紐市盤前:黃金利好盡失;油價走高,OPEC+減產料不達目的不罷休

周一(3月4日)歐洲時段,美元指數刷新2月22日以來新高至96.7047,美國總統特朗普在周末的講話中再度聲稱美元匯率已被“過度高估”,並損害美國經濟利益,但這僅僅推動美元指數在周一低開,並且在亞市開盤後不久就收複了近乎全部跌幅。與此同時,基本面消息顯示,市場對美國本周五即將出爐的2月非農數據仍然樂觀,這同樣對美元指數有持續的提振作用。

歐洲時段,現貨黃金下跌0.56%,刷新1月25日以來新低至1285.17美元/盎司。美元的表現打壓了黃金,但目前這種趨勢可能會被逆轉。市場風險情緒上升,這也是對黃金不利的。

歐洲時段,美原油上漲1.24%,交投於56.49美元/桶附近,歐佩克6月份的會議上可能會延長原油減產協議至年末,有跡象表明,美國頁岩行業正在放緩,雖然產量繼續上升,但增速很快就會趨於平穩。
紐市盤前:黃金利好盡失;油價走高,OPEC+減產料不達目的不罷休

★近期熱點提要★


1、
意大利財長特裏亞:經濟可以恢複到增長狀態,甚至是彌合與歐元區之間的差距,但對此來說重建信心是關鍵問題。正在討論的新形式流動性融資將讓國家受益,限製性的額外預算案並不是解決經濟收縮的方法,隻有更多的GDP增長才能減少意大利的債務。

2、
英國政府發言人:理解議員會希望能夠檢視我們所作的任何改變,我們處在談判的關鍵階段。

3、
① 英國首相特雷莎·梅暗示準備允許英國將脫歐日期從3月29日延後幾個月,以確保英國不會無協議脫歐。這表明她的立場發生明顯轉變。對特雷莎·梅與歐盟商定的脫歐安排的“重要”議會投票將於3月12日進行;    
② 另一個重大逆轉是:英國工黨黨魁科爾賓讚成再次公投--這是他首次支持給選民一次改變主意的機會。隨著無協議脫歐可能性下降,英國兌美元已經連續兩周漲幅超過1%;
③ 所以加息前景是否重新顯現?市場似乎是這樣認為的--過去一周10年期英國公債收益率上漲15個基點;
④ 英國通脹率處於兩年低點,不過英國央行決策者指出通脹預期上升--一項調查顯示通脹預期處於五年高點。薪資增速也處於10年高位,就業創造強勁,可能是因為企業在脫歐前減少機械采購;
⑤ 因此貨幣市場目前認為2019年底前加息概率為62%,高於2月中旬預期的30%。這會不會是又一個逆轉呢?
    
4、
① 美國將於3月8日周五公布的2月就業報告,可能確認美聯儲有很大的靈活性在未來加息方面保持耐心;
② 美國就業崗位繼續增加,同時通脹保持在非常低的水平。1月非農就業崗位新增30.4萬個,遠高於預期的增加16.5萬個;
③ 但其中存在問題:1月平均時薪僅較前月增加0.1%,創2017年10月以來最低增幅。這一點很重要,因為平均時薪作為衡量通脹的關鍵指標備受關注;
④ 美聯儲1月政策聲明指出通脹壓力溫和。近來美聯儲官員更表示,盡管接近達成充分就業和2%通脹的目標,但薪資增長並未顯示轉化為物價上升的跡象。

5、
① 周一公布的一項調查顯示,歐元區3月份投資者士氣有所改善,主要是因為投資者希望亞洲經濟好轉可能有助於歐元區;
② Sentix研究集團表示,預期連續第二個月有所改善,主要是因為人們希望,除日本以外的亞洲地區經濟活動的複蘇將為歐元區提供動力;
③ Sentix董事總經理曼弗雷德·休布納在一份聲明中表示,這讓我們有理由希望不會出現衰退,根據投資者的估計,亞洲的狀況最好。如果複蘇跡象加強,將對歐元區產生積極影響;
④ Huebner補充說,英國本月離開歐元區的風險是沒有達成任何協議,這可能給任何複蘇蒙上陰影;
⑤ 衡量德國投資者士氣的指數從上月的2012年8月以來的最低水平小幅反彈至3月的4.0。盡管對德國的預期也有所改善,但衡量當前狀況的一個分類指數連續第五次下跌,跌至2014年11月以來的最低水平。

6、
① 由於仍希望經濟放緩隻是暫時的並將在夏季結束,所以歐洲央行未來一周隻可能暗示將出台支持措施,需一些時間來擬定細節。到夏季的時候,或許可較為明朗得知經濟是否在複蘇;
② 歐洲央行的第一步將是向銀行提供新的長期貸款,延展一項類似的工具以保持信貸流動;但魔鬼藏在細節裏,而且歐洲央行並不急於亮出所有底牌;
③ 排除2019年加息的可能性也將相對容易些。市場已將加息行動的預期時間推遲至2020年,這可能令歐洲央行的指引過時;
④ 問題在於前瞻性指引調整將超過歐洲央行行長德拉基的任期,並非所有決策者都願意采取一個可能有爭議的行動;
⑤ 但鑒於德國和荷蘭等國反對寬鬆政策的曆史,達成一致顯得很難。任何大幅放鬆的提議都可能會引發鷹派和鴿派間的爭執,有造成政策雜音的風險;
⑥ 歐洲央行史無前例的人事變動則加大了采取重大舉措的難度。今年歐洲央行將更換半數理事會成員,以及負責製定利率的管理委員會逾三分之一的委員;
⑦ 人事變動本身不應對政策產生重大影響。然而,接替德拉基的人選不太可能在5月末歐洲議會選舉前明朗,在敏感時刻決策猶豫不決的風險上升。

