紐市盤前:貿易紛爭邁入新階段,日元飆升至三個半月新高;地緣惡局多,美油創七日新高

周一(5月13日)歐洲時段,美元指數創4月18日以來新低至97.0279,跌幅近0.3%,隨著中國對原產於美國的部分進口商品提高加征關稅稅率,市場進一步擔憂全球貿易風險加劇,這令避險貨幣進一步走高,歐係貨幣走高。亞太地區風險貨幣普遍承壓,這更加凸顯了日元的資金避風港低位。美元兌日元大跌近0.8%,創2月1日以來新低至109.09。然而,市場正擔心,在貿易環境敏感的當下,日元若進一步上升,可能面臨日本央行的更大程度干預壓力。

歐洲時段,美油創5月2日以來新高至63.29美元/桶,漲幅超2%,地緣風險將進一步推升原油價格。上周以來,受全球貿易環境不確定性影響,國際原油價格一度失去上漲動能,但西太平洋銀行的分析師指出,在國際地緣局勢影響依舊揮之不去的背景下,供給顧慮後市仍將推動油價上行。伊朗和委內瑞拉兩大產油國面臨的劍拔弩張的局勢,足以在原油供給領域帶來更多的衝擊。預計美油價格將在此後進一步受到地緣危機拉升,在今年9月走高至70美元一線。
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★近期熱點提要★


1、
美聯儲副主席克拉裏達:通脹接近2%的目標,經濟正接近或處於美聯儲的雙重目標,在審視政策措施時美聯儲保持開放思路

美聯儲羅森格倫:美聯儲希望更好的理解人們如何權衡通脹和失業。美聯儲羅森格倫的發言沒有涉及當前經濟和貨幣政策。

2、
英國首相發言人:政策繼續在為無協議脫歐作準備,英國跨黨派脫歐對話將在倫敦時間17:00繼續,英國首相特雷莎·梅反對第二次公投的立場是眾所周知的。

3、
聯邦基金期貨暗示美國基準利率將在年底前下跌至2.12%。上周末時暗示的水平為2.15%;基於周四有效聯邦基金利率2.38%,當前隱含利率表明年底時的利率比現在低25個基點以上。
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4、
在本周三4月份經濟數據密集披露之前,明天(5月14日)早上,A股市場還將迎來重要事件,即明晟公司(MSCI)將公布5月半年度指數審議結果,MSCI屆時將公布新納入和剔除的個股名單。這次指數審議結果將在5月28日收盤後生效。此前,MSCI曾在3月1日的公告中指出,將分三步提升A股納入因子。其中第一步是在5月份將指數中的中國大盤A股納入因子從5%提高至10%,同時以10%的納入因子納入中國創業板大盤A股。而在滬深港通北向資金方面,上周五因為是香港的假期,所以滬股通和深股通都暫停交易,而上周一至周四累計四個交易日,北上資金累計淨流出174.10億元,創下曆史第二大單周淨流出紀錄。

5、
① 據美聯社剛剛消息,伊朗外交部13日要求沙特對其兩艘沙特油輪遭破壞事件做出澄清。沙特能源部長當天曾稱,該國兩艘油輪遭蓄意襲擊,破壞嚴重;
② 伊朗外交部發言人穆薩維當天說,該地區的航運與海上運輸安全至關重要;
③伊朗國家通訊社伊斯蘭共和國通訊社(IRNA)13日援引穆薩維的話說,要警惕任何“惡意分子精心策劃的陰謀”與“外國勢力的冒險主義”,以免破壞該地區的穩定與安全(環球網) 

6、
根據《中華人民共和國對外貿易法》《中華人民共和國進出口關稅條例》等法律法規和國際法基本原則,經黨中央、國務院批準,國務院關稅稅則委員會決定,自2019年6月1日0時起,對已實施加征關稅的600億美元清單美國商品中的部分,提高加征關稅稅率,分別實施25%、20%或10%加征關稅。對之前加征5%關稅的稅目商品,仍繼續加征5%關稅。 (人民日報)

