外匯周評:非農就業不佳美指衝頂敗北,加息周期未改恐欲揚先抑

本周初受美元持續走強的影響,非美貨幣全線承壓。不過隨著周四美墨加自貿協定最終達成,美元出現了回落,這給了部分非美貨幣可趁之機,而周五非農就業數據不佳也一定程度上使得美元小幅承壓,但總體跌勢有限。

另一方面,受意大利財政問題的影響,歐元本周出現了較大的跌幅。而同為歐係貨幣的英鎊卻因為歐盟助力脫歐,收複了所有的跌幅。

本周表現最差的當屬商品貨幣,受美元持續走強以及受新興市場貨幣下跌拖累,因而出現了持續性回落的走勢。

美元兌日元方面,匯價一度創出了11個月新高,不過由於日元的避險屬性開始凸顯,同時日本央行允許國債收益率走高,這對日元形成了支撐,因此美元兌日元的漲幅受限。
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美聯儲齊發鷹助推美元,非農就業不佳令美元衝頂失敗


本周美聯儲官員講話密集。鮑威爾在周三的講話中表達了對美國經濟的樂觀預期,認為失業率接近18年來最低點,通脹維持在美聯儲2%的目標範圍之內,這是通脹預期管理發揮作用的體現。他同時還表示,距離中性利率水平還有很長一段距離,或提高利率至超過中性水平。

美聯儲三把手威廉姆斯也在發言中強調,美國經濟增長、就業狀況處於半個世紀以來最佳水平,當前的漸進式加息是為了預留美國經濟衰退後的政策空間。

美聯儲偏鷹的觀點無疑為美元的多頭助了一把力,推動了美元的上漲,使得非美貨幣承壓。

不過隨著周四美墨加談判最終達成,這使得避險情緒明顯回落,美元短時間出現一波下跌。與此同時周五的非農就業數據不佳也使得美元有所承壓,但總體幅度有限。

市場人士表示,表面上非農就業不佳,但是總體而言喜憂參半,有三個利多的因素仍對美元形成了支撐。

首先是美國9月失業率創近49年最低,其次美國8月非農增速大幅向上修正近7萬至“增加27萬人”,且這次9月非農隻是受季節性的颶風影響,而這種影響不會持續,反而可能讓後面幾個月大幅反彈。此外非農公布後,美國聯邦基金利率期貨顯示美聯儲12月加息概率有所上升,升至76.8%,較之非農公布前75.9%有所上升。

同時還有市場人士表示,美國已經實現了充分就業,按照當前的狀況,美國隻需要每個月保證12萬人的新增就業就足以應對崗位的空缺,同時薪資方面呈現穩定增長,表明通脹壓力溫和,可以消除有關經濟過熱的憂慮情緒並支撐美聯儲繼續保持在漸進加息的路徑上,因此美國的經濟總體上仍呈現出穩步上行的趨勢,對美元形成支撐。
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意大利財政問題令歐元前景蒙陰


歐元本周出現了較大的跌幅,因意大利財政問題凸顯引發了市場對於歐洲經濟前景的擔憂。

本周早些時候意大利無視歐盟威脅,拒絕在預算問題上妥協。疑歐派官員甚至表示,如果意大利有自己的貨幣,早就解決問題了。這引發了市場對意大利脫離歐元區的擔憂,德、意10年期國債收益率差值年內第二次突破300基點整數大關,這使得歐元出現一波急跌。

不過意大利的預算問題沒有進一步發酵的跡象,這使得市場的擔憂情緒有所緩解,同時英國脫歐進展良好也在一定程度上帶動了歐元的反彈。

而周五隨著非農就業數據不佳,美元短線回落,歐元乘勢小幅反彈,收複了部分跌幅。

目前需要關注的是在10月15日之前,意大利將向歐盟委員會提交詳細的預算方案,市場可留意改時間點前後避險情緒會否繼續推升黃金上漲。

此外本周法國政府的人事問題也是市場擔憂的一個點。據德國《明鏡》周刊10月3日消息,法國總統馬克龍接受了內政部長熱拉爾·科隆的辭職請求。報道稱,內政部長的辭職或是對馬克龍的“又一次打擊”,內政部長科隆期以來一直被認為是法國政府的重量級人物,他也是馬克龍的堅定支持者,僅僅約一個月前,法國環保部長尼古拉·於洛“意外”宣布辭職。隨著馬克龍在國內的支持率持續走低,這可能會對法國經濟產生不利的影響,進而施壓歐元。
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脫歐局勢峰回路轉,英鎊觸底反彈


英鎊本周的表現可以用欲揚先抑來形容。本周初的時候受脫歐局勢不明朗的影響,英鎊出現了下跌,因歐盟拒絕了所謂的契克斯莊園計劃的部分內容,使特雷莎的政治權威受到動搖。對此,英國脫歐大臣拉布稱,若歐盟反對脫歐計劃,英國所提供的方案也將不適用於歐盟。

