11日)舉行競選新首相的首輪投票,在第一輪投票中,獲得支持者少於10人的候選人會被悉數先行淘汰。此後,投票將繼續進行至第四輪,預計將在6月20日左右產生最後兩名進入最終“PK”的決賽選手。

7、
世界銀行4日發布了新一期《全球經濟展望》。《展望》預計全球經濟增長2019 年將放慢至2.6%,2020年略微回升至2.7%。預計美國增速今年預計將放緩至2.5%,2020年進一步放慢至1.7%。2020至2021年歐元區增速預計將在1.4%左右徘徊。《展望》認為,新興和發展中經濟體增長受投資疲軟製約,金融壓力重現以及幾個主要經濟體減速幅度超出預期。錯配或抑製投資的結構性問題也對增長前景構成壓力。

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數觸底反彈至97.3附近,盤中創一個半月的低點96.9940,但美聯儲理事埃文斯首先登場的講話重新釋放了鷹派基調,稱美國經濟走勢良好,通脹率正接近於既定目標,因此,當前貨幣政策仍然適當,隻有在更大不確定性出現後,美聯儲才有必要考慮降息。此番言論與此前美聯儲多位官員的悲觀措辭大相徑庭,令市場略感錯愕的同時也讓美元指數走勢止血。此外,市場風險情緒在墨西哥總統奧夫拉多爾講話後也全線好轉。墨西哥方面稱,正樂觀地預見到雙方會在6月10日之前就邊境管控和關稅問題達成最終協議。此消息消除了市場上的諸多不確定性,令美元指數進一步走堅。此後,美聯儲主席鮑威爾在稍後的講話仍是各界矚目焦點,他會否針對近期貿易摩擦加劇和美股挫跌的局面發表針對性的觀點,以及其對經濟及貨幣政策前景預見如何,將決定美元的下一步走向。
紐市盤前:歐洲政局憂慮持續,歐元高位回落50點;英鎊創一周新高,英國下周將現新首相

歐洲時段,歐元兌美元自4月18日以來的高點1.1277回落至1.1235附近,歐元區5月未季調CPI不及預期,但4月失業率有所下降,歐元區經濟前景及成員國動蕩的政治環境限製歐元漲幅。6月6日歐洲央行公布利率決議,德拉基也會召開新聞發布會,他們正準備為銀行推出一項名為TLTRO的新融資計劃,但他們對利率指引的改變可能更加鴿派。歐洲央行管委維勒魯瓦表示,歐洲經濟面臨重大不確定性,貿易局勢是經濟增長的最大威脅。因擔憂英國和意大利政治局勢,投資者早就削減對歐元的風險敞口,德國政治動蕩消息繼續發酵,擔心默克爾這個執政聯盟政府可能威脅到德國的歐元區成員國地位。
紐市盤前:歐洲政局憂慮持續,歐元高位回落50點;英鎊創一周新高,英國下周將現新首相

歐洲時段,英鎊兌美元上漲,盤中觸及一周新高至1.2694,英鎊兌美元在周二亞洲時段延續隔夜強勢,但在英國脫歐前景仍不明朗的背景下,英鎊反彈走勢注定難以長久。美國總統特朗普表示,一旦英國離開歐盟,美國將準備和英國簽訂非凡的貿易協議。市場仍然心焦於英國脫歐政策的前景。在本周五即將離任的背景下,首相特雷莎·梅已經取消了周二的例行內閣會議。而據傳聞,新首相競選將在下周正式拉開帷幕。在領導人卡位戰期間,英國各路官員注定無心繼續推進脫歐事務,這意味著更多時間的虛耗,正令無協議脫歐的概率與日俱增,並從而成為施壓英鎊匯率的最關鍵因素所在。
紐市盤前:歐洲政局憂慮持續,歐元高位回落50點;英鎊創一周新高,英國下周將現新首相

歐洲時段,美元兌日元上漲至108.2附近,盤中創1月10日以來新低107.85。美聯儲埃文斯表示,當前貨幣政策適當,但如果經濟進一步放緩,政策製定者應當考慮是否需要調整政策。這提振了美元,且10年期美債收益率自2017年9月以來低點出現了明顯的反彈,此外股市也有所走高。風險情緒的小幅回升可能會對避險日元構成部分壓力。
紐市盤前:歐洲政局憂慮持續,歐元高位回落50點;英鎊創一周新高,英國下周將現新首相