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數創4月18日以來新低至97.0279,跌幅近0.3%,隨著中國對原產於美國的部分進口商品提高加征關稅稅率,市場進一步擔憂全球貿易風險加劇,這令避險貨幣進一步走高,歐係貨幣走高,美元指數走低。在上周貿易風波持續發酵之後,本周伊始全球匯市情緒仍然緊繃,新興市場貨幣普跌。市場將關注本周稍後美國出爐的一係列4月份經濟數據,來對美國一季度GDP意外向好後,二季度的開局經濟動能進行研判。如果美國的通脹、工業生產、零售銷售和營建許可及信物開工數據總體向好,或令市場暫時假定:貿易風波對於美國經濟基本面衝擊仍屬有限,這對於中長期美元走勢前景將構成利多;反之,則美元指數築頂形態將進一步明顯起來。除此之外,美聯儲多位官員本周仍將密集發生,在貿易局勢再度出現突發狀況之後,美聯儲是否會再度被迫祭出更大寬鬆力度來應對,也將直接影響到美元指數的走勢基調。
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歐洲時段,歐元兌美元上漲超0.2%,創八日新高至1.1264。美元指數大幅回落,因中國對原產於美國的部分進口商品提高加征關稅稅率,此前貿易風險雙向施壓,令歐元兌美元匯價走勢陷入進退兩難。一方面,在美國總統特朗普上周啟動對中國加征關稅行動後,市場正擔心此舉可能對美國經濟構成自傷後果,這對美元走勢構成了持續壓力;但另一方面,美歐汽車關稅問題卻在日內再度浮現,對於歐元而言這也是同等的利空,此後進一步走向將觀望美國本周集中出爐的經濟數據對美元指數走勢的指引。歐元兌美元上破1.1260上方的55日均線阻力位,中期下行的趨勢有望得到徹底扭轉。
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歐洲時段,英鎊兌美元交投於1.3030附近,受益於美元回落及脫歐前景有所進展。有消息顯示英國朝野正一致支持與歐盟重啟脫歐協議談判。日內歐係貨幣大體穩中有漲,因貿易風波令美國自遭其損的狀況對美元指數走勢造成了壓製。分析師指出,英鎊兌美元初步壓力位在1.3035,突破後有望進一步收複1.3050,之後則上看1.3080和1.3130,下方在1.2980-90將是關鍵支撐位,跌破後將進一步鞏固脫歐持物無果背景下,英鎊漸漸重萌的下行趨勢。加拿大皇家銀行首席外匯策略師科爾(Adam Cole)稱,考慮到英國脫歐風險持續,以及英國國內政治不確定性,英鎊較長期波動率“被低估”,不難設想英鎊可能升至1.50美元或跌至1.10美元的情景,而對其進行期權配置已開始顯得具有吸引力。
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歐洲時段,美元兌日元大跌近0.8%,創2月以來新低至109.06,全球貿易風險進一步加劇令日元為首的避險貨幣走高。隨著美國對中國2000億美元出口商品開征25%關稅的決定已在上周五生效,中國對原產於美國的部分進口商品提高加征關稅稅率,美元兌日元跌幅擴大。日內受貿易風險影響,以人民幣為首,亞太地區風險貨幣普遍承壓,這更加凸顯了日元的資金避風港低位。然而,市場正擔心,在貿易環境敏感的當下,日元若進一步上升,可能面臨日本央行的更大程度干預壓力。此前,日本央行已經表示,會把寬鬆基調繼續延續到至少2020年,並將適度放寬抵押品資質,此舉被視作變相的超常寬鬆行動。並且,在日本政府在10月再度提高消費稅意願堅決的背景下,日本央行以寬鬆行動為止護航的決心也不會改變;在此狀況下,業內分析師認為,避險資金對日元匯價的支撐料難長久,年底之際美元兌日元仍將維持運行在110-112區間。
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歐洲時段,澳元兌美元大跌,盤中創1月3日以來新低至0.6961,再度失守0.70關口,因貿易風險令市場風險情緒持續惡化,整體表現尤為疲弱。全球貿易局勢惡化帶來的衝擊尚未消除,中國對原產於美國的部分進口商品提高加征關稅稅率,美國對中國2000億美元出口商品開征25%關稅的決定已在上周五生效,作為與中國貿易關係密切的經濟體,澳洲貿易環境也勢必將因此受到連帶衝擊,這對於澳元而言將是持續利空。而澳洲本國的房貸融資數據在4月份繼續低迷,更加劇了市場對該國樓市進一步崩盤前景的擔憂,此狀況也料將迫使澳洲聯儲在之後進一步降息的可能性大增;此外,本周六澳大利亞將舉行聯邦大選,政府面臨更迭的可能性相當大,未來財政政策存有巨大不確定性,這也使得澳元匯率下行動能平添了更多砝碼。
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歐洲時段,美油創5月2日以來新高至63.29美元/桶,漲幅近2%,地緣風險將進一步推升原油價格。上周以來,受全球貿易環境不確定性影響,國際原油價格一度失去上漲動能,但西太平洋銀行的分析師指出,在國際地緣局勢影響依舊揮之不去的背景下,供給顧慮後市仍將推動油價上行。伊朗和委內瑞拉兩大產油國面臨的劍拔弩張的局勢,足以在原油供給領域帶來更多的衝擊。此前美國的豁免措施令伊朗仍保留有120萬桶/日的出口市場,而今,這一塊的供給來源勢必將大幅縮水。預計美油價格將在此後進一步受到地緣危機拉升,在今年9月走高至70美元一線,隨後將隨著供給的改善和經濟下行帶來的需求承壓而回落,在年底之際持於65美元/桶。
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歐洲時段,現貨黃金創4月11日以來新高至1299.77美元/盎司,逼近千三關口。受益全球貿易風險上升提振避險需求,美元再度走弱,市場仍然聚焦在貿易爭端帶來的避險情緒上,黃金動能在積累,尤其在股市疲軟的情況下。ABC Bullion總經理Nicholas Frappell表示,人民幣計價的金價顯著走高,而中國市場黃金溢價在下跌,這可能使得一些投資者選擇出售黃金。華僑銀行(OCBC)經濟學家Howie Lee表示,市場有一些積極情緒,但可能會慢慢消散。黃金需求在未來幾周可能會出現持續增長。
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機構觀點



① 歐洲議會選舉將在5月23-26日舉行投票,而渣打銀行預計,各大疑歐民粹派黨團將成為此次改選最大的贏家,可能史無前例地拿走超過30%的席次;
② 在此狀況下,當前歐洲議會多數派黨團——中右翼親歐的“歐洲人民黨”將被迫與其宿敵中左翼“歐洲社會黨”聯合組閣。雖然,多數反歐民粹政黨已經放棄了脫歐訴求,因此歐盟和歐元區暫無解體之虞,但是其既有的一體化強化政策措施在推行過程中料會遭遇更多阻力;
③ 這對於歐元匯價仍是潛在利空,而歐洲議會改選後新一屆歐盟“中央政府”在英國脫歐議題上的政策連貫性也可能發生變動;
④ 這也同樣給英鎊匯價前景帶來不確定性。英國方面眼下正欲與歐盟重啟脫歐協議談判,但一旦歐盟“組閣”出現不順局面,留給英國方面的時間就會更加有限。


① 貿易局勢的發展阻礙了美國國債收益率上行,上周五出爐的溫和通脹數據也無濟於事。與押注貿易僵局迅速化解相比,投資者更有可能抓住對經濟數據或市場產生影響的跡象推動收益率走低;
② 股市進一步下跌可能令收益率承壓。鮑威爾領導的美聯儲已經證明,當市場形勢緊張時,美聯儲願意傾向鴿派。鮑威爾本月初曾表示物價壓力疲軟背後的因素可能是暫時的,自那以來,金融狀況已然收緊。但是,債市交易員已經連續兩周下調對通脹的預期;
③ 基準2年期和10年期美債收益率已經回吐了5月1日美聯儲會議之後的所有漲幅。那次會議上鮑威爾有關通脹的言論成為當時看來市場開始轉向更強勁經濟增長預期的催化劑。降息預期一度推遲到2020年年中,但從當前走勢來看,市場更相信降息會在今年;
④ 市場可能低估了解決問題所需要的時間,如果你認為貿易風險上升,那麼你就需要更多地考慮到經濟增長前景悲觀這個因素。如果人們感受到關稅上調的影響,10年期美債收益率可能會跌至接近2%;
⑤ BMO Global Asset Management稱,更廣泛或更持久的貿易風險可能會推動市場重回去年四季度的黑暗時期。
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① 澳洲聯邦銀行(CBA)在周一報告中稱,我們預計大宗商品價格將全面走弱。金屬料將最為脆弱,石油也應該會受到打擊;
② 貿易局勢惡化令大宗商品承壓。周一,銅跌向6000美元/噸,主要農產品玉米和小麥下跌,就連傳統避險資產黃金也未有上漲。彭博商品指數此前曾連續四周下跌,若該指數跌破76.7154,則將悉數回吐今年漲幅;
③ 日元走強、澳元和紐元等商品貨幣下挫,反映出市場避險情緒升溫。亞太交易時段市場交投相對淡靜,真正的考驗可能要等到股市和美債市場開盤後到來;
④ SPI Asset Management認為在一周多一點的時間裏,我們從貿易新聞帶來的欣快變成了徹頭徹尾的痛苦。但從各方面來看,市場更關心的是貿易進程受到多大影響,以及能否達成妥協,而不是即刻的經濟影響;
⑤ 黃金因商品屬性的存在或與大宗同步下行。


摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強表示,他對中國經濟發展持樂觀預期。“基於逆周期政策持續發力能夠抵消內外部環境的不確定性,預計今年三、四季度經濟發展將好於一季度,GDP增速在6.5%到6.6%之間。”邢自強說,全年來看,GDP增速將達到6.5%左右。基於深度城市化、擴大開放以及人民幣資產國際化等因素助推中國經濟發展,邢自強表示,對中國未來5到7年的經濟發展依然持樂觀預期。(中證網)