同時在保守黨大會舉報期間,兩位前內閣大臣再次抨擊稱她的計劃錯亂,其中包括英國前外交大臣約翰遜。這都加劇了市場對於英國無協議脫歐的擔憂。

不過隨著有消息稱愛爾蘭支持英國首相特雷莎·梅有關全英與歐盟結成關稅聯盟的計劃,這使得英國部分的北愛爾蘭以及歐盟成員國愛爾蘭之間的邊境問題出現了轉機。

與此同時,英國首相特雷莎·梅的團隊也正在製定計劃,推動議會快速通過脫歐協議,從而避免本黨提出反對。梅的團隊希望在與歐盟簽訂最終退出協議後的兩周之內,推動該協議在議會獲得通過。

市場人士表示,愛爾蘭以及歐盟方面有意幫助英國脫歐實際上降低了英國脫歐的難度,這對於英鎊而言無疑是利多因素。

目前歐盟內部看好脫歐前景的聲音不斷可能將推動英鎊的進一步走強。
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商品貨幣慘遭血洗,承壓之路漫漫遠兮


商品貨幣,包括澳元和紐元是本周表現最差的貨幣。這主要是因為受美元持續走強以及受新興市場貨幣下跌拖累,因而出現了持續性回落的走勢,其中澳元兌美元創32個月新低。

數據顯示,澳洲聯儲的現金利率目標比美聯儲的基準利率上限低了75個基點,創35年前澳元開始自由浮動以來的最大利差。隨著美聯儲繼續加息,而澳大利亞將維持利率在1.5%的紀錄低點不變,兩國利差隻會進一步擴大。市場和經濟學家認為這種情況至少會持續一年。

對於澳洲聯儲主席洛威來說,這是天賜禮物。澳元已經從1月高點下跌了11%,在不需要央行降息的情況下,澳元貶值幫助刺激經濟增長,就業和薪資,最終實現央行幾年前首次設想的情景。因此短時間而言,澳洲聯儲仍將按兵不動。

對此,匯豐澳大利亞首席經濟學家Paul Bloxham表示,澳元下跌肯定對澳大利亞經濟有幫助;預計未來九個月澳元貶值帶來的寬鬆效果約相當於降息25個基點。”他預計澳元兌美元到明年中將從0.72附近跌至0.68。
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日元避險屬性再顯,美元兌日元自11月高位回落


本周美元走勢是推動美元兌日元走勢的關鍵因素。

受助於美國新公布數據樂觀,且美聯儲主席鮑威爾的言論被視為鷹派,美元兌日元周四早盤一度觸及11個月高點,兌其他貨幣也堅挺。

不過隨著周四美墨加自貿協定達成,美元兌日元出現了回落。而周五非農就業數據不佳則進一步助推了美元兌日元的跌勢。

不過市場人士表示,日元本身的因素以及日本央行有關舉措的實施也是影響美元兌日元走勢的重要因素。

有消息稱,日本央行正在容忍長期國債收益率走高,隻要10年期收益率並未遠高於日本央行的零利率目標。與此同時,日元以及黃金等傳統避險品種的避險屬性重新凸顯,尤其是在國際貿易局勢尚不明朗,同時意大利財政問題仍懸而未決的情況下,日元有所走強,這也在一定程度上限製了美元兌日元的漲幅。
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美墨加貿易協定終談成,加元生息在望


此前受新北美自貿協議達成一致的影響,市場的避險情緒有所回落,美元有所承壓。但是這並未有效的帶動加元的反彈。

市場人士指出,這是因為加拿大同意刪除Class 7奶蛋白定價係統,增加美國對加拿大乳製品市場的準入權力,滿足了特朗普的條件得以實現的,因此對於加元的提振效果有限。

不過加拿大帝國商業銀行(CIBC)研究報告指出,雖然此次達成的已經不再被成為北美自由貿易協定(NAFTA),而是美墨加貿易協定(USMCA),但市場情緒的改善已經足以為加元帶來支撐,不確定性的下降為加拿大央行在10月加息創造了條件,同時加拿大股市也會從貿易協定中得到支撐。

對此,BK Asset資產管理公司外匯策略董事總經理分析師Kathy Lien稱,上周末美墨加貿易協定簽訂之前,市場預期有90%的概率加央行將於10月加息;目前這一概率升至96%,表明市場預期本月加央行將加息,同時上周公布的加拿大GDP數據表明加拿大經濟維持積極,上周初,加央行行長甚至稱加拿大經濟不確定性不足以阻擋加央行加息。這都在未來推升加元進一步走強。
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黃金周評:黃金盤整已久欲決走向,避險屬性再臨欲與美元試比高

