紐市盤前:非農大好,但美元隻買它們的賬;英鎊大跌,數據不佳或由此引發

周五(2月1日)歐洲時段,美元指數交投於95.5附近,小幅下跌,1月非農報告公布後,市場仍舊預計美聯儲2019年將不會加息,失業率回升。2019年的貨幣政策將由通脹決定,而薪資水平仍相對較低,表明沒有任何通脹失控的跡象。對於一些分析人士來說,他們的結論是,美聯儲可能加息得太快了。美聯儲布拉德表示,資產負債表肯定會比之前考慮的更大。

歐洲時段,英鎊兌美元下跌0.4%,交投於1.3058附近,刷新1月24日以來低點至1.3044,英國製造業產出和新訂單的基本趨勢充其量仍是黯淡的。歐洲其他地區疲軟的製造業活動存在溢出效應,且英國脫歐持續的不確定性極有可能為數據下滑的主因。英國工廠小幅裁員,因1月積壓工作加速萎縮,且該調查的樂觀指標觸及30個月低點,再次反映出對英國脫歐的擔憂和歐洲大陸經濟增長放緩。

歐洲時段,現貨黃金刷新兩日低點至至1316.75美元/盎司,現交投於1320附近,美國暫停加息的背景下,金價在前一個交易日觸及的九個月高點附近持穩,不過市場對中美關係的前景持樂觀態度,提高了風險偏好。美國非農數據公布後,黃金隨著美元大幅波動, 各國央行黃金購買量飆升至1967年以來的最高水平,推動全球黃金需求去年增長4%。印度的黃金需求可能在2019年反彈,超過10年平均水平,因為政府希望在5月大選前提振消費者信心和購買力。美國總統特朗普表示,中美試圖達成一項全面貿易協議。
紐市盤前:非農大好,但美元隻買它們的賬;英鎊大跌,數據不佳或由此引發

★近期熱點提要★


1、
① 美國1月就業增長激增,雇主招聘人數為11個月來最多,顯示經濟基本面強勁,盡管前景黯淡令美聯儲對2019年進一步加息持謹慎態度;
② 美國勞工部周五公布的月度就業報告顯示,政府關門35天對就業增長沒有明顯影響。但一周前結束的政府關門時間最長的一次,將失業率推高至7個月高位4.0%;
③ 該報告發布兩天前,美聯儲暗示,由於金融市場波動和全球經濟增長放緩等經濟逆風上升,其為期三年的加息行動可能即將結束;
④ 但11月和12月的數據被向下修正,顯示新增就業崗位較此前報告減少7萬個。美國經濟每月需要創造大約10萬個就業崗位,才能跟上勞動年齡人口的增長
④ 包括四季度GDP報告在內的美國商務部公布的關鍵數據仍因政府關閉而推遲發布,就業報告是迄今為止最有力的證據,顯示美國經濟仍有堅實基礎。

2、
英國政府發言人:英國希望對脫歐協議進行具有法律約束力的修改,政府將要求歐盟重啟脫歐協議談判,英國沒有要求延長裏斯本第五十條,英國政府將於短期內與歐盟商討擔保協議的修改。

英國外交大臣亨特:英國與歐盟的貿易關係是根本,英國希望全球服務貿易自由化,英國脫歐後將尋求獨立的貿易政策。英國貿易大臣福克斯:英國政府仍打算在3月29日脫歐,按時脫歐符合雙方的利益。

3、
歐元區1月Markit製造業PMI50.5, 預期值50.5, 前值50.5。歐元區1月製造業PMI成品庫存分項指數升至51.5,為調查開始以來最高。IHS MARKIT首席分析師威廉姆森:歐元區1月的PMI數據顯示,製造業陷入萎縮的可能在增加,製造業可能會拖累歐元區第一季度經濟。

4、
德國 1月 Markit製造業PMI終值 49.70,預期值49,前值49.90。市場研究機構IHS MARKIT分析師Phil Smith:德國製造業1月並未出現有轉機的跡象。

5、
意大利1月Markit製造業PMI47.80,預期值48.80,前值49.20。意大利總理孔特:擴充後的預算案有望帶來下班年的經濟複蘇。意大利工業遊說團體工業聯盟(CONFINDUSTRIA)表示,2019年的增長極有可能“略高於零”。

6、
① 周五公布的一項商業調查顯示,今年1月,英國工廠為應對可能在不到兩個月的時間內發生的混亂的英國脫歐,忙著以上世紀90年代初有記錄以來的最快速度囤積商品;
② 盡管優於法國和德國製造業的類似數據,但編製調查的IHS Markit表示,英國工廠的表現之所以優於其他國家,是因為在英國脫歐之前,對庫存材料的需求激增;
③ 英國首相特雷莎·梅在自己所在的保守黨的壓力下,希望重啟與歐盟(eu)的脫歐條約,以取代有爭議的愛爾蘭邊境安排。布魯塞爾方面拒絕了這一提議;
④ IHS Markit主管Rob Dobson,表示,英國製造業明顯有陷入衰退風險,盡管客戶的預購和庫存增加帶來了暫時的提振,但產出和新訂單的基本趨勢充其量仍是黯淡的;
⑤ 英國工廠小幅裁員,因1月積壓工作加速萎縮,且該調查的樂觀指標觸及30個月低點,再次反映出對英國脫歐的擔憂和歐洲大陸經濟增長放緩;
⑥ 對英國製造商來說,價格壓力的緩解是一個難得的加分點。調查顯示,投入成本增速為2016年5月以來的最低水平。

7、
俄羅斯央行:預計俄羅斯2018年GDP增速將接近1.5%-2.0%預測區間上端,通脹預期受到家庭消費提振,有望在1月上升至10.4%,通脹預期上升受到盧布貶值、稅率提高和油價上行的驅動。

8、
俄羅斯駐伊朗大使列萬·賈加良表示,即使在美國實施製裁的背景下,俄石油公司依然沒有對伊朗市場失去興趣;俄石油公司對重啟製裁一事有一定擔憂,但我不能說他們對伊朗市場失去了興趣。現在下定論為時過早。
賈加良在談到美國製裁會對俄伊合作造成何種影響時指出,相關製裁措施不會阻礙兩國進一步履行現有協議。

