紐市盤前:歐銀超鴿派大動作,歐元下挫逾60點;下周脫歐投票遭一致看衰,英鎊六連跌

周四(3月7日)歐洲時段,美元指數走強,刷新2月15日以來新高至97.2417。因歐洲央行3月利率決議如期按兵不動,不過意外轉變利率前瞻指引,將宣布一係列新的長期目標貸款,並宣布9月實施新一輪定向再融資操作(TLTRO),且歐洲央行大幅下修GDP和通脹預期,令歐元大跌,歐元兌美元刷新2月15日以來低點至1.1246。

歐洲時段,英鎊兌美元下跌超0.4%,連續六日下挫,交投於1.3115,英國下議院領袖利德索姆表示,確認將於下周二就脫歐協議進行“有意義投票”,英國議會將於下周二就脫歐問題進行辯論,歐盟方面目前在擔保協議問題上采取了不妥協的態度,市場預期英國議會3月12日的投票將再次壓倒性否決脫歐協議,因為其幾乎沒有什麼改變。
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★財經大事★


03月08日 00:00 美國總統特朗普會見財政部長努欽。

03月08日 01:15 美聯儲理事布雷納德(Lael Brainard)就美國經濟和貨幣政策前景發表講話。

★近期熱點提要★


1、
① 歐洲央行3月如期維持主要再融資利率0%、邊際借貸利率0.25%和存款機製利率-0.40%不變,並將保持現有關鍵利率水平不變至少到2019年夏季。
② 利率前瞻指引:將宣布一係列新的長期目標貸款,這些新的操作將有助於保持有利的銀行貸款條件和貨幣政策的順利傳導,歐元係統的貸款操作將繼續以固定利率投標程序進行,隻要有必要,至少到2021年3月開始的儲備維持期結束為止,至少在2021年3月之前,提供全額貸款。
③ TLTRO討論:將於9月開始施行一係列為期兩年的定向長期再融資(TLTRO),與尚未完成的 TLTRO 計劃一樣,TLTRO-III將為保持有利的信貸條件提供更多的激勵措施,將在適當時候公布 TLTRO-III 準確條款的進一步細節。

2、
① 貨幣政策:歐洲央行準備按需調整所有工具;
② 利率前瞻指引:再投資、強化利率指引將提供支持,歐元區的借貸條件依然有利,新措施將確保貸款條件有利;
③ 經濟:歐洲央行對經濟進行了全面評估,經濟數據的減弱意味著經濟擴張步伐的大幅度緩和,近期經濟增長前景不及預期,經濟面臨下行風險,預計2019年GDP增長1.1%,此前預估為1.7%,2019年GDP預測的下修是“實質性的”;
④ 通脹:歐洲央行決定的目標是提高通脹率,潛在通脹依然溫和,通脹將在年底前繼續下降,預計2019年通脹為1.2%,此前預期為1.6%;預計2020年通脹為1.5%,此前預期為1.7%;預計2020年通脹為1.5%,此前預期為1.7%;
⑤ 風險因素:一些暫時性因素出現消退的跡象,保護主義和其他因素傷害了市場情緒;
⑥ 財政政策:必須大幅加快改革的實施。

3、
英國官員:歐盟方面目前在擔保協議問題上采取了不妥協的態度,英國首相特雷莎·梅周末前往布魯塞爾的可能性降低。

英國下議院領袖利德索姆:確認將於下周二就脫歐協議進行“有意義投票”,英國議會將於下周二就脫歐問題進行辯論,政府的首要任務是爭取有協議脫歐,政府將堅持英國首相特雷莎·梅對脫歐投票的日程安排.

4、
2019年2月國際海上鑽井平台數量為250口,比2019年1月的242口增加了8口;
2019年2月美國鑽井平均數為1049口,比2019年1月的1065口下降了16口;
2019年2月全球鑽井平台數量為2306口,比2019年1月的2265口增加了41口。

5、
證監會副主席方星海3月7日在列席政協經濟界別聯組討論時表示,科創板企業的審核,包括了上交所的審核+證監會的注冊,其中上交所審核不超過6個月,證監會注冊不超20個工作日,如果發行人和中介機構積極配合,盡快反饋問題,很快就會審核出來。(證券時報)

6、
美國截至3月2日當周初請失業金人數22.3萬,不及預期及前值22.5萬。

7、
就業數據公司挑戰者總裁稱,自2018年下半年以來,裁員一直呈上升趨勢。我們繼續看到企業通過重組其員工結構來應對消費者行為的轉變、技術的轉變以及貿易和市場不確定性。

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數走強,刷新2月15日以來新高至97.2417。因歐洲央行3月利率決議如期按兵不動,不過意外轉變利率前瞻指引,將宣布一係列新的長期目標貸款,並宣布9月實施新一輪定向再融資操作(TLTRO),導致歐元大跌60點。美元仍受到投機客的高度青睞,交易商持有的美元多倉創1月中旬來最高。但由於全球經濟增長放緩且各家央行預計將傾向延長寬鬆貨幣政策,其他主要貨幣兌美元的任何漲勢都將有限。
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但今年周期性因素對美元的支持力度減弱,表明未來美元將貶值。縮表結束將強化美聯儲加息傾向明顯減弱的立場,此外,已有證據表明外國投資者購買美國證券的意願降低,我們認為這緣於美元匯率水平和對預算赤字前景惡化的擔憂。