7、
如果受豁免的原油生產國的產量進一步下降,歐佩克可能會討論放鬆減產力度;
歐佩克不太可能在四月會議上作出產量的政策決定,更可能在6月對產量作出決定。

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數刷新2月22日以來新高至96.7047,美國總統特朗普在周末的講話中再度聲稱美元匯率已被“過度高估”,並損害美國經濟利益,但這僅僅推動美元指數在周一低開,並且在亞市開盤後不久就收複了近乎全部跌幅。而與之對應的則是各大非美貨幣走勢虎頭蛇尾。由於這已不是特朗普第一次對美元口頭打壓,市場也已經習以為常,並且,在美元指數尚未上升至97上方的箱體頂部空間時,口頭打壓匯率的效果也並不顯著。而與此同時,基本面消息顯示,市場對美國本周五即將出爐的2月非農數據仍然樂觀,這同樣對美元指數有持續的提振作用。反而,日本央行官員過去一周以來的持續鴿派表態,卻把日元相對美元的匯價推至兩個半月新低。與此同時,歐元區經濟也缺少進一步樂觀消息,經濟基本面依舊美強歐弱的格局,正在阻止歐元匯價出現任何幅度可觀的反彈。
紐市盤前:黃金利好盡失;油價走高,OPEC+減產料不達目的不罷休
本周可能是解決這一衝突的最佳時間,因為本周將有大量經濟數據上。毫無疑問,牛市正試圖超越去年第四季度的動蕩,並在我們進入春季之際押注於反彈。然而,到目前為止,除了情緒改善的調查外,幾乎沒有跡象表明實際的經濟複蘇,而且這種趨勢持續的時間越長,避險資金流入帶來美元反彈的可能性就越大,這讓總統感到非常懊惱。

歐洲時段,英鎊兌美元交投於1.3216。英鎊兌美元在周一開盤跳空走高,因周末美國總統特朗普再度口頭打壓美元匯率,且英國脫歐消息傳出進一步的利好,保守黨“死硬派”議員有意在梅姨答案再做出些許讓步之後就對其脫歐計劃高抬貴手;此消息令英鎊兌美元在整個亞洲時段持於1.3230一線,並在歐市盤前進一步拉高。這也逆轉了上周後半段英鎊兌美元在見高於1.3350之後持續回落的勢頭。稍早消息還顯示,愛爾蘭總理透露英國脫歐可能被延後三個月,這方面的利好在之後進一步發酵,仍有望推遲英鎊短線進一步走高,衝擊2018年7月的高點1.3363一線。
紐市盤前:黃金利好盡失;油價走高,OPEC+減產料不達目的不罷休

歐洲時段,歐元兌美元下跌0.2%,交投於1.1342。特朗普呼籲美元走弱,猛烈抨擊美聯儲(fed)加息並繼續收緊貨幣政策。另外,對貿易談判的樂觀態度,避險情緒打壓美元。這都導致美元走低,周末出現了一段時間的下跌。歐元兌美元在1.1380附近開盤價,但未能保持漲勢。美元也縮小了與其他貨幣的差距。市場似乎已經習慣了特朗普對美聯儲的抨擊,這種抨擊在2018年末表現得更為激烈。關於貿易談判,人們以前也聽到過充滿希望的評論。
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歐洲時段,美元兌日元交投於111.91,美元兌日元在周一開盤後走高至112關口,原因在於市場對全球貿易局勢繼續好轉的前景寄予厚望,令避險貨幣買需進一步消退,這蓋過了美國總統特朗普周末繼續口頭打壓美元匯率的影響。不過,美元兌日元匯率此後在112關口陷於止步不前,行情波動率降至極低,顯示市場謹慎情緒依舊存在。面對本周即將出爐的充滿不確定性的美國2月非農就業數據,市場正提前屏息以待。而日本央行行長日內再度發表的講話措辭模棱兩可,再度強調日本經濟已經走出通縮,這也令此前因市場押注日銀進一步強化寬鬆而承壓的日元匯價暫獲喘歇;若美元兌日元能快速衝破112上下的密集阻力區間,後市有望在空頭止損盤的帶動下進一步衝至113關口,並對去年年底114.55的高位發起衝擊。但這前提是全球經濟信心能繼續好轉,否則,美元兌日元仍可能重新回撤至200日均線切入位111.35下方,並可能重探110關口。
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歐洲時段,美原油上漲1.24%,交投於56.49美元/桶附近,有跡象表明,美國頁岩行業正在放緩——適度削減支出,鑽機數量持平或下降——但也有大量證據表明,產量增長將保持在正軌上;截至2月22日當周,美國石油鑽井平台總數為853個,低於11月的峰值888個。尤其值得一提的是,二疊紀盆地(Permian)——通常被認為是最賺錢、產量最高的頁岩盆地——的鑽機數量已降至九個月低點。可以肯定的是,雖然產量繼續上升,但增速很快就會趨於平穩。如果當前的溫和下滑趨勢持續下去,美國石油鑽探的年變化率則將在5月底前變為負值,這將是自2016年以來的首次。另外,市場將關注4月OPEC+關於進一步減產的討論,目前不確定性尚存。
紐市盤前:黃金利好盡失;油價走高,OPEC+減產料不達目的不罷休

歐洲時段,現貨黃金下跌0.56%,刷新1月25日以來新低至1285.17美元/盎司。美元的表現打壓了黃金,但目前這種趨勢可能會被逆轉。在金價大跌的同時,黃金ETF的持有量也出現了大幅下降,顯現出投資者情緒的轉變。SPDR黃金ETF持有量在上周五大跌1.5%,是2016年12月以來最大的單日跌幅。目前該ETF已經把今年1月的增持量全部回吐,年初至今出現了1.5%的淨流出。不過在暴跌之後,黃金市場進一步下行的空間或許並不大,瑞銀大宗商品主管Dominic Schnider認為,未來三個月黃金將一直在震蕩區域裏。美國經濟數據向好會使得美聯儲今年再加息。市場風險情緒上升,這也是對黃金不利的。
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歐洲時段,澳元兌美元上漲0.18%,交投於0.7092,中美貿易談判樂觀進展支撐澳元走勢。澳元近期走勢區域中性,兌美元料將繼續維持區間震蕩。澳元的修正行情陷入了一個尷尬境地。全球風險意願有所恢複,目前市場關注焦點集中在澳洲聯儲的政策指引。不過澳元反彈勢頭略顯不足,雖然澳大利亞未來12個月的疲軟經濟前景已經被完全消化,但澳洲聯儲今年底降息的預期仍在升溫。結合美聯儲政策態度以及中美貿易前景的不確定性,多重因素的互相製約令澳元近期將繼續區間震蕩。雖然今年有望反彈測試高位,但錯綜複雜的大環境依然令極端走勢出現的概率降低。
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機構觀點


