紐市盤前:風險偏好升溫,日元黃金紛紛顯露敗象;加拿大GDP欠佳,加元暴跌

周五(3月1日)歐洲時段,美元指數交投於96.27附近,市場依舊在消化美國2018年四季度GDP表現依舊好於市場預期,但晚間美國1月個人收入三年多來首次出現下降,這是自2015年11月以來的首次下降股息和利息支付下降,表明消費者支出在12月份出現2009年以來最大跌幅後出現溫和增長。

歐洲時段,美元兌日元大漲0.45%,刷新自去年12月20日以來高點111.98。全球資金避險需求降溫,令日元遭到拋售。雖然日本公債收益率一度上漲,但日元不為所動,市場認定日本央行將堅守超寬鬆政策。

歐洲時段,美元兌加元大漲近100點,交投於1.3232,因加拿大12月GDP不及預期,加拿大統計局周五表示,第四季度加拿大經濟年化增長率為0.4% ,主要原因是原油和原油瀝青出口價格下降。

歐洲時段,現貨黃金下跌近0.6%,刷新2月14日以來新低至1304.4美元/盎司。美元收複96關口,交投於96.2之上,施壓黃金。隨著中國財新PMI的超預期數據公布,股票為首的風險資產上漲,黃金再次擊穿1310關口。展望未來,黃金可能測試1300重要關口。 
紐市盤前:風險偏好升溫,日元黃金紛紛顯露敗象;加拿大GDP欠佳,加元暴跌

★近期熱點提要★


1、
① 美國1月個人收入三年多來首次出現下降,這是自2015年11月以來的首次下降股息和利息支付下降,表明消費者支出在12月份出現2009年以來最大跌幅後出現溫和增長;
② 收入因紅利、農場主和利息收入的減少而減少。工資在12月份上漲了0.5%之後,在1月份上漲了0.3%;
③ 美國商務部沒有公布報告中有關1月份消費者支出的部分,因為數據的收集和處理工作被推遲了,原因是美國政府在1月25日結束了為期35天的部分停擺;
④ 報告顯示,占美國經濟活動三分之二以上的消費者支出在12月份下降了0.5%。這是自2009年9月以來的最大降幅,11月份的增幅為0.6%;
⑤ 去年12月,美國家庭削減了機動車和娛樂用品的購買量,導致商品消費大幅下降1.9%。服務支出小幅上升0.1%,受家庭電力和天然氣支出下降的拖累;
⑥ 12月份消費者支出急劇減速,使得第一季度消費增長放緩,增強了分析師的預期,即今年頭三個月經濟將進一步放緩;
⑦ 溫和的通脹以及國內和全球經濟增長放緩,支持了美聯儲今年進一步加息的"耐心"立場。

2、
據外媒:俄羅斯將從波羅的海Primorsk港口出口143.4萬噸超低硫柴油,2月計劃出口量為141.5萬噸,調查顯示,委內瑞拉和伊朗的石油產量2月下滑25萬桶/日。歐佩克2月產量下滑56萬桶/日至3050萬桶/日,俄羅斯能源部長諾瓦克同俄羅斯石油公司討論減產協議進展,俄羅斯2月石油產量較去年10月下降9.7萬桶/日,沙特和委內瑞拉錄得最大的石油產量降幅。歐佩克組織2019年減產執行率預計為101%,1月份為70%。

3、
① 隨著食品和能源價格的加速上漲,歐元區2月份的通脹率與預期相符,但沒有與歐洲央行密切關注的核心利率相匹配的增長;
② 歐盟統計局(Eurostat)周五公布的數據顯示,歐元區19國2月CPI年率1.5%,高於1月份的1.4%。通脹率上升使整體通脹率接近,但仍遠低於歐洲央行的目標2.0%;
③ 在歐洲央行貨幣政策決策中扮演關鍵角色的核心指標,剔除了波動的能源和未加工食品價格,2月份維持在1.2%,高於預期的1.1%;
④ 排除能源、食品、酒類和煙草等經濟學家經常關注的指標,經濟增長率下降至1.0%,低於1.1%的預期;
⑤ 整體通脹率上升主要是由於能源價格,2月份能源價格同比上漲3.5%,1月份能源價格同比上漲2.7%;未加工食品價格也比去年同期上漲了2.9%,遠高於1月份1.8%的漲幅;
⑥ 歐盟統計局還報告說,歐元區1月份的失業率為7.8%,與一個月前修正後的數字相同,盡管失業人數比12月份減少了2.3萬人。7.8%是自2008年10月以來的最低值。

4、
① 由於貿易摩擦、全球經濟增長放緩以及英國脫歐對需求的打擊,上個月歐元區製造業活動五年來首次出現逆轉;
② 調查顯示,經濟放緩是由歐洲經濟強國德國引領的,歐洲央行的政策製定者們可能會對此感到擔憂;
③ 分析師預計,面對歐元區經濟增長進一步放緩,歐洲央行最早將於6月重啟低息銀行貸款,並將加息時間推遲至2020年,以避免經濟衰退;
④ 來自歐洲最大經濟體德國的早期數據顯示,製造業增長連續第二個月出現萎縮。法國製造業PMI顯示增長大幅放緩,而西班牙5年多來首次降至50以下。
⑤ Markit首席商業經濟學家克裏斯·威廉森表示,歐元區製造業正處於近6年來最嚴重的低迷時期,前瞻性指標顯示,隨著我們進入春季,風險將進一步向下滑方向傾斜;
⑥ 由於近期內歐元區財富幾乎沒有出現好轉的希望,新訂單以近6年來最快的速度下降,工作積壓減少,原材料采購減少,雇傭力度依然疲弱;
⑦ 威廉姆森稱,除了通常與美國關稅有關的廣泛的貿易摩擦擔憂,以及對全球經濟前景的擔憂之外,企業報告稱,包括英國脫歐在內的政治不確定性加劇,正在打擊需求,並導致避險情緒增加。

5、
英國1月消費者信貸同比增幅創下自2014年10月以來最慢;英國2月製造業PMI就業分項指數創下六年低點,為自2012年有記錄以來最悲觀。

6、
① 德國製造業采購經理人指數(PMI)降至74個月來的最低點,為47.6,低於1月份的49.7。該指數約占德國經濟的五分之一;
② 這些數據突出表明,由於德國過度依賴出口,德國很容易受到全球貿易摩擦行為的影響。
③ 貿易緊張局勢以及英國無協議脫歐的風險,打擊了這個歐洲最大經濟體的出口商。去年,歐洲經濟增長率為5年來的最低水平;
④ 德國經濟的增長一直依賴消費。強勁的勞動力市場、不斷上漲的工資和低利率一直在支撐著消費驅動的經濟周期。
⑤ 采購經理人指數(PMI)調查顯示,盡管產出出現近6年來的首次下降,但製造商仍在繼續雇傭新員工,這將支持私人支出,並為經濟放緩提供動力;
⑥ Markit 首席經濟學家菲爾·史密斯表示,盡管製造商預計2019年將是艱難的一年,面臨著英國脫歐的不確定性,貿易摩擦的威脅和對經濟放緩的擔憂。對未來進一步的戰略規劃,使得商品生產部門的就業增長率保持強勁。