9、
據外媒:調查顯示,沙特1月石油減產45萬桶/日,調查顯示,歐佩克成員國1月份的原油產量為3120.2萬桶/日,歐佩克原油產量降至兩年來最低,沙特領銜減產。由於歐佩克減產協議執行了80%,歐佩克1月原油產量降幅也創下近兩年來新高。

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數交投於95.5附近,小幅下跌,1月非農報告公布後,市場仍舊預計美聯儲2019年將不會加息,勞動參與率的上升是一個跡象,表明至少勞動力市場的一些疲軟還在持續,2019年的貨幣政策將由通脹決定,這最終將歸結為工資壓力不斷加大和參與程度不斷提高之間的拉鋸戰。工資水平仍相對較低,表明沒有任何通脹失控的跡象。對於一些分析人士來說,他們的結論是,美聯儲可能加息得太快了。美聯儲布拉德表示,資產負債表肯定會比之前考慮的更大。
紐市盤前:非農大好,但美元隻買它們的賬;英鎊大跌,數據不佳或由此引發

歐洲時段,英鎊兌美元下跌0.4%,交投於1.3058附近,刷新1月24日以來低點至1.3044,英國製造業產出和新訂單的基本趨勢充其量仍是黯淡的。歐洲其他地區疲軟的製造業活動存在溢出效應,且英國脫歐持續的不確定性極有可能為數據下滑的主因。英國工廠小幅裁員,因1月積壓工作加速萎縮,且該調查的樂觀指標觸及30個月低點,再次反映出對英國脫歐的擔憂和歐洲大陸經濟增長放緩。
紐市盤前:非農大好,但美元隻買它們的賬;英鎊大跌,數據不佳或由此引發

歐洲時段,歐元兌美元交投於1.1473,上漲0.22%,盡管歐元區1月的PMI數據顯示,製造業陷入萎縮的可能在增加,製造業可能會拖累歐元區第一季度經濟。瑞銀將2019年底歐元兌美元的預測從1.23下調至1.20,原因是區域增長放緩以及包括英國脫歐在內的政治風險,其中大部分升值將於今年下半年出現,歐元現在已經遠低於公允價值,歐元兌美元在1.25和1.35之間就是公允價值。將2020年底歐元兌美元的預測從1.30下調至1.25。
紐市盤前:非農大好,但美元隻買它們的賬;英鎊大跌,數據不佳或由此引發
另外德國製造業1月並未出現有轉機的跡象,意大利1月製造業PMI跌至2013年5月以來最低。歐元區1月未季調CPI年率初值上漲1.4%,符合預期,但焦點為核心CPI年率初值漲幅擴大至1.1%,這將給予歐洲央行部分信心,即歐元區通脹壓力猶存,並助力緩解此前疲軟法國、德國及西班牙數據帶來的憂慮。

歐洲時段,美元兌日元小幅上漲,現交投於109.02附近,美元一度走高,因美國非農數據超預期,但隨後刷新日內新低,1月非農報告公布後,市場仍舊預計美聯儲2019年將不會加息。
紐市盤前:非農大好,但美元隻買它們的賬;英鎊大跌,數據不佳或由此引發

歐洲時段,美原油交投於54.2美元/桶,上漲近0.6%。投資者一直關注中美貿易談判的結果,這可能會影響全球最大的兩個經濟體的原油需求前景;市場參與者迫切需要看到中美貿易磋商取得切實進展,這種不確定性蓋過了OPEC及包括俄羅斯在內的OPEC盟友減產消息帶來的利多人氣。
紐市盤前:非農大好,但美元隻買它們的賬;英鎊大跌,數據不佳或由此引發
調查顯示,1月OPEC原油供應降幅為兩年來最大,因主要出口國沙特超額履行OPEC與盟友達成的削減供應協議,而伊朗、利比亞和委內瑞拉等國的原油產量出現非自願性下降。美國對委內瑞拉的製裁“對油價構成巨大的上行風險”。

歐洲時段,現貨黃金刷新兩日低點至至1316.75美元/盎司,現交投於1320附近,美國暫停加息的背景下,金價在前一個交易日觸及的九個月高點附近持穩,不過市場對中美關係的前景持樂觀態度,提高了風險偏好。美國非農數據公布後,黃金隨著美元大幅波動, 各國央行黃金購買量飆升至1967年以來的最高水平,推動全球黃金需求去年增長4%。印度的黃金需求可能在2019年反彈,超過10年平均水平,因為政府希望在5月大選前提振消費者信心和購買力。美國總統特朗普表示,中美試圖達成一項全面貿易協議。
紐市盤前:非農大好,但美元隻買它們的賬;英鎊大跌,數據不佳或由此引發

歐洲時段,澳元兌美元小幅下跌0.1%,交投於0.7268,此前中國公布的財新製造業PMI顯示經濟前景較弱,一度令澳元走低,盤中觸及兩日低點0.7237,隨後受益於非農數據後美元走弱。
紐市盤前:非農大好,但美元隻買它們的賬;英鎊大跌,數據不佳或由此引發

機構觀點


曾經的指路明燈如今黯淡,美聯儲或拋棄菲利普斯曲線
① 美聯儲可能正在放棄其一貫信仰的經濟教義,或者至少是變得更加不可知;
② 央行人士,通常虔誠地信賴一個名為菲利普斯曲線的概念。它的核心思想是,緊張的勞動力市場將迫使雇主提高工資,同時向消費者提高產品價格以保護自身的利潤率。最終結果?低失業率預示著通脹會上行;
③ 過去十年的大部分時間裏通脹一直過低,但基於菲利普斯曲線的邏輯,官員們一直在提高利率以防通脹突然加速。而本周三,聯邦公開市場委員會(FOMC)毅然決然地轉向維持利率不變,他們的邏輯似乎發生了變化;
④ 失業率仍處於曆史低位3.9%,遠低於美聯儲決策者預期的長期水平4.4%,不過FOMC本周稱,會在下一次調整利率前保持“耐心”;
⑤ 他們的基本預測仍然是通脹上行,但現在他們走一步看一步,而不是采取先發製人的行動本身,就是在挑戰長期以來的一種正統觀念,即利率行動有很長以及可變的滯後性,必須提早行動未雨綢繆;
⑥ 摩根大通首席美國經濟學家Michael Feroli稱,美聯儲的確拋棄了菲利普斯曲線。與以前相比,美聯儲似乎不再那麼擔心通脹超過2%的目標。問題似乎不是出在數據身上,而是他們對數據的反應。