適逢十一黃金周,金價出現了小幅的回升,但是總體仍處於前期的盤整區間內。

受到意大利財政問題以及美朝關係再生嫌隙的影響,市場避險情緒有所回升,推動黃金反彈。

不過由於美國經濟持續向好,同時盡管本周非農就業數據不佳,但是薪資數據以及失業率依然向好,喜憂參半,美元跌勢有限,後期仍有進一步反彈的空間,這使得黃金依然上行無力。

短時間而言,黃金仍將維持盤整走勢,避險情緒以及美元走勢依然是影響金價的關鍵因素。
黃金周評:黃金盤整已久欲決走向,避險屬性再臨欲與美元試比高

十一黃金周金價走勢平平


相比於往年的10月黃金周,今年的黃金走勢是相對平淡的。

對比2016年和2017年走勢,市場此前一度預估黃金會出現一波下跌走勢,甚至是跌破1160美元關鍵支撐位,之後做一波超跌反彈的走勢。
黃金周評:黃金盤整已久欲決走向,避險屬性再臨欲與美元試比高

而回溯2015年,黃金在黃金周期間出現了一波快速的上拉,彼時市場的解讀是黃金周期間亞洲市場的黃金需求加大,因此推動了金價的走高。
黃金周評:黃金盤整已久欲決走向,避險屬性再臨欲與美元試比高

縱觀幾年的黃金走勢,在10月黃金周過後,黃金往往會出現一波小幅反彈的走勢,這可能與季節性需求關係密切,但是從中期看,黃金的走勢更多的還是基於市場風險情緒的變化以及美元的走勢。

因此今年黃金周前後黃金一直在1180至1210美元區間內做橫盤整理,更多的是體現為金市多空因素交雜,短時間尚未有明確的方向,因此這需要進一步消息的推動才能夠走出當前的震蕩區間。
黃金周評:黃金盤整已久欲決走向,避險屬性再臨欲與美元試比高

避險屬性再臨黃金,意大利財政問題以及貿易爭端助推金價


今年以來,隨著美聯儲逐漸進入了加息周期,同時美國經濟持續向好,這使得黃金的避險屬性黯然失色,導致避險資金流入美元,進而施壓金價。

不過隨著市場逐漸認識到美國所發動的全球貿易戰最終會傷及美國的經濟,同時美國高利率、低通脹的經濟模式存在不可持續性,薪資數據和利率的不斷走高也會導致美國的通脹上升,最終將導致美國經濟過熱,因此近期黃金的避險屬性有回升的跡象。
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意大利財政問題
10月3日亞洲時段,現貨黃金開盤後快速拉升,日內漲幅一度擴大至0.35%,逼近周二最高點1208.5附近,因意大利無視歐盟威脅,拒絕在預算問題上妥協。疑歐派官員甚至表示,如果意大利有自己的貨幣,早就解決問題了。這引發了市場對意大利脫離歐元區的擔憂,德、意10年期國債收益率差值年內第二次突破300基點整數大關,黃金開始走強。

目前需要關注的是在10月15日之前,意大利將向歐盟委員會提交詳細的預算方案,市場可留意改時間點前後避險情緒會否繼續推升黃金上漲。

特朗普對印度和巴西的“貿易保護主義”進行炮轟
本周美加墨協定“新鮮出爐”,特朗普難掩喜悅,但立馬調轉“炮口”瞄準印度、巴西,猛批兩國貿易保護主義嚴重。

特朗普稱:“印度向我們收取巨額關稅。我們向印度出口哈雷機車和其他東西時,他們收取非常非常高的關稅,”特朗普表示他已經把這個問題跟印度總理莫迪反映了,莫迪也說“會大大減少關稅”。

“另一個就是巴西,他們想向我們收啥費用就收啥費用,”特朗普繼續說,“你要是去問幾家公司的話,他們會告訴你巴西的(貿易保護)特別嚴重,可能是世界上最嚴重的。”

這無疑加劇了市場的擔憂情緒。自美國發動起全球範圍內的貿易戰以來,越來越多的國家受到了波及,隨著巴西和印度也納入了特朗普聲討的範圍,這意味著金磚五國都可能將成為美國貿易戰損害的對象。

由於五國的經濟增長貢獻率占據全球的半壁江山,市場擔憂全球的經濟複蘇將會進一步遲緩,或加劇新興市場貨幣的貶值,這也使得更多的資金流入了黃金等傳統避險品種中。

中美貿易局勢仍陰雲重重,加劇了市場的擔憂情緒
中美兩國關係依舊緊張。本周早些時候,美國副總統彭斯指責中方幹涉美國內政和選舉,中國外交部發言人華春瑩稱此事純粹是捕風捉影、混淆是非、無中生有。

