非農隱憂猶在通脹鬆弛,美元大跳水,英鎊飆升200點創近一個月新高

周五(5月3日)美國非農報告、4月ISM非製造業PMI數據公布後,美元指數快速跳水,一度較日高回落逾60點,刷新近二日低點至97.48;分析師指出,雖然整體就業數字強勁,但平均時薪仍然沒有太多通貨膨脹,美聯儲仍處於困境中。英鎊兌美元較日低反彈近200點,漲逾1%,創4月4日以來新高至1.3177,市場仍對英國央行加息維持相對較高預期。
非農隱憂猶在通脹鬆弛,美元大跳水,英鎊飆升200點創近一個月新高

根據美國勞工部周五公布的數據,4月份非農就業人數增加26.3萬人,失業率意外下降到3.6%,平均時薪增長仍維持在3.2%,低於預測。包括美國總統特朗普在內的一些人士已經呼籲美聯儲降息以支持擴張,與此同時,美聯儲決策者本周重申了他們對利率調整的耐心立場,美聯儲主席鮑威爾指出 “就業機會的創造非常強勁”,但通脹走軟。

法國巴黎銀行的美國利率策略師Timothy High表示,4月美國非農就業報告並不像新增就業人數一樣一片大好,緩和的市場反應表明,市場已經習慣了強勁的就業數據,因此又一個強勁數據可能不會帶來變化,而弱勢的可能被認為是一個異常值,需要更多的證據。

關於4月非農就業報告,我們得到了一個很好的數字,失業率下降一定程度上由於就業參與率降低。雖然工資增長維持上升趨勢,但相對於市場普遍預期,本月再次令人失望。本周市場對製造業數據、通脹數據、當然還有美聯儲反應更為明顯。

盛寶銀行外匯策略負責人John Hardy在電話采訪中稱,4月份美國就業報告對於有關美聯儲政策利率的辯論沒有提供太多新內容,隨著就業報告公布前的美元多頭繼續平倉,美元可能會在盤中走低。這沒有給任何人關於美聯儲政策的任何新內容,所以我們應該看到更多倉位平倉。由於依然“沒有什麼通脹”,美聯儲仍處於困境中。

周五芝加哥聯儲主席埃文斯表示,美國經濟增長的基本面仍然良好。如果經濟表現如我所料,那麼在2019年,我們應該看到經濟增長接近趨勢並繼續保持健康的勞動力市場。
然而,核心通脹在過去三個月已回落至相對較低的水平,提升了我對通脹前景的擔憂。

埃文斯稱,盡管總體經濟活動增長3.2%,但第一季度的消費和商業固定投資相當疲軟。
此外,存在明顯的風險,即通脹預期過低,並且回複到與2%對稱性目標一致的水平將會很慢。雖然這種下降可能是由於暫時的特殊因素造成的,但我們不希望對這種發展過於漠視。

英鎊兌美元較日低反彈近200點,創4月4日以來新高至1.3177。
非農隱憂猶在通脹鬆弛,美元大跳水,英鎊飆升200點創近一個月新高

英國央行行長卡尼周四在倫敦的新聞發布會上說,如果情況符合預測,則在此期間需要加息。英國央行暗示,隻要英國實現有序脫歐,未來三年的加息前景略微高於市場當前預估。

英國央行官員們表示,如果央行像投資者目前所預期的那樣,在接下來的三年期間僅僅再加息25個基點一次,那麼2021年通脹率將高於2%的目標水平,並且持續上漲。在一係列樂觀的預測中,英國央行決策層上調了對經濟增長的預期,並且表示失業率將進一步下降,經濟產生的超額需求將超出此前預期。

根據勞埃德銀行最新預測,由於經濟複蘇以及所謂的無協議脫歐風險降低,英鎊兌歐元和美元將在今年上漲。英國經濟數據普遍好於預期,無視全球疲軟和脫歐不確定性上升。在勞動力市場緊張和實際工資穩定增長的推動下,消費者的韌性尤其令人印象深刻。但是,與英國脫歐相關的風險溢價顯然還是在起作用。英鎊受益於歐元區經濟前景下行和市場對英銀加息維持相對較高預期。

紐市盤前:大好非農仍存隱憂,美指短暫衝高後回落30點;英鎊站穩1.30關口上方

周五(5月3日)歐洲時段,美元指數衝高回落,4月非農大幅超預期,令美元盤中創四日新高至98.1092,但主要因美國進行人口普查統計導致臨時就業人數大增,提振了整體就業人數,另外月度工資漲幅略顯疲軟和勞動力參與率下降,令美元回落30點至97.80附近。4月非農報告可能會令美聯儲鷹派陣營更加穩固,美聯儲降息概率料進一步下降,但美元並沒有得到太大提振,部分原因是交易員似乎預期將有一份健康的報告出爐。

歐洲時段,英鎊兌美元觸底反彈至1.3027附近,盤中創三日新低1.2990,主要受美元指數波動影響。另外英國服務業PMI好於預期,但脫歐不確定性仍舊令企業受限製。此前英國央行上調經濟增長預期,並暗示未來幾年基準利率的上升速度可能超過投資者的預期。在英國跨黨脫歐談判出現積極進展之後,下行趨勢得到了緩衝。首相梅姨表示完全不同意第二次公投,最佳方式是有協議脫歐,致力於實現成功的脫歐。
紐市盤前:大好非農仍存隱憂,美指短暫衝高後回落30點;英鎊站穩1.30關口上方

★重要財經大事★


5月4日 01:00 美國5月3日當周總鑽井總數(口)
5月3日 22:15 美國2019年FOMC票委、芝加哥聯儲主席埃文斯(Charles Evans)在全美商業經濟協會(NABE)國際座談會,就經濟現狀和貨幣政策發表演講。
5月3日 23:30 美聯儲副主席克拉裏達(Richard Clarida)在胡佛研究所主辦的一場會議發表演講。 
5月4日 01:45 美國FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯(John Williams)在胡佛研究所主辦的一場會議發表演講。
5月4日 03:00 美聯儲理事鮑曼(Michelle Bowman)在胡佛研究所主辦的一場會議發表演講。 