7、
英國央行行長卡尼:英國企業投資大幅下滑,英國脫歐過渡期實際上至關重要,商業投資對英國未來的就業與薪資將會產生影響,若有需要,將盡一切所能支撐英國經濟。預計通脹將保持在低水平。

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數交投於96.27附近,市場依舊在消化美國2018年四季度GDP表現依舊好於市場預期,但晚間美國1月個人收入三年多來首次出現下降,這是自2015年11月以來的首次下降股息和利息支付下降,表明消費者支出在12月份出現2009年以來最大跌幅後出現溫和增長。此前一段時間,美元受到雙重方向消息的拉鋸影響,一方面,投資者對貿易預期的看好推動避險資金外流,引發美元走軟,但另一方面,美國經濟數據依舊好於歐元區和日本的基本面,卻又限製了美元指數的過度下行;而現在,市場仍在觀望貿易局勢在進入了3月份之後的動向,之前的階段性樂觀情緒在本周後半段已有所消退。而全球多地重新點燃的地緣局勢風波也在助推資金回流。
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歐洲時段,英鎊兌美元下跌0.25%,交投於1.3230。上周,人們對英國退歐的擔憂有所減輕,這有力地提振了英鎊,但樂觀情緒開始消退,因為英國退歐進程沒有進一步變化,隻是英國退出歐盟的時間可能會推遲,但這似乎已經反映在價格中。進入三月,距離脫歐日期越來越近,此前市場認為推遲歐歐幾乎成定局,英鎊兌美元創去年7月以來新高,後期脫歐進展仍將主導英鎊波動。
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英國數據顯示PMI符合預期,但不及前值;而1月央行抵押貸款許可好於預期及前值,英國1月新增消費者信貸創下自2018年8月以來最大單月增幅,但是,英國1月消費者信貸同比增幅創下自2014年10月以來最慢,英國2月製造業PMI就業分項指數創下六年低點,為自2012年有記錄以來最悲觀。另外,英國央行行長卡尼表示,英國企業投資大幅下滑,英國脫歐過渡期實際上至關重要,實際上,商業投資較脫歐公投前下滑了20%,商業投資對英國未來的就業與薪資將會產生影響。

歐洲時段,歐元兌美元小幅走高,交投於1.1380。歐元區2月CPI加速上升,受食品和能源價格推動,但歐元區2月製造業PMI降至2013年6月以來最低,德國製造業PMI降至74個月低點,受出口下滑拖累。歐洲央行料推遲加息至明年,預計不久重啟低息貸款計劃,歐元兌美元從高點開始降溫。而美國1月個人收入月率三年多來首次下滑,支持美聯儲對待加息的耐心立場。但今天的主要活動是ISM製造業PMI;該前瞻性調查從去年12月的低點反彈,顯示1月份經濟增長更為強勁。1月份的數據不僅是該行業的一個衡量指標,也是對下周五至關重要的非農就業報告的一個暗示。市場對最近圍繞美中貿易談判的傳言感到滿意。來自中國的數據也改善了投資者的情緒,財新獨立PMI指數以49.9點超出預期。
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歐洲時段,美元兌日元大漲近0.5%,刷新自去年12月20日以來高點111.98。多位日本央行官員赴國會作證詞,行長黑田東彥公開討論了ETF債券購買問題,進一步鞏固了日銀寬鬆加碼預期,對日元構成利空。中國財新製造業PMI優於預期,避險買盤有所回落,日元兌所有主要貨幣均下跌。全面貿易摩擦風險進一步回落,而周中一度升騰的地緣局勢風險在被市場進一步解讀後也被認為可控,因此,全球資金避險需求降溫,令日元遭到拋售。雖然日本公債收益率一度上漲,但日元不為所動,市場認定日本央行將堅守超寬鬆政策。
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歐洲時段,美原油下跌0.4%,交投於57美元/桶附近,但盤中刷新去年11月以來的高點57.88美元/桶。一方面,歐佩克2月石油產量較1月下滑30萬桶/日至3068萬桶/日,跌至2015年最低水平,OPEC+很有可能會把減產協議進一步續期,另一方面,美國會否延續伊朗製裁“豁免”的期限卻存疑。市場正在關注日內稍後的美國鑽井數據,以進一步研判油市供給。與此同時,隨著地緣風險與貿易壓力緩和,油市需求前景也再度看多。晚間公布的加拿大與美國數據不佳或影響了需求樂觀預期。
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歐洲時段,現貨黃金下跌0.5%,刷新2月14日以來新低至1304.4美元/盎司。美國GDP數據及PCE數據較好,令美元收複96關口,交投於96.2之上。黃金隨即大跌,跌破1320關口,隨著中國財新PMI的超預期數據公布,股票為首的風險資產上漲,黃金再次擊穿1310關口。展望未來,黃金可能測試1300重要關口。 
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歐洲時段,澳元兌美元上漲0.25%,交投於0.7112,中國財新PMI數據超預期,提振了澳元表現,關於中美貿易談判不斷傳來樂觀情緒。亞洲股市也相應走高。下周三(3月6日)將出爐的澳大利亞2018年四季度GDP數據料顯示該國經濟同比增速僅有0.2%,全球貿易風險帶來的衝擊屆時將一覽無疑。在此狀況下,澳洲聯儲未來政策走向將面臨更多不確定性;澳洲聯儲此後將被迫進一步下調2019年全年經濟增速預期,這會令其之後被迫不情願地把基準利益進一步調低來應對經濟壓力。這也將令澳元匯率打開更多下行空間。
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歐洲時段,美元兌加元大漲近100點,交投於1.3232,因加拿大12月GDP不及預期,加拿大統計局周五表示,第四季度加拿大經濟年化增長率為0.4% ,主要原因是原油和原油瀝青出口價格下降。
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機構觀點


歐洲央行料推遲加息至明年,預計不久重啟低息貸款計劃
① 調查顯示,面對歐元區經濟增長嚴重放緩,歐洲央行料將加息行動推遲到明年,並將很快重新啟動向銀行提供長期貸款的計劃;
② 超過60%的分析師表示,歐洲央行不會在3月會議上對利率指引做出任何改變,也不會正式宣布長期貸款計劃。市場現在已經完全排除歐洲央行加息的可能性,交易員們都在熱議新的貸款計劃;
③ 最新調查結果發布之際,全球經濟正在放緩,美聯儲的政策立場發生180度大逆轉,改為觀望模式,而其他主要央行也從近期的緊縮政策計劃上後退;
④ 歐洲央行決策者已經失去了在這個周期中使政策正常化的機會。如果有什麼不同,那就是他們將進一步承壓,在未來六至12個月推出更多寬鬆舉措,凱投宏觀分析師Andrew Kenningham表示;
⑤ 兩個月前歐洲央行剛結束規模2.6萬億歐元的刺激計劃。在歐洲央行做出這項決定的同時,歐洲一些主要經濟體經曆經濟增長快速減速,而且沒有通脹上升的跡象;
⑥ 超過90%的受訪者表示,歐洲央行停止購買資產的做法是對的。預計歐洲央行將向銀行提供新一輪廉價資金,此舉可能會在7月前推出;一些受訪者認為,歐洲央行最早在3月就可能推出新一輪定向長期再融資操作(TLTRO)。