歐洲時段,英鎊兌美元下跌近0.4%,連續六日下挫,交投於1.3118,英國下議院領袖利德索姆表示,確認將於下周二就脫歐協議進行“有意義投票”,英國議會將於下周二就脫歐問題進行辯論,政府的首要任務是爭取有協議脫歐。歐盟方面目前在擔保協議問題上采取了不妥協的態度,英國首相特雷莎·梅周末前往布魯塞爾的可能性降低。如果脫歐協議在下周二的投票中未獲通過,沒有進行第三次投票的計劃。高頻經濟(High Frequency Economics)首席國際經濟學家溫伯格(Carl B. Weinberg):英國議會3月12日的投票將再次壓倒性否決脫歐協議,因為其幾乎沒有什麼改變。
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歐洲時段,歐元兌美元刷新2月15日以來低點至1.1246,下挫超0.5%。歐洲央行3月利率決議如期按兵不動,不過意外轉變利率前瞻指引,將宣布一係列新的長期目標貸款,並宣布9月實施新一輪定向再融資操作(TLTRO),意外鴿派的基調導致歐元兌美元一度下跌。隨後德拉基講話,歐洲央行下調GDP與通脹預期,令歐元進一步走弱。
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歐洲時段,美元兌日元交投於111.75,日本內閣官房長官菅義偉表示,對經濟正在複蘇的認識沒有改變,希望實現積極的經濟循環。但同步指標顯示可能出現下行拐點。全球股市面臨動蕩之際,日元避險需求有所上升。
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歐洲時段,美原油上漲1.2%,交投於56.9美元/桶附近,原油庫存大幅增加這一利空因素,被成品油庫存大幅減少所抵消。中國財政部表示,積極的財政政策加力提效,不是要搞“大水漫灌”式強刺激,也不是要搞政府大包大攬,而是要實施逆周期調節,對國內油市需求形成利好效應。股市後期可能是影響油價表現的一個重要原因,風險偏好進一步降低,以及全球經濟增長預估被進一步下調,最終都可能重壓整個能源市場。
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歐洲時段,現貨黃金交投於1285美元/盎司。美元走強,黃金自高位下挫5美元。在最近從10個月高點大幅回落後,黃金目前似乎已進入看跌盤整階段,周四連續第三個交易日處於守勢。疲弱的震蕩走勢延續至歐洲市場早盤,一係列支撐因素也未能激勵多頭,並幫助黃金出現任何有意義的複蘇。在投資者等待中美貿易協定的最新進展之際,美元鞏固了近期的升勢,收於近兩周低點,並被視為對美元計價黃金提供了一些支撐。此外,投資者對風險較高資產的興趣略有下降(股市走弱反映了這一點),進一步支撐了黃金的避險地位,盡管這對提振金價沒有多大作用。
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歐洲時段,澳元兌美元交投於0.7042,澳元在2018年經曆了艱難的一年,並且目前仍有許多人看空,但摩根大通認為,這個備受打壓的貨幣有可能重新走強。美聯儲態度溫和,全球經濟增長有望在今年下半年複蘇,中美貿易緊張局勢緩和,應該會蓋過澳大利亞國內風險的影響,包括房地產市場的進一步下滑;長期來看,澳元兌美元可能會升至0.7500。不過,在增加多頭頭寸之前,他正在等待更具體的跡象表明全球經濟增長好轉。澳元去年大跌9.7%,成為表現最差的G10貨幣,因美國利率上升及中美貿易摩擦抑製風險資產需求。雖然一些全球壓力已經減弱,但澳大利亞經濟放緩以及澳洲聯儲態度鴿派刺激資金維持對澳元的看跌押注。 
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機構觀點


瑞銀:A股市場估值已處於合理區間
瑞銀亞洲經濟研究主管、首席中國經濟學家汪濤表示,總體來說,減稅規模比以前要大。這對於企業的影響,例如降低企業的稅收負擔、增加企業盈利方面是正面的,當然也有利於提振市場情緒。除企業受益之外,增值稅部分的影響也將傳導到消費者,整體來看,減稅的中長期影響較正面。目前滬深300的估值約12.5倍,過去5年的平均值為12.3倍,當前水平率略高於此。

摩根士丹利:宜做空澳元兌日元
摩根士丹利建議投資者做空澳元兌日元,在澳大利亞國內經濟走軟的背景下,仍看跌澳元,疲弱的GDP數據及暴露在房地產領域的是經濟疲弱的一個關鍵點;這可能是家庭去杠杆化開始的跡象,與澳洲聯儲主席洛威的評論形成鮮明對比,洛威稱樓市調整對整體經濟而言是可控的,不太可能阻礙經濟擴張,並承認房地產市場疲軟對消費產生了負面影響,不過他強調這應該由勞動力市場緊張時預期的工資上漲來抵消;然而勞動力成本和工資水平一直低迷,幾乎沒有證據表明經濟會出現可持續反彈,足以支撐金融資產淨值,抵消財富效應對實體經濟的拖累,監管的關鍵是澳大利亞股市的表現,目前全球和澳大利亞股市的企穩,使澳大利亞家庭的淨資產在一定程度上免受房價快速下跌的影響;如果住房和金融資產都發生變化,這可能會加速財富負效應,並嚴重影響消費

在經曆了去年的暴跌之後,投資者正回歸發展中國家資產
① Callegari看好人民幣,以及印尼盧比和債券,因為在經濟形勢良好的情況下,這些都可套利。他還看好印度債券近端曲線,但鑒於地緣政治和選舉風險,他對印度盧比持謹慎態度;
② 人民幣是今年表現最好的亞洲貨幣,兌美元上漲2.5%。印尼盧比去年下跌了6.1%,今年則上漲1.7%;
③ Callegari對澳大利亞經濟增長可能放緩的預測受到一些數據支持,澳洲聯儲周二將基準利率維持在1.5%的曆史低位。周三,澳元又遭到澳大利亞GDP數據差於預期的打擊,此後摩根大通的Sally Auld將其對澳洲聯儲的預期調整為7月和8月降息;
④ 摩根大通並非唯一一家看好澳元的公司。美銀美林認為,投資者不應忽視中國正面的溢出效應對澳元的影響;
⑤ 策略師Adarsh Sinha在周三一份報告中寫道:“中國經濟增長可能在今年晚些時候出現複蘇,這讓我們對中期澳元升值的預測感到放心”;
⑥ Callegari還稱,中美兩國努力達成貿易協議比全面爆發衝突要好,這對澳元來說是個好兆頭。“我們已經看到美國經濟大幅放緩,”Callegari說。“這對新興市場和周期性貨幣更為有利。”