★近期熱點提要★


1、
① 美國勞工部公布的4月非農就業人口變動26.3萬,好於預期,失業率降至3.6%,創49年以來新低;薪資年率增速3.2%;
② 4月非農數據向好,料進一步降低美聯儲2020年1月份降息的概率,美聯儲本周維穩利率重申在決定未來利率行動時保持“耐心”,鮑威爾稱通脹率低迷是“暫時性”的;
③ 分析師指出,美國的失業率依然處於下降趨勢,今年下半年美國的失業率將降至3.5%。平均時薪今年增速將慢慢會回升至4%;
④ 雖然更高的非農就業意味著美國就業市場強勁,經濟勢頭應該保持強勁,但目前正在持續被問及的一個更廣泛的問題是,勞動力市場的強勁勢頭是否正在轉化為消費者支出。

2、
① 4月非農數據公布後,聯邦基金利率期貨暗示市場預計美聯儲2019年年內不會加息,降息概率為47.3%;如果美聯儲年內不降息,那麼2020年1月會議上降息的概率為52.2%;
② 4月非農數據超出預期,進一步降低美聯儲2020年1月份降息的概率,美聯儲本周維穩利率重申在決定未來利率行動時保持“耐心”,鮑威爾稱通脹率低迷是“暫時性”的。
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3、
英國首相特雷莎·梅:選舉傳遞了一個簡單的信息,即繼續前進實現脫歐,無協議脫歐將破壞貿易,脫歐協議對安防十分關鍵,要實現脫歐必須為製造商和出口商效力,議會已明確表示,將阻止無協議脫歐。

4、
歐洲央行管委魏德曼:德國經濟增速放緩持續時間比此前預期的時間更長,今年德國0.5%的經濟增速是合理的,關於分級利率的討論可能不利於政策正常化預期,可能實行的利率分層帶來的好處可能微不足道。

5、
① 英國龐大的服務業在3月份英國脫歐最後期限到來之前收縮之後,在4月份隻出現了微弱的複蘇。
② 然而,新訂單再次減少,三月和四月是英國服務業公司六年多來表現最差的兩個月,新訂單連續第四個月出現收縮,為全球金融危機以來持續時間最長的一次;
③ 總體而言,采購經理人指數顯示了一幅熟悉的圖景:由於英國脫歐條款仍然存在不確定性,許多企業受到抑製;
④ 周四,英國央行上調了對未來三年英國經濟增長的預期,盡管前景依然緩慢。卡尼說,諸如采購經理人指數這樣的調查可能誇大了英國脫歐不確定性的影響。
⑤ 本周早些時候,其它采購經理人指數(PMI)調查顯示,英國脫歐前儲備對英國工廠的推動作用在4月份已經消退,而建築業幾乎沒有增長。
⑥ 總而言之,最新的PMI數據顯示,英國經濟在第二季度初或多或少陷入停滯,調查編製者IHS Markit表示;
⑦ Markit首席經濟學家威廉森表示,訂單和工作積壓等前瞻性指標暗示,短期內需求將持續疲弱,這已經導致就業減少。

6、 
① 根據周五公布的初步估計,歐元區4月CPI年率增速度超預期,這是由於更加昂貴的能源和服務以及歐洲中行密切關注的核心通貨膨脹措施推動的;
② 歐盟統計局表示,歐元區19個成員國的消費價格4月年率上漲1.7%,較3月份的1.4%有所加速,超出了市場預期的1.6%。這是自2018年10月以來的最高值;
③ 歐洲央行希望將通貨膨脹保持在低於2%的水平,但在中期內已經推遲了任何緊縮的貨幣政策,因為預計歐元區經濟會放緩;
④ 一些經濟學家警告稱,與2018年相比,2019年複活節的推遲時間可能扭曲了酒店和旅遊等假日敏感項目的價格,對3月份的價格有下行影響,對今年4月份的價格有提振作用;
⑤ 4月份通貨膨脹加速主要是因為能源價格同比上漲5.4%,3月份同比上漲5.3%。加工食品、酒類和煙草價格同比上漲1.7%,3月份上漲2.0%,漲幅有所減緩;
⑥ 不包括未加工食品和能源的波動成分,歐洲央行稱之為核心通貨膨脹,並在政策決定中密切關注,4月份物價同比增長1.3%,高於3月份的1.0%。

7、
5月3日公布的部分結果顯示,英國首相特蕾莎·梅領導的保守黨和反對黨工黨在地區選舉中都因英國脫歐陷入僵局而受到英國選民的懲罰;BBC的統計數據顯示,英國地方議會超過40%的投票結果已公布,保守黨失去了359個席位,工黨失去了74個席位;自由民主黨贏得245個議員席位,獨立候選人贏得188個議會席位,綠黨獲得34個席位。

8、
① 業內消息人士周五(5月3日)表示,波蘭、匈牙利和捷克釋放了約800萬桶儲備石油,因此前俄羅斯石油輸歐管道Druzhba因汙染被關閉;
② 這條從俄羅斯經白俄羅斯通往東歐以及德國的石油管道此前受到化學品汙染,若石油在加工前沒有除去汙染物,可能會損壞煉油廠設備;
③ 德國和斯洛伐克尚未決定是否向其境內受影響的煉油廠釋放任何原油儲備;
④ 到目前為止,釋放的儲備油相當於從俄羅斯波羅的海港口裝載約11艘油輪的貨運量;
⑤ 波羅的海Ust-Luga港口的石油也被有機氯化物汙染,但原油被泵送到附近的Primorsk港口,而俄羅斯黑海的Novorossiisk港口沒有受到影響;
⑥ 煉油廠爭相獲取替代油品,以避免削減他們各自的產量。但交易商稱,一些煉油廠仍不得不減少了產量;
⑦ 貿易商表示,道達爾公司在德國的Leuna煉油廠原本每天24萬桶的煉油規模已縮減30%。但具體細節尚無法證實;流經Ust-Luga的原油預計將在下周開始時恢複正常質量。