美元拋售?no,答案在這裏
① 美元在本周交易開始時大幅下跌,原因是貿易談判情緒樂觀,以及美國總統特朗普尋求讓美元貶值的言論。然而,拋售並未持續,到倫敦開盤時,美元重新走強,填補了所有開盤缺口;
② 上周末,美中談判代表表示,談判取得了很大進展,協議的輪廓開始顯現。美國似乎將取消對中國商品的所有製裁,以換取中國購買更多美國出口商品;
③ 盡管如此,市場仍將這一消息放在心上,大宗商品貨幣大幅走強,澳元兌美元飆升至0.7108,紐元兌美元升至0.6827。但隨著亞洲和澳大利亞公布的經濟數據弱於預期,投資者的熱情很快消退;
④ 許多分析師,確實指出了風險市場的樂觀情緒與明顯悲觀的經濟消息之間的巨大脫節。經濟意外指數目前處於5年來的低點,股市和高貝塔值貨幣不可能永遠依靠寬鬆的貨幣政策;
⑤ 本周可能是解決這一衝突的最佳時間,因為本周將有大量經濟數據上。毫無疑問,牛市正試圖超越去年第四季度的動蕩,並在我們進入春季之際押注於反彈。然而,到目前為止,除了情緒改善的調查外,幾乎沒有跡象表明實際的經濟複蘇,而且這種趨勢持續的時間越長,避險資金流入帶來美元反彈的可能性就越大,這讓總統感到非常懊惱。

面對經濟逆風,歐洲央行或考慮逆轉政策正常化進程
① 歐洲央行幾個月來一直對全球經濟放緩輕描淡寫,不過它在未來一周終將采取試探性舉措以提振歐元區經濟,暗示將推出新的刺激行動維持銀行放貸;
② 全球貿易摩擦已然開始帶來衝擊,歐元區火車頭德國的經濟增長陷入停滯,悲觀情緒迅速在歐元區蔓延。歐洲央行必須擔負起重振信心的重任;
③ 在與危機對抗10年後,歐洲央行對於扮演這一角色早已諳熟於心。不過現在的情況比較棘手;
④ 該央行剛剛終止一輪史無前例的刺激計劃,並暗示將繼續推進政策“正常化”,打算撤回危機期間出台的扶持舉措。但某種程度上的政策逆轉恐怕無法避免;
⑤ 出口趨弱、脫歐時刻即將到來、工業生產下滑,而且特朗普仍在考慮對歐洲龐大的汽車工業征收關稅。歐洲央行可能調降經濟預估,預計數年內難以達成通脹目標,這足以觸發政策行動。

荷蘭拉博銀行:即將到來的會議對於改變前瞻性指導還為時尚早
① 荷蘭拉博銀行認為,歐洲央行的經濟展望將在即將到來的新聞發布會上占據中心地位,同時預計還將出現進一步的下調,這已經成為了一個反複出現的主題;
② 拉博銀行分析師認為,這次會議對於改變前瞻性指導還為時尚早;
③ 但是考慮到歐洲央行致力於保障信貸渠道,預計歐洲央行將在不久或通過一係列新的長期再融資操作來跟進當前的定向長期再融資操作(TLTRO-II);
④ 該銀行指出,前瞻性指導預計在2019年夏季之前保持不變,同時考慮到指引不變,預計2019年和 2020年不會進行加息;
⑤ 對於資產購買計劃,該銀行認為再投資計劃和前瞻指引也不會有所改變;
⑥ 預計歐洲央行行長德拉吉將會提及接手TLTRO-II的人選,且繼任者將會聚焦於維持當前的流動性水平;
⑦ 換言之,歐洲央行可能會保留所有形式的官方聲明直至4月份。

渣打銀行策略師Steve Brice:看好日本以外亞洲股票,稱此類股票跑贏大盤的幾率高達89%
開始看好亞洲美元債券,因為與美國與歐元區同類債券相比,這些債券信用質量相對較高,波動率也相對較低。
新興市場美元債券依然是一個被看好的資產類別,估值依然合理,大宗商品價格的反彈也會為其提供支撐持。
10年期美國國債收益率的上行風險不大,因為不管怎麼漲它都難以突破3%,除非通脹隱憂再起。

白洪誌:誰是股市裏的空頭?(散戶必看)

A股、人民幣和黃金,最近都需重點關注。股市裏新鮮的韭菜今天又被小小收割了一把。股指今早跳空高開後大漲3%,下午快速變盤回撤2%,收盤則回到開盤價附近。
白洪誌:誰是股市裏的空頭?(散戶必看)
(在股民的心裏,空頭就是那些“壞人”和“害人精”。)

周末被媒體宣揚的利好消息而刺激的急不可耐的股命門在今早蜂擁入市,不料再次嚐到被割的滋味。有段子手調侃這次節後的牛市為“踩踏式買入,股災式上漲,懵逼式新韭 , 惶恐式老手,理性式踏空!”。

在資金、政策、管理層各方面利好,以及“兩會”召開的大背景之下,是誰在做空股票?