英國若無協議脫歐,英鎊兌美元將立刻跌至1.20
① 對匯市策略師所做的調查預估,若英國在無協議的情況下退出歐盟,英鎊將立即從當前價位下跌約9%至1.20美元;
② 不過,多數分析師預期雙方最終將能達成自由貿易協議。2月28日至3月5日訪問逾60名策略師的調查中值顯示,隨著英國脫歐即將生效,3月底英鎊兌美元料為1.32;
③ 該調查顯示,英鎊兌美元六個月後將上漲至1.35,一年後料升至1.39,與2月份的調查結果基本不變,仍遠低於2016年6月脫歐公投前的水準;
④ 周三另一項調查顯示,英國無協議脫歐的機率已下降至15%,但萬一真的發生無協議脫歐,有一名受訪者預估英鎊將重貶至與美元平價;
⑤ PNC金融的William Adams表示,如果英國無法維持與歐洲間海底隧道的交通流動,維持與愛爾蘭之間的耶穌受難日協議並且避免硬脫歐的其他負面後果...那麼英鎊可能跌至平價;
⑥ 其他受訪者並沒有這麼悲觀,對無協議脫歐情況下英鎊匯價的最樂觀預估是下跌至1.28;
⑦ “無序脫歐將把英鎊兌美元推向1.18-1.20美元的周期低位。不過我們認為不太可能出現無序脫歐的情景,”西班牙對外銀行(BBVA)的Roberto Cobo Garcia表示

德拉基“鴿聲大作”,全面看衰經濟前景,歐元續創近三周新低,跌幅擴大到0.5%

北京時間周四(3月7日)21:30,歐洲央行行長德拉基召開新聞發布會,鴿聲大噪。截至發稿,歐元兌美元短線下挫13點至1.1253,日內最大跌幅達0.5%。

而在稍早前,歐洲央行公布的新一期利率決議,維持各項利率參數不變,但宣布了新一輪定向長期再融資操作,截止德拉基發布會召開前,歐元短線暴挫近50點,觸及2月15日以來低點至1.1260。
德拉基“鴿聲大作”,全面看衰經濟前景,歐元續創近三周新低,跌幅擴大到0.5%

德拉基表示,歐洲央行對經濟進行了全面評估,準備按需調整所有工具。融資條件、勞動力市場、工資增長是擴張的基礎。

主要看點


① GDP增速

德拉基稱,近期增長前景弱於預期,經濟面臨下行風險,增長放緩將持續到2019年底,即將公布的數據仍然疲弱,尤其是製造業數據。經濟數據的減弱意味著經濟擴張步伐的大幅度緩和。

歐洲央行預計2019年GDP增長1.1%,此前預估為1.7%;預計2020年GDP增長1.6%,此前預估為1.7%;維持2021年GDP增長預期1.5%不變。

德拉基表示,2019年GDP預測的下修是“實質性的”。

② 通脹

歐洲央行預計2019年通脹為1.2%,此前預期為1.6%;預計2020年通脹為1.5%,此前預期為1.7%;預計2021年通脹為1.6%,此前預期為1.8%。

德拉基強調,歐洲央行決定的目標是提高通脹率,潛在通脹依然溫和,通脹將在年底前繼續下降。

③ 利率前瞻指引

德拉基強調,再投資、強化利率指引將提供支持,歐元區的借貸條件依然有利,新措施將確保貸款條件有利。

④ 風險因素

德拉基還指出,勞動力成本壓力加大了,地緣政治方向和貿易保護主義令信心承壓。他敦促各國政府必須大幅加快改革的實施,提高長期增長潛力。

非常規方式推動經濟


歐洲央行擔心,如果銀行開始償還明年到期的這些貸款,其資產負債表將迅速萎縮,自動起到政策緊縮作用,而此時正值經濟需要一些額外支持之際。

當經濟放緩變得明顯,並對區域貨幣構成威脅時,央行將尋找非常規方式來推動經濟,特別是當基準利率處於負值區域時。

將流動性注入歐元區的一種方式是,通過有針對性的長期再融資操作(TLTROs)來實現增長和價格壓力。TLTRO的央行新增貸款可能刺激銀行信貸,更重要的是,幫助銀行對之前的貸款安排展期。

有針對性的長期再融資操作(TLTROs)的一般定義是:通過支持對經濟的貸款,來增強貨幣政策傳導機製功能的貸款協議。

從本質上講,它們是為銀行創設的激勵性長期貸款結構,以此鼓勵增加貸款。貸款超過特定基準的銀行將能夠以0至-0.4%的利率向歐洲央行借款。預計這些銀行的淨支出將保持在基準之上,違反這一水平將意味著他們需要提前償還借款。

這意味著,如果銀行貸款充足,歐洲央行反而還要倒貼它們利息,而且由於銀行貸款是歐元區的主要信貸來源,這反過來會增加私人支出。

盡管TLTRO不能保護銀行免於破產,但它們的目標是穩定其收入來源,因為它們提供的利率非常低,可以確保貸款的穩定性,從而提高銀行的流動性比率。

銀行及其伴隨的經濟環境越脆弱,它們就越是依賴從歐洲央行獲得有吸引力的長期貸款。如果無法從歐洲央行獲得現有債券到期的新一輪融資,流動性稀缺的銀行,尤其是意大利銀行,受到的打擊會是最大的,這可能意味著歐元面臨重創。

TLTRO是否劃算?