① 匯豐的Gordon Gray等分析師在一份報告中指出,將2019年布倫特原油預期從65.20美元/桶上調至67美元/桶,以反映美國撤銷伊朗產石油購買豁免規定之後,短線供應收緊的情況;
② 依然預計2020-2021年油價在70美元/桶;預計伊朗原油供應量下降70-80萬桶/天;沙特和阿聯酋不會立即行動彌補任何供應缺口,可能會導致市場短線進一步趨緊
③ 預計這些國家的“回應在一定程度上有所延遲”,還指出委內瑞拉產出下將和利比亞的風險;
④ 但是,“即便我們看到石油市場短期趨緊,我們仍然預計,美國產量增幅的飆升會限製油價,令其難以在下半年過快上漲”。


① 美國資產2019年開局良好。但摩根士丹利表示,後半程可能就不會那麼順利了;
② Andrew Sheets等策略師在5月12日的報告中表示,市場當前體現的是經濟在無通脹情況下堅實增長的“金發”情景,其中美國表現優異--但這一切都將逆轉;
③ 他們的懷疑基於今年餘下時間裏會出現的三個因素:第一,“金發”環境即將結束;第二,美國和世界其他地區之間的增長差異收窄;第三,價格和基本面之間的差距縮小;
④ 投資者應保持防守姿態,偏好非美風險敞口,支持這種做法的因素包括估值與基本面的對比,美國相對於世界其他地區的經濟增長出現逆轉的預測;
⑤ 美國股市今年迄今表現優異,標普500指數上漲15%,高於MSCI全球指數12%的漲幅。即使在美聯儲轉向鴿派後,10年期美國國債收益率已下跌約25個基點;
⑥ 這種背景應引起警惕。然而,直到兩周前,主要關切似乎還圍繞著市場能否繼續大幅上漲,策略師們寫道。他們指出,上周貿易緊張局勢升級消除了部分樂觀情緒;
⑦ 摩根士丹利表示,與對產出缺口經濟產能與實際產出之間的差異縮小的擔憂有關的是,即使市場反映的似乎是良性情境,一些通脹指標也沒有放緩。


① 穆迪本周警告稱,貿易摩擦可能導致美國經濟明年陷入衰退。美國總統特朗普決定提高中國輸美商品關稅,可能使衰退風險更加接近;
② 至少債市似乎是這樣認為--美國三個月期國庫券收益率即將超過10年期公債收益率;
③ 持續的收益率曲線倒掛將被視為明確的衰退信號;在經濟正常增長的情況下,長期利率應高於短期利率;
④ 但之前至少有一次,收益率曲線倒掛是虛驚一場。有人認為這次也是如此,因為美聯儲大量購債抑製了較長期收益率。短期債券的大量發行可能推動了收益率曲線趨平;
⑤ 這就提出了另一個問題。考慮到2019年美國公債淨發行量將超過1萬億美元,政府是否會難以找到公債買家? 

美元下挫至一個月新低,國際油價乘勢大漲逾2.5%,但仍需留意需求因素

周一(5月13日)紐市盤前美布兩油持續走高,均大漲逾2.5%,其中美油刷新5月2日以來高點至63.29美元/桶,布油刷新4月30日以來高點至72.58美元/桶,因有消息稱,美債可能面臨大力拋售,且波音股價開盤重挫嚴重拖累美股,令美元大跌。由於美布兩油均以美元計價,因此美元大跌使得油價短線上漲。
美元下挫至一個月新低,國際油價乘勢大漲逾2.5%,但仍需留意需求因素

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間21:50,NYMEX原油期貨大漲2.43%至63.17美元/桶;ICE布倫特原油期貨大漲2.61%至72.45美元/桶。
美元下挫至一個月新低,國際油價乘勢大漲逾2.5%,但仍需留意需求因素
美元下挫至一個月新低,國際油價乘勢大漲逾2.5%,但仍需留意需求因素

稍早,中國商務部針對美國對中國出口產品加征關稅一事做出回應,將對600億美國進口商品采取加稅反製措施,自6月1日起生效。受此影響,美國及美股股指期貨即同步跳水。

尤其是此前已經風雨飄搖的道指成分股波音在盤前下跌4%,因投資者擔心該公司訂單受損。

由於飛機訂單對於美國耐用品訂單數據影響較大,若耐用品訂單數據惡化,尤其是在當前美國製造業數據疲軟的狀況下,將會加劇市場對於美國製造業前景的悲觀情緒。

同時有傳聞稱,貿易憂慮可能令美債遭遇大力拋售。受此影響,3個月期美國國庫券與10年期美債收益率再度倒掛,美元短線出現了快速回落,刷新近一個月新低至97.0338,逼近97關口。這使得美布兩油出現了快速上漲。

不過分析人士指出,從短線來看,因美元快速回落,這使得以美元計價的油價出現了上漲。但是由於國際貿易的擔憂情緒持續發酵,這將會對全球經濟產生負面影響,並反映在原油需求上。

近期公布的EIA短期能源展望報告將2020年全球原油需求增速預期下調8萬桶/日至153萬桶/日。分析人士稱,貿易的擔憂情緒持續發酵可能會對需求增速造成進一步的損害,因而施壓油價。

多頭沉默中爆發,黃金創逾一個月新高!貿易對峙玩過頭,美元不再受眷顧了

周一(5月13日),國際金價探底回升。盡管美國與中國間的貿易摩擦再度升級,令人民幣匯率大跌,壓製中國實物消費需求,金價一度跌逾0.3%;但有傳聞稱,美債可能在公開市場遭遇大規模拋售,使得美元大幅走疲,支撐金價反彈並快速擴大升幅。
多頭沉默中爆發,黃金創逾一個月新高!貿易對峙玩過頭,美元不再受眷顧了

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間21:10,現貨黃金上漲0.71%至1295.00美元/盎司;COMEX期金主力合約上揚0.66%至1295.8美元/盎司;美元指數下跌0.26%至97.069。
多頭沉默中爆發,黃金創逾一個月新高!貿易對峙玩過頭,美元不再受眷顧了

金價盤中創4月11日以來新高至1296.50美元/盎司,美指刷新4月18日以來低點至97.028。美元兌人民幣離岸價創去年12月24日以來新高至6.9093。
多頭沉默中爆發,黃金創逾一個月新高!貿易對峙玩過頭,美元不再受眷顧了

最新消息顯示,中國國務院關稅稅則委員會發布公告稱,決定自6月1日起,對原產於美國的部分進口商品提高加征關稅稅率。

中美貿易衝突上周五(5月10日)升級。美國提高對2000億美元中國輸美商品的關稅至25%。美國甚至還揚言,要啟動對剩下的3000多億美元中國商品征稅。
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中國外交部發言人耿爽在周一的例行新聞發布會上回應稱,美方對部分中國輸美產品加征關稅,中方將不得不采取必要反製措施。加征關稅解決不了任何問題。中方從來不會屈從於任何外部壓力,我們有決心有能力捍衛自身的合法正當權益。我們希望美方能夠同中方共同努力、相向而行,在相互尊重、平等相待的基礎上,解決彼此合理關切,爭取達成一個互利雙贏的協議。這符合雙方利益,也是國際社會的普遍期待。