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數衝高回落,4月非農大幅超預期,令美元盤中創四日新高至98.1092,但主要因美國進行人口普查統計導致臨時就業人數大增,提振了整體就業人數,另外月度工資漲幅略顯疲軟和勞動力參與率下降,令美元回落30點至97.80附近。4月非農報告可能會令美聯儲鷹派陣營更加穩固,美聯儲降息概率料進一步下降,但美元並沒有得到太大提振,部分原因是交易員似乎預期將有一份健康的報告出爐。這使得美元兌主要貨幣匯率相對於數據公布前的水平變化不大。但美國經濟仍然保持明顯的相對優勢,這令美元很難長期走弱,美元料回到重新上漲的趨勢來。
紐市盤前:大好非農仍存隱憂,美指短暫衝高後回落30點;英鎊站穩1.30關口上方

歐洲時段,英鎊兌美元觸底反彈至1.3027附近,盤中創三日新低1.2990,主要受美元指數波動影響,美國非農就業大幅好於預期,但薪資數據仍不及預期,另外英國服務業PMI好於預期,但脫歐不確定性仍舊令企業受限製。此前英國央行上調經濟增長預期,並暗示未來幾年基準利率的上升速度可能超過投資者的預期。然而,這一上漲結果是短暫的,但隨著意識到英國央行還下調了2019年和2020年的通脹預期。在英國跨黨脫歐談判出現積極進展之後,下行趨勢得到了緩衝。英國首相願意在關稅聯盟問題上做出妥協,並計劃在下周中旬之前與工黨達成協議。首相梅姨表示完全不同意第二次公投,最佳方式是有協議脫歐,致力於實現成功的脫歐。
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歐洲時段,歐元兌美元觸底反彈至1.1158附近,歐元兌美元在周五亞洲時段陷入窄幅盤整,歐洲時段開盤再度承壓,退守至1.1160低位,本周前反段的反彈也再度宣告無功而返。隨著美國公布好於預期的非農數據,令歐元創五日新低至1.1135,但隨後反彈,因美國薪資增長數據仍不佳。展望未來,歐元兌美元表現仍主要取決於兩經濟體的相對經濟強弱及金融資本市場的波動。
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歐洲時段,美元兌日元盤中創三日新高,但隨後回落至111.36,波動主要受美元及美國非農影響,美國4月非農就業大幅好於預期,但薪資增長不佳令美元衝高回落。另外,日本市場仍在休市,亞洲市場的消息有限令日元交投區間較窄。
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歐洲時段,澳元兌美元觸底反彈至0.7010附近,美國4月非農就業大幅好於預期,令澳元兌美元創1月3日以來新低至0.6985,但薪資增長不佳令美元回落,澳元順勢漲至0.7010。另外,亞洲股市漲跌互現,日本和中國股市休市。澳大利亞3月季調後營建許可同比下跌27.3%,跌幅超過預計,這將引發市場猜測,澳大利亞央行可能已經在考慮下周降息。澳新銀行預計澳洲將會降息,澳元兌美元將於0.70下方整固,澳元會跌到多低將取決於澳洲聯儲降息程度有多積極。澳新銀行認為澳元兌美元合理價位在0.65左右。
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歐洲時段,美油交投於61.8美元/桶,主要受到美國對伊朗的製裁和OPEC減產的推動,分析師認為市場供應非常緊張,每個人都自然而然地認為沙特將增產,但事實是沙特沒有承諾,而且提高產量也需要時間。但美國原油庫存大增以及俄羅斯未能實現減產目標緩解了對供應緊張的擔憂猶在。俄羅斯4月原油產量超過OPEC+減產協議達成的限產目標。與此同時,上周美國原油庫存增至2017年以來的最高水平。由於出口基礎設施改善,美國的供應將進一步增加。美國頁岩油產量進一步增加以及OPEC+結束限產的可能性或將導致油價開始下跌,並且可能會跌至50-60美元區間的上沿。最大石油出口國沙特已經承諾保持市場平衡,但也暗示OPEC+可能將限產延續至今年底。
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歐洲時段,現貨黃金創兩日新高至1279美元/盎司,漲幅超0.6%,主要受到美國非農數據的影響,美國非農就業好於預期,但薪資增長表現仍不佳,美元衝高回落令金價擺脫1270區域。但美國十年期國債收益率也維持在高水平,美國經濟數據沒有能夠顯示經濟放緩的,黃金中期仍承壓。技術面來看,黃金下行1266美元/盎司水平有支撐,此前的支撐水平1280和1288美元/盎司則成為了阻力水平。SPDR黃金ETF持有量在周四下降0.16%至745.52噸,是去年10月12日以來的最低水平,表明了市場情緒低迷。
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機構觀點



① 非常強勁的就業報告,我覺得有趣的是,標準普爾指數上漲了一點,然後又回到了原來的水平。債券市場沒有變化;
② 但是從經濟的角度來看,這份報告是個驚喜。這支持了鮑威爾的觀點,就業肯定在以驚人的速度繼續;
③ 在這份報告中,有一件事讓我印象深刻,那就是我們在過去幾個月裏一直擔心建築業就業,但建築業就業強勁回歸,零售業略有下降可以理解;
④ 鮑威爾關於通脹疲軟隻是暫時的言論是明智的,進一個月來油價大漲,油價是通脹的一大推動力,相信通脹會卷土重來。


