美國一季度GDP增長扭曲,非農數據並不強勁,美元仍處險境

美國一季度GDP增長,失業率等宏觀經濟指標異常強勁,在過去幾周為美元多頭帶來好消息,但更深入的研究這些數據會發現美國經濟浮現了疲弱現象,美元多頭仍需對美國經濟基本面提高警惕。
美國一季度GDP增長扭曲,非農數據並不強勁,美元仍處險境

美國一季度GDP增長扭曲


《全球宏觀經濟觀察》(Global Macro Monitor:GMM)精確量化美國一季度GDP數據,會發現3.2%比傳達的數字要弱得多。

1.“個人消費需求+非住宅和住宅固定投資”是強勁和持續經濟增長的傳統驅動力,對上周五公布的總體增長的貢獻不到35%。這是自2009年第四季度以來的最低比例水平。

2.一季度GDP增長的大部分來自大規模的庫存、淨出口和政府支出。

3.進一步對未來數據進行了分析,GMM發現在像2019一季度那樣出現3%以上的異常增長之後的15個季度中,有5個季度出現了負增長。15個季度中,隻有3個季度經濟增長加速。季度平均增長降速為4.35%。
美國一季度GDP增長扭曲,非農數據並不強勁,美元仍處險境
(亞特蘭大聯儲GDP NOW:第二季度美國GDP預估圖)

目前最新的亞特蘭大聯儲二季度GDP預估是第二季度增長約1- 1.5%,這個預估是比較準確的,分析人士認為這是在貿易戰最新升級之前公布的。藍籌股對第二季的預估目前超過2.5%,估計下個月該預期值將減半,且公布值低於1%的機率增加。

股市波動加劇,加上緊張局勢加劇導致經濟不確定性大幅上升,幾乎肯定會進一步打壓消費者和資本支出,並可能令二季度經濟增長減少幾個基點。


非農數據強勁嗎?


非農數據仍在蓬勃發展,幾乎與2010年10月勞動力市場完全複蘇以來的情況一模一樣。2019年美國非農就業人口月均增長20.5萬,僅略高於2010年10月開始連續增長以來的20.1萬。強勁而體面的增長沒有顯示出持續升降態勢,隻是與2010年齊平,因此並不能稱之為強勁的非農數據。
美國一季度GDP增長扭曲,非農數據並不強勁,美元仍處險境
(:美國平均每小時工資年率)

過去一年,非農就業人口實際工資有所上升,最新公布值達到3.2%,增幅遠高於2010年10月就業市場複蘇以來的月平均增幅0.5%。即便如此,正如圖表所示,也沒有什麼值得大驚小怪的。
美國一季度GDP增長扭曲,非農數據並不強勁,美元仍處險境
(非農數據/NFP VS 就業數據/Employment)
這是由美國勞工統計局收集的就業數據,《全球宏觀經濟觀察》將其進行對比分析。

2019年,非農就業人數和就業數據出現分化,如果算上農業部門、個體經營者和非正式勞動力市場,就業人數沒有翻倍。

失業率(UR)
分析人士深入探討了4月份觸及50年低點的失業率。可以發現,與2000年4月失業率為3.8%時的64.7%相比,就業人口比例僅為60.6%。

若通過人口統計來解釋這種差異,但仍然發現,就業適齡勞動人口的比例低於上次衰退前的水平。

結論是,失業率被參與勞動力以及失業本身的變幻莫測所扭曲。
美國一季度GDP增長扭曲,非農數據並不強勁,美元仍處險境
(未就業的16-64歲勞動年齡人口/藍色  VS  65歲以上非勞動年齡就業人口/紅色)
這是由美國勞工統計局收集的就業數據,《全球宏觀經濟觀察》將其進行對比分析。

勞動年齡人口不在勞動力中


分析人士發現,未就業的勞動年齡人口(16-64歲)仍高於經濟衰退前的水平,因此不可能得到一個真正的長期失業率比較指標。如果將這一指標考慮在內,失業率將高出幾個基點。

此外,在經濟衰退開始之前,老年人的就業人數(65歲)已經增長了70%以上,其中近20%的人現在有工作,而在上世紀90年代,這一比例約為10%。部分原因是人口老齡化,但大部分原因可能是缺乏足夠的退休儲蓄,在我們看來,這並不是實力的標誌。

分析結果


綜上所述,一季度GDP增長的大部分來自大規模的庫存、淨出口和政府支出,而不是“個人消費需求+非住宅和住宅固定投資”等持續經濟增長的驅動力;

美國勞工局稱“失業率處於50年來的最低水平”至少需要一些限定條件,未就業的勞動年齡人口(16-64歲)仍高於經濟衰退前的水平,65歲以上老年人就業規模已經高達20%。

提醒,
上文隻分析了少數幾個主要衡量美國經濟的指標,投資者還需要留意債務、資本支出和許多其它宏觀指標。需要看清美國經濟基本面的本質,GDP和非農報告的數據真實性有待考量。當美國經濟衰退烏雲降臨時,美元多頭仍需對美國經濟基本面提高警惕。

美國和加拿大重磅數據雙雙來襲,美加能否突破1.3500整數關或在此一舉!