若雙方貿易摩擦升級或不利於金價走勢。

美元和黃金的方向關係


正如此前所提到,黃金今年以來總體上與美元呈現出反向的走勢,因美元吸納了避險資金走強使得黃金承壓。這主要是美國的經濟狀況所推動的。
黃金周評:黃金盤整已久欲決走向,避險屬性再臨欲與美元試比高

美聯儲官員齊發鷹提振美元施壓金價
本周美聯儲官員講話密集。鮑威爾在周三的講話中表達了對美國經濟的樂觀預期,認為失業率接近18年來最低點,通脹維持在美聯儲2%的目標範圍之內,這是通脹預期管理發揮作用的體現。他同時還表示,距離中性利率水平還有很長一段距離,或提高利率至超過中性水平。

美聯儲三把手威廉姆斯也在發言中強調,美國經濟增長、就業狀況處於半個世紀以來最佳水平,當前的漸進式加息是為了預留美國經濟衰退後的政策空間。

美聯儲偏鷹的觀點無疑為美元的多頭助了一把力,推動了美元的上漲使得黃金承壓。

本周非農行情回顧,喜憂參半仍需留意
本周市場的焦點無疑是非農行情。昨日公布的非農數據遠不及預期,僅增加13.4萬人增幅創一年新低,但是美元指數在出現一波回落後邊快速反彈收回了部分跌幅。
黃金周評:黃金盤整已久欲決走向,避險屬性再臨欲與美元試比高

市場人士表示,表面上非農後就業不佳,但是總體而言喜憂參半,有三個利多的因素仍對美元形成了支撐。

首先是美國9月失業率創近49年最低,其次美國8月非農增速大幅向上修正近7萬至“增加27萬人”,且這次9月非農隻是受季節性的颶風影響,而這種影響不會持續,反而可能讓後面幾個月大幅反彈。此外非農公布後,美國聯邦基金利率期貨顯示美聯儲12月加息概率有所上升,升至76.8%,較之非農公布前75.9%有所上升。

同時還有市場人士表示,美國已經實現了充分就業,按照當前的狀況,美國隻需要每個月保證12萬人的新增就業就足以應對崗位的空缺,同時薪資方面呈現穩定增長,表明通脹壓力溫和,可以消除有關經濟過熱的憂慮情緒並支撐美聯儲繼續保持在漸進加息的路徑上,因此美國的經濟總體上仍呈現出穩步上行的趨勢。

受此影響,黃金小幅微升,因此後市還需要看美國經濟的進一步表現以及美元的走向。

特朗普可能會重申低利率觀點
不過對於美元持續上漲,特朗普很難置之不理,因為特朗普認為美元的持續走強將會導致美國在對外貿易中處於不利的地位。

事實上,自從美國發動貿易戰以來,美國的貿易逆差一直處於擴大中。數據顯示,美國8月貿易逆差擴大至六個月高位532億美元,預期逆差507億美元,前值逆差501億美元,因出口進一步下滑,暗示貿易水平可能拖累三季度經濟增長;其中8月進口2626.70億美元,前值2611.6億美元,8月出口2094.30億美元,前值2110.8億美元。

因此不排除特朗普會重申自己的低利率立場,從而短時間施壓美元,從而給與黃金短線喘息之機。但需要注意的是,隨著鮑威爾強調美聯儲的獨立性,特朗普發聲的效果可能會越來越有限,最終影響美元走勢的還將是美國的經濟狀況。

美債收益率再創新高,收益率曲線走平擔憂凸顯
10月4日午間美國10年期國債收益率升破3.2%關口,為2011年來首次,最高攀升至3.225%。但事實上9月份美債價格當月就跌近0.95%,為1月以來最大跌幅。這加劇了市場對於美債收益率曲線倒掛的擔憂。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)發布的最新數據顯示,對衝基金在9月25日止當周增加10年期美國公債期貨淨空倉至75.63萬手。這是自1995年開始編製該數據以來,投機客的最高淨空倉規模,僅7-9月當季的淨空倉規模增加約40萬口。這可能會加劇美元下跌的風險,進而提振金價。

美墨加自貿協定令美元回落,助推金價


此前受新北美自貿協議達成一致的影響,市場的避險情緒有所回落,美元有所承壓。同時汽車製造業受到較大利好,帶動大宗商品出現反彈,因而也推動金價出現了回升。

加拿大帝國商業銀行(CIBC)研究報告指出,雖然此次達成的已經不再被成為北美自由貿易協定(NAFTA),而是美墨加貿易協定(USMCA),但市場情緒的改善已經足以為加元帶來支撐,不確定性的下降為加拿大央行在10月加息創造了條件,同時加拿大股市也會從貿易協定中得到支撐。

