紐市盤前:FED鴿聲續發酵,非美與黃金普漲;美元想靠它翻身都有點難了

周四(1月31日)歐洲時段,美元指數交投於95.32附近,刷新1月10日以來新低至95.1588,美聯儲轉向鴿派政策立場推動美元下跌,分析師對美元轉為看跌。2018年美元因利率預期及強勁美國經濟而表現出色,但貿易摩擦以及全球經濟成長所面臨壓力已經威脅到美國的增長。風險資產在街頭起舞,美元跌入穀底,美聯儲6月或許加息一次,但如果重要的是中期的政策走向,外匯市場將無視這個情況,無論如何都要賣出美元。

歐洲時段,美元兌日元下跌0.43%,刷新兩周低點至108.53,現交投於108.58附近,受益於美聯儲鴿派行動,另外日本央行計劃在2月按當前速度購債。若有必要進一步寬鬆,日本央行有若幹工具可用,不排除任何選項。是否有必要進一步寬鬆措施將取決於通脹趨勢的表現,能否達成物價目標將是關鍵考慮因素。

歐洲時段,澳元兌美元大漲0.5%,刷新去年12月5日以來新高至0.7283,一個鴿派的美聯儲、鐵礦石價格飛漲,且通脹數據好於預期,應該會讓去年表現最差的主要貨幣一飛衝天。市場參與者表示,阻止澳元漲勢的路障是,鑒於澳大利亞經濟出現放緩跡象,外界對澳洲聯儲下一次的利率動作持續抱持懷疑。

歐洲時段,現貨黃金刷新去年五月初以來新高至1324.81美元/盎司,黃金勢將以連續第四個月上漲的表現結束1月份,此前美聯儲暗示一段時間內不會再加息,這令美元受挫,而且在經濟放緩及中美貿易談判未解之際,投資者尋求避險。隨著一係列看漲因素推動,再加上美聯儲從緊縮政策立場轉身、投資者加大對黃金ETF的持倉、中央銀行買入,黃金正在延續2018年末開始的漲勢。中央銀行今年預計將進一步增持黃金600噸。黃金的購買將幫助央行在反常的政治波動時期實現外匯資產的多樣化,同時也暗示對未來黃金的價值越來越有信心。如果美聯儲的加息周期目前真的結束了,那麼早於預期的美元疲軟可能會助力金價更快、更急劇地上漲。
紐市盤前:FED鴿聲續發酵,非美與黃金普漲;美元想靠它翻身都有點難了

★近期熱點提要★


1、
英國政府發言人:首相特雷莎·梅的立場沒有改變,英國仍將於3月29日離開歐盟,英國政府決心盡快實現脫歐協議所需的變革。取消議會2月份的休會表明,政府正在采取一切可能的措施,確保3月29日之前做好準備。首相特雷莎·梅今天將就邊境技術會見議員,英國政府仍決心做好3月29日離開歐盟的一切準備。

英國外交大臣亨特:英國沒有排除通過技術性手段解決邊境問題,必須避免出現硬邊境,英國和歐盟都想避免無協議脫歐,推遲英國脫歐將取決於重新談判進程,很難知道英國脫歐進程將持續多久,英國可能需要更多時間來通過關鍵的立法。

2、
意大利 第四季度 GDP年率初值0.10%,前值0.70%;意大利 第四季度 GDP季率初值-0.20%,前值-0.10%。

意大利總理孔特:意大利經濟將在2019年複蘇,並在2019年下半年全速增長,意大利進入經濟衰退隻是暫時性的,這是國際貿易局勢問題造成的,意大利經濟將在2019年複蘇,將在下半年全速前進

3、
歐元區第四季度季調後GDP季率0.20%,前值0.20%;歐元區 第四季度 季調後GDP年率 1.20%,前值1.60%。

4、
美國截至1月26日當周初請失業金人數25.3萬,預期為21.5萬人,超出預期。美國截至1月26日當周初請失業金人數四周均值22.02萬,前值21.5萬人。

5、
能源谘詢機構JBC:歐佩克1月原油產量下降至3085萬桶/日,隨著減產開始,OPEC產量1月下降90萬桶/日,OPEC原油減產履行情況1月開頭強勁達到109%。

6、
機構調查:沙特、阿聯酋和科威特創下最大減產幅度。伊朗、利比亞和委內瑞拉得到減產豁免,上報非主動產量下降。歐佩克1月原油產量從去年12月的水平上減產89萬桶/日,至3098萬桶/日。歐佩克成員將遵守協議在2019年達到70%的減產執行率。

7、

8、
就業數據公司挑戰者副總裁:值得注意的是,零售業正在經曆轉型,可能會導致裁員,但同時也創造新的就業崗位。新零售所需要的就業崗位不僅僅是找零和排貨,而更看重技術理解力。雖然消費信心仍較強,但節假日的消費者支出已經不及零售商的預期。企業正在對抗經濟的不確定性,企業雇主仍在繼續減少雇員,這個趨勢從去年第四季度就開始了。

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數交投於95.32附近,刷新1月10日以來新低至95.1588,美聯儲轉向鴿派政策立場推動美元下跌,分析師對美元轉為看跌。2018年美元因利率預期及強勁美國經濟而表現出色,但貿易摩擦以及全球經濟成長所面臨壓力已經威脅到美國的增長。風險資產在街頭起舞,美元跌入穀底,美聯儲6月或許加息一次,但如果重要的是中期的政策走向,外匯市場將無視這個情況,無論如何都要賣出美元。
紐市盤前:FED鴿聲續發酵,非美與黃金普漲;美元想靠它翻身都有點難了

歐洲時段,英鎊兌美元小幅下跌0.1%,交投於1.3112附近,英國政府正考慮是否可向反對黨工黨議員提供額外資金,支持其選區內的項目,從而換取他們對脫歐協議的支持。英鎊走勢取決於脫歐,雖然風險猶存,但英鎊前景依然樂觀。目前重要的是英國能否避免在3月29日之後無協議退歐。若歐盟沒有放棄北愛爾蘭保證協議,英國會議不允許無協議脫歐,那麼最有可能的結果將是延長裏斯本第50條。市場也可能開始為英國軟脫歐定價,挪威+關稅同盟對英鎊的影響最為積極。英鎊仍然被嚴重低估。我們傾向做多英鎊兌美元和歐元。
紐市盤前:FED鴿聲續發酵,非美與黃金普漲;美元想靠它翻身都有點難了

歐洲時段,歐元兌美元交投於1.1488,上漲0.08%,刷新1月11日以來高點至1.1514。美元下跌蓋過了圍繞歐元區增長疲弱的擔憂,使歐元受益。德國商業銀行策略師稱,美聯儲溫和立場的另一面是歐元走強,可能引發歐洲央行做出一些鴿派決定以控製這種狀況。但歐元區動能減弱,促使市場預計歐洲央行在2019年多數時間都將維持寬鬆立場,中期而言這可能限製歐元上行。
紐市盤前:FED鴿聲續發酵,非美與黃金普漲;美元想靠它翻身都有點難了

歐洲時段,美元兌日元下跌0.43%,刷新兩周低點至108.53,現交投於108.58附近,受益於美聯儲鴿派行動,另外日本央行計劃在2月按當前速度購債。央行權衡貨幣寬鬆政策措施的利弊來適當引導貨幣政策的立場沒有改變,央行將繼續維持債券收益率靈活波動,同時維持強有力的貨幣寬鬆政策,收益率迄今的走勢尚未改變日本央行的判斷。央行的最大目標仍是盡早實現物價目標,將在達成CPI目標的背景下考慮副作用。若有必要進一步寬鬆,日本央行有若幹工具可用,不排除任何選項。是否有必要進一步寬鬆措施將取決於通脹趨勢的表現,能否達成物價目標將是關鍵考慮因素。
紐市盤前:FED鴿聲續發酵,非美與黃金普漲;美元想靠它翻身都有點難了