投行觀點:摩根大通調升新興市場本幣債及貨幣評級至高於平均 
① 美聯儲立場轉為更加鴿派後,摩根大通已調高新興市場本幣債券及貨幣的投資評級;
② 摩根大通分析師Saad Siddiqui在報告中表示,美聯儲明確呈現鴿派,為新興市場反彈提供了新的動力,因較長天期美債實質收益率可能下跌,我們增加新興市場貨幣及利率曝險,雙雙調升至高於平均;
③ Siddiqui指出,摩根大通已將新興亞洲本幣債券及新興歐洲、中東、及非洲債券評級調為高於平均,並另外新增南非本幣債券評級為高於平均。

石油市場應該為委內瑞拉的僵局做好準備
① 製裁的經濟後果可能會超出目標國家的範圍。美國現在已經製裁了歐佩克兩個成員國的石油出口,伊朗是另一個受到嚴厲製裁的國家;
② 委內瑞拉的不同之處在於,美國墨西哥灣沿岸的煉油廠依賴進口委內瑞拉的重油生產汽油、柴油和其他產品。到目前為止,石油市場還沒有理會委內瑞拉的製裁,油價已經消化了地緣政治風險;
③ 基準油價也不能說明一切。全球基準布倫特原油和美國基準西德克薩斯中質油都是輕質低硫原油,這種低硫混合物有利於生產汽油。委內瑞拉的石油產量是煉油廠生產柴油和船用燃料首選的高酸原油;
④ Brent和WTI對委內瑞拉的消息反應遲緩,前者對每桶60美元的油價幾乎沒有什麼反應,而後者則剛剛超過50美元。但在“現貨”或較重原油的現貨市場,價格錯位更為極端;
⑤ 隨著委內瑞拉的石油供應將在2月初枯竭,美國重質含硫原油的價格已觸及五年高位,溢價約為6美元。煉油商正爭相替換每天從委內瑞拉進口的約50萬桶原油;
⑥ 煉油商面臨的挑戰是,重質原油市場已經吃緊。減產協議,加上對伊朗的製裁,每天減少了200多萬桶含硫原油。墨西哥石油產量的自然下降和加拿大石油出口的削減加劇了這個問題。
 
不要指望央行會在短期內停止購買黃金
① 世界黃金協會(WGC)的一位高管表示,各國央行重新燃起的黃金需求將持續下去,因為官方購買預計將為黃金市場提供一個堅實的長期基礎;
② 盡管各國央行的黃金購買量達到了曆史第二高的水平,但在過去9年裏,他們看到了這一趨勢的發展;
③ 央行的需求表明,黃金在全球都是一種相關資產。許多央行現在都在關注黃金,因為它們正在去美元化和儲備多樣化。對於那些幾乎不持有黃金的央行來說,黃金仍將是一種相關的外匯儲備資產;
④ 一些央行幾年來一直在購買黃金,現在有一些新面孔正在進入市場,隨著我們看到各央行更加關注黃金,這種購買趨勢將繼續下去;
⑤ 黃金是各國央行的天然資產,因為市場上幾乎沒有其他選擇。雖然預計美元不會很快失去其儲備貨幣地位,但Artigas表示,許多國家擔心他們對美元的敞口太大。與此同時,歐元還存在主權債務問題和日益增長的經濟增長擔憂,這就是它不是一種有吸引力的資產的原因;
⑥ 隨著各國央行為黃金提供長期支持,黃金應開始吸引更多投資需求,投資組合多元化,黃金仍是一種具有吸引力的投資組合多元化工具,因市場波動性增加,因對全球經濟增長的擔憂持續。

美國1月非農大好,但失業率回升,美指衝高回落,黃金短線劇震近6美元

北京時間周五(2月1日)21:30,美國勞工部發布1月份非農就業報告,顯示政府停擺並未對就業人口產生多少衝擊,但失業率回升,且薪資月率不及預期。截止發稿,美指衝高10點後回落20點至95.393,現貨黃金跳水4美元後反彈近6美元至1323.54美元/盎司。
美國1月非農大好,但失業率回升,美指衝高回落,黃金短線劇震近6美元
美國1月非農大好,但失業率回升,美指衝高回落,黃金短線劇震近6美元

美國1月新增非農就業人口30.40萬,遠高於預期的新增16.50萬,前值從新增31.20萬下修為新增22.2萬。

美國1月平均時薪年率持平預期值3.2%,前值上修0.1個百分點至3.3%;但失業率回升0.1個百分點至4%。

美國勞工部稱,過去三個月,平均新增非農就業人數為24.1萬;1月保健產業、建築業、醫療行業、交通及倉儲就業人數錄得上揚。

美國1月就業增長激增,雇主招聘人數為11個月來最多,顯示經濟基本面強勁,盡管前景黯淡令美聯儲對2019年進一步加息持謹慎態度。

但11月和12月的數據被向下修正,顯示新增就業崗位較此前報告減少7萬個。美國經濟每月需要創造大約10萬個就業崗位,才能跟上勞動年齡人口的增長。

另據華爾街日報:1月份平均時薪月率上升了0.1%。這低於經濟學家預期的0.3%的月度增幅。工資水平仍相對較低,表明沒有任何通脹失控的跡象。投資者一直在密切關注工資增長,因為他們在尋找通脹正在企穩的跡象。對於一些分析人士來說,他們的結論是,美聯儲可能加息得太快了

1月非農報告公布後,市場仍舊預計美聯儲2019年將不會加息;
美國1月非農大好,但失業率回升,美指衝高回落,黃金短線劇震近6美元
① 1月非農報告公布後,聯邦基金利率期貨暗示市場預計美聯儲2019年將會維持利率在當前水平不變;
② 盡管1月非農報告出乎意料的強勁,但近月來企業和消費者信心惡化,導致經濟擴張前景疑雲加劇。政府的預算案之爭以及貿易摩擦均損及消費者信心;
③ 值得一提的是,1月非農報告而且還納入了新的人口預估。人口控製政策的變化,意味著勞動力人口數量將不能直接與12月相比。