但這種放緩很大程度上是輸入性的,超出歐洲央行的控製範圍。而且刺激政策實行已有數年之久,利率仍遠低於零水準,因此央行的政策手段也十分有限。

歐洲央行已分別在2014年6月和2016年6月完成前兩輪TLTRO融資,所有這些貸款預計將在2020年6月到期。新一輪融資必須在今年6月之前完成,因為距離到期日不足一年的債務不計入流動性。
德拉基“鴿聲大作”,全面看衰經濟前景,歐元續創近三周新低,跌幅擴大到0.5%
如上圖所示,歐元受到打擊,因為歐銀首次宣布將增加對歐元區銀行的“廉價貸款”,這些貸款始於2014年。市場對這一消息的反應非常糟糕。由於歐元區似乎已從2008年金融危機中複蘇,市場並未預期歐洲央行將需要向銀行提供貸款,這隻能意味著經濟不像人們所認為的那樣強勁,經濟需要刺激。

法國巴黎銀行在客戶報告中稱:“雖然歐洲央行手中還留有一些彈藥,但缺乏那種‘輕鬆的’、無成本選項。”

報告補充說:“歐洲央行認為,目前放緩主要由暫時性因素所致,這些因素很快就會消退。但這一觀點受到近期數據的挑戰。實際上,宏觀經濟前景的惡化似乎要比央行最初想像的更為普遍和持久。”

歐洲央行迄今仍堅持主張,經濟增長減速是暫時的,很多拖累因素將在春季後消除。近期一些指標似乎顯示出暫時企穩跡象,對歐洲央行的謹慎立場構成支撐。

更加令人擔憂的是,預計未來幾年通脹率仍將明顯低於歐洲央行接近2%的目標,意味著2020年代很長時間內都無法達到央行通脹目標。

德國商業銀行分析師Michael Schubert稱:“事實上,即使歐洲央行放鬆貨幣政策,也無法改變導致歐元區經濟當前疲勢的很多因素,這也說明進一步貨幣政策措施影響相當有限,從負利率水平、創紀錄的流動性過剩、以及當前問題的性質來看,(進一步措施)的影響可能不大。”

德拉基任期將屆,歐洲央行將迎人事大變動


歐元區領導人未來幾個月將得要選出新任歐洲央行行長,並且將有半數的歐洲央行執委、以及超過三分之一管理委員會委員變動,規模之大為歐元上路20年來首見。

在5月底的歐洲議會選舉之後,對於歐洲央行下屆行長、歐盟執委會新主席、以及歐洲理事會新主席的任命,料將都以整體人事布局的一部分來進行協商。

德拉基是在2011年正式接掌行長之前四個月獲得任命。今年的時程會更緊湊,但程序應該會在歐洲夏季假期之前完成。

行長一職德國人多半沒戲

最重要的當然是行長一職,德拉基的任期將在10月31日屆滿。德國人希望現任德國央行行長魏德曼能夠接替德拉基,但是魏德曼已經得罪了不少人。他公開反對歐洲央行的刺激計劃,外界則是認為刺激計劃有助於振興經濟;他還和意大利總理就財政紀律議題公開吵了起來。柏林當局也暗示,德國將會尋求歐盟執委會主席職位,而不會為魏德曼打一場苦戰。

還有哪些競逐者?

除了德國的魏德曼,在行長職位上,法國的維勒魯瓦、芬蘭的雷恩和利卡寧都是角逐人選。法國的科爾也被媒體點名很有希望,但由於屆時科爾仍是現任委員(任期要到12月31日),不符合再任命的資格。

歐洲央行首席經濟學家普雷特的任期到5月31日,愛爾蘭央行行長連恩獲選為首席經濟學家,幾乎已是板上釘釘的事。其他兩個執委職位尚無定論。

歐銀決議鴿派程度超預期,美元角力黃金慘遭滑鐵盧

周四(3月7日)歐洲央行維持三大關鍵利率不變,但修改前瞻指引,預計利率至少在2019年之前保持不變,同時表示將於9月開始施行一係列為期兩年的定向長期再融資(TLTRO)。

消息公布後,美元指數短線走高約20點,經曆了一波小幅回調後出現加速上行的走勢,刷新盡3周高點至97.1797;現貨黃金短線下跌近2美元後再度拉起,回升4美元至1289.09美元/盎司,但是目前已經回吐大部分漲幅,現報1286.13美元。
歐銀決議鴿派程度超預期,美元角力黃金慘遭滑鐵盧
歐銀決議鴿派程度超預期,美元角力黃金慘遭滑鐵盧

近期歐元區數據疲軟是支撐美元持續走強的關鍵因素。不過隨著近期市場對於歐洲央行維持利率不變,加上歐洲經濟數據出現了小幅回暖的跡象,這使得近期美元走勢有所收斂,近兩個交易日承壓於97下方做窄幅震蕩。

此前市場普遍預期歐洲央行不會調整前瞻指引,至少到4月會議上才會有所表態,同時近期歐洲央行曾表示目前放緩主要由暫時性因素所致,這些因素很快就會消退,進一步強化了市場對於歐洲央行不會調整前瞻指引的預期。

因此隨著歐洲央行修改前瞻指引,令市場對於歐洲增長前景的憂慮情緒明顯回升,因而推升美元走高。

值得注意的是,美元在上漲的過程中一度回吐大部分漲幅,自97.08附近回落至96.94附近。與此同時,一直備受美元打壓的黃金在出現了2美元下跌後回升4美元至1289.09美元/盎司,因避險情緒回升帶動黃金走強。

不過考慮到歐洲經濟前景的進一步惡化,美元隨後再次刷新高點至97.1796,而黃金則回吐大部分漲幅,現報1286.33美元。

認為,盡管歐元區經濟前景進一步惡化使得市場避險情緒明顯回升,黃金短線走高,但是這也令市場認為德拉基很難釋放樂觀的信號,進一步弱化了美聯儲近期鴿派立場的影響。

而近期歐洲經濟的走軟是推動美元走高,施壓金價的關鍵因素,因此歐洲央行今日的表態進一步凸顯了美元的避險作用,因而再次施壓黃金。

專家稱脫歐協議再次被否風險大,英鎊又要遭暴擊了嗎?