歐洲時段,美原油交投於54.4美元/桶,周四油價連續第三天上漲。在歐佩克收緊市場之際,美國石油進口下降,以及美國對委內瑞拉實施製裁後,委內瑞拉難以維持其原油出口,都推高了油價。美國本周對委內瑞拉國有石油公司PDVSA實施的製裁也造成了一些供應中斷。委內瑞拉港口和碼頭的石油庫存已開始增加,原因是PDVSA發現,由於美國本周早些時候實施的製裁,該公司無法以正常速度出口原油。
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對委內瑞拉的製裁,以及該國正在考慮的美國石油運輸可能出現的不可抗力,將危及今年2月運往美國煉油廠的近1,200萬桶原油。在2018年最後一個季度暴跌近40%之後,紐約原油基準今年已經反彈。油價下跌促使OPEC及其盟友開始著手遏製石油產量。委內瑞拉危機如果惡化,可能會進一步限製供應,而美中兩國能否解決貿易分歧的問題仍是需求前景的關鍵。

歐洲時段,現貨黃金刷新去年五月初以來新高至1324.81美元/盎司,黃金勢將以連續第四個月上漲的表現結束1月份,此前美聯儲暗示一段時間內不會再加息,這令美元受挫,而且在經濟放緩及中美貿易談判未解之際,投資者尋求避險。隨著一係列看漲因素推動,再加上美聯儲從緊縮政策立場轉身、投資者加大對黃金ETF的持倉、中央銀行買入,黃金正在延續2018年末開始的漲勢。
紐市盤前:FED鴿聲續發酵,非美與黃金普漲;美元想靠它翻身都有點難了
中央銀行今年預計將進一步增持黃金600噸。黃金的購買將幫助央行在反常的政治波動時期實現外匯資產的多樣化,同時也暗示對未來黃金的價值越來越有信心。如果美聯儲的加息周期目前真的結束了,那麼早於預期的美元疲軟可能會助力金價更快、更急劇地上漲。

歐洲時段,澳元兌美元大漲0.5%,刷新去年12月5日以來新高至0.7283,一個鴿派的美聯儲、鐵礦石價格飛漲,且通脹數據好於預期,應該會讓去年表現最差的主要貨幣一飛衝天。市場參與者表示,阻止澳元漲勢的路障是,鑒於澳大利亞經濟出現放緩跡象,外界對澳洲聯儲下一次的利率動作持續抱持懷疑。正在尋找澳洲聯儲更明確地承認此後風險的對稱性,並最終放棄“下一步動作是升息”的立場。 他說,不確定下周是否會發生這種情況,但澳元的上行空間受到國內基本面走弱的影響。市場已經認定今年沒有任何加息的可能性,到12月份前降息的幾率約為60%。
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機構觀點


各大投行對本周非農預期不樂觀,美元或難翻身
① 援引14家大型投行預測顯示,各投行對於美國1月非農就業人口增幅的預期不太樂觀,具體來看,美國1月季調後非農就業人口增幅料介於15萬-21萬,失業率料介於3.8%-4.0%,平均時薪年率增幅料介於3.1%-3.2%;
② 雖然美國政府結束了為期35天的關門狀態,但美國月度就業報告明顯受到“政府關門”影響,因為政府關門可能會扭曲從勞動力規模到工資等方方面面的數據。雖然休假的公共工人不會被計入非農報告的失業人口,但對私營承包商(為公共部門工作)的間接影響可能是巨大的;
③ 分析認為,美國1月非農就業報告不會對市場產生太大影響,即使就業報告強於預期,也不足以緩解全球經濟面臨的日益增長的風險,2019年美聯儲會進行一次加息。

丹麥丹斯克銀行:美聯儲1月鴿派維穩,美元承壓; 
丹麥丹斯克銀行發表了對隔夜美聯儲1月利率決議的看法,一如市場廣泛預期,美聯儲將聯邦基金利率目標區間維持在2%-2.25%不變,看點在聲明中措辭的轉變,在此次決議前美聯儲官員的講話中可見一斑,美聯儲取消了“進一步逐漸加息”的措辭,並強調在未來道路上會“保持耐心”;在決議後的新聞發布會環節,美聯儲主席鮑威爾稱,加息的理由有所減少,FOMC正在評估結束縮表的合適時間,上述所有這些均為鴿派信號,不過並不令人大跌眼鏡,因近期美聯儲相繼釋放了鴿派信號;市場對此表示歡迎,歐元兌美元及標普500指數均進一步走升,美聯儲可能繼續按兵不動的預期導致美元套息交易承壓,表現可能脆弱,因美元多頭倉位極有可能仍處於極值。

瑞典北歐斯安銀行:2019年美聯儲料僅加息一次
瑞典北歐斯安銀行發表了對隔夜美聯儲1月利率決議的看法,美聯儲將聯邦基金利率目標區間維持在2%-2.25%不變,委員會一致投票同意,並未對預期進行修正,不過貨幣政策聲明中的措辭出現部分轉變,美聯儲取消了“進一步逐漸加息”的措辭,並強調在未來道路上會“保持耐心”;近期修正了對美聯儲加息預期,目前僅預期2019年將加息一次,隔夜的貨幣政策聲明支撐美聯儲將繼續按兵不動的預期,堅持認為美聯儲將於6月進行年內最後一次加息,此後美國經濟增長動能的放緩將導致其維持觀望立場,2月20日將公布美聯儲1月貨幣政策會議紀要,預計屆時將充滿看點。 

FxStreet:1月非農數據可能比想象的難以預期
① 知名財經網站FxStreet表示,美國當前的就業市場依然十分強勁,預計這個趨勢將在未來幾個月得以延續;
② 但除了ADP數據,沒有其他值得期待的非農領先指標值得關注,同時ISM製造業和服務業指數也將在非農數據之後公布,因此當前不會這兩個重要部門的就業考慮進來,短時間非農就業數據存在著很大的不確定性;
③ 目前市場普遍預期非農就業人數將會增加16.5萬人,如果符合預期,隻有上一次非農就業人數的一般左右,同時市場預期1月的平均小時薪資月率為0.3%,考慮到當前市場的不確定性,任何偏離預期的數值都可能導致美元出現大幅的波動。

新債王岡拉克:美聯儲主席鮑威爾“向股市屈服”;
① 知名債券基金經理人、DoubleLine的CEO岡德拉克稱,脆弱的股市迫使美聯儲主席鮑威爾在周三承諾,美聯儲將對未來加息保持耐心; 他屈服於股市。2018年底的股市嚇到他了。
②美聯儲主席鮑威爾以美國經濟前景不確定性上升為由,稱加息的理據已經“減弱”,美聯儲會後聲明中放棄了之前有關“在一定程度上進一步”收緊貨幣政策的預期;
③ 對於正在進行的縮表行動,美聯儲也采取了更為鴿派的立場,表示準備根據經濟和金融市場發展調整計劃;
④ 鮑威爾在美聯儲為期兩天的政策會議結束後對記者表示,美聯儲可能會提前停止削減其4.1萬億美元資產負債表規模的行動,使其持有的資產規模超過先前的預期;
⑤ “盡管他們不會這麼說,但這表明量化緊縮將會放緩,”岡德拉克說,“如果有必要,美聯儲將會擴大資產負債表規模;
⑥ 量化寬鬆是他所提到的‘未具體指明的’其他政策工具,在下調聯邦基金利率被證明並不足以增強經濟/市場的情況下會使用,但美國經濟有可能在2019年晚些時候放緩至衰退水平附近。
 