歐洲時段,澳元兌美元在周二澳洲聯儲決議發布後一度跳漲至0.6993,距離0.70關口隻有一步之遙,創下5月13日以來的新高。盡管日內澳洲聯儲宣布降息25個基點,但是這早已在投資者的預料之中,因此在利空出盡的背景下,澳元兌美元不跌反漲。而自5月19日澳洲大選結果揭曉之後,澳元匯率就處於企穩築底的過程中,原因是現任政府成功連任消除了財政與經濟政策前景的諸多不確定性,對市場信心構成利多。但西太平洋銀行卻仍建議在0.6985的高位做空澳元,稱在貿易僵局持續的背景下,全球風險情緒並未好轉,客觀基本面狀況不支持澳元兌美元重返0.70上方,且澳洲聯儲年內仍有繼續降息的預期。在此狀況下,可以重新做空澳元兌美元至0.68這一短線目標位,止損點在0.7030。
紐市盤前:歐洲政局憂慮持續,歐元高位回落50點;英鎊創一周新高,英國下周將現新首相

歐洲時段,美油窄幅交投,現交投於53美元/桶上方,此前金融市場的恐慌拖累了油價走勢,焦點已經從供應方面轉移到需求方面,但墨西哥總統洛佩斯表示將和美國在6月10日前達成協定。明天的會議非常重要,感到樂觀,和美國的談判進展良好。另外OPEC領頭羊沙特的言論顯示,OPEC和其盟友將在下半年繼續為穩定石油市場而努力,這扶助抑製油價的跌幅。沙特稱將采取必要措施,在6月之後維持市場穩定。這意味著從目前較高的庫存水平上減少庫存 。
紐市盤前:歐洲政局憂慮持續,歐元高位回落50點;英鎊創一周新高,英國下周將現新首相

歐洲時段,現貨黃金自三個月高點1329.14美元/盎司走低至1320關口附近,主要受美元指數升至97.3影響,因美聯儲埃文斯講話令降息預期走低。此前圍繞貿易問題的市場情緒使得投資者們尋求避險。但投資者對股市的信心開始消退,與此同時,投資者情緒的轉變將繼續支撐黃金市場。SPDR Gold Trust持倉也出現大幅增加,當前持倉量升至759.65噸,創兩個月新高。
紐市盤前:歐洲政局憂慮持續,歐元高位回落50點;英鎊創一周新高,英國下周將現新首相

機構觀點



魯比尼指出,那些認為曾經美國四處惹事會導致美元走弱的人會慢慢發現這樣一個事實:每次美國自身存在問題或挑起爭端的時候,影響最大的都不是美國自己,而是其他國家,有些國家甚至會因此面臨經濟崩潰的風險。這是因為在市場恐慌情緒高漲時,投資者會爭相購買美國國債,美元也就隨之走強,美國國債收益率也因此暴跌。


① 5月歐元區通脹放緩程度超過預期,進一步加劇了歐洲央行政策製定者的壓力,他們正在評估經濟放緩加深以及出台刺激措施的必要性;
② 歐洲央行政策製定者正準備開會,討論合適的經濟刺激計劃規模。周四,他們將公布最新的歐元區增長和通脹預測,預計也將公布長期銀行貸款計劃的更多細節;
③ 大環境看起來越來越嚴峻,貿易緊張局勢挫傷了信心,影響了全球製造業和增長。對前景的擔憂已經推動10年期德國國債收益率跌至曆史新低,一項衡量歐元區通脹預期的指標也滑落至2016年以來低點;
④ 之前公布的歐洲央行4月會議紀要顯示,一些政策製定者對價格壓力依然偏低表達了擔憂,盡管采取了前所未有的刺激措施,包括購買了近3萬億歐元的資產,但通脹目標一直難以實現。


① 丹斯克銀行分析師表示,盡管日內公布的歐元區通脹率低於預期,但是預計6月核心通脹將反彈至1%;
② 該銀行表示,盡管承認歐元區存在通脹下行的風險,但是預計歐洲央行將會對當前的狀況進行反思,同時周四即將公布的利率決議預計也不大可能改變其立場;
③ 考慮到通脹和加息的關聯性,因此市場的焦點將是歐洲央行是否會考慮降息;
④ 該銀行分析師表示,他們認為歐洲央行行長德拉基可能會在會議上走鋼絲。盡管本次通脹下跌很大程度上是因為前值較好,但是5月通脹疲軟是顯而易見的;
⑤ 因此歐洲央行可能會希望在其改變立場前,在6月底看到潛在的通脹上升。