英國首相特雷莎·梅(Theresa May)本周將面臨一係列關鍵的投票。這些投票將決定英國脫歐進程,以及英國與歐盟的關係。3月12日,英國脫歐協議將再次提交給議會投票。不過,該協議似乎沒有發生什麼改變,而很多分析師預測其通過的難度很大。

專家稱脫歐協議再次被否風險大,英鎊又要遭暴擊了嗎?

3月12日英國議會將再次表決脫歐協議


今年1月份,英國議員否決了首相的脫歐協議。3月12日,這些議員將再次對脫歐協議進行投票。如果他們中的絕大多數人不同意這項協議,就將投票決定英國是否要無協議脫歐。如果他們投票反對無協議脫歐,那麼就將投票決定是否延長《裏斯本條約》第50條,並推遲目前定於3月29日的脫歐日期。

特雷莎·梅最初的脫歐協議未能贏得議會的足夠支持,因為議員普遍反對愛爾蘭擔保協議,而這正是脫歐協議關鍵的一部分內容。如果英國與歐盟在脫歐後的21個月過渡期未能達成貿易協定,該擔保協議能防止愛爾蘭出現硬邊界。 

許多議員不喜歡這樣一個事實,即由於愛爾蘭擔保協議,北愛爾蘭可能會與歐盟保持緊密的聯盟,而且這種聯盟的性質是無期限的。英國也需要歐盟的同意才能退出該擔保協議。 

特雷莎·梅和其他脫歐官員已經回到布魯塞爾,試圖從歐盟領導人那裏得到讓步,以減輕英國議員的擔憂。但歐盟官員拒絕了,隻是再次保證,歐洲官員將把愛爾蘭擔保協議當作是最後的手段。

很多分析師預測脫歐協議恐再次遭否


那麼,這次脫歐協議能否獲得議會通過,或者遭到拒絕,導致潛在的脫歐延期或無協議脫歐結果?以下是一些專家給出的意見。 

3月2日,摩根大通的經濟學家卡斯曼(Bruce Kasman)稱:“我們懷疑特雷莎·梅能否在現階段取得勝利。隨著她保證協議在4月初獲得通過,將《裏斯本條約》第50條延長兩到三個月的可能性似乎很大。”

3月3日,瑞士信貸私人銀行和財富管理部門董事總經理奧沙利文(Michael O 'Sullivan)稱,從政治上講,脫歐派可能錯過脫歐的風險,加上政治中心的開放,創造了一套激勵機製,很可能促成一項脫歐協議。”

3月4日,高頻經濟(High Frequency Economics)首席國際經濟學家溫伯格(Carl B. Weinberg)表示:“我們認為,議會3月12日的投票將再次壓倒性否決脫歐協議,因為其幾乎沒有什麼改變。一些人提出的理論是,隨著推遲脫歐的替代方案現在納入考慮範圍,強硬派將投票支持他們所謂的‘壞協議’,而不是看到脫歐被延遲。不過,我們認為,議員們不會因此受到影響。”

瑞銀的英國利率策略和經濟學主管韋爾奇(John Wraith)稱:“我們目前預計,脫歐協議不會在下周投票時獲得通過,盡管讚成票和反對票差距可能小於1月份的投票結果。一些脫歐派議員可能會決定投票支持該協議,但脫歐推遲的前景會導致他們軟化立場,這將被一些留歐派議員視為一種積極的進展。此外,歐盟現在知道,脫歐協議遭否的結果就是推遲脫歐,這減輕了他們就愛爾蘭擔保協議做出有意義讓步面臨的壓力。我們預期脫歐將延期2-3個月時間,時間拖得越往後,協議獲得批準的可能性就越大。”

3月4日,歐亞集團的歐洲董事總經理拉赫曼(Mujtaba Rahman)稱:“下周的投票競爭可能非常激烈。鑒於此,我們預測特雷莎·梅脫歐協議獲得通過的概率為55%。如果特雷莎·梅本月未能贏得下議院的支持,6月份可能出現非常不同的脫歐協議,比如共同市場2.0,或以加入單一市場和關稅同盟為基礎,實行所謂的‘挪威+’協議。這種前景如果成真,可能隻是讓足夠多的歐洲懷疑論者加入特雷莎·梅的陣營。”
 
目前脫歐不確定依然施壓英鎊,如果英國議會3月12日如分析師預測的那樣再次否決脫歐協議,英鎊恐進一步下滑。 

英鎊兌美元日線圖

專家稱脫歐協議再次被否風險大,英鎊又要遭暴擊了嗎?