美聯儲官員布拉德稱,1月就業數據很強勁,FOMC的決定很好,可以持續好幾年,是時候看看經濟如何發展了。

彭博美國經濟學家:勞動參與率的上升是一個跡象,表明至少勞動力市場的一些疲軟還在持續。2019年的貨幣政策將由通脹決定,這最終將歸結為工資壓力不斷加大和參與程度不斷提高之間的拉鋸戰。

休閑和酒店業是2019年開始招聘的最強勁領域之一,該集團上月增加了7.4萬個工作崗位。雇主在食物服務、飲食業、娛樂、賭博和康樂方面的收益穩定。 建築業新增就業5萬餘人,醫療衛生行業新增就業4.2萬人。過去一年,這兩個領域都增加了33.5萬個就業崗位。 礦業和製造業等行業的招聘甚至有所增加,對於擔心今年經濟活動大幅放緩的分析師來說,這是一個令人鼓舞的進展。

認為:美國政府關門影響有限。除此之外,還納入了新的人口預估。人口控製政策的變化,意味著勞動力人口數量將不能直接與12月相比。政府部分關門導致失業率上升至4.0%。據美國勞工統計局,強製放假人員將因“臨時解雇”而被視為失業。

不過補充道:美聯儲暫時將繼續處於‘耐心和等待’模式,未來幾個月若美國數據強勁,那麼將會令聯儲確信美國經濟能經受住進一步的加息。

據金融博客零對衝:重要的是,平均時薪年率連續第二個月增長3.2%,12月份的時薪從3.3%略微下調至3.2%。然而,即使現在工資持續增長,美聯儲似乎仍擔心通脹不存在。

複興宏觀研究公司美國經濟主管杜塔(Neil Dutta):我們被告知不要關注任何一份就業報告,而由於政府停擺,這份報告的關注度增加了一倍。話雖如此,故事的主線還是清晰明了的,美國經濟沒有充分就業。強勁的經濟增長繼續吸引工人重返勞動力市場,推動參與率上升。這證明美聯儲采取緩慢行動是合理的。

停擺衝擊有限


美國勞工部周五公布的月度就業報告顯示,政府關門35天對就業增長沒有明顯影響,被迫無薪休假和不帶薪工作的聯邦雇員將領到補發的工資。

但即便失業率推高至7個月高位4.0%,美國上周初請失業金人數急升至近一年半高點,經濟學家也認為這純屬偶然,並表示那些在政府關門期間呆在家裏的人暫時推高了1月份的失業率。

造成勞工部周四公布的初請失業金人數激增的原因可能還包括,加州教師罷工、天氣寒冷以及諸如馬丁路德金紀念日等非固定日期假日給數據調整造成困難。

RDQ Economic首席分析師John Ryding表示:“如果初請失業金人數在未來幾周繼續保持這樣的高水平,那將表明裁員活動有所升溫。”

包括四季度GDP報告在內的美國商務部公布的關鍵數據仍因政府關閉而推遲發布,就業報告是迄今為止最有力的證據,顯示美國經濟仍有堅實基礎。

未來新增崗位速度會放緩


除非特朗普和民主黨未能在2月15日之前就邊境安全預算達成令人滿意的協議,並導致政府第二次關門,否則非農就業人數就有可能在2月份繼續保持強勁。

然而,鑒於公司在招錄適用人才上面臨困難,未來幾個月新增就業崗位可能會放緩。事實上,美聯儲最新的褐皮書再次指出,所有地區的勞動力市場都很緊張,高技能職位普遍存在人員空缺,管理人員對此也很無奈。

與此同時,薪資——甚至是入門級工資——整體上都在適度增長,以吸引或留住員工。適度的工資增長表明,公司沒有因企業稅減免來大幅提高工資,而資本支出增長也很低,因為從稅收中節省的資金,也沒有用於再投資企業。但從理論上講,如果未來一年才市搶人大戰加劇,企業可能會對員工更加慷慨。

美聯儲示弱,但特朗普別得意!


非農雖然是本周的大事件,但可以肯定地說美聯儲已經相當程度上搶了它的風頭。美聯儲周三轉變政策立場,暫停總統特朗普此前多次撻伐的“瘋狂”升息,並對結束每月縮表500億美元持開放態度,這看起來或許正是白宮所要求的。

需要注意的是,美聯儲還是肯定了勞動力市場的強勁表現。因此,即便1月份就業報告向好,對改變美聯儲政策前景可能幾乎沒有啥作用。鮑威爾的鴿派言論增加了市場對美聯儲2019年12月和2020年1月降息的猜測。

美聯儲主席鮑威爾周三在記者會上說,此舉並非因基本狀況發生了重要轉變,而是因為不斷加劇的逆流暗示,可能出現不太好的結果。

美聯儲所說的逆流,還可能讓特朗普政府發熱的頭腦逐漸冷靜下來。它們包括:搖搖欲墜的企業和消費者信心,並沒有看上去那麼穩健的經濟複蘇,以及在一定程度上因特朗普自身行動而帶來的風險。

對於“500億美元計劃”,也就是每月縮減至多500億美元公債和抵押貸款支持證券持倉的計劃,美聯儲周三並未作出任何調整。

但在另一份聲明中,美聯儲表示已決定繼續在“充裕”的準備金體係下管理政策。這強化了認為縮表可能會比預期提前結束的觀點。特朗普也曾經批評美聯儲縮表不利於市場流動性。

拜特朗普的部分政策所賜,美國去年經濟表現強勁,增速好於預期,美聯儲四次升息似乎水到渠成。類似的推斷,美聯儲本周改變政策立場,表明特朗普經濟學的最好時期或許已結束。

法國興業銀行的資深美國經濟學家Omair Sharif說,鑒於美國經濟增幅料將放緩至2%,以及不斷積累的風險,我們處境並不是很好,無法承受衝擊。

Sharif指出,暗示暫停升息是保險起見的很好做法,實質上這個等於是決定繼續保持比預期更寬鬆的貨幣政策,希望避開一些風險。

風險已轉向?


