交易解析:美指多頭不言頂,金價空頭不言底

周一(8月6日)紐約盤初,美元指數大幅攀升,交投於95.45附近;現貨金價大幅回落,交投於1209附近;美國原油價格震蕩小升,交投於69.00附近;歐元兌美元震蕩下行,交投於1.1540附近;英鎊兌美元大幅下行,交投於1.2930附近。以下是黃金、原油、歐元、英鎊的市場解析,更多內容請看作者視頻分析。

交易解析:美指多頭不言頂,金價空頭不言底

現貨黃金



黃金技術面解析

交易解析:美指多頭不言頂,金價空頭不言底
在金價日線圖中,金價整體走勢明顯偏向空頭,各項技術指標都指向空方,金價有望繼續延續下行。

交易解析:美指多頭不言頂,金價空頭不言底
在金價4小時圖中,我們發現目前金價維持震蕩下行的勢頭,價格短線下行力度還比較強,在價格創出新低之後有望回升。價格整體繼續維持震蕩下行的態勢。

交易解析:美指多頭不言頂,金價空頭不言底
在黃金小時圖中,我們發現目前金價下行力度較強,短線存在進一步下行的動力,價格有望再度創出近期新低,創出新低之後有望回升。

金價交易思路:投資者可以選擇伺機高位拋售的操作
 
支撐:1208,1205,1200,1195,1190,1185
阻力:1213,1217,1222,1228,1233,1238

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原油



美油技術面解析

交易解析:美指多頭不言頂,金價空頭不言底
在美油日線圖中,投資者可以發現,目前油價在60日均線附近上下震蕩,下方MACD的柱值在零軸附近,信號線也在零軸附近,表明價格沒有明確的方向,接下來油價的這種震蕩格局還會繼續延續。

交易解析:美指多頭不言頂,金價空頭不言底
在美油價格4小時圖中,目前油價處在震蕩區間的上邊緣附近,接下來價格有望重新回落到震蕩區間的下邊沿。

交易解析:美指多頭不言頂,金價空頭不言底
在美油價格小時圖中,油價短線偏向看多,但油價上方將會遭遇較強的阻力,上方也有較強的壓力,因此油價有望衝高回落。

美油短線交易思路:投資者可以耐心等待價格回升,然後選擇高拋的操作

支撐:68.50,68.20,68.00,67.50,67.00,66.00
阻力:69.50,70.00,70.50,70.80,71.20,71.80

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歐元兌美元



歐元兌美元技術面解析

交易解析:美指多頭不言頂,金價空頭不言底
在歐元兌美元日線圖中,我們發現價格已經向下跌破了收縮震蕩整理區間,接下來價格有望重新開啟新的跌勢。

交易解析:美指多頭不言頂,金價空頭不言底
在歐元兌美元4小時圖中,我們發現目前價格延續下行,這種下行的力度較強,下方很難找到有效的支撐,因此價格有望延續下行。

交易解析:美指多頭不言頂,金價空頭不言底
在歐元兌美元小時圖中,目前價格延續明顯的下行趨勢,各項技術指標偏向空頭。接下來歐元震蕩下行的趨勢有望延續。

歐元兌美元短線交易思路:投資者可以伺機短線高位拋售的操作

支撐:1.1530,1.1500,1.1480,1.1450,1.1400
阻力:1.1580,1.1600,1.1630,1.1680, 1.1730
 
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英鎊兌美元



英鎊兌美元技術面解析

交易解析:美指多頭不言頂,金價空頭不言底
在英鎊兌美元日線圖中,我們可以發現目前匯價走勢處在空頭趨勢中,各項技術指標都指向空頭,接下來價格有望繼續走低。

交易解析:美指多頭不言頂,金價空頭不言底
在英鎊兌美元4小時圖中,目前匯價處在明顯的空頭趨勢中,接下來匯價有望進一步走低。

交易解析:美指多頭不言頂,金價空頭不言底
在英鎊兌美元小時圖中,目前價格短線自高位回落,接下來匯價有望在60日均線附近震蕩,震蕩之後有望延續下挫。

英鎊兌美元短線交易思路:投資者可以考慮拋售的操作。

支撐:1.2900,1.2880,1.2850,1.2800,1.2770
阻力:1.2950,1.3000,1.3050,1.3080,1.3120
 
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免責聲明:以上分析雖然是客觀描述當前市場狀況,但不排除帶有龍舞一些主觀色彩,影響了客觀判斷,投資者不能完全作為交易的依據,僅供參考。

美元顯現王者風範,歐元“熊”霸一方1.15關口告急

周一(8月6日)公布的德國製造業訂單大跌,衝散了樂觀歐元區8月Sentix投資者信心指數帶來的提振,且強勁買盤提振美元,導致歐元兌美元連續第五個交易日走軟,盤中一度跌至六周低點1.1530。此外意大利政局危機縈繞,匯價恐失守1.15,跌向1.1448甚至更低。

美元顯現王者風範,歐元“熊”霸一方1.15關口告急

具體數據顯示,德國6月季調後製造業訂單月率下降4%,預期下降0.5%,前值上漲2.6%;歐元區8月Sentix投資者信心指數漲至14.7,預期13.4,前值12.1。