三菱東京日聯:未來數周英鎊交投或更顯艱難
① 三菱東京日聯銀行討論了英鎊兌美元前景,1月29日英國議會下院通過一份有關“脫歐”協議的修正案,要求首相特雷莎·梅與歐盟談判,用新方案取代現有協議中有關“愛爾蘭邊界問題”的內容,2019年初英鎊表現強勢,不過1月29日遭受重壓,一度跌至1.3057,最終於200日移動均線獲得支撐;
② 市場參與者樂觀預計英國“無協議”脫歐將得以避免,而在英國議會通過修正案要求特雷莎·梅修改“脫歐”協議後,歐盟不為所動,堅稱“脫歐”協議不容修改也無意與英方重新談判;隨著脫歐大限的逐步臨近,仍預計英國政府要求延長《裏斯本條約》第五十條的幾率似乎逐步提升,在此之前英鎊交投料艱難,更易回吐近期錄得的漲幅。

做好準備!一大波被推遲的美國數據最新公布日期出爐

美國政府關門從2018年12月22日開始,持續了35天。此前美國總統特朗普在白宮宣布,他將簽署臨時撥款法案以結束“關門”,並維持聯邦政府運作至2月15日,這意味著長達35天的美國聯邦政府最長停擺暫告結束。

這次美國曆史上聯邦政府最長“停擺”風波,對美國政治、經濟、民生等方面的影響如滾雪球般越來越大。“關門”期間,大量經濟數據推遲發布,美國人口普查局和美國經濟分析局也停擺,以下為此前未如期公布經濟數據的最新發布時間。

做好準備!一大波被推遲的美國數據最新公布日期出爐
注:表格中的數據公布時間部分為根據外媒消息推算,最終以具體公布時間為準。除上述數據外,還有大量數據被延遲公布,不過目前尚未敲定最新公布日期,投資者們需密切留意。

黃金月評:輕取千三關口,創近三個季度新高,喜人金市的背後,留下遍地的“愁家”

鑒於全球貿易陷入僵持狀態、美國聯邦政府部分關門,企業獲利承壓跡象浮現,以及消費者信心疲弱,加劇了投資者對全球經濟正在放緩的擔憂,已重燃黃金市場買興,投資人因而重回金市。
黃金月評:輕取千三關口,創近三個季度新高,喜人金市的背後,留下遍地的“愁家”

2019年頭一個月,現貨黃金價格強勢上破1300美元重要整數關口,有望實現連續第四個月收陽,漲幅或逾3%。金價還刷新了2018年5月中旬以來的新高至1324.81美元/盎司。
黃金月評:輕取千三關口,創近三個季度新高,喜人金市的背後,留下遍地的“愁家”

全球最大黃金上市交易基金(ETF)——SPDR Gold Trust黃金持倉本月迄今增加4.6%,為2017年9月以來最大月度增幅。

政府關門破壞力不小


美國12月季調後新增非農就業人口31.2萬,創2018年2月以來新高;美國12月平均小時工資年率錄得3.2%,分別高於預期值和前值0.2和0.1個百分點,錄得2009年4月以來最高;美國12月失業率仍處於曆史低位附近,美國經濟依然接近充分就業狀態,同時美國12月勞動參與率錄得63.1%,創自2017年9月以來新高。

但美國政府部分關門長達35天,導致大量美國商務部負責編製發布的數據不得不延遲公布,包括新屋銷售、營建許可、營建支出、工廠訂單、貿易帳、零售銷售、商業庫存、GDP、PCE。

指出,12月非農數據大幅向好的表現,無法對金價構成大的利空,因美國政府部分關門讓投資者倍感焦慮與失望。關門導致約80萬政府工作人員無法工作,休假的工人可能會被算作失業者,進而給1月就業數據帶來壓力。

補充道,美國政府部門關門還顯然增加了美聯儲和廣大投資者研判美國經濟運行狀況的難度,反而會推動黃金出現進一步的反彈。

結束停擺,也隻是臨時的
特朗普上周與美國國會議員達成初步協議,向政府短期撥款三周,結束長達35天的美國政府部分關門,但市場反應並不積極。

特朗普此前一直堅持要求撥款協議內必須包括57億美元,以幫助支付沿美墨邊境修建隔離牆的費用。但一位民主黨高級助理表示,總統要求的築邊境牆資金並不包括在協議內。

特朗普稍早前曾威脅,若最終不能與民主黨人就邊境安全問題達成協議,他將宣布國家進入緊急狀態。這樣可能會讓特朗普繞過國會,將國會為其他用途的撥款用於修建隔離牆。

Tempus Inc資深外匯交易商Juan Perez表示:“因為不確定性依然存在,政府也隻是暫時重新開放。他實際上還堅持認為應該製定一個永久性的解決方案。”

美聯儲終於鬆動立場


美聯儲1月30日維持利率不變,並正式轉變政策立場,承諾對進一步升息保持耐心。這是美聯儲自2015年開始的緊縮周期可能已經結束的最清晰信號。新政公布後,美元指數逼近月初創下的近三個月低點95.010,月線兩連陰成定局。
黃金月評:輕取千三關口,創近三個季度新高,喜人金市的背後,留下遍地的“愁家”

渣打銀行貴金屬分析師Suki Cooper表示:“金市關注的關鍵因素是圍繞美聯儲貨幣政策的發展。我們預計,今年上半年聯儲將按兵不動。”

早在上月末本月初,多名美聯儲官員就提及了暫緩加息。12月非農數據公布後不久,鮑威爾在講話中肯定了美國經濟的強勁。但他仍表示,美聯儲會在觀察經濟形勢如何發展的時候保持耐心。

特朗普如願了

新德裏Adroit Financial Services的投資組合管理服務主管Amit Kumar Gupta表示,不排除2019年美聯儲降息的預期。如果美國股市沒有出現明顯的改善,美聯儲短時間內或難以貫徹漸進式加息的路徑,因為他將受到來自特朗普方面的壓力。

特朗普曾在推特上公開嗆聲:“我們經濟唯一的問題就是美聯儲,他們對市場沒有感覺,他們不了解貿易摩擦、強勢美元的必要性,甚至是民主黨人因為邊界議題主導的關門。”

鮑威爾去年2月接替耶倫,出任美聯儲主席。特朗普雖然撤換了耶倫,卻沒有換掉美聯儲的升息政策。因為長期在金融市場與美國財政部工作的鮑威爾,也認同耶倫應對美國經濟複蘇的貨幣政策。

美聯儲主席“鮑隨葉規”的做法,自然激怒了希望不要升息,以免阻礙經濟發展的特朗普。《彭博社》甚至獨家揭露,特朗普打算將鮑威爾革職,換個真正聽話的美聯儲主席。

美聯儲的獨立性向來被視為不可或缺、不可侵犯,主席地位崇高,雖由總統任命,但不受總統指揮。因此《彭博社》的報道不免引發市場騷動,為此財長努欽出來辟謠,稱總統隻是不滿美聯儲的做法,但從未想過罷免美聯儲一把手。

目前可能更看重股市

加拿大皇家銀行資本市場首席美國經濟學家TOM PORCELLI認為,美聯儲實際上是在從股市而不是經濟背景中尋找線索。

標普500指數上月暴跌逾8.5%,並創下2017年4月以來新低至2346.58點。本月盡管已經收複近2/3失地,但判定美國股市重新走強還為時尚早。
黃金月評:輕取千三關口,創近三個季度新高,喜人金市的背後,留下遍地的“愁家”