對此,BK Asset資產管理公司外匯策略董事總經理分析師Kathy Lien稱,上周末美墨加貿易協定簽訂之前,市場預期有90%的概率加央行將於10月加息;目前這一概率升至96%,表明市場預期本月加央行將加息,同時上周公布的加拿大GDP數據表明加拿大經濟維持積極,上周初,加央行行長甚至稱加拿大經濟不確定性不足以阻擋加央行加息。這都在未來推升加元進一步走強。
黃金周評:黃金盤整已久欲決走向,避險屬性再臨欲與美元試比高

黃金調查:市場情緒普遍看多金價


Kitco發布的每周黃金調查顯示,在對下周的黃金價格方向判斷上,多數華爾街專業人士看漲後市;在針對華爾街專業人士的調查中,有16人參與了調查,有9人,或56%認為下周黃金將會上漲,有2人(13%)認為下周黃金將會下跌,有5人(31%)認為黃金將會盤整。市場參與者中包括黃金交易商,投行,期貨交易員及技術分析師。

而在針對普通投資者的調查中,有593人參與了調查,有302人(51%)認為下周黃金將上漲,有196人(33%)認為下周黃金將會下跌,95人(16%)認為黃金將會盤整。

據外媒公布的最新調查顯示,因技術面前景向好,且押注黃金拋售最糟糕的時期已經過去,黃金交易員和分析師對下周金價前景維持看漲。在接受調查的18位黃金交易員及分析師中,10人看漲,2人看跌,6人看平,金價有望實現三周內的第二次周線收高。

美朝關係有所趨緊或提振金價,關注本周蓬佩奧訪朝


此前朝鮮外務相李勇浩對聯合國表示,繼續實施製裁在加深朝鮮對美國的不信任,朝鮮不可能在這樣的情況下單邊放棄核武器。

李勇浩在聯合國大會上稱,朝鮮過去一年采取了“非常友善的做法”,包括停止導彈和核試驗,拆除核試驗場,並承諾不擴散核武器和核技術。但是美國一面加大製裁打壓力度,一面要求對話,這樣的做法無疑是自相矛盾的,朝鮮對美的數落激發了市場的部分避險情緒使得黃金反彈迅速。

不過美國國務院稱,國務卿蓬佩奧本周末將訪問朝鮮,與朝鮮領導人金正恩磋商去核問題,並稱此行顯示出“問題的解決取得進展”,即便平壤近期發出了負面的信號。

蓬佩奧將於10月6日至8日訪問日本、韓國和中國,周日平壤時間他將在朝鮮。看起來朝鮮半島局勢沒有太多變數,如果避險情緒退潮,那麼即使美元指數下挫,黃金可能難以延續昨日大幅上漲的行情。

原油周評:俄沙增產阻礙原油多頭攀高勢頭,油價或高位盤整靜待製裁臨近

本周油價總體走勢較為強勁,美原油大幅衝高創出了2014年11月以來的新高於76.90美元,盡管隨後出現了明顯的回落,但是依然維持在74美元上方。

受伊朗原油產量不斷下降以及亞洲多國進一步削減伊朗原油進口的影響,油價出現了大幅的飆升。市場預估OPEC至少增產180萬桶/日才足以抵消產量不足的影響。

不過隨著沙特和俄羅斯達成一致將進一步增產,市場的擔憂情緒明顯緩解。同時由於新興市場貨幣持續貶值,導致原油需求持續回落,也一定程度上施壓油價。

盡管如此美原油仍維持在74美元上方,隨著11月4日臨近,市場正進一步觀望伊朗原油產量減少對市場的影響。
原油周評:俄沙增產阻礙原油多頭攀高勢頭,油價或高位盤整靜待製裁臨近

美原油鑽井續減,管道瓶頸或限製產量增加


貝克休斯數據顯示,美國石油鑽井數連續三周錄得減少,截至10月5日當周,美國的原油鑽井數較之上周減少2口。盡管市場反應相對清淡,但顯示出美國的原油產量開始放緩。

數據顯示,美國原油鑽井數據在第三季度僅增加了5個,這是自2017年第四季度鑽井減少3個以來最小的,輸油管道的瓶頸是限製美原油生產商進一步擴大產能的重要因素。相比較第三季度,他們在第一季度增加了50個鑽井平台,在2018年第二季度增加了61個鑽井平台。

隨著第四季度到來,美國的原油鑽井數並沒有顯示出複蘇的跡象,這可能會進一步降低市場對於美原油產量續增的信心,進而提振油價。

美國能源信息署(EIA)最新公布的月報顯示,EIA將2019年美國產量增幅預期從上個月的102萬桶/日下調至84萬桶/日,預計明年將增加至1150萬桶/日,低於上月預期的1170萬桶/日。
原油周評:俄沙增產阻礙原油多頭攀高勢頭,油價或高位盤整靜待製裁臨近

伊朗原油出口進一步壓縮,供應趨緊越發凸顯


由於美國對石油輸出國組織(OPEC)第三大產油國伊朗的新一輪製裁將於11月4日開始生效,目前各方面的信息顯示,這可能會使原油市場的供給進一步收緊,繼續給油價提供支撐。