據美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五公布的數據計算,投資者在最近一周削減美元淨多頭寸。截至5月7日當周,美元淨多倉為380.8億美元。之前一周是388.8億美元。

美國企業圓桌會:中美關稅戰升級可能損及美國經濟


由部分美國企業執行長組成的企業圓桌會(Business Roundtable)上周五表示,該組織擔心美中關稅戰升級將損害美國經濟。

在美國和中國結束為期兩天的貿易談判後發表的一份聲明中,該組織表示,與中國達成的最終協議應該“降低關稅”。

美國白宮經濟顧問庫德洛上周日(5月12日)稱,美國總統特朗普與中國國家主席習近平“極有可能”在定於6月末在日本召開的20國集團(G20)峰會上會面。耿爽在周一的例行新聞發布會上回應稱,中美兩國元首一直通過各種方式保持著聯係。
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FX678援引相關機構觀點認為,中美貿易衝突加劇,人民幣匯率受影響大跌,美元似乎也難穩坐高台了。但仍有一些因素令人寄望最終雙方會解決問題,特朗普不可能完全置美國企業界的呼聲於不顧。

美聯儲年內降息可能性增加


亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克(Raphael Bostic)上周五表示,如果中美貿易摩擦升高造成拖累,並導致消費者減少支出以應對較高的價格,那麼美聯儲可能需要降息。

博斯蒂克表示,需要花一些時間才能知道關稅對經濟的影響,在此期間美聯儲可以對利率政策保持耐心。但他表示,關稅有可能導致企業將價格調高到足以令消費者縮手,而這可能促使決策者做出回應。

最新的聯邦基金期貨數據暗示,美國基準利率將在年底前下跌至2.12%。上周末時暗示的水平為2.15%;基於周四有效聯邦基金利率2.38%,當前隱含利率表明年底時的利率比現在低25個基點以上。
多頭沉默中爆發,黃金創逾一個月新高!貿易對峙玩過頭,美元不再受眷顧了

FX678觀察認為,進口商料把提高的關稅轉嫁給消費者,導致一係列商品價格在數月內上漲。物價上漲通常會降低美聯儲的降息機率,但這次美聯儲降息的可能性更大。降息將開啟美元單邊下跌之路,並且不利於遏製通脹,投資者將通過購入黃金來對抗通脹。

收益率曲線再現倒掛,美國經濟還能算強勁?


美國三個月期國庫券與10年期國債收益率周一再次出現倒掛。持續的收益率曲線倒掛將被視為明確的衰退信號;在經濟正常增長的情況下,長期利率應高於短期利率。

穆迪公司警告稱,貿易摩擦可能導致美國經濟明年陷入衰退。美國總統特朗普決定提高中國輸美商品關稅,可能使衰退風險更加接近。至少債市似乎是這樣認為的。

美國第一季度經濟數據強於預測機構最初的預期,初步數據顯示美國首季經濟環比增長年率達到3.2%。

FPG證券董事深穀幸司表示:“美國經濟數據近來相對堅穩,試圖去搞清楚貿易衝突如何進一步影響經濟,像是美國經濟,這將至關重要。”

但美中貿易談判遇阻,導致關稅壁壘升級,這可能會給經濟帶來壓力。預計本季度經濟增長率將較上一季度的3.2%放緩,因去年減稅措施的刺激影響減弱。

研判認為,投資者一直在警惕他們認為越來越可能出現的一種情況,即美聯儲將不得不通過降息來應對經濟走弱的局面,這也是黃金可能借以翻身的力量。

道明證券的分析師Michael Hanson表示:“關稅使事情嚴重複雜化”。不過他預測,美聯儲不太可能主動降息,而是會等到有放緩的具體證據之後再行動。

他說,要麼是全球貿易放緩,要麼是更為直接的證據,比如美國國內支出或招聘活動放緩。如果發生這種情況,美聯儲可能需要以“全面”的降息周期做出回應,並補充說目前這並不是他預測的情形。

現貨黃金有望重拾升勢


現貨黃金目前已升破1294美元,即1311美元-1266美元下行區間的61.8%斐波那契回檔位。1347美元開啟的下行震蕩回調走勢可能被逆轉。

日線上看,金價有望自1266美元開啟反彈5浪走勢,作為自1160美元開啟的上行五浪結構的最後一步。上方目標位看向1350-1360美元區間
多頭沉默中爆發,黃金創逾一個月新高!貿易對峙玩過頭,美元不再受眷顧了

黃金T+D創一個月新高,內外盤分化明顯;金甲蟲指數創五個多月新低,暗示金價難有起色

周一(5月13日),黃金T+D上漲0.56%至285.11元/克;白銀T+D下跌0.03%至3523元/千克。盡管上周金價有所回升,但本周一金價小幅走低,不過維持住1280美元/盎司支撐水平,日內僅有窄幅波動。人民幣今日走低超0.8%,令國內金價沒有跟隨外盤走低。無論是對多頭還是空頭來說,近期黃金的表現都是讓人失望的。黃金沒什麼進展,但動能在積累,尤其在股市疲軟的情況下。但金甲蟲指數(HUI)是判斷黃金價格走向的一個領先指標,卻沒能走高,而是創去年12月3日以來的五個多月新低,預示金價未來料難有出色表現。
黃金T+D創一個月新高,內外盤分化明顯;金甲蟲指數創五個多月新低,暗示金價難有起色

股市疲軟,黃金依舊窄幅波動,或在積蓄動能


盡管上周金價有所回升,但本周一金價小幅走低,不過維持住1280美元/盎司支撐水平,日內僅有窄幅波動。

日內現貨黃金價格一度觸及1288美元/盎司高點,但此後回落,仍然跨不過此前1290的阻力水平。市場仍然聚焦在貿易爭端帶來的避險情緒上,但對黃金的推動力並不大。

ABC Bullion總經理Nicholas Frappell表示,人民幣計價的金價顯著走高,而中國市場黃金溢價在下跌,這可能使得一些投資者選擇出售黃金。

華僑銀行(OCBC)經濟學家Howie Lee表示,市場有一些積極情緒,但可能會慢慢消散。黃金需求在未來幾周可能會出現持續增長。

作為避險資產,在市場出現避險情緒的時候,黃金往往會受益。不過在過去一周,黃金市場基本陷在了1280美元/盎司左右的震蕩區域。

上周現貨黃金價格一度突破1290美元/盎司的水平,但該區域阻力強勁,沒能進一步走高。金甲蟲指數(HUI)是判斷黃金價格走向的一個領先指標,卻沒能走高,而是創去年12月3日以來的五個多月新低,預示金價未來料難有出色表現。
黃金T+D創一個月新高,內外盤分化明顯;金甲蟲指數創五個多月新低,暗示金價難有起色
福四通(INTL FCStone)分析師Edward Meir表示,無論是對多頭還是空頭來說,近期黃金的表現都是讓人失望的。盡管上周黃金沒什麼進展,但動能在積累,尤其在股市疲軟的情況下。