鮑威爾在記者會上把對通脹和金融穩定性的擔憂放在一邊,轉而強調當前的政策利率是適合當前經濟的——說得好像美聯儲再邁一步就可能破局似的。

前紐約聯儲副主席James Kahn表示:“實際上,他們正在關注一係列信號——認為2019年經濟增速將低於2018年的普遍預測,以及之前處於升勢的通脹率——實際上已經轉向。”

接下來的幾個月將十分重要。美聯儲及許多民間經濟學家認為,特朗普的稅改及支出政策,提振效應消退或許正在發生。

Kahn稱,債券收益率走勢表明,經濟真正強勁增長的前景不存在了。幾個月來,美債收益率出現部分倒掛,暗示經濟有可能衰退。

美聯儲布拉德稱,正在觀察部分收益率曲線陡峭的情況,資產負債表肯定會比之前考慮的更大。

在鮑威爾列出的令人擔憂的事件清單上,有幾項涉及到國內發展,從似乎已開始打擊企業信心的貿易摩擦,到近期美國政府部分關門等等。鮑威爾稱,關門對經濟的“印記”仍不確定。

耶魯大學經濟學家教授、前美聯儲貨幣事務主管Bill English稱:“情況可能會發生改變,我認為他們不一定能完成此次升息周期。”

對於將公眾心理視為影響未來經濟走向因素的美聯儲來說,企業和消費者信心以及通脹預期的下降,可能更值得擔憂。市場對此已積極完全地反映,美聯儲現在也已開始消化。

事實上很多投資者目前認為美聯儲下一步行動將可能是降息。TS Lombard首席美國經濟分析師Steven Blitz稱:“數據表現傾向於支持降息。”

現貨黃金可能跌向1287美元


小時圖上觀察,現貨黃金自1277美元開啟的上行5浪走勢或已經終結。那不僅意味著自1196美元開啟的上行(C)的結束,而且自1160美元開啟的反彈((E))浪和自1046美元開啟的大b浪完成。
美國1月非農大好,但失業率回升,美指衝高回落,黃金短線劇震近6美元
現貨黃金在1326美元附近遇阻,並可能開啟大c浪走勢。該價位是1366-1160美元下行區間的80.9%斐波那契回檔位。臨近該價位的還有始於1196美元的238.2%上行目標位1325美元。
美國1月非農大好,但失業率回升,美指衝高回落,黃金短線劇震近6美元
短期來看,下方支撐位看向1305美元和1287美元,它們分別是始於1196美元的200%上行目標位和1366-1160美元下行區間的61.8%斐波那契回檔位。

多機構全面剖析:1月非農就業意外暴漲,但難啟動加息大門

周五(2月1日)美國勞工部公布數據顯示,1月季調後非農就業人口增幅30.4萬,為2018年2月來最強表現,遠超預期的16.5萬,前值31.2萬,平均每小時工資年率漲幅持平3.2%,但失業率上漲0.1%至4.0%。速評稱,政府關門影響有限,美聯儲暫時將繼續處於“耐心和等待”模式。

多機構全面剖析:1月非農就業意外暴漲,但難啟動加息大門

數據還顯示,美國12月季調後非農就業人口變動下修為30.4萬,初值31.2萬,12月平均每小時工資年率漲幅修正為3.3%,初值3.2%。

美國勞工部稱,過去三個月,平均新增非農就業人數為24.1萬;1月保健產業、建築業、醫療行業、交通及倉儲就業人數錄得上揚。

1月非農報告公布後,聯邦基金利率期貨暗示市場預計美聯儲2019年將會維持利率在當前水平不變。盡管1月非農報告出乎意料的強勁,但近月來企業和消費者信心惡化,導致經濟擴張前景疑雲加劇。政府的預算案之爭以及貿易摩擦均損及消費者信心。

值得一提的是,1月非農報告而且還納入了新的人口預估。人口控製政策的變化,意味著勞動力人口數量將不能直接與12月相比。

多機構全面剖析:1月非農就業意外暴漲,但難啟動加息大門

速評稱,政府關門影響有限,1月非農意外大增30.4萬。1月非農報告除了政府關門的影響之外,還納入了新的人口預估。人口控製政策的變化,意味著勞動力人口數量將不能直接與12月相比。

政府部分關門導致失業率上升至4.0%,據美國勞工統計局,強製放假人員將因“臨時解雇”而被視為失業。不過美聯儲暫時將繼續處於“耐心和等待”模式,未來幾個月若美國數據強勁,那麼將會令聯儲確信美國經濟能經受住進一步的加息。

龍舞分析認為,強勁的非農就業數據對市場影響相對有限。1月份美國非農就業數據非常強勁,30.4萬的月增長幅度遠超市場預期。失業率提高了一個百分點,應該是受政府關門、勞動參與率上升等因素影響,市場早有預期。

雖然就業數據強勁,但該數據也難以改變本周美聯儲向市場傳達的放緩升息的這個大方向。在充分就業的背景下,美聯儲更加關注的是通脹,消費信心,貿易等數據,接下來還有一係列重要的美國數據公布,因此1月份良好的非農數據對市場影響相對有限。

華爾街日報認為,1月份,平均時薪月率上升了0.1%。這低於經濟學家預期的0.3%的月度增幅。投資者一直在密切關注工資增長,因為他們在尋找通脹正在企穩的跡象。工資水平仍相對較低,表明沒有任何通脹失控的跡象。對於一些分析人士來說,他們的結論是,美聯儲可能加息得太快了。

分析人士認為,美國1月就業增長激增,雇主招聘人數為11個月來最多,顯示經濟基本面強勁,盡管前景黯淡令美聯儲對2019年進一步加息持謹慎態度。美國勞工部周五公布的月度就業報告顯示,政府關門35天對就業增長沒有明顯影響。但一周前結束的政府關門時間最長的一次,將失業率推高至7個月高位4.0%。

該報告發布兩天前,美聯儲暗示,由於金融市場波動和全球經濟增長放緩等經濟逆風上升,其為期三年的加息行動可能即將結束。但11月和12月的數據被向下修正,顯示新增就業崗位較此前報告減少7萬個。美國經濟每月需要創造大約10萬個就業崗位,才能跟上勞動年齡人口的增長。

包括四季度GDP報告在內的美國商務部公布的關鍵數據仍因政府關閉而推遲發布,就業報告是迄今為止最有力的證據,顯示美國經濟仍有堅實基礎。

金融博客零對衝稱,重要的是,平均時薪年率連續第二個月增長3.2%,12月份的時薪從3.3%略微下調至3.2%。然而,即使現在工資持續增長,美聯儲似乎仍擔心通脹不存在。

據外媒,勞動人口中正在工作或正在找工作的人口比例小幅攀升至63.2%,為2013年以來的最高水平。擁有工作的人口比例也略有上升,達到2008年以來的最高水平。

英國堅持修改脫歐協議,歐盟立場是否鬆動關乎英鎊命運!