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間3月7日21:09,英鎊兌美元報1.3119/21。

歐銀維穩利率,宣布新一輪定向長期再融資操作,歐元短線跳水35點

北京時間周四(3月7日)20:45,歐洲央行維穩利率,但表示將宣布一係列新的長期目標貸款,將於9月開始施行一係列為期兩年的定向長期再融資(TLTRO)。截至發稿,歐元兌美元短線下挫35點至1.1273。
歐銀維穩利率,宣布新一輪定向長期再融資操作,歐元短線跳水35點

具體各項政策參數如下:
歐銀維穩利率,宣布新一輪定向長期再融資操作,歐元短線跳水35點

同時公布的政策聲明稱,將宣布一係列新的長期目標貸款,這些新的操作將有助於保持有利的銀行貸款條件和貨幣政策的順利傳導,歐元係統的貸款操作將繼續以固定利率投標程序進行,隻要有必要,至少到2021年3月開始的儲備維持期結束為止,至少在2021年3月之前,提供全額貸款。

聲明還指出,將於9月開始施行一係列為期兩年的定向長期再融資(TLTRO),與尚未完成的 TLTRO 計劃一樣,TLTRO-III將為保持有利的信貸條件提供更多的激勵措施,將在適當時候公布 TLTRO-III 準確條款的進一步細節。

全球貿易摩擦和英國脫歐的不確定性令歐元區經濟受創,企業信心轉為負面,提高了衰退擔憂成真並從德國和意大利擴散至區內其他國家的風險。

歐洲央行剛剛在去年12月結束了量化寬鬆計劃,並暗示今年稍晚會升息。但全球經濟格局的變化,尤其是經濟增長的普遍放緩,迫使全球央行都在改弦易轍,美聯儲率先表示將暫停升息並停止縮表,歐洲央行也不得不重新考慮其貨幣和財政政策。

為面臨流動性危機的銀行提供資金,這是中央銀行的無條件指令。而且隨著工業生產和出口萎縮,商業銀行似乎已經在限製信貸,可能導致經濟進一步放緩。這些都讓歐洲央行必須承擔起其熟悉的提振信心的角色。

非常規方式推動經濟


歐洲央行擔心,如果銀行開始償還明年到期的這些貸款,其資產負債表將迅速萎縮,自動起到政策緊縮作用,而此時正值經濟需要一些額外支持之際。

當經濟放緩變得明顯,並對區域貨幣構成威脅時,央行將尋找非常規方式來推動經濟,特別是當基準利率處於負值區域時。

將流動性注入歐元區的一種方式是,通過有針對性的長期再融資操作(TLTROs)來實現增長和價格壓力。TLTRO的央行新增貸款可能刺激銀行信貸,更重要的是,幫助銀行對之前的貸款安排展期。

有針對性的長期再融資操作(TLTROs)的一般定義是:通過支持對經濟的貸款,來增強貨幣政策傳導機製功能的貸款協議。

從本質上講,它們是為銀行創設的激勵性長期貸款結構,以此鼓勵增加貸款。貸款超過特定基準的銀行將能夠以0至-0.4%的利率向歐洲央行借款。預計這些銀行的淨支出將保持在基準之上,違反這一水平將意味著他們需要提前償還借款。

黃金T+D企穩,受到實物需求支撐,多頭希望歐銀揭開這一面紗

周四(3月7日),黃金T+D收盤下跌0.06%至279.9元/克;白銀T+D收盤上漲0.39%至3597元/千克。現貨黃金觸及1月25日以來低點至1280.94美元/盎司,後反彈交投於1286美元/盎司。黃金繼續低位震蕩,關注晚間歐銀決議,如果歐洲央行給出鴿派信號,那麼金價可能再次測試1300美元/盎司關口,任何關於融資的消息都將支撐黃金。根據曆史經驗,白銀上漲通常會引領金價走高。

黃金短線依舊疲軟,但由於美國經濟周期即將結束,黃金的避險需求將增加,金價隨之上漲。來自中國央行和印度的黃金實物需求仍在增加。
黃金T+D企穩,受到實物需求支撐,多頭希望歐銀揭開這一面紗

黃金繼續低位震蕩,關注晚間歐銀決議


黃金市場仍然在低迷表現中,周四(3月7日)現貨黃金在1286美元/盎司附近小幅波動,雖然一度出現短線跳水測試1280美元/盎司,但沒有跌破該水平。
黃金T+D企穩,受到實物需求支撐,多頭希望歐銀揭開這一面紗
美元指數交投於97下方,表現仍強勁。CMC Markets首席市場策略師Michael McCarthy表示,市場有一些避險需求,但美元的表現使得黃金受限。

周四市場將關注晚間的歐洲央行利率決議。如果歐洲央行給出鴿派信號,那麼金價可能再次測試1300美元/盎司關口,任何關於融資的消息都將支撐黃金。

市場普遍預期,歐洲央行將維持三大利率不變,下調經濟增長和通脹預期。該央行是否會進一步透露有關新一輪定向長期再融資操作(TLTRO)的信息,也是市場關注的重點。
黃金T+D企穩,受到實物需求支撐,多頭希望歐銀揭開這一面紗
與此同時,經濟合作與發展組織(OECD)在最新公布的全球經濟展望報告中稱,2019年全球經濟增速預測值下調至3.3%,較去年11月下調0.2個百分點,2020年同樣下調0.1個百分點。

福四通(INTL FCStone)分析師Edward Meir指出,全球各大經濟體都顯現出增長放緩的信號,並且似乎完全還沒到底部水平。

黃金投資者一大誤區:恐慌不代表黃金上漲


前幾個月股市下跌時,許多人認為,鑒於黃金的避險魅力,金價會大幅上漲。分析師Przemyslaw Radomski指出,雖然這有一定道理,因為如果美國經濟陷入嚴重困境,金價可能會反彈,但是,這並不適用於股市短期波動與金價之間的聯係。過去,股市波動率飆升對金價的影響相當中性,而自2011年金價見頂以來,波動率攀升實際上是利空金價的。

Radomski稱,基於20周、50周和100周的數據,黃金與波動率指數(VIX)之間並不存在穩定的相關性,相關係數一直在0上下波動。單憑這一點,投資者就應該認為,把看漲黃金建立在股市波動的基礎之上是不安全的。