SPDR黃金ETF持有量在上周五下降了0.9%,繼續在去年10月以來的低位水平。不過CFTC數據顯示,截至5月7日當周,對衝基金持有的黃金淨多倉增加9192手,使得淨多倉數量升至75411手,為四周以來最高水平。
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美元走低,避險貨幣持續走高,投行們怎麼看金價


在上周,美股經曆了黑暗的一周,美元也跌至近三周新低,驚慌指數VIX一度飆升至五個月最高水平。但現貨黃金卻一直受阻於1290美元水平,多次衝擊該水平未能成功。對於黃金的表現,各大投行各有看法。
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澳大利亞國民銀行(National Australian Bank)認為,由於貿易爭端的問題,市場仍有大量不確定性,但是很多貿易爭端的影響其實都已經被計入價格,因此需要金融市場顯示出更多疲弱才能推動金價真正走高。不過,金價下跌的話,將是極佳的逢低買入機會。

市場對全球經濟增長放緩的擔憂依舊存在,但是現在並沒有任何消息確定經濟增速已經大幅放緩。從技術角度來看,1290美元被認為是黃金面臨的重要阻力水平。

法國外貿銀行(Natixis)貴金屬分析師Bernard Dahdah說,目前金價處於今年以來的低點,但2019年下半年價格應該會開始上漲。預計美聯儲將在今年12月降息。這將降低持有黃金的機會成本,並使黃金更具吸引力。此外,降息應該會給美元帶來進一步的壓力,由於預算赤字擴大和經濟增長放緩,美元也將受到影響。當前維持今年金價預測不變,預計今年平均金價將為1330美元,四季度金價將升至每盎司1380美元。

盛寶銀行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen說,他對黃金也保持樂觀,認為金價突破1292美元阻力位隻是時間問題。不過,需要看到投資者對“紙黃金市場”重新燃起興趣,金價才能實現可持續的長期上漲。盡管金價上周表現不佳,但我相信最終將突破1292美元。突破阻力位之後,金價將挑戰1297美元,隨後是1306美元水平。
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隨著貿易緊張局勢升級,期貨顯示對美聯儲降息的押注逐漸獲得動力


貿易局勢的發展阻礙了美國國債收益率上行,上周五出爐的溫和通脹數據也無濟於事。與押注貿易僵局迅速化解相比,投資者更有可能抓住對經濟數據或市場產生影響的跡象推動收益率走低。

股市進一步下跌可能令收益率承壓。鮑威爾領導的美聯儲已經證明,當市場形勢緊張時,美聯儲願意傾向鴿派。鮑威爾本月初曾表示物價壓力疲軟背後的因素可能是暫時的,自那以來,金融狀況已然收緊。但是,債市交易員已經連續兩周下調對通脹的預期。

基準2年期和10年期美債收益率已經回吐了5月1日美聯儲會議之後的所有漲幅。那次會議上鮑威爾有關通脹的言論成為當時看來市場開始轉向更強勁經濟增長預期的催化劑。降息預期一度推遲到2020年年中,但從當前走勢來看,市場更相信降息會在今年。
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American Century Investment Management首席投資官Charles Tan上周表示市場可能低估了解決問題所需要的時間,如果你認為貿易緊張局勢可能升級,那麼你就需要更多地考慮到經濟增長前景悲觀這個因素。如果人們感受到關稅上調的影響,10年期美債收益率可能會跌至接近2%。

BMO Global Asset Management固定收益主管Janelle Woodward稱,更廣泛或更持久的貿易爭端風險可能會推動市場重回去年四季度的黑暗時期。
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貿易摩擦負面影響顯現,大宗商品下跌,正在對金價構成壓力


隨著貿易緊張局勢升級,原材料價格可能會錄得今年持續時間最長的周跌勢,而且可能會進一步下跌。

澳洲聯邦銀行(CBA)在周一報告中稱,如果爭端升級,“我們預計大宗商品價格將全面走弱”。該行表示,金屬料將最為脆弱,石油也應該會受到打擊。

貿易局勢惡化令大宗商品承壓。周一,銅跌向6000美元/噸,主要農產品玉米和小麥下跌,就連傳統避險資產黃金也未有上漲。商品指數此前曾連續四周下跌,若該指數跌破76.7154,則將悉數回吐今年漲幅。

日元走強、澳元和紐元等商品貨幣下挫,反映出市場避險情緒升溫。亞歐交易時段市場交投相對淡靜,真正的考驗可能要等到美股市和美債市場開盤後到來。

SPI Asset Management駐香港交易主管Stephen Innes寫道:“在一周多一點的時間裏,我們從貿易新聞帶來的欣快變成了徹頭徹尾的痛苦。但從各方面來看,市場更關心的是貿易進程受到多大影響,以及能否達成妥協,而不是即刻的經濟影響。”
黃金T+D創一個月新高,內外盤分化明顯;金甲蟲指數創五個多月新低,暗示金價難有起色
整體來看,大宗商品正在承壓,這令具有商品屬性的黃金表現有所低迷,或者說被抑製了。從長期來看,大宗商品走勢與金價走勢相似,所以,在我們可能期待的避險需求來臨之前,金價依然受到通縮的壓力。

黃金技術分析:頭肩形態形成,但若保持漲勢需突破1291
黃金近期一直在窄幅波動,DailyFX分析師Ilya Spivak從技術角度分析了黃金的走勢。

黃金繼續處於看空頭肩形態(H&S)的頸線水平下方,即阻力位1291.44美元。短期上行趨勢線支撐位在1270.35美元,緊接著是1260.80-63.76拐點區域。

當前頭肩形態暗示著金價未來可能走低,1215美元是空頭的下行目標。如果黃金跌破1260.80美元水平則可能實現這一目標,這也為金價跌向1235.11-38.00美元區域打開了大門。

但如果金價突破1291.44美元,則將抵消頭肩形態帶來的負面影響,並將突破自2月高點以來形成的下行區間,這可能為金價重返1300美元上方奠定基礎,目標是1303.70-1309.12美元區域。
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國際油價大漲,創逾一周新高;敏感的時間和地點,中東油輪受襲,有人想攪渾水的節奏

周一(5月13日),國際原油期貨大漲,創逾一周新高,因市場對中東地區原油供應受擾日漸擔憂,盡管在中美貿易談判陷入僵局之際,投資者和交易員對全球經濟增長前景感到憂心。
國際油價大漲,創逾一周新高;敏感的時間和地點,中東油輪受襲,有人想攪渾水的節奏

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間17:08,NYMEX原油期貨大漲1.30%至62.46美元/桶,創5月6日以來新高至62.62美元/桶;ICE布倫特原油期貨大漲1.57%至71.72美元/桶,刷新5月2日以來高點至71.91美元/桶。
國際油價大漲,創逾一周新高;敏感的時間和地點,中東油輪受襲,有人想攪渾水的節奏