5月15日亞市早盤,美元兌加元一度反彈至1.3473,因WTI價格出現回調,加上國際貿易緊張局勢令加元承壓。外匯分析師撰文指出,投資者接下去需關注5月15日20:30公布的4月加拿大CPI數據和美國零售銷售數據。從走勢圖上看,美元兌加元若能突破1.3500整數關口,有望挑戰1.3550。此外,1.3390和1.3360兩大支撐位可能限製其短期跌勢。

美國和加拿大重磅數據雙雙來襲,美加能否突破1.3500整數關或在此一舉!

美國和加拿大經濟數據,以及國際貿易局勢影響美加後期走勢


美元兌加元沒有延續此前的跌勢,因有新跡象顯示,國際貿易緊張局勢升溫,推動美元兌加元在5月15日亞市早盤反彈至1.3473高位。雖然市場出現貿易局勢有望緩和、有望推動加元等商品貨幣的消息,但這種樂觀情緒也沒有持續很久。

圍繞全球貿易局勢的悲觀情緒對加拿大最大的出口商品原油構成沉重壓力。早些時候,美國石油學會(API)每周公布的美國原油庫存意外增加,也令油價承壓。

北京時間5月15日20:30將公布4月加拿大CPI數據和美國零售銷售數據,這些數據無疑將成為投資者關注的焦點。此外,國際貿易局勢的下一步進展可能繼續成為美加走勢的重要基本面影響因素。 

加拿大4月未季調CPI月率預期從0.7%下降到0.3%,而加拿大央行的核心CPI月率可能從1.6%上升到1.8%。值得注意的是,加拿大4月CPI年率可能從1.9%回落至1.7%,而央行的核心4月CPI年率可能會從0.3%降至0%。 

此外,美國4月份零售銷售月率可能會從0.6%下降到0.2%,美國4月核心零售銷售可能降至0.7%,低於1.2%的前值。 

技術分析:美加若突破1.3500,有望挑戰1.3550


Anil Panchal指出,對美元兌加元來說,1.3500整數關口是一個直接的上行阻力位。一旦突破該阻力位,其將逐步回升至四個月來的上行趨勢線,目前為1.3550。此外,若美元兌加元突破1.3565、1.3620和2018年12月1.3665附近的高點,可能會在那之後吸引買盤。

從下行方向看,50日移動均線切入位,即接近1.3390的位置,以及2月底以來趨勢線向上傾斜至1.3360的位置,是美元兌加元面臨的兩大支撐位,可能限製該貨幣對的短期跌勢。 

美元兌加元日線圖

美國和加拿大重磅數據雙雙來襲,美加能否突破1.3500整數關或在此一舉!

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間5月15日10:28,美元兌加元報1.3468/70。

黃金交易提醒:黃金千三爭奪打響,日內關注美國零售銷售數據

周三(5月15日)現貨黃金窄幅震蕩,現報1296.31,跌幅0.05%。

周二因歐洲政治經濟的不確定性使得美元小幅反彈,同時貿易局勢的擔憂情緒有所緩解使得美股有所反彈,因此黃金失守1300關口。不過總體而言黃金仍維持相對高位,且地緣局勢的避險情緒也對黃金構成支撐,因此黃金短線仍維持偏多的走勢。日內關注美國零售銷售數據,這對於美元走向產生直接的影響。
黃金交易提醒:黃金千三爭奪打響,日內關注美國零售銷售數據

貿易擔憂情緒緩解股市反彈令黃金小幅承壓,但是美股的技術形態或已走壞


周二美盤時段,黃金溫和走低,因此前觸及四周高點之後,黃金短時間出現一些價格修正。盡管短時間承壓於1300美元,但是黃金仍處於偏多的技術形態。

同時歐美股市在周二也出現了良好的複蘇,因特朗普表示對未來幾周中美貿易磋商持樂觀態度,這使得風險情緒有所回升,因此推動股市走高,並小幅施壓金價。

不過分析人士表示,此前美股跌至了6周的低點,從技術層面講遭遇了技術性損害,表明近期股市已經開始築頂。而恰逢這波下跌處於5月,美國股市一直有“Sell in May”的說法,因此這或進一步推動市場逃離股市。

摩根大通分析師Nikolaos Panigirtzoglou表示出,美股在今年前四個月持續上漲,投資者已經再度超配股票,而他們進一步增持的空間也隨之減少。因此2018年底股市重要的支撐已經不存在。