① 澳元兌美元自上周以來持續走強,周二日內一度上攻0.70關口,但澳新銀行指出,周三亞洲時段即將出爐的澳洲一季度GDP數據,或將成為澳元走勢的轉折點;
② 該機構預計,在去年四季度季率增速降至0.2%之後,今年一季度澳洲GDP季率增幅仍將隻有0.4%,低於預期的0.5%,這回把年率拉低到1.7%的超低水平,為2009年全球經濟危機時期以來最差;
③ 在遜色GDP數據的提示下,即使澳洲聯儲已經在周二完成降息,其下一步政策寬鬆的預期仍會重新升騰。這一旦與之後低迷的就業與樓市數據配合,將進一步打壓澳元的匯價水平。如果屆時美元指數反彈,那麼澳元兌美元就更可能被打回原形。


① 盡管美聯儲官員異口同聲地表示經濟狀況良好,一如去年12月他們所做的那樣,但金融市場的看法卻與此相反。隨著特朗普政府不斷給經濟運行帶來壓力,市場可能會出現進一步拋售,迫使美聯儲再次改變路線;
② 去年12月,對貿易、中國經濟放緩和美聯儲政策失誤的三重擔憂引發市場劇震。如今,貿易緊張局勢升級,中國經濟在今年早些時候複蘇後遭遇二次探底,唯一讓人欣慰的是美聯儲的立場已經從緊縮轉為觀望。然而,風險在於,隨著市場和經濟情況的惡化,央行可能反應太慢;
③ 五個月前,傳奇投資人Stanley Druckenmiller敦促美聯儲不要加息,理由是汽車製造商、銀行和工業企業等周期敏感板塊疲弱,表明經濟中出現了“不對勁”的跡象。現在,這些板塊又在朝著錯誤的方向前進;
④ 高盛的指標顯示上個月金融狀況收緊,收緊幅度與去年12月相仿。雖然當前水平還不足以讓美聯儲立即采取行動,但持續的貿易緊張局勢意味著情況可能會變得更糟;
⑤ Druckenmiller周一稱,如果經濟疲軟,他會預計美國聯邦基金利率在未來18個月內降至零。同時,隨著貿易緊張局勢升級,他最近大舉買入美國國債。

黃金漲勢未完;白宮繼續不斷製造爛攤子,美聯儲不堪折騰,被迫提前開閘預期高漲

周二(6月4日),現貨黃金在創下逾三個月高位後回落,因美元伴隨美國公債收益率反彈。不過市場對美聯儲近期將降息的預期仍在升溫,美國在多條戰線卷入貿易摩擦,導致投資者避險情緒高漲,並引發對經濟衰退的擔憂,金價漲勢料持續。
黃金漲勢未完;白宮繼續不斷製造爛攤子,美聯儲不堪折騰,被迫提前開閘預期高漲

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間21:18,現貨黃金下跌0.20%至1322.65美元/盎司;美元指數上浮0.05%至97.297。兩者盤中分別創2月27日以來新高至1329.14美元/盎司,和4月18日以來新低的96.987。
黃金漲勢未完;白宮繼續不斷製造爛攤子,美聯儲不堪折騰,被迫提前開閘預期高漲

指標10年期美債收益率隔夜跌至2017年9月來最低水準的2.059%。公債收益率下跌表明投資人對於未來將發生什麼懷有疑慮。美國第二季的經濟增長預測已經調降至遠低於2%的水平。

大和證券資深外匯策略師Yukio Ishizuki稱:“在當前階段,美元一直是安全資產,但其強勢正在削弱,因為美債收益率下跌速度出人意料,讓人難以忽視。”

墨西哥在移民問題上劃下紅線


墨西哥周一表示,在本周與特朗普政府的會談中,如果美方提出讓其接收所有尋求美國庇護的中美洲移民的想法,該國將予以拒絕。

美國政府之前威脅,如果墨西哥不打擊非法移民,將從6月10日起對所有墨西哥輸美商品征收關稅。這一威脅上周給本已因全球貿易緊張對峙而走勢掙紮的全球市場又一重擊。

墨西哥外長Marcelo Ebrard表示,該國會繼續努力阻止來自中美洲的非法移民湧向美墨邊境。不過他指出,一些美國官員支持的一項更為激進的、使墨西哥成為“安全第三國”的提議不是一個選項。