今早來自深交所的信息可能會提供一些線索。從深交所監測到的數據來看,目前A股市場上市公司股票質押的總量和質押比例都在下降。也就是說,手上拿著被質押股票現貨的是空頭,是他們在賣出。

簡單說,就是誰手上有貨,誰才是賣家。

這是一個非常正常的道理。但是在K線形態的金融市場的裏面,空頭容易被妖魔化。在股民的心裏,空頭就是那些“壞人”和“害人精”。但是平時去菜場的時候,他們往往卻希望賣菜的攤販(空頭)是好人。

上市公司股票質押的總量和質押比例在下降是好事,說明銀行的風險在逐步化解。畢竟從春節後到現在的這波淩厲上漲,很多手上有股票的多頭們(銀行)當然就有了結的衝動,或許他們中的很多並沒有獲利,而隻是打平。但必須賣了股票然後還貸款是目前最安全的選項。

估計後面的每一輪上漲都會解套一批質押股票的股東們,他們的平倉都會給市場帶來巨大的賣壓。熊市裏割韭菜的是慢刀,牛市裏則是鋒利的快刀!

上周川建國同誌在河內被金同誌甩了,相信回國後一定要在中美貿易磋商裏面找回來。萊特希澤在國會的聽證會上明確了中美貿易磋商的執行環節,每半個月,每個月、每個季度和每半年都會按級別進行會晤。

而且人民幣匯率保持穩定是美方非常明確的要求。聽證會上有議員很naive地問道,我們不是在2010年要求中國不要操縱匯率嗎?意思就是,如果我們現在要求中國保持匯率穩定,豈不是自己打臉?萊特希澤非常明確回答,現在不是2010年。

筆者認為,貿易摩擦的同時雙方再開打匯率摩擦的可能性不大,但在匯率以及其他問題上例如金同誌用來輔助貿易磋商則有較大可能性。這裏可以參考1953年板門店的談判,其實從1951年就開始商談,中間邊打邊談,以打促談,才最終迫使對方坐回談判桌。勝後議和要遠比城下之盟具有更大的優勢和主動權。

人民幣目前對美元保持的上漲態勢,使得中國在匯率上獲得了主動權。因為按照GDP的增速,人民幣貶值的“順周期”,升值才是“逆周期”。萊特希澤代表的美國鷹派產業資本很清楚地知道,如果中國要操縱匯率,方向應該是貶值而不是升值。所以,目前人民幣匯率對雙方都是比較合適的位置。

人民幣市場裏的空頭就是手上有人民幣的,手上擁有的人民幣最多的就是大空頭。那麼,誰手上的人民幣最多?現在人民幣面臨的是升值而非貶值的壓力。

同樣的情況也可以從黃金市場觀察出來。周五的黃金大跌讓很多交易員轉而看空黃金。從慣性的角度,短期後市的價格再下滑一段也屬正常。但是,我們觀察黃金礦企和貿易商最近半年的表現,發現他們都在摩拳擦掌準備大幹一場。

巴裏克不滿足於第一次並購,還想再把行業老二的Newmont也一並拿下。筆者春節假期在水貝,也看到貿易區正在從南邊往北邊延伸,路兩邊矗立起一棟棟的高檔寫字樓,隨時準備接納入住的黃金珠寶貿易商。

長期來看,金價易漲難跌。短期從盤面來看,礦業持倉再次進入“超賣”區域,黃金後市的反彈隨時會來。(完)

原創聲明:本文由特聘國內知名金融分析師白洪誌老師原創撰寫,轉載請標明來源,謝謝。

英國脫歐推遲兩年不是好事,短暫推遲可能性更大?

3月4日,分析師Lionel Laurent撰文指出,對於英國和歐洲的所有人來說,英國脫歐進程的長期拖延都不是一個好主意,歐盟趁早放棄這個選擇。不過,如果進行技術性短暫推遲的話,顯然不會遭到任何人的反對。

英國脫歐推遲兩年不是好事,短暫推遲可能性更大?

脫歐遭長期推遲可能存在威脅


對於一些英國政客來說,推遲英國脫歐的想法會引發他們的憤怒,即使這意味著能避免無協議脫歐對英國經濟造成重創。

如果脫歐協議不能及時獲得批準,議會可能就延長脫歐進程進行投票,這被英國首相特雷莎·梅(Theresa May)的一名部長視為恥辱,因此提出辭職。英國脫歐派領袖莫格(Jacob les-mogg)表示,這有點阻止脫歐陰謀的味道,會破壞英國的民主。實際上,他們的說法可能有點道理。如果說英國和歐洲可能在哪件事上取得一致意見,那就是脫歐遭長期推遲存在危險。

如果繼續延長為期兩年的英國脫歐談判進程,直至3月29日的最後期限之後,那就意味著能避免無協議脫歐。實際上,無協議脫歐是任何一方都不希望,也不打算讓其出現的結果。如果英國首相特雷莎·梅的脫歐協議能在本月晚些時候獲得議會批準,英國為避免不可預見的問題而進行短暫的技術性延期,這顯然不會遭到任何人的反對。

同樣,如果英國議會否決了她的協議,但要求一次性推遲幾個月,歐盟將很難拒絕。沒有哪位歐洲領導人希望,因為匆忙陷入無法達成脫歐協議的深淵而受到指責,這也會損害歐洲大陸的利益。

當考慮將脫歐推遲更長時間時,問題就出現了。經濟學家威沙爾特(Ian Wishart)上月報道稱,歐盟正在考慮的一種選擇是將脫歐日期推遲到2021年。盡管一些人認為,這是一種恐嚇戰術,但一些成員國對脫歐推遲一到兩年持有開放的態度。這樣做可以擁有雙重好處:歐盟成員國將避免出現無法達成協議的局面,而英國議會將有時間重新製定計劃。如果特雷莎·梅關於英國脫歐的設想行不通,或許還有其他想法湧現——建立關稅聯盟、複製挪威式脫歐、或者根本不離開歐盟。