美國蘋果公司在本月下調了收入預估,這是近近二十年來首次,原因是亞洲需求疲軟令銷量明顯下滑,全球股市一度大跌,加劇了市場對於全球經濟放緩的擔憂。

FX678研判認為,由於美國勞動力市場被視為處於或超過充分就業狀態,2019年的就業增長預計將放緩,因為勞動力變得更加稀缺。越來越多的坊間證據顯示,企業在招聘員工、提高工資以留住和吸引員工方面遇到了困難,導致企業難以擴大再生產,股市暴跌也反映出投資者看衰企業盈利預期,從而提升黃金避險魅力。

貿易摩擦仍懸而未決


盡管聯邦公開市場委員會希望通過保持其選擇的路徑來證明自己的獨立性,但由於美中貿易爭端對增長和商業信心產生明顯影響,因此有理由相信,美國利率上升速度將開始慢下來。

中國公布的2018年GDP增速創下自1990年以來新低,日本、韓國12月出口大幅下滑。國際貨幣基金組織(IMF)再次下調了今明兩年全球經濟增長預估,並警告各國要為“嚴重放緩”做好準備。

IMF總裁拉加德還稱:“各國的主要共同政策重點是一道迅速解決貿易分歧及其帶來的政策不確定性,而不是進一步增加有傷害性的壁壘,令正在放緩的全球經濟更加不穩定。”

1月7日至9日,中美雙方在北京舉行經貿問題副部級磋商,為解決彼此關切問題奠定了基礎。雙方同意繼續保持密切聯係。中國國務院副總理劉鶴於當地時間1月28日下午抵達華盛頓,準備出席於1月30日-31日舉行的中美經貿問題磋商。磋商旨在解決雙方間的嚴重分歧,結束持續數月的貿易對峙。

盡管中美雙方近來都對貿易談判前景表達了樂觀預期,但中國華為公司遭美國司法部指控,也令投資者感到不安。全球經濟正在放緩之際,如果美中貿易摩擦出現任何升級,都會導致更嚴重的後果。短期內,市場將密切關注貿易局勢走向,這將金價產生較為直接的影響。

國際資產控股(INTL FCStone)分析師Edward Meir說:“黃金在技術面來看也不錯。部分市場的實貨需求情況正在改善,ETF買盤不斷增加。總體來看,價格往上走是阻力最小的方向。”

澳洲國民銀行(NAB)分析師John Sharma說道:“像美國政府停擺,以及貿易摩擦和加息可能放緩等因素,都多少給金價帶來支撐。人們目前正拭目以待中美貿易談判,談判的任何走向都會給金價指引方向。

技術分析:現貨黃金或在1325-1326美元附近遇阻


現貨黃金料在1326美元附近遇阻。該價位是1366-1160美元下行區間的80.9%斐波那契回檔位。臨近該價位的還有始於1196美元的238.2%上行目標位1325美元。
黃金月評:輕取千三關口,創近三個季度新高,喜人金市的背後,留下遍地的“愁家”
下方支撐位看向1305美元和1287美元,它們分別是始於1196美元的200%上行目標位和1366-1160美元下行區間的61.8%斐波那契回檔位。

金價自1160美元開啟反彈((E))浪——呈現(A)(B)(C)三子浪結構。((E))浪又是始於1046美元的修正b浪最後一部分,後者呈現五浪盤整收斂形態。

英國政府還沒準備好無協議脫歐?能否獲得工黨支持關乎英鎊命運

1月31日,英國政府研究所的一份報告顯示,政府還沒有準備好應對兩個月後無協議脫歐的前景。不過,英國脫歐部表示,政府在過去兩年進行了廣泛的規劃和準備。最新消息稱,政府已經采取行動爭取獲得工黨的支持。不過,因為脫歐進程的不確定性,機構依然謹慎看待英鎊走勢。

英國政府還沒準備好無協議脫歐?能否獲得工黨支持關乎英鎊命運

報告稱,英國政府尚未就無協議脫歐做好準備


英國政府研究所表示,未來兩個月內,對於那些想替代英國與歐盟關係關鍵方面的法律,想獲得通過將面臨很大的風險。此外,也很難避免大多數政策領域的嚴重混亂局面。

英國政府指出,2019-20納稅年度結束時,其為脫歐準備的花費將超過40億英鎊,雖然不是所有錢都是為無協議脫歐準備的。該機構還表示,大約有1萬名公務員在為英國脫歐工作,未來還有5000人將加入進來。

英國脫歐部發言人表示:“我們將確保我們的法規手冊為脫歐做好準備,並在通過主要立法方面取得良好進展。”

但英國政府研究所的董事馬多克斯(Bronwen Maddox)表示:“英國還沒有為無協議脫歐做好準備。無協議脫歐——僅僅是因為缺乏準備——造成的破壞將是極其嚴重的,不能把其僅僅當作曇花一現的事情而置之不理。”

除非議會能在未來幾周內批準一項脫歐協議,否則3月29日無協議脫歐將是英國的默認立場。唯一的其他選擇是延長《裏斯本條約》第50條的談判進程,以爭取更多時間,或者完全撤銷《裏斯本條約》第50條,這將意味著英國不會退出歐盟。

立法並執行是英國政府需要為無協議脫歐做出的準備


那麼,在剩下的兩個月時間裏,英國政府還需要做些什麼,來為無協議脫歐做準備呢?

首先,英國政府需要取代無協議脫歐,或者無脫歐過渡期情況下會一夜之間消失的法律。
 
但是英國政府研究所表示,英國議會中有關貿易、農業、漁業、移民和金融服務的五大法案面臨重大挑戰。其中一些法案尚未在上議院通過。此外,英國政府在下議院僅有微弱的多數席位,這讓情況變得更糟。

如果不能就國際衛生保健安排達成協議,將需要通過另一項法律,而這被形容為不確定的情景。英國政府在通過二級立法方面也落後於預定計劃,這是一項重要的技術變革,被稱為法定文書。英國脫歐所需的600個法定文書中,隻有大約100個獲得批準,其中近一半尚未提交議會。

其次,英國政府就需要真的執行這些新法律。不過,英國政府研究所表示,一個更大的風險是,新流程、新係統和新員工必須在3月底前到位,以避免出現混亂局面——而在許多情況下,並不能做到這點,因為剩下的時間已經不多了。 

英國政府研究所的報告稱,在包括邊界、衛生、法律和司法在內的11個廣泛政策領域中,在其中的8個領域,政府無法避免一些“重大負面影響”。部分問題在於,企業和公民也需要做好準備。

通常情況下,政府會給他們幾年的時間來準備這類巨變。但是,直到2018年8月,政府才開始發布技術通知,稱可能會出現無協議脫歐的情況。

企業也還沒有被告知,在英國脫歐之後,將采用何種關稅製度(對進入英國的商品征稅)。而調查顯示,小企業根本沒有時間或資源為無協議脫歐做好充分準備。

英國政府研究所稱,許多問題都歸結於這項任務的“規模和複雜性”。不過,英國政府在這份報告中也因準備工作過於保密而受到批評。英國政府研究所指責稱,英國政府一直不願公開談論自己的計劃,與議會產生了敵對關係。

英國脫歐部表示:“政府在過去兩年進行了廣泛的規劃和準備,以確保英國為一係列可能的脫歐情況做好準備。除了廣泛的在線指導和宣傳活動,還包括發布106份技術通告,幫助企業和公民為英國無協議脫歐做好準備。”