指出,美國7月非農就業報告確認了美聯儲逐步加息的立場,而市場對中美貿易緊張局勢憂慮的升溫在本周初支撐美元於95關口上方擴大漲幅,為歐元兌美元承壓的主要原因所在。

北歐聯合銀行指出,歐元兌美元料繼續維持區間波動,偏向下行,意大利政治局勢拖累歐元走軟。據外媒報道,意大利總理Conte上周五(8月3日)召集主要部長討論明年預算,意大利統計局稱,該國經濟會繼續放緩。

意大利政府內部對支出計劃仍存分歧。意大利經濟財政部長Giovanni Tria面臨來自政府內部人士的壓力,要求增加支出,挑戰歐盟預算規定。Giovanni Tria被迫辭職的可能性讓投資者擔心意大利或將大舉支出,甚至可能會導致重新進行選舉。若1.1510未被守住,那麼歐元下一目標看向1.1448,跌破該位則進一步看向1.1187。

丹麥丹斯克銀行表示,鑒於歐元兌美元近期表現,預計暫時將交投於1.15-1.21區間,上周五(8月3日)交投相對較為震蕩,終盤收跌,當天中國公布擬加征關稅的600億美元美國商品清單,中美貿易局勢惡化再度成為焦點。

經濟數據方面,上周五公布的美國7月非農就業人口增幅和7月ISM非製造業PMI均不及預期,盡管如此,7月非農報告仍支撐美聯儲年內加息兩次的預期。短線歐元兌美元料仍陷於區間交投,短期內將向下測試1.15-1.21區間下限。

據Fx678觀察,荷蘭合作銀行指出,截止7月31日當周IMM持倉報告顯示,美元投機者連續第十三周擴大多倉,因強勁的美國二季度國內生產總值(GDP)帶來提振,盤面上美元受到支撐,體現了資本加速從新興市場外逃,且美國聯邦公開市場委員會(FOMC)暗示年內將總共加息四次。歐洲央行重申將維穩利率直至2019年夏季後,歐元多倉減小,當前規模僅為5月初時的約五分之一。

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間21:33,歐元兌美元報1.1546/48。

紐市盤前:美指君臨匯市黃金抄底無望?還看伊朗引爆局勢

周一(8月6日)歐洲時段,美指震蕩上行創兩周半新高95.51,非美貨幣普遍承壓下挫,上周五美國就業數據鞏固了投資者對美聯儲今年將逐步升息的預期。英鎊兌美元則創11個月新低,因無協議脫歐越來越近;黃金跌勢仍在延續,不過若伊朗對特朗普製裁展開強勢回擊,料金價仍存反彈空間;展望周二,澳洲聯儲將公布利率決議,以及最新的GDP預期和失業率季度報告,值得投資者關注。
紐市盤前:美指君臨匯市黃金抄底無望?還看伊朗引爆局勢

★近期熱點提要:★


1、
今年5月,美國宣布退出伊朗核問題全面協議,並恢複對伊朗一係列經濟和金融製裁。第一批製裁定於8月6號生效。伊朗方面威脅稱,如果伊朗石油出口遭美國“封殺”,將封鎖霍爾木茲海峽以切斷中東的石油運輸。此外伊朗軍方於當地時間8月5日確認,已在波斯灣霍爾木茲海峽水域進行軍事演習。

2、
8月6日24時,新一輪成品油調價窗口將再次開啟。從國家發改委獲悉,此次油價調整具體為:每噸汽油上調70元、柴油上調70元。折合92號汽油每升上調0.05元,95號汽油每升上調0.06元,0號柴油每升上調0.06元。按一般家用汽車油箱50L容量估測,加滿一箱92號汽油將多花費約2.5元

3、
伊朗國家電視台8月5日報道稱,伊朗將放寬外匯管製:據稱將允許無限製的硬通貨及黃金流入伊朗;以阻止裏亞爾貶值;由於擔心美國本周可能實施製裁,伊朗貨幣裏亞爾自4月以來已貶值一半。

4、
德國在歐盟內部的過度貿易順差給其他成員國帶來了負擔,去年德國公布了1593億歐元的歐盟商品貿易順差,今年看來,德國的歐盟貿易收入將再創新高;德國央行統計數據顯示,今年1月至4月的貿易順差以每年1750億歐元的速度增長,較2017年的歐盟貿易增長了10%。

5、
美聯儲官員布拉德接受CNBC采訪時表示,投資者不應等待“不可避免的衰退”,並表示美國經濟前景依然堅實;布拉德對美聯儲未來加息步伐感到“擔憂”,他擔心美聯儲會不會過度正常化利率。

6、
英國《金融時報》報道稱,兩位未具名外交官表示,正在審議的修訂內容包括僅賦予歐洲法院對北愛爾蘭的間接權力。這意味著雖然其決定將不再對英國領土產生直接影響,但法院對北愛爾蘭適用的任何歐盟法律的解釋仍將是至上的。