① 瑞聯銀行稱,油價從50美元/桶的低點上升至目前逾70美元/桶,主要與伊朗石油供應中段等地緣政治風險有關;
② 油價上升對作為主要淨能源消耗者/進口方的亞洲地區尤為負面,倘情況不受控製,將影響地區的外部平衡、侵蝕可支配收入及帶動燃料通脹;
不過,瑞聯銀行指出,現時原油價格處於71-74美元/桶水平,仍較一年前的平均78美元/桶為低,所以油價按年變化仍會拉低消費物價指數(CPI);
③ 除非油價再升多10-20美元/桶,否則該行並不擔心油價上升會加劇通脹,並導致亞洲區中央銀行去重新檢視其目前寬鬆的政策立場;
④ 瑞聯銀行表示,該行的基本預測是美元和油價上升不會維持太久,整個亞洲區仍有貨幣寬鬆的空間,尤其是印度、印尼、馬來西亞及菲律賓等實際利率高企的國家。


加拿大皇家銀行資本市場全球大宗商品策略主管克羅夫特(Helima Croft)和團隊研究了委內瑞拉政局可能出現的三種情況,以及各自對油價的影響;
①馬杜羅下台,瓜伊多上台;
這種情況將給委內瑞拉經濟複蘇帶來最大希望,對油價來說,這是最悲觀的結果;但短期內這種情況成功的可能性微乎其微;
②馬杜羅穩住總統寶座,但隨著美國加大製裁,外加停電壓縮石油產量,這種情況對油價最有利;
③軍方領導層推翻馬杜羅,轉而支持一名候選人;
該候選人可能無法獲得必要的國際支持,以重振石油行業,即使美國不會立即實施更多製裁;這種情況可能會凍結製裁的現狀,油價有望溫和看漲 


① BI高級商品策略師Mike McGlone在5月商品展望中指出,由於美國股市波動率下降以及美元走高,黃金多頭今年受到抑製,但這些因素不太可能保持下去;
② 盡管CBOE標普500波動率指數(VIX)大幅下降且美元回升,黃金在2019年截至4月29日基本持平,這是其顯示出與去年四季度不同強度的一個跡象;
③ BI報告稱,黃金目前接近底部,並且守住支撐水平。若這種狀態持續下去,黃金應該會上揚
④ 相信金價應當會守住美聯儲首次加息以來的均值附近支撐,自2015年12月以來,黃金平均價格約為1260美元/盎司,而4月30日金價在1284美元/盎司。如果黃金繼續上演過去三年多數時間裏的表現,則可能重新回到窄幅區間的低端。我們認為這不太可能。金價持續維持在均值水平上方將被視為走強並突破區間上沿的一個初步跡象;
⑤ 第二季度黃金的關鍵驅動因素之一將是股市波動加劇。股市波動率已觸及底部,最有可能從這裏開始上升;
⑥ 若VIX觸底反彈,這對黃金來說是有利的……抑製VIX的條件沒有變得更糟,這提振了我們對黃金的看法。VIX較其200日均線低約29%,這是三年來VIX向下偏離其均值的最大幅度。美國股市波動率下降的空間有限,鑒於VIX接近位於200日均線之下的多年低位,而黃金仍高出約2%,因此簡單的久經試驗的均值回歸規則將有利於黃金走高;
⑦ 另外美元上漲的壓力也可能消退,並指出美元在近二十年高點附近看起來很脆弱。


① 澳元和紐元或將連續第三周下跌,因投機客押注兩國央行都可能最早於下周降息;
② 其中澳元兌美元跌破重要心理支撐位0.7000,現報0.6999。澳元本周下滑0.5%,上周則大跌1.7%;
③ 紐元盡管距離五個月低點0.6581尚有一定的距離。但是紐元本周亦下跌0.5%,與上周跌幅相同;
④ 澳元和紐元自4月中旬以來一直呈下滑態勢,因受到多種因素影響,包括美元走強、國內通脹數據弱於預期、以及有關兩國可能放鬆政策的傳言;
⑤ 交易員關注澳元周五收盤點位,若收在0.7000下方將是2016年1月以來首見;
⑥ Rivkin Securities投資分析師Mithun Fernando表示澳洲央行下周二將舉行利率會議,令澳洲投資者“戰戰兢兢”,因為有關央行是否應降息的爭論“繼續升溫”;
⑦ 新西蘭聯儲將於5月8日公布利率決議,隔夜指數互換市場顯示該央行降息可能性為50%;
⑧ 交易員普遍做多澳元兌紐元,因為他們認為新西蘭聯儲降息的可能性更大一些。因此,澳元兌紐元攀升1.3%

美國4月非農大好,失業率創49年新低,但薪資疲軟;美指衝高回落,黃金劇震近7美元

北京時間周五(5月3日)20:30,美國公布的非農就業報告,4月份就業崗位大增,且失業率刷新近49年低位;但薪資年率不及預期。截至發稿,美指衝高16點至98.112後,回落23點至97.88;現貨黃金急挫3.6美元至1268.64美元/盎司後回升6.7美元至1275.38美元/盎司。
美國4月非農大好,失業率創49年新低,但薪資疲軟;美指衝高回落,黃金劇震近7美元
美國4月非農大好,失業率創49年新低,但薪資疲軟;美指衝高回落,黃金劇震近7美元

具體數據顯示,美國4月新增非農就業人口26.30萬,遠超預期的新增19萬,前值從新增19.60萬下修至新增18.9萬。

美國4月失業率較前值和預期值下降0.2個百分點至3.60%,創近49年以來新低;不過美國4月平均時薪年率持平前值3.2%,較預期值低0.1個百分點。
美國4月非農大好,失業率創49年新低,但薪資疲軟;美指衝高回落,黃金劇震近7美元