英國政府信心滿滿,依然努力在爭取支持


當然,英國首相特雷莎·梅(Theresa May)仍希望能在未來幾周內達成協議,並希望英國3月29日脫歐後能有至少21個月的過渡期。屆時,所有的規則和規定都將保持不變。

如果脫歐協議獲得批準,脫歐過渡期能正式開始,那麼在英國脫歐日之前,唯一需要通過的立法就是將該協議變成英國法律的法案。然而,即使是這樣做的時間也不多了。

不過,英國方面為解決脫歐問題還是繼續努力。1月31日,英國下議院英國下議院領袖利德索姆:有信心英國政府能夠及時通過脫歐立法,預計能在截止時間前完成脫歐相關立法。他還表示,原定於2月份的休會可能會被取消。 

英國政府發言人稱,首相特雷莎·梅的立場沒有改變,英國仍將於3月29日離開歐盟,英國政府決心盡快實現脫歐協議所需的變革。取消議會2月份的休會表明,政府正在采取一切可能的措施,確保3月29日之前做好準備。該發言人表示,首相特雷莎·梅今天將就邊境技術會見議員,英國政府仍決心做好3月29日離開歐盟的一切準備。

英國外交大臣亨特表態稱,很難知道英國脫歐進程將持續多久,英國可能需要更多時間來通過關鍵的立法。他還表示,推遲英國脫歐將取決於重新談判進程,而英國和歐盟都想避免無協議脫歐。亨特還表示,必須避免出現愛爾蘭硬邊境,英國沒有排除通過技術性手段解決邊境問題。

1月31日,《泰晤士報》報道稱,政府考慮向經濟表現相對較弱、公投時投票脫歐的工黨選區提供資金,從而鼓勵更多工黨議員投支持票。一位政府官員表示,相關提案在考慮之中。 

脫歐進程不確定性依存,機構謹慎看待英鎊走勢


在英國脫歐進程依然充滿不確定的情況下,很多機構謹慎看待英鎊走勢,暗示投資者對英鎊最好保持觀望態度。

三菱東京日聯預測,未來數周英鎊交投或更顯艱難。市場參與者樂觀預計英國“無協議”脫歐將得以避免,而在英國議會通過修正案要求特雷莎·梅修改“脫歐”協議後,歐盟不為所動,堅稱“脫歐”協議不容修改也無意與英方重新談判。隨著脫歐大限的逐步臨近,三菱東京日聯仍預計英國政府要求延長《裏斯本條約》第五十條的幾率似乎逐步提升,在此之前英鎊交投料艱難,更易回吐近期錄得的漲幅。 

瑞銀環球資產管理認為,目前不是買入英鎊的時候,對衝英鎊風險仍然是可取的。改行認為,英國脫歐的不確定性仍是未來三個月英鎊兌美元面臨的主要下行風險。該行認為,雖然無協議脫歐的風險下降,但仍存可能。此外其他結果出現的概率正在上升,包括重新大選,第二次公投,或完全不脫歐等。
 
德國商業銀行技術分析認為,英鎊兌美元極短線內料進行整理,此前如期跌向1.3065/00及短期上升趨勢線1.3006,短線仍受上升趨勢線支撐,有望漲至55周移動均線1.3297,此後為2018年7月高點1.3258和10月高點1.3363,隻要依次向上突破上述點位,才可能漲至2018年6月高點1.3473,較長期目標為200周移動均線1.3650。不過,該行也指出,投資者們需保持謹慎,因日線圖中相對強弱指標逐步下行,體現了上行動能逐步喪失。

從日線圖上看,目前英國兌美元出現企穩跡象,處於窄幅震蕩局勢,靜待下一步脫歐進程的發展情況。投資者未來需要繼續關注英國政府為獲取支持而做出的努力,如果真能起到效果,或者特雷莎·梅能從歐盟那裏獲得更多妥協,有望對英鎊起到提振作用。

英國政府還沒準備好無協議脫歐?能否獲得工黨支持關乎英鎊命運
 
匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間1月31日21:23,英鎊兌美元報1.3119/21。

英鎊1.31上方走勢艱難!這道大坎不過,怕是沒有外力能提振匯價

周四(1月31日)歐市盤中,英鎊兌美元回吐盤初錄得的部分漲幅,現交投於1.3125一線。

英鎊兌美元於1.31關口上方艱難反彈,隔夜美聯儲1月利率決議如期維穩,取消了“進一步逐漸加息”的措辭,並強調在未來道路上會“保持耐心”,雖然鴿派程度超預期施壓美元,但市場已對此進行消化,此外英國脫歐相關不確定性持續限製英鎊上行空間。

英鎊1.31上方走勢艱難!這道大坎不過,怕是沒有外力能提振匯價

目前英鎊雖位於關鍵的200日移動均線1.3043上方,但反彈之路顯得荊棘重重,當前英國經濟數據及脫歐相關的消息相對清淡,焦點轉向周五(2月1日)將公布的美國1月非農就業報告,極有可能在短線左右美元走勢,並為英鎊交易者們帶來交易機會,此外脫歐相關的後續進展仍需密切留意。

三菱東京日聯銀行指出,1月29日英國議會下院通過一份有關脫歐協議的修正案,要求首相特雷莎·梅與歐盟談判,用新方案取代現有協議中有關“愛爾蘭邊界問題”的內容,2019年初英鎊兌美元表現強勢,不過當天遭受重壓,一度跌至1.3057,不過於200日移動均線獲得支撐。

市場參與者樂觀預計英國“無協議”脫歐將得以避免,而在英國議會通過修正案要求特雷莎·梅修改“脫歐”協議後,歐盟不為所動,堅稱“脫歐”協議不容修改也無意與英方重新談判。隨著脫歐大限的逐步臨近,仍預計英國政府要求延長《裏斯本條約》第五十條的幾率似乎逐步提升,在此之前英鎊交投料艱難,更易回吐近期錄得的漲幅。

瑞銀環球資產管理也認為,目前不是買入英鎊的時候,對衝英鎊風險仍然是可取的,英國脫歐的不確定性仍是未來三個月英鎊兌美元面臨的主要下行風險。

對於歐元兌英鎊而言,隻要脫歐不確定性沒有消除,匯價就將交投於0.90附近,斷崖式脫歐仍對歐元兌英鎊構成上行風險,若脫歐協議獲批,恐跌至0.86,英國央行料於2019年重啟加息。雖然無協議脫歐的風險下降,但仍存可能,此外其他結果出現的概率正在上升,包括重新大選,第二次公投,或完全不脫歐等。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間19:25,英鎊兌美元報1.3125/27。

黃金牛市狂奔!美聯儲鴿聲回旋不絕,本周關注剩餘兩件大事

周四(1月31日),黃金T+D收盤上漲0.11%至286.67元/克。白銀T+D收盤走平至3715元/千克,內外盤再現分化,人民幣兌美元大幅走高限製了國內黃金的漲幅,現貨黃金則終於結束了12月以來的區間波動走勢,在美聯儲會議後,新聞發布會上,美聯儲主席鮑威爾的言論延續了同日聯儲貨幣政策決議的鴿派傾向,美元大跌,金價攀升至年內新高1323.8美元,可能會繼續受到追捧。金價似乎有望測試2018年五月高點1326美元。2018年全年各國央行總計增持了651.5噸黃金儲,同比飆升74%。
黃金牛市狂奔!美聯儲鴿聲回旋不絕,本周關注剩餘兩件大事