北京時間1月30日03:00,英國議會投票通過取消愛爾蘭擔保協議的脫歐修正案。英國首相特雷莎·梅(Theresa May)承諾,將重返布魯塞爾,與歐盟重啟脫歐協議談判。雖然她努力尋求修改脫歐協議,但歐盟正在謹慎行事,以避免失去更多成員國,而機構因為脫歐不確定性依然謹慎看待英鎊後期走勢。

英國堅持修改脫歐協議,歐盟立場是否鬆動關乎英鎊命運!

歐盟對於是否修改脫歐協議持謹慎態度


特雷莎·梅將在一個尚未確定的日期向歐盟提出請求,希望議會對愛爾蘭擔保協議的處理有助於說服歐盟談判代表,幫助修改後的脫歐協議獲得英國議會通過,從而避免無協議脫歐的出現。然而,該脫歐修正案並不能保證國會議員們會在2月14日投票表示支持。

實際上,歐盟官員一再排除與英國重開談判的可能性。就在英國此次投票結束幾分鍾後,歐洲理事會主席圖斯克的發言人稱:“目前的脫歐協議仍是確保英國有序退出歐盟的最佳途徑,也是唯一的途徑。” 

歐盟委員會主席容克(Jean-Claude Juncker)表示,隨著時間逼近3月29日脫歐日,1月30日的投票結果進一步加大了英國無序退出歐盟的風險。 

據悉,如果想達成獲得英國議會通過的脫歐協議,愛爾蘭後擔保協議被視為主要障礙之一。

持歐洲懷疑論的保守黨議員辯稱,如果沒有時間限製,這種擔保協議可能會削弱英國脫歐的影響力,因為其有可能使英國永遠與歐盟保持關稅同盟關係。

貝爾法斯特女王大學歐洲政治學教授David Phinnemore稱:“愛爾蘭後擔保協議是否會轉化為更大的討價還價能力,這點還有待商榷。在歐盟看到這些變化之前,我無法看到他們改變立場。很明顯,沒有人提出歐盟可以接受的替代方案。”

他還指出,民意調查顯示,北愛爾蘭的大多數人對脫歐條件感到滿意。很多人都明白,如果實施這種擔保協議,英國和北愛爾蘭之間的貨物運輸管製將會加強。他認為,更多的人會稱,這是他們願意承擔的代價,而不是看到愛爾蘭出現硬邊界。分析認為,愛爾蘭硬邊界將造成經濟和政治衝擊,扼殺嚴重依賴跨境貿易的當地農業。
 

反對無協議脫歐的呼聲很高


英國商界各部門呼籲政府排除無協議脫歐的可能性,因為這種情況意味著英國和歐盟之間現有的貿易協議將在一夜之間結束。此外,歐盟各國也已宣布開始為無協議脫歐做準備。

實際上,英國脫歐也會對歐盟其他國家經濟將造成不小影響。據荷蘭審計法院指出,到2023年,英國脫歐對荷蘭造成的損失將達到23億歐元(合26億美元),還將對意大利、尤其是愛爾蘭、荷蘭和德國產生影響。 

但是,脫歐對英國的影響要糟糕得多,因為英國50%的貿易是與歐盟進行的。此外,英國還有16%的貿易和非歐盟國家進行,按照歐盟協議可以享受零關稅的優惠。到目前為止,歐盟在貿易問題方面表現出了絕對的團結。 

倫敦政治經濟學院(London School of Economics)研究英國與歐盟關係的經濟學家馬提爾(Benjamin Martill)認為,歐盟因一項糟糕協議所遭受的損失,要大於沒有協議情況下所遭受的損失。

他表示,如果歐盟希望阻止無協議脫歐的出現,這可能會造成損害,因為會在最後一刻把愛爾蘭推到風險的境地。

此舉將證明脫歐派的觀點是正確的,他們稱歐盟不會緊張兮兮,將再次給與英國一個看似不錯的脫歐協議,並邀請所有的其他成員國表示,他們也支持這樣的協議。

不過,這樣做的風險還是存在的。因此,現在的問題不在於歐盟會因為無協議脫歐遭受什麼樣的損失,而在於避免達不成脫歐協議後,會造成更大的損害。

英國還是希望能按時脫歐


2月1日,英國不少官員就脫歐問題發表最新觀點,總體還是希望英國能順利按時脫歐。

英國外交大臣亨特認為,英國與歐盟的貿易關係是根本。英國貿易大臣福克斯稱,英國政府仍打算在3月29日脫歐,按時脫歐符合英國和歐盟雙方的利益。他還表示,英國希望全球服務貿易自由化。

英國政府發言人也表示,英國將按時脫歐,沒有要求延長裏斯本第五十條。英國政府將於短期內與歐盟商討擔保協議的修改。英國脫歐後將尋求獨立的貿易政策。該發言人表示,英國希望能對脫歐協議進行具有法律約束力的修改,政府將要求歐盟重啟脫歐協議談判。

機構謹慎看待英鎊走勢


因為英國脫歐進程依然存在不確定性,機構對英鎊走勢依然持有謹慎觀點。

德國商業銀行技術分析認為,英鎊兌美元極短線內料進行整理,此前如期跌向短期上升趨勢線1.3005,於該點位上方受到買盤支撐,有望漲至55周移動均線1.3297,此後為2018年7月高點1.3258和10月高點1.3363。

該認為,隻要依次向上突破上述點位,才可能漲至2018年6月高點1.3473,較長期目標為200周移動均線1.3650。不過,該行提醒投資者們需保持謹慎,因日線圖中相對強弱指標逐步下行,體現了上行動能逐步喪失,下行方面,初始支撐位位於55日移動均線1.2786,此後為2018年8月低點1.2669。

英鎊兌美元日線圖
英國堅持修改脫歐協議,歐盟立場是否鬆動關乎英鎊命運!