非農公布後,市場預計美聯儲年內降息概率小幅下降至47.3%
美國4月非農大好,失業率創49年新低,但薪資疲軟;美指衝高回落,黃金劇震近7美元

① 4月非農數據公布後,聯邦基金利率期貨暗示市場預計美聯儲2019年年內不會加息,降息概率為47.3%;如果美聯儲年內不降息,那麼2020年1月會議上降息的概率為52.2%;
② 4月非農數據超出預期,進一步降低美聯儲2020年1月份降息的概率,美聯儲本周維穩利率重申在決定未來利率行動時保持“耐心”,鮑威爾稱通脹率低迷是“暫時性”的

美國失業率降至超49年最低部分是因一部分人脫離就業市場,表明就業市場仍有一定閑置;不過,由於各行業就業人數普遍增加,此次公布的非農就業人數錄得大幅上升,就業人數增幅繼續維持在10萬人/月這一與工作年齡人口增速大致相當的速度;薪資方面,穩步上漲的薪資令留在就業市場和脫離就業市場的勞動保持大體一致。整體而言,報告表明美國經濟穩步增長。

據外媒分析師:4月非農報告可能會令美聯儲鷹派陣營更加穩固,但美元並沒有得到太大提振,部分原因是交易員似乎預期將有一份健康的報告出爐。這使得美元兌主要貨幣匯率相對於數據公布前的水平變化不大。對於美聯儲來說,這幾乎是一份“金發姑娘”式的非農報告:數據結果指向經濟增長強勁,市場對今年降息的預期有些過於激進,同時,薪資數據不及預期表明通脹仍得到控製。

快評:4月非農大幅超預期,料進一步降低美聯儲2020年1月份降息的概率。美國的失業率依然處於下降趨勢,今年下半年美國的失業率將降至3.5%。平均時薪今年增速將慢慢會回升至4%。

德意誌銀行分析師認為,4月非農就業報告證明,鮑威爾是對的。

美聯儲周三(5月1日)維持利率不變,並暗示短期內沒有調整貨幣政策的意願。美聯儲主席鮑威爾對記者表示,物價壓力下降可能是暫時性因素造成的,他預計通脹將回升到美聯儲2%的目標。

穆迪公司駐賓夕法尼亞州西切斯特市的高級經濟學家Ryan Sweet說:“勞動力市場堅如磐石,但沒有過熱,美聯儲維持利率不變是完美的。”

隨著勞動力變得更加稀缺,就業增長速度已較去年22.3萬人的月平均增速放緩。不過,就業增長速度仍高於每月約10萬人的水平——跟上勞動年齡人口增長需要的水平。

美國經濟增長穩健,通脹壓力適度,有效解除了市場對美國經濟衰退的擔憂,並調降對今年降息的預期——曾受到2月份就業人數僅增加33000人和3月份美國國債收益率曲線短暫倒掛的煽動。

失業率位於多年低位


工資水平的不斷提高,使得不斷有新的勞工加入到就業市場中,並挽回那些原本已經退出就業市場的人。今年以來,美國適齡勞動人口、尤其是黑人和婦女的勞動參與率增長顯著。

隨著越來越多的人尋找工作,失業率接近50年來的最低水平,美聯儲官員預計,失業率到年底維持在3.7%附近。經濟學家表示,申領救濟金的人數有所減少,這證明了勞動力市場的強勁。

雖然工資增長不足以推高通脹,但隨著去年1.5萬億美元減稅措施的刺激措施減弱,經濟增長足以支撐經濟增長。在出口和庫存激增的推動下,第一季度經濟年增長率為3.2%,遠高於去年四季度的2.2%。

富國銀行駐北卡羅來納州夏洛特市的高級經濟學家Sam Bullard說:“鑒於最近經濟活動的改善,我們預計會有更多的工人被吸引到勞動力市場中。”

摩根大通駐紐約經濟學家Dan Weitzenfeld稱:“近期整體就業市場指標一直樂觀,初請失業金人數近期上升,並未改變我們對就業市場依然強勁的看法。”

一些經濟學家預計今年就業增長將進一步放緩,因為現有的工人數量減少,這將推高工資水平,並將通脹提升至美聯儲設定的2%官方目標。美聯儲看中的核心PCE物價指數年率3月份同比增長1.6%,這是14個月以來的最小增幅。

新澤西州澤西市Wrightson ICAP LLC的首席經濟學家Lou Crandall表示:“我們認為,每個月要招錄到這麼多新的勞工將變得越來越困難。”

消費者信心增強


雖然更高的非農就業意味著美國就業市場強勁,經濟勢頭應該保持強勁,但目前正在持續被問及的一個更廣泛的問題是,勞動力市場的強勁勢頭是否正在轉化為消費者支出。

但4月諮商會消費者信心指數從3月的124.1上升至129.2,這種跳躍增長加強了消費者支出加速的觀點。而第一季度則呈現近一年來最慢增速。

RDQ Economics駐紐約首席經濟學家John Ryding稱:“作為消費者支出行為的先行指標,美聯儲對消費者信心指出投入更多的關注,從這個角度來看,美聯儲有理由期待二季度消費者支出表現強勁。”

如果美國和中國之間能夠達成全面的貿易協議,那麼可以降低關稅,提高商業信心和投資;國會和政府還可以達成一項重大基礎設施支出計劃——旨在促進國內製造業和就業。加上個人支出強勁增長,許多評論員,政策製定者和交易員已表示相信,經濟將在今年晚些時候重新加速。

勞工成本被動下滑


美國勞工部稍早公布的報告顯示,美國第一季度非農生產率增速為四年多來最快,壓低了勞動力成本,並暗示通脹可能在一段時間內保持溫和。因此盡管像交通運輸、製造、建築等行業勞動短缺,但勞動力市場仍然存在一些疲軟。

富國銀行資深分析師Sarah House表示:“生產率提升為企業提供了一條出路,可以減輕薪資成本隨著就業市場收緊而上漲的壓力,勞動力成本總體趨勢仍遠低於2%,暗示勞動力成本上升不會推動通脹升至美聯儲目標之上。”