美聯儲鴿派決定助黃金突破,美元大跌


金價終於結束了12月以來的區間波動走勢,在美聯儲會議後,金價攀升至年內新高1323.7美元,可能會繼續受到追捧。金價似乎有望測試2018年五月高點1326美元。
黃金牛市狂奔!美聯儲鴿聲回旋不絕,本周關注剩餘兩件大事
美聯儲將利率維持在2.25-2.50%不變,因為委員會關注的是聯邦基金利率和資產負債表。從本質上講,美聯儲表示他們正處於觀望狀態,但風險不再傾向於進一步加息。美聯儲似乎已經向市場投降,並將在市場做出決定。資產負債表將不再處於自動駕駛狀態。美聯儲表示,他們的資產負債表上有充足的儲備,這意味著他們可以用完這些儲備。

美聯儲還表示,他們將保持耐心,並將認真對待資產負債表的最終結果。消息一出,收益率暴跌,金價得以上漲。由於政府停擺、與中國的貿易談判以及英國脫歐,各方討論的信號相互矛盾,美聯儲保持了增長勢頭。
黃金牛市狂奔!美聯儲鴿聲回旋不絕,本周關注剩餘兩件大事
反過來,聯邦基金期貨5月份顯示,鮑威爾將在2019年全年按期執行量化寬鬆政策,美聯儲在必要情況下準備改變資產負債表的規模和構成,且似乎最終將逐步縮減每月500億美元的縮表規模,投資組合規模的正常化將比之前預計的更快完成。

央媽們繼續買買買!2018年黃金購買量暴增七成


世界黃金協會數據顯示,2018年全球黃金需求總計4345.1噸,同比2017年上漲了4%。
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2018年全年各國央行總計增持了651.5噸黃金儲,同比飆升74%。這是布雷頓森林體係結束之後,各國央行最大的年度淨增持量。
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2018年全年黃金投資需求總計1159.1噸,同比下降7%。這其中,金幣和金條需求小幅增長4%至1090.2噸,而黃金ETF需求大跌67%至68.9噸。

2018年全球金飾需求基本持穩,總計2200噸,和17年的2200.9噸幾乎沒有變化。這其中,中國需求同比增長3%。印度需求598噸,同比下降1%。
黃金牛市狂奔!美聯儲鴿聲回旋不絕,本周關注剩餘兩件大事
在工業製造方面,2018年全年黃金需求334.6噸,同比增長1%。在這其中,電器製造方面需求增長1%至268.3噸。

在供應方面,2018年全年黃金總供應量4490.2噸,同比增長1%。這其中,礦產量3346.9噸,同比增長1%,創下記錄。回收黃金供應量1172.6噸,同比增長1%;在全球各地環保要求越來越嚴格的情況下,黃金礦產行業也受到了不少影響,不少國家的黃金礦產量都出現了大幅走低,印尼產量大跌24%,南非產量大跌18%。不過俄羅斯的黃金礦產量出現了10%的增長。

美聯儲三月加息概率大降,兩大投行一同看漲黃金;


① 據CME“美聯儲觀察”,美聯儲FOMC聲明發布前,美聯儲今年三月加息25個基點至2.5%-2.75%區間的概率為6.5%;聲明發布後概率則降至1.3%。
② 渣打銀行貴金屬分析師Suki Cooper表示,今年可能會是黃金的年份。在大漲後,金價會有所修正,今年全年黃金均價預期1305美元/盎司,四季度將穩固維持在1300上方。
③ 匯豐銀行(HSBC)貴金屬主管Jim Steel表示,對黃金持積極態度。我們看好目前的黃金,但更看好2020年的黃金。Steel預計,今年黃金均價1314美元/盎司,最高將觸及1350美元/盎司水平。

技術分析:站上78.6%的斐波那契點位1321


① 金價在1,321美元上方難以被接受,這是1,365美元至1,160美元跌勢的78.6%費波納奇回檔位,且可能出現小幅回檔位,因短期指標開始偏向空頭。
② 之前的4個小時蠟燭價格達到了1323美元的高點,這是在2018年5月出現的最高水平,但未能收於1321美元的78.6%費波納奇回檔位之上;
③ 值得注意的是,相對強度指數(RSI)對較高的價格做出了較低的反應。移動平均收斂發散(MACD)條繼續下降,表明看漲壓力減弱。因此,在周五紐約股市收盤前,可能會出現小幅回調,跌至1300美元下方。
黃金牛市狂奔!美聯儲鴿聲回旋不絕,本周關注剩餘兩件大事

國際油價料日線三連漲!OPEC減產非虛名,美國製裁委內瑞拉得掂量後果

周四(1月31日),國際油價連續第三天上漲。因在石油輸出國組織(OPEC)努力收緊市場的背景下,沙特對美國石油供給下滑。美國對委內瑞拉實施製裁,導致後者出口困難,也推升油價。
國際油價料日線三連漲!OPEC減產非虛名,美國製裁委內瑞拉得掂量後果

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間17:02,NYMEX原油期貨上漲0.26%至54.37美元/桶;ICE布倫特原油期貨上漲0.45%至61.82美元/桶。
國際油價料日線三連漲!OPEC減產非虛名,美國製裁委內瑞拉得掂量後果

美國能源資料協會(EIA)周三(1月30日)公布的報告顯示,沙特對美國原油供應量下降。原油價格遂大幅走高。

澳新銀行表示:“在出現OPEC減產影響國際油品貿易的跡象後,原油價格走強。EIA的周度報告顯示,美國從沙特進口原油規模較之前一周下降了逾一般,為44.2萬桶/日。該數據也是2010年以來的第二低位。”

沙特阿拉伯是OPEC組織事實上的領導國。該組織與包括俄羅斯在內的一些非OPEC產油國一起,在去年年底宣布削減原油供應,旨在收緊市場並支撐價格。但美國總統特朗普抨擊高油價,不希望OPEC減產。

本周美國對委內瑞拉國營石油公司PDVSA實施製裁,也造成了部分供應吃緊。委國港口碼頭已出現石油庫存積壓現象,無法以往常的工作強度輸出原油。

船運數據顯示,截至周三,委內瑞拉有25艘油輪正盼望獲準啟航,另有近1800萬桶的原油庫存——相當於該國兩周時間的生產規模——等待裝運。

迪拜Starfuels的經紀人Matt Stanley表示,美國對石油生產國委內瑞拉和伊朗的製裁,OPEC主導的供應削減,以及市場希望美中之間的貿易爭端能夠很快得到解決,意味著石油價格可能會進一步上漲。他說:“有太多因素推動原油價格上漲。”

盡管如此,石油仍然供應充足,尤其是由於美國原油產量飆升,去年增加了200多萬桶,達到創紀錄的1190萬桶/日。

EIA數據顯示,截至1月25日當周,美國商業原油庫存增加91.9桶至445.94百萬桶,庫存較去年同期增加6.6%。

美國原油可能續漲至55.40美元


預測分析顯示,美國原油可能續漲至每桶55.40美元,因始於2018年12月24日低位42.36的上行趨勢持續中。該趨勢由五浪組成。目前的浪(5)正在朝55.40美元展開,該水準是始於44.35美元較短上行趨勢的238.2%目標位。
國際油價料日線三連漲!OPEC減產非虛名,美國製裁委內瑞拉得掂量後果
一個複製通道及上升趨勢線亦表明目標位在55.40。目前還不是很清楚,油價是否會升至56.50美元——始於44.35美元較短上行趨勢的261.8%目標位。從當前的訊號及日線圖來看,可能性微乎其微。