沙特能源部長法利赫周一說,兩艘沙特油輪上周日(5月12日)在富查伊拉外海遭到“蓄意攻擊”,威脅到全球石油供應的安全。

聲明說,這次襲擊沒有導致任何人員傷亡或漏油,但對船隻結構造成了重大損害。根據最新數據顯示,沙特和阿聯酋分別是石油輸出國組織(OPEC)最大和第三大產油國。

不過由於事發地位於國際能源生命線——霍爾木茲海峽附近,此事還是引發了伊朗方面的回應。伊朗外交部稱,事件“令人擔憂和可怕”,並要求對此事進行調查。

倫敦Interfax Energy分析師主管Abhishek Kumar表示:“中東地緣政治緊張升高,加上委內瑞拉和伊朗供應大減,仍將對油價有利。”

美國在去年退出於2015年和伊朗及其他世界主要大國簽署的核協議,並在隨後恢複對伊朗實施製裁。美國正努力完全封鎖伊朗石油出口。並且美國還壓製委內瑞拉出口,而委內瑞拉基礎建設的問題也使其產出受限。

不過美國和中國間的貿易摩擦於上周加劇,將令油價上檔受限。國際能源署(IEA)的數據顯示,2019年第一季,美國和中國在全球石油消費中總計占比34%。

Kumar指出:“市場人士將會密切關注中國對於美國提高關稅稅率的報複措施。”他並稱,這場爭端可能對全球石油需求增長特別不利。

美國政府上周五公布的數據顯示,貿易動蕩促使對衝基金將其對美國原油的看漲投注降至一個月以來的最低水平,並將提升布倫特原油的看漲押注至近七個月以來的最高水平。

美國油服公司貝克休斯公布的數據顯示,美國能源公司上周減少兩台石油鑽井,總數下降至805——2018年3月第五周以來的最低水平。這是四周內第三次減少。

美國原油短線上看63美元


美國原油上看63美元關口,它也是始於61.21美元的上行((C))浪的61.8%目標位,100%目標位看到64.10美元。
國際油價大漲,創逾一周新高;敏感的時間和地點,中東油輪受襲,有人想攪渾水的節奏

((C))是始於60.05美元的反彈ii浪的子浪。而後者則是始於66.60美元的下行(i)浪的子浪。但從日線上看,油價已經從66.60美元開啟大的下行((c))浪走勢。
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目前油價在60.89美元附近獲得支撐,即42.36美元-66.60美元上行((b))浪的23.6%斐波那契回檔位。但預計終將失守,下一道支撐看到38.2%斐波那契回檔位57.34美元。

英國“拖”歐進展龜速,梅姨擬重啟與歐盟談判,欲獲工黨支持

周一(5月13日),特雷莎·梅政府承諾將重啟與歐盟的脫歐談判,試圖為其與工黨的談判注入生機,並在今年夏天前脫離歐盟。值得注意,英國因遲遲未能脫歐而必須參加歐洲議會選舉,執政的保守黨與主要反對黨工黨支持率低迷,預料會慘敗給上月才成立的脫歐黨。
英國“拖”歐進展龜速,梅姨擬重啟與歐盟談判,欲獲工黨支持

民調結果顯示,脫歐黨有望在5月23日的歐洲議會選舉中拿下34%的選票,這比工黨的21%和保守黨的11%相加還要高,自由民主黨的得票率則預計為12%。

截止北京時間17:00,美元兌英鎊徘徊1.3關口,報1.3010,日內微漲0.09%。考慮到英國脫歐風險持續,以及英國國內政治不確定性,英鎊較長期波動率“被低估”。不難設想英鎊兌美元可能升至1.50關口或跌至1.10關口的情景,而對其進行期權配置已開始顯得具有吸引力。
英國“拖”歐進展龜速,梅姨擬重啟與歐盟談判,欲獲工黨支持(英鎊兌美元60分鍾圖)

道富銀行表示,目前對英鎊持中性看法,但押注英鎊未來六個月的隱含波動是有吸引力的,因其涵蓋了10月31日英國脫歐的最後期限。

不過,該行歐洲宏觀戰略主管Timothy Graf表示,一旦出現一些重大的消息,英鎊就有可能瞬間出現逾1%的大波動,他認為沒有人能預測其向哪個方向發展。

梅面臨的壓力與日俱增


上周日英國首相辦公室表示,政府本周將與歐盟探討如何改寫關於未來海關關係的政治協議框架,歐盟表示也願意這麼做。而一名工黨高級官員警告稱如果不舉行二次公投,工黨議員不會支持脫歐協議。

由於未能完成英國脫歐,首相梅面臨的壓力與日俱增,該黨在民意調查中的支持率正在下滑,越來越多的保守黨內人士呼籲其下台。其中,很多人對於梅與歐盟談判的脫歐協議在議會投票中遭遇三連敗之後,轉而尋求工黨領導人科爾賓的幫助,感到不滿。

工黨官員和高級政府談判小組等定於周一舉行會議,包括梅的副手David Lidington和幕僚長Gavin Barwell。官員表示,他們將對過去一個月談判的所有工作和建議進行匯總。

重要障礙


盡管梅最近幾周表示,雙方在工黨的關鍵要求方面,尤其是在保護工人的權利和環境方面,以及英國脫歐後與歐盟保持密切的關稅安排方面分歧不是很大,但達成協議仍然存在重要障礙。政府仍然可能會對科爾賓想要的全面關稅同盟感到不滿。

梅已排除了這一點,表示全年的關稅同盟將阻止英國與非歐盟國家達成自由貿易協議,而這正是保守黨內支持脫歐人士的關鍵目標。梅必須決定在談判中可以做出多少讓步,同時不會令保守黨失去太多選票。

《泰晤士報》 周一報道,就業與養老金大臣Amber Rudd和商務大臣Greg Clark等內閣大臣準備呼籲梅放棄與工黨會談。他們希望她轉而在議會就方案B進行投票,之前政府就已表示如果與工黨的談判失敗,將會采取這一計劃。

與此同時,工黨內部也存在分歧。該黨首席脫歐發言人Keir Starmer表示,如果不舉行第二次全民公投,跨黨脫歐協議難以在議會通過。如果沒有得到確定性投票,大量工黨議員(150名或120名)不會支持這一協議。

INE原油逼近500大關,創逾兩周新高;沙特油輪事件發酵,供應緊張加劇

周一(5月13日)上海原油價格上漲。主力合約SC1906,以496.8元/桶收盤,上漲11.3元,漲幅為2.33%。人民幣大跌提振了國內油價表現,在美油有限波動的情況下,國內原油大漲超2%。原油市場方向不定,波動性巨大,一方面受貿易惡化的宏觀施壓,而另一方面則受供應地緣局勢提振,特別是伊朗,委內瑞拉和利比亞局勢緊張。沙特始終在嚴格執行減產則提供較強支撐。據美聯社剛剛消息,伊朗外交部13日要求沙特對其兩艘沙特油輪遭破壞事件做出澄清。沙特能源部長當天曾稱,該國兩艘油輪遭蓄意襲擊,破壞嚴重。另外,英國能源谘詢機構Energy Aspects認為,投資者過於關注貿易形勢,忽略了俄羅斯原油受汙染嚴重的情況。