Panigirtzoglou進一步表示,對衝基金、零售基金的美股持倉都已經回升至2018年9月的高位。現在進入美股的投資者,或許又要面臨去年10月的一波大跌。

歐係貨幣疲軟令美元收益,日內關注美國零售銷售數據


周二美元小幅走高,且隔夜刷新3個交易日高點於97.5600,這使得黃金小幅承壓。
黃金交易提醒:黃金千三爭奪打響,日內關注美國零售銷售數據

美元走高很大程度上得益於歐洲經濟政治的不確定性使得歐元有所走低。具體數據顯示,德國ZEW經濟展望指數5月份滑入負數區間,從4月份的3.1降至-2.1,意味著市場對德國和歐洲區未來經濟增長的負面展望。

與此同時意大利副總理薩爾維尼表示,如有必要,政府準備超過3% 的預算赤字上限,或者允許債務超過130-140% ,以刺激就業,這使得市場對於意大利財政問題的憂慮情緒回歸。

此外英國方面,英國首相特雷莎·梅暗示不在考慮達成與歐盟的永久性關稅同盟協議後,英鎊一度跳跌。此後,反對黨工黨的影子財相麥克唐奈爾卻表示,堅守關稅同盟意向,是兩黨繼續商談下去的關鍵。市場因此押注跨黨脫歐談判可能即將無果而終,於是英鎊匯價進一步殺跌。

由於本周以來美國經濟數據相對清淡,因此歐洲政治經濟的不確定性反而使得美元走高。但分析人士指出,一旦美國經濟出現更為疲軟的信號,此前因美國經濟差中最優對於美元的提振作用將會大幅減弱。

日內關注美國零售銷售數據,該指標被視作是判斷美國的經濟現狀和前景的關鍵性指標,市場目前的預期僅0.2%,遠低於前值1.6%。因此如果該數據較為疲軟,可能會強化市場對於美元走軟的預期,因而提振金價。

黃金走向仍需關注美聯儲的動向


盡管因國際貿易的緊張局勢,黃金近期獲得了明顯的支撐,但是黃金未能維持在1300美元上方,短時間上行的走勢有所減緩。分析人士指出,黃金目前的走勢很大程度上取決於美聯儲的政策走向。

DailyFx市場分析師David Song和Michael Boutros在第二季度黃金預測報告中表示,隨著美聯儲調整其遠期指引,他們預計第二季度黃金價格將會上漲。

兩位分析師稱,由於美聯儲從5月開始每個月減持50億美元資產負債表規模,黃金價格最終可能會刷新年內高點。此外他們還預測美聯儲將在6月的決議上聲明將在更長時間內維持利率不變的觀點,這也會給黃金提供支撐。

隨著近日著美債收益率曲線再次出現倒掛意味著即將到來的經濟衰退,他們認為美聯儲正在積極捍衛維持利率不變的觀點。

美國經濟衰退風險上升


DoubleLine Capital首席投資官Jeffrey Gundlach周二(5月14日)表示,盡管增長預測很高,但美國經濟顯現出疲弱的跡象。亞特蘭大聯儲近期預測美國GDP增速為1.6%,花旗的一個一籃子經濟指標跌至金融危機以來最低水平,數據會有波動性。未來兩年經濟衰退的可能性“非常高”,未來12個月衰退的概率是50%,未來六個月衰退的概率是30%。

Gluskin Sheff首席經濟學家兼策略師大衛羅森伯格表示,盡管現在預測美國經濟衰退還為時過早。但是在2006年市場同樣也沒有看到任何的征兆,但是在美聯儲2006年停止加息後,隨後的2007年和2008年全球經濟遭遇了衰退。

羅森伯格指出,從曆史數據看,美聯儲自1945年以來的13次緊縮周期中有10次將經濟推向了放緩或者是衰退的邊緣。而在當前經濟下行風險越發明顯的情況下,經濟衰退的風險也就越大

北美市場2019年實物黃金買需增速領先全球,暗示美元資產吸引力下降


此前提到因政治經濟的不穩定性,歐洲黃金市場交投活躍,而2018年因美國經濟相對強勢,市場對於美元資產比較青睞,因此北美市場一直是黃金資金淨流出地。不過隨著美國經濟放緩的趨勢越發的明顯,這種趨勢正在逆轉。

數據顯示,美國金條和金幣的需求較去年增長38%,這一需求增速幾乎是全球最高水平。而相比之下,實物黃金需求大國中國則出現了較大程度的回落。
黃金交易提醒:黃金千三爭奪打響,日內關注美國零售銷售數據

盡管北美市場黃金需求基數較小是使得今年實物需求激增的一個重要因素,但是這也從側面反應了北美市場的偏好轉向,對於黃金的避險需求明顯回升。

Capital Wealth Advisor分析師Lewis Johnson認為,美國政府不斷激增的債務使得市場對於持有美元資產持謹慎態度,這將使得更多的資金流入黃金。