三菱日聯駐紐約首席經濟學家Chris Rupkey表示,“通貨膨脹現在確實不是一個問題,看起來增長前景正在加強。在這個階段,美聯儲可以保持觀望態度,降息還為時過早。”

一些經濟學家認為,生產率的勁升在一定程度上是由聯邦政府35天的部分停擺造成的,這導致今年第一季工時增速降至三年多來最慢水平。因此他們繼續估計,在不引發通脹的情況下,美國經濟可以在很長一段時間內保持的增速為1.7%-2.0%。

巴克萊駐華盛頓分析師Blerina Uruci表示:“一個季度並不構成趨勢,我們預計生產率增長不會維持在當前水平,但增幅向1.5%-2.0%逐步轉變在我們看來似乎是合理的。”

現貨黃金或反彈至1278美元


現貨黃金在1266美元附近止跌,它是始於1287美元的下行((3))浪的200%目標位。金價隨後開啟((4))浪調整,下兩道阻力位上看1276.5美元和和1278美元,即100%目標位和86.4%目標位。
美國4月非農大好,失業率創49年新低,但薪資疲軟;美指衝高回落,黃金劇震近7美元

((3))浪和((4))浪都是始於1289美元的下行(iii)浪的子浪,後者是始於1311美元的下行((iii))浪的子浪。
美國4月非農大好,失業率創49年新低,但薪資疲軟;美指衝高回落,黃金劇震近7美元

日線圖上看,金價處於自1325美元開啟的下行3浪中,((iii))浪是其中的組成部分。3浪100%目標位在1259美元。

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機構點評4月非農:“金發姑娘”式的非農報告證明鮑威爾是對的,失業率創49年以來新低

英格蘭地方議會換屆選舉:兩大政黨“互毆”,席位旁落嚴重,英鎊料更大幅度跳水

英國公投脫歐以來,已經將近三年了,但52%對48%的投票結果表明,英國兩大政黨保守黨和工黨對何時、如何、甚至是否應該“脫歐”仍沒有達成一致。幾乎每次英國內閣脫歐討論會都是一場政治內鬥。今天英格蘭各地舉行地方議會換屆選舉,超過40%的投票結果已公布,目前保守黨流失了359個議員席位,工黨流失了74個議員席位。

民調顯示,英國選民對保守黨處理英國脫歐的方式強烈不滿,也對工黨在英國脫歐問題上立場。螳螂捕蟬,黃雀在後。隨著兩黨內鬥升級,英國小黨紛紛崛起。自由民主黨贏得245個議員席位,獨立候選人贏得188個議會席位,綠黨獲得34個席位。“拖歐”形勢下,英國這兩大老牌政黨正逐漸喪失其統治地位。

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英國原定於3月29日脫離歐盟,但特雷莎·梅未能讓議會批準她的“脫歐”協議,因此她求助於由社會主義者傑裏米·科爾賓(Jeremy Corbyn)領導的工黨,以爭取工黨的支持。為了打破僵局,有人揣測特雷莎·梅可能會因此舉行大選。今日選情來看,英國選民對保守黨和工黨的支持率看來和英國戰後一樣脆弱。

英國地方議會換屆選舉有8000多個席位可供爭奪。英國地方議會是負責從教育到廢物管理等地方政策的日常決策行政機構。周四,北愛爾蘭也舉行了地方選舉,威爾士和蘇格蘭還沒開始,不同地區的選舉日程不同。投票全部結果將於周五晚些時候公布。
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匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間17:39,英鎊兌美元下跌0.23%至1.3001。盤中最大跌幅逾0.25%,創三日新低至1.2997。

周五所有選舉數據公布之後,英鎊兌美元料更大幅度跳水。英國央行昨日公布利率決議,維持利率和購債規模不變,並預期CPI兩年內超過2%目標,需要逐漸、謹慎地加息。未來幾個月經濟指標可能會出現波動。脫歐延遲對於預期並沒有實質性的影響。

國際油價周線料二連陰,美國力爭實現產銷兩旺;期權市場漏玄機,油市長期風險仍偏下行

周五(5月3日),國際油價下跌,周線料連續第二周收低,因美國大幅增加的原油產量,且頁岩油料進入全球市場將變得更便捷。油價長期仍傾向於下行。在過去十年中約92.5%的時間裏,原油虛值認沽期權要比虛值認購期權來得貴。
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匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間16:44,NYMEX原油期貨下跌0.73%至61.37美元/桶;ICE布倫特原油期貨大跌1%至70.04美元/桶。ICE布倫特原油周線料跌逾2%,美國原油本周迄今已跌近2.5%.
國際油價周線料二連陰,美國力爭實現產銷兩旺;期權市場漏玄機,油市長期風險仍偏下行
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Sun Global Investments首席執行官Mihir Kapadia稱:“油價下跌,因美國創紀錄的原油產量繼續帶來壓力。”

美國能源信息署(EIA)的數據顯示,美國上周原油產量創紀錄新高,至1230萬桶/日,較上年同期增加約200萬桶/日。美國原油出口量今年首次突破300萬桶/日。

美國石油產量上升,幫助抵消了美國對伊朗和委內瑞拉的製裁,以及中東國家主導的石油輸出國組織(OPEC)於1月份開始的減產。

西歐恢複進口俄羅斯石油


俄羅斯已經恢複通過管道向西歐輸送清潔石油,這也導致油價下跌。因為管道汙染,多個國家上周暫停進口俄羅斯原油。波蘭政府為確保原油供應,還釋放了戰略儲備。

能源谘詢公司Trifecta的主管Sukrit Vijayakar說:“東歐各國已經重新獲得供應,以抵消因汙染而造成的斷供。”