MSCI謝征儐:爭取剩餘80%納入因子,A股還要怎麼做
MSCI亞太研究部主管謝征儐稱,如果要在未來幾年進一步爭取剩餘的80%,關鍵在於要使得一些機製和做法上更加與國際標準接軌,四大關鍵分別是:提升外資機構對於對衝、衍生工具的可獲得性,滿足風控需求;使中國境內較短的股票資金交割周期(T+0)與國際接軌(T+2);逐步向使用綜合交易賬戶機製(Omnibus trading mechanism)過渡;化解互聯互通機製下的假期風險問題。

瑞銀:歐銀3月7日會議將推遲公布新一輪TLTRO細節
瑞銀預測,3月7日歐洲央行會議的焦點可能是其新宏觀預測及其對貨幣政策的影響;
瑞銀曾認為,歐洲央行可能會在3月7日實施新一輪定向長期再融資操作(TLTRO);
但是,在分析歐洲央行官員釋放出的信號後,瑞銀現在認為,歐洲央行下周在這方面將有所克製;
比如,歐洲央行可能表示,已經委托相關委員會準備具體建議,隻會在4月10日(或6月6日)的會議上公布相關細節。

鈀金自年初以來上漲近28%,超過WTI原油26%、鎳22%以及木材16%的漲幅
① 鈀金的這種強勁表現有其根本原因。供應方面,世界上大部分的鈀都是南非鉑礦的副產品。近年來,他們的利潤低迷,因此幾乎沒有建立新項目的空間;
② 需求方面,日趨嚴格的汽車尾氣排放規定要求尾氣催化劑中加入更多鉑族金屬。那些目前在催化轉換器中使用更多鈀而非鉑的製造商可能需要數年時間才能重新改用更廉價的金屬;
③ 這不會在一夜之間將鈀金的泡沫戳破。這類項目的啟動和運行需要數年時間。與此同時,英美鉑業——南非最大的生產商——預計,今年其鈀產量實際上將降至2014年以來的最低年度水平;
④ 即使其它礦商設法將供應量提升30萬盎司,一如全球最大的鈀礦商諾裏爾斯克鎳業公司周二的預期,汽車催化轉換器需求50萬盎司的增量也應該會導致市場出現80萬盎司的缺口;
⑤ 沒有明顯的方法來填補這一缺口。新供應的一個潛在替代來源——交易所交易基金(ETF)持有的鈀——已被投資者在近期價格強勢上漲中拋售的行為所削弱。ETF的總持有量現已降至713,633盎司,為10年來的最低水平,因此,即使ETF持倉全部被出售,市場也會面臨供應短缺。

西太平洋銀行:澳洲聯儲下周將按兵不動,但離下次降息已越來越近
① 澳洲聯儲將於下周二(3月5日)發布政策決議,當前來看,澳洲聯儲會繼續按兵不動,但在之後的各自會議上,澳洲聯儲降息的概率將會一次比一次高,投資者面對可能出現的意外狀況,切莫掉以輕心。
② 西太平洋銀行的基線預測仍是,澳洲聯儲在8月坡11月降息兩次,而在下周決議後一天周三(3月6日)出爐的澳洲GDP數據將至關重要。該行預測該國2018年四季度GDP環比增速將隻有0.2%,考慮到其在三季度已經降至0.3%,去年下半年以來澳洲經濟失速的狀況已經顯而易見,這會讓澳洲聯儲在之後更加如坐針氈。

若想脫歐協議闖關議會成功,梅姨需從各黨獲得多少選票?

英國議會將在3月12日之前就首相脫歐協議進行投票,特雷莎·梅需要獲得320名議員的支持才能讓協議順利通過,其面臨的難度依然不小。分析師Robert Hutton撰文預測,她需要從北愛爾蘭民主統一黨、英國保守黨、工黨和獨立黨分別獲得10張、75張、30-40張和4張選票。
若想脫歐協議闖關議會成功,梅姨需從各黨獲得多少選票?

特雷莎·梅同意考慮推遲脫歐,脫歐協議想獲得議會通過需要獲得足夠選票


現在距離英國脫歐已經不到一個月時間,英國首相特雷莎·梅(Theresa May)還在試圖讓議會批準她的脫歐協議。不過,顯然她面臨著一項不可能完成的任務。那麼,特雷莎·梅能否以某種方式克服困難,按時完成脫歐呢?

有關脫歐的談判仍在布魯塞爾進行,英國司法部長考克斯(Geoffrey Cox)正在尋找解決愛爾蘭擔保協議問題的辦法。2月28日,特雷莎·梅的發言人表示,還有“重大”的工作要做。但是,特雷莎·梅已經承諾,議會將在3月12日之前就脫歐協議進行另一次投票。所以,現在的問題是,特雷莎·梅是否已經接近贏得她所需要的支持票數。

今年2月的一個重大轉變是,特雷莎·梅終於做出讓步,同意如果不能達成脫歐協議,可以推遲3月29日的脫歐日期。對於那些堅持反對她脫歐協議的人,他們面對的威脅是,如果再堅持下去的話可能出現無協議脫歐的災難性局面。最近,英國反對黨工黨提出支持第二次公投,這也增加了這部分人面臨的壓力。

一名保守黨人士觀察到,特雷莎·梅通過讓人們在自己的脫歐協議,以及無協議脫歐之前做出選擇,已經獲得了她將獲得的所有選票。但另外有些人則認為,在脫歐派最終放棄並接受該協議之前,該協議將再次遭到拒絕。

這在很大程度上取決於,考克斯能否通過談判,說服心存疑慮的議員們相信,英國最終不會陷入關稅同盟。他正在為這份不受歡迎的脫歐協議尋找一份附錄——懷疑者已經把其描述為“考克斯的法典”。但是,議員和部長們預計,如果他能得到一些可信的東西,這是特雷莎·梅贏得議會選舉的可能途徑。

如果想讓脫歐協議成功闖關議會,特雷莎·梅需要從各黨獲得的選票數量


特雷莎·梅的脫歐協議最初以202票讚成,432票反對的投票結果闖關議會失敗。為了獲勝,她需要獲得320名議員的支持,其中兩名議員不包括在計票名單中,因為他們要清點選票。現在的問題是,她怎麼樣才能獲得這麼多的支持票呢?