Interfax Energy高級能源分析師Abhishek Kumar指出伊朗和委內瑞拉石油產量下降給供應帶來的潛在影響,仍將對油價利好,美國11月對伊朗的第二輪製裁進一步支撐人氣。
    
美國要求伊朗原油買家將從伊朗的原油進口量降至零,以迫使伊朗磋商新的核協議,並限製其在中東地區的影響。

市場此前曾多次表示,這可能最終將導致伊朗的原油產量下降150萬桶/日,而不是此前所預期的100萬桶/日,隨著油市不確定性因素的增多,這可能將導致伊朗的原油缺口難以彌補。

此前公布的數據顯示,伊朗的原油出口約有50萬桶/日出口至歐洲,50萬桶/日出口至日韓,另外還有50萬桶/日和70萬桶/日分別出口至印度和中國。

盡管伊朗外交部稱,另外一個主要買家——印度仍堅持買入伊朗原油,但是在9月末的時候印度官方表示將在11月完全停止伊朗的原油購買。

與此同時,據知情人士透露,中國方面本月也將從伊朗的原油裝運減少一半。

Emirates NBD銀行的大宗商品分析師Edward Bell在上周日(9月30日)公布的一份報告中稱,如果中國煉廠遵守美國製裁規定的程度高於預期,那麼市場供需可能將更加偏緊。

新北美自貿協定終達成,利好汽車行業提振原油需求


10月1日美國與加拿大在北京時間12:00前的最後期限之前達成協議,挽救了由美加墨三國參與北美自由貿易協定(NAFTA)的格局,這極大的改善了北美經濟增長前景,汽車製造業受到較大利好,更是令需求增長預期更加樂觀。 

美國總統特朗普表示,美墨加三國新達成的協議是一份最重要的貿易協定,新的貿易協定完全基於“公平與互惠”的原則。與加拿大和墨西哥的貿易協定將給美國帶來成千上百個工作崗位;新的貿易協定將使得北美成為“製造業強國”。

特朗普還強調,新的協議將成為美國汽車產業的“新黎明”。

美國貿易代表也認為,新貿易協定將為美國汽車製造業帶來數十億美元的資金。

Price Futures Group分析師Phil Flynn表示,NAFTA協議將提振油價,因為它“不僅提振加拿大和美國的經濟成長前景,而且提振整個北美的增長前景。”

著名評級機構穆迪稱,美墨加新貿易協議增強了市場的信心,因此對這三國的主權信貸評級構成利好。

分析師還指出,這三個貿易夥伴之間的貿易糾紛曾引發了人們對增長放緩可能影響石油需求的擔憂,在新的協議達成後,這種擔憂很快消散,給油價上漲提供了極強的動能。
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市場看多情緒急速升溫,無視短期數據影響


本周前半段受伊朗原油產量缺口進一步擴大的影響,市場看多油價的情緒急速升溫,即使周三公布的EIA數據大幅利空,也未能改變油價的漲勢。

本周三EIA數據顯示,上周美國原油庫存增加800萬桶,是分析師預估的四倍,且創2017年3月來最大增幅,在美國政府發布庫存數據後,兩份原油合約都一度回落,之後恢複升勢。

對市場而言,隨著11月4日臨近,任何短期的數據都難以對市場的走勢產生巨大的影響,因市場更多的關注中長期的供應關係,如果在11月4日製裁生效前未采取有效的手段遏製原油供應缺口,可能會進一步提升市場看多油價的情緒。

雪上加霜!委內瑞拉原油產量下降速度或更超出預期


來自委內瑞拉國有石油公司PDVSA的知情人士透露,該國至今未能修複一處在8月份被油輪事故撞壞的原油輸出港口設施,這使得該國的出口產能在本來就已經每況愈下的狀況下進一步受限。而當前的真實狀況,要比該國官方此前所通報的情況更加糟糕。

由於經費短缺,自今年年初以來,委內瑞拉國有石油公司就在石油開采、運輸、 儲存和裝運環節發生了一係列的故障,令其出口產量節節下滑,這反過來導致了其收入進一步下降,令設施修繕工作更加難以為繼,於是惡性循環就此出現。

委內瑞拉官方發布的數據顯示該國8月原油平均日產量為145萬桶,隻有其此前產量峰值的一半,而悲觀人士更是預測其產量會在年內跌破100萬桶大關。由此造成的供給損失與伊朗受製裁斷供事件疊加,已經在近期推動者國際油價扶搖直上漲至2014年四季度以來的近四年新高。
原油周評:俄沙增產阻礙原油多頭攀高勢頭,油價或高位盤整靜待製裁臨近