特朗普可能適得其反

墨西哥官員周一還警告稱,關稅可能產生適得其反的效果,打擊地區經濟,從而引發更大規模的移民潮。

墨西哥負責北美事務的副外長Jesus Seade稱,墨西哥、美國和加拿大三國達成的新北美自由貿易協定仍有待各國的批準,批準進程可能會因最新移民爭端而受阻。

嚴重依賴對美出口的墨西哥經濟今年首季出現萎縮,並將因美國關稅而進一步受創。根據特朗普的計劃,關稅稅率最初為5%,之後可能逐步上調,最高達25%。

高盛的經濟學家認為,6月10日開始對墨西哥輸美商品征收5%關稅的可能性為70%,對新的美墨加協定(USMCA)今年獲批的可能性預估從此前的60%調降至35%。

觀察認為,一些美國商業團體反對這項關稅計劃。他們擔心,對墨西哥輸美商品征收關稅,最終將重創美國經濟,導致美元指數在最近大幅走低。

美聯儲官員坐不住了 


美國總統特朗普意外宣布對墨西哥商品加征進口關稅,不僅可能重創投資和企業信心,也表明美國政府主戰立場將保持下去。美聯儲遲遲不願就全球貿易緊張局面做出回應的猶豫態度,可能已隨著這個新發展受到徹底打擊。

美國聖路易斯聯儲主席布拉德周一表示,鑒於全球貿易緊張局勢以及美國通脹疲弱對經濟增長構成的風險不斷上升,美國可能很快就需要降息。

布拉德是首位表示近期事態可能需要美聯儲做出反應的聯儲官員。他也是今年美聯儲利率製定委員會中有投票權的成員。

他指出,美聯儲面臨著預期未來的經濟增長將更加緩慢,由於全球貿易體製的不確定性,經濟放緩的程度可能比預期的更嚴重,可能很快需要下調政策利率。

美聯儲本月降息可能性不大

美聯儲的回應不會立即到來,鮮有分析師預計美聯儲會在6月18-19日的下次會議上降息。美聯儲將在6月份會議上再次考慮利率政策,並發布最新的經濟預測。

但很多預測人士、分析師和投資者認為,一體化程度極高的美墨供應鏈,在毫無預警的情況下面臨關稅將逐步調升的威脅,這大大加劇了經濟風險,也提升了美聯儲將不得不做出回應的機率。

摩根大通分析師Michael Feroli在一份報告中寫道:“對企業信心的損害可能是長久的,可能促使美聯儲在9月和12月會議上都降息。首當其衝的將是企業資本支出。”他指出,到仲夏時經濟數據料將開始惡化。

Cornerstone Macro的分析師Roberto Perli表示,美聯儲經濟展望的風險現在徹底偏向下檔,金融市場脆弱和信心減弱可能是增長放緩的前兆,這可能促使美聯儲做出反應。

但未來數月可能降息兩次

百達財富管理周二稱,相信美聯儲可能於未來數月實現兩次各25個基點的降息。該行認為有三項驅動因素可以決定確切的降息時間,分別是美國總統特朗普持續強硬的關稅立場、未來數月的數據引證商業投資減慢以及以通脹預期為主要的金融環境。

該機構指出:“重要的是,我們認為美聯儲由於更重視疲弱的中期增長前景,而可能忽略了很近期由關稅引發的通脹輕微升溫。我們相信今年第四季具備降息條件,如是者另一次降息將是明年第一季。

百達財富管理認為,美聯儲6月會議將在言辭上的微妙變化做好準備,為之後的降息打開大門。近期內,6月底在大阪舉行的G20峰會的影響可能是至關重要。

美聯儲將面臨的後果


美聯儲理事布雷納德最近發表評論稱,如果貿易政策導致物價出現投機性的上漲,有可能令美聯儲更接近或高於其2%通脹目標,並讓聯儲能夠釋出其將容忍物價更快速上漲的信號。

但特朗普政策反反覆覆的環境,讓美聯儲一直難以解讀。去年的減稅舉措以及政府赤字增加,帶動經濟增長強於預期,美聯儲在一段時間內也維持更加積極的升息步伐。

目標利率區間仍維持於相對較低的2.25-2.5%,而美聯儲目前可能不得不將降息“彈藥”用來抗擊貿易摩擦的影響。美聯儲即將於6月召開的會議,將是對貿易摩擦加劇如何影響美聯儲內部意見的首次檢測。

FX678研判認為,美聯儲官員已經為今年經濟放緩做好了準備。政策製定者將發布新的經濟預測,並更新對未來幾個月適宜利率水平的看法,這是黃金價格近期獲得支持的初步跡象。