北愛爾蘭民主統一黨:10張

獲得北愛爾蘭民主統一黨(DUP)的支持很關鍵,因為該黨支持特雷莎·梅的少數黨政府。盡管他們是強硬的談判者,但有跡象表明,他們願意找到共同點。他們曾表示希望對首相的脫歐協議進行“具有法律約束力的修改”,這一立場不像許多保守派那麼強硬。該黨副黨魁多茲(Nigel Dodds)將是評估脫歐協商變動的律師小組成員之一。如果他簽署了這些協議,那麼看起來特雷莎·梅還是很有希望獲得10張北愛爾蘭民主統一黨選票的。

英國保守黨:75張
上次投票反對特雷莎·梅脫歐協議的議員中,其中有118名保守黨人士。這樣數字占到保守黨總人數的三分之一以上。但相對而言,持強硬態度的歐洲懷疑論者寥寥無幾。大約有50名保守派反叛分子是天生的忠誠分子,他們熱衷於找借口投票給政府。根據該理論,在他們之外,至少有25位保守黨議員可以被說服,如果北愛爾蘭民主統一黨對首相脫歐協議感到滿意的話,這些保守黨議員可以支持該協議。

不過,特雷莎·梅永遠不會得到每一位保守黨人士的支持。有六位保守黨人士反對任何形式的英國脫歐,他們還是頑固的歐洲懷疑論者。但是,一位政府部長私下裏預測,保守黨內的叛變人數將減少到35人。一名內閣部長指出,在2月27日反對首相推遲脫歐的議員中,保守黨人士隻有22位,這釋放出保守黨準備妥協的信號。

工黨:30-40張
今年1月,特雷莎·梅僅獲得3名工黨議員的支持。但在兩周後的一係列脫歐投票中,有14名工黨議員支持政府,另有8名工黨議員決定棄權。工黨黨魁科爾賓(Jeremy Corbyn)不願支持第二次公投,這可能會產生一種自相矛盾的效果,促使工黨議員投票支持英國脫歐,從而阻止第二次脫歐公投。這些議員認為,無協議脫歐是一個壞主意。

一名影子內閣成員私下觀察到,議會和英國都強烈希望結束英國脫歐,並討論其他事情。但另一位成員稱,支持首相脫歐協議的工黨人數達不到40名,實際會低於這個數字。 

獨立黨:4張
英國獨立黨由脫離工黨和保守黨的議員組成。該政黨堅決反對英國脫歐,但也有一些離開工黨的議員會表示支持。 

特雷莎·梅面臨的困難不小


不過,以上計算方式也可能出錯。特雷莎·梅需要一個政治奇跡,一切都按照她的意願進行,上述數字才會對她有利。

首先,這一切都取決於她能否贏得北愛爾蘭民主統一黨的支持。反對她脫歐協議的人士很清楚這一點。他們可能會爭辯稱,無論首相在重新談判愛爾蘭擔保協議中能贏得什麼,都是不夠的。很大程度上還要取決於“法律約束力”的含義,以及考克斯的說服力。 

其次,事實可能會證明,保守派的反抗情緒可能比預期的更為堅決。許多人受到活動人士的壓力,要求他們投票反對首相的這項協議。

第三,工黨向黨內成員施壓的效果可能更好,從而減少支持英國脫歐的叛變分子。

那麼,如果特雷莎·梅贏得了議會投票,就能解決一切脫歐問題了嗎?事實上這還遠遠不夠。在這之後,如果特雷莎·梅想在不尋求延長脫歐日最後期限的情況下,通過她的所有脫歐立法,那麼在3月底之前,她還需要贏得大約50張選票。但是,現在她已經接受了有限延遲脫歐,脫歐最後期限可能會更加靈活。

加拿大12月GDP不及預期,原油出口價格下降成主因!美/加飆升90點

周五(3月1日)21:30,加拿大12月GDP不及預期,美元兌加元持續走強,飆升至1.3239,刷新五個交易日高位。因加拿大數據可能提前公布的關係,匯價在21:30前幾分鍾飆升60點,一舉升破1.32一線至1.3205。40分鍾左右的時間,美元兌加元共計上漲約90點。
加拿大12月GDP不及預期,原油出口價格下降成主因!美/加飆升90點(美元兌加元1分鍾走勢圖)

具體數據顯示,加拿大12月季調後GDP月率下滑0.1%,不及預期的持平;而加拿大12月季調後GDP年率公布值僅為1.1%,不及預期的1.4%,前值為1.7%。

加拿大統計局表示,第四季度加拿大經濟年化增長率為0.4% ,主要原因是原油和原油瀝青出口價格下降。由於投資持續下降,最終加拿大國內需求下降,2018年的年增長率為1.8%,2017年為3.0%。

加拿大第四季度GDP增速放緩主要反映在投資支出下降2.7%。商品和服務出口也有所下降,家庭支出連續第二個季度放緩,在第三季度增長0.3%後,第四季度僅小幅增長0.2%。

金融博客零對衝表示,加拿大總理特魯多的政治生涯中最大醜聞引發的爭議愈演愈烈,他的民調支持率出現下滑,自去年6月份以來首次失去下次競選的領先地位。

與此同時,美國PCE數據符合預期,但1月個人收入月率三年多來首次下滑,支持美聯儲對待加息的耐心立場。

數據顯示,美國12月PCE物價指數年率錄得1.7%,12月核心PCE物價指數年率錄得1.90%,雙雙持平預期和前值;美國12月個人支出月率錄得-0.50%,預期值和前值分別為-0.30%和0.43%。

這是自2015年11月以來的首次下降股息和利息支付下降,表明消費者支出在12月份出現2009年以來最大跌幅後出現溫和增長。美國12月個人支出大幅下降,證實了糟糕的零售數據。

盡管數據不及預期,但美元指數並未受到明顯消極影響,仍企穩於96關口上方,現報96.33,日內漲幅0.11%,這進一步支撐了美元兌加元的上行動能。
加拿大12月GDP不及預期,原油出口價格下降成主因!美/加飆升90點美元指數1分鍾走勢圖)

此外,國際油價的走勢仍是投資者值得關注的焦點,因商品貨幣加元的走勢往往極易受到油價漲跌的影響,保持高度同向性。

在OPEC+產和美國製裁伊朗、委內瑞拉的背景下,油市供應趨緊,美油日內升破了57.80美元阻力位,升至去年11月以來的新高57.88美元/桶,隨後漲勢回落,現徘徊57美元關口。

油價飆升背後的主要催化劑是全球供應的緊縮,自1月28日美國製裁委內瑞拉以來,委內瑞拉的出口下降了40%。再加上OPEC進一步減產也加劇了石油市場的緊張,並支撐了圍繞石油的情緒。但幾個小時前,油價從數月高點回落,因美元企穩高位,加之對全球經濟持續放緩的擔憂,在一定程度上抑製了投資者的情緒。