沙特和俄羅斯達成進一步增產的協定,油價短線急跌


不過市場也並非全是利多的消息,隨著10月4日沙特和俄羅斯就增產達成了一致,油價出現了一波迅速的回落。
原油周評:俄沙增產阻礙原油多頭攀高勢頭,油價或高位盤整靜待製裁臨近

沙特能源部長法利赫周四表示,石油輸出國組織能夠將石油日產量提高至130萬桶,沙特計劃投資200億美元,以維持並可能擴大其閑置石油生產能力,目前的最大可持續產能為每日1200萬桶。俄羅斯總統普京也表示,若有需要,有能力增產20-30萬桶/日。這使得市場的擔憂情緒明顯緩解。

市場人士表示,目前產量最大的不確定性因素在於伊朗和委內瑞拉,市場預估伊朗的原油產量將下降150萬桶/日,委內瑞拉至少也將下降30萬桶/日,因此OPEC至少要增產180萬桶/日才足以彌補產量的缺口。

隨著沙特和俄羅斯宣布增產,這意味著OPEC至少可以為市場提供150萬桶/日的額外產量,而隨著美國的產量一直處於較高的水平,同時美國或考慮釋放原油儲備以緩解當前供應趨緊的狀況,極大緩解了市場的擔憂情緒,因此使得油價出現了快速回落。

美元和油價持續走強施壓新興市場貨幣導致原油需求下降


除了原油供給上升使得油價承壓外,新興市場的原油需求也正面臨著挑戰。

巴克萊銀行認為全球宏觀經濟基本“繼續惡化,全球結束了同步增長的步調。新興市場國家面臨貨幣貶值和油價上漲的雙重衝擊,結果必然是石油需求未達預期。

巴克萊銀行堅信如果原油沒有出現重大供應中斷問題,布油將長期維持在每桶80美元以下。

事實上,隨著美元的不斷升值以及油價的不斷上升,許多新興市場國家正面臨著越來越嚴重的財政問題,這對於其原油需求產生重大的負面影響。

在美聯儲加息縮表抽走資金流動性的大環境下,印度高企的貿易赤字令印度盧比承壓,今年以來印度盧比兌美元匯率累計下跌約15%,成為年初至今亞洲表現最差的貨幣之一。同時,由於布倫特原油衝破86美元而印度本身又是用油大國,輸入性通脹的影響顯著,當地政府為控製物價不得不轉向鷹派立場。

此外周三公布的土耳其9月物價較上年同期大漲近25%,為15年以來的最高通脹率,突顯出裏拉貨幣危機給整體經濟和消費所造成的影響加重。土耳其裏拉今年已經下挫約40%,這也推升了土耳其的燃料成本,導致該國的原油消費需求大幅下挫。

此外有消息稱,沙特阿美將11月售往亞洲的輕質原油官方售價上調60美分。這意味著亞洲主要的原油需求國從沙特進口原油的成本將會上升,進而影響需求,從而施壓油價

對此巴克萊表示,油價上升浪潮或已接近尾聲,眼下繼續盲目進場追多已不可取。該行指出,在布油價格升至85美元/桶後,先期預計的上漲目標已被觸及,而這一價格也已足以反映出伊朗受製裁對市場造成衝擊所帶來的影響。

CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫,原油看多意願降溫(10月2日當周)

CTFC持倉數據:美國商品期貨交易委員會(CFTC)周五(10月5日)發布的報告顯示,截止至9月26日至10月2日當周:日元看空意願升溫,原油看多意願降溫,原油投機性淨多頭減少11176手合約,至548909手合約,表明投資者看多原油的意願降溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫,原油看多意願降溫(10月2日當周)
1、投機者持有的美元投機性淨多頭增加27手合約,至37036手合約,表明投資者看多美元的意願升溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫,原油看多意願降溫(10月2日當周)
2、投機者持有的歐元投機性淨空頭增加10797手合約,至7101手合約,表明投資者看空歐元的意願升溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫,原油看多意願降溫(10月2日當周)
3、投機者持有的英鎊投機性淨空頭減少7738手合約,至59340手合約,表明投資者看空英鎊的意願降溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫,原油看多意願降溫(10月2日當周)
4、投機者持有的日元投機性淨空頭增加29327手合約,至114046手合約,表明投資者看空日元的意願升溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫,原油看多意願降溫(10月2日當周)
5、投機者持有的瑞郎投機性淨空頭減少2681手合約,至13402手合約,表明投資者看空瑞郎的意願降溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫,原油看多意願降溫(10月2日當周)
6、投機者持有的澳元投機性淨空頭減少343手合約,至71718手合約,表明投資者看空澳元的意願降溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫,原油看多意願降溫(10月2日當周)
7、投機者持有的加元投機性淨空頭減少1048手合約,至18484手合約,表明投資者看空加元的意願降溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫,原油看多意願降溫(10月2日當周)
8、投機者持有的紐元投機性淨空頭減少1239手合約,至30596手合約,表明投資者看空紐元的意願降溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫,原油看多意願降溫(10月2日當周)
9、投機者持有的黃金投機性淨空頭增加4174手合約,至21822手合約,表明投資者看空黃金的意願升溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫,原油看多意願降溫(10月2日當周)
10、投機者持有的白銀投機性淨空頭減少5757手合約,至17498合約,表明投資者看空白銀的意願降溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫,原油看多意願降溫(10月2日當周)
11、投機者持有的原油投機性淨多頭減少11176手合約,至548909手合約,表明投資者看多原油的意願降溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫,原油看多意願降溫(10月2日當周)