美國頁岩油將更便捷地湧入市場


分析師表示,隨著出口基礎設施的改善,美國原油供應將進一步增加。全球最大的頁岩油產地將與市場建立起更緊密的聯係。

巴克萊首席投資官Will Hobbs稱:“在不久的將來,我們可以看到美國將通過修建新的管道及出口設施,解決二疊紀盆地原油的外輸瓶頸問題。”

長期風險仍偏向下行


盡管今年頭幾個月份出現了上述供給不足而導致油價大幅上漲,但一些分析師表示,原油的長期價格風險偏向下行。

CME集團高級經濟學家Erik Norland表示:“過去十年中,由於頁岩油革命導致美國產量增長130%,給油市帶來了強勁而持續的下行風險。”

他說:“市場觀察家會驚訝地發現,在過去十年中約92.5%的時間裏,原油虛值認沽期權要比虛值認購期權來得貴。換句話說,石油交易商在過去十年中擔心價格下跌的時間,要遠比擔心價格上行的時間來得長。”

七大機構預測美國4月非農數據,總體偏樂觀美元有望繼續漲!

北京時間周五(5月3日)晚間20:30,美國勞工部將公布美國4月份非農就業報告,目前市場預期比較樂觀,新增就業人數預計達18.1萬人,失業率可能維持在3.8%,接近1969年以來最低位;薪資增速預計在3.3%,仍逼近近十年高位。隨著公布時間的臨近,包括美銀美林和高盛等八大機構也紛紛給出各自的預測,總體來看還是比較樂觀。

七大機構預測美國4月非農數據,總體偏樂觀美元有望繼續漲!

機構預測美國4月非農數據,總體樂觀:


1.美銀美林:預計4月美國非農增加25萬人;
美銀美林預計,美國4月非農就業數據將繼續保持“強勁”表現,預計非農就業人數將續增25萬人,失業率維持在3.7%,薪資環比增長0.3%;一旦真能達到預測的水平,在經曆美聯儲決議的衝擊過後,美元指數仍有望重拾漲勢。

2.高盛:預計4月美國非農增加19.5萬人;
高盛預計,美國4月非農增加19.5萬人,4月失業率將維持在3.8%的水平,平均每小時工資月率將增加0.2%,工資年率將錄得3.2%,就業增速仍然穩固。

3.布朗兄弟哈裏曼:預計4月美國非農增加約18.5萬;
布朗兄弟哈裏曼表示,周五的美國月度就業報告很可能成為本周的亮點;共識預測稱,3月份新的非農就業崗位約為18.5萬。

4.加拿大帝國商業銀行:預計4月美國非農增加約20.8萬,美元料獲得支撐;
加拿大帝國商業銀行認為,4月就業參與人數略微增加或將支撐非農就業人口企穩在20萬附近,但按趨勢來看就業增速仍將略微放緩,與經濟接近全面就業的趨勢相符。

加拿大帝國商業銀行同時預計,美國4月份失業率維持在3.8%,此為該行對美國未來勞動力市場最低值的預期。隨著上月低工資工人重新加入勞動力大軍對薪資的負面影響逐漸消退,4月薪資應出現趨勢增長,預計平均每小時工資月率增至0.3%。加拿大帝國商業銀行還指出,假如美國非農數據表現疲軟,可能對美元構成打壓,從而提振金價。

5.加拿大國家金融銀行:預計4月非農人口將增加16萬;
加拿大國家金融銀行預計,美國4月非農人口將增加16萬,失業率可能位於3.8%,家庭調查顯示就業溫和增長。該行還預測,4月份的ISM製造業指數可能大致不變,和Markit製造業指數初值相呼應。

6.MarketWatch經濟學家:預計美國4月非農增加約21.7萬;
財經網站Marketwatch經濟學家Jeffry Bartash預測,美國4月份的失業率可能跌至50年低點3.7%。此外,MarketWatch調查的經濟學家表示,美國4月份非農就業崗位或增加21.7萬左右。Jeffry Bartash也表示,在美國2019年第一季度月均新增崗位18萬之際,非農出現如此大幅增長將會有點令人驚訝。 

7.摩根士丹利:預計美國4月份非農大幅增加23.3萬;
相比很多其他機構,摩根士丹利對美國4月份的非農數據相對更加樂觀。根據摩根士丹利的最新預測,美國4月份非農大幅增加23.3萬,這得益於在私企就業強勁增長。

8.道明證券:預計4月美國非農增加17萬,失業率將降至3.7%;
道明證券預計,4月美國製造業就業人數將較前兩個月有所反彈,考慮到3月美國服務業就業人數的增長強於預期,料4月服務業就業增長將放緩,進而抵消了製造業就業人數的增長。然而周三公布的ADP數據令人驚訝,為4月服務業就業人數增長再度強於預期帶來上行風險。

道明證券預計,4月美國非農增加17萬,失業率將降至3.7%,平均每小時工資月率為0.2%,平均每小時工資年率預計保持在3.2%。

匯通小編提醒,如果美國4月非農數據靚麗,則美元將進一步大幅上揚,黃金將繼續下挫;反之,如果非農數據表現不佳,則美元恐遭拋售,黃金多頭將趁機展開反攻,因此投資者需要密切留意

黃金多頭陣營遭鮑威爾戲耍,本周料重新收跌;後市隻能盼股市失血

周五(5月3日),現貨黃金持穩於上日錄得的逾四個月低點1266.35美元上方附近,美聯儲先前的表態,降低了市場對短期內降息的預期,刺激美元走高,使得金價本周周線恐將重新錄得跌幅。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間15:51,現貨黃金徘徊在平盤1270.14美元/盎司附近,本周已下跌約1.1%。COMEX期金主力合約微跌0.03%至1271.6美元/盎司;美元指數上浮0.02%至97.860。
黃金多頭陣營遭鮑威爾戲耍,本周料重新收跌;後市隻能盼股市失血