現貨黃金或在1331美元放緩漲勢


現貨黃金仍處於自1266美元開啟的反彈2浪之中,目前正逼近1331美元,即1347美元-1266美元下行1浪的80.9%斐波那契回檔位。1浪和2浪都隸屬於自1347美元開啟的調整結構。
黃金漲勢未完;白宮繼續不斷製造爛攤子,美聯儲不堪折騰,被迫提前開閘預期高漲

“皇帝不急太監急了”!特朗普對墨西哥加征關稅,墨西哥還在評估措施,美共和黨卻發出警告

美國總統特朗普欲在6月10日之前對墨西哥進口商品征收5%關稅的提議,在當前墨西哥方面還不清楚能夠做什麼,或在思考方針策略之際,美國內部卻先發聲了,參議院共和黨人對特朗普發出就警告。

“皇帝不急太監急了”!特朗普對墨西哥加征關稅,墨西哥還在評估措施,美共和黨卻發出警告

墨西哥政府一個高級代表團日內在華盛頓大使館舉行新聞發布會,就特朗普威脅在6月10日之前對墨西哥進口商品征收5%的關稅提出抗議。目前還不清楚墨西哥還能做些什麼,以及什麼條件足以滿足特朗普。

墨西哥正在評估所有報複措施,以防止本周外交努力沒有成果。美國國務卿邁克·蓬佩奧和外交部長馬塞洛·埃伯拉德率領的代表團也將在華盛頓與墨西哥代表團會面。

特朗普星期一在倫敦發推文說,為了表示誠意,墨西哥應該立即阻止人員和毒品通過他們的國家流入我們的南部邊境,墨西哥正在派遣一個大代表團討論邊境問題,問題是他們已經‘談’了25年。我們要的是行動,而不是空談;關稅威脅發出之際,美國政府一直在推動通過將更新北美自由貿易協定的美墨加三國協定。

在墨西哥還在評估措施之際,美國共和黨內部卻已經著急對特朗普發出警告,共和黨高層警告稱,墨西哥進口商品征收關稅將打擊美國消費者,損害美國經濟。

據華盛頓郵報報道,知情人士透露,美國國會共和黨議員已經開始討論是否有必要投票阻止美國總統特朗普對墨西哥加征新的關稅,這可能引發今年因美國總統特朗普濫用權力繞過國會的第二場僵局。這樣的投票可能會影響美國總統特朗普二月宣布的數十億美元的邊境牆計劃。

而參議院高級共和黨人周一警告特朗普政府,如果國會因為移民政策分歧實施對墨西哥輸美商品加征關稅的威脅,那麼國會可能收回政府的關稅權力或者擱置新的北美自由貿易協議。

參議院財務委員會主席Chuck Grassley暗示,如果對墨西哥的關稅措施實施,他將不會開始考慮美國-墨西哥-加拿大自由貿易協議

Grassley的這一威脅似曾相識,今年早些時候說服白宮放棄對墨西哥和加拿大的鋼鋁關稅就是通過此舉。“這與我們在鋼鋁關稅的問題上一樣。”他在談及美國-墨西哥-加拿大自由貿易協議時說,考慮這個協議之前必須清除障礙。

參議院共和黨二號人物,南達科他州的John Thune說,如果特朗普兌現在10月前加征關稅25%的威脅,那麼國會可能最終會行動起來限製總統的緊急貿易權力。“我猜想國會肯定希望自己的聲音被聽到,”

Thune說,“我們有很多議員不喜歡當前的事態發展方向,以及這對於經濟的整體意義,而且不認為這是解決移民問題的一個途徑。”

黃金T+D再創兩年半新高!多頭資金湧入ETF;FED降息預期空前提升,美元創一個半月新低

周二(6月4日),黃金T+D上漲1.55%至297.6元/克,創2016年11月以來的新高至297.8元/克;白銀T+D上漲0.79%至3551元/千克。周二金價繼續走高,現貨黃金價格一度逼近1330美元/盎司水平。日內現貨黃金價格刷新2月末最高水平至1329.14美元/盎司,此後出現一波下行,但仍在1325之上。黃金表現仍然相對突出,黃金/白銀比率接近90,為1993年以來最高。圍繞貿易問題的市場情緒使得投資者們尋求避險。此外,股市疲軟,而美聯儲顯現出的降息信號也使得黃金受益,因此投資者們都在湧入黃金市場。投資者對股市的信心開始消退,標普500指數上個月下跌6.6%,創下7年來5月份的最差表現。與此同時,投資者情緒的轉變將繼續支撐黃金市場。另外,避險資產相對較少,是此輪黃金表現出色的原因之一。SPDR Gold Trust持倉也出現大幅增加,當前持倉量升至759.65噸,創兩個月新高。
黃金T+D再創兩年半新高!多頭資金湧入ETF;FED降息預期空前提升,美元創一個半月新低