值得注意的是,美國供應量激增以及對全球經濟放緩的擔憂或阻礙油價進一步上漲,美國能源部決定至多拋售600萬桶戰略原油。美油產量創下了1210萬桶/日的紀錄,推動2月份出口量達到前所未有的360萬桶。目前,市場正在關注日內稍後的美國鑽井數據,以進一步研判油市供給。

黃金千三關口壓力驟增,南亞局勢緩和;但美國經濟喜中有憂,美元虎頭蛇尾

周五(3月1日),現貨黃金刷新兩周低點,因美元指數一度延續隔夜紐約時段漲勢,得益於在強於預期的美國第四季國內生產總值(GDP)數據公布後,美國公債收益率跳漲。南亞局勢有所緩和,也抑製金價走強。

現貨黃金盤中創2月14日以來新低至1306.20美元。不過美國2018年度經濟增長速度未能達到3%的目標,加上此前長達35天政府關門的影響,仍不免讓人擔心美國經濟未來走下坡路,美元漲勢受到抑製,截止發稿已回吐全部日內漲幅。
黃金千三關口壓力驟增,南亞局勢緩和;但美國經濟喜中有憂,美元虎頭蛇尾

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間20:52,現貨黃金下跌0.49%至1306.87美元/盎司;COMEX期金主力合約下跌0.62%至1308.0美元/盎司;美元指數微跌0.04%至96.180,日內一度漲0.19%。
黃金千三關口壓力驟增,南亞局勢緩和;但美國經濟喜中有憂,美元虎頭蛇尾

10年期美債收益率創三周新高


美元指數隔夜曾下跌至2月5日以來新低的95.817,但在美國數據公布後,美元收複失地。美國第四季GDP環比年增長率為2.6%,第三季為3.4%。分析師此前預計,美國第四季GDP增長2.2%。

指標10年期美債收益率升至2月5日以來最高水平的2.733%。FX678觀察認為,由於美國利率高於其他發達經濟體,投資者遂轉向美元尋求收益,黃金遂承受了重壓。

占美國經濟活動三分之二以上的消費者支出在第四季仍強勁增長2.8%,第三季消費者支出勁增3.5%。強勁的勞動力市場繼續支撐消費,經通脹調整的家庭可支配收入在第四季跳漲4.2%,高於前季的2.6%。

IG Securities駐東京的資深外匯策略師Junichi Ishikawa表示:“美元明顯獲得喘息之機,因美債收益率在強勁的美國GDP數據公布後急升,對美國GDP數據的強烈反應顯示出,市場目前關注基本面,而非地緣政治因素。”

盡管面臨金融市場動蕩和美中貿易摩擦等諸多不利因素,美國第四季經濟表現仍強於預期,因消費者和企業支出穩健。其他經濟體則相形見絀:歐元區2月製造業PMI跌破榮枯線,並降至2013年6月以來最低;中國2月官方製造業PMI連續第三個月收縮,並降至三年低位。

瑞穗銀行首席市場分析師Daisuke Karakama說:“雖然美聯儲在1月實際上宣布將暫停升息,不過幾波美元賣盤都比較短暫,即便美聯儲的政策正常化進程放慢,看起來隻要其他主要央行堅持目前的政策,美元就將受到支撐。

南亞局勢可控


印度軍方周四對巴基斯坦計劃釋放被俘印度空軍飛行員表示歡迎。這名飛行員名叫Abhinandan,是印度空軍中校。

印度空軍少將RGK Kapoor在周四晚間的三軍聯合記者會上表示:“我們很高興看到我們的飛行員被釋放。”

巴基斯坦總理伊姆蘭·汗表示,將在周五釋放這名印度飛行員,讓許多印度人感到寬慰。伊姆蘭·汗周四下午在議會表示:“作為和平的姿態,我們將在明天釋放他。”

但印度軍方拒絕確認這將緩和這兩個有核國家的衝突。當記者問及印度是否將歸還飛行員看成衝突緩和時,Kapoor拒絕表態。巴軍方則稱,印度的炮火導致克什米爾地區四名巴方平民死亡。

FX678研判稱,本周初黃金價格一度持穩,因印度和巴基斯坦兩國空軍發生交火,但兩國關係自1971年結束戰爭至今,一直處在緊張之中,武裝衝突時有發生。因此隻要南亞緊張局勢沒有明顯升級,避險情緒很難大規模發酵。

美國年度經濟增長未達標,警惕未來可能走下坡路


盡管特朗普政府實施了1.5萬億美元的減稅計劃和大規模政府支出,但2018年美國經濟仍未能實現3%的增長目標。經濟學家說,從現在開始,美國經濟增長隻會放緩。

美國總統特朗普曾宣揚經濟是其任期內最大的成就之一,並在去年7月宣稱,他的政府“實現了曆史性的經濟複蘇”。特朗普在競選時承諾,他可以將年經濟增長率提高到4%。但分析人士一直表示,這個目標是無法實現的。

Naroff Economic Advisors首席分析師Joel Naroff表示:“我們正回到奧巴馬執政時期多數時間經曆的可持續成長步伐,由於減稅的影響基本上已經消退,很難想象經濟增長如何能大幅提速。”

由於1月25日前政府關門35日,影響了經濟數據的收集和處理,第四季GDP報告被推遲發布。美國商務部表示,無法量化政府關門對第四季度GDP增長的全部影響。經濟學家預計,曆史上持續時間最長的政府停擺將影響美國今年第一季的經濟增長。

凱投宏觀的首席分析師Paul Ashworth表示:“第一季度的情況不會這麼好,隨著經濟刺激影響的消退,以及之前貨幣緊縮舉措的滯後影響繼續向經濟中滲透,我們預計今年GDP增長將放緩至2.2%。”

自2018年第一季以來,企業在設備上的支出增速一直放緩。而且由於據報2018年退稅較前幾年減少,支出可能會進一步放緩。

美國的貿易逆差也進一步擴大,因美中貿易爭端、美元走強以及全球需求疲軟抑製了出口增長。貿易緊張局勢也導致企業囤積進口商品。

貿易逆差令第四季GDP增幅減少0.22個百分點,而第三季則減少了2個百分點。隨著消費者支出放緩,部分進口商品最終流入了倉庫,加快了庫存積累的速度。庫存增加對第一季經濟增長來說是個壞消息。

綜合分析認為,美聯儲主席鮑威爾此前在國會作證時也重申,經濟增長放緩、全球需求疲軟以及英國脫歐的不確定性,支持對今年進一步加息保持“耐心”的立場。因此若無法最大限度打消市場對美國經濟前景的疑慮,美元很難重新走強,黃金料在1300美元上方獲得支撐。