地緣局勢也對金價構成支撐


而就在兩天前沙特油輪在阿聯酋海岸附近海域遭到破壞性襲擊,但尚無組織或個人宣布對此負責。

美國國家安全機構排除了伊朗武裝力量直接參與襲擊的可能,但表示同情或效忠伊朗的政治代理人應對襲擊事件負責。而伊朗官員對此予以否認。

而5月13日有消息稱,代理國防部長沙納漢已向白宮遞交針對伊朗的軍事行動計劃,根據該計劃,一旦伊朗攻擊美軍或加速研發核武器項目,美國將調遣至多12萬美軍前往中東地區。

盡管隨後特朗普予以了否認,並表示這是虛假的新聞,但是這令市場對於地緣局勢的擔憂情緒明顯回升。市場近期仍將繼續關注美伊問題的進展。

後市前瞻


14:00 德國第一季度未季調GDP年率
14:45 法國4月CPI年率
17:00 歐元區第一季度GDP年率
20:30 美國4月零售銷售月率、加拿大4月CPI年率
21:15 美國4月工業產出月率
21:30 美聯儲理事誇爾斯在參議院銀行服務委員會作證詞

脫歐陰雲揮之不去,鎊美徘徊1.29關口,看跌情緒彌漫

周三(5月15日),英國首相特雷莎·梅準備將脫歐協議重新交由議會審議,目前她正努力恢複與反對黨工黨領袖科爾賓陷入僵局的談判 ,以期聯合製定脫歐方案。隨著脫歐不確定性,再加上英國薪資增幅低於預期,進一步令英鎊看空情緒蔓延。
脫歐陰雲揮之不去,鎊美徘徊1.29關口,看跌情緒彌漫

截止北京時間09:30,英鎊兌美元徘徊1.29關口,現報1.2909,日內微漲0.03%。在前七個交易日裏有六個交易日收跌,並在前一交易日跌至4月26日來低點1.2904。從日線圖上看,MACD呈死叉狀態,且布林帶三軌均開口朝下,暗示後續仍有進一步下行空間。

技術上來看,英鎊在1.290關口尚有弱支撐,跌破後將進一步看向1.2870,此後更可能探至1.2830;而在上方,1.30關口已經從強支撐變為強阻力,需升破1.3035-50區間,方可確認反彈勢頭的重啟。
脫歐陰雲揮之不去,鎊美徘徊1.29關口,看跌情緒彌漫(英鎊兌美元日線圖)

英國就業數據喜憂參半


英國就業數據顯示,截至3月的第一季薪資增幅低於預期,表明整體經濟的動蕩時期可能已經開始。英國失業率跌至上世紀70年代中期以來最低水平,3月三個月ILO失業率錄得3.8%,略低於前值的3.9%,因脫歐前企業招聘激增,但1-3月工人薪資增速有所下降。

勞動力市場無視了英國脫歐的進展,對通過消費刺激經濟增長的家庭提供助力。英國招聘潮被廣泛視為,面臨脫歐不確定性之際,企業選擇接受工人而非進行長期投資的反映

脫歐陰雲重壓英鎊


另一方面,對英國脫歐的擔憂也重壓英鎊。英國反對黨工黨周二表示,首相梅在與反對黨進行的脫歐磋商中仍未做出改變,該黨擔心未來的保守黨領袖可能不會兌現現任政府做出的任何承諾。

梅姨與科爾賓於周二晚間在下議院舉行會議,這也是他們舉行的第四輪磋商。梅在黨內面臨取消會談的壓力。幾位前內閣大臣周一聯名給她寫了一封公開信,敦促結束與工黨的談判。

英國政府表示將在6月3日當周向議會提交“退出協議法案”,以便在夏季前完成脫歐。據首相的發言人透露,梅和科爾賓的跨黨派會談“有用且富有建設性”。

梅已經無法借助一己之力讓議會通過協議,跨黨派會談將於周三繼續進行,政府尋求在議會獲得“穩定多數”以通過該法案。脫歐法案必須由議會表決通過,此後議會才會進入漫長的夏季休會期,預計時間在7月末。

據兩位知情人士透露,梅的目標是在6月第一周,也就是議員們結束11天的休假後,將草案提交給下議院。議員們將有機會就其中的條款進行辯論和投票。預計屆時草案提交到上議院的可能性不大。

早些時候,英國外交大臣傑裏米·亨特曾經坦言英國脫歐進程的難度,稱對跨黨派談判的結果沒有信心,但是也不希望再進行公投或大選。

而英國工黨影子財相麥克唐納此前表示,內心深處仍舊支持留歐 。擔心未來的保守黨領袖可能會推翻與工黨達成的任何協議。英國政府或許應當接受未來可能舉行二次公投的可能性,這番講話令脫歐前景在蒙陰影。