但分析師普遍認為,受地緣政治等因素影響,國際原油市場供應依然趨緊,預計未來油價仍將上行。部分投資者預期在完成季節性維護後,美國墨西哥灣沿岸和中西部煉油廠將在美國夏季駕車季開始前增加石油需求。原油有進一步上漲的潛力,機構石油價格信息服務的首席石油分析師科洛薩表示,“隨著墨西哥灣區煉廠恢複生產,未來100天左右的需求將遠遠高於供應。”英國能源谘詢機構Energy Aspects認為,投資者過於關注貿易形勢,忽略了俄羅斯原油受汙染嚴重的情況。
INE原油逼近500大關,創逾兩周新高;沙特油輪事件發酵,供應緊張加劇 

期貨合約和成交情況一覽


上海國際能源交易中心成交情況 2019年5月13日(周一)
INE原油逼近500大關,創逾兩周新高;沙特油輪事件發酵,供應緊張加劇
INE原油逼近500大關,創逾兩周新高;沙特油輪事件發酵,供應緊張加劇

交易綜述與交易策略


上海原油價格上漲。主力合約SC1906,以496.8元/桶收盤,上漲11.3元,漲幅為2.33%。全部合約成交278530手,持倉增加5634手至54386手。主力合約成交260830手,持倉增加1978手至33738手。
INE原油逼近500大關,創逾兩周新高;沙特油輪事件發酵,供應緊張加劇

交易邏輯:因受到人民幣短期持續貶值影響,INE原油強於美油;短期受到貿易摩擦和地緣局勢的雙重影響,趨勢性機會不明顯。

支撐位:INE原油480關口支撐明顯,美油60關口支撐強勁。

阻力位:INE原油短線阻力有限,看500大關阻力;美原油MA10,30日均線形成阻力。

交易策略:短線基本面偏多,方向仍建議逢低買入;短期波動加劇,中期目標仍看60,當下看60-63區間震蕩。

中國及海外消息



① 據美聯社剛剛消息,伊朗外交部13日要求沙特對其兩艘沙特油輪遭破壞事件做出澄清。沙特能源部長當天曾稱,該國兩艘油輪遭蓄意襲擊,破壞嚴重;
② 伊朗外交部發言人穆薩維當天說,該地區的航運與海上運輸安全至關重要;
③伊朗國家通訊社伊斯蘭共和國通訊社(IRNA)13日援引穆薩維的話說,要警惕任何“惡意分子精心策劃的陰謀”與“外國勢力的冒險主義”,以免破壞該地區的穩定與安全(環球網) 


生意社數據顯示,5日液化天然氣均價為3326.67元/噸,截止5月10日液化天然氣均價為3363.33元/噸,LNG價格五一節之後小幅上漲,漲幅1.1%。由於前期連續降價,液廠虧損嚴重,基於成本考慮,加之氣源競拍等多重因素影響,LNG出貨轉暢情況下,價格得以提升,北方地區漲價意願強烈。


據世界能源網2019年5月10日休斯頓報道,挪威著名能源研究和商業情報公司雷斯塔能源公司(Rystad Energy)表示,北美致密油正在成為全球第二廉價的石油供應來源,僅次於中東陸上市場。雷斯塔能源公司指出,就在4年前,美國的頁岩油還是世界上第二昂貴的石油資源。雷斯塔能源公司上遊研究主管埃斯彭?埃林森表示:“由於石油巨頭一直在努力取代常規液體,而致密油毫無疑問是另外資源的一個豐富來源。”在過去幾年裏,致密油——諸如美國陸上頁岩油——出現了令人印象深刻的好轉。根據雷斯塔能源公司的全球液體燃料成本曲線,2015年,北美頁岩油以每桶68美元的平均保本價格排名第二。布倫特原油對致密油的平均保本價格目前估計在每桶46美元,僅比沙特阿拉伯和其他中東國家的大型陸上油田多4美元。


中汽協:中國1-4月新能源汽車銷量同比增長59.8%;中國4月份新能源汽車銷量同比增長18.1% ;中國4月份乘用車銷量同比下降17.7%。


自去年10月份浙江出台第四批企業減負降本政策後,省減負辦立即啟動了第五批企業減負降本政策文件研究起草工作。通過半年時間的深入調研和反複修改,《浙江省企業減負降本政策(2019年第一批)》已於近日正式印發。


Awilco液化天然氣集團公司表示,2019年第一季度全球液化天然氣(LNG)船運需求與2018年第一季度相比基本持平,而且自2018年第一季度以來,船隊數量增長了10%。這家擁有液化天然氣運輸船的挪威公司表示,遠東地區相對溫暖的冬季,以及中國和韓國的高儲存量,導致該季度天然氣購買興趣減弱,2018年第四季度天然氣價格下行壓力延續至2019年第一季度。由於需求疲軟和貨物充足,2019年第二季度交付的亞洲液化天然氣期貨價格持續下跌,直到4月初,此時買家開始為季節性較強的夏季月份做準備。


5月6日Radio Poland報道,俄羅斯天然氣工業股份公司(Gazprom)在俄領海內開建北溪2號天然氣管道第一段,該段長度100公裏,將在1個月內完成。北溪2號天然氣管道長1200公裏,預計2019年完工,將穿過俄羅斯、芬蘭、瑞典、丹麥和德國領海,繞過波蘭、波羅的海國家和烏克蘭,丹麥仍未批準建設該管道,俄羅斯通過該管道每年可向德國供應約550億立方米天然氣。


① 分析師楊霞表示,受美國與伊朗對抗加劇及全球貿易局勢緊張等因素影響,本計價周期以來,國際油市整體寬幅震蕩,國內參考的原油變化率穩居負值範圍,本輪成品油零售限價下調已成定局;
② 截至5月10日收盤,參考原油變化率為-1.89%,對應汽柴油下調85元/噸;
③ 折合成升價,92#汽油及0#柴油分別下跌0.06、0.07元,箱容量在50L左右的小型私家車加滿一箱油,車主將少花3元左右 (中新網) 


阿聯酋外交部12日發布聲明說,4艘商業船隻當天在其領海水域遭遇“蓄意破壞”,阿聯酋有關方面已采取一切必要措施,並正在與本地和國際機構合作對此事件進行調查。阿聯酋外交部在聲明中說,此次破壞事件發生在阿聯酋富查伊拉酋長國以東的海域,事件中沒有人員傷亡,也沒有造成有害化學物質或燃料泄漏。(新華社) 


這段時間,在全世界目光的聚焦下,中美經貿磋商出現了令人印象深刻的一幕幕:第十一輪中美經貿高級別磋商前夕,面臨加征關稅威脅,中方代表團依然頂著壓力赴美談判,以最大誠意和責任擔當推動問題解決;磋商期間,美方對2000億美元中國輸美商品加征的關稅從10%升至25%;面對美方此舉,中方強烈反對,明確表示將不得不采取必要反製措施;
是非自有曲直,公道自在人心。美方無視中方富有誠意的態度和行動,出爾反爾、極限施壓,導致磋商未果,這是美方推行貿易霸淩主義的結果,責任完全在美方。無論面臨多大壓力,中方都堅決捍衛國家核心利益和人民根本利益,在重大原則問題上決不讓步。同時,中方始終本著相互尊重、平等互利的精神,敞開協商與合作的大門,努力推動中美經貿問題的解決沿著正確方向前進(新華網)