現貨黃金若失守1300美元,將滑向1280美元


現貨黃金目前已逼近1306美元,該價位是始於1327美元的下行(iii)浪的161.8%目標位。(iii)浪是自1330美元開啟的下行((c))浪的子浪。
黃金千三關口壓力驟增,南亞局勢緩和;但美國經濟喜中有憂,美元虎頭蛇尾
((c))浪則是自1347美元開啟的下行4浪的最後一子浪。((c))浪料進一步細分為五個二級子浪,其100%目標位看到1304美元附近。
黃金千三關口壓力驟增,南亞局勢緩和;但美國經濟喜中有憂,美元虎頭蛇尾
加上有前期重要頸線位——2月14日低點1302美元。因此1300美元大關上方還有不止一道支撐位。若失守1300美元,多頭將退守1280美元,即1月25日低點。

避險情緒來去匆匆,美/日刷創逾兩個月新高直逼112關口

周五(3月1日)歐市盤中,美元兌日元窄幅震蕩走高後回吐部分漲幅,現交投於111.83一線。

美元兌日元連續第三個交易日上行,時段內一度刷新去年12月20日以來高點111.98,直逼112關口,隔夜公布的美國四季度國內生產總值(GDP)向好,且美債收益率溫和上漲,均支撐美元上行。

美國第四季度實際GDP年化季率初值上漲2.6%,預期上漲2.3%,前值上漲3.4%,2018年美國經濟增長2.9%,為2015年以來的最佳表現,好於2017年2.2%的增幅。

避險情緒來去匆匆,美/日刷創逾兩個月新高直逼112關口

此外市場冒險情緒升溫,稍早公布的中國2月財新製造業PMI好於預期和前值,削弱了日元的避險屬性,支撐美元兌日元上行。具體數據顯示,中國2月財新製造業PMI 49.9,預期48.5,前值48.3。

雖然美國與朝鮮領導人峰會在周四未能如期達成協議,但市場並未對此給出持續的負面反應,反而市場進一步開始咀嚼日本央行多位官員本周以來釋放的寬鬆預期,這使得日元匯率加倍承壓。

美元兌日元在向上突破100日移動均線111.39後,觸發了部分短線止損盤,也加劇了匯價漲勢。

美聯儲主席鮑威爾周五早間發表最新講話指出,美聯儲將會在利率決策上保持耐心。他同時表示,美國經濟處於良好位置。

三菱東京日聯銀行討論了美元兌日元前景,維持中性看法,預計匯價短期內將交投於109-112區間。

匯價過去一周窄幅區間波動,在日本財政年年底到了之前日本投資者有季節性日元買盤資金流。不過投資者一直賣出日元,限製外匯對衝。中美貿易談判已將推遲至原來時間之後,關注新的事件進展。

在日本4月舉行地區性選舉之前政治局勢和財政政策可能會出現變化,但對市場的任何影響應該是有限的。

技術面來看,荷蘭國際集團從多天角度來看維持看漲立場,強調了收於200日移動均線110.96上方的重要性,一旦收於該點位上方,將為進一步漲向111.70-112.70鋪平道路,收於200日移動均線上方暗示短期上行趨勢持續,下個強勁阻力位位於曆史阻力位111.70附近,此後為長期下降趨勢線112.70附近點位。

避險情緒來去匆匆,美/日刷創逾兩個月新高直逼112關口

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間20:08,美元兌日元報111.83/85。

美元反彈,黃金T+D創一個月新低;風險偏好回升,金價打響千三保衛戰

周五(3月1日),黃金T+D收盤下跌0.63%至284.55元/克,創一個月新低至284.32元/克;白銀T+D收盤下跌0.63%至3649元/千克。現貨黃金則創2月14日以來新低至1306.2美元/盎司。美國GDP數據及PCE數據較好,令美元收複96關口,交投於96.2之上。黃金隨即大跌,跌破1320關口,隨著中國財新PMI的超預期數據公布,股票為首的風險資產上漲,黃金再次擊穿1310關口。展望未來,黃金可能測試1300重要關口。但黃金仍存在多元化需求,金價長期趨勢向好的預期仍在。
美元反彈,黃金T+D創一個月新低;風險偏好回升,金價打響千三保衛戰

美元或反彈並突破97,黃金可能測試1300支撐


美國GDP數據及PCE數據較好,令美元收複96關口,交投於96.2之上。黃金隨即大跌,跌破1320關口,隨著中國財新PMI的超預期數據公布,風險資產上漲,黃金再次擊穿1310關口。分析師Chris Vermeulen認為,隨著近期下跌行情結束,美元正在向上反彈,可能回歸97.50附近。

Vermeulen指出,中美貿易談判取得積極進展等因素將支撐美元和美股市場;眾多行業分析師認為12月24日低點以來的上漲為“新牛市”。

Vermeulen認為,隨著全球資產轉向,未來3-5周將看到包括美股和黃金市場在內的板塊出現價格輪動。Vermeulen表示,美元將會繼續走高,突破97,並可能在今年年底前觸及99附近。美元上行往往伴隨黃金走低,若美元在未來幾周走高,黃金將測試1300附近的支撐區域。
美元反彈,黃金T+D創一個月新低;風險偏好回升,金價打響千三保衛戰

美聯儲仍然是影響黃金走勢的關鍵因素之一。Adrian Day資產管理公司執行官Adrian Day表示,在股市劇烈波動之後,美聯儲“投降”,黃金前景向好。

當美聯儲在去年四季度看到股市出現的波動之後,它在收緊政策方面投降了,這對黃金是非常有利的。如果市場反應非常有利於黃金的話,美聯儲將無法實施他們想要的政策。

在諸多地緣政治風險和經濟問題面前,黃金為什麼未能發揮避險吸引力


在最近幾個交易日內,黃金從10個月高位回落。就在一周前,由於英國退歐引發的不確定性、貿易摩擦加劇和全球經濟增長擔憂,黃金一舉創下10個月新高,但在那之後就開始下滑。

U.S. Bank Wealth Management高級投資策略師Rob Haworth表示,金價已觸及過去5年交易區間的頂端。他將頂端定在1350美元至1400美元之間。如果不進一步放鬆金融環境、加劇股市波動或通脹,金價很可能難以達到這一5年交易區間的頂端。

黃金仍然面臨著供應挑戰,任何需求的上升都會造成庫存緊張。金礦行業近段時間還出現了大量並購活動,最近巴裏克計劃以180億美元收購紐蒙特。並購活動反映出,在尋找和開采黃金方面,難度越來越大。金礦行業的整合突顯出現有的黃金供應困難和短缺,這對金價構成支撐。

在需求方面,各國央行一直在大舉增持黃金,地緣政治不確定性和經濟擔憂促使各國央行增加黃金儲備,2018年黃金淨購買量達到651.5噸,為50多年來的最高水平。自2010年以來,各國央行一直是黃金的淨買家。世界黃金協會最近的一項調查還顯示,近五分之一的央行表示,有意在未來12個月內增加黃金購買。