值得注意的是,下周即將來襲的歐洲議會選舉,很可能令英國政府的處境變得更加尷尬。

新債王岡拉克:美國GDP增長完全依賴國債,黃金多頭仍有機會

有“新債王”之稱的岡拉克是500億美元的雙線資本(Double Captial)的創始人兼首席投資官,本周二(5月14日),岡拉克再次警告投資者,美國政府在下次經濟衰退時“沒有工具”刺激經濟。美國經濟現在像是經濟風險和債券市場長期風險的混合體,非常糟糕。他警示,美國經濟兩年內出現衰退的風險“極高”,而一年內出現衰退的可能性約為50%。在接下來的六個月裏,這種可能性為30%。公司債券市場已經被國家債務拖下水,並奉勸投資者遠離投資級債券。

GDP增長完全依賴國債


岡拉克說,美國債務越來越重,美政府卻沒有應對衰退的工具箱。美國經濟現在像是經濟風險和債券市場長期風險的混合體,非常糟糕。

今年股市受美聯儲維持利率穩定的決定,加之溫和的經濟複蘇,方才提振。岡拉克預計今年股市將在某個時點出現負增長,“股市年底幾乎沒有任何進展”。
新債王岡拉克:美國GDP增長完全依賴國債,黃金多頭仍有機會
根據美國經濟分析局(Bureau of Economic Analysis)的數據,美國第一季度GDP增長3.2%。這標誌著四年來最好的GDP增長開始。

岡拉克說,美國經濟增長似乎“完全”依賴於政府、企業和抵押貸款債務,如果美國沒有增加數萬億美元的債務,經濟就會萎縮。他把消費問題比作刷爆信用卡,“經濟增長隻是債務增長,這才是GDP增長的真正原因......盡管美國GDP增長強勁,就業形勢強勁,但美國未來仍將面臨‘危險經濟時期 ’。”

“如果美國國債不出現,過去5年的名義GDP增長將是負數。當人們看到這些GDP數據時,似乎都忽略了一件事……他們似乎不明白,屏幕上看起來相當不錯的GDP增長實際上完全是基於債務——政府債務、企業債務,甚至現在抵押貸款債務的一些增長。”

自從特朗普推行減稅計劃以來,美國債務一直呈螺旋上升的趨勢。美國“債務上限”命懸一線。如果美國國會不能及時提高美國債務上限,那麼在今年9月30日,美國財政部在本財年結束的時候耗盡現金。

岡拉克警示,兩年內出現衰退的風險“極高”,而一年內出現衰退的可能性約為50%。在接下來的六個月裏,岡拉克認為這種可能性為30%。他表示,美國股市和債市將進入脆弱期。

市場對美聯儲刺激“上癮了”,即使失業率創50年曆史新低,美聯儲2019年內不會加息,美國經濟似乎也無法承受2.5%的聯邦利率。他預計美聯儲在未來12個月降息的可能性約為70%。CME聯儲觀察工具也顯示,美聯儲年底前降息概率接近70%,而一個月前,該數字為40%。

公司債“完全失去控製”


BBB級公司債券規模激增,岡拉克援引摩恩士丹利的數據稱,根據杠杆率,45%的公司債應該被降級為“垃圾債券”。岡拉克不客氣地說,不僅僅是BBB,而是整個公司債券市場,現在都是垃圾債券,聽起來與金融危機期間爆發的一係列高風險證券類似。“不要在蒸汽壓路機前撿硬幣——基本面差,估值虛高。”

提醒,
BBB級債券規模激增有淪為垃圾股風險,投資者需要看清美國GDP增長的實質,預防美國3個月國債和10年期國債再度倒掛,將是美國經濟浮現衰退的預警信號,這可能會進一步推升避險情緒,將進一步對比特幣、日元和黃金給予支撐。

美國經濟浮現疲弱跡象,美元多頭仍需警惕

DoubleLine Capital首席投資官Jeffrey Gundlach周二(5月14日)表示,盡管增長預測很高,但美國經濟顯現出疲弱的跡象。亞特蘭大聯儲近期預測美國GDP增速為1.6%,花旗的一個一籃子經濟指標跌至金融危機以來最低水平,數據會有波動性。未來兩年經濟衰退的可能性“非常高”,未來12個月衰退的概率是50%,未來六個月衰退的概率是30%。
美國經濟浮現疲弱跡象,美元多頭仍需警惕

截止北京時間08:30,美元指數報97.54,日內微漲0.01%。美元當前仍處於相對強勢的位置,應該讓市場更為驚訝,這一點證明美元指數同時被投資者視為部分避險的資產,並不因為美聯儲是G10央行中加息最早利率水平最高的央行,卻是因為即使加息預期在下降,美元仍在一定高位的事實。
美國經濟浮現疲弱跡象,美元多頭仍需警惕美元指數日線圖)

Brown Brothers Harriman駐紐約外匯策略全球主管Win Thin表示,對是否達成協議的持續的不確定性可能支撐美元和日元等避險貨幣,有太多的不確定性,認為情況會在好轉之前變得更糟