VIX飆升期間,黃金有溫和的反轉傾向。但這並不意味著金價總是在那個時候觸底。正如2011年,當時金價見頂,並伴隨著VIX的飆升——它一度被認為是預示金價將進一步走高的指標。
黃金T+D企穩,受到實物需求支撐,多頭希望歐銀揭開這一面紗
在2011年金價見頂之前,股市波動率飆升暗示的做多(17次案例中有7次)和做空(17次中有6次)黃金的機會相當。而從2011年以來,情況發生了變化,10次中有8次是做空黃金的良機,其餘2次為做多機會。因此,平均而言,就當前情況來說,VIX飆升似乎應被視為賣出而非買入黃金的信號。

金價不太可能僅僅因為高波動性就飆升。如果波動率處於非常高的水平(急劇上升),這通常意味著黃金已經經曆了反彈,而不是將要反彈。反彈之後往往是看跌的情形,意味著走勢橫盤或下跌。

黃金實物需求仍在增加


國家外匯管理局3月7日公布的數據顯示,2月末黃金儲備為1874噸,價值794.98億美元,較前值小幅增加;1月末黃金儲備1864噸,價值793.19億美元,這同時也是黃金儲備連續第三個月錄得增加。
黃金T+D企穩,受到實物需求支撐,多頭希望歐銀揭開這一面紗
這是中國央行連續三個月增持黃金儲備。此前從IMF的數據來看,中國央行的黃金儲備從2009年到2015年間曾經保持了6年多沒有變化,此後進入了一個16個月幾乎連續增持的狀態,而就在那之後,在2016年9月人民幣加入了SDR(IMF特別提款權),從當年10月開始,黃金儲備就一直保持不動。不過在去年12月,中國央行開始重新增持黃金儲備,加入了近年各國央行淨買入黃金的趨勢中。

另外,由於婚禮需求上升,零售商增加購買量,印度2月份黃金進口量連續第二個月攀升。印度是僅次於中國的全球第二大黃金消費國;印度上個月黃金進口同比增長5.5%至70.7噸。在印度,在婚禮和節日期間購買和佩戴黃金飾品含有吉祥寓意。

根據世界黃金協會(World Gold Council)的數據,隨著現金發放和大選年支出增加提振了人們可支配收入,印度今年黃金需求將複蘇。Commtrendz Risk Management Services董事Gnanasekar Thiagarajan表示:“由於農作物價格上漲支持,以及政府推出了更多有利於農村的計劃,農村的黃金需求正在上升。”

黃金短線依舊疲軟,但由於美國經濟周期即將結束,黃金的避險需求將增加,金價隨之上漲


根據最新的COT報告表示,在截至2月19日的一周內,非商業黃金淨多頭頭寸以自2018年12月以來的最快速度大幅增加127噸,由2月12日的326噸(占未平倉合約22%)增至2月19日的453噸(占未平倉合約的29%)。這極大程度上是受到新買盤(124噸)和空頭回補(3噸)的影響。

鑒於黃金新買盤的加速和空頭回補的減速,分析師Boris認為黃金正處於投機性正常化過程的第二階段。預計黃金多頭頭寸將進一步增加,或將接近其曆史高點,即未來黃金淨多頭持倉將比2月19日的水平增加363噸。

在截至3月11日的一周內,ETF投資者已連續四次減持黃金。ETF投資者上周拋售了約14噸黃金,使月度累計流出量升至34噸。但今年迄今為止,ETF投資者仍淨買入24噸黃金。

另外,對中美貿易的樂觀情緒推動風險情緒的顯著改善,這促使部分資金流出黃金。但要注意的是,美國經濟周期正接近尾聲,防禦性資產在多元化投資組合中的權重將增加。

考慮到年初以來,股市因美聯儲轉向鴿派以及中國的貨幣寬鬆政策而技術性反彈,目前市場因中美貿易局勢轉好而大幅拋售黃金聽起來並不是一個謹慎的舉動。

分析師Boris表示由於美國和全球股市持續動蕩,2019年全球金融波動性上升,這將促使黃金等防禦性資產更受投資者青睞,從而推動更強勁的黃金ETF資金流入。
黃金T+D企穩,受到實物需求支撐,多頭希望歐銀揭開這一面紗
分析師Derek Macpherson認為,在看到金價走高之前,白銀首先必須顯示出一些複蘇的跡象。我們想要看到黃金反彈,需要先看到白銀價格上漲。通常情況下,白銀上漲會引領金價走高,但目前我們並沒有看到。

Macpherson指出,當貴金屬市場情緒好轉時,白銀的漲勢通常會比黃金快得多。現貨黃金地方在1285美元附近,白銀則距離跌破15美元水平隻有“一步之遙”。金銀比率則達到85.45,為幾十年來高位。

原油走強,因委內瑞拉陷入新的慘景;美國和OPEC對峙料進一步加劇

周四(3月7日),國際原油價格小漲,因石油輸出國組織(OPEC)主導的減產持續推進,且美國對委內瑞拉及伊朗進行製裁,不過漲勢受美國原油產量創紀錄和商業燃料庫存增加帶來的箝製。
原油走強,因委內瑞拉陷入新的慘景;美國和OPEC對峙料進一步加劇

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間16:26,NYMEX原油期貨微升0.07%至56.25美元/桶;ICE布倫特原油期貨0.33%至66.21美元/桶。
原油走強,因委內瑞拉陷入新的慘景;美國和OPEC對峙料進一步加劇

油價受到石油輸出國組織(OPEC)和其他產油國減產行動的支撐。這些產油國被稱為OPEC+,他們減產120萬桶/日,讓市場收緊供應。

美國投行高盛在周三(3月6日)的報告中寫道:“在我們看來,OPEC的策略是盡快讓油市恢複平衡,並在6月底之前退出減產行動,這樣將可以在下半年與美國頁岩油生產商一起擴大產量。”