黃金仍然受到多元化需求的支撐


分析師Boris Mikanikrezai指出,短期內黃金市場雖然承壓,但在整個宏觀環境的影響下,投資者們多樣化的需求將繼續支撐金價。
美元反彈,黃金T+D創一個月新低;風險偏好回升,金價打響千三保衛戰
受到美國政府停擺影響,Comex期金的持倉數據仍然有所延遲。最新數據顯示,2月12日結束當周,Comex期金淨多頭持倉減少了28噸。目前淨多頭持倉占未平倉合約的22%,表明了還有很大的上行空間。該比率的曆史均值水平為52%。Mikanikrezai認為,淨多頭持倉還會增加,黃金將也將會因此受到提振。

上周SPDR黃金ETF(GLD)持有量連續第三周下降,減少了4噸。整個2月則減少了12噸,和1月淨增加的64噸形成了鮮明對比。不過Mikanikrezai認為,這並不需要太擔憂,這主要受到投資者們在金價此前大漲後,選擇獲利了結的影響。總體而言,今年年初以來黃金ETF的增持是頗為強勁的,表明了投資者們情緒依然比較向好。
美元反彈,黃金T+D創一個月新低;風險偏好回升,金價打響千三保衛戰
在美國商業周期臨近尾聲的情況下,黃金作為避險資產將受益。此前法興銀行就表示,目前已經進入了商業周期最後10%的階段。

目前的擴張期開始於2009年7月,到今年夏天就整十年了。我們認為,下一個衰退將在2020年一季度末開始,也就是大約3月末。在這種情況下,投資者們很可能會選擇黃金來多樣化資產。

機構觀點:西太平洋銀行:


西太平洋銀行(Westpac)全球市場策略主管Robert Rennie表示,黃金技術面仍然強勁,盡管短期金價很難突破1350美元/盎司水平,但明年將出現多年高位1480美元/盎司。

Rennie認為,在諸多對黃金利好的因素中,美國財務狀況惡化將是一個主要因素,這將能推動今年年底直到明年黃金的大漲。美國財務狀況惡化將使得美元承壓,因此黃金很可能走強。如果對美國財務狀況惡化的擔憂在明年一季度出現在金融市場中,那麼從技術面角度而言,黃金將能夠突破1380美元/盎司,看向1480美元/盎司。

從技術面來看,2011年黃金觸及曆史最高水平後一直到2015年觸及近幾年低點,而從該低點的38.2%斐波那契回撤水平恰好是1380美元/盎司。眼下趨勢線在1350美元/盎司水平,這是一個關鍵水平。如果突破38.2%回撤水平,那麼就看向50%水平,即1480美元/盎司。不過要突破1380美元/盎司並不容易,很可能要等到今年年末才會發生。
美元反彈,黃金T+D創一個月新低;風險偏好回升,金價打響千三保衛戰
短期而言,並不是特別樂觀,黃金價格短期是很難突破1350到1380美元/盎司區域的。但在突破該水平後,黃金市場就很可能迎來多年高點。

Rennie指出,美聯儲政策方向的改變使得市場對其加息和美元表現的預期都發生了改變。對於美國的大量赤字問題,他指出,由於大選又將到來,美國民主黨變得更為激進,這對美國債務上限的問題會帶來影響。

隨著ETF投資者增加買盤,這將支撐白銀現貨價格走高


① 盡管黃金/白銀比率仍低於去年高點86,但其自年初以來已經進一步走高。分析師Boris Mikanikrezai表示,考慮到黃金/白銀比的曆史均值為60,白銀從價值角度來看具有吸引力,或在2019有令人驚訝的表現;
② 由於ETF投資者可能在短期內恢複白銀買盤,且投機界可能會繼續擴大其淨多頭頭寸,分析師預計白銀價格的漲勢將在短期內加劇,這對白銀基金SIVR有利,因為基金與白銀現貨價格之間存在正向關係:根據最新的CFTC數據,年初至2月12日,Comex白銀的淨投機持倉大幅增加了7551噸,這主要是由於空頭回補(5108噸)以及多頭加倉(2443噸);
③ 目前約有24%的未平倉合約,仍然遠低於其2002年5月建立的61%的曆史高位。這意味著投機者仍有足夠的空間擴大其Comex白銀的淨多頭持倉;
④ 分析師Boris Mikanikrezai預計,在今年上半年的剩餘時間裏,將會有進一步的投機性買盤,直到白銀多頭持倉達到足夠多;
⑤ ETF投資者上周淨買入48噸白銀,這是三周以來的首次正流入。白銀ETF投資者將在短期內表現出越來越多的買盤興趣;
⑥ 白銀現貨價格與ETF持倉之間的差異自年初開始加大,隨著白銀繼續走高,差異預計在近期將會有所收窄。

INE原油收高,因中國努力扭轉需求頹勢,且美國內部對打壓OPEC發出異議

周五(3月1日)上海原油價格上漲。主力合約SC1904,以449.3元/桶收盤,上漲7.8元/桶,漲幅1.77%。早間中國財新製造業PMI好於預期,提升油市的需求前景。另外,消息顯示,自委內瑞拉遭受美國全面製裁以來,該國原油出口量已經下降了40%。

美國能源部長Perry警告:美國立法試圖遏製OPEC對石油市場的影響力,但可能會產生推高油價的副作用。我認為,在通過可能產生意外影響的立法之前,我們需要非常謹慎。
INE原油收高,因中國努力扭轉需求頹勢,且美國內部對打壓OPEC發出異議

交易綜述


上海原油價格上漲。主力合約SC1904,以449.3元/桶收盤,上漲7.8元/桶,漲幅1.77%。全部合約成交254822手,持倉減少5074手至58790手。主力合約成交246056手,持倉減少1856手至42116手。
INE原油收高,因中國努力扭轉需求頹勢,且美國內部對打壓OPEC發出異議

期貨合約和成交情況一覽


上海國際能源交易中心成交情況 2019年3月1日(周五)
INE原油收高,因中國努力扭轉需求頹勢,且美國內部對打壓OPEC發出異議
INE原油收高,因中國努力扭轉需求頹勢,且美國內部對打壓OPEC發出異議

中國及海外消息



中國2月財新製造業PMI錄得49.9,較1月回升1.6個百分點,逼近榮枯分界線,創三個月新高。2月新訂單指數時隔兩個月重新躍上擴張區間,出口新訂單指數繼上月大幅反彈後小幅回落至收縮區間,產出指數同樣顯著反彈並重上榮枯線,就業指數在收縮區間小幅回落,伴隨著地方專項債的提前啟動發行以及貨幣政策有針對性調整,2月製造業景氣度或在基建的帶動下出現了明顯修複,但實體經濟的預期依然不彰,企業生產謹慎、庫存收縮,經濟放緩趨勢並未扭轉,逆周期政策仍有待發力。