對76.90-42.36的下行趨勢回檔分析表明,強勁阻力位在38.2%回檔位55.55美元,目前的上行趨勢可能在該水準附近觸頂。這道阻力位接近55.40美元。支撐位在53.63美元——始於44.35美元較短上行趨勢的200%目標位,若失守則可能跌至52.53美元。

原油月評:美國和OPEC供給端角力加劇,需求放緩仍是製掣油價的關鍵

整個1月原油總體呈回升的走勢,尤其是1月上旬因貿易局勢緩解以及OPEC減產的有效推進,美原油自數年低點42美元附近出現了10美元的漲幅。

盡管1月中下旬原油的漲勢明顯的放緩,因美原油產量續增令市場擔憂或抵消OPEC減產的努力,與此同時美國政府停擺疊加歐元區經濟下滑令市場對於經濟前景的擔憂回升,抑製了美原油的漲幅。

但是因中國12月原油進口創出了曆史新高,帶動油價反彈,且市場預期1月中國的原油需求有望繼續回升。同時隨著近期美國對委內瑞拉實施了製裁,或進一步打擊該國的原油產量並提振油價。
原油月評:美國和OPEC供給端角力加劇,需求放緩仍是製掣油價的關鍵

★利多因素:OPEC大幅減產疊加出口下降提振了油價★


OPEC在12月減產超50萬桶/日,達成了減產目標的一半以上
此前因市場擔憂OPEC不能按照計劃減產,油價出現了大幅的回落,但隨著公布的12月OPEC原油產量大幅下降,油價出現了快速回升。
原油月評:美國和OPEC供給端角力加劇,需求放緩仍是製掣油價的關鍵

具體數據顯示2018年12月沙特的原油產量減少約50萬桶/日,這意味著僅沙特一國的減產力度就已經占據了OPEC減產目標(80萬桶/日)的一半以上。而沙特的減產行動恰逢伊朗和利比亞的意外產量損失。前者是美國製裁的目標,後者最大的油田因抗議活動而停產。其中伊朗減產12萬桶/日,利比亞減產11萬桶/日。

總體而言OPEC在12月產量減少53萬桶/日至3260萬桶/日,創2017年1月以來最大下降。而這個時間節點恰好是OPEC首次開始實施減產戰略,以消除美國頁岩油產量增加所造成的供應過剩的的日期。

而沙特表示將會在1月進一步加大減產的力度,預計將原油產量進一步壓縮至1020萬桶/日。市場人士表示,預計在2019年沙特原油產量將下降至1000萬桶/日。

盡管市場擔憂俄羅斯12月產量續刷新高,或成為OPEC減產的阻力,但是市場人士表示,委內瑞拉、利比亞以及非洲的安哥拉和尼日利亞都存在產量下降的趨勢,則足以抵消俄羅斯減產不力的擔憂情緒。

OPEC原油出口下降至兩年的最低水平
除了OPEC明顯的產量下降外,OPEC的原油出口也創出新低。

彭博數據顯示,2018年12月波斯灣地區原油出口量為1709萬桶/天,環比下降6%,同比下降5%,較11月下降了114萬桶/天,降至兩年以來的最低水平,主要原因是波斯灣出口至中國和美國的原油創下兩年新低。

OPEC 六大原油出口國中,伊朗原油出口降幅最大,較11月下降了55萬桶/天,環比下降54%,同比下降了78%,伊朗原油出口下降的速度遠高於市場預期。此外,沙特和阿聯酋的原油出口也分別下降了46萬桶/天和40萬桶/天。伊拉克南部港口結束了惡劣天氣後,原油出口再創曆史新高,較11月增加了43萬桶/天,升至416萬桶/天。

12月,伊朗原油出口為45萬桶/天,較上月大幅下降55萬桶/天,環比減少55%,同比減少79%,距離2018年4月美國製裁前的高點255萬桶/天下降了210萬桶/天。中國從伊朗的原油進口量隻有7萬桶/天,創下2年的最低水平;

12月沙特原油出口量為725萬桶/天,較上月減少了46萬桶/天,環比下降6%,同比增長12%。沙特出口至中國的原油也出現下降,較上月減少22萬桶/天。沙特出口至美國的原油下降了48萬桶/天後,降至35萬桶/天,為兩年以來的最低出口水平。進一步推動了油價的回升。

若OPEC減產協議順利進行,預計3至4個月將有效地消化過剩的庫存
目前美原油仍承壓於55美元下方。對此,能源谘詢公司FGE表示,如果OPEC+共同遵守減產協議,將需要3-4個月的時間來消化過剩庫存。考慮到計劃中的減產和美國原油日產量的持續增長,FGE預計,到2019年底,布倫特原油價格將介於55- 60美元/桶之間。

同時太平洋投資(Pimco)投資組合經理格雷格表示,到2019年底,國際海事組織將限製海洋燃料中的硫含量,為布倫特等輕質低硫原油提供額外的潛在支持。因此目前油市總體風險平衡,OPEC減產所帶來的推動作用將持續至2020年之後。

★利多因素:中美貿易談判取得進展,且中國12月原油產量創出新高★


隨著中美兩國在貿易問題上取得了重大進展,令市場的擔憂情緒明顯緩解。

貿易局勢緩解也帶動了美國股市也出現了明顯的回升。此前因全球貿易緊張局勢,市場對於全球經濟放緩的擔憂導致全球股市出現大跌。但隨著中美貿易局勢緩解,市場的風險偏好有所回升,帶動油價出現了反彈,其中西德克薩斯中質原油連續9天上漲,為2010年以來的最佳表現。
原油月評:美國和OPEC供給端角力加劇,需求放緩仍是製掣油價的關鍵

不過由於近日中國華為公司遭美國司法部指控,令投資者感到不安。他們擔心,這些指控可能使周三開始的中美兩國高層貿易談判複雜化,短時間限製了油價的漲勢。但總體而言市場對於中美貿易談判進展持樂觀態度。

與此同時,國家統計局公布的12月原油進口數據再創新高,具體數據顯示12月份進口原油4378萬噸,同比增長29.9%,進口量環比增加91萬噸;全年進口原油4.6億噸,同比增長10.1%,暗示中國的原油需求仍相對旺盛,如果中美貿易談判能夠在近期取得進一步的進展,可能會進一步緩解市場因貿易局勢對於中國原油需求放緩的擔憂,從而對油價形成支撐。

因此近期除了關注貿易局勢,市場將繼續關注中國原油需求的變化,因貿易人士稱,在12月中國的原油進口創出曆史新高後,1月中國的原油需求有望繼續回升,因為中國獨立煉油產商希望能夠進口更多的原油,從而為2019年的3月和4月交付更多的成品油做好準備。

★利多因素:美國與委內瑞拉交惡或進一步打擊委國石油產業★


特朗普政府1月23日宣布將支持委內瑞拉國民議會領導人瓜伊多。當天早些時候,瓜伊多宣布自己為委內瑞拉臨時總統。

在特朗普總統承認瓜伊多後不久,委內瑞拉總統馬杜羅斷絕了與美國的關係,並要求美國外交人員在72小時內離開委內瑞拉。隨著近日美國對委內瑞拉實施製裁,該國的原油產量有進一步下行的風險,推升油價至近兩個半月新高於54.93美元。

委內瑞拉局勢短時間影響有限
不過有關人士表示,現在談論美國製裁委內瑞拉石油出口的影響為時尚早,因為委內瑞拉的重質原油是美國墨西哥灣沿岸煉油廠的重要來源,如果因製裁導致煉油廠商沒有可靠的進口來源,將會推高美國國內成品油的價格。事實上航運數據顯示,截至周三,委內瑞拉共有25艘油輪,裝載著近1800萬桶原油,約占該國兩周的產量。這意味著盡管出現了這些中斷,但石油供應仍然充足。