英國方面並不支持長期推遲脫歐


然而,英國最近發生的事件並未支持拖延時間能解決一切問題的信念。英國下議院上周的投票結果顯示,工黨領袖科爾賓(Jeremy Corbyn)的另一項脫歐計劃(包括與歐盟建立永久性關稅聯盟)沒有獲得多數支持。挪威式進入歐洲單一市場的選擇也遭到保守黨和工黨的反對。如果特雷莎·梅的脫歐協議在議會沒有獲得多數票支持,那麼在一個分裂的英國,更多時間可以創造新的共識的想法看起來就像是幻想。

在未能贏得議會對其關稅同盟方案的支持後,厭惡歐洲的工黨領袖科爾賓不情願地支持第二次脫歐公投。但在英國議員中,也沒有多數人支持這一選擇,更不用說二次公投的結果肯定與第一次不同。 

脫歐的長期拖延也可能導致英國舉行新的選舉,但這也不能保證會打破英國目前面臨的政治僵局。如果歐盟方面先於英國政府押注英國將進入“後特雷莎·梅時代”,這將具有高度的風險。

歐盟需要接受這樣一個事實:任何重大的拖延脫歐都將是歐盟自己的目標而已。在接下來的六到八個月裏,歐洲議會將舉行選舉,結果將任命新的歐洲委員會。 

幸運的是,推遲談判的說法將鼓勵英國脫歐派強硬人士支持首相的脫歐協議。特別需要注意的是,英國首相特雷莎·梅暗示準備允許英國將脫歐日期從3月29日延後幾個月,以確保英國不會無協議脫歐。這表明她的立場發生明顯轉變。投資者未來需要關注英國議會3月12日進行的重要投票,其結果將決定英國順利脫歐還是推遲脫歐,從而影響英鎊後期走勢。 

失守1290,黃金轉空疑慮日漸加深;美指不會任由特朗普意誌擺布的

周一(3月4日),現貨黃金跌破1290美元,行情轉空疑慮進一步加深。盡管美國總統特朗普再度抨擊強勢美元的言論,則限製了美元漲勢;但市場冀望中國和美國在一年之久的關稅紛爭後,即將達成貿易協議,扶助美元上行。
失守1290,黃金轉空疑慮日漸加深;美指不會任由特朗普意誌擺布的

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間21:08,現貨黃金下跌0.63%至1287.35美元/盎司;COMEX期金主力合約下跌0.84%至1288.3美元/盎司;美元指數上漲0.18%至96.649。
失守1290,黃金轉空疑慮日漸加深;美指不會任由特朗普意誌擺布的

現貨黃金創1月25日以來新低至1285.17美元/盎司,日線有望四連陰;美指創2月22日起來新高至96.704,但早盤一度低開近0.2%於96.297,因特朗普上周末不滿強勢美元的言論,圍繞美聯儲不會很快升息的預期上升。

中國人大發言人暗示:經貿磋商前景向好


中國十三屆全國人大二次會議發言人張業遂周一表示,一段時間以來,中美雙方的經貿團隊開展了富有成效的密集磋商,在雙方共同關心的許多問題上取得了重要階段性進展;中美經貿關係的本質是互利共贏的,因此希望雙方繼續抓緊磋商,達成互利雙贏的協議。

一周之前,特朗普推遲原定3月2日對2000億美元中國輸美商品加征關稅的舉措,稱磋商有所進展。美國財長努欽(Steven Mnuchin)上周對CNBC表示,美國正努力敲定與中國的貿易協議細節。

投資者的樂觀人氣,也部分抵消了美國上周五公布疲軟數據後出現的謹慎情緒。美國2月工廠活動觸及逾兩年低點,1月個人所得逾三年來首次下滑,12月消費者支出降幅為2009年以來最大,反映出美國經濟在第一季初增長疲弱。

八個月來的貿易摩擦中,美方已經對總值2500億美元的中國輸美產品征收懲罰性關稅,中國則對包括美豆及其他大宗商品等在內總值1100億美元的美國商品祭出關稅反擊。

指出,美中貿易對峙使得中國經濟前景看衰,一度引發新興市場經濟體恐慌,這些國家選擇了拋售黃金和增購美元的方式來報外出,導致美元與全球經濟前景呈現負相關,並在去年年底一度逼近98關口。

但強調,美中貿易對峙擾亂了製造業供應鏈,位於相關產業鏈上的美國企業也深受其害。加上前不久剛結束的、長達35天的美國政府停擺,美國一些宏觀指標的表現已經切實反映出了貿易摩擦對美國帶來的負面影響,美指走勢近期和貿易前景逐漸轉為正相關。

美元仍具備相對優勢


在經濟數據低迷之際,全球幾家主要央行今年升息的希望最近幾周已消退。部分分析師目前預計,歐洲央行將在本周稍後的會議上祭出新一輪銀行業融資措施,這提振了美元。

巴克萊資深外匯和利率策略師Shinichiro Kadota稱:“本周有幾場央行會議,包括歐洲央行、澳洲央行和加拿大央行。這些央行有可能抱持鴿派或中性立場。這應當對‘風險’交易構成支撐。”

由於預期波動率將維持在低檔,對衝基金也已就新興市場貨幣兌美元下注,目前相關押注已經來到一年高點。

法國農業信貸銀行駐倫敦G10貨幣研究主管Valentin Marinov表示:“即便經過風險調整之後,美元相對於其他主要貨幣仍是最有吸引力的投資貨幣。”

特朗普再敲打美聯儲


美元指數2月上漲0.7%,為2018年10月以來最大單月漲幅,因對衝基金增持美元多倉。最新持倉數據顯示,截至3月1日當周,美元淨多倉升至272.4億美元。但美國總統特朗普對此不悅,他上周六再次出言抨擊美聯儲,稱美聯儲的緊縮貨幣政策導致了強勢美元,損及了美國的競爭力。

特朗普在馬裏蘭州奧克森山舉行的年度保守派政治行動大會上表示:“我們在美聯儲有一位先生,喜歡非常強勢的美元。我想要強勢美元,但我要的是對我們國家有利的強勢美元,而不是強到讓我們沒法與其他國家做生意。”