7、
標普普氏能源調查報告顯示,OPEC原油產量在7月份相比6月環比增加34萬桶/日,達3266萬桶;其中最大出口國沙特的產能達1063萬桶/日,環比增加24萬桶,為2016年8月以來最高;同時其他海灣產油國也把產能提升到了一年半以來最高水平。

8、
英國政府發言人指出,英國預計與歐盟達成一份好的脫歐協議是最可能的結果;政府需要為各種結果做準備;英國政府白皮書是作為等待歐盟作出回應的關鍵一步;英國國際貿易大臣福克斯關於成功達成脫歐協議有風險的說法是正確的。

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美指震蕩上行創兩周半新高95.51,非美貨幣普遍承壓下行,上周五美國就業數據鞏固了投資者對美聯儲今年將逐步升息的預期。

美元指數15分鍾走勢圖:
紐市盤前:美指君臨匯市黃金抄底無望?還看伊朗引爆局勢
美國7月非農就業崗位增長放緩幅度超出預期,因運輸和公用事業部門就業減少;不過失業率下降,說明就業市場環境繼續收緊。 道富銀行經理Bart Wakabayashi稱,“雖然上周五的非農就業數據或許沒有達到預期,但仍是正面數據,所以我們看到美元全線走強”。

投資者關注焦點轉向人民幣,上周五中國央行宣布自周一起將遠期售匯外匯風險準備金率從零上調至20%,助推美元兌人民幣從近15個月高點回落。周一人民幣兌美元即期收升200點,但較盤初逾600點升幅明顯收窄,中間價則跌近200點至逾14個月新低。

歐元兌美元周一觸及四周半低位1.1530,表現脆弱。雖然8月歐元區投資者信心連續第二個月改善,因對歐盟和美國全面貿易戰的擔憂消退;但一項衡量未來預期的分項指標仍為負值,暗示投資人認為歐元區經濟正處於降溫階段。

英鎊兌美元則創11個月新低1.2923,跌勢難止。早間英國國際貿易大臣表示,英國無協議脫歐的可能性達60%。歐洲時段,英國政府發言人也認為這一說法正確,加之上周五英國央行行長卡尼也表述了這方面的擔憂,這使得市場對於英國脫歐的擔憂情緒正不斷升溫。

英鎊兌美元15分鍾走勢圖:
紐市盤前:美指君臨匯市黃金抄底無望?還看伊朗引爆局勢
此外,雖然市場也擔心中美貿易緊張情勢,但美元兌日元仍漲0.25%至111.53,收複上周五的半數跌幅。道富銀行的Wakabayashi表示,每當市場不確定性上升時,最初的避險可能是買進美元,目前可能有點擴及至日元,但美元肯定得到很多的支撐。中國上周五提議對原產於美國的價值600億美元商品課征報複性關稅,這些商品包括液化天然氣(LNG)和飛機等。  

商品貨幣方面,澳元兌美元微跌至0.7385,但澳洲基金公司認為該貨幣對公允價值位於0.70下方。市場預計周二(8月7日)澳洲聯儲將維持利率於1.5%不變,且預期中值顯示澳洲聯儲將按兵不動直至2019年年中。

目前市場普遍認為,隨著全球貿易緊張關係加劇,以及澳洲和美國的現金利率和債券收益率差距進一步擴大,澳元仍有較大下跌空間。而且,CFTC公布的數據也顯示,截止7月31日當周,澳元空頭增加0.6萬至5.1萬,澳元淨空頭創2015年12月以來最大。

★貴金屬方面:金價跌勢仍在延續,“抄底”時機遠未至?★


歐洲時段,現貨黃金延續亞盤跌勢,回吐上周五的全部漲幅,主要因避險情緒以及美聯儲加息預期支撐美元走強,進而打壓金價。上周五金價曾在創出近17個月新低後反彈15美元觸及1220美元,但目前來看這並不意味著下行勢頭扭轉。

現貨黃金15分鍾走勢圖:
紐市盤前:美指君臨匯市黃金抄底無望?還看伊朗引爆局勢
分析師指出,金價上周五反彈上觸1220美元仍隻是“死貓跳”行情,下行趨勢並未得到根本扭轉。隨著本周美國通脹數據的出爐,金價仍有繼續下探的風險,1200美元關口若就此失守,也並不令人意外。

而雖然有關貿易戰的噪音不斷傳出,但美元堅挺和美國經濟基本面強勢的狀況仍會繼續對金價利空,而反過來,一些新興市場國家受貿易危機衝擊的狀況,反而會導致資金流向美國市場,因而,傳統上利多黃金的邏輯鏈條,當在也已在一定程度上瀕於失效。

此外,在目前的關鍵時刻,黃金市場的情緒看起來過於悲觀(黃金的投機性空頭倉位過度擴張),這是不可持續的;但這一持倉數據也可以反過來解讀為市場空頭信心正超預期強勁,短期內還將繼續入場砸盤,而不見得會“見好就收”,這一點值得想要“抄底”的投資者警惕,不過若伊朗對特朗普製裁展開強勢回擊,料金價仍存反彈空間