10月8日外匯交易提醒

下周一(10月8日)中國市場將結束長假休市恢複交易,在岸人民幣開盤跳空狀況值得尤為關注。而除此之外,市場仍將消化美國非農就業數據的後繼影響,同時,本周持續困擾投資者的意大利預算風波和英國脫歐進程也將繼續困擾投資者。
10月8日外匯交易提醒

周一當天在中國內地市場恢複交易之際,日本將因為“體育節”休市一天,另外,美國市場將迎來哥倫布紀念日,股市照常交易,但銀行和債券市場將休假,市場交投料將清淡。日內主要數據將來自歐洲市場,其中,瑞士將發表失業率數據,而德國的工業生產數據也受人關注,此外尚有歐元區的Sensex信心指數公布。

周五公布的美國9月非農就業數據喜憂參半,雖然9月非農就業人數受颶風影響僅增長13.4曼,但8月前值卻被上修至增長27萬,同時失業率僅3.7%更是創下了近半個世紀的低位。在數據發表後,美元指數小幅下挫,投資者將進一步咀嚼此數據報告以判斷美聯儲12月進一步加息的概率,而這將決定美元指數的進一步走勢方向。

而在更關注的歐洲市場,意大利政府在預算赤字上與歐盟相左的堅定態度仍引發著市場的巨大擔憂,雖然在美指回落的助推下,歐元兌美元在周五北美時段勉強支撐於1.15上方,但其弱勢並未就此扭轉。下周一歐元區的經濟數據究竟扮演歐元的救命稻草還是送命絞索,將頗為值得關注。

與歐元疲軟走勢構成反差的則是英鎊在周五的強勢絕地反擊,原因在於英國脫歐前景的峰回路轉,令“硬脫歐”風險暫時得到消除。然而,英國市場消息變數仍頗多,依舊無法排除局面在下周再度翻盤而急轉直下的可能性。

此外,美聯儲理事布拉德下周一也將在新加坡發表講話,值得關注。

重要經濟數據一覽


時間區域指標
09:45中國中國9月財新服務業PMI
13:45瑞士瑞士9月失業率
14:00德國德國8月季調後工業產出月率(%)
16:30歐元區歐元區10月Sentix投資者信心指數


全球投行觀點:


德銀:9月非農遭遇颶風打擊,但難撼動美聯儲12月加息;
德意誌銀行駐紐約高級經濟學家馬特·盧茲蒂(MATT LUZZETTI):總體薪資數據有所下滑,但確實有一個向上修正的前一個月的增長,有證據表明一些下降是受到颶風影響;
總體來看,勞動力市場依然穩固而強勁。失業率下降到60年代末到70年代初的水平。薪資增速仍舊符與美聯儲3%的預期保持一致。除非經濟受到任何衝擊,我們預計他們將在12月加息

德國商業銀行:歐元兌美元處於守勢,但僅為調整性; 
德國商業銀行技術分析認為,歐元兌美元下行料為調整性的,此前一度跌至關鍵趨勢線1.1467,目前能否持穩於該點位上方尚不得而知,不過可以明確的一點是匯價處於守勢,若跌穿1.1467,此後目標下看前期跌勢的78.6%斐波那契回撤位1.1411,跌穿後依次下看200周移動均線1.1330和近期低點1.1301;上行方面,阻力位為20日移動均線1.1600及55日移動均線1.1641,上破後可能再度漲向1.1790-1.1815區間,北京時間16:07,歐元兌美元報11503/05

大華銀行:美元兌日元立場為看多,上方最直接的壓力是114.70;
① 周二首次提到看多立場的直接目標位是114.70一線,美元兌日元在出現了一波回落後於昨日亞盤時段創出了高點於114.54是始料未及的;
② 但是隨後在昨日美盤時段再次下行並觸及113.62,維持在看多的止損點位113.50上方;
③ 價格走勢已經削弱了近期強勁的上行走勢,但是隻有跌破了113.50才能確認築頂;
④ 換言之,美元兌日元不能承壓於114.70下方太長的時間,否則將會增加築頂的可能;
⑤ 總之,未來幾日價格走勢必須給出一個明確的信號,即美元兌日元能夠進一步走強。
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