特朗普把經濟作為其政治綱領的重要組成部分。他多次批評美聯儲以及他親自任命的聯儲主席鮑威爾,表現反對他們的升息之舉。

美聯儲去年升息四次後,近期已暗示將在進一步收緊貨幣政策前“保持耐心”,回應了在金融市場動蕩、全球增長放緩和美中貿易摩擦之際,外界對於經濟前景的擔憂。

特朗普稱:“我們在美聯儲有一位熱愛量化緊縮的先生。我們想要強勢美元,但我們得講道理,你能想象一下,如果我們讓利率水平保持原樣會怎樣嗎?如果我們沒有實施量化緊縮,就會令美元略微走低。”

鮑威爾1月時曾表示,他不會受政治壓力左右,並明確表示保持美聯儲的獨立性,當時他說,即便特朗普要求,他也不會辭職。12月份有報導稱,在美聯儲再次加息後,特朗普與他的顧問曾討論了解雇鮑威爾的可能性。

FX678認為,美國總統特朗普對美聯儲的貨幣政策和強勢美元提出批評,可能會給美元上行前景蒙上陰影,現貨金價有望在1280/70美元區間獲得支撐。

現貨黃金料還有逾10美元的跌勢


現貨黃金目前已經跌破1288美元,下一道支撐位看向1279美元,它們分別是自1330美元開啟的下行((c))浪的161.8%和200%目標位。
失守1290,黃金轉空疑慮日漸加深;美指不會任由特朗普意誌擺布的

((c))浪是自1347美元開啟的下行4浪的子浪。4浪有望構築三子浪下行調整修正結構。若金價轉升,則將開啟上行5浪走勢,阻力位上看1360美元。4浪和5浪都是始於1180美元的上行(C)浪的子浪。

黃金T+D大跌,因美元走強,股市大漲,風險情緒正悄然轉變

周一(3月4日),黃金T+D收盤下跌1.77%至280.49元/克,創去年12月24日以來新低至280.4元/克;白銀T+D收盤下跌2.41%至3570元/千克。現貨黃金則創1月25日以來新低至1286.39美元/盎司。美元走強打壓了黃金走勢。另外,伴隨著中美貿易談判的樂觀預期持續發酵,風險資產表現出色,股市大漲,黃金避險需求大幅度下滑。技術分析看,在當前的時間框架內,黃金中期頂部成為現實,1355被視為關鍵阻力。
黃金T+D大跌,因美元走強,股市大漲,風險情緒正悄然轉變

美元強勁,黃金失守1290


在上周五的暴跌後,周一(3月4日)黃金市場多頭似乎仍未回過神來,依然表現低迷,金價跌破1290美元/盎司的支撐。上周黃金市場遭遇去年8月以來表現最差單周,大跌超2.5%,從接近1330美元/盎司的水平跌至1290上方,失守1300整數關口。

雖然美國總統特朗普一直主張美元走低,數次批評美元過強,但對整個市場而言,美元仍然是一個極佳的避險資產。就在上周六,特朗普又一次在演講中打壓美元,但美元卻更加強勁。

在馬裏蘭州舉行的保守派政治行動大會(CPAC)上,特朗普表示:“我希望美元堅挺,但是我所希望的美元(匯率)是有利於我們國家的,不是堅挺到讓我們難以和其他國家做生意的、難以競爭得過其他國家的。”

IG Market分析師Kyle Rodda表示,美元的表現打壓了黃金,但目前這種趨勢可能會被逆轉。全球經濟在放緩,各國央行都會幹涉以支持經濟,這給了黃金中期上漲的潛力。此外,貿易爭端問題的進展也使得美元承壓,黃金將從中受益。但是,美國經濟數據向好會使得美聯儲今年再加息。
黃金T+D大跌,因美元走強,股市大漲,風險情緒正悄然轉變
不過在暴跌之後,黃金市場進一步下行的空間或許並不大,瑞銀大宗商品主管Dominic Schnider認為,未來三個月黃金將一直在震蕩區域裏。市場風險偏好情緒上升,這也是對黃金不利的。

黃金仍然是部分由美元走勢驅動的。我們預計美聯儲不會在上半年加息,並且市場一直在消化今年晚些時候降息的預期。因為美聯儲可能更加中性,這或導致金價短期內走低。

基本面看空者將指出,美元是其它貨幣中最強勁的,這從美國10年期國債收益率最近的上漲就可以看出。
黃金T+D大跌,因美元走強,股市大漲,風險情緒正悄然轉變
那麼可能會發生什麼呢?至於美國的相對實力,情況正在改變。根據花旗(Citi)的數據,美國經濟意外指數(economic surprise index)最近的下跌幅度,使其相對於歐元區同行的優勢收窄至去年9月以來的最低水平。這是否意味著美國和歐元區收益率息差的上行空間有限,還有待觀察。
黃金T+D大跌,因美元走強,股市大漲,風險情緒正悄然轉變
至於黃金,我們有一個長期的黃金交易策略,最初的目標在1280,1350,但還沒有最終的目標上限1380。我們將觀察1296區域作為防守的區域,突破應該會過渡到1276。請密切關注美國債務上限期限的恢複、本月美聯儲(fed)新聞發布會以及美中貿易談判的進展。

投機資金正在撤出,轉向風險資產


在金價大跌的同時,黃金ETF的持有量也出現了大幅下降,顯現出投資者情緒的轉變。SPDR黃金ETF持有量在上周五大跌1.5%,是2016年12月以來最大的單日跌幅。目前該ETF已經把今年1月的增持量全部回吐,年初至今出現了1.5%的淨流出。

截至2月19日當周,COMEX黃金期貨投機性淨多倉暴增近40%,使得淨多倉增加至145647手,創2018年4月中旬以來新高。具體數據顯示,黃金期貨投機性多倉增加39916手至254086手,為去年3月底以來最高水平。空倉則下降857手至108439手,為七周以來最低水平。值得關注的是,受到此前美國政府停擺的影響,CFTC持倉數據停更了一個多月。雖然現在恢複更新,但數據仍然滯後。