★原油期貨方面:特朗普對伊製裁首批清單將出爐,油價漲1%★


歐洲時段,美布兩油震蕩上行1%,因沙特原油產量在7月出現意外下滑以及美國鑽探似乎放緩,且市場還預計美國將於周一晚些時候宣布再次對伊朗實施製裁。

美國原油15分鍾走勢圖:
紐市盤前:美指君臨匯市黃金抄底無望?還看伊朗引爆局勢
石油輸出國組織(OPEC)兩名消息人士上周五表示,沙特阿拉伯7月產量約為1029萬桶/日,較前月下滑20萬桶/日。美國能源企業上周活躍鑽機數為過去三周來第二度減少,因過去數月經濟增長速度放緩。能源服務企業貝克休斯8月3日表示,截至8月3日止當周,鑽油商活躍鑽機數減少兩台,至859台。

此外,美國對伊朗的部分經濟製裁將於日內生效,主要涉及伊朗黃金和其他貴金屬、石墨、鋁、鋼鐵的交易,以及飛機零部件的進口貿易。伊朗方面威脅稱,如果伊朗石油出口遭美國“封殺”,將封鎖霍爾木茲海峽以切斷中東的石油運輸。

對此,加拿大皇家銀行策略師克羅夫特表示,一旦美國推行的禁運令如期在11月生效,令伊朗原油被逐出國際供應市場,那麼此狀況將留出至少規模達100桶/日的供給缺口。若再與委內瑞拉的進一步減產疊加,將會令原油市場的供需壓力完全倒向供給端,油價因此將有很大機率延續上行勢頭。

貿易戰升級強化黃金困境,無協議脫歐英鎊開啟地獄新旅

周一(8月6日),現貨黃金價格在美元指數走堅的背景下重新轉跌。美國與主要貿易夥伴之間貿易戰的升級,加上此前美國就業數據鞏固投資者對美聯儲今年將逐步升息的預期,雙雙幫助提振了美元。英鎊兌美元周一創下近11個月以來新低,因有英國官員表態稱,歐盟毫不妥協正把英國推向無協議脫歐。
貿易戰升級強化黃金困境,無協議脫歐英鎊開啟地獄新旅

截至發稿,現貨黃金下跌0.58%至每盎司1207.85美元,亞洲時段一度上漲近0.3%;COMEX期金主力合約下跌0.6%至1215.9美元/盎司;美元指數上浮0.29%至95.456,盤中創7月19日以來新高95.515。英鎊兌美元暴跌0.61%至1.2923,盤中創去年9月5日以來新低至1.2917。
貿易戰升級強化黃金困境,無協議脫歐英鎊開啟地獄新旅

市場為美國公債收益率進一步上漲做出準備,這應該會支撐美元。兩年期美國公債收益率自4月以來已上漲近40個基點,美元同期已上漲近7%。

美聯儲來年升息步伐或加快


美國7月非農就業崗位增長放緩幅度超出預期,不過失業率下降,說明就業市場環境繼續收緊,該數據仍暗示美國經濟表現強勁,本周稍晚將公布的7月通脹數據料走強。

道富銀行東京分行的經理Bart Wakabayashi說:“我們看到美元全線走強,這就是主題。雖然7月非農就業數據或許沒有達到預期,但仍是正面數據,十分強勁。如果你再結合此前公布的數據來看,就會發現其中的趨勢。”

西太平洋銀行指出,期貨市場走勢反映出,美聯儲將在2018-19年加快加息步伐。該機構預計,美聯儲在9月和12月都有所行動,到年底利率將達到2.25-2.50%。

西太平洋銀行強調,美元更有可能在短期內鞏固,而不是大幅推高,因7月份就業報告強化了“美聯儲對經濟表現作出的樂觀評估”。但是美聯儲加快升息的前景,肯定會限製美元兌主要貨幣未來幾個月的下行壓力。

加拿大帝國商業銀行認為,雖然美國7月新增非農就業人口不及預期,但5月和6月數據均上修了近6萬,令整體非農就業人口增幅基本符合共識預期。整體而言,這份報告不大可能大幅轉變市場對美聯儲9月及此後加息步伐的預期。

貿易戰,中國第二輪反擊


中國上周五(8月3日)提議對原產於美國的價值600億美元商品課征報複性關稅,這些商品包括液化天然氣(LNG)和飛機等。但美國國務卿蓬佩奧仍堅持美國在與他國開展貿易時要力爭獲得更加公平的條件。

蓬佩奧在新加坡參加地區論壇的間歇對記者表示:“特朗普總統接手的是一個不合理的貿易機製,讓美國工人和企業得不到同等優惠或公平的對待,而特朗普政府正在努力糾正這種情況。”

中美兩國在7月對從對方進口的340億美元商品加征關稅。美國政府料很快對另外160億美元中國商品加征關稅。特朗普政府甚至提議對2000億美元中國商品加征25%關稅。