在貿易紛爭平息下來之前,市場避險情緒不會輕易消散。利率交易員增加押注美聯儲料在年底前降息,以應對國際貿易摩擦升級引發的美國經濟放緩。

對12月降息的預期回到3月以來的最高水平,此前美聯儲決策者暗示不會在2019年加息。

CME聯儲觀察工具的最新數據顯示,美聯儲年底前降息概率接近70%。而一個月前,該數字為40%左右。分析師顯然擔心,美中兩國的緊張關係將升級為貿易摩擦,並損害全球經濟。
美國經濟浮現疲弱跡象,美元多頭仍需警惕

在美聯儲主席鮑威爾的領導下,現在政策並非一成不變。隨著美國增加支出並助長赤字,經濟增長很大程度上依賴於債務計劃。債券市場極易受到美元走弱的影響,因為一些海外買家一直在沒有外匯對衝的情況下買入美債。

研判認為,若美債在公開市場遭遇集中拋售,可能推動借貸成本跳升,進而迫使美聯儲不得不降息。

5月15日財經早餐:美元延續反彈黃金失守千三,脫歐擔憂重壓英鎊連收三陰

周二(5月14日)美元連續第二天上漲,美中貿易緊張局勢出現緩解跡象,此外有關意大利財政問題的擔憂以及中東緊張局勢也支撐美元。金價從稍早觸及的一個月高位回落,失守1300美元關口,美元走高令金價承壓,此外貿易摩擦擔憂緩解,美股大幅反彈也削弱了黃金的避險需求。英鎊兌美元連續第三日下滑,跌至兩周低點,英國就業數據顯示,截至3月的第一季薪資增幅低於預期,表明整體經濟的動蕩時期可能已經開始,對英國脫歐的擔憂也重壓英鎊
5月15日財經早餐:美元延續反彈黃金失守千三,脫歐擔憂重壓英鎊連收三陰

商品收盤方面,COMEX 6月黃金期貨收跌5.5美元,跌0.42%,報1296.30美元/盎司。WTI 6月原油期貨收漲0.74美元,漲幅1.21%,報61.78美元/桶;布倫特7月原油期貨收漲1.01美元,漲幅1.44%,報71.24美元/桶。

美國三大股指全部收漲,道瓊斯指數收漲207.10點,漲幅0.82%,報25532.05點;標普500指數收漲22.50點,漲幅0.80%,報2834.41點;納斯達克指數收漲87.50點,漲幅1.14%,報7734.49點。

周三前瞻


時間區域指標前值
10:00中國4月社會消費品零售總額年率(%)8.7
10:00中國4月社會消費品零售總額月率(%)0.91
10:00中國1-4月社會消費品零售總額年率-YTD(%)8.3
10:00中國1-4月規模以上工業增加值年率-YTD(%)6.5
10:00中國4月規模以上工業增加值年率(%)8.5
10:00中國1-4月城鎮固定資產投資年率-YTD(%)6.3
14:00德國第一季度季調後GDP季率初值(%)0
14:00德國第一季度未季調GDP年率初值(%)0.9
14:45法國4月CPI年率終值(%)1.2
17:00歐元區第一季度季調後GDP季率修正值(%)0.4
17:00歐元區第一季度季調後GDP年率修正值(%)1.2
20:30美國4月零售銷售月率(%)1.6
20:30美國4月核心零售銷售月率(%)1.2
20:30加拿大4月CPI年率(%)1.9
20:30加拿大4月核心CPI年率(%)1.9
21:15美國4月工業產出月率(%)-0.1
22:30美國截至5月10日當周EIA原油庫存變動(萬桶)-396.3
22:30美國截至5月10日當周EIA精煉油庫存變動(萬桶)-15.9
22:30美國截至5月10日當周EIA汽油庫存變動(萬桶)-59.6

10:00 中國國家統計局召開4月國民經濟運行情況新聞發布會
16:00 IEA公布月度原油市場報告
21:30 美聯儲理事誇爾斯(Randal Quarles)在參議院銀行服務委員會作證詞

全球主要市場行情一覽


名稱最新價漲跌漲跌幅
上證指數2883.61-20.10-0.69%
深證成指9038.36-65.00-0.71%
日經22521045.83-145.45-0.69%
德DAX11991.62114.970.97%
法CAC405341.3578.781.5%
英FTSE7241.6077.921.09%
道瓊工業25532.05207.060.82%
納斯達克指數7734.5087.471.14%

美國股市周二反彈收高,科技股領軍標普500指數和納斯達克指數反攻,收複周一大跌的部分失地,因投資者對中美貿易磋商基調的轉變感到振奮。標普500指數11大板塊漲跌各異,10大板塊收漲,1大板塊收跌;其中,信息技術板塊領漲,其次是能源板塊;公用事業板塊是唯一收跌的板塊。

商品


名稱最新價漲跌漲跌幅
現貨黃金1297.08-2.83-0.22%
現貨鈀金1338.4713.971.05%
現貨白銀14.7900.0300.20%
現貨鉑金856.623.220.38%
香港黃金12004.00-25.00-0.21%
美原油連續61.340.300.49%