上海黃金交易所2019年6月4日交易行情


黃金T+D收盤上漲1.55%至297.6元/克,成交量90.642噸,成交金額268億5467萬4940元,交收方向“多支付給空”,交收量14.1噸;

迷你金T+D收盤上漲1.51%至297.71元/克,成交量12.844噸,成交金額38億616萬5492元,交收方向“空支付給多”,交收量24.932噸;

白銀T+D收盤上漲0.79%至3551元/千克,成交量4207.548噸,成交金額149億1200萬9728元,交收方向“多支付給空”,交收量93噸。
黃金T+D再創兩年半新高!多頭資金湧入ETF;FED降息預期空前提升,美元創一個半月新低

黃金創逾兩個月新高,避險需求升溫


周二金價繼續走高,現貨黃金價格一度逼近1330美元/盎司水平。日內現貨黃金價格刷新2月末最高水平至1329.14美元/盎司,此後出現一波下行,但仍在1325之上。但黃金表現仍然相對突出,黃金/白銀比率接近90,為1993年以來最高。與此同時,值得注意的是,以人民幣計價的金價已接近3年高點。

澳新銀行(ANZ)分析師Daniel Hynes表示,圍繞貿易問題的市場情緒使得投資者們尋求避險。此外,股市疲軟,而美聯儲顯現出的降息信號也使得黃金受益,因此投資者們都在湧入黃金市場。

和黃金對比明顯的是美元指數,在連續兩個交易日下跌後,刷新一個半月新低觸及96.99水平,盡管此後回升到97大關上方,但距離此前98.3上方的高點已經跌去了不少。
黃金T+D再創兩年半新高!多頭資金湧入ETF;FED降息預期空前提升,美元創一個半月新低

道明證券(TD Security)大宗商品策略師Bart Melek表示,對美國利率走低的預期以及下降的美元和股市的波動都使得資本流入黃金和其它貴金屬。

福四通(INTL FCStone)分析師Edward Meir表示,預計黃金6月將走高,因為美股將震蕩,債券收益率還有下行空間。如果美聯儲給出降息的信號,那麼黃金的市場將吸引更多動能。
黃金T+D再創兩年半新高!多頭資金湧入ETF;FED降息預期空前提升,美元創一個半月新低

本周一公布的美國製造業數據表現不及預期,且創下多年新低。此外,聖路易斯聯儲主席布拉德稱,全球貿易緊張和美國通脹疲軟,令美國經濟增長的風險不斷上升,美聯儲降息“可能很快得到保證”,3個月與10年期關鍵美債收益率曲線倒掛也支持降息,市場預期年底前降息概率接近98%。

在避險情緒大幅升溫的情況下,黃金ETF持有量迎來大漲。本周一SPDR黃金ETF持有量大增2.2%,是2016年7月以來最大的單日漲幅。全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust持倉也出現大幅增加,當前持倉量升至759.65噸,創兩個月新高。
黃金T+D再創兩年半新高!多頭資金湧入ETF;FED降息預期空前提升,美元創一個半月新低

高盛早些時候強調,1307美元是黃金的一個關鍵樞軸點,這也是金價的一大阻力位,但結果是,現在黃金打破了這一點。突破1307美元意味著下一關的最低目標是1330美元。不過,金價下跌的更廣泛影響將支持這樣一種觀點,即金價可能最終會延續1月份停滯不前的趨勢。
黃金T+D再創兩年半新高!多頭資金湧入ETF;FED降息預期空前提升,美元創一個半月新低

股市信心消退,投資情緒轉變


投資者對股市的信心開始消退,標普500指數上個月下跌6.6%,創下7年來5月份的最差表現。與此同時,投資者情緒的轉變將繼續支撐黃金市場。
黃金T+D再創兩年半新高!多頭資金湧入ETF;FED降息預期空前提升,美元創一個半月新低
GraniteShares創始人兼首席執行官Will Rhind稱,他預計避險需求將成為推升金價的重要因素,因投資者尋求與股市非相關的資產。你在市場上看到波動性,以及收益率曲線的反轉,正激發投資者思考,即他們需要尋找防範股市進一步下跌的方法,並尋找能為投資組合增值的東西。