為穩定人民幣匯率,中國央行宣布自周一起將遠期售匯外匯風險準備金率從零上調至20%,助推人民幣兌美元從15個月低點反彈。

投資者關注焦點遂轉向人民幣,近來其同黃金走勢愈發具有關聯性。從月線上看,美元兌人民幣匯率此前已連續4個月收陽,現貨黃金則錄得月線4連陰。

法國農業信貸駐倫敦的匯率策略師ManuelOliveri表示:“貿易戰疑慮正支撐美元,目前市場上冒險意願略為降溫。

美國在上周五稍晚還宣布,正在檢視土耳其的美國市場零關稅準入,此舉可能影響近17億美元的土耳其進口。

道富銀行的Wakabayashi稱:“每當市場的不確定性上升時,最初的避險可能是買進美元,目前受青睞的貨幣就是美元,美元肯定得到很多的支撐。

黃金價格前景或進一步受挫


全球最大黃金上市交易基金(ETF)——SPDR Gold Trust稱,上周五其黃金持倉量下降0.26%至794.90噸。交易員擔心,美元走強、經濟增長以及美聯儲的加息計劃將進一步挫傷金價前景。

觀察認為,今年黃金的吸引力逐漸消退,價格跌至關鍵位1200美元上方附近,相當程度上源於美國經濟前景樂觀推動美元走強。如果目前市況持續,短期內金價存在跌破1200美元的風險。

華僑銀行分析師Barnabas Gan說道:“美元上漲正限製金價的升幅。尤其是若美元繼續上漲,金價仍有可能進一步下行。”

太平洋投資管理公司的基金經理Nic Johnson表示,從最近大型基金押注情況看,黃金的困境還沒有結束。最新的政府數據顯示,截至7月31日的一周內,對衝基金和其他大型投機者所持的黃金淨空頭頭寸增加到至少2006年以來的高點。

現貨黃金或重探1206美元支撐位


現貨黃金或重探每盎司1206美元支撐位,若跌破則可能落至下道支撐位1194美元。這兩道支撐位分別為始於1309.30美元C浪的123.6%和138.2%預測位。C浪能夠行進至1174-1194美元區間內。該浪不太可能在1206美元附近終結。
貿易戰升級強化黃金困境,無協議脫歐英鎊開啟地獄新旅
始於1265.87美元的尖旗形表明,目標位在1184美元,在1174-1194美元區間內。若升破1220-1226美元阻力區間,則可漲至1237美元。

無協議脫歐幽靈正愈發逼近


英國國際貿易大臣福克斯接受《星期日泰晤士報》訪問時稱,歐盟方面毫不妥協的態度正在將英國推向無協議脫歐。

福克斯是英國首相特雷莎·梅內閣中的重要脫歐支持者。他認為英國在未與歐盟就未來關係達成協議的情況下脫歐的可能性有60%。

現在距離英國正式脫歐還有不到八個月時間,英國政府尚未與歐盟達成分手協議,並已就未達成正式協議的情況下脫歐的可能性加緊規劃。

如果英國未能與歐盟達成分手協議,甚至連過渡協議也未達成,那麼從2019年3月開始英國將重新按照世界貿易組織(WTO)規定與歐盟進行貿易往來。

FX678援引多名觀察家的觀點認為,這將嚴重損害英國經濟,因為英國與其現在最大貿易夥伴歐盟之間的貿易往來將需繳納關稅,英鎊兌美元匯率甚至將跌破1.20關口。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間21:01,現貨黃金報1208.85美元/盎司。
標籤: 黃金 貴金屬 期貨

野村預計美聯儲2018年再加息兩次,美國通脹率將逐步攀升

野村證券的分析師認為,美國的周期晚期(late-cycle)趨勢將持續到2019年,尤其是在財政政策的推動下。

野村預計美聯儲2018年再加息兩次,美國通脹率將逐步攀升

所謂的“周期晚期”,指的是全球經濟呈現緩慢增長,倚重強力政策拉抬支撐,但也因為政策面的干預,市場因而出現高波動,低收益的現象。

野村證券的分析師預期,2018年FOMC將加息四次,而美國的通脹率將逐步攀升。

以下是野村證券就美國經濟各方面給出的觀點:



經濟活動:野村證券預計,在刺激性財政政策的支持下,2018年和2019年美國經濟將繼續大幅增長,隨後在進入2020年後出現放緩。

通脹:2017年抑製通脹的暫時性因素在很大程度上已經減弱。在2018年至2020年,隨著勞動力市場收緊和美國經濟釋放出潛能,野村證券預計美國的核心通脹率將逐漸上升。

政策:面對總需求的強勁勢頭,勞動力市場趨緊,以及2%的對稱目標通脹率,野村證券預計,美聯儲將在2018年再加息兩次,並在2019年加息兩次。野村的中性利率預估在2%-2.25%之間,且認為美國的貨幣政策在一段時間內仍將保持略微的限製性,收緊金融環境。

風險:金融環境仍然寬鬆,但最近的市場活動和曆史表明,金融環境可以迅速發生轉向。在野村看來,具有保護主義色彩的美國貿易政策仍是一個關鍵風險,因為美國實施的一些關稅政策即將生效,且繼續對進口汽車和汽車零部件進行調查。此外,美國2019年減少財政刺激計劃可能會引發市場焦慮。