金價周二從稍早觸及的一個月高位回落,因美國和中國同意繼續磋商以結束貿易爭端,令股市和美元重拾信心。RBC Wealth Management董事總經理George Gero表示,我們看到市場重新進行一些調整,因美元指數小幅回升,股市反彈,黃金交易商暫時撤出了一些資金。
5月15日財經早餐:美元延續反彈黃金失守千三,脫歐擔憂重壓英鎊連收三陰

投資者還密切關注美國和伊朗之間不斷升級的緊張局勢;此前,沙特表示,該國的兩艘油輪是在阿聯酋海岸附近海域遭襲的油輪之一;Gero指出,諸如伊朗緊張局勢升級等新聞限製了黃金拋售。

全球最大的黃金上市交易基金SPDR Gold Trust的持金量周一增加0.44%,創下近兩個月來最大單日漲幅,這也顯示投資者對黃金的興趣明顯上升。

油價周二收漲逾1%,此前主要出口國沙特表示,裝載炸藥的無人機襲擊了其國有石油公司沙特阿美的設施。沙特表示,武裝無人機周二襲擊了該國境內的兩個石油泵站,稱這是“懦弱的”恐怖主義行為;兩天前,沙特油輪在阿聯酋海岸附近海域遭到破壞性襲擊。
5月15日財經早餐:美元延續反彈黃金失守千三,脫歐擔憂重壓英鎊連收三陰

由於美國收緊伊朗的製裁,伊朗與美國之間的口水戰不斷升級;美國的製裁導致伊朗石油出口減少,從而導致全球供應收緊;全球五分之一的石油消費要經過霍爾木茲海峽,從中東原油生產國流向全球市場。石油輸出國組織(OPEC)周二表示,隨著包括美國頁岩油生產商在內的競爭對手供應增長放緩,今年全球對其石油的需求將高於之前預期;這表明,如果OPEC不增產,市場將更加緊張。

美國能源資料協會(EIA)周一在報告中稱,美國七個主要頁岩油田的產量預計將在6月升至約850萬桶/日的新高。市場也對中美貿易談判抱有希望,雙方都表達了積極的態度,這可能表明磋商還沒有結束。

外匯


周二美元連續第二天上漲,美中貿易緊張局勢出現緩解跡象,此外有關意大利財政問題的擔憂以及中東緊張局勢也支撐美元。Brown Brothers Harriman駐紐約外匯策略全球主管Win Thin表示,對是否達成協議的持續的不確定性可能支撐美元和日元等避險貨幣,有太多的不確定性,我認為情況會在好轉之前變得更糟。
5月15日財經早餐:美元延續反彈黃金失守千三,脫歐擔憂重壓英鎊連收三陰

歐元兌美元周二下滑,此前意大利副總理表示,如果有必要,羅馬準備突破歐盟的預算規定,以刺激就業。Thin表示,重現出現的對意大利的擔憂正在影響市場。

意大利副總理薩爾維尼稱,如果我們需要突破一些限製,比如3%(赤字/GDP之比)或130-140%(債務/GDP之比),我們準備這麼做,在失業率達到5%之前,我們將竭盡所能增加支出,如果布魯塞爾有人抱怨,那不是我們要擔心的。

隨著美國與歐盟和日本的談判繼續進行,投資者也在關注特朗普是否會對進口汽車和汽車零部件征收關稅。今年2月,特朗普收到了一份“232條款”調查報告,普遍認為該報告得出的結論是,汽車和汽車零部件進口對國家安全構成威脅。總統90天的審議期將於周六結束。

英鎊兌美元跌至兩周低點,因英國就業數據顯示,截至3月的第一季薪資增幅低於預期,表明整體經濟的動蕩時期可能已經開始。對英國脫歐的擔憂也重壓英鎊。英國反對黨工黨周二表示,首相特雷莎梅在與反對黨進行的脫歐磋商中仍未做出改變,該黨擔心未來的保守黨領袖可能不會兌現現任政府做出的任何承諾。

國際財經要聞


美國5月10日當周API庫欣地區原油庫存增加207萬桶,汽油庫存增加56.7萬桶,精煉油庫存增加217萬桶。美國上周原油進口增加11.5萬桶/日至780萬桶/日。

美聯儲的貨幣政策觀望狀態是適宜的。如果通脹數據與既定的2%通脹目標存在50個基點的偏差,那將是可以接受的。當前,美國通脹形勢並不需要美聯儲作出貨幣政策回應。預計美國GDP增幅將重返2%左右。最大的風險是特朗普的貿易政策和全球經濟下滑。
 
美國紐約聯儲:第一季度,美國總體家庭債務增長1240億美元、或0.9%,至13.67萬億美元,較2008年第三季度高出9930億美元。

全球2019年原油需求增速維持在121萬桶/日不變。預計2019年對OPEC的原油需求為平均3058萬桶/日,較此前預期上漲28萬桶/日。2019年非OPEC原油產量增速減少4萬桶/日至214萬桶/日,前值為218萬。美國頁岩油產商面臨成本日益高企的物流限製。