而黃金在過去兩個月表現平平之後,投資者的興趣開始升溫。然而,盡管許多投資者一直在回避黃金,GraniteShares的低成本黃金ETF——GraniteShares Gold Trust卻實現了穩步增長。

Rhind補充稱,他繼續看好黃金ETF市場的潛力。今年夏季股市風險偏向下行,我們正看到流入GraniteShares Gold Trust的資金反映出這種‘避險情緒’,因為投資者希望自己的投資組合更加具有防禦性。

隨著股市的不確定性和波動性上升,Rhind表示,債券收益率下降也將繼續支撐金價。他補充稱,由於市場消化了今年剩餘時間的降息預期,他預計10年期債券收益率不會上升,而這反過來又會壓低實際收益率。
黃金T+D再創兩年半新高!多頭資金湧入ETF;FED降息預期空前提升,美元創一個半月新低
有意思的是,如果你看看今年加息的可能性,今年剩餘時間裏每個月加息的可能性都為零。市場說的是接近100%的降息,唯一的問題是何時以及降息多少。

避險資產相對較少,是此輪黃金表現出色的原因之一


美國總統特朗普威脅對墨西哥進口商品加征關稅引發了風險資產的新一輪拋售,投資者紛紛湧向安全資產,但在資深市場編輯John Authers看來,能夠讓他們躲避這場風暴的避難所正變得越來越少。

貿易加權的基礎上,作為傳統避險貨幣的日元觸及2017年初以來高點。然而向日元尋求避險的問題在於日本會受到美墨爭端的負面影響。與美國同行一樣,日本汽車製造商已將墨西哥邊境的生產工廠深深嵌入了供應鏈。

比特幣近期經曆了大幅複蘇,可能會促使一些人買入,但鑒於市場對繁榮與蕭條極為敏感,將比特幣與“避難所”或“避風港”聯係在一起都會觸發嚴重警告。

最近幾日黃金大幅上漲,即使通脹預期下降。金價目前接近過去五年的交投區間上界。與股票投資者相比,黃金交易員似乎更重視最近的貿易緊張局勢。芝加哥期權交易所波動率指數(VIX)仍遠低於特朗普上台以來的高位,這暗示黃金這一次可能是一個有效的避風港。

最後一個避難所是美國國債市場。一旦市場遇到麻煩就購買美債,這種條件反射是如此強烈。美國國債收益率的下降至少有助於緩解這種局面。收益率下降的同時通脹預期沒有明顯下滑,這意味著實際長期收益率急劇下降。實際收益率是衡量金融狀況緊張程度的最佳指標,無論美聯儲下一步作何選擇,債券市場已經創造了一個真正寬鬆的條件。收益率的下跌也緩解了美元的壓力,這有利於美國出口商。
黃金T+D再創兩年半新高!多頭資金湧入ETF;FED降息預期空前提升,美元創一個半月新低
但是,如果很難找到比黃金或美國國債更好的躲藏之處,那麼這通常是一個非常糟糕的跡象。

國際金價續創逾三個月新高,上周後半周以來大漲近4%;美聯儲官員暗示,政策面臨拐點

周二(6月4日),國際金價在繼續創出逾三個月高位後持穩。上周後半周以來金價大漲近4%,貿易對峙所引發的對全球經濟放緩憂慮、以及對美國年內降息的預期促使投資者轉向黃金避險。
國際金價續創逾三個月新高,上周後半周以來大漲近4%;美聯儲官員暗示,政策面臨拐點

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間17:28,現貨黃金小幅下挫0.13%至1323.63美元/盎司,盤中觸及2月27日以來最高水準的1329.14美元;美元指數運行在平盤價97.242附近。
國際金價續創逾三個月新高,上周後半周以來大漲近4%;美聯儲官員暗示,政策面臨拐點

澳新銀行(ANZ)分析師Daniel Hynes表示:“現行全球貿易體係瀕臨瓦解造成的脆弱人氣,已經帶動投資人轉進避險資產。此外股市疲軟以及美國明顯暗示降息,已經導致黃金受到眾人關注,帶動投資人重回黃金市場。”

全球最大兩經濟體之間的貿易紛爭久拖不決,已經撼動金融市場,並打擊投資人冒險意願。全球股市5月市值蒸發超過2萬億(兆)美元。

INTL FCStone分析師Edward Meir在一份報告中稱:“我們預期金價6月將在區間高檔交投,因我們認為美國股市震蕩以及收益率下行還有持續推進的空間。若美聯儲在某個時點暗示降息,我們可能見到黃金動能增加。”