不同於對衝基金對黃金市場的熱情,盡管銀價追隨黃金走高,但投機客似乎並不看好白銀。最新兩周的CFTC數據顯示,對衝基金加大對白銀的看空押注。

截至2月19日當周,COMEX白銀期貨投機性淨多倉降至50269手,為四周以來最低水平,也是連續第二周下降。

商業對衝頭寸亦支持黃金當前處在中期修正階段的觀點。基於截至2月19日收盤的數據,黃金商業對衝者持有淨空頭合約166,477份,為近一年來的最高水平。與此同時,CFTC報告顯示的交易員持倉亦被認為利空金價。

伴隨著中美貿易談判的樂觀預期持續發酵,風險資產表現出色,股市大漲,黃金避險需求大幅度下滑。以A股為首的股市,大幅反彈,帶動了亞洲股市以及歐美股市的表現,並且大宗商品也表現強勁,黃金受到冷落。

技術分析:在當前的時間框架內,黃金中期頂部成為現實,1355被視為關鍵阻力


金價實際高點在2月20日創出,為1349.80,隨後價格反轉下跌,有利於中期下行階段的恢複。就周期而言,154天周期預示34天周期最近一次上升階段見頂,關鍵阻力見1355。從這一高點開始的急劇回調預計將持續到春季中後期。換句話說,現在應該正處在這種回調之中,金價可能會出現更多修正。盡管如此,這波下跌不會是災難性的,而應當是一次正常的中期下跌過程——在更大的牛市背景下。
黃金T+D大跌,因美元走強,股市大漲,風險情緒正悄然轉變
就價格而言,根據Curry的周期和移動均線規則,金價很有可能回落至154天移動均線。

就時間而言,目前關注的金價是否會在春季中後期形成下一個中期低點,該低點預計與154天周期低點相吻合。

就模式而言,與2018年8月底部1179相比,當前這波跌勢最終可能會與整體趨勢相反。換言之,金價維持當前中期跌勢的可能性較低。

即便中期周期現在傾向下行,期間應當會出現正常的反彈,而且第一輪反彈即將到來。然而,金價每一次的反彈都應該會伴隨著更低低點。

綜上,黃金中期周期已經從上行轉為下行,未來幾周和幾個月應該會進一步走弱,但期間金價應當會出現正常反彈,而首輪反彈看起來隨時可能出現,投資者需持續關注。

未來一周:中美貿易協定、歐洲央行會議和NFP將成為焦點


關鍵問題是,關於中美貿易談判將如何演繹。盡管人們認為重新燃起的風險偏好提振了歐洲和美國股市,但鑒於市場一直在積極消化這宗交易傳奇的可能解決方案,投資者應該考慮一下還有多少上行空間。一旦這一重要章節結束,市場下一步將關注什麼——全球貨幣政策、全球經濟放緩,還是其他重大風險?

3月5日,政府將在北京召開的全國人民代表大會上宣布2019年經濟增長目標和五年發展規劃,中國將成為本周的焦點。在這次峰會之前,這個世界第二大經濟體的增長已經放緩,部分原因是持續的貿易緊張。因此,據說政策製定者正在考慮采取減稅等刺激措施,以幫助提振國內消費。如果中國政府本周宣布這些措施,它們可能會成為風險偏好上升的又一個催化劑。

焦點轉向周四的歐洲央行(ecb)會議,料將維持貨幣政策不變。中國央行還將密切關注中國政府本周向世界傳達的信息。中國國內需求疲軟拖累了歐洲的出口,歐洲央行將歡迎這種趨勢的逆轉。德拉基對歐元區的前景本周將受到密切關注。本周對歐元來說將是多事的一周。預測將進一步惡化,溫和的德拉基本周將對歐元施加重壓。

回到英國,英國首相暗示,議會正在為她的脫歐協議做準備。考慮到她的協議在1月份是如何遭到斷然拒絕的,這無疑是一個重大的轉變。在3月12日就修訂後的英國退歐協議進行投票之前,英鎊可能仍將保持敏感和波動。盡管梅開啟了將英國退歐推遲至3月29日最後期限之後的可能性,但過去的經驗教訓告訴投資者,在處理英國退歐時,總是要做好意料之外的準備。圍繞英國退歐的無盡不確定性仍給英鎊前景蒙上陰影,這一點繼續反映在英鎊的價格走勢上。

在大西洋彼岸,所有的注意力都將集中在周五發布的美國就業報告上,該報告應能提供對勞動力市場健康狀況的洞察。來自美國的一係列令人失望的經濟報告,加上美聯儲的“耐心”,助長了人們對美聯儲今年將暫停收緊貨幣政策的預期。盡管美元對特朗普有關美元走強的言論表現出了韌性,但如果就業報告未能達到市場預期,美元可能會貶值。

歐元兌美元創一周新低,警惕歐洲央行3月會議或調降兩大預期

周一(3月4日)歐洲時段,歐元兌美元轉跌並快速擴大跌幅。本周歐元面臨的主要風險事件無疑是3月7日的歐洲央行會議。歐銀料將下調其經濟增長和通脹預期。貿易流動的潛在中斷也可能損害歐元。
歐元兌美元創一周新低,警惕歐洲央行3月會議或調降兩大預期

截至發稿,匯價下跌0.19%至1.1342。盤中創五個交易日新低至1.1333,日內最大跌幅為0.27%。
歐元兌美元創一周新低,警惕歐洲央行3月會議或調降兩大預期

歐元投資者還繼續關注美聯儲動向。特朗普總統在上周末重申,不滿意美聯儲正在進行的量化緊縮(QT)。他並補充稱,美聯儲的做法讓美元“過於強勁”,不利於提升美國經濟競爭力。

盡管還有中美兩國接近達成貿易協議也讓美元進一步承壓,包括歐元在內的一些風險資產在過去一段時間裏反彈,但歐元兌美元匯率還是無法逾越1.14重要關口,去年四季度至今,總體上處於橫向盤整階段。