事實上,因截止1月18日當周EIA原油庫存意外大增,同時汽油庫存連續第八周增加,抵消了委內瑞拉原油產量下降的風險,油價回吐了上一個交易日的所有漲幅。暗示美國製裁委內瑞拉的影響尚沒有在市場中充分的反映。
原油月評:美國和OPEC供給端角力加劇,需求放緩仍是製掣油價的關鍵

同時沙特方面沙特能源部長法利赫也表示,委內瑞拉的政治危機尚未對石油市場產生影響,沒有必要采取任何額外措施,也一定程度上緩解了市場的擔憂情緒。

部分市場人士讚同沙特的看法,並表示這是由多重因素決定的。首先石油交易流程簡單,市場上買家眾多,他們隨時準備購買委內瑞拉生產的任何產品——隻要折扣足夠大,這對委內瑞拉的石油工業可能影響較小。

其次瓜伊多和他國民議會的同僚們擁有當選合法性,但他們可能沒有足夠的軍事力量去保住手中的權力,因為美國或其他國家派兵支援的可能性微乎其微,即使這會加劇委內瑞拉社會的撕裂,但是不會對該國政局產生實質性的影響。

自前總統查韋斯上台後委內瑞拉原油產量便一直下跌,從1998年時約350萬桶/日的峰值降至2018年12月的150萬桶/日,市場似乎已經習慣了這種自由落體式的下跌,並認為即使沒有這場危機,委內瑞拉產量仍不可避免的下降。

長期來看,伊朗和委內瑞拉局勢疊加美國原油成本加大或提振油價
但是市場人士指出,盡管短期來看影響有限,但是從長期看,這對於油市將是一個潛在的利多。尤其是在5月美國對於伊朗原油製裁豁免到期後,若美國恢複製裁,這可能會使得原油供給短缺趨勢明顯。加拿大皇家銀行資本市場預測,2019年委內瑞拉的石油日產量將進一步下降30萬-50萬桶。

由於委內瑞拉生產的重質油主要是出口至美國墨西哥沿岸的煉油產商,當前的局勢也加劇了美國煉油產商原油進口成本增加的風險,這可能會導致美國成品油價格的上漲,並推動美原油價格回升。

★利多因素:美國遭遇極寒天氣影響,燃料油需求或激增★


受“極地渦旋”影響,美國1月下旬以來遭遇大面積極寒天氣。受影響最為嚴重的當屬美國中西部地區,其中一些地方甚至出現了破紀錄的低溫;

位於伊利諾伊州的芝加哥被認為是本次極寒天氣的“中心”。而隨著寒流的不斷擴散,包括紐約州在內的美國東部地區也受到波及,氣溫不斷下降。

需注意,美國極寒天然往往會帶動燃料油需求激增,同時惡劣天氣也會導致美國鑽井平台無法正常運營。因此如果近期美國無法擺脫極端天然影響,也將會推動油價的持續走高。

受此消息影響,1月31日美原油刷新兩個半月新高於54.93美元。
原油月評:美國和OPEC供給端角力加劇,需求放緩仍是製掣油價的關鍵

★利空因素:美原油產量續增疊加全球經濟放緩所導致的需求下降★


利空因素方面,美原油產量的不斷上漲以及全球經濟放緩所導致的需求下降的擔憂則是製掣油價升勢的關鍵因素。

美原油產量持續增加,但這兩個因素限製美油續增的利空作用
盡管12月OPEC大幅減產的消息令油價再度出現大幅回升,因此舉有效的化解了市場對於OPEC減產不力的擔憂。但是市場人士表示,美油的供應仍是影響油市供需平衡的關鍵,因在頁岩油產量激增的背景下,美國已超過俄羅斯、沙特阿拉伯成為全球最大產油國。

事實上目前美國的原油產量已經達到了1190萬桶/日,如果維持當前的趨勢,預計美原油實現2019年平均產量1200萬桶/日的目標幾乎沒有懸念,這意味著隻要美原油產量沒有出現實質性的削減,那麼中長期仍將對油價構成壓力。谘詢公司Rystad Energy甚至表示,如果美國原油平均價格為每桶58美元,美國液體產量預計將在未來六年內超過2400萬桶/日,如果油價長時間跌破我們的基本情況,美國的增長潛力可能會放緩,但隻要平均價格保持在50美元以上,美國的正面生產趨勢將持續存在。

因此短時間而言,除非美原油產量出現明顯的下滑,或者是OPEC進一步減少原油產量,否則預計油價短時間仍上行無力。

不過有部分分析人士稱,美國當前的原油產量實際上是難以維持的。大陸資源公司總裁哈羅德·哈姆表示,與2018年相比,今年頁岩油產量增速可能會下降50%。

哈姆表示,頁岩勘探開發公司在經曆了債務推動的鑽探狂潮十年左右之後,資金短缺和現金流缺失正在阻礙產量的進一步上升。

與此同時,因為壓裂砂和淡水資源的稀缺,加劇了水壓裂法的成本,這可能會進一步阻礙美原油產量的增加。EIA預測,2019年2月美國的頁岩油產量將比1月僅增加6.2萬桶/日,為近一年來最低的產量增速,此前的最低記錄為10萬桶/日。若符合預期,並且反映為美油產量放緩,可能會提振油價回升。

全球經濟放緩的擔憂也導致油價上行無力
此外對於全球經濟放緩的擔憂也導致油價上行無力。

1月21日國際貨幣基金組織(IMF)下調對世界經濟的預測,預計2019年增速為3年來最弱,並警告稱新的貿易緊張局勢將進一步拖累經濟增長。

這是IMF在3個月來的第二次下調預測,並將原因歸咎於整個歐洲需求疲軟和最近金融市場的動蕩。它預測今年全球增長3.5%,低於10月預測的3.7%和2018年的增速。

在主要經濟體中,對德國預測的下調幅度最大,目前預計德國經濟今年增長1.3%,比去年10月的預測下調0.6個百分點,並下調了對意大利及法國的預測,預計今年歐元區整體增長1.6%,比之前的預測低0.3%。

此外由於美國政府的部分關閉,特朗普總統未能出席在瑞士達沃斯舉行的世界經濟論壇,扼殺了本周貿易談判取得一些進展的希望,進一步打擊了市場的經濟預期前景,因而施壓油價。
原油月評:美國和OPEC供給端角力加劇,需求放緩仍是製掣油價的關鍵

因此市場近期將密切關注中美貿易的進展以及各國央行對於經濟前景的表態,這將對原油需求產生直接影響。

技術分析


從日線來看,MACD已經開始出現疲軟的跡象,且不排除有形成死叉的可能,這可能會限製美原油的漲幅。

從近期走勢看,由於市場多空因素交雜,市場近期走勢偏盤整,短時間54.5-55.18美元是一個關鍵的壓力區間,若近期依然承壓於這一壓力區間下方,預計油價將會出現一波明顯的回落,下方最直接的支撐是49.67美元和46.25美元。
原油月評:美國和OPEC供給端角力加劇,需求放緩仍是製掣油價的關鍵

從周線來看,此前一根十字星確立了42.36美元是一個短期的底部,同時近期連收三根大陽線暗示油價有明顯複蘇的跡象,隻要近期維持在50.26美元上方,預計美原油上行的走勢將不會發生改變。上方最直接的壓力是56.88美元,這個位置上方是59美元和64.26美元。