MKS PAM集團在一份報告中表示,全球貿易的不確定性正在拖累股市,並且可能會讓參與者轉向避險資產,“這可能推動黃金近期走高,初步目標延伸至1330美元,並超過2月高點1346.80美元。”

全球經濟前景黯淡,促使交易商擴大押注美聯儲降息時點將早於此前預期。美國指標公債收益率周一跌至2017年9月以來最低水準的2.059%。

此前美國聖路易斯聯儲主席布拉德表示,鑒於全球貿易緊張局勢以及美國通脹疲弱對經濟增長構成的風險不斷上升,美國可能很快就需要降息。

布拉德的講話標誌著,美聯儲官員首次暗示,需要對貿易形勢惡化以及美國通脹疲弱作出迅速回應。到目前為止,面對投資者日益增長的疑慮,美聯儲官方尚未正式表態,認為有必要調降利率。

美聯儲官員對之前幾輪特朗普政府針對包括中國在內的一些國家采取的貿易行動基本無動於衷,並表示,除非貿易緊張局勢持續或開始改變美國經濟增長前景,否則沒有必要作出反應。

美聯儲4月末5月初的會議紀要顯示,美聯儲政策製定者觀察認為,在一段時間內對調整利率保持耐心仍然是適當的。

但周一美國公布的一項全國調查顯示,美國5月製造業活動增速放緩至兩年多來最低,因工廠企業對全球貿易前景表示擔憂。歐洲和亞洲的製造業活動也紛紛放緩。

全球最大黃金上市交易基金(ETF)——SPDR Gold Trust周一的黃金持倉量較上周五增加2.21%,至759.65噸,創近三年來最大單日百分比漲幅。

歐元百點反彈不過海市蜃樓,英鎊多頭反彈為時已晚

由於美元指數大跌影響,歐元和英鎊都出現了不同程度的反彈,但是歐元區經濟不斷下滑,歐元很難維持反彈格局,同時,英國未來不確定性較高,後續下跌風險仍然較大,任何反彈都已為時過晚。
歐元百點反彈不過海市蜃樓,英鎊多頭反彈為時已晚

歐元兌美元:


基本面:

受到美聯儲官員鴿派言論的影響,美元指數出現大幅回調,從而刺激歐元低位反彈近百點。由於美聯儲這位官員表示,美聯儲可能很快就會降息,這使得投資者對未來的美元多頭失去信心,但是歐元並不會因此就持續走強。因為,歐洲依然混亂不堪,整體經濟萎靡,使得整個歐洲處於動蕩狀態,基本面沒有任何能力支撐歐元的走強。

技術面:
歐元百點反彈不過海市蜃樓,英鎊多頭反彈為時已晚

從歐元兌美元的日圖級別來看,歐美出現久違的長陽線,表明多方趁機反彈的強勁動能,但是此長陽並不是轉折線或突破線,在K線的含義中,隻能代表反彈,並不意味趨勢的反轉。目前,均線係統都還向下,整體趨勢依然保持空頭,任何反彈都應該站在賣方。獅子金融認為,歐美空方控盤格局不變,操作上應該仍然以逢高做空為主。

英鎊兌美元:


基本面:

由於美國經濟數據不不如預期,加之美聯儲票委布拉德的降息言論,使得美元破位下跌,從而支撐了疲軟的英鎊。目前,英國脫歐仍然懸而未決,英國新首相不確定性也較高。由於前方的未知數太大,不利於英鎊的繼續反彈,持續震蕩下滑的概率依然較大。同時,英國製造業出現近三年以來最嚴重的下滑,表明經濟增長前景黯淡,對英鎊也將帶來壓力。

技術面:
歐元百點反彈不過海市蜃樓,英鎊多頭反彈為時已晚

從英鎊兌美元的日圖級別來看,鎊美在連續下跌後出現小幅反彈。目前,均線空頭運行,指標空方區域內徘徊,整體空頭趨勢不變,雖出現反彈,但仍為弱勢,後期依然有下跌的風險。前期KD出現背離,短線的反彈也剛好可以對指標進行修複。獅子金融認為,鎊美下跌風險依然較大,不建議參與反彈,可等待繼續做空的信號。

本文由獅子金融金牌分析師Steven周二(6月4日)供稿