中美貿易摩擦硝煙再起,當心萎靡的日元存在誘空陷阱

周一(8月6日)歐市盤中,美元兌日元小幅下探後窄幅震蕩上行,現交投於111.45一線。

上周中國公布擬加征關稅的600億美元美國商品清單,貿易摩擦再度升級,不過本周初日元避險屬性暫未顯現,美元溫和反彈帶動美元兌日元上行,但中日貿易談判在即,且日本公債收益率逐步上漲,美元兌日元漲勢恐難以為繼。

中美貿易摩擦硝煙再起,當心萎靡的日元存在誘空陷阱

中美貿易摩擦再度升溫,但美元兌日元借力美指反彈


美元溫和上行帶動美元兌日元自111.00附近的低位反彈,本周經濟數據相對清淡,周五(8月10日)美國7月未季調消費者物價指數(CPI)可能引發匯價出現一定波動,在此之前,市場風險情緒仍將左右匯價。

據Fx678觀察,中美貿易戰硝煙再起,中國公布擬加征關稅的600億美元美國商品清單,特朗普表示強硬貿易立場是“我的風格”,庫德洛稱特朗普不會在對華貿易戰中退縮。

紐約梅隆銀行資產管理(The Bank of New York Mellon)外匯策略總經理Kathy Lien指出,貿易緊張局勢遠未結束,整體風險限製了對美元兌日元的需求。

日債收益率上漲及美日貿易談判在即,日元上行空間充足


加拿大帝國商業銀行(CIBC)世界市場(日本)的金融解決方案小組負責人Ko Haruki表示,日本債券收益率上升以及對將登場的美日貿易談判的擔憂正在打壓美元兌日元。美元兌日元下跌,因中國應對人民幣疲軟以及美國數據疲軟,但美元並未被全面拋售。

短期參與者的焦點主要在於日本國債收益率的上漲,這已是賣出美元兌日元的一個理由。鑒於美日貿易談判本周晚些時候將開始,正值美中發生貿易摩擦,美元兌日元將在111.50附近有逢高賣出掛單。然而美元兌日元不太可能跌破50天移動均線,如果美元兌日元跌破50天移動均線或7月26日低點110.59,那麼就有進一步下行的可能。

三菱東京日聯銀行(MUFG)對美元兌日元維持中性立場,不過風險偏向下行,因此時日本企業進行分紅,上周日本央行7月利率決議如期維穩,但微調多項政策,日元料進一步走軟,後市可能進一步明確交投趨勢。

日本央行7月利率決議宣布保持利率在-0.1%不變,保持10年國債收益率目標保持在0%不變。但是日本央行維持每年購買6萬億日元ETF,但微調該舉措以增強靈活性,增加東證股價指數相關ETF購買比例,此外還預計首次發表了利率前瞻指引。

每年此時日本各企業轉換股息和利息收入,通脹導致美元兌日元承壓。日本經濟再生相茂木將於周四(8月9日)在華盛頓與美國進行新的貿易談判,談判內容包含有關提高進口車關稅等相關建設性問題,若美國進一步施壓日本,那麼需警惕日本股市下行,屆時美元兌日元可能承受更大賣壓。

美元兌日元或延續寬幅區間整理格局


指出,技術面來看,日線圖顯示美元兌日元位於寬幅區間內整理,短期均線走勢較為粘連,區間整理格局幾率較大,阻力位依次位於111.49、111.85和112.14,支撐位依次位於111.12、110.73和110.58。

中美貿易摩擦硝煙再起,當心萎靡的日元存在誘空陷阱

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間19:01,美元兌日元報111.45/47。
標籤: 日元 外匯 債市

英鎊跌至近11個月新低,因無協議脫歐腳步聲愈發響亮

周一(8月6日)歐盤時段,英鎊兌美元短線出現一波急跌至1.2953,創出了自2017年9月以來的新低,日內跌幅擴大到近0.4%。因早些時候,英國國際貿易大臣表示,英國無協議脫歐的可能性達60%。

英鎊跌至近11個月新低,因無協議脫歐腳步聲愈發響亮

8月5日英國國際貿易大臣福克斯表示,歐盟首席脫歐談判官巴尼耶否決了英國首相特雷莎·梅提出的契克斯協議,理由僅是“之前沒這麼做過”,因其不懂調和妥協,無協議脫歐的可能性正在上升。英國國際貿易部及脫歐派人士認為,當前英國無協議脫歐的可能性升至60%。

歐洲央行管委諾沃特尼對此表示,硬脫歐可能會導致英國經濟下滑,因英國更依賴於服務業。

事實上,目前英國脫歐的最大不確定性就在於與愛爾蘭的貿易邊界問題。數據顯示,英國的北愛爾蘭和愛爾蘭的邊界處每天有3萬人次自由流動,且不受有關手續的限製。如果英國始終無法與愛爾蘭達成一致,一旦邊界關閉,將會對兩國的經濟和往來造成巨大的衝擊。

英國《金融時報》報道稱,兩位未具名外交官表示,正在審議的修訂內容包括僅賦予歐洲法院對北愛爾蘭的間接權力。這意味著雖然其決定將不再對英國領土產生直接影響,但法院對北愛爾蘭適用的任何歐盟法律的解釋仍將是至上的。