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間2月1日21:08,英鎊兌美元報1.3053/55。

歐元多頭收到意外大禮,期待晚間非農“羞辱”美元

周五(2月1日)歐市盤中,歐元兌美元自時段內高點1.1473小幅回落,現交投於1.1467一線。

歐元兌美元反轉上個交易日的頹勢,時段內稍早公布的歐元區1月核心通脹意外上行,將給予歐洲央行部分信心,即歐元區通脹壓力猶存,並助力緩解此前疲軟法國、德國及西班牙數據帶來的憂慮。

歐元多頭收到意外大禮,期待晚間非農“羞辱”美元

具體數據顯示,歐元區1月未季調消費者物價指數(CPI)年率初值上漲1.4%,符合預期,前值上漲1.6%;歐元區核心CPI年率初值漲幅擴大至1.1%,預期和前值均上漲1.0%。

此外風險偏好的回暖施壓美元,導致美元指數跌至95.50附近的低點,焦點轉向稍晚將出爐的美國1月非農就業報告和1月ISM製造業PMI,若數據不佳,歐元有望擴大漲勢。

近期公布的歐元區四季度國內生產總值(GDP)和1月通脹數據提升市場樂觀情緒,投資者們樂觀預期歐元區經濟增長放緩可能是暫時的,未來數月歐元區政局動態需留意,5月歐洲議會將進行大選,將是一場風向標式選舉。

美元方面,美聯儲朝中性立場的轉變限製美元上行空間,市場將密切關注有關何時結束資產購買的信號。

北歐銀行維持結構性看漲歐元兌美元立場,2019年上行目標指向1.20,當前美國國債規模維持在4000億歐元美元,若降低2000億美元,商業銀行係統將面臨流動性問題,將利空美元。

另一方面,歐洲央行可能會允許資產負債表逐步縮減,因此考慮到相對的流動性表現,基本預期為相對供應水平將略微利好歐元。

三菱東京日聯銀行表示,本周美聯儲1月利率決議如期鴿派維穩,歐元兌美元試圖再度向上突破,自2018年10月以來匯價持續交投於1.12-1.15窄幅區間,下個關鍵阻力位位於200日移動均線1.1563,2018年4月以來尚未成功收於此均線上方。

近期的事態進展支撐該行預期,即歐元兌美元逐步築底,美聯儲貨幣政策的鴿派轉變提升了匯價的上行風險,料在今年逐步漲回1.20,且匯價對美聯儲,而非歐洲央行的貨幣政策轉變更加敏感。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間19:16,歐元兌美元報1.1467/69。

英國製造業PMI不及預期,英鎊大跌超40點,創一周新低!

周五(2月1日),北京時間17:30,英國公布1月Markit製造業PMI數據,實際值不及預期及前值,英鎊兌美元短線持續下跌超40點,刷新本周低點至1.3049。IHS Markit主管羅布·多布森(Rob Dobson)表示,盡管客戶的預購和庫存增加帶來了暫時的提振,但英國製造業產出和新訂單的基本趨勢充其量仍是黯淡的。另外,英國脫歐持續的不確定性極有可能為數據下滑的主因,歐元區多國PMI數據暗示經濟前景展望黯淡。
英國製造業PMI不及預期,英鎊大跌超40點,創一周新低!

英國製造業明顯有陷入衰退風險


周五公布的一項商業調查顯示,今年1月,英國工廠為應對可能在不到兩個月的時間內發生的混亂的英國脫歐,忙著以上世紀90年代初有記錄以來的最快速度囤積商品。

盡管優於法國和德國製造業的類似數據,但編製調查的IHS Markit表示,英國工廠的表現之所以優於其他國家,是因為在英國脫歐之前,對庫存材料的需求激增。

英國首相特雷莎·梅在自己所在的保守黨的壓力下,希望重啟與歐盟(eu)的脫歐條約,以取代有爭議的愛爾蘭邊境安排。布魯塞爾方面拒絕了這一提議。

IHS Markit主管Rob Dobson,表示,英國製造業明顯有陷入衰退風險,盡管客戶的預購和庫存增加帶來了暫時的提振,但產出和新訂單的基本趨勢充其量仍是黯淡的。

英國工廠小幅裁員,因1月積壓工作加速萎縮,且該調查的樂觀指標觸及30個月低點,再次反映出對英國脫歐的擔憂和歐洲大陸經濟增長放緩。

對英國製造商來說,價格壓力的緩解是一個難得的加分點。調查顯示,投入成本增速為2016年5月以來的最低水平。

多國PMI數據顯示歐盟地區經濟前景仍黯淡


歐洲其他地區疲軟的製造業活動存在溢出效應。IHS MARKIT首席分析師威廉姆森表示,歐元區1月的PMI數據顯示,製造業陷入萎縮的可能在增加,製造業可能會拖累歐元區第一季度經濟 ,盡管歐元區1月製造業PMI成品庫存分項指數升至51.5,為調查開始以來最高。

歐元區最大經濟體-德國1月Markit製造業PMI終值收於49.7,不及預期及前值。市場研究機構IHS MARKIT分析師Phil Smith表示,德國製造業1月並未出現有轉機的跡象。

法國1月Markit製造業PMI終值符合預期,意大利1月製造業PMI跌至2103年5月以來最低。

另外,瑞士1月瑞信/SVME製造業PMI不及預期及前值。

大買家胃口不佳!推升原油價格,需要歐洲在一件事上追隨美國

周五(2月1日)歐洲時段,國際原油價格走低。最新數據令人重燃對中國經濟放緩的擔憂。中國是全球最大原油進口國。不過交易員稱,油市整體上受到石油輸出國組織(OPEC)減產和美國製裁委內瑞拉的支撐。
大買家胃口不佳!推升原油價格,需要歐洲在一件事上追隨美國