機構觀點



① 考慮到當前伊朗豁免額度到期且沙特未顯著增產,中東不能替代美國,我們認為中國將加大對北海、西非、地中海等西區原油的采購,而對於歐洲煉廠而言,由於本地資源更多地流向東區,從美國進口原油的需求將會增加;
② 除此之外,中國以外的亞洲買家的策略也值得關注,去年貿易摩擦期間,美國原油的出口並未明顯減少,原因在於韓國、印度等國家顯著增加了美國原油的進口量,從而部分彌補了中國采購的缺位。今年以來在伊朗出口被禁的影響下,韓國、印度等國家對美國油的進口仍在持續增加;
③ 因此,我們認為貿易摩擦將再度對美國原油的出口流向產生重要影響,我們認為有兩種可能路徑(暫時不考慮美油出口總量波動的影響):第一種可能性是中國以外的亞太買家維持當前的進口量不增加美油進口,這樣美油出口流向在歐洲和中國之間再平衡,即歐洲對美國進口增加,北海等原油采購減少,中國對北海、西非、地中海進口增加,這意味著WTI對Brent的貼水要擴大,因為隻有WTI對Brent貼水擴大,其對於歐洲煉廠的競爭力才會增加;
④ 第二種路徑是亞太買家內部之間的再平衡,也就是中國減少美國油進口增加其他西區油進口,而韓國印度等增加美國油的進口減少其他西區油的進口,這樣使得美國對亞太總體的出口量波動不會太大,歐洲煉廠則不需要從美國多進口原油,這意味著如果純粹從價格層面來看,WTI對Dubai的貼水要擴大,而Brent-Dubai EFS依然要維持堅挺,因為不需要西區到東區的套利窗口開啟,因此這也意味著WTI-Brent價差拉大;
⑤ 我們認為更為可能的路徑是這兩者之間的雜糅,但不論如何,貿易摩擦使得WTI價格最為不利,而Brent、Dubai的強弱更多將取決於以上兩種路徑的選擇,如果偏向第一種路徑,可能排序是Dubai>Brent>WTI,如果偏向第二種,可能排序是Brent>Dubai>WTI,值得注意的是,以上還未考慮美國市場自身供需平衡對原油出口量的影響,而這一點在分析的過程中也非常重要,但考慮到周報篇幅問題不做展開。


英國能源谘詢機構Energy Aspects認為,投資者過於關注貿易形勢,忽略了俄羅斯原油受汙染嚴重的情況。其分析師稱,俄羅斯原油受到嚴重汙染,將大大加劇伊朗原油供應減少的影響,預計本季度原油需求將超出供應約100萬桶/日。據估算,因為缺少清潔的原油供應,而且俄羅斯減產70萬桶/日,整個歐洲西北部的精煉廠產量會減少40萬桶/日。這一供應面情況的影響會在未來幾日逐步顯現。


① 國際油價和金價在多空因素影響下震蕩。不過,截至上周收盤價格變化幅度不大。值得注意的是當周第一個交易日,紐約商品交易所輕質原油期貨價格、倫敦布倫特原油期貨價格出現大幅波動,波動幅度超過3%。此後幾個交易日,由於多空力量膠著,國際油價波動幅度有所收窄;
② 與前一周最後一個交易日收盤價相比,上周紐約商品交易所6月份交貨的輕質原油價格和7月份交貨的倫敦布倫特原油期貨價格分別下跌0.45%和0.32%。但分析師普遍認為,受地緣政治等因素影響,國際原油市場供應依然趨緊,預計未來油價仍將上行;
③ 部分投資者預期在完成季節性維護後,美國墨西哥灣沿岸和中西部煉油廠將在美國夏季駕車季開始前增加石油需求。“原油有進一步上漲的潛力”,機構石油價格信息服務的首席石油分析師科洛薩表示,“隨著墨西哥灣區煉廠恢複生產,未來100天左右的需求將遠遠高於供應。”(經濟參考報) 

國際金價下挫,因美元兌人民幣創四個月新高,全球頭號買家中國需求料受抑

周一(5月13日),國際金價下跌,因中美貿易緊張關係以及達成協議的不確定性打壓人民幣,使得黃金對於中國買家變得昂貴,中國需求前景料將受抑。中國是全球最大黃金消費國。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間15:58,現貨黃金下跌0.17%至1283.84美元/盎司;美元指數上浮0.02%至97.338。
國際金價下挫,因美元兌人民幣創四個月新高,全球頭號買家中國需求料受抑

美元兌人民幣離岸價創去年12月25日以來新高至6.9037,在岸價創1月7日以來新高至6.8679。
國際金價下挫,因美元兌人民幣創四個月新高,全球頭號買家中國需求料受抑

ABC Bullion全球總經理Nicholas Frappell表示:“自從5月初以來,人民幣計價的黃金價格已大幅上漲。這可能讓需求勢頭稍稍減弱,或許還會引發部分人士賣出黃金。”

美國總統特朗普對價值2000億美元中國輸美商品加征關稅的措施,上周五(5月10日)已生效,北京方面表示將不得不采取反製措施。這在中美貿易協議關鍵談判進行之際,升高了雙方的緊繃關係。

華僑銀行分析師Howie Lee表示:“市場目前仍懷抱著一絲樂觀,但隨著貿易摩擦全面開打的現實浮現,這樣的樂觀情緒可能隨著時間消退,我預期黃金需求將在未來幾周增強。”

盡管全球市場大跌,投資人間的避險情緒令金價成功找到支撐,不過過去一周價格在上下15美元的區間內波動。

INTL FCStone分析師Edward Meir在一份報告中表示,“不論對多頭還是空頭而言,黃金表現令人失望。”

上周印度黃金需求跳漲,因在重要節日和婚禮來臨時,零售商增加出貨。業內人士表示,在印度教耆那教節日Akshaya Tritiya期間,印度黃金銷量至少同比增長10%。

法律顧問上周五表示,工會要求阻止Sibanye-Stillwater收購競爭對手Lonmin的企圖,對此南非競爭訴求法庭將在下周作出裁決。Sibanye-Stillwater是南非最大黃金私人企業,也是全球十大黃金礦商之一。

全球最大黃金上市交易基金(ETF)——SPDR Gold Trust表示,上周五持倉量減少0.91%至733.23噸,上周四(5月9日)為739.94噸。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周表示,對衝基金經理在截至5月7日的一周中提高了COMEX黃金淨多頭頭寸。

現貨黃金在1290美元遇阻


現貨黃金料從1290美元啟動下行(iii)浪走勢,下方支撐看到1277美元和1272美元,即(iii)浪的100%和138.2%目標位。
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(iii)浪是隸屬於自1292美元開啟的下行((iii))浪,((iii))浪的61.8%目標位在1256美元。((iii))浪則是自1325美元開啟的下行3浪的子浪。3浪的100%目標位在1259美元。
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