盡管如此,市場對於英國脫歐的不確定情緒仍在不斷升溫,英鎊連續四周收跌。此外因美元廣泛走強且英國數據疲軟則加劇了這一走勢。數據顯示英國7月服務業PMI錄得53.5,低於預期54.7,為3個月以來最低。

盡管此前英國央行如期加息25個基點,為10年來第二次加息,但卡尼警告無協議脫歐可能的負面影響,暗示出現後者的幾率高。脫歐談判缺乏進展使得英鎊繼續承壓。下周雙方將重啟談判。

技術分析


4小時圖上,英鎊的下跌走勢明顯的減緩,同時技術指標已經處於超賣區間,短時間英鎊有反彈的可能,上方最直接的壓力是1.3013,站上這個位置,下一個關鍵壓力位是1.3080,任何時候隻要英鎊站上1.3160,那麼英鎊近期中性偏空的走勢將終結。

下方最直接的是1.2900,跌破這個位置,不排除英鎊有試探1.2853的可能。

英鎊跌至近11個月新低,因無協議脫歐腳步聲愈發響亮

美元、美債、美股的三角平衡,兩大風雲人物想法不謀而合

在上個月總統特朗普抨擊高利率是不可接受的,因為這會幹擾美國政策引導下的經濟複蘇。但與此同時,美聯儲似乎依舊保持著獨立性,在7月的美聯儲利率決議中,聲明中五次提到“強勁”一詞,還評價美國經濟活動以強勁速度上升,刪除了6月會議聲明中的“穩健增長”的說辭。特朗普和美聯儲到底是怎麼想的,這盤棋局是死局還是僵局?又或許這兩個答案都不是正解。

美元、美債、美股的三角平衡,兩大風雲人物想法不謀而合

美元、美債、美股的三角格局


當前市場出現的格局是強美元、較高的美債收益率(10年期美債再次接近3%的心理預期)、以及不斷接近或創出新高的美股(主要以科技股領漲,蘋果市值破萬億美元,納斯達克創新高)。

從理論上看這個三角平衡是一定會打破的,強美元是由於美聯儲的加息縮表預期,以及美國強勁經濟與他國不確定性的鮮明反差對比。假設美元持續當前獨樹一幟的格局,那麼鑒於不斷上行的聯儲基金利率最終會提高美國本土企業的融資貸款利率(長端的房地產貸款利率采用固定收益計息可能不受影響,也就是美國內需經濟拉動不會出現問題)。

而在稅改紅利消退的背景下,成本端的上升會推動美國的企業營收或出現下降,疊加目前貿易政策的不確定性,對一些出口型企業可能影響至深。如果在喪失或缺乏可持續盈利能力的條件下,我們有理由相信第二長的美股牛市可能有被終結的風險。

同樣的,對美國債市來說也是如此,雖然在今年的3月至4月,俄羅斯拋售了近一半的外匯儲備,但由於美元資產的吸引力,其實最近美國國債收益率上升速率明顯放緩。國債價格和收益率是成反比,收益率上升趨緩代表需求端的增長強勁。

這也是特朗普願意看到的,擴張的財政政策需要有人接盤來應對美國高企的巨額負債,但這所有的前提是建立在人們對於強美元的信心之上。

所以說綜上所述“保護美元”、“保護美股”、“盡可能遏製長端收益率”這三件任務從理論上看是不可能完成的,但是實際美國卻都做到了。

美聯儲的想法是什麼?


美聯儲自成立起有兩大責任一個是保證通脹平穩,另一個是促進充分就業。這也是其和特朗普抬杠的原因,因為當前的就業狀況已經到了可能產生經濟過熱的風險,而考慮到外在輸入性通脹因素包括油價高企和關稅政策使得CPI溫和上升,5月核心PCE物價指數6年來首次達到2%的政策目標範圍,強調美國經濟向好這一客觀事實,並進行漸進式加息在當下是一個適宜的舉措。

QMA首席策略師認為,今年9月加息已經是板上釘釘,12月很可能加息但不是很確定。但美聯儲的基本思路可能是:今年的四次加息路徑已經擬定好,隨後會根據關稅對經濟的影響在必要時調整加息路徑。

美聯儲主席鮑威爾在7月的聽證會中強調,“截至目前(For now)最好的路徑仍是漸進式加息”,若這一措辭被寫入9月的聲明中,那麼可能2019年路徑才會考慮被重置。

美聯儲這麼做的原因除了上述的表層性因素,更重要的是保持美元長期的霸權之路,作為全球貨幣支付體係的重要一環,美國銀行結算已經成了干預政治手段的利器。

在美國對伊朗的原油製裁中,歐洲企業之所以放棄廉價的伊朗石油,就是忌憚這一屏障的設立,就算歐盟內部允許也沒人敢開這個先例,畢竟忤逆為之貪小便宜可能遭受不可承受之罪。

由於美元作為全球貨幣儲備中占比不斷下滑,美聯儲有義務去維持全球對美元的信心。根據IMF最新數據顯示,美元一季度儲備貨幣占比創今年新低,而美元走強恰是在4月中旬這一背景下實現。

美元、美債、美股的三角平衡,兩大風雲人物想法不謀而合
(美元在儲備貨幣中占據的份額)

另外,美聯儲還盤算著一件事,就是目前美國的高經濟增速是一個不可持續的狀況,這一衰退的時間節點可能在2020年。更快的加息意味著能更早結束收緊貨幣政策,這在當前特朗普稅改製度尚有餘溫的情況下是適宜進行的.美國的經濟即使在此衝擊下也不會出現衰退,而目前的緊縮恰恰是為了日後寬鬆的貨幣政策預留空間。

特朗普是怎麼想的?