交易員稱,美國對OPEC成員國伊朗和委內瑞拉的製裁措施也影響了油價。

委內瑞拉國有石油公司PDVSA本周宣布海上緊急狀態,稱製裁之下,沒有辦法獲得出口石油所需的油輪和人員。

盡管存在上述因素,但由於美國產量激增,石油仍然供應充足。

美國能源情報署(EIA)周三發布的一份周報顯示,上周美國原油庫存增幅遠高於預期,庫存增加706.9萬桶至4.5923億桶。

法國興業銀行隨後發表報告表示:“庫存出現了令人意外的大幅急劇,原油市場面臨拋壓。”

與此同時,美國原油產量維持在創紀錄的1210萬桶/日,比2018年初增加了200多萬桶。

高盛表示,隨著低成本的美國二疊紀盆地頁岩油運輸瓶頸得到緩解,可能會帶來更高的產量。

美油或跌向54.93美元


美國原油處於自57.19美元開啟的下行((3))浪中,下方100%目標位看到54.93美元。((3))浪是自57.84美元開啟的下行五浪結構的子浪。
原油走強,因委內瑞拉陷入新的慘景;美國和OPEC對峙料進一步加劇
但若油價升破57.19美元,反彈修正((2))浪浪形將出現延伸,不排除演繹橫盤五浪震蕩整理走勢。
原油走強,因委內瑞拉陷入新的慘景;美國和OPEC對峙料進一步加劇
日線圖上看,油價依然站穩55.55美元上方,它是76.90-42.36美元下跌空間的38.2%斐波那契回檔位。若油價升破57.84美元,上方下一道阻力位看到50%回檔位59.63美元。

白洪誌:工業大麻比黃金還要貴?

最近工業大麻非常火!而且網傳高純度的要100美元/克,貴過黃金!

作為資深的“金甲蟲”,老白對任何聲稱貴過黃金的物品都有很大的興趣,一個是因為它們都拿黃金作為參照物而不是鑽石,也不是房子,另一個原因是不正常的價格背後一定有貓膩。事出反常必有妖。

不過也有拿房子說事的,例如任總就經常用房子做參照物。他說:

如果按單位面積計算,現在房價並不貴,胸罩比房子貴多了。好胸罩600元,面積僅為0.02平米。即一平米胸罩超過3萬元。而且胸罩使用期限隻有一年,商品房平均壽命約40年,胸罩實際價格相當於房價300倍。可見,房價並不貴!

白洪誌:工業大麻比黃金還要貴?

任總說的很有道理!但工業大麻的商家還是拿黃金作為參照物,於是趕緊腦補了一下“工業大麻”。

這種品類的大麻是雲南彝族、苗族、瑤族等山民世代耕作的經濟作物,在雲南少數民族中有著特殊的地位。苗族、瑤族的家庭,嫁人如果沒有麻衣,就不成其為婚禮,但是本地人從未將其作為毒品看待。

白洪誌:工業大麻比黃金還要貴?

還真是。幾年前老白在淘寶上買了一件雲南的麻衣,店小二介紹說有大麻成分,是當地特產,當時沒留意。不過那件衣服後來穿起來確實舒服,雖然是長袖,但很透氣,夏天穿著也不感覺熱。繼續搜索,發現隻有高純度的毒品大麻才會貴過黃金,工業大麻除了不能作為毒品,它的用途其實非常廣泛:

這些工業大麻被認為不具備毒品利用價值,但全身是寶,其應用至少包括紡織、造紙、食品、醫藥、衛生、日化、皮革、汽車、建築、裝飾、包裝等領域。是經典的生產資料。

這下子就有概念可炒了!我們找出一個“工業大麻”概念股的圖看看,

白洪誌:工業大麻比黃金還要貴?

為了避免有推薦股票的嫌疑,就沒有把代碼和公司名稱截進圖裏。圖中可以看到2月底以來除開小陽線,還有4個漲停板!

基本上凡是能沾邊的都算是工業大麻概念股。就像5G概念將根本就沒有這個業務的東方通信推了十個漲停板,以及2013年電動汽車引發的電池概念股,2000年前後的互聯網熱潮使得一家上海爺爺級別的傳統送水企業成為網絡概念股。

與期貨市場不一樣的是,股市裏面有很多故事可講,有很多題材可以炒作。茅台酒都就被描述成堪比偉哥和印度神油的國酒,號稱可以一夜八次!

除此之外,還有讓很多股民無法把握的所謂“板塊輪動”。輪動來輪動去,股民們往往發現自己哪個都沒輪上。為了搶熱點而換過去的股票,打從自己沒進去後就一直沒漲,之前拋掉的反而漲了!

在牛市裏你會感覺雖然鈔票滿天飛,但是自己能抓到手的不多。如果你玩過一種抓錢的電子遊戲你就會知道,當滿箱子的錢被風吹起來在你周圍飛舞的時候,那時候的心情和現在股民在牛市裏的心情非常像。

白洪誌:工業大麻比黃金還要貴?

短短一分鍾的時間,雖然身邊無數鈔票飛過,但最後能抓到手的並不多,甚至很多玩家最後出來居然兩手空空。

實際上這個遊戲的秘訣就是,你不要去抓,而隻是需要伸出雙手,等那張飛到手上的錢。隻要抓到一張,遊戲費用就能賺回來。有趣的是,總會有張鈔票飛過來。

股市裏面的策略就是,隻做自己看得懂、有把握的行情。例如,既然是金融供給側改革,那麼買了券商後基本就可以拿著不動。如果做股指,那麼隻需要逢低做多。如果看好人民幣,看好黃金,那麼買入黃金礦業的股票也是非常靠譜的投資行為。因為如果金價上漲,礦業股的表現要強過珠寶首飾。(完)

原創聲明:本文由特聘國內知名金融分析師白洪誌老師原創撰寫,轉載請標明來源,謝謝。