美聯儲主席鮑威爾表示,GDP數據向好,通脹風險下行是暫時的,美聯儲沒有理由在短期內重新調整利率。

OANDA高級市場分析師Jeffrey Halley表示:“黃金多頭已經解除對美聯儲過度偏鴿的看法,對金價產生了不小的衝擊。但連續下跌後,行情有待整理。”

美聯儲新政也促使美債收益率大幅回升,美國10年期國債收益率隔夜升至逾一周新高的2.555%,使得美元指數在臨近周末時更加堅挺。

Halley補充道:“美元將繼續走強,美債收益率也將進一步衝高,我們尚未看到任何表明美國經濟即將放緩的信號,因此黃金短期內將承壓。”

不過分析師表示,盡管主要市場中國和日本因假期休市,但亞洲股市受到抑製仍限製了金價進一步下滑。

Active Trades首席分析師Carlo Alberto De Casa在周四公布的一份報告中說道:“從技術角度來看,黃金第一支撐位在1266美元,先前的支撐區間1288-1280美元已變為阻力區。”

全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Trust的持倉量周四下跌0.16%至745.52噸,為去年10月12日以來的最低水平。

現貨黃金或反彈至1274美元


現貨黃金在1266美元附近止跌,它是始於1287美元的下行((3))浪的200%目標位。金價隨後開啟((4))浪調整,目前反彈至138.2%目標位1272美元附近,下一道阻力位上看1274美元,即123.6%目標位。
黃金多頭陣營遭鮑威爾戲耍,本周料重新收跌;後市隻能盼股市失血

((3))浪和((4))浪都是始於1289美元的下行(iii)浪的子浪,後者是始於1311美元的下行((iii))浪的子浪。
黃金多頭陣營遭鮑威爾戲耍,本周料重新收跌;後市隻能盼股市失血

日線圖上看,金價處於自1325美元開啟的下行3浪中,((iii))浪是其中的組成部分。3浪100%目標位在1259美元。

美聯儲人選大戰!特朗普四次提名碰壁,美聯儲理事候選人名單成謎

美聯儲理事的兩個空缺職位,近期以來始終未能得到補足,更糟糕的是,美國總統特朗普四次提名對應人選,都遭參議院否決。民眾也對白宮對提名人選的審查過程以及美聯儲的決策產生了懷疑。周四,備受爭議的保守派經濟學家斯蒂芬·摩爾(Stephen Moore)不幸成為第四位由特朗普提名,卻慘遭國會否決的美聯儲理事候選人。之前,三位被提名的候選人——赫爾曼·凱恩(Herman Cain)、內莉·梁(Nellie Liang)和馬文·古德弗蘭德(Marvin Goodfriend)都在參議院的資質審核環節被淘汰。

“推特提名”模式成笑柄
特朗普提名之前一般會先在推特上寫道,候選人是本著一切自願,接受他的提名安排。但幾小時後,候選人會對記者承認,隻要總統不向美聯儲“認輸”,他會“全力以赴”。結果以上這幾位候選人都是以這種“推特提名”方式接連失敗告終。凱恩和摩爾的提名是通過推特宣布的,從未正式提交給參議院。

一直以來,特朗普都在抵製傳統的執政方式,對國會在提名前進行的傳統審查感到不耐煩。而且特朗普似乎很喜歡從自己的顧問團隊中選拔美聯儲理事。
美聯儲人選大戰!特朗普四次提名碰壁,美聯儲理事候選人名單成謎
特朗普與美聯儲抵牾不斷
參議院共和黨二號人物、參議員約翰圖恩(John Thune)在談到摩爾和凱恩的失利時說,議會做出了正確的決定。圖恩曾公開質疑摩爾是否能贏得提名,並建議白宮提前與多數黨領袖麥康奈爾(Mitch McConnell)磋商,確定更多人選,尤其是像這樣的重要職位。

幾周以來,外界對斯蒂芬·摩爾的資曆提出過質疑,批評他過去的作品和公開言論帶有性別歧視色彩。但周四的消息一出,民主黨議員和特朗普顧問團隊都對白宮針對候選人的背景調查研究透明度表示不滿。一直以來,美聯儲的政策與特朗普促進經濟增長的政策背道而馳,特朗普曾加強對美聯儲的審查以此挫傷美聯儲的銳氣,結果卻令特朗普一年以來不斷在白宮碰壁。特朗普公開抱怨說,鮑威爾領導下的加息讓美國經濟在他的總統任期內表現不佳。美聯儲主席鮑威爾也公開對特朗普示威,美聯儲不會受政治影響。

新候選人名單之預測
可能將受提名的人選包括保守派經濟學家朱迪·謝爾頓(Judy Shelton)和財政部長史蒂文·姆欽(Steven Mnuchin)的顧問克雷格·菲利普斯(Craig Phillips)。據知情人士透露,他們兩人都對美聯儲的職位感興趣。

但是謝爾頓和菲利普斯履曆也有一些不妥之處。謝爾頓長期以來一直主張回歸金本位,許多主流經濟學家認為這是不明智的。而貝萊德公司(BlackRock Inc.)高管菲利普斯,曾是“希拉裏的狂熱支持者”,為特朗普的頭號政敵——美國前國務卿希拉裏·克林頓的總統競選籌款。

至少,特朗普成功地填補了美聯儲董事會的三個職位,並成功地將已經擔任美聯儲理事的傑羅姆·鮑威爾(Jerome Powell)提升為主席——盡管在美聯儲2018年加息後,總統對他的態度迅速惡化。特朗普還曾成功晉升美聯儲副主席克拉裏達(Richard Clarida)和美聯儲負責監管的副主席誇爾斯(Randal Quarles)。目前白宮沒有立即為美聯儲提名新的人選。

無論如何,四次提名碰壁之下,特朗普或考慮更為保守的提名策略,而不再尋覓其政策主張的擁護者。