盡管特朗普嘴上對強美元一百個不樂意,一直支持低利率、弱美元以達到拉抬美國經濟、扭轉貿易逆差的效果,但實際並非如此,總統可能缺乏一些經濟常識。

因為當下美國財政赤字問題是非常嚴重的,之前美國公布了2018財年(2017年10月至2018年6月)前三個月預算赤字,預計增長16%達到6070億美元。根據高盛的預計到2019財年美國財政部依然面臨3000億美元融資缺口,到2021年這一缺口將擴大至7500億美元。

特朗普的設想是暫時性的政府支出增加,換來企業盈利的改善,通過提高稅收基數的方法來實現收支平衡。但事實上根據IMF的經濟預測,美國3%的全年經濟增速可能在2018年見頂。

美元、美債、美股的三角平衡,兩大風雲人物想法不謀而合
(IMF對美國的經濟預測)

那現在擺在特朗普面前的就是兩條路,其一所有人都必須做出犧牲,最直接的方法就是借由政治路徑解決問題,比如大幅縮減政府轉移和福利開支,但是此舉為下策因為這會消耗其所在共和黨的政治資本,使得內部矛盾、意見分歧的加大。所以,其實特朗普真正想做的是上策,也就是讓全世界替他買單。

美國很善於做這些事情,在上世紀80年代的時候,用過廣島協議使日本陷入經濟倒退30年,在08年次貸危機來臨時讓全世界來買單。當前我們必須清楚一點,美國的發債需求是空前龐大,那麼如何心甘情願的讓海外資金入甕,這就是一項藝術。

特朗普對外的貿易政策無非是四步棋百試不厭,一是提出驚人目標,二是大肆宣傳,三是決策反複搖擺,四是獲得最直觀的收益結果。

其高壓政策下在全球製造了不確定性的環境,不光光是經濟還包括各國央行貨幣政策上的不同應對。如阿根廷、土耳其大幅跟進加息(然並無作用),中國反而定向降準和MLF操作並且維持利率不變。

在這種情況下,國際資本一同湧入美元資產,因為美聯儲的前瞻指引是十分明確的,而70%內需拉動經濟的美國也並不看重貿易政策風險,或許這並不是我們認為的“自傷800傷敵1000”而是起到四兩撥千斤的作用。而容量最大的美元資產市場就是美債,特朗普得意了,美債被爆買摁住了收益率的上漲,也給其債務可持續性續了命。

曆史上每一次危機爆發時,美元的表現並不算太差,如下圖所示,灰色是危機爆發時美元指數的表現。

美元、美債、美股的三角平衡,兩大風雲人物想法不謀而合

來談談美股


那對比中國股市的估值修複,美股可謂是屢創新高,尤其是以納斯達克的科技股為首,那究竟這第三項任務美國是怎麼達成的,想必是投資者想要窺探的。其實邏輯很簡單,筆者總結了三條。

第一目前美國的股票大都掌握在富人和機構投資者手中,據統計美國收入前10%的家庭掌握了當前市場90%的市值,對於這些富人來說他們更在意股票帶來的現金分紅也就是現金流,在美股這個成熟市場這很容易得到滿足。

不同於我國資本市場送股、配股、轉股的數字遊戲,如果你不去現金分紅,也不投於新業務的擴張,那帶來的股價損失的資本損益可能讓你得不償失。

而在下跌的過程中,富人可能會調整投資決策,但這並不會影響其正常生活,換言之拋壓十分有限,鎖籌十分穩定,不同於我國股市散戶為主、追漲殺跌的模式。

第二點也是作者之前提過的,美國的股票回購數量創新高,在2016年和2017年,美股上市公司各花費了5364億美元、5300億美元進行回購,但在2018年預計將達到8000億美元。這裏面釋放了兩個信號,一個是市場資金用腳投票對美股戰略性的看好,而回購本國公司的股票也提振了人們對未來股價的心理預期,進一步造成惜售的現象。

第三點,就是提到貿易局勢了。很多人認為這至少會使得海外企業的供應鏈出現問題,但實際除了蘋果的供應鏈外(其剛創下萬億美元市值),其它公司大多並不擔心供應鏈重塑問題,當然占海外銷售份額90%的芯片股除外,而目前科技股已經成為了美股上揚的中流砥柱。

所以,目前的美債、美股、美元的三角格局的平衡可能還會維係一段時間,特朗普可能並不需要抉擇來放棄其中的某一項,相反他和美聯儲的複雜疊加效應能夠使得這一切順理成章。
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