本周歐元面臨的主要風險事件無疑是周四(3月7日)的歐洲央行會議。FX678預計,歐銀將下調其經濟預測,並且隨著會議日期的步步臨近,市場可能更希望押注那些溫和或負面預期。

從更廣泛的情況來看,市場預計歐洲央行將在可預見的未來繼續處於“暫停模式”,因為該地區經濟持續放緩,而投資者實際上已將今年的利率上調定價。此外,鑒於即將舉行的歐盟議會選舉,也出現了政治逆風,其中關注焦點可能是民粹主義抬頭現行進一步蔓延。

加拿大國民銀行的分析團隊表示,由於經濟數據疲弱,歐元今年以來一直承受壓力,歐洲央行不太可能獲得太多幫助,歐洲央行將在3月份會議上將下調歐元區GDP增長和通脹預測。

該行還補充道:“貿易流動的潛在中斷也可能損害歐元。英國在沒有達成協議的情況下,於3月29日離開歐盟的可能性不能排除,並且美國還可能對歐元區額外征收關稅。最近幾周,這些風險有所增加,因此我們降低了歐元兌美元的目標。”

美元多頭無視特朗普,黃金多頭落荒而逃

周一(3月4日),美元指數溫和回升,但受到周末美國總統特朗普發聲打壓美元影響,預計美元反彈高度受限。

金價延續了近期的弱勢表現,除美元走強因素外,全球股市大漲帶動風險偏好回升,打壓了市場對黃金的熱情。
美元多頭無視特朗普,黃金多頭落荒而逃

美元指數


基本面:
上周末,美國總統特朗普再懟美聯儲刷存在感,他表示美元過於強勢,並且不喜歡美聯儲的貨幣政策,這對美元的反彈高度帶來了影響。前段時間,前美聯儲主席耶倫曾表示過特朗普不應該干預美聯儲的獨立性,並支持美聯儲的決定。所以,這一次市場似乎不受特朗普控製,美元指數今日開盤並沒有受到特朗普言論的打壓,而是繼續高歌猛進。當然,不排除多頭在拉高後尋找獲利了結的機會。

技術面:
美元多頭無視特朗普,黃金多頭落荒而逃
美元指數日圖級別來看,美指已經從下降趨勢線內準備做突破,一旦確定突破,多頭行情將再次啟動。從K線的角度來看,三連陽後行情還在不斷的推高,而且前期K線出現長下影線,表明下方支撐有力。目前,均線係統還處於糾結狀態,指標由空開始轉多,多方形態浮現。獅子金融認為,美指止跌後可能會繼續震蕩或緩慢走高,建議暫時觀望。

黃金:


基本面:
因美元走強,黃金開始出現明顯的下跌狀態。同時,中美貿易進展疊加英國無協議脫歐風險下降,帶動全球股市的大幅上漲,繼續激發風險意願,資金不斷從避險資產流出。另外,美國總統特朗普的再次開炮美聯儲,並沒有對美元造成較大影響,美指不跌反漲,對黃金後市走勢將造成較大麻煩。

技術面:
美元多頭無視特朗普,黃金多頭落荒而逃
從黃金日圖級別來看,黃金長黑下挫,形成強勢的空頭形態,不僅上漲常態被跌破,還跌破了上升趨勢線,表明多頭向上行情結束,行情正式進入調整階段。目前,均線係統開始拐頭向下,各項指標也開始走空,如果行情不能快速回到上升趨勢線上方,後市將繼續向下。獅子金融認為,黃金空頭力量明顯,反彈後可尋找空頭的交易機會。

來源:獅子金融金牌分析師Steven向投稿。

國際油價攀升,因OPEC想減產的拚命減產,不想減產的也被迫減產

周一(3月4日),國際原油價格上漲,因石油輸出國組織(OPEC)減產,且市場預期美中接近於簽署貿易協議,結束關稅紛爭。這場紛爭已讓全球經濟前景蒙上陰霾。
國際油價攀升,因OPEC想減產的拚命減產,不想減產的也被迫減產

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間16:56,NYMEX原油期貨上浮0.65%至56.16美元/桶;ICE布倫特原油期貨上揚0.68%至65.51美元/桶。
國際油價攀升,因OPEC想減產的拚命減產,不想減產的也被迫減產
國際油價攀升,因OPEC想減產的拚命減產,不想減產的也被迫減產

市場預期中美兩國接近達成貿易協議,貿易爭端有望終結,給油價帶來提振。而調查發現,2月OPEC的供應量降至四年低點。結束兩個世界最大經濟體之間貿易爭端的希望,增加了對過去兩個月因減產而反彈的油價支持。

調查發現,石油輸出國組織(OPEC)的供應量在2月份降至四年來的低點,最大出口國沙特阿拉伯及其盟國過度執行了減產協議,而委內瑞拉則因不可抗力,進一步非自願減產。

巴克萊銀行上周日(3月3日)發布的一份報告稱:“自11月以來,石油輸出國組織的出口量每天減少150萬桶以上。”

Fitch Solutions能源分析師在周一的報告中表示:“今年供應面似乎更為吃緊。”該機構並稱,預期ICE布倫特油價2019年均價為每桶73美元。

油價還受到美國製裁OPEC成員國伊朗和委內瑞拉的提振。去年4月至今,伊朗石油出口量近乎腰斬至目前的約125萬桶/日。巴克萊預估,美國的製裁可能導致全球原油供應減少約200萬桶/日。

美國方面,有跡象顯示過去幾年的產油量飆升狀況有可能放緩。美國能源公司上周的活躍鑽機數量降至近九個月最低水平。

今年迄今為止原油期貨價格上漲超過20%,但部分生產商仍在實施削減開支的計劃。不過巴克萊表示:“我們認為,美國石油企業可能在今年下半年重新擴張業務。”

美國是世界上最大的石油消費國,該國石油增產,有助於保持全球石油市場的平衡。過去一年,美國原油產量增加逾200萬桶/日,達到創紀錄的1200萬桶/日。