國內股市


從互聯互通機製的完善到大幅放寬證券基金期貨行業外資準入,中國資本市場正在構建雙向開放的新格局,而隨著中國資本市場對外開放水平的不斷提高,全球資本則正在進一步加大對A股的配置。北京時間5月14日早間,MSCI宣布,將中國大盤A股的納入因子從5%提高至10%,MSCI對A股的擴容,隻是全球資本加大對中國資本市場關注的縮影。武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示,從中長期來看,隨著中國資本市場的市場化改革不斷深入和開放水平不斷提高,市場包容性不斷提升,全球資本將持續加大對A股市場的配置,進入A股市場的資金將不斷增多,這是毫無疑問的。(經參)

機構人士認為,雖然短期內北向資金流入會有所反複,但當前流動性很好,北向資金暫時撤離不會令A股承壓,風險偏好更不會重現2018年情景。目前市場已充分反映各項利空,整體估值重回偏低位置,待沉澱消化後,有望重拾上行趨勢。(中證報)

分析人士認為,(5月14日MSCI把中國A股)納入因子提高後有望促進外資流入,同時,提振A股投資者信心。當天A股市場在這個消息的刺激下,7隻QFII重倉股獲2.52億元大單搶籌。統計結果顯示,根據上市公司披露一季報數據顯示,截至今年一季度末,滬深兩市共有463隻個股被QFII持有。數據統計顯示,QFII為代表的外資紛紛布局A股,同時,海外機構也加快了對A股市場中相關價值投資標的的調研步伐。據統計,二季度以來,滬深兩市共有103家上市公司接待了海外機構調研。對於期間最受海外機構關注的海康威視,國泰君安證券認為,行業景氣拐點已至,公司經營情況將逐季回暖。(證券日報)
 

國內樓市


近日,上海易居房地產研究院發布2019年一季度全國居民購房杠杆研究報告顯示,2019年一季度,全國居民購房杠杆率為31.7%,環比上升0.7個百分點,同比下降1.4個百分點。值得注意的是,這是自2017年一季度起,連續8個季度下行以來,居民杠杆率環比首次上漲。易居研究員沈昕表示,此前住建部對2019年一季度房價、地價波動幅度較大的城市進行了預警提示,多地政策有所收緊。在此背景下,居民購房杠杆持續上漲可能性不大。(經參)

貿易情緒樂觀美元企穩,金價失守千三回落近10美元

周二(5月14日)紐市盤中,金價走低,現貨黃金失守千三關口,從稍早觸及的一個月高位回落近10美元,刷新日內低點至1293.81美元/盎司,因美國和中國同意繼續磋商以結束曠日持久的貿易爭端,令股市和美元重拾信心。
貿易情緒樂觀美元企穩,金價失守千三回落近10美元

RBC Wealth Management董事總經理George Gero表示,我們看到市場重新進行一些調整,因美元指數小幅回升,股市反彈,黃金交易商暫時撤出了一些資金。

美元指數漲約0.15%,前一交易日曾跌至近一個月低點。美國股市在華盛頓和北京發表樂觀評論後上漲。美國總統特朗普周二表示,美國與中國的貿易談判沒有破裂。金價周一漲1.1%,創下2月19日以來的最大單日百分比漲幅。此前,中國宣布將提高一係列美國進口商品的關稅。

投資者還密切關注美國和伊朗之間不斷升級的緊張局勢。此前,沙特表示,該國的兩艘油輪是在阿聯酋海岸附近海域遭襲的油輪之一。Gero稱,諸如伊朗緊張局勢升級等新聞限製了黃金拋售。

全球最大的黃金上市交易基金SPDR Gold Trust的持金量周一增加0.44%,創下近兩個月來最大單日漲幅,這也顯示投資者對黃金的興趣明顯上升。

今年以來,盡管美元指數仍在走高,但上升強度明顯減弱,除了歐元區和部分國家寬鬆的貨幣政策使得美元被動走強,穩健的經濟和仍然相對其他國家較為中性的貨幣政策是支撐美元的重要因素。上周美聯儲公布了新一期的金融穩定報告,該報告顯示美聯儲加息依舊存在著不確定性。

在幾乎創下曆史上最長複蘇周期的同時,美國國內的分配問題也愈演愈烈。在經曆了數次加息後,創下近50年新低的失業率仍未對通脹形成太大的壓力,令市場和美聯儲仍就此問題在不斷博弈。而隨著影響美元的因素不斷累積,黃金的對衝需求也不斷加強。

RJO Futures資深市場分析師Phil Streible表示,隨著投資者預期美聯儲可能降息,新一輪的貿易擔憂正在給黃金市場注入活力。未來可能出現的情況是,如果股市漲勢放緩,且全球經濟放緩幅度足夠大,你可能會看到美聯儲降息,這就是目前為黃金市場注入活力的因素。