 
國家發改委發布通知,自2月28日24時起,國內汽油價格每噸上調270元,柴油價格每噸上調260元。據卓創資訊、隆眾資訊等機構測算,本次上調折合89號汽油漲0.20元/升,92號汽油漲0.21元/升,95號汽油漲0.22元/升;0號柴油漲0.22元/升。私家車車主的出行成本將有所增加。以油箱容量50L的普通私家車計算,這次調價後,車主們加滿一箱油將多花10.5元左右。而對滿載50噸的大型物流運輸車輛而言,平均每行駛一千公裏,燃油費用增加88元左右。
INE原油收高,因中國努力扭轉需求頹勢,且美國內部對打壓OPEC發出異議


截至2月27日,大港油田頁岩油水平井官東1701H井、官東1702H井已自噴超260天,原油日產穩定在20-30立方米,官東地區已形成億噸級增儲戰場,標誌著中國石油在渤海灣盆地率先實現陸相頁岩油工業化開發。
加快頁岩油業務發展是中國石油保障國家能源安全的戰略舉措。近年來,中國石油在渤海灣盆地、鬆遼盆地、鄂爾多斯、準噶爾等大型沉積盆地開展先導試驗,加大風險勘探投入,把頁岩油列為四大勘探領域方向之一,將大港油田、新疆油田、吐哈油田和長慶油田列為頁岩油開發重要示範區。


2月18日,中國神華發布2019年1月份主要運營數據公告顯示,1月份,中國神華商品煤產量2110萬噸,同比下降14.2%,環比下降16.6%。1月份,中國神華煤炭銷售量為2600萬噸,同比下降25.9%,環比下降40.64%。

1月份,中國神華港口下水煤量為1540萬噸,同比下降25.2%,環比下降38.4%,其中黃驊港下水煤量1110萬噸,同比下降24.5%,環比下降36.93%;神華天津煤碼頭下水煤量為240萬噸,同比下降35.1%,環比下降42.86%。此外,1月份,中國神華發電量266.2億千瓦時,同比增長1%;售電量250.5億千瓦時,同比增長1%。


中國石油工程建設有限公司近日在伊拉克與巴士拉天然氣公司簽署金額為1.7億美元的天然氣項目合同。中方公司將負責巴士拉天然氣公司輕烴回收處理廠項目的施工與安裝工作包部分,合同工期22個月。


據運行快報統計,1月份原油產量1619萬噸,同比增長0.3%;原油加工量4997萬噸,同比增長1.9%;成品油產量3171萬噸,同比增長3.8%;成品油表觀消費量2714萬噸,同比增長2.1%,其中汽油表觀消費量同比增長7.5%,柴油表觀消費量同比下降4.3%。


① 數據顯示,沙特對於美國的原油出口量大幅的下降,整個2月僅有160萬桶,而2018年同期達到了570萬桶;
② 同時整個1月沙特也僅僅出口了269萬桶至美國,因沙特在12月減產會議後削減產能——主要是重質原油,而美國恰好是重質原油主要需求國;
③ 不過考慮到美國墨西哥灣沿岸煉油產商可以選擇的替代來源有限,沙特不大可能將對美國的原油出口降至0;
④ 不過隨著沙特對於美國的原油出口下降,對於中國的原油出口卻有所上升;
⑤ 數據顯示2018年沙特對於中國的原油出口為100萬桶/日,預計2019年將達到150萬桶/日;
⑥ 同時預計本月沙特的原油出口將進一步下滑至700萬桶/日,因沙特此前表態將繼續減產50萬桶/日至980萬桶/日。

機構觀點


華泰期貨:布倫特與迪拜月差回落
近期布倫特與迪拜月差持續回落,船期數據顯示,大西洋盆地的出口持續增加,尤其是美國的原油出口較好的平衡了東區的原油供需缺口,使得原油全球的供需並沒有太大矛盾,但在4月份煉廠檢修季結束之後,疊加夏季出行高峰的到來,屆時不排除會出現供需缺口,此外,在當前中東原油出口減少的影響之下,西區尤其是歐美煉廠的進料逐步輕質化,從成品油產出結構來看,煤油/航油的收率明顯增加,但加工頁岩油會使得煉廠AGO與VGO的收率下降,且生產的VGO當中的蠟含量過高,因此並不適合生產柴油,因此不能滿足當前市場“汽油過剩,柴油短缺”的需求結構性矛盾。

黃金衝關失敗,原油恐難有大行情

周五(3月1日),金價延續了本周以來的回落走勢,從最近的基本面來看,黃金確實沒有明顯的利多消息。印巴衝突對避險需求的影響有限。

油價日內以來震蕩上行,逐步收複特朗普抨擊OPEC後所產生跌幅,暗示特朗普言論對油價長期走勢影響不大。
黃金衝關失敗,原油恐難有大行情

黃金:


基本面:
從最近的基本面來看,黃金確實沒有明顯的利多消息,直到昨天開始,印巴衝突的地緣政治影響,短線給黃金帶來了避險的情緒,導致黃金一路走高。可惜的是,這一波避險情緒並沒有續航力,衝高到關鍵點位後直接回落,並且收陰。同時,美元指數的突然啟動也拖累了黃金。在此背景下,黃金利多不漲,遇利空即跌,表明黃金已經見到短期頭部,行情有調整的需求。

技術面:
黃金衝關失敗,原油恐難有大行情
從黃金日圖級別來看,黃金在關鍵頸線位沒有突破後開始呈現下跌態勢,並且收出長上影線的陰線,表明行情上方壓力較大。從K線來看,K線已經連續出現高點走低,低點破低的空頭形態,短線有繼續向下的慣性。同時,上升趨勢線也有被跌破的跡象,暗示調整開始。獅子金融認為,並不是黃金多頭徹底死了,因為黃金仍然處於上漲常態的結構當中,隻要黃金沒有跌破上漲常態前低,調整之後多頭還會啟動,應耐心等待。

美原油:


基本面:
最近,在特朗普抨擊OPEC過後,行情並沒有出現持續向下的格局,市場在消化利空後,開始呈現驚驚漲格局,表明特朗普的言論已經不能夠影響到油價的長期走勢。同時,也說明了當市場恢複理性之後,行情該怎麼走還是怎麼走。從整個國際原油市場中來看,OPEC始終堅持減產,雖然對油價在短線上沒有直接利多的影響,但是經過時間的消化,最終還是會反應在價格上。

技術面:
黃金衝關失敗,原油恐難有大行情
從美原油日圖級別來看,美油的連續陽線已經吞噬前期陰線,並且接近前期高點,一旦突破,就會出現指標的背離。同時,k線上方已經接近120天線,隨時有壓回的可能。從K線的形態來看,雖然行情出現連續陽線,但整體的多方動能較弱,出現大行情的概率不高。獅子金融認為,美油在這個位置上有壓力下有支撐,建議觀望,等待行情給出方向。

來源:獅子金融金牌分析師Steven向投稿。