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間16:51,NYMEX原油期貨下跌0.65%至53.45美元/桶;ICE布倫特原油期貨下跌0.44%至60.58美元/桶。
大買家胃口不佳!推升原油價格,需要歐洲在一件事上追隨美國
大買家胃口不佳!推升原油價格,需要歐洲在一件事上追隨美國

周五的一項中國的調查數據打擊了油市。財新/Markit周五聯合公布,經季節性調整的2019年1月中國製造業采購經理人指數(PMI)降至48.3,低於調查預估中值49.6,較上月的49.7亦大幅下滑1.4個點,創下2016年2月以來最低水平,當時為48.0。

調查報告顯示,OPEC成員國1月份平均每日產量為3098萬桶,比12月減少89萬桶/日,供應降幅為兩年來最大。因主要出口國沙特超額履行OPEC與盟友達成的削減供應協議,而伊朗、利比亞和委內瑞拉等國的原油產量出現非自願性下降。

美國本周對委內瑞拉國家石油公司(PDVSA)實施製裁,導致油輪滯留在港口,料加劇2月供應下滑。委內瑞拉原油多為重質油,在提供給煉廠之前,需要輕質石腦油(大部分來自美國供應)進行稀釋。

花旗銀行表示:“最近,美國發起的製裁可以直接組織委內瑞拉每天向美國出口的約50萬桶原油。由於美國產品出口禁令立即生效,在缺乏美國稀釋劑的情況下,另有35萬桶/日的委內瑞拉石油產量面臨風險。”

盡管加拿大和美國之間的基礎設施存在差異,但加拿大重質原油還是能在一定程度上,緩解美國煉廠因委內瑞拉石油空缺而帶來的燃眉之急。

貿易商:委內瑞拉石油公司PDVSA的歐洲客戶暫停購油


根據接近決定的貿易商,委內瑞拉國家石油公司(PDVSA)的歐洲客戶已暫停購買委內瑞拉原油,因繼本周稍早美國政府對PDVSA實施製裁後,歐盟可能也將對其采取新製裁行動。

根據公司紀錄,PDVSA在歐洲的主要客戶包括其合作夥伴——Nynas AB,西班牙石油公司雷普索爾(Repsol),和包括托克(Trafigura)及維多(Vitol)在內的歐洲貿易商。

歐洲各國政府周四(1月31日)同意與南美國家一起指揮一個國際危機組織,尋求在委內瑞拉舉行新選舉,並有可能采取進一步經濟製裁,委內瑞拉總統馬杜羅去年的連任基本上被認為是欺騙行為,目前他所面臨的壓力越來越高。

意大利經濟已陷入衰退,2019年前景蒙陰恐拖累歐元!

1月31日公布的數據顯示,2018年第四季度歐元區經濟增速創下四年來最低。該季度意大利的GDP季率下滑0.2%,意味著該國已經陷入經濟衰退。本月對46位經濟學家進行的一項調查預測,意大利2019年的經濟增長率為0.7%,而意大利銀行和IMF均預測僅0.6%。

意大利經濟已陷入衰退,2019年前景蒙陰恐拖累歐元!

2018年第四季度,歐元區經濟增速創四年新低,意大利經濟陷入衰退


歐洲統計局的數據顯示,2018年第四季度歐元區19個成員國的GDP月率僅為0.2%,年率為1.2%。這兩項數據均符合調查分析師的平均預估。此外,第四季度的GDP季率與第三季度持平,為2014年第二季度以來的最低水平。

意大利國家統計局公布,2018年第四季度,意大利的GDP季率下滑0.2%,第三季度GDP季率下滑0.1%,年率上升0.3%。該機構指出,由於國內需求下降,抵消了貿易流動的積極貢獻。意大利工業和農業增速一直處於負值,而服務業“基本穩定”。意大利第四季度的GDP降幅大於預期,調查分析師的平均預估該季度的HDP季率下滑0.1%,年率上升0.3%。

因為GDP已經連續兩個季度出現萎縮,意味著意大利經濟已經陷入衰退。這對新的反體製政府來說,堪稱是一個挫折。

2018年6月上任的意大利聯合政府指出,作為歐元區第三大經濟體,自2017年初以來,意大利的經濟一直在走弱,最近還受到德國等主要貿易夥伴經濟放緩的打擊。

批評人士稱,意大利聯合政府在財政政策上與歐盟發生爭執,導致市場信心喪失,從而推高了意大利的借貸成本,損害了該國的經濟。

1月30日,意大利總理孔特(Giuseppe Conte)就預測,第四季經濟數據將為負值。但他補充稱,2019年下半年經濟複蘇的條件已經具備。

意大利2018年全年的經濟增長率為1%,低於2017年的1.6%。政府預測2019年的經濟增長率目標為1%,但大多數獨立機構預計,實際的增長率可能比該目標的一半稍微高點。 

意大利2019年經濟前景仍不樂觀


本月對46位經濟學家進行的一項調查預測,意大利2019年的經濟增長率為0.7%。意大利銀行和IMF均預測僅0.6%。

2018年12月,意大利聯合政府批準了一項擴張性預算,旨在阻止經濟衰退的威脅。該預算的特點是為窮人提供新的收入支持計劃,並允許人們提前退休,還削減了個體戶的稅收。

在歐盟委員會反對該預算不會降低意大利高額公共債務後,該預算被打了折扣。
 
自貨幣聯盟成立以來,意大利一直是歐元區最疲弱的經濟體,幾乎沒有分析師認為,在歐洲經濟普遍放緩、全球貿易走軟以及意大利生產率長期停滯的情況下,意大利的預算能夠扭轉經濟放緩的局面。

包括意大利在內的歐元區經濟持續疲軟,在加上英國脫歐等不確定性因素,歐元2019年可能因此繼續承壓,投資者未來需對此保持關注。

歐元兌美元日線圖

意大利經濟已陷入衰退,2019年前景蒙陰恐拖累歐元!

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間2月1日16:30,歐元兌美元報1.1449/51。